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火电行业研究

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火电行业研究Tag内容描述：

1、人郭荆璞郭荆璞分析师分析师执业编号,执业编号,煤价下行煤价下行增增火电火电利润,利润,区域优势助区域优势助风电风电展翼展翼公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目营业收入,百万元,营业收入增长率,归母净利润,百万元,归母净利润增长率。

2、9年受益于煤价持续下行及增值税税率调降红利,火电板块释放较大业绩弹性,我们预期公司有望实现归母净利润55,7亿元,业绩企稳回升,持续向好趋势十分明显,2019年公司在山东,广东等地的机组受特高压送入电量大幅增长,区域用电需求减弱等因素影响。

3、年燃料成本降幅扩大至5,0,享受煤价红利充分,享受煤价红利充分,公司公司市场化电量市场化电量占占比料比料将增至上限将增至上限电价稳定,电价风险释放充分,电价稳定,电价风险释放充分,2020年后资本支出规模年后资本支出规模有望有望趋趋势下降势。

4、日期分析日期年年月月日日证券分析师,牛畅证券分析师,牛畅执业证书编号,电话,邮箱,联系人,张耀翔联系人,张耀翔电话,邮箱,东海行业研究类模板投资要点,投资要点,年年前三季度前三季度公用事业公用事业行情行情回顾,回顾,公用事业板块累计上涨公用。

5、王璐,查浩,研究支持邹佩轩,联系人查浩,转,本期投资提示,多重不利因素共振导致过去几年火电股表现不佳,对于绝大部分投资者而言,近年来投资中国火电公司的体验并不美妙,我们分析主要原因在于两点,其一,火电博弈带来的强周期性,煤价拐点难以把握,资。

6、融资环境持续改善,公募长期利好环保,环保行业点评,服务业受疫情影响最大,新能源强劲增长,电力行业月月报,用电量接近去年同期,赶工增长为时不远,电力行业专题,煤价大跌,降价风险解除,火电迎来布局良机,电力行业点评,李蓉李蓉联系人联系人,杜旷舟。

7、资料来源,贝格数据相关报告相关报告电力,行业点评,月用电量增速,环比微升,火电增速,仍较可观,电力,行业点评,厘千瓦时的让利价差能反映真实的供需吗,电力,行业点评,月用电量增速,环比持平,火电增速,维持高位,行业走势图行业走势图火电行业系列。

8、刚性,电力的需求曲线相对陡峭,利用小时数的变化弹性远不如煤炭价格,电价市场化之后,陡峭的需求曲线决定了火电价格将弹性足够大,行业三要素模型将重新归位,2,现实的隐忧,供给过剩和清洁能源替代现实的隐忧,供给过剩和清洁能源替代,1,目前国内火电。

9、达到,元,其中燃煤机组均价,元,燃气机组均价,元,从月日至月日,日前加权平均电价均高于广东省燃煤基准电价,最高偏离度达到,月日,日,日前发电侧最高成交价均达到限价顶点元,广东并不是个例,西电东送日渐吃紧广东现货电价的快速上行除了供需等因素外。

10、水安全,规划提出,到2020年,长江,珠海等7个流域70,以上达到或超过类水质,云南省地处长江流域和珠江流域的交汇处,以阳宗海,滇池为代表的9个高原湖泊流域面积虽然仅占云南省面积的2,1,但在云南省经济社会发展中发挥着重要作用,每年占全省G。

11、40亿元参与设立新能源产业投资基金,参与风电,光伏,氢能,储能等项目,陕西煤业百亿投资持股隆基股份,赣锋锂业等新能源产业链公司,兖州煤业致力于氢能源的转型,涉及制氢,储氢,加氢,氢能源燃料电池,氢能整车等环节,总之,当前煤炭行业的发展在于技。

12、告导读,煤电地位不可或缺,盈利趋向稳定,稳定现金流助力煤电地位不可或缺,盈利趋向稳定,稳定现金流助力快速发展,快速发展,火电的调峰能力将成火电的调峰能力将成为企业争取新能源项目的重要优势为企业争取新能源项目的重要优势,火电转型具备稀缺性火电。

13、性改造,破破新能新能消纳消纳困境困境,筑筑火火电转型电转型之基之基Table,Summary投资要点,投资要点,火电灵活性改造是火电灵活性改造是短期短期推动新能源消纳推动新能源消纳的的重要手段重要手段,随着双碳战略的提出,以风光为代表的新能。

14、5核心观点核心观点商业模式变革下,如何看待火电的收益率,I,短期,火电机组仍将作为电源主体,利用小时数或难进入下行通道,通过复盘丹麦和德国的火电转型历程,我们发现当丹麦,德国风光发电量占比分别达到20,15,左右时,火电利用小时数开始下行。

15、供电紧张重现,煤电,托底保供,作用凸显,我们认为十四五煤电投资有望提速,进而直接带动公司炉渣设备销售,公司鳞斗式干渣机属公司首创并独家生产,有望直接受益于行业增长,同时,公司研发的捞渣机模锻链有望打破国外产品在湿式炉渣系统输送链条的垄断地位。

16、电话,邮箱,行业相对指数表现行业相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据,股票家数行业总市值,亿元,流通市值,亿元,行业市盈率,沪深市盈率,相关相关研究研究,公用事业与环保行业周报,容量补偿机制有望完善,省间现货价高企利好外送,公用事。

17、证券分析师证券分析师唐亚辉唐亚辉执业证书,股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研。

18、碳达峰,碳中和,目标等因素影响,电源结构将逐步向绿色低碳转型,清洁能源电量对火电电量挤占程度加剧,火电机组调峰作用将逐步凸显,企业层面,受益于上网电价提升,2022年前三季度绝大部分火电企业已实现减亏或扭亏,但由于煤炭价格将在未来一定时间内。

19、组占国产装备总量的15,1,火电,十三五供给侧改革,煤电新增机组显著下滑,影响公司火电及辅机业务,十四五期间,供电紧张重现,煤电,托底保供,作用凸显,煤电有望迎来新一轮建设周期,我们预计十四五新增装机200GW,公司作为三大主机厂商有望直接。

20、80GW,2024年保证投产8000万千瓦的数量,未来三年将带来2亿千瓦的新增装机量,收益于行业需求反转,超超临界1000MW级二次再热机组中标价格已普遍回升,此外,对旧煤电机组的升级改造也将进一步保障我国的电力供应保障能力,需求柳暗花明。

21、呈下降趋势,从国内供需情况来看,原煤产量维持高位,且年内仍有增产空间,动力煤供应增长的确定性增加,度过夏季用电高峰后,动力煤供需情况趋向宽松,动力煤市场价格下行,从国际市场供需来看,欧洲与亚太地区煤炭库存持续维持高位,叠加全球经济恢复放缓与。

22、电量的69,8,但清洁能源装机占比提升的趋势明朗,火电装机占比持续摊薄,由2008年的76,0,下降至2022年的52,0,尽管发电总量仍处增长态势,但同期利用小时数已由4885h下滑至4379h,边际上,利用率的趋势性下行近乎确定,但总量。

23、最近一年走势预测指标预测指标营业收入,百万元,增长率,归母净利润,百万元,增长率,摊薄每股收益,元,资料来源,资讯,国海证券研究所,对应股价日期,青达环保沪深,请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明核心提要核心提要公司成立于年,主营业务是。

24、全的领域和节点构建自主可控,安全可靠的国内生产供应体系在关系国家安全的领域和节点构建自主可控,安全可靠的国内生产供应体系发展战略,发展战略,科远智慧科远智慧是我国最早进入火电是我国最早进入火电DCS自主研发的企业之一,自主研发的企业之一,N。

25、区间,元,总市值,百万元,总股本,百万股,股,百万股,股股,百万股,日均成交量,百万股,历史收益率曲线,涨跌幅,绝对收益,相对收益,相关报告兰石重装,能源装备核心企业,积极发展氢能装备,阳光电源,盈利显著提升,储能业务加速发展,证券分析师。

26、584220胡琎心胡琎心S080052110000118311033802相关研究相关研究深耕传统节能环保业务,火电灵活性改造加速公司发展,深耕传统节能环保业务,火电灵活性改造加速公司发展,公司自成立以来始终致力于节能降耗,环保减排设备的设。

27、域龙头兼具利润和估值高弹性,被严重低估的火电区域龙头公司为浙江省龙头火电公司,截至2021年底控股装机容量3064万千瓦,权益煤电装机,含参,控股,2747万千瓦,其中80,以上容量位于浙江省,我们看好公司2023年入炉煤价下降带来的业绩弹。

28、供热,度电燃料成本平均为0,322元kWh,同比增长52,2022年煤价继续高位运行,根据部分上市公司年报数据,度电燃料成本同比仍然有10,20,的涨幅,虽然2022年市场化电价普遍上浮20,但煤价高位运行严重抑制了火电企业盈利能力改善,煤。

29、业绩环比持续改善,2,新能源,1Q23风资源较22年改善,光伏电量保持高增,绿电盈利能力稳定,2022年风力发电量正增长受装机增长驱动,而小风年,抢装退潮,疫情影响下发电量增幅收窄,1Q23风资源改善,疫情管控放开后不利影响基本消退,202。

30、节能环保装备,火电提速带来技术产品加速放量,公司传统业务为湿式炉渣节能环保处理系统,2018年,公司开拓市场进入全负荷脱硝领域和清洁能源消纳领域,是火电节能环保装备龙头,双碳,目标下,新型电力系统带动火电加速建设保障绿色低碳转型发展,提升节。

31、计收益率跑赢大盘,火电运营商沪深指数区间涨幅显著,分别为,火电运营商涨幅催化因素主要系煤价下跌火电站审批权限下放,火电运营商沪深指数均下降明显,区间跌幅分别为,火电运营商防御属性凸显,年作为,双碳,政策元年,也是,十四五,规划的开局之年,碳。

32、由紧转松,煤价中枢下降约200元吨,国内来看,23年原煤仍有至少1亿吨左右的增产空间,国外来看,印尼煤和俄煤恢复正常,澳煤重启,欧洲溢价,消失驱使高卡煤转运,进口煤得以大幅补充供应,而当前经济偏弱复苏叠加民用电淡季煤炭需求偏弱,高库存持续压。

33、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者郭丽丽郭丽丽分析师执业证书编号,资料来源,聚源数据相关报告相关报告股价股价走势走势火电盈利修复弹性可期,参股核电支撑业绩火电盈利修。

34、金融板块以持股81,49,的江苏信托为核心,江苏信托是江苏银行,利安人寿第一大股东,投资收益为信托公司核心利润来源,2022年江苏信托22,13亿元利润总额中,14,29亿元为投资净收益,占全年利润总额的64,6,其中,江苏银行贡献投资收益。

35、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者郭丽丽郭丽丽分析师执业证书编号,资料来源,聚源数据相关报告相关报告股价股价走势走势火电盈利持续修复,新能源转型提速火电盈利持续修复。

36、42元元小口径火电锅炉管龙头企业,小口径火电锅炉管龙头企业,盛德鑫泰新材料股份有限公司是一家从事各类无缝钢管新材料研发及应用的国家高新技术企业,江苏省独角兽企业,公司主要研发,生产和销售各类碳钢,合金钢,不锈钢无缝钢管,产品应用包括电站锅炉。

37、量的58,虽然2016年以来,煤电装机容量占比由59,下降至2022年的46,但2022年煤电发电量占比仍高至58,保供作用明显,装机规模高达7,6亿千瓦的风,光等新能源机组受阻系数为95,或100,间歇性,波动性强,因不能提供有效容量,而。

38、黄波,研究员李雅琳李雅琳,联系人胡知胡知,行业行业走势图走势图资料来源,华泰研究重点推荐重点推荐股票名称股票名称股票代码股票代码目标价目标价,当地币种当地币种,投资评级投资评级内蒙华电,买入浙能电力,买入国投电力,买入长江电力,买入三峡能源。

39、峻,2023年以来,得益于保供政策及国际煤价下行等多重因素,煤价进入下行中枢,火电板块迎来业绩拐点,2023Q1实现归母净利润同比提升516,展望后市,我们预计煤价仍有下行空间,1,产量增速上升,2022年我国原煤产量增长9,较往年增速大幅。

40、来源,资讯升幅升幅,相对收益相对收益,绝对收益绝对收益,周喆周喆分析师分析师执业证书编号,邵琳琳邵琳琳分析师分析师执业证书编号,朱心怡朱心怡分析师分析师执业证书编号,朱昕怡朱昕怡联系人联系人相关报告相关报告多地密集落实居民气价顺价,城燃毛差。

41、研究员李雅琳李雅琳,联系人胡知胡知,行业行业走势图走势图资料来源,华泰研究重点推荐重点推荐股票名称股票名称股票代码股票代码目标价目标价,当地币种当地币种,投资评级投资评级浙能电力,买入华能国际,买入华能国际电力股份,买入资料来源,华泰研究预。

42、号,电话,邮箱,联系人,刘洋电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据总股本,亿股,流通股,亿股,周内股价区间,元,总市值,亿元,总资产,亿元,每股净资产,元,相关相关研究研究推荐逻辑,推荐逻辑,公司火电业务在电。

43、煤电机组比例分别超过94,50,可比公司该占比指标分别分布在60,80,35,48,公司核心火电机组结构优势凸显,江苏电力供需呈现偏紧格局,利好电价高位维稳,江苏电力供需呈现偏紧格局,利好电价高位维稳,1,供给端,省内供电方面,供电主体火电。

44、和发电量情况,公司均高居榜首,是全国最大的地方性发电企业,也是仅次于5家发电央企核心火电平台的全国第六大火电企业,煤电业绩反弹,高股息可期,十四五,期间,需求侧浙江省实际用电增速或再次高于规划预期,供给侧浙江省可控装机增长空间有限,我们测算。

45、相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究华能国际华能国际,火电火电修复迎业绩拐点修复迎业绩拐点,绿电转型供长绿电转型供长期动力期动力投资要点投资要点华能旗下电力龙头华能旗下电力龙头,深耕火电转型新能源深耕火电转型新能源,公司。

46、权益装机,22年贡献投资收益6,6亿元,占总投资收益的76,控股在运机组布局安徽,看好发电需求高增潜力和机组利用高水平控股在运机组布局安徽,看好发电需求高增潜力和机组利用高水平,近年安徽在工业新动能和电能替代驱动下用电需求增长动力较足,增速。

47、电为主,低碳清洁能源比例不断提高,截至2022年,公司燃煤装机占比达73,93,低碳清洁能源装机占比从2018年的16,提升至26,火电资本开支回落,低碳清洁能源资本性支出不断增加,风光营收占比逐渐增大,其中风电营收增长明显,煤价下行,煤价。

48、迈进新能源制造双主业格局迈进,首首次覆盖次覆盖给予给予,增持增持,投资评级投资评级,浙能集团核心上市平台,聚焦传统能源发电,浙能集团核心上市平台,聚焦传统能源发电,浙能电力是浙能集团电力主业资产整体上市运营的主平台,在浙江供电市场占有较高份。

49、设需要解决各省电源互济和尖峰负荷不足问题电力建设需要解决各省电源互济和尖峰负荷不足问题电量问题空间分布不均,电量问题空间分布不均,我们计算全计新能源快速装机带来发电量增长虽然能够覆盖用电增速需求,但当前电量问题已经延伸为各地区分布不均可再生。

50、要点西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心分析师,池天惠执业证号,电话,邮箱,分析师,刘洋执业证号,电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据总股本,亿股,流通股,亿股,周内股价区间,元,总市值,亿元,总资产。

51、邮箱,李春驰电力公用联席首席分析师执业编号,联系电话,邮箱,信达证券股份有限公司,北京市西城区闹市口大街号院号楼邮编,火电灵活性改造,火电转型趋势渐明,市场空间释放可期,年月日本期内容提要本期内容提要,双碳,目标下新能源快速发展催生灵活性资。

52、千瓦,不含2023年5月28日开工建设的钱营孜二期扩建工程,2023年上半年,煤价下跌,对参控股发电企业业绩的边际贡献持续扩大,同时公司长协煤覆盖面,履约率不断提升,公司业绩得以持续修复,公司参股煤电多为煤炭企业控股电厂,例如神皖能源,山西。

53、增厚业绩,增厚业绩,首次覆盖首次覆盖给予给予,增持增持,投资评级投资评级,华电集团华电集团旗下旗下核心核心平台,平台,发电资产全国布局,发电资产全国布局,华电国际是华电集团的常规能源发电业务的整合平台,被华电集团接管以来已累计完成五次优质发。

54、方位解读,首先首先从宏观的视角来看火电本轮所处的周期位置,其次其次对影响火电最核心要素电价及煤价进行深入探讨,探究火电后续盈利走向,进一步进一步以业绩为基石,延伸到对于火电估值的思考,看如何在PB估值中枢的逻辑下给出更为定性的判断,最最后后。

55、流通股本,百万股,净资产,百万元,总资产,百万元,每股净资产,元,来源,兴业证券经济与金融研究院整理分析师,分析师,蔡屹蔡屹研究助理研究助理,朱理显朱理显投资要点投资要点公司核心逻辑公司核心逻辑,控股股东国家能源集团煤电协同赋予公司燃料成本。

56、入端收入端,电价上,煤电调整为两部制电价,容量电价回收固定成本比例将逐步提升,同时近期各省2024年年度电力交易成交价格陆续公布,我们预计多数省份年度长协电价有望维持较高上浮比例,电量上,煤电利用小时有望处于近年来的偏高水平,成本端成本端。

57、0,S0980521070002联系人,崔佳诚021,请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点新型电力系统中,煤电定位由传统的电力,电量主体电源转向基础保障性,系统调节性电源,随着新能源持续发展以及煤电的政策定位发生转变。

58、绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究永泰能源,永泰能源,焦煤弹性,焦煤弹性火电稳健,储能转型助推发展火电稳健,储能转型助推发展投资要点投资要点大型大型综合能源民营上市公司,综合能源民营上市公司,永泰能源成立于年。

59、料来源,资讯升幅升幅,相对收益相对收益,绝对收益绝对收益,周喆周喆分析师分析师执业证书编号,朱心怡朱心怡分析师分析师执业证书编号,朱昕怡朱昕怡联系人联系人执业证书编号,相关报告相关报告持续看好,低波红利,及煤电一体化资产,分步,有序,差异化。

60、元元未来未来以火电经营为主,定位以火电经营为主,定位为为全国性发电平台,全国性发电平台,华电国际是我国火电发电龙头之一,2021年将新能源分拆,后续主要以火电运营为主,截至2023年,公司控股装机容量为5845万千瓦,其中包括燃煤装机468。

61、火电碳达峰时间火电碳达峰时间或或比预期来的更晚比预期来的更晚行业深度报告行业深度报告张绪成,分析师,张绪成,分析师,汤悦,联系人,汤悦,联系人,证书编号,证书编号,电力弹性系数或将保持稳定电力弹性系数或将保持稳定我国电力弹性系数大致经历过两。

62、长标的,首次覆盖给予,增持增持,评级,评级公司以煤炭业务起家,2016年由国投公司划入中煤集团旗下,同年板集电厂投产,公司控股电力资产实现零的突破,从煤炭公司转型为煤电联营公司,截止24Q1,公司全口径控股权益电力装机为796561万千瓦。

63、研究员李雅琳李雅琳,研究员胡知胡知,行业走势图行业走势图资料来源,华泰研究重点推荐重点推荐股票名称股票名称股票代码股票代码目标价目标价,当地币种当地币种,投资评级投资评级华能国际,买入国电电力,买入华润电力,买入国投电力,买入中国电力,买入。

64、中煤电占比,气电占比,占全省统调煤电装机,年公司总营收,亿元,同比增加,三年营收为,增速较快,年由于煤价走高导致公司连续亏损,年受益于煤炭价格中枢回落,火电量价齐升,公司盈利持续修复,实现归母净利润,亿元,扭亏转盈,除电力主业外,公司参股核。

65、装机主要分布于全国个省,市,自治区,截至年年末,公司控股装机,其中煤机,燃机,风电,光伏,水电装机分别为,占比分别为,此外公司参股宁德核电和塔山煤矿等优质项目,近年年均投资净收益超过亿元,火电行业,火电行业,电改促业绩稳定性提升,板块有望迎。

66、润,估值双升,首次覆盖给予,买入,评级,首次覆盖给予,买入,评级公司系甘肃电投集团旗下唯一上市平台,截至2023年底控股水电新能源装机170184万千瓦,2023年公司新能源度电净利润高达0,15元,短期降幅或相对可控,折旧到期层面,我们测。

67、亿元,同比,归母净利润,亿元,同比,其中归母净利润分别为,亿元,同比,公司电力业务收入稳定,毛利率提升,但运维等业务收入降低导致总收入下降,同时公司积极降本增效,虽然资产负债率提升至,同比,但财务费用同比降低,此外少数股东损益同比下降,带动。

68、表现市场表现沪深对比绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究大唐大唐发电发电,火电龙火电龙头盈利修复,头盈利修复,积极发展新能源积极发展新能源投资要点投资要点大唐集团旗下综合能源上市公司,国内最大独立发电公司之一大。

69、投资评级,首次覆盖,予以,增持,投资评级,集团火电业务最终整合平台,清洁能源装机占比提升加速火转绿集团火电业务最终整合平台,清洁能源装机占比提升加速火转绿,公司为大唐集团旗下火电业务最终整合平台,近年来积极推进绿色低碳转型,发展为大型综合能。

70、元元股价股价,元元交易数据交易数据总市值总市值,百万元百万元,流通市值流通市值,百万元百万元,总股本总股本,百万股百万股,流通股本流通股本,百万股百万股,个月价格区间个月价格区间,元股价表现股价表现资料来源,资讯升幅升幅,相对收益相对收益。

71、解电力供需偏紧格局后,18M24全国共核准火电项目装机规模约14GW,其中煤电约13GW,核准规模较去年同期下降约79,1,分区域看,21,22年电力供需缺口越大的地区新核准煤电项目越多,22年以来新核准煤电项目主要是为了满足日益增长的用电。

72、强和政策的推动,火电行业积极推进技术创新,超超临界机组,高效燃烧技术等的应用,提高了发电效率,降低了煤耗和污染物排放,同时,烟气脱硫脱硝,除尘等环保技术成为标配,火电企业不断加大环保投入,以满足日益严格的排放标准,实现可持续发展,三,面临的。

73、先实现对参与现货市场的煤机进行全容量补偿,截至3Q24,山东电网直调公用机组中前四大发电公司分别为华能集团,华电集团,国能集团和大唐集团,Top,4指标值达88,7,发电侧高行业集中度以及全容量补偿的完善价格机制使公司得以避免在电力市场中遭。

74、号,电话,邮箱,分析师,巢语欢执业证号,电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,聚源数据基础数据基础数据总股本,亿股,流通股,亿股,周内股价区间,元,总市值,亿元,总资产,亿元,每股净资产,元,相关相关研究研究,皖能电力,业绩表现亮眼。

75、行业平均PE25,12平均股价,元,6,97行业相对指数表现数据来源,wind方正证券研究所相关研究核能领域深度研究报告,混合堆有望快速建成,核电发展大势所趋2024,03,29近几年安徽省电力供需发生了变化,以往安徽是电力输出省,而随着经。

76、性取决于市场煤价下行幅度,根据25年电力交易结果,北方地区多数省份及华中区域部分省份年度电价降幅较小,1Q25度电利润增厚的确定性较强,但火电板块行情平淡,主要原因是春节后市场投资主线明确,风格偏成长,而公用事业属于防御性板块,在市场风险偏。

77、业证书,股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研究买入,首次,盈利预测与估值盈利预。

78、W,含参股的权益装机12,1GW,2024年完成对建投准能,秦电公司热电联产收购,新增权益装机1,2GW,公司火电装机在河北北部,南部电网装机市占率均占20,以上,此外,公司参股电厂众多,2024年末参股权益装机4,4GW,经营正常年份投资。

79、业布局,公司实际控制人王勇及一致行动人直接及间接持有公司股份30,11,并已全额认购1,5亿元定增,股权相对集中且结构稳定,公司通过加强技术研发,为客户提供覆盖固,液,气废领域全方位的节能,环保解决方案并在节能环保系统设备的多个环节实现技术。

80、行业集中度高而稳定,公司华能上电宝钢合计火电装机市占率达80,以上,且互相交叉持股,电力供需偏紧,火电行业集中度较高,上海25年中长期市场化交易电价降幅小于行业平均,成本端来看,预计25年国内煤炭产量净增约0,700,75亿吨,进口量小幅回。

81、新收盘价,人民币元,总市值,亿,元,周最高最低价,元,历史表现数据来源,方正证券研究所相关研究华电国际,电价较稳成本改善,盈利优化助推业绩增长,华电国际,成本优化提升盈利,在建项目充沛保障长期增长,随着煤价下跌,火电成本支撑减弱,但我们发现。

82、近十二个月行业表现,个月个月个月相对收益,绝对收益,注,相对收益与恒生指数相比分析师,分析师,孙菲证书编号证书编号,地址,地址,上海市浦东新区银城路号中国人寿金融中心楼核心要点,核心要点,华润发电业务单元,兼具市场化基因与央企资源优势华润发。

83、告1公用事业,行业点评,深度思考新能源全面入市政策文件2025,02,172公用事业,行业深度研究,黄河水电,国家电投集团核心水电资产2025,02,173公用事业,行业点评,全面入市新政出台,新能源运营商有望获得合理稳定收益2025,02。

84、弹性取决于市场煤价下行幅度,根据25年电力交易结果,北方地区多数省份及华中区域部分省份年度电价降幅较小,1Q25度电利润增厚的确定性较强,但火电板块行情平淡,主要原因是春节后市场投资主线明确,风格偏成长,而公用事业属于防御性板块,在市场风险。

85、与火电经历类似,1,初期经历标杆电价时代,标杆价格,国补价格,行政调整,2,开放入市,新老划断,设置可持续发展价格结算机制,这一措施本质是由新能源高比例固定成本所决定,考虑到不同批次机组的成本差异,这和参考煤价调整火电价格浮动上下限类似,提。

86、亿千瓦,同比增长,核电装机容量约,亿千瓦,同比增长,火电装机容量约,亿千瓦,同比增长,水电装机容量约,亿千瓦,同比增长,月份,全国发电设备累计平均利用时,比上年同期减少小时,全国主要发电企业电源工程完成投资亿元,同比减少,电网工程完成投资亿。

87、今年月,全国风电装机量为,同比减少同比减少,今年,月风电累计装机,同比减少,截至月底,全国风电累计装机量约为,光伏发电装机情况,光伏发电装机情况,今年月,全国光伏装机量,同比增长同比增长,今年,月光伏装机约,同比增长,截至月底,全国光伏累计。

88、助理,登记编号登记编号本报告导读,本报告导读,本周电力板块调整,行业关注度仍然较低,本周电力板块调整,行业关注度仍然较低,月火电增速由降转增,电力输送机制不月火电增速由降转增,电力输送机制不断完善,断完善,投资要点,投资要点,三周前的信息本。

89、执业证书编号,电话,邮箱,分析师,刘兴文执业证书编号,电话,邮箱,行业指数行业指数走势走势资料来源,东莞证券研究所相关报告相关报告投资要点,投资要点,行情回顾,行情回顾,截至月日,近两周申万公用事业指数上涨,跑赢沪深指数,个百分点,在个申万。

90、黄波黄波研究员,李雅琳李雅琳研究员,胡知胡知,研究员,康琪康琪,联系人,基本数据基本数据目标价,人民币,收盘价,人民币截至月日,市值,人民币百万,个月平均日成交额,人民币百万,周价格范围,人民币,人民币,股价走势图股价走势图资料来源,经营预。

91、元吨,周环比下跌,元吨,鄂尔多斯大卡指数,元吨,周环比下跌,元吨,大同大卡指数,元吨,周环比下跌,元吨,本周焦煤市场本周焦煤市场价格价格小幅回落小幅回落,截至月日,山西低硫指数,元吨,周环比持平,山西中硫指数,元吨,周环比下跌元吨,山西高硫。

92、员,李雅琳李雅琳研究员,胡知胡知,研究员,康琪康琪,联系人,行业走势图行业走势图资料来源,华泰研究重点推荐重点推荐股票名称股票名称股票代码股票代码目标价目标价,当地币种当地币种,投资评级投资评级昆仑能源,买入华能国际,买入华能国际电力股份。

93、量辅助服务的价值新模型,火电的研究框架从传统周期四要素走向容量辅助服务的价值新模型,传统的火电框架聚焦的电量电价,煤价,装机,利用小时四个指标,过去均是周期性较强的,但伴随能源结构的转型,利用小时数的下降被容量电价和辅助服务补偿,在市场化交。

94、正但煤价上行或挤压度电利润,需重点关注2026年各地电量电价签约情况,电量电价下行趋势难扭转,容量补偿比例提升改善火电电价结构,新能源装机大增等因素推动电力供需进入,电量宽松,电力区域性时段性偏紧,的新周期,容量电价提升改善火电电价结构,多。

95、资料来源,聚源数据相关报告相关报告公用事业,行业专题研究,绿电公司可再生能源补贴情况梳理,公用事业,行业专题研究,两网公司中长期债券发行加速,公用事业,行业深度研究,带动数据中心景气向上,电力需求有多少,行业走势图行业走势图从,华银电力,看。

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