下一步从这里开始引领营养与功能性健康创新走向。2025 酸奶与冷藏甜品未来趋势目录要点概述未来2年展望未来5年以及 更长远的趋势0102032要点概述01当前市场现状 在经历多年下滑之后，截至2025.
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从消费者需求变化洞察果蔬汁饮料创新路径2025/4/29益普索咨询饮料行业增长官，程皓 Ipsos|从消费者需求变化洞察果蔬汁饮料创新路径|2025年4月|Version 1|Public|Stric.
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证券研究报告行业深度报告食品饮料 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/16 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业深度报告 啤酒行业深度：啤酒行业深度：攻守兼备，攻守兼备，优质龙头已进入优质龙头已进入击球区击球区 2025 年年 05 月月 22 日日 证券分析师证券分析师 苏铖苏铖 执业证书：S0600524120010 证券分析师证券分析师 郭晓东郭晓东 执业证书：S0600525040001 行业走势行业走势 相关研究相关研究 大众品 2024 年报及 2025 年一季报总结：需求筑底，细分突围 2025-05-07 啤酒 2024 年报及 2025 年一季报总结：25Q1 恢复性增长，期待旺季量价提速 2025-05-07 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 2024 年啤酒量价承压，但韧性仍显。年啤酒量价承压，但韧性仍显。1）啤酒龙头利润率仍在提升，但盈利增速边际放缓。量价拆分来看，2018-2024 年啤酒龙头销量表现有所分化，而吨价表现节奏一致，其中 2024 年销量、吨价增速呈现边际放缓。2）消费意愿分季度边际减弱，致使量价表现有所承压。纵向时间维度来看，2024 年啤酒行业相比之前几年销量、吨价表现均明显承压，主要系消费意愿明显减弱使得国内有效需求不足，餐饮消费持续低迷。3）青啤主动去库轻装上阵，珠啤、燕啤大单品势能突出。横向龙头对比来看，珠啤、燕啤等销量表现明显好于全国性龙头青啤。其中青啤换届延期使得营销节奏趋于保守，叠加终端需求整体疲软，公司主动去库使得销量下滑 5.83%至 754 万吨；而珠啤销量增长 2.62%至 143.96 万吨，燕啤销量增长 1.57%至 400.44 万吨，主要系 97 纯生、U8 大单品延续高增势能。展望展望 2025 年，啤酒依然攻守兼备年，啤酒依然攻守兼备。进攻层面来自顺周期的特征，期待政策加力支持餐饮渠道更快修复，扩内需促进收入预期边际企稳，流通渠道亦有望逐步恢复，对啤酒量价形成正向支撑；防御层面来自龙头净利率的实质性提升以及自由现金流的持续改善，分红率、股息率稳步提升亦值得期待。1）大众需求韧性、供给升级引导，量价具备较强支撑。一是宏观层面，中等收入人群可支配收入增速明显更快，核心省区社零及餐饮表现明显好于上海、北京等高线地区，均表明大众消费力具备较强韧性，对卡位主流大众价位的啤酒需求形成更好支撑。二是产业层面，一方面啤酒行业经历了去年的主动去库后轻装上阵，当前库存水平处于相对低位；另一方面，啤酒龙头升级大单品增势延续。2）现金流持续改善、资本开支回落，分红率稳步提升。防御层面而言，当前中国啤酒龙头的自由现金流有望维持高质高位水平，分红率、股息率稳步提升值得期待。2018 年以来的本轮啤酒产业升级，华润、青啤等龙头净利率得到了实质性大幅提升，这是自由现金流大幅改善的最核心原因；同时聚焦中高端品类而投建的智能化大厂建设支出已达到阶段性高位水平，后续资本开支有望保持稳态水平，这是自由现金流持续稳健的逻辑支撑。投资建议投资建议：当前时点优质龙头已进入击球区，当前时点优质龙头已进入击球区，建议加大重视和适度增强建议加大重视和适度增强配置。配置。短期维度来看，当前渠道库存处于相对低位，叠加逐步进入啤酒消费旺季，优选攻守兼备的青岛啤酒(量价节奏转好、股息率 3% )，兑现成长的燕京啤酒(U8 高增仍将延续)，韧性升级的华润啤酒(喜力、纯生维持增势)。中期维度来看，若消费刺激政策能加速落地，则预计餐饮、流通场景修复向好，啤酒板块有望迎来配置机会，关注珠江啤酒、重庆啤酒、百威亚太。风险提示：风险提示：宏观经济不及预期；食品安全问题；中高档啤酒竞争加剧。-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%8 24/5/222024/9/202025/1/192025/5/20食品饮料沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/16 内容目录内容目录 1.回顾回顾 2024 年：量价承压，啤酒韧性仍在年：量价承压，啤酒韧性仍在.4 1.1.啤酒龙头盈利仍在提升，但增速边际收窄.4 1.2.消费意愿逐季减弱，致使量价表现有所承压.5 1.3.青啤主动去库轻装上阵，珠啤、燕啤大单品势能突出.7 2.展望展望 2025 年，啤酒攻守兼备、值得期待年，啤酒攻守兼备、值得期待.10 2.1.大众需求韧性、产品保持优化，量价具备较强支撑.10 2.2.现金流持续改善、资本开支回落，分红率稳步提升.13 3.投资建议投资建议.15 4.风险提示风险提示.15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 3/16 图表目录图表目录 图 1：啤酒行业盈利从快速增长阶段进入稳健增长阶段.4 图 2：2018-2024 年啤酒龙头销量一览.5 图 3：2019-2024 年啤酒龙头销量增速一览.5 图 4：2018-2024 年啤酒龙头吨价一览.5 图 5：2019-2024 年啤酒龙头吨价增速一览.5 图 6：2024 年全国居民人均可支配收入增速相对平稳.6 图 7：2024 年消费意愿分季度边际减弱.6 图 8：啤酒现饮渠道占比从 60%下降至 40%后逐步企稳.6 图 9：2024 年餐饮收入增速持续低迷，呈现前高后低.6 图 10：营销节奏偏保守，2024 年青啤表现销量持续下滑.7 图 11：珠啤在广东啤酒市场竞争份额有所提升.8 图 12：珠啤在广东省内竞争格局.9 图 13：97 纯生大单品销量已突破 30 万吨.9 图 14：燕啤规划百县工程夯实渠道、深耕市场.9 图 15：U8 已成长为 70 万吨大单品.10 图 16：河北、北京、内蒙古贡献 U8 销量的 70%左右.10 图 17：2021-2024 年中等收入人群可支配收入增速明显更快.11 图 18：核心省区社零及餐饮表现明显好于上海、北京等高线地区.11 图 19：2025 年 3 月啤酒产量呈现恢复性增长.12 图 20：2024 年啤酒龙头中高端品类表现仍更优.12 图 21：啤酒龙头净利率水平明显抬升.13 图 22：啤酒龙头资本开支已达到阶段性高位水平.13 图 23：啤酒龙头自由现金流呈现大幅改善节奏.14 图 24：啤酒龙头分红率呈现稳步提升节奏.14 表 1：青岛啤酒历任董事长履历一览.8 表 2：2024 年 9 月以来多地餐饮消费券政策梳理一览.12 表 3：2025 年啤酒原材料成本仍具备一定弹性.13 表 4：啤酒板块可比公司估值一览.15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 4/16 1.回顾回顾 2024 年年：量价承压量价承压，啤酒韧性仍在啤酒韧性仍在 1.1.啤酒龙头啤酒龙头盈利盈利仍在提升，但增速边际收窄仍在提升，但增速边际收窄 纵向复盘来看，中国啤酒产业高端化升级的重要节点在 2018 年前后，行业关键词从“抢占份额”转向“提升盈利”，主因实践中头部啤酒企业份额边际变化微弱。华润收购喜力中国区业务打造高档“4 4”产品矩阵，青啤强化“经典 白啤 纯生”主品牌聚焦，龙头供给侧升级推动产业利润高速增长，净利率水平快速提升。回顾 2024 年，整体消费疲弱，虽然受到国内需求不足影响，啤酒产业的大众消费韧性仍持续兑现，啤酒龙头利润水平仍在提升，但同时我们看到盈利增速边际收窄，量价表现阶段性有所承压。图图1：啤酒行业盈利从快速增长阶段进入稳健增长阶段啤酒行业盈利从快速增长阶段进入稳健增长阶段 数据来源：Wind，东吴证券研究所 量价拆分来看，量价拆分来看，2018-2024 年高端年高端化化升级阶段啤酒龙头升级阶段啤酒龙头销量表现有所分化，而销量表现有所分化，而吨价吨价表现节奏一致表现节奏一致，其中其中 2024 年销量、吨价增速呈现边际放缓。年销量、吨价增速呈现边际放缓。具体来看，2018-2024 年华润、青啤、燕啤、重啤、珠啤销量 CAGR 分别为-0.62%、-1.04%、 0.36%、 4.86%、 2.52%，吨价 CAGR 分别为 4.18%、 4.53%、 3.19%、 2.37%、 3.48%，区域性龙头销量表现更好，而全国性龙头吨价表现更佳。其中 2024 年燕啤、珠啤销量延续韧性增长，而华润、青啤、重啤销量有所下滑；吨价方面华润、青啤、珠啤仍有增长，但明显边际放缓。0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002018201920202021202220232024华润归母净利润(亿元)青啤归母净利润(亿元)重啤归母净利润(亿元)燕啤归母净利润(亿元)珠啤归母净利润(亿元)0.00%2.00%4.00%6.00%8.00.00.00.00.00.00 .00 18201920202021202220232024华润销售净利率青啤销售净利率重啤销售净利率燕啤销售净利率珠啤销售净利率 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 5/16 图图2：2018-2024 年啤酒龙头销量一览年啤酒龙头销量一览 图图3：2019-2024 年啤酒龙头销量增速一览年啤酒龙头销量增速一览 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：其中重啤受嘉士伯资产注入影响，采取 2019-2024 年 CAGR 数据 图图4：2018-2024 年啤酒龙头吨价一览年啤酒龙头吨价一览 图图5：2019-2024 年啤酒龙头吨价增速一览年啤酒龙头吨价增速一览 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：其中重啤受嘉士伯资产注入影响，采取 2019-2024 年 CAGR 数据 1.2.消费意愿消费意愿逐季逐季减弱，致使量价表现减弱，致使量价表现有所有所承压承压 纵向时间维度来看，纵向时间维度来看，2024 年年啤酒行业啤酒行业相比之前几年销量、吨价表现相比之前几年销量、吨价表现更更显承压显承压，主要，主要系消费意愿明显减弱系消费意愿明显减弱，国内有效需求不足国内有效需求不足，餐饮消费餐饮消费持续低迷持续低迷。宏观消费层面来看，2024 年分季度人均消费支出累计实际同比增长分别为8.3%、6.7%、5.3%、5.1%，逐季回落，一季度消费韧性较强，但二季度、三季度消费意愿明显减弱，对经济增长形成掣肘；啤酒产业层面来看，中小餐饮在经过几年的出清后，2024 年以来的表现略好于限额以上餐饮，啤酒现饮渠道占比已从 2019 年的 60%下降至 2024 年的 40%低位水平；2024 年餐饮收入同比增速持续低迷，整体呈现前高后低，1-2 月增速 12.5%，3 月增速 6.9%，二、三季度逐季下台阶。020040060080010001200华润青啤燕啤重啤珠啤2018201920202021202220232024销量:万吨-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%-10%-5%0%5 %华润青啤燕啤重啤珠啤2019202020212022202320242018-2024年CAGR(右轴)销量增速2000250030003500400045005000华润青啤燕啤重啤珠啤2018201920202021202220232024吨价:元/吨-1%0%1%2%3%4%5%-2%0%2%4%6%8%华润青啤燕啤重啤珠啤2019202020212022202320242018-2024年CAGR(右轴)吨价增速 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 6/16 图图6：2024 年全国居民人均可支配收入增速相对平稳年全国居民人均可支配收入增速相对平稳 图图7：2024 年消费意愿分季度边际减弱年消费意愿分季度边际减弱 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图图8：啤酒现饮渠道占比从啤酒现饮渠道占比从60%下降至下降至40%后逐步企稳后逐步企稳 图图9：2024 年餐饮收入增速持续低迷，呈现前高后低年餐饮收入增速持续低迷，呈现前高后低 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：以全国化龙头青啤渠道结构为例 数据来源：Wind，东吴证券研究所 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00.00.00.0000010000150002000025000300003500040000450002018201920202021202220232024全国居民人均可支配收入（元）全国居民人均消费支出（元）人均可支配收入同比增速人均消费支出同比增速0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00000100001500020000250003000024Q124Q224Q324Q425Q1全国居民人均消费支出累计值（元）人均消费支出累计实际同比0 0Pp0 1920202021202220232024餐饮、夜场等即饮渠道占比KA、流通等渠道占比-60.00%-40.00%-20.00%0.00 .00.00.00.000.000.000.00 1902201904201906201908201910201912202003202005202007202009202011202102202104202106202108202110202112202203202205202207202209202211202302202304202306202308202310202312202403202405202407202409202411202502202504餐饮收入单月同比增速限额以上餐饮收入单月同比增速 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 7/16 1.3.青啤青啤主动去库轻装上阵主动去库轻装上阵，珠啤、燕啤，珠啤、燕啤大单品势能突出大单品势能突出 横向龙头对比来看，横向龙头对比来看，2024 年年销量表现分化明显，其中销量表现分化明显，其中珠啤、珠啤、燕啤燕啤等销量等销量表现表现明显明显好好于全国性龙头青啤于全国性龙头青啤。一方面，青啤换届延期使得营销节奏趋于保守，叠加终端需求整体。一方面，青啤换届延期使得营销节奏趋于保守，叠加终端需求整体疲软，公司主动去库使得疲软，公司主动去库使得销量下滑销量下滑 5.83%至至 754 万吨；万吨；而而珠啤销量增长珠啤销量增长 2.62%至至 143.96万吨，燕啤销量增长万吨，燕啤销量增长 1.57%至至 400.44 万吨，主要系万吨，主要系 97 纯生、纯生、U8 大单品延续高增势能。大单品延续高增势能。对于青啤而言，第十届董事会换届延期使得营销节奏趋于保守，叠加终端需求整体疲软，公司主动去库使得表观销量下滑明显。2024 年 12 月 25 日换届落地，选举姜宗祥为公司董事长，并兼任公司总裁。姜总成长于青啤公司基层，曾担任过青岛啤酒(芜湖)有限公司副总经理，本公司战略投资管理总部副部长、信息管理总部部长及制造中心采购管理总部部长、制造总裁助理兼采购管理总部部长、副总裁兼供应链总裁等职。从啤酒产业角度来看，营销中心、制造中心、供应链中心彼此相依、缺一不可，而姜总曾在相关岗位均有历练，具有丰富的啤酒行业公司治理、战略管理、数字化转型、供应链管理及生产经营经验，内部评价务实专业。图图10：营销节奏偏保守，营销节奏偏保守，2024 年青啤表现销量持续下滑年青啤表现销量持续下滑 数据来源：Wind，东吴证券研究所 -30.00%-20.00%-10.00%0.00.00 .000.00.00%青啤销量同比增速主动去库下，2024年表观销量持续下滑 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 8/16 表表1：青岛啤酒历任董事长履历一览青岛啤酒历任董事长履历一览 数据来源：Wind，东吴证券研究所 对于珠啤而言，总销量从 2020 年的 119.94 万吨增加至 2024 年的 143.96 万吨（同期珠啤在广东省内销量从 110 万吨增加至 125 万吨），广东省内市占率从 2020 年的 33%提升至 2024 年的 36%，竞争优势进一步强化。渠道角度来看，珠啤产品在流通、餐饮占比分别为 70% 、20% ，一方面，在传统流通优势渠道，针对消费者开展“一元换购”、针对终端门店支持店招、冰柜投入，整体费用投放延续性强；另一方面，餐饮渠道依托 97 纯生实现破局，具备更高的经销商、终端利润水平。对比竞品来看，自 2019 年上市以来 97 纯生大单品销量已突破 30 万吨，占纯生品类的比重 40% ，当前仍维持双位数增长态势，抢占了部分哈啤、百威等产品的市场份额。图图11：珠啤在广东啤酒市场竞争份额有所提升珠啤在广东啤酒市场竞争份额有所提升 数据来源：Wind，东吴证券研究所 姓名姓名任职年限任职年限学历及职称学历及职称履历履历李桂荣1996年6月至2008年6月大学学历曾任青岛市计划委员会副主任、主任等职务，1996年6月加盟青岛啤酒股份有限公司并出任董事长。金志国2008年6月至2012年6月中欧国际工商学院EMBA毕业,青岛大学博士学历,高级经济师1996年担任青岛啤酒（西安）有限公司总经理，使西安汉斯酒厂扭亏为盈；2000年任青岛啤酒总经理助理兼北方事业部总经理、西安公司总经理；2001-2008年出任青岛啤酒股份有限公司总裁；2008-2012年担任青岛啤酒股份有限公司董事长。孙明波2012年6月至2018年5月复旦大学华盛顿大学EMBA，同济大学管理科学与工程博士，工程系列应用研究员1993年先后担任青岛啤酒一厂副厂长、总工程师，后任青岛啤酒股份有限公司总经理助理兼副总工程师、常务副总裁；2008-2012年，担任执行董事、总裁，兼任全球营销总裁；2012-2018年担任青岛啤酒股份有限公司董事长、青岛啤酒集团有限公司董事长、首席执行官。黄克兴2018年5月至2024年12月北京大学光华管理学院EMBA毕业，硕士研究生学位，高级工程师2007-2009年任青岛啤酒股份有限公司总裁助理兼战略投资管理总部部长；2009-2012年任青岛啤酒股份有限公司副总裁；2012-2018年任青岛啤酒股份有限公司总裁；2018-2024年担任青岛啤酒股份有限公司董事长。姜宗祥2024年12月至今山东工业大学本科毕业，南开大学经济学硕士曾任青岛啤酒(芜湖)有限公司副总经理，本公司战略投资管理总部副部长、信息管理总部部长及制造中心采购管理总部部长、制造总裁助理兼采购管理总部部长、副总裁兼供应链总裁等职。现任本公司党委书记、董事长、总裁，青岛啤酒集团有限公司党委书记、董事长。0%5 %05%珠啤百威华润青啤重啤燕啤其他2020年2024年 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 9/16 图图12：珠啤在广东省内竞争格局珠啤在广东省内竞争格局 图图13：97 纯生纯生大单品销量已突破大单品销量已突破 30 万吨万吨 数据来源：公司年报，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 对于燕啤而言，作为老牌国货品牌，此前两轮并购整合期逐渐被华润、青啤拉开差距，而本轮高端升级阶段二次创业再出发，加快改革赶上末班车，U8 大单品持续高增打开升级天花板。北京、内蒙古、河北、广西为燕啤核心基地市场，其中广西地区依托本土漓泉市占率高达 85%，河北、北京、内蒙古地区依托 U8 大单品近几年竞争势能向上，进一步夯实区域基础。当前河北、北京、内蒙古地区合计贡献 U8 销量的 70%左右，对于 U8 大单品中长期成长路径而言：1）巩固U8传统优势区域河北/北京/内蒙古的销售基础；2）加大成长型市场东三省/四川/山东的建设力度；3）加快弱势市场华中/华东/华南的开发进度；4）适时推出 U8 迭代升级产品，延续产品生命周期等。图图14：燕啤规划百县工程夯实渠道、深耕市场燕啤规划百县工程夯实渠道、深耕市场 数据来源：Wind，东吴证券研究所 珠三角市占率珠三角市占率36.7%(201836.7%(2018年年)佛山佛山市占率市占率53.5%(201853.5%(2018年年)东莞东莞市占率市占率43.43.9 9%(2018%(2018年年)广东市占率广东市占率31.6%(201831.6%(2018年年)广东市占率广东市占率33.0%(202033.0%(2020年年)广东市占率广东市占率36.0%(202436.0%(2024年年)0 0Pp0406080100120140160201920202021202220232024总销量(万吨)纯生销量(万吨)97纯生销量(万吨)纯生占总销量比重97纯生占纯生比重营销费用精准聚焦营销费用精准聚焦优化产品组合优化产品组合两支队伍能力增强两支队伍能力增强精准策略指导精准策略指导项目项目目的意义目的意义增长机会增长机会实现路径实现路径能力支撑能力支撑通过县级市通过县级市场地位的升级，进一步夯实渠道、深耕市场，场地位的升级，进一步夯实渠道、深耕市场，从而提高分子公司运营水平及运营成果从而提高分子公司运营水平及运营成果营销标准化解码营销标准化解码组织组织/管控管控/流程流程渠道信息渠道信息/数字化工具数字化工具产品产品渠道渠道区域区域百县升级工程百县升级工程 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 10/16 图图15：U8 已成长为已成长为 70 万吨大单品万吨大单品 图图16：河北、北京、内蒙古贡献河北、北京、内蒙古贡献 U8 销量的销量的 70%左右左右 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.展望展望 2025 年，啤酒攻守兼备年，啤酒攻守兼备、值得期待、值得期待 展望 2025 年，啤酒板块依然攻守兼备。进攻层面来自顺周期的特征，政策加力支持餐饮渠道更快修复，扩内需促进收入预期边际企稳，流通渠道亦有望逐步恢复，对啤酒量价形成正向支撑，同时基于对成本节奏温和(大麦、玻璃成本下降，铝罐成本平稳)的预判，业绩具备高弹性；防御层面来自龙头净利率的实质性提升以及自由现金流的持续改善，分红率、股息率稳步提升亦值得期待。2.1.大众需求韧性、大众需求韧性、产品保持优化产品保持优化，量价具备较强支撑，量价具备较强支撑 一是宏观层面一是宏观层面，中等收入人群可支配收入增速明显更快，核心省区社零及餐饮表现中等收入人群可支配收入增速明显更快，核心省区社零及餐饮表现明显好于上海、北京等高线地区，均表明大众消费力具备较强韧性，对卡位主流大众价明显好于上海、北京等高线地区，均表明大众消费力具备较强韧性，对卡位主流大众价位的啤酒需求形成更好支撑。位的啤酒需求形成更好支撑。参考按全国居民五等份收入分组数据来看，中等收入人群可支配收入增速明显更快，表明大众消费力具备较强韧性，对卡位主流大众价位的啤酒需求形成更好支撑。具体来看，2021-2024 年高收入户、中等偏上收入户、中等收入户、中等偏下收入户、低收入户人均可支配收入 CAGR 分别为 5.3%、6.7%、6.6%、7.1%、4.9%。参考分省份社零及餐饮数据来看，虽上海、北京等高线地区社零及餐饮呈现负增长，但中西部地区、华东的江苏、浙江、安徽社零及餐饮表现相对突出，预计餐饮场景的恢复在低线城市更佳，也对啤酒的量价表现形成正向支撑。全国层面来看，2025Q1 中国整体社零同比增长 4.6%，其中餐饮收入同比增长 4.7%，对比 2019-2024 年社零年均复合增速的 3.5%有所提速；分省份层面来看，中西部地区社零增速排名相对靠前，反而上海、北京等高线地区消费区域相对保守。0.0 .0.0.0.00.00.00.00.00.002030405060708090100202020212022202320242025EU8销量(万吨)U8销量同比增速(右轴)河北北京内蒙古四川山东其他 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 11/16 图图17：2021-2024 年年中等收入人群中等收入人群可支配收入增速明显更快可支配收入增速明显更快 数据来源：Wind，国家统计局，东吴证券研究所 图图18：核心省区社零及餐饮核心省区社零及餐饮表现表现明显明显好于好于上海、北京等高线地区上海、北京等高线地区 数据来源：Wind，东吴证券研究所 今年政府工作报告将“提振消费”置于年度重点任务之首。随着美国挑起关税战，外需变动进一步加剧，扩内需将成为重中之重。同时中共中央政治局 4 月 25 日召开会议提出，要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。虽然 2024 年 9 月以来一二线城市相继发放消费券提振地方餐饮消费，但政策力度仍然较小、效果并不突出，后续需进一步加大服务消费支持范围和力度，带动餐饮修复向好。0%2%4%6%8 18201920202021202220232024低收入户(20%)同比增速中等偏下户(20%)同比增速中等收入户(20%)同比增速中等偏上户(20%)同比增速高收入户(20%)同比增速-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00.00.00.00%全国西藏湖北河南辽宁内蒙古新疆宁夏山西安徽江苏山东湖南河北江西福建陕西四川吉林浙江海南重庆黑龙江云南广西甘肃贵州广东青海上海天津北京25Q1社零总额同比增速25Q1餐饮收入同比增速 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 12/16 表表2：2024 年年 9 月月以来多地餐饮消费券政策梳理一览以来多地餐饮消费券政策梳理一览 数据来源：上海/北京/广州/深圳/成都/杭州/武汉本地宝，东吴证券研究所 二是产业层面二是产业层面，一方面啤酒行业在一方面啤酒行业在 2024 年进行主动去库存，年进行主动去库存，2025 年年 3 月啤酒产量月啤酒产量已呈现恢复性增长，当前已呈现恢复性增长，当前库存库存水平仍处于相对低位水平仍处于相对低位，后续随着进入旺季阶段，销量预计后续随着进入旺季阶段，销量预计将恢复将恢复至至较好表现；另一方面，较好表现；另一方面，2024 年啤酒龙头中高档单品均呈现较好增长，如年啤酒龙头中高档单品均呈现较好增长，如 2024年年燕京燕京 U8 销量同比销量同比 31.40%至至 69.6 万吨，万吨，25Q1 燕京燕京 U8 继续继续同比增长同比增长 30%以上，以上，而而25Q1 青啤中高端以上青啤中高端以上同比增长同比增长中个位数中个位数，预计预计 2025 全年全年吨价仍将维持提升态势。吨价仍将维持提升态势。图图19：2025 年年 3 月月啤酒啤酒产量产量呈现呈现恢复性增长恢复性增长 图图20：2024 年年啤酒龙头中高端品类表现啤酒龙头中高端品类表现仍更优仍更优 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 地区地区消费券类别消费券类别发放时间发放时间规模规模券面设置券面设置“乐品上海”餐饮消费券2024年9月-2024年12月3.6亿元满300减50，满500减100，满800减200，满1000减300“乐享浦东”餐饮消费券2024年11月-2025年1月1亿元满200减60，满400减160，满600减240，满900减400“乐品上海”餐饮消费券2025年2月-2025年6月3.6亿元满300减90，满500减180，满1000减4002024年8月-2024年10月2700张满100减30，满200减60，满300减90，满500减150，满1000减3002024年11月-2024年12月-满200减40，满300减60，满500减100，满800减160.满1000减200昌平融合消费券2024年9月-2024年10月500万元满50减10，满100减20，满200减40，满300减60，满400减80，满500减100房山餐饮消费券2024年9月-2024年11月-满498减100，满200减50北京朝阳餐饮消费券2025年4月-2025年5月-满200减60，满500减180，满1000减400“食在广州”餐饮消费券2025年4月-2025年5月-满200减50，满500减100，满1000减200“食在广州”政府消费券2024年11月-2025年上半年1亿元满200减50，满500减100，满1000减200前海美食零售消费券2024年11月15-22日1000万元满50减15，满100减30，满200减60，满400减120，满500减150南山餐饮、零售消费券2025年1月24日-2月7日1000万元满20减7，满50减15，满100减30，满300减90，满500减150南山餐饮、零售消费券2025年4月-2025年6月2400万元满20减8，满50减20，满100减40，满300减120，满500减200成都味道餐饮消费券2024年8月-2024年12月-满200减30，满62减10，满30减6郫都区美食消费券2024年9月-2024年10月80万元满1200减400，满600减200，满300减100，满200减50郫都区美食消费券2024年11月11-30日-满1200减400，满600减200，满300减100，满200减50温江区餐饮消费券2024年11月-2024年12月-满100减20，满200减40，满300减60“蓉品出川”成都特色食品消费券2024年11月-2024年12月-满600减200，满300减100，满100减40郫都区美食消费券2025年1月-2025年2月-满1200减400，满600减200，满300减100，满200减50“食尚蓉城”餐饮消费券2025年3月-2025年4月-满200减40，满500减100，满800减160，满1000减2002024年10月27日1500万元满100减10，满200减30，满300减50，满500减1002024年11月22-28日2600万元满50减10，满100减20，满200减40，满300减60，满500减1002024年12月6-15日2600万元满50减10，满100减20，满200减40，满300减60，满500减100上城区餐饮消费券2025年3月8-29日500万元满30减10，满50减20，满100减30，满200减40，满500减100，满1000减666光谷住餐消费券2024年9月-10月-满60减20、满150减50、满300减100“惠购湖北”零售餐饮消费券2024年12月-2025年2月1亿元满100减25，满200减50，满400减100北京北京上海上海广州广州深圳深圳成都成都杭州杭州武汉武汉“食在杭州”餐饮专项消费券延庆餐饮消费券-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0002003004005006001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023202420252025年同比增速(右轴)单位:万吨-10%-5%0%5 %05%主品牌崂山等其他青啤整体喜力次高档以上华润整体嘉士伯乐堡重啤整体U8燕京整体高档珠啤整体青岛啤酒青岛啤酒华润啤酒华润啤酒燕京啤酒燕京啤酒珠江啤酒珠江啤酒重庆啤酒重庆啤酒2024年分品牌销量同比增速 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 13/16 从成本角度来看，结合原材料价格走势、采购周期、基数效应等，预计 2025 年成本弹性仍将延续。25Q1 酿酒原材料大麦成本相比 24Q1 前后下降 10%左右，玻璃成本环比仍有下降、相比 24Q1 处于低位水平，铝罐成本环比相对平稳、相比 24Q1 小幅提升，考虑到大麦、玻璃成本弹性持续兑现，预计 2025 年成本弹性仍将确定性兑现。表表3：2025 年啤酒原材料成本仍具备一定弹性年啤酒原材料成本仍具备一定弹性 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.2.现金流持续改善现金流持续改善、资本开支回落资本开支回落，分红率稳步提升分红率稳步提升 防御层面而言，当前中国啤酒龙头的自由现金流有望维持高质高位水平，分红率、防御层面而言，当前中国啤酒龙头的自由现金流有望维持高质高位水平，分红率、股息率稳步提升值得期待。股息率稳步提升值得期待。2018 年以来的本轮啤酒产业升级，华润、青啤等龙头净利率年以来的本轮啤酒产业升级，华润、青啤等龙头净利率得到了实质性大幅提升，这是自由现金流大幅改善的最核心原因；同时聚焦中高端啤酒得到了实质性大幅提升，这是自由现金流大幅改善的最核心原因；同时聚焦中高端啤酒品类而投建的智能化大厂建设支出已品类而投建的智能化大厂建设支出已达到阶段性高位水平达到阶段性高位水平，后续资本开支有望，后续资本开支有望保持保持稳态稳态水平，这是自由现金流持续稳健的逻辑支撑水平，这是自由现金流持续稳健的逻辑支撑。图图21：啤酒龙头净利率水平明显抬升啤酒龙头净利率水平明显抬升 图图22：啤酒龙头资本开支已啤酒龙头资本开支已达到达到阶段性高位阶段性高位水平水平 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 22Q122Q1均价均价22Q222Q2均价均价22Q322Q3均价均价22Q422Q4均价均价23Q123Q1均价均价23Q223Q2均价均价23Q323Q3均价均价23Q423Q4均价均价24Q124Q1均价均价环比环比同比同比24Q224Q2均价均价环比环比同比同比24Q324Q3均价均价环比环比同比同比24Q424Q4均价均价环比环比同比同比25Q125Q1均价均价环比环比同比同比玻璃价格指数202518341507145916001620168717471709-2%790-7%-299-18%-23980%-2651-4%-27%铝锭(元/吨)2216020676184111875618416185131884019005190550%3 5108546-5%4 5405%8 331-1%7%瓦楞纸(元/吨)425841803878374136113361315230913029-2%-160471%-91002%-22184%43865%进口大麦(美元/吨)320353376395402360318292280-4%-30&8-4%-26%5-5%-20%40%-13%1-1%-10%0%2%4%6%8 002500300035004000450050002018201920202021202220232024华润吨价燕啤吨价珠啤吨价青啤吨价重啤吨价华润销售净利率(右轴)燕啤销售净利率(右轴)珠啤销售净利率(右轴)青啤销售净利率(右轴)重啤销售净利率(右轴)啤酒吨价:元/吨010203040506070051015202530华润资本开支(亿元)燕啤资本开支(亿元)珠啤资本开支(亿元)青啤资本开支(亿元)重啤资本开支(亿元)啤酒龙头整体资本开支(亿元，右轴)请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 14/16 图图23：啤酒龙头自由现金流呈现大幅改善节奏啤酒龙头自由现金流呈现大幅改善节奏 数据来源：Wind，东吴证券研究所 图图24：啤酒龙头分红率啤酒龙头分红率呈现稳步提升节奏呈现稳步提升节奏 数据来源：Wind，东吴证券研究所 -20-10010203040506070802000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024华润自由现金流量青啤自由现金流量燕啤自由现金流量重啤自由现金流量珠啤自由现金流量啤酒龙头净利率得到了实质性大幅提升，这啤酒龙头净利率得到了实质性大幅提升，这是自由现金流大幅改善的最核心原因。此外，是自由现金流大幅改善的最核心原因。此外，后续资本开支有望回落到稳态水平，这是自后续资本开支有望回落到稳态水平，这是自由现金流持续稳健的逻辑支撑由现金流持续稳健的逻辑支撑单位:亿元-10%-5%0%5 %0 00 00 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024华润啤酒分红率青岛啤酒分红率燕京啤酒分红率重庆啤酒分红率珠江啤酒分红率啤酒行业产量增速(右轴)啤酒行业产量进入稳定阶段后，中档升级、高档扩容成为发展共识，分红率的明显提升预计与盈利能力的分红率的明显提升预计与盈利能力的明显提升带来的现金流质量大幅向好直接相关。明显提升带来的现金流质量大幅向好直接相关。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所东吴证券研究所 15/16 3.投资建议投资建议 当前外部环境更趋复杂严峻下，经济增长重心将从外需切换至内需，后续随着服务性消费支持政策逐步落地，餐饮等大众化消费场景有望更快修复，支撑啤酒销量表现，当前时点青啤、燕啤等优质龙头已进入击球区，建议重视并适度增加配置。短期维度来看，当前渠道库存处于相对低位，叠加逐步进入啤酒消费旺季，优选攻守兼备的青岛啤酒(量价节奏转好、股息率 3% )，兑现成长的燕京啤酒(U8高增仍将延续)，韧性升级的华润啤酒(喜力、纯生维持增势)。中期维度来看，若消费刺激政策能加速落地，则预计餐饮、流通场景修复向好，啤酒板块有望迎来配置机会，关注珠江啤酒、重庆啤酒、百威亚太。表表4：啤酒板块可比公司估值一览啤酒板块可比公司估值一览 数据来源：Wind，东吴证券研究所 注：青岛啤酒，燕京啤酒，重庆啤酒均为自有预测，其余均为 Wind 一致预测，其中青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒币种为人民币，百威亚太、华润啤酒币种为港币，港元汇率为 2025 年 5 月 21 日的 0.924 4.风险提示风险提示 宏观经济不及预期。宏观经济不及预期。若经济增速不及预期，或将影响居民可支配收入水平，导致消费增长韧性不及预期。食品安全问题。食品安全问题。食品安全内部控制是公司的声誉基石，若出现食品安全事件，公司的业绩以及形象都会遭到严重打击。中中高档啤酒竞争加剧。高档啤酒竞争加剧。在国内消费市场对高品质产品需求不断增长的背景下，企业不断加大中高档产品投入，竞品不断增加，将使国内中高档产品市场竞争进一步加剧，导致广告、促销等市场费用持续增长。日期日期 2025/5/21 2025/5/21证券代码证券代码证券简称证券简称25E25E26E26E25E25E26E26E25E25E26E26E600600.SH青岛啤酒73.3999.43.553.9214.813.720.618.7000729.SZ燕京啤酒13.4378.00.520.6514.812.925.820.6600132.SH重庆啤酒57.4277.62.622.7114.614.021.921.2002461.SZ珠江啤酒11.2247.90.440.4921.318.825.722.81876.HK百威亚太8.01058.10.470.507.47.017.015.90291.HK华润啤酒26.1845.11.781.948.37.814.713.4EPS(元)EPS(元)EV/EBITDAEV/EBITDAPEPE股价(元)股价(元)总市值(亿元)总市值(亿元)免责及评级说明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。东吴证券投资评级标准东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：公司投资评级：买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街?5 号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527
2025-05-23
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5星级
行业研究行业研究 行业深度行业深度 食品饮料食品饮料 证券研究报告证券研究报告 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年05月月22日日 table_invest 超配超配 Table_NewTitle 产能产能加快加快调整调整，2025年奶价年奶价有望有望企稳企稳 乳制品行业深度报告 Table_Authors 证券分析师证券分析师 姚星辰 S0630523010001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.白酒底部区间，大众品关注高成长性 赛 道 食 品 饮 料 行 业 周 报（2025/5/12-2025/5/18）2.白酒压力释放，关注高景气品类食品饮料行业周报（2025/5/5-2025/5/11）3.安井食品（603345）：经营稳健，方向明确公司简评报告 table_main 投资要点：投资要点：原奶价格周期：产能、需求、进口原奶价格周期：产能、需求、进口等等多因素影响。多因素影响。原奶价格具有周期性，当期原奶价格影响牧场养殖利润，养殖利润进一步影响产能，形成奶价养殖利润产能奶价的周期循环。大包粉进口量和价格也对供给端产生影响。宏观经济、人口结构等因素决定需求变化。此外，重大公共事件扰动原奶需求，扩大涨跌幅度。2008年以来，原奶价格经历了3轮下行周期，2轮上行周期。2008年，受到三聚氰胺事件的影响奶价下行。2009年8月-2014年2月，国际奶价上行，乳业各类监管加强，消费信心提振，乳制品需求复苏，带动国内奶价上涨。2014年3月-2018年8月，需求偏弱，国际奶价下跌，进口量增加，国内原奶价格回落。2018年9月-2021年8月，消费者健康意识提升催化乳制品需求，加上此前奶牛存栏大幅去化，奶价上行。2021年9月开始，需求走弱，产量回升，原奶价格连续下跌超过3年。行业亏损严峻，奶牛产能延续去化趋势行业亏损严峻，奶牛产能延续去化趋势。2024年以来，生鲜乳价格走低导致牧场亏损严重，产能持续去化。根据国家统计局，2024年原料奶总产量4079万吨，同比减少2.8%，据农业农村部监测数据，2024年全国荷斯坦奶牛存栏量同比-4.5%，奶牛存栏自2024年3月开始环比下降，截至2024年末，全国奶牛存栏量已调减至2023年7月水平。2025年1月份，奶牛存栏量同比-4.8%，奶牛存栏持续适应性回调。2024大型牧业集团奶牛存栏增速开始放缓或出现下滑，中小牧场存栏出现不同幅度的下降。预计2025年奶牛存栏加快调整节奏。2025年展望：奶价下半年有望逐步企稳。年展望：奶价下半年有望逐步企稳。本轮奶价调整周期超过3年，行业亏损面超80%，较上一轮周期更为严峻。国际贸易的不确定性加上天气干旱的影响，饲料价格中枢或将抬升，预计短期行业亏损延续。目前奶牛养殖全成本仍在生鲜乳价格之上，奶牛养殖企业经营承压，国内生鲜乳产量稳中趋降，国内外奶价倒挂进一步降低进口量，供给压力有望逐步缓解。消费方面，随着生育补贴、消费券、学生奶推广等各项政策利好的落地，预计乳制品需求边际回暖。随着原奶供需格局改善，2025年下半年国内原奶价格有望逐步企稳。奶价与乳企股价复盘。奶价与乳企股价复盘。（1）奶价的波动与上游牧业公司股价波动具有高度相关性。从历史复盘来看，牧业公司股价弹性远高于奶价涨幅，且随着市场对周期规律的认知提升，股价开始先于奶价提前反应。若奶价进入上行周期，上游牧业公司直接受益，业绩端有望快速增长。（2）奶价与下游乳企的股价波动相关性更多体现在业绩的驱动。乳企自身产品结构的升级、收并购事件、消费增长预期等也对股价产生重要影响。奶价上行期，成本压力增加，头部乳企对上游奶源具有一定议价权，同时，乳企通过产品提价以及调整产品结构的方式转移成本压力，盈利能力提升，股价上行。奶价下行期，费用投放增加，一体化布局比例较高的乳企更易受原奶喷粉减值的影响，盈利能力下降，股价下行。随着奶价拐点的到来，预计乳企资产减值减少，毛销差进一步提升，盈利能力有望持续改善。投资建议投资建议：预计今年上游牧场产能仍处于调整和去化过程中，方向明确。在政策推动下，行业渗透率仍有提升空间，叠加下半年双节对需求的拉动，预计今年下半年原奶供需趋于平衡，奶价有望逐步企稳。若奶价进入上行周期，则牧业公司业绩端有望快速增长，估值仍有提升空间。建议关注头部牧业公司现代牧业现代牧业和优然牧业优然牧业。奶价企稳后带动下游乳企盈利能力提升，行业竞争格局改善。建议关注头部乳企伊利股份伊利股份及低温业务迅速增长的新乳新乳业业等。风险提示：风险提示：原材料供应风险原材料供应风险，产品质量风险产品质量风险，产能去化不及预期产能去化不及预期，宏观需求低于预期宏观需求低于预期。-40%-29%-18%-7%4&$-0524-0824-1125-02申万行业指数:食品饮料(0734)沪深300证券研究报告证券研究报告 2/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 正文目录正文目录 1.原奶价格周期：产能、需求、进口多因素影响原奶价格周期：产能、需求、进口多因素影响.5 1.1.乳业产业链：上游养殖周期长，下游市场集中.5 1.2.原奶周期复盘：事件扰动需求，利润影响产能.6 2.2025 年展望：奶价下半年有望逐步企稳年展望：奶价下半年有望逐步企稳.12 2.1.行业亏损严峻，奶牛产能延续去化趋势.12 2.2.政策持续发力，乳制品需求有望改善.13 2.3.下半年奶价有望逐步企稳.14 3.奶价与乳企股价复盘奶价与乳企股价复盘.15 3.1.奶价与上游牧业股价波动高度相关.15 3.2.奶价影响下游乳企盈利修复节奏.16 4.投资建议投资建议.19 5.风险提示风险提示.20 证券研究报告证券研究报告 3/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图表目录图表目录 图 1 我国乳业产业链.5 图 2 全球奶类产量.5 图 3 我国原奶市场格局（按原奶销售额计算）.5 图 4 全国牛奶产量区域分布.6 图 5 2024Q4 下游乳制品市场份额.6 图 6 奶牛繁育流程.6 图 7 奶价周期.7 图 8 中国乳制品零售额.7 图 9 中国原料奶产量（供给）.8 图 10 中国乳制品产量（需求）.8 图 11 CPI 及 CPI 奶类.8 图 12 中国乳制品进口量.8 图 13 GDT 乳制品平均价.9 图 14 奶粉进口单价与国内原奶价格.9 图 15 人均奶类消费量.9 图 16 居民人均可支配收入同比.9 图 17 奶牛饲养规模场数（户）.9 图 18 奶牛规模化比例.9 图 19 全国奶牛存栏.10 图 20 中国奶牛单产.10 图 21 玉米、豆粕价格.10 图 22 苜蓿草到岸价.10 图 23 奶牛生产成本.11 图 24 2021 年四季度开始原奶价格持续下跌.11 图 25 2020 年开始奶源供给持续增加.11 图 26 131 个国家奶牛产业技术体系辐射牧场调查情况.11 图 27 奶牛养殖成本拆分占比.12 图 28 2024Q3 原料奶产量开始下滑.12 图 29 山东省经产奶牛季度头均利润情况.13 图 30 2024 年开始大型牧场奶牛存栏增速放缓.13 图 31 中国乳制品进口量连续三年下滑.13 图 32 2024 年 Q4 以来乳制品进口价格攀升.13 图 33 生鲜乳收购价持续低于成本（元/公斤）.15 图 34 2024 年开始进口奶价与国内价格倒挂.15 图 35 奶价与上游牧业公司股价复盘.16 图 36 奶价与牧业公司业绩对比.16 图 37 奶价与头部乳企股价复盘.17 图 38 奶价与头部乳企业绩对比.17 图 39 奶价走势与伊利股份毛销差.18 图 40 奶价走势与蒙牛乳业毛销差.18 图 41 伊利股份资产减值损失占收入比重.19 图 42 新乳业和光明乳业资产减值损失占收入比重.19 图 43 牛肉价格与奶价相关性强.19 图 44 生鲜乳均价同比和环比.19 图 45 伊利股份和新乳业股利支付率.20 图 46 乳制品板块估值.20 证券研究报告证券研究报告 4/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 表 1 部分乳企布局上游情况列举.10 表 2 支持乳制品消费增长及原奶行业稳定发展相关政策.14 表 3 2025 年以来各地生育政策列举.14 证券研究报告证券研究报告 5/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 1.原奶价格周期原奶价格周期：产能、需求、进口多因素产能、需求、进口多因素影响影响 1.1.乳乳业业产业链产业链：上游养殖周期长上游养殖周期长，下游下游市场市场集中集中 原奶为乳业产业链核心原奶为乳业产业链核心要素要素。我国乳业产业链可以分为上游、中游和下游三大板块。乳业的上游主要包括饲料生产，奶牛的育种、检疫、养殖，原料奶的生产与销售。育种公司、饲料生产商以及牧场参与上游环节，最终提供原料奶。中游包括乳制品生产，乳制品制造商将原料奶进一步加工成液体乳、乳粉、干酪等乳制品提供给下游渠道销售。下游销售渠道多样化，通过超市、便利店、电商平台、经销代理等各类渠道销售给终端消费者。图图1 我国乳业产业链我国乳业产业链 资料来源：弗若斯特沙利文，艾媒咨询，东海证券研究所 我国乳业我国乳业上游分散，下游上游分散，下游市场市场集中。集中。近年来，全球乳业市场稳步增长。2023 年，全球奶类产量为 9.68 亿吨，同比 1.7%，我国奶类产量 4281.32 万吨，占全球市场的 4.4%。我国上游原奶市场较为分散，截至 2020 年，原奶产量行业前 5 大参与者的市场份额为 15.5%。但产区集中，主要为东北、西北等地区。据荷斯坦统计，2024 年全国原奶产量超过 100 万吨的主产省 10 个，生产原奶 3372 万吨，占全国 82.7%。此外，我国乳业中下游市场高度集中，呈现双寡头和区域多强局面。截至 2024Q4，常温奶市场 CR5 份额超过 90%，以伊利股份和蒙牛乳业为主导。低温酸奶和低温纯牛奶市场 CR5 分别为 73%和 66%，区域型乳企通过差异化竞争占据较高市场份额。图图2 全球奶类产量全球奶类产量 图图3 我国原奶市场我国原奶市场格局格局（按（按原奶原奶销售额计算）销售额计算）资料来源：联合国粮农组织，东海证券研究所 资料来源：弗若斯特沙利文，东海证券研究所 0%1%2%3%4%546810全球奶类产量（亿吨）YOY-右轴5.4%4.6%2.0%1.9%1.6.5CDE其他证券研究报告证券研究报告 6/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图4 全国牛奶产量区域分布全国牛奶产量区域分布 图图5 2024Q4 下游下游乳制品乳制品市场市场份额份额 资料来源：荷斯坦，东海证券研究所 资料来源：马上赢，东海证券研究所 原奶供给原奶供给调节调节至少需要至少需要 2 年时间。年时间。从奶牛繁育的流程来看，奶牛的生命周期较长，一只新生犊牛需要 2 年左右才能进入泌乳期，因此奶牛的产能释放具有滞后性。成母牛在 14 月龄左右会进行配种妊娠，在 2 岁左右时生产第一胎，进入产奶周期，周而复始，进入循环。奶牛的产犊间隔时间大约为 365 天，包括 305 天的泌乳期加上 60 天的干奶期。奶牛一般 3-4 胎以后产奶量达到高峰，5-6 岁以后产能降低被淘汰。图图6 奶牛奶牛繁育繁育流程流程 资料来源：现代牧业招股说明书，东海证券研究所 1.2.原奶周期原奶周期复盘复盘：事件扰动需求，事件扰动需求，利润影响产能利润影响产能 原奶价格原奶价格由由牧场产能和牧场产能和当期当期需求需求决定决定。原奶价格具有周期性，受到牧场产能和需求端的影响。当期原奶价格影响牧场养殖利润，养殖利润进一步影响产能，形成奶价养殖利润产能奶价的周期循环。由于奶牛繁育流程较长，产能供给的变化具有一定滞后性。当年进口大包粉等乳制品的量价也会对供给端产生一定影响。宏观经济环境、收入增长预期、人口结构、消费者饮食习惯等因素决定需求变化。此外，重大公共事件扰动原奶需求，扩大奶价涨跌幅度。2008 年以来，原奶价格经历了 3 轮下行周期，2 轮上行周期。2008 年，受到三聚氰胺事件的影响奶价下行。2009 年 8 月-2014 年 2 月，国际奶价上行，乳业各类监管加强，消费信心提振，乳制品需求复苏，国内奶价上涨。2014 年 3 月-2018 年 8 月，乳制品需求偏弱，国际奶价下跌，进口量增加，国内原奶价格回落。2018 年 9 月至 2021 年 8 月，消费0%5 00200300400500600700800内蒙古河北宁夏黑龙江山东河南新疆山西辽宁甘肃2024年牛奶产量（万吨）占比-右轴94.68r.64.71f.02%0 00%证券研究报告证券研究报告 7/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 者健康意识提升催化乳制品需求，加上此前奶牛存栏大幅去化，奶价上行。资本进入，奶牛存栏加速扩张。2021 年 9 月开始，需求走弱，产量回升，原奶价格连续下跌超过 3 年。图图7 奶价周期奶价周期 资料来源：Wind，东海证券研究所 图图8 中国乳制品零售额中国乳制品零售额 资料来源：欧睿，东海证券研究所 事件驱动事件驱动奶价下行期奶价下行期：2008 年，受到三聚氰胺事件的影响，消费者对国产乳业品牌出现信任危机，叠加全球金融危机的影响，乳制品需求下降，我国原奶价格快速调整。全国奶牛存栏开始下滑，供给收缩。2008 年 7 月至 2009 年 7 月，原奶价格跌幅为 17%。奶价上行周期：奶价上行周期：2009 年 8 月-2014 年 2 月，持续 55 个月。国际原奶减产造成奶价上行。乳业各类监管加强，消费信心提振，乳制品需求复苏。根据欧睿，2010 年至 2014 年，我国乳制品行业零售额同比增速均超过 10%，连续五年高增，需求端快速回升。其中，（1）2009 年 8 月-2011 年 2 月，一系列奶业监管政策出台，刺激乳制品行业信心修复，奶价上涨 39%，行业由亏转盈，奶牛存栏逐步恢复增长。（2）2011 年，全国 CPI同比上涨 5.4，物价总水平高位运行，饲料成本上行，原奶收购价上行。进口乳制品大幅增长，替代部分国内需求。2011 年四季度开始，奶价进入平稳上涨阶段。（3）2013 年，受2.02.53.03.54.04.5生鲜乳平均价（元/公斤）-10%-5%0%5 0010001500200025003000350040004500中国乳制品零售额（亿元）YOY-右轴2008年 三聚 氰胺 事件，乳制 品需 求下降，价 格调整 2009 年 8 月-2014 年 2月，乳业各类监管加强，消费信心提振，乳制品需求复苏。其中，2013 年新西兰干旱，进口受限，同时国内口蹄疫的影响，导致奶荒，原奶价格加速上涨 2014 年 3 月-2018 年 8月，乳制品需求偏弱，国际奶价下跌，进口量增加，国内原奶价格回落 2018 年 9 月至2021 年 8 月消费者健康意识提升催化乳制品需求。资本进入，奶牛存栏加速扩张 2021 年 9 月开始，需求走弱，产量回升，原奶价格连续下跌超过 3 年 证券研究报告证券研究报告 8/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 到异常干旱天气影响，新西兰奶源进口受限，同时国内口蹄疫引发奶牛存栏下降，导致奶荒，奶价出现大幅上涨。2013 年全国奶类产量 3119 万吨，同比-5.7%。2013 年 5 月至 2014 年2 月，全国原奶价格加速上行，涨幅超过 24%。图图9 中国中国原料奶产量原料奶产量（供给）（供给）图图10 中国乳制品产量中国乳制品产量（需求）（需求）资料来源：国家统计局，东海证券研究所 资料来源：Wind，中国奶业质量报告，东海证券研究所 图图11 CPI 及及 CPI 奶类奶类 图图12 中国乳制品中国乳制品进口量进口量 资料来源：国家统计局，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 奶价下行震荡期：奶价下行震荡期：2014 年 3 月-2018 年 8 月，持续 54 个月。乳制品需求偏弱，国际奶价下跌，进口量增加，国内原奶价格回落。规模化提升，奶牛单产提升，全国原料奶产量保持稳定。其中，（1）2014 年 3 月至 2015 年 3 月，国内奶价跌幅达 19%。受全球奶牛产能扩张影响，国际乳制品价格大幅下跌，进口大包粉价格下跌，期间我国进口奶粉单价下跌 46%，与国内原奶价格形成倒挂，压制国内奶价。同时，我国经济增速回落，人均可支配收入降速，乳制品需求偏弱，2014 年中国乳制品产量同比-1.2%。（2）2015 年 4 月-2018 年 8 月，需求增速放缓，2015-2018 年我国乳制品行业零售额同比明显降速。人均奶类消费量出现下滑，2015 年-2016 年，人均奶类消费量分别同比-4%和-1%。此外，环保政策趋严，2015 年新环境保护法，加大对环境违法行为的法律制裁，2018 年中央环保督察“回头看”，各地环保禁养继续加严。我国奶牛存栏大幅下降，根据 USDA，2015 年至 2018 年我国奶牛存栏累计下降 26%。但由于奶牛养殖规模化提升带来单产的加速提高，原料奶产量保持稳定，奶价进入震荡盘整期。-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%80010001500200025003000350040004500奶类产量（万吨）YOY-右轴-4%-2%0%2%4%6%800100015002000250030003500中国乳制品产量（万吨）同比-右轴-4%-2%0%2%4%6%8 09-012010-022011-032012-042013-052014-062015-072016-082017-092018-102019-112020-122022-012023-022024-032025-04CPI:当月同比CPI:奶类:当月同比-30%-20%-10%0 0P0100150200250300350400450中国乳制品进口量（万吨）YOY-右轴证券研究报告证券研究报告 9/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图13 GDT 乳制品乳制品平均价平均价 图图14 奶粉进口奶粉进口单价与国内原奶价格单价与国内原奶价格 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 注：原奶换算价格按 1:8 比例换算，美元兑人民币中间价换算 图图15 人均奶类消费量人均奶类消费量 图图16 居民人均可支配收入同比居民人均可支配收入同比 资料来源：国家统计局，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 图图17 奶牛饲养规模场数（户）奶牛饲养规模场数（户）图图18 奶牛奶牛规模化比例规模化比例 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：中国奶业质量报告，东海证券研究所 奶价再次上行周期：奶价再次上行周期：2018 年 9 月至 2021 年 8 月，持续 36 个月，原奶价格涨幅 28%。消费者健康意识提升催化乳制品需求，加上此前奶牛存栏大幅去化，奶价进入上行周期。与此同时，国际奶价上行，2020 年开始豆粕、玉米等饲料成本上升，共同推动国内原奶价格上涨。0100020003000400050006000平均中标价(GDT):乳制品（美元/吨）1015202530352008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-10奶粉进口单价（元/公斤）原奶换算价格（元/公斤）-20%-15%-10%-5%0%54681012141620132014201520162017201820192020202120222023人均奶类消费量（千克）YOY-右轴0%2%4%6%8 13-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-032019-122020-092021-062022-032022-122023-092024-062025-03中国:居民人均可支配收入:累计名义同比010000200003000040000200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022年存栏50-99头年存栏100-199头年存栏200-499头年存栏500头以上19.5v.0%0 0Pp 08200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023中国奶牛100头以上规划化养殖比例 证券研究报告证券研究报告 10/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 消费升级叠加疫情影响，2018-2021 年，我国居民人均奶类消费量进入快速上升区间。2021 年，人均奶类消费量达到 14.4 公斤，同比 10.9%，创下近 9 年新高。另外，在新西兰等主产国牛奶产量下降、全球通胀、饲料成本上涨等因素下，国际奶价攀升。截至 2021年 8 月末，乳制品 GDT 平均价为 3827 美元/吨，较 2018 年 9 月初上涨 28%。此外，在这一阶段，资本快速进入，奶牛存栏加速扩张，中小牧场大量退出，规模化快速提升。随着奶价的上涨，各个下游乳企加快对上游的布局，通过并购、参股、自建等方式，加强奶源控制，上下游深度绑定。例如，蒙牛乳业通过现代牧业、中国圣牧等布局上游牧场。伊利股份对中地乳业、澳优乳业进行收购，加强奶源布局。表表1 部分乳企布局上游情况部分乳企布局上游情况列举列举 时间时间 公司公司 布局情况布局情况 2017 年 3 月 蒙牛乳业 增持现代牧业至 61.3%，成为其实际控制人。2019 年 7 月 新乳业 通过境外子公司 GGG Holdings Limited 间接持有现代牧业 9.2846%的股份。2020 年 5 月 新乳业 宣布拟以 17.1 亿元收购寰美乳业 100%股权，巩固西部市场。2020 年 7 月 蒙牛乳业 以 3.95 亿港元增持中国圣牧股权至 17.8%，强化有机奶源供应。2020 年 9 月 伊利股份 提出以要约收购方式收购中地乳业，要约价 16.6 亿港元，加码奶源布局。2020 年 9 月 中国飞鹤 以 30.71 亿港元控股原生态牧业，保障高端婴幼儿奶粉核心原料。2021 年 3 月 光明乳业 定增募资 19.3 亿元，其中 13.5 亿元用于安徽、宁夏等地牧场建设。2022 年 3 月 伊利股份 完成对澳优乳业的全面收购（持股 59.17%），整合其荷兰、澳大利亚奶源资源。资料来源：Wind，东海证券研究所 图图19 全国奶牛存栏全国奶牛存栏 图图20 中国奶牛单产中国奶牛单产 资料来源：Wind，美国农业部，东海证券研究所 资料来源：Wind，中国奶业质量报告，东海证券研究所 图图21 玉米、豆粕价格玉米、豆粕价格 图图22 苜蓿草到岸价苜蓿草到岸价 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 -40%-30%-20%-10%0 08200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023中国奶牛存栏YOY中国荷斯坦奶牛存栏YOY-2%0%2%4%6%846810200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023中国奶牛单产（吨/年）YOY-右轴100020003000400050006000玉米现货价（元/吨）豆粕现货价（元/吨）3003504004505005506002018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-07苜蓿草到岸价（美元/吨）证券研究报告证券研究报告 11/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 奶价持续下行周期：奶价持续下行周期：2021 年 9 月开始至今，原奶价格下跌时间超过 3 年。随着前几年牧场产能扩张，中小牧场不断退出，产能效率提升，原奶供给充足。同时，由于资本的进入，本轮周期产能去化速度放缓，原奶下行周期被拉长。从 2022 年开始，市场陷入低迷，乳制品需求疲软。根据统计局数据，2022 年中国居民人均奶类消费量同比下降 14%，为近 6 年首次出现下滑。随着乳制品进口量大幅减少，国内外奶价联动性降低，2024 下半年开始国内原奶价格低于进口价格。由于玉米、豆粕等饲料原材料价格居高不下，2022 年以来奶牛生产成本高位运行，但是原奶价格持续下降，导致奶牛养殖的收益率持续下降。根据国家奶牛产业技术体系辐射牧场调查，截止 2024 年 3 月，有 85.6%牧场面临亏损，其中社会牧场 91.8%面临亏损。根据中国奶业质量报告，2023 年中国奶业存栏百头以上规模化养殖比例达 76%，奶牛单产9.4 吨，同比增长 0.2 吨。2023 年我国奶牛场（户）平均存栏数达到 417 头，同比增长 40.9，规模化养殖进程加快。虽然这一阶段社会牧场、中小牧场减少产出，大量退出，但以乳企自有、控股牧场为主的集团化牧场持续扩张，导致产能调整滞后。2020-2023 年，奶牛存栏及原料奶供给均持续增加。2024 年开始，我国乳业供给进入调整阶段。据农业农村部监测数据，2024 年我国荷斯坦奶牛存栏同比减少 4.5%。根据国家统计局数据，2024 年中国牛奶原料奶总产量 4079 万吨，同比减少 2.8%，为 2018 年以来中国牛奶产量首次出现下降。2024 年各类乳制品消费总量预计下降 5%左右，供给仍然处于过剩局面，奶价继续下行。图图23 奶牛生产成本奶牛生产成本 图图24 2021 年四季度开始原奶价格持续下跌年四季度开始原奶价格持续下跌 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 注：原奶换算价格按 1:8 比例换算，美元兑人民币中间价换算 图图25 2020 年开始奶源供给持续增加年开始奶源供给持续增加 图图26 131 个国家奶牛产业技术体系辐射牧场个国家奶牛产业技术体系辐射牧场调查情况调查情况 资料来源：Wind，美国农业部，东海证券研究所 资料来源：2024 年中国奶业经济形势回顾及 2025 年展望与发展思考，东海证券研究所 1000012000140001600018000200002200024000200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023每头生产成本:奶牛（元）1520253035402020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-01奶粉进口单价（元/公斤）原奶换算价格（元/公斤）-4%-2%0%2%4%6%8 192020202120222023奶牛存栏YOY奶类产量YOY59.8.6.6.8%0 0 23年3月调查数据2024年3月调查数据牧场亏损比例其中：社会牧场亏损比例证券研究报告证券研究报告 12/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 2.2025 年展望年展望：奶价下半年有望：奶价下半年有望逐步逐步企稳企稳 2.1.行业亏损行业亏损严峻严峻，奶牛产能，奶牛产能延续去化趋势延续去化趋势 饲料成本上行，饲料成本上行，加速加速奶牛存栏去化。奶牛存栏去化。在奶牛养殖成本中，饲料成本占比接近 70%。奶牛饲料包括精饲料（玉米、豆粕等原料混合）、粗饲料（苜蓿、玉米、青贮、燕麦草）、补充饲料（微量物质），其中精饲料约占奶牛饲料成本的 40-50%，粗饲料成本占比在 20%左右，其余为补充饲料。测算豆粕和玉米合计成本约占奶牛饲料成本的 40%。根据海关数据测算，2024 年我国大豆进口量占国内消费比约 87%，其中从巴西进口大豆约占总进口量的 71%，从美国进口约占 21%。关税摩擦短期虽有缓和，中长期仍存不确定性，或推升豆粕价格。此外，近期天气干旱，小麦减产预期增强，玉米替代需求或将增加，今年以来价格持续上涨，截至 5 月 21 日，玉米价格较年初上涨 12%。国际贸易的不确定性加上天气干旱的影响，饲料价格中枢或将抬升，饲料成本上涨将加速奶牛产能去化，市场份额向头部牧场集中。图图27 奶牛奶牛养殖成本拆分养殖成本拆分占比占比 图图28 2024Q3 原料奶原料奶产量产量开始下滑开始下滑 资料来源：黑龙江省农业农村厅，东海证券研究所测算 资料来源：国家统计局，东海证券研究所 2024 年以来年以来全国全国奶牛存栏奶牛存栏持续持续去化去化，大型牧场增速放缓大型牧场增速放缓。2024 年以来，生鲜乳价格走低导致牧场亏损严重，产能持续去化。根据国家统计局，2024 年中国原料奶总产量 4079 万吨，同比减少 2.8%，其中 Q1 和 Q2 同比分别 5.1%和 2.1%，Q3 和 Q4 同比分别-5.8%和-9.0%，产能调整加速。以山东省为例，2023Q1 开始，山东省经产牛开始进入亏损状态，2024 年奶牛养殖全年 12 个月均亏损，亏损面超 90%，2024 年为近 8 年来最低效益。2025Q1奶价探底再创新低，奶牛养殖头均亏损达 704 元。据农业农村部监测数据，2024 年全国荷斯坦奶牛存栏量同比-4.5%，奶牛存栏自 2024 年 3 月开始环比下降，截至 2024 年末，全国奶牛存栏量已调减至 2023 年 7 月水平。2025 年 1 月份，奶牛存栏量同比-4.8%，奶牛存栏预计持续适应性回调。2024 大型牧业集团奶牛存栏增速开始放缓或出现下滑，中小牧场存栏出现不同幅度的下降。预计 2025 年奶牛存栏加快调整节奏。28%5%1%玉米青贮玉米及压片玉米豆粕苜蓿草棉籽燕麦草其他5.1%2.1%-5.8%-9.0%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6 24Q12024Q22024Q32024Q4我国原料奶产量同比增速证券研究报告证券研究报告 13/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图29 山东省经产奶牛季度头均利润情况山东省经产奶牛季度头均利润情况 图图30 2024 年开始年开始大型牧场奶牛存栏大型牧场奶牛存栏增速放缓增速放缓 资料来源：山东省畜牧兽医局，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 预计预计乳制品进口持续下滑乳制品进口持续下滑，国际奶价对国内影响减弱，国际奶价对国内影响减弱。受到国际奶价高于国内，价格倒挂，国内消费需求疲软等因素，乳制品进口量持续下滑。国际奶业与国内奶业的联动性持续减弱。根据海关总署，2024 年我国进口乳制品 212 万吨，同比-6%，进口数量连续三年减少。2025 年，预计全球牛奶产量整体稳定，东南亚、中东以及东北亚对奶粉的需求强劲，日韩市场对奶酪需求稳定增长，对价格起到支撑作用，预计国际奶价将继续上行。随着国际奶价的攀升，预计我国乳制品进口量将继续下降。图图31 中国乳制品进口量连续三年下滑中国乳制品进口量连续三年下滑 图图32 2024 年年 Q4 以来乳制品进口价格攀升以来乳制品进口价格攀升 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.2.政策持续发力，乳制品需求有望改善政策持续发力，乳制品需求有望改善 奶业政策积极出台奶业政策积极出台，需求预期稳步改善，需求预期稳步改善。供给方面，2025 年一号文件提出推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能。消费方面，2024 年 9 月农业农村部等七部门联合印发通知，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。2025 年 3月食品安全国家标准灭菌乳第 1 号修改单正式发布。与原国标内容相比，修改单明确生产灭菌乳只能以生乳为原料，不再允许使用复原乳。有利于发挥国内生鲜乳优势，带动优质奶源需求。此外，今年以来，各地生育政策积极出台。3 月，政府工作报告提出，制定促进生育政策，发放育儿补贴。4 月，国家发展改革委副主任赵辰昕在国新办新闻发布会上表示，将建立实施育儿补贴制度。呼和浩特、青岛等地出台生育补贴细则，多地表示正研究育儿补贴方案，预计今年各地将陆续落实生育政策，利好乳制品消费，行业渗透率仍有提升空间。公司-2500-2000-1500-1000-50005001000奶牛头均利润（元/头）7%9%-6%6%-10%-5%0%5 %优然牧业现代牧业澳亚集团中国圣牧2022年2023年2024年-30%-20%-10%0 001001502002503003502021202220232024乳制品进口量（万吨）YOY-右轴200025003000350040004500500055002022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01乳制品进口均价（美元/吨）奶粉进口均价（美元/吨）证券研究报告证券研究报告 14/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 方面，今年伊利集团、飞鹤、君乐宝分别启动了 16 亿元、12 亿元、16 亿元的生育补贴计划，提升品牌影响力，促进产品销售转化。预计乳制品需求将有所改善。表表2 支持乳制品消费增长及原奶行业稳定发展相关政策支持乳制品消费增长及原奶行业稳定发展相关政策 时间时间 具体内容具体内容 2025 年 3 月 食品安全国家标准灭菌乳第 1 号修改单正式发布，对灭菌乳（即纯牛奶）的生产和标识要求进行了重要调整，明确禁止添加复原乳。2025 年 3 月 中共中央办公厅、国务院办公厅印发提振消费专项行动方案，旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求。2025 年 3 月 农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部联合印发中国食物与营养发展纲要（20252030年），确立了增加优质蛋白质食物供给和消费的重点任务。2025 年 2 月 2025 年中央一号文件提出，推进肉牛、奶牛产业纾困，稳定基础产能。2024 年 9 月 农业农村部、国家发改委等七部委印发关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知，着力稳定肉牛奶牛基础产能，推动奶业养殖加工一体化发展，规范复原乳添加和标识管理，推广“学生饮用奶”，鼓励有条件的地方通过发放消费券等方式，拉动牛奶消费。2024 年 8 月 农业农村部召开奶牛肉牛生产形势座谈会，加大肉牛奶牛生产扶持力度。2024 年 6 月 国家发展改革委等部门制定关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施，提出加快制定完善乳制品产业相关标准，规范复原乳标识，鼓励用生鲜乳生产液态奶。资料来源：公开资料整理，东海证券研究所 表表3 2025 年以来各地生育政策年以来各地生育政策列举列举 时间时间 事件报告事件报告 具体内容具体内容 2025 年 3 月 2025 年政府工作报告 制定促进生育政策，发放育儿补贴 2025 年 4 月 国新办新闻发布会 建立实施育儿补贴制度 2025 年 3 月 呼和浩特育儿补贴细则 生育一孩一次性发放育儿补贴 1 万元；生育二孩发放育儿补贴 5 万元；生育三孩及以上发放育儿补贴 10 万元 2025 年 4 月 青岛发布关于发放青岛市多子女家庭购房补贴的通知 二孩家庭发放 5 万元多子女家庭购房补贴，对符合条件的三孩家庭发放 10 万元多子女家庭购房补贴 资料来源：公开资料整理，东海证券研究所 2.3.下半年奶价有望逐步企稳下半年奶价有望逐步企稳 2025 年下半年原奶价格有望逐步企稳。年下半年原奶价格有望逐步企稳。2025 年上半年，乳制品消费淡季叠加产奶旺季，季节性供需不平衡的问题更加突出，预计短期奶业亏损延续。目前奶牛养殖全成本仍在生鲜乳价格之上，奶牛养殖企业经营承压，大型集团牧场开始放缓产能布局，中小牧场加快退出，行业产能有望加速去化，国内生鲜乳产量稳中趋降，国内外奶价倒挂进一步降低进口量，供给压力有望逐步缓解。消费方面，随着生育补贴、消费券、学生奶推广等各项政策利好的落地，预计乳制品需求边际回暖。原奶供需格局改善，2025 年下半年国内原奶价格有望逐步企稳。证券研究报告证券研究报告 15/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图33 生鲜乳收购价持续低于成本生鲜乳收购价持续低于成本（元（元/公斤）公斤）图图34 2024 年开始进口奶价与国内价格倒挂年开始进口奶价与国内价格倒挂 资料来源：山东省畜牧兽医局，东海证券研究所 资料来源：Wind，海关总署，东海证券研究所 3.奶价奶价与与乳企乳企股价股价复盘复盘 3.1.奶价与上游牧业股价波动高度相关奶价与上游牧业股价波动高度相关 奶价与牧业公司股价具有同步性。奶价与牧业公司股价具有同步性。从历史复盘来看，奶价的波动与上游牧业公司股价波动具有高度相关性。2010 至 2013 年，原奶价格上行阶段，现代牧业股价略滞后于奶价开始上涨，2013 年 11 月股价阶段性见顶，略先于奶价见顶（2014 年 2 月），股价最高涨幅超过180%，奶价涨幅 37%。2014 年至 2019 年，奶价下行震荡期，股价整体波动向下。其中，2016 年 7 月，随着奶价的阶段性上涨，股价出现小幅反弹，至 11 月股价涨幅 104%，期间奶价季节性上涨 5%。2019 年至 2021 年，奶价上行期间，股价滞后上涨，先行见顶，期间股价涨幅 175%，奶价涨幅 20%。2021 年 9 月开始，奶价持续下行，现代牧业与优然牧业股价均进入调整期。2024 年 8 月开始，随着奶牛产能的持续去化，市场预期 2025 年奶价企稳，股价先于奶价反弹。从历史价格复盘来看，牧业公司股价的弹性远高于奶价涨幅，且随着市场对周期规律的认知提升，股价开始先于奶价提前反应。奶价对牧业公司业绩产生直接影响。奶价对牧业公司业绩产生直接影响。从业绩来看，奶价下行周期，牧业公司原奶销售承压，尽管与下游乳企签订了销售协议，但生物资产的减值以及原奶外销价格的下降仍然对公司业绩产生了较大影响。如 2022 年开始的奶价调整期，现代牧业和优然牧业净利润出现不同程度的下滑或亏损。奶价上行周期，外销价格回升，生物资产减值减少，牧业公司盈利能力回升。如 2020-2021 年奶价上涨期间，现代牧业和优然牧业净利润均出现明显回升，且业绩弹性大于奶价波动。2025 年预计随着奶价的逐步企稳，牧业公司的业绩或将得到明显改善，估值将进一步修复。若奶价进入上行周期，上游牧业公司直接受益，业绩端有望快速增长。建议关注头部牧业公司现代牧业现代牧业和优然牧业优然牧业。3.03.23.43.63.84.04.2公斤奶成本奶牛养殖全成本生鲜乳收购价-10-505102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01进口奶粉与原奶换算价差（元/公斤）证券研究报告证券研究报告 16/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图35 奶价与上游奶价与上游牧业公司牧业公司股价复盘股价复盘 资料来源：Wind，东海证券研究所 图图36 奶价与奶价与牧业公司业绩牧业公司业绩对比对比 资料来源：Wind，东海证券研究所 3.2.奶价奶价影响下游影响下游乳企盈利修复节奏乳企盈利修复节奏 奶价与乳企的股价波动相关性更多体现在业绩的驱动奶价与乳企的股价波动相关性更多体现在业绩的驱动。乳企自身产品结构的升级、收并购事件、消费增长预期等也对股价产生重要影响。在奶价上行周期，成本压力增加，头部乳企对上游奶源具有一定议价权，同时，乳企通过产品提价以及调整产品结构的方式转移成本压力，毛销差改善，盈利能力提升，股价上行，行业发展更加有序。在奶价下行周期，费用投放增加，一体化布局比例较高的乳企更易受到原奶喷粉减值的影响，盈利能力下降，业绩受损，股价下行，行业竞争格局恶化。2010 年至 2013 年以及 2020 年，在原奶价格上行周期，伊利股份通过对产品的几次提价，提高高端产品占比，产品结构升级增厚公司利润。2011 年、2013 年伊利股份净利润同比分别 130%、 84%，2021 年同比 23%，产品提价及高端化升级释放一定利润弹性。2010年、2014 年、2020、2021 年，蒙牛乳业先后对基础白奶等各类产品进行提价，2011 年、2014 年、2021 年，蒙牛乳业净利润同比分别 28%、 44%、 43%，在原奶价格上行或较高时净利润保持提升。3.03.23.43.63.84.04.24.44.601234567优然牧业收盘价现代牧业收盘价生鲜乳均价（元/公斤）-右轴2.02.53.03.54.04.5-15-10-50510152010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-12优然牧业净利润（亿元）现代牧业净利润（亿元）原奶半年度均价（元/公斤）-右轴2010 至 2013年，原奶价格上行阶段，现代牧业股价上涨，略先于奶价见顶 2014 年至 2019 年，奶价下行震荡期，股价整体波动向下。期间随着奶价的阶段性上涨，股价出现小幅反弹 奶价上行，股价先行见顶 2021 年开始，奶 价 持 续 下行，股价进入调整期 证券研究报告证券研究报告 17/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图37 奶价与奶价与头部乳企头部乳企股价复盘股价复盘 资料来源：Wind，东海证券研究所 图图38 奶价与头部乳企奶价与头部乳企业绩对比业绩对比 资料来源：Wind，东海证券研究所 奶价对毛销差影响略奶价对毛销差影响略有有滞后滞后，乳企费用投放精益化，乳企费用投放精益化。在奶价上行阶段，伊利股份和蒙牛乳业毛销差均有不同程度提升，毛销差的提升趋势略滞后于奶价的上涨。2019 年以后，头部乳企加快对上游奶源布局，使得 2020 年开始的奶价上行期，头部乳企的盈利优势更加明显。同时，近年来，乳企更加注重利润率的考核，精益化管理，优化渠道库存，对费用的投放趋于稳定，竞争趋于理性，在 2022 年至今的奶价下行期，也展现出了盈利韧性。奶价下跌增加资产减值损失，奶价下跌增加资产减值损失，奶价上行对业绩形成正贡献奶价上行对业绩形成正贡献。奶价低迷使得上游牧场压力较大，生鲜乳喷粉增加提升存货减值压力。2022 年、2023 年、2024 年伊利股份资产减值损失占营收的比重分别为 0.64%、1.21%、4.04%。其中 2024 年受澳优商誉减值影响较大。新乳业、光明乳业 2024 年资产减值损失占营收比重分别为 0.92%和 1.52%，处于历史较高水平。在奶价景气年份，如 2012-2014 年，生鲜乳喷粉减少，牧场经营压力缓解，资产减值损失占营收比重较低，对业绩形成正贡献。2025 年，随着奶价的逐步企稳，资产减值压力对业绩的负贡献预计将减少。2.02.53.03.54.04.505101520253035404550伊利股份收盘价蒙牛乳业收盘价生鲜乳均价（元/公斤）-右轴奶价震荡上行，大单品放量，业绩提升，股价上行2.02.53.03.54.04.5-40-200204060802008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-12伊利股份净利润（亿元）蒙牛乳业净利润（亿元）原奶半年度均价（元/公斤）-右轴 奶价下行期，资产减值损失以及费用投放增加，股价下行 奶价上行期，大型乳企通过提价以及调整产品结构的方式向下游转移成本压力，盈利能力提升，股价上行 奶 价 下行 后 平稳，价格竞激烈，股 价 波动 证券研究报告证券研究报告 18/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 随着奶价拐点的到来，预计下游乳企毛销差进一步提升，资产减值减少，行业竞争格局更加优化，乳企盈利能力有望持续改善。乳企更加强调利润率重要性。伊利股份提出，2025年将维持经营利润率向好趋势，实现 9%的利润率目标。蒙牛乳业目标 2025 年收入恢复增长，经营利润率维持稳定。新乳业发布的2023-2027 年战略规划中，提出五年净利率翻番目标。在奶价逐步企稳，行业利润回升的背景下，建议关注头部乳企伊利股份伊利股份及低温业务快速增长的新乳业新乳业。图图39 奶价走势与伊利股份毛销差奶价走势与伊利股份毛销差 资料来源：Wind，东海证券研究所 图图40 奶价走势与蒙牛乳业毛销差奶价走势与蒙牛乳业毛销差 资料来源：Wind，东海证券研究所 0%2%4%6%8%2.02.53.03.54.04.52008-092009-062010-032010-122011-092012-062013-032013-122014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-032019-122020-092021-062022-032022-122023-092024-062025-03生鲜乳季度均价（元/公斤）伊利股份毛销差ttm（右轴）0%2%4%6%8%0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.55.02008-122009-092010-062011-032011-122012-092013-062014-032014-122015-092016-062017-032017-122018-092019-062020-032020-122021-092022-062023-032023-122024-09生鲜乳价格（元/公斤）蒙牛乳业毛销差ttm（右轴）证券研究报告证券研究报告 19/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图41 伊利股份伊利股份资产减值损失占收入比重资产减值损失占收入比重 图图42 新乳业和新乳业和光明乳业光明乳业资产减值损失占收入比重资产减值损失占收入比重 资料来源：Wind，东海证券研究所 注：伊利股份 2014 年受辉山乳业影响计提大额可供出售金融资产减值损失，2024 年受澳优商誉减值损失影响较大 资料来源：Wind，东海证券研究所 4.投资建议投资建议 行业亏损严峻，行业亏损严峻，牧场产能去化方向明确。牧场产能去化方向明确。本轮奶价调整周期超过 3 年，行业亏损面超80%，较上一轮周期更为严峻。2024 年开始，上游牧场产能持续优化，今年以来牛肉价格上涨，牧场退出意愿增加，同时饲料原材料价格上涨加速上游产能出清，预计今年上游牧场产能仍处于调整和去化过程中，方向明确。今年一季度以来，原奶价格同比降幅收窄，奶价趋于稳定，大包粉价格有所回升，行业竞争格局改善。政策积极出台，需求预期稳步改善。政策积极出台，需求预期稳步改善。今年以来，各地生育政策积极出台，利好乳制品消费。4 月，伊利集团、飞鹤、君乐宝分别启动了 16 亿元、12 亿元、16 亿元的生育补贴计划。在生育政策、促消费等政策推动下，行业渗透率仍有提升空间，叠加下半年双节对需求的拉动，预计今年下半年原奶供需趋于平衡，奶价有望逐步企稳。乳制品行业在消费升级、政策支持等多因素推动下，行业迈向高品质化、健康化、多元化的发展方向，从规模竞争转向价值竞争。若奶价进入上行周期，则牧业公司业绩端有望快速增长，估值仍有提升空间。建议关注头部牧业公司现代牧业现代牧业和优然牧业优然牧业。奶价企稳后带动下游乳企盈利能力提升，市场良性发展。当前常温液态奶格局稳定，双寡头竞争优势突出，分红率不断提升。低温奶以区域性龙头为主，快速发展趋势明确，渗透率不断提升。建议关注头部乳企伊利股份伊利股份及低温业务迅速增长的新乳业新乳业等。图图43 牛肉牛肉价格价格与奶价相关性强与奶价相关性强 图图44 生鲜乳均价同比和环比生鲜乳均价同比和环比 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 0%1%2%3%4%5%2.02.53.03.54.04.5资产减值损失/营业总收入-右轴生鲜乳均价（元/公斤）0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.02.53.03.54.04.5新乳业资产减值损失/营业总收入-右轴光明乳业资产减值损失/营业总收入-右轴生鲜乳均价（元/公斤）2.02.53.03.54.04.530405060708090100牛肉均价（元/公斤）生鲜乳均价（元/公斤）-右轴-3-2-1012-30-20-100102030生鲜乳均价环比（%）-右轴生鲜乳均价同比（%）证券研究报告证券研究报告 20/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 图图45 伊利股份和新乳业股利支付率伊利股份和新乳业股利支付率 图图46 乳制品板块估值乳制品板块估值 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 5.风险提示风险提示 原材料供应风险。原材料供应风险。饲料原材料玉米、大豆、苜蓿草等受海外地缘政治、极端天气、宏观经济波动影响，原料价格大幅波动将增加行业经营风险。产品质量风险。产品质量风险。乳制品在生产、流通、管理过程中可能出现偶然因素影响产品质量，与消费者健康密切相关，影响行业发展。产能去化不及预期。产能去化不及预期。上游牧场产能去化不及预期，将导致奶价持续低迷，供需结构失衡，行业竞争加剧。宏观需求低于预期。宏观需求低于预期。宏观经济复苏不及预期可能导致乳制品消费持续疲软，市场竞争激烈，企业经营面临压力。0 0 202021202220232024伊利股份新乳业101520253035404550乳品PE-ttm中位数证券研究报告证券研究报告 21/21 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业深度行业深度 一、评级说明一、评级说明 评级评级 说明说明 市场指数评级 看多 未来 6 个月内沪深 300 指数上升幅度达到或超过 20%看平 未来 6 个月内沪深 300 指数波动幅度在-20 %之间 看空 未来 6 个月内沪深 300 指数下跌幅度达到或超过 20%行业指数评级 超配 未来 6 个月内行业指数相对强于沪深 300 指数达到或超过 10%标配 未来 6 个月内行业指数相对沪深 300 指数在-10%之间 低配 未来 6 个月内行业指数相对弱于沪深 300 指数达到或超过 10%公司股票评级 买入 未来 6 个月内股价相对强于沪深 300 指数达到或超过 15%增持 未来 6 个月内股价相对强于沪深 300 指数在 5%之间 中性 未来 6 个月内股价相对沪深 300 指数在-5%5%之间 减持 未来 6 个月内股价相对弱于沪深 300 指数 5%之间 卖出 未来 6 个月内股价相对弱于沪深 300 指数达到或超过 15%二、分析师声明：二、分析师声明：本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。三、免责声明：三、免责声明：本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海证券股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告版权归“东海证券股份有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。四、资质声明：四、资质声明：东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。上海上海 东海证券研究所东海证券研究所 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 座机：（8621）20333275 手机：18221959689 传真：（8621）50585608 邮编：200125 北京北京 东海证券研究所东海证券研究所 地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F 座机：（8610）59707105 手机：18221959689 传真：（8610）59707100 邮编：100089
2025-05-23
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5星级
12025中国量贩零食行业现状报告MCR 嘉世咨询2报告说明报告说明本报告的全部内容版权归上海嘉世营销咨询有限公司（简称：嘉世咨询）。未经授权，任何单位或个人不得以任何形式复制、传播或用于商业用途。调研方法调研方法本报告综合运用以下调研方式：案头研究：搜集整理政府公开数据、行业协会、权威期刊及企业公开披露的行业数据；实地调研：通过问卷调查、企业访谈及行业展会观察，获取市场动态；数据分析：对初步数据进行清洗、建模与趋势预测；专家建议：听取行业资深人士意见和观点，提升分析深度与可靠性。免责声明免责声明本报告结论基于当前可获得信息，不构成投资或决策的唯一依据。研究团队对因使用本报告引发的直接或间接损失不承担责任。3目录引言.5第一部分：行业定位与分类框架.71.1 量贩零食的定义与特点.71.2 量贩零食与其他销售渠道的比较.81.3 量贩零食的发展路径与演变.9第二部分：产业链全景分析.112.1 量贩零食产业链结构.112.2 原料供应与生产环节.122.3 仓储物流与配送体系.132.4 销售终端与渠道管理.15第三部分：消费者行为洞察.173.1 消费者人口结构分析.173.2 购买决策路径研究.183.3 消费场景与行为模式.193.4 消费趋势与偏好变化.21第四部分：商业模式比较分析.244.1 直营连锁与加盟扩张对比.244.2 SKU 策略与产品组合.254.3 数字化转型实践案例.274.4 盈利模式与成本控制.284第五部分：市场格局与竞争态势.315.1 行业规模与增长趋势.315.2 主要企业及市场份额分析.325.3 并购整合与资本动向.345.4 企业战略分化与竞争策略.36第六部分：未来发展趋势预测.396.1 消费升级与下沉市场机遇.396.2 产品创新方向.406.3 技术赋能与数字化转型.426.4 跨界融合与业态创新.44第七部分：行业风险与挑战.477.1 市场竞争加剧风险.477.2 食品安全与质量控制挑战.487.3 消费者需求变化的适应挑战.507.4 供应链管理与扩张风险.52总结.555引言引言近年来，随着消费升级和城市化的不断推进，中国零食零售市场正经历一场深刻变革。在这场变革中，一个新兴的零售业态量贩零食店，凭借其独特的商业模式和产品定位，迅速崛起成为零售业的新宠。特别是在下沉市场，量贩零食店以其高性价比、产品多样化和便捷购物体验，吸引了大量消费者的青睐，形成了区别于传统零售与电商的第三条增长曲线。据公开数据显示，国内零食集合店行业市场规模自 2019 年的 211 亿元增长至 2022 年的 462 亿元，2023 年更是骤增至 809 亿元，预计 2024 年将达到1040 亿元，2027 年可达 1547 亿元。这一数据清晰地显示了量贩零食行业的迅猛增长态势。与此同时，门店数量也呈现爆发式增长，截至 2023 年 10月，国内量贩零食店总数已突破 2.2 万家，预计 2025 年将达到 4.5 万家。这种增长不仅体现在规模上，更体现在行业结构的深刻变化上。2024 年中国零食市场规模已达到 1.4 万亿元人民币，展现出量价齐升的黄金发展态势。在这一过程中，零食销售渠道历经多次变革，目前以线下为主，2024 年量贩店占比最大，超 40%，电商渠道占比约 20%且逐年下降。量贩零食行业以其独特的工厂-总仓-门店扁平化供应链结构，在短短三年内实现了从边缘到主流的跨越式发展。2024 年行业数据显示，量贩渠道以 37%的占比首次超越超市(22%)和电商(20%)，成为中国零食销售的第一大渠道，预计市场规模达 1,040 亿元。本报告将从多维度对 2025 年中国量贩零食行业进行深入分析，包括行业定位与分类框架、产业链全景分析、消费者行为洞察、商业模式比较、市场格局与竞争态势、未来发展趋势预测以及行业风险与挑战。通过这些分析，6旨在为行业参与者、投资者及相关研究者提供全面而深入的行业洞察，把握量贩零食行业发展脉络与未来机遇。7第一部分：行业定位与分类框架第一部分：行业定位与分类框架1.11.1 量贩零食的定义与特点量贩零食的定义与特点量贩零食是一种全新的零售业态，它通过精简供应链、提高周转率来实现低价高质的零售模式。具体而言，量贩零食是指去掉休闲食品经销商环节，从工厂直接采购或贴牌生产，主打低价和产品多样性的零售专卖店。这类店铺主要售卖散装产品，产品种类丰富且数量较多，通常位于社区附近或人流较多的商业区域，为消费者提供一站式零食购物体验。量贩零食店的经营模式具有几个鲜明特点：首先，去中间化是其核心优势，通过砍掉传统流通中多达 4-5 个中间环节，将整体加价率从传统 KA 卖场的 80%压缩至 36%，其中渠道加价部分仅为 26%，不足传统渠道的一半；其次，产品组合策略独特，采用三阶品牌组合：用 5%毛利的大品牌吸引客流（如奥利奥、乐事），以 35%毛利的肩腰部品牌（如区域性肉脯品牌）作为盈利主力，同时保留 30-35%毛利的白牌产品实现差异化；此外，门店运营高度标准化，面积通常在 40-200 平米之间，SKU 数量高达 2000 个，通过散装称重解决消费者选择困难。中国食品产业分析师朱丹蓬指出，休闲零食消费具有高频、及时等特征，属于非目的性消费，逛的体验很大程度上决定了购物行为的发生与否。量贩零食店以居民区为中心多点开花，恰好符合消费者的需求。这种特点使量贩零食店与传统商超形成明显区隔，后者往往更强调单品的品质与价格优势，而前者则更注重消费体验和产品的多样性。81.21.2 量贩零食与其他销售渠道的比较量贩零食与其他销售渠道的比较在中国零食销售领域，量贩零食渠道的崛起正在重塑整个行业的竞争格局。相比传统零售渠道，量贩零食渠道具有明显的价格优势和产品多样性。数据显示，凭借规模优势，量贩零食店能够直接与上游代理商或品牌厂商对接供货，不收取入场费、条码费等，部分产品能够比商超便宜 20%-30%，有的甚至低于线上价格。这种价格优势在下沉市场尤为明显，中低线城市的城镇及农村存在着巨大的零食消费缺口。从供应链结构来看，量贩零食渠道与传统渠道存在根本性差异。传统零食销售通常需要经过品牌商-总代-省代-市代-零售商等多个环节，每个环节都需加价以覆盖成本和利润。而量贩零食则采用工厂-总仓-门店的扁平化供应链结构，极大地缩短了产品从生产到终端的流通路径。这种结构上的差异直接反映在各渠道的加价率上：渠道类型渠道类型 成本成本品牌商加价品牌商加价 经销商加价经销商加价 终端加价终端加价 总加价率总加价率 渠道加价占比渠道加价占比零食量贩 100%86&%传统流通 100 %KA 卖场100 00%这种扁平化的供应链结构不仅降低了产品成本，还提高了新品上市速度和市场反应灵敏度。头部企业如鸣鸣很忙通过供应链整合获得了 15-20%的采购议价能力提升，同时网络密度翻倍带来了履约成本下降，使其销售额从2023 年的 238.65 亿元跃升至 2024 年的 555 亿元，同比增长超过 130%。在产品组合策略上，量贩零食渠道也与传统渠道有着显著不同。传统商超往往依赖大品牌引流，而量贩店则创新性地采用三阶品牌组合：用 5%9毛利的大品牌吸引客流，以 35%毛利的肩腰部品牌作为盈利主力，同时保留30-35%毛利的白牌产品实现差异化。这种模式特别有利于中小品牌突围，数据显示，2024 年通过量贩渠道实现销售额破亿的新锐品牌达 27 个，是 2022年的 3 倍。1.31.3 量贩零食的发展路径与演变量贩零食的发展路径与演变量贩零食行业的发展并非一蹴而就，而是经历了从边缘到主流的跨越式发展过程。根据公开的数据，2024 年量贩零食渠道以 37%的占比首次超越超市(22%)和电商(20%)，成为中国零食销售的第一大渠道，预计市场规模达1,040 亿元。这一转变反映了消费者购物习惯和零售业态的深刻变革。量贩零食店的兴起与消费者需求的变化密切相关。随着消费升级和生活节奏加快，消费者对零食的需求呈现出多元化趋势。2023 年市场数据显示，传统基础品类（如饼干、糖果）虽然仍以 819 亿元规模占据最大市场份额，但增长乏力，年增速不足 2%；而以功能性成分为卖点的黑马品类（如高蛋白肉脯、益生菌坚果）则以 539 亿元规模和 12%的增速实现快速突围；更值得注意的是，魔芋、鹌鹑蛋等曾经的长尾品类通过场景创新（如办公室健康小食、健身补给零食）实现了从边缘到主流的跨越，市场规模达到 328 亿元，增速高达 18%。在这一背景下，量贩零食行业呈现出几个明显的演变趋势：首先，SKU 数量持续增加，从早期的几百种扩充到现在的 15003000个。盐津铺子作为量贩零食投资者和多 SKU 企业，更容易与量贩零食渠道形成合作。2023 年末盐津铺子在零食很忙有 40 个 SKU，2024 年能够新增到50 个，展示了 SKU 扩展与上新速度快的特点。10其次，从单一零食销售向全品类折扣超市转型，以满足消费者一站式购物的需求。企业通过收购、入股等方式快速进入新领域，如三只松鼠收购爱零食和爱折扣等。这种转型不仅拓展了业务范围，也增强了企业的抗风险能力。第三，数字化转型加速，提升运营效率和服务质量。企业将利用大数据、人工智能等技术手段进行精准营销和个性化推荐。零食很忙自 2021 年起着力提升数字化、智能化研发能力和科技创新能力，通过引入现代化工具对用户群体进行精准画像，持续深化质量品牌建设和科技创新能力，以数字化技术为全国门店赋能提效。第四，国际化发展趋势显现，一些量贩零食品牌已经开始寻求海外市场的新增量。未来，更多量贩零食品牌将走出国门，拓展国际市场。最后，健康化、品质化发展成为必然趋势。消费者对食品品质和健康的关注度不断提高，量贩零食行业将更加注重产品的品质和健康属性，加大研发投入，推出更多符合消费者需求的高品质、健康零食产品。综上所述，量贩零食行业已经从简单的零食销售发展成为一个集零售、物流、供应链管理于一体的综合性商业模式，并正在向更广阔的发展空间迈进。这种演变不仅反映了零售业态的创新，更体现了中国消费者需求的深刻变化和产业升级的内在逻辑。11第二部分：产业链全景分析第二部分：产业链全景分析2.12.1 量贩零食产业链结构量贩零食产业链结构量贩零食行业的蓬勃发展不仅源于消费需求的变化，更与其独特的产业链结构密不可分。相比传统零食零售，量贩零食构建了一套更为高效、扁平化的产业链体系，这成为其保持竞争优势的关键所在。量贩零食行业的供应链结构以工厂-总仓-门店为核心，通过砍掉传统流通中多达 4-5 个中间环节，将整体加价率从传统 KA 卖场的 80%压缩至 36%，其中渠道加价部分仅为 26%，不足传统渠道的一半。这种扁平化的供应链结构不仅降低了产品成本，还大大提升了市场反应速度和新品更新频率，使量贩零食能够在激烈的市场竞争中保持活力。在供应链整合方面，头部企业展现出强大的资源整合能力。以行业合并案鸣鸣很忙（由零食很忙与赵一鸣零食合并而成）为例，其门店数量从2023 年的 7,000 家暴增至 2024 年的 1.5 万家，覆盖全国 319 个城市，日均服务消费者达 590 万人次。这种快速扩张的背后，是供应链整合带来的协同效应。合并后品牌销售额从 2023 年的 238.65 亿元跃升至 2024 年的 555 亿元，同比增长超 130%，占据整个量贩零食市场 53.4%的份额。这种增长不仅源于规模扩张，更得益于供应链整合后 15-20%的采购议价能力提升和网络密度翻倍带来的履约成本下降。量贩零食行业最具特色的商业模式莫过于其独特的三阶品牌组合策略。与传统零售依赖大品牌引流不同，量贩店创新性地采用三阶品牌组合：用 5%毛利的大品牌吸引客流（如奥利奥、乐事），以 35%毛利的肩腰部12品牌（如区域性肉脯品牌）作为盈利主力，同时保留 30-35%毛利的白牌产品实现差异化。以鸣鸣很忙为例，其大店模型中肩腰部品牌占比已提升至40%，SKU 数量从 1600 扩展到 2000 ，既满足了消费者多元化需求，又保证了门店盈利能力。这种模式特别有利于中小品牌突围，数据显示，2024 年通过量贩渠道实现销售额破亿的新锐品牌达 27 个，是 2022 年的 3 倍。供应链的高效运转离不开强大的信息系统支撑。领先企业如零食很忙自2021 年起着力提升数字化、智能化研发能力和科技创新能力，通过引入现代化工具对用户群体进行精准画像，持续深化质量品牌建设和科技创新能力，以数字化技术为全国门店赋能提效。这种数字化转型不仅提升了运营效率，还支持了供应链的精细化管理和精准营销，为量贩零食行业的可持续发展提供了强大动力。2.22.2 原料供应与生产环节原料供应与生产环节在量贩零食产业链中，原料供应与生产环节是确保产品质量和成本控制的基础。随着行业规模的不断扩大，如何建立稳定高效的供应体系，成为量贩零食企业必须面对的核心挑战。量贩零食店与上游代理商或品牌厂商建立长期稳定的合作关系，是确保产品质量和供应稳定性的关键。通过这种合作关系，量贩零食店可以确保产品的质量和供应的稳定性。例如，量贩零食店可以与上游代理商或品牌厂商建立长期稳定的合作关系，确保产品的质量和供应的稳定性。同时，也可以利用先进的物流管理系统和技术手段，提高物流配送的效率和准确性。这种供应链优化与成本控制的策略，将降低量贩零食店的经营成本，提升盈利能力。13规模化采购带来的议价能力提升是量贩零食企业重要的成本优势。数据显示，头部企业通过供应链整合获得 15-20%的采购议价能力提升。这种议价能力不仅来源于企业自身的规模效应，也得益于行业整合带来的资源集聚。例如，鸣鸣很忙集团通过收购与拓店，实现了高速增长。万辰集团从 2022 年的百余家门店，迅速增长至 2024 年 7 月的超过 7000 家门店，预计 2025 年实现万店计划。这种大规模扩张不仅扩大了市场覆盖，也增强了企业在供应链谈判中的地位。在健康化转型的大趋势下，自有工厂或深度合作供应链的优势日益凸显。随着消费者对健康饮食的关注度提高，健康零食成为市场的新宠。量贩零食店需要不断推出新颖、有趣、个性化的零食产品，以满足消费者的多样化需求。例如，可以通过添加健康原料如燕麦、巴西莓、甜菜根等，以及采用低温烘焙、冻干技术等创新工艺，提升产品的营养价值和口感。同时，也可以针对不同消费群体的需求，推出定制化、个性化的零食产品。这种产品创新与差异化策略，将提升量贩零食店的品牌竞争力和市场份额。然而，健康化转型也面临消费者认知与成本控制的双重挑战。一方面，市场上伪健康概念泛滥导致消费者信任度下降，某知名品牌推出的零添加薯片因被检出防腐剂而遭遇大规模退货，单日退货率高达 15%；另一方面，真正健康的原材料和工艺往往意味着成本上升 30-50%，如何平衡价格敏感度与品质要求成为行业共同难题。那些能够通过规模化生产（如鸣鸣很忙的集中采购）或精准分众（如针对银发族的低糖糕点）解决这一矛盾的企业，将在下一阶段竞争中占据优势。2.32.3 仓储物流与配送体系仓储物流与配送体系14随着量贩零食行业的快速发展，其仓储物流与配送体系的建设已成为制约企业扩张的关键因素。一个高效、灵活的物流网络不仅能保障产品供应，还能显著降低运营成本，提升市场竞争力。量贩零食门店的 SKU 数量通常在 15003000 个，产品的补货频率高且零散，这对仓储配送提出了巨大挑战。零食很忙的供应链总监覃拥曾在接受采访时讲到，一个仓库要覆盖超过 100 家门店才能形成规模效应，同时配送半径在 300 公里以内才能保证时效性。这意味着量贩零食企业需要在全国范围内建立合理的仓储网络布局，才能支撑其快速扩张的门店体系。近年来，量贩零食已成为零售行业中增长最为迅速的一大新业态，也成为当前仓储物流行业活力涌现的新增量需求之一。这些主打性价比高、品类丰富、可逛性强，能满足消费者多、快、好、省综合消费需求的量贩零食店，迎来了加速发展的黄金期。据统计，资本涌入为零食集合店新业态的发展提供了强劲动力，许多投资机构和产业资本纷纷布局这一赛道。在配送网络建设方面，领先企业采取了多种创新策略。例如，有些企业建立了区域中心仓 城市前置仓的两级配送体系，通过中心仓覆盖更广的区域，同时在重点城市设立前置仓以提升配送时效。还有一些企业与第三方物流平台合作，利用社会物流资源降低配送成本。此外，一些企业还开始尝试智慧物流解决方案，如自动化仓储系统、智能拣选设备等，以提高配送效率并降低人力成本。供应链的规模效应和配送半径是量贩零食行业扩张的关键挑战。一方面，企业需要达到一定的规模才能发挥物流网络的经济效益；另一方面，过长的配送距离会增加运输成本和产品损耗，影响整体运营效率。因此，如何15在扩张速度与物流效率之间找到平衡点，成为量贩零食企业必须解决的战略问题。值得注意的是，随着技术进步和市场需求的变化，量贩零食的仓储物流体系也在不断演进。一些头部企业已经开始探索 AI 和大数据技术在物流领域的应用，如通过需求预测优化库存配置，利用智能算法规划配送路线等。这些技术创新将为量贩零食行业的物流配送带来新的突破和可能。2.42.4 销售终端与渠道管理销售终端与渠道管理销售终端是量贩零食企业与消费者直接接触的关键界面，也是展示品牌形象、传递产品价值的重要窗口。随着行业竞争的加剧，如何有效管理销售终端，构建差异化的渠道优势，成为量贩零食企业必须面对的战略课题。量贩零食店主要集中在非核心城区和边缘县城区，为这些地区的居民提供便利和多样化的零食购物场所。特别是在三四线城市，量贩零食店已经成为一道风景线，为当地居民提供了高性价比的零食选择。这种选址策略不仅降低了租金成本，还能更好地满足下沉市场消费者的需求，形成了独特的竞争优势。门店数量的爆发式增长是量贩零食行业扩张的主要特征。截至 2023 年10 月，国内量贩零食店总数已突破 2.2 万家，预计 2025 年将达到 4.5 万家。行业内已出现万店规模的企业，如鸣鸣很忙集团，其门店数量在 2024 年已近乎翻倍，万辰集团旗下的好想来品牌门店数量也突破 7000 家，并逼近万家规模。这种大规模扩张背后，是量贩零食模式对市场需求的精准把握和对消费者行为的深刻理解。16线上线下融合已成为量贩零食行业的重要发展趋势。随着电商平台的快速发展和线下渠道的优化升级，量贩零食行业将呈现线上线下融合的趋势。线上渠道可以提供更多的选择和便捷的购物体验，而线下渠道则可以通过实体店、体验店等方式提升品牌形象和消费者体验。例如，量贩零食店可以通过线上下单线下自提、线上促销线下核销等方式，提升购物体验和效率。同时，线下门店也可以作为线上渠道的展示和体验场所，吸引更多消费者。这种线上线下融合的模式，将为量贩零食行业带来更多增长机会。在渠道管理方面，量贩零食企业采取了直营连锁与加盟扩张相结合的多元化策略。万辰集团通过收购与拓店实现高速增长，从 2022 年的百余家门店，迅速增长至 2024 年 7 月的超过 7000 家门店，预计 2025 年实现万店计划。与此同时，一些企业也开始探索轻资产扩张模式，如三只松鼠打造自有品牌社区零食店，并启动社区零食店项目，提出0 加盟费、0 装修费、0 铺货费的优惠政策，截至 2024 年 8 月底，门店数量已超 300 家。量贩零食店的产品种类日益丰富，从休闲零食扩展到食品生活多领域，如米面粮油、调味佐料、纸品日化等。消费者需求日益多元，企业纷纷推出定制化、个性化服务，以满足不同消费者的需求。这种产品线的延伸不仅是对消费者需求的回应，也是量贩零食企业寻求新增长点的战略举措。总的来说，量贩零食行业的产业链结构正在经历从简单到复杂、从粗放到精细的转变。在这个过程中，供应链效率的提升、产品质量的保障、物流配送的优化以及销售终端的有效管理，都是决定企业成败的关键因素。未来，随着技术的进步和消费需求的变化，量贩零食产业链还将继续演进，为行业发展注入新的活力。17第三部分：消费者行为洞察第三部分：消费者行为洞察3.13.1 消费者人口结构分析消费者人口结构分析量贩零食行业的迅猛发展背后，是中国消费者行为的深刻变革。通过对消费者人口结构的分析，我们可以更清晰地把握量贩零食市场的发展脉络和未来方向。从地域分布来看，三四线城市是量贩零食店的主要市场，中低线城市的城镇及农村存在着巨大的零食消费缺口。这一现象反映了中国消费市场的下沉趋势，也说明量贩零食模式在满足下沉市场消费者需求方面具有独特优势。量贩零食店凭借价格优势和多样化的零食选择，尤其在下沉市场表现突出。数据显示，鸣鸣很忙集团门店中约 68%位于三四线城市，通过小店模型（40 平米）实现快速复制和 12 个月的投资回收期。这种精准的市场定位使量贩零食企业能够在竞争激烈的零食零售市场中找到自己的生存空间。从消费人群特征来看，量贩零食消费者可以大致分为三类：价格敏感型、品质追求型和便利导向型。价格敏感型消费者主要关注产品的性价比，愿意在保证基本品质的前提下选择价格更低的产品；品质追求型消费者则更看重产品的品质和健康属性，愿意为更好的体验支付溢价；便利导向型消费者则更重视购物的便捷性和体验感，倾向于在离家近的店铺购买日常所需。量贩零食店的走红，正是得益于其主打即时满足和体验多元的特点，中国食品产业分析师朱丹蓬指出，休闲零食消费具有高频、及时等特征，属于非目的性消费，逛的体验很大程度上决定了购物行为的发生与否。18值得注意的是，健康化与场景化已成为推动零食消费升级的双引擎。中国零食行业已从单纯满足口腹之欲的基础需求，全面转向健康化、功能化和场景化的多元发展阶段。2023 年市场数据显示，传统基础品类（如饼干、糖果）虽然仍以 819 亿元规模占据最大市场份额，但增长乏力，年增速不足2%；而以功能性成分为卖点的黑马品类（如高蛋白肉脯、益生菌坚果）则以539 亿元规模和 12%的增速实现快速突围；更值得注意的是，魔芋、鹌鹑蛋等曾经的长尾品类通过场景创新（如办公室健康小食、健身补给零食）实现了从边缘到主流的跨越，市场规模达到 328 亿元，增速高达 18%。从年龄结构来看，量贩零食的消费群体呈现出多元化特征。基础品类如饼干、糖果面向全年龄段消费者；黑马品类如高蛋白肉脯主要吸引 18-35 岁都市青年；长尾品类如魔芋零食则深受健身爱好者、白领青睐。这种多元化的人口结构为量贩零食企业提供了广阔的市场空间，也要求企业根据不同细分市场的需求特点，制定差异化的营销策略和产品组合。3.23.2 购买决策路径研究购买决策路径研究了解消费者在量贩零食店的购买决策路径，对于企业优化产品组合、提升营销效果具有重要意义。研究表明，量贩零食消费者的购买决策受到多重因素的影响，其中价格、品质和便利性是最为主要的考量因素。消费者支付意愿的显著提升是健康化转型的关键动力。调研数据显示，65%的消费者愿意为清洁标签（无添加、低糖低盐）零食支付 10-15%的溢价，而针对特定场景（如加班、运动后）设计的功能性零食溢价接受度更是达到 20%以上。这种变化直接反映在产品创新上：2024 年上市的新品中，78%主打健康概念，较 2020 年提升了 32 个百分点。中国旺旺推出的无糖乌19龙茶系列和三只松鼠开发的低 GI 坚果组合，都是成功捕捉这一趋势的典型案例。然而，健康化转型也面临消费者认知与成本控制的双重挑战。一方面，市场上伪健康概念泛滥导致消费者信任度下降，某知名品牌推出的零添加薯片因被检出防腐剂而遭遇大规模退货，单日退货率高达 15%；另一方面，真正健康的原材料和工艺往往意味着成本上升 30-50%，如何平衡价格敏感度与品质要求成为行业共同难题。那些能够通过规模化生产（如鸣鸣很忙的集中采购）或精准分众（如针对银发族的低糖糕点）解决这一矛盾的企业，将在下一阶段竞争中占据优势。在购买渠道选择方面，量贩零食渠道凭借去中间环节和高周转实现低价优势，在短短几年内占据近 40%的市场份额，并重塑了整个行业的竞争格局。数据显示，凭借规模优势，量贩零食店能够直接与上游代理商或品牌厂商对接供货，不收取入场费、条码费等，部分产品能够比商超便宜 20%-30%，有的甚至低于线上价格。这种价格优势在下沉市场尤为明显，中低线城市的城镇及农村存在着巨大的零食消费缺口。值得一提的是，消费者的购买行为还受到社交分享和口碑传播的显著影响。在社交媒体时代，消费者越来越倾向于通过社交平台分享自己的消费体验和产品评价，这使得量贩零食店的品牌影响力得以迅速扩散。同时，消费者也越来越依赖于其他消费者的评价和推荐来做购买决策，这就要求量贩零食企业不仅要提供优质的产品和服务，还要积极营造良好的用户体验和口碑。3.33.3 消费场景与行为模式消费场景与行为模式20量贩零食的消费场景与行为模式正在发生深刻变化，这不仅反映了消费者生活方式的转变，也为量贩零食企业的产品创新和营销策略提供了重要参考。首先，休闲零食消费具有高频、及时等特征，属于非目的性消费。逛的体验很大程度上决定了购物行为的发生与否。量贩零食店以居民区为中心多点开花，恰好符合消费者的需求。这种消费行为特点要求量贩零食店不仅要有丰富的商品选择，还要创造舒适、有趣的购物环境，以增强消费者的停留时间和购买欲望。其次，消费者需求日益多元，企业纷纷推出定制化、个性化服务，以满足不同消费者的需求。这种需求的多元化趋势促使量贩零食企业不断创新产品形态和购物体验，从单一的零食销售逐步向综合性零售服务转型。例如，一些领先的量贩零食品牌已经开始尝试在店内设立咖啡区、果汁吧等功能区域，以满足消费者的多元化需求。第三，社交媒体和电商平台的普及为量贩零食行业提供了更广阔的市场空间。消费者越来越习惯于通过社交媒体获取产品信息和购物灵感，这也促使量贩零食企业加强线上营销和社区运营。一些领先企业已经开始尝试线上线下融合的经营模式，如通过线上下单线下自提、线上促销线下核销等方式，提升购物体验和效率。在具体消费场景方面，量贩零食已经从传统的休闲娱乐场合扩展到多个日常生活场景。例如，办公室健康小食成为上班族的热门选择，特别是那些注重健康饮食但工作繁忙的职场人士；健身补给零食则受到健身爱好者的青睐，如高蛋白肉脯、益生菌坚果等产品，它们既能满足运动后的能量补充需求，又能兼顾健康考量；此外，加班夜宵也成为量贩零食的重要消费场景，21一些企业专门推出了针对加班族的代餐能量棒等产品，以满足这一特殊场景下的消费需求。值得注意的是，消费者对健康饮食的关注度不断提高，推动了健康零食市场的快速发展。这种健康意识的觉醒不仅体现在产品选择上，也反映在消费行为的变化上。越来越多的消费者开始关注食品的成分、生产工艺和健康价值，愿意为真正健康的产品支付溢价。数据显示，65%的消费者愿意为清洁标签零食支付 10-15%的溢价，这为量贩零食企业的产品创新和品牌建设提供了新的方向。3.43.4 消费趋势与偏好变化消费趋势与偏好变化随着社会经济的发展和消费观念的转变，中国零食市场的消费趋势与偏好正在发生深刻变化，这些变化为量贩零食行业的发展提供了新的机遇和挑战。健康化与功能化是当前零食消费的主流趋势。消费者对食品品质和健康的关注度不断提高，量贩零食行业将更加注重产品的品质和健康属性。企业将加大研发投入，推出更多符合消费者需求的高品质、健康零食产品。具体表现为三大方向：一是减法产品（低糖、低盐、无添加），如旺旺无糖茶系列；二是加法产品（高蛋白、益生菌等功能性成分），如三只松鼠的高纤维坚果；三是特定场景解决方案，如针对加班族的代餐能量棒。值得注意的是，真正的健康转型需要供应链深度参与，从原材料选择到生产工艺全面升级，这也使得拥有自有工厂或深度合作供应链的企业更具优势。场景化消费成为另一个重要趋势。魔芋、鹌鹑蛋等曾经的长尾品类通过场景创新（如办公室健康小食、健身补给零食）实现了从边缘到主流的跨22越，市场规模达到 328 亿元，增速高达 18%。这种场景化趋势要求量贩零食企业不仅要关注产品的本身特性，还要深入理解不同消费场景下的消费者需求，开发针对性的产品和营销策略。例如，针对办公场景的产品可能更注重便携性和健康性；针对休闲娱乐场景的产品则可能更注重口味和分享性；针对运动健身场景的产品则可能更注重营养补充和功能性。性价比导向是量贩零食消费者的一个显著特征。当前经济形势下，消费者更加注重性价比和质价比，量贩零食以其价格优势和产品多样性受到消费者青睐。经济发展水平的提升促进了消费者购买力的增强，为量贩零食行业的发展提供了有力支撑。这种性价比导向的消费偏好使得量贩零食模式在当前经济环境下具有独特优势，能够以合理的价格为消费者提供丰富多样的选择。此外，个性化与定制化需求也在不断增长。消费者不再满足于标准化的产品，而是希望获得更能体现个人品味和需求的商品。企业纷纷推出定制化、个性化服务，以满足不同消费者的需求。这种趋势要求量贩零食企业不仅要有丰富的商品选择，还要具备快速响应市场变化和消费者需求的能力，通过灵活的产品组合和营销策略来满足不同细分市场的需求。最后，数字化与便利性需求日益凸显。随着移动互联网的普及和数字支付的广泛应用，消费者越来越习惯于通过手机完成购物决策和支付流程。同时，快节奏的生活方式也使得便利性成为消费者选择购物渠道的重要因素。量贩零食企业需要积极拥抱数字化转型，通过线上线下融合的经营模式，为消费者提供更加便捷、高效的购物体验。总体而言，中国零食消费者的偏好正在从单纯的味觉享受向健康化、功能化、场景化、个性化和便利性方向转变。这些变化既是挑战，也是机遇，23为量贩零食企业的产品创新和市场开拓提供了新的思路和方向。只有准确把握这些消费趋势，不断满足消费者日益多元化的需求，量贩零食企业才能在激烈的市场竞争中保持持久的竞争力。24第四部分：商业模式比较分析第四部分：商业模式比较分析4.14.1 直营连锁与加盟扩张对比直营连锁与加盟扩张对比在量贩零食行业的快速扩张过程中，企业面临着直营连锁与加盟扩张两种不同的扩张模式选择。这两种模式各有优劣，企业需要根据自身情况和战略目标做出合理选择。直营连锁模式强调对终端的完全控制，能够保证品牌形象的一致性和服务质量的稳定性。这种模式通常需要企业投入大量资金用于门店租赁、装修和日常运营，资金压力较大，但扩张速度相对较慢。然而，随着资本的涌入，直营连锁模式也呈现出加速扩张的趋势。以万辰集团为例，该企业从2022 年的百余家门店，迅速增长至 2024 年 7 月的超过 7000 家门店，预计2025 年实现万店计划。这种惊人的扩张速度背后，是资本力量的强力推动。2023 年底零食很忙与赵一鸣零食的战略合并创造了行业里程碑，不仅实现了采购、物流、数字化系统的全面整合，更引发了资本市场热烈反响获得盐津铺子、好想你等产业资本超 10 亿元投资，估值突破 105 亿元。相比之下，加盟扩张模式则更加注重轻资产运营，通过与加盟商合作快速扩大市场覆盖面。在这种模式下，企业通常提供品牌授权、商品供应和经营管理支持，而由加盟商负责门店的租赁、装修和日常运营。这种模式可以大幅降低企业的资金压力，加快扩张速度，但也面临着品牌控制力减弱、服务质量难以保证的风险。2024 年 11 月，国内门店数量排名前五的量贩零食品牌分别是赵一鸣(近 8000 家)、零食很忙(近 7000 家)、好想来(近 6000 家)、25零食有鸣(超过 3000 家)和爱零食(约 3000 家)。这些品牌的快速扩张在很大程度上得益于加盟模式的支持。然而，值得注意的是，加盟扩张也面临诸多挑战。量贩零食赛道竞争白热化，头部玩家纷纷加大线下布局，通过收购、入股等方式快速扩张。竞争手段包括折扣战、抢加盟商等，导致市场呈现无序状态，部分加盟商面临回本周期延长、投资回报率降低等风险。这种情况下，如何平衡加盟扩张速度与品牌管控质量，成为量贩零食企业必须面对的战略课题。一些企业开始探索混合扩张模式，即在核心区域采用直营模式确保品牌控制力，在外围区域采用加盟模式加快市场渗透。例如，三只松鼠打造自有品牌社区零食店，并启动社区零食店项目，提出0 加盟费、0 装修费、0 铺货费的优惠政策，截至 2024 年 8 月底，门店数量已超 300 家。这种混合模式试图在扩张速度和品牌控制之间找到平衡点，为企业提供了更多战略选择。4.24.2 SKUSKU 策略与产品组合策略与产品组合SKU 策略是量贩零食企业核心竞争力的重要组成部分，合理的 SKU 管理和产品组合不仅能提升运营效率，还能满足消费者的多样化需求，增强品牌竞争力。量贩零食店的 SKU 数量通常在 15003000 个，产品的补货频率高且零散，这对供应链管理提出了严峻挑战。如何在海量 SKU 中实现有效的库存管理和快速补货，成为量贩零食企业必须解决的关键问题。零食很忙的供应链总监覃拥曾在接受采访时讲到，一个仓库要覆盖超过 100 家门店才能形成规26模效应，同时配送半径在 300 公里以内才能保证时效性。这些物流挑战直接影响着 SKU 策略的实施效果。在 SKU 扩展方面，多 SKU 布局与零食量贩 SKU 多且上新快的特点相适应，为企业提供了广阔的市场空间。盐津铺子作为量贩零食投资者和多 SKU企业，更容易与量贩零食渠道形成合作。2023 年末盐津铺子在零食很忙有 40个 SKU，2024 年能够新增到 50 个，展示了 SKU 扩展与上新速度快的特点。这种频繁的产品更新不仅能够满足消费者对新鲜感的追求，还能帮助企业不断测试市场反应，优化产品组合。量贩零食行业的三阶品牌组合策略是其产品组合的核心特点。与传统零售依赖大品牌引流不同，量贩店创新性地采用三阶品牌组合：用 5%毛利的大品牌吸引客流（如奥利奥、乐事），以 35%毛利的肩腰部品牌（如区域性肉脯品牌）作为盈利主力，同时保留 30-35%毛利的白牌产品实现差异化。以鸣鸣很忙为例，其大店模型中肩腰部品牌占比已提升至 40%，SKU 数量从 1600 扩展到 2000 ，既满足了消费者多元化需求，又保证了门店盈利能力。这种模式特别有利于中小品牌突围，数据显示，2024 年通过量贩渠道实现销售额破亿的新锐品牌达 27 个，是 2022 年的 3 倍。在产品选择上，量贩零食企业通常会采取高频更新 爆款打造的策略。一方面，通过不断引入新产品和季节性商品，保持产品的新鲜度和吸引力；另一方面，通过数据分析和消费者反馈，筛选出具有高转化率和复购率的爆款产品，进行重点推广和资源倾斜。这种策略既能满足消费者尝鲜的心理需求，又能通过爆款产品提升整体销售业绩。值得注意的是，量贩零食店的产品种类日益丰富，从休闲零食扩展到食品生活多领域，如米面粮油、调味佐料、纸品日化等。这种产品线的延伸不27仅是对消费者需求的回应，也是量贩零食企业寻求新增长点的战略举措。消费者需求日益多元，企业纷纷推出定制化、个性化服务，以满足不同消费者的需求。这种产品多元化趋势，要求量贩零食企业在 SKU 管理上更加精细化，既要保证产品多样性，又要控制库存风险，实现经营效益最大化。4.34.3 数字化转型实践案例数字化转型实践案例数字化转型已成为量贩零食行业提升竞争力的关键驱动力，领先企业通过引入先进技术手段，重塑业务流程和消费者体验，取得了显著成效。零食很忙自 2021 年起着力提升数字化、智能化研发能力和科技创新能力，通过引入现代化工具对用户群体进行精准画像，提升营销精准度。该企业不仅成为雨花区商贸的新名片，更以数字化技术为全国门店进行赋能提效。持续深化质量品牌建设和科技创新能力，零食很忙通过数字化转型实现了门店运营效率的显著提升，为企业的快速扩张提供了有力支撑。数字化转型在量贩零食行业主要体现在以下几个方面：首先是用户画像与精准营销。通过收集和分析消费者的行为数据、购买记录和反馈意见，量贩零食企业能够构建更加精准的用户画像，了解不同消费群体的偏好和需求。基于这些洞察，企业可以制定更有针对性的营销策略，提高营销活动的效果和 ROI。例如，零食很忙引入现代化工具对用户群体进行精准画像，这一举措有利于提高营销效率和客户满意度。其次是供应链优化与库存管理。通过大数据分析和预测算法，量贩零食企业能够更准确地预测产品需求，优化库存配置和补货策略。这不仅有助于降低库存成本和缺货风险，还能提升产品的新鲜度和周转率。对于 SKU 数量众多的量贩零食店来说，这种数字化供应链管理尤为重要。28第三是门店运营与顾客体验。数字化技术正在改变量贩零食店的运营模式和顾客体验。通过智能货架、电子价签、自助结算等技术，企业可以简化购物流程，提升顾客满意度。同时，通过数据分析，企业能够实时监控门店运营状况，及时发现和解决问题，提高整体运营效率。第四是线上线下融合。量贩零食行业正在积极推进线上线下融合，打造全渠道零售体验。通过线上下单线下自提、线上促销线下核销等方式，量贩零食店能够提升购物体验和效率。同时，线下门店也可以作为线上渠道的展示和体验场所，吸引更多消费者。这种线上线下融合的模式，将为量贩零食行业带来更多增长机会。数字化转型的成功实施需要企业具备相应的组织能力和人才储备。领先企业如零食很忙通过持续深化质量品牌建设和科技创新能力，以数字化技术为全国门店赋能提效。这不仅需要投入足够的资金用于技术基础设施建设，还需要培养专业的数字化人才队伍，建立适应数字化转型的组织架构和工作流程。对于量贩零食行业来说，数字化转型已不再是可选项，而是必选项，它将决定企业在未来竞争中的位置和发展前景。4.44.4 盈利模式与成本控制盈利模式与成本控制在量贩零食行业的激烈竞争中，如何构建可持续的盈利模式并有效控制成本，是每家企业必须面对的核心挑战。领先企业通过供应链优化、产品组合调整和运营效率提升，找到了适合自己的盈利路径。高周转 低毛利策略是量贩零食行业的典型盈利模式。通过砍掉传统流通中多达 4-5 个中间环节，量贩渠道将整体加价率从传统 KA 卖场的 80%压缩至 36%，其中渠道加价部分仅为 26%，不足传统渠道的一半。这种低毛利模29式要求企业必须依靠高周转率和大规模销售来实现整体盈利。数据显示，鸣鸣很忙集团通过供应链整合获得 15-20%的采购议价能力提升和网络密度翻倍带来的履约成本下降，使其销售额从 2023 年的 238.65 亿元跃升至 2024 年的555 亿元，同比增长超过 130%。供应链优化是量贩零食企业控制成本的关键途径。为了降低成本、提高效率，量贩零食行业将不断优化供应链。通过加强与供应商的合作、优化物流配送等方式，提高供应链的可靠性和效率。例如，量贩零食店可以与上游代理商或品牌厂商建立长期稳定的合作关系，确保产品的质量和供应的稳定性。同时，也可以利用先进的物流管理系统和技术手段，提高物流配送的效率和准确性。这种供应链优化与成本控制的策略，将降低量贩零食店的经营成本，提升盈利能力。在产品组合方面，三阶品牌组合策略是量贩零食企业平衡销售规模与盈利能力的重要手段。用 5%毛利的大品牌吸引客流，以 35%毛利的肩腰部品牌作为盈利主力，同时保留 30-35%毛利的白牌产品实现差异化。这种产品组合策略既满足了消费者对品牌知名度和品质的追求，又保证了企业的整体盈利能力。数据显示，鸣鸣很忙的大店模型中肩腰部品牌占比已提升至 40%，SKU 数量从 1600 扩展到 2000 ，这种产品结构的优化对提升整体盈利水平起到了重要作用。量贩零食企业的成本结构主要包括租金成本、人力成本、物流成本和产品成本等。在这些成本中，产品成本是最大的组成部分，因此供应链优化和采购策略对控制成本至关重要。领先企业通过集中采购、直接与生产商合作等方式，降低了产品的采购成本。同时，通过标准化的门店运营和高效的物30流配送体系，企业也能有效控制租金成本和物流成本。此外，通过数字化手段优化人员配置和工作流程，企业还能降低人力成本，提高运营效率。值得注意的是，随着消费者对健康和品质的要求不断提高，量贩零食企业也需要在成本控制和产品品质之间找到平衡点。健康化转型也面临消费者认知与成本控制的双重挑战。一方面，市场上伪健康概念泛滥导致消费者信任度下降；另一方面，真正健康的原材料和工艺往往意味着成本上升 30-50%，如何平衡价格敏感度与品质要求成为行业共同难题。那些能够通过规模化生产（如鸣鸣很忙的集中采购）或精准分众（如针对银发族的低糖糕点）解决这一矛盾的企业，将在下一阶段竞争中占据优势。总体而言，量贩零食企业的盈利模式和成本控制策略正在经历从粗放式增长向精细化运营的转变。在这个过程中，供应链效率、产品组合优化和数字化转型将成为决定企业盈利能力的关键因素。只有那些能够在这三个方面取得突破的企业，才能在激烈的市场竞争中保持持久的竞争力。31第五部分：市场格局与竞争态势第五部分：市场格局与竞争态势5.15.1 行业规模与增长趋势行业规模与增长趋势量贩零食行业在过去几年经历了爆发式增长，市场规模和门店数量都呈现出惊人的扩张态势。这一增长势头不仅体现了消费者需求的深刻变化，也反映了零售业态的创新与演进。据公开数据显示，国内零食集合店行业市场规模自 2019 年的 211 亿元增长至 2022 年的 462 亿元，2023 年更是骤增至 809 亿元，预计 2024 年将达到1040 亿元，2027 年可达 1547 亿元。这一数据清晰地显示了量贩零食行业的迅猛增长态势，2022 年至 2027 年的年复合增长率(CAGR)约为 25%。中国零食量贩行业蓝皮书进一步显示，2017 年至 2022 年，零食量贩模式市场规模呈现爆发式增长，复合增长率高达 114.6%，预计从 2022 年的 407 亿元增至 2027 年的 1400 亿元。这些数据充分证明了量贩零食行业正处于高速成长期，未来发展潜力巨大。从门店数量来看，量贩零食行业的扩张同样令人瞩目。截至 2023 年 10月，国内量贩零食店总数已突破 2.2 万家，预计 2025 年将达到 4.5 万家。从2021 年底到 2023 年 10 月，国内量贩零食门店总数从约 2500 家迅速增长至突破 2.2 万家，这种爆发式增长反映了量贩零食模式在市场上的强大吸引力。行业预测到 2025 年，国内量贩零食门店数将达到 4.5 万家，市场增长空间巨大。在渠道占比方面，量贩零食已经从边缘渠道迅速崛起为主流渠道。2024年中国零食市场规模已达到 1.4 万亿元人民币，展现出量价齐升的黄金发展32态势。在这一过程中，零食销售渠道历经多次变革，目前以线下为主，2024年量贩店占比最大，超 40%，电商渠道占比约 20%且逐年下降。量贩零食行业以其独特的工厂-总仓-门店扁平化供应链结构，在短短三年内实现了从边缘到主流的跨越式发展。2024 年行业数据显示，量贩渠道以 37%的占比首次超越超市(22%)和电商(20%)，成为中国零食销售的第一大渠道，预计市场规模达 1,040 亿元。这种爆发式增长的核心在于其惊人的效率优势：通过砍掉传统流通中多达 4-5 个中间环节，量贩渠道将整体加价率从传统 KA 卖场的80%压缩至 36%，其中渠道加价部分仅为 26%，不足传统渠道的一半。量贩零食行业的快速增长受到多种因素的驱动。首先，消费升级和城市化不断推进，消费者对零食的需求日益多样化，推动了量贩零食市场的快速增长。其次，量贩零食模式凭借其高性价比和优化的供应链管理，成为市场主导力量。此外，渠道变革与量贩崛起推动了行业的快速发展，量贩模式凭借其高性价比和优化的供应链管理，成为市场主导力量。最后，资本的涌入也为量贩零食行业的发展提供了强有力的资金支持，据不完全统计，2024 年有超过 50 家量贩零食企业获得了融资，融资总额超过 200 亿元。综合来看，量贩零食行业正处于高速成长期，市场规模和门店数量都在快速增长，行业影响力不断提升。未来几年，随着消费升级和城市化进程的持续推进，量贩零食行业有望继续保持高速增长，成为零食零售市场的重要力量。5.25.2 主要企业及市场份额分析主要企业及市场份额分析量贩零食行业的快速发展催生了一批具有强大市场影响力的龙头企业，它们通过不同的发展战略和商业模式，在激烈的市场竞争中占据了重要地33位。通过对主要企业和市场份额的分析，可以清晰地看到量贩零食行业的竞争格局和演变趋势。根据华福证券的一份研报显示，2024 年 11 月，国内门店数量排名前五的量贩零食品牌分别是赵一鸣(近 8000 家)、零食很忙(近 7000 家)、好想来(近6000 家)、零食有鸣(超过 3000 家)和爱零食(约 3000 家)。这些头部品牌凭借先发优势和规模效应，在市场竞争中占据了主导地位。行业实际形成了两超格局，分别是赵一鸣与零食很忙合并后的鸣鸣很忙集团，以及好想来、来优品等品牌背后的上市公司万辰集团。这种寡头竞争的市场格局，使得头部企业在供应链整合、品牌建设和市场拓展方面具有显著优势。鸣鸣很忙集团作为行业领军企业，其市场地位尤为突出。该集团由零食很忙与赵一鸣零食合并而成，门店数量从 2023 年的 7,000 家暴增至 2024 年的 1.5 万家，覆盖全国 319 个城市，日均服务消费者达 590 万人次。更惊人的是其销售业绩合并后品牌销售额从 2023 年的 238.65 亿元跃升至 2024年的 555 亿元，同比增长超 130%，占据整个量贩零食市场 53.4%的份额。这种快速增长不仅源于规模扩张，更得益于供应链整合后 15-20%的采购议价能力提升和网络密度翻倍带来的履约成本下降。鸣鸣很忙集团的成功关键在于精准把握了下沉市场红利，门店中约 68%位于三四线城市，通过小店模型（40 平米）实现快速复制和 12 个月的投资回收期。除了鸣鸣很忙集团外，万辰集团也是量贩零食行业的另一巨头。该企业从 2022 年的百余家门店，迅速增长至 2024 年 7 月的超过 7000 家门店，预计 2025 年实现万店计划。万辰集团旗下的好想来品牌门店数量也突破 7000家，并逼近万家规模。万辰集团通过收购与拓店，实现了高速增长。例如，34万辰集团从 2022 年的百余家门店，迅速增长至 2024 年 7 月的超过 7000 家门店，预计 2025 年实现万店计划。值得注意的是，传统休闲零食品牌也纷纷入局量贩零食市场，探索线下增量。三只松鼠打造了自有品牌社区零食店，并启动社区零食店项目，提出了0 加盟费、0 装修费、0 铺货费的优惠政策，截至 2024 年 8 月底，门店数量已超 300 家。三只松鼠通过并购爱零食获得 1800 家线下门店，分销网点突破万家；同时抖音渠道 GMV 增长 180%，带动全年营收预计达 102-108亿元（同比 43%-52%）。此外，良品铺子等传统零食品牌也加大了对量贩零食渠道的布局力度，通过收购、入股等方式快速扩张。从市场集中度来看，量贩零食行业已经形成了一定程度的集中化趋势，头部企业市场份额较高。鸣鸣很忙集团占据了整个量贩零食市场 53.4%的份额，显示出极高的市场集中度。然而，随着市场竞争的加剧和新进入者的不断涌入，未来市场格局可能会发生进一步变化。一方面，头部企业将继续通过规模扩张和资本运作巩固市场地位；另一方面，一些具有差异化优势的中小企业也有望在细分市场中脱颖而出，成为行业的重要参与者。5.35.3 并购整合与资本动向并购整合与资本动向并购整合和资本动向是观察量贩零食行业演变的重要窗口。近年来，该行业经历了频繁的并购整合和大规模资本流入，这些资本运作不仅改变了市场格局，也为行业注入了新的发展动力。行业并购整合进入加速期，大型企业通过收购竞争对手、横向扩张或垂直整合，快速扩大市场版图。2023 年底零食很忙与赵一鸣零食的战略合并创造了行业里程碑，不仅实现了采购、物流、数字化系统的全面整合，更引发35了资本市场热烈反响获得盐津铺子、好想你等产业资本超 10 亿元投资，估值突破 105 亿元。这种战略合并不仅优化了资源配置，还产生了显著的协同效应，使合并后的鸣鸣很忙集团在短期内实现了销售规模的大幅增长。除企业之间的并购外，资本市场的热情参与也是量贩零食行业整合的重要推手。据不完全统计，2024 年有超过 50 家量贩零食企业获得了融资，融资总额超过 200 亿元。这些资本主要来自各类投资机构和产业资本，如高瓴资本、红杉中国、今日资本等知名投资机构，以及盐津铺子、好想你等产业链上下游企业。资本的大量涌入一方面为企业发展提供了充足的资金支持，另一方面也推动了行业的整合与升级，加速了市场集中度的提高。三只松鼠的资本运作也颇具代表性。该企业通过并购爱零食获得 1800家线下门店，分销网点突破万家。同时，其在抖音等新兴电商平台的布局也取得了显著成效，抖音渠道 GMV 增长 180%，带动全年营收预计达 102-108亿元（同比 43%-52%）。这种线上线下协同发展的战略，使三只松鼠在量贩零食市场占据了重要位置。值得注意的是，资本热投的背后是行业风险的积累。量贩零食赛道竞争白热化，头部玩家纷纷加大线下布局，通过收购、入股等方式快速扩张。竞争手段包括折扣战、抢加盟商等，导致市场呈现无序状态，部分加盟商面临回本周期延长、投资回报率降低等风险。这种激烈竞争可能导致行业泡沫的形成，一旦资本热度退去，行业将面临调整和洗牌的压力。从投资逻辑来看，资本方看中的主要是量贩零食模式的三大优势：一是高成长性，行业处于爆发增长期，市场空间巨大；二是轻资产扩张模式，通过加盟或标准化门店快速复制，资本效率高；三是供应链整合价值，通过规36模采购和扁平化供应链，能够显著降低产品成本，提升盈利能力。这些优势使得量贩零食成为资本市场的热门投资标的。展望未来，量贩零食行业的并购整合和资本动向可能会呈现以下趋势：首先，头部企业之间的整合将进一步加速，行业集中度有望继续提高；其次，资本流向将更加理性，从单纯的规模扩张转向价值创造和差异化竞争；最后，跨行业资本的参与度将提升，如电商、物流、餐饮等领域的资本可能会通过战略合作或投资并购的方式进入量贩零食市场，推动行业跨界融合和创新发展。5.45.4 企业战略分化与竞争策略企业战略分化与竞争策略在量贩零食行业的激烈竞争中，不同企业采取了差异化的战略路径和竞争策略，形成了多元化的发展模式。通过对头部企业战略的分析，可以更好地理解量贩零食行业的竞争格局和演变趋势。鸣鸣很忙集团选择了规模优先 渠道为王的路径，通过密集开店和同业并购快速抢占市场份额。该集团的成功关键在于精准把握了下沉市场红利，门店中约 68%位于三四线城市，通过小店模型（40 平米）实现快速复制和12 个月的投资回收期。这种战略的核心优势在于：一方面，通过规模效应提升采购议价能力和物流配送效率；另一方面，通过广泛的门店网络覆盖，形成强大的渠道壁垒，增强对上游供应商的议价能力。然而，这种战略也面临管理难度大、品控风险高等挑战。与鸣鸣很忙的规模扩张策略形成鲜明对比的是，中国旺旺采取了存量优化 品类创新的战略。作为拥有旺仔牛奶（复原乳饮料市占率第一）、旺旺雪饼（米果类市占率超 60%）等超级单品的国民品牌，旺旺面临着核心产品37老化带来的增长瓶颈。数据显示，旺仔牛奶占乳饮类收入 90%，但 2024 财年上半年收入同比下滑 1.6%，直接导致集团整体营收停滞在 230 亿元左右。为应对这一挑战，旺旺加速了健康化转型和分众化布局，2024 年推出 50 新品，包括针对银发族的爱至尊低糖系列、面向健身人群的Fix XBody高蛋白零食，以及年轻白领偏好的Want Power功能性零食。这种创新虽然尚未完全扭转颓势，但成功将非核心产品收入占比从 2020 年的 0.18%提升至 2024年的 2.34%，为未来发展埋下伏笔。中国旺旺的案例表明，即使是在量贩零食崛起的背景下，传统零食巨头仍然可以通过产品创新和品类拓展来保持竞争力。三只松鼠则走过了触底反弹的曲折道路。其营业收入从 2020 年的 97.9亿元连续四年下滑至 2023 年的 71.2 亿元，暴露出过度依赖线上渠道的致命弱点。2024 年实施的高端性价比 全渠道战略初见成效：通过并购爱零食获得 1800 家线下门店，分销网点突破万家；同时抖音渠道 GMV 增长 180%，带动全年营收预计达 102-108 亿元（同比 43%-52%）。然而，隐忧依然存在，其 OEM 代工模式导致品控风险上升，2023 年因质量问题导致的退货率同比增加 12%；更严峻的是，持续价格战使其毛利率较同行低 3-5 个百分点，净利率长期徘徊在 5%以下，远低于行业平均水平。从企业战略的分化可以看出，量贩零食行业已经进入了多元化发展阶段，不同企业基于自身资源禀赋和市场定位，选择了不同的竞争路径。规模扩张型企业如鸣鸣很忙，通过快速开店和整合资源，建立渠道壁垒；产品创新型企业如中国旺旺，通过品类拓展和健康化转型，提升产品竞争力；全渠道融合型企业如三只松鼠，则尝试线上线下协同发展，构建全方位的竞争优势。38这种战略分化也反映了量贩零食行业竞争维度的拓展。早期的竞争主要集中在价格和规模层面，而现在则延伸到了产品创新、渠道布局、品牌建设和供应链优化等多个维度。未来，随着市场成熟度的提高和消费者需求的多元化，量贩零食行业的竞争将进一步深化，企业需要在多个维度上构建综合竞争力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。39第六部分：未来发展趋势预测第六部分：未来发展趋势预测6.16.1 消费升级与下沉市场机遇消费升级与下沉市场机遇随着中国经济的持续发展和消费观念的不断升级，量贩零食行业面临着前所未有的发展机遇。消费升级与下沉市场拓展将成为未来几年行业发展的两大主要驱动力。消费者对健康、品质、性价比等方面的要求不断提高，量贩零食行业将迎来更多发展机遇。这种消费升级趋势主要表现在三个方面：首先是对健康化产品的追求，消费者越来越关注食品的成分、生产工艺和健康价值；其次是品质意识的提升，消费者不再满足于简单的价格低廉，而是更加注重产品品质和品牌信誉；最后是性价比导向的强化，尤其是在当前经济环境下，消费者更加理性地权衡价格与价值，寻求最优的购物体验。下沉市场仍然是量贩零食企业的主要战场。数据显示，鸣鸣很忙集团门店中约 68%位于三四线城市，这充分说明了下沉市场的战略重要性。中低线城市的城镇及农村存在着巨大的零食消费缺口，这些地区消费者对价格敏感度高，但对品质和品牌也有一定要求，量贩零食模式正好满足了这一市场需求。当前经济形势下，消费者更加注重性价比和质价比，量贩零食以其价格优势和产品多样性受到消费者青睐。经济发展水平的提升促进了消费者购买力的增强，为量贩零食行业的发展提供了有力支撑。随着城镇化进程的推进和居民收入水平的提高，三、四线城市及县域地区的消费潜力正在被逐步释放。这些地区的消费者虽然人均可支配收入相对较低，但消费意愿强烈，特别是对休闲零食等非必需品的消40费意愿正在提升。量贩零食模式通过提供高性价比的产品和便捷的购物体验，能够有效满足这些地区消费者的需求，创造新的市场增量。在下沉市场拓展方面，领先企业已经积累了丰富的经验。鸣鸣很忙集团通过小店模型（40 平米）实现快速复制和 12 个月的投资回收期，这种轻量化、标准化的扩张模式特别适合在下沉市场快速布局。未来，随着物流网络的完善和数字化水平的提升，量贩零食企业有望进一步降低下沉市场的运营成本，提高服务效率，从而在更广阔的市场空间中寻找增长机会。此外，区域差异性也将成为量贩零食企业布局下沉市场时需要考虑的重要因素。不同地区的消费习惯、饮食文化和价格敏感度存在明显差异，量贩零食企业需要根据区域特点制定差异化的商品策略和营销方案。例如，在某些地区可能需要增加地方特色零食的比例，而在另一些地区则可能需要强化健康化产品的供应。总体而言，消费升级与下沉市场机遇为量贩零食行业提供了广阔的发展空间。未来，随着居民消费能力的提升和消费观念的成熟，量贩零食行业有望继续保持高速增长，成为零食零售市场的重要力量。6.26.2 产品创新方向产品创新方向产品创新是量贩零食行业持续发展的关键驱动力。未来，随着消费者需求的变化和科技进步，量贩零食产品创新将朝着多元化、健康化和场景化的方向发展。健康化与功能化是未来量贩零食产品创新的主要方向。随着消费者健康意识的不断提高，健康零食将获得更多市场关注。消费者对食品品质和健康的关注度不断提高，量贩零食行业将更加注重产品的品质和健康属性。企业41将加大研发投入，推出更多符合消费者需求的高品质、健康零食产品。具体而言，未来健康化零食将主要聚焦于三个方向：一是减法产品，即通过减少添加物、降低糖分和盐分等方式，实现产品的健康化；二是加法产品，即通过添加蛋白质、膳食纤维、益生菌等功能性成分，提升产品的营养价值；三是针对特定健康需求的特殊产品，如针对血糖管理的低 GI 产品、针对肠道健康的益生元产品等。场景化与个性化产品也将成为重要的创新方向。消费者需求日益多元，企业纷纷推出定制化、个性化服务，以满足不同消费者的需求。未来，量贩零食产品将更加注重场景化设计，针对不同使用场景开发相应的产品。例如，针对办公室场景的健康小食、针对运动健身场景的能量补给、针对旅行场景的便携零食等。同时，个性化定制也将成为产品创新的重要趋势，企业将通过数据分析和消费者调研，开发更加符合特定消费群体需求的产品。在产品形态方面，创新工艺的应用将带来新的产品体验。量贩零食店可以通过添加健康原料如燕麦、巴西莓、甜菜根等，以及采用低温烘焙、冻干技术等创新工艺，提升产品的营养价值和口感。例如，通过冻干技术保留食材的营养成分和自然风味；通过低温烘焙减少油脂含量和热量；通过真空包装延长保质期并保持产品新鲜度等。这些创新工艺不仅能够提升产品品质，还能满足消费者对健康和美味的双重追求。此外，跨界融合也将成为产品创新的重要趋势。量贩零食企业将尝试将零食与饮料、保健食品、休闲食品等多个领域进行跨界融合，开发出更加丰富多样的产品。例如，将零食与功能性饮料结合，开发出既有休闲零食的口感又有功能性饮料的功效的产品；将零食与传统文化元素结合，开发出具有文化特色的地方特色零食等。42值得注意的是，产品创新不仅需要关注产品本身，还需要考虑供应链的适配性。健康化转型需要供应链深度参与，从原材料选择到生产工艺全面升级。这要求量贩零食企业与供应商建立更加紧密的合作关系，共同推动产品创新和品质提升。那些能够通过规模化生产（如鸣鸣很忙的集中采购）或精准分众（如针对特定消费群体的定制产品）解决健康转型成本问题的企业，将在未来竞争中占据优势。总之，未来量贩零食产品创新将更加注重健康价值、场景体验和个性化需求，通过技术创新和跨界融合，为消费者提供更加丰富多样的产品选择。这一趋势将推动量贩零食行业的产品结构不断优化，品质不断提升，市场竞争力不断增强。6.36.3 技术赋能与数字化转型技术赋能与数字化转型数字化技术正在深刻改变量贩零食行业的运营模式和竞争格局。未来，随着技术的不断进步和应用场景的拓展，量贩零食行业的数字化转型将进入新的阶段，为行业发展注入强劲动力。AI 和大数据技术将推动量贩零食行业的智能门店管理模式。这些技术将帮助量贩零食企业实现更精准的顾客洞察、更高效的运营管理和更个性化的客户服务。例如，通过 AI 分析消费者购买行为和偏好，量贩零食店可以实现更精准的库存管理和商品陈列优化；通过大数据预测需求波动，企业可以提前做好采购和生产计划，减少库存积压和缺货风险；通过智能推荐系统，门店可以为每位顾客提供个性化的产品建议，提升购物体验和转化率。量贩零食店将可能出现完全由自有品牌构成的量贩零食店和将休闲食品扩展至家庭食品的综合商店。这种趋势反映了量贩零食企业正在从单一的零43食零售商向综合性消费品提供商转型。通过自有品牌的打造，企业可以更好地控制产品品质和成本，提升品牌附加值；通过品类的扩展，企业可以满足消费者更多元化的需求，增强客户粘性。这种转型不仅能够提升企业的盈利能力，还能降低对外部品牌的依赖，增强经营的自主性和稳定性。在供应链管理方面，企业将利用大数据、人工智能等技术手段进行精准营销和个性化推荐。这些技术将帮助量贩零食企业优化供应链各个环节，从产品规划、原料采购、生产制造到物流配送，实现全流程的数字化和智能化管理。例如，通过大数据分析预测市场需求，企业可以更科学地安排生产和采购计划；通过智能物流系统，企业可以优化配送路线和频次，降低物流成本；通过数字化库存管理，企业可以实现库存的精确控制，减少资金占用和损耗风险。数字化会员体系将成为量贩零食企业提升客户忠诚度的重要手段。通过建立完善的会员体系，企业可以实现顾客的数字化管理，记录和分析顾客的消费行为和偏好，提供更加个性化的服务和优惠。同时，会员体系还可以成为企业与顾客沟通的重要渠道，通过会员活动、积分奖励等方式增强顾客的参与感和归属感，提升品牌忠诚度。未来，随着私域运营的深入，量贩零食企业将更加注重会员的全生命周期管理，从获客、激活、留存到复购，构建完整的会员运营闭环。值得一提的是，数字化转型不仅是技术的应用，更是经营理念和组织模式的变革。成功的数字化转型需要企业从战略层面进行规划和部署，建立相应的组织架构和人才队伍，培养数字化思维和能力。领先企业如零食很忙自2021 年起着力提升数字化、智能化研发能力和科技创新能力，通过引入现代化工具对用户群体进行精准画像，持续深化质量品牌建设和科技创新能力，44以数字化技术为全国门店赋能提效。这种数字化转型不仅提升了运营效率，还增强了企业的市场竞争力和长期发展潜力。总之，技术赋能与数字化转型将深刻改变量贩零食行业的面貌，推动行业向更加智能化、个性化和高效化的方向发展。那些能够率先实现数字化转型的企业，将在未来的竞争中占据有利地位，引领行业的发展潮流。6.46.4 跨界融合与业态创新跨界融合与业态创新跨界融合与业态创新是量贩零食行业未来发展的重要趋势。随着消费者需求的多元化和市场竞争的加剧，量贩零食企业将不断拓展业务边界，尝试新的商业模式和经营业态，以增强市场竞争力和可持续发展能力。从单一零食销售向全品类折扣超市转型是量贩零食行业最明显的跨界趋势。企业通过收购、入股等方式快速进入新领域，如三只松鼠收购爱零食和爱折扣等，不断拓展产品线和业务范围。这种转型使量贩零食店从单一的零食零售商转变为综合性的折扣零售商，能够满足消费者更多元化的生活需求。未来，这种全品类折扣超市模式将更加成熟和完善，产品线将更加丰富，服务内容将更加多元，为消费者提供一站式购物体验。社区服务将是量贩零食企业跨界融合的另一个重要方向。随着社区经济的兴起和居民生活品质的提升，量贩零食店将逐渐融入社区服务体系，提供更加贴近居民生活的服务。例如，提供生鲜食材、日用品、家居用品等日常必需品；开展社区团购、社区配送等便民服务；设立社区活动空间，举办各类社区活动等。通过这些服务，量贩零食店可以增强与社区居民的情感连接，提高品牌认同感和忠诚度，同时开辟新的业务增长点。45餐饮融合也将成为量贩零食企业探索的方向。一些领先企业已经开始尝试在店内设立咖啡区、果汁吧等功能区域，为消费者提供饮品和轻食服务。未来，这种餐饮融合将更加深入，量贩零食店可能会增加更多餐饮元素，如即食快餐、现做甜点、健康餐食等，打造零食 餐饮的复合业态。这种业态创新不仅可以增加客单价和客流量，还能延长顾客在店内的停留时间，提高综合收益。线上渠道的拓展是量贩零食企业实现全渠道融合的重要步骤。量贩零食行业将呈现线上线下融合的趋势。线上渠道可以提供更多的选择和便捷的购物体验，而线下渠道则可以通过实体店、体验店等方式提升品牌形象和消费者体验。例如，量贩零食店可以通过线上下单线下自提、线上促销线下核销等方式，提升购物体验和效率。同时，线下门店也可以作为线上渠道的展示和体验场所，吸引更多消费者。这种线上线下融合的模式，将为量贩零食行业带来更多增长机会。国际化发展也是量贩零食行业跨界融合的重要方向。随着全球化的加速和消费者对国际品牌的认知度提高，量贩零食行业将呈现国际化发展的趋势。通过引进国际品牌、拓展海外市场等方式，提升行业的国际化水平和竞争力。例如，量贩零食店可以引进国际知名的零食品牌，丰富产品线，提升品牌形象。同时，也可以积极拓展海外市场，将中国的零食文化推向世界。这种国际化发展与市场拓展的策略，将为量贩零食行业带来更多的增长机会和发展空间。此外，跨界合作也将成为量贩零食企业拓展业务的重要途径。企业可以通过与 IP、品牌、平台等进行跨界合作，开发联名产品、开展联合营销、共享渠道资源等，实现资源共享和价值共创。例如，与热门 IP 合作推出联名零46食、与电商平台合作开展线上销售、与社区服务平台合作提供便民服务等。这些跨界合作不仅可以丰富产品线，扩大品牌影响力，还能降低营销成本，提高市场渗透率。总之，跨界融合与业态创新将成为量贩零食行业未来发展的重要趋势。通过打破传统界限，尝试新的商业模式和经营业态，量贩零食企业能够更好地满足消费者多元化的需求，增强市场竞争力，实现可持续发展。未来，那些能够敏锐把握市场变化，勇于创新突破的企业，将在激烈的市场竞争中脱颖而出，引领行业的发展方向。47第七部分：行业风险与挑战第七部分：行业风险与挑战7.17.1 市场竞争加剧风险市场竞争加剧风险随着量贩零食行业的快速发展和资本的大量涌入，市场竞争日趋激烈，行业面临的竞争风险也在不断加大。这种竞争不仅表现在企业之间的直接较量，还体现在渠道争夺、消费者争夺等多个层面。量贩零食赛道竞争白热化，头部玩家纷纷加大线下布局。2024 年 11月，国内门店数量排名前五的量贩零食品牌分别是赵一鸣(近 8000 家)、零食很忙(近 7000 家)、好想来(近 6000 家)、零食有鸣(超过 3000 家)和爱零食(约3000 家)。这些头部企业通过各种方式扩大市场份额，包括密集开店、收购兼并、战略合作等。例如，2023 年底零食很忙与赵一鸣零食的战略合并创造了行业里程碑，获得盐津铺子、好想你等产业资本超 10 亿元投资，估值突破105 亿元。这种大规模的市场扩张使得行业竞争愈发激烈。在竞争手段方面，折扣战、抢加盟商等恶性竞争现象普遍存在，导致市场呈现无序状态。一些企业为了快速抢占市场份额，不惜通过价格战、补贴等手段压低价格，导致行业利润率下降，影响了整个行业的健康发展。同时，为了加速扩张，一些企业过度依赖加盟模式，通过各种优惠政策吸引加盟商，但这也在一定程度上增加了品牌管控的难度和风险。市场竞争的加剧导致部分加盟商面临回本周期延长、投资回报率降低等风险。量贩零食行业的高增长吸引了大量加盟商的加入，但由于市场容量有限、竞争激烈，部分加盟商可能面临经营困难。数据显示，2024 年有超过 5048家量贩零食企业获得了融资，融资总额超过 200 亿元，这些资本的涌入虽然为行业发展提供了资金支持，但也加剧了市场竞争，提高了行业准入门槛。除了企业之间的直接竞争外，量贩零食行业还面临着来自传统零售渠道和电商平台的竞争压力。尽管量贩零食渠道以 37%的占比首次超越超市(22%)和电商(20%)，成为中国零食销售的第一大渠道，但传统渠道和电商平台也在不断调整策略，加强与量贩零食的正面竞争。例如，大型超市通过开设自有品牌零食专区、举办促销活动等方式吸引消费者；电商平台则利用其便捷的购物体验和丰富的商品选择，与量贩零食形成竞争。此外，品牌同质化的问题也日益突出。随着量贩零食模式的普及，越来越多的企业采用类似的经营模式和产品组合，导致品牌差异化不足，消费者选择的依据主要集中在价格和便利性上。在这种情况下，一旦有企业发起价格战，整个行业都将受到影响，陷入恶性竞争的怪圈。面对激烈的市场竞争，量贩零食企业需要采取更加明智和可持续的竞争策略。一方面，企业应该加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度。例如，通过加强广告宣传、举办促销活动等方式，提高品牌曝光度和消费者认知度。同时，也要加强产品创新和服务升级，提升品牌差异化和竞争力。另一方面，企业应该更加注重精细化运营和差异化竞争，避免陷入单纯的价格战和规模扩张的陷阱。只有这样，才能在激烈的市场竞争中保持长久的生命力和竞争力。7.27.2 食品安全与质量控制挑战食品安全与质量控制挑战49食品安全是量贩零食行业面临的最重要挑战之一。随着消费者健康意识的不断提高和媒体监督的加强，任何食品安全问题都可能对企业的声誉和经营造成严重影响。食品安全是量贩零食行业的重要问题之一。为了保障消费者的健康和安全，量贩零食店需要加强食品安全管理和质量控制。这包括建立完善的食品安全管理制度和流程，加强对原材料的采购和检验等环节的管理。同时，也要加强对生产过程的监控和检测，确保产品的质量和安全。此外，还可以加强与相关监管部门的合作和沟通，共同维护食品安全和市场秩序。在实际操作中，量贩零食企业面临着一系列食品安全与质量控制的挑战。首先，供应链复杂性带来的管理难度是一个突出问题。量贩零食企业通常拥有大量的 SKU 和众多的供应商，如何确保每一个产品都符合食品安全标准，是一个巨大的挑战。其次，快速扩张带来的品控风险也不容忽视。一些企业为了快速扩张，可能在品控管理上有所松懈，增加了食品安全风险。数据显示，三只松鼠因质量问题导致的退货率同比增加 12%，这反映出扩张速度与质量控制之间的矛盾。此外，自有品牌与代工产品的质量一致性也是一个难点。量贩零食企业通常会销售大量自有品牌产品，这些产品可能由不同的代工厂生产，如何确保产品质量的一致性，是企业必须面对的挑战。除了食品安全风险外，伪健康概念泛滥导致消费者信任度下降，这也是量贩零食行业面临的重要挑战。在健康化趋势的推动下，市场上出现了大量打着健康旗号的产品，但其中不乏夸大宣传甚至虚假宣传的情况。例如，某知名品牌推出的零添加薯片因被检出防腐剂而遭遇大规模退货，单日退货率高达 15%。这种现象不仅损害了消费者的利益，也破坏了整个行业的公信力，给真正致力于健康化转型的企业带来了负面影响。50面对这些挑战，量贩零食企业需要采取更加严格和全面的质量管理体系。首先，企业应该建立从源头到终端的全链条质量管控体系，包括供应商资质审核、原材料检测、生产过程监督、成品检验等环节，确保每一个环节都符合食品安全标准。其次，企业应该加强自有品牌产品的研发和质量管理，避免过度依赖 OEM 代工模式，通过自主研发和生产，提升产品的品质和安全性。三只松鼠的案例表明，OEM 代工模式导致品控风险上升，2023 年因质量问题导致的退货率同比增加 12%。此外，企业还应该主动接受社会监督，增强透明度，例如公开产品的配料表、营养成分、生产日期等信息，让消费者能够更加放心地购买和食用。从长远来看，真正的健康转型需要供应链深度参与，从原材料选择到生产工艺全面升级。这要求量贩零食企业与供应商建立更加紧密的合作关系，共同推动产品创新和品质提升。那些能够通过规模化生产（如鸣鸣很忙的集中采购）或精准分众（如针对特定消费群体的定制产品）解决健康转型成本问题的企业，将在未来竞争中占据优势。7.37.3 消费者需求变化的适应挑战消费者需求变化的适应挑战消费者需求的快速变化和多元化趋势，给量贩零食企业带来了巨大的适应挑战。如何准确把握消费者需求变化，及时调整产品策略和经营模式，成为量贩零食企业必须面对的重要课题。消费者需求日益多元化和个性化，企业需更加关注消费者的需求和偏好。通过市场调研和数据分析等手段，了解消费者的需求和偏好，以便更好地满足他们的需求。此外，也可以加强与消费者的互动和沟通，收集他们的51反馈和建议，以便不断改进产品和服务。这种持续的消费者洞察和反馈机制，是企业适应市场变化的基础。随着消费升级的深入，消费者对零食的需求已经从单纯的味觉享受向健康化、功能化、场景化、个性化等多维度发展。数据显示，65%的消费者愿意为清洁标签零食支付 10-15%的溢价，而针对特定场景（如加班、运动后）设计的功能性零食溢价接受度更是达到 20%以上。这种需求变化要求量贩零食企业必须具备更强的市场洞察力和产品创新能力，能够快速响应市场变化，开发出符合消费者新需求的产品。另一个重要的挑战是如何平衡标准化运营与个性化服务。量贩零食企业通常采用标准化的运营模式，以实现规模效应和成本控制。然而，消费者日益增长的个性化需求又要求企业提供更加灵活和定制化的产品和服务。这种矛盾如何协调，是量贩零食企业必须面对的难题。领先企业如零食很忙通过数字化手段，一方面保持运营的标准化和高效化，另一方面通过数据分析和智能推荐，为消费者提供更加个性化的购物体验。此外，消费场景的多元化也给量贩零食企业带来了挑战。消费者购买零食的场景已经从传统的休闲娱乐场合扩展到办公、学习、健身、旅行等多个场景。如何针对不同场景开发相应的产品和营销策略，是量贩零食企业需要认真思考的问题。例如，针对办公场景的健康小食、针对运动健身场景的能量补给、针对旅行场景的便携零食等，都需要企业投入更多的研发和营销资源。在应对消费者需求变化的挑战时，量贩零食企业需要采取更加敏捷和创新的策略。首先，企业应该建立更加灵活的产品开发机制，缩短产品研发周期，提高市场反应速度，及时推出符合消费者新需求的产品。其次，企业应52该加强数据分析和消费者研究，通过大数据、人工智能等技术手段，深入挖掘消费者需求和行为特征，指导产品开发和营销决策。此外，企业还应该构建更加开放和协作的创新生态，与供应商、研究机构、消费者等多方合作，共同推动产品创新和体验升级。总之，消费者需求的快速变化和多元化趋势，既给量贩零食企业带来了挑战，也创造了新的机遇。只有那些能够准确把握消费者需求变化，快速调整产品策略和经营模式的企业，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。7.47.4 供应链管理与扩张风险供应链管理与扩张风险随着量贩零食行业的快速扩张，供应链管理与扩张风险也日益凸显。如何在保持扩张速度的同时，确保供应链的稳定高效，成为量贩零食企业必须面对的重大挑战。供应链的规模效应和配送半径是量贩零食行业扩张的关键挑战。一个仓库要覆盖超过 100 家门店才能形成规模效应，同时配送半径在 300 公里以内才能保证时效性。这种物流网络的建设需要巨大的资金投入和长期的规划布局，对于快速扩张的企业来说是一个严峻考验。一些企业为了追求扩张速度，可能在物流网络建设上投入不足，导致供应链效率低下，影响整体运营表现。量贩零食门店的 SKU 数量通常在 15003000 个，产品的补货频率高且零散，这对仓储配送提出了巨大挑战。这种情况下，企业需要构建高效的仓储物流体系，包括中央仓库、区域配送中心、城市前置仓等多层次的物流网络，以支持门店的高频补货需求。然而，这种复杂的物流体系不仅需要大量53的资金投入，还需要专业的管理团队和技术支持，对企业的综合能力提出了很高要求。另一个重要的风险是资本投入与回报周期的平衡问题。量贩零食赛道竞争白热化，头部玩家纷纷加大线下布局，通过收购、入股等方式快速扩张。这种扩张需要大量的资金支持，如果扩张速度过快，可能导致资金链紧张，甚至出现现金流断裂的风险。数据显示，部分加盟商面临回本周期延长、投资回报率降低等风险，这反映了扩张速度与投资回报之间的矛盾。此外，供应链的稳定性也是量贩零食企业面临的重要挑战。量贩零食企业的 SKU 数量庞大，供应商众多，如何确保每个产品都能稳定供应，是供应链管理的核心难题。特别是对于自有品牌产品，由于通常由不同的代工厂生产，质量控制和供应稳定性更加困难。三只松鼠的案例表明，OEM 代工模式导致品控风险上升，2023 年因质量问题导致的退货率同比增加 12%。面对这些挑战，量贩零食企业需要采取更加科学和系统的供应链管理策略。首先，企业应该构建多层次的物流网络，包括中央仓库、区域配送中心、城市前置仓等，以支持门店的高频补货需求。其次，企业应该加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，确保产品的质量和供应的稳定性。同时，也可以利用先进的物流管理系统和技术手段，提高物流配送的效率和准确性。此外，企业还应该加强供应链的数字化和智能化水平，通过大数据分析、人工智能等技术手段，优化库存管理、需求预测和物流调度，提升供应链的整体效率和韧性。从长期来看，供应链的韧性与效率平衡将是量贩零食企业竞争力的重要来源。那些能够构建既高效又灵活的供应链体系的企业，将在激烈的市场竞争中保持持久的竞争力。鸣鸣很忙集团的成功经验表明，通过供应链整合获54得 15-20%的采购议价能力提升和网络密度翻倍带来的履约成本下降，是实现高速增长的重要因素。55总结总结本报告通过对 2025 年中国量贩零食行业的多维度分析，全面展现了这一新兴零售业态的发展现状、商业模式、竞争格局和未来趋势。量贩零食行业凭借其独特的商业模式和产品定位，在短短几年内实现了从边缘到主流的跨越式发展，成为中国零食销售的第一大渠道，展现出强劲的增长势头和巨大的市场潜力。量贩零食行业正处于高速成长期，市场规模和门店数量都在快速增长。2023 年行业市场规模达到 809 亿元，预计 2024 年将达到 1040 亿元，2027年可达 1547 亿元。截至 2023 年 10 月，国内量贩零食店总数已突破 2.2 万家，预计 2025 年将达到 4.5 万家。这种爆发式增长反映了量贩零食模式对市场需求的精准把握和对消费者心理的深刻理解。量贩零食行业的核心竞争力在于其独特的供应链模式和产品组合策略。通过工厂-总仓-门店的扁平化供应链结构，量贩零食渠道将整体加价率从传统 KA 卖场的 80%压缩至 36%，其中渠道加价部分仅为 26%，不足传统渠道的一半。同时，采用三阶品牌组合策略：用 5%毛利的大品牌吸引客流，以35%毛利的肩腰部品牌作为盈利主力，同时保留 30-35%毛利的白牌产品实现差异化。这种模式既满足了消费者对品牌知名度和品质的追求，又保证了企业的整体盈利能力。量贩零食行业正在经历从粗放式增长向精细化运营的转变。领先企业通过供应链优化、产品组合调整和运营效率提升，找到了适合自己的盈利路径。同时，数字化转型也成为量贩零食企业提升竞争力的关键驱动力。通过引入人工智能、大数据等先进技术，量贩零食企业正在重构业务流程和消费56者体验，实现更精准的用户洞察、更高效的运营管理和更个性化的客户服务。展望未来，量贩零食行业将继续保持高速增长，但也将面临更加激烈的市场竞争和多重挑战。消费升级与下沉市场拓展将成为行业发展的两大主要驱动力。消费者对健康、品质、性价比等方面的要求不断提高，量贩零食行业将迎来更多发展机遇。同时，中低线城市的城镇及农村存在着巨大的零食消费缺口，为量贩零食企业提供了广阔的市场空间。产品创新将成为量贩零食企业竞争的关键。健康化与功能化、场景化与个性化、创新工艺的应用，将推动量贩零食产品向更加多元化、健康化和场景化方向发展。那些能够敏锐把握消费者需求变化，快速调整产品策略的企业，将在激烈的市场竞争中脱颖而出。技术赋能与数字化转型将继续深入影响量贩零食行业。AI 和大数据技术将推动量贩零食行业的智能门店管理模式，企业将利用大数据、人工智能等技术手段进行精准营销和个性化推荐。这种数字化转型不仅能够提升运营效率，还能增强企业的市场竞争力和长期发展潜力。跨界融合与业态创新也将成为量贩零食行业的重要趋势。从单一零食销售向全品类折扣超市转型，社区服务的融入，餐饮元素的加入，线上渠道的拓展，以及国际化发展，都将成为量贩零食企业探索的方向。这种跨界融合将帮助量贩零食企业拓展业务边界，尝试新的商业模式和经营业态，增强市场竞争力和可持续发展能力。然而，量贩零食行业也面临着多重风险和挑战。市场竞争加剧导致折扣战、抢加盟商等恶性竞争现象普遍存在，部分加盟商面临回本周期延长、投资回报率降低等风险。食品安全与质量控制也是行业面临的重要挑战，伪健57康概念泛滥导致消费者信任度下降，而真正健康的原材料和工艺又往往意味着成本上升 30-50%。此外，消费者需求变化和供应链管理也给量贩零食企业带来了不小的压力。面对这些挑战，量贩零食企业需要采取更加科学和系统的策略。一方面，企业应该加强品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，通过加强广告宣传、举办促销活动等方式，提高品牌曝光度和消费者认知度。同时，也要加强产品创新和服务升级，提升品牌差异化和竞争力。另一方面，企业应该构建更加灵活的产品开发机制，缩短产品研发周期，提高市场反应速度，及时推出符合消费者新需求的产品。此外，企业还应该加强与供应商的合作，建立长期稳定的合作关系，确保产品的质量和供应的稳定性，同时利用先进的物流管理系统和技术手段，提高物流配送的效率和准确性。对于投资者而言，量贩零食行业虽然前景广阔，但也需要谨慎对待。投资者应该关注企业的供应链管理能力、产品创新能力、数字化转型进展以及财务健康状况等核心指标，选择那些具有明确竞争优势和可持续增长能力的企业进行投资。同时，也要注意防范行业面临的各类风险，如市场竞争风险、食品安全风险、消费者需求变化风险等。总之，量贩零食行业正处于快速发展的黄金时期，未来几年有望继续保持高速增长，成为零食零售市场的重要力量。在这个过程中，行业将经历从规模扩张到质量提升、从粗放增长到精细化运营的转变，竞争格局也将进一步优化。那些能够准确把握市场趋势，不断进行产品创新和模式升级，同时有效控制风险的企业，将在未来的竞争中赢得更大的发展空间和市场机会。58上海市静安区广延路 1321 号宏慧视界 1 号库 5 栋 3 楼 006C-6 室上海嘉世营销咨询有限公司业务邮箱官方网站业务范围行业研究、企业研究、竞品研究、消费者研究、信用调查公众号抖音小红书国内领先的竞品调研和策略专研机构
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2016vs20062016vs20062016vs20062016vs2006166%34.8%0%50%100%150%200%250%冷冻食品折扣渠道增长率品类C端增长率491%10.6%0%.
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2025 灼识咨询版权所有。本文件提供的任何内容均系灼识咨询公司独有的高度机密性资料。未经灼识咨询公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、传播、出版、引用、改编本文件内容2025年年5月月食养银龄，洞察中老年营养健康消费图景食养银龄，洞察中老年营养健康消费图景中国中国中老年营养健康食品专题报告中老年营养健康食品专题报告发布方：灼识咨询发布方：灼识咨询 China Insights Consultancy灼识咨询是一家知名咨询公司。其服务包括IPO行业咨询、商业尽职调查、战略咨询、专家网络服务等。其咨询团队长期追踪消费品、互联网、大数据、高科技、能源电力、供应链、人工智能、金融服务、医疗、教育、文娱、环境和楼宇科技、化工、物流、工业、制造业、农业等方面最新的市场趋势，并拥有上述行业最相关且有见地的市场信息。所有统计数据真实可靠，并是基于截至本报告发布日的可用信息。若您希望获取CIC灼识咨询的详细资料、与灼识建立媒体/市场合作，或加入灼识行业交流群，欢迎扫码，也可致函。扫码添加扫码添加CIC灼识小助手灼识小助手联合发布方：量子之歌（联合发布方：量子之歌（NASDAQ：QSG）量子之歌是中国领先的高品质生活服务提供商，致力于助力用户实现更美好的生活与个人价值的提升。量子之歌深入理解成年用户的深层需求，并依托强大的基础设施，开发了一系列易于理解、高性价比且便于获取的在线课程。此外，量子之歌也特别关注中老年用户对健康生活的需求，并在特定领域推出了一系列高品质的消费品和服务。扫码添加扫码添加CIC灼识小助手灼识小助手中国营养健康食品可以分为营养功能食品和保健食品，以非治疗性为原则，强调安全性与功能性，主要满足适用中国营养健康食品可以分为营养功能食品和保健食品，以非治疗性为原则，强调安全性与功能性，主要满足适用人群、特别是中老年群体的日常营养补充和健康维护需求人群、特别是中老年群体的日常营养补充和健康维护需求特医食品药品功效成分渐强功效成分渐强普通预包装食品普通预包装食品特膳食品特膳食品保健食品保健食品营养功能食品营养功能食品营养健康食品营养健康食品营养健康食品营养健康食品是为补充人体所需的营养成分和活性物质而设计的食品，旨在帮助维持营养均衡、增强身体健康、降低患病风险，但其并不用于疾病治疗，也不能替代日常饮食，根据我国现行法律法规，营养健康食品涵盖保健食品、部分特膳食品（除特殊医学用途配方食品、婴幼儿配方食品、婴幼儿辅助食品的其他特殊膳食用食品）及部分普通预包装食品。维生素A、B族、C、D、E、K等钙、铁、锌、硒等乳杆菌、双歧杆菌、革兰阳性球菌等蛋白粉、辅酶Q10、叶黄素、褪黑素、膳食纤维等乳清蛋白、肌酸等运动饮料、能量饮料等无糖气泡水、无糖茶饮、无糖植物蛋白饮料等助眠软糖、口服玻尿酸、奶昔代餐等 保健食品指的是具有特殊保健功能的食品，而且规定用量下无毒副作用。这类产品需经过国家审批，并标注保健食品批准文号。普通预包装食品是指预先定量包装或制作在包装材料和容器中，直接向消费者提供的食品，需符合一般食品安全标准的大众化食品。特膳食品是为满足特定生理或疾病状态人群的特殊营养需求，专门加工或配方的食品，如中老年人糖尿病、骨质疏松、乳糖不耐等情况，是其常见适用人群。4中国膳食模式不合理现状中国膳食模式不合理现状改善膳食的重要性改善膳食的重要性中老年人群常见膳食问题中老年人群常见膳食问题1中老年营养失衡呈地区与城乡“双重分化”中老年营养失衡呈地区与城乡“双重分化”主要营养素摄入现状（主要营养素摄入现状（19822022）3动物性动物性（美国）（美国）地中海型地中海型（南欧）（南欧）植物型植物型（中国）（中国）均衡型均衡型（日本）（日本）2高脂肪、高蛋白，易引发心血管疾病低饱和脂肪与高蔬果摄入，富含不饱和脂肪酸，对心血管健康有益 谷类精细化问题：谷类精细化问题：精制米面加工过程中，膳食纤维和B族维生素大量流失，导致营养不均衡。动物性食物结构失衡：动物性食物结构失衡：红肉及加工肉类摄入过量，优质蛋白如鱼类、海鲜等消费不足，增加代谢性疾病风险。动植物比例适当，营养均衡，慢性病发病率相对较低西部及农村地区西部及农村地区东部沿海地区东部沿海地区饮食特点饮食特点：高脂高糖快餐和加工食品消费普遍；华东海鲜和腌制品较多。消费习惯消费习惯：城市化进程快，快餐文化盛行。导致营养摄入不均衡。饮食特点饮食特点：以高盐高碳水膳食为主，西北地区面食和肉类主导，西藏水果消费量仅占推荐标准的16.9%。城乡差异城乡差异：农村居民钙、维生素B2摄入不足，城乡膳食结构差异显。05101520253035糖尿病患病率肥胖率高血压患病率9.7.9.2.9.4.9$.0.51.6 12年2020年2024年12.1.4).64.6q.8X.6S.3%0.0 .0.0.0.00.0821992200220122022碳水化合物脂肪蛋白质10.8.8%膳食模式不均衡带来高慢性病发病率膳食模式不均衡带来高慢性病发病率 脂肪摄入过高脂肪摄入过高：居民每日人均脂肪摄入量达到79.1克，超过推荐标准。烹调油摄入超标烹调油摄入超标：城市居民每日人均烹调油摄入量为44克，占总脂肪摄入的一半以上，主要来源于食用油。食盐摄入量偏高食盐摄入量偏高：每日人均烹调盐摄入量达到9.3克，接近推荐摄入量（每日不超过5克）的两倍。2024年现状年现状中老年人高脂高糖饮食结构与糖尿病、高血压等慢性病显著相关。中老年人高脂肉类为主的膳食模式与糖尿病、高血压发病率显著相关，而蔬果丰富的饮食模式更有利于健康。慢性病患者群体中，肾病、抑郁症及癌症患者普遍存在高盐、高糖、加工食品摄入过多的问题，进一步恶化疾病。5资料来源：国家卫生健康委员会、灼识咨询中国中老年人群膳食结构失衡显著，地域差异与城乡分化加剧营养不均，导致慢性病风险显著上升，推动膳食模中国中老年人群膳食结构失衡显著，地域差异与城乡分化加剧营养不均，导致慢性病风险显著上升，推动膳食模式优化已成为国家健康战略核心式优化已成为国家健康战略核心 上游环节以糖醇、低聚糖、中药材等高附加值原料为核心，依赖于复杂的萃取、发酵等技术，市场集中度高。中游则包括代工生产商和自营品牌商，前者助力品牌快速上市，后者通过差异化产品精准触达年轻消费群体，强化品牌信任。下游销售渠道线上线下融合发展，电商平台与直播带货快速崛起，传统药店和商超则凭借专业服务保障消费者体验，推动功能性食品消费持续增长。直销员直销员/直营店直营店线上渠道线上渠道产品研发产品研发产品生产产品生产产品销售产品销售原材料供应商原材料供应商营养食品生产商营养食品生产商经销商经销商/零售商零售商动植物提取加工动植物提取加工医药原料制造医药原料制造原料供应原料供应 维生素类 矿物质类 硫酸软骨素类 氨基酸类 益生菌类 动植物提取物类 辅酶类 鱼油类 蜂产品类 甜味剂类 渠道经销商渠道经销商线下渠道线下渠道代工生产商代工生产商自营品生产商自营品生产商药用辅料药用辅料/食品添加剂供应食品添加剂供应包装供应包装供应药房药房商超商超中国营养健康食品产业链由原料精加工驱动的上游、高研发能力支撑的中游代工与品牌商，以及线上线下融合发中国营养健康食品产业链由原料精加工驱动的上游、高研发能力支撑的中游代工与品牌商，以及线上线下融合发展的下游渠道构成，呈现出技术门槛高、品牌创新快、销售模式多元化的特征展的下游渠道构成，呈现出技术门槛高、品牌创新快、销售模式多元化的特征6资料来源：灼识咨询307.39354.691,104.821,513.471,888.11全球平均中国大陆中国大陆英国日本美国3.3x4.3x 中国营养健康食品市场正保持稳定增长，2019至2024年复合年均增长率达5.7%，预计2024至2029年将进一步加速至6.6%。其中，营养功能食品增速显著高于保健食品，未来五年复合增速预计达8.5%，显示消费者对日常营养补充及功能性食品的接受度持续提升。尽管中国人均消费仍显著低于美日等发达国家，仅为全球平均的1.2倍、美国的1/5，仍存在广阔的增长潜力。随着居民健康意识增强、政策鼓励以及产品形态不断创新，营养健康食品有望持续释放消费潜力，推动市场规模向万亿元迈进。2,26820191,7822,32720201,8972,53120211,9772,55220222,1242,75320232,3312,89120242,5513,0412025E2,7873,1972026E3,0203,3482027E3,2613,5172028E3,4993,7052029E3,9651,6974,4284,5294,8785,2234,1085,9846,3696,7787,2035,5927资料来源：国家统计局、灼识咨询营养功能食品保健食品中国营养健康食品市场规模，以零售销售额计，中国营养健康食品市场规模，以零售销售额计，2019-2029E亿元复合年均增长率复合年均增长率2019-20242024-2029E6.6%8.5%5.0%5.1%总计：营养健康食品5.7%6.6%全球营养健康食品人均消费额，按地区，全球营养健康食品人均消费额，按地区，2024年年元/人 中国营养健康食品市场正保持稳定增长，2024年总规模达到5,223亿元，其中营养功能食品和保健食品分别为2,891亿元和2,331亿元。从人均消费水平角度来看，2024年中国大陆人均营养健康食品支出为354.69元，虽已高于全球平均水平（307.39元），但与日本（1,513.47元）和美国（1,888.11元）等发达国家仍存在3至4倍以上的差距。这一对比显示出，中国在消费总量增长的同时，人均消费潜力尚未充分释放。随着居民健康意识提升、营养干预理念普及、产品形态及渠道的不断丰富，未来中国营养健康食品市场有望进一步扩容，向成熟市场水平逐步靠拢。中国营养健康食品市场持续扩张，营养功能食品增速高于保健食品，人均营养健康食品消费支出对比美日英等发中国营养健康食品市场持续扩张，营养功能食品增速高于保健食品，人均营养健康食品消费支出对比美日英等发达地区差距显著，未来增长空间广阔达地区差距显著，未来增长空间广阔电商平台与健康渠道助力发展电商平台与健康渠道助力发展老龄化与经济因素推动需求增长老龄化与经济因素推动需求增长法规政策推动行业转型法规政策推动行业转型健康意识普及与信任机制强化健康意识普及与信任机制强化四轮驱动行业发展四轮驱动行业发展严严格格推推行行安安全全体体系系标标准准人口老龄化与健康需求人口老龄化与健康需求收入增长与消费观念转变收入增长与消费观念转变中国65岁以上人口持续增长，2024年比例达15.6%。2019-2024年，人均可支配收入从30,733元增至41,314元。线上销售渠道线上销售渠道天猫京东淘宝抖音健康食品消费观健康食品消费观念普及念普及吸引消费者，扩大品牌知名度吸引消费者，扩大品牌知名度健康食品市场迎来更多关注，老年人群健康意识提升，对科学营养知识接受度增强健康素养提升健康素养提升2018-2024年，具备基本健康素养的人口比例从17.0%提升至31.9%健康素养提升与市场发展健康素养提升与市场发展2018-2024年，具备基本健康素养的人口比例从17.0%提升至31.9%。024681012141603234363840422019 2020 2021 2022 2023 2024313235373941中 国65岁及以上人口比例（%）居民人均可支配收入（千元）日期日期政策政策内容内容2025年3月“健康中国健康中国2030”规划纲规划纲要要目标到2030年实现全民健康覆盖，人均预期寿命达79岁，主要健康指标进入高收入国家行列。2025年1月中共中央关于进一步全中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式面深化改革、推进中国式现代化的决定现代化的决定明确将人民健康置于优先发展战略地位，强调健康与经济社会的协调发展。2019年10月关于深化改革加强食品关于深化改革加强食品安全工作的意见安全工作的意见要求保健食品生产经营者落实质量管理和生产规范，强化食品安全标准体系。24519615520626827056821081943074675352017201820192020202120222023阿里健康2京东健康产品定制化产品定制化针对老年人群的营养需求，企业开发适合老年人咀嚼吞咽和营养要求的保健食品、特殊医学用途配方食品等国内两大健康电商平台营收国内两大健康电商平台营收1（亿元）（亿元）注：1.营收包含医疗保健、营养健康用品交易，电子平台服务，线上医疗服务和其他；2.阿里健康自然年收入以财年代替，统计区间为4月1日起至次年3月31日止8资料来源：上市公司年报、灼识咨询在人口老龄化与收入增长、电商渠道繁荣、国家政策推动、健康意识提升等多重因素驱动下，中国营养健康食品在人口老龄化与收入增长、电商渠道繁荣、国家政策推动、健康意识提升等多重因素驱动下，中国营养健康食品行业正迎来以科学营养、细分人群与多元场景为特征的结构性增长机遇行业正迎来以科学营养、细分人群与多元场景为特征的结构性增长机遇 左旋肉碱创新原料与营养成分的应用创新原料与营养成分的应用生产工艺生产工艺技术突破与产品创新技术突破与产品创新原料多元化与功效拓展原料多元化与功效拓展营养均衡与审批加速营养均衡与审批加速坚持创新开拓市场，优质原材料确保品质坚持创新开拓市场，优质原材料确保品质,增强核心竞争优势增强核心竞争优势采用真空低温油炸、微波干燥等技术调整产品的配方比例采用包埋技术，如环糊精，使用风味掩蔽剂，如甜味剂、酸味剂产品创新与拓展品类产品创新与拓展品类减少零食中的油脂和减少零食中的油脂和热量热量配方及工艺对营养配方及工艺对营养性的影响性的影响功能成分掩味功能成分掩味重视产品安全管理，保持研发投入，重视产品安全管理，保持研发投入，建立专利壁垒建立专利壁垒规模化生产与可持续发展规模化生产与可持续发展智能配方设计系统智能配方设计系统开发个性化营养方案，满足不同消费开发个性化营养方案，满足不同消费者需求者需求核心成分活性保持技术核心成分活性保持技术口味口感创新口味口感创新融合AI算法和大数据分析，实现精准营养配比，如维生素D3 钙等产品进行临床验证，确保配方协同效应，提升产品科学性和专业性引进和应用新的技术和工艺方法，提升产品引进和应用新的技术和工艺方法，提升产品的质量和功效，加速产品的创新周期的质量和功效，加速产品的创新周期高纯度提取高纯度提取低温冻干工艺低温冻干工艺大豆分离蛋白乳清蛋白维生素益生元抗氧化剂新食品原料审批加快推动更多创新原料进入市场注重营养成分复配，从营养均衡角度出发，提升产品专业性生产许可质量管理经营许可产品注册膳食纤维益生菌左旋肉碱葡萄籽提取物白芸豆提取物重组微生物生产辅酶Q10的专利技术肠道健康功能食品专利皮肤健康与抗氧化功能食品专利免疫调节功能食品专利生物制造技术生物制造技术定制化营养方案定制化营养方案酶解技术酶解技术生物发酵工艺生物发酵工艺基因检测基因检测菌群分析菌群分析9资料来源：灼识咨询面向以中老年群体为代表的多元营养需求，中国营养功能食品行业以原料多元化、智能配方、核心活性保持、生面向以中老年群体为代表的多元营养需求，中国营养功能食品行业以原料多元化、智能配方、核心活性保持、生物制造与定制化营养为关键突破口，构建从原料应用、生产工艺到产品创新全链条的专业技术体系物制造与定制化营养为关键突破口，构建从原料应用、生产工艺到产品创新全链条的专业技术体系面向中老年多元化健康诉求，营养功能食品行业构建精细化产品和配方体系，涵盖体重管理、运动营养、美丽营面向中老年多元化健康诉求，营养功能食品行业构建精细化产品和配方体系，涵盖体重管理、运动营养、美丽营养、肠道健康、健康零食与基础营养六大细分领域养、肠道健康、健康零食与基础营养六大细分领域中国营养功能食品行业中国营养功能食品行业定义定义中国营中国营养功能养功能食品食品美丽营养美丽营养肠道健康肠道健康健康零食健康零食基础营养基础营养体重管理体重管理运动营养运动营养专为辅助体重调控设计的食品，通过减少能量摄入减少能量摄入和增加能量消耗增加能量消耗，实现能量负平衡，核心成分包括高纤维、优质蛋白及植物提取物、涵盖代餐粉、功能性膳食补充剂等类型。专为满足运动人群运动人群在特定生理代谢状态、提升运动能力及补充特定营养素需求而加工的食品，运动营养食品适用于每周进行三次及以上、每次持续30分钟以上、且运动强度达到中等及以上的个体。为满足消费者美容美体需求而专门研发和加工的功能性食品。其核心在于利用特定的营养成分通过科学配比，实现从内而外的美容养颜美容养颜效果；同时，这类产品通常以口服液、粉剂、果冻、软糖等多种剂型呈现。为满足改善肠道健康需求而专门加工的产品，主要通过调节肠道菌群、润肠通便调节肠道菌群、润肠通便等功能，帮助消费者改善肠道功能。这类食品通常包括高纤维食品、益生菌、益生元、果蔬汁、麦麸以及植物提取物等。在非正餐时间非正餐时间食用，以天然原料或科学配方为基础，通过优化加工工艺实现低糖、低脂、低盐、低卡、低GI等健康属性，同时富含蛋白质、膳食纤维、维生素或矿物质等营养素的功能性食品。以提供人体必需营养素提供人体必需营养素为主要功能、旨在弥补日常膳食中营养不足、维持机体正常生理功能的食品。这类产品主要针对普通消费人群，通过科学配比的维生素、矿物质、蛋白质、必需脂肪酸及膳食纤维等成分。营养功能食品营养功能食品营养功能食品是指以补充人体必需营养成分或实现特定生理调节作用为目标的产品，主要用于支持营养平衡、促进身体健康。这类食品不以治疗疾病为目的，而是作为日常膳食的有益补充，满足消费者在健康管理方面的功能性需求。随着大众健康意识的提升和生活品质的追求，营养功能食品正成为日常消费结构中的重要组成部分。10资料来源：灼识咨询产品多元化，满足细分需求产品多元化，满足细分需求体重管理产品将朝多元化方向发展，涵盖代餐、功能性膳食补充剂、能量调控食品等。未来趋势未来趋势个性化定制，提升用户体验个性化定制，提升用户体验通过大数据和人工智能，企业将提供个性化体重管理方案，提高效果和用户满意度。成分天然化，强调健康属性成分天然化，强调健康属性天然、有机的成分将成为产品开发的重要方向，增强消费者信任感。跨界合作，打造综合健康解决方案跨界合作，打造综合健康解决方案与健身、医疗等领域合作，提供涵盖饮食、运动、心理等方面的综合体重管理服务。194.4291.4446.4201920242029E 8% 9%中国体重管理营养功能食品市场规模，中国体重管理营养功能食品市场规模，以零售销售额计，以零售销售额计，2019-2029E亿元体重管理食品体重管理食品减少能力摄入减少能力摄入增加能力消耗增加能力消耗代餐粉 代餐棒代餐奶昔 代餐粥白芸豆 咖啡因藤黄果提取物酵素茶氨酸 左旋肉碱 绿茶多酚咖啡因 姜酮 维生素C 辣椒素减少食欲减少食欲增加饱腹感增加饱腹感促进新陈代谢促进新陈代谢促进脂肪分解促进脂肪分解通过控制摄入与促进消耗两大机制，实现体重管理通过控制摄入与促进消耗两大机制，实现体重管理中国体重管理营养食品市场保持稳健增长，2024年达291.4亿元，消费者健康意识提升叠加产品创新，驱动代餐、控卡食品等品类持续放量其中，中老年群体因基础代谢率降低、脂肪堆积风险上升，成为体重管理功能食品的重要增长人群体重管理体重管理运动营养美丽营养肠道健康健康零食基础营养11资料来源：灼识咨询体重管理市场增长动能强劲，中老年体重管理需求上升，产品多样化与健康意识双重推动体重管理市场增长动能强劲，中老年体重管理需求上升，产品多样化与健康意识双重推动适合中老年在不适合中老年在不增加热量前提下，增加热量前提下，减少过度饮食减少过度饮食中老年阶段食欲调控敏感性中老年阶段食欲调控敏感性降低，该类功能可辅助管理降低，该类功能可辅助管理能量摄入能量摄入中老年代谢降低是体重和上升的主要中老年代谢降低是体重和上升的主要原因之一；绿茶多酚、共轭亚油酸等原因之一；绿茶多酚、共轭亚油酸等成分，有助于促进中老年基础代谢成分，有助于促进中老年基础代谢 数字化服务相结合深入发展数字化服务相结合深入发展运动营养产品将更广泛地与数字化健身平台、智能硬件如可穿戴设备联动，构建个性化运动营养方案和实时监测服务体系。这种数字化融合将增强消费者体验，提升用户粘性和品牌忠诚度，成为未来竞争的重要趋势。63.2X.7T.2.3 .4.2.1.2%8.9%7.6%睡眠运动饮食经济水平生活环境工作家庭平衡健康知识居住空间医疗水平商业医疗保险中国消费者认为对健康产生影响的重要因素，中国消费者认为对健康产生影响的重要因素，2024年年 睡眠、运动和饮食被中国消费者认为是影响健康的三大核心因素，运动营运动营养产品正是聚焦其中“运动”与“饮养产品正是聚焦其中“运动”与“饮食”的交叉需求，满足消费者对提升食”的交叉需求，满足消费者对提升健康状态的主动管理健康状态的主动管理 功能细分化与精准配方定制化功能细分化与精准配方定制化未来运动营养产品将更加关注运动类别、运动阶段以及个体代谢特点，通过精准配方满足细分人群的差异化需求，如耐力类运动补充电解质饮料、力量训练肌酸补剂以及恢复阶段富含肽类产品等，以提升产品的竞争力。30.178.8165.5201920242029E 21% 16%中国运动营养功能食品市场规模，中国运动营养功能食品市场规模，以零售销售额计，以零售销售额计，2019-2029E亿元体重管理运动营养运动营养美丽营养肠道健康健康零食基础营养12资料来源：灼识咨询“吃“吃 练”融合趋势驱动银龄健身热潮，运动营养消费快速崛起，功能细分与数字融合成未来破局关键练”融合趋势驱动银龄健身热潮，运动营养消费快速崛起，功能细分与数字融合成未来破局关键未来趋势未来趋势中国运动营养市场高速增长，2024年市场规模达78.8亿元，睡眠、运动、饮食成为核心健康关注点，运动营养品聚焦“吃 练”双重需求，产品渗透率持续提升中老年人健康意识增强、“科学健步走”“广场舞营养搭配”等生活方式推动该群体成为运动营养新品类的重要驱动人群产品功能细分与针对性开发进一步加强产品功能细分与针对性开发进一步加强产品将进一步细分至特定美容诉求领域，如抗衰老、美白淡斑、保湿补水等，并结合新兴热门成分如神经酰胺、烟酰胺、益生菌等，满足消费者多元化的个性需求，从而提升市场竞争力。与大健康概念融合发展趋势明显与大健康概念融合发展趋势明显美丽营养产品将更加注重与整体健康、肠道微生态、睡眠管理、心理健康等跨领域融合，提供更加全面、深入的美容健康解决方案，进一步扩大产品市场边界。分类名称分类名称主要特征主要特征代表成分代表成分适用人群适用人群 结构修复型结构修复型促进皮肤基底结构重建与修复功能性肽类、表皮生长因子（EGF）、胶原蛋白等注重皮肤修复、改善皱纹与松弛问题的消费者 水润保湿型水润保湿型改善皮肤水分平衡，形成持久保湿屏障玻尿酸、神经酰胺、甘油等；锁水保湿、在皮肤表层形成保护膜皮肤干燥、缺水或肤质暗沉的各年龄层消费者，干性和敏感肌人群 抗氧化防衰抗氧化防衰型型中和自由基、延缓皮肤衰老葡萄籽提取物、维生素C衍生物、绿茶多酚、白藜芦醇等希望延缓衰老及高压工作环境的群体 内调平衡型内调平衡型通过内服调理整体健康，改善由内而外肌肤状态益生菌、调节激素的天然成分、抗炎成分注重内调美容、追求整体健康改善的消费者 新陈代谢促新陈代谢促进型进型促进代谢，提升皮肤活力与修复能力B族维生素、辅酶Q10、L-肉碱等缺乏活力、生活节奏快、压力较大的消费者美丽营养市场持续扩容，正成为功能食品增长的重要引擎美丽营养市场持续扩容，正成为功能食品增长的重要引擎212.1293.4486.5201920242029E 7% 11%中国美丽营养功能食品市场规模，中国美丽营养功能食品市场规模，以零售销售额计，以零售销售额计，2019-2029E亿元体重管理运动营养美丽营养美丽营养肠道健康健康零食基础营养13资料来源：灼识咨询美丽营养拓展抗衰与精准调理场景，银龄爱美人士成为从“颜值”走向“健康”的新增动力美丽营养拓展抗衰与精准调理场景，银龄爱美人士成为从“颜值”走向“健康”的新增动力中国美丽营养市场持续扩容，2024年市场规模293.4亿元，产品从基础护肤走向多功能调理，覆盖抗氧化、代谢调节等多重维度，适用人群不断拓展其中，中老年群体对延缓衰老、提升活力、改善肌肤状态的关注显著上升，成为美丽营养功能升级的重要人群基础未来趋势未来趋势个性化与精准化产品成为市场主流个性化与精准化产品成为市场主流随着基因测序和肠道微生态检测技术普及，未来市场将向个性化、精准化肠道健康管理方向发展。企业将依托技术手段为消费者提供定制化的肠道健康解决方案，形成竞争差异点。益生菌产品零食化、便捷化趋势明显益生菌产品零食化、便捷化趋势明显产品将逐步从传统胶囊和粉剂形式向软糖、功能饮料等便捷形式发展，以适应消费者日常便捷食用需求，扩大市场消费场景与渗透率。中国人均益生菌消费远低于日本、美国中国人均益生菌消费远低于日本、美国尤其中老年群体中的产品使用频率与场景渗透仍有较大提升空间尤其中老年群体中的产品使用频率与场景渗透仍有较大提升空间3.025.048.0中国日本美国 7x 15x2024年年人均益生菌消费额（元人均益生菌消费额（元/年）年）386.7519.1768.9201920242029E 6% 8%中国肠道健康营养功能食品市场规模，中国肠道健康营养功能食品市场规模，以零售销售额计以零售销售额计亿元体重管理运动营养美丽营养肠道健康肠道健康健康零食基础营养14资料来源：灼识咨询中国肠道健康营养功能食品消费空间广阔，中老年群体是肠道功能失衡的高发人群，是益生菌、膳食纤维类产品中国肠道健康营养功能食品消费空间广阔，中老年群体是肠道功能失衡的高发人群，是益生菌、膳食纤维类产品的重点用户，对“便捷摄入、日常调理”的产品形式接受度越来越高的重点用户，对“便捷摄入、日常调理”的产品形式接受度越来越高中国肠道健康功能食品市场稳步扩大，2024年市场规模达519.1亿元，人均益生菌消费额远低于海外，渗透率提升空间大，便携化、零食化趋势正加速产品普及中老年人群因肠蠕动减缓、菌群结构退化，对膳食纤维、益生菌类产品的依赖增强，成为增长主力人群未来趋势未来趋势健康零食细分市场持续深化健康零食细分市场持续深化健康零食市场将进一步细分，如儿童、老人、运动人群的专属零食将成为企业发力方向，以精准满足差异化需求。可持续发展与国际化趋势加强可持续发展与国际化趋势加强未来，健康零食市场将更加注重环保包装和可持续原料，同时企业也将加速国际市场拓展，提升全球竞争力。软糖蛋白棒果冻饼干类别类别核心功能核心功能代表产品代表产品 营养补充型营养补充型补充膳食缺口原味坚果、低糖酸奶 代谢调节型代谢调节型稳定血糖、调节脂代谢低GI燕麦饼干、白芸豆提取物咀嚼片 肠道健康型肠道健康型改善肠道菌群平衡益生菌酸奶、菊粉纤维棒 免疫支持型免疫支持型增强免疫力维生素C强化果干、锌强化坚果 运动营养型运动营养型促进肌肉修复与能量补充乳清蛋白棒、电解质运动饮料健康零食功能丰富、形态多样，满足碎片化养生需求健康零食功能丰富、形态多样，满足碎片化养生需求坚果丸761.5970.61,317.1201920242029E 5% 6%中国健康零食营养功能食品市场规模，中国健康零食营养功能食品市场规模，以零售销售额计，以零售销售额计，2019-2029E亿元体重管理运动营养美丽营养肠道健康健康零食健康零食基础营养15资料来源：灼识咨询健康零食向功能化与多样化演进，健康零食向功能化与多样化演进，满足中老年碎片化场景下的控糖补钙等营养需求满足中老年碎片化场景下的控糖补钙等营养需求中国健康零食市场稳健扩张，2024年已达970.6亿元，产品形态不断丰富，低糖、高蛋白、益生菌等多功能融合趋势明显，助力零食向日常营养过渡中老年人群在控糖控脂、肠道调理、饱腹替餐等日常场景中对功能型零食需求日益增长，成为推动行业精细化发展的核心人群之一未来趋势未来趋势精准营养和个性化产品将成为主流方向精准营养和个性化产品将成为主流方向基础营养产品将逐步过渡至按年龄、性别、职业、慢性病史等维度细分定制型产品，结合个体营养评估或基因检测结果进行差异化营养干预，从“基础补充”向“精准调控”转变。多剂型与日常化消费场景拓展趋势显著多剂型与日常化消费场景拓展趋势显著产品将不断丰富剂型，拓展至即饮液、口含片、软糖、咀嚼片等多种形态，以适应碎片化消费需求。企业还将结合具体场景开发“即食化”营养品，提升使用频次和渗透率。国际标准导向与技术融合助推产品升级国际标准导向与技术融合助推产品升级进一步对标欧美、日本等国家的营养素推荐标准与质量监管规范，推动配方科学性和安全性进一步提升。同时，纳米包裹、靶向释放、脂溶性转化等创新生物技术有望广泛应用。类别类别功能功能 维生素及矿物质补充剂维生素及矿物质补充剂旨在补充膳食中可能存在的维生素和矿物质缺口，支持人体新陈代谢、免疫调节以及神经传导功能，确保日常生理活动的正常进行。蛋白质及氨基酸补充剂蛋白质及氨基酸补充剂用于提升蛋白质摄入量，促进体内蛋白质合成，维护肌肉及其他组织的正常功能，对改善营养均衡具有重要意义。必需脂肪酸补充剂必需脂肪酸补充剂通过补充Omega-3、Omega-6等必需脂肪酸，帮助维持心血管健康和细胞结构完整性，确保人体对优质脂肪的需求得到满足。膳食纤维与抗氧化产品膳食纤维与抗氧化产品有助于调节肠道功能、促进消化吸收，并提供一定的抗氧化保护作用，从而延缓细胞老化、增强体内代谢能力。核心在于日常营养补充，而非针对特定健康目标或功能核心在于日常营养补充，而非针对特定健康目标或功能112.3178.0314.3201920242029E 10% 12%中国基础营养功能食品市场规模，中国基础营养功能食品市场规模，以零售销售额计，以零售销售额计，2019-2029E亿元体重管理运动营养美丽营养肠道健康健康零食基础营养基础营养16资料来源：灼识咨询从基础补充迈向个性营养，中老年群体推动基础营养走向精细化，产品从普补迈向个性化精准调理阶段从基础补充迈向个性营养，中老年群体推动基础营养走向精细化，产品从普补迈向个性化精准调理阶段中国基础营养功能食品市场稳步扩容，2024年达178.0亿元。以维矿类为核心的日常营养补充品类加速普及，精准营养与多剂型创新推动场景渗透中老年人群作为维矿、蛋白质、Omega-3等基础营养素的主要消费人群，对精准补充和日常调理类产品的接受度显著提升，是基础营养精细化发展的核心推动力未来趋势未来趋势CIC灼识咨询灼识咨询电话： 86 21 2356 0288地址：上海市静安区普济路88号静安国际中心B座10楼如需更多信息，请访问：敬请致函：扫码关注公众号灼识扫码关注公众号灼识CIC扫码添加扫码添加CIC灼识小助手灼识小助手 2025灼识咨询版权所有。本文件提供的任何内容均系灼识咨询公司独有的高度机密性资料。未经灼识咨询公司事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、传播、出版、引用、改编本文件内容
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华安证券研究所证券研究报告行业专题量贩零食双雄并起对比解读鸣鸣很忙招股材料（鸣鸣很忙02143.HK/万辰集团300972.SZ）2025.05.14分析师：邓分析师：邓 欣欣 S0010524010.
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中国食品消费趋势白皮书C O N T E N T S目 录 政策引领提振消费，食品行业首当其冲 经济发展结构优化，供需改善任重道远 社会环境改善民生，体验升级持续强化 技术升级技术融合，绿色助推产业落地中国食品行业应对挑战，首当其冲前言0102C O N T E N T S 多元渠道新变革渠道强化，品牌重塑新生态 精准营养新产品中西合璧，认知构建新营养 情绪价值新场景心理健康，食品疗愈新机遇 关键人群新机遇“一老一小”遇到“一近一远”信息智能新体验智能化助推美味与营养，食品个性体验加速 食饮绿色新革命产业链全面升级，带动低碳生活理念传播食品消费趋势融合创新，应对变革结语1483全国糖酒商品交易会始于 1955 年，是我国历史最悠久的大型专业展会之一，是食品饮料企业全年谋篇布局的战略出发点，是集“成交大平台、行业风向标、城市会客厅、粉丝狂欢节、品牌催化剂、生意摇钱树”六大价值于一身的“现象级”盛会。2025 年是全国糖酒商品交易会的 70 周岁生日，也是中国食品消费趋势白皮书的第 5 年。5 年来，全国糖酒商品交易会联合中国轻工企业投资发展协会、淘天集团、中粮营养健康研究院密切关注着中国食品产业的消费变化，紧跟时代发展，持续提升内容的行业引领作用。当前，全球食品酒类行业正经历深刻变革。中国作为全球第二大食品消费市场，2024 年中国食品酒类行业规模已达到 11.71 万亿元，同比增长 3.75%，连续三年保持稳健增长。消费升级、技术迭代、渠道革新与 Z 世代崛起，各类创新为中国食品行业注入源源不断的活力。回顾过去的 4 年，我们看到 2021 年疫情催化下的健康意识和渠道变革改变了消费者的消费习惯。2022 年，疫情持续性的影响带来消费降级与健康升级加速碰撞并引发了行业的转型挑战。2023 年，食饮行业的消费信心逐步修复，回归线下后，新的消费场景带来了刺激性的新机遇。2024 年，消费者在经历了一轮又一轮的产品创新后，理性回归与技术强化碰撞又一次对行业发展提出了挑战。看向 2025 年，正如最新的政府工作报告中强调的首要任务一样，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，刺激消费正在成为全中国的一大核心命题与机遇，而“民以食为天”，在刺激内需的这条路上，中国的食品消费市场也必然将扮演更加重要的角色。过完春节过春糖，我们能够感受到中国食品消费市场的蓄势待发。回归创新本质，聚焦“多元渠道、精准营养、情绪价值、人群转型、智能体验、绿色革命”等多个方向，我们能够洞察到行业的方方面面都在释放出更加积极活跃的信号。2025 中国食品消费趋势白皮书结合六大核心趋势，深度分析、全面洞察，力争为中国食品产业发展注入前瞻新动能。前言PAGE 01政策引领提振消费，食品行业首当其冲经济发展结构优化，供需改善任重道远社会环境改善民生，体验升级持续强化技术升级技术融合，绿色助推产业落地中国食品行业应对挑战，首当其冲PAGE 022025 中国食品消费趋势白皮书政策引领提振消费，食品行业首当其冲2025 年是“十四五”规划的收官之年，也是为实现“十五五”良好开局打牢基础的关键之年。最新发布的政府工作报告延续了 2024 年中央经济工作会议关于“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”工作部署，将提振消费放在了2025年政府工作任务的首位。从统计数据中我们也能看到当前“提振消费”的挑战，根据国家统计局公布的数据显示，相比于 2023 年最终消费支出拉动国内生产总值增长的 4.3 个百分点，2024 年最终消费支出拉动国内生产总值增长的这一数据为 2.2 个百分点。在这样的大环境之下，“提振消费”政策的深化落地也成为了拉动宏观经济、推动高质量发展的关键举措。3 月 16 日，中共中央办公厅、国务院办公厅进一步印发公开提振消费专项行动方案，明确“以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题”的行动总方针，部署了城乡居民增收促进等 7 项行动和配套的完善支持政策，共计 30 项重点任务，从方方面面体现出政府促进消费的决心。“大力提振消费、提高投资效益”成为核心关键，通过收入分配改革释放潜力、新业态创造需求、财政工具精准支持，推动消费从“恢复性增长”转向“结构性升级”。提振消费的政策目标不仅仅在于维持短期经济稳定，更在于构建“双循环”新发展格局的长远战略。PAGE 032025 中国食品消费趋势白皮书一直以来，食品消费都是中国消费者消费的关键支出。“民以食为天”，根据中国食品工业协会披露的数据显示，2024 年，我国规模以上食品工业资产就已经占到了全部规上工业的 4.7%，完成了占比 6.6%的收入，实现了占比 8.7%的利润，对推动工业高质量发展起到了积极作用。食品工业在扩内需、促消费等政策措施助力下，保持总体平稳健康发展。生产、消费、利润均保持稳定增长，增速比上年也有一定程度的加快，投资继续保持两位数高增长，但食品价格和营业收入呈现小幅下降，也反映了食品行业在消费层面仍存在诸多挑战。但面对挑战，集合提振消费专项行动方案的内容，深度展望 2025 年，我们也可以从政策当中看到中国食品消费新的一年可以结合的诸多创新机遇。在消费产品层面，结合农民增收，方案进一步强调了持续实施农业品牌精品培育计划，实施农产品“三品一标”行动，促进绿色、有机、名特优新和地理标志农产品消费，强化消费品牌引领，鼓励优质“首发经济”的同时开展“人工智能”行动，促进“人工智能消费”。在消费服务层面，方案强调优化“一老一小”服务供给，促进生活服务消费，支持服务消费的场景创新、业态融合、产业聚集，提升餐饮服务和地方特色餐饮的发展，加速购物、餐饮等社区居民服务的打造。在消费场景层面，深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合，创新多元化消费场景，推动冰雪消费、发展入境消费，鼓励各地区对促销活动、社区集市、户外展示、招牌设施设置等简化审批流程，实行即报即办。PAGE 042025 中国食品消费趋势白皮书诚如政府工作报告当中所强调的“以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级，在保障和改善民生中打造新的经济增长点”，我们有理由相信，食品产业的消费升级，也必然成为当下的核心主题。而这样的升级绝不只是单纯的产品升级迭代，它是融合了“渠道、营养、情绪、人群、体验、绿色”等多个方面的体验升级，也只有回归聚焦“人”的需求，才能实现真正的突破。经济发展结构优化，供需改善任重道远2024 年，全年国内生产总值 1349084 亿元，按不变价格计算，比上年增长 5.0%。分产业看，第一产业比上年增长 3.5%；第二产业增长 5.3%；第三产业增长 5.0%。最终消费支出拉动国内生产总值增长 2.2 个百分点（比上年下降 2.1 个百分点），资本形成总额拉动国内生产总值增长 1.3 个百分点（比上年下降 0.2 个百分点），货物和服务净出口拉动国内生产总值增长 1.5 个百分点（比上年增长 2.1 个百分点）。2020-2024年国内生产总值及其增长速度103486811738231234029129427213490842.38.63.15.450200000400000600000800000100000012000001400000160000020202021202220232024国内生产总值（亿元）比上年增长（%）数据来源：国家统计局PAGE 052025 中国食品消费趋势白皮书聚焦食品产业供给端，2024 年，全国规模以上食品工业实现工业增加值比上年实际增长 4.1%（增加值增速为扣除价格因素），增速较上年加快 2.9 个百分点，比规模以上全部工业增加值增速低 1.7 个百分点，增长基础仍有待加强。食品制造业、酒饮料和精制茶制造业实现工业增加值同比分别增长 5.8%、4.8%，农副食品加工业比上年增长 2.2%，低于食品工业平均水平。食品工业实现工业增加值占规上工业增加值 5.7%，自 2021 年以来，食品工业增加值占规上工业比重已经有了连续 4 年的持续下降。同时，对比营收我们也可以看到，4.3 万家规模以上食品工业企业实现营业收入同比降低 0.2%，增速较上年减少 2.7 个百分点，和全部工业 2.1%的增速比较，低了 2.3 个百分点。食品工业营收增速连续 4 年走低，甚至出现少见的负增长，营收增长亟待改善。2020-2024年社会消费品零售总额及其增长速度390514438352436449467098483345-4.112.2-0.473.5-10-50510152025010000020000030000040000050000020202021202220232024社会消费品零售总额（亿元）比上年增长（%）数据来源：国家统计局不过从消费端来看，食品行业仍然有着稳固的需求支撑。2024 年我国全年社会消费品零售总额487895 亿元，比上年增长 3.5%。按消费类型分，商品零售额增长 3.2%；餐饮收入增长 5.3%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，其中，限额以上单位粮油食品类商品零售比上年增长 9.9%，高出社零增速 6.4 个百分点，饮料类增长 2.1%，烟酒类增长 5.7%，3 类商品合计占限额以上单位商品零售额的 17.5%。全国网上零售额 155225 亿元，比上年增长 7.2%，食用类商品网上零售额比上年增长16.0%，网络购物作为食品消费市场增长动力源的态势持续巩固。淘宝天猫数据显示，2024 年，淘宝天猫食品生鲜板块整体成交额同比增长 9.41%。从成交额来看，酒、休闲零食、粮油速食、乳饮冲调、茶、温层食品、水果、水产海产、牛羊禽肉类、餐饮美食卡券位居前十位。PAGE 062025 中国食品消费趋势白皮书2023-2024年天猫食品生鲜增长TOP20类目2023年2024年数据来源：淘天集团从价格上来看，我们也可以看到食品产业供需之间仍然存在结构性差异。2024 年，居民消费价格同比上涨 0.2%，其中食品价格同比下降 0.6%,成为拉低 CPI 涨幅的主要因素。全年食品价格降幅比上半年收窄 2.1 个百分点，比上年扩大 0.3 个百分点。上半年，食品消费价格持续负增长，过了 6 月份，开始逐步回升，9 月份达到峰值后指数逐步下降，12 月份又出现负值。食品出厂价格指数全年处在负值区间。同样的压力也反映在进出口领域，2024 年，我国全年食品进出口合计 1.9 万亿人民币，同比减少 4.7%。其中，出口同比增长 4.7%；进口同比下降 8.1%，贸易逆差比上年减少 1470.5 亿元。2024年全国居民人均消费支出构成8411元,3021元,5b63元,2247元,6976元,14189元,11%47元,9w3元,3%食品烟酒衣着居住生活用品及服务交通通信教育娱乐文化医疗保健其他用品及服务数据来源：国家统计局PAGE 072025 中国食品消费趋势白皮书即便是面临着结构性的挑战压力，我们仍然能从投资等角度看到中国食品产业的信心。根据国家统计局的数据显示，2024 年全国固定资产投资（不含农户）同比增长 3.2%，制造业投资增长 9.2%。食品工业分行业看，农副食品加工业、食品制造业、酒饮料和精制茶制造业投资同比分别增长 18.0%、22.9%、18.0%，均保持两位数增长，高于制造业 9.2%的平均增长水平，这也在一定程度上反映了当下食品产业的信心。固定资产投资（不含农户）同比增长制造业投资增长政策引领3.2%9.2%农副食品加工业投资同比增长18.0%酒饮料和精制茶制造业投资同比增长18.0%食品制造业投资同比增长22.9%展望 2025，食品行业面临的主要问题也在于如何通过进一步释放消费潜力，来改善当下的供需关系。从核心三大类营业收入和利润比例分布我们也能看到，以初级产品粗加工为主的农副食品加工业占比持续下降，食品制造业和酒饮料及精制茶制造业占比持续上升。如何与新的现代食品技术接轨实现创新突破，如何实现高质量的供给与产品升级迭代，都必将成为食品行业构建新发展的核心关键。PAGE 082025 中国食品消费趋势白皮书社会环境改善民生，体验升级持续强化国家统计局 2024 年公布数据显示，2024 年年末，全国人口数量为 140828 万人，人口数量已经连续 3 年出现负增长。从人群结构来看，当前 65 岁及以上老年人口占比已经上升至 15.6%，统计预计在2032 年左右进入超级老龄化社会。2024 年中国 65 岁及以上人口规模约占全球老年人口的 26.4%，大致每 4 个老年人口中就有 1 个是中国人，且中国的老龄化速度也在不断加快，对比国际，德国从深度老龄化到超级老龄化用了 36 年、法国用了 28 年、日本用了约 11 年，而按照当前的发展态势，预计中国将在 10 年左右进入超级老龄化社会。社会层面的整体老龄化将持续给社会带来挑战。另一方面，2024 年全国结婚登记 610.6 万对，较 2023 年减少 157.6 万对，降幅为 20.5%。不过，伴随堆积的生育意愿和龙年生育偏好，去年人口出生率全年为 6.77，成为了近 8 年来，我国人口出生率的首次正增长。联合国世界人口展望 2024对中国人口预测的生育率参数也相较之前的版本反映了某种程度上的乐观，对国内长期生育率走势预测也逐步提升，该参数 2024 年的预测为 1.01，到 2100年该预测为 1.35。伴随生育政策进一步的积极改变。全社会也已经开始高度关注人口问题，从“放开三孩”到“完善生育支持政策体系、减轻家庭负担”，各类政策支持也愈加明确。从社会层面的老龄化和少子化等相关问题加剧，代际变迁将成为社会层面深刻影响当前消费趋势的一大关键因素。2020-2024年常住人口城镇化率63.89d.72e.22f.16g 202021202220232024数据来源：国家统计局PAGE 092025 中国食品消费趋势白皮书同时，伴随人口的代际变迁，我国的城镇化率仍然在稳步提升，2024 年末城镇人口占全国人口的比重为 67%，比 2023 年末提高了 0.84 个百分点。在城镇化持续推进的背景下，人口流动规模持续扩大，流动趋势明显。伴随粤港澳大湾区建设、黄河流域生态保护和高质量发展等区域重大战略实施，未来人口在城乡融合和区域协调发展当中的流动也或将加速。除了人群代际和场域的变化之外，伴随“2030 年健康中国”规划的实施深化，中国消费者的健康公共认识也在持续提升。农业农村部、国家卫生健康委、工业和信息化部今年 2 月印发中国食物与营养发展纲要（20252030 年），进一步提到当前我国的食物消费还存在优质食物供给和消费不足、居民合理膳食习惯尚未养成、营养过剩与不足并存等相关问题。国家卫生健康委联合教育部、体育总局、国家中医药局等 16 个部门于 2024 年开始推动“体重管理年”三年专项行动，通过加强科学普及和宣传倡导，提高全民的体重管理意识。这样的社会变动大结构之下，结合提振消费专项行动方案当中提到的食品消费“一老一小”、服务创新、场景创新，我们也可以洞见，中国食品消费的需求也已经全面从“吃得饱”转向“吃得好”的体验升级。2025 年，也必然是相关食品消费需求进一步迸发的关键一年。PAGE 102025 中国食品消费趋势白皮书技术升级技术融合，绿色助推产业落地从国家统计局公布的 2024 年技术研发投入情况来看，全年研究与试验发展（R&D）经费支出36130 亿元，比上年增长 8.3%，其中基础研究经费比上年增长 10.5%，占 R&D 经费支出比重为 6.91%。全年授予发明专利权 104.5 万件，比上年增长 13.5%。每万人口高价值发明专利拥有量 14 件，相比于2023 年增长了 3.2 件。2020-2024年我国研究与试验发展（R&D）经费支出及其增长速度243932795630783333573613010.214.610.18.48.3051015202530050001000015000200002500030000350004000020202021202220232024R&D经费支出（亿元）比上年增长（%）数据来源：国家统计局在食品行业研发领域，多种技术融合发展成为近年来食品技术提升的关键。2024 年 11 月份，中国食品科学技术学会第二十一届年会就聚焦“使命驱动下的食品科技与发展”为主题，公布了“2024 中国食品科技十大进展”。进展中既有淀粉基的食品包装材料的改进技术，也有对于药食同源产品铁皮石斛的分子机制分析。既有微生物蛋白制造的工业化应用，也有 AI 驱动的膳食花色苷稳态加工。从技术的发展当中，我们不难看到，融合发展正在成为食品行业技术创新的加速器。AI 智能技术、智能制造装备正在深刻改造食品行业。PAGE 112025 中国食品消费趋势白皮书2024中国食品科技十大进展编号技术进展相关单位1淀粉基先进食品包装材料性能提升关键技术及应用江南大学2揭示铁皮石斛多糖靶向肠道菌群改善胰岛素抵抗的分子机制南昌大学3丝状真菌微生物蛋白生物制造关键技术及工业化应用江南大学4食品中过敏原高效精准检测新技术研发创新中国检验检疫科学研究院5AI 驱动膳食花色苷稳态化加工技术沈阳农业大学6超声相控阵食品增材制造技术与装备开发江苏大学7中国母乳组学队列研究与产业化应用北京三元食品8高品质食用油与优质饼粕蛋白绿色高效联产关键技术中国农业科学院9基于母乳低聚糖免疫组合物在儿童配方液态奶中的关键技术及应用内蒙古蒙牛乳业10果蔬汁超高压高效杀菌技术装备创新应用中国农业大学数据来源：中国食品科学技术学会PAGE 122025 中国食品消费趋势白皮书2025 年，伴随着“人工智能 ”理念的提出，食品技术正在迎来，更多的可能性。一方面，结合人工智能，食品工业或将实现产业链供应链价值链协同的进一步优化。利用相关技术对于食品生产当中的生产要素配置、制造过程调控、安全环保管控、产品智能设计进行改造，必将推动传统食品制造向深度转型升级，应对新质生产力的发展要求。另一方面，结合“大食物观”发展理念，人工智能技术也能够加速合成生物领域技术发现与应用的突破。中国工程院院士、中国食品科学技术学会副理事长、江南大学学术委员会主任陈坚教授在题为“未来食品与生物制造”的报告中也强调“未来食品以合成生物学、人工智能等为技术基础，核心内容包括资源挖掘、感知技术、精准营养、智能制造和智慧监管，在获得新资源、开发新技术、建立新体系、创造新需求、形成新业态等方面具有重大意义”。回顾 2024 年，国内的食品科学发展热点汇聚在了合成生物、基因测序、食品组分、菌群免疫、食品感官、加工技术、贮藏保鲜等多个领域。培育新质生产力，推动我国食品产业的高质量发展，离不开技术的不断发展与交叉创新。2025 年，伴随数智化技术的不断深入，我们相信也必将有更多的技术突破伴随产业应用创新而爆发。PAGE 132025 中国食品消费趋势白皮书多元渠道新变革渠道强化，品牌重塑新生态精准营养新产品中西合璧，认知构建新营养情绪价值新场景心理健康，食品疗愈新机遇关键人群新机遇“一老一小”遇到“一近一远”信息智能新体验智能化助推美味与营养，食品个性体验加速食饮绿色新革命产业链全面升级，带动低碳生活理念传播食品消费趋势融合创新，应对变革PAGE 142025 中国食品消费趋势白皮书渠道“价性比”成为“硬通货”渠道品牌功能效应强化定制整合，品牌渠道反推创新 多元渠道新变革渠道强化，品牌重塑新生态在消费分级、场景分化、信息爆炸、技术革新日益显著的市场环境下，食品消费行业也正经历一场由技术驱动、需求引领双向推动的深刻变革。尤其是随着互联网、大数据与人工智能技术的普及，消费者从被动接收信息转向主动探索和溯源信息。渠道作为链接消费者与产品之间的核心“场域”载体，也在发生着深刻变革从单一的商品流通通路升级为创造价值的主体。传统的渠道模式逐渐式微，取而代之的是融合供应链整合、数字化运营、场景化服务、创新性产品、品牌性价值的复合生态体系。PAGE 152025 中国食品消费趋势白皮书渠道“价性比”成为“硬通货”在这个“既要又要还要”的消费新时代，食品产品的消费渠道正经历着脱胎换骨的变化。消费者不再局限于传统的广告宣传、商家推荐等信息来源，而是可以通过搜索引擎、社交媒体、电商平台等多种途径，快速、准确地了解到产品的属性、价格、用户评价等各种信息。当消费者拿着手机就可以轻松获得产品的工艺、生产、科普、价格信息的时候，“性价比”的讨论变得越来越激烈。而在其背后看不见的战场上，一场关于供应链效率的较量正在上演。PAGE 162025 中国食品消费趋势白皮书“平替”需求背后的性价比思维数据来源：吴晓波频道报告，中粮营养健康研究院整理PAGE 172025 中国食品消费趋势白皮书盒马鲜生通过自建 3000 亩云南草莓基地和全国 9 个加工中心，实现了从源头到终端的全链条对于草莓产品的管控。根据公开数据显示，其草莓运输损耗率从行业平均的 18%降至 5%，终端售价降低33%的同时还能保证产品糖度稳定在优质区间。正是基于这样的全新供应链体系，其结合消费者体验需求创新的“草莓盒子蛋糕”实现了成本和品质的双重突破。这种“价格下降但价值上升”的消费体验，精准击中了当代消费者追逐“性价比”的心理诉求，实现首周销量激增 10 倍，年销破亿，成功将自身渠道供应链革新的能量转化为商业增长的新动能。食品消费的渠道成为了供应链整合能力最集中的体现。盒马草莓盒子蛋糕供不应求终端售价降低首周销量激增渠道强化33倍图片来源：小红书用户，盒马生鲜 APP，中粮营养健康研究院整理PAGE 182025 中国食品消费趋势白皮书同样的变革在下线城市的零售渠道中也在上演，零食量贩店就是最直观的体现。鸣鸣很忙通过大规模集采和高效供应链管理,直接从源头工厂采购商品，压缩了中间环节的成本，从而能够以低于传统商超和便利店的价格将零食销售给消费者。鸣鸣很忙凭借 1 元矿泉水、3 元饭团等极致低价商品，以“价格核武器”挑战传统便利店，成功实现单店日均销量提升 30%。今年 2 月，鸣鸣很忙在北京水立方召开“省钱战略发布会”上，宣布全面落地自有品牌、双品牌全新升级和 3.0 店型升级的新业态战略。发布会现场，鸣鸣很忙 30 自有品牌产品也集中亮相，1.9 元的无糖乌龙茶，29.8 元一箱的全脂纯牛奶，9.9 元一包的风干牛肉，定价也均低于市场均价。自 2023 年以来，我们能够看到折扣超市开始兴起，量贩零食开始集中向折扣超市生态转变，进一步强化了自身的社区属性，品类由食品扩充至生活日化，社区超市、省钱超市等概念性命名逐渐丰富，以“价性比”打造自身渠道的核心壁垒。鸣鸣很忙低价产品图片来源：鸣鸣很忙官方公众号，中粮营养健康研究院整理PAGE 192025 中国食品消费趋势白皮书与此同时 2024 年现制饮品行业价格竞争也进一步进入白热化：受到咖啡市场影响，新茶饮品牌也开始集体锚定 10 元价格带，茶百道、沪上阿姨等品牌通过第三方平台常态化推行 9.9 元优惠。然而，低价表象之下，实为供应链能力的终极较量，2024 年，我们见证了行业供应链建设的热潮。作为平价饮品赛道的领军者，蜜雪冰城就是以优化供应链的方式诠释极致“价性比”的典范。其通过与君乐宝合作打造“雪王牧场”构建自有原料体系、自主研发半自动咖啡机等智能设备以及完善可覆盖全国 4900 个乡镇的终端配送网络，系统性打通从原料生产到终端销售的完整价值链。这种垂直整合的供应链架构有效化解了低价策略与品质保障的矛盾，成功支撑起 2 元冰淇淋与 4 元柠檬水的超低定价。截至 2024 年底，蜜雪冰城实现了 4.6 万家全球门店、583 亿元年 GMV。这样的亮眼成绩也最终撑起了其千亿港元市值的“蜜雪范式”，验证了系统性供应链创新如何将“价性比”与商业可持续改进融合的商业逻辑。蜜雪冰城完整供应链，撑起产品超低定价2024年底，蜜雪冰城实现全球门店年GMV渠道强化4.6万家583亿元图片来源：知乎用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 202025 中国食品消费趋势白皮书线上渠道端“性价比”更是成为了几乎所有食品产品突围的关键。借助天猫聚划算平台，烘焙糕点类产品在线上实现了短期的快速爆发。抗饿面包 TMIC 近两月月均增长率 734.45%，黄油糕点 TMIC 近两月月均增长率 341.50%，无蔗糖点心 TMIC 近两月月均增长率 184.82%。借力折扣价格优势，烘焙零食在线上爆发式增长抗饿面包TMIC近两月月均增长率黄油糕点TMIC近两月月均增长率无蔗糖点心TMIC近两月月均增长率渠道强化734.4541.504.82%图片来源：淘天集团聚划算平台，中粮营养健康研究院整理深刻理解“价性比”背后的“硬通货”本质，2025 年我们相信会看到更多渠道从单一的价格厮杀中转向供应链效率的系统性优化。越来越多的企业需要构建“成本控制-品质保障-规模效应-研发创新”的正向循环，才能建立可持续的渠道竞争力。PAGE 212025 中国食品消费趋势白皮书渠道品牌功能效应强化值得注意的是，当效率革命重构产业基础时，另一场转型也正在渠道端悄然推进传统渠道商正在向品牌价值的创造者蜕变。随着零售市场的日益成熟与消费者需求的多元化，经历过“新零售”洗礼的中国食品消费渠道开始真正构筑品牌价值的护城河。传统消费渠道逐渐开始摆脱“二房东”的被动、“互联网 ”的悖论，真正开始着眼供应链整合之后的自身品牌建设，重塑价值链，向“品牌创新者”的战略角色进阶。其中最为典型的就是胖东来，胖东来不再只是一个简单的渠道，整个品牌背后所映射的是中国品牌运营逻辑。胖东来作为一个百货集团，深刻洞察了与中国消费者打交道的逻辑，其生产的食品产品是其构建与消费者日常交流的核心品类。胖东来通过“品质透明化”内核驱动自有产品创新，构建起覆盖酒类、饮料、休闲零食、烘焙及调味品的五大核心品类矩阵，推出超过 20 款现象级单品。从已“爆红”两年多的胖东来“大月饼”；到上线三天就被买爆的胖东来自营饮用天然矿泉水；再到因上市即断货而采取限量发售机制的 DL 精酿啤酒，每款产品都成为了其渠道品牌力构建的基石。一个接一个高评价的自营食品产品背后，是胖东来品牌“良心”“自由 爱”理念的贯彻，这使胖东来的自营产品不仅获得了更高的知名度，也将其背后链接的品牌价值转化为了可持续增长的动力。胖东来自有食品产品矩阵图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 222025 中国食品消费趋势白皮书与此同时，盒马鲜生的自有品牌则走了另外一条不一样的路线。在完成了供应链整合能力的提升之后，盒马更加聚焦了其所定位的一、二线城市中青年人群，以鲜明的年轻化特征和持续打造创新产品的能力抢占消费者心智。自 2017 年起，盒马鲜生便开始深耕自有品牌，推出了如盒马日日鲜、盒马工坊及盒马原标等备受用户喜爱的商品。紧跟当下的食品需求，盒马将椰子水、红心苹果汁、杨枝甘露等传统产品进行了进一步的创新，借力风味创新，将产品打造成为年轻客群的社交货币，将“新鲜、趣味、健康”的品牌特质具象化传递给消费者。如今盒马有机燕麦奶、盒马石榴云雾绿茶、盒马香水柠檬鸭屎香茶饮、盒马 hpp 冷萃金骏眉红茶、盒马黄皮云雾绿茶等热门饮品销售火爆，货架上的商品频频断货。这些自有品牌饮品也凭借其独特的产品力，成功成为了小红书爆款。盒马自营产品火爆全网图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理除此之外，国际零售巨头的经验同样值得借鉴。根据德勤的数据显示，在 2023 年，沃尔玛就有30%的全球销售额和 50%以上的利润来自其自有品牌。山姆会员店自有品牌 Members Mark 近两年上新了 600 款自有品牌单品，几乎涵盖所有品类，并贡献超三分之一营收。一直以来其所定位的“中产生活”目标人群，持续助力其山姆品牌裂变提升，逐步形成了渠道独特的产品创新逻辑。从 2023 年开始，港人北上深圳逛山姆，也成为了非常典型的渠道品牌力的缩影，实惠的价格叠加过硬的品质，加上持续不断地自营产品创新能力，彻底改变了消费者对于渠道的认知。PAGE 232025 中国食品消费趋势白皮书渠道的品牌化在线上平台，则是以另外一种形式加速发生。在刚刚过去的天猫一年一度的闭门会议TopTalk 上，天猫就表示新的一年在会员运营层面，会以天猫为核心，强化搜索和旗舰店的重要性，加强公私域联动，加强品牌运营。并通过在整个淘系做会员身份的显示及利益点透传，新增淘宝搜索、推荐、购物车等公域位置展现品牌会员权益，强化会员心智。同时，天猫将自身的新品创新中心（TMIC）、天猫 U 先、天猫小黑盒全面升级，聚焦“新品”投入，帮助能给出优质供给的相关品牌，实现增长。作为渠道平台，天猫持续强化自身对于公域流量的掌控能力，将自身的平台品牌价值与“创新”强捆绑。阿里巴巴旗下农业品牌“一米八”也在做着同样的子品牌打造计划，利用自身渠道优势，打破酱菜不健康的标签，推出盐中甜品牌。展开对种植业标准化和产业化的农业新探索，选择用益生菌破题,在2024 年 9 月发布了一系列活菌产品，小小一盒富含百亿活性益生菌的益生菌新酱菜，广受消费者好评。年货节期间，“淘宝天猫.寻味山河行”与盐中甜深度合作，响应消费者的真实需求，以健康酱菜为引，让消费者在过年的餐桌上也能感受到盐中甜产品传递的健康饮食理念，让年味充满健康与美味。食品产品快速创新的现状也与线上高速迭代的趋势吻合，展望 2025，也必然会有更多的创新食品的新品首发走到线上。盐中甜全线产品图片来源：淘天集团，中粮营养健康研究院整理PAGE 242025 中国食品消费趋势白皮书越来越多的渠道品牌崛起，不论是自有品牌创新还是渠道品牌助力，我们都可以更加清晰的看到，在通过改造供应链拥有更高的产品品控能力之后，渠道品牌定位正在帮助渠道快速形成自身的品牌核心价值。未来渠道的竞争也将进一步聚焦产品质量、品牌形象、服务能力与供应链管理间的平衡，谁能树立差异化的优质品牌形象，谁就能进一步放大自身的渠道能量。定制整合，品牌渠道反推创新 在食品消费渠道品牌价值持续释放的同时，渠道对于终端消费数据的敏锐洞察力，也正在成为品牌渠道反推创新的资本，帮助渠道品牌产品进一步抢占先机。在商品过剩的存量竞争时代，食品生产企业往往受制于自身原有的生产能力，无法实现快速的转型调整，而渠道运营伴随数据化的加持，开始实现了从“用户运营”转向“需求运营”，以精准满足细分需求实现破局。头部渠道品牌通过数据洞察开创产品创新模式，结合用户服务、场景适配和渠道差异三个维度快速实现创新突破。用户服务方面，山姆会员店围绕家庭生活核心需求场景，为家庭消费者定制的 35cm25cm 巨型虾片，年销量超 2000 万包；基于其自身烘焙品类专区，构建差异化，分析消费者喜好数据推出的榴莲千层蛋糕、瑞士卷等产品，也成为持续爆火的核心单品。同样的故事也发生在各类零食、量贩渠道。结合渠道的用户受众多为年轻群体、Z 世代的特点，来伊份针对特通渠道推出面向 15-25 岁 Z 世代的“激脆”品牌，精准把握了年轻人群的“人设型消费”需求。通过薯条、锅巴、墨鱼脆片、虾条鱿鱼卷四大产品系列，打造“大胆不另类，独特不小众”的子品牌调性。这种精准的人群定位和产品设计，帮助来伊份进一步服务其核心人群需求的同时实现有效增长。人群定制，助力品牌精准打开市场图片来源：山姆会员小程序，来伊份官网，中粮营养健康研究院整理PAGE 252025 中国食品消费趋势白皮书而在运转更加迅速的餐饮领域，更加快速的场景适配能力和需求数据整合的重要性也进一步凸显。绝味鸭脖的“爆一脖发财桶”就是适配场景深化结合全渠道定制的产物。线上，通过与上百位达人合作，在抖音、快手、小红书等社交平台深度种草；同时结合手游 IP 联动与 AI 技术，成功实现产品营销破圈。线下，绝味通过将产品与消费场景结合，进一步推动了线下销量的增长，形成了线上线下的协同效应。春节期间，该系列产品创下 15 亿元的销售纪录，充分验证了场景化定制对消费势能的激发作用。绝味鸭脖发财桶，春节发大财图片来源：绝味鸭脖官方微信公众号，中粮营养健康研究院整理在渠道差异领域，渠道开始进一步借助品牌的能力实现双赢。渠道的差异化产品，也是品牌食品的差异化创新机遇。溜溜梅就专门针对爆发的渠道需求建立“渠道定制工坊”。通过上下游紧密合作，助力溜溜梅根据不同渠道消费者特性，灵活调整产品规格、包装设计，实现定制产品开发。其针对以中产人群为主的山姆会员超市共创单品“皇梅”；而针对便利店等创新渠道则开发了乳酸菌水果口味梅冻、贵州酸辣糟糟梅等新产品。在渠道浪潮的推动之下，许多传统品牌也在加速转型，香飘飘为了更加贴合零食量贩渠道的产品特点，推出了小包装定制款 Meco 如鲜果茶；欢乐家也根据渠道需求，为零食专营渠道推出不同包装形式的水果罐头。PAGE 262025 中国食品消费趋势白皮书渠道特色，精准定制图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理同样，线上渠道的数据化优势也在这样的模式当中得到了更有效的体现。江西东海食品有限公司是一家致力于即食鱼糜休闲食品的研发、加工、销售一体化的现代企业。“好鱼道”品牌自上市以来，凭借其独特的风味和口感，迅速赢得消费者的青睐。近年来，该公司与阿里巴巴开展紧密合作，利用大数据进行消费者数据洞察，做好爆款、核心品牌款、利润款、常规款等产品分层，拓展天猫旗舰店、天猫超市、淘工厂、直播等销售渠道，以站内链接销售为主，辅以站外推广进行内容引流，拉动了“好鱼道”整体销售，成为即食休闲类产品的热门产品。2024 年，淘宝天猫平台成交额同比增长 400%。PAGE 272025 中国食品消费趋势白皮书渠道共创，产品创新图片来源：好鱼道，中粮营养健康研究整理渠道适配创新模式的核心，就是将渠道通过销售整合的数据转化为需求洞察入口，打破传统品牌食品企业“一刀切”“大规模”的产品生产“幻想”。通过渠道的深度分析和消费特征与用户画像的还原，帮助各类食品企业能够快速形成高度匹配的产品解决方案，满足日益精细化的消费需求。着眼未来，单一的创新已经很难实现规模效应，只有具备了协同渠道的快速迭代能力，创新的食品品牌才能实现新突破。在这场以渠道为核心的生态重构中，渠道已经进化为融合效率提升、价值创造与智能运营的一套新生态系统。在存量竞争时代，食品企业唯有将供应链效率转化与消费者可感知的价值紧密结合，才能真正突破价格内卷的困局。未来的食品消费市场，既考验企业“从田间到货架”的硬实力，更挑战其“从数据到心智”的软实力。唯有那些深刻理解渠道变革新的战略价值，兼具供应链掌控、品牌塑造与数据洞察能力的革新者，方能定义未来的市场格局。PAGE 282025 中国食品消费趋势白皮书在“健康中国 2030 战略”稳步推进的大背景下，国民营养需求正经历结构性升级。消费者对健康食品的价值诉求已从基础营养供给转向精准营养干预。正如有人深夜饮咖啡仍能安眠，而有人午后一杯就辗转难眠；有些人似乎怎么吃都不胖，而有些人却饥一顿饱一顿体重仍难以为继。更加个性化的需求不仅重构了产品的创新逻辑，更催生出了以需求驱动、技术赋能、文化融合为一体的创新体系。在老龄化社会加速形成、育儿理念科学化演进与传统食养现代化转型的三重动力驱动下，具备中国特色的“精准营养”产业正在逐步构建新的发展范式。适老营养，老年营养新关注精细育儿，儿童食品新增长中西结合，食养理念新潮流精准营养新产品中西合璧，认知构建新营养PAGE 292025 中国食品消费趋势白皮书适老营养，老年营养新关注我国的老年人虽数量众多，但是与发达国家相比，中国的老年食品市场开发仍未成熟。针对“银发族”群体，大多数食品饮料的定位仍聚焦于特殊食品如“保健品”领域，常规食品产品主要以冲调类和无糖类产品为主，而这远远无法满足快速变化的新兴市场对于精准营养的需求。随着健康管理意识的提升，防大于治、滋补食疗等理念深入人心，新时代老年人花钱买健康、买舒适的趋势愈发明显，逐步去满足新老年群体享受健康美好生活的需求。2024 年以来，对于身体机能老化，行动不便的老年群体，骨骼与肌肉健康正在成为他们最为关切的话题之一。2025 年中国衰老标志物联合体发布的骨骼肌衰老标志物专家共识当中就提到，随着年龄增长，中国 60 岁以上老年人肌少症发病率约 10%以上，已成为一个重大的健康和公共卫生问题。而传统补钙产品往往难以应对“肌少症 骨质疏松”的共病难题。针对此类问题，蒙牛以“精准营养”为锚点革新适老食品生态，根据中国中老年人的特有营养需求，将蛋白质、钙、硒、镁等营养成分组合成专属配方，推出悠瑞骨力奶粉，为中老年人的肌肉健康提供保障。同时，蒙牛牵头中老年专属营养调制乳粉标准的编制，为银发营养食品市场树立科学标尺。针对老年人关节磨损的问题，汤臣倍健研发了含有氨基葡萄糖和硫酸软骨素的氨糖软骨素保健品，有效地保护受损关节。通过与营养膳食产品相结合，这些保健品共同构筑起了骨骼肌肉健康的立体防护网。而这种精准营养解决方案也标志着适老食品正式进入循证营养的发展新阶段。精准营养，共筑强壮肌骨图片来源：京东蒙牛旗舰店，中粮营养健康研究院整理PAGE 302025 中国食品消费趋势白皮书另外，关节炎也是我国中老年人不得不重视的问题。根据 2024 年中国疾病预防控制中心发布数据，我国骨关节炎患者的数量已超过 1 亿，其中，我国 40 岁以上人群原发性骨关节炎的总体患病率已高达 46.3%。而近年来大火的 Move Free 品牌产品正是瞄准了这一痛点。其产品中加入氨糖、钙、软骨素和 MSM 等多种元素，助力增加骨密度，提高关节灵活性，帮助中老年人改善关节磨损等问题，产品逐渐成为了诸多博主带货的爆款产品。改善中老年人关节相关产品借力短视频平台国内爆火图片来源：MoveFree 官网，中粮营养健康研究院整理中国疾控中心与上海君石生命科学研究院于 2023 年2024 年合作开展了全国首次针对老年人消化功能减退的 2 万名 60 岁及以上老人的调查数据显示，该人群吞咽障碍发生率高于 10%，功能性消化不良率接近 14%、存在便秘问题的高于 24%；老年人消化功能减退率随年龄增加而上升，特别是 80 岁以上的老年人，明显高于其他年龄段人群，比如，吞咽障碍发生率超过 17%，有便秘问题的接近 40%。吞咽障碍，这不仅影响了他们的饮食体验，增加了进食时的安全风险，还导致老年人难以摄取足够的营养，进而导致营养不良，严重影响了他们的生活质量。面对这一问题，在国际领域，日本点心品牌 mikado本铺联合医疗从业者、糕点师、吞咽患者推出了一款即使是老年人也无需咀嚼即可食用的新产品名为 Namera castella 的长崎蛋糕；美国的 Hormel Health Labs 则在食物中添加多种增稠剂，以开发出更易于吞咽的产品（Thick&Easy）。在国内市场，部分企业也在积极探索创新解决方案。例如每日膳食刚刚进入市场的快凝宝产品，能够在不改变食材本身的味道的基础上，快速增稠，帮助老年人安全摄入所需的食物和水分。这种创新科技的应用，不仅优化了老年人的饮食体验，还为解决吞咽障碍问题提供了切实可行的路径。PAGE 312025 中国食品消费趋势白皮书调整食物质地，保护老年人安全摄入图片来源：Mikado 官网，Hormel 官网，中粮营养健康研究院整理而老年人的消化问题，也与其肠道微生态失衡以及乳糖不耐受和高血糖等问题直接关联。针对此类复合型消化问题，WonderLab50 益生菌专为银发群体设计了免冲泡即食粉末，在方便食用的同时，避免传统胶囊带来的不适感，减少服用负担。此外，WonderLab50 益生菌在包装上还贴心地采用大字体和直观可视化指导，确保中老年消费者能够轻松理解使用方法，提升产品的易用性。与此同时，为了解决老年人高血糖相关代谢问题，伊利联合同仁堂品牌推出欣活纾糖膳底配方奶粉。这款产品在 0 蔗糖，低升糖指数，GI 值=13.3 的基础上，融入葛根、黄精等传统中式养生食材，搭配 16 种营养素构建科学配比。在为老年群体构筑体内健康管理体系的同时，更好地呵护老年人群血糖健康。保护肠胃，助力营养吸收图片来源：天猫 WonderLab 旗舰店，伊利品牌官网，中粮营养健康研究院整理未来，我们可以预见，随着人口老龄化步伐的加快，规模庞大的“银发经济”市场正悄然崛起。银发一族带着对健康的巨大刚需，必将促进营养健康市场向多元化、高品质转化。企业需要从差异化场景需求出发，依托多样化的食品产品，实现对于老年人群日常饮食更加精准地营养干预，才能在守护老年群体健康的同时，真正实现适老的新产品创新。PAGE 322025 中国食品消费趋势白皮书精细育儿，儿童食品新增长伴随信息化的时代发展，新生代父母秉持的科学育儿理念正在重塑儿童营养市场格局。儿童成长时期是营养需求最为关键的阶段，在这一时期，充足且多样化的营养摄入对于孩子的健康成长也至关重要。孩子 3 岁以后迎来成长黄金期，身高和体重都在快速增长。同时，根据 儿童食品组织卫生防疫要求(2008版)相关数据显示，3-6 岁学龄前儿童和 6-14 周岁学龄儿童存在不同的营养需求及生长发育特点。这种愈发科学、细化的营养需求进一步推动着产品创新向着功能精准化、应用生活化的方向发展。以 INNE 品牌为例，其构建的 0-12 岁分龄营养体系依据儿童生长发育四大关键窗口期（0-3 岁、4-6岁、7-9 岁、10-12 岁），分别针对免疫构建、神经发育、骨骼强化等核心需求设计差异化配方。无独有偶，宝宝树 Genius Key 的“分龄营养”体系在关键窗口期之上叠加进阶守护：在 1 阶段重点构筑免疫屏障与神经突触发育基础，4 阶段针对视力敏感期叠加骨骼生长支持，7 阶段适配课业压力强化专注力与记忆功能，9 阶段则为青春期前代谢特征定制专属方案，形成贯穿成长周期的精准营养支持网络。儿童分龄营养产品图片来源：Inne 官网，GeniusKey 公众号，中粮营养健康研究院整理同样，中国营养学会联合发布的儿童分龄营养健康白皮书中，就提出了 3-6 岁儿童尤其需要加强乳制品摄入，可选择饮用添加特定营养成分的分龄配方牛奶。基于此，蒙牛未来星发力“分龄营养”，推出了针对 3 至 6 岁的“未来星专护儿童配方奶”。产品中添加了自主研发的母乳低聚糖 HMOs 等多达15 种多维营养，可以在提升免疫力基础上，进一步增强对于儿童的肠道的保护，全面满足宝宝的日常营养补充。PAGE 332025 中国食品消费趋势白皮书分龄牛奶，帮助儿童茁壮成长图片来源：蒙牛官网，中粮营养健康研究院整理在更加营养的零食产品类别中，我们也能看到分龄产品的创新。奶酪博士通过构建“维生素 D3 微囊化 酪蛋白磷酸肽 纳米钙”的金三角体系，在提升产品钙吸收率的同时，将含盐量降低至国标 1/3，降低对孩童的刺激。这种兼顾功能性与适口性的设计，成功打破了儿童营养领域的“口感魔咒”。不止于奶酪，奶酪博士还同步创新了奶酪动物饼干、高钙奶酪泡芙、高钙奶酪奶贝等全系列产品，旨在全面拓宽儿童零食的营养化场景。奶酪博士，美味营养两手抓图片来源：京东奶酪博士旗舰店，中粮营养健康研究院整理如今，儿童食品行业正经历着快速变化，消费者需求日益多元化，结合育儿理念的深化和相关育儿信息的爆发，未来新生代父母对产品品质的要求也必然不断提高。如何进一步实现“全面营养、科学指导、分龄适配”也必将成为未来儿童食品产品创新的新方向。PAGE 342025 中国食品消费趋势白皮书中西结合，食养理念新潮流从保温杯里泡枸杞，到八段锦的出圈爆火，再到朋克养生新风潮的流行，在健康消费升级与文化自信增强的双重驱动下，一场传统与现代的对话正为养生市场注入新的活力。而这场变革伴随着食品科技与千年智慧的碰撞，以及传统文化场景与现代消费场域的创造融合，越来越多的食养新产品正在朝着更加精准的营养提升方向迈进。这种创新的一种维度就是参考中医理念，将更多的营养进行精准搭配，打造新产品。九阳豆浆将传统药食同源食材黄芪、党参与豆浆结合，利用 2023 年新增的 9 种药食同源目录政策契机，打造出更具养生功效的便捷性爆款产品。通过现代工艺保留中药材活性成分，满足消费者对“食养结合”的需求。而草本未来则聚焦了熬夜这一精准场景，推出的“熬夜急救膏”以葛根、枳椇子复方为核心，借助现代工艺与固体膏方形态，成为 25-34 岁都市白领的办公桌常备品，实现了“古方今用”的场景再造。古方今用，养生新产品图片来源：九阳豆浆官网，京客网，中粮营养健康研究院整理PAGE 352025 中国食品消费趋势白皮书与此同时，传统中医药材通过与现代食品工艺的碰撞，创新的食饮产品出现在了越来越多的现代生活场景之中。精细化的食品加工理念，叠加中式传统滋补产品，产品的形态也有了显著创新。Focusen浮颗森开发的人参能量棒，通过低温萃取保留人参皂苷活性，配合现代工艺提升口感，将人参巧妙融入即食包等现代食品形态，成功打入户外运动、早餐、下午茶等场景，使传统补品转变为功能性零食，实现年销售额增长率连续三年超过 150%。新中式养生滋补品牌斛妈妈则以“鲜石斛”为核心原料,借助低温锁鲜技术，搭配豆浆、咖啡、牛奶等热门饮品，将铁皮石斛与药食同源的理念融入日常生活。传统老字号同仁堂也通过复刻经典点心八珍糕，将现代工艺与古法智慧相结合。其在保留传统风味的基础上，精选坚果、果干等营养食材，使糕点在保留了松软绵密的口感的同时，提升了健康营养属性。此外其小袋装的设计满足了当代消费者对便捷与品质的双重追求，让这份百年传承的东方味道轻松融入快节奏的现代生活之中。全新形态，多场景适配 图片来源：天猫、京东相关旗舰店，中粮营养健康研究院整理而在饮品领域，中西结合的创新更是层出不穷，越来越多的中式养生水接过了 0 糖饮料的接力棒，成为了创新的新方向。华润、永辉、东方甄选等渠道与乐源合作布局中式养生水。元气森林的元气自在水红枣枸杞、红豆薏米、山楂枸杞养生水接连成为爆品。同样，在线下茶饮领域，陆藜开了个方子、椿风等品牌将桑叶、菊花、罗汉果与现代茶饮工艺结合，创造出单店日均销量 300 杯以上的养生新品类。同仁堂的“王炸组合酸梅汤”更以日均上万份的销量，在年轻人群中掀起打卡热潮。同时，在淘天集团的电商数据当中我们也看到，全国农产品电商百强县中有 24 个县的代表性农产品以药食同源、养生滋补等相关农产品为主。2024 年全国农产品电商增速最快的前 50 个县中，有 20%的县以药食同源、养生滋补为代表性农产品。2024 年，滋补养生和药食同源食品中增长最快的 10 个代表是滋补凉茶、麦冬、药膳养生粉、山楂、芦荟、黄精、山茱萸、金蝉花、桑葚汁、药膳养生汤料。PAGE 362025 中国食品消费趋势白皮书药食同源，中式养生水/养生茶 图片来源：小红书用户，同仁堂公众号，中粮营养健康研究院整理在这个信息爆炸的时代，中式养生的崛起，让我们看到了年轻一代对营养健康生活的追求与热爱，也一次又一次见证着传统与现代的和谐交融。把传统原料玩出新花样，不仅是中国传统养生文化的传承与创新，更是对现代健康生活方式的一种新解读。未来，随着药食同源的进一步深化，我们相信新中式健康品牌仍然大有可为。中西结合，技术与文化的碰撞，必将让更加符合国人的精准营养生活理念成为我们生活中不可或缺的一部分。精准营养产品的创新与发展，不仅体现了食品科技的进步，更反映了人们对健康生活的深度追求。从老年问题的对症下药，到儿童食品的适龄营养，再到中西结合养生创新，全新的营养健康产品也必然将逐渐渗透到人们生活的各个角落。展望未来，伴随消费者认识能力的不断提升，基础的营养补充必然无法满足不同人群的精细化营养需求，结合大数据、人工智能等技术的发展，人们的健康需求将需要新的产品和服务来满足。2025 年，“个性化的精准营养”势头，才刚刚起步。PAGE 372025 中国食品消费趋势白皮书情感，是人类在社会交往和日常生活中不可或缺的一部分，它涉及到人们日复一日在精神层面对于爱、关怀、尊重和理解的渴望。而回归当下的日常消费场景，情绪价值，正在成为消费者基本需求被满足后，自然而然产生的“新”需求。2024年Mintel数据显示，65%的我国消费者在过去一年中感受到过情绪问题，90%的消费者认为吃零食可以改善心情，情绪价值正在成为食品饮料行业的新切入口。消费者不再满足于“饱腹”，更会追求“开心”：一瓶“快乐水”带来畅快的享受，一颗汤圆承载好运的隐喻，一枚月饼代表团圆的希冀，一株植物是“放青松”“注定红”愿望的投影。不论是美味的体验抑或是有共鸣的营销宣传，体验升级、文化觉醒与技术赋能的交织，情绪价值新场景正在为食品创新带来前所未有的新机遇。情绪第一道价值，是体验的“值”“土味”背后是血脉文化的觉醒AI 加持，万千个性的表达情绪价值新场景心理健康，食品疗愈新机遇PAGE 382025 中国食品消费趋势白皮书情绪第一道价值，是体验的“值”情绪的满足往往伴随着感官的刺激，因此，食品饮料的消费场景正在从功能、强目的需求向着情绪、体验的需求满足演进。新一代年轻消费者们面临着职场、生活的高压，想方设法地通过各种方式“疗愈”自己，而压抑的背后就蕴藏着释放的动能，食品饮料作为日常生活里最为频繁的消费体验，正在成为情绪抒发的绝佳“搭子”。特定的场景，强化特定的情绪体验，能够帮助释放消费者压力的同时，塑造食品品牌价值。当品牌抓住场景满足用户的需求与情绪表达，场景营销自然也能事半功倍。情绪价值满足好心情的体验单纯的“购买-使用”主动参与的“沉浸体验”转变49%的人为情绪价值多消费69%的人愿意为“使用体验”花更多钱和尝新90后、95后和00后将“使用体验”放在了“质量”前面数据来源：新京报贝壳财经，中粮营养健康研究院整理场景是品牌营销连接消费者的必经之路。场景既是产品功能属性的承载地，又是品牌与消费者的沟通、价值传递与信任心智建立的情绪场。以功能饮料的营销为例，一直以来成分及功效是功能饮料被关注的核心创新点，而当行业还在讨论“功能饮料如何破圈”时，代表品牌脉动则主动选择了轻运动场景，推出青草味“出游限定”产品。将功能饮料从“功能边界”当中解放出来，向情绪价值、感官记忆延伸。巧妙地利用创新风味，将青草味与出游潮建立联系，成功在线下渠道稳占“C 位”，社交媒体推广也借力当下追求轻松的情绪体验，给予打工人休闲、放松、充能的共鸣。PAGE 392025 中国食品消费趋势白皮书脉动与武汉大学樱花季主题合作图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理同样，以海底捞为代表的餐饮企业也深谙提供优质餐饮体验不仅涉及食物的品质，还包括顾客情绪价值的道理。从 2019 年开始，“对所有的烦恼说 bye bye，对所有的快乐说 hi hi”就已经成为了海底捞的御用生日歌，2023 年一整年海底捞总共为 1500 万会员庆祝生日；2024 年，喜茶抓住“90 后”新人婚宴“以茶代酒”新习俗，全年就取得累计售出超 20 万杯婚礼“囍茶”的成绩；肯德基新春与三丽鸥联名，推出“丑鱼木鱼”丑萌玩具，结合节日热点、激发年轻消费者消费欲望。这些企业在顾客的情感体验上下功夫，精准把握目标顾客的心理诉求，成功打造了独特的品牌形象，增强了顾客的忠诚度和品牌粘性。肯德基新春摸鱼快乐餐图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 402025 中国食品消费趋势白皮书在包装设计领域，这一趋势也愈发明显。尤其是在饮品的产品包装上，表情符号、人物脸谱、可爱萌物以及多巴胺配色等设计元素的广泛应用，通过这些独特标识，品牌很容易就能唤起消费者的情绪，快速获得关注。例如由黑色豆豆眼和红色大嘴组成的灿烂笑脸、emoji 表情啤酒、悲伤蛙七夕限定，都以具有冲击力的视觉形象，迅速吸引了消费者的目光。这些设计元素增加了产品的趣味性，与饮料食品的愉悦消费体验不谋而合。萌趣包装唤起消费者积极情绪图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 412025 中国食品消费趋势白皮书“土味”背后是血脉文化的觉醒近年来，积累多年的地方小吃也迎来了全面爆发，从柳州螺蛳粉到淄博烧烤再到天水麻辣烫，“地方风味”从餐饮行业向快消品行业蔓延。Innova 市场调查数据显示，52%的中国消费者在选择饮食时很看重食物是否能传承本土文化。小红书食品饮料行业洞察报告调研显示，43%的消费者高度认同自己深受地域限定美食的吸引。此外，消费者不仅被地域产品的独特性吸引还在用实际行动支持地域特色，购买地方特色产品的频率明显提升，41%的消费者表示自己相较之前买了更多地方特色的产品。英敏特数据也显示，中国消费者对区域性原料或风味的偏好遍及零食和茶饮等多个品类。很看重食物是否能传承本土文化高度认同自己深受地域限定美食的吸引表示自己相较之前买了更多地方特色的产品情绪价值52CA%PAGE 422025 中国食品消费趋势白皮书其中，非遗美食（如传统糕点、酿造技艺、地方菜系等）不仅是味觉的享受，更是文化记忆的载体。它们通过独特的制作工艺、地域风味和代际传承，凝结了特定群体的生活方式、历史故事和集体情感。区域美食有“走出去”的困境，而游客也有对本地美食探索的执着，小红书上“土著”美食推荐笔记超过 16 万篇，诺邓火腿为千年白族诺邓村吸引了 48 个国家与地区的游客，“非遗”美食体验已成为重要的旅游驱动。各地也纷纷打造非遗美食街刺激线下消费，如成都“天府非遗周”、深圳“非遗美食庙会”、佛山“秋色非遗美食展”等，在内蒙古呼和浩特启幕的首届黄河非遗美食月则汇聚了黄河流域九省（自治区）百余个非遗代表性美食项目。各地举办非遗美食展刺激线下消费小红书上“土著”美食推荐笔记超诺邓火腿为千年白族诺邓村吸引了情绪价值48个国家与地区的游客16万篇图片来源：小红书用户，经济网资讯，中粮营养健康研究院整理除了汇聚种类繁多的特色非遗小吃，部分地区则对和区域高度关联的某一类非遗特色美食进行文化的深层挖潜。以 2024 年 8 月在山西火热启幕的中国非遗面食大会为例，这场舌尖上的文化盛宴，恰与黑神话：悟空掀起的山西文旅热潮形成微妙共振。游戏中对三晋大地历史景观的奇幻演绎，吸引众多玩家踏上“寻根之旅”，却在旅途中被非遗面食的匠心技艺悄然“俘获”，刀削面如柳叶翻飞入锅，拉面师傅手中细若游丝的龙须面可穿针引线游客在面粉飞扬中触摸到的不只是技艺，更是一部写在麦香里的文明简史；一份面食里蒸腾的，是山河孕育的匠心，更是文化自信在舌尖上的觉醒。PAGE 432025 中国食品消费趋势白皮书2024年中国非遗面食大会在山西举办图片来源：小红书用户，太原广播电视台整理，中粮营养健康研究院整理地域美味不只存在于餐饮小食中，也成为了包装食品的重要创新元素。品牌通过将怀旧经典风味、地域特点与现代风格和态度相结合，创造出既能唤起消费者情感共鸣又能满足现代口味需求的产品。折耳根因其在云贵川地区具有悠久的饮食传统。因此，主打折耳根风味的产品在市场上有着良好的消费基础。近期，王老吉推出折耳根风味凉茶，以“折耳根 气泡 凉茶”的形式，打造西南风味特调，通过结合折耳根这一地域特色食材，唤醒了消费者对地方美食的记忆，激发消费者对新产品的好奇心和尝试欲望。消费者在购买和品尝这款凉茶时，不仅能够享受到独特的口感体验，还能感受到一种文化上的归属感和情感上的共鸣。乐事积极运用本土特色，一口气推出了 5 款全新区域限定口味薯片，分别是东北三省限定棒骨炖酸菜味、河北石家庄限定牛肉板面味、齐鲁山东限定煎饼卷大葱味、贵州遵义限定遵义羊肉粉味、广西限定螺蛳粉味，地道口味搭配特色包装，令人在享受美味的同时，感受中华深厚的文化底蕴。伴随中国城镇化的加速，背后是城镇、乡村的不断分化，故乡的味道、回忆的味道正在成为越来越多人情感释放的良药。“土味”背后，是独属于国人的文化体验。PAGE 442025 中国食品消费趋势白皮书王老吉折耳根风味凉茶与乐事本土风味限定口味薯片图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理AI加持，万千个性的表达2024 年 AI 应用助力营销持续爆发，进入 2025 年我们又迎来了 AI 赋能前方百业的新机遇。AI 技术通过分析消费者的情感倾向、偏好和反馈，为食品品牌提供了前所未有的机会，来定制更加贴合消费者情感需求的产品和营销策略。这种基于情感连接的营销方式，不仅增强了消费者对品牌的忠诚度，还促进了食品行业在情感层面的创新和差异化发展。PAGE 452025 中国食品消费趋势白皮书AI在营销层面的应用全面升级79%品牌商在营销活动中使用AIGC2024年 VS 2023年提升9pcts创意内容生成(海报、视频等)53%较较2023 13pcts创新营销玩法42%较较2023 13pcts数据收集分析、市场洞察39%较较2023 15pcts为品牌形象增加科技含量29%较较2023 10pcts提高目标人群圈选精准度29%较较2023 9pcts优化用户体验28%较较2023 9pcts用户AI共创22%较较2023 10pcts虚拟主播带货19%较较2023 4pcts2024年品牌商在营销活动中使用AIGC的情况（%）数据来源：CTR，中粮营养健康研究院整理食品包装作为“兵家必争之地”，是线下消费场景中品牌与消费者最直接、最长效的沟通桥梁，是品牌的“视觉锤”，是“国潮”伊始时的重要阵地。而 AIGC 加持的营销，也借包装之手，实现品牌的情感沟通。太太乐借“527爱妻节”之机，推出原味鲜情诗瓶限量包装，在每一个瓶身上印上示爱的语句，如李商隐夜雨寄北中的绝句“何当共剪西窗烛，却话巴山夜雨时”还有征集自网友的“土味情话”以及 AI 根据创作的示爱藏头诗。用户扫码瓶身的二维码，输入名字，可从四种浪漫模式中选择，自动生成定制藏头诗，并有机会获得大奖，如输入“李沐宸”，AI 就会自动生成“李桃春暖醉江南，沐风赏月意绵绵，宸瀚轻挥洒丹青，诗情画意映眼帘”这类拥有美好寓意的藏头诗。PAGE 462025 中国食品消费趋势白皮书太太乐引入AI藏头诗与消费者互动图片来源：北青网，中粮营养健康研究院整理雀巢咖啡设计了更为丰富的玩法。雀巢紧抓午后犯困、灵感干涸、加班赶进度等职场痛点，打造“跃进山野”主题，将消费者的视野从办公室的格子间带到没有天花板的山野中，在阳光与新鲜空气中获得治愈，成功塑造雀巢咖啡“山野搭子”新形象，为当代打工人在山野中带来更多活力。雀巢通过 AIGC丰富H5交互玩法，用户扫码进入AI平行山野照相馆小程序，上传真实户外照片即可生成专属山野AI影像，同步搭配情绪识别算法生成个性化 山野宣言，消费者可自选契合心境的宣言，让 逃离格子间 的疗愈想象可视化呈现。这场将 AIGC 技术与场景营销深度融合的营销活动，让 AI 成为承载情绪价值的创意伙伴。该 H5 上线仅一天就带来了 9400 多位新增用户，上线一周时间内 H5 打开近 10 万次。AI营销文案上线仅一天就带来了上线一周时间内AI营销文案打开近情绪价值10万次9400多位新增用户PAGE 472025 中国食品消费趋势白皮书雀巢跃进山野营销活动引入AIGC图片来源：数英报告，中粮营养健康研究院整理屈臣氏苏打汽水则将 AI 应用到“混饮”领域，让用户通过扫描产品瓶身二维码或其他活动方式进入#更懂混饮 随时尽兴#的活动页面，与“屈臣氏 AI 混饮师”展开互动。“屈臣氏 AI 混饮师”通过与用户的聊天互动，快速掌握了用户的喜好、心境、消费习惯、口味偏好等个性化信息，然后凭借其深厚的混饮知识与先进的 AI 算法，为用户一键定制出符合当下心情与场景的完美混饮搭配，为消费者带来放松与享受。PAGE 482025 中国食品消费趋势白皮书屈臣氏AI混饮师图片来源：屈臣氏广告页面，中粮营养健康研究院整理在人工智能技术的强力加持下，定制化和个性化的表达方式得以更为高效地实现，这不仅极大地推动了市场营销的持续加速发展，还使得消费者与食品产品之间的互动达到了前所未有的紧密程度。通过这种深度的互动，消费者的个性化表达不再仅仅是表面上的形式，而是能够切实地转化为具有情绪价值的内容，从而在消费过程中获得更加丰富和深刻的体验。广告大师李奥贝纳曾说过：好的广告不仅是在传达讯息，它总能以温暖人心的情感力量，穿透大众心灵。就像“现代营销学之父”菲利普科特勒（Philip Kotler）所说的一样：以商品为载体，为消费者构建优质的场景并引导其体验，让他们获得感官享受和情感共鸣，从而吸引用户的注意力、获得他们的价值认同和归属。最终目的是为消费者留下独具特色的产品或品牌印象，获得更多的产品或品牌溢价。因为只有在特定场景下，精神层面上的情感才能变得具象，消费者身处其中，在代入该场景时才能更好地感受到慰藉。在这个情感营销盛行的时代，食品品牌不仅仅是在售卖产品，更是在售卖一种文化、一种情怀、一种情感的寄托。通过提升满足感官体验、挖掘地域文化、利用 AI 技术实现个性化定制，品牌与消费者之间建立起了更为深厚的情感纽带。这种基于情感共鸣的营销方式，不仅提升了品牌的知名度和美誉度，更在无形中增强了消费者的品牌忠诚度。PAGE 492025 中国食品消费趋势白皮书作为消费市场的核心，人群所决定的早已不再只是简单的供需关系，而是行为选择和生活诉求带来的消费趋势，消费市场正在重新被“买什么”“怎么买”“为谁买”定义。在当前“四老双亲一孩”的倒金字塔结构中，银发养护与儿童成长形成了进一步的需求共振；城市、小镇人群的双向奔赴中，市集生活和情绪释放的追求重新界定了向往的生活；进入 2025 年，“China Travel”持续火爆，海外游客对中国美食、文化的体验了解也为食品消费打开了更多的未来空间。当人群标签被需求颗粒度解构，多重身份的交汇点正在成为食品消费新机遇的关键。代际需求交叉，“银发 育儿”家庭需求爆发生活在别处，城市、小镇人群的双向奔赴有朋自远方来，海外游客群体的需求挖潜关键人群新机遇“一老一小”遇到“一近一远”PAGE 502025 中国食品消费趋势白皮书代际需求交叉，“银发 育儿”家庭需求爆发在 2025 年政府工作报告中，“提振消费”被列为 2025 年政府十大工作首位，报告首次明确提出要实施提振消费专项行动，与 2024 年相比，扩内需、提振消费的重要性再度提升。不论是养老还是育儿，都离不开一个“家庭”场景。正如北京大学中国社会与发展研究中心研究员、社会学系教授陆杰华等在研究中所指出的，“不同于西方国家以个体主义为核心的社会文化，中国式养老更多地表现为公私边界模糊的家国一体理念”。还有很多中国家庭，老人会选择为儿女带娃，堪称当代中国的 带娃主力军，养老和育儿一起，在家庭内完成。紧扣银发经济与育儿经济交叉点，以“家庭场景”为核心整合资源并进行创新，正成为企业发力点。以母婴市场为例，家庭场景正成为重要增长点，飞鹤、贝因美、A2、美赞臣、佳贝艾特、蒙牛、伊利、君乐宝、雀巢等多品牌纷纷布局全家营养，将单一的婴幼儿产品扩展至覆盖全生命周期的精准营养解决方案，推出针对不同年龄段的奶粉。众多母婴门店也开始向全家营养转型，喵小侠 CMO 熊佳乐指出，“母婴消费最终要回归到全家消费，从成人、中老年饮食入手，撬动家庭 6 口人的消费。”母婴配方粉品牌布局全家营养赛道 图片来源：天猫佳贝艾特旗舰店，中粮营养健康研究院整理PAGE 512025 中国食品消费趋势白皮书虽然老年和儿童食品的食用主体存在着较大差异，但却有着重叠的关键消费决策主体上有老下有小的中年人群。在 2024CBME全家化营养报告当中的数据也显示，中青年女性给家人（父母、孩子、伴侣）购买营养品的比例高达 72.3%。伴随着 80、90 后的中坚消费力量逐步成为家庭消费的核心决策者，他们有着比以往父母/儿女都更为丰富的信息获取和学习能力。他们的消费行为也呈现反过度消费、倾向圈层共识、关注营养技术信息的高度理性化，这也让更多科学营养产品获得关注。基于不同年龄段营养需求及生长发育特点而设计的分龄营养儿童食品如分龄营养品、分龄牛奶、分龄零食为儿童成长带来精准营养支撑。该类产品对于营养成分等也会有更精细的设计来匹配相应的需求，以蒙牛未来星专护儿童配方奶为例，瞄准 3 岁 儿童的转奶期需求，添加自主研发的母乳低聚糖 HMOs及 15 种多维营养（包括 6 种维生素、5 种矿物质），临床数据显示，长期饮用该产品的儿童肠道健康指数提升 23%。蒙牛未来星专护儿童配方奶图片来源：蒙牛未来星官方微博，中粮营养健康研究院整理PAGE 522025 中国食品消费趋势白皮书营养的专业化、精细化也同样呈现在老年食品中。以新西兰 a2 牛奶公司为例，2024 年 11 月a2 牛奶公司针对 50 新银发族群体推出三款中老年奶粉产品：a2 益生菌乳铁蛋白中老年奶粉、a2 鱼油乳铁蛋白中老年奶粉以及 a2 多维高钙乳铁蛋白配方奶粉。三款新品针对中老年的肠道、心脑血管和骨健康问题，科学添加成分，采用实证益于肠道健康的膳食纤维 Fibersol-2、实证有益心血管健康的鱼油，以及助益成骨细胞繁殖，抑制破骨细胞，促进骨健康的进口 Bonepep 水解蛋黄粉，实现了精准定向强化。三款新品均为低 GI（食物血糖生成指数）配方，满足需要控糖的中老年人群的需求。a2牛奶公司中老年奶粉系列新品图片来源：小食代公众号，中粮营养健康研究院整理值得注意的是，儿童与中老年群体在营养需求上也有一定相似性。企业同时布局“一老一小”市场不只出现母婴市场的拓展中，也出现在儿童食品市场。在以奶酪为例，既可满足儿童骨骼发育需求，又可适配老年人骨质疏松预防。奶酪品牌妙可蓝多在儿童营养产品系列之外，也开始布局中老年市场。2025年 2 月，在北京老龄产业博览会上妙可蓝多向老年人推荐了多种食用奶酪的方式：可以直接作为零食食用，也可以加入粥或面食中，或者夹在面包或馒头里制作三明治；可以作为烹饪食材，用于制作中西式菜肴，如蔬菜蛋饼、煎蛋或西式烘焙等。PAGE 532025 中国食品消费趋势白皮书妙可蓝多布局儿童营养与老年营养市场图片来源：妙可蓝多官网，中粮营养健康研究院整理除了营养，“一老一小”市场的另一关键因素是易食性。老年食品和婴幼儿辅食具有相似之处，二者都需要在产品设计时考虑易咀嚼吞咽、营养成分等方面。与较为成熟的婴幼儿辅食市场相比，我国针对老年人的易食食品正在起步。为更好回应和满足老年群众多方面需求，2024 年 1 月，国务院办公厅印发了关于发展银发经济增进老年人福祉的意见，其中明确提出“鼓励研发适合老年人咀嚼吞咽和营养要求的保健食品、特殊医学用配方食品”。易食食品在日本市场较为成熟，丘比和玛鲁哈日鲁为两大巨头，以丘比为例，将易食食品分成了容易咀嚼、用牙龈可以压碎、用舌头可以压碎、无需咀嚼 4 个等级，并在产品包装上对等级进行显著标注，方便消费者选择。丘比在开发上遵循适合吞咽、味道好、多样性三个原则，注重开发更接近日本家庭常见菜的口味。PAGE 542025 中国食品消费趋势白皮书丘比易食食品产品图片来源：丘比官网，中粮营养健康研究院整理日本另一易食食品巨头玛鲁哈日鲁于 2023 年 5 月宣布进入中国市场，计划开拓医院、养老机构、居家三大销售渠道，针对我国饮食文化，玛鲁哈日鲁进行了产品改良。如面向医院渠道的“粥果冻”“粟粥果冻”“馒头粥果冻”三种主食果冻结合了国人爱喝粥的文化，主菜方面推出了中式“鸡蛋西红柿炒”“醋猪肉”“回锅肉”“糖醋莲藕”“调味鸡蛋”“炒菠菜鸡蛋”等菜系。美赞臣中国则专为应对老年人吞咽困难而研发的“凝胶缓释技术”，不仅解决了糊状食品的口感问题，还实现了营养素的更好吸收。未来，我们也可以预想到，伴随当下的人群结构变化，以家庭场景作为突破口，人口老龄化伴随而来的银发经济与受科学精细养育观念推动的育儿经济，也必然将成为拉动我国食品消费市场的重要机会点。PAGE 552025 中国食品消费趋势白皮书生活在别处，城市、小镇人群的双向奔赴随着生活节奏的加快和工作压力的增大，一线城市与新一线城市居民对于情绪、疗愈类价值的关注度持续上升。小镇里的无压力生活，成为了城市当中大多数人心里的向往。结合消费升级与生活方式变革，“精致烟火气”成为了当前的一种新形态，绑定市集、夜市、摆摊经济，城市周边的小镇成为了都市人节假日消费的重要场景。与此同时，小镇里的消费群体们则对着城市里的消费心向往之，这种向往却又受限于本身的消费能力，因此，以性价比为核心构建起的独特消费生态品牌平替和折扣店成为了下线城市的流量密码。一线城市与下沉市场之间的消费观念形成了一种“生活在别处”的微妙平衡，这种趋势不仅促进了消费市场的多元化发展，也为各类企业提供了新的市场机遇。在社会发展的巨大压力之下，北上广深等城市的消费主力正在用自己的消费重新定义“烟火气”，市集经济正在成为中产人群释放生活压力的出口。上海 BFC 外滩枫泾打造的“潮汐美食市集”融合黑珍珠餐厅与市井摊位，汇集 15 家黑珍珠餐厅和 6 家米其林西餐厅的招牌菜，人均消费仅 80-150 元，打破高端餐饮的空间壁垒。通过夜灯、乐队、艺术装置等场景包装，满足年轻人“吃得好 玩得美”的双重愿望。市集消费摆脱了固定化空间的限制，让看起来高昂的餐饮消费变得更加亲民，从而实现更加轻松的氛围，调动消费者消费。同样，作为“不夜城”之一的成都，深谙夜市经济所酝酿的消费潜力，成都的夜市遍布全城，从繁华的锦里古街到历史悠久的宽窄巷子，再到现代化的春熙路，每个地方都有自己独特的魅力和热情。锦里的夜市以其浓郁的古风文化和丰富的美食吸引着大量游客。科技平台数据显示，2024 年 3 月，成都市夜间消费整体订单量同比增长 26.6%，餐饮、酒店住宿、休闲娱乐、电影演出等多项夜间指标领跑，成为夜间订单量和交易额最大的新一线城市。黑珍珠餐厅首场市集亮相外滩 图片来源：上海黄浦公众号，中粮营养健康研究院整理PAGE 562025 中国食品消费趋势白皮书而聚焦下沉小镇消费市场，“高线品质 极致性价比”已成为近年来“爆品”孵化的核心逻辑，折扣店如雨后春笋络绎不绝，鸣鸣很忙便利店，通过 1 元矿泉水、3 元饭团等引流策略，单店日均销量提升 30%，全年零售额突破 555 亿元。蜜雪冰城 2024 年全球门店数更是突破 4.6 万家，下沉市场占比达57.2%，走进全国 4900 个乡镇、1700 个县城、300 个地级市。低价却不低质，蜜雪冰城通过自建工厂，实现了核心饮品食材的 100%自产，此外，蜜雪冰城还有一套覆盖六大洲、38 个国家的蜜雪冰城“供应链帝国”，采购材料包括新西兰的牛奶、加纳的可可粉、西班牙的葡萄、越南的百香果、四川的柠檬。这种“爆品引流 供应链优化”的策略使下沉市场的消费升级呈现出“低价不低质”的特征。凭借“平价” “下沉市场”的组合策略，蜜雪冰城从河南郑州的一个刨冰摊起步，成长为坐拥数万家门店的全球最大现制饮品企业。用高品质的供应链支撑极致性价比的产品矩阵，以“爆品引流 生态闭环”重构县域消费生态。当极致性价比与高线品质实现完美平衡，中国县域消费正从“价格敏感型”转向“价值创造型”，预示着一个以效率和品质为核心的新消费时代的到来。蜜雪冰城极致供应链保障极致性价比图片来源：蜜雪冰城招股书，中粮营养健康研究院整理“逆向”案例也在不断出现，新兴消费品牌“元气森林”通过深入下沉市场来检验产品的性价比。其在 2024 年推出的“地域限定版”产品（例如广东的荔枝味等），在三线城市的销售量占比达到了 40%，这反过来推动了一线城市产品线的改进。这代表回归到人群需求层面，无论是北上广深还是下沉市场，尽管他们生活的外部环境天差地别，然而他们各自“向往的生活”所催生的消费需求，存在高度的一致。他们既要品质，也讲性价比；既讲个性，也重视归属。他们不再被城市等级定义，而是主动选择适合自己的生活节奏与消费风格。当城市人涌向小镇寻找生活灵感，小镇青年则借助线上平台与品牌下沉获得新消费体验，这种双向流动的力量勾勒出一幅城乡消费双轨并行的生动图景。PAGE 572025 中国食品消费趋势白皮书元气森林地域限定版产品图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理有朋自远方来，海外游客群体的需求挖潜随着国家免签政策的持续推进与社交媒体平台的裂变式传播效应，来华旅游的海外客群正经历从 观光打卡 到 深度体验 的转变。这种转变不仅重塑了旅游消费场景，更催生出文化传播与商业价值的双重机遇。2024 年 12 月 17 日起我国全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原 72小时和 144 小时均延长为 240 小时（10 天），政策适用口岸总数从原有的 39 个增加至 60 个，适用省份总数从 19 个增加至 24 个，并实施跨区域通行。这一政策为短期过境旅客提供了极大的便利，使他们能够在中国停留更长时间，体验中国的文化、历史和美食。截至 2025 年 3 月 31 日，全国各口岸入境外国人 921.5 万人次，较去年同期增长 40.2%；其中免签入境 657 万人次，占比 71.3%。随着“中国游”越来越热，“周五下班去中国”成为新热潮。中国的美食让外国游客打开了新世界的大门。北京烤鸭、成都火锅、广东早茶等让人赞不绝口。一些外国人回国后，面对自家“寡淡”的食物，实在提不起胃口，有人甚至开玩笑说自己要“长期定居中国”，只为吃上一顿正宗的中餐。这几年，中国的美食文化也在“走出去”。火锅、奶茶、麻辣烫等特色小吃在国外大受欢迎，有些外国人为了吃到这些，还要排上几个小时的队。PAGE 582025 中国食品消费趋势白皮书外国游客在青岛金沙滩啤酒城畅饮图片来源：澎湃新闻，中粮营养健康研究院整理人员入境增多的同时，中外信息流动也在加速。2025 年初，70 万美国用户涌入小红书形成“TikTok难民”，让更多的外国人打破了认识壁垒，为中国文化的全球化传播提供了新路径，信息的高速传播加速了文旅开放的进度，外国游客获得了更多认识中国内陆，甚至是二、三线城市的可能。文旅企业迅速响应，上海海昌海洋公园推出“虎鲸外交”英文互动内容，南京夫子庙以“秦淮花灯 AR 体验”吸引海外关注，相关笔记互动量突破百万次。地方特色美食，中国传统伴手礼，或将成为中国走向世界的一张新名片。文旅企业圈粉海外游客图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 592025 中国食品消费趋势白皮书内容共创模式正在重构文化传播逻辑。瑞幸、蜜雪冰城等品牌通过小红书等平台发布英文自我介绍和趣味互动内容，吸引海外游客关注。应对周末来沪的韩国游客，上海部分门店推出韩文菜单，线上小程序支持中英文切换，店员接受基础外语培训，提升外国游客体验。上海百联集团“国货特色专区”，整合飞天茅台、大白兔奶糖、胡庆余堂香囊等经典产品，搭配敦煌联名眼镜、真丝丝巾等文创周边，兼具文化内涵与实用性。品牌推出外文介绍吸引海外游客关注图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 602025 中国食品消费趋势白皮书如果说过去十年，中国消费市场的主旋律是“人口红利”，那么当下正在走入“结构红利”的新阶段。这种红利来自人群细分下的新需求、新场景与新连接。“银发 育儿”的家庭，是营养健康的双重驱动者；“生活在别处”的城市与小镇青年，是场景消费和性价比革命的实践者；而那些踏上东方土地的外国游客，是中国文化影响力持续外溢的放大器。PAGE 612025 中国食品消费趋势白皮书智能化创新创造，科学助力食品产业升级AI 助力营养个性化升级，食品营养认知提升AI 共创，打通餐饮效率、产品优化新路径信息智能新体验智能化助推美味与营养，食品个性体验加速当人工智能 AI 的算法脉络渗入大众的美食体验，在 既要科学精准又要文化温度 的新消费语境下，智能化技术已突破效率工具的原始定位，演变为重构食品价值的革新者以分子级解析力破解营养密码，数据正在成为链接科学与我国千年饮食文明之间的纽带。当食品工业的每个环节都开始因为 AI 技术的爆发而产生“想象”，我们能够预见到的不仅是生产效率的跃迁，更是一个崭新的食品创新时代。PAGE 622025 中国食品消费趋势白皮书智能化创新创造，科学助力食品产业升级在全球食品饮料行业涌动的数字化浪潮中，人工智能如同一把精巧的钥匙，正在解锁食品科学新的无限可能。中国工程院院士、华东理工大学教授钱锋在中国食品科学技术学会的年会上就提到，AI 的助力食品产业，其核心是在于实现产业链供应链价值链协同优化、生产要素高效配置、制造过程实时精准调控、安全环保运维智慧管控、新材料新产品智能创新设计，确保食品制造过程资源能源高效利用、生产绿色化低碳化、产品高值化以及产业价值链最大化，是推动传统制造业深度转型升级的重要举措，将为新一代智能制造和数字化转型提供高质量科技供给，为发展新质生产力提供驱动力，为食品行业新型工业化注入新动能。但当前的 AI 技术，距离真实的食品消费，仍然很远。在全球范围内，AI 技术与食品科学的快速接轨也在持续加速。美国 TraceGains 配方设计软件公司针对食饮行业龙头的一项调研数据显示：近九成的食饮头部企业已将 AI 技术规划进未来战略版图，同时超过三分之一的企业正用机器学习催化新品研发，半数以上机构则在尝试利用 AI 优化原料采购流程和产品配方升级。来自印度的 Mordor Intelligence 咨询公司，也同样预测食品 AI 市场正以超过 45.8%的复合年增速飞快增长，预计 2026 年将突破 299 亿美元的关口。在这些夸张数字背后，更多是产业对于 AI技术助力降本增效、个性化服务、可持续发展等各个环节当中产生价值的认可。PAGE 632025 中国食品消费趋势白皮书AI 对于食品产业最大的冲击，集中在了合成生物领域。随着海量数据的持续学习能力和对未知空间的探索能力持续提升，AI 技术可进行高效的基因注释、蛋白质功能预测、基因线路预测、代谢网络预测、复杂微生物群落表征等生物研发领域。2024 年的诺贝尔化学奖颁给了 AlphaFold 设计团队谷歌 DeepMind 的戴米斯哈萨比斯（Demis Hassabis）和 John Jumper（约翰江珀），以及在计算蛋白质设计领域作出贡献的大卫 贝克（David Baker）。AlphaFold 2（2020）实现了蛋白质结构预测精度达原子级别（RMSD 1），覆盖 98.5%的人类蛋白质组。AlphaFold 3（2023）扩展至预测蛋白质-核酸、蛋白质-小分子复合物结构，加速酶-底物相互作用研究。同时 AI 在基因测序、基因合成和基因编辑领域也在发挥着极强的作用。底层技术的更新突破，为食品行业带来了极大的想象空间。这些技术使得构建细胞工厂成为可以展望的未来。以细胞自身的代谢机能作为“生产流水线”，以酶作为催化剂，通过计算机辅助，设计高效、定向的生产路线，并且通过基因技术，强化有用的代谢途径，从而将生物细胞改造成一个个“超级工厂”。但当前的 AI 应用仍然存在技术之间的分离，距离真正的技术串联和产业化打通，仍然需要大量的实验数据和最终效果数据来做训练。AI赋能合成生物蛋白质工程基因组工程代谢工程元件工程基因线路工程AI赋能合成生物图片来源：中粮营养健康研究院整理覆盖的人类蛋白质组智能体验98.5%PAGE 642025 中国食品消费趋势白皮书同时与消费端更加贴近的方向里，结合对于人类感知的数字化模拟，AI 通过加速积累数据，也在加速帮助推动新产品的研发创新。味全乳业试图利用 ProfetAI 团队打造的“数字味觉图谱”系统来模拟人类对于产品风味的感知体系。通过构建咖啡感官数据库，挖掘消费者感官认知与配方成分之间的内在逻辑。利用 AI 的算法分析，帮助其提升新风味产品的研发速度。同样，在太太乐的研发中心，鲜美度检测仪通过“冲击感、饱满感、圆润感、生津感、持久感”的五维感官指标，结合 AI 算法，持续学习专业品鉴师的品评要求。虽然当前，各项 AI 技术在风味的认知上，仍然与人有着差距。但未来随着数据的积累，我们有理由相信，AI 技术能够实现对于人类感知的模拟，结合需求数据的整合，未来的新产品创新，将变得更加“理性”，产品创新的成功率也将进一步提升。AI技术搭建感知平台，创建新标准体系 图片来源：味全、太太乐相关新闻，中粮营养健康研究院整理在 AI 爆发的 2025 年，AI 技术在食品产业当中想要真实应用落地，也更多的集中在了对于需求的快速分析上。伊利利用 AI 对其搜集到的世界各地消费者数据进行分析，结合当前已经相对成熟的大语言模型技术的发展，开发出自己的人工智能平台 Chat-GPT 内部版本，称为 Yili-GPT，虽然在产生结果方面“有用但有限”，但 AI 已经能够实现在解决产品和概念创建相关问题时提供帮助。AI 的优势在于加快创新和提高效率，能够更准确、更快速地分析和理解数据。这些数据不仅包括社交媒体上发现的消费者趋势，还包括成分、法规、标准、风味概况等信息，这样的快速分析能力，也能够帮助研发人员，进一步快速理解当前市场的需求动向。未来，随着人工智能前沿技术的不断突破，我们有理由相信 AI 能够为我们带来一个全新的食品产业。这场由 AI 算法所引发的革命，本质是食品科学和信息科学碰撞的最显著产物。而技术的迭代升级，也必将为食品消费市场，注入新的活力。PAGE 652025 中国食品消费趋势白皮书AI助力营养个性化升级，食品营养认知提升2025 年，伴随 AI 技术的加持，“精准营养”这一概念获得了从实验室转化为触手可及的生活实践的可能。AI 的出现改变了消费者获取营养信息的方式，推动了营养健康食品从标准化的产品生产向个性化服务的范式转移。以往消费者对于营养健康知识的主动搜索，变成了对 Deepseek 大模型的提问。再配上个人的生活习惯数据，AI 大模型能够快速帮助消费者形成相关饮食建议。而相关的技术产品Bellybook（胃之书）则由多模态大语言模型驱动，专注于饮食生活领域，让营养知识变得唾手可得。同时用户通过简单对话、照片就能完成一餐的饮食记录，无需繁琐表单填写，就能快速获取食物的卡路里、主要营养成分及营养代谢路径等信息。上线三天靠自然增长冲入 AppStore 分类榜 Top20。AI助力打造专属营养方案 图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理PAGE 662025 中国食品消费趋势白皮书除了改变消费者的营养知识之外，AI 的出现也为餐饮服务企业提供了新的服务创新可能。维小饭通过与 DeepSeek 人工智能深度协作，将用户的体检数据、饮食需求、口味偏好都转化为精准的营养密码。系统通过每天处理超过 5000 种食材组合方案，针对胰岛素抵抗人群，系统会自动提高膳食纤维占比，并动态调整餐食的 GI 值；而对于健身增肌群体，则会精准计算蛋白质摄入量与氨基酸配比。同时这套智能系统突破性地将健康管理融入日常点餐，AI 自动识别卡路里，不必纠结食物搭配，算法早已平衡各种营养素配比。蒙牛则进一步聚焦母婴群体的服务提升。在其数字育儿室里，已经通过了包括注册营养师、中医执业医师等 21 个国内外专业营养健康认证考试的 MENGNIU.GPT 大模型用童声与年轻妈妈对话：“根据宝宝今天的排便数据和户外活动量，建议在晚安奶中加入 0.3 克益生元。”该模型已在儿童精准营养等多个场景实现落地应用，为亿万家庭提供的全天候专业营养服务，让 AI 驱动营养健康成为家庭常态，助力群体的精准营养实现。智能定制化营养服务 图片来源：维小饭、蒙牛官网，中粮营养健康研究院整理AI 也为消费者提供了更多个性化健康方案。以备受年轻人追捧的控糖为例，2024 年部分年轻人被动态血糖仪轻松拿捏，摄入食物后的即时血糖变化数据，被用来减肥、养生。消费者也将自己更加有数据支撑的控糖经验在社交平台上分享、讨论。雀巢、玛氏等企业则更进一步，他们与美国血糖管理平台公司 January AI 合作，利用 January AI 的数字孪生技术，预测消费者对不同食品配方的反应，进行精准研发。用户只需佩戴动态血糖仪一周的时间，并记录自己的膳食，此后，用户无需佩戴动态血糖仪，只要用手机拍摄食物的照片，January AI 就能自动预测用户的血糖曲线，从而给出膳食建议。用户还可以上传 Oura Ring、Apple Health 和 Fitbit 等诸多 January AI 合作伙伴终端的健康数据，以进一步分析更精确的健康数据，为用户的减肥计划或者代谢健康提供建议。PAGE 672025 中国食品消费趋势白皮书AI助力消费者变身健康管理专家图片来源：小红书用户，中粮营养健康研究院整理由 AI 驱动的营养革命正在构建食养健康的新架构。从精细化的食品成分构成到个性化的营养方案输出，从智能化的生产供应链到即时性的消费决策支持，人工智能不仅提升了食品行业的创新效率，更重新定义了营养健康的实现路径。我们正在见证一个全民个性化营养时代的来临在这个时代中，科学营养不再局限于泛泛的建议，而是有可能演变为成为基于个体健康数据的动态生活解决方案。这或许就是数字时代最动人的营养图景每个消费者都能找到独属于自己的健康方程式。AI共创，打通餐饮效率、产品优化新路径当人工智能爆发的当下，AI 技术的广泛应用，正在为餐饮行业开辟了全新的发展路径，从优化客户体验，到革新运营模式，AI 正成为餐饮企业突破发展瓶颈、提升核心竞争力的关键动力。最为显著的一点，就在于 AI 技术能够帮助餐饮企业快速解决曾经困扰的人效问题。绝味食品就与腾讯共同打造了一套应用于门店的 AIPC 系统，双方联合发布中国零售连锁 AI 垂直大模型及三大 AI 智能体应用AI 点餐智体“小火鸭”、AI 店长智体“绝智”、AI 会员智体。AI 点餐智体“小火鸭”以“能接活、会玩梗、敢摆烂”的趣味交互重塑点餐体验，基于腾讯云实现“腾讯混元 DeepSeek”双模驱动，通PAGE 682025 中国食品消费趋势白皮书过个性化推荐、闲聊互动等场景，显著提升用户情绪价值。AI 店长智体“绝智”沉淀了绝味全国上千位月薪过万金牌店长的实战经验，构建了覆盖门店运营全场景的 14.3 万条知识库。通过智能排班、活动策略自动生成、实时答疑等功能，提升门店运营效率。而 AI 会员智体则集成了人群圈选、权益设计、智能选品、个性化文案等多项功能，实现了“千人千面”的精准触达，进一步优化精准触达。运营数据也显示 AI 智体在核心活动指标上优于专家组，活动的内容点击率有 40% 的提升，转化率也有 25%的提升。这也标志着 AI 技术真正将餐饮管理从经验传承向知识共享的范式实现了转变。智能“小火鸭”优化点餐体验 图片来源：绝味鸭脖，中粮营养健康研究院整理除了对于效率的优化，AI 技术也在中餐的自动化烹饪上形成了相应的解决方案。在全国糖酒商品交易会上，我们就能够看到 AI 炒菜机器人化身“大厨”，在国风元素环绕的开放式厨房中，复刻麻婆豆腐、歌乐山辣子鸡等菜品。2024 年 7 月，“美膳狮”智能炒菜机器人与湘菜厨师杨孙之间的对决，引发行业广泛关注。两位“大厨”共同炒制了三道菜，最终在色香味方面，二者不相上下。但 AI 炒菜机器人在效率上更胜一筹，花费时间更短。根据“美膳狮”近两年的实验数据对比，AI 炒菜机器人已经能够实现菜品还原度超过 90%，人效提升 80%，能耗节省 45%。还原度超过人效提升能耗节省AI炒菜机器人已经能够实现菜品智能体验90E%PAGE 692025 中国食品消费趋势白皮书AI智能炒菜机器人图片来源：新智元，中粮营养健康研究院整理这些“AI 大厨”炫技的背后是烹饪大模型的支撑。以万得厨平台推出的“祝融”烹饪大模型为例，其集成了食材感知、烹饪决策和设备控制等多个维度的数据，不仅能实现自动化烹饪，还能根据用户口味偏好进行个性化定制。而在 AI 模型训练过程中，为了获取大量数据，万得厨专门组建了数百人的烹饪团队，利用温探阵列、RGB 摄像头、功率器件和气味传感器等工具，细致捕捉每一道菜在烹饪过程中的温度、颜色变化以及气味等多维度数据。不过，仅以当前的数据手机来说，AI 的应用只能说是初级阶段，烹饪大模型的能力提升，就像自动驾驶技术一样，还需要大量的训练和提升。中国的餐饮一直以来都是一个竞争激烈的行业。数据显示，2024 年，近 300 万家餐饮门店折戟，创下历史新高。中国的餐饮食品消费者，也是最为挑剔的消费者。近年来餐饮行业伴随着连锁化发展，效率的提升一直是核心难以突破的瓶颈。而餐饮运营与 AI 技术的碰撞，似乎为餐饮食品消费的破局，提供了一些新的解决方案。AI 服务智能体的出现，正在缓和餐饮门店服务与消费者之间的矛盾。AI 炒菜机器人的出现，也能够缓解餐厅和厨师之间的矛盾，厨师有个助手，工作效率也就能够实现进一步的提升，自动化能带来更低的管理成本和经济成本，也是餐饮连锁化推行的必备要素。消费者也能够从这样的效率和烹饪当中获利，摆脱对于预制食品的担忧，重回对于餐饮口味的关注。未来，我们相信这样的机遇融合，正是 AI 助推产业的核心意义。PAGE 702025 中国食品消费趋势白皮书供应链溯源持续优化：区域特色农产品品质升级绿色环保包装再升级：消费者可感知的低碳生活贴近自然：从植物基到清洁标签的消费革命食饮绿色新革命产业链全面升级，带动低碳生活理念传播PAGE 712025 中国食品消费趋势白皮书供应链溯源持续优化，区域特色农产品品质升级只需用手机轻轻扫描食材上的二维码，不论是餐饮门店的后厨，还是享用美食的消费者，都能清晰地看到餐桌食材的全部“履历”。壁挂炉里的烤鸭，餐盘里的蔬菜，果篮里的苹果.食材上的小小二维码，不仅让传统美食穿上了“透明外衣”，更折射出食品饮料行业正在经历的绿色变革。全国农垦系统全程质量追溯 图片来源：经济观察报，中粮营养健康研究院整理在全球气候变化加剧与资源约束收紧的双重压力下，食品饮料行业正经历一场从生产端到消费端的系统性绿色革命。这场革命不仅涉及技术革新与供应链重构，更通过消费者行为的深度变革，推动了低碳生活理念的广泛传播。从农田到餐桌，全产业链的减碳实践、透明化升级与价值体系重塑，正在为食品行业的可持续发展开辟新路径。在供应链端，借助先进的技术实现农产品品质升级和透明化溯源，增强消费者对于绿色农产品的信任；包装环节积极探索绿色环保材料，使包装成为企业践行环保责任的有力证明；消费市场上，随着消费者健康意识的提升，践行绿色理念的植物基产品和清洁标签食品成为新宠，促使企业调整产品创新方向。这一系列变化紧密相连，相互影响，共同构成了食饮行业的绿色新生态，也为我们开启了低碳生活的新篇章。PAGE 722025 中国食品消费趋势白皮书供应链溯源持续优化：区域特色农产品品质升级在政策与技术的双重驱动下，中国农业供应链正在加速透明化进程。2022 年中央一号文件明确提出“数商兴农”工程，重点发展农村电商并规范农副产品直播带货。2023 年政策进一步深化，强调建设农副产品直播电商基地。这些举措不仅为区域特色农产品打开了新的市场通道，更通过缩短流通环节、增强消费者互动，重塑了农产品的价值传递逻辑。农业农村部计划到 2028 年底，智慧农业公共服务能力大幅提升，信息技术助力粮油作物和重要农产品节本增产增效的作用全面显现，先行先试地区农业全产业链数字化改造基本实现，全域推进智慧农业建设的机制路径基本成熟，农业生产信息化率达到 32%以上。2024 年 9 月，由宁夏回族自治区商务厅、农业农村厅、林业和草原局，以及中卫市相关部门联合指导，中共中卫市沙坡头区委员会、中卫市沙坡头区人民政府主办，淘天集团、杭州亲选承办的“丰收中国行寻味沙坡头”活动，天猫美食美酒生鲜等官方直播间，以沉浸式实景直播的形式，带领线上消费者们直击沙坡头旱苹果的采摘现场，消费者在镜头前见证果农的采摘实景，从枝头到舌尖的信任感油然而生，在直播当天淘宝平台总曝光量超 800 万人次，直播间观看人数超 100 万人次。这种“所见即所得”的模式，既满足了消费者对食品安全的全周期追溯需求，也为沙坡头旱苹果提供全方位的推广和销售支持，帮助农民拓宽销售渠道，提升了农产品的溢价空间。“丰收中国行寻味沙坡头”活动图片来源：淘天集团，中粮营养健康研究院整理PAGE 732025 中国食品消费趋势白皮书四平百万亩基地图片来源：中粮营养健康研究院整理所见即所得的农产品直播销售涨势喜人，更多生鲜农产品靠直播出圈。根据淘天数据显示，2024 年以来，农产品直播销售同比增长 33.18%，其中直播销售排名前十的品类分别为：鲜炖即食燕窝、纯牛奶、普洱、时令草本花卉、榴莲、多肉植物、绿植、鲜花、粽子、桃。丰收节期间，黑乌龙、六安瓜片、碧螺春、燕窝制品直播销售同比增长超 17 倍，风流果、百合等药食同源食品，罗布麻、杜仲、益母草等滋补养生产品同比增长均超 6 倍，莲雾、芭乐、西柚、牛油果、西瓜、佛手等应季水果直播销售增幅超 5.7 倍。同时，严格把控的供应链品质也让国产农货也被越来越多消费者认可。同样来自于淘天的数据显示，2024 年以来，国产品牌蔓越莓、国产品牌樱桃、国产品牌坚果制品、国产品牌咖啡、国产品牌蓝莓的销量同比均实现 20%以上增长。这其中，90 后是农产品消费主力人群，其次为 80 后。近年来，随着 Z 世代和老年人群体全面触网，00 后也正在成为农产品消费增速最快的群体。同样的特色农产品出圈也发生在四平玉米身上，四平市位于吉林省松辽平原腹地，地处“世界三大黄金玉米带”核心区位（北纬 43），得天独厚的自然资源，孕育了四平玉米特有品质，被誉为“中国优质玉米之都”。这里出产的玉米以颗粒饱满、甜糯鲜香、营养丰富著称，“四平玉米”荣登 2024 中国品牌价值评价区域品牌（地理标志）百强榜，位列全国玉米品类品牌价值首位，获得“国家地理标志产品”“中国农产品百强标志性品牌”等 18 项国家级荣誉。近年来，四平玉米释放区位、品牌、品质、营养美味等核心优势，通过智慧农业、技术加持突破传统农产品叙事框架，讲述着属于四平玉米的品牌故事。PAGE 742025 中国食品消费趋势白皮书借力玉米主食化风潮，健康绿色的四平鲜食玉米恰好契合了当前新兴消费群体的健康诉求。首先，四平玉米营养素密度高，营养价值显著优于常见主食。每 100 克玉米中含有 4.5 克以上的膳食纤维，是大米的 11 倍，特别适合久坐少动的年轻人。膳食纤维不仅能促进肠道蠕动、预防便秘，还能调节肠道菌群，改善肠道健康。同时四平鲜食玉米含有叶酸、叶黄素、钾、花青素等多种营养素，其中叶黄素和叶酸具有显著的抗氧化作用，能够帮助消费者保护视力、延缓衰老。在膳食结构转型的关键期，四平鲜食玉米凭借自身优势、营养效能、风味特征和产业支撑，成为破解青年群体“饮食焦虑”，满足“减量不减质”需求的关键选择。四平玉米，中国优质玉米之都 图片来源：全国糖酒商品交易会展台，中粮营养健康研究院整理在健康的基础之上，四平玉米借力中粮营养健康研究院消费者与市场研究中心感知与风味研究实验室，通过打造科学、系统的玉米感官评价体系评定。经对比研究，其黄糯玉米和白糯玉米颗粒饱满有光泽，比普通糯玉米的香气提升了 22%，口感软糯，富有黏性和嚼劲，比普通玉米提升 13%；黑糯玉米的口感糯而不粘，同样具有嚼劲。水果玉米甜味突出，比普通玉米的甜度高 17%，汁水丰富，易于咀嚼。四平大力实施“玉米主食化”发展战略，聚焦“人民对于美好生活向往”的食品美味与健康需求，以黑土地资源禀赋为根基，以品牌化、主食化、全链条化为路径，向优质农产品深细加工延伸，走出了一条特色鲜明的农业现代化道路，全力推进四平玉米产品走向全国。以技术对供应链溯源进行的持续优化，不仅重塑了消费者的饮食决策逻辑，更在重构整个食品产业链的价值分配体系。未来，随着 5G 与边缘计算技术的普及，农田里的传感器能实时将数据上传至云端，消费者甚至可以通过 VR 技术“走进”千里之外的果园，亲眼看见果实的生长环境。在供给与需求的双侧驱动下，随着供应链的全程追溯水平的提升，必将带动区域特色农产品品质向更高升级。PAGE 752025 中国食品消费趋势白皮书绿色环保包装再升级：消费者可感知的低碳生活近年来，随着消费者环保意识从简单概念向系统性认知的深度升级，食品包装正经历从功能属性到价值载体的本质蜕变。当 80%的受访者能清晰列举纸质（70%）、可降解塑料（55%）等常见环保材料，当超七成消费者将包装上的环保标识与企业社会责任直接关联（2025 年四川农业大学调研数据），市场已明确传递出对包装全生命周期管理的严苛要求 不再满足于单一的“可降解”标签，而是追求从原料采购、生产工艺到回收处理的全链条绿色化。这种需求驱动下，食品包装早已超越保护容器的基础功能，成为企业与消费者建立价值共鸣的核心触点。应对消费者的更高要求，企业不仅要关注包装材料的可降解属性，更要求包装成为企业社会责任的可视化证据链。例如，蒙牛的“4R1D”包装策略（Reduce 减少、Reuse 重复利用、Recycle 回收、Renewable 可再生、Degradable 可降解）不仅覆盖包装设计，更联动上下游构建回收闭环。以“治理环境污染，保护地球资源，助力实现净零”为目标，结合生产运营实际，蒙牛通过减少包材用量、采用可回收及可重复利用设计，探索应用可再生、易降解材料，深化产品包装全生命周期管理，从根源减少包装制品对环境的影响。为实现目标，蒙牛将绿色包装工作融入集团整体可持续发展战略架构，将绿色包装列为公司可持续发展的重点方向，成立集团绿色包装专项工作组，统筹推进各业务部门的包装转型工作。蒙牛绿色包装专项工作组图片来源：蒙牛绿色包装价值报告，中粮营养健康研究院整理PAGE 762025 中国食品消费趋势白皮书在这套体系下，蒙牛生产出了多款践行绿色理念的包装产品，例如蒙牛特仑苏沙漠有机纯牛奶的植物基梦幻盖采用植物基聚合物，原料来自巴西种植的甘蔗，经碳信托（CarbonTrust）认证，与化石基梦幻盖同类包装相比，此包装碳足迹减少 19%；真果粒牛奶饮品通过替代铝箔层，使包装从纸、塑料、铝三种组分简化为纸、塑料两种，简化回收处理流程尤其是减少了其中化学物质的使用，同时显著降低产品碳足迹；小鲜语通过瓶身减重，单瓶重量从 36 克降至 32 克。2023 年，共计减少塑料使用量37.45 吨。蒙牛部分绿色包装产品图片来源：蒙牛官网，中粮营养健康研究院整理与此同时，应对制作包装材料时石油的使用和碳排放对环境的影响，来自美国芝加哥的碳回收企业LanzaTech 运用先进的“碳捕捉”技术，可以将富碳气源中的一氧化碳和二氧化碳通过微生物直接转化为生产 PET 瓶所需的关键原料。为实现包装生产过程的绿色化，达能旗下品牌脉动长期与专注于碳捕捉和转化的创新公司 LanzaTech 合作，投资一种全新包装材料生产技术，当前已实现全瓶 100%可回收。脉动智慧碳瓶生产流程图片来源：包装管理体系实践案例集，中粮营养健康研究院整理PAGE 772025 中国食品消费趋势白皮书在绿色环保包装再升级的过程中，包装不再是简单的信息载体，而是企业伦理实践的数字承诺书。当消费者通过包装即可了解产品的生产是否导致森林砍伐，通过包装材质判断企业是否践行循环经济理念，食品行业的价值将从追求短期利润到守护长期信任，从满足基础需求到承载社会责任，最终实现商业价值与生态价值的共生共荣。PAGE 782025 中国食品消费趋势白皮书贴近自然：从植物基到清洁标签的消费革命在全球气候变化与健康需求的双重驱动下，植物基食品正成为食品行业低碳转型的核心抓手。中国“双碳”目标与“健康中国”战略的叠加，为植物基食品开辟了广阔空间：一方面，植物肉、植物奶等产品通过替代传统动物蛋白，可减少 50%-90%的碳足迹；另一方面，其低胆固醇、高膳食纤维的特性，精准契合居民膳食结构优化需求。但受制于口味口感的影响，植物基食品在融入大众常规食品的过程中，仍存在着不小的挑战。在这样的基础之上，2024 年，我们看到了更多的植物基食品风味的创新。雀巢在2024 年官宣首款全球研发红豆植物基饮红豆轻乳系列，共有相思红豆、抹茶红豆、红豆茉香三种风味，产品精选优质红豆，每瓶含超过 4.7g 红豆精华，0 反式脂肪，含膳食纤维及植物多酚，健康低脂轻负担。雀巢红豆植物基饮红豆轻乳系列图片来源：京东商城，中粮营养健康研究院整理2024 年底，植物熊猫 algalga，依托于元育生物和清华大学吴庆余教授课题组近 30 年的科研沉淀，采用独特的专利藻种、精密发酵、多重酶解等创新专利技术开发，推出全球首款商业化微藻植物奶 Beta 版，开创了微藻蛋白营养新品类，在“0”添加的基础上为市场提供配料表干净，易吸收，具有科学依据的微藻单细胞 ARG 蛋白饮品原料，与传统动物性奶制品相比，植物熊猫微藻奶具有更低的脂肪和胆固醇含量，为人体提供每日健康所需的全营养支持，且生产过程更加绿色环保。PAGE 792025 中国食品消费趋势白皮书植物微藻奶产品创新图片来源：食品安全网，中粮营养健康研究院整理消费者对食品的审视已从宏观的“是否天然”转向微观的“成分真相”。中国消费者食品添加剂认知调查显示，约 70%的消费者表示他们对食品中添加剂的使用持负面态度，甚至害怕购买含有添加剂的产品。科信食品与营养信息交流中心在 2024 发布的中国消费者食品标签认知及使用状况调研报告显示，超七成消费者的关注重点是含量很少的食品添加剂，八成以上消费者在购买食品时关注“无添加”“零添加”“不使用”等表述，超六成消费者认为有这样标识的产品比同类产品更好。消费升级浪潮中，2024年 零添加、不添加 成为了食品行业炙手可热的营销关键词。商超中的“零添加”图片来源：央广网，中粮营养健康研究院整理PAGE 802025 中国食品消费趋势白皮书这场始于标签认知的消费升级，正倒逼食品工业重构产品逻辑。2025 年实施的新预包装食品标签通则明令禁止“零添加”“不添加”等模糊表述，犹如一声行业转向的号角，促使企业从营销话术竞争回归技术本质创新。以烘焙行业为例，曾广泛使用的防腐剂脱氢乙酸钠被列入禁用清单后，乐斯福率先公布一种天然防腐成分酸面团，以谷物加工产物、水为主要原料，接种乳酸菌、酵母菌等微生物后，经过发酵等工艺，产生大量乳酸、乙酸等有机酸，灭活干燥后酸面团本身所含的有机酸能有效降低面团的pH 值（酸碱值），从而抑制霉菌、细菌等微生物生长，对面包产品保存期限具有积极影响。既满足清洁标签要求，又打造出差异化的“原料即防腐剂”产品概念。天然防腐剂解决方案图片来源：乐斯福官网，中粮营养健康研究院整理政策与市场的双重驱动下，清洁标签的内涵已从“减法游戏”升级为“系统工程”：婴幼儿食品领域，伊利以微囊双核包埋工艺将 HMOs 与乳铁蛋白封装，确保其抵达肠道时的活性留存率 92%；调味料行业，安琪开发定向酶解技术，从酵母提取物中分离出天然呈味肽，以天然的鲜味宝库替代传统味精和核苷酸类增味剂；即食果蔬汁则借助 HPP 高压杀菌技术（high pressure processing），将冷压的果汁直接装瓶密封，置于 500MPa600MPa 的液态压力下，以压力的传导将果汁中的细菌杀死，延长保质期且不破坏果汁中的营养成分。这些技术突破不仅回应了消费者对“成分真相”的追问，更重塑了食品工业的价值评判标准 当“清洁”不再是标签上的文字游戏，而是从原料筛选、工艺设计到包装储运的全链条透明化实践，食品行业才真正踏入“标签透明化”与“品质真实化”同频共振的新纪元。PAGE 812025 中国食品消费趋势白皮书取江河湖海自然之材，以技术手段模拟自然过程，食品生产企业终将找到自然与制造的平衡支点。在未来的食品行业发展中，通过技术创新和管理优化，为消费者提供更加健康、绿色的食品。同时，消费者也需要不断提升自身的食品安全意识和科学消费能力，共同推动食品行业的可持续发展。PAGE 822025 中国食品消费趋势白皮书在全国糖酒商品交易会的第 70 年，中国食品消费趋势白皮书的第 5 年这个时间节点，我们回望中国食品行业从“量的积累”到“质的飞跃”的转型轨迹，更能深切感受到“民以食为天”的古老箴言在新时代焕发的蓬勃生机。面对人口结构变迁、技术革命迭代、消费理念升级的多重考验，中国食品产业在变革中孕育新机，于创新中开创新局。从“十四五”走向“十五五”，中国食品产业想要迈向高质量发展新阶段，离不开当下的消费趋势拉动。在这场深刻变革中，我们看到渠道生态的重构重塑商业逻辑，见证营养科学的突破改写健康定义，探讨情感价值的觉醒重构消费需求，洞察关键消费群体的新变化与机遇，紧跟 AI 技术浪潮理解产业的新方向，思考绿色浪潮背后产业重塑的新价值。站在 2025 年的新起点，我们深知食品产业的转型升级道阻且长。老龄化社会的营养挑战、城镇化进程中的供需平衡、技术革命下的创新挑战，都需要全行业以更大的智慧与勇气破题。但正如全国糖酒会70 年来所主张的一样，中国食品人从不缺乏在变革中突围的基因，我们坚信中国食品消费市场必将绽放更璀璨的光芒。“闯”的精神、“创”的劲头、“干”的作风，结合食品消费趋势的持续引领，我们期待见证更多中国食品企业能够创造出属于自己的新价值，让世界品味中国食品制造的匠心，共享新时代的发展荣光，让我们共同擘画新“食”代的篇章。结语PAGE 83商务合作洽谈曲经理010-扫码关注消费者之声公众号获取更多白皮书信息
2025-05-15
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5星级
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/2121 Table_Page 行业专题研究|食品饮料 2025 年 5 月 13 日 证券研究报告 食品饮料中外复盘系列食品饮料中外复盘系列 .
2025-05-15
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5星级
2025年05月11日重视零售变革带来的机遇大众品2024&2025Q1业绩综述行业评级：看好分析师杨骥孙天一杜宛泽张家祯邮箱电话13911632184186218351151762137396918.
2025-05-14
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5星级
证券研究报告：食品饮料|深度报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位18019.5452 周最高19.
2025-05-13
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5星级
库润数据食品电商行业消费新趋势新洞察PART ONEPART ONE食品电商行业的消费升级趋势？Part1.0 1/0 4粮油速食,26%休闲零食,29%饮料冲调,27%生鲜,18%2025年Q1四大.
2025-05-09
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5星级
证券研究报告行业深度报告食品饮料 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/15 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业深度报告 啤酒啤酒 2024 年报及年报及 20.
2025-05-08
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证券研究报告行业深度报告食品饮料 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/25 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业深度报告 大众品大众品 2024 年报及年报及 .
2025-05-08
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5星级
证券研究报告行业深度报告食品饮料 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/19 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 食品饮料行业深度报告 白酒白酒 2024 年报及年报及 20.
2025-05-08
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识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/3333 Table_Page 深度分析|食品饮料 证券研究报告 食品综合行业食品综合行业 2024 年报及年报及 2025 年年 1 季报总结.
2025-05-08
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证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 食品饮料食品饮料 20.
2025-05-07
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上海交大泰安经管学院：2025”人工智能+“行业发展蓝皮书（137页）.pdf
甲子光年：2025中国AI新风向30条判断（65页）.pdf
地理资源所&北京大学&民航局：中国低空经济发展指数报告（2025）（58页）.pdf
北京大学：2025年AI工具深度测评与选型指南v1.0（319页）.pdf
厦大团队：DeepSeek等大模型工具使用手册（实战篇）（177页）.pdf
中软协CIO分会：2025央国企AI+数智化转型研究报告（102页）.pdf
赛迪：2025人工智能体（AI Agent）应用现状挑战及建议研究报告（29页）.pdf
数势科技&爱分析：2025智能分析Agent白皮书-智能分析Agent如何驱动企业科学决策（58页）.pdf
中国电信&中国信通院：2025政企行业智能体（Agent）研究报告（58页）.pdf
阿里云：2025金融行业Agent百景图（229页）.pdf
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