用时:87ms

行业研究报告-PDF版

您的当前位置:首页 > 其它
  • 普华永道:2024无锡“专精特新”洞察报告:质创驱动新引擎报告(50页).pdf

    无锡“专精特新”洞察报告:质创驱动新引擎汇“巨”江南“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2 目录一、专精特精战略综述 国家高度重视民营经济,大力推动专精特新企业高质量发展 无锡持续培养专精特新企业,加速推进产业结构优化升级 无锡专精特新宏观数据观察与分析 1.专精特新企业培育成果显著 2.专精特新企业成立年限远高中小企业平均寿命 3.专精特新创新指数高 4.专精特新企业上市空间巨大 5.新三板是专精特新主要上市板块 6.专精特新集中在无锡市战略性产业7.长期持续发展是专精特新战略重点二、无锡专精特新主题研究调研概况1.调研企业认定分布比例与无锡市专精特新分布吻合2.调研企业高速增长,与无锡加速推动专精特新企业发展趋势一致3.调研企业是细分市场的领军企业,印证专精特新行业领先地位 4.调研企业行业分布与无锡产业发展格局高度一致 企业战略1.持续创新、提升竞争力是企业未来规划重点2.企业不断进行战略调整以应对市场变革3.构建专业规范的管理模式是企业发展的关键举措4.把握国家政策导向,挖掘国内市场潜力研发能力1.持续投入技术创新与产品研发,彰显创新精神2.研发人员占比远高于同类企业,体现推动科技发展决心3.掌握核心科技,已实现技术领先4.积极参与产学研合作,为企业长期发展注入强劲动力人才培养1.自有体系培养人才是企业首选模式2.全面构建股权激励模式,精准激励管理层及核心研发层04 05 06 07 0708091012 1213141516171718202021212223232424252626273“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告数字化转型1.数字化覆盖率高但仍面临转型难题2.数字化人才是企业数字化转型中的关键角色3.数字化转型助力企业利润增长 供应链管理1.供应链上游自主化,坚持走国产替代进口道路2.供应链下游集中国内市场,海外发展未来可期 企业出海 1.提升海外市场占有率是未来发展机遇 2.积极拓展海外市场,顺应国际化发展 三、政府持续赋能无锡专精特新企业发展 惠企工作反馈 1.政府部门与专业服务机构携助力企业理解政策 2.企业热烈响应政府产品服务支持,助力企业成长与发展 3.企业高满意度彰显政府工作实施有效,“专精特新”荣誉推动企业成长普华永道洞察企业发展痛点1.数字化转型常面临经营管理难题2.应对陌生的国际市场是企业出海主要挑战3.企业在多个生产要素上都面临缺少专业人才困境4.市场监管未完善是阻碍企业高速发展因素之一 企业诉求及政策建议 1.支持企业技术创新,强化企业主体作用2.加强政企沟通合作,落实政策梳理工作3.支持企业数字化转型,把握数字经济机遇4.注重人才引育,为企业提供人才支持和智力保障5.支持企业市场拓展,鼓励企业做大做强6.完善企业融资制度,增强金融服务能力7.引入专业服务机构,帮助企业做好管理咨询28282930 31313233 33 3334 3535363839394141424345454646464747“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告4 一、专精特精战略综述5“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告国家高度重视民营经济,大力推动专精特新企业高质量发展2011年,“专精特新”一词首次在中央政策中提出。2021 年 7 月 30 日的政治局会议首次将“发展专精特新中小企业”上升至国家层面。随着中央政府对专精特新企业重视程度的加深,越来越多的省市开始积极推动当地中小企业的转型升级,致力于培育具有核心竞争力的专精特新企业。到现在,中国“专精特新”企业发展已经走过了 13年的历程。期间国家和各级政府已相继出台了相应的扶持政策,主要从认定奖励、服务补贴、研发补贴、机构补贴、科技金融以及综合服务等方面给予专精特新企业全方位的支持。我国建立了多方位多层次的创新性企业梯次,形成梯度培育体系,主要分为创新型中小企、专精特新企业、专精特新“小巨人”企业和制造业单项冠军企业。专精特新是指企业具备专业化、精细化、特色化、新颖化的发展特征,这些企业通常在某一特定领域或技术方面拥有独特优势和创新能力,是推动经济高质量发展的重要力量。而专精特新“小巨人”则是“专精特新”企业中的佼佼者,是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。“专精特新”作为国家层面的战略,旨在鼓励企业加强自主创新,提高核心竞争力,推动产业升级和转型。国家通过制定一系列政策措施,如提供税收优惠、加大资金支持等,鼓励创新型中小企业走专精特新发展之路。同时,国家还设立了专精特新企业认定制度,国家工信局已经连续评选并公示了多批国家级专精特新“小巨人”企业名单,推动形成一批具有全球竞争力的专精特新“小巨人”企业群体。“二十大”以来,政策高度重视专精特新企业发展,从新一代信息技术、高端装备、汽车零部件等重点行业中遴选一批技术创新前沿、产业特色鲜明的高成长企业进行重点培育,让政策落实到实处,在提高技术水平、产品质量以及市场竞争力上下功夫,在资金支持、研发投入及产业数字化与智能化等领域提供全方面支持,使其加速成为细分领域的领军企业。专精特新企业的主要类型涵盖了民营企业、国有企业、外资企业和港澳台企业等,其中民营企业占据了重要主体地位。这部分民营企业凭借其灵活的市场机制、高效的决策能力和强烈的创新意识,在专精特新领域中表现出色,是科技创新的重要主体,贡献了 70%以上的技术创新成果。国家层面也高度重视民营企业的发展,2023 年 7月,中共中央、国务院发布的关于促进民营企业发展壮大的意见旗帜鲜明地指出民营经济是推进中国式现代化的主力军,是高质量发展的重要基础,在中国经济中占据重要地位,推动了经济增长、促进就业和技术创新。民营经济和专精特新企业、“小巨人”作为中国经济发展中的关键概念,在促进经济增长和技术创新方面扮演着重要角色。6“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告无锡持续培养专精特新企业,加速推进产业结构优化升级发展专精特新是实现产业组织结构优化升级的必经之路。无锡更是中国民营经济最发达的城市之一。2023 年,无锡市共有 26 家企业成功入围“2023 中国民营企业 500 强”,入围企业总数位列全省第一。近年来,无锡市政府积极推动中小企业的发展,专精特新中小企业的培育和发展成为了重要的战略方向。工业和信息化部第五批专精特新“小巨人”企业公示结束后,省内占比由 12.4%提高至 15.7%,全省排名位上升至第二位。无锡高度重视专精特新中小企业对产业链供应链的支撑稳定作用,鼓励和引导全市中小企业通过产学研联合、引进消化吸收国内外先进技术等,提高自主创新能力,推动中小企业走“专精特新”之路。无锡坚定实施产业强市主导战略,持续推动科技创新、产业转型,注重一二三产业融合发展,锻强产业集群,不断加大对专精特新中小企业的培育力度,深度支持企业创新发展,更加注重从产业链角度推动大中小企业融通发展,打造了一批创新能力强、成长速度快、技术硬、细分市场占有率高的“小而优”的专精特新中小企业,为无锡高质量发展提供了重要支撑。加快构建“465”现代产业集群,打造“3010”产业链培育体系成为当前无锡产业强市的主篇章。无锡将构建地标产业、优势产业、未来产业梯次发展的产业集群格局,这是无锡顺应全球产业发展新趋势牢牢抓紧未来机遇的现实需要,也是立足无锡自身优势推进产业结构优化升级的必要举措。无锡对专精特新中小企业予以了发展全周期的支撑和保障,同时结合“465”现代产业集群建设,将专精特新培育工作置于“3010”产业链培育体系构建中,同步谋划、一体推进,加快培育形成一批更具国际竞争力、更强产业链韧性、更多本地根植性的中小企业,更好发挥专精特新中小企业补链强链的作用,更好推动无锡市中小企业质量提升。7“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告无锡专精特新宏观数据观察与分析无锡市政府高度重视专精特新中小企业的培育和发展,制定了一系列对应政策和措施,包括财政支持、税收优惠、金融扶持、人才引进等,旨在降低企业的运营成本,提高企业的创新能力,增强企业的市场竞争力,推动企业的快速发展。专精特新和“小巨人”的培育有助于区域制造业的转型升级和科技创新发展,具有极高的战略价值。这些企业在各自的领域中具有较强的技术实力和品牌影响力,成为推动无锡经济发展的重要力量。截至目前无锡市共有专精特新企业3000家(次)。国家级专精特新“小巨人”企业有 232 家【1】;省级“专精特新”中小企业 1385 家;市级有效期内“专精特新”中小企业 1526 家。根据企业名单,我们从企业细分市场情况、资本市场情况及创新实力等维度对企业基本信息梳理分析。1.专精特新企业培育成果显著自2020年以来,无锡市高度重视企业培育工作。2023 年 7 月无锡市新增第五批“小巨人”146 家。无锡市获国家级“小巨人”认定企业数量加速增长,相较于前四批,第五批企业认定数量增幅显著,这也说明无锡市专精特新企业培育工作取得重大成果【2】。数据来源:市工信、Wind、企查查1 有 2 家企业因发展迅速规模扩大,不再符合中小企业要求,专精特新复核未通过,即无锡市有效期内“小巨人”数量为 232 家,累计获得认定企业 234 家。2 无锡未参与 2019 第一批国家级“小巨人”认定图 1:无锡市“小巨人”数量分布102256146234120.005.001.00%0P00 001001502002502020202120222023全部批次企业数量同比上年增加百分比无锡市“小巨人”数量分布(家,%,2020 年-2023 年)8“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2.专精特新企业成立年限远高中小企业平均寿命据统计,无锡市“专精特新”企业平均成立年限为 16.0 年,其中“小巨人”平均成立年限高达17.5 年,远超中国中小企业平均寿命,且高于美国、日本。成立时间在 5 年以上的“专精特新”企业占比超过了九成,最长成立年限为 67 年,这反映出大部分“专精特新”企业凭借其技术创图 2:企业平均寿命/成立年限对比图 3:无锡市专精特新企业成立年限分布数据来源:市工信、Wind、企查查数据来源:市工信、Wind、企查查102256146234120.005.001.00%0P00 001001502002502020202120222023全部批次企业数量同比上年增加百分比2030年,24.400年,3.95年,7.54Q0年,20.3620年,43.75.517.214.812.58.23.0无锡国家级“小巨人”企业无锡省级“专精特新”企业无锡市级“专精特新”企业日本中小企业美国中小企业中国中小企业平均寿命/成立年限2030年,24.400年,3.95年,7.54Q0年,20.3620年,43.75.517.214.812.58.23.0无锡国家级“小巨人”企业无锡省级“专精特新”企业无锡市级“专精特新”企业日本中小企业美国中小企业中国中小企业平均寿命/成立年限71.6257.0447.7353.61国家级省级市级总平均44157303国家级省级市级全部102企业平均寿命/成立年限(年,2024 年 3 月)无锡市专精特新企业成立年限分布(%,2024 年 3 月)新活力、专业化的产品,和过硬的企业管理能力,已经迈过中小企业生存发展的关键节点,进入较为稳定的发展阶段,同时亦说明成为“专精特新”除了自主创新外,还需要长时间深耕市场所积累的专业能力。9“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告3.专精特新创新指数高专利数量无疑是衡量一个领域科技进步水平的重要指标。近年来,在无锡市一系列政策的推动下,专精特新企业取得了突出的知识产权成果。截止2024 年 3 月,无锡市“专精特新”企业有效专利累计 168,070 件,其中国家级“小巨人”企业有效专利累计 16,616 件,占比 9.89%,专利总数和平均值均高于省级、市级“专精特新”企业,说明“小巨人”创新能力更强,对专业技术要求更高。数据来源:市工信、Wind、企查查图 4:无锡市专精特新企业有效专利平均数量71.6257.0447.7353.61国家级省级市级总平均44157303国家级省级市级全部102无锡市专精特新企业有效专利平均数量(件,2024 年 3 月)10“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告4.专精特新企业上市空间巨大 无锡市专精特新企业中,有303家已成功上市(包含新三板),占专精特新企业总数的 10%。此外还有 105 家企业正在接受上市辅导,占比为 3%。在各类专精特新企业中,省级专精特新企业上市数量最多。从占比来看,无锡市的国家级“小巨人”上市比例明显高于省级、市级专精特新企业,但其中仍然有高达89%的“小巨人”企业尚未上市,意味着这些企业未来有巨大的上市潜力。据统计发现,未上市企业主要集中在集成电路、汽车零部件、高端装备三大行业。图 5:无锡市专精特新企业上市数量数据来源:市工信、Wind、企查查44157303国家级省级市级全部102无锡市专精特新企业上市数量(家,2024 年 3 月)11“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告上市企业比重:数据来源:市工信、Wind、企查查图 6:无锡市专精特新企业上市比重国家级(%,2024年3月)18.97.34%6.68%9.64%省级(%,2024年3月)市级(%,2024年3月)全部(%,2024年3月)主板,23.93%北交所,0.98%创业板,17.70%港股,2.30%科创板,11.80%新三板,43.281.90$.14.66%8.62%6.90%6.03%5.60%2.16%高端装备新材料集成电路节能环保物联网汽车及零部件生物医药其他0.45.39C.503.41).82%国家级制造业“单项冠军”企业(产品)国家级专精特新“小巨人”企业省级专精特新企业市级专精特新企业创新型中小企业“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告12 5.新三板是专精特新主要上市板块专精特新上市企业多为成长性较好的中小市值企业,且多数处于各细分行业的龙头地位。其中132 家企业上市板块为新三板,占比近 50%,其余主要集中在主板、创业板和科创版。6.专精特新集中在无锡市战略性产业无锡市专精特新“小巨人”企业目前主要分布在高端装备、新材料、集成电路、节能环保、物联网行业,而这些赛道均为无锡市重要战略性产业,这表明“小巨人”企业已成为无锡市战略性产业集群的重要支撑力量。图 7:无锡市专精特新企业上市板块分布图 8:无锡市“小巨人”产业集群分布数据来源:市工信、Wind、企查查数据来源:市工信、Wind、企查查无锡市“小巨人”产业集群分布(%,2023年)调研企业获得各项认定比例(%,2023年)无锡市专精特新企业上市板块分布(%,2024年3月)主板,23.93%北交所,0.98%创业板,17.70%港股,2.30%科创板,11.80%新三板,43.281.90$.14.66%8.62%6.90%6.03%5.60%2.16%高端装备新材料集成电路节能环保物联网汽车及零部件生物医药其他0.45.39C.503.41).82%国家级制造业“单项冠军”企业(产品)国家级专精特新“小巨人”企业省级专精特新企业市级专精特新企业创新型中小企业无锡市“小巨人”产业集群分布(%,2023年)调研企业获得各项认定比例(%,2023年)无锡市专精特新企业上市板块分布(%,2024年3月)31.90$.14.66%8.62%6.90%6.03%5.60%2.16%高端装备新材料集成电路节能环保物联网汽车及零部件生物医药其他0.45.39C.503.41).82%国家级制造业“单项冠军”企业(产品)国家级专精特新“小巨人”企业省级专精特新企业市级专精特新企业创新型中小企业无锡市专精特新企业上市板块分布 (%,2024 年 3 月)无锡市“小巨人”产业集群分布(%,2023 年)13“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告长期创新高标准独特前沿特色高质量差异化革新深耕沉淀聚焦精细突破定制品质核心技术持续7.长期持续发展是专精特新战略重点无锡专精特新上市企业以长期、持续的发展为目标,通过持续创新、深耕细分市场等方式,引领企业稳健发展方向。我们在无锡的上市专精特新企业中随机筛选了 30 家,在对这 30 家企业2022 年报信息进行统计分析后,我们发现“长期”、“持续”是企业年报中最频繁出现的关键词,累计占比超七成。企业普遍以长期可持续发展为核心目标,这种注重长期发展的视角有助于企业在资源分配、市场定位和战略调整等方面做出明确的决策,从而为企业发展提供持续动力。我们还注意到“创新”和“核心技术”也在企业年报中被频繁提及,凸显了企业在激烈市场竞争中寻求突破、打造核心竞争力的决心。随着科技的不断进步和市场的快速变化,技术创新已成为企业保持竞争优势的关键,是企业打造核心竞争力的方向之一。企业深知并不断加大研发投入,积极开展技术创新活动,努力掌握核心技术,以提升产品和服务的质量和竞争力,通过持续创新和核心技术积累在市场中立于不败之地。综合四大关键词,可以看出,专精特新企业在发展过程中不仅平衡了长期目标和短期效益,还通过持续创新来提升企业的核心技术水平,长期深耕细分市场打造企业专业性,以此来构建市场竞争中的护城河,在不断优化自身的运营模式和管理方式中实现企业稳健发展。图 9:无锡市“专精特新”企业发展重点词云图数据来源:市工信、Wind、企查查14“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告二、无锡专精特新主题研究15“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告调研概况在无锡市工信局的大力支持下,我们对无锡不同产业的专精特新中小企业进行了广泛的问卷调研,并对无锡市内不同行业的专精特新企业进行了考察工作。本次调研覆盖集成电路半导体、物联网、汽车及零部件、高端装备、特色新材料和节能环保等行业,重点聚焦集成电路半导体、汽车及零部件、高端装备三个行业,旨在了解无锡市专精特新中小企业在培育发展过程中的现状、挑战、未来发展计划以及行业未来趋势。本次调研走访过程中还重点考察了企业关于创新研发、人才培养、数字化转型、市场融资、专精特新扶持等方面的情况,通过与公司高层管理人员进行深入交流,听取了企业的诉求和意见,获得了许多宝贵的信息和见解。问卷调研采用在线填写问卷的方式,调研对象为企业负责人或者高级管理人员,问卷内容涵盖企业概况、生产经营状况、技术研发创新情况、可持续发展战略、政策惠企效果等多个方面,样本覆盖无锡全市专精特新中小企业。在收集到的 253 份问卷的基础上,我们结合实际情况对问卷回答内容进行了详细分析。经过数据清洗和筛选,最终获得了有效问卷 244 份。我们还对部分专精特新中小企业代表进行了实地走访,其中对 20 家企业的创始人、董事长、高管、业务总监等关键高层领导进行了深度访谈与个人采访。16“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告经过对问卷数据与无锡市专精特新企业发展宏观状况及产业布局的对照分析,我们注意到,在认定比例、营业收入规模、行业排名以及产业分布等方面,参与调研的企业与无锡市专精特新企业的发展态势高度吻合,说明此次调研的样本具有较高的代表性和参考性,能够有效反映无锡市专精特新企业的发展现状,可以作为分析无锡市专精特新企业发展的可靠数据支撑。1.调研企业认定分布比例与无锡市专精特新分布吻合无锡市大力培育专精特新中小企业,发挥行业骨干企业示范引领作用。根据工业和信息化部提出的中小企业梯度培养路径,中小企业将按照创新型中小企业、“专精特新”中小企业、专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业的顺序,逐步提升自身实力和竞争力。这种梯度培养路径旨在引导中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化发展之路,提升其技术创新能力、市场竞争优势和企业管理水平,促进企业成长壮大。在统计调研企业的认定级别时,我们发现“专精特新”中小企业的数量最为庞大,所有调研企业均获得相关认定,而“小巨人”和“单项冠军”这类行业领导企业的数量则相对较少。这与无锡市宏观层面专精特新企业的认定情况相吻合,即“小巨人”企业的比例较低,“专精特新”中小企业构成主体。调研企业的分布情况与无锡市企业梯度培育的目标数量和发展趋势相符合,表明本次调研样本结果能够真实反映无锡市企业梯度发展的 现状。同时调研发现,高达 90%的专精特新企业已拥有高新技术企业评定,这表明获评“专精特新”的企业是在高技术、高核心认定标准下,更加注重走专业化道路、特色化发展的优质企业。图 10:调研企业获得各项认定比例无锡市“小巨人”产业集群分布(%,2023年)调研企业获得各项认定比例(%,2023年)无锡市专精特新企业上市板块分布(%,2024年3月)0.45.39C.503.41).82%国家级制造业“单项冠军”企业(产品)国家级专精特新“小巨人”企业省级专精特新企业市级专精特新企业创新型中小企业调研企业获得各项认定比例(%,2023 年)17“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2.调研企业高速增长,与无锡加速推动专精特新企业发展趋势一致专精特新企业营收高速增长,加速推动企业规模能级提升。调研发现,超过 60%的企业营收大于 1 个亿,其中企业营收高于规模以上中小工业企业 4 亿占比 21%。另外,有 60%的企业 2022年完成营收增长率超过 5%,高于国家 2022 年GDP 增长率 3%。数据说明专精特新企业已迈入高速发展阶段,成为民营经济发展的重要 力量。3.调研企业是细分市场的领军企业,印证专精特新行业领先地位调研结果显示,超过八成的专精特新企业位居全国同行业前 10 强,这一数据不仅凸显了这些专精特新企业在细分领域的深厚积累和高市场占有率,还侧面证明了他们多年来在科技创新、核心技术攻关方面的硬实力。作为行业的佼佼者,专精特新企业更要载誉前行,勇担行业重担,充分发挥企业示范引领和带动作用,不断激发同行创造积极性,带领行业加速前行。图 11:调研企业主营业务收入分布图 12:调研企业在国内同行业排名情况调研企业主营业务收入分布(%,万元人民币,2022 年)调研企业在国内同行业排名情况(%,2023 年)15.57!.31B.62 .490001.90%3.33.95.81%全国排名前50100强全国排名前1050强全国排名前10强全国排名100强之后22.95.30.89%8.61%6.56%5.33%2.46%2.05%1.64%0.82%.41%新材料电力装备节能与新能源汽车新一代信息技术产业高档数控机床和机器人生物医药及高性能医疗器械航空航天装备先进轨道交通装备海洋工程装备及高技术船舶农机装备以上均不属于30.33.21.80.76%9.02%5.33%6.55%高端装备节能环保特色新材料汽车零部件电子信息医疗大健康其他33.61.13.67%7.79%3.28.52%基础制造工艺及装备基础零部件和元器件基础材料产业技术基础工业基础软件以上均不属于1.90%3.33.95.81%全国排名前50100强全国排名前1050强全国排名前10强全国排名100强之后22.95.30.89%8.61%6.56%5.33%2.46%2.05%1.64%0.82%.41%新材料电力装备节能与新能源汽车新一代信息技术产业高档数控机床和机器人生物医药及高性能医疗器械航空航天装备先进轨道交通装备海洋工程装备及高技术船舶农机装备以上均不属于30.33.21.80.76%9.02%5.33%6.55%高端装备节能环保特色新材料汽车零部件电子信息医疗大健康其他33.61.13.67%7.79%3.28.52%基础制造工艺及装备基础零部件和元器件基础材料产业技术基础工业基础软件以上均不属于18“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告4.调研企业行业分布与无锡产业发展格局高度一致数据显示,调研企业集中分布在三大产业,分别是电子信息(含集成电路、物联网、半导体)、高端装备(含新材料)、汽车零部件(含新能源)。从研究目的出发,调研的样本企业在产业分布上与无锡市的“465”现代产业集群高度吻合,且有 75%样本企业属于中国制造规划的“十大重点领域”,这意味着调研企业能够很好地反映无锡市产业的发展状况。同时,调研企业与无锡市专精特新产业分布高度一致,这进一步证明了调研企业作为分析无锡专精特新企业情况的有效性和代表性。图 13:调研企业在无锡“465”现代产业集群占比情况图 14:调研企业在中国制造 2025十大重点领域占比调研企业在无锡“465”现代产业布局体系占比情况(%,2023年)调研企业在中国制造 2025十大重点领域占比(%,2023 年)15.57!.31B.62 .490001.90%3.33.95.81%全国排名前50100强全国排名前1050强全国排名前10强全国排名100强之后22.95.30.89%8.61%6.56%5.33%2.46%2.05%1.64%0.82%.41%新材料电力装备节能与新能源汽车新一代信息技术产业高档数控机床和机器人生物医药及高性能医疗器械航空航天装备先进轨道交通装备海洋工程装备及高技术船舶农机装备以上均不属于30.33.21.80.76%9.02%5.33%6.55%高端装备节能环保特色新材料汽车零部件电子信息医疗大健康其他22.95.30.89%8.61%6.56%5.33%2.46%2.05%1.64%0.82%.41%新材料电力装备节能与新能源汽车新一代信息技术产业高档数控机床和机器人生物医药及高性能医疗器械航空航天装备先进轨道交通装备海洋工程装备及高技术船舶农机装备以上均不属于30.33.21.80.76%9.02%5.33%6.55%高端装备节能环保特色新材料汽车零部件电子信息医疗大健康其他33.61.13.67%7.79%3.28.52%基础制造工艺及装备基础零部件和元器件基础材料产业技术基础工业基础软件以上均不属于19“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告同时调研也发现,近 90%专精特新企业的产品技术属于“五基”。而核心基础零部件、软件及材料等“五基”问题正是我国迈向制造强国最大的瓶颈,为解决工业基础薄弱问题,国家正在大力培养一批有核心技术、创新能力强、细分市场占有率高的企业。结合问卷结果可以得出,专精特新企业“五基”覆盖面广,是攻破“卡脖子”技术的得力帮手。图 15:调研企业产品和技术在工业“五基”中占比调研企业产品和技术在工业“五基”中占比(%,2023 年)33.61.13.67%7.79%3.28.52%基础制造工艺及装备基础零部件和元器件基础材料产业技术基础工业基础软件以上均不属于企业战略1.持续创新、提升竞争力是企业未来规划重点调研结果显示,97%以上的企业已经制定或正在制定 3-5 年的中期发展规划。企业中长期发展规划中出现比例超过 50%的内容分别为“开发新技术产品”、“提升企业规模和盈利水平”、“引进高端人才”,和“产品优化升级”。走访过程在本次调研中,我们通过问卷调研和实地走访相结合的方式,深入了解了企业的战略、研发、人才、数字化、供应链和出海六大方向的情况。基于这些数据和信息进行全面分析,并得出重要观察结果。企业在这六大方向上的发展状况,不仅关系到企业的竞争力,还深刻影响着整个行业的发展趋势,我们希望通过分享这些观察结果,为相关企业和行业提供有益的参考和启示。图 16:调研企业中期发展规划(3-5 年)调研企业中期发展规划(3-5 年)(%,2023 年)84.84.97.25T.51G.13C.50A.392.38%开发新技术产品,提升创新竞争力提升企业规模和盈利水平引进高端人才,强化人才队伍建设产品优化升级,形成自主创新品牌创新营销策略,提升市场占有率获得融资或完成企业上市推进研发成果产业化完成企业信息化与数字化转型中多位受访高层表示,作为专精特新企业,应坚持专业化发展理念,稳固领域行业地位。某发动机零部件供应商坚定地表达了其战略愿景:“我们将专注于关键零部件的制造,致力于在各个业务领域内跻身民营企业前三强。”“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告20 2.企业不断进行战略调整以应对市场 变革本土企业崛起的浪潮使得国内市场竞争愈发激烈和多元化,专精特新企业需要重新审视自身产能和定位,积极调整策略以适应市场的快速变化。在保持生产能力和利润的前提下,更加重视上下游产业链的信息整合,积极开拓新市场,实现多元化经营、产能升级以及产品线的丰富。从多个维度构建综合竞争力,攻破白热化竞争局面是专精特新企业实现稳健发展的重要关键。市场竞争格局激烈加剧了价格战的频繁发生,专精特新新企业需寻找新的突破口。当传统市场的溢价和利润空间受到压缩,企业主动调整产品策略,放弃低附加值的产品,转而匹配高端客户。把主要精力集中在客户需求上,专注于对材料精度有新要求的、产品可靠性较高的高附加值产品,将有助于专精特新企业通过持续创新产品策略,构建独特的核心竞争力。资金周转率对于专精特新企业的经营和发展至关重要。为了应对现金流周转的挑战,专精特新企业倾向于通过向产业链的中下游业务延伸,实现相关多元化发展。例如,某太阳能光伏技术服务商提出的创新解决方案:通过投资建设具有“造血功能”的固定资产,有效地改善了现金流状况。随着企业声誉的提升,吸引了更多优质合作项目,资产实现良性滚动。企业从供应方转变为采购方,实现了销售渠道资金的快速回笼,既塑造了品牌效应,又为企业的稳定运营提供了坚实保障。3.构建专业规范的管理模式是企业发展的关键举措建立和实施规范化体系是企业管理的核心,有助于企业提高抗风险能力,实现稳健发展。随着专精特新企业规模的不断壮大,企业需要根据自身实际情况,结合管理团队、业务类型、行业特征等要素,合理制定适合企业发展的组织规程和制度化管理流程,以形成统一、规范和相对稳定的管理体系。企业规范化、标准化的管理是一个持续进行的工作,在专精特新企业发展过程中,经常遇到管理模式老旧、发展规划不清晰等问题。企业在从起步到发展壮大的进程中,管理模式均会经历过多次调整。专精特新企业在早期经营时,对成本控制比较严格,倾向采用全员参与度较高的管理模式。走访过程中发现,随着公司规模的变化,管理者逐渐发现企业内部的跨部门沟通方面出现问题,意识到了团队间高效协作沟通的重要性,以及管理模式需根据企业实际经营情况随时调整的必要性。例如,某生态监测解决方案服务商在走访中提到:“随着公司业务模式不断变化、规模逐渐扩大,过往的管理模式无法保障沟通效果,跨部门协同阻力增大,逐步形成部门墙,因此企业及时调整了管理模式,注重团队之间的高效 协同。”企业对管理模式的专业化、规范化也给予了高度重视。部分企业投入了大量资金以聘请高层管理人员和采购专业咨询机构的服务,经多家企业高层领导反馈,由专业服务机构提供的针对性解决方案已有效推进了企业在生产管理等方面的专业化和精细化进程。例如,某电池导体材料研发制造商表示:“几个月前,某专业机构的咨询团队对我们公司进行了为期三天的生产管理诊断评估。评估结果指出,我们在自动化与精细化管理方面与行业领先企业存在差距,并出具了一份专业的调研分析报告,针对生产线布局、潜在安全隐患以及生产细节等问题,提出了一系列精细化的改进建议,在企业后续升级改造车间时起到了很大作用。”众多专精特新企业长期聘请专业咨询机构出具全面方案并进行长期驻场指导,这一现象在企业发展到较大规模的时候尤为突出,且并不仅限于开拓新产品新市场的情景,不同行业的企业都可全方位受益。由此可见,公司的管理体系建设需紧跟公司发展的脚步,此时应合理利用外部专业机构的专业知识,参考公司自身发展情况、行业特点、历史沉淀等设计管理方法,制定包含企业文化、经营生产、企业管控体系建设等方面的公司专属培训课程、解决方案并推动落地实施,为管理层和员工提供从思想到实践的成长路径,实现共同进步。21“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告22“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告4.把握国家政策导向,挖掘国内市场 潜力问卷调研结果显示,90%以上的企业对所处行业的发展预期持乐观态度,背后的主要原因在于国家的高度重视、有力的政策扶持力,行业技术领先地位以及庞大的市场需求大。走访过程中,也有多数企业表示他们深信国内市场潜力巨大,并期待通过拉动内需进一步推动国内经济发展。某软件监测企业的负责人在谈及行业的未来发展时指出:“推动行业高速发展,专精特新企业需要在国家政策的基础上提前做好布局,挖掘更多市场机会,更好的打造企业竞争优势。”图 17:调研企业对所处行业发展预期看法随着“一带一路”倡议和“中国制造 2025”战略的深入推进,基础设施、新能源和新一代信息技术等行业正迎来前所未有的发展机遇。这些国家发展战略不仅促进了国内市场的繁荣,也为企业提供了广阔的国际市场空间。在这样的背景下,专精特新企业积极响应国家政策,坚定地走自主创新和国产替代的发展道路,实现科学技术价值最大化。调研企业对所处行业发展预期看法(%,2023 年)52.288.11%8.20%0.41%0.00%非常有信心比较有信心一般不太有信心没有信心23“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告研发能力1.持续投入技术创新与产品研发,彰显创新精神研发费用投入是保证企业技术创新的关键资金来源,也是提高企业产品核心竞争力的重要保障。调研数据显示,近一半的企业研发费用占销售收入比例高超过 5%,其中 12.7%的企业研发费用占比更是超过了 10%,充分证明了专精特新企业对技术创新和产品研发的坚定信念和巨大投入。科学技术是推动社会进步的第一生产力,而持续的研发投入则是科技发展的基石。对于专精特新企业而言,强大的研发能力直接决定了公司所掌图 18:调研企业研发费用占产品销售收入比例调研企业研发费用占产品销售收入比例(%,2022 年)2.05H.77&.64%9.84.70%0%2.5%2.5%5%5%7.5%7.5%握核心技术的数量和品质。在实地走访中,某锻件加工企业明确表达了其对技术研发的重视:“公司当前资金充裕,将重点投资先进设备,用来提高加工精度和加工产能。我们愿意长期持续投入研发,以成果为导向。”可以看出,专精特新企业在研发投入上更加注重设备、基础研究的研发投入,从客户需求出发,以实现成果转化为目的进行研发创新。24“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2.研发人员占比远高于同类企业,体现推动科技发展决心调研发现,专精特新企业在研发人员占比方面显著高于其他中小企业。通常情况下,大型企业的研发人员占比一般在 10 %之间,小型企业大多都低于 10%,技术密集型企业的研发人员占比甚至可以达到 30%以上。而在本次调研的专精特新企业中,近 90%的企业研发人员占比超过 10%,研发人员占比高于 30%的企业占比超过一成。这足以表明专精特新企业在研发方面投入了极大的精力与资源。不仅如此,专精特新企业研发人员普遍具备高学历、强技术、国际化的特点。通过走访发现,这些专精特新企业不仅拥有专业的管理团队,还汇聚了大量高学历背景的技术型人才。尤其在科技类型专精特新企业中,技术人员占比可高达80%,凸显出技术人才在创新和发展中的核心地位。此外,部分企业特别注重国际人才的引进和培养,某太阳能电池研发制造企业的研发团队中,有 40%的研发人员具备留学背景。由此看出,研发人才不仅是专精特新企业中最具创新活力和发展潜力的群体,更是专精特新企业发展的重要资源,企业在人才的选拔、培养和激励方面都采取了多元化的策略,为企业的长远发展提供了坚实的人才保障。3.掌握核心科技,已实现技术领先无锡的专精特新中小企业在创新能力方面表现突出,掌握了大量先进产品技术。问卷调研结果显示,96%的无锡专精特新企业的产品技术在国内同行中处于较高水平。近 60%的企业更是成为领军龙头,站在了行业的最前沿。某高端装备企业表示:“我们在市场上已经建立了核心竞争力,凭借对底层技术的深刻理解和设备的全面掌握。我们的产品在质量、稳定性方面都显著优于竞争对手。”通过走访发现,拥有核心技术的专精特新企业通常会采取一系列措施以持续提升其核心竞争力,包括但不限于持续加强技术研发、优化产品和服务、建立技术护城河等措施,根据客户的特殊需求和特定场景的应用,提供个性化的产品解决方案,以满足市场的多样化需求。图 19:调研企业研发人员占全部从业人员的比例图 20:调研企业产品技术在全国同行业中所处地位调研企业研发人员占全部从业人员的比例(%,2023 年上半年 1-6 月)调研企业产品技术在全国同行业中所处地位(%,2023 年)84.84.97.25T.51G.13C.50A.392.38%开发新技术产品,提升创新竞争力提升企业规模和盈利水平引进高端人才,强化人才队伍建设产品优化升级,形成自主创新品牌创新营销策略,提升市场占有率获得融资或完成企业上市推进研发成果产业化完成企业信息化与数字化转型52.288.11%8.20%0.41%0.00%非常有信心比较有信心一般不太有信心没有信心2.05H.77&.64%9.84.70%0%2.5%2.5%5%5%7.5%7.5%行业领军水平行业内较高水平行业平均水平低于行业平均水平59.436.89%3.69%0.00%4.51%8.20u.00%9.84%2.46%0%5%500PP%行业领军水平行业内较高水平行业平均水平低于行业平均水平59.436.89%3.69%0.00%“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告4.积极参与产学研合作,为企业长期发展注入强劲动力专精特新企业在研发过程中与高校和科研机构共同加强产学研合作,以提高企业研发效率、增强技术实力和丰富人才储备。从企业研发路径来看,95.24%的企业会进行独立研发,73.31%的企业与高校开展了合作研发,30.16%的企业还会与外部机构进行重大课题项目研究。对于专精特新企业而言,拥有强大的研发团队和过硬的研发实力是实现产学研合作的首要基础。某环保领域企业表示:“在共同研发过程中,高图 21:调研企业产品和技术研发的主要路径校或研究院的智囊团队负责理论研究,我们则提供大量的现场经验和数据。”这种技术与市场紧密合作的模式,实现了应用场景和理论的完美融合,最终产出了具有实际商业价值的成果。同时,大部分受访企业表示,他们更倾向于将研发成果的知识产权和专利所有权掌握在企业自己手中,以此构建和巩固企业的核心技术优势,这种策略不仅有助于保护企业的创新成果,还能进一步提升企业的核心竞争力。调研企业产品和技术研发的主要路径(%,2023 年)95.08s.360.74.54.16%6.97%0.41%独立进行项目研发与高等院校合作开发与科研机构合作开发技术引进与大型企业合作开发与其他中小企业合作开发其他26“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告人才培养 1.自有体系培养人才是企业首选模式员工培训是企业发展不可或缺的一部分。多样化的培训课程对于提升员工能力、增强企业竞争力、适应市场变化、提高绩效和建立强大的企业文化都具有重要意义。调研走访过程中,所有企业近两年均组织过多次培训。其中高达 92%的企业组织了职业技能培训,超过 80%的企业组织了岗位专业知识培训、新员工入职培训及安全教育培训。值得注意的是,与其他中小企业相比,有将近 50%的专精特新企业还特别组织了关于领导管理能力、创新能力和保密知识的培训。这进一步说明了专精特新企业对人才培养、技术创新、及知识产权保护的重视。大部分专精特新企业已经建立了一套内部人才培养体系,并倾向于在自有体系下对技术人才进行培养。某电源领域芯片研发企业高层表示:“从事我们这个行业的技术人员跳槽换岗频率较高,图 22:调研企业组织培训情况培养一名核心人才需要 5 至 8 年时间,且存在流失的风险。目前,行业内研发工程师的人才梯队出现了 7 到 8 年的断层。所以公司选择在体系内培养技术人才,以确保人才队伍的稳定和发展。”走访过程中发现,许多企业已在内部管理体系下对员工进行针对性培训,在结合员工实际工作经验积累的基础上,为不同产品类型团队的人员配置做储备。同时从人才梯队发展的角度,企业非常欢迎年轻血液的输入,并愿意长期培养员工的综合能力,在内部人才培养体系下提拔优秀员工加入骨干团队。通过建立自有人才体系,企业能够更好地控制人才培养的质量和方向,确保技术人才的成长与企业的长远发展目标相匹配。这种内部培养方式有助于提高员工的忠诚度,减少人才流失,为企业的发展提供稳定的人才保障。调研企业组织培训情况(%,2021 年-2023 年)92.21.43.15.74r.54R.05A.80.571.97%职业技能培训岗位专业知识新员工入职培训安全教育企业文化培训领导管理能力创新能力保密知识外派学习27“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2.全面构建股权激励模式,精准激励管理层及核心研发层股权激励机制对于专精特新企业的员工管理来说具有重要的意义。走访过程中,绝大多数专精特新企业已经实行,或明确计划实行股权激励机制。这些企业主要依据职责权重,技术权重,核心技术人才等标准,赋予员工一定比例股权或限制性股权。通过股权激励,将员工与企业的发展紧密结合,更好吸引和留住优秀人才。同时降低企业委托代理成本,稳定核心团队,提高公司治理 效率。股权激励制度为员工提供了一个分享企业成果的平台,不仅有助于提升员工的归属感和忠诚度,还能进一步激发团队的积极性和创造力。目前许多专精特新企业的股权激励对象主要侧重于管理层和核心技术研发人员。某集成电路企业表示:“股权激励机制主要授予部门主管、经理及以上,并在一定程度上会对技术人员有所倾斜。”对专精特新企业而言,他们市场中通常有着明确的专业定位,而技术创新能力是体现专业水平的主要因素。通过股权激励,能够鼓励管理层帮助企业更好地整合内外部资源,以支持企业的整体战略目标,同时也能够激励研发技术人才更多地投入到研发和创新工作中。28“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告数字化转型1.数字化覆盖率高但仍面临转型难题数字化转型对企业自身流程管理水平有较高要求。某叶片制造企业认为:“企业在进行数字化转型前必须具备 2 个要素,一是企业自身要有一定的管理基础,二是企业有经验丰富且对各部门运作方式都了解的架构师,数字化软件才能与企业的管理融为一体。”如果盲目启动数字化转型,却没有达到企业文化、组织、技术三方面能力融合,容易出现数字化技术与业务模式不匹配等一系列强大阻力,进而导致企业数字化转型的失败。只有当企业的内外流程制度完善、管理得当、业务稳定时,实施精细化管理后,才能选择合适的时机引入数字化。图 23:调研企业在关键工艺流程中数控化率水平调研发现,几乎所有专精特新企业都进行了一定程度的数字化转型。在公司管理和生产方面,这些企业广泛应用到了OA,ERP,MES等系统软件,并且认为在数字化上的投入是必要的,尤其在制造技术上对产品制造流程的数字化管控。通过数控提高自动化水平,从而达到节省人力和开支的效果,形成成本优势。但问卷数据中可以看出,目前这些企业在关键工艺流程中的数控化率水平分布较为分散,并未出现集中趋势,这说明数字化转型尚在发展进程中,企业间数字化仍存在较大差距。因此,专精特新企业在推进数字化转型时,需要注重自身管理基础的打造,确保数字化技术与业务模式的有机融合,以实现数字化转型的成功。调研企业在关键工艺流程中数控化率水平(%,2023 年)95.08s.360.74.54.16%6.97%0.41%独立进行项目研发与高等院校合作开发与科研机构合作开发技术引进与大型企业合作开发与其他中小企业合作开发其他92.21.43.15.74r.54R.05A.80.571.97%职业技能培训岗位专业知识新员工入职培训安全教育企业文化培训领导管理能力创新能力保密知识外派学习41.80F.31.48%有专职负责人有兼职负责人没有负责人13.52%.00.85.16.89.57%000PP%不属于流程行业29“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 24:调研企业数字化转型决策人或负责人配备情况2.数字化人才是企业数字化转型中的关键角色数字化人才培养,已成为专精特新企业数字化转型的关键之一。问卷调研结果显示,近 90%的企业针对数字化建设专门设有负责人,其中有近一半的企业设有如首席数字官或首席技术官的专职负责人。许多专精特新企业认为,数字化转型对人才的要求更高。首先,企业需要数字化负责人深入了解企业的运作方式和业务管理流程,在对数字化工具熟练掌握的基础上,结合企业业务模式对市场不同软件进行比较,选择最合适企业的解决方案。其次,数字化负责人不仅需要对企业战略和未来发展方向有明确的认知,还需要具备强逻辑思维能力,理解企业战略背后的逻辑。这种全面的能力要求使得数字化负责人在企业数字化转型中扮演着至关重要的角色,他们是企业数字化转型的引领者和推动者。因此,对于专精特新企业而言,培养和选拔具备这些能力的数字化人才是实现数字化转型成功的关键。调研企业数字化转型决策人或负责人配备情况(%,2023 年)41.80F.31.48%有专职负责人有兼职负责人没有负责人13.52%.00.85.16.89.57%000PP%不属于流程行业15.95.67.167.93%1.29%提高10%以上提高6%提高5%以内与上年同期持平低于上年同期水平30“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告3.数字化转型助力企业利润增长数字化智能化转型成为专精特新企业实现利润增长的重要途经。从生产经营成果角度出发,超过60%的企业通过数字化转型建设成功获得了营业利润的增长。数字化转型为企业提供了更深入了解分析客户需求的机会,精准定位市场,优化产品设计,增加客户粘性,并进一步扩大市场份额。这不仅满足了客户的个性化需求,还进一步提高了企业的销售业绩和盈利能力。数字化转型还有图 25:企业因数字化转型带来的营业利润同比上升调研企业因数字化转型带来的营业利润同比上升(%,2023 年)15.95.67.167.93%1.29%提高10%以上提高6%提高5%以内与上年同期持平低于上年同期水平利于企业提高运营效率、降低生产成本,从而有效促进企业利润增加。数字化技术通过自动化生产、智能化管理、精准化营销等方式提高了生产效率。此外,高效的数据分析工具使企业能够更好地监控生产过程、优化供应链管理、降低库存等,进一步降低了运营成本。31“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告较易找到替代性供应商,68.03%8.61%很难找到替代性供应商,18.03%5.33%上游供应商为国内企业部分关键材料依赖国外图 26:企业上游供应商情况分析供应链管理1.供应链上游自主化,坚持走国产替代进口道路大多数专精特新企业都正在坚持走国产替代进口的道路。问卷调查中,有 86%的企业上游供应商在国内,其中约 80%的企业能够找到替代供应商,因此不易受到上游供应链的冲击。这进一步证明了国产商品普遍具备性价比高和交期短的优势。从原材料、生产设备到产品本身,“国产替代”正在逐步增强本土企业在国内外市场的 实力。然而也有部分企业表示,生产过程中仍有个别原材料无法完全实现国产替代,某风电齿轮制造企业解释道:“主要原因是国内供应链上游企业提供的国产原材料的质量、寿命、精度等参数无法满足要求,企业不得不选用进口原材料。”另一家集成电路相关企业表示:“也存在国产原材料的质量和参数已基本满足要求,而下游客户仍要求企业使用进口国的原材料进行生产的情况。”这表明实现国产替代任重而道远,将会是一项长期而艰巨的任务。为了减轻供应链上游供应难以找到替代的风险,部分企业采取“备选供应商”的策略。某汽车零部件生产商在回忆疫情期间遭遇到的冲击时表示:“虽然疫情对生产型和出口型企业造成了显著的不利影响,但是更换主供应商的经济成本过于高昂。我们公司已制定出多套供应商预案,确保每个类别的供应商至少有两家以上,以此来分散风险,保障供应链的稳定性。”对于上游原材料依赖国外进口的企业而言,坚持走国产替代的道路显得尤为重要。因为在过往经历中企业发现,由于专精特新企业普遍掌握着较高的专利技术,极易受到欧美国家的技术限制。同时,国际市场变化莫测,进口环节不稳定的情况时有发生,所以部分企业会选择配备多套供应商方案,以规避风险,提高供应链稳定性。企业上游供应商情况分析(%,2023 年)32“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 27:企业下游客户情况分析2.供应链下游集中国内市场,海外发展未来可期专精特新企业的产品服务质量与供应稳定性较高。问卷调研数据显示,超过 90%的企业下游客户在国内。这种下游客户在国内的市场布局使得企业能快速掌握并满足客户的需求,对于市场供需变化趋势的感知也更为敏锐,这有助于企业及时调整产品和服务策略,提高市场竞争力。专精特新企业的国内客户主要集中在长三角与珠三角地区。调研问卷显示,有 65%的企业产品主要销往江苏省,紧随其后的是广东省和浙江省,两地占比均超过 30%。此外,山东省和上海市也占据了超过 20%的市场份额。某锻件加工企业表示:“未来将持续聚焦国内下游的行业头部企业,并已成立专门团队开展头部企业业务”。这表明加速布局、拓展国内市场已成为企业发展的新趋势。专精特新企业在国内市场具备较强的核心竞争力。调研问卷显示,有 67.6%的企业认为自身产品不易被其他供应商替代,客户粘性极强。技术强、品牌好、质量高成为专精特新企业的代名词,他们坚信通过持续创新,推出产品或服务以满足客户不断变化的需求,能够加强与客户建立稳定的合作关系,保证供应链稳定运行。海外市场方面,专精特新企业的市场份额占比较小且分布较为零散,虽然只有 8%左右的专精特新企业与海外客户建立了合作关系,但未来发展空间仍然值得关注。问卷调研数据显示,有 17%的客户位于美国,俄罗斯、印度、德国、越南四地的海外客户占比也超过10%。这说明欧美地区、东南亚以及周边国家是企业目前海外客户的主要来源地。企业下游客户情况分析(%,2023 年)本企业较难被替代,67.62%2.46%本企业被替代性强,24.18%5.74%下游客户为国内企业下游客户为国外企业较易找到替代性供应商,68.03%8.61%很难找到替代性供应商,18.03%5.33%上游供应商为国内企业部分关键材料依赖国外85.25.43Q.64C.85.30%政府网站政府部门在企业有关会议上宣讲专业机构协会解读政策微信微博公众号等新媒体电视和广播等传统媒体33“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 28:调研企业主导产品所处行业的国外市场占有率企业出海 1.提升海外市场占有率是未来发展机遇专精特新企业在海外市场的占有率较低,但潜力巨大,有望迎来更多的发展机遇。根据问卷调研结果,近 40%的企业的海外市场占有率不到15%,有 35%的企业尚不清楚自己的海外市场占有率,仅有不到 5%企业的海外市场占有率超过 50%。从现状可以看出,专精特新企业在国际竞争中的知名度和影响力尚未完全建立。然而,随着全球化的不断深入和国际市场的日益开放,专精特新企业有机会通过加强品牌宣传、提高产品质量、加强技术创新和市场营销等多种方式来增强自身的国际竞争力,进一步扩大在国际市场上的份额。同时,专精特新企业还需要关注国际市场的变化和需求,积极应对国际贸易环境的不确定性和挑战。通过深入了解目标市场的需求和文化,加强与当地客户的沟通和合作,更好地适应国际市场,提高市场占有率和盈利能力。2.积极拓展海外市场,顺应国际化发展专精特新企业正积极寻求海外市场机遇,展现出强烈的国际化发展意愿。走访过程中,部分专精特新企业表示,他们目前在国内细分领域已经做到了领先的地位、排名和规模,下一步计划进军海外市场,实现市场、管理、技术和人才的全方位国际化,力争成为全球细分市场的领军企业。某太阳能光伏产技术企业提到:“我们未来计划与行业内企业组团海外建厂,以满足客户对供应链安全的要求。”专精特新企业出海逐渐成为创新型企业的发展趋势,越来越多中国企业正在寻求国际市场业务,以实现全球化战略布局。专精特新企业积极拓展海外市场有利于企业迈向更高的发展阶段。根据工信对专精特新中小企业的梯度培养计划可知,专精特新企业下一步是争取成为国家级单项冠军。而成为单项制造冠军企业或产品不仅需要企业长期专注并深耕产品领域,还需要做到市场份额全球领先,生产技术、工艺国际领先,关键性能指标处于国际同类产品领先水平。国家也将持续加大对专精特新企业的支持力度,帮助企业解决国际化发展过程中遇到的困难和问题,推动专精特新企业在国际市场上取得更大的突破和成功,帮助企业迈入新的发展阶段。调研企业主导产品所处行业的国外市场占有率(%,2023 年)63.119.757.705.254.84).92.54%7.38%2.87.98%提升企业创新能力强化精准对接加快数字化智能化绿色化转型助力开拓市场强化知识产权保护和运用推进质量管理加强人才智力支持推动工业设计赋能提供专业法律咨询以上均没有使用过不清楚市场占有率,34.84u%,2.06Pu%,1.235P%,4.925%,7.38%5%,15.16%0%5%,24.43%本企业较难被替代,67.62%2.46%本企业被替代性强,24.18%5.74%下游客户为国内企业下游客户为国外企业较易找到替代性供应商,68.03%8.61%很难找到替代性供应商,18.03%5.33%上游供应商为国内企业部分关键材料依赖国外85.25.43Q.64C.85.30%政府网站政府部门在企业有关会议上宣讲专业机构协会解读政策微信微博公众号等新媒体电视和广播等传统媒体34“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告三、政府持续赋能无锡专精特新企业发展35“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告惠企工作反馈1.政府部门与专业服务机构携助力企业理解政策问卷调研结果显示,80%以上的企业均是通过政府网站和政府部门在企业有关会议上的政策宣讲来了解专精特新企业相关的专项政策。这一数据充分展示了无锡政府部门在专精特新政策的宣传和企业培育工作上具有坚实的基础,能够精准高效地将政策信息传达给企业。此外,还有超过一半的企业是通过专业机构和行业协会来了解专精特新相关信息,这说明第三方服务机构在帮助企图 29:调研企业了解专精特新中小企业培育发展政策的途径调研企业了解专精特新中小企业培育发展政策的途径(%,2023 年)63.119.757.705.254.84).92.54%7.38%2.87.98%提升企业创新能力强化精准对接加快数字化智能化绿色化转型助力开拓市场强化知识产权保护和运用推进质量管理加强人才智力支持推动工业设计赋能提供专业法律咨询以上均没有使用过85.25.43Q.64C.85.30%政府网站政府部门在企业有关会议上宣讲专业机构协会解读政策微信微博公众号等新媒体电视和广播等传统媒体业理解和应用政策方面发挥了不可或缺的作用。为了政策的有效实施和企业的顺利发展,政府部门应持续关注企业需求和政策落地情况,深化与专业服务机构的合作,共同为企业提供政策解读和指导,以确保企业能够更加全面、准确地把握政策方向,充分利用政策优势发展。36“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 30:调研企业选择使用专精特新中小企业服务产品目录(第一批)中的精细化服务2.企业热烈响应政府产品服务支持,助力企业成长与发展政府在产品和服务方面提供的支持工作,得到了专精特新企业的广泛认可和高度评价。其中,反响最为积极的精细化服务就是提升企业创新能力。这一类支持不仅有助于企业加大研发投入,推动技术进步,还显著提高了产品和服务质量以及核心竞争力。另外,大约有 30%的企业表示,他们在技术精准对接、数字化转型、市场拓展、知识产权保护、质量管理以及人才智力支持这六个关键领域,已经利用过政府提供的精细化服务,这 6 大方向均与企业目前面临的各类困难和瓶颈相对应,这说明政府制定的相关政策充分契合企业实际运营和发展需求,并在实际操作中对企业产生积极的影响,取得了显著的成效。政府在产品和服务方面的支持对企业的发展起到了重要的推动作用。企业应当充分利用这一类资源,提高自身的创新能力和市场综合竞争力,实现可持续发展。调研企业选择使用专精特新中小企业服务产品目录(第一批)中的精细化服务(%,2023 年)63.119.757.705.254.84).92.54%7.38%2.87.98%提升企业创新能力强化精准对接加快数字化智能化绿色化转型助力开拓市场强化知识产权保护和运用推进质量管理加强人才智力支持推动工业设计赋能提供专业法律咨询以上均没有使用过37“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 31:近几年来调研企业享受过的财政税收金额政策支持就金融政策而言,问卷调研结果显示,税收减免优惠和省市级专精特新认定补贴奖金是企业反响最好的落地政策支持。这一发现表明,现有政策支持措施在减轻企业财务负担、激励创新和发展方面发挥了实际作用。税收减免优惠措施能够直接减少企业的税负,提高其盈利能力,而专精特新认定补贴奖金则为企业提供了额外的资金支持,帮助企业更好地投入到技术研发和市场拓展。部分走访企业还反馈,在获得专精特新称号后,银行信用贷款额度和利率方面都出现了显著的变化。这种变化通常是由于企业获得专精特新称号后,其市场信誉和风险评级得到提升,使得银行更愿意提供贷款,并且根据政策在贷款利率上给予优惠。这种惠企政策效果不仅为企业提供了必要的流动资金,还降低了企业的融资成本,进一步促进了企业的健康发展。近几年来调研企业享受过的财政税收金额政策支持(%,2023 年)65.16R.87 .08.67.52.89%3.28%1.64%1.23%0.41%税收减免优惠对省市级专精特新中小企业的奖励降低贷款利率获得贷款增加对国家级“小巨人”企业的奖励贷款贴息保险机构提供信用保险服务提供新三板挂牌绿色通道其他财税金融政策支持对国家级制造业单项冠军企业(产品)的奖励38“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告图 32:调研企业对当地政府培育专精特新中小企业看法3.企业高满意度彰显政府工作实施有效,“专精特新”荣誉推动企业成长企业对政府部门专精特新相关工作满意度高。问卷调研结果显示,高达96%的企业在“专精特新”称号认定的三年有效期结束后,准备继续申报专精特新企业称号。这说明了“专精特新”评定对企业经营发展产生了正向的推动作用,也反映出企业对“专精特新”未来发展的信心。更有 98%的企业认为,当地政府主管机构在培育专精特新中小企业过程中,做到了为企业发展排忧解难、保驾护航。其中 68%的企业对政府在企业发展中的重要性给予了高度肯定。走访过程中,许多企业纷纷表示他们曾多次获得政府全方面扶持,并对补贴政策落地情况感到非常满意。这些补贴不仅限于获得认定后的一次性补贴,还涵盖了研发税收优惠、加计扣除、上市过程中的金融补贴等多个方面。企业的反馈信息对于政府部门来说至关重要。充分、及时的反馈不仅证实了政策支持的有效性,也为未来政策的调整和优化提供宝贵依据。政府部门可以根据企业的实际需求和反馈,精准优化相关政策,加大对专精特新企业的扶持力度,与金融机构合作,提供更多样化、更有力的金融支持措施,更好地主力企业的成长和发展。调研企业对当地政府培育专精特新中小企业看法(%,2023 年)68.030.33%1.64%0.00%0.00%做得非常好做得比较好做得一般做得不太好做得很不好39“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告普华永道洞察企业发展痛点 1.数字化转型常面临经营管理难题定制化是专精特新企业数字化转型的痛点。走访过程中,部分专精特新企业表示,他们需要根据自身特点和市场需求进行个性化定制,以满足客户的多样性需求。然而,由于企业生产的工件和产品体积庞大、质量要求高,传统的数字化制造设备无法满足其生产线的要求。这导致企业在选择数字化供应商时面临困境,需要企业投入大量时间和精力进行筛选,增加了企业数字化转型的难度和成本。图 33:调研企业数字化转型在经营管理方面面临的难点其次,企业在数字化转型过程中还需要面对技术更新迭代迅速、新技术应用复杂等问题。介于专精特新企业产品的技术特殊性,每一项技术的选择和应用至关重要,任何不当操作都可能引发严重的负面影响。由此可见,企业技术实力和经验积累的深厚基础,是数字化转型的高效推进和产品质量稳定的重要保障。调研企业数字化转型在经营管理方面面临的难点(%,2023 年)48.36E.08).10&.64&.23 .90.62.66.25%5.74%缺乏数字化人才传统业务模式难以转变投入产出效益不明显转型周期过长缺少资金支持缺少整体战略及长期规划数据安全难以管控传统企业文化掣肘转型风险过大高层领导重视程度不够问卷调研结果显示,在数字化转型发展过程中,50%以上的企业最希望获得来自政府、专业机构、行业协会或大型平台提供的帮助有:1)提供定制化的技术、人才、服务支持;2)提供“低门槛”“小快轻准”的数字化系统解决方案和产品;3)提供多层次、系统化的一站式服务/平台支持。企业当前的主要需求仍集中在人才、数字化和创新方面。图 34:调研企业数字化转型发展希望获得的帮助类型调研企业数字化转型发展希望获得的帮助类型(%,2023 年)55.74T.51I.59E.903.20(.69.87%提供定制化的技术、人才、服务支持提供“低门槛”“小快轻准”的数字化系统解决方案和产品提供多层次、系统化的一站式服务/平台支持数字化改造项目基金支持、贷款贴息、风险补偿等开展数字化赋能专项主题活动,如培训会、对接会等交流活动提供企业数字化转型专家指导提供企业数字化转型政策宣讲解读“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告40 41“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告2.应对陌生的国际市场是企业出海主要挑战专精特新企业在拓展海外市场时,面临着诸多风险和挑战。政治经济不稳定性、法律法规的缺失、市场信息壁垒、技术标准不统一以及人才短缺等问题,都是企业需要克服的难点。部分走访企业表示在海外建立生产基地意味着需要重新构建供应链体系,这无疑会增加企业的运营成本和风险。并且,不同国家和地区的政策、法规各异,企业需要投入大量人力物力资源来研究和适应当地政策法规,以确保合规经营。某汽车零部件制造商企业表示:“我们的生产线已经有一定技术含量,但出去投资的风险很大,政策,语言各方关系都面临困难。虽然东南亚地区劳动力廉价,但生产能力和营商环境暂时落后。”走访过程中,也有部分企业反映因语言文化等地区差异,企业在出海过程中时常伴随着高风险。为了更好地支持企业出海,还需政府部门和专业机构在市场调研、供应链支持、知识产权保护等方面为企业进行更详细的指导,帮助企业规避潜在风险,避免资金损失和投资错误。企业出海是一个复杂的过程,涉及到多个方面的挑战。企业在决定出海前,需要对这些问题进行充分的评估和准备,以确保海外业务的顺利开展。3.企业在多个生产要素上都面临缺少专业人才困境人才是企业发展的核心要素。专精特新企业十分重视人才的引进和培养,并积极投入资源,加大人才体系建设。然而,在走访过程中,多数企业都表达了在吸引、留住人才方面存在一定挑战。其中,专业人才断档、人才流失以及培训效果不佳等问题尤为突出。问卷结果显示,参与调研企业的硕博人员占比均小于 50%,其中 81.75%的企业硕博人员占比低于 5%。由此可见,对于追求高技术、高创新的专精特新企业而言,缺少高学历的专业人才是制约企业发展的主要问题 之一。图 35:调研企业硕士博士占全部从业人员比例调研企业硕士博士占全部从业人员比例(%,2023 年 1-6 月)81.97.89%4.92%1.23%0%5%500PB“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告专精特新企业在多个领域存在专业人才短缺问题。从企业发展的角度来看,我们经过统计发现,阻碍企业升级的首要因素是缺少专业人才,其次才是研发技术创新投入等问题。在产品或工艺创新方面,有 72%的企业表示缺少高端研发人才;在企业生产经营方面,有 54%的企业表示专业技术人才不足;在数字化转型方面,有 49%的企业表示缺少数字化人才。图 36:调研企业各环节缺乏人才比例为了应对这一系列挑战,专精特新企业不仅需要注重管理体系建设、质量管理、人力资源管理等方面的工作,不断提高企业的管理水平和效率。同时,也需要加强人才的引进和培养,加强员工培训和技能提升,为企业的长远发展提供强有力的人才保障。4.市场监管未完善是阻碍企业高速发展因素之一专精特新企业分布在各个新兴的细分行业,这些行业由于其前瞻性和创新性,正处于快速发展阶段。然而,市场对于这些细分新行业的理解和监管体系的建设尚未完全成熟,导致市场监管在对接和跟进方面存在一定的时间差。这使得企业在生产经营过程中经常面临监管标准缺失、不适用或不统一的问题。由于没有专门对口的监管部门,企业需要投入更多资源和精力来满足不同部门的监管要求,这无疑增加了企业的运营成本。因此,加速细分领域监管体系的搭建,实现监管的统一和高效显得尤为重要。企业应充分发挥其在该细分市场中的引领作用,积极与政府主管部门沟通合作,提供行业内部的最新动态、挑战和需求,帮助政府更快地理解新兴行业的运作机制,从而更好地完善市场监管体系的搭建,实现政企共赢的局面。调研企业各环节缺乏人才比例(%,2023 年)48.36T.10r.54%缺乏数字化人才专业技术人才不足,缺乏高端人才缺乏高端研发人员数字化转型生产经营产品或工艺创新43“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告企业诉求及政策建议在现阶段专精特新企业的发展过程中,最紧迫的需求主要集中在技术创新、政策解读、数字化赋能、人才招聘以及市场拓展五大方面。问卷调研数据显示,技术创新以 58%的占比高居榜首,政策解读以 45%的占比紧随其后。数字化赋能、人才招聘和市场拓展这三个方面的需求占比也都超过了 30%。此外,还有 20%的企业认为人员培训、融资服务、管理咨询服务也是企业发展不可或缺的一环。图 37:调研企业所需的服务这一系列的数据占比分布,与前文中接受调研和走访企业的发展现状、所面临的困难和瓶颈相呼应。此次调研结果为我们揭示了企业在发展过程中最紧迫的需求,也为我们明确了下一步如何精准高效服务企业的方向。调研企业所需的服务(%,2023 年)58.20E.087.307.306.07.54.13.67.30%6.97%1.23%1.23%创新和技术服务政策梳理解读服务数字化赋能服务招人招工服务市场开拓服务人员培训服务融资服务管理咨询服务工业设计服务法律维权服务其他服务需求以上服务均不需要44“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告企业最希望政府部门强化的帮扶服务也同样主要集中在了财税、创新、和人才支持上。问卷调研数据显示,企业在这三个方面的诉求相对其他领域占比高出近 40%,其中加大财政税收政策图 38:受访者认为企业实现高质量发展最需要政府强化的帮助支持的占比高达 73%,加大科技创新支持占比70%,加大高端人才引进和培养占比 61%,该数据进一步说明了财税、创新、和人才三个方面对于企业未来发展的重要性和紧迫性。受访者认为企业实现高质量发展最需要政府强化的帮助(%,2023 年)72.95p.08a.48(.28.54!.72.85%8.20%0.00%加大财政税收政策支持力度加大科技创新支持力度加大高端人才引进和培养力度进一步改善营商服务环境搭建市场开拓交流平台加大融资与信贷支持进一步健全产业配套服务强化产权特别是知识产权保护其它方面45“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告1.支持企业技术创新,强化企业主体 作用企业是创新体系中最重要的行为主体,大力推动企业攻克关键核心技术,促进各类创新要素向企业集聚,发挥科技型骨干企业引领支撑作用,是帮助企业及地方经济提高区域创新能力、重塑发展新优势、深度融入“双循环”发展格局的关键。在制定相关科技创新政策时,政府可以充分发挥自身职能,依托企业在科研组织和成果转化应用方面的主体作用,通过召开座谈会、征询意见等方式定期组织与企业的沟通交流,了解企业真实需求,实现政策措施科学可行、有效精准。就政策机制而言,可以设立专项资金直接支持企业技术创新活动,也可以支持企业共享科技资源和知识,引导技术创新市场从资源供给型向创新需求转变。在政府体系方面,可以建立专门负责推进产学研融合的机构或内设部门,发挥地方协会、企业协会等第三方社会团体的纽带作用,搭建“政产学研用”协同创新共享服务平台,探索合作新模式。从而提高企业创新效率,共同营造有利于科技型企业成长的优良环境。2.加强政企沟通合作,落实政策梳理 工作无锡政府部门在帮助企业理解专项政策方面已取得一定成效,通过政府网站发布以及政府部门在企业相关会议上的政策宣讲,使企业能够深入了解专精特新企业相关的专项政策。为更好的了解企业的需求和问题,确保政策决策的科学性,政府可以联合专业机构持续提供政策解读和梳理服务,以及申报流程指导服务等,帮助企业更好地理解政策的内容和适用范围,并更高效地完成申报工作,避免因对流程不熟悉而造成的延误和困扰,满足企业的实际需求,有利于企业及时调整发展战略,提高企业的经营效率,更有利于政府根据企业反馈的实际情况制定相关可落地政策,以解决企业真实诉求,优化企业发展环境,推动城市高质量发展。46“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告3.支持企业数字化转型,把握数字经济机遇在科技发展与市场环境的推动下,数字化转型已经成为企业发展的必然选择。数字化转型涉及的领域繁多复杂,企业在进行数字化转型和升级时,不仅需要政府的政策扶持和引导,而且还需要专业服务机构的丰富经验和技术支持。政府、企业和服务机构等多方协作、共同促进企业的数字化转型。政府可以通过提供定制化的技术、人才、一站式服务平台等支持,以满足不同企业的数字化需求。构建“低门槛”“小快轻准”的数字化系统解决方案和产品,提供多层次、系统化的一站式服务或平台支持,帮助企业解决在数字化转型过程中遇到技术投入资金有限、缺乏有效的变革管理机制等问题。发挥市场主导作用,鼓励国内院校注重数字化学术型人才和操作型人才的培养,加大推进数字化人才的培育工作,为企业构建数字化人才引育体系提供有力支持。联合第三方专业服务机构,展开数字化赋能专项主题活动,以帮助企业更好的理解数字化转型的必要性以及方法论,辅助企业数字化成功转型。4.注重人才引育,为企业提供人才支持和智力保障政府是人才引进和培养的关键推手,拥有提供资源和创造环境的独特能力。为满足专精特新企业对高素质人才的迫切需求,政府可通过加大人才引进力度,完善人才培养体系,优化人才发展环境,达到吸引各类专业人才来到本地的目的。让人才走进来、留下来、喜欢来,从而为企业打造一支工作能力强、专业知识精、综合素质高、工作作风硬的人才队伍。政府可以构建高层次人才引进计划、留学生回国创业支持计划、税收优惠、子女教育等充足的职业发展机会和完善的福利待遇,吸引国内高层次人才到本地工作。在对外引进人才的同时高度重视本土科技型人才的培养工作,可以通过国际合作项目吸引外国专家和学者,建立人才交流平台,强化本地人才的国际视野,优化人才成长环境。持续推动产学研合作培养创新人才模式,深化高校和企业之间的科研合作关系,建立以企业为主体、高校和科研机构为支撑、多种形式的产学研联合培养体系。从而为企业提供更多的人才支持和智力保障,缓解企业缺少专业人才的困境。5.支持企业市场拓展,鼓励企业做大 做强市场拓展是企业发展的生命源泉,充分发挥政策与市场的协同作用,引入三方专业机构帮助企业参加国际合作,能够增强企业发展的韧性与活力,促进国内国际双循环,打造新发展格局节点城市。政府可以通过资金扶持、奖励等措施鼓励专精特新企业做大做强做优。着力释放政策红利,全面落实退税减税降费、专项债券、金融信贷、招商引资等政策措施,进一步增强市场主体发展活力,促进市场经济的健康发展。发挥市场引导作用,鼓励综合实力较强的企业积极开拓市场,支持专业服务机构开展全球化布局服务功能,组织境内外展会。积极引入行业协会及外部专业机构,帮助企业建立和提升品牌形象和知名度,根据企业生产运营情况制定和执行有效的市场策略和行动计划,助推企业对接资本市场,拓宽直接融资渠道,为企业拓展海外业务及兼并重组等业务提供精准支撑,通过第三方机构的专业知识和行业经验做好企业的全生命周期服务。47“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告6.完善企业融资制度,增强金融服务 能力健全资本市场功能,提高直接融资比重,充分发挥中介机构的配套服务,推动融资供给侧结构性改革,是加大企业融资的支持力度,促进“专精特新”企业创新发展的重要驱动力。政府可以发挥国家经济宏观调控的主体作用,完善融资担保制度、强化金融科技支撑体系,对专精特新企业提供政策支持和资金扶持。有效解决企业融资难、融资贵等问题。鼓励银行等金融机构为专精特新企业提供更为便捷和优惠的融资服务,缓解企业资金压力。相关机构如行业协会、商会等,通过提供信息、搭建平台等方式,为专精特新企业的融资提供支持和帮助。通过多方共同努力,形成政府、金融机构、相关协会与企业之间的良性互动,从而为专精特新企业的融资提供更为有力的保障,推动其持续健康发展。7.引入专业服务机构,帮助企业做好 管理咨询在政府的正确法规引导下,依托专业机构、行业协会所拥有的深厚专业知识与丰富经验,能够帮助企业确保企业管理模式的有效可行性。政府可以通过公开征集、实地调研等方式,筛选出一批实战经验强、专业性强的服务机构,为企业的改革提供可行性意见和全程服务,来帮助企业制定长远发展目标和实现路径。第三方专业服务机构在了解企业的具体情况和实际需求后,聚焦在财务管理体系建设、人力资源规划设计、绩效管理体系、供应链流程优化、生产流程质量控制、合规与风险管理等方面,为企业制定个性化的改革方案,帮助企业解决管理模式老化,商业模式不清晰等问题。在此过程中,政府定期对服务机构的服务质量进行监督和评估,引导企业在符合法律法规要求下,实现长远可持续发展。48“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告联系我们专家委员会项目研究团队普华永道梁伟坚普华永道中国市场主管合伙人傅瑾普华永道中国中部市场主管合伙人邢奕普华永道中国无锡主管合伙人 江南大学浦徐进江南大学商学院院长唐杰江南大学 MBA 教育中心办公室主任 MBA 校友会秘书长张冉普华永道中国研究部高级经理曹新伟江南大学商学院会计系教授吴媛媛江南大学商学院市场营销系副教授丁军飞江南大学商学院管理科学与工程系副教授薛鹏江南大学商学院国际经济与贸易系副教授49“专精特新”赋能无锡稳健发展研究报告如您对此报告感兴趣,请联系:邢奕普华永道中国无锡主管合伙人 86(510)8056 彭超普华永道中国无锡税务主管合伙人 86(510)8056 李钦淳普华永道中国无锡税务及商务咨询合伙人 86(510)8056 张冉普华永道中国研究部高级经理 86(510)8056 唐杰江南大学 MBA 教育中心办公室主任 86(510)8532 本文仅为提供一般性信息之目的,不应用于替代专业咨询者提供的咨询意见。2024 普华永道咨询(深圳)有限公司。版权所有。普华永道系指普华永道网络及/或普华永道网络中各自独立的成员机构。详情请进入

    浏览量20人已浏览 发布时间2024-07-12 50页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 脉脉高聘:2024职场生存洞察报告(19页).pdf

    2024职场生存洞察职场年度热词2019#9962019年,996犯了众怒,打工人累计的不满形成燎原之势,最终引发众多大厂调整工作制。2021#躺平2021年,躺平火了,但什么是躺平?有人说是不努力不反抗不作为,也有人说是年轻人释放压力的口嗨。2023#就业降级2023年,就业机会减少,“孔乙己的长衫”引发讨论。部分求职者开始降低求职预期,愿意考虑“降级就业”。2018#佛系2018年,“佛系”走红,年轻人一下就看开了,不争不抢,不吵不闹,追求一个恬淡高远。2020#内卷2020年,“内卷”由校园文化破圈成为社会话题,无效加班、超长周报、PPT泛滥.打工人苦内卷久矣!2024#大厂平替2024年春招,大厂持续缩编,就业持续承压,“大厂平替”成为2024年求职新选择,职场进入“性价比”时代。2022年,多家互联网大厂员工分享了自己的“毕业”经历。企业把裁员美化成毕业,被媒体辣评“丧事喜办”。2022#毕业201820202022202420192021202301 近3年,新经济行业求职压力居高不下。人才供需比从2022年1.29到2023年1.98,直逼2.00的大关,即两个人抢一个岗位。2024年上半年,供需比略微下降至1.97,只不过这种程度的缓解,职场人难有体感。两人争一岗求职压力仍处高位2022年1月-2024年6月新经济行业人才供需比数据说明:人才供需比=投递人才数/新发岗位数。人才供需比1,说明供大于求;人才供需比1,说明供小于求数据说明:平均司龄=参加工作的总时长/工作经历总份数02年轻人跳槽更频繁90后平均司龄不满2年不同世代的职场人工作稳定性差异明显,年轻一代每份工作的平均任期明显短于年长一代(为方便理解,以下用司龄代替)。70后职场人的平均司龄为6.32年,80后下降至3.68年,90后进一步缩短至1.98年。这种趋势背后的原因比较多元,包括经济环境的变化、就业机会的多寡、个人价值观的转变等。70后处于相对稳定的雇佣关系,对工作的态度倾向于长期承诺和稳定发展,任职时间最长。相比之下,80后经历了社会经济的快速变化,他们更愿意接受变化和挑战。而90后作为互联网原住民,他们的价值观和职业观变化较大,同时面临的职业选择更多。不同世代职场人的平均司龄70后80后90后1.983.686.32年年年20221.2920231.982024.1-6月1.9703职场上吃过哪些亏职场套路知多少2023年终奖爆料集合是什么支撑你不离职你现在的收入对得起自己的第一学历吗?工作中哪个瞬间让你想离职我和同事的恩怨情仇躺不平卷不动,大龄打工人如何缓解焦虑?失业时间久了,找工作也成了“工作”在大厂该如何活下去职场热门话题2023-2024年04积极怠工天生积极,偶尔假装薪贫气和唯性价比,心理守恒听劝青年发帖求生,理性听劝NPC心态课题分离,拒绝内耗职场生存 策略VPADAMCEO05中国职场人“生来积极”的即使在感受到职场不公时,许多人仍然选择全力以赴地“积极”工作,以满足领导和公司的期望。从小到大,我们被这种“分数至上、成绩为王”的理念主宰,就这么毫无防备地掉进了“过度积极”的陷阱,在没有外部鞭策的情况下自我驱使。“成功”是最大的政治正确,“名校毕业进街道办”被视作资源的浪费。而在经济放缓的背景下,“成功的幸运儿”席位收缩,广大的“失败者”则陷入了无尽的自我压榨和自我谴责的循环之中,最终导致了普遍的内耗和焦虑。我们努力奔跑,还未到达终点就已精疲力尽。当领导总是把苦活脏活累活安排给你,你会?Q:面对不合理的工作,68%的职场人会选择“表现”积极。反抗ta但不留下把柄有些活儿拖着拖着就没了明确拒绝不合理的工作20.20.60%9.13%态度消极,但尽力完成假装积极,实际敷衍态度消极,磨洋工谁叫ta掌握我的绩效呢49.45%态度积极,尽力完成当努力工作却拿了低绩效你会如何表现?Q:面对不公平的绩效结果,仍有31%的职场人选择继续积极努力。积极努力提升能力和业绩30.52%不接受跟公司申诉13.52%不受影响保持原有状态13.86%M-B-3.25C数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=118306观点 现代社会已经不再是福柯的规训社会,而是进入了过度积极的功绩社会。人们将规训内化后自发地行动,把成就自身视为自己的任务。在这样“一切皆有可能”的积极社会里,无法实现和协调自我的人也会难以自控地陷入自我谴责、自我攻击。哲学家 韩炳哲每个人都悬在空中,像一只蜂鸟,疯狂震动翅膀只为在空中保持静止。不能放松,因为不能失去那个工作;继续比拼下去,赢得比赛的机会非常渺茫。这造成了很多焦虑和困惑,年轻人的压力和心理问题就来源于此。很多年轻人觉得自己是工具人,是因为时间上形成压迫感的问题要求24小时 on call。我们在操作层面上的自主性不能被剥夺,不是完全被老板控制着让干嘛干嘛。我们应该有空间去反思、观察和讨论,一件事情是不是要这么做。人类学家 项飙精神濒临崩溃的症状之一,就是相信自己的工作非常重要。罗素我最擅长的事,就是躺着不动。卡夫卡07职场新人们在面对诸多不公平时往往选择“积极怠工”。这种“表面一套,内心一套”的行为模式,是一种长期身处残酷环境进化出来的生存智慧。这种智慧包含两个层面:积极,是为了避免冲突,与其硬刚,不如稳住,能屈能伸才是职场王道;怠工,是尊重自己的理性判断,在不违背自己内心秩序的前提下,坚持自己对工作价值的判断。职场新人回避冲突,积极怠工1年及以下(含实习生)25.71%3N 5年14.52%5N 10年23.23%Q:比起工作3年以上的职场人,在面对不合理的工作安排时工作3年以下的职场人更倾向于回避冲突、假装积极、实际怠工。Q:面对不公平的绩效结果,约四分之一职场新人更倾向于表演努力,实际敷衍。您参加工作的年限是?当领导总是把苦活脏活累活安排给你,你会?您参加工作的年限是?当努力工作却拿了低绩效,你会如何表现?1年及以下(含实习生)20%1N 3年25年以上9.09%假装积极,实际敷衍,有些活儿拖着拖着就没了19.35%3N 5年5N 10年18.06%1N 3年23.08年以上15.31345我从没喜欢过工作,我的目标永远是得过且过。雷蒙德卡佛数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=1183表面继续努力,实际敷衍了事08经济状况尚可职场人心里都有一杆名为“工作性价比”的秤。虽然多数人的经济状况处于收支平衡/稍有盈余状态。但在心理层面,多数职场人心里那杆秤却常常倾斜,他们感觉自己的付出大于回报。尤其当工作强度大,超负荷的运转时,薪资显得格外轻飘飘。一方面,职场人可能认为自己的努力值得更高的回报,但外部的评价体系并不认同。另一方面,职场人越来越重视工作与生活平衡,当工作占据了大部分时间和精力,而回报似乎不足以补偿这种牺牲时,失衡的感觉更强烈。毕竟,心理学告诉我们,“坏”比“好”更强大,“损失”比“获得”更让人刻骨铭心。存款可观其他0.59%Q:Q:8成多职场人认为工作性价比低。22%的职场人认为工作收入与付出完全不成正比,工作强度远超工资。您的薪资能否能满足日常生活需求?您认为工作的收入和付出是否成正比?有时候成正比超负荷工作时,工作性价比很低59.59%成正比。公司针对我的工作给予了足够的工资16.91%其他1.18.32%完全不成正比。工作强度远超工资8成职场人收入足以覆盖支出,2成职场人入不敷出,财务状况堪忧。收支平衡入不敷出20.37%但工作性价比失守稍有盈余39.562.12%7.35%数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=118309脉脉宝藏帖呼兰说:工作躺有躺的价格,卷有卷的价格。开启精神离职的职场人,就是觉得这个价格只能半躺半工作了。现代职场中,很多岗位都制定了明确的作业流程,遇到什么情况,自然有对应的解决方案,按照方案执行,每个人只要负责好自己的被分割好的工作即可。个体本身对工作的决策权很小,自主选择权也很小,但是却还需要紧跟发展的步伐,倦怠感随之席卷而来。精神离职,某种程度上而言,也是职业倦怠。精神离职,只是当代职场人抵抗无意义工作的一种方式。不管是精神离职还是躺平摆烂,短暂的情绪对话之后,都要回归正轨。如果一直以躺平的方式处理,问题依然得不到解决,长期精神离职者只会陷入无意义的情绪内耗。“人在工位,心已离职”:你的精神离职了吗?脉脉宝藏贴生活中80%的痛苦都来自于上班,但如果不上班,就会有100%的痛苦来自于没钱。帕特里克莫迪亚诺10薪贫气和:职场人的心理能量守恒面对收入/福利减少,职场人的反应更加温和,44%会自动缩短工作时长,42%选择保持不变或更加努力,而选择极端方式“提桶跑路”的仅占12.51%。为什么“薪贫”本不该“气和”的情况下,选择“气和”的人这么多?从职场大环境看,企业为了应对增长的天花板和经营压力,纷纷选择降本增效:支出缩减,组织瘦身,将企业控制在一个“低功耗”模式运行。而职场人在面对机会减少和前景不明时,也只能求稳,减少跳槽,减少工作投入,减少生活支出,进入个人版“低功耗”模式。“薪贫但气和”成为多数职场人的选择。这不仅仅是适应环境的能力,更是一种心态上的调节和智慧。Q:44%职场人选择缩短工时,12.51%考虑离职。如果收入或福利减少,你对工作的投入度会产生怎样的变化?收入减少,52%选择控制消费,24%会保住生活质量,控制大额支出。Q:如果收入或福利减少,你会怎样调整支出?23.84%控制非必要的大额支出,平时生活质量不能降低51.99%控制消费,能不花就不花14.62%支出没变化,该怎么花就怎么花8.88%客观原因影响,支出反而增加了0.68%其他43.96%一分钱一分“活儿”,自动减少工作时长20.79%不变,还像以前一样工作12.51%应付了事,随时提桶跑路1.35%其他21.39%更努力工作,争取升职/加薪机会数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=118311面临挑战时,职场人更爱在社交平台上“听劝”,他们认为“听网友的劝”能够帮助他们在职场中生存。毕竟,领导有自己的小九九,亲戚朋友的建议缺少边界感,专家建议太泛泛与我何干。而网友们的“实战经验”更接地气,尤其是来自同行同职位者的“解题思路”更具针对性。同时,“互联网原住民”也代表现出了对网络集体智慧更多的信任。通过这样的互动,他们找到了属于自己的“职场生存策略”。47.06D.749.358.44).47%听劝青年发帖求生存Q:Q:近半数职场新人“听网友劝”,在所有职场人中占比更高。在当下的互联网社区中,“听劝”是流量密码,在职场上你“听劝”吗?当面临一些职场问题(比如选offer、职场关系等)时,你更有可能向谁寻求帮助?有时候“听劝”73.80%总是“听劝”15.89%完全不“听劝”2.37%几乎不“听劝”7.95%听劝,看看同行业/同工种网友怎么说1年及以下(含实习生)1N 3年3N 5年5N 10年10年以上近9成职场人愿意“听劝”数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=118312大佬们,感觉现在超级迷茫,给点建议吧。本科末流985,本科参加ACM拿了一些奖,最高也就是区域银。硕士刚入学一年,现在研一手上就一个n作的ijcai。现在AIGC,3D生成方向,干了一年现在手上就一个快结束的工作,目前老师的预期可能就是3DV这样的会议水平。我是专硕,希望能去找找实习,但是发现好难啊 。对生成也比较感兴趣,组内更多的是CV方向,多模态自己一个人做,感觉真的很难受。希望大佬们能给点建议,接下来还是跟着老师硬着头皮做下去,还是手上的工作做完就去实习。(我是更希望能去找科研实习的),一切的目的都是为了工作能好点,家里5线小县城 。最后很感谢各位大佬的建议!升职加薪第一步:职业规划!脉脉宝藏贴兼听则明,偏信则暗。魏征聆听他人之意见,但保留自己之判断。莎士比亚脉脉宝藏帖13所谓内耗,通常是以类似反刍的方式反复咀嚼自己的失败,并且假设“如果我能.”为自己寻找另一种可能,最终陷入了自我斗争的循环无法自拔。有44%的职场人,正困于这样的职场内耗中。而领导的“PUA”通常是触发“内耗”的扳机。被无缘无故批评、被无端否定,都是被最多人共识的PUA行为。比如,工作做砸了全怪到你头上,说你能力差、不够拼,或者是纯粹的批评而不看事实;或者是给你设个模糊的目标,任凭你怎么努力都做不到。而在内耗严重的群体中,工作1年以内的职场新人占比高出整体10个百分点。这可能是因为,新人面对的未知太多,缺乏应对的能力和心理能量。在由权力和经验主导的生态中,新人只能主打“弱势”人设,践行“有苦说不出,我咽了”。Q:44%的职场人困于内耗,18%内耗严重。工作1年以下的职场新人内耗严重的占比高达28%。职场上,你会经常陷入“内耗”吗?一半时间在内耗经常内耗1N 3年5N 10年10年以上17.65.94.76(.954.26.5.03.32!.50.70%职场新人困于内耗,弱势隐忍3N 5年1年及以下(含实习生)一直内耗经常内耗一半时间在内耗极少内耗完全不内耗1.94.98&.12G.17%8.79%数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=118314Q:被批评、被差评是职场人感到PUA的最强诱因。以下哪种情况,会让你觉得被领导PUA了?51.65%认为工作完不成全因员工能力不足或不够努力56.47T.44%抛开事实不谈纯批评给员工设定不明确或不断变化的目标让其始终无法达到预期49.45%其他47.59A.25%1.16%不断制造紧急任务,让员工持续焦虑无论员工怎么表现,总是不满意过度赞美的同时布置不合理的工作1、你这个态度,去哪个公司都不会要你2、你们要学会自己找准自己的定位,我不希望看到碌碌无为混日子的人!3、你不干,有的是人愿意干,先想想你能为公司带来什么?4、不要只看眼前这点小钱,眼光放长远些5、天天加班,说明你的工作方式有问题6、早知道你这个态度,当初就不该把你招进来!7、我觉得你有能力做得更好,这个是基本要求,你应该更主动承担一些事情8、以你现在的能力,我觉得你出去并不能找到一个更好的工作9、我不管你怎么做的,那是你的事情,如果你这点事情都做不到,那么你存在的价值是什么?10、你首先要做的,是获取我的信任!我凭什么相信你?工作中你听过最PUA的一句话是什么?脉脉宝藏贴十大经典pua话术,你听过哪一句?(评论区告诉我)脉脉宝藏帖数据来源:脉脉高聘人才智库 N=118315Q:在职场把他人当NPC,能有效提升效率,减少内耗。把领导/同事当NPC后,你的职场有哪些变化?多选题在职场这个大型生存游戏里,多数职场人已经解锁了一项高级技能点把他人当NPC对待。面对领导的PUA、同事的“推活”,他们从容应对,选择性接受或优雅拒绝,只为了专心攻略自己的主线任务。这种“职场NPC心态”实际上是一种摆脱“内耗”的生存策略。心理学家阿德勒的“课题分离”理论认为,人们在人际关系中感受到的压力,主要是因为无法分清自己的事和别人的事,总逼着自己去解决“他人的课题”,当然会陷入内耗。而随着00后步入职场,越来越多的职场新人展现出强烈的自主性和主体性。他们不愿仅仅成为职场“工具人”,而是希望自由地掌握自己的时间,追求更高的生活品质,寻找工作中的自我价值实现,并期待与雇主建立更为平等的工作关系。不受干扰,把ta当成职场游戏里的NPC沟通更直接提高了协同效率55.36%领导/同事关系变得冷漠了22.42%工作协同变难了7.41%没有变化6.04%其他0.19%Q:面对领导的PUA,49%的职场人不受干扰。48.84%当被领导PUA后,你会怎么办?减少了无效社交更专注工作63.55%敢于拒绝了减少了内耗48.73%对职场脱敏了不再受别人影响46.98%NPC心态课题分离,拒绝内耗数据来源:脉脉高聘人才智库问卷调研 N=1183161、心态决定一切,要学会给自己松绑职场上让人不开心的糟心事儿数不胜数,如果你一点小事儿就emo,那你的职场之路会走得很累,很辛苦。要懂得给自己松绑,你只是打工的,尽力就行,至于结果怎么样,谁能控制呢,听天由命吧。2、我们都是工具人,没你想的那么重要我们就是一颗螺丝钉,关乎公司生si存亡的事,也轮不到我们来做。屁股决定脑袋,你在什么位置,就做什么事情,跟KPI无关的事,少碰,碰了可能不会有好结果。3、别太把别人的期望当回事,学会自我抽离领导对你的期望,大部分来源他的压力:同事可能是源于他想工作轻松点;客户则源于他花钱了的理所当然。但真正对于你而言,其实关系都没那么大,所以要学会自我剥离,分清别人的期望和自己的期望。4、犯错不可怕,人非圣贤孰能无过所以如果你犯错了,也别太放在心上,大家那么忙,谁会记得你犯的错?犯错不可怕,可怕的是在同一件事情:上面犯两次同样的错,我们要及时总结,以后不再犯。打工不要入戏太深,要关注工作以外的东西5、要想想自己要在工作中得到什么,就主动地努力地去争取,反向收割公司的韭菜,要多想想自己价值的实现,想一想自己的规划,与其盲目加班,不如找到自己的支点,以应对更多的不确定性。6、多花一点时间享受生活。打工是手段,生活才是目的,不要搞反了,我们要去真正地感受生命,做一些自己发自内心喜爱的事情。至于工作,不求最好,但求不出错。如何拒绝职场内耗脉脉宝藏贴你是戏的主角,不要让路人甲搅乱你的戏路。新闻女王脉脉宝藏帖17强化大脑韧性提升你的未来可塑性翁 卓谞卓胥脑空间创始人20年 组织管理专家Weng Zhuoxu健康有活力的大脑才有更好的可塑性,才能给予你敏捷专注的思维。大脑耗能占我们日常耗能的20%-30%,日常健康的作息、饮食和运动是健康大脑的基础。反之,如果作息不规律,经常失眠或睡眠不足,大脑内部用于感知威胁的杏仁核会异常活跃,体内的压力激素皮质醇会大量分泌,带来的直接后果是智商下降5%-10%,思维无法专注深入。对待压力要有正确的看法,你对压力的思维模式本身就可以直接影响你的状态和表现。不是所有的压力都是负面的压力,一定程度的压力有利于激发短时间内的巅峰表现和潜能。但以下三种压力有可能是有害的:1)做违背你意愿的事;2)超出你的控制范围;3)完全没有意义。VUCA的时代已经过时了,现在是变本加厉的BANI时代,BANI的世界是Brittle脆弱的、Anxious焦虑的、Non-linear非线性的、Incomprehensible让人匪夷所思的。在这个脆弱不确定的时代,被动躺平只会让我们越来越被动,我们要主动训练自己大脑的韧性和可塑性,让我们在事业征程中逢山开路,遇水搭桥,灵活应变。有统计数据表明,基层员工的实际压力比高管的要高,这个结论让很多人很讶异。但仔细想想,如果基层员工在工作中经常被呼来喝去,对做的事情不感兴趣,工作节奏的控制感弱,也没有找到意义,那么这些员工的负面压力必然很多。这对我们自身和企业管理者有很多启示:作为员工,可能很多事情是超出我们控制的,但我们可以控制的是,赋予其意义。如果一件事你不想做,或者觉得很难,如果可以探寻到其中的意义,和你的价值观或者长远目标链接,你就可以一定程度上激活你大脑中的奖赏回路,释放多巴胺,从而降低你在做这件事时的压力。作为企业管理者来说,高压并不能激发员工长期的巅峰表现。还是要多去探寻如何更好地调动员工的意愿和内在动力,增强透明沟通,让员工在工作中有掌控感,自然而然,员工良好的状态和表现才更可持续。我们的大脑是终身可塑的,重塑了我们的大脑,就有可能重塑我们的人生。18本报告采用脉脉站内人才流动大数据分析、专家意见得出相关结论。职场新人:工作一年以下的职场人(含实习生)脉脉站内行业分类标准:通过关联工种的组合来识别。调研问卷部分基于问卷调研脉脉站内用户样本池随机推送问卷,共收回有效问卷1183份。样本中,工作年限在1年及以下(含实习生)68人,1N 3年152人,3N 5年216人,5N 10年333人,10年以上414人。脉脉高聘人才流动大数据基于脉脉站内人群数据分析及调研得出。数据均脱敏且不涉及个人隐私与企业非公开信息,且遵循相关法律法规要求。分析数据受到研究方法及脉脉平台用户构成等因素影响,并不能保证完整全面地反映现状及未来,仅供参考。本报告数据及分析结论不构成任何投资建议。文中相关引用言论内容仅代表其个人观点,与脉脉平台无关。研究方法:隐私保护与免责声明:

    浏览量41人已浏览 发布时间2024-07-12 19页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 上海财经大学:2024中国宏观经济形势分析与预测年中报告(123页).pdf

    2024 中国宏观经济形势分析与预测中国宏观经济形势分析与预测年中年中报告报告 新质生产力引领经济高质量发展新质生产力引领经济高质量发展 上海财经大学上海财经大学 二零二二零二四四年年七七月月 目录 第一章 2024 年中国宏观经济形势分析.1 一、经济总体复苏,1-5 月经济指标基本符合预期.1 二、供给侧活力得到释放,全球供应链压力增加.1 三、需求侧恢复增长,内部结构进一步分化.3 四、有限空间下的宏观政策持续发挥调节作用.7 专题一 化解通货紧缩风险,助力发展新质生产力.10 序言.10 一、通货紧缩压力犹存,内生增长动力不足.10 二、政策建议.35 专题二 对外贸易稳中有进,外部风险持续攀升.37 一、对外贸易稳步增长,外部风险依然处于高位.37 二、对外贸易面临的风险点.49 专题三 货币政策:总量与结构并进 储备充足稳汇率.57 一、货币政策总体特征:稳健、可持续、防空转.57 二、结构性货币政策:精准有效、优化信贷结构.62 三、汇率政策:用好储备政策,有序推进金融开放,人民币汇率均衡稳定.66 专题四 需求侧管理的新思路及房地产市场数据分析.77 序言.77 一、房地产市场需求端依旧低迷.77 二、房地产市场供给端困难重重.82 三、家庭资产负债表继续调整.87 四、长期低利率环境使得家庭部门对政策调整产生“钝感”.89 五、课题组的观点:引入再融资.92 专题五 警惕地方政府债务扩张风险向影子银行系统传导,助力金融强国建设.100 序言.100 一、地方政府债务风险的主要形成机制.101 二、中国地方政府债务现状及风险状况.102 三、地方政府债务扩张风险的外溢效应.110 四、结论与政策启示.118 2024 中国宏观经济形势分析与预测年中报告中国宏观经济形势分析与预测年中报告执笔人执笔人(姓氏笔画排序姓氏笔画排序):宁 磊 上海财经大学经济学院副教授 朱 梅 上海财经大学经济学院教授 李双建 上海财经大学经济学院副教授 张婧屹 上海财经大学经济学院常任副教授 赵 琳 上海财经大学经济学院副教授 上财宏上财宏观团队观团队(姓氏笔画排序姓氏笔画排序):寸无旷 上海财经大学金融学院副教授 王玉琴 上海财经大学经济学院副教授 方明浩 上海财经大学金融学院讲师 宁 磊 上海财经大学经济学院副教授 朱林可 上海财经大学商学院讲席副教授 朱 梅 上海财经大学经济学院教授 许陈杰 上海财经大学金融学院助理教授 孙 琪 上海财经大学金融学院副教授 苏东灵 上海财经大学商学院助理教授 李双建 上海财经大学经济学院副教授 李 哲 上海财经大学经济学院常任副教授 李 溦 上海财经大学商学院副教授 杨有智 上海财经大学经济学院常任教授 杨 诶 上海财经大学金融学院常任副教授 吴化斌 上海财经大学经济学院副教授 张同斌 上海财经大学经济学院讲师 张牧扬 上海财经大学中国公共财政研究院常任副教授 张婧屹 上海财经大学经济学院常任副教授 张蒙博 上海财经大学金融学院助理教授 陈媛媛 上海财经大学经济学院讲席教授 林立国 上海财经大学经济学院常任教授 欧声亮 上海财经大学经济学院副教授 罗大庆 上海财经大学经济学院副教授 赵 琳 上海财经大学经济学院副教授 聂光宇 上海财经大学商学院常任教授 徐龙炳 上海财经大学金融学院教授 郭长林 上海财经大学公共经济与管理学院副教授 曹林谊 上海财经大学经济学院副教授 龚 关 上海财经大学经济学院常任教授 蒋荷露 上海财经大学经济学院副教授 靳玉英 上海财经大学商学院讲席教授 鲍晓华 上海财经大学商学院讲席教授 蔡 洁 上海财经大学经济学院常任副教授1 第一章第一章 2024 年中国宏观经济形势分析年中国宏观经济形势分析 一、一、经济经济总体总体复苏,复苏,1-5 月经济指标基本符合预期月经济指标基本符合预期 2024 年第一季度实际 GDP 同比增长 5.3%。经季节因素调整后,本年一季度实际 GDP 环比增长 1.6%,环比增速较上一季度增长 0.4%,总体增长态势较好,全年增长 5%左右的目标基本可以实现。在党中央坚强领导下,各地区各部门增强做好经济工作的信心和底气,深入贯彻落实中央经济工作会议精神和党中央决策部署,着力打好宏观经济政策组合拳,推动我国经济回升向好态势持续巩固增强。2024 年一季度第一产业增加值同比增速为 3.3%,低于去年平均增速水平,主要原因系一季度猪肉产量下降 0.4%。但总体而言,一季度春耕春播有序推进,农作物长势较好,猪牛羊禽肉总体产量有所增长。第二产业增加值在一季度实际同比增速 6.0%,增速较去年第四季度提高 0.5%,超过疫情前 2019 年增速水平,为 2022 年以来最高水平。目前我国高技术制造业增长加快,对第二产业增长起到拉动作用。第三产业增加值在一季度实际同比增速 5.0%,增速水平介于第一产业和第二产业之间,高于 2022-2023 两年 4.0%左右的平均水平,但低于 2019年 7%以上的同比增速。总体而言,第三产业增速态势较好,在新动能支撑下有良好的增长空间。二、二、供给侧活力得到释放,全球供应链压力供给侧活力得到释放,全球供应链压力增加增加 1.服务业全面恢复增长服务业全面恢复增长 今年在去年服务业高基数增长的基础上,服务业继续稳定增长,生产稳中有升,尤其是是高技术服务业。从行业层面来看,在一季度,服务业中的“信息传输、软件和信息技术服务业”、“租赁和商务服务业”增速最为明显,均达到了两位数增速水平,分别为13.7%和 10.8%,体现了我国现代服务业正呈现较快增长的态势。交通运输、仓储和邮政业 1-5 月增速为 7.1%,高于 2023 年同期增速水平。此外,批发和零售业增速为6%,基本稳定在2023全年平均增速水平,住宿和餐饮业同比增速7.3%,2 较 2023 年全年两位数平均增速有所下降。金融业一季度同比增速 5.2%,较 2023年水平有所放缓,预计货币金融服务、资本市场服务活力将进一步提升。2024 年 1-5 月,服务业生产指数累计增速 5.0%,较于 2023 年年末增速有所回落,但开年以来增速水平基本保持稳定。从两年平均增速看,1-5 月服务业生产指数两年平均累计增速为 6.4%,虽已经较为接近于疫情前 7%左右的增速,也仍有较大增速空间。2.工业稳中有升、建筑业平稳运行工业稳中有升、建筑业平稳运行 今年一季度工业增加值同比增速 6.0%,实现连续三个季度增速持续上升。受出口好转,一系列政策推动,需求提升等有利因素影响,一季度工业表现尚佳。同时,建筑业增加值 5.8%,虽然较 2023 年总体水平有所回落,但仍接近 6%,能够有效带动产业链上下游发展。规模以上工业企业效益持续恢复,但国内有效需求仍然不足,内生动力有待加强,工业企业效益恢复基础仍不牢固。3.房地产业持续下滑房地产业持续下滑,处于结构转型阵痛期,处于结构转型阵痛期 2024 年 1-5 月商品房销售额 35665 亿元,累计同比下降 27.9%。截至 5 月,我国商品房待售面积达 74256 万平方米,同比增长 15.8%。分项来看,住宅待售面积 38712 万平方米,同比增长 24.6%,虽然较年初的 40500 万平方米有所降低,但却高于去年 31000 万平方米左右的均值,与 2016 年 2 月的最高值 46635 万平方米相差不多。办公楼的待售面积为 5214 万平方米,虽比 4 月新高 5217 万立方米有所下降,但已经远超历年。今年房地产业增加值降幅较去年二至四季度有所增加,主要原因有两点。第一,受特殊情况影响,去年 3 月房地产销售迎来“小阳春”导致同比基数较大;第二,支持房地产稳定发展政策措施效果还在持续显现:去年中央金融工作会议后,中央及各个地方加快了保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”推进力度,积极构建房地产新发展模式。随着人们生活水平的提高、城镇化深入推进,中国房地产市场改善性需求、刚需仍有较大空间。中国房地产市场仍然具有持续健康发展的支撑条件,需理性看待房地产这一轮的调整。3 4.国际原油价格小幅波动,食品价格国际原油价格小幅波动,食品价格持续回落持续回落 2024 年上半年市场对于地缘冲突开始逐步脱敏,在经历了俄乌、以伊之间冲突的加剧又缓和后,原油价格呈现先上升后下降的趋势。受原油供需平衡差异持续为负的影响,国际原油价格保持在 80 美元/桶附近波动。由此从原油价格的同比增速来看,2024 年前 5 个月 WTI 原油价格累计同比增速为 5.08%,Brent 原油价格累计同比增速为 3.04%。OPEC 国家的持续减产导致的供应端收缩以及地缘政治影响支持了石油价格的同比增速攀升。考虑到基数效应、6 月 OPEC 国家最新减产协议以及地缘冲突等因素的影响,课题组预计 2024 年下半年原油价格将持续保持在 80 美元/桶附近波动,同比增速先升后降。受全球供应链阻断以及欧美各国扩张性货币政策的影响,全球食品价格指数在 2022 年 3 月快速上升至历史性的高点 159.71。但伴随着后疫情时代全球供应链的恢复以及美国货币政策的转向,食品价格指数持续回落。截至 5 月,该指数为 120.40,比最高点回落 24.4%,但仍比疫情前的 2019 年底高出 20%。5.全球供应链压力全球供应链压力暂行低位暂行低位 受疫情冲击和地缘政治的影响,全球供应链压力在 2020-2022 年中出现了两次大幅上升。全球供应链压力指数在 2020 年 4 月和 2021 年 12 月出现了两次高点,分别为 3.17 和 4.32。今年 5 月,全球供应链压力指数-0.48,较全年年末和本年年初水平有所回落,但较 4 月有小幅回升。2024 年是全球选举年,主要经济体政策走向不确定性上升。在这种大背景下,受需求模式、地缘冲突和贸紧张局势等外部因素影响,全球物流系统正在发生变化。关键技术、原材料、产业链成为各国竞争和关注的焦点,引发新的冲突和竞争。供应链将与国家安全政策继续交织在一起,新型供应链监管体系正在出现。未来还需关注中国自身国际供应链的结构变化。三、需求侧恢复增长,内部结构三、需求侧恢复增长,内部结构进一步进一步分化分化 1.消费温和复苏,消费温和复苏,增长不及预期增长不及预期 2024 年消费市场受到稳中有进的经济政策影响,呈现较为稳定增长的态势,4 但国内需求仍有提升空间,社会消费增速能够进一步增长。2023 年 12 月中央经济工作会议指出,着力扩大国内需求。要激发有潜能的消费,扩大有效益的投资,形成消费和投资相互促进的良性循环。推动消费从疫后恢复转向持续扩大,培育壮大新型消费。在需求刺激和政策引导下,1-5 月社会消费品总额累计同比增长 4.1%,较去年同期累计增速明显下降;从每月同比增速看,今年 2 月社会消费品总额同比增速为 5.5%,但从 3 月开始,同比增速降至 3.0%左右,这主要受去年增速加快,同比基数较大导致。总体而言,社会消费品累计同比增速还未达到疫情前同时期8%左右的水平,目前市场销售稳定增长,服务消费增长较快,社会消费总体规模仍有较大增长空间。上述社会消费品零售总额增速还受到价格水平的制约。从价格层面来看,2023 年年末和 2024 年年初消费价格指数 CPI 当月同比均有所下降,对本年年初社会消费品总额规模同比增速造成了一定影响。具体来看,1 月 CPI 同比增速为-0.8%,延续了 2023 年年末价格指数收缩,消费扩张不足的趋势。2 月 CPI 同比增长 0.7%,恢复正值,4-5 月,CPI 同比增速均维持在 0.3%的水平,基本达到了 2023 年初的增长水平。1-5 月 CPI 累计同比增速为 0.1%;核心 CPI 同比和累计同比增速相较于 CPI 增速均更为明显。今年 1-5 月,核心 CPI 当月同比在 0.6%水平上下波动,1 月增速为 0.4%,2 月达到1.2%的峰值,直到 5 月,稳定在 0.6%的水平。1-5 月核心 CPI 累计增速稳定在0.7%左右,基本与上一年水平持平。总体而言,CPI 会在保持缓慢回升态势。一方面是经济持续向好,总需求在回升,是支撑 CPI 回升的一个重要基本面因素。另外,部分农产品价格也到了价格调整拐点,如生猪价格。五一节等也带动了旅游相关出行类消费价格回暖。价格有望在低位温和回升。事实上,不同类型的消费品对社会消费复苏的贡献力度不同,其复苏潜力呈现一定的异质性。2024 年初服务类消费对于社会消费规模增长贡献明显。在去年服务业高基数增长的基础上,今年服务业继续稳定增长,一个典型例子是餐饮类。餐饮类消费受春假假期影响,2 月同比增速为 12.5%,4 月回落至 4.4%,但由于五一假期等利好因素,5 月同比增速 5%。预计二、三季度,由于假期和政策刺激等影响,餐饮消费会保持增长态势,带动社会消费规模增长。5 实物消费总体比较稳定。在商品零售子类中,食品和日用品等非汽车消费品零售额相对较稳定,今年 2-5 月,非汽车消费品零售额同比增速均保持在 4%的增速水平。相比之下,以汽车为代表的耐用品消费额度和销售量呈现不同趋势的变化。在销量上,虽然 2023 年上半年同时期汽车销量同比快速上升导致基数效应较大,但是在中央经济工作会议“提振新能源汽车、电子产品等大宗消费”的政策引导下,汽车销量从 1 月同比增速实现了 47.93%大规模增长,虽然 2 月同比增速为-19.87%,但 3-4 月稳定在 9%以上水平,5 月增速为 1.48%。在汽车零售额上,2023 年 2 月销售额同比增速为 9.4%,而在 3-5 月持续 10%甚至超过 20%以上的增速增长。在该基数效应以及新能源汽车价格效应影响下,本年 2 月汽车销售额同比增长 8.7%,但是 3-5 月同比增长为负,维持在-4%左右。2024 年 1-5 月,受政策引导和民众需求,消费得以释放呈现温和复苏态势,服务消费和非汽车类商品消费继续稳定增长,汽车消费品在需求规模上仍然呈现上升态势。总体而言,社会消费增长仍然有提升空间。2.固定资产投资增速内部分化,制造业投资固定资产投资增速内部分化,制造业投资拉动投资拉动投资,基建投资,基建投资平稳增长平稳增长,房,房地产投资延续下行趋势地产投资延续下行趋势,高技术产业投资高技术产业投资增速加快增速加快 2024 年 1-5 月全国固定资产投资(不含农户)188006 亿元,累计同比增长4%,增速较 1-4 月下降 0.2 个百分点。分产业看,第一产业投资 3565 亿元,累计同比增长 3%;第二产业投资 62881 亿元,累计同比增加 12.5%;第三产业投资 121560 亿元,累计同比增加 0%。总体看来,第二产业投资份额增加是带动固定资产投资上升的主要动力。分地区看,东部地区投资累计同比增长 3.7%,中部地区投资累计同比增长 4.1%,西部地区投资累计同比增长 0.2%,东北地区投资累计同比增加 4%。总体来看,我国固定资产投资增长主要由中东部地区和东北地区重工业基地拉动,西部地区上升不明显,固定资产投资存在较为明显的地区不均衡性。分登记注册类型来看:1-5 月,国内企业固定资产投资累计同比增长 3.8%,港澳台企业累计同比增长 6.6%,外资企业累计同比下降 15.4%。由于国内经济仍处于复苏期,加之国际地缘政治紧张,贸易、军事冲突不断,导致外资投资额度明显减少。从投资主体的角度来看,1-5 月,国有企业及国有控股单位固定资产投资累计同比增长 7.1%,民间固定资产投资累计同比增长 0.1%,说6 明受企业预期恶化、市场需求不足、企业盈利低迷、海外风险挑战增多等因素影响,民间资本投资信心不足,“不敢投”“不愿投”的现象依然较为突出,仍然需要政策加力以提振民营企业信心、改善预期。从三大投资领域来看,今年以来制造业投资增速呈现较强韧性,得益于受益于智能手机、高技术船舶、汽车等产品生产较快增长。其中,装备制造业利润保持较快增长,为工业企业效益提升注入重要动力。1-5 月,装备制造业利润同比增长 11.5%,增速高于规模以上工业 8.1 个百分点,拉动规模以上工业利润增长3.6 个百分点,是今年以来推动规模以上工业利润增长贡献最大的行业板块。同时,受益于国内需求稳步恢复、工业品出口总体加快等因素,消费品制造业利润保持较快增长。这反映出国家对新兴技术发展的高度重视,国内制造业投资结构正在发生变化,新旧动能在进行转换。另一方面,随着减税降费以及助企纾困等政策的不断深入,制造业高端化、智能化、绿色化深入推进,工业企业生产经营状况不断改善,企业利润维持高增长,对制造业投资具有较好的支撑作用。8 月规模以上工业企业利润总额同比增长 3.4%,延续增长态势。在基础设施建设投资方面,1-5 月,基础设施投资同比增长 5.7%,增速比全部投资高 1.7 个百分点,拉动全部投资增长 1.3 个百分点。其中,铁路运输业投资增长 21.6%,航空运输业投资增长 20.1%,水利管理业投资增长 18.5%,信息传输业投资增长 12.9%。对投资端的支撑作用有所增强。在房地产开发投资方面,1-5 月,房地产开发投资同比下降 10.1%,房屋新开工面积下降 24.2%,新建商品房销售面积下降 20.3%,销售额下降 27.9%。房地产销售动能持续走弱,对房地产投资起到了降温作用。目前房地产市场处于深度调整期,在家庭资产负债表受损、市场预期仍未明显改善等因素的综合影响下,后续房地产销售压力将会继续增大。展望下一阶段,在前期房地产政策高压以及多家民营地产企业风险暴露的作用下,房地产企业对于行业前景的预期仍然处于较为悲观的状态。市场信心和预期恢复仍需较长时间,房地产投资仍然处于探底过程中,后续增长压力依然较大。3.对外贸易稳步增长,外部风险依然处于高位对外贸易稳步增长,外部风险依然处于高位 2024 年 1-5 月,受去年前高后低的基数的影响,出口和进口增速均展现除了前高后低并逐渐保持平稳的趋势,整体进出口增速保持基本稳定。2023 年 1-5 月,7 进出口总额为 24643.2 亿美元,同比下降 2.8%。其中,出口总额为 14007.6 亿美元,同比增长 2.7%;进口总额为 10635.6 亿美元,同比增长 2.9%;顺差为 3372.1亿美元,比 2023 年同期增加 60.5 亿美元。国际服务贸易增速大幅回升,其中,国际服务贸易进口增速大幅高于其出口增速,导致国际服务逆差较去年同期进一步增大。无论是国际服务贸易逆差还是其增速,均已经基本恢复至疫情前的水平。四、四、有限空间下的宏观有限空间下的宏观政策政策持续持续发挥调节作用发挥调节作用 1.稳健、可持续、防空转稳健、可持续、防空转的货币政策的货币政策 2024 年货币政策的重点是畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转。从趋势来看,M2 增速保持在 10%以下,增速持续放缓;M1 增速同样维持下降趋势,增速回落明显,4 月 M1 增速继 2022 年 1 月同比下降 1.9%之后再次实现负增长。从社会融资规模的增量来看,2024 年 1-5 月,社会融资累计新增 14.8 万亿元,同比少增 2.52 万亿,同比增速-14.5%。1-5 月人民币贷款累计增加 10.26万亿元,同比少增 2.1 万亿,同比增速-16.0%,约占社会融资规模 69.3%,人民币信贷在社会融资中起主导作用。2024 年 1-5 月,居民户贷款累计新增 8891 亿元,同比少增 9470 亿元。其中,中长期贷款新增 8598 亿元,累计同比少增 1372 亿元,短期贷款新增 293 亿元,累计同比少增 8093 亿元。居民贷款少增一方面可能源于房地产市场调整导致购房需求下降,贷款需求也有所减少;另一方面由于各地正在出台“以旧换新”政策,造成汽车、家电等耐用消费品需求延迟释放。2024 年 1-5 月,M2 增速明显下滑,融资需求回落,社会融资总额存量增速较慢。在流动性投放方面,中国人民银行继 1 月分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各 0.25 个百分点后,2 月再次下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。降准增加了金融机构支持实体经济运行的资金来源,定向下调的落实也加大了对民营企业和小微企业的支持力度。截至 6 月,央行 MLF1 年期利率维持在去年底 2.5%,相较于去年同期下降 0.15%。6 月 LPR 报价为 1 年期 3.45%,与去年底持平,较去年同期下降 0.1%。5 年期 LPR 报价为 3.95%,相较于去年底与去年同期下降 0.25%。总体而言,市场整体流动性紧缩,央行这些举措体现了其加强逆周期调节和提升货币政策传导效率的政策要求,通过降息降准来保持市8 场的流动性,加大金融机构对实体经济的支持力度。2.财政政策继续发力,但地方财政收支两端承压财政政策继续发力,但地方财政收支两端承压 2024 年 1-5 月,全国一般公共预算收入 9.69 万亿元,同比下降 2.8%,扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后,可比增长约 2%。其中,中央一般公共预算收入 4.28 万亿元,同比下降 6.7%;地方一般公共预算本级收入 5.41 万亿元,同比增长 0.5%。分税种看,1-5 月国内增值税收入 3.01 万亿元,同比下降 6.1%。同期国内消费税 0.76万亿元,进口环节增值税、消费税 7741 亿元,同比增长 1.5%。受企业利润下降等因素影响,企业所得税收入 2.24 万亿元,同比下降 1.7%。个人所得税收入 0.6万亿元,同比下降 6%。房地产相关税收中,契税 2326 亿元,同比下降 8.7%;房产税 2086 亿元,同比增长 20.1%。同时,其他几类中,城镇土地使用税 1120 亿元,同比增长 12.7%;土地增值税 2442 亿元,同比下降 5.3%;耕地占用税 642 亿元,同比增长 21.4%。房地产相关主要税种收入增速偏低,反映了房地产市场整体低位运行的现状。支出方面,1-5 月全国一般公共预算支出 10.84 万亿元,同比增长 3.4%。其中,中央一般公共预算本级支出 1.44 万亿元,同比增长 10.2%;地方一般公共预算支出 9.40 万亿元,同比增长 2.4%。从支出项目看,民生支出方面继续保持稳定增长,其中教育支出 1.64 万亿元,同比增长 2.3%,社会保障和就业支出 1.86万亿元,同比增长 4.5%;卫生健康支出 0.86 万亿元,同比下降 9.5%。城乡社区事务支出 0.82 万亿元,同比增长 9.5%;农林水事务支出 0.83 万亿元,同比增长12.0%;交通运输支出 0.45 万亿元,同比减少 1.0%。债务付息支出 5061 亿元,同比增长 7.3%,继续保持增长,还债负担持续上升。政府基金性收入方面,2024 年 1-5 月全国政府基金性收入 1.67 万亿元,累计同比下降 10.8%。其中,中央政府性基金收入 1764 亿元,地方本级政府性基金收入 1.49 万亿元,累计同比分别增长 9.8%和下降 12.8%。地方本级政府性基金收入增速下降的主要原因是国有土地使用权出让收入增速的大幅下降,1-5 月累计同比下降 14%。西部省份土地转让金收入增速下降幅度较大,这些地区自身财政能力和经济发展水平本就相对较弱的省份,土地转让金收入增速下降将进一9 步削弱财政能力,对当地经济发展和债务化解形成制约。按照“以收定支”的原则,一般公共财政收入增速下降的背景下,政府基金性收入增速的大幅下降很大程度限制了政府性基金的支出端发力。1-5 月全国政府基金性支出 2.78 万亿元,累计同比下降 19.3%。其中,中央政府性基金支出604 亿元,地方本级政府性基金支出 2.71 万亿元,累计同比分别增加 20.1%和下降 19.9%。此外,土地出让金依然是地方政府收入的主要来源。截至 2024 年 5月,土地使用权出让收入同比下降 7.3%,国有土地使用权出让收入增速的大幅下降短期内直接制约了地方政府的收入和支出能力。财政收支两端承压,导致政府债务融资需求上升。截至 2024 年 3 月底,全国地方政府债务余额高达 416940 亿元,其中一般债务 161585 亿元,专项债务255355 亿元。因而,地方政府债务问题成为系统性金融风险的主要来源之一,防范化解地方政府债务扩张风险,切实维护财政金融稳定,是坚决打好防范化解重大风险攻坚战的重要任务。综上所述,随着房地产市场走低,地方政府土地转让收入下滑,总体财力受限,在化债成为全年财政政策主线的背景下,地方政府债务融资空间也比较有限。多种因素叠加之下,有必要通过存量债务置换,中央财政支持等措施妥善优化调整地方债务结构。通过转移支付形式为地方基建刚需筹措资金,可以尽快缓解地方政府的融资压力,同时并不会对地方举债行为造成扭曲,不违背地方政府债务风险化解的基本原则。延续中央政府加杠杆,为地方政府化债和降低融资成本争取腾挪空间的思路,可适当上调预算赤字率,充分利用好中央财政能力。10 专题一专题一 化解通货紧缩风险,助力发展新质生产力化解通货紧缩风险,助力发展新质生产力 序言序言 价格作为反映市场供求关系的指示器,是宏观经济的核心变量之一。总体价格水平的变化即通货膨胀/通货紧缩是经济学者和政策制定者关注的主要问题。常用的价格指标包括 CPI(消费者价格指数)、PPI(生产者价格指数)以及 GDP平减指数。2024 年至今,CPI 温和上涨,PPI 降幅收窄,但一季度 GDP 平减指数同比增速依然为负,在低位震荡,不仅没有改善,反而略有扩大。这些价格变化背后的根本原因是什么?其影响因素有哪些?它们的影响程度如何?下半年的价格走势如何?特别地,猪肉价格在下半年会延续上升趋势吗?对 CPI 影响有多大?通货紧缩会带来什么风险和危害?又该如何化解通货紧缩风险,从而助力发展新质生产力?本专题试图围绕这些问题进行具体详细的讨论。一一、通货紧缩压力犹存,通货紧缩压力犹存,内生增长动力不足内生增长动力不足 2024 年 1-5 月消费领域价格总体平稳,CPI 温和上涨,同比增速由负转正,累计同比增速为 0.1%,生产领域价格降幅略有收窄,PPI 累计同比增速为-2.4%,高于去年-3%的年均增速,然而一季度 GDP 平减指数同比增速为-1.07%,低于去年-0.53%的年均增速,价格总体依然低迷,其变化也呈现一定的结构性差异。进一步从具体月份来看,受春节错月和基数效应等因素影响,CPI 同比增速在 1 月显著下降,同比下降 0.8%,之后开始回升,2 月同比上涨 0.7%;3 月份节后消费需求季节性回落,CPI 同比涨幅回落至 0.1%;4-5 月受食品价格等因素的影响,CPI 与去年同期相比均增长 0.3%。此外,扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比增速在 2024 年 1-5 月去除春季错月影响波动很小,平均同比增速为 0.7%,与去年同期以及年均增速持平,依然保持温和上涨趋势。类似地,PPI 同比增速在 2024年 1-5 月也是先降再升,第一季度受翘尾因素影响,下降幅度相对较大。4 月之后,受大宗商品价格上行和部分工业品市场供需关系改善以及基数效应等因素影响,PPI 同比降幅开始收窄。课题组根据国家统计局公布的 GDP 名义值以及实际同比增长率构造计算得到的 GDP 平减指数在 2023 年四个季度以及 2024 年第一季度同比增速分别是 0.68%,-1.06%,-0.74%,-0.99%以及-1.07%。值得警11 惕的是,尽管上半年 CPI 同比增速已经转正,PPI 降幅有所收窄,但是 GDP 平减指数同比增速依然为负,且在底部震荡,CPI 和核心 CPI 同比增速也远低于 3%的通胀的目标,且 PPI 同比增速也依然为负,通缩压力依不容小觑。图图 1 价格指数同比增速价格指数同比增速(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:%)当年价格指数同比增速既受到上年价格上涨(下降)的滞后(延伸)影响即翘尾因素的影响,又受到当年价格变动的新影响即新涨价因素的影响。为了更清楚看到当年新涨价因素的影响,课题组将 CPI 和 PPI 的同比增长分为两部分:第一部分是上年同期至上年年底的翘尾因素影响,第二部分是当年价格变动的新涨价影响。从图 2 可以看到去除翘尾因素影响后的 CPI 新涨价因素在 2024 年至今的变化情况,翘尾影响均为负值,新涨价因素高于 CPI 同比增速,且均为正值,这说明相较于去年年底,2024 年消费价格有所上升,不过上升的幅度不大。图 3显示 PPI 以及翘尾因素和新涨价因素的变化,翘尾因素和新涨价因素在 2024 年至今均为负值,进而使得 PPI 同比增速依然为负。-10-5051015-2-1012345672015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05核心CPICPIGDP平减指数PPI(右)12 图图 2 CPI 同比增速翘尾影响与新涨价因素同比增速翘尾影响与新涨价因素(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:%)图图 3 PPI 同比增速翘尾影响与新涨价因素同比增速翘尾影响与新涨价因素-3-2-101234562015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPI同比增速翘尾影响新涨价因素-10-50510152015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05PPI同比增速翘尾影响新涨价因素13 (数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院,单位:%)是什么原因引起价格增速如此低迷?从需求端来看,第一季度实际 GDP 同比增长 5.3%,其中消费、投资和净出口分别拉动 GDP 上升 3.91、0.63 和 0.77 个百分点1。进一步,从月度的社会消费品零售数据来看,2024 年 1-5 月累计同比增速为 4.1%,扣除食品和能源的核心 CPI 前 5 个月累计同比增长 0.7%。这些数据暗示内需在缓慢恢复,不过增长动力尚且不足。究其原因,很重要的影响因素是疫情带来的消费者信心和预期的显著下降。错误错误!未找到引用源。未找到引用源。显示 2022 年4 月信心指数和预期指数均出现断崖式下降,之后在低位震荡,近几个月总体呈现上升趋势,然而上升幅度不大。消费者的信心和预期影响消费决策,对消费需求有重要的影响,进而信心和预期具有自我实现性2。另外,受房地产市场低迷影响,一些和房地产建筑相关的产品需求也受到较大的冲击,相应的产品价格近两年总体处于下降趋势。进一步,从供给端来看,2022 年第一季度爆发的俄乌地缘冲突使得以能源为代表的国际大宗商品价格迅速攀升,带动我国大宗商品价格指数创下自 2006 年有该数据以来的历史新高。之后随着冲突的边际影响逐渐减弱,大宗商品价格指数经历了一个波动下降的过程,其同比增速基本在 0 附近。大宗商品价格对我国 PPI 有重要的影响,特别对 PPI 中生产资料出厂价格有着重要的影响,进而部分地传导至处于产业链下游的生活资料出厂价格,进一步通过生活资料价格以及燃料价格影响 CPI 中的工业品价格,从而对 CPI 也产生一定程度的相对较弱的影响3。因此,这些因素叠加起来共同导致价格增速总体低迷,特别地,衡量国内生产的所有最终产品和服务价格的 GDP 平减指数同比增速已连续4 个季度为负。不同于 GDP 平减指数,CPI 侧重于居民消费方面的产品和服务价格,PPI 侧重于工业生产方面的产品出厂价格变化情况。因此,CPI 和 PPI 包含的子成分以及相应的权重不同,其结构存在较大的差异。考虑到不同的产品或服务都有各自的特点,受到的冲击可能不同,即使受到的冲击相同,其反应也可能不同,下面就分别对 CPI 和 PPI 的内部结构进行深入具体的分析,并对部分重要产品从供求关系角度进行具体的分析和判断。我们将看到尽管受猪肉等食品价格的影响,CPI 1 本段数据均来自国家统计局。2 正如很多理论研究所显示的,如 Hommes&Zhu(2014)。3 根据我们的计量分析,能源等大宗商品对 PPI 的影响约是对 CPI 影响的 6 倍。14 同比增速将有所上升,但这主要是受供给端生产成本上升和猪周期的影响,内生增长动力不足的压力依然存在,依然要警惕部分行业债务通缩的压力。图图 4 消费者信心指数消费者信心指数、满意、满意与预期指数与预期指数(数据来源:国家统计局(数据来源:国家统计局,单位:单位:点点)CPI 分析和预测分析和预测 根据课题组的数学模型和计量分析4发现,食品对 CPI 的影响约为 20%,非食品对 CPI 的影响约为 80%。消费品对 CPI 的影响约为 62%,服务业对 CPI 的影响约为 38%5。国家统计局 2024 年 6 月最新发布的数据显示,2024 年前 5 个月 CPI 累计同比上涨 0.1%,较 2023 年同期 0.8%的增速下降 0.7 个百分点。从食品来看,2024 年前 5 个月食品价格累计同比下降 2.8%,导致 CPI 下降约 0.56 个百分点,而 2023 年同期食品价格增速为 2.5%,拉动 CPI 上升约 0.5 个百分点。从非食品来看,2024 年前 5 个月非食品价格累计同比上涨 0.8%,导致 CPI 上涨约 0.64 个百分点,而 2023 年同期增速为 0.4%,拉动 CPI 上升约 0.32 个百分点,详见图 5。从另一分类消费品和服务角度来看,2024 年前 5 个月消费品价格累计同比下降 0.4%,导致 CPI 下降约 0.25 个百分点,而 2023 年同期增速为 0.8%,拉动 CPI 上升约 0.50 个百分点;2024 年前 5 个月服务价格累计同比上升 1%,4 课题组用不同的方法(如解方程和回归分析),结果是稳健的,而且和国家统计局的家庭消费支出的微观调查数据基本一致,说明课题组研究分析的结果是合理的。5 使用 2023 年 1 至 2024 年 5 月数据计算。80901001101201301402015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01中国:消费者信心指数中国:消费者满意指数中国:消费者预期指数15 导致 CPI 上升约 0.38 个百分点,而 2023 年同期增速为 0.9%,拉动 CPI 上升约0.342 个百分点,详见图图 6。由此可见,2024 年前 5 个月 CPI 上升主要是由于非食品价格的上升弥补了食品价格的下降,其中服务业价格的上升占主要地位,不过总体上升的幅度依然低于 2023 年同期。图图 5 食品与非食品价格同比增速食品与非食品价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)图图 6 消费品与服务价格同比增速消费品与服务价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)进一步从食品的分项来看,食品中畜肉类、鲜菜、食用油和鲜果价格对 CPI的影响相对较大,其变化如图 7 所示,而由图 8 可知对畜肉类价格影响最大的为-10-505101520252015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPICPI:食品CPI:非食品-4-202468102015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPICPI:消费品CPI:服务16 猪肉价格,因此我们着重分析猪肉价格的变动对 CPI 同比变动的影响。2024 年前5个月猪肉价格累计同比下降3.3%,导致CPI同比增速下降约0.05个百分点,而 2023 年猪肉价格同期上升 5.3%,导致 CPI 同比增速上升约 0.08 个百分点。2024 年前 5 个月猪肉价格同比增速总体呈现先下降后上升趋势,1 月受翘尾因素及春节错月的影响,同比增速为-17.3%;2 月猪肉价格同比增速为 0.2%;3 月对猪肉需求回落,同比下降 2.4%。而 4 月之后,受猪肉产能收缩,猪肉价格开始逆跌,4 月与 5 月的同比增长幅度为 1.4%和 4.6%。猪肉价格的同比增速受与“猪周期”密切相关的猪肉档期价格以及基数效应影响。猪周期是指由于猪肉供需失衡引发的猪肉价格呈现周期性波动的现象。猪肉的产能周期约为 9 个月,养殖户购进能繁母猪之后引导繁殖,生下的猪仔需要经过约 9 个月的饲养,体重达到标准成为准备出栏的生猪。当猪肉涨价时,养殖户会增加产能,约 9 个月后市场上的猪肉供大于求,猪肉价格开始逐渐下跌,养殖户又降低产能,约 9 个月后,市场上猪肉供应不足,猪肉价格再次走高,养殖户又开始增加产能。生猪生长的周期叠加养殖户趋利避害的行为,周而复始,便形成了猪周期。但目前猪周期进入了一个全新的阶段,供需关系和行业格局呈现新特征。需求端,2014 年以前,我国猪肉需求基本保持稳定。此后,受人口老龄化和居民消费结构变化等因素影响,猪肉消费减少,牛羊肉及禽类消费增多。供给端,2018 年非洲猪瘟后,行业集中度明显提升。在传统猪周期向新猪周期转换过程中,将面临过剩格局。这也意味着猪周期将经历一段长时间的底部区间(2023 年 5 月至 2024 年 4 月),直至产能去化充分。图图 9显示了 2015 年至今的猪肉平均批发价格日高频数据,我们可以看到 2024 年以来猪价总体呈上升趋势,近 2 个月在快速上扬,这主要是由于供应端缩量带来的支撑。进一步,图图 10显示了我国生猪和能繁母猪存栏数的变动情况,国内能繁母猪存栏量从 2023 年开始震荡下调,多地猪源供应不断收紧,加之适度压栏以及二次育肥,带动价格快速上涨。但考虑到即将迎来夏季,高温天气会抑制猪肉需求量,改善猪肉供需,猪肉价格连续上涨态势可能有所减弱,在进入秋冬季后迎来新一波高峰。课题组预计 2024 年下半年猪肉价格总体呈现上升趋势,加之去年同期基数相对较低,同比增速将显著上升,对 CPI 的拉动作用将达到约 0.3-0.7 个百分点。17 图图 7 畜肉类、鲜菜、食用油、鲜果价格同比增速畜肉类、鲜菜、食用油、鲜果价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)图图 8 猪肉、牛肉、羊肉价格同比增速猪肉、牛肉、羊肉价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)-40-200204060801002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPI:食品CPI:食品:畜肉类CPI:食品:鲜菜CPI:食品:食用油CPI:食品:鲜果-100-500501001502015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPI:食品:畜肉类:猪肉CPI:食品:畜肉类:牛肉CPI:食品:畜肉类:羊肉CPI:食品:畜肉类18 图图 9 猪肉平均批发价格猪肉平均批发价格(数据来源:农业部,单位:元(数据来源:农业部,单位:元/公斤)公斤)图图 10 生猪与能繁母猪存栏数生猪与能繁母猪存栏数(数据来源:农业部,单位:万头)(数据来源:农业部,单位:万头)鲜菜价格方面,2024 年前 5 个月鲜菜价格累计同比下降 1.8%,导致 CPI 同比增速下降约 0.05 个百分点,而 2023 年同期累计同比下降 4.9%,导致 CPI 同比增速下降约 0.14 个百分点。2024 年前 5 个月鲜菜价格同比增速呈上升趋势主01020304050602015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/0505001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,0002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01生猪能繁母猪(右)19 要是因为 2023 年天气总体较好,有利于蔬菜成长,供给充足,导致 2023 年整体蔬菜价格较低,因此基数较低。从月度来看,2024 年受春节错月影响,1 月鲜菜价格同比增速为-12.7%,而 2 月鲜菜价格同比增速为 2.9%。随着春季叶类菜随气温升高,上市量增长较快,供给充足,3 月鲜菜价格同比增速为-1.3%;4 月和 5 月鲜菜价格受夏季高温、蔬菜进入换茬期影响,以及基数效应,阶段性上涨,同比增速达 1.3%和 2.3%。受极端天气以及基数影响,预计下半年蔬菜价格同比增速可能为正,2024 年蔬菜价格对 CPI 的拉动作用较 2023 年也将显著上升。除猪肉和鲜菜外,鲜果价格也对 CPI 有着重要的影响。2024 年前 5 个月鲜果价格累计同比下降 7.60%,导致 CPI 同比增速下降约 0.07 个百分点,而 2023年同期累计同比上涨 8.30%,导致 CPI 同比增速上升约 0.08 个百分点。2023 年鲜果价格保持高位波动,原因主要在于成本的上升以及部分消费者提升对水果品质需求的追求,水果门店呈现中高端化趋势,拉动了水果价格走高。除了基数高,2024 年鲜果价格同比增速持续为负,主要原因还有以下几点:第一,消费整体持续低迷。消费者购买力有限导致了水果的需求不足。第二,产业内卷,扎堆种植。2023 年水果价格的飞速上涨吸引了更多生产者的加入,导致供给过剩。第三,进口水果增加。由于国家调整对外政策,大量低价农产品和水果涌入国内,对国内水果价格产生了冲击。分月度来看,1 月鲜果价格同比增速为-9.1%,2 月受春节因素影响,鲜果价格下降幅度收窄,同比增速为-4.1%,3 月之后鲜果价格持续下降,分别为-8.5%、-9.7%以及-6.7%。考虑到近期多发的洪涝等自然灾害,课题组预计 2024 年下半年鲜果价格同比增速将有所上升。此外,就食用油而言,2024 年前 5 个月食用油价格累计同比下降 5.2%,导致 CPI 同比增速下降约 0.09 个百分点,而 2023 年同期上升 5.4%,导致 CPI 同比增速上升约 0.1 个百分点。国家统计局的数据显示,2024 年 1-5 月,食用植物油产量 1969.2 万吨,累计同比增长 4.1%,因此食用油价格走低主要在于供给充足。考虑到近期多地暴雨天气对农作物的影响以及下半年食用油的需求会随着中秋国庆等假期、年末和春节的采购备货等逐渐增加,课题组预计 2024 年下半年食用油的价格或将上涨。进一步研究食品分项中水产品、粮食、蛋类和奶类对 CPI 的影响,其变化如图 11 所示。2024 年前 5 个月水产品价格累计同比上涨 0.5%,导致 CPI 同比增速上升约 0.017 个百分点,而 2023 年同期同样上升 0.4%,导致 CPI 同比增速上20 升约 0.015 个百分点。分月度来看,2024 年受春节错月影响,1 月水产品价格同比增速为-3.4%,而 2 月水产品价格同比增速逆跌至 4.1%。3 月份气温回暖,水产养殖投苗陆续开展,养殖产品出塘开始减少,供给收紧推动 3 月份水产品价格同比上涨 1.2%。4 月起黄河全域进入休禁渔期,市场供给量进一步减少。4 月和5 月水产品价格同比增速仅为 0.2%和 0.1%。近期长江中下游强降雨也对鱼类养殖产生一定的影响,课题组预计 2024 年下半年水产品价格总体可能有所上升。粮食安全是维护国家安全的重要支撑,粮食保供稳价关乎国计民生。2024 年前5个月粮食价格累计同比增长0.5%,导致CPI同比增速上升约0.01个百分点,而 2023 年同期同比上升 1.8%,导致 CPI 同比增速上升约 0.03 个百分点。2024年前 5 个月,粮食产量稳步攀升,且我国粮食自给率较高,口粮自给率在 100%以上,谷物自给率在 95%以上,粮价同比增速相对 2023 年呈现放缓趋势。2024年 1 月受翘尾因素和春季错月影响粮食价格同比增速为 0.5%,之后增速保持平稳,除 2 月同比增速为 0.3%外,其余月份同比增速均为 0.5%。课题组选择了小麦、大豆、玉米这三种主要的粮食作物,使用库存消费比这一指标来衡量这三种粮食的供需水平,库存消费比下降表示供小于求,上升则表示供给充足。从图图 12可以看出,我国粮食供应总体比较充足,大豆的库存消费比相对比较稳定,近 20年基本维持在4%-16%这一区间,玉米与小麦的供应量在 2012年开始大幅上涨,其中玉米在 2015 年到达峰值开始下降,小麦的峰值则出现在 2019 年。2024 年粮食库存消费比,小麦、玉米与大豆均比 2023 年有所上升,分别从 92.23%增至103.28%、60.36%增至 68.36%与从 7.64%增至 8.29%。2023 年 10 月,联合国粮农组织最新发布的 谷物供求简报 显示,2024 年度季末世界谷物库存量最新预报数为 8.84 亿吨,较期初水平增长 3.0%,创历史新高。结合我国与世界粮食整体供应充足的情境,预计 2024 年下半年粮食价格总体稳定,不会显著上涨,然而考虑到近期多地暴雨天气对农作物的影响,粮食价格同比增速可能较上半年略有上升。2024 年 1-5 月蛋类价格累计同比下降 7.7%,导致 CPI 同比增速下降约 0.14个百分点,而 2023 年同期同比上升 4.6%,导致 CPI 同比增速上升约 0.08 个百分点。由图 13 所示的周高频鸡蛋批发价格看出,2024 年上半年鸡蛋价格整体呈现波动下降态势,自 2023 年以来,我国在产、高产蛋鸡存栏保持在 11 亿只左右,去年鸡蛋产量更是创下历史新高,达到了 3563 万吨,同比增长 3.1%,比以21 往最高的 2020 年的鸡蛋产量高 2.7%6。并且 2024 年一季度鸡蛋产量同比增长了1.5%,鸡蛋市场供应充足。鸡蛋消费则因清明、五一提振有限,市场需求增加不及预期,整体处于淡季,鸡蛋保持供大于求的局面,蛋价承压下行。2024 年至今鸡蛋价格的变动趋势与蛋类价格同比增速的变动趋势整体相符,春节前鸡蛋消费淡季加之 2023 年基数大,2024 年 1 月蛋类价格同比增速为-6.4%,2 月份由于春节错月,增速缩窄为-5.1%,3 月同比增速为-8.9%,4 月同比增速为-10.6%,但 5 月开始进入上行周期,同比增速缩窄为-7.4%。从短期看,全国在产蛋鸡存栏稳中略增,鸡蛋市场供应充足。但消费端整体较为平稳,且自 5 月以来气温升高、南方降雨量增加,这些都对鸡蛋产量和储存产生不利的影响,鸡蛋价格出现一定程度的上升,同比降幅有所收窄。课题组预计下半年鸡蛋价格将保持上升趋势,主要原因是夏季产蛋率下降,鸡蛋供应量偏紧,叠加中秋节、国庆节等节日提振,拉高鸡蛋需求,鸡蛋价格在下半年或将震荡上行,同比增速也将波动上升。就奶类而言,2024 年前 5 个月奶类价格累计同比下降 1.4%,导致 CPI 同比增速下降约 0.038 个百分点,而 2023 年同期同比上升 1%,导致 CPI 同比增速上升约 0.027 个百分点。今年年内养殖成本过高、乳品消费增速放缓、奶源相对过剩使得奶类价格持续下行。随着目前国内牛群数量持续下降,以及新牧场建设的放缓,乳制品行业消费复苏有望加速,今年国内牛奶市场的供需关系调整会逐步到位,因此本课题组预计下半年奶类价格降速或将收窄。2024 年前 5 个月猪肉、鲜菜、鲜果、食用油、水产品、粮食、蛋类和奶类这八大类食品加在一起共拉低 CPI 约 0.41 个百分点,而 2023 年同期这八项共拉高CPI 约 0.27 个百分点,因此今年 1-5 月食品大八项合计对 CPI 的贡献较 2023 年同期下降约 0.68 个百分点。基于以上分析,2024 年前 5 个月猪肉、鲜果、食用油、粮食、奶类和蛋类价格同比增速均较去年同期有所下降,抵消了鲜菜和水产品价格同比增速的上升,从而带动食品类价格同比增速从 2.5%下降为-2.8%,进而引起 2024 年 1-5 月 CPI 同比增速从 0.8%下降至 0.1%。考虑到基数效应、供求关系、猪周期以及近期多地暴雨天气等因素的影响,课题组预计 2024 年下半年食品价格对 CPI 的拉动作用将较上半年显著上升。6 来源:国家统计局。22 图图 11 水产品、粮食、蛋类和奶类价格同比增速水产品、粮食、蛋类和奶类价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)图图 12 粮食年末库存粮食年末库存/消费量消费量(数据来源:汇易网、(数据来源:汇易网、Wind 数据库,单位:数据库,单位:%)-20-15-10-505101520252015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPI:食品CPI:食品:粮食CPI:食品:水产品CPI:食品:蛋类CPI:食品:奶类020406080100120140大豆小麦玉米23 图图 13 鸡蛋平均批发价格鸡蛋平均批发价格(数据来源:农业部,单位:元(数据来源:农业部,单位:元/公斤)公斤)下面进一步从非食品价格方面进行分析。如前所述,2024 年前 5 个月食品价格累计同比增速较 2023 年同期明显下降,而 2024 年前 5 个月非食品价格同比增速呈现上升的趋势,1 月同比增速为 0.4%,2 月同比增速为 1.1%,3 月同比0.7%,4 月同比增速为 0.9%,5 月同比增速为 0.8%。进一步从结构上来看,相较于 2023 年同期增速,下面六类非食品分类价格增速均有所上涨,详见图 14。2024 年前 5 个月居住类价格累计同比增速为 0.2%,导致 CPI 同比增速上升约 0.03 个百分点,而 2023 年同期同比下降 0.2%,导致 CPI 同比增速下降约 0.03个百分点。2024 年前 5 个月居住类价格同比增速均为正,1 月同比增速为 0.3%,而 2 月至 5 月同比增速均为 0.2%,居住类价格整体呈现小幅上涨趋势,较为平稳。2024 年前 5 个月生活用品及服务类价格累计同比增速为 0.9%,导致 CPI 同比增速上升约 0.02 个百分点,而 2023 年同期累计同比上涨 0.7%,导致 CPI 同比增速上升约 0.02 个百分点。2024 年前 5 个月生活用品及服务类价格同比增速均为正,1 月同比增速为 1%,2 月同比增速 0.5%,而 5 月同比增速为 0.8%,增速上升主要由家政服务和其他家庭服务价格拉动。教育文化与娱乐类价格受春节错月影响波动较大。2024 年前 5 个月教育文化和娱乐类价格累计同比增速为2.1%,导致CPI同比增速上升约0.26个百分点,而 2023 年同期同比上涨 1.7%,导致 CPI 同比增速上升约 0.21 个百分点。2024024681012142015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/0524 年前 5 个月教育文化和娱乐类价格同比增速呈现小幅上涨趋势,受春季错月影响,1 月同比增速为 1.3%,2 月同比增速增长为 3.9%,而 3-5 月教育文化与娱乐类价格同比增速又回归至 1.8%附近。2024 年前 5 个月医疗保健类价格累计同比增速为 1.40%,导致 CPI 同比增速上升约 0.12 个百分点,而 2023 年同期同比上涨 1%,导致 CPI 同比增速上升约 0.09 个百分点。2024 年前 5 个月医疗保健类价格同比增速呈现温和增长,1 月至 5 月医疗保健类价格的同比增速波动区间在 1.3%至 1.6%。2024 年前 5 个月衣着类价格累计同比增速为 1.6%,导致 CPI 同比增速上升约 0.09 个百分点,而 2023 年同期同比上涨 0.8%,导致 CPI 同比增速上升约 0.046个百分点。2024 年前 5 个月衣着类价格保持相对稳定,1-5 月衣着类价格同比增长均为 1.6%。2024 年前 5 个月交通和通信类价格累计同比下降 0.8%,导致 CPI 同比增速下降约 0.12 个百分点,而 2023 年同期同比下降 1.4%,导致 CPI 同比增速下降约 0.21 个百分点。2024 年前 5 个月交通通信类价格同比增速变动频繁,分月度来看,1 月交通通信类价格同比下降 2.4%,而 2 月价格同比下降幅度收窄,变为0.4%,3 月价格同比下降 1.3%,4 月价格同比上涨 0.1%,5 月价格同比下降 0.2%。燃料价格同比增速的上升是带动上半年交通价格同比增速上升的因素之一。正如下文所显示的,国际原油价格同比增速在 2024 年以来呈现上升趋势,带动国内汽柴油燃料价格同比增速波动上升,其中 5 月同比增速为 6.3%。此外,交通工具价格的下降在一定程度上带动交通价格下行,2023 年以来,我国汽柴油及新能源汽车产量稳步增长,各地开展汽车促销活动,持续落实活跃二手车市场,且新能源汽车的交通成本低于油车。随着科技的发展,交通工具和通信工具的价格总体处于下行趋势。2024 年前 5 个月居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健以及衣着类加在一起共拉高 CPI 约 0.4 个百分点,而 2023 年同期这六项共拉高 CPI 约 0.13 个百分点,因此 2024 年前 5 个月居住、生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐、医疗保健以及衣着类价格合计对 CPI 的贡献较 2023 年同期上升约 0.27 个百分点。基于以上分析,2024 年前 5 个月居住类、生活用品及服25 务类、教育文化和娱乐类、衣着类、医疗保健类以及交通和通信类价格同比增速均较去年同期略有上升,从而拉动了非食品类 CPI 的上升。考虑到国内经济的缓慢复苏以及以能源类为代表的国际大宗商品价格波动趋势等因素的影响,课题组预计 2024 年下半年非食品价格将保持温和上升的趋势。图图 14 衣着类、居住类、生活用品及服务类、交通通信类、教育文化娱乐类、医疗保健类衣着类、居住类、生活用品及服务类、交通通信类、教育文化娱乐类、医疗保健类(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)总体来看,2024 年前 5 个月 CPI 同比增速受春节错月、国际原油等大宗商品价格变化、以猪肉为代表的食品价格以及基数效应等各种因素的影响较 2023年第四季度有所上升,同比增速由负转正,其中 2024 年 1 月 CPI 同比增速为-0.8%,2 月为 0.7%,之后的 CPI 同比增速在 0.1%到 0.3%之间波动。考虑到基数效应、以猪肉和鲜菜为代表的食品价格变化趋势以及大宗商品价格波动等各种因素的综合影响,课题组预计 2024 年下半年 CPI 同比增速将较上半年有所上升,但消费信心依然不强,内需乏力,内生增长动力不足,核心 CPI 上升空间有限。PPI 分析和预测分析和预测 如前所述,2024 年前 5 个月 PPI 同比增速持续为负,第一季度 PPI 同比增速不断下降,从 1 月的-2.5%降至 3 月的-2.8%,第二季度降幅稍微收窄,4 月 PPI同比增速回到-2.5%,5 月 PPI 同比增速为-1.4%。2024 年前 5 个月 PPI 累计同比增速为-2.4%,其中生产资料累计同比增速为-2.9%,生活资料累计同比增速为-8-6-4-202468102015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CPI:非食品CPI:交通和通信CPI:教育文化和娱乐CPI:居住CPI:生活用品及服务CPI:衣着CPI:医疗保健26 0.90%。根据课题组的分析,生产资料出厂价格对 PPI 的影响(即生产资料的权重)约占 78%,生活资料出厂价格对 PPI 的影响(即生活资料的权重)约占 22%7,这与之前一段时间生产资料与生活资料产出分别占整个工业产出的比例基本一致。由于生产资料占比较大,且其自身价格波动亦较大,因此 PPI 同比增速的变化与生产资料价格同比增速变化基本一致。进一步的分析显示 2024 年前 5 个月PPI 累计同比降幅收窄(相较于 2023 年同期-2.6%的增速上升 0.2 个百分点,相较于 2023 年-3.0%的年均增速上升 0.6 个百分点),一方面是受部分国际大宗商品价格上行以及国内部分工业品市场供需改善等因素的影响,另一方面,在消费需求缓慢恢复带动下,国内大规模设备更新和消费品以旧换新政策逐步落地生效,对行业价格形成了一定支撑。同时,当前进入“迎峰度夏”阶段,电煤需求提振,煤炭价格或将继续保持上涨态势。课题组预计 2024 年下半年 PPI 同比降幅或将继续收窄。图图 15 生产资料和生活资料价格同比增速生产资料和生活资料价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)从结构来看,从图 15 可知,2024 前 5 个月生产资料价格累计同比增速相比于 2023 年同期的-3.48%的增速略有上升。生产资料中价格同比增速上升最大的 7 使用 2023 年 1 月至 2024 年 5 月数据计算。-10-5051015202015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05PPIPPI:生产资料PPI:生活资料27 是原材料工业,2024 年前 5 个月原材料工业价格累计同比降幅为 2%,而 2023年同期同比降幅为 4%,2024 年降幅缩小了 2 个百分点。而采掘工业价格同比降幅不升反降,从 2023 年的-4.6%变为 2024 年的-4.7%,降幅扩大了 0.1 个百分点。加工工业价格在 2024 年前 5 个月的价格累计同比增速为-3.2%,与 2023 年同期同比增速持平。原材料工业价格同比降幅的缩小使得生产资料类 PPI 同比降幅收窄,从而使得 PPI 同比降幅亦有所收窄。2024 年前 5 个月生产资料的价格变化影响 PPI 同比下降约 2.3 个百分点。2024 年前 5 个月的生活资料价格累计同比降幅却从 2023 年同期的 0.8%变为-0.9%。食品类、衣着类、一般日用类和耐用消费品类的价格同比增速均有所下降,共同拉低了生产资料类 PPI 同比增速,从而带动 2024 年前 5 个月 PPI 同比增速下降约 0.2 个百分点,详见图 16 和图17。图图 16 采掘工业、原材料工业和加工工业价格同比增速采掘工业、原材料工业和加工工业价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)-30-20-10010203040506070802015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05PPI:生产资料PPI:生产资料:采掘工业PPI:生产资料:原材料工业PPI:生产资料:加工工业28 图图 17 食品类、衣着类、一般日用类、耐用消费品类生产资料价格同比增速食品类、衣着类、一般日用类、耐用消费品类生产资料价格同比增速(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:%)如图 18 所示,PPI 定基价格指数(2016-2020 年数据基期为 2015 年,2021年至今数据基期调整为 2020 年)于 2018-2019 年在高位小幅波动,2020 年受新冠疫情和国际油价影响先降后升,2021 年基期调整后继续上升,2022 年第二季度受俄乌冲突影响大宗商品价格快速上升,PPI 定基指数达到历史新高,之后随着冲突的边际影响逐渐减弱,PPI 定基指数亦有所回落,这一下降趋势在美联储加息的持续影响下延续到了 2023 年 6 月。2023 年 7 月下旬石油输出国组织(OPEC )成员国大力减产以及俄罗斯受制裁石油出口高度不确定叠加夏季航空旅行强劲,供需错配导致了 2023 年第三季度原油价格又呈现上涨。而 2023 年第四季度随着美国利率不断上升,美元不断升值,需求不断减弱,加之 OPEC 深化减产的力度并没有得到市场的认可,原油价格又开始下跌,尽管 10 月初爆发的巴以冲突对部分原油供给产生一定的影响,但依然没有改变原油价格下降的趋势,进而带动 PPI 定基指数小幅下降。2024 年上半年受房地产不景气对钢铁等相关产品的影响 PPI 定基指数进一步下降,5 月受煤炭和有色金属价格上行的影响,PPI 定基指数时隔 7 个月再度上升。-3-2-101234562015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05PPI:生活资料PPI:生活资料:食品类PPI:生活资料:衣着类PPI:生活资料:一般日用品类PPI:生活资料:耐用消费品类29 图图 18 PPI 定基指数定基指数(数据来源:国家统计局,单位:(数据来源:国家统计局,单位:2020 年年=100)下面看一下国际原油供需平衡差异8以及相应的原油价格变化趋势。图 19 和图 20 分别展示了 WTI 和 Brent 两种国际原油的价格及同比增速变动趋势9,图21 则展示了国际原油供需平衡差异。OPEC 于 2016 年 11 月 30 日正式达成了此前 8 年来首份减产协议以及减产协议随后又被多次延长,导致原油供需平衡在2017 年一直为负,因此国际原油价格从 2017 年起震荡上行,2018 年 10 月叠加美国制裁伊朗的影响,原油价格创下历史高价,2019 年高位震荡;2020 年 3 月沙特与俄罗斯进行石油战,双方大幅增产,原油供需平衡差异由 2019Q4 的 0.05百万桶/天增至 2020Q1 的 6.7 百万桶/天,导致国际原油价格疯狂下跌,甚至 WTI原油期货合约在 2020 年 4 月 20 日出现价格为负的历史奇观,5 月 OPEC 新的减产协议使得国际原油价格迅速反弹,原油供需平衡差异由 2020Q2 的 8.55 百万桶/天降至 2020Q3 的-1.09 百万桶/天,然而全球新冠疫情蔓延降低了石油相关产品的需求,国际原油价格仅反弹至一个较低的水平;随着新冠疫情逐渐好转以及全球经济逐渐复苏并扩张,国际原油价格从 2020 年 12 月起开始攀升,2021 年4 月、7 月、10 月 OPEC 均达成温和增产协议,但受到 2020Q4 至 2022Q1 原油供需平衡差异持续为负的影响,不断扩大的供需缺口使得 2022 年 3 月国际原油价格超过 2018 年的最高价;随后俄乌地缘冲突引发风险溢价使 2022 年 6 月国际 8 包括库存变化及其它杂项。9 WTI 原油价格是德克萨斯米德兰的现货离岸价,Brent 原油价格是英国主港的现货离岸价。808590951001051101151202015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/0530 原油价格突破历史高峰,带动原油供给不断增加,相应地原油供需平衡差异在2022 年第三季度达到新的高点,油价开始回落;2023 年上半年原油供需平衡差异一直为正,同时受美联储加息的持续影响,油价总体呈现下跌,第三季度因为 OPEC 减产,市场对于原油的需求大于供给,第三季度原油供需平衡跌至-1.45百万桶/天,原油价格也小幅回升;2024 年上半年市场对于地缘冲突开始逐步脱敏,在经历了俄乌、以伊之间冲突的加剧又缓和后,原油价格呈现先上升后下降的趋势。受原油供需平衡差异持续为负的影响,国际原油价格保持在 80 美元/桶附近波动。由此从原油价格的同比增速来看,2024 年前 5 个月 WTI 原油价格累计同比增速为 5.08%,Brent 原油价格累计同比增速为 3.04%。OPEC 国家的持续减产导致的供应端收缩以及地缘政治影响支持了石油价格的同比增速攀升。考虑到基数效应、6 月 OPEC 国家最新减产协议以及地缘冲突等因素的影响,课题组预计 2024 年下半年原油价格将持续保持在 80 美元/桶附近波动,同比增速先升后降。图图 19 国际原油价格国际原油价格(数据来源:(数据来源:国际货币基金组织国际货币基金组织,单位:美元,单位:美元/桶)桶)0204060801001201402014/012014/062014/112015/042015/092016/022016/072016/122017/052017/102018/032018/082019/012019/062019/112020/042020/092021/022021/072021/122022/052022/102023/032023/082024/01WTIBrent31 图图 20 国际原油价格同比增速国际原油价格同比增速(数据来源:(数据来源:国际货币基金组织国际货币基金组织,单位:,单位:%)图图 21 国际原油供需平衡差异国际原油供需平衡差异(数据来源:(数据来源:OPEC,单位:百万桶,单位:百万桶/天)天)除了原油,煤炭也对 PPI 有着重要的影响。课题组选用动力煤与炼焦煤供需缺口来分析煤炭供需情况,其中动力煤市场主要为热电厂、工矿企业提供燃动力,而炼焦煤主要用于生产焦炭。煤炭供需缺口的计算方法为动力煤(或炼焦煤)总需求-动力煤(或炼焦煤)总供给,其中煤炭总需求为动力煤(或炼焦煤)出口数-100-500501001502002503002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05WTIBrent-4-202468102015/032015/072015/112016/032016/072016/112017/032017/072017/112018/032018/072018/112019/032019/072019/112020/032020/072020/112021/032021/072021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/112024/0332 量 消费量;煤炭总供给为动力煤(或炼焦煤)进口数量 产量。从图 22可以看出动力煤供需周期性波动较为明显,而炼焦煤供需相对较为平稳。2016 年煤炭行业开始一轮由去产能、环保政策为主导的供给侧改革,仅 2016 年,全国一共退出 1727 个煤矿,煤炭总产能减少 26296 万吨/年,煤炭供给受到制约,煤炭价格上升;2021 年煤炭供需失衡,全年需求大于供给,受到当时新冠疫情的影响,大量电厂为了疫情防控保发电大量采购了进口煤填补缺口,使得 2021 年需煤量比往年增加了许多,而在 7-11 月时我国受进口煤总量的严格管控,使得进口煤的数量减少,煤炭价格也在此期间大涨。此外,蒙煤产煤量严重减少也导致了煤价抬高,2021 年 1-12 月,蒙古国煤炭产量累计 3012.44 万吨,同比减少 1269.74万吨,降幅 29.65%。2023 年受季节性因素和国内外市场的影响,煤炭市场供需震荡波动。2024 年 1 月至今动力煤供需缺口持续下降,1 月供需缺口为 6024 万吨,4 月供需缺口变为-2336 万吨,需求量逐渐小于供给量。除了季节性回落外,还因为动力煤应用集中于电厂,其需求与宏观经济走势密切相关,2024 年经济增长放缓叠加能源结构转型带来的社会用电量增长承压对动力煤的需求形成了一定的压力。炼焦煤应用集中于钢铁冶炼。2023 年,中国实现生铁产量 8.7 亿吨、同比增长 0.7%;实现粗钢产量 10.2 亿吨,同比持平。粗钢产量平控、环保要求趋严与当前羸弱的地产投资使得中国钢铁失去了实质型扩产机会,进而显著压制了炼焦煤的需求增量。2024 年 1 月炼焦煤供需缺口为 213.85 万吨,2 月扩大为433.08 万吨,3 月转正为负,缺口为-51.86 万吨,4 月供需缺口为 17.39 万吨。受夏冬季对空调/暖气需求增加的影响,课题组预测 2024 年下半年煤炭价格将波动上升。然而,考虑到环保和房地产等因素的影响,煤炭价格上升的空间有限,长期将保持下降趋势。33 图图 22 动力煤与炼焦煤供需缺口动力煤与炼焦煤供需缺口(数据来源:(数据来源:Wind 数据库,单位:万吨)数据库,单位:万吨)其它大宗商品价格也像原油和煤炭一样对 PPI 也有着重要的影响。一方面,2024 年上半年美联储联邦基金利率目标区间一直维持在 5.25%至 5.5%的水平不变,降息的推迟对大宗商品价格形成一定的抑制;另一方面,在 2024 年新一轮俄乌冲突的影响下,使得以能源、钢铁、矿产为代表的大宗商品价格不断拉高,虽然之后冲突的边际影响逐渐减弱,大宗商品价格经历了波动下降的过程,但受全球各种地缘政治冲突的影响,大宗商品价格走势仍存在许多不确定性。特别地,OPEC 成员国的石油供应削减可能会逐渐放松,信贷条件收紧可能会阻碍石油或煤炭公司增加供应的能力,对化石燃料更严格的监管也可能阻碍相关投资,巴以冲突加剧的地缘政治担忧也是影响大宗商品价格的重要因素。2024 年前 5 个月大宗商品价格不断攀升,如图 23所示,其中有色类和能源类价格不断攀升,弥补了钢铁类和矿产类价格的下降,从而导致了大宗商品价格上升的趋势。综合考虑到基数效应、房地产市场以及国际政治经济形势等各种因素对大宗商品价格进而对PPI的影响,课题组预计 2024年下半年 PPI同比增速将保持在低位波动。-800-600-400-20002004006008001,000-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0002015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/01动力煤炼焦煤(右)34 图图 23 中国大宗商品价格指数(中国大宗商品价格指数(CCPI)(数据来源:商务预报,单位:(数据来源:商务预报,单位:2006 年年 6 月月 2 日日=100)因此,综合考虑到猪周期、极端天气、国内外经济复苏、基数效应,以及原油等大宗商品价格的变化趋势等各种因素的影响,预计 2024 年下半年 CPI 同比增速将有所上升,PPI 同比增速继续在低位波动,GDP 平减指数同比增速也在 0附近波动。尽管预计 2024 年下半年 CPI 同比增速将上升,但这主要是受供给端成本上升和猪周期的影响,内生增长动力依然不强,扣除食品和能源的核心 CPI增速依然相对较低,远低于正常情况下 3%的通胀目标,且 GDP 平减指数同比增速已连续四个季度为负值,通货紧缩压力依然存在。通货紧缩可能通过“债务-通货紧缩”机制对经济产生严重的影响。一方面,价格下降(即通货紧缩)会降低企业营业收入;另一方面,通货紧缩(预期)也会使得实际利率上升,从而企业实际债务负担加重,进而企业违约风险增加,银行更倾向于惜贷,导致企业进一步借债愈加困难,相应地企业的投资下降,产出减少,这样企业利润势必进一步下滑。企业可能为了偿还债务不得不降低价格出售产品,最终导致价格的进一步下降(通货紧缩进一步恶化)和经济的下滑,从而陷入“债务-通货紧缩”的恶性循环,债务和货币购买力的冲击,将对几乎所0501001502002502015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/092023/012023/052023/092024/012024/05CCPI:钢铁类CCPI:矿产类CCPI:能源类CCPI:有色类CCPI35 有其它经济变量产生严重的冲击,最终导致经济的“螺旋式”衰退甚至大萧条,因此要特别警惕债务通缩。二二、政策建议政策建议 产品或服务价格反映了供需平衡关系。从前面的分析可以看出,当前 CPI 和扣除食品和能源的核心CPI都较低,前5个月累计同比增速分别为0.1%和0.7%,远低于正常情况下 3%的通胀目标。此外,前 5 个月 PPI 同比增速依然处于负值区间。如前所述,这些价格数据也反映了当前经济仍未走出低通胀状态,内需动力依然不足。短期来说,政策制定方向应该集中于进一步扩大消费,持续改善消费环境,释放消费潜力特别是服务类消费,进而为经济复苏提供助力。首先,需要通过颁布一些积极稳定的政策来提振信心、改善预期。预期会影响居民的决策,进而影响需求和投资,最终对整个经济以及社会的稳定健康发展都有重要的影响,因此进行有效的预期管理非常重要。其次,注意需求的结构性差异,低收入家庭更关注生活必需品,高收入家庭更注重高质量商品甚至奢侈品。针对不同的群体,采用相应的刺激方法促进消费。最后,扩张信贷支持力度,通过政府举债或降低政策利率等方式刺激大家的消费需求与投资需求。进一步从中长期来说,需要以新质生产力为重要抓手推动供给侧的高质量发展进而满足有效需求。首先,加大研发投入,推动技术革命性突破。实现产业深度转型升级,加快新能源新技术的发展与转型,这样一方面可以降低对外依存度,有助于提高大宗商品的国际定价权,另一方面也有利于“双碳”目标的实施,改善生活环境。其次,全面深化改革,形成与之相适应的新型生产关系。第一,科技体制方面,需要在充分发挥政府在组织和协调全社会力量等优势方面的同时,破除妨碍企业参与市场竞争的制度壁垒,更好发挥市场机制在科技成果落地转化上的作用。第二,深化经济体制方面,加快建设全国统一大市场,促进商品要素资源在更大范围内畅通流动,形成支撑新发展格局的基础条件。第三,高标准市场体系方面,需要围绕着全面完善产权保护制度、全面实施市场准入负面清单制度、全面完善公平竞争制度方面进一步加速深化改革。36 总体来说,为了实现我国经济的高质量平稳健康发展,不能单靠短期的刺激,还要进行中长期的供给侧改革,需要从需求侧供给侧同时发力,从而加快经济复苏进程,推动新质生产力快速发展。37 专题二专题二 对外贸易稳中有进,外部风险持续攀升对外贸易稳中有进,外部风险持续攀升 一、一、对外贸易稳步增长,外部风险依然处于高位对外贸易稳步增长,外部风险依然处于高位 2024 年 1-5 月,我国进出口(美元计价)同比增长 2.8%,其中,出口同比增长 2.7%,进口同比增长 2.9%,货物贸易实现稳定增长。服务贸易总额更是实现强劲复苏。2024 年 1-4 月,服务贸易总额同比增长 13.6%,其中,服务贸易出口同比增长 8.2%,服务贸易进口同比增长 17.0%;服务贸易逆差为 844.8 亿美元,比 2023 年同期增加 205.7 亿美元。2024 年以来,考虑到复杂严峻的外贸环境和内部因素,中国对外贸易表现出色。第一,出口“以价换量”,助力贸易平稳增长。尽管出口整体保持低速平稳增长,但若区分出口的量和价,就会发现出口依然延续了 2023 年以来的“以价换量”的特点,即出口价格指数保持低位运行,出口数量指数持续上涨。2024 年1-5 月,出口价格指数平均仅有 94.7,而月度平均的出口数量指数却高达 112.7,出口的量价分化仍在持续。“以价换量”反应了出口面临的一系列复杂严峻的问题,包括:大国博弈导致的出口产能在国家间的错配、外部贸易壁垒攀升、出口企业利润下滑等。第二,“一带一路”倡议等制度型开放政策取得一些成果,成为稳外贸市场的一个重要途径。2024 年 1-5 月,中国出口动力仍然来自于发展中国家。其中,与“一带一路”沿线国家进出口增速达到 7.2%,占中国外贸总额的近二分之一。2022 年,RCEP 协定的全面实施进一步巩固了中国与亚太国家的区域贸易,使得中国与亚太地区的产业链联系更加紧密,加强了中国在亚太区域贸易的中心地位。中国与“一带一路”沿线国家的贸易联系极大地缓解了来自发达国家的贸易保护和贸易摩擦,成为稳定中国货物贸易的关键因素。此外,跨境电商等新型贸易形态对外贸增速起到支撑作用。跨境电商综试区是促进贸易便利化的重要制度。目前我国跨境电商综试区已达到 165 个,覆盖全面,呈现出蓬勃发展生机和后发展动能。第三,外贸结构的持续优化调整。对于一些低附加值行业,如皮革制品、箱包、服装及衣着附件、鞋靴等,其出口产品的比较优势逐渐丧失,存在较明显的38 产业链外迁现象,加工贸易份额不断下降。中国的低附加值产业主要转移至东南亚国家,但这一产业链转移不是全面转移,而是伴随着中国的产业转型升级,中国将产业链逐步延长至东南亚国家,中国企业成为越南等国企业的上游供应商,实现了出口产业的利润增值和转移升级,增强了中国与亚太区域国家的贸易联系。除此以外,中国外贸还向高端、智能化、绿色化方向转型升级,加强服务贸易和数字贸易发展。贸易结构的不断优化有效抵御了外部冲击(中美加征关税、全球供应链重塑等)对中国进出口的影响,展现了中国外贸的韧性和活力。今年前 5个月,“新三样”产品中,尽管锂电池和太阳能电池出口增速出现回调,但电动载人汽车出口增速仍然高达 24%,有效拉动了出口增速。此外,船舶出口增长100.1%,家用电器出口增长 17.8%,也是拉动出口增长的重要产品。但是,外部贸易壁垒将成为阻碍其持续增长的重要外部因素。今年以来,针对中国的新能源汽车及其电池等,美国和欧盟均出台甚至落地了相关的加征关税方案,中国的“新三样”出口将面临最高 100%的关税。针对中国造船业的快速发展,美国已经启动针对中国在特殊海事、物流及造船领域的 301 调查,甚至呼吁对中国造船舶收取入境费。因此,今年以来中国船舶出口的迅速增长可能是市场在这一预期下的提前出口。进口方面,国内生产需求和国际大宗商品价格仍然是影响进口增速的关键因素。尽管稳定经济的政策持续发力,国内生产有所复苏,尤其是制造业复苏势头较好。2024 年 1-5 月,工业生产稳步增长,规模以上工业增加值累计增长 6.2%,为进口增长提供支撑。但同期工业企业利润仅累计同比增长 3.4%,且呈逐月下滑趋势,这将影响工业的长期复苏。此外,制造业投资增长 9.6%,高于总固定资产投资增速 5.6 个百分点,可见,与外贸联系密切的制造业投资也是支撑整体投资的重要因素,也反应出企业对制造业和外贸部门的长期偏乐观判断。而影响进口的外部因素,如原油价格、地缘政治风险等均在可控的区间范围内波动,并未对进口需求产生较大的冲击。2024 年 1-5 月,受去年前高后低的基数的影响,出口和进口增速均展现出了前高后低的趋势并逐渐保持平稳,整体进出口增速保持基本稳定。2024 年 1-5 月,进出口总额为 24643.2 亿美元,同比增长 2.8%。其中,出口总额为 14007.6 亿美元,同比增长 2.7%;进口总额为 10635.6 亿美元,同比增长 2.9%;顺差为 3372.1亿美元,比 2023 年同期增加 60.5 亿美元。进出口增速均较为平稳,出口和进口39 增速仅在 2、3 月录得负值,主要原因在于去年 2、3 月同期相对较高的基数效应。若剔除基数效应的影响,出口和进口增速均保持低速稳定增长态势。稳定的汇率为进出口的稳定增长提供了较好的结算环境,受到人民币兑美元汇率比去年同期有所贬值的影响,以人民币计价的进出口增速略高于以美元计价的进出口增速。2024 年 1-5 月,进出口总额人民币值为 175042 亿元,同比增长 6.3%。其中,出口总额为 99502.0 亿元,同比增长 6.1%;进口总额为 75541.0 亿元,同比增长6.4%;顺差为 23961 亿元,比 2023 年同期增加 1190 亿元。国际服务贸易增速大幅回升,其中,国际服务贸易进口增速大幅高于其出口增速,导致国际服务逆差较去年同期进一步增大。国家外汇管理局的统计数据显示,2024 年 1-4 月,服务贸易总额为 3231.4 亿美元,同比增长 13.6%。其中,服务贸易出口总额为 1193.3亿美元,同比增长 8.2%;服务贸易进口总额为 2038.1 亿美元,同比增长 17.0%;服务贸易逆差为 844.8 亿美元,比 2023 年同期增加 205.7 亿美元。2019 年 1-4月,国际服务贸易逆差累计为 879.5 亿美元,可见,无论是国际服务贸易逆差还是其增速,均已经基本恢复至疫情前的水平。图图 1 2019 年以来全国进出口增速及贸易差额变化年以来全国进出口增速及贸易差额变化10(数据来源:海关总署,单位:(数据来源:海关总署,单位:%(左)、亿美元(右)(左)、亿美元(右)2024 年 1-5 月,出口价格指数和出口数量指数延续了 2023 年以来的“以价 10 2021 年 2 月,出口增速高达 154.3%,为了消除该月出口增速的巨大波动性,该月当月增速数据被替换为其累计增速 60.21%。-600-400-20002004006008001,0001,200-45-25-5153555贸易差额:当月值(右)进出口金额:当月同比出口金额:当月同比进口金额:当月同比40 换量”的特点,表现为:出口价格指数保持低位运行,出口数量指数持续上涨。此外,考虑到人民币对美元相对去年同期贬值 3.2%,以美元计价的出口价格将更低。尽管出口价格 3-5 月出现小幅提升,但整体出口价格仍维持在 95 左右的低位水平,且出口价格的小幅提升主要源于去年同期较高且不断下滑的基数,剔除基数影响,出口价格基本保持平稳且呈低位运行态势。在较低的价格刺激下,出口数量指数维持在相对较高的水平运行。其中,受 2023 年 3 月较高的基数(115.3)影响,出口数量指数骤跌至 98.7 的水平,在其他月份均保持在 110 附近运行。出口的“以价换量”反应了全球贸易市场的不景气和中国出口产品在国家间的产能错配问题(这一问题将在第二部分展开讨论)。分产品来看,纺织类产品的出口价格指数相对平稳,出口价格指数主要由机电产品出口价格指数带动,但第十七类车辆、航空器、船舶及运输设备的价格有明显下滑。其中,车辆及其零附件占据第十七类约 75%的比重(根据 2023 年全年数据进行计算),因此,第十七类的出口价格波动基本能保守地反映出中国汽车行业(尤其是新能源车)的出口价格的波动情况。2024 年以来,受美国和欧盟对中国新能源车加征关税的影响,其出口价格有所下滑。出口数量指数在不同类型的产品中表现也存在分化。其中,机电产品占据总出口的分额较大,主导了出口价格的走势。纺织原料及纺织物品的数量指数相对较低,反映出其市场需求偏低;而第十七类车辆、航空器、船舶及运输设备的数量指数显著高于其他出口产品,围绕 130 的水平波动,显示出作为“新三样”之一的新能源车出口仍处于稳步扩张阶段。41 图图 2 2020 年以来中国出口价格指数和数量指年以来中国出口价格指数和数量指数走势数走势11(数据来源:海关总署,上年同月(数据来源:海关总署,上年同月=100)图图 3 2020 年以来中国出口价格指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月年以来中国出口价格指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月=100)11 由于 2021 年 2 月份的出口数量指数高达 244.6%,为了消除当月极高增速带来的波动性,把 2021 年 2 月作为空值处理。图 4 也做类似处理。808590951001051101151201251302020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04出口价格指数:HS2:总指数出口数量指数:HS2:总指数8590951001051101151201252020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04出口价格指数:HS2:总指数出口价格指数:HS2:第十一类:纺织原料及纺织制品出口价格指数:HS2:第十六类:机电、音像设备及其零件、附件出口价格指数:HS2:第十七类:车辆、航空器、船舶及运输设备42 图图 4 2020 年以来中国出口数量指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月年以来中国出口数量指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月=100)2024 年 1-5 月,进口价格指数相比去年略有提升,但保持基本稳定。进口数量指数的波动性较大。进口价格的变化主要源于国际大宗商品价格的变化,尤其是国际原油价格的变化。相对平稳的进口价格为国内的能源、工业原料和农产品价格保持稳定提供了支撑。而进口数量指数有所波动,但其均值有所回落,说明国内生产需求仍然乏力。分产品来看,矿产品的进口价格指数仍然保持在相对较低的水平运行,机电类产品的进口价格走势相对平稳,进口价格指数下降主要由矿产品进口价格指数带动。矿产品进口的数量指数相比去年有所下滑,机电产品进口数量呈恢复态势,两类产品的进口数量指数趋于收敛。此外,去年疲弱的集成电路和半导体制造设备的进口数量有所恢复,集成电路和半导体制造设备进口占总进口比重 15.87%,有效拉动了整体进口数量的恢复。60801001201401601802020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04出口数量指数:HS2:总指数出口数量指数:HS2:第十一类:纺织原料及纺织制品出口数量指数:HS2:第十六类:机电、音像设备及其零件、附件出口数量指数:HS2:第十七类:车辆、航空器、船舶及运输设备43 图图 5 2020 年以来中国进口价格指数和数量指数走势(数据来源:海关总署,上年同月年以来中国进口价格指数和数量指数走势(数据来源:海关总署,上年同月=100)图图 6 2020 年以来中国进口价格指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月年以来中国进口价格指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月=100)808590951001051101151201251302020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04进口价格指数:HS2:总指数进口数量指数:HS2:总指数5070901101301501701902020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04进口价格指数:HS2:总指数进口价格指数:HS2:第五类:矿产品进口价格指数:HS2:第十六类:机电、音像设备及其零件、附件44 图图 7 2020 年以来中国进口数量指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月年以来中国进口数量指数及其主要分项走势(数据来源:海关总署,上年同月=100)图图 8 2020 年以来中国进口半导体设备的情况年以来中国进口半导体设备的情况12(数据来源:海关总署,单位:(数据来源:海关总署,单位:%、万美元、万美元/台)台)12 2021 年 1 月、2021 年 11 月和 12 月,半导体制造设备分别出现了 4235.1、5169.4 和 1762.5 的异常值,为了便于展现其短期趋势,在绘图时,作者均以 100 这一较大值代替这些异常值。607080901001101201301401502020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04进口数量指数:HS2:总指数进口数量指数:HS2:第五类:矿产品进口数量指数:HS2:第十六类:机电、音像设备及其零件、附件-500501001502002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05进口数量:半导体制造设备:当月同比进口金额:半导体制造设备:当月同比进口均价:半导体制造设备:当月值45 图图 9 2020 年以来中国进口集成电路的情况(数据来源:海关总署,单位:年以来中国进口集成电路的情况(数据来源:海关总署,单位:%、万美元、万美元/百万百万个)个)分贸易方式来看,自 2020 年以来,无论是出口还是进口,一般贸易增速持续高于加工贸易增速,经历了三年的大幅调整时期。正如课题组一直强调的,中国出口结构不断调整以适应不断变化的国际贸易环境,随着中国出口规模的不断扩张和国内外多种冲击的影响,中国的贸易产业链在不断转型升级,加工贸易两头在外,产业链相对一般贸易更长,国内附加值更低,加工贸易产品对贸易成本变化的敏感性更高,不稳定性也更高。同时加工贸易较低的国内附加值也导致其竞争优势不断下降。因此,在贸易结构调整的这一过程中,附加值相对较低的加工贸易逐渐转移至东南亚国家及其他国家,仅有部分核心环节和较高附加值的环节仍然保留在国内。海关统计数据显示,加工贸易出口占比已经从 2011 年的 44%下降至 2023 年的 20.7%,加工贸易进口占比已经从 2011 年的 27%下降至 2023年的 15%。2024 年以来,尽管一般贸易和加工贸易的分化仍然存在,但两者的差距有所收窄。-50-30-1010305070901102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05进口数量:集成电路:当月同比进口金额:集成电路:当月同比进口均价:集成电路:当月值46 图图 10 2020 年以来不同贸易方式出口增速年以来不同贸易方式出口增速13(数据来源:海关总署,上年同月(数据来源:海关总署,上年同月=100)图图 11 2020 年以来不同贸易方式进口增速(数据来源:海关总署,上年同月年以来不同贸易方式进口增速(数据来源:海关总署,上年同月=100)分国别来看,2024 年 1-5 月,中国与主要贸易伙伴国的贸易增速延续了去年以来的分化趋势,且这一趋势将逐渐演变为长期趋势。分国别贸易的趋势分化主要体现为:中国与美国、欧盟、日本、韩国的贸易有所下降,而中国贸易的动力引擎逐渐转向其他发展中国家。这一趋势是后疫情时代大国博弈主导全球贸易格局的必然体现。一方面,以美国、欧盟为首的发达经济体对中国产能表现出越来 13 2021 年 2 月,加工贸易出口增速和一般贸易出口增速出现高达 93.2%和 196.4%的异常值,为了更好地展示短期趋势,本报告把这两个异常值均作空值处理。-50-40-30-20-10010203040502020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05出口金额:加工贸易:当月同比中国:出口金额:一般贸易:当月同比-40-30-20-100102030405060702020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05进口金额:加工贸易:当月同比中国:进口金额:一般贸易:当月同比47 越强烈的不信任,直接导致中国与发达经济体及其盟友(日本、韩国)的贸易增速下滑;另一方面,中国与“一带一路”等新兴经济体的贸易日益紧密。尤其对于中国出口供给,存在产能错配但并非“产能过剩”问题。未来几年,随着出口产能错配逐步被纠正,中国出口增长潜力将进一步被释放。值得注意的是,尽管出口动力逐渐转向发展中国家,但是中国对发展中国家的出口也面临较大的波动性。由于 2023 年中国对俄罗斯出口大幅增长,2024 年中国对俄罗斯出口增速将受到去年高基数的拖累。疫情以来,南非经济不仅临高失业率、高通胀、高债务与低增长,还面临非常严峻的电力危机等社会问题,这极大抑制了南非的国内需求,并导致中国对南非出口持续下滑。尽管如此,中国对东南亚、巴西的出口仍然保持较高增速。进口方面,“一带一路”等一些发展中国家仍然是稳定进口的重要来源,而中国从美国、日本、欧盟等发达国家的进口则拖累了整体进口增速。相比 2023年全年,2024 年以来,中国从发展中国家的进口呈普遍上涨态势。其中,中国从俄罗斯的进口主要源于石油、天然气等能源产品和部分农产品,中国从南非的进口主要源于铁矿石等矿产品和玉米等农产品。但能源价格和农产品价格均具有较高的波动性,除去价格波动外,中国从一些发展中国家和地区的进口数量也有所恢复,反映了中国进口需求的结构性改善。2023 年,中美大国博弈对亚太区域的贸易产生负面影响,导致中国从韩国、日本、中国台湾的进口出现大幅下跌。2024年 1-5 月,中国从韩国、中国台湾的进口较去年有所恢复,但仍未恢复至 2022 年水平。图图 12 中国对主要出口国和出口地区的出口增速(数据来源:海关总署,单位:中国对主要出口国和出口地区的出口增速(数据来源:海关总署,单位:%)-25-15-55152535452023年全年2024年1-5月48 图 13 中国对主要进口国和进口地区的进口增速(数据来源:海关总署,单位:%)2024 年 1-4 月,中国服务贸易强劲复苏,且服务贸易进口增速高于其出口增速,服务贸易逆差较去年同期继续扩大。服务贸易逆差的行业来源保持稳定,主要来源于旅行、运输、知识产权使用费、保险和养老服务这 4 个行业,并且以旅行逆差为主。2024 年 1-4 月,服务贸易逆差为 844.8 亿美元,其中旅行逆差为728.1 亿美元,是拉动服务贸易逆差迅速增长的主要来源。而电信、计算机和信息服务、其他商业服务的贸易顺差稳定增长,是服务贸易逆差持续缩小的主要原因,也体现了中国服务贸易结构的不断优化。-25-20-15-10-5051015202023年全年2024年1-5月-300-250-200-150-100-500-40-200204060802020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03国际服务贸易差额:当月值(右)国际服务贸易总额:当月同比国际服务贸易贷方:当月同比国际服务贸易借方:当月同比49 图图 14 2020 年以来服务贸易走势(数据来源:国家外汇管理局,单位:亿美元(右)、年以来服务贸易走势(数据来源:国家外汇管理局,单位:亿美元(右)、%(左)(左)图图 85 2020 年以来主要行业服务贸易差额变化(数据来源:国家外汇管理局,单位:亿美年以来主要行业服务贸易差额变化(数据来源:国家外汇管理局,单位:亿美元)元)二、对外贸易面临的风险点二、对外贸易面临的风险点 (一)大国博弈环境下,出口产能错配,出口风险增加(一)大国博弈环境下,出口产能错配,出口风险增加 正如课题组一直强调的,新冠疫情大流行凸显了全球生产的脆弱性,美欧国家更加重视产业链安全和产能,中国的巨大产能优势14和俄乌冲突僵持加深了美国、欧盟对中国供应链的不信任,全球贸易结构仍处于区域化、安全化、友邦化的深度调整过程中。从市场结构看,过去迅猛发展的全球化分工造成了当前集中 14 中国凭借前期的防控优势和供应链产能优势,从新冠大流行的前期和中期获得短期收益。2020 和 2021年,中国出口占世界出口市场份额分别大幅提升 1.53 和 0.35 个百分点。长期,美欧各国对中国的产能保持警惕并在供应链上去中国化。-240-190-140-90-4010602020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03加工服务:当月值旅行:当月值运输:当月值建筑:当月值保险和养老金服务:当月值金融服务:当月值知识产权使用费:当月值电信、计算机和信息服务:当月值其他商业服务:当月值50 度较高的寡头市场结构,为各国在经济领域的博弈提供了市场基础。根据工业和信息化部的统计数据,2023 年,中国制造业增加值占全球比重超 30%,连续 14年居全球第一。在 500 种主要工业产品中,中国有四成以上产品的产量位居世界第一。全球贸易结构和贸易环境均显示:超级全球化的时代已经终结,中美为主超级全球化的时代已经终结,中美为主的大国博弈已经并将长期主导国际贸易格局。的大国博弈已经并将长期主导国际贸易格局。大国博弈主导全球贸易格局带来的短期影响主要体现为出口产能在国家间出现错配。自中国在 2001 年年底加入 WTO 之后,在相对稳定的国际环境影响下,中国逐渐建立了面向发达国家的出口产能。但疫情以来,中美主导的大国博弈逐渐主导全球贸易格局,中国面临着越来越多的来自发达国家的贸易壁垒,并导致 2023 年以来的中国出口在国家间出现分化。这一分化主要体现为:中美大国博弈主导了出口需求,来自美国及其友邦的出口需求下降,来自非美国阵营(俄罗斯等)的需求出现上涨,而长期适应欧美市场的出口产能未做出及时调整。2023年,中美、中韩、中日贸易额分别下降-11.6%、-13.5%和-10.7%,出口动力转向俄罗斯、东盟等“一带一路”沿线国家,中俄贸易额大幅上涨 26.3%。一方面,以美国、欧盟为首的发达经济体对中国产能表现出越来越强烈的不信任,直接导致中国与发达经济体及其盟友的贸易增速下滑;另一方面,中国与“一带一路”等新兴经济体的贸易日益紧密。尤其对于中国出口供给,存在产能错配但并非“产能过剩”的问题。未来几年,随着出口产能错配逐步被纠正,中国出口增长潜力将进一步被释放。大国博弈导致的全球供应链区域化、友邦化、本土化,是造成中国出口产能在国家间错配的另一个重要因素。作为全球货物贸易第一大国,区域化友邦化意味着较多的贸易将逐渐转移出中国。尤其是对于更有可能多次跨越国境的中间品贸易而言,这些产品的上下游联系较强,更可能存在主导企业,而在面临巨大的大国博弈风险的情况下,会有越来越多的主导企业发起产业链转移,尤其是把产业链移出中国,从而规避中美博弈的政策风险以及产业过度集中的脆弱性风险。此外,本土化意味着全球生产更加往最终消费市场聚集,也将消灭部分最终品的贸易。因此,大国博弈将同时削弱中间品和最终品贸易,导致中国对外贸易的进一步萎缩。全球贸易保护已经常态化、复杂化,甚至成为政治对抗的工具,并使得国际51 政治、经济环境呈现出较高的风险和不确定性。风险和不确定性不仅损害存量贸易,也将对企业数量、产品数量以及贸易伙伴数量产生不利影响,阻碍出口的包容性增长。更为重要的是,持续的逆全球化浪潮、政治冲突以及新冠疫情等突发事件均凸显了全球化生产的脆弱性,大国博弈环境下,各国更加注重产业链和供应链的安全性、完整性、以及产能,全球产业链和供应链仍处于多元化、区域化、友邦化的调整进程中,中国外贸同时面临需求收缩和供应链外移风险。大国博弈主导全球贸易格局还将推高贸易风险,并带来长期影响。第一、经济效率不再优先,对全球产业链、供应链演变方向的预判应基于博弈思维,不能再以市场规律为主导。尽管中美关系仍将出现阶段性缓和,但是中美竞争和博弈将主导长期趋势。美国正试图通过地缘政治、经济利益等多途径将更多系统重要性国家置身到中美博弈中,以全面遏制中国。2023 年以来,美国有意与其他国家加深合作,与欧盟签订跨大西洋贸易协定、关键矿产协议等,与日本签订日美贸易协定,削减美国与其他国家的贸易壁垒并加强合作,以对冲中美经贸脱钩风险并减少其在关键产业链上对中国的依赖。除了瞄准全球价值链外,美国更试图通过印太经济框架(IPEF)等协议破坏中国与东南亚、日本、韩国等亚太国家的产业链联系,以打压中国在亚太区域产业链的中心地位和参与度。在此影响下,全球最大的晶圆代工厂台积电选择在美国和日本建立工厂(尽管台积电在美国的制造成本比在中国台湾高 50%左右),以规避中美博弈风险。跨国决策已经从成本-收益的市场决策转向博弈视角下的策略决策问题,大国博弈风险已经取代市场因素,成为决定国际资源配置的关键因素。中国已经面临持续的产业转移,全球贸易也将持续萎缩。第二、绝大部分贸易品均已暴露在极高的中美博弈风险和不确定性环境中。2022 年以来,美国不仅强调供应链安全,也同样看中就业和产能,所有行业都将成为中美博弈的战场,无一幸免。对于战略竞争行业(芯片、新能源汽车产业、先进制造和关键材料、生物医药、基础技术等),美国正以出口管制、补贴、禁运等方式试图把中国排除在其供应链之外,战略竞争行业的供应链面临中断风险;对于其他行业,美国正通过维持较高的中美双边关税和产业刺激计划,引导附加值较低的企业将供应链移出中国,非战略竞争行业面临供应链转移风险。以上存在供应链中断风险和转移风险的行业覆盖了中美约 65%的贸易额,其余行业也通过行业间的上下游关联受到间接影响,中国面临52 着全行业范围内的供应链调整风险。第三、大国博弈思维也已经影响到最敏锐的跨国决策。例如,巴菲特减仓中国增持日本,摩根大通等高度依赖中国市场的跨国企业继续对华销售并扩展在华业务等。这些事件标志着从成本-收益分析为主的市场决策已经不是理性市场主体的最优选择,而更加适合博弈环境的策略型决策将越来越多,这也导致“黑天鹅事件”频发。同时,大国博弈风险将逐步取代市场因素,成为决定国际资源配置的关键因素。(二)全球贸易成本仍处于上升通道(二)全球贸易成本仍处于上升通道 运输成本持续上升运输成本持续上升。自 2023 年 12 月红海冲突爆发以来,中国集装箱运价指数大幅上涨,目前已经远远高出 2023 年的水平。其中,欧线指数受红海危机的影响最大,中欧贸易将受到较大影响。目前,INE 集运指数(欧线)期货的收盘价和结算价均处于持续上升过程中,预计 2024 年集装箱运价将处于较高位置,高昂的国际运价将削弱国际贸易活力。图图 96 中国出口集装箱运价指数:主要航线(数据来源:交通部)中国出口集装箱运价指数:主要航线(数据来源:交通部)国际贸易保护呈上升态势,关税壁垒和非关税壁垒高企国际贸易保护呈上升态势,关税壁垒和非关税壁垒高企。持续的逆全球化浪潮和政治冲突等负面因素导致了当前大国博弈主导的全球贸易格局。在这一背景01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-042024-01-04中国出口集装箱运价指数:综合指数中国出口集装箱运价指数:美西航线中国出口集装箱运价指数:欧洲航线中国出口集装箱运价指数:美东航线中国出口集装箱运价指数:东南亚航线53 下,中国面临着越来越多的贸易壁垒,国际贸易面临的外部环境不确定性也持续上升。2024 年 5 月,美国在延续以往对华高关税的基础上,宣布将针对中国的新能源(电动汽车、锂电池、光伏产品等)、半导体、医疗、钢铁等产品加征 25%-100%不等的关税,其中,今年 8 月开始,美国对电动汽车、动力电池、光伏组件等“新三样”产品加征关税,届时,电动汽车的总税率将达到 102.5%;此外,美国进一步收紧对华半导体管制,把对中国出口芯片的限制进一步扩展到包含相关被限制芯片的笔记本电脑,并把多家中国实体企业列出其出口管制“实体清单”;4 月,墨西哥提高了涉及钢铝、纺织品和服装、鞋类、木材等产品的最惠国关税,墨西哥是中国重要的发展中国家市场,中国出口墨西哥的相关产品将受到影响;欧盟也计划于7 月初对从中国进口的电动汽车征收 17.4%-38.1%不等的临时反补贴税,尽管中欧双方仍有谈判空间,但欧盟对中国电动汽车的排斥将是长期的。除关税以外,美国、欧盟还强化了对来自中国的投资审查等非关税壁垒。全球经济虽有所好转,但仍面临较多的风险和不确定性全球经济虽有所好转,但仍面临较多的风险和不确定性。一是全球经济下行风险。根据 IMF4 月发布的 世界经济展望,2024 年全球经济增长速度仅与 2023年持平,反应了全球经济增长动能仍然偏弱。较多经济体的经济增长速度甚至出现下滑,包括美国、日本、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥、巴西等较多中国的重要贸易伙伴。二是全球政治风险。2024 年是全球大选年,而大选年往往伴随着较多的贸易保护措施。此外,大选年也意味着政治环境具有极高的不确定性,并与贸易环境的不确定性叠加,导致贸易活动受阻。三是全球贸易增速下滑风险。当前情况下,贸易活动已经形成全球产业链,导致全球各国的贸易联动性较强。因此,2024 年以来,中国出口的增长很大程度上是全球货物贸易强劲增长的结果。2024 年,全球货物贸易出口出现较大幅度改善,尤其是美国、日本、韩国、印度、越南、墨西哥等国家的出口增速超过中国。但这一轮贸易复苏得益于经济基本面的稳定、能源价格稳定以及去年较低的增长基数15。尤其是 2023 年较低的基数,因此,随着基数效应的逐月减退,全球贸易增速或将出现回调。15 2023 年,美国、日本、韩国、印度、越南、墨西哥等国家的出口增速分别为-1.4%、4.2%、-13.7%、-4.6%、-10.9%、4.2%。54 图图 17 世界主要经济体的进出口增速(数据来源:各国统计部门,单位:世界主要经济体的进出口增速(数据来源:各国统计部门,单位:%)地缘政治冲击贸易结构地缘政治冲击贸易结构。俄乌战争和巴以冲突继续存在,不仅导致途径地中海的国际航线运力和运价受到影响,也导致各国在地缘政治冲突中无法独善其身。地缘政治关系必然对贸易关系产生影响。当前,中美双边贸易和投资限制在一些关键领域呈现不断加大的趋势。虽然中美双方全方位的“脱钩断链”仍不太可能发生,但双边政治经贸关系恶化给不同的企业带来不同的影响战略和高科技行业面临愈发升高的政治风险,而低敏感性行业受到的影响则相对有限。疫情和地缘政治冲突使欧盟更加注重产业链的安全性,欧盟开始推行产业链本土化政策,并加强对关键产业链的保护,中欧双边贸易结构有所调整,贸易总额受到较大冲击。(三)欧盟更加积极地寻求“对华去风险”(三)欧盟更加积极地寻求“对华去风险”疫情结束后,欧盟开始实施其“对华去风险”战略。欧盟的“对华去风险”战略主要源于三个原因。第一,削减对华贸易逆差。2020 年之前,欧中之间贸易逆差保持相对平稳。欧中贸易逆差主要集中在电信设备、数据处理器和电器套件以及纺织服装等劳动密集行业。但 2021 年后,欧中贸易逆差持续扩大。根据欧-15-10-505101520出口进口55 盟统计16,2020-2022 年,欧中贸易逆差分别约为 1810、2490 和 4320 亿欧元。尽管 2023 年,欧中贸易逆差较 2022 年将有所下降,但仍远高于 2019 年水平。欧中贸易逆差持续扩大的主要原因有:2021 年以来,俄乌冲突加剧欧洲能源危机,损害其能源依赖型产业的竞争力,根据中国海关总署的统计数据,2019-2023 年,石油相关产品17的逆差增幅达 163 亿美元,占货物逆差总增幅的 23.37%;此外,欧盟在芯片等高科技行业对中国实施出口限制进一步加剧贸易逆差。本质上,欧中贸易逆差是市场规律和外部环境导致,难以通过贸易保护措施进行改善。第二,减少对华贸易依赖。疫情和地缘政治冲突使欧盟更加注重产业链的安全性,欧盟开始推行产业链本土化政策,并加强对其关键产业链的保护,“去风险”已成为欧盟对华经济政策的核心。2020 年以来,欧盟先后数次对中国电动汽车及相关材料发起反补贴、反倾销调查等,对关键技术、基础设施领域加强外资安全审查,对军民两用技术进行出口管制等。这些措施不仅阻碍双方正常的经贸合作和技术交流,也无助于增强其产业链韧性。第三,产业链外流,产业竞争力和完整性受到挑战。欧盟区域产业链面临“内忧外患”。一方面,欧美产业结构相近,竞争性强,美国加息及其密集的产业补贴计划导致欧盟部分产业流向美国,主要集中在新能源行业。此外,生物医药以及高端制造等行业也面临向美国转移的风险。另一方面,欧盟营商环境恶化。根据中国贸促会发布的欧盟营商环境报告2022/2023,2022 年,欧盟市场进入壁垒增多增高、行政干预增加、企业规制加码,导致其营商环境评价从 2019 年的 73 分将至 2022 年的 64 分,阻碍外国资本进入。2022 年,中国对欧盟投资总量仅占中国全年对外投资的 10.2%,为过去十年最低点。此外,受俄乌冲突、罢工等事件影响,能源价格居高不下,经营成本上升。据德国商报报道,欧洲天然气价格一度接近美国天然气价格的八倍。实际上,中欧产业链高度互补,且中国在欧盟供应链中占据重要地位,欧洲本土未形成可替代中国的产业链,盲目“对华去风险”将推高其贸易成本,加剧内部通胀,并进一步拉大贸易逆差。2022 年,欧盟对华进口中,中间品占比达45.6%,体现出较强的互补性;从产品种类来看,欧盟进口 3423 种(HS-6 为编 16 数据来源:https:/ec.europa.eu/eurostat/data/database。贸易逆差包含货物贸易逆差和服务贸易逆差,其中,货物逆差占比近九成。17 石油相关产品包括:矿物燃料、矿物油及其产品、沥青等,有机化学品,塑料及其制品,橡胶及其制品这四类产品。56 码产品)中间品中,从中国进口产品种类占比超过 30%。更严格的外资审查和限制性贸易壁垒阻碍与中国的正常贸易和投资,不利于其本土产业链做大做强。中国制造业“大而全”且正处于“走出去”的进程中,吸引中国资本对欧洲建设本土供应链至关重要。但严格的资本审查和恶化的欧盟营商环境阻碍这一进程。出现这些问题的根本原因在于:“去风险”并不等于“去中国化”,“去中国化”也未必能实现“去风险”目标。针对“对华去风险”,中国可以做出一些积极应对。首先,鼓励企业改变投资方式,以绿地投资取代并购,融入欧盟供应链体系的同时,降低欧方对技术流出风险的担忧。第二,积极敦促欧方恢复中欧全面投资协定的批准程序,推进欧盟在汽车、芯片、新能源、生物医药等行业的公平环境建设,放松对华歧视,为中国企业在欧盟市场争取公平竞争的营商环境,助力欧盟增强其产业链韧性。第三,考虑到欧盟本土对中国部分产业链的顾虑,可以鼓励中欧在第三方国家开展三方战略合作,利用中国供应链优势,助力欧盟实现产业链的区域化、完整化、安全化。同时,第三方国家作为中欧经贸缓冲带,有助于增强中欧经贸合作的韧性。(四)内部需求仍将成为制约进口增速的关键因素(四)内部需求仍将成为制约进口增速的关键因素 2023 年进入后疫情时代,国家出台各种稳增长政策,市场信心逐渐恢复,新旧动能持续转换,国内经济运行稳中向好,但仍然面临较多问题。首先、内部需求不足,制约消费和投资增速。2024 年 1-5 月,在消费品以旧换新和大规模设备更新的政策鼓励下,社会消费品零售总额和固定资产投资仅分别同比增长 4.1%和 4.0%。低于去年同期水平,且其环比仍处于回落过程中。严峻的就业形势和企业盈利下降是导致内需不足的根本原因。第二、尽管工业生产稳步回升,但工业企业利润仍然偏低。2024 年 1-5 月,工业生产稳步增长,达 6.2%,但工业企业利润仅累计同比增长 3.4%,且呈逐月下滑趋势。且工业企业利润的回升有可能是企业主动去库存周期的结果。第三、房地产市场调整,固定资产投资下行。2024 年 1-5 月,全国房地产开发投资 40632.4 亿元,同比大幅下降 10.1%。作为国民支柱行业的房地产业处于下行周期并面临较高债务,使得经济活动景气度下滑,极大制约了国内需求。此外,房地产下行和与房地产有关的债务问题也极易引发债务风险和金融系统性风险,拖累经济增长。57 专题三专题三 货币政策:总量与结构并进货币政策:总量与结构并进 储备充足稳汇率储备充足稳汇率 一、货币政策总体特征:稳健、可持续、防空转一、货币政策总体特征:稳健、可持续、防空转 货币供应方面,截至 5 月,M2 余额 301.85 万亿元,同比增长 7.0%,比上年同期下降 4.6 个百分点;M1 余额 64.68 万亿元,同比下降 4.2%,比上年同期下降 8.9 个百分点。从趋势来看,M2 增速保持在 10%以下,增速持续放缓;M1增速同样维持下降趋势,增速回落明显,今年 4 月,M1 增速继 2022 年 1 月同比下降 1.9%之后再次实现负增长。今年以来,M2 和人民币贷款投放总体放缓,目前 M2 余额超过 300 万亿元,是过去多年金融实体经济发展的反应。当前我国经济结构调整在加快推进,经济更加轻型化,信贷需求有所转弱,未来政策调控方向会更加注重盘活存量资金,提高资金使用效率。图图 1 货币供应各项增速货币供应各项增速(数据来源:中国人民银行,单位(数据来源:中国人民银行,单位%)从 M2 的各来源结构来看,如图 2 所示,截至 5 月存款性公司对非金融部门的债权同比增加 8.4%,这反映了经济转型时期金融系统对实体经济支持力度的增大;对其它金融部门的债权同比增加 0.4%,相对较低的增长速度反应了金融系统流动性稳中有进。作为 M2 的重要组成部分,本外币存款余额 299.18 万亿元,同比增长 6.5%,人民币存款余额 293.26 万亿元,同比增长 6.7%,外币存款余额 8323 亿美元,同比下降 2.3%。1-5 月,人民币存款累计新增 9 万亿元,其-505101520252017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-04M1M258 中,住户存款增加 7.13 万亿元,非金融企业存款减少 2.45 万亿元,财政性存款减少 5759 亿元,非银行业金融机构存款增加 2.39 万亿元。外币存款累计新增 344亿美元。图图 2 存款性公司概况(部分)存款性公司概况(部分)(数据来源:中国人民银行)(数据来源:中国人民银行)社会融资方面,在我国经济结构调整、转型升级加快推进的大背景下,稳健、可持续的货币政策和积极的财政政策持续发力,为实体经济提供了有力的金融支持。从社会融资规模存量的增速来看,截至 5 月,社会融资规模存量为 391.93 万亿元,同比增加 8.4%,比 4 月增加 2 万亿,比上年同期增加 0.6 个百分点,较M2 增速高 1.4 个百分点。社融增长中表内信贷是主要支撑,人民币贷款,企业债券融资和地方政府专项债券融资占比较高,同比增速分别为 8.9%,1.9%,14.7%。-15%-10%-5%0%5 %对非金融部门债权同比增速对其他金融部门债权同比增速59 图图 3 社会融资规模存量同比增速社会融资规模存量同比增速(数据来源:中国人民银行,单位(数据来源:中国人民银行,单位%)从社会融资规模的增量来看,2024 年 1-5 月,社会融资累计新增 14.8 万亿元,同比少增 2.52 万亿,同比增速-14.5%。1-5 月人民币贷款累计增加 10.26 万亿元,同比少增 2.1 万亿,同比增速-16.0%,约占社会融资规模 69.3%,人民币信贷在社会融资中起主导作用。非金融企业贷款方面,1-5 月非金融企业及机关团体的贷款累计新增 9.37 万亿元,同比少增 1.16 万亿。其中,非金融企业的中长期贷款增加 7.11 万亿元,累计同比少增 1.01 万亿元,非金融企业的短期贷款增加 2.44 万亿元,累计同比少增 6551 亿元,票据融资减少 3047 亿元,累计同比增加 5056 亿元。非金融企业的贷款同比降低一方面反映出实体经济的需求有所减弱,另一方面也体现了可持续、防空转的货币政策,贷款投放有所放缓,为未来货币政策留有空间。居民贷款方面,1-5 月,居民户的贷款累计新增 8891 亿元,同比少增 9470亿元。其中,居民户的中长期贷款新增 8598 亿元,累计同比少增 1372 亿元,居民户的短期贷款新增 293 亿元,累计同比少增 8093 亿元。居民贷款少增一方面可能源于房地产市场调整导致购房需求下降,贷款需求也有所减少;另一方面由于各地正在出台“以旧换新”政策,造成汽车、家电等耐用消费品需求延迟释放。89101112131401/201804/201807/201810/201801/201904/201907/201910/201901/202004/202007/202010/202001/202104/202107/202110/202101/202204/202207/202210/202201/202304/202307/202310/202301/202404/202460 图图 4 社会融资结构社会融资结构(数据来源:中国人民银行,单位:十亿元)(数据来源:中国人民银行,单位:十亿元)其它间接融资方面,截至 5 月,对实体经济发放的外币贷款折合人民币累计减少-487 亿元,同比下降 149 亿元。而表外融资方面,委托贷款延续下降趋势,信托贷款小幅回升,未贴现银行承兑汇票规模震荡上行。2024 年前 5 个月表外融资累计增加 1118 亿,同比减少 1609 亿。表外融资规模虽然仍明显增加,但与上一年相比已大幅减少。分项来看,截至 5 月,未贴现的银行承兑汇票累计减少1330 亿元,同比增加 465 亿元;委托贷款累计减少 9 亿元,同比减少 44 亿元;信托贷款累计增加 224 亿元,同比减少 79 亿元。直接融资方面,2024 年前 5 个月企业债券净融资累计增加 1.20 万亿元,同比多增 2519 亿元,约占社会融资总量的 8.1%。政府债券融资累计增加 2.5 万亿元,同比少增 0.35 万亿元,约占社会融资总量的 16.9%。股票融资方面,前 5 个月非金融企业股票融资累计增加 1060 亿元,同比少增 3535 亿元,约占社会融资总量的 0.7%。综上所述,2024 年前 5 个月,M2 增速明显下滑,融资需求回落,社会融资总额存量增速较慢。在流动性投放方面,中国人民银行继 1 月分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各 0.25 个百分点后,2 月再次下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点。降准增加了金融机构支持实体经济运行的资金来源,定向-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00001/201704/201707/201710/201701/201804/201807/201810/201801/201904/201907/201910/201901/202004/202007/202010/202001/202104/202107/202110/202101/202204/202207/202210/202201/202304/202307/202310/202301/202404/2024社会融资总量:新增:政府债券社会融资总量:新增:贷款:人民币社会融资总量:新增:贷款:外币社会融资总量:新增:企业债券净融资社会融资总量:新增:表外融资社会融资总量:新增:非金融企业股票融资61 下调的落实也加大了对民营企业和小微企业的支持力度。截至 6 月,央行 MLF1年期利率维持在去年底 2.5%,相较于去年同期下降 0.15%。6 月 LPR 报价为 1年期 3.45%,与去年底持平,较去年同期下降 0.1%。5 年期 LPR 报价为 3.95%,相较于去年底与去年同期下降 0.25%。总体而言,市场整体流动性紧缩,央行这些举措体现了其加强逆周期调节和提升货币政策传导效率的政策要求,通过降息降准来保持市场的流动性,加大金融机构对实体经济的支持力度。从贷款的利率水平来看,如图 5 所示,票据融资的加权平均利率自 2018 年3 月以来持续大幅下降,直逼历史低位,一般贷款利率和居民个人住房贷款利率缓慢震荡下跌。截至 4 月,各类贷款的加权平均利率为 3.99%,同比下降 1.11 个百分点,环比上升 0.16 个百分点。其中,一般贷款的加权平均利率为 4.27%,同比下降 1.03 个百分点,环比下降 0.08 个百分点;票据融资的加权平均利率为2.26%,同比下降 1.26 个百分点,环比上升 0.79 个百分点;个人住房贷款的加权平均利率为 3.69%,同比下降 1.8 个百分点,环比下降 0.28 个百分点。贷款利率整体明显下降,票据利率的大幅下降更能代表宽松货币政策在利率市场的传导效果,较明显的降低了实体企业的融资成本;居民个人住房贷款利率的大幅下降则代表宽松的货币政策减少借贷成本,鼓励居民购房,刺激房地产市场需求的效果。今年我国政府在政府工作报告中强调“畅通货币政策传导机制,避免资金沉淀空转”,目标在于确保货币供应能够有效地流向实体经济,而不是在金融系统内部进行空转。2024 年 1 至 5 月,委托贷款,信托贷款和未贴现的银行承兑汇票新增分别为-916 亿,2350 亿,-316 亿,同比少增 1716 亿,-1969 亿,1862亿。委托贷款和未贴现的银行承兑汇票的明显减少反映了在当前庞大的货币总量增长可能放缓和社会融资规模增速下滑的情况下,金融业务正在逐步规范,表外信贷规模正在收缩,资金使用更加注重效率和流向,减少在金融体系内部的无效循环。然而信托贷款新增仍然在增加,助推金融风险提升,央行等监管部门需要进一步加强对金融系统和贷款企业使用资金情况的监督,一方面防止部分企业借助自身优势地位,用低成本贷款融到的钱买理财、存定期,或转贷给别的企业,避免信贷资金被用于非主营业务,加强贷后监管;另一方面警惕资金通过影子银行大量流入房地产和地方债市场,抬高金融风险,严禁多层嵌套投资与资金空转,确保资金使用于实体经济,推动影子银行业务向更加规范、更加透明的方向发展。62 图图 5 贷款加权平均利率贷款加权平均利率(数据来源:中国人民银行,单位:(数据来源:中国人民银行,单位:%)二、结构性货币政策:精准有效、优化信贷结构二、结构性货币政策:精准有效、优化信贷结构 我国的结构性货币政策工具是人民银行引导金融机构信贷投向,发挥精准滴灌、杠杆撬动作用的工具。截至一季度末,我国流通中货币 M0 余额 11.72 万亿,同比增长1.16万亿;其中结构性货币政策工具余额7.54万亿,同比增长7182亿。货币政策工具余额维持在合理水平,稳健上升。图图 6 货币政策工具余额货币政策工具余额(数据来源:(数据来源:CEIC,单位:,单位:十亿元十亿元)1.002.003.004.005.006.007.0003/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/201909/201912/201903/202006/202009/202012/202003/202106/202109/202112/202103/202206/202209/202212/202203/202306/202309/202312/202303/2024贷款利率:加权平均贷款利率:加权平均:一般贷款贷款利率:加权平均:票据融资贷款利率:加权平均:个人住房贷款4,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00006/202207/202208/202209/202210/202211/202212/202201/202302/202303/202304/202305/202306/202307/202308/202309/202310/202311/202312/202301/202402/202403/2024结构性货币政策工具余额M063 截至 2024 年一季度,我国结构性货币政策工具可以从以下三个维度进行划分。(一一)根据实施时效分为根据实施时效分为长期性工具和阶段性工具长期性工具和阶段性工具 长期性工具主要服务于普惠金融长效机制建设,包括支农、支小再贷款和再贴现。阶段性工具有明确的实施期限或退出安排,除支农、支小再贷款和再贴现之外的其他结构性货币政策工具均为阶段性工具。长期性工具使用率较高,截至 2024 年 3 月,长期性工具计划额度为 3.35 万亿元,实际余额为 2.94 万亿元,使用率达到 87.8%。2014 年,这三项工具刚推出时,存量仅为 3870 亿元,近十年间年化增速达到 24%,大力推动了我国普惠金融事业的发展。阶段性工具覆盖面广,但使用率较低。阶段性工具品种有 14 种,涉及绿色发展、科技 创新、普惠养老、交通物流、设备更新等重点领域。截至 2024 年 3月,阶段性工具计划额度(不含抵押补充贷款、普惠小微贷款减息支持工具、收费公路贷款支持计划)为 2.27 万亿元,实际余额为 1.14 万亿元,使用率达 50.4%。长期性工具针对的普惠小微领域长期面临融资难题,需要持续性的资金供应支持,更注重这类政策工具的稳定性与可持续性,有助于形成稳定的政策预期。阶段性工具侧重于解决特定时期的经济问题或支持特定领域的发展,如交通物流专项再贷款重点支持受疫情影响经营困难的道路货运物流行业“两企两个”群体,用于困难时期交通物流经营支出、置换经营车辆购置贷款等;保交楼贷款支持计划则是为保障住房建设项目能够顺利完成,避免因资金链断裂导致项目烂尾而创设。阶段性工具更注重政策的灵活性与时效性,需要根据经济形势和政策目标的变化进行调整,特别是在政策设计和退出时充分考虑市场反应和潜在风险,避免因实施期限的变动或退出机制的不确定性对市场造成过大冲击。(二二)根据工具类别分为提供再贷款资金的工具和提供激励资金的工具根据工具类别分为提供再贷款资金的工具和提供激励资金的工具 提供再贷款资金的工具要求金融机构先对特定领域和行业提供信贷支持,人民银行再根据金融机构的信贷发放量的一定比例予以再贷款资金支持,截至2024 年 3 月,我国结构性货币政策工具中除普惠小微贷款支持工具,普惠小微64 贷款减息支持工具和收费公路贷款支持工具之外均采取这一模式。提供激励资金的工具要求金融机构持续对特定领域和行业提供信贷支持,人民银行再根据金融机构的信贷余额增量的一定比例予以激励资金,目前普惠小微贷款支持工具,普惠小微贷款减息支持工具和收费公路贷款支持工具(后两种工具已到期)采取这一模式。从政策传导机制来看,再贷款型工具通过降低金融机构的资金成本,增强其信贷投放能力,有效降低融资成本:一年期 MLF 利率为 2.65%,不含抵押补充贷款的再贷款型工具平均利率为 1.75%,相较于银行 2%以上的平均融资成本有一定优势。而激励型工具则是直接向金融机构提供补贴,因而更受欢迎。其中普惠小微贷款支持工具 2024 年一季度使用率达到 69.3%,显著高于阶段性工具的平均值,除了财政贴息 2%的设备更新改造转向再贷款外,这是使用率最高的阶段性工具。为缓解新冠肺炎疫情对小微企业的冲击,人民银行创设的两项直达实体经济的货币政策工具普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划也都属于激励型工具。从风险角度来看,再贷款型工具模式下,金融机构需要先承担信贷风险,再获得人民银行的资金支持。再贷款工具大多按照贷款本金的 100%予以低成本资金支持,支持强度较激励型工具更大,可能导致金融机构过度依赖央行的再贷款资金,而在选择贷款对象时不够谨慎,使得特定领域的信贷风险集中爆发。同时,再贷款申请大多需要抵押:由于金融机构在将其所持信贷资产用作再贷款工具抵押品后,也将该抵押品的信贷风险外移给人民银行,从而放松信贷标准,增加不良贷款的风险。对于普惠、小微、三农等信贷风险较高的领域,由于其作为抵押品质量较低,信贷风险外移效果更为严重,故采用激励型工具能更好地发挥政策的激励作用,也能有效减少金融机构由于将信贷资产作为抵押品后放松信贷标准而产生的信用风险。然而,在激励型工具模式下,监管机构难以有效监测所有由激励政策引发的信贷活动,容易引发道德风险,增加了监管难度。(三三)根据根据发发放对象划分为主要面向全国性银行、专属政策性专业机构和主放对象划分为主要面向全国性银行、专属政策性专业机构和主要面向地方中小银行三类要面向地方中小银行三类 65 主要面向全国性金融机构的包括碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款、设备更新改造专项再贷款、交通物流专项再贷款等 10 项,这些工具的存续期较短,对金融机构的要求更高。截至 2024 年 3 月,余额为 11560 亿元,占结构性货币政策工具总余额的 15.3%,规模相对较小。面向全国性金融机构的工具有助于引导信贷资源向政策支持的领域流动,促进经济结构调整,然而全国性金融机构对市场变化的敏感性较低,需要更严格的信贷管理和市场风险控制。专属政策性专业机构的工具有三项:抵押补充贷款、民企债券融资支持工具和房企纾困专项再贷款。抵押补充贷款相对特殊,是结构性货币政策工具发力的一条主要渠道,虽然是阶段性工具,但并没有明确存续退出期限,2024 年一季度余额为 3.37 万亿元。央行需要警惕抵押补充贷款大规模使用可能带来的道德风险和潜在的财政风险。房企纾困专项再贷款面向全国性金融资产管理公司,旨在优化风险资产的管理,提高金融系统的稳定性。民企债券融资支持工具面向专业机构,重在加强风险识别和风险控制。主要面向地方中小银行的工具种类较少且专注于普惠金融,一共有 4 项:支农再贷款、支小再贷款、再贴现、普惠小微贷款支持工具,以长期性工具为主,2024 年一季度余额共 2.99 万亿元,占比达到 39.7%。由于地方中小银行的资金筹集能力和风险管理能力不足,需要监管政策帮助其改善信贷管理和风险控制能力。结构性货币政策工具的特质与我国“多层次、广覆盖、有差异”银行体系相呼应,有助于优化金融资源的配置,实现更精准有效的政策传导。按照人民银行官方口径,目前我国推出的 17 项结构性货币政策工具中,抵押补充贷款占比最高,达到结构性货币政策工具余额总量的 44.7%,其属于阶段性再贷款工具,面向专属政策性专业机构。支小再贷款和支农再贷款分别以 22.2%和 8.8%的占比位居第二、第三,这两种工具均属于长期性再贷款工具,主要面向地方中小银行。再贴现以 8.8%的余额占比排第四,也属于长期性再贷款工具,主要面向全国性银行。碳减排支持工具以 6.8%的余额占比排第五,是阶段性再贷款工具,主要面向全国性金融机构。66 图图 7 结构性结构性货币政策工具余额占比货币政策工具余额占比(数据来源:(数据来源:中国人民银行中国人民银行)2024 年结构性货币政策工具将进一步受到倚重,以加大支持金融机构优化信贷结构的力度,引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展、小微企业及房地产行业等重大战略、重点领域和薄弱环节。中国人民银行 4 月宣布5000 亿元抵押补充贷款额度发放完毕,支持“三大工程”推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等。4 月 7 日宣布设立科技创新和技术改造再贷款,额度 5000 亿元,利率 1.75%,发放对象包括银行机构在内的 21 家金融机构,旨在激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度,助力金融机构做好五篇大文章。6 月 12日宣布设立保障性住房再贷款,额度 3000 亿元,利率 1.75%,期限 1 年,可展期 4 次,发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等 21 家全国性银行,旨在鼓励引导金融机构支持地方国有企业消化存量房产和优化增量住房,推动构建房地产新发展模式。三、汇率政策:用好储备政策,有序推进金融开放,人民币汇率均衡稳定三、汇率政策:用好储备政策,有序推进金融开放,人民币汇率均衡稳定 今年以来,外部环境依然复杂多变,中国外汇市场运行展现出较强韧性。2024年第一季度,外汇储备规模从年初的 3.22 万亿美元上升至 3.25 万亿美元,相较于去年年底增加了 7.68 亿美元。第二季度外汇储备有所回落,4 月降为 3.20 万亿美元,5 月小幅回升至 3.23 亿美元。44.7.2%8.8%7.9%6.8%9.6%抵押补充贷款支小再贷款支农再贷款再贴现碳减排支持工具其他结构性货币政策工具67 受全球金融市场的动荡和美国一系列政策调整的影响,2024 年前 5 个月人民币汇率面临着持续贬值的压力,展现出显著的“韧性”。自 2023 年 10 月 7 日新一轮巴以冲突爆发以来,由于国际油价大涨、及随后出现的美国通胀数据超预期,市场对美元现金和国债等高流通性替代资产的强烈持有意愿带动美元指数强势上涨,人民币被迫贬值,汇率中间价一直在 7.10 附近小幅度震荡。美元兑人民币汇率在 2024 年初于 7.08 附近筑底,而后以温和的斜率上行。受中美利差倒挂、美国就业数据好于预期、美降息时点预期推迟、亚洲货币贬值等因素影响,人民币在岸和离岸价于 3 月 24 日触及 7.2776 和 7.2776 高位。5 月美元指数走弱,五一假期期间,离岸人民币兑美元涨至 7.192,周度涨幅超过 750 个基点。随着美国公布 5 月强劲的非农就业数据,非农就业人数增加 27.2 万人,较预期高出 9.2万,薪资增速涨至 0.4%,高于环比增加 0.2%的预期,引发通胀回升担忧,令美联储年内降息次数与幅度再度被压降,给人民币汇率构成新的下跌压力,6 月人民币汇率在岸价在 7.245 附近徘徊,离岸价围绕 7.26 波动,中间价在 7.10 至 7.12区间内波动。图图 8 人民币在岸人民币在岸(USD-CNY)与离岸与离岸(USD-CNH)近期走势近期走势(数据来源:(数据来源:CEIC)-800-600-400-20002004006008005.65.866.26.46.66.877.27.47.62019/1/12020/1/12021/1/12022/1/12023/1/12024/1/1(basis points)(RMB/USD)Spot SpreadUSD-CNHUSD-CNY68 从跨国资本流动的变化来看,我国跨境资金流动趋向均衡,外汇市场运行总体平稳。国家外汇管理局统计数据显示,按美元计值,2024 年 5 月,银行结汇1760 亿美元,售汇 1919 亿美元。1-5 月,银行累计结汇 8919 亿美元,累计售汇9707 亿美元。2024 年 5 月,银行代客涉外收入 5848 亿美元,对外付款 5851 亿美元。1-5 月,银行代客累计涉外收入 28355 亿美元,累计对外付款 28709 亿美元。5 月我国结售汇逆差 159 亿美元,其中,银行代客结汇同比下降 9.08%,售汇与上年同期基本持平。银行代客涉外收付款逆差由 4 月 382 亿降至 3 亿美元,逆差大幅收窄,分项目看,货物贸易、证券投资和直接投资是涉外收付款逆差收窄的前三大贡献项。5 月,货物贸易收付款顺差由上月 245 亿增至 432 亿美元,贡献了银行代客涉外收付款逆差降幅的 49%;证券投资收付款顺差由上月 24 亿增至 151 亿美元,贡献率为 33%,直接投资收付款逆差由上月 295 亿降至 180 亿美元,贡献率为 30%。总体来说,我国外汇市场运行展现出较强韧性,跨境资金流动总体均衡,市场预期和交易保持理性有序。人民币汇率的走势若使用人民币无本金交割远期外汇交易衡量(图 9)可知,2024 年上半年,一年和两年期远期外汇交易价格均揭示较高的人民币升值预期,且二者分化不明显(1 年 NDF:2024/3 预期升值 2.33%;2024/6 预期升值 2.93%。2 年 NDF:2024/3 预期升值 3.71%;2024/6 预期升值 4.31%),市场预期对人民币的升值趋势在短期内相对稳定。2024 年下半年,美国经济减速风险增大、通胀预期降温,且将举行总统大选,美联储或转向降息。在此背景下,美元指数或继续回落,中美利差将不断收窄,人民币汇率面临的外部压力将得到缓解,人民币汇率企稳回升是大概率事件。中长期来看,中国经济迈入高质量发展阶段,国际收支自主平衡,外汇市场深度和广度将进一步拓展,经营主体的风险中性意识显著增强,其运用外汇衍生品等管理汇率风险的能力在提升,人民币跨境收付稳步增长,人民币汇率保持基本稳定在宏观上和微观上都有坚实的基础。近年来,面对多变国际形势,人民银行一直坚持以我为主,兼顾内外均衡。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。既注重发挥市场在汇率形成中的决定性作用,也会高度关注外汇市场形势变化,并择机使用储备政策。课题组使用标准化的外汇储备变动幅度除以标准化的汇率变动幅度建构出外汇干预指数(图 10),指标越接近 1,表明外汇干预程度越大。69 从上海财经大学经济学院构建的指数可以看出,今年年初央行干预程度较小,随着人民币贬值压力逐渐增大,外汇干预指数有所升高,于 4 月达到最大值 1。这显示了在内外部环境不确定性加大的情况下,央行及时加大干预力度,消减人民币贬值的压力,有利于稳定市场情绪和预期,从而使人民币汇率波动在合理区间内。图图 9 人民币无本金交割远期外汇交易人民币无本金交割远期外汇交易 (数据来源:(数据来源:WIND、上海财经大学、上海财经大学经济学院经济学院,单位:,单位:%(implied RMB change)央行稳定汇率的能力主要取决于两方面的因素,外汇储备的充足性,以及跨国资本流动的变化幅度和方向。首先来看外汇储备的充足性。2024 年以来,我国外汇储备规模保持基本稳定,截至 5 月末,外汇储备规模为 32320 亿美元,较 4月末上升 312 亿美元,升幅为 0.98%。5 月外汇储备规模环比实现较大涨幅主要受美元指数下跌,全球金融资产价格总体上涨、主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素综合影响。2024 年 5 月,中国官方黄金储备为 7280 万盎司,与上月持平,这意味着中国央行在此前连续 18 个月增持黄金储备后,在 5 月暂停增持黄金储备。在黄金价格水平处在历史高位的背景下,适当调整增持节奏,有助于控制成本。我国经济内生动能持续增强,经济回升向好态势不断巩固,将为-6-4-202462020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-01RMB 1-y NDFRMB 2-y NDF70 外汇储备规模继续保持基本稳定提供支撑。为衡量外汇储备的充足性,课题组参考国际货币基金组织的指南构建了 3 个指标:进口覆盖率,外汇储备/短期债务比率,外汇储备/M2 比率。图图 10 外汇干预指数外汇干预指数(上海财经大学构建上海财经大学构建)(上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院构建(左),构建(左),数据来源:数据来源:CEIC,单位:单位:RMB/USD(右)(右)5.86.06.26.46.66.87.07.27.400.10.20.30.40.50.60.70.80.9102/201905/201908/201911/201902/202005/202008/202011/202002/202105/202108/202111/202102/202205/202208/202211/202202/202305/202308/202311/202302/202405/2024(RMB/USD)(指数)外汇干预指数USD-CNY spot,monthly average(RHS)71 图图 11 官方官方储备储备资产资产近期走势近期走势(数据来源:(数据来源:CEIC,单位:单位:USD Billion)进口覆盖率表示一个国家的外汇储备能够覆盖多少个月的进口,该指标用来评估一个国家在没有外部融资情况下,仅依靠外汇储备能够维持进口的能力,通常适用于资本账户开放程度较低的国家。2023 年,我国进口覆盖率为 15.2 个月,相较于 2022 年上升了 1.3 个月,外汇储备相对于进口额保持小幅增长,体现了我国具备较强的国际支付能力和较低的外部风险敞口。虽然随着全球经济环境变化,经济增长和进口需求的增加,我国进口覆盖率从 2009 年的 28.6 个月震荡下降至 2023 年的 15.2 个月(见图 12),仍保持在相对健康的水平,显示出我国有足够的能力来满足进口需求,并保持经济的稳定和抵御外部冲击。外汇储备/短期债务比率被广泛用作评估外汇储备是否充足的指标,尤其适用于有大量短期跨境金融交易的国家。我国外汇储备/短期债务比率自 2007 年持续走低,从 6.5 下降至 2023 年的 2.37,外汇储备增长速度低于短期外债的增速(见图 12)。虽然外汇储备/短期债务比率大幅下降,但我国外汇储备的绝对规模仍然很高,足以覆盖短期债务和其他潜在的外部支付需求。对于资本账户非常开放的国家,外汇储备/M2 比例常被用于衡量资本外逃风2,7002,8002,9003,0003,1003,2003,3003,4003,5003,60001/201704/201707/201710/201701/201804/201807/201810/201801/201904/201907/201910/201901/202004/202007/202010/202001/202104/202107/202110/202101/202204/202207/202210/202201/202304/202307/202310/202301/202404/2024官方储备资产:外汇储备官方储备资产:基金组织储备头寸官方储备资产:特别提款权官方储备资产:黄金72 险和外汇储备是否充足。我国外汇储备/M2 比例较 2023 年 12 月有所微降,由9.87%回落至 2024 年 4 月的 9.69%;并于今年 4 月达到 9.68%的历史最低位。总体而言,该比例的波动幅度较小,说明我国外汇储备抵御资本外逃风险的能力较为稳定。上述三项外汇储备指标的连续走低可能引发市场对央行保持汇率稳定能力的担忧。这里需要说明的是,早在 2006 年底,中央经济工作会议就指出,中国国际收支的主要矛盾已经从外汇短缺转为了贸易顺差过大、外汇储备增长过快,并提出必须把促进国际收支平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务。也就是说,早在十多年前,中国政府就已经明确不追求外汇储备越多越好。从 2009 年至今,上述三项指标就呈现出持续下降的态势。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,有利于外汇储备规模保持基本稳定。图图 12 外汇储备充足率指标外汇储备充足率指标(数据来源:(数据来源:CEIC,上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院构建构建)另一方面,跨国资本流动的变化对未来汇率走势以及央行稳定汇率能力也有着重要影响。在国际收支平衡表中,非储备性质的金融账户包括直接投资、证券投资、金融衍生工具和其他投资。非储备性质的金融账户集中反映民间部门的跨051015202530354045500.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00进口覆盖率(左)外汇储备/短期债务比率(左)外汇储备/M2比例(右)s 境资本流动。从中国非储备性质的金融账户来看(图 13),非储备性质的金融账户在 2017 年扭转了自 2015 年 8.11 汇改以来的大量资本流出的局势,变为资本流入,这与人民币兑美元汇率在 2017 年的较大幅度升值是相对应的,同时也显示了自“8.11 汇改”之后资本管控政策已见成效。尽管由于中美贸易战,2019 年资本流入大幅减少,但仍为净流入。从另一层面,也能反映出我国金融市场双向开放的稳步推进,国际资金聚焦中国市场。2022 与 2023 年资本净流出规模大幅上升,这和美联储加快收紧货币政策有关。2022 年 3 月美联储进入加息周期,截止 2023 年 7 月,美联储已累计加息 11次,联邦基金目标利率共上调 525 个基点,与此同时,从 2022 年 3 月到 2024 年6 月,我国 LPR 一年期报价一共下调 3 次,共下调 25 个基点。中美利差的逐渐缩小,引发国内资本流出,也降低了中国金融资产对外国投资者的吸引力。我国金融账户中证券投资在 2022 年大规模流出 2891 亿美元,2023 年流出 632 亿美元;直接投资在 2022 年流出 198 亿美元,2023 年流出 1426 亿美元;金融衍生工具在 2022 年和 2023 年分别流出 132 亿美元和 75 亿美元,只有其他投资近两年实现了资本净流入,在 2022 年和 2023 年分别流入 648 亿美元和 34 亿美元。这些国际资本的流动均与中美利差波动相关联,在美联储加息影响下,人民币贬值压力大,市场的避险情绪持续强烈,对证券投资和直接投资产生较大影响。74 图图 13 中国中国非储备性质的金融非储备性质的金融账户账户 (数据来源:(数据来源:CEIC,单位:单位:USD Billion)面对资本流出压力,资本管制政策可以调节资本跨境流动规模,有助于缓解汇率贬(升)值压力。近年来,中国资本与金融账户的开放逐步推进:根据 2000-2022 0IMF 公布的汇兑安排与汇兑限制年报,中国资本项不可兑换项目个数已从 2000 年的 9 项逐渐减少为 2022 年的 0 项,资本项的 40 个子项目中,中国资本项基本可兑换项目和部分可兑换项目已全部开放18。随着资本与金融账户不断开放,资本跨境流动势必加剧,对宏观经济条件变动更为敏感,从而会对人民币汇率波动及央行稳定汇率能力产生影响。而充足的外汇储备积累可以削弱资本管制放松对央行汇率稳定能力的负面影响。课题组结合汇率稳定、资本管制与外汇储备积累三者间的联动关系构建线性概率回归模型19,回归结果表明,央行选择非自由浮动汇率制度的可能性与外汇储备占 GDP 比 18汇兑安排与汇兑限制年报中的资本项即是中国国际收支平衡表中资本账户和非储备性质的金融账户下的交易项目。19 选取 1971-2016 年 186 个经济体为研究对象,以汇率制度(自由浮动和非自由浮动)为被解释变量,以外汇储备占 GDP 比例、基于 IMF汇兑安排与汇兑限制年报构建的金融开放程度指标及二者交乘项为核心解释变量-1200-1000-800-600-400-200020040060080020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023国际收支平衡表:净误差与遗漏国际收支平衡表:金融账户:非储备性质:其他投资国际收支平衡表:金融账户:非储备性质:金融衍生工具国际收支平衡表:金融账户:非储备性质:证券投资国际收支平衡表:金融账户:非储备性质:直接投资国际收支平衡表:金融账户:非储备性质75 例正相关,与金融开放程度负相关,且后者随着外汇储备占 GDP 比例上升有所减弱。课题组基于回归结果构建了汇率稳定能力指数,该指数越高,说明央行稳定汇率的能力越强。随着我国金融开放力度加大,汇率稳定能力指数总体上呈现下降的趋势,继 2023 年第三季度外汇局与央行提出“保持人民币汇率在均衡水平上基本稳定,坚决对顺周期行为予以纠偏,坚决防范汇率超调风险”后,2024年一季度为 0.45,较 2023 年底上升了 7.18%。图图 14 美国联邦基金目标利率和中国美国联邦基金目标利率和中国贷款贷款市场市场报价报价利率利率(数据来源:数据来源:CEIC,Fred data,单位:单位:%)01234562022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-012023-11-012023-12-012024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-01美国联邦基金利率上限美国联邦基金利率下限中国贷款市场报价利率(LPR):1年76 图图 15 汇率稳定能力指数汇率稳定能力指数(数据来源:数据来源:CEIC,IMF,上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院构建构建)综上所述,从人民币汇率的短期波动来看,美元走势、中美货币政策、中国外汇储备充足性、金融开放程度以及资本管制力度对汇率走势产生直接影响。首先,美元指数的强弱表现是人民币汇率调整的外部压力来源。世界经济形势仍存在很大的不确定性,美元作为避险资产,需求始终保持高位,使得美元指数下行空间有限。2024 年美联储货币政策逐渐转向,结束加息进程,即将开始降息周期。其次,中国人民银行发挥货币供应总量调节,适时降息降准,在总量上保障流动性更加充裕,在价格适度上降低社会综合融资成本。我国货币政策仍留有较大的空间,或还有继续降息的可能性,中美利差或将无法按照预期的程度收窄,对货币政策的掣肘或难以短期内消除。第三,我国外汇储备充足,连续 13 年保持在 3 万亿美元以上。外汇市场运行总体平稳,境内外汇供求保持基本平衡,对人民币汇率稳定起到一定支撑作用。第四,随着我国金融开放程度的加深,国际资金将更加积极的参与中国金融市场,对央行在合理均衡水平上维持汇率稳定的能力提出挑战。在人民币汇率的浮动更趋向于市场化的形势下,我国的货币政策会更加具有自主性,会对调节我国的内部平衡起到更有效的作用。因此,课题组认为,货币当局有充足的外汇储备,积累的丰富的经验和足够的政策工具,为人民币汇率提供实时性支撑,2024 年下半年外汇储备会在波动中保持稳定,人民币汇率将在合理区间内双向宽幅波动。00.10.20.30.40.50.60.703/201706/201709/201712/201703/201806/201809/201812/201803/201906/201909/201912/201903/202006/202009/202012/202003/202106/202109/202112/202103/202206/202209/202212/202203/202306/202309/202312/202303/202477 专题四专题四 需求侧管理的新思路及房地产市场数据分析需求侧管理的新思路及房地产市场数据分析 序言序言 在 2024 年的年度报告中,课题组就指出,宏观经济是因,房地产市场是果。如果宏观经济让家庭部门感受不到“温度”,那么需求端,无论是消费需求,还是房地产需求,都会受到抑制。并且由于房地产还具有流动性较差、安全资产的属性,当不确定升高,家庭会降低流动性较差资产的配置,这会引起房价的下降。而房价的下降又会削弱甚至打破安全资产的属性。今年上半年房地产的数据再次印证了课题组的观点。那么在这种情况下,到底怎样的政策可能起到托底的效果?是继续降低贷款利率?还是有其他可行的措施,在接下来的分析中,课题组将就以上问题展开分析。一、房地产市场需一、房地产市场需求端依旧低迷求端依旧低迷 虽然房价是一个需求与供给均衡的指标,但根据国内外历史经验,房价更能反映需求侧的表现。如果房价开始企稳,那么就说明家庭资产负债表调整到位,我们理应对未来有一个更好的期待。但如果房价仍然维持下降的趋势,则问题就演变成采用何种政策才能稳定房地产市场。从 2024 年上半年的数据来看,房价依旧保持下滑的趋势,甚至下滑的增速有所加快。首先是新建住宅价格指数,如图 10 所示。在经历了 2023 年下半年的平稳之后,进入 2024 年,房价降幅开始再次扩大,下降的速度甚至有加快的趋势。从各城市房价来看,整体下降趋势一致,三线城市房价下降最大,二线城市次之,一线城市最小。但是,如果看下降的趋势,一线城市下降的速度(曲线的斜率)要快于二线三线城市,这是 2024 年的房价分化的新特点。具体来看,2024 年 5月份,一线城市降幅达到 3.2%,比上月下降 0.7 个百分点,二线城市降幅达到3.7%,比上月下降 0.8 个百分点,三线城市降幅达到 4.9%,比上月下降 0.6 个百分点。在 5 月中旬,央行、金融监管总局等公布了新的房地产促进政策,首套和二套房贷最低首付款比例分别降至不低于 15%和不低于 25%。这些政策的效果可能还未体现。如果我们将时间线拉长,聚焦于一线城市,则可以看出,其实一线城市的房78 价从 2021 年年中开始就呈现一直下降的趋势,这中间甚至没有像二线三线城市一样,呈现些许的反复。这说明,在探讨房价的区域分化时,可能要将更多的跨区域因素考虑在内,这也将会在本次报告的后面部分有所分析。图图 10 70 城新建商品住宅价格指数当月同比城新建商品住宅价格指数当月同比(数据来源:(数据来源:国家统计局、国家统计局、上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院)-6-4-202468102020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:70个大中城市新建商品住宅价格指数:当月同比中国:70个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市:当月同比中国:70个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市:当月同比中国:70个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市:当月同比79 图图 11 70 城二手住宅价格指数当月同比增长率城二手住宅价格指数当月同比增长率(数据来源:国家统计局(数据来源:国家统计局、上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院)在二手房市场,同新建住宅价格指数的变动趋势一致,房价的降幅继续扩大,并且下降的速度甚至有加快的迹象,如图 11 所示。但与新建住宅价格指数不同的是,一线城市房价降幅不仅最大,下降的速度(曲线的斜率)也最大。具体来看的话,其中一线城市房价的降幅最多,在 2024 年 5 月达到了同比下降 9.3%,二线城市也达到了同比下降 7.5%,三线城市达到了同比下降 7.3%。这一 2024 年出现的新情况更加值得关注。以往在二手房市场房价上涨时,一线城市处于领涨状态,并且在 2024 年之前,一线城市的降幅也比二线三线城市小很多。但目前一线城市的二手房房价下降幅度更大说明一线城市的劳动力市场可能也出现了问题,更多的流动人口回流到原住地,这种需求的跨区域流动导致了房价的反常。-15-10-50510152020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:70个大中城市二手住宅价格指数:当月同比中国:70个大中城市二手住宅价格指数:一线城市:当月同比中国:70个大中城市二手住宅价格指数:二线城市:当月同比中国:70个大中城市二手住宅价格指数:三线城市:当月同比80 图图 12 二手房挂牌价指数二手房挂牌价指数(数据来源:(数据来源:Wind、上海财经大学、上海财经大学经济学院经济学院)在房价下跌,需求不旺盛的时候,直接将各个交易完成的房价取平均的方法得到的房价指数会低估房地产市场的严峻情况。想象这样一种情况,如果一个家庭预算 300 万,在房价高涨的时候,家庭只能购买一线城市郊区的住房。但此时,房价下跌,预算没有变的话,家庭可以在郊区买房,也可以在市区买品质更好的房子。这种情况反映到数据上,显示房价下降幅度并不大,但其实真实的情况要严重的多,毕竟这是以低品质房源完全退出交易市场为代价的。因此,课题组也画出了控制了二手房状况的二手房出售挂牌价指数,如图 12 所示,同 70 个大中城市二手房价格指数一致,一线城市的房价降幅最大。这再次验证了,房地产市场的问题并不仅仅是房地产内部的问题,而是宏观经济问题的集中反映。农村或中小城市作为经济的压舱石,许多流动人口回流一定程度上稳定了宏观经济,但也造成一线城市房地产市场的进一步需求萎缩。1001201401601802002202402020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:二手房出售挂牌价指数中国:一线城市:二手房出售挂牌价指数中国:二线城市:二手房出售挂牌价指数中国:三线城市:二手房出售挂牌价指数中国:四线城市:二手房出售挂牌价指数81 图图 13 二手房挂牌量指数二手房挂牌量指数(数据来源:(数据来源:Wind、上海财经大学、上海财经大学经济学院经济学院)在二手房市场上,虽然挂牌价指数在不断下降,但挂牌量指数却在今年年初有所上升,如图 13 所示。当然,挂牌价和挂牌量都是供需调整的一个结果。但无论如何,在房价下降时,挂牌量的上升都预示着二手房交易成本的上升,户主可能需要更长时间才能将住房卖掉,这可能会给家庭的现金流造成更加严重的影响。同时,这也预示着住房作为安全资产的属性在降低,家庭更有动力去卖掉这一类资产,造成房价进一步下降的隐患。现有研究表明,当家庭遭受重大的经济冲击,比如失业时,如果家庭有现金流作为支撑,即使这些现金流来自于信用卡等信贷,那么家庭也会更有耐心去寻找更加合适的工作,劳动力市场的错配行为就会更少。但目前的情况却说明,如果家庭遭受了重大的经济冲击,想要卖掉住房补充现金流也变得困难。因此,房价的变动还会通过家庭工作以及劳动力供给的选择,反馈到宏观经济中,进一步影响宏观经济的运行。0501001502002503003504002020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:二手房出售挂牌量指数中国:一线城市:二手房出售挂牌量指数中国:二线城市:二手房出售挂牌量指数中国:三线城市:二手房出售挂牌量指数中国:四线城市:二手房出售挂牌量指数82 图图 14 流动人口增速流动人口增速(数据来源:(数据来源:Wind、上海财经大学、上海财经大学经济学院经济学院)从前面的描述中可以看出,我国的房价不但有着趋势上的下降,在区域上也有着分化,无论是新房,还是二手房,一线城市的房价下降幅度均超过了二线三线城市。课题组认为,产生这一情况的原因是宏观经济导致的人口跨省流动下降。如图 14 所示,无论是东部中部还是西部,农民工跨省流动的人口增速在大部分年份都小于 0,说明跨省流动人数一直在下降,并且在 2023 年下降的幅度特别大。虽然跨省流动并不能与农民工返流画等号,但根据中国流动人口发展报告2018的描述20,“最近几年,我国劳动力,尤其是农民工有从东部沿海地区向中西部地区回流的现象”。如果这一回流更多发生在一线城市向其他城市的转移,那么这种由人口回流导致的额外的一线城市的住房需求萎缩会进一步给一线城市房价以压力。二、房地产市场供给端困难重重二、房地产市场供给端困难重重 由于房价下降更多是需求端疲软的影响,房价下降又进一步抵消房产作为安全资产的属性,因此,房价的下降不仅不会刺激房地产企业的销售,而且还会进 20 详见 https:/ 一步限制房地产企业的回款。这从房地产的销售数据中得到了明确的反映。图 15和图 16 画出了全国商品房销售额与销售面积的累计同比增速。整体来看,2024年前 5 个月商品房销售额 35665 亿元,累计同比下降 27.9%,与 2023 年同期的正增长相比,更凸显情况的严峻性。毕竟,在2022年同期,这一数值为降幅31.5%,也就是说,今年前5 个月的商品房销售额增速仅比受到新冠肺炎疫情影响的 2022年同期略高,这还是在基数不断下降的情况下。具体而言,住宅销售额 31163 亿元,同比比下降 30.5%,跌幅虽然比年初虽略有收窄,但情况也不容乐观。住宅销售面积 30744 万平方千米,同比下降 23.6%,跌幅较年初扩大 1.2%。图图 15 全国商品房销售额累计同比增长率全国商品房销售额累计同比增长率(数据来源:(数据来源:国家统计局、国家统计局、上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院)-60-40-20020406080100120140160020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,0002020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:商品房销售额:累计值中国:商品房销售额:住宅:累计值中国:商品房销售额:累计同比中国:商品房销售额:住宅:累计同比84 图图 16 全国商品房销售全国商品房销售面积面积累计同比增长率累计同比增长率(数据来源:(数据来源:国家统计局、国家统计局、上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院)受房地产销售疲软的影响,我国房地产市场的库存压力继续扩大,如图 17所示。截至 5 月,我国商品房待售面积已经达到 74256 万平方米,同比增长 15.8%。分项来看的话,住宅待售面积 38712 万平方米,同比增长 24.6%。只看住宅的话,待售面积虽然较年初的 40500 万平方米有所降低,但却比去年平均 31000 万平方米左右的均值高出许多。与2016年2月的最高值46635万平方米已经相差不多。表现最差的是办公楼,办公楼的待售面积为 5214 万平方米,虽比 4 月新高 5217万立方米有所下降,但已经远远超过历年的值。当然,在销售不畅,但又有保交楼政策的限制下,下一步房地产市场的库存可能会进一步增加。但是,现在的问题是,我们如何寻找一个新的政策去稳定房地产市场,毕竟,当前已经没有如2014-2015 年的五次降准降息的环境,家庭似乎也已经对刺激性政策产生钝感。-40-20020406080100120020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,0002020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:商品房销售面积:累计值 万平方米中国:商品房销售面积:住宅:累计值 万平方米中国:商品房销售面积:累计同比%中国:商品房销售面积:住宅:累计同比 图图 17 全国商品房待售面积累计同比增长率全国商品房待售面积累计同比增长率(数据来源:(数据来源:国家统计局、国家统计局、上海财经大学上海财经大学经济学院经济学院)房地产企业的销售持续下降,资金链受到影响,自然就会传导到企业投资中。图 18 报告了房地产开发投资的累计同比增速情况,1-5 月房地产开发投资完成额的累计同比已经跌破 10%,达到了 10.1%。当然,如果从趋势上来看的话,这一下降的趋势从 2021 年就已经开始。这一时间点正好和家庭部门开始家庭资产负债表调整吻合。换句话说,只有住房需求高,房地产企业销售才能好,只有房地产企业销售好,房地产企业才会有更多的投资,因此,要想改变房地产市场的局面,从需求端稳定房地产才是重点。近期出台的地方政府购买尚未售出的存量住房的政策可能是一个很好的尝试。来看分项的话,从开发投资构成看,建筑工程作为最重要的投资构成,1-5月投资额累计同比下降 11.5%,跌幅较上月扩大 0.8%,虽然比去年年底降幅有所收窄,但降幅却比年初的 1 月和 2 月有所扩大。其他费用主要包括房地产企业的土地购置费用,截至 5 月累计同比下降 7.4%,跌幅比去年相比进一步扩大。-10-50510152025302020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05中国:商品房待售面积:累计同比中国:商品房待售面积:住宅:累计同比中国:商品房待售面积:办公楼:累计同比中国:商品房待售面积:商业营业用房:累计同比86 图图 18 房地产开发投资及其构成完成额累计同比房地产开发投资及其构成完成额累计同比(数据来源:国家统计局、上海财经大学(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院经济学院)图图 19 房地产新开工面积累计同比房地产新开工面积累计同比(数据来源:国家统计局、上海财经大学(数据来源:国家统计局、上海财经大学经济学院经济学院)企业没有钱进行投资,房地产销售又低迷,那自然新开工面积也在继续萎缩。2024 年前五个月,房屋新开工面积累计同比增速虽然仍是负值,但住宅和商业-30-20-1001020304050602020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05房地产开发投资完成额:累计同比房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比房地产开发投资完成额:安装工程:累计同比房地产开发投资完成额:设备工器具购置:累计同比房地产开发投资完成额:其他费用:累计同比-60-40-20020406080中国:房屋新开工面积:累计同比中国:房屋新开工面积:住宅:累计同比中国:房屋新开工面积:办公楼:累计同比中国:房屋新开工面积:商业营业用房:累计同比87 营业用房的降幅有所收窄,办公楼的降幅有所扩大。具体来看的话,1-5 月房地产开发企业房屋新开工面积同比下降 24.2%,降幅较上月缩小 0.4%,其中,住宅新开工面积同比下降 25.0%,降幅较上月缩小 0.6%。办公楼新开工面积同比下降24.9%,降幅较上月扩大 10.6%。商业营业用房新开工面积同比下降 27.0%,降幅较上月缩小 4.4%。三、家庭资产负债表继续调整三、家庭资产负债表继续调整 从 2021 年年中报告开始,课题组就观察到家庭进行资产负债表调整的迹象。并利用理论分析加数据支撑的方式指出,收入不确定性增加是理解家庭资产负债表调整的关键。那么进入 2024 年,家庭是在缩表呢,还是在继续扩张呢。图图 20 家庭部门新增人民币贷款季度同比增速家庭部门新增人民币贷款季度同比增速 (数据来源:上海财经大学(数据来源:上海财经大学经济学院经济学院、WIND)居民户全部贷款新增额,以及中长期贷款新增额与短期贷款新增额的季度同比增速情况如图 20 所示。可以看出,在 2023 年同比增速已经为负的基数效应下,居民户中长期贷款的同比增速在 2024 年第一季度呈现为正增长。但是,短期贷款的增速却从 2023 年第三季度开始一直呈现负值,即使这期间包括了双十一促销,春节等消费支出的重要时期。虽然中长期贷款的增速为正,但从量上来看的话,一季度的新增额仅比去年同期有所增加,远低于以往任何时期,因此,-600%-400%-200%0 0000000000%-100%-50%0P00 16-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072023-112024-03全部贷款中长期短期(右轴)88 很难说家庭部门开始再次扩表的历程。家庭部门则继续增加流动性资金的持有。如图 21 所示,2024 年一季度家庭银行存款新增额为 8.56 万亿元(图形中,为了将一季度的数值显示,也将二季度的数值设定为与一季度相同,但二季度真实数据在本报告发布时尚未公布)。虽然较去年同期有所下降,但也是高于之前的任意年份。课题组认为,家庭新增存款较去年下降可能并不是一个好的苗头。结合二套房挂牌量指数来看的话,可能过去一年内,许多家庭的流动性资产被消耗,从而导致即使家庭想更多的存钱,也没有余力去存。图图 21 家庭单季存款新增额家庭单季存款新增额(数据来源:中国人民银行、国家统计局、上海财经大学(数据来源:中国人民银行、国家统计局、上海财经大学经济学院经济学院,单位:亿元),单位:亿元)课题组早在去年的报告中就指出,只要宏观经济不向好,家庭部门感受不到实体经济的温度,则家庭的预防性储蓄动机,以及流动性需求动机就不会减弱,家庭的资产负债表就会持续调整。这一结果也从课题组构建的收入不确定性指标中再次得到确认。利用分省家庭人均可支配收入,课题组计算了中国家庭收入的方差,并通过滤波的方法将趋势项与波动项区分,作为收入不确定性的指标,如图 22 所示。从图中可以看出,我国家庭面临的收入不确定性并未出现下降的态势,并且,在 2024 年第一季度,这一不确定性还有扩大的趋势。虽然家庭可支配收入的增速已经有所恢复,但对未来的担心却会进一步激发家庭的预防性储蓄动机。课题组早在 2022 年的年终报告中就指出,当收入方差增加的越多,家庭的预防性储蓄动机越强,资产负债表调整越严重,也就表现为,消费下降越多,010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000第一季度第二季度第三季度第四季度2023年2022年2021年2020年2024年89 家庭降杠杆的动机越强,对住房的需求越弱,房价下降的越多。当然,对流动性资产的累积也越多。收入不确定性不降低,家庭就不敢进行需求侧的改善。图图 22 家庭收入不确定性指标家庭收入不确定性指标 (数据来源:上海财经大学(数据来源:上海财经大学经济学院经济学院、国家统计局)、国家统计局)如何应对这种情况?现在有许多专家和声音指出,进一步降低利率,降低家庭的债务负担,会激发家庭的需求动机。课题组认为,在我国已经从 2015 年开始的长期低利率环境下,进一步降低利率可能效果有限,并且,只会将房地产问题无限后延,在接下来的部分,利用构建的包括家庭住房投资行为的结构模型,课题组将阐述这一担心的逻辑,并提出相应的政策应对。四、长期低利率环境使得家庭部门对政策调整产生“钝感”四、长期低利率环境使得家庭部门对政策调整产生“钝感”虽然决策部门已经出台了诸多政策,但如何稳定房地产仍然是当前社会热议的话题。许多声音指出,进一步降低利率,降低家庭的债务成本,可以改善家庭的现金流,起到稳定经济,稳定房地产的目的。这种观点从逻辑上当然没有问题,中国绝大部分家庭的房贷是可调整利率抵押贷款(adjustable rate mortgage,ARM),贷款利率下降使得负债家庭的每期还款额下降,家庭消费会得到提高。但这里需要注意的是,我国从 2014 年开始就长期保持低利率状态。长期低利率环境是否会影响货币政策的有效性?毕竟,低利率环境会刺激家庭进行房地-500501001502002014-122016-052017-092019-022020-062021-102023-032024-07收入方差指标收入方差指标(波动项)90 产投资,这与 2014 年以来的房地产市场现象一致。但投资房地产机会降低家庭的流动性资产。这样,进一步降低利率可能就面临家庭没有足够的流动性资产的窘况,毕竟财富是有限的,货币政策只是改变相对价格,并不会凭空产生财富。为了分析这一问题,本报告考虑了存款利率长期下降和贷款利率长期下降两种情况。这里首先看当两种利率分别下降时房价的变动情况。如图 23 所示,当仅有存款利率下降时,虽然住房相对流动性资产来说更具有投资价值,但受负向收入效应的影响,家庭的住房需求仍会降低,在给定住房存量不变,即住房供给不变的情况下,降低的住房需求会使得房价下降。同时从房价的动态变动可以看出,随着时间的推移,高回报率时期(初始稳态)累积的流动性资产慢慢被消耗,低利率产生的负向收入效应对家庭的影响越来越大,因此,房价在第一期的时候下降最少,随后会继续下降至新的稳态水平。图图 23 利率长期下降下的房价变动利率长期下降下的房价变动(数据来源:上海财经大学(数据来源:上海财经大学经济学院经济学院)在仅有贷款利率下降时,一方面贷款利率下降会降低有房贷家庭的还款额,产生正的收入效应;同时贷款成本的下降也会刺激家庭的住房需求,在给定住房供给不变的情况下,增加的住房需求会导致房价上升。同时,从房价的动态波动可知,由于贷款利率突然下降产生的收入效应在第一期最大,因此住房价格在第一期最高,然后随着高利率时期(初始稳态)累积的债务被低利率债务替换,正91 向收入效应在逐渐减小,因此房价会慢慢下降至最终稳态水平。在探讨了两种利率分别下降时房价的波动后,本报告进一步分析不同利率对消费的不同影响。图 24 分别报告了两种利率变化时消费的变化情况。图图 24 利率长期下降时消费变化情况利率长期下降时消费变化情况(数据来源:上海财经大学经济学院)(数据来源:上海财经大学经济学院)从图中可以看出,当只有存款利率下降时,家庭预期到利率下降产生的负向收入效应,因此在利率改变当期,受跨期替代效应的影响,家庭消费还是会上升,但上升的幅度比较小,不到贷款利率下降产生的消费增幅的二分之一。同时,若考虑房价的变动,由于此时负向收入效应会降低房价,由此带来的负向财富效应会进一步降低消费,使得消费上升幅度进一步缩减,甚至可能出现负值,在图中表现为房价固定时消费增幅远大于房价可变时的增幅。但随着时间的推移,由于利率保持在低利率水平不再改变,跨期替代效应消失,负向收入效应的作用显现,使得家庭消费逐渐开始下降。同样地,当考虑房价改变时,房价下降引起的购房成本的降低会产生一个正的收入效应,使得消费下降的没有房价固定的时候那么多。当只有贷款利率下降时,受房贷还款额下降产生的正向收入效应的影响,家庭消费在利率下降当期会升高,上升幅度已经几乎与两种利率同时下降一致。同92 时,当房价可变时,受房贷利率下降影响,房价会升高(图 23),由此还会产生额外的财富效应,因此,在利率变动当期房价可变时消费上升更多。但无论房价是否可变,随着时间的推移,家庭对住房服务的过量需求使得家庭累积了大量的债务,由此产生的债务支付挤占了家庭的现金流,家庭消费会慢慢下降,最终小于初始稳态水平。并且通过对比房价可变与房价固定的消费下降程度可知,虽然房价上升会产生替代效应增加消费,但买房成本的提高还会产生一个负的收入效应减弱消费,因此,长期而言,房价可变时家庭消费的下降幅度要大于房价固定时家庭消费的下降幅度。从上面的分析可以看出,贷款利率降低短期内虽然可以刺激消费,但长期低利率环境却会激发家庭住房投资动机,使得家庭累积更多的债务,抑制消费的增长。因此,在长期低利率环境下,进一步降低利率可能产生的效果有限。那该如何做呢?五、课题组的观点:引入再融资五、课题组的观点:引入再融资 中国房地产市场的很多现象具有独特性,与很多国家的房地产市场现象不同,比如,一个广受热议的现象就是房地产市场的发展可能对家庭消费产生挤出效应,而这在欧美等国家并不存在。毕竟,理论上来说,房价上涨虽然确实加重了购房者的购房负担,可能造成“房奴效应”,但也同时增加了有房家庭的住房财富,即房价上涨也会产生“财富效应”,使得有房家庭的消费增加。具体来说,“财富效应”可以细分为通过以下渠道影响消费:(1)兑现的财富效应,即居民将房产出售获得可以用于消费的资金;(2)未兑现的财富效应,即当居民的房产价值增加时,居民觉得自己更富有,也会增加消费;(3)再融资(refinance)或者房屋净值抵押贷款(home-equity-loan)渠道,即有房家庭通过将房产进行再抵押获得贷款,从而获得资金进行消费或者投资。其中第三种渠道被认为是最重要的影响机制。那为什么房地产市场对社会总消费的影响在中美两国之间会存在差异?一种可能的解释为:假设经济体中存在租房家庭和有房家庭,房价上涨会通过“房奴效应”挤出租房家庭和新买房家庭的消费,会通过“财富效应”使得有房家庭的消费上升。由于总消费由两类家庭的消费加总形成,当租房家庭和新买房家庭93 受到的“房奴效应”占优于有房家庭的“财富效应”时,便会出现我国房价上涨与居民消费持续下降的情形;而当“财富效应”占优于“房奴效应”时,便会出现美国房价上涨与居民消费保持坚挺的情况。如果这一逻辑成立,一个直接的问题就是,为什么“房奴效应”在中国会占优于“财富效应”?换句话说,中国有房家庭的“财富效应”受到了何种限制?课题组认为,在房价上涨向消费传导的第三个渠道上,中美之间存在一个显著差异:美国家庭可以将房产进行抵押进行再融资;而在中国,市场上并没有类似的抵押贷款产品,大部分家庭难以通过再融资渠道获得资金。根据以上分析,或许正是再融资渠道的缺失限制了中国家庭住房资产“财富效应”的实现,从而使中国家庭住房资产的“财富效应”较小。进一步地,课题组认为,这种再融资的差异也蕴含着刺激消费的政策选择。换句话说,如果引入再融资渠道,是否会改变家庭住房选择行为,进而对家庭消费产生刺激作用?从理论上讲这一结果确实存在可能性:以流动性资产为例,在没有再融资渠道时,为了应对未来可能出现的紧急情况,居民会进行预防性储蓄,从而积累较多的流动性资产;但当再融资渠道存在时,由于居民在有资金需求时,可以通过再融资渠道获得所需资金,因此预防性储蓄动机会有所下降,即会减少对流动性资产的积累,进而使得居民拥有更多可以用于消费的资金,家庭消费会增加。但对于住房资产来说,引入再融资却有两方面的效应:一方面,只有有房家庭才能进行再融资,因此再融资的引入增加了居民对拥有房产的意愿,可能会削弱家庭消费意愿;但另一方面,再融资渠道增强了房产的流动性,减少了居民过度累积房产的预防性储蓄动机,这也减少了居民对房产的过度需求,增加了家庭消费意愿。因此,居民消费的变动取决于以上多种效应的加总,而对这一问题的回答需要将这些传导渠道纳入到一个统一的分析框架中。94 图图 25 引入再融资政策后消费和房价相对于初始稳态的变动引入再融资政策后消费和房价相对于初始稳态的变动(数据来源:上海财经大学经济学院)(数据来源:上海财经大学经济学院)图 25 报告了引入再融资政策后家庭消费与房价相对于初始稳态的动态变动情况,左图为家庭平均消费的变动情况,右图为房价的变动情况。从左图中可以看出,在消费方面,(1)引入再融资政策当期,家庭的消费立刻升高,平均而言,家庭消费会增加 3.5%以上,这是由于两方面原因,一是住房流动性的突然提高,再融资带来的家庭现金流增加,那些在初始稳态时受到流动性约束的家庭此时可以利用再融资放松预算约束,从而使得消费增加;二是预防性储蓄动机的下降,由于住房流动性增加,即使家庭未来受到更大的收入冲击,也可以通过再融资进行消费平滑,因此,此时家庭就不必要额外累积流动性资产,这也会使得消费上升。(2)随着时间的推移,再融资产生的家庭现金流增加的效应已被所有家庭所应用,家庭的现金流状态已是最优的内生决策,因此,这一渠道逐渐衰减,但预防性储蓄动机下降的效应仍然存在,最终稳态时,家庭消费平均增加了1%左右。总结而言,引入再融资后家庭消费的上升,反映了在初始稳态时,再融资政策的缺失限制了家庭“财富效应”的实现以及住房流动性较低产生的预防性储蓄动机。从右图中可以看出,在房价方面,(1)无论是短期抑或是长期,房价均显著上升。这主要是因为两方面的原因,一方面,再融资的引入使得住房资产的流动性增强,在未来受到负向收入冲击时,家庭不用调整住房就能获得现金流,平滑消费的能力增强,家庭的住房投资意愿增加,在住房供给保持不变的前提下,95 由此导致房价上升。另一方面,房产除了可以满足家庭的居住需求外,还具有预防性储蓄功能,再融资政策使得家庭房产的流动性增加,与流动性资产的差异性缩小,从调整家庭资产结构的角度,家庭会提高房产的比重,降低流动性资产的比重。(2)从图中可以看出,短期房价上升的更高一些,其中短期上升 4.5%左右,而长期上升 3%左右。这是因为,由于在初始稳态时家庭有额外的储蓄动机,这就使得初始稳态的家庭累积了大量的流动性资产,而在经济体引入再融资政策后,家庭资产组合调整的渠道非常强,这就使得对住房的需求非常高。随着时间的推移,当所有家庭都可以进行再融资后,家庭资产组合调整的渠道开始衰减,只有住房流动性增强的渠道发挥作用,这就使得房价最终虽然仍然高于初始稳态,但在量级上要比政策初期小一些。除了消费和房价外,图 26 还汇报了涉及房地产的其他变量,如住房拥有率、房贷以及流动性资产相对于初始稳态的变动情况。在住房拥有率方面,总体而言,住房拥有率呈上升趋势,最终稳态时上升了4%左右,这是因为,再融资政策使得有房家庭可以在需要的时候通过再融资获得现金流,因此,为了获得这一自我保险的渠道,家庭必须先拥有住房,这也使得购房家庭的比例上升。从住房拥有率与房价波动的图示可以看出,引入再融资不但会从集约边际(体现为房价的上升),而且还会从广延边际(体现为住房拥有率的上升)上提高家庭对住房的需求。在房贷方面,家庭累积的债务却会大幅下降。这是因为,虽然引入再融资会使得家庭通过二次抵押借贷,从而使得家庭债务上升,但同时,由于家庭能否使用二次抵押取决于房屋净值的大小,因此,引入再融资相当于盘活了房贷,家庭此时可以提前还贷,保持一个较高的房屋净值额度,这样在需要的时候才能进行二次抵押,这就导致引入再融资反倒会降低家庭的债务负担。在流动性资产方面,家庭的流动性资产大幅下降,下降幅度甚至比房贷的下降幅度还要大。这是因为,一方面,住房的流动性增强会降低家庭的预防性储蓄动机,使得家庭没必要再累积更多的流动性资产,另一方面,住房流动性增强会产生资产组合效应,使得家庭降低资产中流动性资产的比例,提高房产的比例。同时,由于房贷的利率高于流动性资产的利率,家庭部门的资产优化还会在房贷与流动性资产之间进行,出于资产最优配置的角度,家庭也会用储蓄替代房贷,降低财务成本,这也就导致储蓄下降的最多。96 图图 26 引入再融资政策后其他变量相对于初始稳态的变动引入再融资政策后其他变量相对于初始稳态的变动(数据来源:上海财经大学经济学院)(数据来源:上海财经大学经济学院)从报告使用的模型可以看出,在初始稳态时,家庭共有成为租房者、不调整住房、以及调整住房三种情况,那么,在引入再融资后,家庭的各个选择在转移路径上是如何变动的?图 27 报告了家庭的各个选择在转移路径上的变动情况。从图中可以看出,当引入再融资后,三种选择的家庭均出现大幅下降,而再融资的比例大幅升高。具体来看的话,对于租房者而言,引入再融资政策令家庭更愿意持有房产,在住房拥有率方面体现为上升,在成为租房者方面体现为成为租房者的比例下降。图图 27 引入再融资政策后家庭选择相对于初始稳态的变动引入再融资政策后家庭选择相对于初始稳态的变动(数据来源:上海财经大学经济学院)(数据来源:上海财经大学经济学院)97 对于不调整住房的家庭而言,在初始稳态时,由于房价保持不变,家庭没有调整住房获取财富效应的动机,同时,可能有些家庭有足够的流动性资产进行提前还贷,但却被再融资市场的缺失限制。因此,当引入再融资后,一方面,家庭对住房需求的上升会使得房价升高,此时对于年龄较大的家庭而言,出售房产、或者换一个更小的住房从而获得财富效应变得有利可图,因此,家庭可能会变成调整住房者。另一方面,那些有足够的流动性资产的家庭,此时出于资产优化的目的,可能会进行提前还贷,降低债务成本,二者均会降低不调整住房家庭的比例,这也就使得引入再融资后不调整住房家庭的比例大幅下降。对于调整住房的家庭而言,在初始稳态时,从生命周期上住房资产的变动来看,有些家庭调整住房是主动的,是出于消费平滑的目的主动降低住房资产或者出于资产累积的目的主动增加住房资产。对于降低住房面积的家庭而言,在引入再融资后,房价上升会增强家庭调整住房的动机,对于提高住房面积的家庭而言,房价上升会提高购房的成本,降低家庭调整住房的动机。然而,有些家庭调整住房是被动的,即如果家庭当期受到比较大的负向收入冲击,不得不调整住房平滑消费,此时引入再融资后,家庭可以通过二次抵押进行消费平滑,没必要再卖房,这会使得调整住房的家庭比例下降。与此同时,在初始稳态是租房者的家庭需要买房,在初始稳态不调整住房的家庭可能选择卖房,这又会增加调整住房的比例,从而整体上调整住房的家庭比例虽然也呈现下降的态势,但下降的比较缓慢。进一步地,由于再融资可以被细分为二次抵押(债务增加)与提前还贷(债务下降),课题组在图 27 中还报告了选择二次抵押与提前还贷的家庭的比例。从图中可以看出,无论是二次抵押还是提前还贷,在引入再融资的当期都大幅增加。但由于进行提前还贷需要资金,而家庭只有在初始稳态时才额外累积了大量的资金,因此,提前还贷的比例在第一期会大幅增加,但在第二期时会下降并趋于长期稳态。而对于二次抵押而言,由于引入再融资当期房价上升,家庭的房屋净值升高,因此二次抵押的比例在第一期时会大幅增加,同时在第二期,此时那些在第一期选择提前还贷的家庭已经有了足够的房屋净值,因此可能会选择二次抵押进行消费平滑,因此二次抵押的比例会继续增加,然后再趋于稳态。98 图图 28 再融资政策力度不同对宏观变量相对变动的影响再融资政策力度不同对宏观变量相对变动的影响(数据来源:上海财经大学经济学院)(数据来源:上海财经大学经济学院)在本报告的基准模型中,课题组假设经济体引入再融资政策的力度较大,即家庭选择再融资的成本较小(=0)。进一步地,为了考察不同的政策引入力度的影响,同时作为基准模型的稳健性检验,课题组还做了另外三组政策实验。具体而言,课题组将家庭选择再融资的成本依次加大,使得其分别为 0.0、0.01、0.03(=0、=0.01、=0.03),然后检验消费、房价、房贷、以及流动性资产的变动。图 28 报告了在不同政策引入力度下,总消费和房价相对出初始稳态的变动情况。从图中可以看出:引入再融资政策力度越小,即再融资成本越大,对消费和房价的影响越小。这是因为,再融资成本越大,选择再融资的家庭就会越少,因此带来的影响就会越小,同时由于家庭选择再融资的比例下降,房贷与流动性资产的变动也就越小。当再融资成本足够高时,家庭进行再融资的值函总是小于其他三种选择,那么对于家庭来说,引入再融资的政策只会存在于纸面上,而不会被家庭所使用,因此,也就不会产生宏观影响。当然,从图中可以看出,即使是再融资存在成本,只要成本足够小,就相当于对家庭提供了额外的选择,因此,还是会对房地产起到稳定作用。99 以上结果表明,在进行再融资政策改革时,要找准合适的政策设定,如果对于家庭来说,再融资的成本过高,则政策的效果就会大打折扣。当然,课题组需要说明的是,上述政策并不会影响“房住不炒”的房地产指导方针。原因主要有以下两点。首先,课题组的分析只是聚焦于家庭首套房的流动性,如果将家庭的多套房选择考虑进来的话,政策制定者仍然可以针对非首套房设定不同的信贷政策和利率政策,从而起到调控家庭多套房选择的目的。因此,本报告的分析并不违反针对多套房购买的信贷或者利率政策的限定,只是假定在家庭购买了住房之后,增强住房的流动性会产生的宏观影响。近些年来受到热议的“以房养老”等利用房产进行的金融创新产品其实是本报告所提出政策的一个更小范围的试用。其次,本报告仅聚焦于房地产市场的需求侧,针对家庭已经购买的房产,本质上还是一个有标的物的抵押借贷。现有文献表明,导致房地产市场金融脆弱性上升的一个重要原因是抵押贷款证券化(Mortgage-Backed Security,MBS),而金融资产证券化是美国 2008 年金融危机的一个重要原因。本报告提出的政策并不涉及房贷资产的打包再利用,因此,不涉及房贷风险在金融机构内部的传播。本报告聚焦于本来就属于家庭的住房净值资产,提出的金融创新也仅仅是让正规金融机构提供二次抵押,盘活住房资产的流动性。现在市场上也有一些小额贷款公司提供类似二次抵押的金融服务,但这些金融机构并不正规,甚至存在违法行为。本报告提出的政策是从供给侧金融改革的角度将这一服务正规化,可监管化。因此,从上述分析可知,本报告提出的提高住房资产流动性的政策并不违反“房住不炒”的房地产指导方针。100 专题五专题五 警惕地方政府债务扩张风险警惕地方政府债务扩张风险向影子银行系统传导,向影子银行系统传导,助力金融强国建设助力金融强国建设 序言序言 金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分。加快建设金融强国,是中国经济长远发展的战略抉择,更是在经济全球化进程中维护国际金融安全的重要举措,而防控金融风险是建设金融强国的重要保障。历史经验和教训表明,维护金融安全是关系国家经济社会发展全局的战略性、根本性大事。党的二十大报告也强调,要持续“强化金融稳定保障体系,依法将各类金融活动全部纳入监管,守住不发生系统性风险底线”;2023 年中央金融工作会议进一步强调,要“全面加强金融监管,有效防范化解金融风险”。根据财政部数据,截止到 2024年 3 月底,全国地方政府债务余额高达 416940 亿元,其中一般债务 161585 亿元,专项债务 255355 亿元。因而,地方政府债务问题成为系统性金融风险的主要来源之一,防范化解地方政府债务扩张风险,切实维护财政金融稳定,是坚决打好防范化解重大风险攻坚战的重要任务。作为地方政府财力的重要补充,地方债务在弥补地方政府财权和支出责任缺口、推动地方经济快速增长等方面发挥了积极作用,但地方政府对于举债的过度依赖和大规模举债也会影响财政健康和安全状况,引发不容忽视的债务风险。中国地方政府债务风险也是“新一轮财税体制改革”需要攻克的关键问题,无论是从显性债务还是隐性债务角度来看,财政收支不平衡问题和地方政府债务问题愈加凸显。由于金融系统是地方政府融资的主要渠道,且地方政府债务与金融风险关联复杂,如果不及时化解地方政府债务风险很容易引发系统性财政金融风险,存在向财政金融体系加速风险传导的隐患,进而严重威胁到经济的健康发展和社会民生稳定。基于此,本专题试图对中国地方政府债务风险的情况进行全面分析,并切断地方政府债务扩张风险向金融体系传导的途径,为实现金融强国建设目标提供稳定的支撑。101 一、地方政府债务风险的主要形成机制一、地方政府债务风险的主要形成机制 要有效化解地方政府债务风险,必须从当前中国经济增长模式的整体性角度理解地方政府债务形成的内在机制。纵观已有研究,中国地方政府债务风险的形成机制主要有以下几个方面:第一、财权和事权不匹配。分税制改革之后,财权不断上提,事权却逐渐下移,地方政府在医疗、社保、教育等领域的投入不断增加,导致地方政府财政收支差额不断拉大,地方政府不得不加强预算约束,寻求财政支出的收入最大化。在此背景下,为了弥补工业化和城市化建设带来的巨大的资金缺口,地方政府开始设立投融资平台进行举债,也就此埋下了地方债务的风险隐患。二是地方政府工作人员出于晋升激励实施一些政绩工程,可能诱发政府债务扩张。无论是哪一层级的地方政府机构,地区经济增长水平以及在相关区域内的排名变动,都是地方政府工作人员能否得到晋升和提拔的重要考核指标之一。一个不容忽视的现象是,地方政府工作人员出于自身晋升激励动机而倾向于实施更多政绩工程,在一定程度上对地方财政支出带来增长压力,成为地方政府债务规模持续扩张和债务风险累积的诱因之一。三是地方扶持和培育相关产业发展,以及与“保增长”“稳增长”“促增长”相关的各种形式的财政补贴,带来财政支出规模扩大。地方政府财政资金所设置的各种扶持和培育地方产业发展以及实施“保增长”“稳增长”“促增长”的手段,已经成为当前各级地方政府财政支出的重要组成部分,也是地方政府债务规模持续扩张和债务风险不断累积的重要驱动因素之一。四是“土地财政”依赖以及“土地财政”对未来发展的支撑能力弱化,加大地方政府债务风险。当房地产业整体上由高速增长期进入常态化发展阶段,不少地方政府的土地出让收入出现明显下滑,依赖土地出让收入来维持地方政府运行而增加财政供养人口规模的模式便难以为继,加速了地方政府债务风险的快速累积。五是地方支柱产业或龙头企业发展能力弱化导致地方财政收入增长动力不足。当前,中国正处于产业结构调整优化和经济新旧动能转化的关键时期,正在从依赖资源消耗的粗放型增长模式向创新驱动型增长模式转变。与此同时,不少地区的传统产业或支柱产业不同程度地面临同质化竞争、产能过剩、经营效益低102 下等问题,导致地方政府依靠地区支柱产业获得税收收入的能力减弱,特别是中西部地区面临的传统支柱产业发展能力弱化的问题更为突出。地方政府债务形成的主导因素财权事权不匹配,需要大量举债弥补资金缺口。地方政府工作人员处于晋升压力实施一些政绩工程,诱发政府债务扩张。地方扶持和培育相关产业,带来财政支出规模扩大。土地财政 依赖以及 土地财政 对未来发展的支持力度弱化。地方政府债务风险不断累积地方支柱产业或者龙头企业发展弱化导致地方财政收入增长动力不足。图图 1 中国地方政府债务扩张风险的主要形成机制中国地方政府债务扩张风险的主要形成机制 二、中国地方政府债务现状及风险状况二、中国地方政府债务现状及风险状况 1 1、地方政府债务发行规模创历史新高、地方政府债务发行规模创历史新高 2023 年中国经济整体呈现回升向好的态势,但同时也面临外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,以及国内需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、重点领域风险隐患较多等太挑战。在此背景下,地方政府债券仍发挥其逆周期调节作用,全国共发行地方债 93254 亿元,较上年大幅增加 19697 亿元;净融资额为 56606 亿元,较上年增加 10808 亿元。如图 2 所示,截止 2023 年底,全国地方政府债务余额为 407373 亿元,其中一般债务为 158688 亿元,专项债务为248685 亿元,已突破 40 万亿关口,但仍控制在全国人大批准的限额内。此外,地方政府负债率为 37.28%,虽低于国际通行警戒值,风险整体可控,但近年呈逐渐攀升态势。103 图图 2 地方政府债务余额及负债率地方政府债务余额及负债率(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:亿元、(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:亿元、%)从各省分别来看,如图 3 所示,2023 年地方政府债务余额排序前五分别为广东省(含深圳市)、山东省(含青岛市)、浙江省(含宁波市)、江苏省和四川省,排序较上年基本一致,存量规模分别为 2.98 万亿元、2.75 万亿元、2.29 万亿元、2.27 万亿元、2.06 万亿元合计占地方政府债券存量余额的 30%以上;其次为河北省、湖南省、河南省、安徽省、湖北省和贵州省,地方政府债券余额在 1.50 万亿元-1.90 万亿元之间;吉林省、上海市、黑龙江省、甘肃省、山西省、海南省、青海省、宁夏回族自治区和西藏自治区的地方政府债券存量规模降序排列靠后,均不足万亿元。05101520253035400500001000001500002000002500003000003500004000004500002014201520162017201820192020202120222023地方政府债务余额一般债务专项债务地方政府负债率(右轴)104 图图 3 2023 年各地区地方政府年各地区地方政府债务余额情况债务余额情况(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:亿元)(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:亿元)2、地方政府债务剩余平均期限明显拉长地方政府债务剩余平均期限明显拉长 自 2019 年开始,地方政府债务剩余平均年限呈现快速上升的趋势,如图 4 所示。截止到 2023 年底,地方政府债务剩余平均年限为 9.1 年,较 2019年年初拉长 4.7 年;一般债券平均剩余期限为 6.3 年;专项债剩余平均年限增长较快为 10.9 年,首先在 2022 年下半年增长超过 10 年,特别是允许使用专项债作为重大项目资本金后,发行 30 年超长期的基础设施专项债发行大幅增加,显著拉长了整体债务期限。从各省份情况看,海南省、内蒙古自治区、上海市和北京市存续地方政府债券平均剩余期限较短,均低于 7 年;重庆市、广西壮族自治区、吉林省和江西省存续地方政府债券平均剩余期限较长,均高于 11 年。05000100001500020000250003000035000广东山东浙江江苏四川河北湖南河南安徽湖北贵州云南福建辽宁江西重庆广西北京天津内蒙古陕西新疆吉林上海黑龙江甘肃山西海南青海宁夏西藏105 图图 4 地方政府债务剩余平均年限地方政府债务剩余平均年限(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:年)(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:年)从发行期限分布来看,如图 5 所示,2023 年存量地方政府债务对应发行期限以 10 年期、7 年期、5 年期为主,余额分别为 13.22 万亿元、7.93 万亿元和 4.95 万亿元,占存量地方政府债务的比重分别为 33.01%、19.81%和12.35%。其中,10 年期存量规模比重较上年提高 1.52 个百分点,仍保持首位;7 年期和 5 年期存量规模比重分别较上年下降 2.87 个百分点和 3.58 个百分点。此外,20 年期和 30 年期存量规模占比分别较上年末提高 1.59 个百分点和 1.79 个百分点至 9.99%和 11.05%,债券发行期限偏长期化。0246810122018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-11地方政府债券剩余平均年限地方政府债券剩余平均年限:一般债券地方政府债券剩余平均年限:专项债券106 图图 5 2023 年地方政府债务发行期限分布情况年地方政府债务发行期限分布情况(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:%)3、新增专项债投向仍是优先支持重大项目、新增专项债投向仍是优先支持重大项目 从全国新增专项债投向来看,重大项目是专项债的主要投向。财政部在2023 年上半年财政收支情况新闻发布会上指出,专项债券应优先支持国家重大战略、重大项目建设。截至 2023 年 11 月末,新增专项债投向较为集中,前四类投向主要为:市政及产业园区的建设、交通基础设施建设、社会事业、保障性安居工程。新增规模分别为 11616、6307、5602、4690 亿元,占比分别达 34.0%、18.5%、16.4%、13.7%,而生态环保和能源、物流基础设施等类别规模较少,占比仅为 3.6%、0.4%。同时,个别领域进行了扩围,保障性安居工程新增城中村改造、保障性住房,专项债用作资金本新增了供气、供热两个领域。00.073.2912.3519.8133.0110.439.9911.051年期2年期3年期5年期7年期10年期15年期20年期30年期107 图图 6 地方政府新增专项债投向(截止到地方政府新增专项债投向(截止到 2023 年年 11 月)月)(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:%)支持化解中小银行风险专项债发行量扩大。考虑到中小银行面临资本消耗快、资本充足率水平偏低、资本补充渠道窄等问题,2023 年支持中小银行化解风险的专项债发行量扩大,为中小银行提供资本补充。其中,右 16个省份发行支持中小银行专项债,涉及的银行主体(含农村信用合作社、农商行、城商行)共计 131 家。截至 2023 年末,如图所示,合计发行 4913 亿元,发行利率大多在 2.5%-3.5%之间。3416.413.718.58.73.60.44.7市政及产业园区基础设施社会事业保障性安居工程交通基础设施农林水利生态环保能源、城乡冷链物流基础设施中小银行0100200300400500600700108 图图 7 中小银行专项债发行情况中小银行专项债发行情况(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:亿元)(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:亿元)4、地方债务发行利率稳中有降、地方债务发行利率稳中有降 伴随着无风险利率的中枢下移,2023 年地方政府债务平均发行利率稳中有降,但在 8 月份降息后,受汇率压力、地方政府特殊再融资债券发行、政策关注金融资金空转等因素的叠加影响,地方政府债务发行利率有所回升,12 月份平均利率随环比下降 2.83%,但仍高于 2022 年同期水平(2.77)。整体而言,地方政府债务发行利率呈现下降趋势。图图 8 地方政府债券平均发行利率地方政府债券平均发行利率(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:(数据来源:上海财经大学、财政部,单位:%)5、隐性债务(城投债)偿付压力增加、违约事件频发、隐性债务(城投债)偿付压力增加、违约事件频发 实践中,地方政府显性债务仅仅是地方政府债务的一部分,另一部分是隐性债务,且大部分通过地方投融资平台进行融资。尽管 2014 年以来多份政策文件已经明确划分了地方融资平台融资与地方政府债务的界限,但在相当长一段时间内,地方政府与地方融资平台之间依然存在千丝万缕的联系。鉴于地方融资平台在地方政府隐性债务形成中的重要性,大多数已有研2.002.202.402.602.803.003.203.403.60109 究采用地方城投有息债务刻画地方政府隐性债务(毛捷等,2019)。近年来,地方融资平台债务总规模不仅在增长,2024 年年初发布的关于中国财政状况的报告提到,2023 年底地方融资平台债务余额约 60 万亿。报告也指出,60 万亿不会被全部认定为地方政府隐性债务,很多是以企业债务的形式存在。另外,WIND 数据中显示城投债务余额为 12 万亿,隐性债务约 66 万亿。从期限结构上看,到期债务压力(一年内需偿还的债务)迅速上升。对融资平台而言,当前的风险不仅包括债务总规模大而产生的信用风险,还包括到期债务压力大所产生的流动性接续风险,无论是发行债券还是从银行获得贷款,举债期限都变得越来越短。因此,一些债务到期压力较大的地区出现了融资平台非标债务违约高发的现象。根据不完全统计,如图 9 所示,城投非标违约的累计数量已经超过了 300 多起,如贵州已经出现多起城投非标违约的事件。整体而言,结合地方政府一般债和专项债的存量(40 万亿),综合地方政府性债务保守估计在 80 万亿左右,保守估计可能超过 100 万亿。结合中国去年 GDP 水平(126 万亿),地方政府性债务占 GDP 比重相对较高。图图 9 各地区城投非标违约事件各地区城投非标违约事件(数据来源:上海财经大学、百度搜索)(数据来源:上海财经大学、百度搜索)12947221010108554433332211020406080100120140110 6、地方政府债务风险分化加剧地方政府债务风险分化加剧 目前我国地方政府隐性债务风险较高,且债务风险存在着较为明显的地区异质性,经济欠发达的中西部地区的债务风险水平相对较高,潜在的债务风险不容忽视。西部地区财力比较薄弱,政府债务风险在局地聚集的现象变得越来越突出。整体来看,和东部发达地区相比,西部地区的负债率更高,无论是显性负债率还是包含融资平台在内的广义负债率,西部地区都比东部地区要更高,如图 10 所示,区域间债务分化状况加剧。在全国 31 个省中,有 24 个省份的地方政府债务与 GDP 之比超过马斯特里赫特条约规定的 60%警戒线,贵州、天津、甘肃、云南、青海、吉林更是超过了 100%。图图 10 2022 年不同地区间地方政府债务占年不同地区间地方政府债务占 GDP 的比重的比重(数据来源:上海财经大学经济学院、(数据来源:上海财经大学经济学院、WIND 数据库,单位:数据库,单位:%)三、地方政府债务扩张风险的外溢效应三、地方政府债务扩张风险的外溢效应 作为联结财政金融的重要载体,地方政府债务扩张风险极易外溢至金融系统(徐忠,2018),成为防范化解系统性金融风险的“灰犀牛”。从现实经济运行过程来看,地方政府债务资金主要来源于银行部门,如图 11 所示,在地方政府债务管理体制改革之前,根据 2013 年审计署报告显示,在26.431.9641.7966.1271.293.680102030405060708090100东部中部西部负债率广义负债率111 地方政府性债务资金来源中,高达 56.56%的债务资金来源于银行贷款。图图 11 2013 年年 6 月底地方政府性债务资金来源情况月底地方政府性债务资金来源情况(数据来源:上海财经大学经济学院、审计署,单位:亿元)(数据来源:上海财经大学经济学院、审计署,单位:亿元)在地方政府债务管理体制改革之后,如图 12 所示,根据财政部 2023 年12 月地方政府债券市场报告数据显示,在中国地方政府债券投资者结构中,商业银行持有 332116.98 亿元,占比 81.87%,是地方政府债券的主要购买者;保险机构持有 17237.80 亿元,占比 4.25%;非法人产品持有 22515.02亿元,占比 5.55%;其他境内机构持有 18526.56 亿元,占比 4.57%;境外机构持有 82.05 亿元,占比 0.02%。020000400006000080000100000120000银行贷款BT发行债券其中:地方政府债券企业债券中期票据短期融资券应付未付款项信托融资其他单位和个人借款垫资施工、延期付款证券、保险业和其他金国债、外债等财政转贷融资租赁集资112 图图 12 2023 年年 12 月底地方政府债券投资者持有结构月底地方政府债券投资者持有结构(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:(数据来源:上海财经大学经济学院、财政部,单位:%)此外,不同于家庭、企业等其他经济行为主体,地方政府与银行间并不仅仅是单纯的债务债权关系,还广泛存在盘根错节的关联关系(郭玉清等,2016)。可见,地方政府债务扩张风险不仅是财政问题,更是金融问题,一旦爆发违约事件,极可能引发溢出效应和联动效应,使财政风险传染成金融风险。习近平总书记指出,“防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务”。为此,构建地方政府债务风险化解长效机制,对于防范化解系统性金融风险直观重要。在中国以商业银行为主导的金融体系下,近年来金融体系的格局正悄然发生改变,其中重大的变化之一是影子银行规模骤然增加。根据银保监会发布的中国影子银行报告数据显示,金融危机以后影子银行年均增速高达 20%,截止到 2019 年末,风险较高的狭义影子银行规模为 39.14 万亿元,广义影子银行规模高达 84.80 万亿元。影子银行长期游离于监管体系之外,具有高杠杆、低透明度、风险隐蔽性强等属性,蕴含着极大的风险。不同于欧美发达国家以证券化和金融创新为基础的影子银行体系,中国式影子银行主要依附于商业银行,更多的是传统信贷业务的替代品(孙国峰和贾君怡,商业银行0.82 信用社0.00 保险机构0.04 证券公司0.01 非法人产品0.06 境外机构0.00 其他0.03 柜台市场0.00 其他市场0.03 113 2015)。那么,一个自然的问题是,为什么商业银行会选择用影子银行业务代替传统信贷业务呢?从现实经济运行来看,影子银行是在地方政府融资需求急剧扩张的过程中骤增的(Chen et al.,2020),而地方政府融资需求增加的直接后果是地方政府债务规模的急剧攀升,几近触及债务限额的“天花板”,可见地方政府激增的融资需求和潜在的债务风险是促使银行表内外资产负债结构深度转变的重要因素。那么,地方政府债务扩张以及潜在的债务风险对影子银行又何影响?接下来,本专题将对这个问题进行深入探讨。1、样、样本选择与数据来源本选择与数据来源 鉴于中国影子银行规模骤增始于 2008 年的金融危机,为使研究区间更具针对性,本专题选取 2008-2018 年商业银行年度数据为研究样本。在数据来源方面,银行特征变量数据主要来源于国泰安数据库(CSMAR)、万德数据库(WIND)和中国研究数据服务平台(Chinese Research Data Services Platform,CNRDS),其中部分变量的缺失数据通过查阅全球银行与金融机构分析库(ORBIS Bank Focus)、银行历年年报以及历年中国金融年鉴最大限度手动将其补充完善。最终获得 178 家商业银行的非平衡面板数据,其中包含 5 家大型国有商业银行、12 家全国性股份制商业银行、104 家城市商业银行和 57 家农村商业银行,共计 1445 个年度观察值。从银行资产规模上看,样本期间内银行资产占行业总资产的比值维持在 78.87%以上,基本能够代表银行业的整体状况。地区宏观经济变量数据主要来源于 CEIC数据库、历年中国统计年鉴和中国人民银行官方网站。2、经验结果及分析经验结果及分析 为验证地方政府债务扩张对影子银行的影响,本专题构建如下静态面板数据模型:01ijtjtijtjtitijtShadowLGDXY= (1)其中,1,iN=表示银行个体,1,jK=表示银行所在地区,1,tT=表示观察年份;被解释变量ijtShadow表示位于地区j的银行i在第t年的影子银行规模;114 核心解释变量jtLGD为在第t年所属地区j的地方政府债务规模;ijtX为银行个体层面控制变量集合;jtY为地区宏观经济层面控制变量集合;i为表示银行个体固定效应;t为年份固定效应;ijt表示多维度的随机扰动项。在影子银行指标选取上,本专题根据“有借必有贷”的会计原理,影子银行规模变动会同时反映在银行资金的融入端和资金的融出端(孙国峰和贾君怡,2015)。从资金的融入端看,已有文献采用理财产品发行规模作为影子银行的衡量指标(刘莉亚等,2019),但部分理财产品业务是否属于影子银行范畴尚无共识,且银行理财产品业务品类繁多,所涉及会计科目较多,难以避免重复计算问题。鉴于此,本专题则从资金的融出端角度,选取“买入返售金融资产”与“应收款项类投资”两个科目之和占银行总资产的比值作为影子银行(Shadow)的代理变量,该变量数值越大,表示银行参与影子银行业务程度越高,意味着影子银行规模越大。根据中国审计署统计地方性政府债务口径,地方性政府债务主要包括政府负有直接偿还责任的债务、政府承担担保责任的债务以及政府负有救助责任的债务。由于后两类债务并不需要地方政府当期直接偿还,且仅限于接受专门债务审计的地区存在,数据缺失较为严重,故本专题采用地方政府负有直接偿还责任的债务衡量地方政府债务规模。考虑到相关统计部门并未公布统一口径的年度地方政府债务数据,为确保地方政府债务数据尽可能真实、准确和连贯,本专题在已有研究的基础上,分三个时间段估算和收集地方政府债务数据。具体如下:首先,对于 2010 年之前的地方政府债务数据,采用地方政府投资额现金平等式进行估算。其次,从审计署及各地区审计局公布的2013年6月政府性债务审计结果公告中,获取各地区 2010 年底、2012 年底和 2013 年 6 月底各地区负有偿还责任的债务数据;另外,各地区审计结果中还提供了该类债务的年均增长率,据此可以推算出各地区 2011 年底和 2013 年底的债务数据。最后,从各地区历年发债说明书中手工摘录 2014 年之后地方政府负有偿还责任的债务数据,若地区发债说明书中没有披露该类债务数据,采用财政部公布的分地区一般债务和专项债务之和表示。考虑到不同地区经济发展水平具有较大差异,若直接采用地方政府债务绝对规模可能会使得研究结论存在偏差。鉴于此,本专题采用地方政府债务余额与地区115 GDP 的比值,即地方政府负债率(LGD)衡量地方政府债务。为了直观地展示地方政府负债率与影子银行规模之间的关系,图 13 绘制了两者之间的散点图,容易发现其拟合线呈正相关走势,即商业银行影子银行规模随地方政府债务规模的扩张而增加。图图 13 地方政府负债率与影子银行规模地方政府负债率与影子银行规模(数据来源:上海财经大学经济学院、(数据来源:上海财经大学经济学院、国泰安数据库、万德数据库国泰安数据库、万德数据库、中国研究数中国研究数据服务平台据服务平台,单位:单位:%)表 1 报告了地方政府债务对影子银行影响的回归结果。其中,第(1)列为仅控制个体固定效应和年份固定效应,并以此作为比较基础,结果显示,地方政府负债率(LGD)的回归系数显著为正,这表明地方政府债务扩张会造成影子银行规模增加。第(2)列为添加银行个体特征控制变量的回归结果,不难发现地方政府负债率(LGD)的回归系数均依然显著为正,说明地方政府债务规模对影子银行规模的影响,与银行自身特征无关。紧接着,第(3)列进一步加入地区宏观经济层面的控制变量,回归结果显示,地方政府负债率(LGD)的符号和显著性水平均未明显改变。从经济意义上看,以表中第(3)列为例,地方政府负债率的回归系数为 0.0939,意味着地方政府债务规模每扩张 1 个单位,影子银行01020304050影子银行规模(%)020406080100地方政府负债率(%)116 规模增加 0.0939 个单位,具有较强的经济显著性。表表 1 地方政府债务与影子银行规模地方政府债务与影子银行规模 变量(1)(7)(8)Shadow Shadow Shadow LGD 0.1107*(0.0447)0.1064*(0.0402)0.0939*(0.0388)Bank FE Yes Yes Yes Year FE Yes Yes Yes 银行层面变量 无 有 有 地区层面变量 无 无 有 样本量 1445 1445 1445 银行数 178 178 178 Adj-R2 0.2314 0.3006 0.3044 3、理论分析理论分析 进一步地,本专题通过理论模型探究地方政府债务扩张对影子银行的影响及作用机制。具体地,本专题构建包含家庭部门、银行部门、国有企业、民营企业、资本生产者和地方政府在内的六部门 DSGE 模型。在经济体中,家庭部门通过消费获得效用,为企业提供劳动获得工资,并向银行提供存款获得利息收入,还需向地方政府缴税。银行部门从家庭吸收存款,通过传统信贷渠道为民营企业提供贷款,通过传统信贷业务和影子银行渠道为国有企业和地方政府提供贷款,进而获得贷款利息收入。国有和民营企业从家庭部门雇佣劳动,从资本生产者部门购买新增资本,进行生产性活动,同时向地方政府部门缴纳税收。资本生产者部门为企业提供新增资本,以实现利润最大化。地方政府部门从银行部门贷款获得债务性资金,向家庭部门和企业部门征税,以维持财政收支平衡。图 14 给出了当地方政府债务扩张 1%时,各主要经济变量的脉冲响应结果。数值模拟结果表明,地方政府债务扩张会造成影子银行规模增加。当地方政府债务产出比增加时,一方面会挤出民营企业融资,造成民营企业融资规模下降,融资成本增加,从而导致实体经济恶化,总产出水平下降,并且实体经济的困境会进一步传导至银行系统,使得银行资产收益下降;另一方面,在银行传统信贷业务面临杠杆率监管压力的情形下,地方政府融资需求增加意味着影子银行资产供117 给增加,影子银行资产的使用价格下降,这造成银行资产负债表缩水,银行自有资金下降,并长期处于稳态水平之下。这些因素共同影响银行的信贷供给决策,使得银行倾向于利用影子银行渠道放贷,造成传统信贷总规模下降,而影子银行总规模增加。图图 14 地方政府债务规模扩张对影子银行的影响及机制地方政府债务规模扩张对影子银行的影响及机制 为更直观地呈现地方政府债务扩张影响影子银行的作用机制,本专题分别从传统信贷市场和影子银行市场资金的供需变化进行分析。如图 15 所示,地方政府债务扩张会通过两种效应影响影子银行。一是配置效率损失效应。当地方政府债务融资需求增加时,一方面地方政府债务融资增加会直接挤出实体经济融资,造成实体经济状况恶化,导致实体经济的传统信贷需求下降;另一方面,由于银行的传统信贷业务面临资本监管压力,为规避监管,地方政府对影子银行业务的需求增加。二是风险负反馈效应。银行的影子银行业务属于风险资产,由影子银行需求增加造成的影子银行资产价格下降,会造成银行资产缩水,这意味着其面临的监管压力增加,这时作为市场化的微观主体银行将自发调整信贷供给方式,用影子银行渠道代替传统信贷渠道投放贷款。综合上述分析,不难发现地方政府债务扩张造成影子银行规模增加,并且银行面临的杠杆率监管压力会放大和强化上述两种效应的影响,即银行所面临的杠杆率监管压力是地方政府债务扩张影响影子银行的重要传导机制。118 地方政府债务扩张银行自有资金下降挤出企业融资传统信贷 影子银行 风险负反馈效应杠杆率监管压力杠杆率监管压力配置效率损失效应 图图 15 论文理论机制传导示意图论文理论机制传导示意图 四、结论与政策启示四、结论与政策启示 防范化解地方债务风险工作事关经济社会发展全局,是统筹发展与安全的内在要求,必须积极稳妥防范化解地方债务风险,牢牢守住不发生系统性风险的底线。为此,中央金融工作会议明确指出,要“建立防范化解地方债务风险长效机制,建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。”本专题总结归纳了当前中国地方政府债务状况及风险状况,发现地方政府债务发行规模创历史新高,债务剩余平均期限明显拉长,新增专项债投向仍是优先支持重大项目建设;此外,地方政府债务发行利率呈现稳中有降的趋势,隐性债务偿付压力增加、违约事件频发,且不同地区间地方政府债务风险分化不断加剧。紧接着,考虑到地方政府债务扩张风险不仅是财政问题,更是金融问题,本项目详细分析了地方政府债务扩张对影子银行的影响,研究发现,地方政府债务扩张会促使影子银行规模增加,且地方政府债务扩张会通过配置效率损失效应和风险负反馈效应影响影子银行规模。根据以上分析结论,本专题认为需要进一步厘清地方政府债务扩张风险向金融体系传染的途径,压实地方政府主体责任,遏制增量、化解存量,有序推进地方政府债务风险防范化解。更重要的是,要建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制,坚持以政府债务助力高质量发展、在发展中化解债务风险的战略思想,全方位推动经济社会高质量发展,为防范化解地方政府债务风险提供有力支撑,119 实现经济增长与风险防控的动态平衡。一是要进一步落实一揽子地方政府债务化解方案。虽然当前地方政府风险有所缓释,隐性债务无序扩张的势头得到明显遏制,尤其是部分严重的地区在逐步在以时间换空间,避免了债务集中到期引发的大面积流动性风险。但目前的办法主要是治标,是延缓,而非根治,化解地方政府债务需要完善债务绩效考核激励约束机制,从源头上遏制地方政府经济赶超和盲目举债冲动,将稳增长与防风险统一到政绩考核体系中,严格落实违规举债终身问责、倒查责任。二是要加强对地方政府债务的全方位监控,建设全口径债务监测体系。一方面可以通过加快编制和公布地方政府资产负债表,提高债务管理的透明度和有效性,包括显性债务、隐性债务、城投债,甚至地方政府拖欠企业账款等,从而能够客观评价政府债务风险,有助于健全政府举债市场约束机制。另一方面需要健全债务信息共享机制,强化跨部门协同监管,应依托财政部隐性债务监测平台,完善常态化融资平台金融债务统计监测机制,建立覆盖地方政府法定债务和隐性债务、融资平台经营性债务的全口径债务管理体系,最终有效评估全口径地方政府债务规模。三是要形成可持续的债务积累机制。地方政府债务管理的核心在于实现债务的可持续,关键于转变传统的地方政府债务积累模式,应形成以市场化风险定价为基准、信用配置与提质增效相匹配、债务增长与资产积累较同步的可持续举债机制。减少地方政府对经济金融体系的过度干预,杜绝政府隐性担保、打破刚兑,引导融资平台以市场法人的身份与政府建立新型契约关系,有序打破城投债刚兑信仰和地方财政兜底幻觉,把风险定价和金融资源配置交给市场,让市场发挥决定性作用。四是要改革财政体制,构建财政事权与支出责任相匹配的政府间财政关系,从根本上减少地方政府债务融资需求。在在激励地方政府在完善自我管理的基础上,不断培育地方的经济实力和财源根基,即建立地方经济增长和财政收入增长的联动机制。一方面可以考虑直接设立新的地方税种,如房地产税等;另一方面按照税基覆盖面大小、地域性特征是否突出、税源流动性的强弱以及是否容易征收和管理,可以将现行税种中的部分税目进行切割,如可以考虑将增值税和消费税中部分与地方经济关联性较强的税目切割后进行合并,建立新的零售税。

    浏览量38人已浏览 发布时间2024-07-12 123页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • Mob研究院:2024年90后高收入人群洞察报告(31页).pdf

    Powered by TCPDF(www.tcpdf.org)

    浏览量103人已浏览 发布时间2024-07-12 31页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 石基信息:2024行业指南:为什么员工参与对于酒店技术成功落地如此重要(12页).pdf

    行业指南:为什么员工参与对于酒店技术成功落地如此重要石基信息编译酒店经营者通常会花费数月时间规划、审查和推出新技术,但在成功部署后却遇到了一个又一个问题:员工不接受新系统,客人感觉到并不方便等。可以说,新技术造成的问题远比其能解决的问题还要多。酒店进行技术部署后出现的这些问题,往往是由于其在前期的技术规划中不够重视员工体验而产生的。只有到了培训的时候,员工才能够真正参与到这个过程中来,但到那时通常已经太晚了。最近,越来越多的酒店经营者认识到,其在技术规划中的这一缺点,并采取措施加以补救:从技术规划的早期阶段一直到正式启动,酒店与一线员工都保持密切的合作,此举意味着酒店正在为成功部署和获得更高的技术投资回报奠定基础。酒店进行技术部署后出现的种种问题往往是由于其在前期技术规划中不够重视员工体验而产生的。01员工体验:酒旅业技术规划的薄弱环节01-员工体验:酒旅业技术规划的薄弱环节02-在技术规划中未充分考虑到员工:会带来哪些风险?03-让员工参与到技术规划中:有什么好处?04-是什么让员工在工作中感到快乐且有动力?05-如何将团队纳入到技术规划中?06-凯悦酒店集团:成功进行技术部署的秘诀07-现代化酒店技术:提升员工体验08-充分利用技术潜力09-带领团队踏上技术之旅目录43616 10 818 20 22 302在技术规划中未充分考虑到员工:会带来哪些风险?当酒店决定采用新技术或更换现有系统时,往往存在很高的风险。这是因为无论项目是否涉及在即将开业的酒店内安装POS,在整个技术投资组合中切换PMS平台,还是将系统迁移到云端,所付出的成本和时间都是相当可观的。更不用说,在此过程中还存在与集成、数据安全和操作中断相关的挑战。因此,毫不奇怪,企业在进行技术规划时一般都会涉及到最高层,包括从企业管理人员到部门主管、IT人员和外部顾问等。然而,终端用户,包括一线员工、主管和经理,有时还包括整个部门和酒店,在这个过程中经常是无法参与其中,这可能对技术的成功部署产生不利影响。这种疏忽对领导层来说并不总是显而易见的。普华永道的一项全球调查发现,尽管90%的高管认为他们的公司在引进新技术时关注了员工的需求,但只有53%的员工同意这一观点。然而,当技术无法正常运行时,付出代价的往往是终端用户。员工参与度低的后果可以体现在以下几个方面。公司是否关注员工的需求?90%的高管同意。53%的员工表示同意。负面的客人体验当员工体验方面出现问题时,往往会影响到客人的体验,导致客诉,失去生意。根据石基ReviewPro的一项全球分析显示,在线上评论中,68%关于技术的评论都是负面的。5投资回报率低当企业缺乏熟练和热情的员工来使用新技术时,就无法充分发挥其潜力。这将对酒店的业绩、在同业中的竞争力以及未来技术项目的可行性产生直接影响。“如果员工不参与技术规划过程,如果他们觉得这不是正确的解决方案,就可能会把技术视为敌人。这可能会导致系统在使用过程中不必要的停机,更糟糕的是,员工会将客户服务的不足归咎于系统。”石基全球售前总监 Jay Sherman抵制采用新技术当管理者发现,员工对新技术的热情并没有如预期般高涨时,他们常常会感到惊讶。这主要是因为终端用户不参与新系统的选择、设置和测试,他们可能会对新系统缺乏信心,甚至会抵制它。糟糕的技术选择结果当企业是在闭门造车的情况下做出技术决策,很少或根本没有与最终用户协商,那么,这种决策可能与运营需求和优先级并不匹配。因此,所选择的合作伙伴、解决方案和功能可能不适合该酒店或品牌。部署过程中出现问题在没有员工参与的情况下做出技术选择决策的时候,决策者可能会低估系统的复杂性对工作流程和程序的影响,以及所需付出的培训成本。当系统投入使用时,甚至可能会带来操作上的挑战。另一方面,将员工纳入技术规划的好处可能是深远的。根据企业所安装系统的不同,参与者可能包括来自前厅、销售和市场、收入管理、餐饮、财务和人力资源等部门的代表。通过将终端用户的运营经验与高级管理人员的大局观以及 IT 专家的技术专长相结合,酒店将获得很多好处。更清楚地了解需求没有人比一线员工更了解日常运营中的挑战。通过征求他们对痛点和需求,酒店经营者可以确保其所选择的技术是能够解决现实问题的,也许还是以一种他们原本没有考虑到的方式。通过让每天与客人互动的员工参与进来,酒店可以将客人的观点融入到技术规划中。更流畅的部署过程员工使用技术的方式与管理人员不同,他们可能会发现其他人忽略的小故障。通过在技术的审查、定制和测试阶段让员工参与进来,酒店可以在系统投入使用之前发现问题,防止技术部署的延误和中断。更高的客人满意度通过让每天与客人互动的员工参与进来,酒店还可以将客人的观点融入到技术规划中。当系统正常工作时,员工就有更多的时间来服务客人,从而带来更好的客人体验。更高的员工参与度当员工感到自己的意见被倾听和被重视时,他们更有可能参与到技术的使用中来。著名的商业市场研究和咨询服务机构盖洛普的一项全球研究发现,高参与度的员工能够比参与度较低的员工产出更好的成果,也能够更好地对待客户,而且更忠诚。更好的技术决策结果通过从不同的角色和技能中汲取见解,决策者可以更好地选择能够与现有技术和工作流程进行集成,且用户友好的解决方案,以及与组织文化相适应的合作伙伴。703让员工参与到技术规划中:有什么好处?04是什么让员工在工作中感到快乐且有动力?毫无疑问,公司倾向于把大部分精力集中在客户体验上,但在此过程中,员工体验可能会被忽视。然而,根据哈佛商业评论的一项全球研究发现,通过采取具体行动改善员工体验,企业可以增加多达50%的收入。该研究还确定了创造更好的员工体验的五个关键因素:互信员工必须信任企业,企业也必须信任员工。管理层的责任心公司领导层必须承诺并响应企业及其员工的需求。价值观一致领导层必须清楚地传达组织的愿景和价值观,并确保公司的行动与之一致。通过采取具体行动来改善员工体验,公司可以增加高达50%的收入。酒店经营者不能拍脑门做出技术决策,必须让他们的团队参与进来,了解其工作流程,并确保技术满足他们的需求。有了合适的技术,酒店才能更好地赋能和支持他们的团队成员。石基集团副总裁兼全球解决方案架构师Wietse Bijzeit 技术之间的无缝衔接除了提高性能,技术还应该减少员工在日常使用中的摩擦,增强企业基础设施、运营流程和工作流。认可度公司必须认可员工的成就,培养其潜力,并提供能够帮助他们实现技能发展和成长的机会。“因此,我们必须确保企业在客户体验和员工体验方面注入了同等的资源,”她再次强调。“员工满意了,客户也会满意,管理好两者之间的关系同样也会让管理者和投资者感到高兴。”“这五个要素是相互交织的。”该研究的作者、Salesforce 全球增长布道者 Tiffani Bova 写道。“每一个都是建立在另一个的基础之上,各因素相互作用以帮助企业打造更强的员工体验,释放新的价值。”然而,其研究也发现,技术是员工体验中评价最差的方面之一。905如何将团队纳入到技术规划中?虽然酒店经营者可能认识到将员工纳入技术规划的好处,但使用哪些方法才是最有效的,他们往往并不是很明确。如果员工认为管理层只是在口头上支持他们参与其中,那么,他们可能只会更加抗拒变革。这里,我们分享一些酒店正在采取的方法,这些方法有助于提高员工参与度,获得更好的技术决策结果以及更成功的技术部署。创建项目路线图首先,项目路线图对于有效的技术规划和资源管理至关重要。这里,我们可以将技术之旅分为十个关键阶段:1.需求评估2.制定预算和路线图3.评估解决方案4.选择技术5.定制化和配置6.测试,试点,微调7.培训使用者8.部署系统9.监测和评估10.审核和调整虽然在流程的每个阶段都让最终用户参与进来可能不太现实,但除了部署后的阶段之外,他们还可以在评估需求、评估解决方案、测试和试用产品时发挥关键作用。终端用户可以在评估需求、评估解决方案、测试和试用产品以及部署阶段之后发挥关键作用。征求员工的反馈在最初的需求评估阶段,为相关部门和参与到酒店日常运营的终端用户提供分享想法、痛点和建议的机会至关重要。这可以通过员工调研、小组讨论、用户群、专门会议或头脑风暴等形式来完成。在研究和评价解决方案时,这些形式将有助于企业更清楚地了解需求和优先事项。11 组建一个项目小组通过创建一个技术指导委员会或工作组,可以让多个利益相关者参与进来,并建立起员工对技术的信心。委员会成员可能包括来自相关部门和不同业务板块的代表,以及公司、集团和酒店层面的利益相关者。而项目的实际参与者则可以根据各成员的知识和经验,以及他们对于系统支持、过程优化和推动变革的能力选出。委员会应该定期开会、审查项目状态、分享想法并进行反馈。企业应该在整个项目中保持这种反馈循环机制,以确保决策者和终端用户之间持续的“共生关系”。员工应该知道去哪里提意见,并确信他们的建议能够被管理者所听取到。当Sircle Collection酒店管理集团决定切换PMS平台时,其首要任务之一便是组建一个工作组。“重要的是,要获得那些未来真正使用系统的关键团队成员的支持,并建立起他们对新系统的使用热情,同时将这种热情传播给同事。”Sircle 集团收入和销售副总裁Patty de Gruiter 表示,“当有越多的团队成员接受一个系统,提供意见,并理解为什么要做出某些决定时,他们就会越多地使用它,最终,客人的体验就会越好。”让员工尽早参与到过程中来很多时候,企业往往是推迟到最后才会做出技术决策,这就使得新系统想要尽快启动和运行。如果预算紧张,领导层可能不愿意或无法投入时间和资源让员工参与进来。因此,通过在一开始就将员工的参与纳入到预算中来,酒店就可以确保从项目的早期阶段就分配足够的资源。采用变革管理的方法变革管理是一种系统化方法,通过准备、支持和指导团队完成转型过程,在组织中实现所期望的变革。虽然变革管理策略通常是由公司领导带头制定的,但最终用户可以通过支持各个阶段的进程、与同事分享相关知识和对于技术的热情以及减轻操作中断的影响来帮助推动变革。解释优先级和决定背后的原因石基集团副总裁、全球解决方案架构师 Wietse Bijzeit 表示:“我们需要认识到技术不能解决所有挑战,这是很重要的。因此,我们必须优先考虑那些对企业具有最大积极影响并有助于节省最多时间的功能。”Wietse Bijzeit 也提到,企业内不同人员对于系统的关注点是不同的:系统的最终使用者将优先考虑其可用性和与现有工作流程的兼容性等运营需求,而高层管理人员则更加关注大局,优先考虑客人体验、成本、盈利能力和竞争力。其他强制性标准将包括安全性、集成性、可伸缩性和可维护性。为此,Bijzeit 建议,为了让员工了解情况,领导层应该在项目首次宣布时就解释清楚这项技术的好处。当选择系统供应商时,他们应该解释决定背后的原因,当然,如果可以的话,他们最好也能够解释一下,为什么一个项目并不能满足员工的所有需求和愿望。保持开诚布公的沟通在项目的整个过程中,与利益相关者保持频繁沟通,将有助于大家对齐当前的进展以及下一步的目标。这里,我们可以将受众划分成不同的群组,以确保在正确的时间将正确的信息和行动请求传递给正确的人。这对于大型酒店集团和多业态企业的系统部署尤其重要。关键触点的沟通可能包括:公告项目和具体时间表要求参加调研或小组讨论召集项目小组成员公告最终所选的解决方案建立项目管理入口,员工可以在其中查看最新信息、联系项目组成员并提供建议安装、测试、培训和系统激活的时间表系统上线后的回顾和反馈相关的其他更新让用户参与到系统设计和定制化环节中在与技术合作伙伴签约后,合作伙伴将与酒店的 IT 部门和其他项目负责人合作,以使系统适应酒店的需求。在此期间,酒店应该给项目组或范围更广的用户组提供机会,让他们对可定制特性(如界面设计、功能、工作流、集成性和配置)提出相关反馈。或许可以从系统演示开始,然后与技术合作伙伴一起进行实际操作,让相关参与人都能够更清楚地了解系统性能,从而给出针对性的建议。多样化系统测试和试点的参与方式一旦系统安装完成,酒店就可以展开测试和试点的工作了。同样地,在这一阶段,员工的参与可以发挥重要作用。这可能是在进行员工培训之前修复系统bug和进行重大技术决策更改的最后机会。通过将系统测试机会扩展到不同部门、不同职位的员工的手中,酒店将受益良多。比如,半岛酒店集团在安装石基企业平台的过程中,就为预订、前厅、客房、财务等部门设置了用户组。“我们在安装系统之前就向用户群体展示了系统,并在上线之前继续向他们展示了系统的特点和功能,”香港上海大酒店(HSH)前信息技术集团总监 Shane Izaks 说。北美一家拥有30家餐厅的集团在部署POS系统的过程中,就采用了一次只在一个餐厅安装系统的方式。“各门店的总经理助理被派去观察其他餐厅的系统安装情况。然后他们回到自己的餐厅分享观察结果,并与团队合作,以防止同样的错误发生,同时,他们也会在之前餐厅的成功部署基础上总结经验,再接再厉。”石基全球售前部总监 Jay Sherman 说。“系统每安装一次,整个过程就会得到改进,到第五或第六家餐厅的时候,系统部署过程就变得非常顺利,几乎没有任何故障发生。”虽然单体酒店无法通过在其他酒店试用而避免一些问题,但他们依然可以借鉴技术合作伙伴在其他酒店安装该系统时的经验,扬长避短,确保系统正确部署并运行。通过向员工提供预览系统与参与系统设置的机会,企业将进一步赢得员工的支持,并为后续的系统推广铺平了道路。13 15 通过培训和部署为用户提供支持在培训期间,技术项目会向所有用户开放。如果员工在项目的早期阶段就参与了关键触点的沟通工作,那么培训和部署流程应该会顺利进行。石基集团酒店平台实施团队负责人 Markus Schmiedhofer 认为,确保所有员工接受全面的系统培训至关重要。“酒店管理层必须确保全员出席所有培训课程,这样一来,员工才能够在系统上线当天及之后自信地操作系统。我和我的团队都明白,让员工离开他们的舒适区,从头开始学习新的系统是一项挑战,但这是一项有价值的投资,因为这会影响他们日后有效服务客人的能力。”尽管在系统部署之后,酒店进行了周密的规划和细致的培训,但后续的工作仍可能遇到挑战。在这个阶段,酒店遭遇的风险更大,因为这可能会涉及到客人的体验。所以,酒店应该鼓励员工记录问题,并与供应商协作解决问题,并为未来的改进提供反馈。“作为一名曾经在酒店工作过的员工,我经历过系统切换,我知道这可能会很艰难。”Schmiedhofer说,“但如果我们能确保酒店的每个工作人员都知道系统切换的进展,以及他们当下的任务是什么,如何去做,挫折感就会减少。”在最近的一次研讨会上,来自不同部门和级别的团队成员参加了系统演示和实操会议。会上,大家分享了有关系统操作的各种建议与看法,这些内容增强了员工对新系统优势的理解。而这些团队成员将在推动其他人采用系统方面发挥关键作用。石基集团酒店平台实施团队负责人Markus Schmiedhofer如何将全员纳入到技术规划中成立项目小组由各部门和各级代表组成的技术委员会。确保顺利过渡鼓励员工分享有关系统落地过程的改进建议。提供培训支持全员参加培训课程极为重要。多样化的测试和试点从每个系统的上线过程中学习并总结经验以改进流程。用户参与系统设计用户提供关于定制、界面、功能和配置的反馈。项目路线图让最终用户参与到评估需求、评估解决方案、系统测试和部署阶段。12变革管理方法团队协作和系统化方法。早期阶段即让员工参与进来在项目早期就让员工参与进来,能够确保酒店为技术项目准备了充足的资源和预算。4征求反馈通过调研、项目小组、会议和头脑风暴来收集意见。56公开交流经常与利益相关者沟通。7解释优先级系统使用者会优先考虑可用性和兼容性,而领导层则关注客人体验、成本和可能。8910118306凯悦酒店集团:成功进行技术部署的秘诀作为凯悦酒店集团的运营、餐饮和水疗总监,Sara Cox 对技术实施颇为了解。她和她的团队已经监督了1200多个POS系统的安装,以及数百个其他解决方案的落地。作为凯悦集团和旗下各酒店团队之间的纽带,以及作为与技术供应商沟通的联络人,Sara的团队专注于三个关键领域:产品、系统部署和使用。这涉及到从识别各酒店的技术需求到监督系统安装和产品使用等方方面面。以下为 Sara 分享的其对确保系统成功部署的重要建议。Sara Cox 对技术实施也略知一二。她和她的团队已经监督了1200多个POS系统的安装,以及数百个其他解决方案的顺利落地。经常且清晰地与相关干系人进行沟通在正确的时间与正确的干系人沟通,这样他们就能理解整个项目并在过程中提供支持。比如,想要达成什么样的项目目标?该项目对团队成员有什么好处?这样一来就可以利用领导的支持来获得酒店层面的支持。制定定制化的培训计划她的团队会与各种类型的酒店合作,从有简单技术需求的精选服务酒店到有高强度培训需求的全服务酒店。因此,其团队会为每家酒店制定定制化的培训计划和时间表。提供亲身实践机会对于移动点餐、二维码和自助机等对客解决方案,她建议让团队参与到测试过程中来,这样他们就能看到并感受到客人是如何使用产品的。这将使他们更好地帮助客人并解决其可能遇到的任何问题。让团队参与进来“通常,我们会让各个团队不同职级的人参与进来,提出他们对于新系统的需求。”Sara 解释说,“这为他们提供了一个分享各自需求的机会。然后,当我们评估供应商时,我们可以将内部需求与供应商所能提供的支持相比较。这会让团队在筛选供应商的过程中更有信心。”支持你的团队“我们的目标是获得凯悦内部和供应商的共同支持,”Sara说。“我们会根据正在安装的产品来定义需求,并与酒店共享清晰的路线图。”在系统部署期间,她的团队承担了一些工作量,使酒店团队能够专注于服务客人。试点,测试,学习“道路上总会有颠簸,但技术系统的安装可以是一个非常顺利的过程,”她说。“我们通过试点的方式解决了许多问题,并且不害怕对项目计划进行更改。这使得未来的技术实现更加容易。”17 07现代化酒店技术:提升员工体验前面我们提到,在技术规划中让员工参与进来很重要,同样地,选择合适的合作伙伴和解决方案,从而让员工在日常工作中得以成长也是很重要的。以下是能够为员工带来正向体验的技术所需具备的关键特征。“如今在招聘团队成员时,我们不必过于担心其技术技能,因为我们的系统非常易用。”Sircle Collection酒店集团的 Patty de Gruiter 说。“因此,我们可以优先考虑应聘者的态度、服务技能和性格。”自动化程度高无论客人是喜欢高频次还是低频次的面对面服务,当今的技术都可以使这一过程的自动化程度越来越高,其涵盖了从客人自助入住到聊天机器人、内部沟通等宾客旅程。对于员工来说,技术自动化处理了重复和繁琐的工作,缓解了劳动力短缺的压力,使他们能够执行更具挑战性和回报性的任务。易于使用技术应该解放员工,而不是让他们的工作变得更加困难。过于复杂的系统会占用员工宝贵的时间,分散他们服务客人和履行其他职责的精力。现代化解决方案的特点应该是拥有用户友好的界面和直观的设计,使其比传统系统更易用。更少的培训时间和更高的系统使用舒适感将带来更高的工作满意度。具有集成性的平台如果一个平台无法进行跨系统集成,那么会为员工的工作带来诸多不便,他们需要手动输入数据,做很多重复的任务。当今的许多酒店平台都是使用开放API模型构建的,允许POS和PMS系统与第三方应用程序无缝连接。这打破了部门之间的隔阂,节省了时间,改善了员工体验。移动性更强酒店员工被“困”在前台或收银台后面的日子即将结束。通过移动PMS和POS功能,团队成员可以在酒店的任何地方为客人提供帮助,无论是办理入住手续,为客人点单还是处理付款。客房部和维修人员可以查看房间的状态并实时发送更新信息。客人可以通过智能手机自行完成越来越多的任务。基于云的系统通过将硬件、软件和数据移出本地,云系统为酒店提供了许多优势,从较低的基础设施和维护成本到集中管理、高安全性和可扩展性。对于员工来说,在没有高水平技术知识的情况下,他们依然可以对云系统进行管理,并且可以从任何地方进入系统,从而为远程工作提供了更大的灵活性。提供更好的数据和报表展示当酒店的核心应用程序与去中心化的PMS平台进行连接时,客户数据可以整合到一个集成的配置文件中。这使员工能够在客人旅程的每个触点提供个性化服务。交互式仪表板和可视化工具使酒店分析数据及找出其中的规律变得更加容易。自动化报表的生成则能够确保将正确的数据在正确的时间传达到正确的人手中,使员工和管理人员能够做出明智的决策,从而获得更好的结果。19 08充分利用技术潜力技术的最大风险之一是,尽管企业做了非常仔细的规划,并付出了可观的成本,但员工依然无法充分利用技术。为此,我们将分享一些能够加强员工参与度和优化投资回报的方法。让员工参与技术规划如前所述,通过在系统的评估阶段到部署阶段将员工纳入技术规划中,酒店就已经获得了他们的支持和参与度,让员工有动力去采用技术,并与同事分享他们的知识。提供全面的培训提供深入的、量身定制的培训计划,让员工掌握并对系统充满信心,其重要性不言而喻。当然,这也包括系统升级后的后续培训和技能提升。设定目标通过KPI、目标和时间表等形式建立明确的技术目标。同时,还需跟踪系统使用情况,识别未充分利用的特性。并且,酒店还需认可个人、部门以创新的方式使用系统,并达成目标。监测客人的反馈通过征求和追踪客人满意度调查及在线评论的相关反馈,酒店可以分析客人对技术的看法,解决客人在技术使用中出现的问题,并确保随着时间的推移,酒店将通过系统提高客人的满意度。选择合适的合作伙伴寻找那些能够为员工提供及时、迅速的响应支持,并了解酒店业务特有的挑战和机遇的技术合作伙伴。鼓励员工多多反馈反馈机制不应该止于系统部署阶段。这是因为如果员工没有以最佳方式使用技术,那么技术委员会就需要找出其中的原因并帮助他们解决这个问题。因此,企业应鼓励团队在系统的整个生命周期中共享相关的见解与改进方案。持续进行改进利用员工和客人的反馈来确定改进系统功能和工作流程的机会,增加系统的使用率和参与度,并为未来的技术需求做计划。21“当我们与技术伙伴合作时,我们就是一个团队。因为我们已经建立了牢固的关系和深厚的联系。不仅是在系统安装期间,而且在接下来的几个月里,每个人都相互支持。我们的员工知道向哪里寻求帮助,这种精神在系统培训期间也延伸到了新团队成员中。”Patty de Gruiter,Sircle Collection酒店集团收益和销售副总裁09带领团队踏上技术之旅疫情爆发后的劳工危机给酒店经营者上了沉重的一课,让他们认识到忽略员工体验的风险。展望未来,随着技术在酒店运营中扮演越来越重要的角色,考虑技术对员工体验的影响只会变得更加迫切。通过让员工在技术决策中拥有更大的发言权,酒店经营者可以全面了解运营需求,并与最能满足这些需求的合作伙伴和解决方案达成一致,同时提高绩效,为未来的增长奠定基础。通过更具包容性的方法,酒店可以将员工体验从技术规划中的薄弱环节转变为最强环节。与此同时,他们可以吸引并赋能其最宝贵的资产,即内部团队。通过一种更具包容性的方式,酒店可以吸引并赋能其最宝贵的资产团队。02石基集团(股票代码:002153)为酒店、餐饮、零售和休闲娱乐行业提供软件解决方案和服务,涵盖一系列的酒店管理解决方案,餐饮和零售解决方案,支付解决方案,数据管理,分销解决方案等。石基集团最初作为一家酒店网络系统集成商,成立于1998年。今天,石基在全球范围内,拥有超过5,000名员工,80 子公司和品牌,遍及31个国家,同时服务于超过91,000家酒店,200,000家餐饮和700,000 家零售企业。欢迎访问获取更多信息。关于石基信息石基信息官方微信服务号石基信息官方微信订阅号

    浏览量11人已浏览 发布时间2024-07-11 12页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 交通运输部规划研究院:中国海港城市港口经济发展报告2024(47页).pdf

    2024中国海港城市港口经济发 展 报 告PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORTOF CHINESE SEAPORT CITIES北京北达城市规划设计研究院交通运输部规划研究院项目组成员主管所长 田 佳 高级工程师/副所长主管总工 孙瀚冰 教授级高工/总工项目负责人王 蕊 高级工程师主要参加人任 静 高级工程师黄 川 工程师张晓晴 高级工程师葛 彪 高级工程师姚海元 高级工程师丁文涛 高级工程师黄 俊 高级工程师高天航 工程师吴宏宇 工程师于汛然 工程师主管院长 刘占山 副院长IPORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告北京北达城市规划设计研究院项目组成员项目顾问沈体雁 北京大学教授/博导温锋华 中央财经大学副教授/博导项目负责人贾涛鸣 规划一所副所长主要参加人徐海涛 产业中心主任寇聪慧 规划二所副所长袁希阳 主任规划师李 桐 产业规划师蔡晓林 产业规划师董彦超 产业规划师潘亚军 数据工程师凌英凯 区域经济博士研究生李佳琦 区域经济硕士研究生左万水 区域经济硕士研究生IIPORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告前 言港口经济对建设现代化经济体系具有重要意义,全国一半以上GDP集中在我国东部,港口经济是我国东部沿海地区经济发展的重要引擎。年月日,习近平总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时强调,加快发展新质生产力,扎实推进高质量发展。年月日,习近平总书记主持召开中央财经委员会第四次会议,强调要优化交通基础设施建设和重大生产力布局,大力发展临空经济、临港经济。党中央、国务院一系列决策部署,对未来海港城市港口经济高质量发展均提出了新的要求。本报告在国内外现有港口经济相关理论的基础上,结合发展实践,明确了港口经济的概念,将所有依托和利用港口的各类产业及相关经济活动均纳入其中,并提出了综合测算港口经济增加值的方法。根据测算结果,从总量、产业类型、空间分布等多个角度描绘出中国海港城市港口经济发展图景。在此基础上,综合各个海港城市港口运输、临港工业、临港服务业和港产城协调等四个纬度的发展水平,构建了中国海港城市港口经济高质量发展指数,并对全国个海港城市港口经济发展水平进行了综合评价,提出促进海港城市港口经济高质量发展的相关建议,以供城市决策者、相关领域研究人员参考。IIIPORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告IV目 录 相关概念及方法海港城市范围港口经济概念港口经济增加值测算 我国海港城市港口经济发展图景我国沿海地区港口经济总体情况 港口经济分产业发展情况 区域港口经济发展图景 区域港口经济发展情况 辽宁沿海地区港口经济发展现状 津冀沿海地区港口经济发展现状 山东沿海地区港口经济发展现状 长三角沿海地区港口经济发展现状 福建沿海地区港口经济发展现状 广东沿海地区港口经济发展现状 西南沿海地区港口经济发展现状海港城市港口经济发展规模22218182022242628303245PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告目 录 中国海港城市港口经济高质量发展评价指标体系表指数计算过程 数据来源 指数计算及评级指数计算结果及评级 中国海港城市港口经济发展建议聚焦新质生产力,创新港口经济产业类型和发展模式,不断提升港口经济高质量发展水平 大力发展临港产业,拓展港口经济发展空间,实现港口经济集中突破、重点突破提升港口枢纽功能,强化港口对国内外贸易的支撑作用,打造经济、高效、安全、稳定的流通体系增强向内辐射能级,打通港口经济与腹地经济的产业联结,带动广大内陆腹地共同构建开放型经济格局V353636363638394041PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告01相关概念及方法PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告其中,表示某地区 部门对水运的投入,表示某地区 部门对铁路、道路、水上、航空、管道、邮政和其他运输方式的投入之和,表示某地区 部门对水运的依赖程度。(一)海港城市范围PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告01 相关概念及方法本报告中所称海港城市是指我国沿海港口所在的地级市或直辖市,江苏省长江沿线港口城市亦纳入本次海港城市研究范围。海港城市范围港口经济概念本报告中所称港口经济,是以港口为中心、港口城市为载体,依托和利用港口的各类产业的相关经济活动的总和,是港口、产业、城市相互联系、有机结合、共同发展的开放型经济。港口经济增加值测算根据港口经济的概念,不同地区的港口经济类型、资源禀赋、港口条件、对外开放程度等相差较大,对港口利用程度不尽相同,依托现有统计数据无法确定各个海港城市港口经济增加值。本次研究以沿海各个省份、直辖市、计划单列市的投入产出表为基础,结合相关调研情况,研究确定每个海港城市各个行业对水运业的依赖程度,将海港城市当年各个行业的增加值乘以各个行业对水运业的依赖程度,可以全面系统地测算出与港口运输相关的产业增加值,以此作为本次研究测算的基础。具体测算过程如下。其中,表示某地区 部门增加值,表示某地区 部门港口经济的增加值,表示某地区港口经济的增加值。()()()0202我国海港城市港口经济发展图景PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告我国沿海地区港口经济总体情况经测算,年我国海港城市港口经济增加值达到.万亿元,占到这些城市经济总量的.%,与年相比,规模增长亿元。从整体上看,中国海港城市港口经济呈现“一核、两区、多片”的空间格局,形成了以上海、苏州等城市群为“一核”引领,以长三角区域和珠三角区域为“两区”协同发展,以环渤海区域、东南沿海区域、西南沿海区域“多片”共同发展的空间格局。图1.港口经济空间分布其中,长三角区域海港城市港口经济增加值占到全国海港城市的.%,是我国沿海地区港口经济最发达的区域。与年相比,山东、长三角、广东、西南沿海地区海港城市港口经济在全国的占比分别提升了.、.、.和.个百分点,辽宁、津冀地区、福建海港城市港口经济在全国的占比分别下降了.、.和.个百分点。04PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景辽宁沿海津冀沿海山东沿海 长三角沿海 福建沿海广东沿海西南沿海单位:亿元年年图2.2023年各区域港口经济增加值港口经济分产业发展情况年,海港城市一产,二产、三产中港口经济的占比分别达到了%、%和%,港口对一产、二产的支撑作用显著。年海港城市的港口经济增加值中,一产、二产、三产比重由年的:调整为年的:。在第二产业内部,港口经济类型仍以传统产业为主,石油煤炭及其它燃料加工业、计算机通信和其他电子设备制造业、黑色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业以及电力热力生产和供应业港口经济规模位居前五位,在二产中的占比均分别达到.%、.%、.%、.%和.%,是与港口运输联系最为紧密的五大行业。05PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景其中,石油煤炭及其它燃料加工业港口经济增加值较大的海港城市主要包括大连市、东营市、舟山市、宁波市、茂名市、惠州市、上海市、泉州市、天津市、南京市等;计算机通信和其他电子设备制造业港口经济增加值较大的海港城市主要包括深圳市、苏州市、东莞市、厦门市、上海市、惠州市、广州市、福州市、青岛市、无锡市等;黑色金属冶炼和压延加工业港口经济增加值较大的海港城市主要包括唐山市、苏州市、无锡市、上海市、南京市、日照市、常州市、天津市、福州市和漳州市等;化学原料和化学制品制造业港口经济增加值较大的海港城市主要包括上海市、宁波市、苏州市、南京市、天津市、嘉兴市、青岛市、东营市、无锡市、计算机、通信和其他电子设备制造业黑色金属冶炼和压延加工业化学原料和化学制品制造业电力、热力生产和供应业电气机械和器材制造业汽车制造业通用设备制造业非金属矿物制品业金属制品业专用设备制造业橡胶和塑料制品业有色金属冶炼和压延加工业单位:亿元建筑业石油、煤炭及其他燃料加工业图3.二产中的港口经济主要类型大连市等;电力热力生产和供应业港口经济增加值较大的海港城市主要包括上海市、广州市、宁波市、深圳市、嘉兴市、阳江市、温州市、东莞市、福州市和江门市等。06PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图4.石油煤炭及其它燃料加工业港口经济空间分布07PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图5.计算机通信和其他电子设备制造业港口经济空间分布08PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图6.黑色金属冶炼和压延加工业港口经济空间分布09PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图7.化学原料和化学制品制造业港口经济空间分布10PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图8.电力热力生产和供应业港口经济空间分布11PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景在第三产业内部,批发和零售业、交通运输仓储和邮电业、房地产业以及住宿和餐饮业港口经济规模位居前四位,在三产中的占比均分别达到.%、.%、.%和.%,与港口运输联系较为紧密。批发和零售业交通运输、仓储和邮政业房地产业住宿和餐饮业单位:亿元图9.三产中的港口经济主要类型其中,批发和零售业港口经济增加值较大的海港城市主要包括上海市、广州市、深圳市、苏州市、无锡市、宁波市、南京市、泉州市、福州市和温州市等;交通运输仓储和邮电业港口经济增加值较大的海港城市主要包括上海市、广州市、青岛市、天津市、福州市、宁波市、泉州市、唐山市、厦门市和深圳市等;房地产业港口经济增加值较大的海港城市主要包括上海市、福州市、泉州市、苏州市、青岛市、厦门市、广州市、深圳市、漳州市和南京市等;住宿和餐饮业港口经济增加值较大的海港城市主要包括广州市、深圳市、上海市、苏州市、东莞市、南京市、无锡市、泉州市、温州市和常州市等。12PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图10.批发和零售业港口经济空间分布13PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图11.交通运输仓储和邮电业港口经济空间分布14PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景图12.房地产业港口经济空间分布15PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告02 我国海港城市港口经济发展图景PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告图13.住宿和餐饮业港口经济空间分布1602 我国海港城市港口经济发展图景03区域港口经济发展图景PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告区域港口经济总体呈现规模上“北轻南重”、产业类型上“北重南新”等特点。区域港口经济发展情况辽宁沿海地区港口经济发展现状年,辽宁沿海地区港口经济增加值达到亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对辽宁沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个海港城市港口经济发展规模来看,大连市港口经济增加值远高于其他城市,营口、丹东、锦州、盘锦、葫芦岛港口经济增加值相对较低,形成了“一核五节点”的发展格局。与年相比,大连市港口经济增长较快,盘锦市港口经济出现小幅下降。图14.辽宁沿海地区港口经济空间分布0-100100-300300-500500-150018PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景丹东市大连市营口市盘锦市锦州市葫芦岛市单位:亿元年年图15.辽宁沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势 辽宁沿海地区港口经济类型以石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、农业、批发和零售业等为主,发展模式主要以传统优势型产业为主,集中在资源类产品加工、装备制造等领域,尚未形成区域性的产业竞争优势。化学原料和化学制品制造业农业批发和零售业金属制品、机械和设备修理业交通运输、仓储和邮政业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业房地产业通用设备制造业单位:亿元建筑业石油、煤炭及其他燃料加工业图16.辽宁沿海港口经济主要产业类型19PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景津冀沿海地区港口经济发展现状年,津冀沿海地区港口经济增加值达到亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对津冀沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个海港城市港口经济发展规模来看,唐山市、天津市港口经济增加值远高于其他城市,占到区域的%以上,沧州市、秦皇岛市港口经济增加值较小,形成了“两核两节点”的发展格局。与年相比,唐山市港口经济增长较快。图17.津冀沿海地区港口经济空间分布0-300300-10001000-15001500-200020PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景秦皇岛市沧州市唐山市天津市单位:亿元年年图18.津冀沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势津冀地区港口经济类型以黑色金属冶炼和压延加工业、交通运输仓储和邮政业、石油煤炭及其他燃料加工业、批发和零售业、化学原料和化学制品制造业等产业为主,产业分区明显。交通运输、仓储和邮政业石油、煤炭及其他燃料加工业批发和零售业化学原料和化学制品制造业农业计算机、通信和其他电子设备制造业租赁和商务服务业金属制品业单位:亿元汽车制造业黑色金属冶炼和压延加工业图19.津冀沿海港口经济主要产业类型21PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景山东沿海地区港口经济发展现状年,山东沿海地区港口经济增加值达到亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对山东沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个城市港口经济发展规模来看,青岛市、烟台市港口经济增加值高于其他城市,潍坊市、东营市港口经济增加值处于中等,滨州市、日照市、威海市港口经济增加值相对较小,形成了“两核五节点”的港口经济发展格局。与年相比,烟台市、青岛市和东营市港口经济均实现了较快增长。图20.山东沿海地区港口经济空间分布0-300300-700700-10001000-150022PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景滨州市东营市潍坊市烟台市威海市青岛市日照市单位:亿元年年图21.山东沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势山东沿海地区港口经济类型主要有石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、农业、有色金属冶炼和压延加工业、建筑业、黑色金属冶炼和压延加工业、农副食品加工业等。化学原料和化学制品制造业批发和零售业交通运输、仓储和邮政业农业有色金属冶炼和压延加工业黑色金属冶炼和压延加工业农副食品加工业电力、热力生产和供应业单位:亿元建筑业石油、煤炭及其他燃料加工业 图22.山东沿海港口经济主要产业类型23PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景长三角沿海地区港口经济发展现状本次研究长三角沿海地区主要包括上海市以及浙江省、江苏省所有海港城市,年,长三角沿海地区港口经济增加值达到.万亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对长三角沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个城市港口经济发展规模来看,上海市港口经济增加值高于其他城市,占到区域的四分之一左右,形成了“一核四心多节点”的港口经济发展格局。与年相比,上海市港口经济快速增长,宁波市、温州市、无锡市、常州市、连云港市、台州市等城市港口经济较快增长。图23.长三角沿海地区港口经济空间分布0-10001000-20002000-40004000-600024PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景上海市连云港市盐城市南京市镇江市苏州市南通市常州市无锡市扬州市泰州市嘉兴市宁波市舟山市台州市温州市单位:亿元年年图24.长三角沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势总体来看,长江三角洲地区港口经济类型主要包括批发和零售业、化学原料和化学制品制造业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、电力热力生产和供应业、计算机通信和其他电子设备制造业、交通运输仓储和邮政业、电气机械和器材制造业、汽车制造业和建筑业等,发展模式主要以战略性新兴产业和现代服务业为主,区域性产业竞争优势明显。化学原料和化学制品制造业石油、煤炭及其他燃料加工业黑色金属冶炼和压延加工业电力、热力生产和供应业计算机、通信和其他电子设备制造业电气机械和器材制造业汽车制造业建筑业单位:亿元交通运输、仓储和邮政业批发和零售业图25.长三角沿海港口经济主要产业类型25PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景福建沿海地区港口经济发展现状年,福建沿海地区港口经济增加值达到亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对福建沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个城市港口经济发展规模来看,泉州市、福州市、厦门市港口经济增加值高于其他城市,形成了“三核三节点”的港口经济发展格局。与年相比,福州市、宁德市港口经济增长较快。图26.福建沿海地区港口经济空间分布0-500500-10001000-200026PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景福州市宁德市莆田市泉州市厦门市漳州市单位:亿元年年图27.福建沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势福建沿海地区港口经济类型主要以批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、电力热力生产和供应业、计算机通信和其他电子设备制造业、农业、黑色金属冶炼和压延加工业、房地产业、非金属矿物制品业、电气机械和器材制造业和皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋业等产业为主,集成电路、生物医药、新材料等新兴产业正在发展。交通运输、仓储和邮政业电力、热力生产和供应业计算机、通信和其他电子设备制造业农业黑色金属冶炼和压延加工业非金属矿物制品业电气机械和器材制造业皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业单位:亿元房地产业批发和零售业 图28.福建沿海港口经济主要产业类型27PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告广东沿海地区港口经济发展现状年,广东沿海地区港口经济增加值达到.万亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对广东沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个城市港口经济发展规模来看,广州市、深圳市、东莞市、惠州市港口经济增加值远高于其他城市,形成了“两核两心多节点”的港口经济发展格局。与年相比,深圳市、广州市港口经济快速增长。图29.广东沿海地区港口经济空间分布0-500500-10001000-20002000-30002803 区域港口经济发展图景潮州市汕头市揭阳市汕尾市惠州市深圳市东莞市广州市中山市珠海市江门市茂名市阳江市湛江市单位:亿元年年图30.广东沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势广东沿海地区港口经济类型以批发和零售业、计算机通信和其他电子设备制造业、电力热力生产和供应业、石油煤炭及其他燃料加工业、农业、交通运输仓储和邮政业、电气机械和器材制造业、化学原料和化学制品制造业、汽车制造业和建筑业等产业为主,发展模式主要以战略性新兴产业和现代服务业为主,区域性产业竞争优势明显。计算机、通信和其他电子设备制造业电力、热力生产和供应业石油、煤炭及其他燃料加工业农业交通运输、仓储和邮政业化学原料和化学制品制造业汽车制造业建筑业单位:亿元电气机械和器材制造业批发和零售业 图31.广东沿海港口经济主要产业类型29PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景西南沿海地区港口经济发展现状本次研究西南沿海地区主要包括广西和海南省所有海港城市。年,西南沿海地区港口经济增加值达到亿元,占到我国海港城市港口经济总量的.%,对西南沿海区域GDP贡献率达到.%。从各个城市港口经济发展规模来看,海口市港口经济增加值远高于其他城市,形成了“三核多节点”的港口经济发展格局。与年相比,海口市、儋州市港口经济较快增长。图32.西南沿海地区港口经济空间分布0-100100-200200-400400-50030PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景北海市钦州市防城港市海口市儋州市三亚市单位:亿元年年图33.西南沿海各海港城市港口经济增加值变化趋势西南沿海地区的港口经济类型主要以批发和零售业、交通运输仓储和邮政业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、电力热力生产和供应业等为主,发展模式主要以传统优势型产业和服务业为主。交通运输、仓储和邮政业石油、煤炭及其他燃料加工业黑色金属冶炼和压延加工业电力、热力生产和供应业化学原料和化学制品制造业农业房地产业建筑业单位:亿元住宿和餐饮业批发和零售业图34.西南沿海港口经济主要产业类型31PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景根据海港城市港口经济增加值以及在GDP中的占比,可以将海港城市港口经济的发展规模分成六大类:第一大类是港口经济增加值大于亿元,港口经济增加值在GDP中的占比超过全国平均水平.%,主要海港城市包括苏州市、宁波市和无锡市;第二大类是港口经济增加值大于亿元,港口经济增加值在GDP中的占比低于全国平均水平,主要海港城市包括上海市、深圳市、广州市和南京市;第 三 大 类 是 港 口 经 济 增 加 值 为亿元,港口经济增加值在GDP中的占比高于全国平均水平,主要海港城市包括唐山市、泉州市、福州市、南通市、东莞市、常州市、大连市、嘉兴市、厦门市、惠州市和扬州市;第 四 大 类 是 港 口 经 济 增 加 值 为亿元,港口经济增加值在GDP中的占比低于全国平均水平,主要海港城市包括天津市、青岛市、烟台市和温州市;第五大类是港口经济增加值小于亿元,港口经济增加值在GDP中的占比高于全国平均水平,主要海港城市包括泰州市、漳州市、台州市、镇江市、东营市、宁德市、茂名市、连云港市、舟山市、滨州市、湛江市、江门市、莆田市、日照市、揭阳市、盘锦市、钦州市、北海市、阳江市、潮州市、儋州市和防城港市;第六大类是港口经济增加值小于亿元,港口经济增加值在GDP中的占比低于全国平均水平,主要海港城市包括潍坊市、盐海港城市港口经济发展规模城市、珠海市、中山市、汕头市、沧州市、威海市、海口市、汕尾市、营口市、秦皇岛市、锦州市、三亚市、葫芦岛市和丹东市。32PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景%港口经济占比图35.海港城市港口经济发展规模对比33各个海港城市港口经济发展规模参见图。港口经济增加值规模全国平均规模亿元占比全国平均亿元规模亿元占比亿元占比全国平均亿元规模全国平均规模亿元占比全国平均PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告03 区域港口经济发展图景04中国海港城市港口经济高质量发展评价PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告04 中国海港城市港口经济高质量发展评价指标体系表中国海港城市港口经济高质量发展指数评价体系共设有个一级指标、个二级指标和个三级指标。其中,个一级指标包括港口运输、临港工业、临港服务业和港、产、城互动关系;个二级指标包括发展规模、资源条件、发展速度、质量效益、枢纽层级、经济保障性、结构优化、城市依托、产业基础、绿色安全、协调发展和港口经济贡献等指标;个三级指标是对个二级指标的进一步具体化和细化。表 中国港口经济高质量发展指数指标表一级指标二级指标三级指标主要选取码头泊位数量、港口吞吐量、集装箱吞吐量等指标主要选取已利用港口岸线长度、已利用深水岸线长度、剩余港口岸线长度、剩余深水岸线长度等指标主要选取近年泊位数量平均增速、近年货物吞吐量平均增速、近年集装箱吞吐量平均增速等指标主要选取港口物流智能化程度、集装箱班轮运输连通度、港口运输的货物价值等指标主要选取在全国沿海港口的层级、煤炭运输系统层级、外贸进口铁矿石运输系统层级、外贸进口原油运输系统层级、外贸集装箱运输系统层级等指标主要选取储备规模、码头能力适应度等指标主要选取与港口运输相关的工业增加值等指标主要选取国家级开发区数量、当年工业用地供应量等指标主要选取近年与港口运输相关的工业增加值平均增速等指标主要选取临港规上工业营业收入、临港规上工业利润总额等指标主要选取临港战略性新兴产业产值占比、临港规上工业企业密度等指标主要选取与港口运输相关的服务业增加值等指标主要选取近年与港口运输相关的服务业增加值平均增速等指标主要选取临港规上服务业营业收入、临港规上服务业利润总额等指标主要选取航运中心等级、临港物流企业产值等指标主要选取城市等级、人口数量、城市化水平、国内生产总值、进出口总额等指标主要选取工业增加值、服务业增加值、高新技术企业数量占全国比重、上市公司数量占全国比例比重等指标主要选取港口岸电使用率、百万吨吞吐量死亡率及经济损失等指标主要选取港口后方堆场紧张程度、港城交通矛盾情况等指标主要选取港口经济从业人员总量、单位岸线经济产出、港口经济增加值占比等指标发展规模资源条件发展速度质量效益枢纽层级经济保障性发展规模资源条件发展速度质量效益结构优化发展规模发展速度质量效益结构优化城市依托产业基础绿色安全协调发展港口综合贡献港、产、城互动关系临港服务业临港工业港口运输35表 中国海港城市港口经济高质量发展指数评价表(一)海港城市范围PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告04 中国海港城市港口经济高质量发展评价指数计算过程数据来源本次研究使用了我国沿海省市最新的部门的投入产出基本流量表,主要包括辽宁省、河北省、山东省、江苏省、浙江省、福建省、广东省、广西壮族自治区、海南省、上海市、天津市、大连市、青岛市、宁波市、厦门市和深圳市。各个城市不同行业增加值参考各个城市年统计年鉴和年国民经济统计公报。港口数据 主 要 来 自 中 国 港 口 年 鉴(-)及交通运输部相关统计数据。指数计算及评级将相关数据进行无量纲化处理,与对应权重进行相乘,计算各项指数分值。根据指数得分结果,将各个海港城市指数测算结果分为A、B、C、D四级,A级为分分,其中分分评为A 级,B级为分分,C级为分分,D级为分。(一)海港城市范围指数计算结果及评级中国海港城市港口经济高质量发展指数得分最高城市为上海市,评级为A ;评级为A级城市主要有广州市、宁波市、苏州市、深圳市、青岛市、天津市;评级为B级城市主要有大连市、唐山市、南京市、无锡市、南通市、福州市、舟山市、泉州市和厦门市;评级为C级城市主要包括东莞市、烟台市、漳州市、泰州市、连云港市等个城市;评级为D级城市主要包括沧州市、江门市、莆田市、茂名市、揭阳市等个城市。各个海港城市评级情况参见表。东莞市 烟台市 漳州市 泰州市 连云港市 常州市 嘉兴市 镇江市惠州市 温州市 扬州市 潍坊市 日照市 珠海市 盐城市 宁德市 台州市 湛江市 钦州市 东营市 汕头市沧州市 江门市 莆田市 茂名市 揭阳市 北海市 儋州市 营口市 滨州市 防城港市 中山市 威海市 盘锦市 秦皇岛市 潮州市 海口市 三亚市 阳江市 汕尾市 锦州市 葫芦岛市 丹东市大连市 唐山市 南京市 无锡市 南通市 福州市 舟山市 泉州市 厦门市广州市 宁波市 苏州市 深圳市 青岛市 天津市上海市A ABCD3605中国海港城市港口经济发展建议PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告38PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告05 国海港城市港口经济发展建议目前,我国港口经济主要类型还是以基础性传统产业为主,科技含量较低,整体发展水平还不高,产业链较短,集群化发展较少。未来,需要聚焦新质生产力,以港口为战略资源,加快发展新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业,前瞻谋划类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等未来产业,以颠覆性技术和前沿技术催生港口经济新产业、新模式、新动能。围绕重点产业链深入推进“强链补链稳链”,发挥“链主”企业带动作用,强化产业链上下游、大中小企业协同攻关,促进全产业链发展。调整优化产业链布局,在沿海地区加快建设一批世界级先进制造业集群,大幅提高全要素生产率,使港口经济不断提高科技含量,向高效能和高质量方向发展。(一)海港城市范围聚焦新质生产力,创新港口经济产业类型和发展模式,不断提升港口经济高质量发展水平39PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告05 国海港城市港口经济发展建议临港产业是港口经济的重要组成部分,地理位置临近港口,在相对集中区域可以实现相关产业集群化发展。由于前期缺少规划,很多海港城市临港区域企业布局较为散乱,没有形成合理的产业功能分区,造成经济规模效应的缺失,影响产业的竞争力和创新能力,从而制约临港产业的发展。同时,临港产业“小、散、乱”的问题也为后续该地块土地整理增加难度,一些低端、落后产能退出困难,占用了大量宝贵的土地资源,临港区域引进新的产业没有充足的土地资源,制约了新进临港产业落地或影响临港产业扩建新项目。建议在海港城市重点临港区域,加快编制临港产业专项规划,通过引导用地调整优化产业空间布局,采用相关措施适时腾退低效产业用地,提升土地资源综合效益。以临港区域为平台,重点引进符合海港城市产业结构调整方向的重大项目,促进先进制造业和现代服务业集聚发展,实现港口经济集中突破、重点突破,增强港口对城市经济的带动作用,打造相互促进、融合发展的新型港城关系。(一)海港城市范围大力发展临港产业,拓展港口经济发展空间,实现港口经济集中突破、重点突破目前我国第三产业中,批发和零售业对港口运输依赖程度较高,特别是在长三角、福建以及广东等沿海区域,批发和零售业均成为了规模最大的港口经济类型,港口在促进沿海区域对内、对外贸易中发挥了重要作用。未来,我国将构建国内国际双循环相互促进的新发展格局,要求沿海港口借助信息化、智能化等手段进一步降低物流成本,提高港口节点货物流通效率,打通与其他运输方式相互衔接的堵点,提供高效、经济、便捷的多式联运服务,打造海陆双向物流枢纽,建设国际商品集散中心和大宗商品储运交易基地,打造经济、高效、安全、稳定的流通体系,实现商品和要素有序集散、高效配置、价值增值,使我国与国际市场的联系日益密切,深度融入全球产业链、供应链、价值链,依托国内超大规模市场带动国内贸易发展,推动国内国际双循环相互促进。40PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告05 国海港城市港口经济发展建议提升港口枢纽功能,强化港口对国内外贸易的支撑作用,打造经济、高效、安全、稳定的流通体系海港城市背靠广阔的内陆腹地、处于对外开放的前沿,海港城市港口经济的发展不仅仅是所在城市经济、产业的发展问题,还与整个区域经济的发展密切相关。海港城市在发展港口经济时,既需要结合城市自身的资源禀赋、产业基础、港口条件等因素,还需要综合考虑陆向腹地的产业发展需求,发挥内陆各个城市的比较优势,打通整个区域的产业联接,建立合理、高效的区域产业分工,串起产业链、创新链,推动区域产业集群协同发展,共同参与全球产业分工,在更高层次、更宽领域,以更大力度协同推进对外开放,深化开放合作,优化营商环境,不断增强国际竞争合作新优势,带动广大内陆腹地共同构建开放型经济格局。(一)海港城市范围增强向内辐射能级,打通港口经济与腹地经济的产业联结,带动广大内陆腹地共同构建开放型经济格局41PORT ECONOMIC DEVELOPMENT REPORT OF CHINESE SEAPORT CITIES 2024中国海港城市港口经济发展报告05 国海港城市港口经济发展建议

    浏览量26人已浏览 发布时间2024-07-11 47页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 宏观经济专题研究:深化改革系列研究(1)二十届三中全会前瞻-240710(22页).pdf

    请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告|20242024年年0707月月1010日日宏观经济专题研究宏观经济专题研究深化改革系列研究(深化改革系列研究(1 1):二十届三中全会前瞻):二十届三中全会前瞻核心观点核心观点经济经济研究研究宏观专题宏观专题证券分析师:董德志证券分析师:董德志证券分析师:薛冰证券分析师:薛冰021-609331580755-S0980513100001S0980524060002基础数据固定资产投资累计同比4.00社零总额当月同比3.70出口当月同比7.60M27.00市场走势资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告宏观经济专题研究-“新不可能三角”下的艰难选择 2024-07-06宏观经济专题研究-市场真的需要那么“高度聚焦”的关注 M2吗?2024-06-14宏观经济专题研究-他山之石:从联储购债看央行交易 2024-06-112024 年中国经济的韧性体现在哪里?2024-06-06二十届三中全会定于二十届三中全会定于7 7 月月1515 日至日至1818 日在北京召开日在北京召开。三中全会通常就国家发展作出重大改革决策,如十八届三中全会提出全面深化改革,审议通过了 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定,十九届三中全会审议通过了中共中央关于深化党和国家机构改革的决定和深化党和国家机构改革方案。回顾改革开放以来的历届三中全会回顾改革开放以来的历届三中全会,都以改革为主题都以改革为主题,涉及经济改革涉及经济改革、农村农村改革改革、价格改革价格改革、党和国家机构改革等多个领域党和国家机构改革等多个领域。经济体制改革是多届三中全会的重点领域,十一届三中全会标志着中国进入改革开放的新时期,十二届三中全会通过了中共中央关于经济体制改革的决定,十四届三中全会明确了我国建立社会主义市场经济体制的总体规划,十六届三中全会提出了完善社会主义市场经济体制的目标和任务。农业农村领域的改革是多届三中全会关注的重点,改革开放以来有2 次三中全会的主题是农业农村领域的改革。三中全会也会研究一些国家经济社会发展的重要专题,十三届三中全会侧重于价格领域的改革,十九届三中全会侧重于机构改革。二十届三中全会可能讨论财税二十届三中全会可能讨论财税、土地土地、企业发展企业发展、科技体制科技体制、民生就业民生就业、金金融投资等领域。融投资等领域。在财税领域财税领域,可以关注健全现代预算制度、优化税制结构、完善财政转移支付体系、完善省以下财政体制等方面的改革。在土地相关领土地相关领域域,可以关注土地要素对优势地区高质量发展保障能力等方面的改革。在企企业发展领域业发展领域,2015 年中共中央、国务院印发关于深化国有企业改革的指导意见,2020 年开展国企改革三年行动(20202022 年),可以关注围绕优化资源配置、围绕完善体制机制、围绕健全制度保障等方面的改革。在科科技创新领域技创新领域,党的十八大以来推进了科技成果转化、科研经费管理、科研人才激励、科技成果评价等领域的改革,可以关注科技创新开放环境、国际化科研环境建设、科技安全制度等科技创新体制机制的改革。在民生就业领域民生就业领域可以关注公共服务制度、创业带动就业保障制度、人力资源市场体系等方面的改革。金融投资领域金融投资领域,可以关注退市制度改革、并购重组改革、新三板改革等方面,以及创业投资领域的基金考核、容错免责机制等方面的改革。风险提示:风险提示:政策调整不及预期,海外市场风险不确定性。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告2内容目录内容目录1.1.引言引言.4 42.2.往届三中全会回顾往届三中全会回顾.6 63.3.二十届三中全会可能讨论的主题二十届三中全会可能讨论的主题.7 73.1 财税领域改革.93.2 土地相关领域改革.113.3 企业领域改革.133.4 科技体制改革.153.5 民生就业领域改革.173.6 金融投资领域改革.19参考文献参考文献.2020风险提示风险提示.2020aVdXmNpQsNrPmQoPxOoMwPqMoR8O8Q7NoMpPoMmQeRmMsNeRmNpO8OrQoOwMnPmNMYoOsM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告3图表图表目录目录图1:党的十九大以来历届全会主要内容.4图2:改革开放以来历届三中全会主要内容.6图3:宏观税负水平(%).9图4:城市与农村居民最低生活保障人数和城镇与农村居民人均可支配收入比.12图5:发明专利申请数(万件)及授权数(万件).16图6:城镇登记失业人数(万人)及失业率(右轴,%).18表1:历次中央全会通常讨论的主题.5表2:进一步全面深化改革的原则.7表3:十八届三中全会中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定要点.8表4:近些年税制改革重要举措.10表5:近期重要会议涉及财税领域.10表6:财政领域改革方向.11表7:近期会议、文件涉及土地相关领域.13表8:国企改革三年行动方案(20202022 年)重点任务.14表9:近期会议、文件涉及企业领域改革.14表10:2024 年国有企业深化改革的重点领域.15表11:近期中央会议、文件涉及科技体制改革.17表12:“十四五”就业促进规划涉及民生就业改革.18表13:中央政治局第十四次集体学习对就业工作的部署.19表14:关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见涉及改革的内容.20请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告41.1.引言引言中国共产党两次全国代表大会之间召开“中国共产党中央委员会全体会议”(以下简称“中央全会”)。改革开放以来,每届中央委员会一般召开七次中央全会。在召开时间上,1982 年党的十二大指出“中央委员会全体会议由中央政治局召集,至少每年召开一次”,所以中央全会一般每年至少召开一次。2024 年 6 月中共中央政治局会议决定,中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议(以下简称“二十届三中全会”)于 7 月 15 日至 18 日在北京召开。近些年近些年,历次中央全会一般具有较为固定的重要主题历次中央全会一般具有较为固定的重要主题。一中全会一中全会通常担负选举产生新一届中央领导机构的重任,如二十届一中全会选举了中央政治局委员、中央政治局常务委员会委员、中央委员会总书记;二中全会二中全会通常为全国人大、全国政协和国家机构推荐领导人选,如二十届二中全会提出拟向十四届全国人大一次会议推荐的国家机构领导人员人选建议名单和拟向全国政协十四届一次会议推荐的全国政协领导人员人选建议名单;三中全会三中全会通常就经济改革发展作出重大决策,如十八届三中全会提出全面深化改革,十九届三中全会全会审议通过中共中央关于深化党和国家机构改革的决定和深化党和国家机构改革方案;四中全四中全会会通常推出国家重大决策部署,如十八届四中全会提出全面推进依法治国,十九届四中全会审议通过了中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定;五中全会五中全会主要议题是重要发展规划,如十八届五中全会对“十三五规划”提出建议,十九届五中全会审议通过了中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议;六中全会六中全会通常就党的建设作出重大部署,如十八届六中全会通过了关于新形势下党内政治生活的若干准则,十九届六中全会审议通过了中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议;七中全会七中全会一般确定下一次党代会的时间,对下一次党代会进行文件、程序等方面的准备。图1:党的十九大以来历届全会主要内容资料来源:共产党员网,中国政府网,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告5表1:历次中央全会通常讨论的主题次序次序通常主要讨论内容通常主要讨论内容典型例子典型例子一中全会一中全会选举产生新一届中央领导机构十八届一中全会选举了中央政治局委员、中央政治局常务委员会委员、中央委员会总书记;根据中央政治局常务委员会的提名,通过了中央书记处成员,决定了中央军事委员会组成人员;批准了十八届中央纪律检查委员会第一次全体会议选举产生的书记、副书记和常务委员会委员人选。十九届一中全会选举了中央政治局委员、中央政治局常务委员会委员、中央委员会总书记;根据中央政治局常务委员会的提名,通过了中央书记处成员,决定了中央军事委员会组成人员;批准了十九届中央纪律检查委员会第一次全体会议选举产生的书记、副书记和常务委员会委员人选。二十届一中全会选举了中央政治局委员、中央政治局常务委员会委员、中央委员会总书记。二中全会二中全会为全国人大、全国政协和国家机构推荐领导人选十八届二中全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了中央政治局在广泛征求党内外意见、反复酝酿协商的基础上提出的拟向十二届全国人大一次会议推荐的国家机构领导人员人选建议名单和拟向全国政协十二届一次会议推荐的全国政协领导人员人选建议名单,决定将这两个建议名单分别向十二届全国人大一次会议主席团和全国政协十二届一次会议主席团推荐。二十届二中全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托作的工作报告,审议通过了中央政治局在广泛征求党内外意见、反复酝酿协商的基础上提出的拟向十四届全国人大一次会议推荐的国家机构领导人员人选建议名单和拟向全国政协十四届一次会议推荐的全国政协领导人员人选建议名单,决定将这两个建议名单分别向十四届全国人大一次会议主席团和全国政协十四届一次会议主席团推荐。三中全会三中全会 经济改革、发展战略十八届三中全会提出全面深化改革,审议通过了中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定。十九届三中全会全会审议通过了中共中央关于深化党和国家机构改革的决定和深化党和国家机构改革方案。四中全会四中全会国家重大决策部署、法治建设、政治体制十八届四中全会提出全面推进依法治国,审议通过了中共中央关于全面推进依法治国若干重大问题的决定。十九届四中全会审议通过了中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定。五中全会五中全会“五年规划”等中长期发展规划十八届五中全会审议通过了 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。十九届五中全会审议通过了 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议。六中全会六中全会聚焦党的建设、社会、文化等十八届六中全会审议通过了关于新形势下党内政治生活的若干准则和中国共产党党内监督条例。十九届六中全会审议通过了 中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议。七中全会七中全会为下一次党代会进行文件及程序的准备十八届七中全会决定中国共产党第十九次全国代表大会于 2017 年 10 月 18 日在北京召开,全会充分肯定党的十八届六中全会以来中央政治局的工作,总结了党的十八大以来 5 年的工作。十九届七中全会决定中国共产党第二十次全国代表大会于 2022 年 10 月 16 日在北京召开,全会讨论并通过了党的十九届中央委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的报告,讨论并通过了党的十九届中央纪律检查委员会向中国共产党第二十次全国代表大会的工作报告,讨论并通过了中国共产党章程(修正案),决定将这 3 份文件提请中国共产党第二十次全国代表大会审查和审议。资料来源:中国政府网,共产党员网,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告62.2.往届三中全会回顾往届三中全会回顾从 1978 年十一届三中全会召开到 2018 年十九届三中全会,9 次三中全会都以改革为主题,涉及经济改革、农村改革、价格改革、党和国家机构改革等多个领域,对经济社会发展与经济体制改革明确重要方向。其中,十一届三中全会作为重要的历史转折点,标志着改革开放的开始;十八届三中全会提出全面深化改革,具有系统性、全面性,在改革进程上具有重要意义。图2:改革开放以来历届三中全会主要内容资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理经济体制改革是多届三中全会的重点领域。经济体制改革是多届三中全会的重点领域。三中全会以经济体制改革为重点,改革开放以来的 9 次三中全会,有 4 次的主题是经济改革。十一届三中全会十一届三中全会标志着中国进入改革开放的新时期。十二届三中全会十二届三中全会通过了中共中央关于经济体制改革的决定,在党的十二大提出的“计划经济为主,市场调节为辅”的基础上,十二届三中全会提出了社会主义经济“是公有制基础上的有计划的商品经济”、“商品经济的充分发展,是社会经济发展的不可逾越的阶段”,推进了以城市为中心的经济体制改革,开启了全面改革的新阶段。十四届三中全会十四届三中全会明确了我国建立社会主义市场经济体制的总体规划,把十四大确定的经济体制改革的目标和基本原则加以系统化、具体化。十四届三中全会通过了中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定,提出建立现代企业制度,培育发展市场体系,建立健全宏观调控体系,建立合理的收入分配制度和社会保障制度,加快推进了以社会主义市场经济体制为方向的经济体制改革。十六届三中全会十六届三中全会通过了中共中央关于完善市场经济体制若干问题的决定,提出了完善社会主义市场经济体制的目标和任务。农业农村领域的改革是多届三中全会关注的重点农业农村领域的改革是多届三中全会关注的重点。改革开放以来的 9 次三中全会,有 2 次的主题是农业农村领域的改革。十五届三中全会十五届三中全会是改革开放以来以“三农”问题为主题的一次重要会议,会议从经济、政治、文化三个方面提出了到 2010请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告7年建设有中国特色社会主义新农村的奋斗目标,提出了建设有中国特色社会主义新农村的纲领,全会通过了 中共中央关于农业和农村工作若干重大问题的决定。十七届三中全会十七届三中全会提出了众多农业农村领域的改革措施,明确了赋予农民长期有保障的土地使用权,明确了允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权,提出了试行省直管县体制,在户籍制度改革上逐步放宽中小城市落户条件,使在城镇稳定就业和居住的农民有序转变为城镇居民,全会通过了中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定。十八届三中全会对全面深化改革做出部署。十八届三中全会对全面深化改革做出部署。十八届三中全会提出了全面深化改革的指导思想、目标任务、重大原则,形成了改革理论和政策的一系列新的重大突破。十八届三中全会提出了深化六大领域改革:深化经济体制改革、深化政治体制改革、深化文化体制改革、深化社会体制改革、深化生态文明体制改革、深化党的建设制度改革。十八届三中全会通过了中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定,是新形势下全面推进改革开放的纲领性文件。三中全会也会研究一些国家经济社会发展的重要专题三中全会也会研究一些国家经济社会发展的重要专题,如价格如价格、机构等领域的改机构等领域的改革。十三届三中全会革。十三届三中全会侧重于价格领域的改革,会议提出了“治理经济环境、整顿经济秩序”等方针,明确了把改革的重点放在治理经济环境和整顿经济秩序上,建议国务院根据严格控制物价上涨的要求,并考虑各方面的实际可能,逐步地、稳妥地组织实施。十三届三中全会通过了关于价格、工资改革的初步方案。十九届三中全会十九届三中全会侧重于机构改革,明确了深化党和国家机构改革的指导思想、目标、原则,提出了完善坚持党的全面领导的制度、优化政府机构设置和职能配置、统筹党政军群机构改革、合理设置地方机构、推进机构编制法定化、加强党对深化党和国家机构改革的领导。十九届三中全会审议通过了中共中央关于深化党和国家机构改革的决定和深化党和国家机构改革方案。3.3.二十届三中全会可能讨论的主题二十届三中全会可能讨论的主题6 月 27 日中共中央政治局会议决定,中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于 7 月 15 日至 18 日在北京召开。政治局会议强调,进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化,到二三五年,全面建成高水平社会主义市场经济体制,中国特色社会主义制度更加完善,基本实现国家治理体系和治理能力现代化,基本实现社会主义现代化,为到本世纪中叶全面建成社会主义现代化强国奠定坚实基础。同时,中共中央政治局会议指出了进一步全面深化改革要贯彻的“六个坚持”。表2:进一步全面深化改革的原则主要原则主要原则坚持党的全面领导,坚定维护党中央权威和集中统一领导,发挥党总揽全局、协调各方的领导核心作用,把党的领导贯穿改革各方面全过程,确保改革始终沿着正确政治方向前进。坚持以人民为中心,尊重人民主体地位和首创精神,坚持人民有所呼、改革有所应,做到改革为了人民、改革依靠人民、改革成果由人民共享。坚持守正创新,坚持中国特色社会主义不动摇,紧跟时代步伐,顺应实践发展,突出问题导向,在新的起点上推进理论创新、实践创新、制度创新、文化创新和其他各方面创新。坚持以制度建设为主线,加强顶层设计、总体谋划,破立并举、先立后破,筑牢根本制度,完善基本制度,创新重要制度。坚持全面依法治国,在法治轨道上深化改革、推进中国式现代化,做到改革和法治相统一,重大改革于法有据、及时把改革成果上升为法律制度。坚持系统观念,处理好经济和社会、政府和市场、效率和公平、活力和秩序、发展和安全等重大关系,增强改革系统性、整体性、协同性。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告8从 2013 年十八届三中全会的 中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定,到 2024 年二十届三中全会中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定,改革从“全面深化改革”到“进一步全面深化改革”。表3:十八届三中全会中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定要点分类分类要点内容要点内容坚持和完善基本经济制度坚持和完善基本经济制度完善产权保护制度。积极发展混合所有制经济。推动国有企业完善现代企业制度。支持非公有制经济健康发展。加快完善现代市场体系加快完善现代市场体系建立公平开放透明的市场规则。完善主要由市场决定价格的机制。建立城乡统一的建设用地市场。完善金融市场体系。深化科技体制改革。加快转变政府职能加快转变政府职能健全宏观调控体系。全面正确履行政府职能。优化政府组织结构。深化财税体制改革深化财税体制改革改进预算管理制度。完善税收制度。建立事权和支出责任相适应的制度。健全城乡发展一体化体制机制健全城乡发展一体化体制机制加快构建新型农业经营体系。赋予农民更多财产权利。推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置。完善城镇化健康发展体制机制。构建开放型经济新体制构建开放型经济新体制放宽投资准入。加快自由贸易区建设。扩大内陆沿边开放。加强社会主义民主政治制度建设加强社会主义民主政治制度建设推动人民代表大会制度与时俱进。推进协商民主广泛多层制度化发展。发展基层民主。推进法治中国建设推进法治中国建设维护宪法法律权威。深化行政执法体制改革。确保依法独立公正行使审判权检察权。健全司法权力运行机制。完善人权司法保障制度。强化权力运行制约和监督体系强化权力运行制约和监督体系形成科学有效的权力制约和协调机制。加强反腐败体制机制创新和制度保障。健全改进作风常态化制度。推进文化体制机制创新推进文化体制机制创新完善文化管理体制。建立健全现代文化市场体系。构建现代公共文化服务体系。提高文化开放水平。推进社会事业改革创新推进社会事业改革创新深化教育领域综合改革。健全促进就业创业体制机制。形成合理有序的收入分配格局。建立更加公平可持续的社会保障制度。深化医药卫生体制改革。创新社会治理体制创新社会治理体制改进社会治理方式。激发社会组织活力。创新有效预防和化解社会矛盾体制。健全公共安全体系。加快生态文明制度建设加快生态文明制度建设健全自然资源资产产权制度和用途管制制度。划定生态保护红线。实行资源有偿使用制度和生态补偿制度。改革生态环境保护管理体制。深化国防和军队改革深化国防和军队改革深化军队体制编制调整改革。推进军队政策制度调整改革。推动军民融合深度发展。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告9加强和改善党对全面深化改革的领导加强和改善党对全面深化改革的领导全党同志要把思想和行动统一到中央关于全面深化改革重大决策部署上来。全面深化改革,需要有力的组织保证和人才支撑。人民是改革的主体。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理3.13.1 财税领域改革财税领域改革财税领域改革是我国经济改革的重要领域财税领域改革是我国经济改革的重要领域,是全面深化改革的重大举措之一是全面深化改革的重大举措之一。财税体制关系到政府和市场的运行,党的十八届三中全会对财税体制具有高度的评价,认为“财政是国家治理的基础和重要支柱,科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障”,同时指出:必须完善立法、明确事权、改革税制、稳定税负、透明预算、提高效率,建立现代财政制度,发挥中央和地方两个积极性;要改进预算管理制度,完善税收制度,建立事权和支出责任相适应的制度。党的十八届三中全会以来,税制改革不断推进。党的十八届三中全会以来,税制改革不断推进。近些年,我国优化了税费支持政策,推进了增值税、企业所得税制度、个人所得税等领域的改革,完善消费税制度,推进资源、环境税制改革,健全地方税体系,对减轻市场主体负担、激发市场主体活力具有重要作用。税收收入口径计算的宏观税负在 2012 年达到高点后逐步下降,以全国公共财政收入口径计算的宏观税负在 2015 年达到高点后逐步下降。图3:宏观税负水平(%)资料来源:WIND,国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告10表4:近些年税制改革重要举措分类分类主要相关内容主要相关内容增值税改革增值税改革2012 年,实施“营改增”试点;2016 年,“营改增”试点全面推开;此后,税率由四档简并为三档,税率连续降低,扩大进项税的抵扣范围、建立期末留抵退税制度,大幅降低了纳税人税收负担企业所得税制度改革企业所得税制度改革实施了覆盖创业投资、创新主体、研发活动等创新全链条的税收优惠政策,特别是不断加大研发费用加计扣除政策的力度,培育了经济发展新动能个人所得税改革个人所得税改革提高个税起征点,明确综合所得征税范围,设立专项附加扣除项目,优化调整税率结构,初步建立了综合与分类相结合的个人所得税制度,降低了中低收入群体税收负担。资料来源:财政部官网,中国政府网,国信证券经济研究所整理近期中央重要会议关注财税体制改革近期中央重要会议关注财税体制改革。2023 年底中央经济工作会议提出“要谋划新一轮财税体制改革,落实金融体制改革”。中央深改委第四次会议在讨论经济社会发展全面绿色转型时指出,要健全支持绿色低碳转型的财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制,为绿色转型提供政策支持和制度保障。2024 年的 政府工作报告指出,谋划新一轮财税体制改革,落实金融体制改革部署,加大对高质量发展的财税金融支持。表5:近期重要会议涉及财税领域会议会议/文件文件/文章文章名称名称时间时间相关内容相关内容全国两会全国两会政府工政府工作报告作报告2024 年 3 月推进财税金融等领域改革。建设高水平社会主义市场经济体制改革先行区。谋谋划新一轮财税体制改革划新一轮财税体制改革,落实金融体制改革部署,加大对高质量发展的财税金财税金融融支持。深化电力、油气、铁路和综合运输体系等改革,健全自然垄断环节监管体制机制。深化收入分配、社会保障、医药卫生、养老服务等社会民生领域改革。中央深改委第四中央深改委第四次会议次会议2024 年 2 月促进经济社会发展全面绿色转型,要聚焦经济社会发展重点领域,构建绿色低碳高质量发展空间格局,推进产业结构、能源结构、交通运输结构、城乡建设发展绿色转型,加快形成节约资源和保护环境的生产方式和生活方式。要抓住推动绿色转型的关键环节,推进全面节约,加快消费转型,强化绿色科技创新和先进绿色技术推广应用。要健全支持绿色低碳转型的财税财税、金融、投资、价格政策和相关市场化机制,为绿色转型提供政策支持和制度保障。中央经济工作会中央经济工作会议议2023 年 12 月 要谋划新一轮财税体制改革新一轮财税体制改革,落实金融体制改革。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理对于财政领域的改革方向对于财政领域的改革方向,财政部部长蓝佛安在 2024 年 3 月发表在求是杂志的文章坚定信心 真抓实干 扎实实施积极的财政政策中提及“科学谋划新一轮财税体制改革”,指出:研究健全现代预算制度,提高预算完整性,优化财政资源分配,加强重大决策部署财力保障;在保持宏观税负和基本税制稳定前提下,研究优化税制结构,健全地方税体系,完善绿色税收制度,推进非税收入改革;研究完善财政转移支付体系,探索建立促进高质量发展的转移支付激励约束机制;研究完善财政体制,加快推进省以下财政体制改革,健全财政事权和支出责任相适应的制度。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告11表6:财政领域改革方向分类分类主要相关内容主要相关内容推动高水平科技自立自强推动高水平科技自立自强适应新的科技领导体制和管理机制,深化财政科技经费分配使用机制改革。支持建设高质量教育体系支持建设高质量教育体系倾斜支持高水平研究型大学改革发展,加快中国特色、世界一流的大学和优势学科建设。提升医疗卫生服务能力提升医疗卫生服务能力落实深化医药卫生体制改革要求,促进医保、医疗、医药协同发展和治理。有效防范化解地方政府债务风险有效防范化解地方政府债务风险着力构建防范化解隐性债务风险长效机制,完善全口径地方债务监测监管体系,分类推进融资平台改革转型。科学谋划新一轮财税体制改革科学谋划新一轮财税体制改革紧紧围绕中国式现代化和高质量发展目标要求,坚持分税制改革基本原则,并与党的十八大以来财税体制改革成果相衔接,持续深化财税体制改革。研究健全现代预算制度健全现代预算制度,提高预算完整性,优化财政资源分配,加强重大决策部署财力保障。在保持宏观税负和基本税制稳定前提下,研究优化税制结构优化税制结构,健全地方税体系,完善绿色税收制度,推进非税收入改革。研究完善财政转移支付体系完善财政转移支付体系,探索建立促进高质量发展的转移支付激励约束机制。研究完善财政体制完善财政体制,加快推进省以下财政体制改革,健全财政事权和支出责任相适应的制度。资料来源:坚定信心 真抓实干 扎实实施积极的财政政策(蓝佛安,2024),国信证券经济研究所整理3.23.2 土地相关领域改革土地相关领域改革近些年土地制度改革进一步深化。近些年土地制度改革进一步深化。土地制度是经济关系的重要基础,关系到国家安全与经济发展。党的十八大以来,我国进一步深化土地制度改革。从所有权、承包经营权“两权分离”到所有权、承包权、经营权“三权分置”的改革,在保留农户承包权的同时推动经营权有序流转,促进多种形式适度规模经营和新型农业经营体系的构建。在建设用地改革方面,建立城乡统一的建设用地市场,在符合规划和用途管制的前提下,允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股,实行与国有土地同等入市、同权同价。2022 年中央全面深化改革委员会第二十七次会议指出:推进农村集体经营性建设用地入市改革,事关农民切身利益,涉及各方面利益重大调整,必须审慎稳妥推进;试点县(市、区)数量要稳妥可控;要坚持同地同权同责,在符合规划、用途管制和依法取得前提下,推进农村集体经营性建设用地与国有建设用地同等入市、同权同价,在城乡统一的建设用地市场中交易,适用相同规则,接受市场监管;要坚持节约集约用地,坚持先规划后建设,合理布局各用途土地;要严守土地公有制性质不改变、耕地红线不突破、农民利益不受损,落实永久基本农田、生态保护红线、城镇开发边界等空间管控要求。对于农业土地相关领域改革对于农业土地相关领域改革,2024 年 1 月,中共中央、国务院印发关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见,在土地改革方面指出:启动实施第二轮土地承包到期后再延长 30 年整省试点;健全土地流转价格形成机制,探索防止流转费用不合理上涨有效办法;稳慎推进农村宅基地制度改革;深化农村集体产权制度改革,促进新型农村集体经济健康发展,严格控制农村集体经营风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告12图4:城市与农村居民最低生活保障人数和城镇与农村居民人均可支配收入比资料来源:WIND,国信证券经济研究所整理土地相关制度改革是近期政策关注的重点土地相关制度改革是近期政策关注的重点。2024 年 2 月中央全面深化改革委员会第四次会议为土地改革指明了方向,指出要提高土地要素配置精准性和利用效率,要建立健全同宏观政策、区域发展更加高效衔接的土地管理制度,提高土地要素配置精准性和利用效率,推动形成主体功能约束有效、国土开发协调有序的空间发展格局,增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力。同时,会议指出要统筹好区域经济布局和国土空间利用,立足各地功能定位和资源禀赋,细化土地管理政策单元,提高资源开发利用水平,更好发挥优势地区示范引领作用。2024 年 4 月自然资源部办公厅印发关于做好 2024 年住宅用地供应有关工作的通知,指出合理控制新增商品住宅用地供应。对于商品住宅去化周期超过 36个月的,应暂停新增商品住宅用地出让,同时下大力气盘活存量,直至商品住宅去化周期降至 36 个月以下。对于商品住宅去化周期在 18 个月(不含)-36 个月之间的城市,要按照“盘活多少、供应多少”的原则,根据本年度内盘活的存量商品住宅用地面积(包括竣工和收回)动态确定其新出让的商品住宅用地面积上限。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告13表7:近期会议、文件涉及土地相关领域会议会议/文件名文件名称称时间时间主要主要相关内容相关内容中央全面深化中央全面深化改革委员会第改革委员会第四次会议四次会议2024 年 2 月要统筹好区域经济布局和国土空间利用,立足各地功能定位和资源禀赋,细化土地管理政策单元,提高资源开发利用水平,更好发挥优势地区示范引领作用。要严格落实国土空间管控边界,严守耕地和永久基本农田、生态保护红线、城镇开发边界三条控制线,加强事中事后监管。对一些探索性但又十分紧迫的改革举措,要深入研究、稳慎推进。要统筹好区域经济布局和国土空间利用,立足各地功能定位和资源禀赋,细化土地管理政策单元,提高资源开发利用水平,更好发挥优势地区示范引领作用。要严格落实国土空间管控边界,严守耕地和永久基本农田、生态保护红线、城镇开发边界三条控制线,加强事中事后监管。对一些探索性但又十分紧迫的改革举措,要深入研究、稳慎推进。中共中央、国中共中央、国务院务院印发印发关关于学习运用于学习运用“千村示范、千村示范、万村整治万村整治”工工程经验有力有程经验有力有效推进乡村全效推进乡村全面振兴的意面振兴的意见见2024 年 1 月强化农村改革创新。在坚守底线前提下,鼓励各地实践探索和制度创新,强化改革举措集成增效,激发乡村振兴动力活力。启动实施第二轮土地承包到期后再延长 30 年整省试点。健全土地流转价格形成机制,探索防止流转费用不合理上涨有效办法。稳慎推进农村宅基地制度改革。深化农村集体产权制度改革,促进新型农村集体经济健康发展,严格控制农村集体经营风险。对集体资产由村民委员会、村民小组登记到农村集体经济组织名下实行税收减免。持续深化集体林权制度改革、农业水价综合改革、农垦改革和供销合作社综合改革。自然资源部办自然资源部办公厅公厅印发印发关关于做好于做好 2022024 4年住宅用地供年住宅用地供应有关工作的应有关工作的通知通知2024 年 4 月合理控制新增商品住宅用地供应。各地要根据市场需求及时优化商业办公用地和住宅用地的规模、布局和结构,完善对应商品住宅去化周期、住宅用地存量的住宅用地供应调节机制。商品住宅去化周期超过 36 个月的,应暂停新增商品住宅用地出让,同时下大力气盘活存量,直至商品住宅去化周期降至 36 个月以下;商品住宅去化周期在 18 个月(不含)-36 个月之间的城市,要按照“盘活多少、供应多少”的原则,根据本年度内盘活的存量商品住宅用地面积(包括竣工和收回)动态确定其新出让的商品住宅用地面积上限。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理3.33.3 企业领域改革企业领域改革近些年国有企业改革不断推进近些年国有企业改革不断推进。2015 年中共中央、国务院印发关于深化国有企业改革的指导意见,提出了分类推进国有企业改革、完善现代企业制度、完善国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进党对国有企业的领导、为国有企业改革创造良好环境条件。2020 年 6 月 30日,中央深改委第十四次会议审议通过了国企改革三年行动方案(20202022年),明确了新发展阶段我国深化国有企业改革的目标任务。2020 年 11 月,中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了关于新时代推进国有经济布局优化和结构调整的意见,指出推进国有经济布局优化和结构调整,对更好服务国家战略目标、更好适应高质量发展、构建新发展格局具有重要意义。同时指出要坚持问题导向,针对当前国有经济布局结构存在的问题,以深化供给侧结构性改革为主线,坚持有所为有所不为,聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能,调整存量结构,优化增量投向,更好把国有企业做强做优做大,坚决防止国有资产流失,不断增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告14表8:国企改革三年行动方案(20202022 年)重点任务重点任务重点任务1.要完善中国特色现代企业制度,形成科学有效的公司治理机制2.推进国有资本布局优化和结构调整,聚焦主责主业,提升国有资本配置效率3.积极稳妥推进混合所有制改革,促进各类所有制企业取长补短、共同发展4.激发国有企业活力,健全市场化经营机制5.形成以管资本为主的国有资产监管体制,进一步提高国资监管的系统性、针对性、有效性6.推动国有企业公平参与市场竞争,强化国有企业的市场主体地位7.推动一系列国企改革专项行动落实落地8.推动党建工作与企业生产经营深度融合资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理近期中央会议关注企业领域的相关改革近期中央会议关注企业领域的相关改革。2023 年底的中央经济工作会议在“深化重点领域改革”方面指出:深入实施国有企业改革深化提升行动,增强核心功能、提高核心竞争力;促进民营企业发展壮大,在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措;促进中小企业专精特新发展。2024 年 6 月二十届中央全面深化改革委员会第五次会议强调完善中国特色现代企业制度,会议指出:完善中国特色现代企业制度,要尊重企业经营主体地位,坚持问题导向,根据企业规模、发展阶段、所有制性质等,分类施策、加强引导;要加强党对国有企业的全面领导,完善党领导国有企业的制度机制,推动国有企业严格落实责任,完善国有企业现代公司治理,加强对国有资本监督管理;要鼓励有条件的民营企业建立现代企业制度,完善法人治理结构、规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制,注重发挥党建引领作用,提升内部管理水平。表9:近期会议、文件涉及企业领域改革会议会议/文件名称文件名称时间时间相关内容相关内容二十届中央全面深化改二十届中央全面深化改革委员会第五次会议革委员会第五次会议2024 年 6 月完善中国特色现代企业制度,要尊重企业经营主体地位,坚持问题导向,根据企业规模、发展阶段、所有制性质等,分类施策、加强引导;要加强党对国有企业的全面领导,完善党领导国有企业的制度机制,推动国有企业严格落实责任,完善国有企业现代公司治理,加强对国有资本监督管理;要鼓励有条件的民营企业建立现代企业制度,完善法人治理结构、规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制,注重发挥党建引领作用,提升内部管理水平。中央经济工作会议中央经济工作会议2023 年 12 月深入实施国有企业改革深化提升行动,增强核心功能、提高核心竞争力。促进民营企业发展壮大,在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。促进中小企业专精特新发展。中央全面深化改革委员中央全面深化改革委员会第十六次会议会第十六次会议2020 年 11 月推进国有经济布局优化和结构调整,对更好服务国家战略目标、更好适应高质量发展、构建新发展格局具有重要意义。要坚持问题导向,针对当前国有经济布局结构存在的问题,以深化供给侧结构性改革为主线,坚持有所为有所不为,聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能,调整存量结构,优化增量投向,更好把国有企业做强做优做大,坚决防止国有资产流失,不断增强国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。关于深化国有企业改关于深化国有企业改革的指导意见革的指导意见2015 年分类推进国有企业改革、完善现代企业制度、完善国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进党对国有企业的领导、为国有企业改革创造良好环境条件。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理对于国有企业改革方向对于国有企业改革方向,国务院国资委改革办指出,2024 年是国有企业改革深化提升行动落地实施的关键之年,也是承上启下的攻坚之年,2024 年将在优化资源配置、完善体制机制、健全制度保障等方面推进国有企业深化改革。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告15表10:2024 年国有企业深化改革的重点领域分类分类主要相关内容主要相关内容围绕优化资源配置深化改革围绕优化资源配置深化改革要稳步实施战略性重组和专业化整合,加快新能源、主干管网、港口码头、资源回收再利用等领域专业化整合。更好发挥国有资本运营公司功能作用,挖掘战略性新兴产业领域潜力大、成长性好的优质企业,及早投资布局,打造专业化科技创新孵化平台。围绕完善体制机制深化改革围绕完善体制机制深化改革健全中国特色国有企业现代公司治理,推进科学、理性、高效的董事会建设,提高董事会科学决策、规范决策水平。加大专职外部董事与企业现职领导人员双向交流力度,提升外部董事素质和履职能力。完善市场化经营机制,着力推进任期制和契约化管理工作提质扩面,强化刚性兑现和考核,2024 年末等调整和不胜任退出相关制度在中央企业二三级子企业覆盖面不低于 70%。围绕健全制度保障深化改革围绕健全制度保障深化改革国务院国资委将持续完善改革推进机制,将改革进展考核情况与经营业绩考核、领导人员和领导班子综合考核评价挂钩。完善出资人监督体系,健全违规责任追究工作机制,提升监督效能。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理3.43.4 科技体制改革科技体制改革深化科技体制改革是全面深化改革的重要内容。深化科技体制改革是全面深化改革的重要内容。党的二十大报告中指出:“深化科技体制改革,深化科技评价改革,加大多元化科技投入,加强知识产权法治保障,形成支持全面创新的基础制度”。中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见提出:“全面完善科技创新制度和组织体系”“健全符合科研规律的科技管理体制和政策体系”。深化科技创新体制改革,有助于提升国家科技创新能力,完善国家创新体系,推动经济高质量发展,促进政府治理效能的提升,实现高水平科技自立自强。近些年我国不断推进科技创新领域的改革。近些年我国不断推进科技创新领域的改革。在科技体制改革科技体制改革方面,2015 年 3 月,中共中央、国务院印发关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见,中共中央办公厅、国务院办公厅印发深化科技体制改革实施方案,提出了需求导向、人才为先、遵循规律、全面创新等总体思路,明确了科技体制改革方向和重点领域。在科技成果转化方面在科技成果转化方面,2015 年国家修订了促进科技成果转化法,2016 年,国务院发布关于印发实施中华人民共和国促进科技成果转化法若干规定,国务院办公厅印发促进科技成果转移转化行动方案,进一步推动了科技成果转化的落地。在科研经费管理方面在科研经费管理方面,2014 年,国务院印发关于改进加强中央财政科研项目和资金管理的若干意见关于深化中央财政科技计划(专项、基金等)管理改革的方案,进一步解决了科研经费管理过死问题。在科研设施方面在科研设施方面,2015 年国务院印发关于国家重大科研基础设施和大型科研仪器向社会开放的意见,促进了空闲科研仪器的运转。在科研人才方面在科研人才方面,2018 年 7 月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于深化项目评审、人才评价、机构评估改革的意见,通过“三评”改革,构建科学、规范、高效、诚信的科技评价体系,激发科研人员积极性创造性,让科研人员不为“帽子”“牌子”和“检查”所困扰。在科技成果评价方面在科技成果评价方面,2021 年国务院办公厅印发关于完善科技成果评价机制的指导意见,进一步完善了科技成果评价体系,促进了科技成果转化为现实生产力。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告16图5:发明专利申请数(万件)及授权数(万件)资料来源:WIND,国信证券经济研究所整理中央近期重要会议关注科技创新领域改革中央近期重要会议关注科技创新领域改革。2021 年中央全面深化改革委员会第二十二次会议强调加快科技体制改革攻坚,指出:开展科技体制改革攻坚,目的是从体制机制上增强科技创新和应急应变能力,突出目标导向、问题导向,抓重点、补短板、强弱项,锚定目标、精准发力、早见成效,加快建立保障高水平科技自立自强的制度体系,提升科技创新体系化能力。2023 年 4 月,二十届中央全面深化改革委员会第一次会议强调了企业的科技创新主体地位,指出:强化企业科技创新主体地位,是深化科技体制改革、推动实现高水平科技自立自强的关键举措;要坚持系统观念,围绕“为谁创新、谁来创新、创新什么、如何创新”,从制度建设着眼,对技术创新决策、研发投入、科研组织、成果转化全链条整体部署,对政策、资金、项目、平台、人才等关键创新资源系统布局,一体推进科技创新、产业创新和体制机制创新,推动形成企业为主体、产学研高效协同深度融合的创新体系;要聚焦国家战略和产业发展重大需求,加大企业创新支持力度,积极鼓励、有效引导民营企业参与国家重大创新,推动企业在关键核心技术创新和重大原创技术突破中发挥作用。2023 年中央经济工作会议提出,“以科技创新引领现代化产业体系建设”。2024 年 6 月二十届中央全面深化改革委员会第五次会议指出,要坚持以开放促创新,健全科技对外开放体制机制,完善面向全球的创新体系,主动融入全球创新网络,突出重点领域和关键环节,补齐开放创新制度短板。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告17表11:近期中央会议、文件涉及科技体制改革会议会议/文件名称文件名称时间时间相关内容相关内容二十届二十届中央全面深中央全面深化改革委员会第五化改革委员会第五次会议次会议2024年6月建设具有全球竞争力的科技创新开放环境,要坚持“走出去”和“引进来”相结合,扩大国际科技交流合作,努力构建合作共赢的伙伴关系,前瞻谋划和深度参与全球科技治理。要加强国际化科研环境建设,瞄准科研人员的现实关切,着力解决突出问题,确保人才引进来、留得住、用得好。要不断健全科技安全制度和风险防范机制,在开放环境中筑牢安全底线。二十届中央全面深二十届中央全面深化改革委员会第一化改革委员会第一次会议次会议2023年4月强化企业科技创新主体地位,是深化科技体制改革、推动实现高水平科技自立自强的关键举措。要坚持系统观念,围绕“为谁创新、谁来创新、创新什么、如何创新”,从制度建设着眼,对技术创新决策、研发投入、科研组织、成果转化全链条整体部署,对政策、资金、项目、平台、人才等关键创新资源系统布局,一体推进科技创新、产业创新和体制机制创新,推动形成企业为主体、产学研高效协同深度融合的创新体系。要聚焦国家战略和产业发展重大需求,加大企业创新支持力度,积极鼓励、有效引导民营企业参与国家重大创新,推动企业在关键核心技术创新和重大原创技术突破中发挥作用。中央全面深化改革中央全面深化改革委员会第二十二次委员会第二十二次会议会议2021 年 11月要强化国家战略科技力量,发挥党和国家作为重大科技创新领导者、组织者的作用,构建关键核心技术攻关的高效组织体系,建立使命驱动、任务导向的国家实验室体系,布局建设基础学科研究中心,改革创新重大科技项目立项和组织管理方式,加强体系化竞争力量。要优化科技力量结构,发挥企业在科技创新中的主体作用,推动形成科技、产业、金融良性循环,加速推进科技成果转化应用。要完善科技人才培养、使用、评价、服务、支持、激励等体制机制,加快建设国家战略人才力量,在履行国家使命中成就人才、激发主体活力。要以更大勇气加快转变政府科技管理职能,坚持抓战略、抓改革、抓规划、抓服务的定位,强化规划政策引导,加强对重大科研项目的领导和指导,为企业提供更加精准的指导和服务。要根据任务需要和工作实际向科研单位和科研人员充分授权,建立责任制,立“军令状”,做到有责任、有管理、有监管,用不好授权、履责不到位的要问责,保证下放的权限接得住、用得好。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理3.53.5 民生就业领域改革民生就业领域改革我国不断推进就业领域改革我国不断推进就业领域改革。近些年,我国不断丰富就业优先政策体系和工具箱,完善促进创业带动就业、多渠道灵活就业的保障制度,健全就业援助制度,逐步建立城乡劳动者平等参与市场竞争的就业制度。党的十九届五中全会提出“强化就业优先政策”,强调“健全就业公共服务体系”,为稳定与扩大就业、推动实现充分就业提供了重要遵循。就业公共服务体系是我国基本公共服务体系的重要组成部分。健全就业公共服务体系,对于扩大就业规模、改善就业结构具有重要意义。2021 年 8 月,国务院关于印发“十四五”就业促进规划提出,到 2025 年,实现就业形势总体平稳、就业质量稳步提升、结构性就业矛盾有效缓解、创业带动就业动能持续释放、风险应对能力显著增强等目标。同时,提出了七项重点任务:一是坚持经济发展就业导向,不断扩大就业容量;二是强化创业带动作用,放大就业倍增效应;三是完善重点群体就业支持体系,增强就业保障能力;四是提升劳动者技能素质,缓解结构性就业矛盾;五是推进人力资源市场体系建设,健全公共就业服务体系;六是优化劳动者就业环境,提升劳动者收入和权益保障水平;七是妥善应对潜在影响,防范化解规模性失业风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告18图6:城镇登记失业人数(万人)及失业率(右轴,%)资料来源:WIND,国信证券经济研究所整理表12:“十四五”就业促进规划涉及民生就业改革分类分类主要相关内容主要相关内容拓展农业就业空间拓展农业就业空间深化农业供给侧结构性改革,加强现代农业产业园和农业现代化示范区建设,打造农业全产业链,提升农业价值链,吸纳带动更多就业。深化创业领域深化创业领域“放管服放管服”改革改革全面实行优化营商环境条例和政府权责清单制度,分类推进行政审批制度改革,打造市场化法治化国际化营商环境。改革完善退役军人安置制度改革完善退役军人安置制度优化安置方式,探索市场化安置改革,实现多渠道、多元化安置。推动职业技术教育提质培优推动职业技术教育提质培优突出职业技术教育类型特色,深入推进改革创新,优化结构与布局。提高人才培养质量提高人才培养质量强化人才培养就业导向,健全人才培养与产业发展联动预警机制,增强人才培养前瞻性。深化教育教学改革,实施教育提质扩容工程,着力培养创新型、应用型、技能型人才。深化技能人才管理制度改革深化技能人才管理制度改革实施“技能中国行动”,完善技能人才培养、使用、评价、激励机制。推进职业资格制度改革,压减准入类职业资格数量。提高人力资源市场规范化水平提高人力资源市场规范化水平深化人力资源市场“放管服”改革,规范实施人力资源服务许可,持续优化人力资源市场环境。合理增加劳动报酬合理增加劳动报酬改革完善体现岗位绩效和分级分类管理的事业单位薪酬制度。深化国有企业工资分配制度改革,建立完善国有企业市场化薪酬分配机制。畅通劳动力和人才社会性流动畅通劳动力和人才社会性流动渠道渠道深化劳动力要素市场化配置改革,同步推进户籍制度、用人制度、档案服务改革,加快破除妨碍劳动力和人才市场化配置和自由流动的障碍,搭建横向流动桥梁、纵向发展阶梯,形成合理、公正、畅通、有序的社会性流动格局。构建和谐劳动关系构建和谐劳动关系推进集体协商制度建设,巩固提高集体协商覆盖面和实效性。深入实施劳动关系“和谐同行”能力提升三年行动计划,推进构建中国特色和谐劳动关系改革创新。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理对于民生就业领域的发展方向对于民生就业领域的发展方向,2024 年 5 月中共中央政治局第十四次集体学习强调促进高质量充分就业,指出坚持把就业作为民生之本;坚持实施就业优先战略;坚持依靠发展促进就业;坚持扩大就业容量和提升就业质量相结合;坚持突出抓好重点群体就业;坚持创业带动就业;坚持营造公平就业环境;坚持构建和谐劳动关系。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告19表13:中央政治局第十四次集体学习对就业工作的部署分类分类主要相关内容主要相关内容要加快塑造素质优良要加快塑造素质优良、总量充总量充裕裕、结构优化结构优化、分布合理的现分布合理的现代化人力资源代化人力资源,解决好人力资解决好人力资源供需不匹配这一结构性就源供需不匹配这一结构性就业矛盾业矛盾。适应新一轮科技革命和产业变革,科学研判人力资源发展趋势,统筹抓好教育、培训和就业,动态调整高等教育专业和资源结构布局,大力发展职业教育,健全终身职业技能培训制度。完善供需对接机制,力求做到人岗相适、用人所长、人尽其才,提升就业质量和稳定性。加强宣传教育,引导全社会牢固树立正确就业观,以择业新观念打开就业新天地。深入分析一些行业出现用工缺口的原因,从破解“有活没人干”入手,解决“有人没活干”的问题。要完善重点群体就业支持政要完善重点群体就业支持政策。策。坚持把高校毕业生等青年群体就业作为重中之重,开发更多有利于发挥所学所长的就业岗位,鼓励青年投身重点领域、重点行业、城乡基层和中小微企业就业创业,拓宽市场化社会化就业渠道。结合推进新型城镇化和乡村全面振兴,坚持外出就业和就地就近就业并重,多措并举促进农民工就业,引导外出人才返乡、城市人才下乡创业。稳定脱贫人口务工规模和务工收入,防止因失业导致规模性返贫。加强对大龄、残疾、较长时间失业等就业困难群体的帮扶,统筹用好公益性岗位,确保零就业家庭动态清零。做好退役军人、妇女等群体就业工作。要深化就业体制机制改革。要深化就业体制机制改革。完善就业公共服务制度,健全就业公共服务体系。完善创业带动就业保障制度,优化创业服务,提升创业质量。健全统一规范的人力资源市场体系,营造公平就业环境,使人人都有通过辛勤努力实现自身发展的机会。要加强劳动者权益保障。要加强劳动者权益保障。健全劳动法律法规,规范新就业形态劳动基准,完善社会保障体系,维护劳动者合法权益。加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障,扩大职业伤害保障试点,及时总结经验、形成制度。加强市场监管和劳动保障监察执法,有效治理就业歧视、欠薪欠保、违法裁员等乱象。各级党委和政府要把就业当各级党委和政府要把就业当作民生头等大事来抓作民生头等大事来抓,加强组加强组织领导织领导,健全制度机制健全制度机制,增强增强工作合力。工作合力。要加快建构中国就业理论体系,有效提升我国在就业领域的国际话语权和影响力。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理3.63.6 金融投资领域改革金融投资领域改革近些年金融领域在监管体系近些年金融领域在监管体系、制度建设制度建设、对外开放等方面不断推进改革对外开放等方面不断推进改革。在金融金融监管体系监管体系方面,组建了中央金融委员会、中央金融工作委员会、国家金融监督管理总局,深化地方金融监管体制改革,中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构。金融制度金融制度领域,我国推进贷款市场报价利率(LPR)改革,设立科创板支持和鼓励“硬科技”企业上市,设立北京证券交易所服务创新型中小企业,推进第三支柱养老保险改革试点。在金融开放金融开放方面,我国启动了沪深港通、沪伦通、债券通、互换通等,放开外资金融机构在华持股比例限制,大幅扩大外资金融机构业务范围。近期金融领域重要政策进一步推动改革近期金融领域重要政策进一步推动改革。2024 年 4 月国务院印发关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见,在退市制度改革、并购重组改革、新三板改革等方面做出部署,为进一步全面深化资本市场改革指明了方向。2024 年国务院办公厅印发促进创业投资高质量发展的若干政策措施,进一步推动创业投资领域改革,指出:优化政府出资的创业投资基金管理,改革完善基金考核、容错免责机制,健全绩效评价制度。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告20表14:关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见涉及改革的内容分类分类主要相关内容主要相关内容加大退市监管力度加大退市监管力度深化退市制度改革,加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。着力做好科技金融着力做好科技金融、绿色金融绿色金融、普惠金普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章融、养老金融、数字金融五篇大文章推动股票发行注册制走深走实,增强资本市场制度竞争力,提升对新产业新业态新技术的包容性,更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大,促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。加大并购重组改革力度,多措并举活跃并购重组市场。健全上市公司可持续信息披露制度。完善多层次资本市场体系完善多层次资本市场体系坚持主板、科创板、创业板和北交所错位发展,深化新三板改革,促进区域性股权市场规范发展。资料来源:中国政府网,国信证券经济研究所整理参考文献参考文献1蓝佛安.坚定信心 真抓实干 扎实实施积极的财政政策J.求是.2024(06).2刘伟,刘守英.建党百年与土地制度变迁的理论和实践探索N.经济日报.2021年 07 月 05 日.3 刘 维 芳.改 革 开 放 以 来 中 国 政 治 建 设 的 历 程 与 成 就 J.北 京 党 史,2021(1):23-31.风险提示风险提示政策调整不及预期,海外市场风险不确定性。证券研究报告证券研究报告免责声明免责声明分析师声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道;分析逻辑基于作者的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求独立、客观、公正,结论不受任何第三方的授意或影响;作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬,特此声明。国信证券投资评级国信证券投资评级投资评级标准投资评级标准类别类别级别级别说明说明报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深 300 指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普 500 指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。股票投资评级优于大市股价表现优于市场代表性指数 10%以上中性股价表现介于市场代表性指数10%之间弱于大市股价表现弱于市场代表性指数 10%以上无评级股价与市场代表性指数相比无明确观点行业投资评级优于大市行业指数表现优于市场代表性指数 10%以上中性行业指数表现介于市场代表性指数10%之间弱于大市行业指数表现弱于市场代表性指数 10%以上重要声明重要声明本报告由国信证券股份有限公司(已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)制作;报告版权归国信证券股份有限公司(以下简称“我公司”)所有。,本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点,一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写,但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断,在不同时期,我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态;我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料,投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。本报告仅供参考之用,不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询,是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动:接受投资人或者客户委托,提供证券投资咨询服务;举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等;在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告,以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务;通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统,提供证券投资咨询服务;中国证监会认定的其他形式。发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布的行为。证券研究报告证券研究报告国信证券经济研究所国信证券经济研究所深圳深圳深圳市福田区福华一路 125 号国信金融大厦 36 层邮编:518046总机:0755-82130833上海上海上海浦东民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 12 层邮编:200135北京北京北京西城区金融大街兴盛街 6 号国信证券 9 层邮编:100032

    浏览量3人已浏览 发布时间2024-07-11 22页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 公用事业行业寻找系统成本最优解:电力市场化改革全景图-240710(41页).pdf

    电力市场化改革全景图电力市场化改革全景图-寻找寻找系统成本最优解系统成本最优解 吴吴 杰(公用事业首席分析师)杰(公用事业首席分析师)SAC S0850515120001 傅逸帆(公用事业高级分析师)傅逸帆(公用事业高级分析师)SAC S0850519100001 阎阎 石(公用事业联系人)石(公用事业联系人)胡鸿程(公用事业联系人)胡鸿程(公用事业联系人)2024年年7月月10日日 证券研究报告证券研究报告(优于大市,维持)(优于大市,维持)99190本篇报告中,我们将着力回答以下几个问题本篇报告中,我们将着力回答以下几个问题 (1)从能源保供过渡到新型电力系统发展下的成本最优,)从能源保供过渡到新型电力系统发展下的成本最优,140万亿的碳中和投资万亿的碳中和投资怎么投怎么投(2)现货市场为什么重要:电力现货市场如何运行,现货对不同省份、不同电源)现货市场为什么重要:电力现货市场如何运行,现货对不同省份、不同电源的影响几何,现货如何指导电力投资的影响几何,现货如何指导电力投资(3)改革对火水核风光的影响及投资建议)改革对火水核风光的影响及投资建议 章节目录章节目录 1.电力产业链全景图电力产业链全景图 2.电改核心政策和当前使命电改核心政策和当前使命 3.信号灯信号灯-价格机制的形成价格机制的形成 4.市场的三维展开:容量市场、辅助服务、碳市场市场的三维展开:容量市场、辅助服务、碳市场 5.电源价值的立体体现:各美其美,美美与共电源价值的立体体现:各美其美,美美与共 目录目录 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 fYcWnMrOqPoQqMoPuNoMwPrNsN6MaO6MmOpPsQqMfQrRtMeRqRmNaQmNmMNZrQrOxNtPpM请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 一、电力产业链全景图一、电力产业链全景图 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明(准许收益)(准许收益)1.电力产业链及电力产业链及价格构成价格构成 4 上网电价上网电价 输配电价输配电价 系统运行费用系统运行费用 政府性基金及附加政府性基金及附加 税费税费 终端电价终端电价 抽水蓄能容量电费 辅助服务费用 煤电容量电费 = (政府)(政府)(市场化形成)(市场化形成)(抽蓄电站收入)(抽蓄电站收入)(煤电厂收入)(煤电厂收入)(电网代收上交财政)(电网代收上交财政)(按峰谷电价规则浮动)(按峰谷电价规则浮动)上网电价上网电价 输配电价输配电价-(发电厂收入)(发电厂收入)(电网收入)(电网收入)线损费用线损费用 政府性基金及附加政府性基金及附加 线损费用线损费用 税费税费(政府)(政府)终端电价终端电价=(用户电费)(用户电费)(电网代收上交财政)(电网代收上交财政)1.2 终端电价前后对比:顺价完善,减少阻塞环节终端电价前后对比:顺价完善,减少阻塞环节-发电发电 输电输电 变电变电 配电配电 售电售电 火电、水电、核火电、水电、核电等电等 主干高压及特高主干高压及特高压网压网 城市配网、农村城市配网、农村配网配网 独立发电商独立发电商 电网公司电网公司 一次一次能源能源 企业企业居民居民 售电业务逐步市场化售电业务逐步市场化 各地各地 供电公司供电公司 独立售独立售电公司电公司 1.1 电力产业链构成电力产业链构成 代理购电电价在:代理购电电价在:0.44-0.52元元/度之度之间,占比间,占比61-73%上网环节线损电价:上网环节线损电价:0.01-0.02元元/度,占比度,占比2%-3%系统运行费折价:系统运行费折价:0.02-0.06元元/度之度之间,占比间,占比3%-9%输配电价:输配电价:0.13-0.20元元/度之间,度之间,占比占比18%-26%政府基金及附加政府基金及附加:0.03元元/度左右,占度左右,占比比4%非分时度电合计:非分时度电合计:0.688元元/度度 注:各环节电价以江苏、上海、浙江、广东 2024年3月两部制大工业1-10千伏电价为例,各省略有不同 资料来源:发改委,新能源定参公众号,中国政府网,海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 二、电改核心政策和当前使命二、电改核心政策和当前使命 5 6 表:电力市场化改革重点政策整理表:电力市场化改革重点政策整理 时间时间 相关机构相关机构 政策政策/报告内容报告内容 2021年年7月月 发改委发改委 优化峰谷电价,建立尖峰电价,健全季节性电价机制和丰枯电价,明确分时电价机制执行范围;加强与电力市场衔接,未健全电价地区按峰谷时段及浮动比例执行。2021年年10月月 国常会国常会 将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过,调整为原则上均不超过20%,高耗能行业不受上浮,高耗能行业不受上浮20%的限制;有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场。的限制;有序推动燃煤发电电量全部进入电力市场。2021年年10月月 发改委发改委 有序放开全部燃煤发电电量上网电价,推动工商业用户都进入市场,全面推进电力有序放开全部燃煤发电电量上网电价,推动工商业用户都进入市场,全面推进电力市场建设,避免不合理行政干预。市场建设,避免不合理行政干预。2022年年1月月 发改委发改委 关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见提出,到到2025年,有利于新能年,有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成。到源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成。到2030年,全国统一电力市场体年,全国统一电力市场体系基本建成,国家市场与省(区、市)系基本建成,国家市场与省(区、市)/区域市场联合运行,新能源全面参与市场交区域市场联合运行,新能源全面参与市场交易,易,电力资源在全国范围内得到进一步优化配臵。2023年年7月月 发改委发改委 明确绿证绿证适用范围;规定能源局负责绿证核发和管理,对符合条件的可再生能源实现绿证核发全覆盖;表明绿证依托中国绿色电力证书交易平台,规定相关交易规则和收益归属;推进绿证应用、鼓励绿电消费。2023年年9月月 发改委发改委 能源局能源局 明确电力现货市场电力现货市场建设路径,包括模拟试运行、结算试运行和正式运行的各个阶段。规范电力现货市场机制设计,如市场准入、交易品种、交易时序等。2023年年11月月 发改委发改委 能源局能源局 建立煤电容量电价煤电容量电价机制,对煤电实行两部制电价政策,容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定,用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准,为每年每千瓦330元。2024年年2月月 发改委发改委 能源局能源局 按照“谁服务、谁获利,谁受益、谁承担”的总体原则,不断完善辅助服务辅助服务价格形成机制,充分调动灵活调节资源主动参与系统调节积极性。按照新能源项目消纳成本不高于发电价值的原则,合理确定调峰服务价格上限。资料来源:中国政府网,发改委,能源局,财政部,新华社,海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.1 健全多层次统一电力市场体系健全多层次统一电力市场体系 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电价机制促进新能源发展:电价机制促进新能源发展:发改委发改委、能源局能源局关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见提出提出,到到2025年年,电力中长期电力中长期、现货现货、辅助服务市场一体化设计辅助服务市场一体化设计、联合运营联合运营,跨省跨区资源市场化配臵和绿色电力交易规模显著提高跨省跨区资源市场化配臵和绿色电力交易规模显著提高,有利于新能源有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成储能等发展的市场交易和价格机制初步形成。到到2030年年,全国统一电力市场体系基本全国统一电力市场体系基本建成建成,新能源全面参与市场交易新能源全面参与市场交易。发改委在政策解读中发改委在政策解读中提出提出:(1)为充分消纳清洁能源发电量为充分消纳清洁能源发电量,必须依托大电网必须依托大电网、构建大市场构建大市场,统筹利统筹利用全网调节资源用全网调节资源、深度挖掘消纳空间深度挖掘消纳空间。(2)新型电力系统下电力向新型电力系统下电力向低边际成本低边际成本、高系统成本高系统成本发展发展,电电能量能量属性难以全面反映其真实价值属性难以全面反映其真实价值,需要设计体现安全稳定价值需要设计体现安全稳定价值、容量价值容量价值、环境价值等不同属性的环境价值等不同属性的交易品种交易品种,通过辅助服务市场通过辅助服务市场、容量成本回收机制等补偿灵活调节资源收入容量成本回收机制等补偿灵活调节资源收入,激发市场主体活力激发市场主体活力。电力行业定位的转变:电力行业定位的转变:能源局能源局新型电力系统发展蓝皮书新型电力系统发展蓝皮书提出提出,电力系统功能定位由电力系统功能定位由服务服务经济社会发展向经济社会发展向保障保障经济社会发经济社会发展和展和引领引领产业升级转变产业升级转变。需求侧发力促进清洁能源消纳:需求侧发力促进清洁能源消纳:国务院国务院20242025年节能降碳行动方案年节能降碳行动方案提出提出,2024年年,单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低排放分别降低2.5%左右左右、3.9%左右左右,规模以上工业单位增加值能源消耗降低规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右左右,非化石能源非化石能源消费占比达到消费占比达到18.9%左右左右。2025年年,非化石能源消费占比达到非化石能源消费占比达到20%左右左右。2.1 核心政策梳理核心政策梳理 7 资料来源:发改委,能源局,中国政府网,海通证券研究所 要素要素 第二监管周期第二监管周期(2020年年1月月1日起执行)日起执行)第三监管周期第三监管周期(2023年年6月月1日起执行)日起执行)核心变化核心变化 用电分类用电分类 用户用电价格可分为居民生活、农业生产、大工业、一般工商业用电四类 用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电三类 简化用户分类,推动工商业同价简化用户分类,推动工商业同价,不再区分大工业用电和一般工商业不再区分大工业用电和一般工商业用电用电 价格形式价格形式 一般工商业及其他用户执行单一制电价,大工业用户实行两部制电价 原则上按用电容量不同确定执行单一制电价或两部制电价 不同电压等级电价更好反映了供电不同电压等级电价更好反映了供电成本差异,缩窄交叉补贴;促进电成本差异,缩窄交叉补贴;促进电网形态向“大小网”兼容互补发展网形态向“大小网”兼容互补发展 价格组成价格组成 参与电力市场化交易的用户用电价格包括市场交易上网电价、输配电价、辅助服务费用和政府性基金及附加。工商业用户用电价格由上网电价、上上网电价、上网环节线损费用、输配电价、网环节线损费用、输配电价、系统运系统运行费用行费用(包括辅助服务费用、抽水蓄(包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等)、政府性基金及附加能容量电费等)、政府性基金及附加组成。组成。网损、系统运行费用单列,清晰反网损、系统运行费用单列,清晰反映各环节真实成本,为系统运行费映各环节真实成本,为系统运行费用疏导创造空间,用疏导创造空间,进一步强化电网进一步强化电网准许收入监管准许收入监管 输配电价输配电价 核定核定 工商业目录销售电价和输配电价并存的“双轨制”时期,输配电价通过对标电网购销价差确定涨(降)价金额后调整现行输配电价表核定 在2021年国家全面取消工商业目录销售电价背景下,第三监管周期真正按照“准许成本 合理收益”原则核定输配电价 按照“准许成本按照“准许成本 合理收益”原则合理收益”原则核定输配电价,核定输配电价,从“管电价”迈向从“管电价”迈向“管准许收入”“管准许收入”新增新增 选择执行需量电价计费方式的两部制用户,每月每千伏安用电量达到260千瓦时及以上的,当月需量电价按核定标准90%执行。对负荷率较高的两部制用户的需量对负荷率较高的两部制用户的需量电价实施打折优惠,电价实施打折优惠,有利于引导用有利于引导用户合理报装容量,提升系统效率户合理报装容量,提升系统效率 2.2 输配电价新规助力新型电力系统建设输配电价新规助力新型电力系统建设 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表:输配电价政策变化对比表:输配电价政策变化对比 资料来源:湖南发改委,郴州发改委,国家发改委,中国政府网,海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 核心目的及驱动核心目的及驱动 能源保供能源保供(压力缓和但挑战仍大)(压力缓和但挑战仍大)新型电力系统发展新型电力系统发展(当下重点任务)(当下重点任务)系统成本优化系统成本优化(重要性逐步提升,与新(重要性逐步提升,与新型电力系统发展配套)型电力系统发展配套)2.3 使命与动力使命与动力 9 资料来源:中国政府网,海通证券研究所 新能源快速发展,矛盾不断产生新能源快速发展,矛盾不断产生。2023年全国光伏新增装机约年全国光伏新增装机约216GW,风电新增装机约,风电新增装机约76GW,风光装机快速扩张,消纳压力不断加大。,风光装机快速扩张,消纳压力不断加大。截至截至2023年,火电装机(含煤电年,火电装机(含煤电 气电)对风光的保障比为气电)对风光的保障比为1.3:1,我们预计,我们预计2024年风光年风光总装机将超过火电,火电对风光的保障比下降至总装机将超过火电,火电对风光的保障比下降至1.1:1,2025或进一步降至或进一步降至0.9:1。资料来源:wind,海通证券研究所测算 图:火电和风光装机量变化(万千瓦)图:火电和风光装机量变化(万千瓦)10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 119055 124517 129803 133647 138987 143571 147833 41473 53496 63504 75805 105083 132083 161083 020000400006000080000100000120000140000160000180000201920202021202220232024E2025E火电 风电 光伏 2.4 新能源快速发展:机遇也是挑战新能源快速发展:机遇也是挑战 根据根据CPIA预测,预测,2024年保守情况下全球光伏新增装机约年保守情况下全球光伏新增装机约390GW,与,与23年持年持平,乐观情况下能够达到平,乐观情况下能够达到430GW,YOY 10.3%;2024年保守情况下我国光伏新年保守情况下我国光伏新增装机约增装机约190GW,YOY-12.4%,乐观情况下能够达到,乐观情况下能够达到220GW,YOY 1.4%。资料来源:中国光伏行业协会CPIA公众号,海通证券研究所 图:全球光伏新增装机预测(图:全球光伏新增装机预测(GW)11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图:我国光伏新增装机预测图:我国光伏新增装机预测(GW)2.4 新能源快速发展:机遇也是挑战新能源快速发展:机遇也是挑战 根据根据CPIA预计,预计,到到2025年光伏项目造价将降至年光伏项目造价将降至3元元/瓦。瓦。资料来源:wind,CPIA2023-2024年中国光伏产业发展路线图,海通证券研究所测算 图:我国光伏成本变化预测(元图:我国光伏成本变化预测(元/W)图:我国光伏月度新增装机(图:我国光伏月度新增装机(GW)请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 12 2.4 新能源快速发展:机遇也是挑战新能源快速发展:机遇也是挑战 01020304050602021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-04 风电风电项目收益率可观项目收益率可观,但但资源资源存在稀缺性。根据金风科技季度演示材料,存在稀缺性。根据金风科技季度演示材料,23Q3风机全市场投标均价约风机全市场投标均价约1608元元/千瓦,千瓦,YOY-12%,QoQ-3%,降幅明显;,降幅明显;23年年9月风机全市场投标均价继续下探至月风机全市场投标均价继续下探至1553元元/千瓦。千瓦。但因风电优质资源稀缺的特但因风电优质资源稀缺的特性,目前风电新增装机容量少于光伏。性,目前风电新增装机容量少于光伏。资料来源:wind,金风科技季度演示材料,海通证券研究所测算 图:风机月度公开投标均价(元图:风机月度公开投标均价(元/千瓦)千瓦)图:我国风电月度新增装机(图:我国风电月度新增装机(GW)13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 05001000150020002500300035004000450050002015/92016/22016/72016/122017/52017/102018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82.0MW2.5MW3S4S平均 2.4 新能源快速发展:机遇也是挑战新能源快速发展:机遇也是挑战 储能储能造价随碳酸锂价格下行。截至造价随碳酸锂价格下行。截至24年年7月月4日,储能电芯价格降至日,储能电芯价格降至0.36元元/Wh,同比下降,同比下降45%。但受电价端影响,储能收益率仍不高,根据。但受电价端影响,储能收益率仍不高,根据2023年广东电力市场年度报告,年广东电力市场年度报告,2023年储能参与现货日前市场平均充放电价差年储能参与现货日前市场平均充放电价差155厘厘/千瓦时,参与现货实时市场平均充放电价千瓦时,参与现货实时市场平均充放电价差差177厘厘/千瓦时。千瓦时。资料来源:Wind,SMM储能公众号,海通证券研究所测算 图:储能造价随碳酸锂价格下行图:储能造价随碳酸锂价格下行 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图:图:2023年年1月储能电芯成本构成月储能电芯成本构成 图:图:2024年年1月储能电芯成本构成月储能电芯成本构成 2.4 新能源快速发展:机遇也是挑战新能源快速发展:机遇也是挑战 00.10.20.30.40.50.60.70.80.90.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002023-01-032023-02-032023-03-032023-04-032023-05-032023-06-032023-07-032023-08-032023-09-032023-10-032023-11-032023-12-032024-01-032024-02-032024-03-032024-04-032024-05-032024-06-032024-07-03中国:平均价:碳酸锂(电池级,99.5%,国产,万元/吨)中国:价格:方形电芯:磷酸铁锂(国产,元/Wh)请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源:全球能源互联网发展合作组织,海通证券研究所 根据习近平主席在第根据习近平主席在第75届联合国大会上的演讲,我国力争在届联合国大会上的演讲,我国力争在2030年前实现碳达年前实现碳达峰,峰,2060年前实现碳中和。根据全球能源互联网发展合作组织发布的年前实现碳中和。根据全球能源互联网发展合作组织发布的中国中国2030 年前碳达峰研究年前碳达峰研究,预计,预计2028年我国全社会碳排放达峰(年我国全社会碳排放达峰(2028/2030年我国全社会年我国全社会碳排放将分别为碳排放将分别为109/102亿吨)。亿吨)。根据北京根据北京大学能源研究院所发布大学能源研究院所发布电力部门碳排放达峰路径与政策电力部门碳排放达峰路径与政策,我国电力行,我国电力行业碳排放量约占总排放量超业碳排放量约占总排放量超40%。双碳目标下,能源生产的清洁化以及能源使用的。双碳目标下,能源生产的清洁化以及能源使用的电气化将是碳达峰的主要路径。电气化将是碳达峰的主要路径。表:全社会二氧化碳排放及构成表:全社会二氧化碳排放及构成 2028E 2030E 2035E 能源活动碳排放(亿吨)能源活动碳排放(亿吨)102.3 96.7 77.1 煤炭(亿吨)煤炭(亿吨)76.3 69.8 51 石油(亿吨)石油(亿吨)17.2 17.4 16 天然气(亿方)天然气(亿方)8.8 9.5 10.1 工业过程(亿吨)工业过程(亿吨)13 11.7 11 土地和林业(亿吨)土地和林业(亿吨)-5.9-5.9-5.9 废弃物处理(亿吨)废弃物处理(亿吨)0.2 0.2 0.2 碳移除(碳移除(CCS和和BECCS)(亿吨)(亿吨)-0.6-0.7-1 全社会净排放(亿吨)全社会净排放(亿吨)109 102 81 15 2.5 碳中和的投资测算碳中和的投资测算 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2.5 碳中和的投资测算碳中和的投资测算 发布时间发布时间 机构机构 报告报告/论坛论坛 碳中和投资规模预测碳中和投资规模预测 2020/10 清华大学气候变化与可持续清华大学气候变化与可持续发展研究院发展研究院 中国长期低碳发展战略与转型路径研究中国长期低碳发展战略与转型路径研究 实现实现1.5目标导向转型路径需新增投资约目标导向转型路径需新增投资约138万亿元。万亿元。2020/11 中国投资协会和落基山研究所 零碳中国绿色投资:以实现碳中和为目标的投资机遇 在碳中和愿景下,中国在可再生能源、能效、零碳技术和储能技术等七个领域可撬动投资70万亿元。2021/4 中国人民银行行长易纲中国人民银行行长易纲“绿色金融和气候政策”高级别研讨会“绿色金融和气候政策”高级别研讨会 2030年前,中国碳减排需每年投入年前,中国碳减排需每年投入2.2万亿元;万亿元;2030-2060年,需每年投入年,需每年投入3.9万亿元万亿元(根据此计算,到(根据此计算,到2060年合计需要年合计需要140.7万亿万亿元)。元)。2021/4 红杉中国 迈向零碳基于科技创新的绿色变革 2021-2060年,我国绿色投资年均缺口约3.84万亿元。其中,2021-2030年均缺口约2.7万亿元,2031-2060年均缺口约4.1万亿元(合计约150亿元)。2021/4 北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏 碳中和背景下的投资机遇和金融风险 未来30年内,“碳中和”带来投资需求达500万亿元以上。2021/5 渣打全球研究团队 充满挑战的脱碳之路 为达成碳中和目标,2060年前中国在脱碳进程中需进行高达人民币127-192万亿元的投资,相当于平均每年投资人民币3.2-4.8万亿元。2021/6 中国人民银行副行长刘桂平 第十三届陆家嘴论坛 碳达峰碳中和需要的资金投入规模预计在150-300万亿元之间,相当于年均投资3.75-7.5万亿元。2021/12 中国金融学会绿色金融专业委员会 碳中和愿景下的绿色金融路线图研究 按报告口径计算,未来三十年内我国在绿色产业目录确定的211个领域内将产生487万亿的绿色低碳投资需求。2022/4 能源基金会 聚焦稳增长:绿色投资支撑绿色复苏 到2050年面向中国碳中和的直接投资可达140万亿元。2022/5 国家气候战略中心国家气候战略中心/为实现碳达峰碳中和目标,到为实现碳达峰碳中和目标,到2060年,我国新增气候领域投资需求规模将达约年,我国新增气候领域投资需求规模将达约139万万亿元,年均约为亿元,年均约为3.5万亿元。万亿元。2022/11 中研普华研究院 2022-2027年中国碳中和产业调研与投资分析报告 未来30年,中国为实现碳中和目标,仅在能源相关基础设施建设领域的投资规模将达到100万亿元。2023/5 IMF副总裁朱民及其团队 国是论坛之“能源中国”到2050年,中国碳中和累计投资规模约为180万亿元 资料来源:清华大学气候变化与可持续发展研究院,落基山研究所,中国人民银行,红杉中国,环保亚洲,渣打银行,中国金融学会绿色金融专业委员会,人民网,河北省自然资源厅,中研网,中国新闻网等,海通证券研究所 表:碳中和的投资测算表:碳中和的投资测算 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 三、信号灯三、信号灯-价格机制的形成价格机制的形成 17 资料来源:国家能源局,中国政府网,人民网,四川电力交易中心,江苏省发改委,河南省发改委,山西日报、新华社、人民日报、南方能源观察、国研网、青海省人民政府办公室、重庆市人民政府官网、宁夏发改委,南方电网报,青海省人民政府,新疆发改委等,海通证券研究所 3.1 现货交易:市场建设加速推进现货交易:市场建设加速推进 表:电力现货市场建设进度表:电力现货市场建设进度 模拟试运行阶段模拟试运行阶段 调电试运行阶段调电试运行阶段 间断(小于一年)结算试运间断(小于一年)结算试运行阶段行阶段 不间断(大于一年)结算试不间断(大于一年)结算试运行阶段运行阶段 第一批第一批 福建 2019年6月 2019年9月 2020年4月 2020年8月 山西 2018年12月 2019年7月 2019年9月 2021年4月 广东(南方区域)2018年9月 2019年5月 2019年5月 2021年11月 山东 2019年6月 2019年9月 2019年9月 2021年12月 甘肃 2018年12月 2019年9月 2019年9月 2022年1月 蒙西 2019年6月 2020年5月 2019年9月 2022年6月 浙江 2019年5月 2019年9月 2019年9月 四川 2019年6月 2019年9月 2019年9月 2021年12月 第二批第二批 江苏 2022年1月 2022年7月 2022年7月 河南 2022年6月 2022年11月 2022年11月 湖北 2022年7月 2022年11月 2022年12月 辽宁 2022年6月 2023年1月 2023年1月 安徽 2022年3月 2023年3月 2023年3月 上海 2022年7月 已完成 其他 江西 2022年11月 2023年3月 2023年6月 湖南 2022年6月 2023年4月 陕西 2022年11月 2023年4月 2023年12月 冀南 2022年12月 2023年5月 2023年9月 重庆 2022年12月 2023年5月 2023年11月 宁夏 2022年12月 2023年7月 2023年12月 青海 2023年1月 2023年12月 新疆 2023年5月 2023年12月 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3.2 市场电:广东现货电价市场电:广东现货电价 19 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图:广东电力现货市场交易图:广东电力现货市场交易价格(元价格(元/度)度)资料来源:广东电力交易中心公众号,海通证券研究所 0.000.200.400.600.801.001.201/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12022年 2023年 2024年 燃煤基准价 截至截至24年年7月月5日,广东日,广东24Q3日前燃煤现货均价为日前燃煤现货均价为0.367元元/度,度,YOY-7.4%,较燃煤基准价,较燃煤基准价-20.7%;广东广东24Q2日前燃煤现货均价为日前燃煤现货均价为355元元/度,度,YOY-19.9%,较燃煤基准价,较燃煤基准价-23.3%3.2 市场电:山东现货电价市场电:山东现货电价 20 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图:山东电力现货市场交易图:山东电力现货市场交易价格(元价格(元/度)度)资料来源:山东电力交易中心,海通证券研究所 40004500500055006000650070007500800085009000950010000-0.200.200.601.001.401.8023/1/1 23/1/26 23/2/20 23/3/17 23/4/11 23/5/6 23/5/31 23/6/25 23/7/20 23/8/14 23/9/8 23/10/323/10/28 23/11/22 23/12/1724/1/11 24/2/524/3/1 24/3/26 24/4/20 24/5/15 24/6/924/7/4实际最高用电负荷(万千瓦,右轴)实时市场最高价(元/度,左轴)实时市场最低价(元/度,左轴)日前市场叠加容量补偿后的算数均价(元/度,左轴)实时市场叠加容量补偿后的算数均价(元/度,左轴)燃煤基准价(元/度,左轴)截至截至24年年7月月5日,山东日,山东24Q3日前现货均价为日前现货均价为0.461元元/度,度,YOY 0.8%,较燃煤基准价,较燃煤基准价 16.7%;山东;山东24Q2日前现货均价为日前现货均价为0.392元元/度,度,YOY-15.7%,较燃煤基准价,较燃煤基准价-0.8%3.2 市场电:山西现货电价市场电:山西现货电价 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图:山西电力现货市场交易图:山西电力现货市场交易价格(元价格(元/度)度)资料来源:山西电力交易中心公众号,海通证券研究所 5.06.07.08.09.010.011.00.000.200.400.600.801.001.201.40日前出清电量(亿度,右轴)实时出清电量(亿度,右轴)日前出清算术均价(元/度,左轴)实时出清算术均价(元/度,左轴)燃煤基准价(元/度,左轴)截至截至24年年7月月5日,山西日,山西24Q3日前现货均价为日前现货均价为343元元/MWh,YOY 18.5%,较燃煤基准价,较燃煤基准价 3.2%;山西;山西24Q2日前现货均价为日前现货均价为344元元/MWh,YOY-0.3%,较燃煤基准价,较燃煤基准价 3.7%注:2024年日前、实时出清算术均价均已叠加容量补偿 22 按发电类型划分结算情况按发电类型划分结算情况 电量(单位:亿千瓦时)电量(单位:亿千瓦时)均价(单位:元均价(单位:元/兆瓦时)兆瓦时)2022年年Q2 2022年年Q3 2023年年Q1 2022年年Q2 2022年年Q3 2023年年Q1 平均值平均值 相对基准相对基准电价电价 省间现货结算情况 火电 0.76 27.16 7.26 383.96 1914.32 404.36 900.88 171%风电 0.68 0.07 1.28 250.05 497.97 255.04 334.35 1%光伏 0.08 0.02 0.23 235.97 1086.73 260.07 527.59 59%小计 1.52 27.25 8.77 316.14 1909.86 378.8 868.27 162%省调现货机组结算情况 火电 425.75 552.25 520.70 402.66 472.88 410.04 428.53 29%风电 109.15 71.03 130.83 248.00 337.48 248.25 277.91 -16%光伏 33.28 28.33 26.14 197.43 314.64 245.13 252.40 -24%小计 568.18 651.61 677.68 360.93 451.24 372.44 394.87 19%省调机组结算情况 火电 428.73 555.30 523.74 402.33 472.12 409.60 428.02 29%水电 3.93 4.69 3.99 259.84 271.28 268.51 266.54 -20%风电 110.86 72.95 139.33 249.77 335.72 250.89 278.79 -16%光伏 44.66 39.25 40.63 242.07 315.00 274.41 277.16 -17%小计 588.17 672.19 707.69 360.45 446.74 369.80 392.33 18%资料来源:山西电力交易中心公众号,海通证券研究所 表表:山西电力市场化交易结构:山西电力市场化交易结构 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3.2 现货结算价格:省内现货结算价格:省内v.s省间,火电省间,火电v.s绿电绿电 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 23 火电顶峰发电:火电顶峰发电:2022年迎峰度夏期间,山西晚高峰现货均价年迎峰度夏期间,山西晚高峰现货均价0.974元元/度,是全年均价的度,是全年均价的2倍,部分时段高达倍,部分时段高达1.5元元/度。度。提升消纳:白天新能源大发期间,火电主动降低出力;晚高峰火电顶峰出力。提升消纳:白天新能源大发期间,火电主动降低出力;晚高峰火电顶峰出力。图:山西省日前现货市场节点电价图:山西省日前现货市场节点电价 资料来源:电力工业网,海通证券研究所 图:山西日内新能源、火电出力情况图:山西日内新能源、火电出力情况 3.3 现货电价促进新能源消纳现货电价促进新能源消纳 图:分电源电价图:分电源电价新疆(新疆(2023)图:分电源电价图:分电源电价湖南(湖南(2023)图:分时电价图:分时电价湖北(湖北(2023.9)图:分时电价图:分时电价湖北(湖北(2023.10)24 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3.3 现货电价促进新能源消纳现货电价促进新能源消纳 资料来源:能见公众号,飔合科技,海通证券研究所 图:市场化占比较高的云南省交易电价持续提升(元图:市场化占比较高的云南省交易电价持续提升(元/千瓦时)千瓦时)3.4 市场电:长期看,价格向中枢靠拢市场电:长期看,价格向中枢靠拢 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 0.100.150.200.250.300.351月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 20172018201920202021202220232024注:2013-2018年各电源平均上网电价来自发改委披露历年全国电力价格情况监管通报,2019-2023年各电源平均上网电价为统计行业样本上市公司平均电价(2018年以后,发改委未再披露全国的上网电价及销售电价)资料来源:国家能源局,中国政府网,历年全国电力价格情况监管通报,昆明电力交易中心,海通证券研究所 图:火电价格修复,水电跟随上涨(元图:火电价格修复,水电跟随上涨(元/千瓦时)千瓦时)0.000.100.200.300.400.500.6020132014201520162017201820192020202120222023火电 水电 核电 风光 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 四、四、市场的三维展开:市场的三维展开:容量市场、辅助服务、碳市场容量市场、辅助服务、碳市场 26 资料来源:Wind,发改委,国际能源网,海通证券研究所测算 表:分省容量电价测算表:分省容量电价测算 2023年年11月国家发改委月国家发改委、国家能源局两部门发布国家能源局两部门发布关于建立煤电容量电价机制的通关于建立煤电容量电价机制的通知知:1、煤电的重要性明显提升:充分体现煤电对电力系统的支撑调节价值煤电的重要性明显提升:充分体现煤电对电力系统的支撑调节价值,确保确保煤电行业持续健康运行煤电行业持续健康运行。2、成本由下游分摊成本由下游分摊。3、再次强调电量电价市场化形成机制再次强调电量电价市场化形成机制。4.1 容量电价:煤电功能再定位容量电价:煤电功能再定位 地区地区 20-22火电平火电平均利用小时均利用小时 基准电价基准电价 容量电价容量电价 标准标准 折合度电折合度电 对应基准电对应基准电价上浮价上浮 地区地区 2020-22火电火电平均利用小时平均利用小时 基准电价基准电价 容量电价容量电价 标准标准 折合度电折合度电(元(元/度)度)对应基准电对应基准电价上浮价上浮 小时小时 元元/度度 元元/千瓦千瓦%小时小时 元元/度度 元元/千瓦千瓦 元元/度度%全全 国国 4348 0.37 河 北 4287 0.3682 100 0.023 6%云 南 2859 0.3358 165 0.058 17%湖 北 4291 0.4161 100 0.023 6%四 川 3842 0.4012 165 0.043 11%广 西 4366 0.4207 165 0.038 9%河 南 3410 0.3779 165 0.048 13%山 西 4419 0.332 100 0.023 7%青 海 3430 0.3247 165 0.048 15%江 苏 4440 0.391 100 0.023 6%黑龙江 3594 0.374 100 0.028 7%山 东 4448 0.3949 100 0.022 6%上 海 3663 0.4155 100 0.027 7%浙 江 4456 0.4153 100 0.022 5%吉 林 3699 0.3731 100 0.027 7%陕 西 4531 0.3545 100 0.022 6%辽 宁 3713 0.3749 100 0.027 7%福 建 4619 0.3932 100 0.022 6%天 津 3875 0.3655 100 0.026 7%宁 夏 4619 0.2595 100 0.022 8%贵 州 3996 0.3515 100 0.025 7%安 徽 4737 0.3844 100 0.021 5%海 南 4073 0.4298 100 0.025 6%甘 肃 4867 0.2978 100 0.021 7%湖 南 4094 0.3779 165 0.040 11%内蒙古 4972 0.2932 100 0.020 7%重 庆 4203 0.3964 165 0.039 10%江 西 5049 0.4143 100 0.020 5%广 东 4252 0.453 100 0.024 5%新 疆 5141 0.25 100 0.019 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电电力力辅辅助助服服务务分分类类 有功平有功平衡服务衡服务 无功平无功平衡服务衡服务 事故应急及恢复服务事故应急及恢复服务 基本无功调节基本无功调节 有偿无功调节有偿无功调节 调频调频 调峰调峰 备用备用 二次调频二次调频 一次调频一次调频 基本调峰基本调峰 深度调峰深度调峰 启停调峰启停调峰 非旋转备用非旋转备用 旋转备用旋转备用 截至截至23H1,全国发电装机容量约全国发电装机容量约27.1亿千瓦亿千瓦,其中参与电力辅助服务的装机约其中参与电力辅助服务的装机约20亿千瓦亿千瓦。2023年上半年上半年年,全国电力辅助服务费用共全国电力辅助服务费用共278亿元亿元,占上网电费占上网电费1.9%(2019年为年为1.5%,海外平均水平海外平均水平3%以上以上)。从结构上看从结构上看,市场化补偿费用市场化补偿费用204亿元亿元,占比占比73.4%;固定补偿费用;固定补偿费用74亿元亿元,占比占比26.6%。从类型上看从类型上看,调峰补偿调峰补偿167亿元亿元,占比占比60.0%;调频补偿;调频补偿54亿元亿元,占比占比19.4%;备用补偿;备用补偿45亿元亿元,占比占比16.2%。从主从主体来看体来看,火电企业获得补偿火电企业获得补偿254亿元亿元,占比占比91.4%。图图 电力辅助服务电力辅助服务分类分类 资料来源:电力辅助服务管理办法关于印发的通知,北极星售电网,电工之家,海通证券研究所 调峰:调峰:为跟踪系统负荷的峰谷变化及为跟踪系统负荷的峰谷变化及可再生能源出力变化可再生能源出力变化,并网主体根据并网主体根据调度指令进行的发用电功率调整或设调度指令进行的发用电功率调整或设备启停所提供的服务备启停所提供的服务。调频:调频:电力系统频率偏离目标频率时电力系统频率偏离目标频率时,并网主体通过调速系统并网主体通过调速系统、自动功率控自动功率控制等方式制等方式,调整有功出力减少频率偏调整有功出力减少频率偏差所提供的服务差所提供的服务。调峰调峰VS调频调频 4.2 辅助服务:新能源增加辅助调峰需求辅助服务:新能源增加辅助调峰需求 28 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2024年年5月印发的月印发的20242025年节能降碳行动方案年节能降碳行动方案中,将新型储能中,将新型储能2025装机规划由装机规划由此前的此前的3000万千瓦以上调高至万千瓦以上调高至4000万千瓦。截至万千瓦。截至2023年底,我国在运新型储能装机规模年底,我国在运新型储能装机规模为为3139万千瓦,其中万千瓦,其中2023年新增年新增2260万千瓦。万千瓦。图:储能技术的分类图:储能技术的分类 资料来源:徐谦;孙轶恺;刘亮东;章坚民;张利军;朱国荣储能电站功能及典型应用场景分析,海通证券研究所 储能技术 响应速度 能量密度 效率/%循环寿命/次 成本/元/KW 抽水蓄能 秒至分钟级 很低 7585 10000 10006000 电化学储能(锂电池)毫秒级 很高 90100 20003000 20003000 电化学储能(铅酸电池)毫秒级 高 6095 25003000 5001000 机械储能(压缩空气)秒至分钟级 较低 80 10000 30004000 热储能 秒至分钟级 适中 5090 10000 5004000 氢储能 秒级 较高 2585 约1000 2000050000 资料来源:陈启鑫;房曦晨;郭鸿业;何冠楠;张达;夏清储能参与电力市场机制:现状与展望,海通证券研究所 储能技术储能技术 物理形式物理形式 化学形式化学形式 机械能机械能 电磁场能电磁场能 动能:动能:飞轮储能飞轮储能 势能:抽水势能:抽水蓄能;蓄能;CAES(压缩空气(压缩空气储能)储能)电场能:超级电场能:超级电容器电容器 磁场能:超导磁场能:超导磁储能磁储能 电池储能:铅电池储能:铅酸、锂离子储酸、锂离子储能等能等 相变储能相变储能 4.2 辅助服务:新能源增加辅助调峰需求辅助服务:新能源增加辅助调峰需求 29 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表:关键储能技术对比表:关键储能技术对比 表:欧盟碳边境调节机制(表:欧盟碳边境调节机制(CBAM)的主要内容)的主要内容 执行进程执行进程 过渡期过渡期 正式生效期正式生效期 时间点时间点 2023.10.1-2025年 2026年年 征收范围征收范围 首批纳入钢铁、铝、电力、水泥、化肥、有机化学品、塑料、氢和氨钢铁、铝、电力、水泥、化肥、有机化学品、塑料、氢和氨行业。核算范围核算范围 直接排放直接排放和外购电力产生的间接排放外购电力产生的间接排放。欧盟CBAM管制的温室气体排放与欧盟ETS所涵盖的温室气体排放相对应,即二氧化碳(CO2)、氧化亚氮(N2O)和全氟碳化物(PFCs)。核算方式核算方式 电力采用默认值计算,其他进口产品采用实际排放值计算。如果在进口货物时无法获得实际排放量,进口商可暂时根据默认值确定需要购买的证书数量。征收方式征收方式 无需付费,仅需履行报告义务。非欧盟生产商告知欧盟授权进口商碳排放信息,进口商按要求于每年5月31日前申报上一年进口到欧盟的产品总量和所含碳排放量,并购买相应CBAM证书。碳价(碳价(CBAM证书价格)证书价格)/根据EU ETS每周的二氧化碳排放限额的平均拍卖价格计算。结算方式结算方式/年度结算方式,欧盟进口商在每年5月31日前申报上一年进口到欧盟的货物数量及其碳排放量,同时上交与碳排放量对应的CBAM证书。免费配额免费配额/现有的免费配额将削减将从2026年开始,直到2034年所有免费配额退出。惩罚力度惩罚力度/每年5月31日之前,未向CBAM当局提交与上一年度进口货物中对应排放的若干CBAM证书或提交虚假信息的,罚款力度为上一年度罚款力度为上一年度CBAM证书平均价格的三倍,同时仍需向证书平均价格的三倍,同时仍需向CBAM当局交出未结数量的当局交出未结数量的CBAM证书。证书。收入用途收入用途/用于欧盟预算,支持最不发达国家实现制造业脱碳。4.3 碳市场:机制亟待接轨碳市场:机制亟待接轨 30 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源:中国能源杂志社公众号,武汉大学气候变化与能源经济研究中心,中国商务新闻网百家号,易碳家公众号,屠新泉欧盟碳边境调节机制及贸易影响分析,海通证券研究所 24H1欧洲碳市场均价为欧洲碳市场均价为64欧元欧元/吨吨(YOY-26%),我国碳市场我国碳市场(CEA)均价为均价为87元元/吨吨(YOY54%),汇率换算后欧洲碳价汇率换算后欧洲碳价493元元/吨吨,为我国碳价的近为我国碳价的近6倍倍。资料来源:Wind,王彦哲等中国核电和其他电力技术环境影响综合评价,海通证券研究所 图:欧洲碳价自图:欧洲碳价自23年末震荡回调(欧元年末震荡回调(欧元/吨)吨)图:中国碳价持续走高,成交集中在履约期前图:中国碳价持续走高,成交集中在履约期前 对应碳价(元对应碳价(元/吨)吨)10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 绿电溢价(元绿电溢价(元/度)度)0.008 0.016 0.024 0.032 0.04 0.048 0.056 0.064 0.072 0.08 表:碳价与绿电溢价换算表(表:碳价与绿电溢价换算表(90元元/吨碳价对应绿电溢价约吨碳价对应绿电溢价约0.072元元/度)度)31 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4.3 碳市场:机制亟待接轨碳市场:机制亟待接轨 0.020.040.060.080.0100.0120.02005-042006-042007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-042019-042020-042021-042022-042023-042024-04期货结算价(连续):欧盟排放配额(EUA)30405060708090100110050010001500200025002021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05成交量(万吨,左轴)成交价(元/吨,右轴)请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 五、五、电源价值的立体体现:电源价值的立体体现:各美其美,美美与共各美其美,美美与共 32 5.1“十四五”电力行业投资主线“十四五”电力行业投资主线 图:“十四五”电力行业投资主线图:“十四五”电力行业投资主线 两条主线两条主线 保供电保供电 新能源为主要增量,激励投资新能源为主要增量,激励投资 火电增容控量,保障稳定收益火电增容控量,保障稳定收益 核电加速扩张核电加速扩张 推改革:推改革:关注效率提升的关注效率提升的环节环节 电源资产重新定价电源资产重新定价 电网互联互通及灵活性提升电网互联互通及灵活性提升 灵活性调节容量与储能市场定灵活性调节容量与储能市场定价探索价探索 需求侧管理需求侧管理 33 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源:海通证券研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 若 打破能源不可能三角,需依靠技术进步和电力市场化改革,是一个长期、循序渐进打破能源不可能三角,需依靠技术进步和电力市场化改革,是一个长期、循序渐进的过程。我们认为在当下新能源装机占比持续提升的过程中,系统主要矛盾集中在的过程。我们认为在当下新能源装机占比持续提升的过程中,系统主要矛盾集中在 消纳环节,因此政策有望向提供稳定性及灵活性的电源倾斜。消纳环节,因此政策有望向提供稳定性及灵活性的电源倾斜。图:能源不可能三角(行业侧)图:能源不可能三角(行业侧)图:能源不可能三角(政府侧)图:能源不可能三角(政府侧)清洁(环境价值)清洁(环境价值)稳定稳定/灵活灵活(安全稳定、(安全稳定、容量价值)容量价值)廉价廉价(电能量价值)(电能量价值)转型转型 保供保供/安全安全 稳价稳价 5.2 顶层设计:电力商品属性全面体现顶层设计:电力商品属性全面体现 资料来源:BP世界能源展望,中国社会科学院,海通证券研究所 34 5.3“十四五”各电源发展趋势展望“十四五”各电源发展趋势展望 表:“十四五”各电源发展趋势展望表:“十四五”各电源发展趋势展望 装机装机 利用小时利用小时 总电量总电量 电价电价 辅助服务辅助服务 碳成本碳成本 火电火电 增容控量 先升后降 小幅增长 长期看通过容量电价保障稳定收益率 收入增加 碳成本增加 水电水电 稳步增长 跟随来水情况波动 微增 稳定,市场化后有上升空间(受政策约束强)收入增加 有绿电收入增加的可能 新能源新能源 快速增长 面临消纳约束 高增 波动,受现货冲击最大 成本增加 绿电、绿证收入增加 核电核电 核准加速 稳定在接近满负荷 较快增长 稳定,现行交易机制下跟随火电波动为主 成本可能增加 有绿电收入增加的可能 35 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源:海通证券研究所 海外电力公司海外电力公司PE估值平均数估值平均数19倍,对应倍,对应ROE水平在水平在10%左右。左右。表:海外电力公司估值(截止表:海外电力公司估值(截止2024年年6月月30日)日)证券简称证券简称 总市值总市值(亿美元亿美元)市盈率市盈率PE(TTM)(倍)(倍)市净率市净率PB(MRQ)(倍)(倍)ROE(%)2023 2022 2021 2020 2019 平均平均 新纪元能源(NEXTERA ENERGY)1455 19 3.0 16.9 10.9 9.7 7.9 10.6 11.2 杜克能源(DUKE ENERGY)774 25 1.6 5.8 5.2 8.0 2.9 8.3 6.0 南方电力(SOUTHERN)848 20 2.4 12.9 12.1 8.6 11.3 18.2 12.6 美国电力 462 16 1.8 9.0 9.9 11.6 10.9 9.9 10.3 爱克斯龙电力(EXELON)346 15 1.3 9.2 7.3 5.1 6.1 9.3 7.4 埃克西尔能源(XCEL ENERGY)297 16 1.7 10.3 10.8 10.6 10.6 10.8 10.6 爱迪生国际(EDISON INTL)276 32 2.0 9.0 5.2 6.2 6.4 11.8 7.7 安特吉(ENTERGY)228 11 1.6 17.1 8.9 9.9 13.3 13.2 12.5 第一能源(FIRSTENERGY)220 21 1.8 10.7 4.3 16.1 15.2 13.2 11.9 平均值平均值 19 1.9 11.2 8.3 9.5 9.4 11.7 10.0 5.4 海外电力公司盈利及估值海外电力公司盈利及估值 资料来源:Wind,海通证券研究所 36 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 海外电力公司长期收益率稳健。海外电力公司长期收益率稳健。图:图:2000年以来电力股累计涨跌幅(截至年以来电力股累计涨跌幅(截至24/6/30)图:图:2010年以来电力股累计涨跌幅(截至年以来电力股累计涨跌幅(截至24/6/30)5.4 海外电力公司盈利及估值海外电力公司盈利及估值 资料来源:Wind,海通证券研究所 37 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明-57343T3t33%华能国际 龙源电力 杜克能源(DUKE ENERGY)南方电力(SOUTHERN)-62%8x8!8(858%华能国际 龙源电力 杜克能源(DUKE ENERGY)南方电力(SOUTHERN)我们认为:我们认为:(1)电力投资:电力投资:电力市场建设过程中,短期现货市场、中长期协议市场及电力金融市场相电力市场建设过程中,短期现货市场、中长期协议市场及电力金融市场相辅相成。辅相成。现货市场形成的峰谷价差、价格中枢等多维度价格信号,有望成为指导资源配臵的现货市场形成的峰谷价差、价格中枢等多维度价格信号,有望成为指导资源配臵的“指挥棒”和“信号灯”。“指挥棒”和“信号灯”。(2)电源价值:电源价值:在自由竞价电力市场中,各类发电机组的灵活响应能力是决定其市场价值在自由竞价电力市场中,各类发电机组的灵活响应能力是决定其市场价值的关键因素。容量电价的落地体现了火电作为基础电源的关键因素。容量电价的落地体现了火电作为基础电源 调节电源的核心地位;大水电的跨调节电源的核心地位;大水电的跨周期调节价值及灵活性价值、核电的清洁基荷价值已逐步通过价格机制、利用小时等方式体周期调节价值及灵活性价值、核电的清洁基荷价值已逐步通过价格机制、利用小时等方式体现;绿电的减排价值也将随着碳市场的完善而进一步明晰。现;绿电的减排价值也将随着碳市场的完善而进一步明晰。(3)效率优化:效率优化:电价机制的理顺有助于实现源网荷储协同发展,通过电源侧存量挖潜电价机制的理顺有助于实现源网荷储协同发展,通过电源侧存量挖潜&适度适度新增、电网侧互联互通新增、电网侧互联互通&余缺互济、需求侧削峰填谷等方式,在保障供应安全的前提下实现余缺互济、需求侧削峰填谷等方式,在保障供应安全的前提下实现系统成本最优;改革红利有望带来需求侧管理、综合能源服务及碳足迹产业链等新领域、新系统成本最优;改革红利有望带来需求侧管理、综合能源服务及碳足迹产业链等新领域、新业态从零到一的投资机会。业态从零到一的投资机会。个股建议关注:个股建议关注:火电:皖能电力、华电国际、华能国际、浙能电力、内蒙华电、大唐发电 火电转型:华润电力、中国电力 水火并济:国投电力、国电电力、湖北能源 水电:长江电力、华能水电、川投能源、桂冠电力、广西能源、黔源电力 核电:中国核电、中国广核 新能源:三峡能源、龙源电力、福能股份、中闽能源、大唐新能源、中广核新能源 6.投资建议投资建议 38 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 (1)用电量增速的不确定性。(2)经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。(3)新能源和储能等技术进步、成本下降不及预期。(4)电力市场化方向确定,但推进节奏难以确定。7.风险提示风险提示 39 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师声明分析师声明 吴吴 杰、傅逸帆杰、傅逸帆 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。分析师声明和研究团队分析师声明和研究团队 公用事业研究团队:公用事业研究团队:公用事业行业首席分析师公用事业行业首席分析师 吴杰吴杰 SAC执业证书编号:执业证书编号:S0850515120001 电电 话:话:021-23154113 Email: 联系人:阎石联系人:阎石 电电 话:话:021-23185741 Email: 分析师:傅逸帆分析师:傅逸帆 SAC执业证书编号:执业证书编号:S0850519100001 电电 话:话:021-23154398 Email: 联系人:胡鸿程联系人:胡鸿程 电电 话:话:021-23185962 Email: 信息披露和法律声明信息披露和法律声明 投资评级说明投资评级说明 法律声明法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下,海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。1.投资评级的比较和评级标准:投资评级的比较和评级标准:以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准,报告发布日后 6 个月内的公司股价(或行业指数)的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅;2.市场基准指数的比较标准:市场基准指数的比较标准:A 股市场以海通综指为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普 500或纳斯达克综合指数为基准。类类 别别 评评 级级 说说 明明 股票投资评级 优于大市 预期个股相对基准指数涨幅在 10%以上;中性 预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与 10%之间;弱于大市 预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下;无评级 对于个股未来 6 个月市场表现与基准指数相比无明确观点。行业投资评级行业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上;中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间;弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下。

    浏览量3人已浏览 发布时间2024-07-11 41页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 德勤:2024年全球生命科学行业展望报告-变中求进 韧而有为(114页).pdf

    2024全球生命科学行业展望变中求进 韧而有为2目录前言价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造探索生成式AI和新兴技术的价值全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性加速实现研发活动价值开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响通过个性化体验和共同决策改善患者疗效联系人尾注35 173047597489903前言前言随着曾席卷全球的新冠疫情成为过去,当下生命科学公司纷纷着眼于探究宏观和微观经济的主要驱动因素,以指导其未来发展。尽管具有全球广泛影响的趋势不胜枚举,但在2024年,生命科学公司更为关注颠覆性趋势,包括定价压力上行、美国监管变化、生成式人工智能(GenAI)的加速应用和影响、地缘政治环境,以及一如既往的突破性科学和成果。各大公司正探索生成式AI的发展能够如何影响其运营,并明确优先事项以及如何产生差异化价值。生命科学公司正致力探究先进技术的潜力并积极开展相关合作,以改善患者疗效并优化研发决策。各大公司正在探索生成式AI在降低成本和提高收入方面的更大价值潜力。生成式AI和其他AI技术与数字化转型工具相结合,有望提高生命科学价值链许多领域的整体效率并推动流程创新。一家年均收入为650-750亿美元的十强生物制药公司,如果在5年内持续扩大AI部署,最高可增创50-70亿美元的价值。1 由于大型公司纷纷希望获取技术能力、保留行业人才并提升竞争优势,预计2024年下半年将有更多AI和生成式AI合作项目落地。未来一年,制药公司将调整战略,通过战略并购提升营收,随着通胀有望放缓、利率或将企稳,预计并购和资本市场环境将趋于谨慎但仍具活力。活跃的并购市场也有望抵消生命科学公司因独家专利到期而造成的逾2,000亿美元的收入损失。2 不过,在并购方面,企业仍将期待有关部门对反垄断问题的监管。围绕AI和生成式AI达成的合作也带来了加速实现研发活动价值的新趋势。随着监管形势的不断变化、定价压力的日趋上升以及2024年独家专利的到期,企业将需利用创新力量,3 发挥AI和生成式AI的潜力以攻克复杂疾病生物学难题,加速药物发现过程,缩短研究周期,提升临床试验体验,并提高监管审批通过率。领先的生物制药公司已在整个价值链中采纳新的AI/生成式AI技术及其他数据创新技术,同时寻求建立新的合作伙伴关系,与监管机构尽早开展合作,并利用外包策略来节省成本和时间。医药贸易自2023年第三季度开始回暖,4 预计2024年全球医药市场销量将达到近1.2万亿美元。5 新冠疫情期间,贸易和供应链对于医疗用品和疫苗的提产和分销起到至关重要的作用,6 但在过去两年里,全球贸易集中化日趋明显,地缘政治也更加封闭。这意味着主要市场的对外贸易依存度不断降低,7 并试图保护和建设正在崛起的本地市场。因此,跨国企业正在游说政府官员寻找方法,以减轻出口管制所带来的打击。8跨国企业还与各国政府合作,共同解决药品定价和价格问题,随着全球药品定价压力逐渐显现,这些问题仍旧受到各界密切关注。9 尽管欠发达国家几十年来一直在表达对药品价格难以负担的担忧,但当下发达国家出现的相同担忧正将药品“难负担”问题推至全球医疗卫生议程的首位。10 2024年下半年,各国政府实施的药品定价监管和调控措施预计将对部分药品的可负担性和可及性产生更多积极影响。114上述示例揭示了生命科学公司的首要关注事项:改善患者疗效。生命科学公司始终致力于直接或间接地提升患者体验,最终改善患者健康。数据证明了这一点。接受德勤美国调研的生命科学公司高管认为,其所在组织在2024年需要采取的主要行动是“提升患者体验、参与度和信任感”。12 随着个性化护理和治疗支持提升患者体验,生物制药和医疗科技公司正在探寻更多机会,以改善整个患者旅程中的触点。13 这包括前瞻性地预测患者需求。14 随着就医流程日益数字化和个性化,其也将提供更加“直接”和无缝的诊疗体验。一切正朝着有益于患者及其未来愿景的方向发展。本报告将深入探讨多个颠覆性趋势,如生成式AI的影响、肥胖症市场的增长和GLP-1类药物的普及、通胀削减法案(IRA)的首个年度影响,以及其他更具演变性质的趋势如在不确定的地缘政治环境中驾驭全球化的持续复杂性,或推进打造更加个性化的患者体验。由于地缘政治、经济和监管环境仍存在不确定性,生命科学行业或仍需凭借创新合作、提升敏捷性,以践行致力改善患者生活的坚定承诺。1.“Realizing Transformative Value from AI&Generative AI in Life Sciences,”Deloitte,April 2024.2.Ibid.3.“Unleash AIs potential:Measuring the return from pharmaceutical innovation 14th edition,”Deloitte,April 2024.4.United Nations UNCTAD,“Global Trade Update,”December 2023.5.Statista,“Pharmaceuticals Worldwide,”accessed 9 April 2024.6.Kristalina Georgieva,Ngozi Okonjo-Iweala,“World Trade Can Still Drive Prosperity,”International Monetary Fund,June 2023.7.United Nations UNCTAD,“Global Trade Update,”December 2023.8.Alex Capri,“China decoupling versus de-risking:Whats the difference?”Hinrich Foundation,12 December 2023.9.Ibid.10.“The global battle over high drug prices,”The Economist,21 May 2019.11.Deloitte analysis 12.Deloitte analysis13.Jeannie Walters,“Revolutionizing the health insurance customer journey:Building a holistic patient experience,”NICE,21 June 2023.14.Ibid.2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造52024年行业展望审慎乐观2024年,企业决策可能会继续受经济形势和地缘政治格局的影响。在过去一年里,生命科学和医疗技术领域企业一直积极应对通货膨胀、利率攀升(或将限制资本获取)和经济增长放缓等问题。然而,展望2024年,通胀压力似乎正在缓解,利率走势趋于稳定,如果不进一步下降,经济有望适度增长从而将营造一个谨慎但仍然充满活力的并购和资本市场环境。2023年,生物制药、平台技术、医疗技术和诊断领域的并购活动总体表现比预期更为乐观共达成254笔并购交易,交易总金额为2,098亿美元,超过了2022年的1,435亿美元。1 生命科学行业的并购活动表现优于全行业并购市场的表现,2023年,美国地区和全球范围内的全行业并购交易总金额与2022年相比分别下降了11%和18%。2在过去一年里,生命科学行业各公司在其发展周期的多数阶段均实现了估值增长。步入2024年,制药企业将精细调整其战略,通过战略收购实现公司营收增长,并同步规划资产剥离和成本削减等长期净利润提升措施。尽管胰高血糖素样肽1(GLP-1)肥胖症药物为制药企业带来了显著收益,但这类药物的日益普及,连同宏观经济环境的挑战,却对医疗技术行业的公司估值带来了不确定性。2023年,医疗技术行业估值因此下降了3亿美元。然而,行业基本面依然强劲,随着供应链状况的逐步改善,医疗技术行业领导者对2024年的增长前景持乐观态度。价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造62024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造CRO/CDMO/供应商医疗技术和诊断制药交易总金额不到10亿美元交易总金额超过50亿美元交易总金额介于10亿至50亿美元之间中小型制药企业大型或超大型制药企业私募股权公司私人战略买家临临床床前前肿肿瘤瘤学学;里程碑付款很常见,取决于商业化和监管情况细细胞胞和和基基因因制制造造方方面面的优势以及支持生物药物开发的人工智能工具骨科领域的地地域域扩扩张张和脊脊柱柱领领域域的的整整合合策策略略收购拥拥有有获获批批肿肿瘤瘤资资产产的公司司,尤其是抗抗体体-药药物物偶偶联联物物(ADC)领领域域的的公公司司神经血管、糖尿病和脊柱等治疗领域的并购收购。就用用于于蛋蛋白白质质药药物物疗疗法法开开发发的产品进行大量投资抗抗生生素素领领域域的一宗收购被视为推动业务进一步发展的契机并并购购交交易易活活动动极极少少向CRO和和CDMO投入了大量资金收购生命科学行业供应商的小型资产介入性泌尿外科领域的大型交易;其他领域的并购活动有限收购已已获获批批准准和和处处于于后后期期阶阶段段的的罕罕见见病病资资产产并购:并购激发增长动力制药行业的巨额并购交易展示出制药企业的雄厚购买力2023年,并购市场强劲增长的主要动力来自那些拥有大量未部署资本的大型或超大型制药企业(见图1)。3 这些企业对于具有高商业潜力的资产不惜支付高额溢价,尤其是在投资吸引力最为强劲的肿瘤学领域。4 在2023年完成的十大巨额交易中,每笔交易的价值均超过40亿美元,其中辉瑞与Seagen之间的交易额最高,达430亿美元,其次是百时美施贵宝与Karuna Therapeutics之间的交易,金额达140亿美元。5 一些主要的收购交易涉及即将获得监管批准或正处于后期试验阶段的药物。62024年,制药公司应继续预期其各种投资活动将面临监管机构的严格审查。为了促成辉瑞与Seagen之间的交易并应对反垄断监管机构的顾虑,辉瑞承诺将其销售癌症药物Bavencio所产生的特许权使用费权益捐赠给美国癌症研究协会。7 此外,2023年底,美国联邦贸易委员会(FTC)亦就安进与Horizon Therapeutics的并购案达成和解。8在未来一年里,一些大型制药公司将持续利用并购策略,弥合因各治疗领域专利独占权丧失(LoE)所导致的投资组合缺口。具体而言,未来几年,那些处于晚期研发阶段或早期商业化阶段的资产,预计将为制药公司的营收增长带来显著影响,因而有望成为极具吸引力的收购目标。9资料来源:德勤分析图1:2023年生命科学领域按买家群体划分的并购交易特点分析“在并购领域,具有巨大市场潜力的产品机会最受关注,预计这一趋势在2024年将持续。随着市场上最优质的后期阶段资产被各大企业争相收购,预计在年底之前,针对早期阶段资产的合作伙伴关系和并购活动将会增多,原因在于市场对于开拓新产品增长机会表现出极大的热情。”Acumen首席执行官Daniel O Connell2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造7大型制药公司可借助成功的并购交易来补偿专利独占权丧失所带来的损失。预计在2022年至2030年间,制药公司将因即将到来的重大专利悬崖而遭受超过2,000亿美元的营收损失。10考虑到2025年至2030年间可能遭受高达170亿美元的LOE损失,以及其新冠肺炎产品组合所带来的大量未部署现金,2023年,辉瑞完成了一项行业规模最大的并购交易。辉瑞以430亿美元的价格收购了Seagen公司,后者是抗体药物偶联技术市场的领先企业,此举加强了辉瑞在肿瘤学领域的市场地位。11 辉瑞预计,这笔交易将在2024年为公司带来31亿美元的营收增长,从长期来看还将改善公司的盈利能力(见图2)。12图2:辉瑞收购Seagen公司后加强营收增长的长期计划(示意图)制药行业并购 策略亮点:实施新的并购策略 以补偿专利独占权丧失(LOE)所带来的损失来源:辉瑞,辉瑞投入430亿美元对抗癌症(Pfizer Invests$43 Billion to Battle Cancer),2023年3月13日2025 Potential Non-COVID Revenues excluding BDUS$52B122-25 CAGR 6%with new launchesNew launchesUS$84B25-30 CAGR 10%US$70B25-30 CAGR 6%US$17B2US$20B3US$25B4US$XB52025-2030 Potential LOEs2030 Potential Non-COVID Revenues from Launches through H1 20242030 Potential Non-COVID Revenues from BD Deals2030 Potential Non-COVID Revenues from Additional Internal Pipeline2030 Potential Non-COVID Revenues(at different CAGR rates)2025年预期非新冠疫情相关收入(不包括商业发展交易)约520亿美元1约170亿美元2约200亿美元3约250亿美元4约X十亿美元5约840亿美元随着新产品的推出,2022-2025年的复合年增长率为6 25-2030年的复合年增长率为10%新发布产品2025-2030年预期LOE损失2030年预期非新冠疫情相关收入(自2024年上半年新产品发布以来)2030年商业发展交易产生的预期非新冠疫情相关收入2030年源自其他内部管线的预期非新冠疫情相关收入2030年预期非新冠收入(考虑不同复合年增长率)约700亿美元当前产品2025-2030年的复合年增长率为6024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造制药行业近期的资产剥离或成本削减措施随着多家制药巨头宣布了资产剥离和成本削减措施 13(包括部分裁员),短期内市场前景似乎更加黯淡。14 一些管线资产可能会被出售给其他大型制药公司,而其他资产则可能出售给小型公司,同时原公司将保留少数股份。考虑到一些突出的成功案例,制药公司剥离资产和削减成本的趋势在2024年可能会持续。15因此,释放出的资本可能会被重新投入到增值交易中。16 尽管对2024年的行业前景持谨慎乐观态度,17 但许多专家预计,在未来一年内,交易量和价值将有所回升。18继2023年进行资产剥离之后,医疗技术行业重回增长轨道2023年,制药行业的并购活动表现良好,而医疗技术和诊断行业的并购活动却相对疲软。在过去的一年里,并购或风险投资活动均呈下降趋势,但这一趋势并不意外,原因在于医疗技术公司主要致力于投资组合的合理化、资产剥离和成本转型。19 根据德勤美国的研究,通过资产剥离来减少债务、改善资本结构,从而打造更为强健的资产负债表,已成为行业的一种普遍做法。20尽管总交易价值同比大幅下降了近45%至135亿美元,但交易量实际上有所增加。一些利益相关者对2024年的交易量持乐观态度,21 许多公司的目标是2亿至8亿美元之间的较小规模交易。22此外,监管机构也密切关注医疗技术行业的交易。在与监管机构的长期博弈中,Illumina最终在2023年底剥离了其在Grail的权益。23 同时,美敦力也取消了一项价值7.38亿美元的收购交易,该交易原本旨在收购韩国胰岛素贴片泵制造商EOFlow。24步入2024年,随着战略投资者和私募股权公司重新进入收购领域,并购活动有望迎来积极的拐点,实现活动复苏。医疗技术行业巨头在并购活动中可能瞄准那些具有高增长潜力的中小型公司,以及那些拥有可能颠覆现有业务的新颖技术的新兴公司。25 此外,数字疗法和家庭诊断技术的兴起,生物识别诊断技术的广泛应用,以及产品的快速上市,均在不断提振行业的乐观情绪。26私募股权:巨额交易涌现与筹资环境日益 严峻私有化浪潮兴起 预计2024年,更多由私募股权公司资助的企业可能会选择私有化,而不是在低于首次公开募股(IPO)价格的低迷股价中继续挣扎。27 2021年,私募股权(PE)在生命科学领域的投资活动达到顶峰,共完成了695宗交易,总投资额高达1,275亿美元。28 这一领域涵盖了生物技术公司、医疗设备制造商,以及提供相关工具和服务的合同研究组织(CRO)等。29生命科学供应商的私募股权交易量激增私募股权(PE)持续对生命科学供应商展现出浓厚兴趣,已向合同开发和制造组织(CDMO)投入逾100亿美元的资金。在该行业中,涉及合同研究组织、合同开发和制造组织以及供应商的并购交易价值同比激增近85%,达到283亿美元,同时交易量也实现了50%的增长。随着对高度专业化生产设施的需求持续增加,预计在2024年及未来数年,合同开发和制造组织将越来越受到私募股权投资者的青睐。30筹资环境愈发严峻2023年私募股权领域值得注意的巨额交易包括:私募股权公司以71亿美元的价格将生物制药CRO公司Syneos Health私有化,以及瑞典私募股权公司EQT公司以约61亿美元的价格收购了英国兽药制造商Dechra Pharmaceuticals,这是2023年英国私募股权领域的一笔重大交易。31 然而,在筹资环境愈发严峻的情况之下,EQT公司近年来在筹资方面很成功,他们正着手寻求私人财富基金等新的资本渠道。322024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造9风险投资:在生物技术行业面临挑战的情况下筹资数十亿自2021年创下历史新高以来,生命科学领域初创企业的交易活动有所放缓,但仍然高于疫情前水平。与许多其他领域相比,生物技术行业的风险投资(VC)依旧保持活跃并具有韧性。33 2023年下半年,有六只风险投资基金完成了募集过程,这些基金目前拥有超过60亿美元的资金,可用于2024年的新投资。34 2024年初,初创企业投资的一个显著发展动态是,生物技术公司Arch成功筹集了30亿美元的资金这是该公司筹集类似金额资金大约两年后所达成的又一笔巨额交易。352023年,生物技术公司首次公开募股(IPO)的步伐放缓,仅有19家制药公司为新股首次销售定价。36 尽管如此,许多专家对2024年前景持谨慎乐观态度,一些人预计这一年将充满波动。37 然而,2024年伊始,包括基因编辑初创公司Metagenomi在内的六家公司启动了IPO,Metagenomi的融资金额达9,380万美元。值得注意的是,Metagenomi的IPO交易,是近期少数几家在没有药物已进入临床试验阶段的情况下,便成功实现公开上市的生物技术公司之一。38此外,2023年,生物技术行业经历了10年来的破产高峰,共有18家公司申请了破产保护,这一数字远远超过了其他年份,2022年有8家公司申请破产保护,2014年有7家。39 2024年初,已有三家公司提交了破产申请,分别是Humanigen、Athersys 40 以及Invitae,其中Invitae目前正处于资产出售的准备阶段。41建立合作伙伴关系和协作:在技术和研发方面扩展能力集成人工智能或机器学习人们越来越关注精准医疗和个性化治疗,这些治疗方式融合了人工智能(AI)和机器学习(ML)等尖端技术,这一趋势表明行业正在经历一场更广泛的转型。42 随着大型公司寻求获取新技术能力、吸引行业人才以及增强竞争力,预计到2024年,人工智能的巨大潜力将促成更多新的合作关系。在2023年的第三季度和第四季度,行业签署了几项基于人工智能的药物开发合作协议。43 其中,Verge Genomics与Alexion(阿斯利康旗下罕见病业务子公司)达成一项合作协议,Verge Genomics将获得包括费用、股权和近期付款在内高达4,200万美元的资金,还有可能获得高达8.4亿美元的里程碑付款,以及下游特许权使用费。44 此次合作将利用Verge的人工智能药物发现平台CONVERGE,识别针对罕见神经退行性疾病和神经肌肉疾病的新型药物靶点。45此外,艾伯维与人工智能/机器学习制药企业BigHat Biosciences签署合作协议,旨在合作研发用于肿瘤学和神经科学领域的抗体。BigHat Biosciences将获得3,000万美元的预付款,此外还有可能获得里程碑付款和特许权使用费。46医疗技术公司持续在整个医疗生态系统内探索战略合作,以利用人工智能技术。举例而言,GE医疗(GE HealthCare)最近与生物医学高级研究与发展管理局(BARDA)签署了一份价值4,400万美元的合同,旨在合作开发人工智能辅助超声波技术。此外,GE医疗还与梅奥诊所(Mayo Clinic)达成一项战略合作,旨在医学成像和诊疗一体化方面进行创新,通过多模态数据、人工智能和数字健康解决方案,提高诊断的精确性和改善患者治疗体验。美敦力与英伟达(NVIDIA)和Cosmo Pharmaceuticals达成合作,拟将英伟达(NVIDIA)的人工智能技术集成到美敦力GI Genius智能内窥镜模块中。同时,还与IBM Watson Health达成合作,旨在开发用于心脏病诊疗的人工智能 工具。研发势头增强,一项数十亿美元的交易即将达成专利独占权丧失促使市场领导者达成各类合作伙伴关系。2023年,在根据交易价值由高至低排列的前20项许可协议、合作合同和伙伴关系项目中,每笔交易的价值均不低于10亿美元到2023年第三季度,此等交易的总额已达约750亿美元其中最大的一笔交易的潜在价值高达220亿美元。47在2023年交易额排名前20的交易中,有一半涉及肿瘤学资产和技术平台,其次是心脏病学和神经退行性疾病领域。在飞速发展的抗体-药物偶联物领域,默克公司(Merck and Co.)与第一三共株式会社(Daiichi Sankyo)达成了一项总额达55亿美元的合作协议,预计其整个生命周期的潜在价值将高达220亿美元。48 这笔交易创下了十年来的最高纪录,其特殊性在于交易的现金预付款高达40亿美元。第一三共株式会社将保留其在日本市场开发销售相关药物的权利,同时,这两家行业巨头将在全球范围内携手合作,共同开发全球其他市场的候选药物。492024年,拥有强大后期阶段管线的生物技术公司已成为收购的理想目标,或通过其他方式实现资本退出。50 然而,许多中小型生物技术公司正面临现金流紧张的困境,从而也试图通过被收购的方式获得资金支持,与此同时,申请破产保护的公司数量创下新高。51 建立合作伙伴关系正逐渐成为一种趋势,并可能成为2024年除并购以外的另一种提升企业价值的途径。102024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造寻找新的资本来源:将建立合作伙伴关系和战略联盟视为生物技术公司并购的替代路径2023年,对于中小型生物技术公司来说,资本市场变得更加紧张,这迫使许多公司寻求替代融资方式,包括削减成本和吸引私人投资。首次公开募股(IPO)和公开市场的热情有所减退,风险投资额低于2022年的水平,但仍然高于疫情前的水平。在2023年末举行的生物技术展览暨会议(BIO Europe)上,制药公司明确表示,将投入大量资金用于早期阶段投资。然而,生物技术公司对于资金的易获取性仍然持谨慎和不确定的态度。52以创新和智慧应对挑战生物技术公司越来越多地考虑将合作伙伴关系和其他创新性协作方式视为并购的替代方案或先导策略。获取监管许可所需的时间可能尤其具有挑战性,而步入2024年,许多中小型生物技术公司的现金储备期限较以往更短。此外,在并购之前,可通过建立联盟和合资企业来证明商业计划的可行性,让监管机构对并购交易更加放心。53利用合作伙伴关系和战略协作的优势通过携手合作,可以获得以下实质性好处:获得新资产,如创新科学、平台和技术专利 获得新的能力和资源,如专门知识、生产制造、大规模适应症的商业化、全球范围内建立的基础设施以及人工智能等先进技术 开拓新市场,接触新患者群体 通过公私合作伙伴关系实现整个生态系统的协同效应和弥合资金缺口 建立信任关系,为未来的并购活动奠定基础为了寻找互惠共生的合作伙伴,企业首先需要批判性地评估双方的契合度、互补技能/资源以及各方带来的价值/优势。然而,即使确定了契合度,并且交易已经完成了详细的条款制定和协商过程,真正的挑战才刚刚开始。“中小型生物技术公司可能会低估合作所需的资源和努力。如果从一开始资源就有限,就没有很多部门可以分担这些任务。此外,公司还应该充分认识到建立信任所需付出的努力,并应始终坚守最初合作的基本原则。”Calliditas Therapeutics首席执行官 Renee Aguiar-Lucander2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造11寻找新的资本来源:建立公私合作伙伴关系,支持生物医学创新在私营部门资金吃紧的情况下,一些公司发现可借助政府资金填补资金缺口。在新冠疫情期间,政府与各种合作伙伴建立公私合作伙伴关系,为推进各类疾病治疗和护理提供了典范,同时,与普遍看法相反,政府和非政府机构在生物医学领域的投资并不会减少私营部门在研发上的支出。56除了应对疫情之外,政府可能会通过以下措施,继续推动那些能够引起整个生物医学行业生态系统发生根本性变革的创新解决方案:在创新管线中优先考虑患者和社区的需求;充分利用各种关系和合作伙伴资源;为“最后一公里”创新提供资金和合作支持。57 政府为未竟医疗需求(unmet need)领域研发提供资金支持的机制,有助于推动研究进入“最后一公里”(last-mile)管线(见图3)。58 一些政府在过去采用了两种机制,这些机制可能是降低高风险研究领域风险的关键:推力激励(Push incentives),包括提供财务补贴、税收优惠和技术支持激励等,以降低研发成本,不论市场是否预期失败 拉力激励(Pull incentives),涉及对市场上已经显示出潜力且科学上可行的研发成果提供奖励,旨在确保开发者的财务可持续性,即使在市场效率低下的情况下,也能持续推动这些成果的发展和应用 59政府提供适当的基础设施和激励措施,可以极大地提高实现重大突破性生物医学创新的可能性。60开拓新市场和接触新患者群体 2019年,在其首次合作伙伴关系中,Calliditas Therapeutics将目光投向了全球第二大医药市场中国。为了满足庞大的患者需求,Calliditas与云顶新耀签订了许可协议,旨在大中华区和新加坡开发用于治疗IgA肾病的治疗方法并将其商业化。54 在中国及其他亚洲国家,慢性免疫介导性肾脏疾病是肾脏衰竭的主要原因,尽管在美国和欧洲它被视为一种罕见病。Calliditas在该合作伙伴关系中须保持敏捷由于其临床试验计划受到疫情的中断并需在斯堪的纳维亚文化与中国文化之间存在的差异上开展工作。例如,首席执行官Renee Aguiar-Lucander指出,她的瑞典同事在无法完成任务时,往往避免直接说“不”。在许多文化中,直接拒绝可能被视为挑战或不礼貌的行为。55图3:政府与其合作伙伴可采取的三种协同策略资料来源:德勤分析1Leverage the fullcontinuum of collaboration to foster innovation2Work with centerpatients andcommunities in theinnovation pipeline3Implement last-mileinfrastructure to supporthigh-risk,high-rewardresearch endeavorsSynergy充分利用各种关系和合作伙伴资源促进创新构建最后一公里基础设施,为高风险、高回报的研究项目提供支持。在创新管线中与医疗机构患者及社区携手合作协同 策略122024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造寻找新的资本来源:医疗技术风险投资公司发起新基金在经历了一段市场低迷期之后,2023年年中,风险投资公司对医疗技术领域再次表现出兴趣。埃隆马斯克创立的脑机接口初创公司Neuralink(通过植入式芯片实现“人脑与机器交互”),以及Beta Bionics(致力于为糖尿病患者提供几乎无需人工干预的自动胰岛素输注系统)达成上亿美元的投资交易,引领了行业的复苏趋势。61投资更趋慎重风险投资者正在寻找有远见的医疗技术创始人,以期在2024年进行更为慎重的投资。数字健康市场可为真正的行业创新者提供前景看好的机会。62 医疗技术风险投资最活跃的领域是心血管手术设备。在2020年至2023年第三季度期间,启明创投是领先的医疗技术风险投资机构,而美敦力则是最活跃的收购方(见图4)。63图4:2020年至2023年9月30日医疗技术领域最主要的收购方与风险投资机构来源:Pitchbook;地域范围:全球投资者名称交易数量投资者类型Medtronic5企业Boston Scientific4企业Thermo Fisher Scientific3企业Laborie Medical Technologies3私募股权背景Philips3企业Ottobock3私募股权背景投资者名称交易数量种子前/种子轮早期阶段风投晚期阶段风投风投成长阶段投资者类型启明创投49025222风险投资红杉资本39016174风险投资Enterprise Ireland34371410风险投资元生创投33018132风险投资European Innovation Council Fund3316213风险投资Khosla Ventures3033183风险投资Lilly Aisa Ventures2721771企业风险投资SOSV2762181风险投资上湾资本2631472风险投资强生创新投资-JJDC2407134企业风险投资2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造13专家估计,自2019年初以来,大型医疗技术公司的平均现金储备增加了15亿美元,在2023年底达到约50亿美元。64 潜在的并购兴趣领域包括机械循环支持、经导管二尖瓣和三尖瓣修复与置换、脉冲场消融、外周血管解决方案、治疗静脉血栓栓塞的介入设备以及糖尿病技术。65 左心耳(LAA)封堵术作为一项旨在降低中风风险的医疗技术,其市场规模已达14亿美元。同时,强生和美敦力这两家公司分别通过达成独立交易对这一领域表现出兴趣。预计到2030年,LAA市场的规模将达到60亿美元。66利用医疗技术巨头的风险投资部门有远见的初创公司创始人可通过波士顿科学公司和强生公司等医疗技术巨头的风险投资部门寻找合作机会。67 举例而言,强生公司旗下的风险投资机构强生创新投资(JJDC)在全球各地(包括上海、波士顿、旧金山和伦敦)设有创新团队,专门为处于早期阶段的初创公司提供支持,68 其最引人注目的退出案例包括23andMe、Nevro和Grail。692023年底,直觉外科公司(Intuitive Surgical)的风险投资部门增设了1.5亿美元的基金,由此其管理的总资产在2024年将达到2.5亿美元,涉及三个投资领域:70 改善医疗服务的可及性与协调性、精准诊断与干预,以及安全且丰富的数字医疗生态系统。71除了关注医疗服务的可及性和可负担性之外,专注于早期检测和预防性保健的新商业模式也在吸引投资。72 同时,专注于通过诊断技术来改善患者预后的数字健康公司也显示出巨大的发展潜力。73寻找新的资本来源:借助政府举措,为医疗技术领域提供资金支持数字健康和医疗技术创新发展路径得到了多种不同经济举措的支持,而这些举措愈发注重降低医疗服务和设备的成本,并提高相关服务和设备的可及性。近期全球各地政府出台的生物医学或医疗技术举措包括:美国美国政府近期拟在全国范围内设立31个区域科技中心,其中13个致力于生物医学或医疗技术创新,如大费城地区精准医疗技术中心(The Greater Philadelphia Region Precision Medicine Tech Hub)和科罗拉多州的Elevate Quantum Colorado。74 量子计算有望更高效地训练医学诊断方面的人工智能。75加拿大加拿大政府通过加拿大草原经济发展部(PrairiesCan)拨款逾210万加元,助力阿尔伯塔省健康与医疗技术行业加快其人类移动能力和家庭健康领域创新的商业化进程。76苏格兰苏格兰工商委员会(Scottish Enterprise)向医学设备制造中心(MDMC)额外拨款335万英镑,用以推动医学设备创新并提升行业的可持续性。77英国英国政府宣布向其国民医疗服务体系(NHS)的64个信托基金拨款2,100万英镑,用于部署新的人工智能工具,以提高诊疗服务的效率。78澳大利亚为了支持生物医学技术孵化器项目,澳大利亚政府设立了5,000万澳元的基金,与Brandon BioCatalyst和ANDHealth共同投入总计1.15亿澳元的资金。79调整投资组合:在重磅药物新纪元实现价值创造一些公司正加大对肿瘤学和特殊疾病领域的投入,而另一些公司则专注于更普遍的慢性疾病领域。在肿瘤学领域,辉瑞与Seagen之间的交易激起了行业对抗体药物偶联物(ADC)的极大兴趣,触发了一场抢购ADC相关资产和技术的交易热潮。80默克、第一三共、百时美施贵宝和艾伯维等制药巨头在2023年底之前均已开始采取行动,以获取进军ADC领域的机会和/或扩大各自在该领域的地位。日本第一三共还计划投资10.8亿美元,拟于2030年之前在德国建立一个“国际创新中心”,并将该中心打造成未来ADC的研发和生产基地。81 ADC的投资规模反映出这类药物的价值和重要性在不断提升,一些支持者希望这类药物最终能取代某些形式的标准化疗。82 随着利用抗体的特异性实现强效细胞毒性药物靶向递送的方法日趋成熟,预计ADC领域的发展势头将会持续。83 2024年,强生与Ambryx之间的交易,以及罗氏与MediLink Therapeutics之间的交易拉开了这一年的序幕,此外还完成了一系列规模较小的收购和许可交易。84 制药和生物技术行业对ADC领域的高度关注,也吸引风险投资资金流向ADC初创公司。85与此同时,市场对于那些专注于常见疾病领域的公司给予了积极反馈,GLP-1肥胖药物在市场上所受的关注及该市场的扩张也是近年来罕见的。那些未参与GLP-1药物或其他常见疾病领域开发的公司,现在需要向利益相关者解释其产品组合和科研战略的合理性。142024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造2021年第2季度2021年第3季度2021年第4季度2022年第1季度2022年第2季度2022年第3季度2022年第4季度2023年第1季度2023年第2季度2023年第3季度2023年第4季度2024年第1季度礼来公司诺和诺德标普500标普500医药指数礼来公司和诺和诺德的股票表现(相对于2021年4月6日的波动幅度)与标普500及标普500医药指数的对比图在2024年1月举行的J.P.Morgan医疗健康大会,诺华公司阐明了其决定加大对放射性配体疗法(RLT)投入的考量。该公司相信,其能够在RLT这一领域保持并延续其已有的领先地位。与抗体-药物偶联物(ADC)类似,RLT就像“制导导弹”一样,可通过配体引导精确地靶向癌细胞,并利用治疗性放射性同位素杀死癌细胞。86 诺华公司认为,相比抗体-药物偶联物,RLT不仅能够提供更好的疗效,还能减少治疗过程产生的不良反应。87随着GLP-1减肥药物的兴起,其市场估值和市场预测也备受关注原本为治疗型糖尿病而开发的药物,目前正被配制成流行的减肥药物。就此而言,礼来公司推出了用于治疗糖尿病的Mounjaro(2022年获批)及其新近获批的减重版Zepbound。88 诺和诺德也是减肥药市场的领头羊,其推出了Wegovy(2021年获批)和Ozempic(2022年获批)两款产品。89在生物制药行业的领军企业中,诺和诺德和礼来公司在代谢疾病(包括糖尿病和肥胖症等最常见疾病)领域拥有长期增长预期,并在该领域处于市场领先地位,因此,这两家公司的市场估值位居前列。截至2024年第一季度末,诺和诺德的市值已攀升至5,729.2亿美元的历史新高,较2016年11月底的885.3亿美元显著上升。礼来公司的市值也达到了7,403.0亿美元的峰值,较2016年11月的741亿美元大幅增长。90市场对GLP-1类药物的巨大潜力持有积极态度,这推动礼来公司和诺和诺德的市值与一些顶尖科技成长股(如特斯拉)相当甚至更高,并且显著超越了标普500医药指数的表现(见图5)。分析师预测这种上升势头将会持续。图5:2021年第二季度至2024年第一季度,礼来公司和诺和诺德的股票表现与标普500及标普500医药指数的对比图来源:德勤分析2024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造15专家指出,肥胖治疗正逐渐被纳入主流初级医疗保健服务,其增长趋势与20世纪90年代高血压药物市场的迅速扩张相似,当时该市场规模迅速膨胀至300亿美元。91 随着生活方式相关疾病发病率的不断上升,预计这将进一步推动GLP-1激动剂药物市场的整体增长预期。预计到2030年,该市场的潜在价值将达到370亿美元至1,000亿美元以上。92 尽管确切的市场规模尚不可知,93 但这一市场的增长势头主要是由肥胖症和糖尿病治疗需求所推动,预计到2020年代末,仅在美国就有望触及3,000万人的潜在市场。94此外,由于GLP-1激动剂的潜在新用途不断显现,这类药物登顶了 科学 杂志所公布的“2023年度十大科学突破”。95 GLP-1类药物在心血管疾病治疗方面展现出巨大潜力,同时针对药物成瘾、阿尔茨海默病和帕金森病治疗的研究也在进行。随着这些新用途的探索,预计未来保险公司的保障范围可能会进一步扩大。96解决医疗费用报销不足问题在2024年及之后年份,除了应对肥胖药物需求不断上升的问题之外,还有两大问题有待解决:一是肥胖药物的可获得性不足,二是肥胖药物的保险覆盖范围不够广泛。在美国,由于政府医疗保险计划不予报销肥胖治疗相关费用,这导致患者基本上无法负担这些治疗费用。98 尽管某些地区专为美国低收入人群设计的医疗保险计划确实覆盖了这些药物费用,但这些药物的获取途径并不统一。99美国数百万依赖Medicare提供医疗服务的老年人无法获得这些药物,原因在于肥胖药物曾在2003年被归类为美容产品;美国立法机构计划于2024年推动政策改革,以改变这一现状。100 如果美国Medicare保险覆盖的肥胖症患者中有10%开始使用GLP-1类药物,那么预计Medicare每年的总费用将介于136亿美元至268亿美元之间。然而,美国肥胖成年人的年均医疗开支比健康体重人群高出1,861美元。101 公共和私人医疗保险提供商可以借鉴挪威、荷兰、波兰和意大利等欧盟国家的保险报销指南。102 这些国家实施的报销政策可为美国提供一种实现负担得起保险覆盖范围的途径也有助于减缓疾病的恶化。举例而言,欧洲的一些医疗保险模式为体重指数(BMI)较低、未达到“肥胖”标准但仍可从治疗中获益的患者提供有效且成本较低的药物。103减肥市场竞争加剧,数字健康支持服务增长新兴竞争者以及成本更低、潜在副作用更少的药物配方正逐步进入市场。新产品须具备明显优势以在市场上脱颖而出,制药公司正着手就以下方面开展研究:开发具有替代给药途径的新型分子靶点 延长治疗间隔 研发新型的双重激动剂和三重激动剂机制 104高质量集中收入来源不断增长 礼来公司通过增加高质量集中收入来源实现增长,在过去的四到六个季度中展示了一条非常成功且值得效仿的价值创造路径。礼来公司在肥胖药物市场做出了长期投资承诺,旗下多款肥胖药物候选药物已进入中后期临床试验阶段。2023年底,该公司还宣布与初创公司Fauna Bio达成长期合作协议,共同致力于利用动物基因组进行肥胖研究,这进一步表明了该公司对肥胖药物市场的十年长期承诺。97 凭借这一战略布局,礼来公司实现了12%的销售额增长和20%的净利润增长,一跃成为全球市值最高的制药公司。162024全球生命科学行业展望|价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造公司名称交易完成时间交易额(美元)交易标的估值交易类型交易地点Lark10/13/2021$100$800.0后期阶段加利福尼亚州山景城Calibrate11/08/2022$37.5$365.0早期阶段纽约Zoe11/01/2022$34.8$264.3后期阶段伦敦Nutrisense06/28/2022$25.0$95.0早期阶段芝加哥Form Health01/13/2023$22.9$6209早期阶段波士顿BooHee11/21/2021$15.6$310.0后期阶段上海January AI08/15/2022$13.0$28.8后期阶段加利福尼亚州门洛帕克Nourish01/20/2023$9.3$40.3种子阶段奥斯汀Intelliheath02/15/2022$8.5$58.7种子阶段旧金山Veri06/01/2022$7.9$12.5早期阶段赫尔辛基随着辉瑞和安进公司预计在2024年公布新的研究成果,减肥药物市场的竞争日渐加剧,105 一些在研药物可能成为收购焦点。2023年12月底,罗氏以27亿美元的先期价格收购了未上市的肥胖药物开发商Carmot Therapeutics。106 一些小型制药公司正在开发具有新颖作用机制(MOAs)的药物,其中包括瑞士的Aphaia制药公司和日本的Shionogi公司。107 这一趋势预计将对药物成分和支持服务产生影响。随着消费者对健康管理的兴趣高涨,风险投资公司正在寻找通过远程医疗和教练指导来投资体重管理和减肥领域的机会(见图6)。108借助GLP-1类药物强化投资组合GLP-1类药物的兴起为肥胖及其相关领域带来了大量机会。同时,一些市场领军企业也致力于借助GLP-1类药物来强化自身投资组合,纷纷涌入罕见病、神经病学和肿瘤学等“GLP-1耐药”治疗领域。此外,医疗技术公司可能会探索那些不受GLP-1类药物影响的资产,或者是那些寿命延长意味着利用率提高的资产。109图6:全球风险投资在减肥初创公司方面的重大交易来源:Pitchbook172024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值探索可能的应用领域生成式人工智能(GenAI)一经问世,便以其语音用户界面和强大的全新大型语言模型(LLM)迅速火爆全球。1 LLM是一种基础模型,更具体而言,是基于海量数据集进行预先训练的机器学习(ML)模型,可用于解决一系列问题,也为构建应用程序或其他基础模型提供了新方法。2尽管最初的热潮来自于消费者的体验分享,但生成式AI很快就在商界崭露头角,其可为企业工作流程增加情境感知并作出类人决策。3 在这个充满创造力的生成式AI时代,企业领导人面临着巨大压力,因其在利用这项技术的能力和潜力的同时,也须应对多重现实挑战。4 如何在维护好企业信誉和地位的同时,探索生成式AI的价值并管理其风险,是许多领导人未来一年的战略要务。5 亚马逊首席执行官Andy Jassy表示,生成式AI可能是近几十年来最具颠覆性的技术变革之一,6 而世界经济论坛(WEF)主席Brge Brende则提醒各方领导人,潜在的生产力显著提升凸显了负责任的AI治理的必要性。7 财富/德勤2024年冬季首席执行官调查显示,全球领军企业首席执行官对生成式AI的采用明显增加。8 大多数首席执行官(57%)拟将这一新技术整合至业务模式以获取增长机会,逾半数首席执行官(56%)已经在利用生成式AI来提高效率。9 探索生成式AI和新兴技术的价值182024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值打造竞争优势 降本增效据德勤调查,逾九成生物制药和医疗科技公司预计,生成式AI将在未来一年对其组织产生一定影响。10 生成式AI和其他AI技术与数字化转型工具相结合,有望提高生命科学价值链许多领域的整体效率并推动流程创新(图1)。11 一家年均收入为650-750亿美元的十强生物制药公司,如果在5年内持续扩大AI部署,最高可增创50-70亿美元的价值。具体取决于企业的规模。12 图1:AI部署的5年平均价值增创预测(已实现峰值的百分比)资料来源:德勤“Realizing Transformative Value from AI and Generative AI in Life Sciences”,2024年。2202410 534!8(%Research&DevelopmentSupply chainCommercialEnabling areasYear 1Year 2Year 3Year 4Year 5$0.9B$1.2B$1.8B$2.5B$3.1B$4.3B$4.1B$5.7B$5.0B$7.0B上述数据基于以下假设得出:01.基础数据和基础设施已就位,可支持变革性用例开发02.各职能均采用了一整套的变革性AI 用例(例如,AI临床试验、AI制造、AI营销)第1年第2年第3年第4年第5年9-12亿美元18-25亿美元31-43亿美元41-57亿美元50-70亿美元研发供应链商务其他支持领域192024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值资料来源:德勤“Realizing Transformative Value from AI and Generative AI in Life Sciences”,2024年。图2:按职能划分的价值创造细分在整个价值链中创造价值企业当下就生成式AI做出的选择能否创造价值和优势?虽然目前下结论还为时尚早,但与其他方法相比,一些基于生成式AI的方法有助于加速价值实现。13 在生命科学领域,近90%的AI应用价值或来自三个职能领域:研发、制造与供应链以及商务化(图2)。14研发是提供价值机会的主要领域,可创造30E%的价值。将AI应用于新药鉴定和加速药物开发,既能节约成本,又能提高收入。在商务化方面,AI可通过优化营销成本、提高脚本利用率等活动,创造255%的价值。在制造、供应链和其他支持领域(包括信息技术、人力资源和财务),AI主要通过提高效率和降低供应商成本提供成本转型机会。企业如何将这些影响转化为竞争优势?速度和效率的提升可以将资本重新分配至其他价值创造领域。与其他影响因素相比,效率的提升可以帮助企业推动科学发展,提升客户和患者参与度,并最终改善患者的治疗效果。Example levers impacted by AIValue creationbreakdown40EU%5%Research&Developement3045%of valueManufacturing&supply Chain1525%of valueCommercial2535%of valueEnabling Areas515%of valueRevenue uplift levers Time to market Revenue from drug repurposingRevenue uplift levers Revenue from surplus manufaturing yieldCost reduction levers Time to market Cost to preclinical trail Revenue uplift levers Reduction in contract revenue leakageCost reduction levers Overall SDLC cycle time Media/PR spend Revenue uplift levers Patient coversion rate Time to/on therapyCost reduction levers Marketing content creation Prayer contract administration Cost reduction levers#of deviations Production cycle timeCost reductionRevenue uplift受AI影响的杠杆示例价值创造细分研发30%-45%价值制造与供应链15%-25%价值商务25%-35%价值其他支持领域5%-15%价值收入提升杠杆 缩短上市时间 药物再利用带来的收入收入提升杠杆 产能盈余带来的收入收入提升杠杆 提高患者转化率 缩短治疗时间收入提升杠杆 减少合同收入损失成本降低杠杆 缩短上市时间 降低临床前试验成本成本降低杠杆 减少偏差数量 缩短生产周期成本降低杠杆 营销内容创建 付款方合同管理成本降低杠杆 缩短整个SDLC周期 减少媒体/公关开支成本降低收入提升202024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值探寻协同效应:大型制药公司和大型科技公司与生成式AI合作2024 年,许多生物制药公司欲探寻将丰富的科学数据集与最新的生成式AI技术相结合的新方法。15 另外,拥有先进AI能力的科技巨头也希望抓住生命科学与医疗行业带来的巨大机遇。16 据估计,到2025年,全球36%的数据将来自于生命科学与医疗行业。17 透过生成式AI,大型制药公司和大型科技公司可能会意识到,这两大行业的合作比竞争更有利。18 生成式AI能否助力打造万亿美元级制药公司?在2024年初举行的摩根大通医疗健康产业大会上,科技巨头纷纷出席足以证明其兴趣所在。19 各大科技公司高管都希望与生物制药公司就生成式AI/AI技术建立合作,其中包括英伟达,该公司首席执行官也出席了此次会议。20 英伟达于2023年市值突破万亿美元大关,21 并相信这类生成技术也将助力打造下一个万亿美元级制药公司。22制药公司与科技巨头联手开发生成式AI科技巨头正在与生命科学公司合作,在许多不断发展的领域开发更先进的生成式AI,具体包括:英伟达:为生物制药公司提供生成式AI药物发现云服务BioNeMo,这些制药公司希望创建或定制专属的生成式模型,然后通过云API以软件即服务(SaaS)模式向其他公司提供这些模型。23 与英伟达合作的制药公司包括安进、阿斯利康、葛兰素史克和罗氏的子公司基因泰克(Genentech)。24,25 微软:通过微软服务(包括Copilot、Microsoft 365应用程序、Microsoft Azure 和必应搜索引擎提供生成式AI。26 微软正在与制药公司诺和诺德 27 和诺华合作进行人工智能药物研发。28 医疗领域的一些生成式AI合作伙伴包括Epic、29 西门子30 以及医疗系统制造商,如Mercy和Duke Health。31 Alphabet:通过谷歌服务(包括Gemini和谷歌云)提供生成式AI。其推出的AI工具Target and Lead Identification Suite旨在加速药物发现,而Multiomics Suite则用于共享海量基因组数据以推进精准医疗。32 谷歌云正与生物安全和工程生物学公司Ginko Bioworks 33以及Insmed建立生成式AI项目合作,以变革药物开发和商业化流程。34 Insmed利用谷歌推出的AI搜索工具Vertex AI Search为其内部记录搭建了基于生成式AI的搜索功能,该功能还允许分类访问外部医学文章。35 亚马逊云科技(AWS):其推出的GenAI on AWS Cloud可与许多领先的基础模型(包括Amazon、AI21 Labs、Anthropic、Cohere、Meta和Stability AI)集成,用于生成新的候选疗法、更好地为患者匹配合适的临床试验、鼓励患者参与试验以及加强生产监督。36 AWS正携手诺和诺德进行大规模蛋白质结构预测;与安进合作推进药物发现和生产;37 并与Eversana合作,将AI“药学化”以应用于整个生命科学行业,初步计划推出用于医疗和监管内容审批的生成式AI应用程序。38 AWS还与辉瑞合作,为该公司开发专有的生成式AI平台VOX,以便员工访问LLM。39 辉瑞利用生成式AI创建专利申请、医疗和科学内容的初稿,再由人工审核和定稿,生产率大大提高。40 212024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值价值获取音频文本代码视频图像3D/特效政务公民服务提高各联邦及地方计划的准确性,为高危人群提供更便捷的服务降低成本通常能够降低30%及以上成本,主要通过工作职能自动化,并接替工作流程效率通过标准任务自动化和减少人工干预提高流程效率增长通过针对目标客户的超个性化营销,提高创收能力加速创新加快新产品或新服务的开发步伐,加快其上市速度新发现与新洞察发现新想法、新洞察和新问题,全面释放创造力利用生成式AI模型实现表型组学领域 10 亿美元 投资的民主化Recursion Pharmaceuticals成立于2013年,是当今“科技生物”领域 一家领先的人工智能生物科技公司,致力于推进数据驱动药物发现领域 的临床阶段管线。41 Recursion使用自有操作系统Recursion OS,将药物发现转化为“搜索”问题生成、分析海量生物和化学数据集,并从中获得洞察。42 其表型组学平台集成像技术 和AI于一体,可快速验证和推进肿瘤治疗新靶点的研究。43为实现表型组学领域10亿美元投资的民主化,Recursion正对外公开其多年的专有研究成果,希望它能“推动全人类加速前进”。44 该公司正在开发的生成式AI系列基础模型中的第一个模型Phenom-Beta现托管于英伟达的BioNeMo平台上。45 2023年7月,Recursion还获得了来自多年AI技术合作伙伴英伟达5,000万美元的投资。46 此次投资旨在利用生成式AI/AI技术,使Recursion内部产品线及其合作伙伴的产品线受益,其中包括拜耳(Bayer)的纤维化疾病产品线和罗氏/基因泰克的肿瘤学和神经科学产品线。47了解技术,挖掘价值多模态LLM通用人工智能(AGI)的基石目前,多模态LLM在模拟人类智能方面又向前迈进一步。48 集音频、代码、图像、文本、视频生成和模拟能力于一体的 生成式AI已经在改变内容生成和交付的方式,并有望重塑多种类型的消费、商业和医疗体验(图3)。49,50据德勤美国健康解决方案中心调查显示,半数消费者表示在某种程度上使用过生成式AI,逾半数消费者认为生成式AI可以改善医疗服务的获取;46%的消费者认为生成式AI能够提高医疗服务的经济可负担性。51 图3:生成式AI可提供的各类价值资料来源:德勤“Realizing Transformative Value from AI and Generative AI in Life Sciences”,2024年。222024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值生成式AI的简单应用,如生成创意和设计图稿,已足以值得企业在启动生成式AI计划时“无悔下注”,其可降低投资风险并加快流程。52 更高阶的用例则开始融入更多模态和技术。53 每种模态(如文本或视频)都是用例的一个潜在价值驱动因素;扩展模态可提升用例的潜在效益。54 例如,在药物发现中寻找治疗方法的生成式AI用例则是通过模拟和图像提供价值驱动因素(图4)。该用例的潜在优势在于,生成式AI能够从海量数据(包括图像)中分析和学习,从而提供更具针对性、更有效的治疗方法。利用生成式AI进行模拟以选择最佳潜在候选药物的能力,可最大限度地减少在现实世界中进行迭代的需要。55由于多模态AI系统可以同时解读多种类型的数据,如文本和图像数据,因此其开发和验证需要多个学科的通力合作。56 各领导人应召集一支由具备领域知识的人员组成的跨学科团队,创造性地思考潜在用例。57(欲了解更多用例,请参阅德勤人工智能研究院发布的Generative AI Dossier)。图4:生成式AI可在药物发现中识别候选新药资料来源:德勤“The Generative AI Dossier”,2024年。从单个用例转向“珍珠链”战略LLM和其他基础模型正开始解锁一系列高价值应用。约三分之二的受访生命科学公司表示正在构建生成式AI用例,36%的公司表示生成式AI将影响其未来一年的战略。58 由于对专有数据的依赖,生命科学特定垂直领域的用例或需要更多投资。将专有内容嵌入生成式模型可以通过微调现有的LLM或从头开始训练LLM来实现。59 2024年,专有数据和合成数据的获取或将催生出新经济。60 尽管每个单独的生成式AI用例都可能带来一些改进,但将多个用例与机器学习、物联网(IoT)等其他数字工具相串联或将改变整个流程,而这正是释放价值之处。从研究到临床开发,再到客户参与和患者体验,都可以采用这种“珍珠链”战略。每个用例都会连接到另一个用例,再连接到另一个用例,以此类推。61生成式Al如何提供帮助降低成本在临床开发过程中使用生成式AI验证药物,可大大降低成本。这是因为它能够进行模拟,选择最佳的潜在候选药物或进行进一步测试,从而最大限度地减少在现实世界中进行大量迭代的需要。改善公共医疗卫生生成式AI可加速发现更优的疾病疗法,从而极大地改善公共医疗卫生。其分析和学习海量数据的能力可带来更具针对性、更有效的疗法,直接造福于患者,进而造福于整个社会。促进合作生成式AI可以促进研究小组间的交流和知识共享。其可以处理和理解不同来源的数据,打破数据孤岛,为实验中的合作与创新提供新契机。问题/机会尽管医疗技术不断进步,但由于药物发现和验证过程复杂、成本高昂且耗时较长,许多疾病仍然缺乏有效的治疗方案。药物开发的挑战不仅在于发现潜在疗法,还在于对其有效性进行严格验证,这一过程既耗资又耗时。临床试验的独特复杂性使上述问题变得更加复杂,原因在于临床试验需要考虑到不同的人群、与其他疗法的相互作用以及潜在的副作用。此外,由于某些疾病的罕见性,导致患者数据有限,这也为临床试验带来了更多障碍,使研发工作更具挑战性。探寻治疗方法(新药发现/生成)生成式Al可模拟蛋白质和生物大分子的结构和功能,从而加速分子的识别和验证,并创造新的候选药物。FIGURE4Value capture音频文本代码视频图像3D/特效新发现与新洞察232024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值图5:生成式AI可拓展科研合作资料来源:德勤“The Generative AI Dossier”,2024年。如何扩展语言翻译用例以提供文本和音频两种以上的价值驱动因素?生成式AI不仅可将文本转换为多种语言的音频,还可以生成另一种语言的辅助视频这即是又一大价值驱动因素,从而支持跨地域和更多平台的内容共享。生成式AI之“珍珠链”战略在科研中的应用根据工作流程、职能领域和更大的计划任务来思考用例,有助于企业确定用例组合。每颗“珍珠”都应做出重大贡献,推进达成主要目标,从而增强整体力量。62实施“珍珠链”战略以扩大科研生产力、推动全球合作生成式AI如何提供帮助?1.作为拥有奇思妙想的科研伙伴,提供强大的跨知识库(包括专有数据)搜索能力2.为荟萃分析总结科学文献63 3.处理和理解不同来源的数据4.打破数据孤岛,促进跨研究小组和跨地域的交流和知识共享5.协助撰写研究论文、审批文件、文献综述和非技术性数据摘要6.创建多模态演示文稿7.翻译作品,使其可以跨地域共享(图5)64生成式Al如何提供帮助自定义本地化和质量保证工具生成式AI可助力组织和管理复杂的文件类型,在翻译前分析内容以实现本地化优化,以及将词汇表、术语库和语言工具集成至工作流程。跨行业的内容个性化 Al赋能的内容个性化可以提高参与度、建立品牌忠诚度并增加转化率,从而为本地化工作增添动力。翻译过程中的语音识别生成式Al可启用语音用户界面(VUI)、将音视频内容转录为文本,并同时将口语内容翻译为目标语言。问题/机会大规模创建和翻译内容的能力可成为跨国企业的竞争优势,但这也需要大量的时间和资源,按需快速翻译或难以实现。大规模语言翻译(内容本地化)生成式Al可将文本和音频翻译和转换为本地语言,快速、轻松地实现跨地区内容扩展。FIGURE5Value capture音频文本代码视频图像3D/特效流程效率242024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值采纳进化式AI思维模式随着企业领导者们开始探索孤立试验和单一用例之外的更多可能性,他们将生成式AI纳入企业转型的考量之中。这不仅从根本上改变了完成工作和创造价值的方式,还解决了合规、隐私、监管和信任方面的问题。65 为有效推动大规模的AI转型,必须在整个过程中采取进化式思维(图6)。将生成式AI融入企业技术栈企业决策者应制定战略,确保现行的AI战略与生成式AI和谐统一,同时还要考虑生成式AI的潜力和限制。66 为最大限度发挥生成式AI的潜力,需要基于整个技术栈构建企业级基础设施和平台。67为构建和扩展应用程序,需要拥有安全的云基础设施、基础模型、现代化数据平台(用于管理高质量、背景丰富的数据),以及低代码/无代码平台。此外,还需建立大型语言模型运维(LLMOps)和云成本管理。生成式AI的模型层基础模型生成式AI与以往AI的不同之处在于基础模型(图7)。68 例如,微软的Win32为开发人员提供访问基础硬件和操作系统功能的API,而模型层则将应用开发人员与最优硬件相连接,促进生成式AI的普及和民主化进程。69 专家们表示,基础模型将成为生成式AI在企业环境中未来发展的基石。70 开发人员通过封闭和开放的API访问基础模型,使用更多的训练数据进行模型微调,以增强其在特定用例和垂直领域中的背景知识、相关性和性能。71 在模型层,闭源模型提供商(如Cohere和谷歌)负责托管和管理构建于庞大数据库之上的模型,并向用户收取使用费。开源模型提供商(如Meta和Stability.ai)则由社区管理,并在模型微调过程中收取费用,或者作为公司的职能部门收取使用费。72思维领导力投资文化实施摆脱无限循环的短期概念验证,在关键领域对AI进行长期投资和布局企业领导者设定可衡量的AI目标和价值目标,以促进AI推广和责任落实将AI投资视为企业业务战略的核心驱动力,而非试探性举措将AI视作员工提升工作效率的必备技能,而非工具改变前台与后台各自为政的方法,将其“合二为一”,确保业务与IT目标一致资料来源:德勤“Realizing Transformative Value from AI and Generative AI in Life Sciences”,2024年。图6:AI转型之旅252024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值321资料来源:德勤“A new frontier in artificial intelligence”,2023年。提高运行效率模型构建完成之后,企业需具备LLMOps能力。LLMOps专门解决模型的独特需求,包括计算、迁移学习、人工反馈、成本/性能调整、新指标、提示工程和LLM管道构建。LLMOps解决了LLM开发的复杂性,提高了效率和可扩展性,同时降低了风险,并确保将应用程序扩展至生产环境。除LLMOps外,云成本管理也是一个关键因素。它有助于企业充分利用生成式AI的潜力,同时优化云资源使用并确保投资回报最大化。管理风险,构建适当的基础模型部署本地和专有LLM企业部署生成式AI模型(尤其是LLM)存在风险,部署方式如下:通过服务提供商以SaaS模式部署,可避免配置或安装问题 在企业的私有云或专用网络上进行本地部署,可控制和管理API配置 73图7:生成式AI技术栈应用程序生态系统开放/封闭API模型层基础设施/硬件垂直整合基础模型专为特定用户群体打造的模型,用于构建面向用户的B2B或B2C应用程序终端用户超大型计算计算、联网、存储和中间设备基础模型开源或闭源模型模型微调根据目标用例改进模型应用程序开发与专用模型合作或基于专有模型开发面向用户的B2B和B2C应用程序硅用于训练和干扰的专业微处理器/加速器262024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值本地部署的LLM安装在组织的基础设施之上,用户只需访问组织网络和应用程序即可使用LLM。某些本地部署的系统与互联网的开放访问隔离开来,但可以通过安全方式实现连接。2024年,部分生命科学公司将着手构建专有LLM,以建立一个“围墙花园”,从而避免数据泄露至公共领域,同时实现成本控制。74 使用专有LLM训练而成的生成式AI能够在可控的环境下运行,其数据收集活动将遵循具体指导原则、质量标准和预定目标。75 对专注于特定目标构建解决方案的公司而言,LLM将带来最为显著的影响。76 利用协调型初创企业管理LLM随着越来越多的组织开始采用生成式AI,同时也面临众多选择,预计2024年,协调型初创企业将发挥巨大作用。这类初创企业获得了大量风险资本的关注,77 它们的使命是协调整合有关LLM管理的任务:简化模型选择 选择并微调模型 将多个LLM整合为单项服务 以较低成本部署应用程序 创建平台,普及LLM访问78 处理监管的不确定性,实施治理弥合AI信任鸿沟由于生成式AI能够模仿人类的思维和行为,许多人因此而受到吸引。然而,人类的思维和行为并非完美无缺,有时无法预测或不为社会所接受,AI技术亦是如此。79 专家们指出,对于检查和验证AI的准确性以及解决可能出现的问题,人类的参与至关重要。80社会各界希望建立统一的指导原则,使人们信任AI所提供的东西。81 信任并非AI天然具备的属性,而是源于AI治理、风险缓解,以及企业内部人员、流程和技术的协同努力。82 德勤于2023年12月对全球范围内不同行业且拥有AI经验的高管进行调研,受访者对生成式AI所涉及的风险提出了各种问题,包括:如何管理AI幻觉和模型偏差,如何解决潜在的知识产权问题,以及 透明度和可解释性问题。83 到2026年,预计超过80%的企业将在生产环境中使用生成式AI和/或部署由生成式AI驱动的应用程序。84 企业用户必须理解生成式AI的本质,并始终将最终用户的利益放在首位,而非仅仅依赖AI工程师和数据科学家来应对信任工具所引发的风险和后果。85 监管和法律问题带来的不确定性预计将影响整个市场的发展。86 一项针对技术人员的调研显示,41%的技术人员对其公司使用的AI工具所涉及的道德问题表达了担忧。87 在另一项覆盖25个国家的消费者和买家调研中,超过半数的受访者表示不相信自己的公司会以合乎道德的方式使用AI。88 其中近70%的受访者认为,随着AI技术的发展,信任公司将变得更加重要。89 组织可通过制定具体的策略来补充创新,同时增强客户信任和品牌价值。德勤开发了“可信AI框架”,以帮助组织遵循不断演变的相关法规(图8)。90 272024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值图8:可信AI框架资料来源:德勤,“Trustworthy AI”,2022年。德勤可信AI框架AI治理公平/公正安全隐私负责任/可追究透明/可解释鲁棒/可靠可信AI合规隐私保护:尊重隐私,用户数据不会超出预期和声明的使用或存储范围;用户可以选择是否共享他们的数据。透明/可解释:用户理解AI技术的使用方式和决策方式;AI决策都是可理解、可审计和公开可检查的。公平/公正:AI技术的设计和使用具有包容性,可实现公平应用、访问和输出。负责任:AI技术的开发和使用都应对社会负责。可追究:制定政策来确定谁对利用AI技术做出或衍生的决策负责。由于AI模型缺乏自主性或目的性,因此无法对其进行有意义的责任追究。91 稳健/可靠:AI技术的输出结果既一致又准确,能够经受住反复的测试,并能迅速从不可预见的干扰和误用中恢复。使用安全:AI技术可以受到保护,以防止可能导致个人身体、情感、社区环境和/或数字损害的风险。92 282024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值任命首席人工智能官(CAIO)有远见的企业已经着手任命首席人工智能官(CAIO)来引领其商业愿景,并负责管理声誉、监管及法律风险。93 高效的AI治理框架有助于识别潜在风险和能力差距、验证性能和保障企业运营。94 尽管AI与IT治理存在一定的交集,但它是一门独立的学科,技术和非技术利益相关方均可从中获益。95 美国政府鼓励各联邦机构任命CAIO,并采纳新的治理策略,以确保AI的应用合法、安全且透明。96 在生命科学领域,特别需要注意的是,尽管目前存在保障措施,但LLM仍可能对通过这些系统传输的专有或敏感信息构成重大风险。此外,专家们建议,公司在利用内部数据对现有基础模型进行微调时,应格外加强数据管理,尤其是在涉及外部供应商执行微调的情况下更是如此。97 公司还可以考虑创建一个隔离的“沙盒”环境,让员工能够在不向开发人员共享提示或数据的情况下探索生成式AI工具的功能。为确保生成式AI的高质量输出和持续改进,开发人员和用户均需实施监控和反馈流程,同时公司还要确定最佳的透明度。98 预计未来监管挑战在监管层面,有效采用“珍珠链”战略,结合多种技术和多个地区,构建统一的监管环境。99 虽然制定一套全球性的统一法规可能不切实际,但基于各国的监管策略建立全球性指导原则或许可以增加监管透明度,也能产生积极影响。100 全球性协作和清晰的监管环境有助于促进AI发展和跨地区采用。101 研究显示,拥有AI经验的董事和首席高管正在全球范围内寻求更广泛的监管与协作(图9)。102 监管环境迅速变化和生成式AI技术不断创新,为技术构建者和管理者营造了一个充满挑战的环境。部分LLM和基础模式正在验证监管的局限性,包括欧盟的数字服务法案。103 若企业未实施保障措施来确保AI技术的有效、负责任和合法使用,则会面临风险。104 在 企业生成式AI应用现状 调研中,近一半的企业(47%)表示,已经将监管要求监控纳入其风险管理行动之中。许多人提出担忧,认为生成式AI的广泛应用可能会集中化权力,并加剧经济不平等。105 2023年,立法者们达成了一致愿景。2024年,这些政策将转化为具体措施,科技公司将承担起相应的责任。其中,内容标注、水印技术和透明度将成为关注的焦点。106 美国:美国政府于2023年10月30日发布了一项行政命令,其中包含了一套美国迄今为止最全面的AI监管规则和指导原则。107 该行政命令不仅涉及AI的安全性和保障措施,还包含了一项要求:如果新的AI模型技术可能对国家安全构成威胁,其开发者必须向美国政府提供安全测试结果。然而,这项行政命令并未详细阐明这些政策的执行机制。108 该行政命令的重点内容包括但不限于:图9:领导者支持加强监管和全球协作资料来源:德勤 企业生成式AI应用现状,2024年1月。78%more regulationAgree the widespread proliferation of generative AI tools/applications will require more regulation of AI by governments72%more collaborationAgree there is not enough global collaboration with respect to ensuring the responsible development of all AI-powered systems加强监管78%的领导者赞成政府应就生成式AI工具/应用程序的普及加强对人工智能的监管加强协作72%的领导者认同全球协作尚不足,无法确保负责任地开发基于AI的系统292024全球生命科学行业展望|探索生成式AI和新兴技术的价值 标注原则:要求美国商务部就AI生成内容标注制定指导原则,旨在通过标注文本、音频和视频内容的来源,使消费者更容易识别出哪些内容是通过在线AI工具创建的。标注和水印工具:要求AI开发者开发各联邦机构亦可采用的标注和水印工具。利益相关方指出,目前尚无完全可靠的方法来标注文本或调查内容是否由机器生成,同时也没有强制规定必须使用这些工具。1092024年,新成立的美国人工智能安全研究所将负责实施上述行政命令中规定的大部分政策。类似于欧盟的 人工智能法案,我们将看到一种按照类型、用途和风险程度对AI进行分类的体系。110 欧盟:欧盟 人工智能法案 堪称全球首部全面的AI法律。111 该法案基于风险程度为生成式AI/AI的供应商和用户设定了相应的义务。尽管许多AI系统的风险很低,但欧洲议会依旧认为需要对其进行评估。112 关键基础设施和其他高风险组织必须开展AI风险评估,并遵守网络安全标准。113 构成“不可接受风险”的AI系统被认为对人类构成威胁,将被禁止使用(执法部门将享有某些特例)。114 关键基础设施和其他高风险组织必须开展AI风险评估,并遵守网络安全标准。115 通用的生成式AI技术(如谷歌的Gemini 和ChatGPT)必须遵守以下透明度要求:标注内容为AI生成 设计模型时应考虑防止生成非法内容 公开训练数据的版权信息摘要 116对于风险较低的AI系统,透明度要求提供充分的信息,以便用户做出知情决策。用户应能清楚意识到正与AI进行互动,并有权选择是否继续使用AI。117 最重要的是,欧盟 人工智能法案 确立了一套具有强制性的透明度和道德标准。118 对于建立开源AI模型的公司,人工智能法案 允许它们免于大部分透明度要求的限制,但GPT-4这类计算密集型模型除外。119 其他国家在制定AI技术监管政策时,将参考欧盟的这部法案120,科技公司预计有两年的时间来落实这些规则。121新加坡:新加坡2019年推出的AI治理框架也受到了全球关注。122 新加坡信息媒体发展管理局(IMDA)最近开发出了“AI Verify”,这是一个AI治理测试框架和软件工具包,用于评估AI系统的当前状况。123 随着生成式AI到来,各国政府持续努力缓解AI所带来的社会风险,企业内部的风险意识(包括AI素养和个人责任感)将在日常运营中发挥越来越重要的作用。为促进公司员工对AI的了解,首席信息官和企业领导者应提供资源支持,增加对现有员工的培训和学习课程,并培养持续学习的企业文化。124(欲了解更多,请参阅德勤人工智能研究院)未来展望为跨过概念验证的门槛,向规模化迈进,企业需要进行技术升级,并将生成式AI融入更新的工作流程中。各组织应识别受生成式AI影响最大的领域,并逐步实现数字化,从基础的生产力用例转向更高级的结构性机遇,如新型且独特的服务或商业模式。125 此外,建立健全的治理模式有助于推动AI技术采纳,确保对AI技术的输出结果进行责任追究,并帮助实现价值最大化。126 生命科学和医疗科技领域的利益相关方所关注的生成式AI相关战略性问题 01.我们组织的生成式AI相关策略能否体现价值创造和优势思维?02.我们应采取何种策略以最佳方式扩大规模,并为长期价值创造奠定基础?03.我们是否拥有足够多元化的生态系统合作伙伴?在面对多种多样的解决方案和能力时,我们如何平衡专注重点与促进多元化?04.我们的组织需遵循哪些指导原则以确保负责任地使用生成式AI,以及如何确保我们的做法与不断变化的社会期望保持一致?05.为确保我们的人才和组织充分准备好适应不断变化的趋势和技术,我们需要采取哪些措施?302024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性药品支出增加未来几年,全球药品支出和增幅将呈现上升趋势,但各国的具体情况存在差异。1 药品支出在很大程度上受经济发展水平的影响,因此在评估时需综合考虑国家的总体医疗支出2及其所占的GDP比重。3 高收入国家的药品使用量通常高于低收入国家(图1)。4 有的国家更关注药品使用量,有的国家则重视创新药的采用。5 到2028年,特药预计将占全球药品支出的40%以上,其中发达国家市场占总支出的一半以上。6 未来五年,北美、东欧、西欧、拉丁美洲、非洲和中东将出现人口带动药品使用量增长的情况,同时药品结构也将转向高成本产品。与此同时,中国的药品支出将不再以量为主,而是更注重扩大新药的可及性。日本由于药品创新与价格削减的相互抵消作用,其药品支出将保持稳定。7 全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性312024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性全球药品定价压力随着全球药品定价压力逐渐显现,药品定价和价格受到审查。8 2024年,各国政府实施药品定价监管和调控措施,将对部分药品的可负担性和可及性产生更多积极影响。9 由于世界各国的治理模式不同,并且需要平衡众多利益相关方的利益,因此药品定价具有复杂性。目前,美国政府正在进行首次药品定价谈判。10 为解决药品定价问题,美国政府采取了各种政策措施,但 通货膨胀削减法案(IRA)11 中有关医疗保健的规定使部分制药公司陷入担忧。12 同时,欧洲各国也存在类似的问题。例如,英国实施了一项新的价格监管协议品牌药品定价和获取自愿计划(VPAS)旨在控制创新药支出水平。13 VPAS设定了英国国家医疗服务体系(NHS)每年的品牌药品销售总额上限。14 该上限额度统一以每年2%的增长率递增,但若实际药品销售额超出该上限,英国卫生与社会保障部(DHSC)将对超出部分征税。15 在亚洲地区,日本每两年降低一次药品价格。经过最新的2023财年同比审查,降价幅度约为2%至9.4%不等。16 中国则利用其庞大的人口基数,采取带量采购政策,大幅降低了药品价格。截至2021年底,中国通过该政策节省了约363亿美元的药品开支。17 发达国家对药品定价问题的关注日益增加,将药品可负担性问题推至2023年世界卫生大会(WHA)全球卫生议程的首要位置。18 几十年来,发展中国家始终担忧其卫生系统承担药品开支的能力。2024年,药品可及性基金会将加强对中低收入国家(LMIC)的监管协调。该基金会的最新两年期报告预计将于2024年发布,届时将评估制药公司如何监测中低收入国家可获得基本医疗保健产品的患者人数。图1:人均药品使用量各地区的人均限定日剂量(DDD)与人均GDP PPP对比(单位:当前国际美元)资料来源:艾昆纬研究所,2023年12月;世界银行,2023年7月;国际货币基金组织,2023年10月。2023年人均DDD2023年人均GDP PPP(单位:当前国际美元)拉丁美洲东欧亚太中国北美圆圈大小代表2023年总DDD数500亿250亿100亿日本西欧印度非洲和中东2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性32美国 通货膨胀削减法 的影响 德勤美国的一项调研显示,2024年,一半以上的美国生命科学公司最关注药品定价及可及性的影响。19 未来五年内,预计IRA将对制药行业的研发和商业决策与资源分配产生深远影响,进而影响全球药品可及性。美国占据全球制药市场近43%的份额,众多全球性制药巨头公司都将总部设于美国。20 由于医疗保险D部分的患者自付费用降低,谈判达成的药品价格将直接惠及患者,因此IRA对患者的负担能力具有积极作用。此外,自2025年起,医疗保险D部分的处方药自付费用上限为每年2,000美元。21 因此,未来几年内,商业保险架构可能发生重大变化,包括采取措施将患者的自付费用成本计入药品的净价与标价之中。这可能对制药公司的药品标价和净价、分子药品价值(尤其是谈判资产)、价格调整、研发与业务拓展资本分配产生重大影响。预计IRA将对美国的医疗保险计划、药品福利管理公司(PBM)、药店、雇主、医院、医疗系统和其他供应商的运营及财务产生影响。例如,价格谈判可能影响医疗服务提供者和药店采购药品的价格及其可获得的补偿和返点。对所有行业参与者而言,药品价格下降将为其商业活动带来压力。22 除此之外,还可能出现一些意想不到的影响。例如,小分子药与生物药之间存在区别对待,孤儿药市场也将发生变化(所有孤儿药均未纳入谈判范围)。预计在12至24个月或更短时间内,一些参与谈判的药品将面临仿制药/生物类似药的竞争。IRA规定,为避免出现经济利益驱使生物类似药进入市场受阻的情况,可延期对相关选定药品的谈判。23 政府深入评估选定的谈判药品美国卫生与公众服务部(HHS)对首批选定的10种谈判药品 进行了深入评估,即“医疗保险药品价格谈判项目:评估选定药品的使用 及支出发展趋势”。这10种药品占医疗保险D部分药品福利支出的近20%,并且均已在七年或更早之前就获得了美国食品药品监督管理局(FDA)的批准。24评估报告显示,从2018年至2022年,这10种药品的支出翻了一倍以上,从200亿美元增至460亿美元左右,增幅达134%。25 此外,它们的支出增长率是同期所有医疗保险D部分药品支出增长率的三倍以上。26 价格谈判将综合考虑保险费用和患者自付费用。27332024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性价格谈判选定的首批10种药品选定的10种药品占医疗保险D部分药品福利支出的近20%,并且均已在七年或更早之前就获得了美国食品药品监督管理局(FDA)的批准。28 2024年,美国政府将开始对医疗保险中的10种药品进行价格谈判,这些药品是老年人和残疾人群体常用的处方药。到2029年,将对另外60种药品进行谈判(图2)。29 首轮谈判所涵盖的药品主要用于治疗糖尿病、心脏衰竭、关节炎、银屑病、克罗恩氏病、溃疡性结肠炎、血液稀释和白血病。治疗罕见病的孤儿药因其所针对的患者人数少于20万,将不纳入谈判范围。最初两年的谈判内容为可在药店购买的医疗保险D部分药品,预计2028年将医疗保险B部分药品(医生在诊疗服务中开具的药品)纳入谈判范围。首批10种药品的谈判价格预计将于2024年9月公布。30 除药品价格谈判外,IRA还规定,对于通过医疗保险销售药品的制药公司,若其药品价格上涨幅度超过消费通胀率,则需向美国政府支付相应的返点。基于此返点政策,在2024年1月1日至2024年3月31日期间,医疗保险B部分受益人共付保险的48种处方药价格将下降。31 政府关注成本节约未来十年内,IRA的药品定价政策预计将节省总开支2,370亿美元,其中谈判项目将节省医疗保险开支1,000亿美元 32。33美国政府认为,即使存在返点和折扣,美国民众不应该为同样的药品支付比其他经济合作与发展组织(OECD)成员国家多两至三倍的价格。34近期,美国参议院健康、教育、劳工和养老金委员会(HELP)发布的一份报告显示,美国的药品价格与其他国家相比,处于较高水平。35 这个问题相当复杂,需要考虑的变量较多。例如,HELP委员会的关注重点是药品的毛价,也是谈判的内容。2022年,美国品牌原研药的毛价显著高于其他国家,是其他国家的4.22倍。36 图2:2024年参与价格谈判的首批10种医疗保险药品资料来源:美国卫生与公众服务部药品类型 制药公司Eliquis血液稀释剂辉瑞、百时美施贵宝Xarelto血液稀释剂强生公司旗下杨森制药公司Jardiance糖尿病、心脏衰竭勃林格殷格翰、礼来Januvia糖尿病默克Farxiga糖尿病、慢性肾病阿斯利康、百时美施贵宝Novolog糖尿病诺和诺德Enbrel关节炎、银屑病安进旗下子公司英姆纳克斯Stelara银屑病、克罗恩氏病、溃疡性结肠炎强生公司旗下杨森制药公司Entresto心脏衰竭诺华Imbruvica白血病艾伯维旗下Pharmacyclics、强生公司旗下杨森制药公司2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性34制药公司的实际收入(即“净价”)最多可减少75%。药品标价与净价之间的差额主要在于第三方支付方收取的协商及法定返点。37 2023年前三个季度,品牌药净价连续第六年呈下降趋势,经通胀调整后达到了7.4%的降幅。38 药品毛价的对比无疑会影响公众的态度。美国有1.58亿雇员享有雇主提供的医保,但他们所缴纳的保险费用和自付费用(如处方药费用)在家庭预算中所占的比例日益增加。39 美国政府不仅为生物医学基础研究提供大部分资金,还出资补贴就业相关的医疗保险,这些都有利于处方药需求增长。40 制药行业关注药品福利管理制度改革制药公司呼吁对药品福利管理制度进行重大改革。42 美国药品研究与制造企业协会(PhRMA)担忧政府的政策可能不利于建立透明度和问责机制。在美国医疗体系中,唯有处方药是将标价与净价之间的差额转化为返点,并通过中间方重新分配给支付方。43 PhRMA主席兼首席执行官Stephen Ubl表示,改革的重点应当是确保制药公司与中间方(如PBM)之间协商的返点能够直接在药店柜台惠及患者。44 设立PBM的初衷是为了管理医疗计划福利,以降低医疗成本,45 但制药公司的标价却因为返点机制而升高。46 PBM利用返点政策,导致供应链中多方参与者为追求经济利益而损害患者利益,并限制患者获取某些药品的途径。47 此外,PBM自身也经营药店,许多人认为这会引发巨大的利益冲突,破环市场竞争并导致药品定价扭曲。48 毛价与净价之间的差额流向了哪里?药品净价是指制药公司在支付返点、折扣和其他减免后获得的实际收入。41 品牌药品的标价与净价之间的差额 在于:向商业保险支付方支付的返点、折扣和费用 医疗保险D部分规定的返点和承保缺口折扣 向医疗补助项目支付的返点 340B药品定价计划规定的折扣 制药公司向渠道商支付的费用,包括向PBM支付的管理费和其他费用,以及向药店、批发商和其他购买方支付的费用和折扣 患者援助和共付支持基金352024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性美国众议院在2023年发布了一份报告,发现以下情况:PBM经常施加繁杂的事先批准要求,可能导致处方药的审批受到长时间拖延。由于长时间拖延,部分患者在等待批准期间可能会经历痛苦甚至死亡。49 即使存在更经济实惠的替代药品,有的患者一开始也不得不使用更昂贵的药品,这是因为PBM可能出于经济利益考虑倾向于推广使用价格更高的药品。50 2020年11月,美国卫生与公众服务部(HHS)颁布了有关PBM返点政策的最终规定,在医疗保险D部分和医疗补助管控型医疗保险计划中,将取消现行的返点机制,改为在销售点提供折扣。51 本质上,该规定旨在废除对返点政策的长期保护。52 然而,IRA将这项规定的执行时间延期至了2032年。53 制药行业利益相关方对于美国三大PBM巨头所拥有的巨大权力和影响力表示担忧,它们控制着美国80%以上处方药的使用和报销流程。54 2022年,这三家PBM公司将1,150多种药品从其标准商业保险药品目录中剔除。自2014年以来,被剔除的药品数量几乎增加了10倍,其中包括许多能够以较低成本为患者提供必需治疗的药品。55专家们指出,在美国的主要PBM公司实现两位数利润增长的同时,许多患者的自付费用也同步上升。56 美国联邦贸易委员会(FTC)等执法机构以及国会立法者们已经启动了审查程序,通过举行听证会和提出议案来探讨PBM的运营模式,因此PBM将面临持续的监督和审查。57 基于人均医疗支出和人均GDP的药品定价2022年,美国的人均医疗支出为12,500美元左右,显著高于其他国家,人均GDP则大约为77,000美元(图3)。59 瑞士和德国的人均医疗支出紧随其后,约为8,000美元。瑞士的人均GDP约为90,000美元,比德国(近67,000美元)高。60“只有在美国市场,我们的成员公司所获取的药品销售利润不足药品标价的50%,其余利润则被供应链中的其他环节以极高的效率所吸收。PhRMA主席兼首席执行官Stephen Ubl 582024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性3602,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000 100,000美国其他国家人均医疗支出(美元)人均GDP(美元)美国哥伦比亚韩国日本法国加拿大澳大利亚瑞士丹麦全球范围内,基本药品的价格存在显著差异。2019年,一项针对私营医疗保险公司的抽样调查显示,在美国、瑞士和德国,60片装Eliquis血液稀释药的中位数价格分别为440美元、162美元和96美元(图4)。61 其中,美国的价格是德国的4.5倍以上。62 百时美施贵宝(BMS)在其专门为客户节省开支和提供支持的网页上宣称,Eliquis已被纳入90%的商业保险和医疗保险D部分计划中,但患者需承担的共付额存在差异。该网页提供了一张价值10美元的共付额卡,符合条件的患者(即有保险但需要承担共付额的患者,或者没有保险的患者)可将其用于支付他们所需承担的任何共付额。63 在美国,各大药店通过GoodRX平台向消费者提供的60片装Eliquis折扣价格约为592至626美元,比零售价低9%至17%。64 GoodRX所提供的折扣和优惠价格是基于药店(或药品采购组织)与PBM公司(负责设定价格)之间的合约协议,这些价格都是经过最优估算得出。65 此外,一些患者援助项目(PAP)还为收入有限的患者提供免费或低价处方药,这些药品则由生产商直接提供。66 正如我们在本报告的“患者”章节中所述,部分患者并不了解他们所使用药品的生产商,并且许多药品是由多家公司共同生产。如果患者无力负担必需的药品费用,则可能对其健康造成更多负面影响,因此确定药品的最合理价格和折扣不仅仅是患者需要关注的问题,也是医护人员(HCP)、药剂师、社区,乃至整个医疗系统在管理成本和财务方面所面临的挑战。67 图3:2022年人均GDP和人均医疗支出(美元)(按现行价格和PPP调整后)资料来源:Petersen KFF Health Tracker,OECD数据分析372024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性图4:2019年部分国家私营医疗保险公司支付的Eliquis中位数价格注:上图为Eliquis(阿哌沙班)片剂(规格:5毫克/60片)的价格。经过数据对比,得出了2019年11个国家的私营医疗保险公司对34种特定医疗保健服务支付的中位数价格。由于不同国家在医疗部门和收费结构上存在差异,国家之间的医疗成本对比变得复杂,且这些价格可能无法反应市场上其他保险计划所支付的价格。为尽可能减少这些局限性,该研究挑选了具有明确定义的服务项目,并确保调查问题的措辞表达与美国支付体系的基础流程保持一致。资料来源:Statista,2022年8月12日440162142102968065UnitedStatesSwitzerlandUnitedArab EmiratesSpainGermanyGreeceSouth Africa5004003002001000Median price in U.S.dollars美国瑞士阿联酋西班牙德国希腊南非中位数价格(美元)2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性38备受公众和舆论关注制药行业在药品定价的透明度和可负担性方面日益受到公众和媒体的监督及关注。74 2024年初,900多种知名药品的价格上调。75 但批发采购成本(WAC)的中位数增长率仅为4.7%,是十多年来的最低涨幅,比2023年的增长率还要低0.1%。76 普遍观点认为,由于处方药成本(和总成本)不断上升,制药行业受到不利影响。77 数十年来,美国的研究机构通过民意调查发现,78 93%的美国民众认为,即使药品价格有所下降,制药公司仍然能够获得丰厚的利润。79 在2023年的一项民意调查中,82%的受访者认为处方药的价格不合理,而近四分之三的美国民众则认为应当加强监管以控制药品价格。80 此外,在2022年年底进行的另一项民意调查中,询问了美国民众对于不同药品降价策略的支持情况(图5)。81 图5:2022年11月至12月美国公众对药品价格监管的意见美国民众对以下各项药品降价措施的支持情况:资料来源:KFF Health Tracking Poll(2022年11月29日至12月8日)82CMS举办医保价格谈判“患者听证会”美国医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)主持举办了关于Eliquis的患者听证会,该听证会通过网络平台向公众开放,与会者对高昂的共付额表达了担忧。68 该听证会以现场直播的形式进行,为患者、患者权益组织、护理工作者和公众提供了一个反馈特定药品价格的机会。69 在2023年第四季度,共举办了十场此类听证会,每场听证会都专注于一种正处于谈判过程的药品。70 每场听证会的记录稿均已在CMS官方网站发布,71 包括Eliquis听证会记录。72 其中有一名医生作为国民医生团(Doctors for America)负责可负担医疗服务的副主席,代表其组织发言,对于有固定收入的老年人而言,Eliquis的高额共付额无疑是一笔大的开销。73 Limiting how much drug companies can increase the price for prescription drugs each year to no more than the rate of inflation(Oct.2021)Making it easier for generic drugs to come to market(Feb.2019)Allowing the govt to negotiate with drug companies to get a lower price on Rx drugs that would apply to both Medicare and private insurance(Oct.2021)Allowing Americans to buy drugs imported from Canada(Oct.2019)Increasing taxes on drug companies that refuse to negotiate the price of Rx drugs with the govt(Oct.2019)Increasing taxes on drug companies whose prices are too high(Feb.2019Lowering what Medicare pays based on amounts in other countries(Oct.2019)Ending the tax break given to drug companies for their advertising spending(Feb.2019)Allowing Medicare plans to put more restrictions on use of certain drugs(Feb.2019)Allowing Medicare drug plans to exclude more drugs(Feb.2019)88xrcbWS%促进仿制药更快进入市场(2019年2月)限制制药公司每年对处方药价格的提升幅度,确保不超过通货膨胀率(2021年10月)支持政府与制药公司谈判,以争取更低的处方药价格,并确保该价格同样适用于医疗保险和私人保险计划(2021年10月)允许美国民众购买从加拿大进口的药品(2019年10月)对拒绝与政府进行处方药价格谈判的制药公司增加税收(2019年10月)对药品价格过高的制药公司增加税收(2019年2月)参照其他国家的数据,下调医疗保险的支付标准(2019年10月)取消制药公司的广告支出减税政策(2019年2月)支持医疗保险计划对某些药品的使用实施更为严格的限制措施(2019年2月)支持医疗保险计划将更多的药品排除在承保范围外(2019年2月)392024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性批准后出现新适应症的时间2006-2012年获得FDA初始批准的小分子肿瘤药物实施IRA定价的药品批准后出现的新适应症数量初始批准后出现新适应症的时间0123456405533252444小于1年 1-2年 2-3年 3-4年 4-5年 5-6年 6-7年 7-8年 8-9年 9-10年 10-11年 11年以上缩小美国与其他国家的价格差距通过减少管理支出和药品成本,能够显著缩小美国与其他发达国家在医疗支出上的差距。83 虽然制药公司表示,降价将对药品创新造成不利影响,84 但美国政府认为,制药公司在股票回购和分红方面的支出通常高于研发投入。85 同时,IRA对税收也有所影响。例如,对达到一定规模的公司征收1%的股票回购消费税和15%的公司替代性最低税。86 制药行业关注创新PhRMA表示,其成员公司致力于为患者提供所需药物,而IRA却阻碍了创新与合作。87 在过去十年中,PhRMA成员公司每年在探索新疗法和新药研发方面的投资已增加一倍有余。88 一种新药从研发到上市,制药公司平均需要投入23亿美元。89 2022年,全球排名前20的制药公司在研发方面的总投入高达1,390亿美元。90 PhRMA指出,IRA忽视了研发的性质,未考虑以下因素:获得FDA初始批准后产生的创新成果(图6)药品的新用途、新患者群体、新配方及新剂型。新药和新疗法对患者的实际作用。随着时间推移,药物的治疗价值因新用途批准而提升(如用于新的患者群体、新型疾病或疾病的新阶段)。91 图6:健康分析与研究合作组织(PHAR)报告:IRA定价对抗癌药物的影响资料来源:PhRMA,PHAR研究Number of cancer medicines by number of post-approval indicationsFor small molecule oncology medicines receiving initial FDA approval between 2006-201212,39,39%7,22%0 additional approvals1-2 additional approvals3 additional approvals(n=31 medicines)批准后出现不同数量新适用症的抗癌药品数量2006-2012年获得FDA初始批准的小分子肿瘤药物无额外批准1-2项额外批准3项以上额外批准(共有31款药品)2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性40价格谈判框架的合宪性引发争议,相关组织提起诉讼根据IRA的规定,对于拒绝参与价格谈判的制药公司,美国政府将根据其在美国市场的药品销售额征收一项新的消费税,税率从65%到95%不等。92 虽然选定的首批10种药品的制药公司都已签署了谈判协议,93 但PhRMA、许多制药公司、一些患者权益组织和其他团体仍对该措施的合宪性表示质疑,并提起了诉讼。94 全球结肠癌协会(GCCA)也加入了此次诉讼,因其担心IRA可能会妨碍结肠癌研究的进展,而该研究对越来越多50岁以下民众的健康至关重要。95 GCCA首席执行官Andrew Spiegel表示,“在IRA的实施过程中,患者的声音和关切未能得到充分重视。”96 他指出,患者理应获得更优的待遇,这也是GCCA加入诉讼的原因。97 截至5月1日,法院已经驳回了PhRMA提起的诉讼,98 包括由阿斯利康发起的诉讼,这一裁决表明制药公司可能无法获得法律庇护。尽管如此,PhRMA已提起上诉。99 此外,一名新泽西州的联邦法官批准了百时美施贵宝、诺和诺德、诺华和强生这四家制药公司共同进行辩论。100 其他诉讼则仍待处理。101 对投资组合策略的影响制药公司收入降低是否会对药品创新产生不利影响?102 药品价格下降确实会导致制药公司利润减少,影响其创新动力。103 由于规划的不确定性,IRA已经影响到研发决策和投资组合策略。部分公司正在重新考虑其研发投入,并放弃小分子药物投资。104 一项针对25家PhRMA成员公司的调研显示,四分之三的公司表示将取消处于早期阶段的研发项目,同时三分之二的公司表明,已经规划好但尚未启动临床开发阶段的项目也可能面临中断。此外,对于需要数年才能完成开发的新科学平台,超过半数的公司表示计划减少投资。105 美国国会预算办公室(CBO)的近期研究表明,在未来30年内,预计将有1,300种新药上市,但其中大约有13种(即1%)可能会因IRA引起的变动而无法进入市场。106 其他专家指出,新药的发现大多源自纳税人对学术研究和初创企业的支持。107 然而,鉴于成本考量,新药发现的推进及其研究主要依赖于制药行业的资助,而非生物技术公司。Acumen Pharmaceuticals是一家创新型生物技术公司,专注于开发针对阿尔茨海默病的新型治疗方法,重点研究毒性淀粉样蛋白低聚物。该公司获得了美国卫生与公共服务部(HHS)的资助,108 并在最近的“生物技术突破奖”中荣获“年度最佳单克隆抗体解决方案”的殊荣。109 Acumen首席执行官Daniel O Connell表示,为引起人们对阿尔茨海默病的关注并满足市场需求,大型制药公司的参与和支持至关重要。412024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性“我们正处于为阿尔茨海默病患者带来革命性治疗手段的初期阶段。大型制药公司如渤健、卫材和礼来正积极助力市场的建立。未来几年,随着数据的积累和时间的推进,新的机遇将逐渐出现。买家正在评估阿尔茨海默病市场的真正潜力。渤健、礼来等大型制药公司也在积极探索该领域。同时,如默克、艾伯维和百时美施贵宝等公司将根据这些初始药物产品的增长情况,寻找适合自己的市场切入点。这将在一定程度上促进公司间的合作与并购,从而推动阿尔茨海默病治疗领域的研发。我们了解大型制药公司的业务领导层目前的想法,他们对阿尔茨海默病持一种“等待和观望”的态度。对于Acumen和我们所开发的单克隆抗体(mAb)技术而言,我们正处于一个全新的领域,没有任何先例可以参考。这个领域正在构建患者旅程和基础设施等方面。目前,我们的进展相当顺利,预计到明年这个时候,我们将更加确信该领域的商业潜力是确实存在且不断增长的。于我们而言,继续将我们的资产和项目定位为具有吸引力的差异化产品,并具备长期潜力,这非常重要。在整个过程中,大型制药公司扮演着重要角色,它们将创新成果转化为商业产品,确保患者能够获得预期的积极疗效。”Acumen Pharmaceuticals首席执行官,Daniel O Connell110 2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性42IRA需要关注各利益相关方之间的平衡2024年,制药行业领导者应思考如何通过多样化的支付模式,促进产品的商业化进程。在未来几年中,由于IRA阻止特定类型的药物开发以及针对某些患者群体的治疗方法,患者将失去一些小众适应症的治疗机会。随着美国在变革性创新方面的引领作用,这些影响将波及全球。毫无疑问,IRA将对美国乃至全球产生深远的影响,但确切的影响和具体时机尚需进一步观察。各方均提出了有力论据。制药公司渴望持续创新,也被激励这么做。患者期望药品价格合理,医护人员则希望患者能够负担得起必需的药物。美国政府由于在全球范围内承担了提供药物的主要财政负担,因此也希望药品价格更加公正。药品定价压力影响日本药物创新日本以开发创新药物而著称,但与世界其他地区一样,其近期所面临的药品定价压力也催生了改革需求。111 日本作为全球第三大制药市场,改革将给制药公司带来不确定性,同时也引发了公众对未来药物创新的关切。112 日本政府根据 药品价格标准(DPS)规定的价格为患者报销药品费用。DPS涵盖了国民健康保险(NHI)和日本厚生劳动省(MHLW)规定的所有药物。113 医疗服务资金来源:公立还是私营?日本的医疗服务由政府资助,但具体的服务提供则主要由私营机构执行。114 英国的医疗体系以公立为主,而美国则更依赖于私营部门(图7)。与其他发达国家相比,日本的医疗体系以其相对较低的医疗成本而著称。115 2022年,日本人均医疗支出为5,250美元,不足美国的一半。116 在日本,虽然患者需要承担一定的共付额,但自付费用设有上限。117 图7:各国医疗服务提供者及其资金来源注:*1为来源于日本MHLW 2021年数据;*2为来源于OECD 2020年数据。资料来源:德勤分析国家主要的服务提供方资金来源*2私营(公立:5%)*1私营(公立:23%)*2公立(公立:几乎100%)*2私营(公立:45%)*2私营(公立:25%)*2公立(公立:84%)私营(公立:51%)公立(公立:79%)公立(公立:77%)公立(公立:78%)432024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性药品价格是否具有创新性?成本核算法市场上是否存在相似药物?是否否是相似药效比较法调整(如根据国外平均价格(FAP)调整)相似药效比较法(I)相似药效比较法(II)图8:日本新药定价方式资料来源:ISPOR亚太联合会,CRECON Medical Assessment Inc.2023财年,日本DPS所涵盖的2,000种药品平均价格下降了9.4%,118 占当年DPS中上涨药品的36%。119 日本2023年药品价格降幅(9.4%)是美国2024年药品价格增幅(4.7%)的两倍,这反映了公共医疗系统国家与私营医疗系统国家之间的差异。120 市场准入和报销之间的新流程美国政府最近开始通过价格谈判来确定药品价格,但日本是在1992年首批采用成本效益数据来为新药定价的国家之一。121 然而,日本在2019年实施的成本效益分析(CEA)制度正在考验其创新方面的声誉。122 简言之,新药和新疗法在最初评估时是基于其与市场上其他产品的相似性(图8)。若新药与现有产品相似且具备“创新性”,则根据日本的相似药效比较法(SECM)I,对其实施可比定价。对于创新性较低的新药,则可运用SECM 2,考虑各种价值因素(如市场接受度和特定用途)进行溢价调整。若不存在可比药品,则采用成本核算法。123 药品标准上市后,将随时间推移对其进行成本效益分析或重新定价。124 2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性44制药公司在卫生技术评估(HTA)过程中,需要对部分药品和医疗器械进行成本效益分析。125 HTA旨在为决策者提供新型卫生技术的相关信息,包括药品、医疗器械、外科手术和其他卫生保健干预措施。126 专家们表示,制药公司面临的挑战包括评估自身是否需要成本效益分析,并确保自身具备CEA所要求的能力。这一额外步骤将引起报销过程的延迟和市场准入方面的挑战。跨国HTA合作及其对欧盟的价值在许多国家,HTA被广泛用于为药品报销和定价提供决策支持。生成式AI等新兴技术有望提升HTA报告的质量和效率。展望未来,跨国HTA合作将更加依赖于可比临床数据,以便更好地做出定价和报销决策(图9)。图9:欧盟HTA流程与欧洲药品管理局(EMA)申请流程概述*注:*流程及时间线尚未最终确定,预计2025年之前可能发生变动资料来源:德勤分析新联合科学咨询、联合临床评估流程、方法论文件更加早期的欧盟HTA临床效益评估不同成员国家的综合性需求与监管流程同时进行公开英文版文件12345变更内容仍需进行本地HTA申报 本地申报需包含JCA报告,但并非强制性 本地申报额外/补充材料 本地申报经济材料本地定价和报销流程未发生变更12保持不变监管里程碑欧盟HTA里程碑为何需要监管?欧盟的筹备工作已进行十年有余,旨在通过EMA和HTA机构之间的流程统一加快患者获取药品的速度,并减少冗余的HTA活动欧盟HTA流程监管流程EMA申报CHMP建议EMA批准报销决策界定范围(PICO)JCA报告发布新兴技术监测联合科学咨询患者/HCPPICO输入JCA档案提交评估本地HTA申报本地HTA评估/谈判452024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性欧盟药品定价依据许多国家(尤其是欧盟国家)早已采取基于价值的定价体系。欧盟和英国合计占据的市场份额(33%)位居世界第二,但如果以国家为单位,中国是第二大市场。例如,挪威目前采用的药品定价体系是根据患者的质量调整寿命年来确定药物成本。其策略是通过谈判,基于新药的成本效益和医疗福利的分配方式来确定新药价格,从而控制药品成本。127 药品使用量不断增加,对全球药品定价透明度的呼声增强随着全球药品使用量不断增加(图10),以及对药品定价透明度的呼声在全球范围内越发高涨,维持制药成本控制措施、药物创新和可负担性之间的平衡,是确保最佳定价和报销策略的关键所在。128 许多国家已经要求制药公司公开药品出厂价,即销售价格(图11)。图10:20182028年各地区药物使用情况的历史数据和预测数据注:预测限定日剂量(DDF)(单位:十亿)资料来源:艾昆纬研究所,“Global Use of Medicines 2024,Outlook to 2028”,2024年1月。Forecast全球日本北美中国东欧非洲及中东印度西欧拉丁美洲亚太2024-2028年复合年均增长率预测2024全球生命科学行业展望|全球药品定价压力上升,影响研发创新积极性46政府采用的药品定价透明度增强措施(包括制药公司向政府申报价格)药品定价机制定价管理机构价格谈判公布其他国家价格出厂价分销/物流费/批发价格药房零售价格/医保目录(RL)价格参考专利药品价格审查委员会国家发展和改革委员会卫生部卫生部药品价格调控计划卫生、福利与体育部医疗保险计划、退伍军人事务部、医疗补助计划、健康维护组织、药品福利管理公司(RL)(RL)(RL)(RL)图11:各国药品定价透明度增强措施*医疗保险计划、退伍军人事务部医疗计划和医疗补助最低价格计划承保的药品资料来源:德勤分析2024年,美国将与全球医疗体系齐心协力,致力于控制新药定价,同时保障并提升公众对创新药的可及性。美国的IRA将对部分制药公司巨头的研发资金分配和药品商品化策略产生重大影响。对药物创新和可及性的影响也将波及全球。欧洲、日本和中国将持续关注新药成本效益评估,同时也面临新的挑战。这些地区需要着重考虑如何对细胞和基因疗法的效益进行评估和定价,因为这类治疗手段成本高昂,并且患者可在未来数年从中受益。只有制药行业与医疗生态系统之间相互合作才能实现双赢,确保为患者寻求治疗方法,同时预防和治疗对我们所有人产生影响的疾病。472024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值2023年,大型制药公司的研发支出总额攀升至历史新高的1,610亿美元,占行业总投入的近三分之二 1,比2018年增长了近50%。2 此外,这些公司的研发支出与净销售额的比例也上升至23.4%,刷新了历史最高纪录。3 自2010年起,德勤一直在持续发布关于医药创新回报率的研究报告,产出了一系列关于生物制药研发生产率的洞察。最新一期报告分析了2020年研发支出排名前20的制药公司。4 报告结果显示,从2022年至2023年,这些制药公司的研发支出增长了4.5%,但单项资产从研发到上市的平均成本却基本不变,维持在22.84亿美元。5 今年的建模分析基于一个经过扩展的数据集,该数据集纳入了更广泛的资产类别和更长的追踪期限,结果显示内部收益率(IRR)从2022年的1.2%是自我们开始这项分析以来的最低水平上升至2023年的4.1%(图1)。6 加速实现研发活动价值482024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值图1:后期管线IRR资料来源:德勤,“Unleash AI s potential:Measuring the return from pharmaceutical innovation 14th edition”,2024年。2024年,持续的监管变化和空前数量的高价值资产失去排他性将对生物制药行业的现有运营模式构成挑战。7 通货膨胀削减法案(IRA)中的医疗保健条款带来了药品定价压力,同时影响研发决策和研发组合策略。8 十位研发领域的领导者接受了德勤采访,他们表示对法规变化的担忧已经超过了产品周期时间或研发成本问题。9 对于愿意使用创新技术的公司而言,科技进步带来了重大机遇,但迅猛的革新步伐也会带来挑战。10 随着AI技术(尤其是生成式AI)的进步,人类有望攻克复杂疾病生物学难题,加速药物发现过程,缩短研究周期,提升临床试验效率,并增加监管批准通过率。通过提高研发生产率和充分发挥AI的潜力,可以开辟新的价值创造途径。11 加快上市速度,加速价值实现长期以来,制药公司一直将药品上市速度视为首要任务,旨在让患者更快地获得救命的治疗。12 2010年,德勤开始分析医药创新行业,发现仅有约十分之一进入人体试验阶段的新药最终获得了监管部门批准。13 尽管科学技术进步显著,但监管批准问题仍是生物制药行业所面临的重大挑战之一。14“当面对癌症、心脏病等疾病时,患者需要的不是未来20年可能出现的治疗方法,而是立即有效的救治方案。”安进研发执行副总裁David Reese 152013201420152016201720182019202020212022202312345676.56.15.55.43.61.52.36.81.24.17.2静态内部收益率(%)492024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值上市速度只是成功的因素之一,制药公司还应探索加速价值实现的途径。16 领先的生物制药公司正在整个价值链中采纳新的生成式AI/AI技术及其他数据创新技术,同时还寻求建立新的合作伙伴关系,与监管机构尽早开展合作,并利用外包策略来节省成本和时间。采取敏捷思维加速人员和流程部署制药公司采取各种策略以加快价值实现,开始探索节约成本和获取竞争优势的个性化途径,18 即使在这个过程中,每个环节所实现的收益微乎其微。19 随着AI驱动的数字解决方案发展步伐日益加快,领导者们应当秉持敏捷的思维方式,着手重构运营模式。20 若要以敏捷方式加速价值实现,公司需要配备适当的人员和流程,以便根据市场动态快速调整策略。21 领先的公司正在制定策略,以缩短产品的研发、商业化和上市后监测等阶段所需的时间。22“我们25%的研发项目与合作伙伴共同进行,这种合作模式不仅使我们的研究生产率提高了一倍(根据每个临床候选项目所投入的资金来衡量),还使我们的首次人体试验项目数量实现了翻倍。”赛诺菲首席执行官Paul Hudson17“我们正致力于从多个层面促进产品研发加速,包括采纳数字技术和创新研究设计,以及建立监管合作伙伴关系。我们的目标是助力每个药物研发团队充分利用这些加速因素,以加快研发进程。”安进研发转型副总裁Kimberly Clemenson 23利用零食化AI提高工作效率在2023年年末举行的BioCentury中国医疗健康峰会上,赛诺菲首席执行官Paul Hudson分享了赛诺菲如何利用“零食化AI”迅速获取数据,并为组织内众多员工提供AI辅助,以支持实时决策和报告。他指出,“零食化AI”确保了数据的完全透明性,能够提供即时、可信的反馈,避免了犹豫和粉饰因为当数据结果令管理者感到不安时,他们会竭力避免向上级汇报。24 研发领域的AI使用率预计将增长106%制药行业的研发创新能力毋庸置疑,但在技术革新方面却往往进展缓慢。25 生成式AI将众人的目光吸引到了AI发展现状上,促进了许多新举措。26 研究表明,目前AI在药物发现领域的使用率达到约16%,预计在未来三到五年内将增长106%。27 通过结合特定领域的大型语言模型、生成式AI、AI/机器学习、深度学习和数据分析技术,可以加速生物制药研发活动的价值实现。502024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值下列模型阐述了随着生成式AI的发展,药物研发变革的三个阶段(图3)。专家们表示,在生成式AI的发展过程中,即使在风险较高的应用场景中,保持适当的人工参与对于在不冒重大风险的情况下提高生产率至关重要。34 图2:在研发领域采用生成式AI“稳妥策略”资料来源:德勤,“Realizing Transformative Value from AI&Generative AI in Life Sciences”,2024年。研发说明业务价值企业价值“稳妥”体现在何处?生成科学文献摘要智能化撰写研究成果生成便于使用的科学文献摘要自动化起草临床研究报告(CSR)加速假设验证过程,提高生产率生成式AI能够排除干扰信息,以最少的资源投入直接得出洞察公司可利用丰富的历史文档资源库实现自动化创作降低成本提高收入降低成本规避成本减少返工和自动化生成草稿,提升速度研发能力是大型生物制药公司的首要价值贡献因素,为公司创造约30%-45%的价值。将AI应用于新药鉴别和加速药物开发过程,既能节约成本,又能提高收入。28 通过结合下一代AI技术与丰富的多组学数据,可以快速、自动地生成和验证从实验室到临床的假设,实现研发流程的完整闭环。29 目前,生成式AI可能改变生命科学组织在以下方面的决策:疾病领域的投资选择 目标设定 开发的分子类型30 将生成式AI融入研发流程从新靶标识别到监管批准在从药物的新靶标识别到监管批准直至最终商业化的整个过程中,专家们期望生成式AI技术能够得到应用。31 组织在开始采用生成式AI技术时,应采取“稳妥策略”,确保在相对较短的时间内实现价值(图2)。32 这类低风险活动不但能加快研发进程,还能降低投资风险。33512024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值变革领域阶段1目前阶段2未来18个月阶段3未来5年数据的管理 和访问 基于特定业务流程的非标准化数据源形成了一个脱节的生态系统例如:用于组学分析的RWE;用于临床研究的CTMS等 可以在类似于亚马逊的市场平台上搜索和访问特定的研发数据或摘要例如:研究人员可以从历史临床试验数据中查找生物标志物分析数据,并提交访问请求 动态数据网络结构能够实现各职能部门数据资产的无缝连接,提供一个统一的真实数据来源例如:临床医生可随时使用来自安全、商业和受监管系统的实时数据,以满足其需求洞察的生成 和使用 离散分析模型生成洞察,再由数据分析师进行解释,以支持临床流程 科学家们手动审查并整合科学文献(如出版物、专利),得出研究洞察例如:临床研究经理依靠数据分析师对选址分析模型的输出结果进行背景分析 企业用户利用生成式Al解读复杂分析模型的输出结果,从而赋予企业更高的灵活性和更丰富的背景信息 科学家们可以从海量的科学文献中获取总结性洞察,从而快速调整研究重点例如:临床医生可与生成式Al聊天机器人进行互动,以了解患者的健康状况,进而优化临床试验的纳入标准 几乎无需人工介入,即可将洞察随时嵌入业务工作流程 对于外部研究得出的洞察,迅速进行背景分析并在企业内部传播例如:研究、临床、财务、商务和监管团队可获取关于竞争对手专利的背景影响分析总结。研究活动 的执行 由于使用迭代式假设开发和计算密集型验证,实验操作高度依赖人工且成本高昂例如:科学家们手动创建并验证各种假设,并且只有在确认某个假设失败后才会回到绘图板 科学家们利用AI驱动的模拟技术,可同时生成、验证并优化成千上万种假设例如:科学家们通过快速试验和优化用于治疗乳腺癌的新分子,再生成3D生物分子结构 研究人员通过聚焦对下游部门产生影响的决策,确定研究线索的优先次序例如:研究人员根据监管批准的可能性和商业可行性,确定乳腺癌治疗的研究线索次序临床试验管理 复杂的试验流程和系统导致决策过程的高度人工化、线性化和孤岛化,最终获得不尽如人意的结果例如:研究设计和选址决策脱节,导致试验执行延误,从而造成高昂的成本 通过Al/生成式AI自动化技术,精简和简化临床流程,从而提高效率并改善体验例如:生成式Al助手通过结合下游患者招募和选址流程的洞察,优化研究设计决策 使用生成式AI助手实现临床试验自主运行,从而优化整个端到端价值链的输出结果 例如:通过实时监控参与者流失情况,得出相关洞察并提出建议,以便调整上游研究设计方案研发部门与其他职能部门的互动 各研发业务往往独立运作,不同研发团队之间无法共享洞察例如:上游研究人员几乎没有机会接触到临床数据和分析结果 无缝连接数据和洞察,加强各研发部门之间的协作例如:研究、临床和监管团队可共同协作解决问题并开发新产品 在超级互联的企业环境中,所有职能部门协同工作,优化企业的研究成果 例如:研发、监管、商务和生产部门通力合作,顺利推出新药 由于各地区的监管规则不同,需要当地的市场和流程团队经过非标准化且高度人工化的审查周期后进行人为解释例如:监管团队需要耗费数周的时间,人工审核欧盟的最新临床法规,并评估这些法规对正在进行和即将进行的试验所造成的影响 研发团队广泛采用生成式AI功能,以实现自动化法规监控、整合及影响评估例如:生成式Al助手能够识别并整合美国的临床试验多样性要求,并标记出受影响的研究 通过在业务流程中嵌入Al监管审查,可减少人为错误并缩短监管审查周期 例如:生成式AI助手可以确保新协议在起草过程中符合最新的监管政策研发团队应对监管要求的方式图3:研发转型阶段资料来源:德勤分析522024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值易如反掌:生成式AI替代人工流程谷歌展示了其多模态平台Gemini的强大功能,可助力研究人员从科学文献中提炼所需资料。此前,这一过程通常依赖人工操作,既耗时又费力。35 在一个实证案例中,Gemini对20万篇学术论文进行了深度阅读,筛选出250篇相关研究成果,并从中提取出所需的关键数据,同时添加了注释并创建出图表整个过程仅耗时约一小时。36 在短期内,生成式AI凭借其快速获取知识和替换人工流程的能力,在临床试验领域迎来了前所未有的应用机遇。37“在临床试验领域,充斥着大量重复且耗时的工作。生成式AI作为一种工具,能够加速处理部分任务。在生成式AI出现之前,申办者和研究机构需要经历漫长的人工流程。”AXON临床研究负责人Silvia De Carvalho 38为提高研发生产率,药物发现和早期临床开发(从靶标选择到临床概念验证)成为了关注重点。39 通过合成数据的方法,可以加速获取所需数据,从而快速构建模型原型。当生成化学与工具平台以及人类的专家知识相结合时,不仅能加快药物设计速度,还能识别更优质的药物候选分子。在从头蛋白质设计领域(如抗体设计),生成式AI正积极推动研究进展。40 SyntheMol:生成式AI模型可为化学家提供实验室合成药物的配方斯坦福大学医学院和麦克马斯特大学的研究团队正在采用一种新的生成式AI模型SyntheMol,以合成新型分子。41 该模型已创建了六种新型药物的结构和化学配方,专门用于消灭鲍曼不动杆菌的耐药株,该菌株是主要的抗药性相关死亡病原体之一。传统的计算模型通过筛选1亿种已知化合物才能获取部分结果,但这对于寻找出所有具有抗菌特性化合物来说,效果实在微不足道据估计,这类药物分子的数量约为10的60次方。目前,该项目正在与其他科研团队协作扩展,旨在利用SyntheMol模型发现治疗心脏病的新药,并为实验室研究创造全新的荧光分子。42 尽管许多生物技术公司正在开发利用AI设计药物分子,但迄今为止,尚无任何药物获得美国食品药品监督管理局(FDA)的批准。43 原因在于收集和分析临床试验所需的数据,以证实这些药物的安全性和有效性,是一个耗时的过程。44 利用生成式AI加速临床试验进程随着生成式AI的发展,在加速临床试验方面展现出多种潜力,具体包括:自动化生成文件,提升工作效率;增强患者参与度,提高保留率;以及 量身定制申报材料,确保监管合规性。45 532024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值追踪生成式AI应用的速度、生产率、质量和可持续性表现在评估研发流程中生成式AI的潜在应用时,应结合考虑战略价值与应用速度、质量、生产率和可持续性等指标。46 用例表明,生成式AI可提高数据、资产和决策的质量,有利于降低研发各阶段的失败率。47 在短期内,生成式AI最显著的收益体现在生产率和质量上,其次是速度,而后是未来十年内的可持续性。48 基于这些指标,审慎考虑各个应用场景,有助于制定一套最优的“珍珠链战略”将不同应用场景结合起来,以最大化生成式AI的价值。49 AI的战略部署将贯穿整个研发价值链(图4)。在构建数字化和AI投资的商业用例时,需要权衡短期成本与长期效益之间的关系。实施大范围的AI策略需要设立相应的管理职能,以便进行投资决策、评估所实现的效益,并监控AI应用可能带来的道德和法律风险。50 更多有关“珍珠链战略”的信息,请参阅 2024年全球生命科学行业展望 探索生成式AI和新兴技术的价值。图4:AI在研发价值链中的战略应用资料来源:德勤英国,“Unleash AIs potential-Measuring the return from pharmaceutical innovation”,2024年4月。药物再利用AI驱动的药物 发现快速设计与 启动数字化数据流监管合规与 申报患者体验对临床试验和研究数据进行元分析,提出可靠的药物再利用假设在评估药物毒性和疗效过程中,优化靶标和生物标志物识别,并筛选出候选药物名单自动化生成协议,起草研究文档(同意书、协议)并递交监管文件对试验数据进行整理和标准化处理,以创建自带分析结果的数据集,并在试验文档(如病例报告表)中自动化填充表格和图表确定各地区的监管要求,生成文档草稿,同时了解竞争对手的监管策略采用战略提示工具提升受试者体验,革新招募和保留策略 降低临床前成本 缩短上市时间 提升NDA批准率 提高临床成功率 降低失败率 提升NDA批准率 缩短协议编撰时间 加快首次招募进程 缩短各个研发阶段的耗时 按照既定时间锁定数据库 加快文档创建的速度 提升监管批准率 降低受试者流失率 加快招募进程 降低因招募不足而导致的试验终止风险AI的作用价值因素542024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值制定生成式AI的短期目标在小分子从头生成领域,生成式AI的价值创造已初步显现,下一波机遇将在临床领域出现,涉及运营、实施及患者体验等方面。51 短期内,企业不仅需要确认各职能部门在生产率提升方面所取得的早期成果,还应专注于数据的高效组织和管理。52 算法训练依赖于专有数据,因此其质量和完整性将成为差异化因素。随着生成式AI成为研发数据科学团队的核心能力,组织还应制定相关策略,以培养未来的员工队伍。53 加快临床试验速度虽然基因治疗、AI技术等科技飞速发展,但临床研究仍面临以下挑战:难以招募并保留具有代表性的患者群体;对运营问题的响应不够迅速;所依赖的数据源不完整或缺乏深度。为实现临床试验转型,企业需要采用全新的工作模式,运用变革管理技巧,并建立合作伙伴关系和协作网络。因此,企业应培养具有高度专业技能的跨学科领导团队和AI专家团队,团队成员需具备创新能力,能够组织资源并指导他人。此外,企业的CEO和董事会成员也需要对AI持积极态度,以推动AI应用。54开展CGT战略合作,加速价值实现探索如何使罕见病患者快速获取创新疗法2023年底,美国FDA批准了首个利用CRISPR基因编辑技术治疗镰状细胞病的细胞和基因疗法(CGT)由福泰制药公司研发的Casgevy。55 该疗法被视为一项试验案例,用以评估这些创新药物抵达患者手中的速度(专家们计划在2024年对结果进行追踪)。56 有观点认为,如果在未来一年内,超过2%的患者(约2,000名)能从CGT中受益,这或许标志着该疾病治疗的一个转折点。57 据悉,美国共有10万名镰状细胞病患者。58 追踪患者获取此类革命性药的速度,能够得出新的洞察并产生价值。59“我认为我们正处于该领域的转折点。从最初发现CRISPR技术,到荣获诺贝尔奖,再到如今成为获批产品,我们的进展速度之快,实在令人瞩目。”费城儿童医院血液科主任Alexis Thompson博士60 继Casgevy获批后,蓝鸟生物公司的Lyfgenia也获得了用于治疗镰状细胞病的CGT批准。61 2023年,蓝鸟生物公司表示,其Lyfgenia研究项目是迄今为止对镰状细胞病患者进行最长时间随访的临床试验对47名患者进行了长达5年的跟踪研究。62 美国国家心肺血液研究所(NHLBI)指出,该公司的透明度和合作精神为其他技术的开发奠定了基础。63 该公司表示,获批的准入和报销策略将有助于扩大保险报销范围。64 成功的合作伙伴关系离不开商业与研发的协同为德勤美国CGT市场指数研究团队指出,一家公司在获得监管批准后,距离推出商业化产品更进一步,投资者最关注此时的发展态势。65 战略合作伙伴关系成为推动市值增长的关键因素,一家公司若宣布与另一家公司(通常是大型制药公司)达成合作,其市值增长率最高可达140%(图5)。66 552024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值图5:德勤CGT市场指数的价值驱动因素分析有关CGT公司市值增长的驱动因素较少,现有数据仅更新至2023年。资料来源:德勤美国分析。研究表明,最成功的合作伙伴关系往往融合了商业与研发安排,而非二者择一。这类合作通常将CGT公司的技术专长与大型公司的资产开发经验、临床试验专有技术、市场准入策略和分销渠道基础设施相互结合。67 此外,宣布建立生产合作关系并不会引起投资者的积极反应,但如果CGT公司与合同制造商合作,则能够比投资建设自有工厂获得更多的价值。68 总体而言,相较于在达到一个里程碑便止步不前的公司,那些将多个里程碑连贯结合的公司更能够实现持续的高价值创造。69 利用外包策略节省时间和成本为加快产品上市速度,生物技术公司70 和制药公司都在增加外包的比重。71 与半导体领域一样,制药行业生态系统也形成了成熟的水平分工模式,其中生物技术公司和制药公司专注于药物研发和生产(图6)。72 T 1 T-1 Market Cap Change(as a%)From Life Event AnnouncementFast TrackStatusPartnershipLate StageData ReadoutsEarly stagedata readoutsIND Filing&ApprovalBLA FilingOrphan DrugStatusBLA Approval-80%-40%000%-30%-24%-68%-8%-10%-14%-16%-122wUH#0%=Median290127EventCount159659596218Data readouts provide investors with commercialization confidence and can lead to large,positive market cap movementsStrategic partnerships have the potential to create significant value with big pharma players willing to pay large premiums for promising therapiesEvent Count重大事件公告前一日与后一日的市值变化(百分比)事件数量合作伙伴关系后期数据解读BLA批准早期数据解读IND提交与批准BLA提交孤儿药资格快速通道资格数据解读向投资者传递了商业化信心,能够推动市值的显著有效增长中位数战略合作伙伴关系蕴藏着巨大的价值创造潜力,大型制药公司通常愿意为有前景的疗法支付高额溢价562024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值图6:制药行业的横向分工资料来源:版权所有 2022 Kurata、Ishino、Ohshima和Yohda,“CDMOs Play a Critical Role in the Biopharmaceutical Ecosystem,”Frontiers in Bioengineering and Biotechnology”,2022年3月21日。随着众多制药公司采用数字化策略,以缩短研发周期和降低成本,更多公司开始构建战略联盟、外包业务或通过收购来加强药物早期及晚期研发能力。在早期药物发现和临床前药物开发阶段,合作研究协议/伙伴关系的数量迅速增加。在临床试验中,患者招募、临床实验室和诊断测试等领域更加倾向于采用外包策略。73 合同研究组织(CRO)的数量持续增长,74 制药公司逐步转向灵活生产模式,以适应不断变化的监管和市场需求。75 CRO数量增长推动实验研究随着合同研究组织(CRO)与其他合同服务公司的兴起,制药公司可以快速获取化学专业技能,无需自行研发,这种模式提升了新药上市的速度。76 由于人工智能和机器学习在新药设计领域的辅助作用,提供“按需分子”服务的公司革新了实验方法。77 CRO的增长反映出小分子药物研发的复苏,研究人员正在探索利用小分子药物治疗目标疾病的新方法。78 2023年,销售额排名前十的畅销药物中,小分子药物和更大、更复杂的生物药各占据40%和60%的市场份额,其中几款生物畅销药占据主导地位。79 合同开发和生产组织(CDMO)的全球化生命科学和医疗技术公司正在探索新的作业模式,期望在不影响研发和生产速度的情况下确保产品的安全性和质量。这些公司采用尖端技术,实施先进的流程自动化/连续生产技术,并结合实时监控和模块化设施设计,从而快速高效地调整生产流程,以适应不同的产品类型、产量规模和客户需求。80 欧洲的一些制药公司倾向于选择区域性CDMO服务,认为本地CDMO更接近市场、具备创新能力和丰富的人才资源,但中国和印度正在推动CDMO服务的全球化进程。根据预测,这两个国家的CDMO行业复合年均增长率将达到最高水平中国为9.63%,印度为11.34%。81 C“R”DMO外包模式在全球兴起,推动疗法发展由于制药公司追求效率提升和生产率,并寻求接入先进技术,对于能够提供全方位、端到端服务的外包技术解决方案的需求正不断增长。82 因此,制药公司开始寻求与合同研发和生产组织(CRDMO)合作。CRDMO自视为科技平台,并将“研究(R)”这个要素融入到CDMO服务组合中。83 CRDMO机构开始在世界各地迅速发展,包括中国、新加披、美国和意大利等。CRDMO公司通过整合统一CRO与CDMO模式,为制药公司提供了加速新疗法上市的可性。84 CROCMO/CDMO12制药行业的垂直整合药物发现生物科技供应与销售制药公司临床前期临床试验商业化流程开发GMP(中等规模)GMP(大规模)水平整合572024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值新药的批准与上市2023年,全球共推出了69种新型活性物质(NAS)86,其中美国以55种位居首位(2022年为37种)。87 过去五年,全球共推出362种NAS。88 中国NAS的上市数量呈上升趋势,但在国际市场的销售数量却逐渐减少,这表明中国NAS产业正逐渐转向国内市场。89“我们的愿景是在小分子药物领域构建端到端能力,并提供一体化解决方案。客户和市场都需要一站式服务和能够负责整个项目的合作伙伴。”中国在研发领域超欧赶美近年来,全球各地都在开展临床试验,其中亚洲的数量增长尤为显著。中国的NAS和临床试验数量已经超越欧洲,成为仅次于美国的全球第二大市场。90 尽管中国的NAS上市主要集中在国内,但中国参与的临床试验正日益走向全球化。由于美国的临床研究活动逐渐向国际市场扩散,目前只有约三分之一的临床试验在美国本土进行。91 中国紧随其后,仅落后几个百分点。2023年,中国总部公司发起的临床试验占比为28%,这一数字相较于十年前的3%实现了显著 飞跃(图7)。92 值得注意的是,中国在全球各行业的研发支出中位居第二,达到17.8%,超过了欧盟的17.5%,这主要得益于中国科技行业的迅猛发展。93 对于中国的制药公司而言,高昂的研发和采购成本正在挤压其利润空间。94图7:按公司总部所在地划分的第一至第三阶段临床试验数量(2008-2023年)资料来源:艾昆纬研究所,“2024年全球研发趋势”,2024年。0 082013201820235 %05EP%4%4%8)834(#%4%4%5%4%378%美国欧洲日本中国韩国Angelini Pharma SpA精细化学品销售和业务 拓展部门负责任人Giovanni De Filippo 85582024全球生命科学行业展望|加速实现研发活动价值目前,美国在生物制药创新方面处于领先地位,这得益于其庞大的国内市场、强有力的知识产权保护、政府对药品定价的影响有限、有利的科研政策以及促进创新的产业集群。95 然而,美国正面临着不断上升的药品定价压力,其政策变动可能会削弱对知识产权的基础保护。96 批评者指出,美国曾在半导体和电信行业占据领先地位,但由于这些行业的衰退,美国从中吸取了经验教训。政策分析师建议,政策制定者不应将矛头对准制药公司,而应更多关注如何在全球制药行业竞争中取胜。97为生物制药研发提供资金支持生物制药研发活动的开展取决于不同地域之间以及公共和私营部门之间能否高效合作,这种深度合作过程将影响研发投资决策。98 最终,研发资金的充足与否将在很大程度上决定公司能否开发出符合患者需求的药物和治疗方法。99 近期,研究人员深入分析了医药研发的资金来源及其未来发展趋势。100 在总计3,000亿美元的药物研发支出中,大型制药公司几乎占了三分之二的比例。101 公共部门和非营利组织的投入则占支出总额的四分之一,即750亿美元。102 由此产生的重要科学研究成果将流向私营部门,使其进行更多研发投入。103 目前,风险投资约占总投入的十分之一。104 呼吁深入探究药物开发的生产率/价值创造部分AI研究人员表示,应向学术界注入更多资金,以支持研究如何削减成本和提高制药研发生产率,因为目前关于如何切实创造价值的研究仍然比较匮乏。105 美国国会预算办公室(CBO)近期也呼吁开展更多研究。106 CBO使用药物开发模拟模型来评估立法提案,并将学术界和行业专家的反馈意见融入模型之中。生命科学和医疗技术领域的领导者应当注意,CBO近期表达了对以下问题的研究兴趣:制药公司未来利润的变化将如何影响不同类型药物(如小分子和大分子)的开发;新药数量的变化将如何影响健康结果;以及 价格谈判或加速药物审批等政策措施将如何影响制药公司对于哪些适应症进行药物审批的决定。107592024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响生命科学和医疗科技公司日趋全球化,而全球经济正在走向新常态全球化见顶回落。1 联合国最新发布的 世界开放报告2023 显示,“世界开放指数”下降0.4%,国家之间、行业之间、地区之间的开放程度越来越低。2 国家间相互依存程度的下降或给全球贸易与经济繁荣带来冲击。3亚太地区因消费群体庞大、疾病发病率不断上升以及监管框架强而有力 4,预计将在未来几年内实现最高增长,中国和日本将跻身制药和医疗器械市场最大经济体之列(图 1)。在亚太地区,我们看到全球第二大和第三大生命科学国家正在采取两种可以理解但截然不同的做法。中国正在推进以本国利益和技术发展为重的政策,5 而日本的贸易开放指数则达到了近47%的历史高点从2021年到2022年上升了约10个百分点 6。推动两国采取不同发展模式的多重因素包括贸易走廊、宏观政治动态、人才获取、对增长的看法以及知识产权保护。开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响602024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响全球化并未消亡,只是在演变 全球连通性可基于贸易、资本、信息、人员、技术和思想的国际流动来衡量尽管全球化并未消亡,但它正在改变。7 在新冠疫情期间,贸易和供应链对于医疗用品(包括疫苗)的提产和分销起到至关重要的作用。8 但在过去两年里,全球贸易集中化日趋明显,地缘政治更加封闭,各国的对外贸易依存度也不断降低(图2)。9 图1:2019-2028年主要制药和医疗器械市场(按国家划分)增长预测按国家划分的前五大制药市场按国家划分的前五大医疗器械市场国家美国中国日本德国法国45312110677412019年销售额(十亿美元)57116510087472023年销售额(十亿美元)E704237163111572028年销售额(十亿美元)F165303332182019年销售额(十亿美元)205433337202023年销售额(十亿美元)E262614346242028年销售额(十亿美元)F资料来源:经济学人智库(EIU)和Statista Market Insights图2:全球贸易格局的地缘政治转向,2022年第一季度以来的双边贸易变化6%5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%Q120222023Q2Q3Q4Q1Q2Q3Trade concentrationFriendshoringNearshoring资料来源:联合国贸易和发展会议(UNCTAD)发布的 2023年贸易和发展报告贸易集中化友岸外包近岸外包612024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响总体而言,国际贸易流动仍具活力,一些利益相关方则对“去全球化”的威胁提出质疑。10 跨境贸易额是衡量经济增长的重要指标,11 世界贸易组织(WTO)认为需要对近期趋势进行监测。12 预计2024年各地区增长仍将存在显著差异,13 这也是全球化趋势的一部分全球化与本地化相融合,其中包括:缩短供应链,强调重建国内制造能力,以及 政府发挥更具战略性的作用。14 全球贸易概况经历2023年的下滑之后,全球贸易增速有望在2024年回升3.3%。15 前文提到的中国和日本新出现的不同发展模式,在两国目前的贸易模式中亦有所体现。专家表示,未来几年中国或仍是全球最大出口国,但其在全球经济中的出口主导地位正在接近顶峰。16 2022年至2023年,受对美出口缩减超20%的主要影响,中国的出口总额减少104亿美元,降幅为3.39%。17 然而,美国仍是中国最大的出口贸易伙伴,其次是越南、韩国和日本。2023年,中国扩大了贸易进口,美国、韩国和澳大利亚成为主要合作伙伴。18 中国的增长目标是迈入高收入国家行列,而不仅仅是提高国内生产总值(GDP)。19 按GDP计算,日本是第四大经济体,因为德国在2023年超越日本,成为仅次于美国和中国的第三大经济体。20 日本近四分之一的贸易是对华贸易,21 同时商品和服务出口也在扩大,2022年日本商品和服务出口额较疫情前水平增长4.1%。22 日本的出口额几乎与美国和中国持平。23 医药商品进出口比率P医药贸易自2023年第三季度开始回暖,24 预计2024年全球医药市场规模将达到近1.2万亿美元。25 日本作为第三大医药市场,其医药产品进口额约为出口额的三倍(图3),26 是美国药品的重要出口市场。27 从历史上看,日本通过扩大贸易和外商直接投资(FDI),借助全球化的“外部力量”加速了经济增长。28 截至2021年,日本是美国最大的外商直接投资来源国,外商直接投资存量达7,210亿美元。29 中国的医药产品进出口水平相对均衡。30 目前,中美两国的医药产业依存度较高,美国主要对华出口半成品/成品药,中国则主要对美出口原料药。31 受癌症治疗特效药、抗生素等先进药物的推动,美国对华医药商品贸易进口额达102亿美元,出口额达93亿美元。32 尽管在某些领域取得了进展,但中国对美贸易仍面临诸多壁垒。33 医药商品中国日本进口额341亿美元303亿美元出口额360亿美元102亿美元资料来源:经济合作与发展组织(OECD)图3:2021年中日医药商品进出口贸易额对比622024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响中美科技战之阴霾仍将笼罩医疗技术和科技公司预计到 2024年,美国医疗器械市场规模将达到1,820亿美元,中国医疗器械市场规模将达到363.8亿美元。34 美国是最大的医疗器械出口国和进口国;中国进口额排名第四,出口额排名第五;日本进口额排名第五。35 中国和日本是治疗型医疗器械所需半导体设备的主要出口国/地区;中国香港和美国则是主要进口国/地区。36 集成电路在半导体市场中占据主导地位,中国的集成电路进口数量正急剧下滑2022年同比下降15.3%,2023年第三季度同比下降15.2%。37 中国国内生产和出口开始展现出更强的韧性。据预计,中国将在2024年中期引领芯片市场复苏,但美国也拟升级对华高端人工智能(AI)芯片出口管制。38 2023 年,日本也实施了对华出口管制,限制对华出售23种类型的芯片。39 日本半导体设备协会(SEAJ)称,受生成式AI高端芯片需求以及AI服务器领域投资的推动,日本芯片市场需求正在急剧增长。40 尽管今年年初芯片设备销售额有所下滑,但日本有望在2024年4月开启的新一财年 41 迎来27%的大幅增长。42 日本出台的新产业政策旨在重振本国半导体产业的国际竞争力。43中国也以“新型举国体制”推进科技攻关,包括鼓励本国半导体产业追赶全球竞争对手。44 部分人认为,目前美国实施的科技封锁正在刺激国内生态系统,45 激励中国自力更生实现技术突破。46 但在高端芯片制造领域,中国大陆仍落后于台湾和韩国市场两到三代。47 英特尔、通用电气、英伟达和高通等跨国企业正在游说政府官员寻找方法,以减轻出口管制所带来的打击。48 例如,英伟达于2023年12月在中国市场推出“降级版”芯片,以遵循美国的出口管制。49 生物技术外资审查趋严中美两国在生物技术研发和贸易领域的竞争与合作不断升级,而美国外国投资委员会(CFIUS)正在加强中国对美国生物技术行业的投资审查。2024年,拥有“关键技术”或“敏感个人数据”的公司将面临更大风险并应做好准备,以应对CFIUS更为严格的外国投资交易审查。51“跨国企业需要密切关注全球和中国本土环境,持续利用行业协会影响政府政策,并确保其中国战略始终能够适应外部变化。”某在华运营的跨国医疗科技公司首席执行官50 632024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响领军企业仍致力发展在华业务面对地缘政治局势升级,许多顶级生命科学和医疗科技跨国企业表示,2024年其仍将致力发展在华业务,但预计也将面临更多的监管审查和市场准入挑战。52 随着降价影响的显现和内部优先事项的转变,跨国制药公司正在重塑业务模式。53,54在华运营的医疗技术和科技公司也在关注宏观经济形势,因其仍易受到供应链中断的影响。55 据德勤健康解决方案中心开展的首席高管调查显示,全球政治紧张局势是九成美国医疗器械公司高管在2024年最为关注的事项。56 中国市场的机遇中国市场的广阔规模吸引着跨国药企纷纷扩大其全球计划,58 而中国拟将2024年研发投入提高10%,以加速科技突破。59 中国有望在慢性病和罕见病治疗领域取得长足进展。60 对于罕见病的治疗,药品成本和可负担性仍需进一步的立法和政策支持。61 中国市场对于希望加强产业和供应链韧性的医疗器械公司而言亦极具吸引力。62 美敦力在华手术器械销量自2023年第三季度起迎来了强于预期的复苏。63 该公司称,带量采购(VBP)的影响“已基本过去,因其大部分产品组合已重新定价”。64美敦力首席执行官Geoff Martha表示,公司将继续投资中国市场,因为“这是一个巨大的市场,并且仍在不断增长”。65加快集中反腐工作美敦力表示未受到反腐问题的影响,预计2024年反腐问题仍将是一项影响因素。66 中国中央政府的最新反腐行动包括中国国家卫生健康委(NHC)等14个部门联合启动的整治工作。67 研究显示,行贿受贿是医疗行业最普遍的腐败形式,而新政策将以“零容忍态度”反腐惩恶。68 虽然医疗机构最常被指受贿,但医药和医疗器械供应商也被曝存在行贿现象。69 根据德勤中国近期对反腐行动的研究,中国的整治工作不论是持续时长还是影响,都不仅限于短期,此项整治工作为期五年,其后续伴有定期的严格执行。70 在当下医药强监管趋势下,医药企业应立即搭建全面有效的企业合规体系以实现合法合规经营。71 在医疗反腐整改环境中,产品研发可以帮助制药公司提升在中国医疗体系中的竞争力。72“中国医药市场规模将持续扩大,故其仍值得我们重点关注。未来增长或有所放缓(尽管我们的目标是在2024年实现两位数的增长)。目前,我们总部的领导团队对中国的看法非常 持中,既不看涨也不看衰。”某在华运营的跨国制药公司首席执行官57 642024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响中国营商环境复杂地缘政治、技术、法规和本地竞争的变化使在华运营的跨国企业面临诸多挑战。73 但勇于直面挑战的企业或将迎来新的市场和机遇。74 德勤中国从在华跨国企业的成功和不太成功的经历中发现,实施“聚焦”式策略好过被动及“渐增”式策略(图4)。75 迎接中国市场的挑战对于在华跨国企业而言,中国市场机遇与挑战并存,尤其是日益激烈的本地竞争。中国对于知识产权(IP)的使用、强制技术转让以及许多市场准入问题仍可能阻碍跨国企业与中国本土企业平等经营。76 自中国政府于2015年提出 中国制造2025 战略计划以来,中国一直致力于提升在全球生物制药和先进医疗器械市场的份额占比。77 近年来,跨国企业的驻华办事处与境外全球总部之间的协调一直很棘手。在新冠疫情期间,跨国企业的全球领导团队无法造访中国,在缺乏面对面交流的情况下,一些跨国企业难以进行有效沟通。要在全球和本地管理团队之间建立信任并加强沟通,往往需要在中国和其他市场管理之间取得平衡,同时还要了解中国本地管理层的关键需求。(图5)。图4:渐增式策略与聚焦式策略资料来源:德勤中国 跨国企业本地化2.0,2022年。渐增式的规划过程反向战略性的规划过程目标时间时间目标未来五年的愿景应对环境 变化的措施我们现在在什么位置战略驱动的决策我们现在在什么位置渐增式【一些跨国企业在中国市场不太成功的一个原因】聚焦式【一些跨国企业在中国市场获得成功的一个原因】战略:如何达到 目标?愿景:2027年我们希望 达到什么样的位置?我们下一年想在什么位置?652024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响图5:在全球和本地管理团队之间建立信任资料来源:德勤分析中国希望在华经营的外国跨国企业趋于本土化,以支持本地发展。78 2023年底,辉瑞、赛诺菲和渤健等公司纷纷拟与中国公司建立合作,助其产品实现商业化。79 随着营销责任向其他公司转移,预计各领先制药公司将掀起一波裁员潮。80“跨国企业需要制定稳健的行动计划来应对短期挑战(包括地缘政治冲突、带量采购、疾病诊断相关分组/某在华运营的跨国医疗科技公司首席执行官81按病种分值付费(DRG/DIP)、本地采购),同时也要看到中国的长期机遇,比如 健康中国2030 规划、医疗服务 广覆盖,以及医疗支出占GDP比重或从2020年的约7%增至2030年的9%。”信任中国本地管理团队如何让全球管理团队认识到形势的严峻性?全球管理团队如何平衡管理中国市场与其他市场?中国制造被本地竞争者超越人才保留 政府关系投资人才吸引研发本地IPO/资本市场资本支出/运营支出 为中国 成本削减就地采购合资企业(JVs)实体清单实体结构 隐私会计规则为世界期权性风险知识产权转让数据与系统治理模式受限现金662024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响中国药品和医疗器械定价的影响因素中国的监管变化正在改变跨国企业的投资组合和业务模式,尤其是市场战略。82 中国的带量采购、DRG(打包付费)和DIP(按病种分值付费)定价计划,旨在通过由国家组织向省市或全国价格最低的中标企业进行集中采购,从而降低药品和医疗器械的成本。83 中国政府看到了降价带来的好处,因此扩大了集采产品种类。84 2023年底,中国启动第四批国家组织高值医用耗材集采,并拟于2024年年中进行招标。部分医疗器械迎来大幅降价11种人工晶体类耗材平均降价58%,19种运动医学类耗材平均降价72%。85 2023年底,在第九批国家组织药品集采中,拟中选药品平均降价58%。在获得拟中选资格的260多种药品中,仅5种药品由4家外国公司供应。86 推进本地化战略计划本地化是在华运营的永恒议题,跨国公司应推进其本地化计划,不仅要在中国市场上具备竞争力,还需要应对围绕供应链中断、技术和数据主权日益增加的风险。不存在可套用的万能公式,因为每家公司各自处于本地化进程不同的阶段(图6)。88“到2024年,约80%的高值医用耗材将进行带量采购,而带量采购中标产品是中国患者在现行政策下可获得的主要产品。可以见得,中国患者对差异化、更优质、更先进的技术/创新产品有着明确的需求。跨国企业需要继续对政府施加影响,以通过公立医院评价体系、DRG/DIP支付和商业保险等方式,使患者能够获得这些产品。”某在华运营的跨国医疗科技公司首席执行官87图6:跨国企业在中国推进本地化战略计划的各阶段Localization kick-starterScenario developmentMarket refresh and understanding(CEO visit)Position with MNCsGovernance modelCustomer communicationLocalization strategy and planningSupply chainCustomer communicationIncreased local manufacturingTalent developmentLocal salesR&Dact with purpose-China IO-US/Global IPData complianceEntity structure designLocalization executionGovernance changesEntity structure:-Clean-up-JVs/IPO/Divestments/AcquisitionsInvestment:-Capex/Opex-Standalone R&D-Talent incentive programsIT changesChina 1 N Policy Framework for achieving carbon goals(1=overarching policy document,N=specific action plan)China expatriate program010203资料来源:德勤分析本地化启动 前景规划 市场动态掌握(CEO实地考察)市场定位 治理模式 客户沟通 供应链 客户沟通 增加本地制造 人才培养 本地销售 战略性研发 中国无形资产 美国/全球无形资产 数据合规 实体结构设计 治理变革 实体结构:清理(Clean-up)合资/IPO/剥离/收购 投资:资本支出/运营支出 独立研发 人才激励计划 信息技术变革 中国双碳“1 N”政策体系 (1=总体政策文件,N=具体行动计划)中国外籍人才计划本地化战略与规划本地化执行672024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响在中国建立本地支持预计生命科学和医疗科技跨国公司将对本地倡议表示支持。89“健康中国2030”是中国为改善公共卫生服务、医疗产业和食品药品安全而进行的卫生改革。其重点在于预防而非治疗。90 去年,辉瑞与中国签署了一项合作协议,以提高中国的医疗覆盖率,亦表明其对“健康中国2030”的支持。辉瑞与健康中国研究中心签署的战略合作备忘录旨在支持公共卫生研究,改善农村人口的健康状况。91吸引人才回流,激活研发创新源泉过去25年间,中国的研发支出占GDP的比重从0.56%上升到2.4%,根据目前的势头,未来十年很可能超过日本和德国。92 中国本土企业一直在研发上投入巨资,并因此在技术领域取得进步。93为了在生物制药和医疗器械市场上占据一席之地,中国深知,成功源于创新而非模仿。近年来,中国启动了200多项人才招聘计划,在全球范围内吸引高素质的科学家。中国的“千人计划”(Thousand Talents Program,TTP)将受过西方教育的中国STEM研究人员招回中国。近期一项研究发现,“千人计划”成功用现金和实验室支持吸引了有前途的年轻科学家,但对于招揽高水平研究人员却不那么顺利。更成熟的研究人员偏爱西方,因为“行政干预”较少。94 不过,研究还表明,随着时间的推移,这类支持使得留学归国的研究人员的论文发表率超过了留在国外的同行,论文产出率提高了27%,包括在高水准期刊上发表论文。95 跨国企业在华设立研发中心超过1,600家,引进知识产权价值超过380亿美元。96 目前,中国鼓励外商投资在华设立研发中心,承担重大科研攻关项目。97 2023年8月,中国国务院印发 关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见(以下简称 意见)。98 意见 要求相关部门建立便利化的数据跨境流动安全管理机制。意见 还提出,中国政府拟为外商投资企业的外籍高管、技术人员本人及家属提供入出境、停居留便利。99,100 中国首席执行官谈2024年创新针对在华跨国企业首席执行官的调查显示,101 许多受访者认为创新是在中国取得成功的主要驱动力,但对于创新的现状以及如何产生真正的创新却存在不同看法。部分受访者认为,数字创新已然在中国普及,而另一部分则表示,中国的AI应用现状和“可用工具落后于世界其他地区”。某制药公司首席执行官称,“国内创新的蓬勃发展为中国医药市场注入了新活力,但也加剧了竞争”。另一位首席执行官认为,“2024年最重要的举措将围绕中国患者和医疗机构的 教育和参与 展开”。“跨国企业需要继续加快在中国推出创新产品,同时在特定领域创造差异化和价值主张,在价格和数量之间争取更好的平衡,并探索各种支付方式,以实现创新药物价值的最大化。”某在华运营的跨国制药公司首席执行官102 682024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响日本积极推进全球化日本制药公司不断扩大全球足迹 日本制药业一直致力推进全球化通过并购、合作、更广泛的研发以及向新兴市场扩张来提高其全球影响力。它们对本土市场依赖程度较低,一半以上的收入来自海外市场。武田是日本最大的制药公司,目前在全球名列第17位,在全球80多个国家和地区开展业务,在全球化方面处于领先地位。103 历经20余载的全球扩张和服务战略部署,以及近10年来的全面转型,武田已从一家总部位于日本的杰出跨国企业,发展为一家“总部”遍布日本、美国和欧洲(瑞士)的全球企业。Christophe Weber是武田的首位非日本籍首席执行官,现已领导武田近十年。他在2021年接受采访时分享道:“当我在2014年加入公司时,我们的目标是进行两项重大变革。其一是转变研发能力,从而提高生产率。二是实现公司全球化,扩大规模,从而提高竞争力。”104 在此过程中,武田收购了多家跨国制药公司(如千年制药(Millennium Pharmaceuticals)、夏尔制药(Shire Pharmaceuticals)等),并积极推进全球化业务模式和战略。武田很早便致力走上全面全球化道路,在日本制药市场中独树一帜。105 安斯泰来制药集团是继武田之后,在日本境外设立最多办事处和领导层的公司,在全球约70个国家和地区开展业务。相比之下,由于研发中心主要集中在日本国内,盐野义(Shionogi)的海外业务发展较为有限。不过,大多数日本制药公司都在扩大在美国的业务,其次是亚太地区(APAC)和欧洲业务(图7)。图7:日本制药公司(除武田外)的地理分布和足迹不断扩大资料来源:德勤日本分析注:1.*亚太地区包括整个亚洲和大洋洲,不包括日本。2.以上公司在各地区设有多个办事处。3.大冢制药(Otsuka)和住友制药(Sumitomo Pharma)的部分研发中心和销售办事处与生产中心合并。AstellasOtsukaDaiichi-SankyoKyowa-KirinShionogiSumitimoPharma地理分布日本北美洲欧洲亚太地区*南美洲中东及非洲关键领导层所在地公司业务拓展地区美国澳大利亚美国美国韩国新加坡中东欧印度印度尼西亚美国欧洲爱尔兰巴西中国新加坡英国台湾越南印度全球总部办事处研发中心制造中心配送中心/仓库692024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响在全球化进程中取得进展美国和欧盟的制药公司在管理业务职能时,采用按疾病区域划分的职能管理方法(图8)。日本的早期制药公司则按地区进行管理。通过优先考虑地区业务拓展,这些公司希望扩大在某一地区或国家的市场份额。日本较先进的制药公司已开始转向按全球职能而非地区进行管理。这种方法更加集中化,由总部确定任务和资源的最佳分配来实现多区域管理。为了提高研发效率,一些公司正考虑将更多研发职能迁往日本以外的地区,但却面临人才稀缺问题。2024年,这些公司对具备全球专业知识的人才的争夺将更加激烈。合作实现增长,形势乐观向好2024年,随着领先的生命科学和医疗科技公司寻求在全球和日本本土发展的平衡,更多公司正在探索以合作推动增长。106 百时美施贵宝(BMS)计划在未来十年内将其日本业务规模扩大一倍,这不仅要依靠内部产品和产品线,还要通过合作来实现。107 目前,该制药巨头多达60%的研发管线来自外部,BMS准备进一步加强合作,以优化其产品组合。108 2022年,BMS在日本的销售额约为14亿美元,公司的“日本登月计划”旨在通过以下方法,在10年时间内将销售额翻一番:获得新药批准 扩充现有产品,包括扩展品牌系列 寻求外部创新 109推出系列产品也是增长计划的内容之一。110 在BMS已获美国食品药品监督管理局(FDA)批准的九种新药中,有三种已在日本获得批准,其他新药正在接受监管审查或处于中后期临床开发阶段。111 更多项目正在争取获得日本监管部门的批准,此外BMS计划扩大现有产品的市场投放。112 BMS在日本的研发战略是充分利用人工智能/机器学习(ML)的新用途,聚焦三大领域:确定新的候选药物分子,提高研发成功几率 利用人工智能/机器学习加快临床试验,优化项目计划 将新技术纳入患者疗效研究113 图8:美国/欧盟和日本公司的全球化实践资料来源:德勤日本分析Management by region(Decentralized)Functional axis management(Centralized)Functional axis management Organization by disease regionRegional management that prioritizes regional business expansion in order to secure a certain market share in the region(country)Global functions to achieve the optimal distribution of tasks and resources among regions for functions that span multiple regions Management by HeadquartersManagement that incorporates market conditions into research,development,and launch in order to realize profits more reliably in a situation of declining seedsJapanese pharmaceutical companies(begining stage)US/European pharmaceutical companiesJapanese pharmaceutical companies(advanced stage)地区管理层优先考虑地区业务拓展,以确保在该地区(国家)占有一定的市场份额按全球职能管理,由总部确定跨地区职能在各地区之间的任务和资源的最佳分配将市场条件纳入研发及投放活动的管理实践,以便在减少投入的情况下更可靠地实现利润日本制药公司(起步期)日本制药公司(发展期)美国/欧洲制药公司按地区管理(分散化)按职能管理(集中化)按职能管理 按疾病区域组织702024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响武田拟扩大新兴市场业务作为日本最大、最国际化的制药公司,武田计划到2030年将其 新兴市场业务规模扩大至90亿美元。114 其区域战略包括为全球85%的人口 提供医疗服务和药品。115 世界卫生组织(WHO)战略专家咨询组(SAGE)近期 建议在登革热疾病高发地区引进武田的登革热疫苗“Qdenga”。116登革热是最常见的蚊媒病毒性疾病之一,每年造成超过3.9亿人感染,在100多个国家流行。117 巴西是首个通过公立医疗系统向公众提供武田疫苗的国家。118 Qdenga目前也在欧洲、印度尼西亚、泰国、阿根廷等国销售。119 阿根廷目前正在经历20年来最严重的登革热疫情,仅2024年登记的感染人数就超过了10万。120 扩大日本市场的研发和国际合作过去十年,生物制药行业在日本的研发投资超920亿美元,开发了1,500多种新药,为日本提供了逾14万个就业岗位。121 截至2024年第一季度,日本制药工业协会共有70家研究型制药成员公司,其“2025行业愿景”是到2025年为全球80亿人提供创新药物。122 启动创新战略转型日本拥有全球独一无二的创新体系,在该体系下,所有新药均由现有制药公司开发,比如武田,它拥有日本制药公司中最高的研发预算。123 随着个性化医疗的兴起,治疗罕见病的新药不断问世,124 初创企业的崛起成为新药研发的重要途径。125 相较于其他国家,日本生命科学领域初创企业的实力历来较弱。126 日本通过“日本生物经济战略”开启了生物制药市场的战略转型,目标是到2030年建成世界上最先进的生物经济社会。127 日本政府已拨出相关款项,大举投资于生物制药、再生医学、细胞和基因疗法(CGT)以及先进治疗药物产品(ATMP)领域,从而推动生物制造技术发展。与日本厚生劳动省(MHLW)牵头的“远景规划”相比,生物经济战略涵盖的范围更广,更注重于振兴日本制药业,尤其强调创新、全球竞争力和研发投资。128 加强与生物学学术研究机构的合作,是提高日本公司药物研发竞争力的途径之一。129 吸引新人才和研究人员预计到2027年,日本的新药及专利药市场规模将超过720亿美元,成为仅次于美国的全球第二大市场。130 2023年,日本政府承诺设立一支约750亿美元的捐赠基金,供指定大学开展世界一流的研究并竞逐全球。其他组织也在创造新的资助机会。131712024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响诸如生物物理学家Kazuhiro Maeshima这样的科学家,在返回日本之前,曾在海外从事多年的研究工作。Maeshima加入了位于静冈的国立遗传学研究所(NIG)的基因组动力学实验室,学术自由度之高令人向往。他表示:“基本上,我们可以随心做事,这在日本可能很罕见,但我们相信这是开展激动人心的研究的关键所在。”132 Maeshima对国际合作也很感兴趣,目前正在与澳大利亚的同事合作,因为澳大利亚的研究社区虽相对较小,但质量很高。133 日本研发人才招聘掀热潮与其他国家相比,日本研发人力资本增长历来缓慢。134 根据日本52家受访公司的反馈,2024年,在制药公司开放的应届毕业生招聘岗位中,研发岗占比40%。135 这一趋势在头部公司中更为明显,如中外制药(Chugai Pharmaceutical),其研发岗占总招聘岗位的80%;中外制药的新招员工数量也最多,达到155人。136 在第一三共制药(Daiichi Sankyo)和小野制药(Ono Pharmaceutical),研发岗也占多数,占总招聘岗位的60%。137 在所有公司中,新增销售岗仅占20%。138仿制药制造商日医工株式会社(Nichi-Iko Pharmaceutical)在经历了两年的招聘荒后,于2024财年重新开始招聘应届毕业生。139 25名新聘员工均被分配到生产和质量团队。140 岗位数量同比增加较多的公司还包括日本化药(Nippon-Kayaku)( 42)、礼来(Eli Lilly)( 17)和田边三菱(Mitsubishi Tanabe)。141,142回顾2023财年,中外制药研发岗招聘的中层人员最多,占总招聘岗位的40%,未招聘销售人员。小野制药招聘的中层人员中,约20%从事研发工作。143 应对日本人口老龄化的挑战和社会风险日本面临的最大挑战之一是老龄人口的增加每10人中就有1人年龄超过80岁。146 目前,在人口超过100万的国家或地区中,日本65岁及以上人口的比例最高(图9)。147 在全球范围内,人口老龄化正成为政府和医疗生态系统面临的主要问题,因为到2050年,全球60岁以上人口将增加到近20亿。148“我们专为年轻的研究人员提供资助,尤其是那些从国外归来、需要资金进行创业的有为青年。我们试图用少量的预算来培养优秀人才。”日本生命科学基金会理事长林幸秀(Yukihide Hayashi)微软将在日本投资约29亿美元促进AI发展和就业微软正计划在日本开展一项与AI相关的再培训计划,在三年内培训300万名工人,并在东京建立一个新的实验室,用于研发机器人和AI。144 根据该计划,微软将在日本东部和西部的两个现有基地安装先进的AI半导体。145722024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响图9:全球老龄人口2024年和2050年,在人口超过100万的国家及地区中,65岁及以上老年人口占总人口的比例预估。资料来源:Statista,联合国人口司欧洲亚洲加勒比地区202430.2%日本日本 37.5%韩国 39.4%香港 40.6$.9%意大利意大利 37.1#.9%芬兰23.8%波多黎各23.7%葡萄牙葡萄牙 34.3#.5%希腊希腊 34.5%台湾 35.3%西班牙 36.6#.2%德国23.1%克罗地亚2050出生率下降,企业为应对老龄化市场做出 转变随着人口老龄化加剧,日本2023年新生儿数量创新低,国家领导人正在评估人口危机以及人口老龄化对社会的未来影响。149 中国公布的数据也显示,2022年中国人口出现了六十年来的首次缩减。150 各大企业已纷纷着手应对这些转变。例如,日本尿布生产商王子控股(Oji Holdings)将于今年下半年停止生产面向国内市场的婴儿尿布,转而生产成人卫生用品,主要提供给养老院。151 老年人护理需求推动了创新技术的发展,如护理管理自动化。152 此类先进技术可助力老年人独立生活,并通过使用工具监控并满足老年人的需求,帮助减轻看护者和护理人员的负担。153 2024年,处于此类技术前沿的公司将从不断增长的需求中获益。154 用于辅助生活和老年护理的新型数字及AI技术由松下打造的护理支援服务“Lifelens”,可通过技术增强的房间自动监控病人。日本公司Hitowa Care Services最新的养老院便采用了Lifelens服务,在其养老院每个房间均安装了摄像头以记录病人情况,同时使用AI系统对数据进行分析。155 该技术还使用传感器报告病人是否躺在床上,并监测病人的心跳。156 732024全球生命科学行业展望|开放趋势的变化:全球化与本地化及其对跨国企业的影响预计到2027年,日本的AI诊疗工具市场规模约为1.14亿美元。157 日本富有创研精神的医生正在协助开发新型AI医疗工具,以提高医生诊断的速度和准确性。158 例如,日本公司占据了全球内窥镜市场98%的份额,但根据内窥镜拍摄的图像诊断癌症极富挑战性。159 日本初创公司AI Medical Services(AIM)开发了一款AI工具,并用20多万段高分辨率胃部视频对其进行训练,进而提升诊断准确性。160 胃癌仍然是全球第三大死因,在亚洲的发病率尤其高。161 亚裔美国人受到的影响也相对更大。162 日本和韩国作为胃癌高发国家,开展了全国性胃癌筛查计划。163随着慢性病的增多,数字疗法得以普及。164 美国Welldoc和日本安斯泰来正合作开展一项临床试验,使用Welldoc的BlueStar数字健康应用程序进行糖尿病管理。165 增创数字服务机会,提高健康预期寿命随着老年人对科技产品的接受度逐渐提高,企业因此有机会通过数字化触达更广泛的客户群,包括管理他们的健康。166 通过帮助人们保持行动自如、远离衰弱性老年疾病,可延长其“健康预期寿命”。167 然而,当预期寿命增速快于健康预期寿命增速时,往往导致整个社会生活质量下降,医疗和社会保障成本上升。168 在日本面临步入老龄化社会的挑战之际,瑞士制药公司诺华等跨国公司正在日本医疗生态系统内寻求合作,以降低成本。169 心血管疾病是影响日本中老年人群的首要社会负担之一,诺华正努力提升人们对心血管疾病的认知,改善对心血管疾病的管理,并与日本各地区的学术界、地方政府部门和行业合作伙伴通力合作。170 日本的老年生活环境建立在过时的寿命预测模型之上,无法延长健康寿命。171 为有效应对老龄化社会,日本应考虑为预期活到九十多岁的人建立一个新的社会包容体系。172 本报告关于“通过个性化体验和真正的共同决策改善患者疗效”章节将深入讨论延长健康寿命这一话题。在开放变化中前行要在竞争异常激烈的全球环境中蓬勃发展,并在生命科学领域取得领先地位,离不开持续的政策支持和研发投资。173 开放趋势的变化以及一个国家对其全球地位的认知预计将持续影响内外部创新和医疗质量。成功的生命科学和医疗科技公司正在关注这些变化,持续提升地缘政治方面的专业知识,并制定战略和行动,以适应形势瞬息万变所带来的挑战。174 742024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效生命科学和医疗科技公司愈发重视通过更严谨的科学、更优质的体验来改善患者疗效。1 接受德勤美国调查的生命科学公司高管认为,其所在组织在2024年需要采取的主要行动是“提升患者体验、参与度和信任感”与2023年相比,当下有更多公司将这一趋势视为头等要务。2 个性化护理和治疗支持提升患者体验,生命科学和医疗科技公司也拥有许多机会来改善整个患者旅程中的触点。3 然而,要想积极有效地改善患者的就医流程,就必须对该流程有全面、具体的了解,从而前瞻性地预测患者需求。4 随着就医流程日益数字化和个性化,其也将提供更加“直接”和无缝的诊疗体验。每名患者的经历都不尽相同,在支离破碎的医疗生态系统下生活的患者往往会感到沮丧。5 但现在,医患共同决策(SDM)过程能够明确患者偏好。根据英国全民医疗服务体系(NHS)所言,共同决策是一个基于证据选择诊疗方案的过程,同时也考虑患者的个人偏好、信仰和价值观。6 研究表明,共同决策的理论与实践之间仍存在差距。7 实施共同决策可以改善患者的报告结果 8,也是将以患者为中心的最佳护理与循证医学相关联的可能纽带。9 凭借更加个性化的医疗服务,在正确时间提供正确诊疗方案的时机已成熟。10 通过个性化体验和共同决策改善 患者疗效752024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效以技术实现个性化 2024年,生命科学和医疗科技公司考虑采用新兴技术,为患者提供更加个性化的就医体验。11 从预防到诊断、治疗和监测,许多机构都在尝试人工智能(AI)在整个患者旅程中的最新应用。12 患者旅程甚至可能在患者联系医疗机构之前就已经开始了。13 例如,通过识别哪些类型的患者更有可能罹患某种疾病,AI可提高未确诊患者对于可能将经历的临床治疗过程的认识,并有望加速这一进程。14 利用可穿戴设备、倾向性预测模型(利用历史数据预测下一步行动)15、健康评估工具以及新型生物标志物和筛查技术,早期干预也成为可能。有了更多数据,医疗专业人员(HCP)就能对患者有更为细致的了解。16 患者旅程日益受到关注 患者和医疗机构的新需求不断涌现在医疗科技领域,成功的医疗机构正以超越物理设备、更全面的视角看待患者护理过程。17 越来越多的患者正在积极转变角色,选择根据个人的预防和健康偏好定制健康解决方案和服务,而不仅仅是治疗。18 患者还要求根据个人行为习惯定制便捷化护理,并对个人安全健康数据拥有更大的自主权。19 这种积极的患者角色(即具有独特医疗需求的活跃消费者)愿意考虑能够更好地满足其特定需求的解决方案,并催生出一个庞大的细分市场。20 首席患者体验官角色的转变部分医疗公司在其首席高层中增设有首席患者体验官,而他们的工作重点正从提升住院患者体验,转变为改善整个患者旅程。21 约翰霍普金斯大学医学院(Johns Hopkins Medicine)首席患者体验官Lisa Allen博士表示,尽管来自质量、统计和研究领域,但她将热忱全都付诸于患者和家庭。22 她说:“很多医学研究者只是在研究疾病过程,而我更关注疾病会如何影响患者的生活。”23 南佛罗里达浸礼会医疗中心(Baptist Health South Florida)首席患者体验官、护理学硕士Patricia Rosello称,拥有从患者角度看问题的思维并关注整个患者旅程至关重要。24“你的影响力和协作能力将是关键所在,因为想要改善患者旅程,就需要所有这些能力和关系。你必须具备广阔的视野、高度的同理心和理解力。”随着患者旅程日益受到关注,首席患者体验官的角色也在不断演变,并愈发具有战略意义。26 南佛罗里达浸礼会医疗中心首席患者体验官、护理学硕士Patricia Rosello 25762024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效图1:亚洲五国患者在决策过程中的感知角色与期望角色的(不)一致性分布将患者偏好和价值观纳入决策在护理合作中,患者往往难以在其健康状况评估过程中感受到尊重。27 虽然通过病情交流和信息共享,患者或被告知并了解不同方案的风险、益处和可能的后果 28,但如何将患者的价值观和偏好纳入共同决策过程中,却鲜有人知。29 制定“协作型”共同决策制定协作型共同决策,意味着医患双方应当充分交流信息,以帮助患者就其护理做出个性化、知情的决定。30 这一过程应考虑患者期望的参与度和自主性,31 以及患者个人的价值观、目标、关注事项和期望的生活质量(QoL)。32 但是,实现价值观整合的方法目前并不明确。33 虽然协作型共同决策可以提高知情同意和患者信任,并使许多利益相关方受益,34 但其在日常实践中的应用仍然有限即使在西方国家,协作型共同决策亦被视为一种理想状态。35 研究人员指出,医疗机构不应预设患者希望在决策过程中扮演的角色,并强调明确患者意愿的重要性。36 即使是年龄、教育程度和健康素养等特征,也并不一定是衡量患者参与意愿的一致指标,37 更何况文化和代际偏好也不尽相同。38 平衡“患者主导”与“医生主导”的护理观点部分患者倾向于选择更主动参与的、或由“患者主导”的决策形式,研究自己的病情和可行的治疗方案。39 而部分患者则可能更喜欢传统的、由“医生主导”的决策形式,因其认为医生最了解自身情况。40 但医生如何平衡患者需求也存在主观意识,而不同医生的观点也同样千差万别。41 在埃塞俄比亚,研究人员发现,患者的期望角色与医疗机构对患者角色的认知之间存在差距,42 这表明医疗机构也处于“以人为本”模式与“家长”模式之间。43 一项针对亚洲多国的研究发现,各国患者在参与度期望方面存在不同程度的“一致性”(图1)。44 研究人员发现,这是首次针对中低收入国家癌症晚期患者在决策过程中的感知角色与患者预后之间的关联所展开的研究。共同决策与较高的幸福感和感知到的护理质量相关。45 资料来源:Semra Ozdemir等人,“Patient-Reported Roles in Decision-Making Among Asian Patients With Advanced Cancer:A Multicountry Study”,2021年11月18日。0孟加拉国中国印度斯里兰卡越南20406080100各类差异情形的分布(%)参与度低于期望参与度超出期望参与度与期望一致772024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效新医疗模式下的教育机会目前应采取的进一步做法或许是深入了解不同医疗机构对患者参与共同决策的看法。46 一项针对荷兰住院医师的小型调研发现,年轻医生更倾向于传统的、由医生主导的决策方式。47 他们的决策似乎受到环境因素他们的医学知识和共同决策知识及其对医生职责的信仰和信念的影响。48 在试图为患者提供最佳循证治疗时,这些住院医师将共同决策与获得对其建议的知情同意混为一谈。49教育应当成为新医疗模式的重要组成部分,国际合作生产卫生网络(International Coproduction Health Network,ICoHN)是一项支持患者、医护人员、学生和研究人员在不同实践社区中共同学习的倡议,以探索共同决策中的合作生产。50 共同决策为生命科学领域带来更大机遇生命科学公司日益重视“知情”决策,以支持共同决策。51 知情患者往往更有可能积极参与决策过程,并更好地了解任何治疗的潜在结果和风险。52 此外,知情决策有助于建立信任,因为即使是最后选择将最终治疗决定权交给医生的患者,也仍希望获知高质量的诊疗信息。53 我们有机会提高对共同决策作用的认识,54 且有证据表明,共同决策可以促进适当护理、减少过度治疗、改善健康结果,进而降低医疗成本。55 使用患者决策辅助工具(PDA)可以帮助患者参与决策,从而提高决策过程的质量和对个人选择的满意度。56 想要开发能够提供治疗替代方案、潜在风险和益处等信息的PDA的生命科学公司,或会考虑如何满足患者的偏好和价值观。57 通过倡导共同决策并推动与临床医生、决策者、患者权益组织以及患者合作开发PDA,生命科学公司有机会表明,其对进一步尊重患者在决策过程中的权利和责任之战略的支持。58一些AI工具或有助于增加共同决策实践但这类工具的设计和使用也应考虑患者偏好。59 加拿大麦吉尔大学在AI和机器学习(ML)研究领域一直处于全球领先地位,60 该大学对多个国家用于促进共同决策的AI干预技术展开了一次范围审查。61 研究人员观察到,这些研究缺乏对患者价值观和偏好的重视。62 麦吉尔大学的研究人员发现,在共同决策相关研究中,没有一项研究将医疗机构或患者纳入AI干预技术的设计和开发中。他们建议,应该开展进一步研究,以加强和规范AI在共同决策不同阶段中的应用,并评估其影响。63虽然AI在共同决策中的应用尚处于起步阶段,但AI和生成式AI(GenAI)已取得多项进展,且均侧重于改善多个疾病领域的患者旅程从辅助诊断到使用可视化和表征功能以向医疗专业人员提供支持,再到加速报销等等。有关生成式AI/AI力量和发展的进一步阐述,请参阅本报告的生成式AI相关章节。782024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效优化患者体验的触点 患者体验触点是指患者在管理特定病症/病痛时与医疗生态系统进行互动(无论是现场服务还是通过网站、平台或应用程序进行在线互动)的任何点。64 触点的综合体验将影响患者对于所接受护理和就医过程的感知。65 患者旅程优化战略应在每个触点都加入患者视角。66 具体而准确地绘制患者旅程还有助于发现提高患者生活质量(QoL)的新机会,而不是将行动局限于紧急需求。67 每位患者的病程可划分为几个阶段,通常也是特定疾病的固有阶段。68 例如,癌症可能会遽然出现,治疗决定可能具有时效性,导致患者情绪高涨。69 糖尿病等慢性疾病则往往是逐渐恶化,一般可通过改变生活方式来预防或缓解。70 每位患者的病程有所不同,因此护理工作应注重统筹兼顾、应需而变。71 2024年,“以人为本的护理”仍将是各大医疗公司的工作重点,战略领导者应着眼于组织改善患者体验的任何潜在机会 72哪怕是一个触点的改进,都可能改变一个人的一生。无法衡量即无法改进医疗行业产生了大量真实世界数据(RWD),这些数据提供了关于患者、患者疾病、患者旅程和护理的宝贵见解。73 但是,高达80%的健康结果可能由非临床因素造成,如交通、教育、就业机会、营养食品和安全住房等。74 这种非临床数据被称为健康的社会决定因素(SDoH),传统的RWD通常无法捕捉到这些数据。75 SDoH是指人们生活、学习、工作、娱乐和礼拜的环境条件,这些环境条件影响着广泛的健康和生活质量结果及风险。76 深入了解上述因素可助力有效改善患者旅程,因此,德勤展开投资,将Komodo的“医疗保健地图(Healthcare Map)”与其HealthPrism SDoH数据集(美国最大的SDoH数据集之一)相结合,以更全面地了解患者、其护理旅程及其结果。77 例如,数字医疗技术和移动电话的广泛使用,可以让中低收入国家患者和其他弱势患者,尽管交通不便,也能通过家庭监测设备、医疗保健应用程序、可穿戴技术和远程医疗服务积极参与护理。78 792024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效探寻数字触点机会为照顾患者的个性化需求和关注事项,生命科学公司应当秉承以人为本的护理理念,采用个性化的互动方式,并通过数字方式与患者建立联系。79 数字驱动的个性化医疗有助于改善治疗的可及性。80 德勤ConvergeHEALTH ConnectTM可在患者旅程中创建增强型数字触点。81 通过典型对比,您可以观察到癌症和慢性病患者旅程的差异(图2)。82罕见病患者旅程中的触点罕见病患者多会经历艰难的诊断过程,并需多学科协作出具治疗方案。83 在此过程中,患者在诊断之前往往面临复杂的专家体系、检测限制和报销烦恼,更不必说治疗了。84 部分公司正在通过减负举措和个性化体验来改变现状。例如:PANTHERx简化了向罕见病患者提供药物的相关流程,并纳入了患者教育和依从性计划。RxARECARE团队专注于探究独特的疾病状态和患者可接受的特选药物。个性化护理团队自始至终负责账单流程,并处理突发事件,如更换损坏的冰箱、报销费用等,以减轻患者负担,避免患者因药物储存不当而延误治疗。85 MMIT为制药和医疗公司提供患者访问数据和分析。Carolyn Zele是一位罕见病幸存者,现任该公司的市场准入专家。她时刻呼吁制造商了解患者的困境。“当患者处于最虚弱、最脆弱的时候,他们不应为诊断或护理协调问题而忧心,也不应为支付问题而多次向支付机构或制造商申诉。”Zele建议制造商应充分调查患者就医的曲折,深入了解现有的就医障碍。制药公司可通过深入了解患者旅程来改善治疗的可及性。86 资料来源:德勤ConvergeHEALTH图2:肿瘤患者与糖尿病患者旅程的联系比较出现症状诊断诊断/知晓病情研究/咨询/治疗方案选择购买/实践/试用慢病管理/行为改变护理计划长期计划在线门户,虚拟工具电话/虚拟健康指导移动技术供应商计划激励计划监测设备预测建模接受意愿初步护理访问病理筛查诊断:阶段4确定护理计划监测/生存计划缓和医疗应答/无应答输液预约802024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效肿瘤患者旅程中的触点医疗服务需求日益增长的同时,全球癌症负担也在不断加重。据世界卫生组织报告,2022年全球新增癌症病例约2,000万例,预计2050年将达到3,500万例。87 全球约五分之一的人一生中会罹患癌症,但患癌者的平均寿命有所提高。88 数据显示,约5,350万人在确诊患癌后五年内仍然存活,89 但多数人因未得到必需的后续治疗,面临着持续的健康挑战。90 约九分之一的男性和十二分之一的女性死于癌症。91 肺癌、乳腺癌和结直肠癌是全球发病率最高的癌症。92 改善癌症的早期诊断要改善癌症患者的生活体验,以人为本的护理不应只是“有就好”。93 患者希望轻松高效地了解癌症治疗的各个阶段,个性化的患者旅程应包括为患者及其亲人提供基于需求的服务。94 早期症状发现和及时就诊是癌症早期诊断的关键。95 如果癌症治疗延误或无法获得,存活几率便会降低,后续治疗难度和费用也将随之上升。96 在英国,大多数癌症都是在急诊室确诊的。97 只有乳腺癌和宫颈癌能在常规筛查中发现,结肠癌的发现率也较低。98 英国领先的慈善组织麦克米伦癌症援助机构 99 正在引入癌症电子风险评估(ERICA)试验。100 作为Skyline软件的一部分,ERICA正在测试六种工具在提高转诊率方面的临床效果,特别是在早期诊断阶段。101 改善癌症患者的生活体验一项关于英国癌症患者经历的全国性调查(图3)显示,不足54%的受访者表示英国国家医疗服务体系(NHS)在其住院治疗和后续治疗期间提供了情感支持(图3)。102 不到一半的受访者认为其在治疗后获得了所需的护理和支持,仅三分之一的受访者收到了护理计划。不到30%的受访者称其在确诊后进行了关于是否参与癌症研究的讨论。103 由于许多癌症患者的寿命延长,未来愿景的实现有赖于对癌症患者在治疗期间及之后提供的持续支持。104 癌症患者应始终能够以其认为有意义的方式充实地生活。105 德勤英国携手麦克米伦癌症援助机构在英国开展了一项关于重塑癌症患者未来医疗体验的研究。106 该研究于2023年1月报告了一项与癌症患者生活经历相关的未来愿景预测,包括当前医疗体系的哪些方面存在缺陷以及哪些方面需要采取行动(图4)。107 各组织不妨利用这一愿景进行情景规划,帮助实现癌症患者健康美好的未来。108 812024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效资料来源:Picker,全国癌症患者体验调查,2021年。数据和表格:2018年图3:关于英国国家医疗服务体系(NHS)癌症护理的患者体验调查您上次与癌症医生预约门诊时,他们是否妥当准备了文件,如病历、X光片和检查结果?出院后,如您担心病情或治疗情况,医院工作人员是否告知您可以联系谁?据您目前所知,您的全科医生是否充分告知您个人病情和在医院接受的治疗?在您接受癌症治疗期间,医务或社会服务人员(如片区护士、居家陪护或理疗医师)是否为您提供了足够的护理和支持?您是否收到护理计划?在手术之前,您是否掌握了手术所需的所有信息?在医院就诊期间,您是否能向医院工作人员倾诉您的顾虑和恐惧?在检查之前,您是否掌握了检查所需的所有信息?癌症治疗结束后,医务或社会服务人员(如片区护士、居家陪护或理疗医师)是否为您 提供了足够的护理和支持?自确诊以来,是否有人与您讨论过关于是否愿意参与癌症研究?02040608010095.84.69.93.15.14S.24S.08E.536.00).25%资料来源:德勤英国和麦克米伦癌症援助机构,“重塑未来癌症患者护理”,2023年1月。图4:癌症患者的未来医疗和生活体验,以及行动战略人们对癌症风险和症状的了解及认知与癌共存、战胜癌症及临终关怀*护理地点 随着癌症筛查的普及,更多人能够更深入地了解癌症风险和自身健康状况,从而更早发现癌症征兆和症状并采取行动。采取因地制宜的方法,提高全民健康素养,增进全民对健康和健康服务的理解、认识和信任,尤其是在医疗水平相对落后的社区。人们能公平地获得个性化的护理体验。更加重视个人需求,并衡量对癌症患者至关重要的结果。数字工具的规模化应用可补充医护人力资源,为医患提供支持并满足其整体需求。更多技术将根据个人需求提供支持,最大限度地为癌症患者及其亲友带来积极影响。随着癌症及其他长期疾病患者寿命延长,基层、社区和二级医疗机构将加强协调,以提供全面支持。医疗机构的工作方式也将发生重大转变,从各科“单兵种作战”转变为多学科联合会诊。大部分临终关怀将从二级/三级医疗中心转移至社区/家庭。死亡和临终关怀文化将发生转变,癌症患者期望就临终及其选择进行开诚布公的对话。社区诊断(包括血液检测和地方诊断)将在癌症诊断中发挥更大效用。社区和家庭护理将贡献更多力量,凭借创新解决方案(如化疗巴士、虚拟病房)并提升全科医护队伍的癌症知识水平,满足相对简单的癌症护理需求。减少对专科中心的依赖,提高其提供新型疗法治疗复杂癌症的能力。虚拟多学科联合会诊(MDT)实现三级医疗中心专家与本地广大医务人员的无阻沟通,减少病人长途跋涉前往专科中心的需求。以人为本的护理(包括关爱医护人员的福祉)822024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效癌症护理导航(包括治疗后)癌症护理导航,是帮助癌症患者克服癌症护理过程中各种障碍的一种策略,其重要性正与日俱增。109 最新证据表明,为患者提供导航式服务可提高患者的生活质量和对生存期护理的满意度,并减少积极治疗和生存期护理阶段的再入院率。110 缓和医疗的数据有限。111 多项计划有助于解决癌症防治中显著的种族、民族和社会经济差异,包括接受筛查的机会。112 生存计划还有助于提高治疗后患者的生活质量,帮助患者找到资源和社区。113 计划示例如下:患者导航服务:美国政府启动的“抗癌登月”计划优先考虑为癌症患者提供支持性服务,并强调扩大患者导航服务的重要性。114 该计划为患者、护理人员和家属提供个性化协助,通过护理协调和宣传,帮助他们了解并获得高质量和及时的癌症护理,持续到治疗后。115 美国首个患者导航计划于1990年由Harold Freeman博士发起,旨在改善纽约边缘化社区的健康状况。116 2023年底,美国医疗保险与医疗补助服务中心(CMS)最终确定了主要疾病导航(PIN)服务的代码,医疗机构凭此收取导航服务的费用。2024年初,七家大型私人医疗保险公司也同意承担癌症导航服务费用。117 合作促进医疗公平:美国癌症协会(ASC)与辉瑞发起一项为期三年的计划,以改善美国医疗机会不平等的现状。目前,该计划正在努力提高人们对癌症筛查、临床试验机会、患者支持和综合癌症导航的认识,并提升这些服务的可及性。118 与非临床机构合作,实现医疗公平:2023年底,ACS推出了ACS CARES(社区资源、教育和支持获取)计划,该计划旨在通过多渠道、定制化服务,为癌症患者和护理人员提供非临床患者导航支持。对于不太习惯使用数字工具的患者,该计划还在肿瘤诊所安排受过良好训练的大学生和研究生志愿者,帮助患者和护理人员获得非临床、个性化的面对面支持。德勤医疗公平研究院(DHEI)承诺提供100万美元,用于拓展该计划。癌症幸存者计划:体育锻炼是促进癌症康复的重要手段。119 在美国,“LIVESTRONG at the YMCA”癌症幸存者计划正引领癌症患者、康复者组成小组,提高其体能和健康水平,相互提供情感支持。120 根据耶鲁大学癌症中心和哈佛大学丹娜法伯癌症研究所的研究,该项专门计划参与者的体能和生活质量均得到了改善,与癌症有关的疲劳感也显著减少。121 该计划为期12周,在全国逾790个基督教青年会(YMCA)开展,服务于400个社区。122 生命科学和医疗科技公司可以考虑创建、赞助或以其他方式参与类似计划,以更好地了解癌症幸存者的心路历程和持续需求。例如,为一些健身计划活动提供可穿戴设备,为癌症幸存者提供往返医疗机构的交通服务,以及举办活动提高人们对心理健康辅导资源的认识,或解答有关参与临床试验的问题。832024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效早期检测、康复和预防诊断需求与日俱增越来越多的年轻人罹患癌症自1975年以来,部分癌症的生存率大幅提高,从49%升至68%。123 例如,非霍奇金淋巴瘤患者的生存率现为74%,而50年前为47%。124 筛查技术的进步使得癌症得以在早期被发现和诊断,此时治疗产生积极结果的几率更高。125 但是,全球50岁以下人群的癌症发病率在三十年间激增80%。126 一位美国肿瘤学家10年前开始注意到这一趋势。她为一名从中国飞来的青少年进行治疗,这名青少年患上一种通常见于65岁及以上人群的胃肠道疾病,但癌症已到晚期,回天乏术。127 全球肿瘤学家正在接诊越来越多的年轻癌症患者。128 在全球范围内,40岁以下的年轻人最常见的癌症是乳腺癌,129 在美国,40岁以下的女性中有90%以上是在30岁至39岁之间被诊断出患有乳腺癌。130 在多个国家,十多种癌症的发病率正在上升。131 在美国,结直肠癌已成为50岁以下男性的首要死因。132 人们越发需要更好的筛查、认识和治疗。133 某些癌症(卵巢癌和白血病)患者也往往会经历不断的复发和缓解,134 这些疾病可与慢性病一样加以管理。135 随着各种癌症患者的寿命延长,慢性病患者的人数增加,重新评估患者自主权在慢性病和癌症中的作用,可能有利于重建信任和推进以患者为中心的护理。136 针对阿尔茨海默病早期诊断开展的新型生物标志物研究中国已成为阿尔茨海默病患病人数最多的国家,有近1,000万病例。137 然而,超过21%的患者年龄在60岁以下且处于工作年龄,这就催生了早期筛查和诊断需求。138 目前,阿尔茨海默病(AD)影响着美国近700万人和全球约3,200万人。139 开发更多的生物标志物,是为阿尔茨海默病早期诊断带来最大希望的途径之一。140 除影像学检查和脑脊液(CSF)检测外,还迫切需要简单经济、无创易得的诊断工具(如血液检测)来诊断疾病。141“生物标志物领域目前发展迅速。血浆和血液生物标志物正在超越我们所看到的与疾病阶段和病理存在高度相关性,这将有助于提高早期检出率,并有可能为患者量身定制治疗方案。”Acumen首席执行官Dan O Connell142 Acumen的sabirnetug项目(ACU193)正在深入研究与阿尔茨海默病有关的关键生物标志物。143 Sabirnetug(ACU193)是Acumen发现并开发的一种人源化单克隆抗体(mAb),可选择性靶向可溶性淀粉样蛋白低聚物(AOs)。144 越来越多的证据表明,可溶性AOs是造成阿尔茨海默病神经退行性病变的最根本原因,sabirnetug旨在通过选择性靶向毒性可溶性AOs直接解决这一病因。除能减缓疾病进程外,其另一显著特点是可能改善认知能力。145 Acumen近期宣布,其ALTITUDE-AD研究(一项评估sabirnetug对于阿尔茨海默病早期患者疗效的II期试验)的首位患者已接受给药146 其他新型生物标志物研究包括视网膜成像、皮肤和唾液检测。此类生物标志物的检测尚处于探索阶段。147 842024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效智能设备实现更个性化的护理和康复智能设备可远程收集用户数据并提供健康反馈,辅助得出更快、更个性化、更准确的医疗保健结论,因而用于加快诊断和康复进程。148 智能植入物:捷迈邦美(Zimmer Biomet)的Persona IQ“智能膝关节”通过远程跟踪患者的活动范围、步态异常、功能、疼痛等,可检测患者的康复进展是否符合预期。149 其目标是减少再入院率和复诊率。该软件提供个性化的术后智能指标,通过护理管理平台和自动数据流与患者建立联系。150 计算机视觉:Senseye的新型心理健康诊断平台利用眼生理学表达的数字生物标记物来诊断心理健康。151 这种基于大脑的方法使用计算机视觉和专有的机器学习算法,可在任何智能手机上运行。152 该公司的首要目标是实现创伤后应激障碍(PTSD)的快速诊断。该设备旨在帮助临床医生进行个性化护理,并通过15分钟的眼部测试诊断创伤后应激障碍,省却使用其他评估方式进行为期数月的诊断。153 预防性护理和直接面向消费者的诊断服务部分患者开始争取更多的自主权,生命科学公司正在探寻新的渠道和合作伙伴,以直接与患者互动,而不是仅仅依赖医护人员。154 更多直接面向消费者(DTC)的医疗服务正在推出,以便迅速应对患者的关切和偏好。155 随着这些服务日益高效普遍、经济安全,它们很可能会越来越受欢迎。许多人认为血液检测和筛查程序可以提供信息并起到预防作用,但它们可能不在保险范围内,或者说,消费者可能不想等待或付费预约医生进行检测。156 患者可能听信他人所言认为某项检查没有必要(而这项检查或许能救命),157 还有一些检查可能是在浪费时间。158 DTC磁共振成像:Prenuvo网站呼吁消费者“将健康掌握在自己手中”,警惕病情恶化,及时发现风险。159 Prenuvo提供AI辅助扫描,包括全身磁共振成像扫描,可筛查500种疾病。160 女演员兼电视节目主持人Maria Menounos便是通过Prenuvo扫描技术在早期(II期)发现了癌症,现成为少有的胰腺癌幸存者之一。161 通过美国食品药品监督管理局(FDA)批准的扫描和其他筛查技术,大多数胰腺癌通常要到IV期才会被发现,而在这一阶段所发现疾病的五年生存率通常仅为1%。162 然而,2,500美元或更高昂的收费却令许多人望而却步,且关于扫描技术的风险也存在一些争议,包括假阳性情况可能导致不必要的流程及费用。DTC实验室检测:直接获取检验(DAT)或DTC实验室检测使个人能够直接从临床实验室订购自己的医学检验,并由实验室为其指定医生。163 DAT受制于分散的监管环境,在某些司法管辖区可能无法使用。164 预计到2030年,DTC实验室检测市场规模将高达15.9亿美元,这标志着个性化诊断带来了医疗行业趋势的范式转变。165 有预测显示,2023年至2030年个性化诊断市场的复合年均增长率(CAGR)将达到10.8%。166 慢性病和性传播疾病发病率的上升,以及药物基因组学检测在DTC实验室检测领域的日益渗透,也成为该市场增长的驱动因素。167 相关挑战包括基因数据隐私、检测结果潜在误读以及专业医疗咨询需求。168 存在的其他问题,如样本完整性、监管问题、与传统实验室检测相比有限的检测组合以及缺乏报销机制,都可能阻碍增长。169 852024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效管理2型糖尿病的慢性病之旅糖尿病是全球常见的、医疗费用高昂的慢性病之一,其发展速度之快超出许多医疗机构的管理能力。170 健康饮食和体育锻炼是糖尿病的控制要领,虽然一些干预措施已被证明能有效改变某些行为,但要实现可持续的长期效果仍面临挑战。171 过去十年,糖尿病患者旅程发生了变化,现已成为数字驱动个性化医疗的一部分。许多数字解决方案纳入了远程患者监测、行为和生活方式调整、辅导支持和营养性酮症管理等服务组合。172 用于治疗肥胖症和糖尿病前期的GLP-1类药物的发展,也将在2型糖尿病管理中发挥重大作用。有关GLP-1糖尿病药物发展的进一步阐述,请参阅本报告的“价值创造”章节。糖尿病数字管理工具需要更多循证研究最近的研究对用于跟踪和管理患者2型糖尿病的数字管理工具的有效性提出了质疑。173 彼得森健康技术研究所(PHTI)进行的研究表明,所评估的主要工具并不能带来有意义的临床效益,而且与常规护理相比,还会增加医疗支出。174 PHTI称,使用这些工具仅能使人血红蛋白A1c(HbA1c)小幅下降。175 PHTI希望提高期望和证据的标准,部分机构也认为需要对解决方案进行更严格的评估。176 但数字疗法联盟等一众机构对上述研究结论或方法表示不认同。177 研究的初步数据显示,一种“有前景的解决方案”Virta Health,可能更有望带来有临床意义的益处。178 这家数字医疗公司旨在通过个性化营养疗法和远程医疗(包括电话保健)逆转2型糖尿病,同时控制患者的处方成本。179 PHTI证实,如果患者能够坚持严格的饮食干预要求,Virta Health更有可能控制血糖和缓解病情。180 此外,Virta Health近日在 糖尿病治疗 杂志上发表了其关于营养疗法的研究报告,称该疗法有望成为GLP-1药物的替代疗法。181 许多患者在停用GLP-1药物后面临体重反弹的问题,Virta Health的研究结果可能会对希望改善会员健康状况的医疗服务机构及计划产生重大影响。182 支持慢病患者的自主权慢性病管理的一个重要部分就是患者自主。183 糖尿病的自我管理通常会受到个人自主权和社会支持的影响。184 中国的研究人员发现,支持2型糖尿病患者自我管理,有助于患者保持自干预结束后六个月内的血糖控制。185 疾病或残疾患者的日常生活经历会影响他们对病痛的认识和理解。186 尊重和支持患者的自主权并不意味着医护人员认同或肯定患者的不同信仰和看法,但告知建议或提高患者的理解是必要之举。尊重患者及其自主表达,有助于建立信任。187 862024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效监管机构更注重衡量对患者最重要的因素由于患者往往长期忍受病痛的折磨,清楚其症状的复杂性,因此美国FDA逐渐希望了解患者如何描述自身健康状况,以及如何在没有他人解释的情况下评估自身治疗效果。188 患者报告结局(PRO)和临床结局评估(COA)所提供的信息可用于帮助选择或开发工具,以衡量对患者最重要的因素,并制定未来政策。189目前并无对健康相关生活质量(HRQoL)评估的统一标准,也无有效方法将HRQoL数据纳入治疗药物评估。190 将HRQoL作为最终目标,可从患者的角度提供有关功效和治疗副作用的重要信息。191 在临床试验中将PRO和HRQoL作为标准实践,可以对正在开发的疗法进行更全面、以患者为中心的评估,并有助于指导患者和医护人员就临床护理中的治疗方案进行讨论。192 吉利德、赛诺菲、阿斯利康、渤健和卫材等领先制药公司正开始在艾滋病、慢性阻塞性肺病、糖尿病神经病变和阿尔茨海默病的临床试验中采用更新的方法来评估HRQoL。193 提高长寿生活质量,推动健康未来发展长寿人口不断增加,生活质量的重要性也将日益凸显,194 中老年人对生活质量和长寿的偏好可能会影响他们的寿命。195 长寿研究方面的突破人类为什么会衰老、如何衰老以及减缓衰老过程的干预措施预示着部分人有可能远超过目前的预期寿命。196 延长健康寿命,而不仅仅是寿命模式正在发生转变,从以疾病为中心的治疗方法转变为聚焦衰老、生物系统和健康根本机制的治疗方法。197 我们的目标是延长健康寿命,而不仅仅是寿命。198老龄人口不断增加。199 部分人口寿命虽有所延长,但其身体机能和生活质量却双双下降。200 此外,数字化生活导致许多人久坐不动,从而增加了患病风险。201 以长寿为重点的治疗理念能否帮助改善现状?德勤美国针对10个治疗领域展开分析,发现了两种极端情况正在恶化的疾病领域和正在改善的疾病领域(图5)。202 在15年的寿命跟踪调查中,由于生活方式的恶化(肥胖、2型糖尿病)和老年人口的增加,正在恶化的治疗领域的健康寿命和寿命都在缩短,这意味着因残疾和早亡所致的健康寿命/寿命损失年数在增加。203 衰老是神经和肌肉骨骼疾病的主要风险因素。癌症和心血管疾病治疗的进步是寿命延长的主要原因。204 新兴长寿生态系统一个由生命科学、医疗保健和健康科技公司组成的生态系统正在不断兴起壮大,重点探究疾病和老龄化的根本原因及其解决方案(图6)。205 在全球范围内,风险投资者纷纷加大对旨在延长人类寿命和改善老龄化期间健康状况的创新解决方案的投资。206 例如,总部位于德国勒沃库森的拜耳旗下Leaps by Bayer(拜尔飞跃计划),截至2023年已向多家生物科技和健康相关公司投资约15亿美元,致力于推动老龄化和老年相关疾病领域的发展。207 872024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效资料来源:德勤美国“Living a 140-year long and healthy life”,2021年。资料来源:德勤美国“Living a 140-year long and healthy life”,2021年。图5:长寿疾病矩阵图6:长寿生态系统分析说明健康寿命和寿命 图表说明了2000年与2015年某疾病患者的差异,及其健康寿命或寿命情况。例如,与2000年相比,2015年癌症患者的平均健康寿命和寿命明显更长。药物批准 已批准药物数量可用于衡量生命科学行业在特定治疗领域的集中度。疾病领域的集中度与健康寿命和寿命的改善之间不存在统计相关性。心血管疾病改善泌尿生殖系统疾病消化系统疾病视力障碍神经学疾病癌症肌肉骨骼疾病恶化15年变化 健康寿命15年变化 寿命气泡尺寸:已批准药物的相对数量纳米科技衰老研究的特点抗衰疗法细胞和基因疗法健康和预防AI诊断可穿戴设备和机器人老龄科技逆龄衰老健康寿命小幅增加或减少寿命增加健康寿命减少寿命减少听力障碍呼吸系统疾病内分泌、营养和代谢(ENM)疾病健康 科技生命 科学医疗 保健 利用纳米技术提供靶向治疗并确保给药效果 纳米机器人、纳米药剂、靶向修复和纳米手术 重点解决导致衰老的根本生物学原因 针对细胞衰老、线粒体功能障碍等的治疗方法 减缓或逆转生物衰老过程引起的变化的疗法 抗衰老药物、营养调节剂、新靶点药物(如IGF-1)治疗衰老和老年相关疾病的细胞和基因疗法 基因编辑、干细胞疗法、CAR-T细胞疗法 移动设备、智能家居和防跌倒设备,减少伤残和住院治疗 移动解决方案、防跌倒措施、智能家居技术 利用omics数据确定预防方法并提供诊断 居家监测设备、诊断 利用机器人技术改善情感、精神和身体健康 社交机器人、护理机器人 支持老龄人口多方面需求的解决方案 保险科技、药物管理 逆转与衰老有关的器官和其他组织损害 组织再生、3D器官打印、生长激素政府政策及法规 审查供资结构和政策 超越当前以疾病为监管重点的审批方案882024全球生命科学行业展望|通过个性化体验和共同决策改善患者疗效生命科学我们预计,健康科技、生命科学和医疗保健之间的融合将持续支持生态系统不断发展壮大,以延长人类寿命。长寿研究将彻底改变医疗市场,而选择接受前瞻性长寿思维的生命科学公司认识到,健康未来是治疗方法应能够预防疾病和促进健康,而非基于治疗的反应式护理。医疗保健医疗机构应优先考虑患者的健康,并制定超个性化的预防解决方案。由于个性化医疗能够提供以患者为中心的健康和医疗服务,并有可能提高疗效和降低成本,因此个性化医疗极有可能继续成为未来医疗保健的核心领域之一。保险公司公共和私营保险公司应重新审视其产品,并考虑增加服务和产品,为更长寿、更健康的人群提供支持。健康科技随着各公司利用现实世界的证据和数据,并充分把握向健康和个性化医疗的转变,健康科技正在迅速发展。新兴技术和数据驱动的决策开始加速快速诊断、治疗选择和实施。这些技术为老龄人口带来的诸多益处尤其不容小觑。患者健康老龄化因社会制度、教育、生活方式行为和健康素养不同而各异。208 很少有研究认识到老年人的自我护理行为有可能延长其晚年独立生活,而动机在长寿方面的作用在很大程度上也被忽视了。209 威尔士卡迪夫大学的研究发现,可选行为、自我反思和自主支持有助于预测长寿群体。210 随着各公司投资于长寿研究,其可能也将更深入地考虑患者自主权在健康老龄化中的作用。211 89吴苹 领导合伙人 中国生命科学行业 邮箱:孙晓臻 咨询业务领导合伙人 中国生命科学与医疗行业 邮箱:联系人简思华 领导合伙人 中国生命科学与医疗行业 邮箱:虞扬 审计及鉴证领导合伙人 中国生命科学与医疗行业 邮箱:赵益民 税务领导合伙人 中国生命科学与医疗行业 邮箱:Vicky Levy 领导合伙人 德勤全球生命科学行业 邮箱:德勤中国生命科学与医疗行业领导团队作者90尾注1.Chris Dokomajilar,“Healthcare and Life Sciences Deal and Funding Review of 2023,”DealForma,25 January 2024.2.Matthew W.Abbott,“M&A at a Glance(2023 Year-End Roundup),”Paul Weiss,accessed 3,April 2024.3.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends”,2024.4.Raveena Bhambra,“Top 20 biopharma deals of 2023,”Biopharma Dealmakers,accessed 3,April 2024.5.Eric Sagonowsky,“The top 10 biopharma M&A deals of 2023,”Fierce Pharma,accessed 3 April 2024.6.Gwendolyn Wu,“5 questions facing emerging biotech in 2024,”BioPharma Dive,accessed 3 April 2024.7.Pfizer,“Pfizer Completes Acquisition of Seagen,”press release,14 December 2023.8.Federal Trade Commission,“FTC Approves Final Order Settling Horizon Therapeutics Acquisition Challenge,”press release,14 December 2023.9.Chris Dokomajilar,“Healthcare and Life Sciences Deal and Funding Review of 2023.”10.Ibid.11.Pfizer,“Pfizer Invests$43B to Battle Cancer,”13 March 2023.12.Ibid.13.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends,”2024.14.Neil Versel,“Biopharma Layoff Tracker 2024:Carisma,Omega,Xilio and More Cut Staff,”BioSpace,2 April 2024.15.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends,”2024.16.Ibid.17.Gwendolyn Wu,“5 questions facing emerging biotech in 2024.”18.Madeline Shi,“Meet the 5 most active PE investors in life sciences,”PitchBook,3 December 2023.19.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends.”20.Ibid.21.“Medtech M&A outlook in 2024,”Eversheds Sutherland,accessed 3 April 2024.22.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends.”23.Susan Kelly,“Illumina to part with Grail,ending battle with regulators,”MedTech Dive,accessed 3 April 2024.24.Elise Reuter,“Medtronic scraps plans to buy insulin patch-pump maker EOFlow,”MedTech Dive,7 December 2023.25.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends.”26.Deloitte,“Life sciences and Health Care Quarterly Update,”Q4 2023.27.Vito Sperduto,“Sponsors can operate in high-rates environments.Its a very resilient asset class.,”RBC Capital Markets,29 August 2023.28.Madeline Shi,“Meet the 5 most active PE investors in life sciences.”29.Madeline Shi,“Meet the 5 most active PE investors in life sciences.”30.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends.”31.Eva Mathews,“EQT to take UKs Dechra Pharma private in about$6 bln deal,”Reuters,2 June 2023.32.Loukia Gyftopoulou,“Private Equitys Hunt for Funds Is Pushing Firms to Middlemen,”Bloomberg,19 December 2023.33.Rich Croghan,“Life Sciences Industry Market and Transaction Trends Update,”Moss Adams,21 December 2023.34.Ben Fidler,“Arch,a prolific biotech creator,is raising$3B for startup investing,”BioPharma Dive,2 February 2024.35.Ibid.36.Ben Fidler,“Biotech IPOs are the industrys lifeblood.Track how theyre performing here.,”BioPharma Dive,1 April 2024.37.Ibid.38.Gwendolyn Wu,“Gene editing biotech Metagenomi pulls off nearly$94M IPO,”BioPharma Dive,8 February 2024.39.Annalee Armstrong,“Biotech bankruptcies hit 10-year peak in 2023,”Fierce Biotech,12 February 2024.40.Ibid.41.Ibid.42.“Big Pharma Partnerships in 2023:A Comprehensive Overview,”Maven Bio Research,19 January 2024.43.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends.”价值创造:借助并购、建立合作伙伴关系、达成协作、寻找新的资本来源和调整投资组合等策略实现价值创造9144.“Verge and AZ Ink Potential$840M Drug Discovery Deal,”Inside Precision Medicine,8 September 2023.45.Ibid.46.AbbVie“AbbVie and BigHat Biosciences Announce Research Collaboration to Leverage Artificial Intelligence and Machine Learning to Discover Next-Generation Therapeutic Antibodies,”press release,5 December 2023.47.Raveena Bhambra,“Top 20 biopharma deals of 2023.”48.“Big Pharma Partnerships in 2023:A Comprehensive Overview,”Maven Bio Research,19 January 2024.49.Raveena Bhambra,“Top 20 biopharma deals of 2023.”50.“Navigating Uncertainty 2023 M&A Trends Survey,”Deloitte,2023.51.Annalee Armstrong,“Biotech bankruptcies hit 10-year peak in 2023,”Fierce Biotech,12 February 2024.52.Solomon Slim,“Themes from BIO Europe,”Evaluate,17 November 2023.53.Deloitte,“Regulatory realities amid M&A momentum,”2021.54.Calliditas Therapeutics,“Calliditas Therapeutics and Everest Medicines Enter into an Agreement to Develop and Commercialize Nefecon for IgA Nephropathy in Greater China and Singapore,”press release,10 June 2019.55.Nicola Moore,“Why is it so difficult for some cultures to say No?,”LinkedIn,2 January 2019.56.Margaret Anderson,“Unlocking the potential of biomedical innovation:The crucial role the government and partnerships play in accelerating progress,”Deloitte,23 May 2023.57.Ibid.58.Ibid.59.Ibid.60.Ibid.61.“Medtech Report,”PitchBook,28 November 2023.62.Rich Croghan,“Life Sciences Industry Market and Transaction Trends Update,”Moss Adams,21 December 2023.63.“Medtech Report,”PitchBook.64.Nick Paul Taylor,“Roundup:Medtech M&A slump continues but analysts predict uptick in 2024,”MedTech Dive,accessed 3 April 2024.65.Ibid.66.Susan Kelly,“Medtronic to chase Boston Scientific,Abbott in left atrial appendage closure market,”MedTech Dive,28 November 2023.67.Susan Kelly,“Intuitives venture capital arm launches second investment fund,”MedTech Dive,5 December 2023 68.“How We Invest JJDC,”Johnson&Johnson Innovation,2023.69.“Johnson&Johnson Development Corporation,”Crunchbase,2024.70.Susan Kelly,“Intuitives venture capital arm launches second investment fund,”71.Julie Bishop,“Intuitive Ventures Closes$150 Million Fund II to Continue Investment in Startups Reimagining Minimally Invasive Care,”Business Wire,4 December 2023.72.Iain Macmillan,“The path to thrive:M&A strategies for a brave new world,”Deloitte,2023.73.Deloitte,“New year,new opportunities:M&A life sciences trends,”2024.74.“Biden-Harris Administration Designates 31 Tech Hubs Across America,”U.S.Economic Development Administration,23 October 2023.75.Jeanette Miriam Lorenz,“How quantum computing could be helpful for medical diagnostics,”Fraunhofer,7 July 2021.76.“Minister Boissonnault announces federal investment to support Albertas health technology sector,”Government of Canada,19 December 2023.77.“Multi-million-pound funding boost for medical device innovation in Scotland,”Medical Plastics News,14 December 2023.78.Michelle Moore,“NHS to receive$26.7m to fund AI,”Medical Device Network,26 June 2023.79.“Australia invests$50 M into BioMedTech Incubator programme,”BioSpectrum Asia,23 March 2023.9280.Melanie Senior,“Cancer-targeting antibodydrug conjugates drive dealmaking frenzy,”Nature Biotechnology volume 42(2024),pp.36266.81.Fraiser Kansteiner,“Daiichi Sankyo plots 1B expansion to beef up antibody-drug conjugate production in Germany,”Fierce Pharma,20 February 2024.82.Melanie Senior,“Cancer-targeting antibodydrug conjugates drive dealmaking frenzy.”83.Ibid.84.Ibid.85.Ibid.86.Angus Liu,“JPM24:As cancer players jump head-first into ADC field,Novartis CEO explains how hes resisted the temptation,”Fierce Pharma,8 January 2024.87.Ibid.88.Berkeley Lovelace Jr.,“What to know about Zepbound,Eli Lillys new weight loss drug,”NBC Health,9 November 2023.89.“Market capitalization of Novo Nordisk(NVO),”CompaniesMarketCap,2024.90.“Market capitalization of Eli Lilly(LLY),”CompaniesMarketCap,2024.91.“Obesity Drugs Boost Pharmas Growth Outlook,”Morgan Stanley,6 September 2023.92.“The increase in appetite for obesity drugs,”J.P.Morgan,29 November 2023.93.Lisa Jarvis,“Obesity medicines foggy future is getting clearer,”Medical Xpress,12 February 2024.94.“The increase in appetite for obesity drugs,”JPMorgan Chase,29 November 2023.95.Jennifer Couzin-Frankel,“2023 Breakthrough of the Year,”American Association for the Advancement of Science,14 December 2023.96.Walter Beckwith,“Sciences 2023 Breakthrough:GLP-1 Agonists Show Promise Against Obesity-Associated Disease,”American Association for the Advancement of Science,15 December 2023.97.Kyle LaHucik,“Lilly partners with startup Fauna Bio to see if a squirrels hibernation could lead to new obesity drugs,”Endpoints News,21 December 2023.98.Associated Press,“Medicare wont pay for new weight-loss drugs,putting them out of reach for older Americans,”Fast Company,28 December 2023.99.George Hampton,“Europes lessons for the U.S.on how to cover weight loss drugs,”STAT,14 December 2023.100.Associated Press,“Medicare wont pay for new weight-loss drugs,putting them out of reach for older Americans,”Fast Company,28 December 2023.101.George Van Antwerp,“Growth of GLP-1s has implications for multiple stakeholders.”102.George Hampton,“Europes lessons for the U.S.on how to cover weight loss drugs,”STAT,14 December 2023.103.Ibid.104.Irena Maragkou,“Biotechs ride obesity drug wave with novel approaches that go beyond GLP-1RAs,”MSN,15 February 2024.105.Annika Kim Constantino,“The weight loss drug boom isnt over yet heres what to expect in the year ahead,”CNBC,17 December 2023.106.Reuters,“Roche joins race for obesity drugs with$2.7 billion Carmot deal,”accessed 3 April 2024.107.Irena Maragkou,“Biotechs ride obesity drug wave with novel approaches that go beyond GLP-1RAs,”MSN,15 February 2024.108.Jacob Robbins,“Weight loss startups ride the Ozempic,Wegovy wave,”PitchBook,16 October 2023.109.Deloitte,“Life sciences M&A 2023 trends,”2024.931.Krystal Hu,“ChatGPT sets record for fastest-growing user base-analyst note,”Reuters,2 February 2023.2.“A holistic framework for evaluating foundation models,”Center for Research on Foundational Models.3.“A new frontier in artificial intelligence:Implications of Generative AI for businesses,”Deloitte AI Institute,2023.4.“The State of Generative AI in the Enterprise:Now decides next,”Deloitte,2024.5.Ibid.6.Steven Russolillo,“Amazon CEO Touts AI Revolution While Committing to Cost Cuts,”The Wall Street Journal,11 April 2024.7.Brge Brende,LinkedIn,11 April 2024.8.“Winter 2024 Fortune/Deloitte CEO Survey,”Deloitte,3 April 2023.9.Ibid.10.Pete Lyons and Leena Gupta,“2024 Outlook for Life Sciences GenAI,drug prices,economy likely to influence strategy,”Deloitte,6 December 2023.11.Deloitte analysis.12.“Realizing Transformative Value from AI&Generative AI in Life Sciences,”Deloitte,April 2024.13.Ibid.14.Ibid.15.“A new frontier in artificial intelligence:Implications of Generative AI for businesses,”Deloitte AI Institute,2023.16.Damien Garde,Allison DeAngelis and Adam Feuerstein,“Live!From JPM 2024,”Stat News,11 January 2024.17.“The healthcare data explosion,”RBC Capital Markets.18.Allie Nawrat,“Collaboration not competition:is big pharma and big tech a recipe for success?”Pharmaceutical Technology,24 March 2021.19.Damien Garde,Allison DeAngelis and Adam Feuerstein,“Live!From JPM 2024,”Stat News,11 January 2024.20.Rowan Walrath,“AI takes center stage at J.P.Morgan Healthcare Conference,”Chemical&Engineering News,8 January 2024.21.“Nvidia joins 1 trillion club fueled by rise in AI,”The Wall Street Journal.22.Gwendolyn Wu,Delilah Alvarado,and Ben Fidler,“JPM24:Nvidias AI dreams,Sareptas rosy outlook and Jeff Jonas new job,”Biopharm Dive,8 January 2024.23.Rowan Walrath,“AI takes center stage at J.P.Morgan Healthcare Conference,”Chemical&Engineering News,8 January 2024.24.Rory Kelleher,“NVIDIA Collaborates With Genentech to Accelerate Drug Discovery Using Generative AI,”NVIDIA,21 November 2023.25.“Artificial Intelligence,”NVIDIA.26.Tom Warren,“Microsofts Copilot is getting OpenAIs latest models and a new code interpreter,”The Verge,5

    浏览量16人已浏览 发布时间2024-07-10 114页 推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数推荐指数5星级
  • 上海市经信委:上海产业能效指南(2023版)(119页).pdf

    上海产业能效指南上海产业能效指南(2023 版)版)上海市经济和信息化委员会上海市经济和信息化委员会 上海市统计局上海市统计局 上海市能效中心(上海市产业绿色发展促进中心)上海市能效中心(上海市产业绿色发展促进中心)上海市节能中心上海市节能中心 编委会成员编委会成员 编委会主任:副 主 任:编委会成员:主 编:副 主 编:责 任 编 辑:编 辑:联系单位:上海市经济和信息化委员会 上海市统计局 上海市能效中心(上海市产业绿色发展促进中心)上海市节能中心 前前 言言 上海产业能效指南自 2004 年 6 月发布实施以来,对指导本市产业能效提升、产业结构优化发挥了重要作用。2022 年,上海市规上工业综合能源消费量相较上年下降 325.6 万吨标准煤,万元产值能耗比上年下降 5.3%,有效推动了传统高耗能产业转型升级,并为未来发展战略性新兴产业留存能耗空间。为了更好的指导全市节能降耗和结构调整工作,市经济信息化委会同市统计局编制了上海产业能效指南(2023 版),在延续指南基本框架的基础上,做了必要的改进和完善。上海产业能效指南(2023 版)中,我们根据上海产业实际情况,在工在工业领域,业领域,遴选 58 种主要产品的 113 项国际、国内标杆值,44 项产品单耗行业平均水平,汇总 89 项重点用能产品的 440 个单耗限额值、400 个准入值、399 项先进值,22 个工业重点行业的 157 个产品的用水定额通用值和先进值。在非工业领域,在非工业领域,汇总 13 类非工业领域 122 项能效评价合理值、103 项先进值以及 38 项用水定额通用值和先进值。在在重点设备领域,重点设备领域,汇总 10 大类工业设备 519 项 3 级能效值及能效限定值、553 项 2 级能效值及节能评价值、616 项 1 级能效值,6 大类重点用水设备类型、具有代表性的 17 项用水设备 1 级至 3 级的水效等级。统计 33 个重点工业园区能效指标、开发区主导产业聚集情况,梳理 33 个大类行业、128 个中类行业的能效平均水平。为企业了解自身能效水平,为各行业、企业推行能效对标管理,为各级政府部门吸引投资、引进项目、淘汰劣势产业和制定产业政策等提供客观评价标准和量化参考依据。上海产业能效指南(2023 版)的发布,将进一步促进本市工业企业加强节能降耗、实现转型发展,促进节能新工艺、新技术的推广应用,促进全行业“比、学、赶、超”国际、国内同行业领先者的能源管理、装置效率、产品单耗,推动能效水平整体提高。上海产业能效指南 发布 19 年来,获得了上海产业界各方面的大力支持和好评,也为其他兄弟省市开展节能降耗工作提供了一定的借鉴作用。希望社会各界予以批评指正,给予帮助支持,使之不断充实完善,更加科学、实用,更好地指导本市产业能效提升、产业结构优化工作。编者 2023 年 11 月 目目 录录 一、上海市工业能效概况一、上海市工业能效概况.1 二、产品能效二、产品能效.3 2.1 产品能效.3 2.1.1 说明.3 2.1.2 工业主要行业产品能效.4 2.1.3 非工业领域能效.38 2.2 产品水效.48 2.2.1 说明.48 2.2.2 工业主要行业产品水效.48 2.2.3 非工业领域水效.56 三、设备能效三、设备能效.58 3.1 设备能效.58 3.1.1 说明.58 3.1.2 变压器.59 3.1.3 电源和接触器.61 3.1.4 电动机.62 3.1.5 风机、泵.68 3.1.6 空压机.70 3.1.7 燃气锅炉.74 3.1.8 暖通空调.74 3.1.9 照明系统.77 3.1.10 加热设备.81 3.2 设备水效.89 3.2.1 说明.89 3.2.2 反渗透净水机.89 3.2.3 坐便器、蹲便器.89 3.2.4 淋浴器.89 3.2.5 小便器.90 3.2.6 便器冲洗阀.90 3.2.7 水嘴.90 四、产值能效四、产值能效.91 4.1 说明.91 4.2 分类能效.91 4.3 各行业产值能效.92 4.4 各行业主要能源比重.96 4.5 产业园区能效水平.101 五、碳排放指标五、碳排放指标.103 5.1 说明.103 5.2 产品碳排放指标.103 1、乙烯、乙烯.103 2、工业气体、工业气体.103 3、燃煤发电企业、燃煤发电企业.103 附录附录 1 折标系数说明折标系数说明.104 附录附录 2 工业重点领域能效标杆水平和基准水平工业重点领域能效标杆水平和基准水平.106 附录附录 3 标准索引标准索引.110 附录附录 4 绿色制造政策索引绿色制造政策索引.114 1 一、上海市工业能效概况一、上海市工业能效概况 2022 年,我市规模以上工业(年主营业务收入 2000 万元及以上,以下简称“规上工业”)综合能源消费量 4789.65 万吨标准煤,比上年下降 6.4%;万元产值能耗0.118 吨标准煤,比上年下降 5.3%;单位增加值能耗比上年下降 5.8%。总体来说,我市规模以上工业用能需求下降,主要能源品种消费量下滑,二次能源加工转换效率降低。(一)2022 年工业用能总体情况 从用能的月度走势看,2022 年,我市工业企业用能需求不足,全年均处于下降通道。8 月份,规上工业用能出现年度最大降幅,同比下降 8.9%。随着工业生产逐步恢复,用能降幅缓慢收窄,但在化工市场需求疲软的影响下,用能降幅稳定在 6.5%左右收官。从单位产值能耗月度走势看,受规上工业产值“V”恢复态势的影响,加之用能降幅平稳,规上工业单位产值能耗月度间波动较大,呈现“低位开局、大幅攀升、迅速回落、平稳收官”的态势。(二)加工转换效率 2022 年本市能源加工转换效率降低,负荷不足是造成生产效率下降的主要因素。2022 年,本市二次能源加工转换总效率 76.05%,比上年下降 0.7 个百分点,主要受累于火力发电效率和供热效率的下拉影响(见表 1)。在全社会用电总需求下降,外来电不断增长的影响下,全年本地发电量下降 6.3%,导致全市火力发电机组负荷不足,发电效率较上年减少 0.8 个百分点;由于全年企业用热量下降 9.6%,下拉供热效率同比减少 1.6 个百分点。表 1 2022 年二次能源加工转换效率情况 效率(效率(%)比上年变动(百分点)比上年变动(百分点)加工转换总效率 76.05-0.7 火力发电效率 42.92-0.8 供热效率 87.08-1.6 炼焦效率 94.44 0.9 炼油效率 98.27 0.1 热电联产效率 46.62-1.0 2 (三)行业用能(三)行业用能 2022 年,高载能行业用能下降明显,其能源消费量 3699.89 万吨标准煤,占规上工业用能总量的 77.2%,比上年下降 6.7%,净减 265.21 万吨标准煤,占全市规上工业用能净减量的 81.5%。我市石化行业能源消费总量为 2114.31 万吨标准煤,净减 220.25万吨标准煤,占规上工业净减量的 67.6%。电力、热力的生产和供应业用能降幅明显,火电产出比上年下降 6.3%,规上电力生产企业用能下降 4.9%。(四四)主要能源品种消费主要能源品种消费 2022 年,我市主要能源品种消费量全面下降,工业主要能源品种消费量均同比下降(见表 2)。煤炭消费量降幅最少,由于煤制甲醇产量下降,带动非发电用煤降6.8%,下拉规上工业用能 2.1 个百分点。油品消费量降幅最高,由于乙烯生产原料受影响,加之下游精细化工产品市场需求不足,石脑油消费量大幅下降 19.8%,拉低油品消费增幅 9.9 个百分点。表 2 2022 年我市规上工业主要能源品种消费情况 品种品种 计量单位计量单位 消费量消费量 比上年增长(比上年增长(%)煤炭 万吨 4608.68-3.5 其中:扣除发电投入 万吨 1381.02-6.8 油品 万吨 810.51-16.2 天然气 亿立方米 61.09-5.5 电力 亿千瓦时 689.06-7.0 3 二、产品能效二、产品能效 2.1 产品能效 2.1.1 说明 本章主要涵盖了石化、化工、钢铁、电力、建材等 14 个重点用能行业、58 个重点产品(占规模以上工业用能的 50%左右)的 113 个国际国内标杆值,44 项产品单耗行业平均水平,89 项重点用能产品 440 个单耗限额值、400 个准入值、399 项先进值,机关办公建筑、星级饭店、大型商业建筑、医院等 13 类非工业领域用能单位的 122 项能效评价合理值和 101 项先进值。1、数据来源。、数据来源。主要取自国家重点用能行业能效“领跑者”数据、国家和地方能耗限额标准、重点用能单位能耗数据及有关参考文献。能耗限额值取自国家及上海发布的单位产品能耗限额标准的限定值。当国家标准和地方标准限额值存在差异时,取两者中的较严指标。因数据渠道有限,不足之处,敬请社会各界指正。2、指标说明。、指标说明。本章所列产品能效主要包括标杆值、平均值、限额值、准入值和先进值五部分。标杆标杆值值是指产品(工序)单耗指标的国际、国内行业先进值,其中,加粗指标表示一级单耗指标,即产品单耗;未加粗指标为二级单耗指标,即单位产品实物量能耗或工序能耗。企业行业可参考相关指标值,并结合相关标准的边界条件,开展能效对标达标工作。平均值平均值是指 2022 年上海市主要工业产品单耗的行业平均水平。本章还罗列了各类工业产品限额标准和非工业领域用能指南。限额值限额值:对现有生产企业,生产合格产品时,每单位产品所允许消耗能源的限定值。准入值:准入值:对新建及改扩建企业,生产合格产品时,每单位产品所允许消耗能源的限定值。先进值:先进值:统计报告期内,统计对象宜通过实施节能技改和强化节能管理等手段,使用能指标达到先进值的规定。合理值:合理值:统计报告期内,统计对象的用能指标合理范围。3、新建和攻扩建项目主要产品能效水平须达到行业强制性能耗限额标准准入值,主要用能产品设备能效水平须达到强制性能效标准 2 级水平。4、根据上海市促进产业结构调整差别电价实施管理办法,企业对单位产品能耗超过限额标准一倍(含)以内的,比照限制类装置电价加价标准执行;对单位产品能耗超过限额标准一倍以上的,比照淘汰类装置电价加价标准执行。5、折标系数问题。、折标系数问题。本章所采用的电力折标系数如无特殊说明,均采用当量值,其它各能源品种的折标系数见附录 1。4 2.1.2 工业主要行业产品能效 1、单位产品能耗标杆值 序号序号 行业行业 指标名称指标名称 对标指标单对标指标单位位 电力折标电力折标系数系数(吨(吨标准煤标准煤/万万千瓦时)千瓦时)国内先进国内先进 国际先进国际先进 1 石油加工、炼焦及核燃料加工业 乙烯综合能耗乙烯综合能耗 千克标准油/吨 1.229 497.9 440 2 聚乙烯综合能耗聚乙烯综合能耗 千克标准油/吨 1.229 98.8 98.8 3 精对苯二甲酸综合能耗精对苯二甲酸综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 76 76 4 精对苯二甲酸电耗 千瓦时/吨 1.229 117.4 100 5 原油加工单位综合能耗原油加工单位综合能耗(注:电力折标准油的系(注:电力折标准油的系数为数为 0.26 千克标准油千克标准油/千瓦千瓦时)时)千克标准油/吨 0.26 千克 标准油/千瓦时 46 46 6 单位能量因数耗能单位能量因数耗能 千克标准油/吨 因数 6.38 6.38 7 化学原料及化学制品制造业 甲醇综合能耗甲醇综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 1316 1250 8 炭黑综合能耗炭黑综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 1460 1460 9 烧碱综合能耗烧碱综合能耗(离子膜法离子膜法30%)千克标准煤/吨 1.229 276 276 10 烧碱电解单元交流电耗(离子膜法30%)千瓦时/吨/2204.7 2150 11 烧碱汽耗(离子膜法30%)吨/吨/0.14 0.1 12 醋酸综合能耗醋酸综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 85 85 13 MDI 综合能耗(精馏工综合能耗(精馏工序)序)千克标准煤/吨 1.229 40 40 14 MDI 电耗(精馏工序)千瓦时/吨/28.4 28.4 15 黑色金属冶炼及压延加工业 吨钢综合能耗吨钢综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 545 520 16 炼焦工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 88.4 75.25 17 烧结工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 38 38 18 高炉工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 361 310 19 转炉工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 -32.4-32.4 5 序号序号 行业行业 指标名称指标名称 对标指标单对标指标单位位 电力折标电力折标系数系数(吨(吨标准煤标准煤/万万千瓦时)千瓦时)国内先进国内先进 国际先进国际先进 20 电炉工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 52 52 21 热轧工序能耗 千克标准煤/吨 1.229 49.5 49.5 22 TRT 回收发电 千瓦时/吨 1.229 66 66 23 干法熄焦蒸汽回收 千克标准煤/吨 1.229 62 62 24 烧结蒸汽回收 千克标准煤/吨 1.229 5.7 6.3 25 转炉煤气回收 立方米/吨 1.229 130 130 26 非金属矿物制品业 日用陶瓷产品综合能耗日用陶瓷产品综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 300 300 27 可比水泥综合能耗可比水泥综合能耗(4000t/d)千克标准煤/吨 1.229 88 86 28 可比熟料综合能耗(4000t/d)千克标准煤/吨 1.229 86.76 86.76 29 可比熟料综合电耗(4000t/d)千瓦时/吨/56 55 30 可比水泥综合电耗 (无外购熟料)4000t/d)千瓦时/吨/85 80 31 可比水泥综合电耗(仅粉可比水泥综合电耗(仅粉磨)磨)千瓦时/吨/28 25 32 夹层玻璃单位电耗 万千瓦时/千平方米/1.37 1.23 33 钢化玻璃单位电耗 万千瓦时/千平方米/0.94 0.85 34 电力、热力的生产和供应业 1000MW 机组供电煤耗机组供电煤耗(超超临界)(超超临界)克标准煤/千瓦时 1.229 273 273 35 660MW 机组供电煤耗机组供电煤耗(超超临界)(超超临界)克标准煤/千瓦时 1.229 276 276 36 900MW 机组供电煤耗机组供电煤耗(超临界)(超临界)克标准煤/千瓦时 1.229 288 288 37 600MW 机组供电煤耗机组供电煤耗(超临界)(超临界)克标准煤/千瓦时 1.229 288 288 38 600MW 机组供电煤耗机组供电煤耗(亚临界)(亚临界)克标准煤/千瓦时 1.229 302 302 39 300MW 机组供电煤耗机组供电煤耗 克标准煤/千瓦时 1.229 308 308 40 铜及铜合金管材综合能耗铜及铜合金管材综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 167.3 167.3 6 序号序号 行业行业 指标名称指标名称 对标指标单对标指标单位位 电力折标电力折标系数系数(吨(吨标准煤标准煤/万万千瓦时)千瓦时)国内先进国内先进 国际先进国际先进 41 有色冶炼及金属压延加工业 紫铜管材综合能耗紫铜管材综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 149.8 149.8 42 简单黄铜管材综合能耗简单黄铜管材综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 320 280 43 复杂黄铜管材综合能耗复杂黄铜管材综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 296.5 296.5 44 青铜管材综合能耗青铜管材综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 355 300 45 白铜管综合能耗白铜管综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 309 309 46 通用设备制造业 大型锻钢件综合能耗大型锻钢件综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 1331.6 1200 47 空调压缩机综合能耗空调压缩机综合能耗(不包括铸造件工序能(不包括铸造件工序能耗)耗)千克标准煤/台套 1.229 1.12 1.12 48 柴油机综合能耗柴油机综合能耗 千克标准煤/台 1.229 42.3 40 49 通信设备、计算机及其他电子设备制造业 集成电路块电耗集成电路块电耗 千瓦时/平方厘米/0.607 0.607 50 交通运输设备制造业 新能源乘用车单耗新能源乘用车单耗 千克标准煤/辆 1.229 108 108 51 饮料制造业 啤酒综合能耗啤酒综合能耗 千克标准煤/千升 1.229 21 21 52 纺织业 针织面料单位产品能源消针织面料单位产品能源消耗耗 千克标准煤/吨 1.229 813 740 53 农副食品加工业 食用油综合能耗(浸出制食用油综合能耗(浸出制油)油)千克标准煤/吨料 1.229 33 33 54 造纸及纸制品业 新闻纸综合能耗新闻纸综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 210 55 生活用纸综合能耗生活用纸综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 330 56 箱板纸综合能耗箱板纸综合能耗 千克标准煤/吨 1.229 220 57 烟草制品业 卷烟综合能耗卷烟综合能耗 千克标准煤/万支 1.229 1.51 1.51 58 卷烟综合电耗 千瓦时/万支 /7.7 7.3 7 2、上海市单位产品能耗行业平均水平 序号序号 指标名称指标名称 指标单位指标单位 数值数值 1 卷烟综合能耗 千克标准煤/万支 3.34 2 大型锻钢件 千克标准煤/吨 1183.38 3 芯片制造 千瓦时/8 英寸圆片 232.58 4 造船综合单耗 吨标准煤/综合吨 0.02 5 每吨涤纶综合能耗(短纤)千克标准煤/吨 147.21 6 每吨涤纶用电量(短纤)千瓦时/吨 462.01 7 每吨涤纶综合能耗(长丝)千克标准煤/吨 213.16 8 每吨涤纶用电量(长丝)千瓦时/吨 1565.65 9 万米布混合数综合能耗 千克标准煤/万米 675.54 10 万米布混合数生产用电量 千瓦时/万米 3505.06 11 万米印染布综合能耗 千克标准煤/万米 5029.67 12 机制纸及纸板综合能耗 千克标准煤/吨 464.14 13 机制纸及纸板耗电 千瓦时/吨 865.10 14 炼焦工序单位能耗 千克标准煤/吨 93.62 15 原油加工单位耗电 千瓦时/吨 71.37 16 原油加工单位综合能耗 千克标准油/吨 61.80 17 单位烧碱生产综合能耗(离子膜)千克标准煤/吨 300.15 18 单位烧碱生产交流电耗(离子膜)千瓦时/吨 2196.67 19 单位乙烯生产综合能耗 千克标准煤/吨 802.39 20 单位乙烯生产耗电 千瓦时/吨 109.01 21 乘用车单耗 吨标准煤/辆 0.18 22 自来水售水耗电 万千瓦时/吨 0.24 23 机制纸及纸板综合能耗 千克标准煤/吨 464.14 24 每吨汽车轮胎综合能耗 千克标准煤/吨 291.85 25 塑料薄膜综合能耗 千克标准煤/吨 137.34 26 吨水泥综合能耗 千克标准煤/吨 3.73 27 吨水泥综合电耗 千瓦时/吨 30.24 28 印刷电路板综合能耗 千克标准煤/平方米 54.67 8 序号序号 指标名称指标名称 指标单位指标单位 数值数值 29 吨钢综合能耗 千克标准煤/吨 599.37 30 吨钢耗电 千瓦时/吨 770.89 31 炼铁工序单位能耗 千克标准煤/吨 368.28 32 转炉炼钢综合工序单位能耗 千克标准煤/吨-11.49 33 电炉炼钢综合工序单位能耗 千克标准煤/吨 84.02 34 电炉炼钢综合电力消耗 千瓦时/吨 523.50 35 轧钢工序单位能耗 千克标准煤/吨 64.36 36 轧钢工序单位电力消耗 千瓦时/吨 166.41 37 吨钢耗新水 吨/吨 3.42 38 吨铜加工材消耗能源量 千克标准煤/吨 176.22 39 吨铜加工材消耗电量 千瓦时/吨 1262.22 40 吨铝加工材消耗能源量 千克标准煤/吨 207.95 41 吨铝加工材消耗电量 千瓦时/吨 713.75 42 电厂火力发电标准煤耗 克标准煤/千瓦时 280.34 43 电厂火力供电标准煤耗 克标准煤/千瓦时 293.05 44 发电厂用电率%4.19 9 3、单位产品能耗限额值、准入值与先进值 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 1 集成电路晶圆 晶圆直径 150mm 单位产品综合能耗 千瓦时/平方厘米 1 0.8 0.8 DB31 506-2020 2 晶圆直径 200mm 1.3 1.2 1 3 晶圆直径 300mm 2.9 2.5 2.2 4 中频感应电炉熔炼铁水 炉座公称容量:0.5 吨 单位产品能耗 千瓦时/吨 600 570 570 DB31 508-2020 5 炉座公称容量:1 吨 570 550 550 6 炉座公称容量:3 吨 550 530 530 7 炉座公称容量:5 吨 530 510 510 8 铝箔 无零箔 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 175 135 135 DB31 574-2020 9 单零箔 185 165 165 10 双零箔 210 195 195 11 矿渣粉 单位产品综合燃料消耗 千克标准煤/吨 15 12 12 DB31 581-2019 12 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 21.15 17.53 17.53 13 铝合金建筑型材 基材 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 120 100 100 DB31 589-2020 14 粉末喷涂型材 80 65 65 15 变形铝及铝合金铸造锭 塑料薄膜 原料为重熔用铝锭、铝废料 扁铸锭 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 千克标准煤/吨 185 100 100 DB31 590-2020 16 圆铸锭 190 90 90 17 PE 普通膜 生产能力 N3000 54 48 43 DB31 608-2020 10 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 18 3000生产能力N10000 单位产品综合能耗 48 43 39 19 生产能力 N10000 37 33 30 20 重包装膜 生产能力 N3000 78 70 62 21 3000生产能力N10000 68 63 53 22 生产能力 N10000 64 58 50 23 农用大棚膜 生产能力 N10000 75 68 62 24 生产能力 N10000 70 63 55 25 BOPP 生产能力 N14000 165 145 140 26 生产能力 N25000 110 90 80 27 玻璃钢 板材连续成型 单位产品综合能耗 千克标准煤/千克 0.085 0.075 0.065 DB31 620-2012 28 SMC 模压成型 0.15 0.12 0.11 29 LFT-D 模压成型 0.3 0.23 0.2 30 定长缠绕成型 0.055 0.05 0.04 31 连续缠绕成型 0.053 0.045 0.038 32 建筑钢化玻璃 钢化玻璃 单位产品综合电耗 千瓦时/平方米 5.8 4.7 4.2 DB31 621-2020 33 自来水制水(1)可比自来水制水单位产品综合电耗 千瓦时/千立方米 168 144 138 DB31 623-2021 34 铝合金一般型材 基材 单位产品千克标准煤/吨 130 100 90 DB31 624-2020 11 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 35 表面处理型材 综合能耗 210 160 150 36 涤纶(短纤)直接纺工艺生产常规纤维 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 150 140 140 DB31 626-2020 37 切片纺工艺生产常规纤维 180 160 160 38 印染布 棉、化纤及混纺机织物 单位可比产品综合能源消耗 千克标准煤/百米标准品印染布 30 28 28 DB31 627-2020 39 钢质热模锻件(1)单位产品可比综合能耗 吨标煤/吨 0.164 0.127 0.082 DB31 629-2020 40 铸钢件 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 350 300 300 DB31 638-2020 41 热处理工序 单位产品综合能耗 千瓦时每吨 610 530 530 DB31/6422020 42 纺熔成网 单组分纺丝成网 聚酯切片(PET)热粘合 单位产品综合能耗 吨标准煤/吨 0.43 0.41 0.39 DB31/650-2020 43 聚丙烯切片(PP)热粘合 0.118 0.113 0.11 44 热粘合 亲水整理 0.174 0.167 0.157 45 针刺 化学粘合 0.627 0.599 0.57 12 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 46 聚酯切片(PET)针刺 热粘合 0.319 0.305 0.29 47 双组分纺丝成网 聚乙烯(PE)/聚丙烯(PP)、共聚酯(CoPET)/聚酯(PET)纺丝成网(皮/芯) 热粘合 0.79 0.75 0.71 48 熔喷成网 聚丙烯切片(PP)热粘合 0.635 0.606 0.577 49 热粘合 0.413 0.394 0.375 50 纺丝 熔喷组合成网 聚丙烯切片(PP)热粘合 0.27 0.257 0.244 51 干法成网 聚酯(PET)、聚丙烯(PP)或粘胶纤维、双组分皮芯结构纤维 水刺(直铺网十交叉铺网)0.674 0.642 0.61 52 聚酯(PET)、聚丙烯(PP)或粘胶纤维 复合针刺(含基布) 二道热定型 化学处理 3.365 3.212 3.059 53 聚苯硫醚(PPS)、聚亚胺高温纤维 基布 复合针刺 0.799 0.762 0.726 54 聚(PET)、聚丙烯(PP)或粘胶纤维 基布 复合针刺 0.799 0.762 0.612 55 聚酯(PET)、聚丙烯(PP)或粘胶纤维 针刺 0.473 0.452 0.43 56 针刺 0.22 0.21 0.2 13 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 57 针刺 0.66 0.63 0.6 58 聚酯(PET)、粘胶纤维 化学粘合(浸渍、烘干)1.32 1.26 1.2 59 聚酯(PET)、双组分皮芯结构纤维聚酯(PET)或聚丙烯(PP)、双组分皮芯结构纤维 热风粘合 0.583 0.557 0.53 60 热轧粘合 0.145 0.139 0.132 61 双组分皮芯结构纤维 热风粘合 0.209 0.199 0.19 62 聚酯(PET)缝编 0.08 0.077 0.073 63 湿法成网 粘胶、维 纶、聚酯(PET)化学粘合(浸渍、烘干)0.726 0.693 0.66 64 数据中心 主机房大于 200m2的数据中心 综合电能-1.7-1.25 DB31 652-2020 65 新建、扩建或改建 利用效率 1.5 1.3 1.2 GB 40879-2021 66 新闻纸 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 315 300 300 DB31 654-2012 67 食品包装纸板 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 323 310 300 DB31 655-2012 68 轮胎 全钢子午线 单位产品综合能耗 吨标准煤/吨 0.43 0.39 0.285 DB31 674-2020 69 半钢子午线 0.41 0.353 0.315 14 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 70 蒸压加气混凝土砌块 蒸压加气混凝土砌块 单位产品综合能耗 千克标准煤/立方米 18 16 14 DB31 696-2020 71 蒸压加气混凝土板 20 18 16 72 钢制冷模锻件(1)单位产品综合能耗 吨标准煤/吨 0.115 0.094 0.061 DB31 700-2020 73 有色金属铸件 单一材料 黄铜铸件 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 280 255 255 DB31 701-2020 74 青铜铸件 300 275 275 75 铝合金铸件 405 375 375 76 多种材料 300 275 275 77 建筑涂料 年产量5000 吨 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 3.8 2.5 2.5 DB31 711-2020 78 1000 吨年产量5000 吨 3.5 1 1 79 年产量1000 吨 2.5-80 预拌混凝土 综合能耗 千克标准煤/立方米 0.58 0.35 0.26 DB31 712-2020 81 涤纶长纤 聚酯切片-预取向丝 常规纤维 单位产品能耗 千克标准煤/吨 100 94 89 DB31 717-2020 82 再生纤维 120 113 107 83 多功能差异化纤维 140 132 125 84 聚酯切片-全取向丝 常规纤维 145 130 120 85 再生纤维 174 156 144 86 多功能差异化纤维 203 182 168 87 预取向丝-拉伸变形丝 常规纤维 125 120 118 88 再生纤维 150 144 142 15 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 89 多功能差异化纤维 175 168 165 90 针织面料 单位产品能耗 千克标准煤/吨 1350 1100 1100 DB31 718-2020 91 铜及铜合金棒、线材 棒材 紫铜棒 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 58-DB31 720-2020 92 加工工序 85-93 各类棒材 130-94 工艺 流程 2 熔铸工序 40 35 35 95 加工工序 37 32 32 96 各类棒材 88 82 82 97 简单黄铜棒 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 50-98 加工工序 130-99 各类棒材 205-100 工艺 流程 2 熔铸工序 45 38 38 101 加工工序 60 52 52 102 各类棒材 120 106 106 103 复杂黄铜棒 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 55-104 加工工序 135-105 各类棒材 220-106 工艺流程 2 熔铸工序 48 40 40 107 加工工序 63 52 52 108 各类棒材 123 110 110 109 全部棒材 工艺流程 1 单位产品千克标准煤/吨 185-110 111 16 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 112 工艺流程 2 综合能耗 110 100 100 113 114 115 线材 紫铜线 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 70-116 加工工序 30-117 各类线材 105-118 工艺 流程 2 熔铸工序 42 36 36 119 加工工序 70 43 43 120 各类线材 122 98 98 121 简单黄铜线 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 65-122 加工工序 95-123 各类线材 180-124 工艺 流程 2 熔铸工序 42 36 36 125 加工工序 75 68 68 126 各类线材 130 115 115 127 复杂黄铜线 工艺 流程 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 70-128 加工工序 100-129 各类线材 185-130 工艺 流程 2 熔铸工序 千克标准煤/吨 45 36 36 131 加工工序 75 68 68 132 各类线材 135 115 115 133 全部线材 工艺流程 1 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 160-134 工艺流程 2 130 105 105 17 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 135 夹层玻璃 建筑用夹层玻璃 单位产品能耗 千瓦时/平方米 6 5 3.5 DB31 721-2020 136 轿车用前风窗夹层玻璃 千瓦时/平方米 24 21 18 137 商品粉煤灰 磨细工艺 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 1.84 1.23 1.23 DB31 722-2019 138 分选工艺 1.11 0.74 0.74 139 铝塑复合板 单位产品综合能耗 吨标准煤/104 平方米 6.8 4 4 DB31 723-2019 140 冷热水用聚丙烯(PP-R)管材 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 95 65 65 DB31 724-2019 141 实木复合地板(1)长流程生产 单位产品综合能耗 千克标准煤/平方米 1.2 0.88 0.88 DB31 730-2020 142 中流程生产 0.75 0.52 0.52 143 短流程生产 0.34 0.26 0.26 144 船舶修正总吨(1)单位产品能耗 吨标煤/万修正总吨 860 510 410 DB31 731-2020 145 淀粉糖 单位产品能耗 千克标准煤/吨 86 65 65 DB31 734-2020 146 集中供热蒸汽 纯供热 燃气 单位产品综合能耗 千克标准煤/吉焦 40.5 37.5 36.7 DB31 735-2021 147 热电联产 燃气 41 39.5 38.5 148 燃煤 39.5 37.5 34.5 18 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 149 纸面石膏板(1)单位产品能耗 千克标准煤/平方米 0.65 0.5 0.5 DB31 736-2020 150 预应力混凝土管桩 单位产品能耗 千克标准煤/立方米 29 20 20 DB31 737-2020 151 集成电路封装 单一的单芯片封装 单位产品综合能耗 千克标准煤/千个引脚 0.23 0.2 0.16 DB31 738-2020 152 单一的多芯片封装 0.19 0.16 0.13 153 单芯片封装与多芯片封装的混合生产 0.19 (0.23-0.19)(单芯片封装产品数/总数)0.16 (0.20-0.16)(单芯片封装产品数/总数)0.13 (0.16-0.13)(单芯片封装产品数/总数)154 碳酸饮料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 10 7 4 DB31 741-2020 155 防水卷材 改性沥青基防水卷材 有胎 单位产品综合能耗 千克标准煤/平方千米 180 170 170 DB31 742-2020 156 无胎 90 80 80 157 高分子防水卷材 塑料类 挤出成型工艺 60 50 50 158 延压成型工艺 120 110 110 159 橡胶类 140 130 130 160 工业气体空分 单位制氧电耗 大中型空分设备(1000m3/h O2)单位产品能耗 千瓦时/立方米 0.6 0.55 0.33 DB31 757-2020 161 162 小型空分设备(1000m3/h O2)0.76 0.68 0.5 163 19 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 164 变压吸附制氧、制氮设备 0.62 0.52 0.38 165 当量单位制氧电耗 大中型空分设备(1000m3/h O2)0.6 0.55 0.33 166 167 小型空分设备 0.76 0.68 0.5 168 硅单晶及其硅片 硅单晶 直径 150mm 单位产品综合能耗 吨标准煤/吨 18 15 15 DB31 792-2020 169 硅单晶研磨片 直径 150mm 千克标准煤/千片 400 365 365 170 硅单晶抛光片 直径 150mm 千克标准煤/千片 1500 1200 1200 171 硅单晶外延片 直径 200mm 千克标准煤/千片 2250 2100 2100 172 镀膜玻璃 阳光控制镀膜玻璃 靶位数10 单位产品能耗 千瓦时/平方米 2.31 2.15 2.15 DB31 831-2014 173 10靶位数20 2.92 2.77 2.29 174 20靶位数30 3.54 3.38 2.88 175 靶位数10 3 2.8 2.79 176 10靶位数20 3.8 3.6 2.98 177 20靶位数30 4.6 4.4 3.75 178 钢铁感应热处理工序(1)高频感应 单位产品能耗 千瓦时/吨 260 210 210 DB31 833-2014 179 超音频感应 260 210 210 180 中频感应 280 240 240 181 中空玻璃 全自动 单位产品能耗 千瓦时/平方米 0.8 0.6 0.3 DB31 834-2014 182 半自动 0.7 0.5-20 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 183 卷烟(1)单位产品能耗 千克标准煤/万支 3.3 3 2.8 DB31 846-2014 184 有色金属压力铸造 低压铸造 一般铝合金铸件 单位产品能耗 千克标准煤/吨 470 435 425 DB31 848-2014 185 轮毂铝合金铸件 295 275 265 186 高压铸造 铝合金铸件 525 490 470 187 锌合金铸件 395 365 355 188 镁合金铸件 375 350 335 189 烧结砖 人工干燥,隧道窑烧成 单位产品综合能耗 千克标准煤/万块标准砖 355 320 295 DB31 896-2015 190 人工干燥,轮窑烧成 340 315 290 191 自然干燥,轮窑烧成 230-192 预拌砂浆 干混砂浆(自行烘砂)单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 12.5 10.5 8.5 DB31 897-2015 193 干混砂浆(外购烘砂)0.46 0.27 0.22 194 湿拌砂浆 0.35 0.21 0.17 195 黑色金属可控气氛热处理工序 保护气氛淬火 周期作业炉 单位产品能源消耗 千瓦时/吨 780 730 730 DB31 927-2015 196 连续作业炉 700 650 650 197 气体渗碳淬火 周期作业炉 930 800 800 198 连续作业炉 800 700 700 199 真空渗碳淬火 周期作业炉 1000 800 800 200 气体碳氮共渗 周期作业炉 850 750 750 201 连续作业炉 750 700 700 202 气体氮碳共渗 周期作业炉 550 500 500 203 连续作业炉 500 450 450 21 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 204 气体渗氮 周期作业炉 500 450 450 205 少无氧化退火、正火(含真空退火、正火)周期作业炉 650 500 500 206 金属真空热处理工序(1)单位产品能源消耗 千瓦时/吨 1080 900 900 DB31 928-2015 207 轨道交通用预制混凝土衬砌管片 单位产品能源消耗 千克标准煤/立方米 17 10 10 DB31 969-2016 208 建筑用人造石 石英石、实体面材 单位产品能源消耗 千瓦时/平方米 1.1 0.83 0.83 DB31 970-2016 209 仿自然面艺术石 0.11 0.06 0.06 210 硬聚氯乙烯(PVC-U)管材 单位产品能源消耗 千克标准煤/吨 45 30 30 DB31 971-2016 211 沥青混合料 普通沥青混合料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 11.9 9.1 9.1 DB31/T991-2023 212 改性沥青混合料 13.2 10.4 10.4 213 水性防水涂料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 3.2 2.6 2.6 DB31/T 1180-2019 22 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 214 天然饰面石材 单位产品综合能耗 千克标准煤/立方米 1.75 0.88 0.88 DB31/T 1181-2019 215 金属热处理回火工序 单位产品能源能耗 千瓦时/吨 200 180 180 DB31/T 1213-2020 216 乘用车 A 级 单位产品能源能耗 kgce/辆 135 115 115 DB31/T 1342-2021 217 B 级 170 145 145 218 C 级 195 165 165 219 水泥(1)水泥 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 94 87 80 GB 16780-2021 220 熟料 单位产品 千克标准煤/吨 117 107 100 综合能耗 单位产品综合电耗 千瓦时/吨 61 57 48 223 单位产品综合煤耗 千克标准煤/吨 109 100 94 224 水泥制备 工段电耗 千瓦时/吨 34 29 26 23 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 225 铜精炼 铜精矿冶炼工艺 铜冶炼工艺(铜精矿-阴极铜)工艺能耗 千克标准煤/吨 400 300 260 GB 21248-2014 226 单位产品综合能耗 420 320 280 227 粗铜工艺(铜精矿-粗铜)工艺能耗 280 170 140 228 单位产品综合能耗 300 180 150 229 阳极铜工艺(铜精矿-阳极铜)工艺能耗 320 210 180 230 单位产品综合能耗 340 220 190 231 电解工序(阳极铜阴极铜)工艺能耗 110 90 80 232 单位产品综合能耗 140 100 90 233 粗、杂铜冶炼工艺 粗铜工艺(杂铜-粗铜)单位产品千克标准煤/吨 260 240 200 234(杂铜-阳极铜)360 290 280 24 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 235 阳极铜工艺(粗铜-阳极铜)综合能耗 290 270 220 236 铜精炼工艺(杂铜-阴极铜)430 360 350 237(粗铜-阴极铜)370 350 310 238 建筑卫生陶瓷 卫生陶瓷 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 720 630 300 GB 21252-2013 239 吸水率 E0.5%的陶瓷砖 单位产品综合能耗 千克标准煤/m2 7.8 7 4 240 二次烧成的吸水率 E0.5%的微晶石产品 8.6 7 4 241 吸水率 0.50%的陶瓷砖 5.4 4.6 3.7 242 吸水率 E10%的陶瓷砖 5.2 4.5 3.5 243 粗钢 烧结工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 55 50 45 GB 21256-2013 244 球团工序 36 24 15 245 高炉工序 435 370 361 246 转炉工序-10-25-30 247 烧碱 离子膜法液碱30.0 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 375 315 315 GB 21257-2014 248 离子膜法液碱45.0 500 450 430 249 离子膜法固碱98.0 800 650 630 250 隔膜法液碱30.0 880-680 251 隔膜法液碱42.0 1100-800 252 隔膜法液碱95.0 1200-1000 253 离子膜法液碱30.0 单位产品千瓦时/吨 2470 2340 2300 254 离子膜法液碱45.0 255 离子膜法固碱98.0 25 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 256 隔膜法液碱30.0 综合电耗 2530-2450 257 隔膜法液碱42.0 258 隔膜法液碱95.0 259 燃煤发电(1)超超临界 1000 兆瓦 供电煤耗 克标准煤/千瓦时 285 273-GB 21258-2017 260 600 兆瓦 293 276-261 超临界 600 兆瓦 300 288-262 300 兆瓦 308 290-263 亚临界 600 兆瓦 314 303-264 300 兆瓦 323 310-265 超高压 200、125 兆瓦 352-266 焦炭 顶装焦炉 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 150 122 115 GB 21342-2013 267 捣固焦炉 155 127 268 铜及铜合金管材 紫铜管 完整型加工企业 未使用挤压工艺 某种管材综合能耗 千克标准煤/吨 335 300 290 GB 21350-2013 269 使用挤压工艺 368.5 330 319 270 非完整型加工企业 熔(连)铸(包括铸坯加工)工序能耗 千克标准煤/吨 85 75 70 271 热加工(包括挤压、行星扎管)85 75 70 272 冷加工(包括冷轧、拉伸、成型)50 45 45 273 精整 15 15 15 274 退火 45 40 40 26 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 275 简单黄铜管 完整型加工企业 某种管材综合能耗 千克标准煤/吨 370 340 320 276 非完整型加工企业 熔(连)铸(包括铸坯加工)工序能耗 千克标准煤/吨 100 90 85 277 热加工(包括挤压、行星扎管)80 75 70 278 冷加工(包括冷轧、拉伸、成型)50 45 40 279 精整 15 15 15 280 退火 45 40 35 281 复杂黄铜管 完整型加工企业 某种管材综合能耗 千克标准煤/吨 550 520 500 282 非完整型加工企业 熔(连)铸(包括铸坯加工)工序能耗 千克标准煤/吨 120 115 110 283 热加工(包括挤压、行星扎管)90 85 80 284 冷加工(包括冷轧、拉伸、成型)55 50 50 285 精整 15 15 15 286 退火 50 50 50 287 青铜管 完整型加工企业 某种管材千克标准煤/吨 530 490 480 27 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 综合能耗 288 非完整型加工企业 熔(连)铸(包括铸坯加工)工序能耗 千克标准煤/吨 105 100 98 289 热加工(包括挤压、行星扎管)75 70 68 290 冷加工(包括冷轧、拉伸、成型)45 40 40 291 精整 10 10 10 292 退火 45 40 40 293 白铜管 完整型加工企业 某种管材综合能耗 千克标准煤/吨 550 500 480 294 非完整型加工企业 熔(连)铸(包括铸坯加工)工序能耗 千克标准煤/吨 120 110 110 295 热加工(包括挤压、行星扎管)90 80 80 296 冷加工(包括冷轧、拉伸、成型)55 50 50 298 精整 15 15 15 299 退火 50 45 50 300 全部管材 完整型加工企业 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 500 470 450 28 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 301 铝合金建筑型材 基材 幕墙用 幕墙用 原料为圆铸锭 单位产品能源消耗 千克标准煤/吨 165 145 130 GB 21351-2014 302 其他 其他 150 125 115 303 阳极氧化 幕墙用 AA15级 原料为基材 155 130 115 304 AA20级 210 175 150 305 AA25级 265 215 195 306 其他 AA10级 155 125 115 307 AA15级 230 190 170 308 AA20级 310 255 230 309 AA25级 385 320 295 310 电泳涂漆 200 170 160 311 粉末喷涂 90 75 65 312 氟碳漆喷涂 二涂 150 120 110 313 三涂 150 120 110 314 四涂 230 195 180 315 丙烯酸漆喷涂 150 120 110 316 木纹 热转印 原料为电泳涂漆、粉末喷涂、氟碳漆喷涂、丙烯酸漆喷涂型材 60 55 50 29 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 317 二次喷涂 粉末喷涂型材 90 75 65 318 隔热 穿条式隔热型材 原料为基材、阳极氧化、粉末喷涂、氟碳漆喷涂、丙烯酸漆喷涂、木纹型材 5 4 3 319 浇注式隔热型材 5 4 3 320 工业硫酸 以硫磺为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨-115-140-180 GB 29141-2012 321 吨酸电耗 千瓦时/吨 85 70 60 322 以硫铁矿为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨-100-120-135 323 吨酸电耗 千瓦时/吨 130 120 110 324 以铜、镍冶炼烟气为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 16 3-30 325 吨酸电耗 千瓦时/吨 130 110 100 30 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 326 以铅冶炼烟气为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 22 19 5 327 吨酸电耗 千瓦时/吨 180 150 130 328 以锌冶炼烟气为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨-85-95-120 329 吨酸电耗 千瓦时/吨 130 120 110 330 以其他有色金属冶炼烟气为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 34-4-42 331 吨酸电耗 千瓦时/吨 270 240 210 332 煤制甲醇 以褐煤为原料 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 2400 2000 1900 GB 29436.1-2012 333 以烟煤为原料 千克标准煤/吨 2200 1800 1700 334 以无烟煤为原料 千克标准煤/吨 1800 1600 1500 335 工业冰醋酸 羰基法(年产 20 万吨醋酸)单位产品千克标准煤/吨 176 124 106 GB 29437-2012 336 酒精法 空气氧化乙醛 500 418 418 31 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 337 氧气氧化乙醛 综合能耗 505 429 429 338 乙烯法 429 300 300 339 炭黑 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 2400 2250 1990 GB 29440-2012 340 铜及铜合金板、带、箔材(1)板、带、箔材 紫铜类 工艺路线 1 熔铸工序 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 70 60 57 GB 29442-2012 341 加工工序 150 115 109 342 各种类产品 275 210 199 343 全部产品 450 390 370 344 工艺路线 2 熔铸工序 70 58 55 345 加工工序 120 100 95 346 各种类产品 220 190 180 347 全部产品 470 400 380 348 工艺路线 3 熔铸工序 46 43 40 349 加工工序 130 120 110 350 全部产品 190 175 165 351 简单黄铜类 工艺路线 1 熔铸工序 65 55 52 352 加工工序 250 215 204 353 各种类产品 380 335 318 354 全部产品 450 390 370 355 工艺路线 2 熔铸工序 65 53 50 356 加工工序 130 110 104 32 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 357 各种类产品 220 190 180 358 全部产品 470 400 380 359 复杂黄铜类 工艺路线 1 熔铸工序 95 80 76 360 加工工序 330 290 275 361 各种类产品 540 490 465 362 全部产品 450 390 370 363 青铜类 工艺路线 1 熔铸工序 155 140 133 364 加工工序 315 280 266 365 各种类产品 620 580 550 366 全部产品 450 390 370 367 工艺路线 2 熔铸工序 125 105 99 368 加工工序 260 230 218 369 各种类产品 500 430 408 370 全部产品 470 400 380 371 白铜类 工艺路线 1 熔铸工序 155 140 133 372 加工工序 305 275 261 373 各种类产品 580 530 503 374 全部产品 450 390 370 375 工艺路线 2 熔铸工序 160 120 114 376 加工工序 280 235 223 33 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 377 各种类产品 560 460 437 378 全部产品 470 400 380 379 轮胎 全钢子午线 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 495 390 285 GB 29449-2012 380 半钢子午线 530-380 381 斜交 645 420-382 工程机械 900 655 415 383 玻璃纤维 池窑法 E 玻璃纤维纱(直径9m)单位产品综合能耗 各种类产品 900 750 750 GB 29450-2012 384 E(ECR)玻璃纤维纱(直径9m)全部产品 700 550 550 385 中碱玻璃纤维纱 650-550 386 坩埚法 制球 无碱玻璃球 580-400 387 中碱玻璃球 400-300 388 拉丝 玻璃纤维纱 430-300 389 乙烯 30 万吨/年及以下 单位乙烯综合能耗 千克标油/吨 830 640 610 GB 30250-2013 390 单位双烯综合能耗 千克标油/吨 560 430 400 34 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 391 30 万吨/年以上 单位乙烯综合能耗 千克标油/吨 720 640 610 392 单位双烯综合能耗 千克标油/吨 490 430 400 393 炼油 单位产品综合能耗 千克标油/吨-63 63 GB 30251-2013 394 单位因数能耗 千克标油/(吨 能量因数)11.5 8 7 聚氯乙烯树脂 电石法 通用型 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 285 193 193 GB 30527-2014 396 糊用型 500 450 450 397 乙烯法 通用型 640 620 620 398 糊用型 1150 950 950 399 单体法 通用型 230 175 175 400 糊用型 435 385 385 401 联合法 通用型 640-402 糊用型 1150-403 精对苯二甲酸 海拔高度 900m 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 200 95 80 GB 31533-2015 404 海拔高度 900m 及以上 100 405 制浆造纸 纸浆 自用浆 kgce/Adtb 280 240 200 GB 31825-2015 35 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 406 漂白化学木浆 商用浆 单位产品能耗 400 360 320 407 未漂化学浆 自用浆 220 180 150 408 商用浆 340 300 270 409 漂白化学非木浆(自用浆)400 310 280 410 化学机械浆及机械浆(自用浆)350 290 235 411 脱墨废纸浆(自用浆)210 175 140 412 未脱墨废纸浆(自用浆)90 75 60 413 机制纸和纸板 新闻纸 千克标准煤/吨 320 260 210 414 非涂布印刷书写纸 450 375 300 415 涂布印刷纸 450 375 300 416 生活用纸 木浆 560 490 420 417 非木浆 600 550 460 418 包装用纸 460 400 320 419 白纸板 330 275 220 420 箱纸板 330 275 220 421 瓦楞原纸 315 260 210 422 涂布纸板 345 290 230 423 甲苯二异氰酸酯 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 1150 1000 350 GB 31828-2015 424 二苯基甲烷二异氰酸酯 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 200 190 190 GB 31830-2015 36 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 425 啤酒 单位产品综合能耗 千克标准煤/千升 70 45 30 GB 32047-2015 426 电弧炉冶炼(1)30t公称容量50t 单位产品电耗 千瓦时/吨 540-420 GB 32050-2015 427 公称容量50t 450-380 428 公称容量70t-400-429 30t公称容量50t 单位产品能耗 千克标准煤/吨 86-67 430 公称容量50t 72-61 431 公称容量70t-64-432 钛白粉 硫酸法 金红石型 单位产品综合能耗 千克标准煤/吨 1450 1100 950 GB 32051-2015 433 锐钛型 1150 800 800 434 氯化法 1000 900 760 435 热电联产 超临界及以上 供电煤耗 克标准煤/千瓦时 299 270-GB 35574-2017 436 综合供热煤耗 克标准煤/吉焦 42 40.5-437 亚临界 供电煤耗 克标准煤/千瓦时 307 270-438 综合供热煤耗 克标准煤/吉焦 42.5 40.5-439 超高压(200 兆瓦及以上)供电煤耗 克标准煤/千瓦时 316 270-37 序号 产品名 分类 指标名称 指标单位 限额值 准入值 先进值 参考 440 综合供热煤耗 克标准煤/吉焦 43 40.5-441 超高压、高压(200 兆瓦以下)供电煤耗 克标准煤/千瓦时 305 270-442 综合供热煤耗 克标准煤/吉焦 42.5 40.5-38 2.1.3 非工业领域能效 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 1 机关办公建筑 中心城区独立办公 建筑面积10000m2 分体式、多联分体式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)26 16 DB31/T 550-2015 2 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)85 68 3 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-4 集中式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)30 20 5 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)95 76 6 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-7 建筑面积10000m2 分体式、多联分体式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)31 21 8 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)105 84 9 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-10 集中式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)33 24 11 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)110 88 12 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-13 郊区 建筑面积10000m2 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)24 15 39 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 14 分体式、多联分体式空调系统 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)80 64 15 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-16 集中式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)27 16 17 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)90 72 18 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-19 建筑面积10000m2 分体式、多联分体式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)29 20 20 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)100 80 21 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-22 集中式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)30 22 23 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)105 84 24 人均年综合能耗 kgce/(人a)1600-25 集中办公 不含公共部位能耗分摊的集中办公机关 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)18 11 26 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)50 32 27 人均年综合能耗 kgce/(人a)330-28 星级饭店 五星级饭店 可比单位建筑综合能耗 kgce/(m2a)68 48 40 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 29 四星级饭店 61 43 DB31/T 551-2019 30 一至三星级饭店 47 30 31 大型商业建筑 百货店及购物中心 单位建筑年综合能耗 kgce/(m2a)82 63 DB31/T 552-2017 32 大型综合超市 96 68 33 家电专业店 45 31 34 餐饮店 132 109 35 市级医疗机构 综合医院 单位床位建筑面积100 平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20 人次/平方米 单位建筑面积综合能耗 kgce/(m2a)71 58 DB31/T 553-2012 36 单位床位建筑面积100 平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20 人次/平方米 kgce/(m2a)76 59 37 单位床位建筑面积100 平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20 人次/平方米 kgce/(m2a)77 60 38 单位床位建筑面积100 平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20 人次/平方米 kgce/(m2a)81 62 39 专科医院 单位床位建筑面积85平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20人次/平方米 单位建筑面积综合能耗 kgce/(m2a)73 61 41 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 40 单位床位建筑面积85平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20人次/平方米 77 63 41 单位床位建筑面积85平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20人次/平方米 78 65 42 单位床位建筑面积85平方米/床,单位建筑面积门急诊人次20人次/平方米 82 66 43 大型公共文化设施建筑 图书馆 单位建筑面积年综合能耗(e)kgce/(m2a)29e36 29 DB31/T 554-2015 44 社区文化活动中心 12e18 12 45 博物馆 采用恒温恒湿空调系统建筑面积 1/3,且常年运行 77e84 77 46 博物馆 30e42 30 47 高等学校建筑 高等学校 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)25 19 DB31/T 783-2014 48 生均年综合能耗 kgce/(人a)586 446 42 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 49 单位建筑面积年耗电量 kWh/(m2a)70 51 50 生均年耗电量 kWh/(人a)1658 1276 51 大中型体育场馆 体育场 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)7 5 DB31/T 989-2016 52 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)26 18 53 体育馆 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)19 12 54 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)70 44 55 游泳馆 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)53 33 56 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)196 122 57 有训练功能的体育馆 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)42 29 58 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)155 107 59 有训练功能的游泳馆 单位建筑面积年综合能耗 kgce/(m2a)116 81 60 单位建筑面积年综合能耗等效电 kWh/(m2a)428 299 61 出租汽车 桑塔纳(VISTA)燃料消耗 L/100km 8.3(综合工况)8.6(限额值)DB31/T 632-2012 62 桑塔纳(3000)8.5(综合工况)8.6(限额值)63 桑塔纳(普桑)7.9(综合工况)8.1(限额值)43 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 64 途安(TOURAN)9(综合工况)9.7(限额值)65 轨道交通 网络级 综合能耗 千瓦时/标准千车公里 4140 3710 DB31/T 676-2021 66 牵引系统能耗 千瓦时/标准千车公里 2200 2090 67 动力照明系统能耗 千瓦时/标准站天 6040 5040 68 线路级 4500综合能耗 Xz 综合能耗 千瓦时/标准千车公里 4840 4138 69 4000综合能耗Xz4500 4240 3625 70 3500综合能耗Xz4000 3690 3155 71 3000综合能耗Xz3500 3440 2941 72 综合能耗Xz3000 2570 2197 73 2500牵引系统能耗Xq 能耗 千瓦时/千车公里 2650 2455 44 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 74 2200牵引系统能耗Xq2500 2260 2093 75 2000牵引系统能耗Xq2200 2077 1924 76 1700牵引系统能耗Xq2000 1850 1714 77 牵引系统能耗Xq1700 1550 1436 78 10000动力照明系统能耗 Xd 能耗 千瓦时/站天 10720 8097 79 8000动力照明系统能耗Xd10000 8330 6292 80 6000动力照明系统能耗Xd8000 6705 5064 81 4000动力照明系统能4630 3497 45 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 耗Xd6000 82 动力照明系统能耗Xd4000 2500 1888 83 站、段、车级 地下车站 8 节 A 型车编组车站(屏蔽门系统)动力照明系统能耗 千瓦时/站天 8360 6750 84 8 节 A 型车编组车站(闭式系统)7 节小型车编组车站 85 12360 9890 86 87 6 节 A 型车编组车站 6480 5180 88 4 节小型车编组车站 6720 5390 89 4820 3860 90 高架/地面车站 8 节 A 型车编组车站(屏蔽门系统)2140 1920 91 92 7 节小型车编组车站 1490 1340 46 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 93 6 节 A 型车编组车站 2110 1920 94 4 节小型车编组车站 1520 1370 95 车辆基地 车辆段 动力照明能耗 千瓦时/段天 10690 9090 96 定修段 8390 7130 97 停车场 5890 5010 98 辅助停车场 2910 2470 99 公共汽车 II 类区域,手动变速 非空调 L7.4 米 燃油单位消耗量 升/百公里 15 DB31/T 631-2012 100 7.4 米L8.5 米 18 101 8.5 米L10 米 22 102 10 米L11米 27 103 11 米L12米 29 104 L12 米 30 105 空调 L7.4 米 17 106 7.4 米L8.5 米 21 107 8.5 米L10 米 26 108 10 米L11米 33 47 序号序号 业态业态 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 合理值合理值 先进值先进值 标准标准 109 11 米L12米 35 110 L12 米 37 111 养老机构 一类 A42.0 单位建筑面积年综合能耗 千瓦时每平方米年 69 77 DB31/T 1080-2018 112 二类 30.0A42.0 76 121 113 三类 25.0A30.0 94 138 114 其他 A25.0 126 172 115 便利店 社区型 单位建筑面积年综合能耗 千瓦时每平方米年 279 238 DB31/T 1306-2021 116 流量型 270 178 117 商务型 340 233 118 学校型 321 251 119 商务办公建筑 城市主中心内 集中式空调系统 单位建筑面积年综合能耗 千瓦时每平方米年 14 11 DB31/T 1341-2021 120 分散式空调系统 11 8 121 城市主中心外 集中式空调系统 13 9 122 分散式空调系统 10 8 48 2.2 产品水效 2.2.1 说明 本章主要涵盖了石化、化工、钢铁、电力、建材等22个工业重点行业的157个产品用水定额通用值和先进值,房屋建筑业、零售业等13个非工业领域的38个用水定额通用值和先进值。1.数据来源数据来源。本章数据主要取自上海市用水定额(试行)、补充修订上海市用水定额(试行)(第一批)、2022年上海市用水定额(第一批),基本覆盖本市现有国民经济行业分类的工业产品,规定了本市工业用水的定额指标。2.指标说明。指标说明。用水量指用水户的取水量,包括从公共供水工程取水(含再生水、海水淡化水)、自取地表水(含雨水集蓄利用)、地下水等,不包括重复利用水量。用水定额指定时期内用水户单位用水量的限定值。通用值以70%用水户通过率来确定,用于现有单位的日常管理和节水考核。先进值按照20%以下用水户通过率确定,用于新建(改建、扩建)单位的水资源论证、取水许可审批和节水评价。2.2.2 工业主要行业产品水效 1、制造业用水定额、制造业用水定额 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 1 农副食品加工业 谷物制磨 燕麦及其他谷物产品 m3/t 0.65-2 面粉 m3/t 0.013-3 制糖业 食糖(甘蔗糖厂)m3/t 16 8 4 食糖(甜菜糖厂)m3/t 20 12 5 食糖(炼糖厂)m3/t 2.5 1.5 6 屠宰及肉类加工 猪肠衣和羊肠衣 m3/t 26.81 19.34 7 水产品加工 速冻食品 m3/t 10.33 9.57 8 其他农副食品加工 结晶葡萄糖 m3/t 2.8 2.3 9 葡萄糖浆 m3/t 5 2.8 10 结晶麦芽糖 m3/t 10 7.5 49 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 11 麦芽糖浆 m3/t 5 2.5 12 F55 果葡糖浆 m3/t 5 3.5 13 F42 果葡糖浆 m3/t 4.2 3 14 食品制造业 焙烤食品制造 饼干 m3/t 6.71 4.15 15 面包 m3/t 8 2.16 16 糕点 m3/t 18 10 17 罐头食品制造 罐头 m3/t 35.5 18.2 18 蔬菜、水果罐头 m3/t 22 20 19 肉、禽类罐头 m3/t 19 17 20 水产品罐头 m3/t 18 16 21 其它罐头食品 m3/t 8 6 22 其他食品制造 冷饮 m3/t 9.11 6.68 23 固体饮料 m3/t 6.03 5.62 24 调味品、发酵制品制造 糟卤 m3/t 44.75/25 酒、饮料和精制茶制造业 酒的制造 啤酒 m3/t 4.3 2.7 26 黄酒 m3/t 9.1 6.4 27 白酒(原酒)m3/t 43 26 28 白酒(成品酒)m3/t 6 5.5 29 米酒(崇明老白酒)m3/t 7.4 6.2 30 黄酒(酿造)m3/t 8 7 31 黄酒(灌装)m3/t 6 3 32 饮料制造 纯净水 m3/t 2.5 1.44 33 碳酸饮料 m3/t 2.18 1.1 34 功能性饮料 m3/t 4.42 2.51 35 果汁 m3/t 2.5 2.3 36 烟草制造业 卷烟制造 卷烟制造 m3/万支 0.118 0.116 37 卷烟材料印刷 m3/对开万印 0.7-38 卷烟物流 L/箱 6.2-39 纺织业 棉纺织及印染精加工 棉纱线 m3/t 30 10 40 染色织带 m3/百米 0.26 0.16 50 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 41 棉纺纱加工-棉纱线 m3/t 30 10 42 棉印染精加工-针织物及纱线 m3/t 100 80 43 棉印染精加工-机织物 m3/百米 1.8 1.6 44 化纤织造及印染精加工 纱线 m3/百米 0.9 0.3 45 化纤织造加工-涤纶长丝织物 m3/百米 0.9 0.3 46 化纤织物染整精加工-针织物及纱线 m3/t 150 100 47 化纤织物染整精加工-机织物 m3/百米 3 2 48 家用纺织制成品制造 沙发面料 m3/百米 0.134/49 产品用纺织制成品制造 防火布 m3/百米 2.6-50 家具制造业 木制家具制造 家具 m3/套 13.2 2.82 51 造纸和纸制品业 造纸 新闻纸 m3/t 16 15 52 影像原纸 55.62-53 特种印刷纸 104 71 54 食品卡纸 26.06-55 特种包装纸 m3/t 116 84 56 印刷书写纸 m3/t 25 15 57 生活用纸 m3/t 15.5 13.2 58 包装用纸 m3/t 25 12 59 白板纸 m3/t 30 24 60 箱纸板 m3/t 22 4.5 61 纸制品制造 瓦楞纸箱 m3/t 3 1.1 62 印刷和记录媒介复制业 印刷 印刷品 m3/万枚 5.6 1.2 63 石油、煤炭及其他燃料加工业 精炼石油产品制造 石油炼制 m3/t 0.56 0.41 64 化学原料和化学制品制造业 基础化学原料制造 甲醛 m3/t 1.14 0.58 65 分子筛 10.03 7.65 51 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 66 工业硫酸(硫铁矿制酸)m3/t 4.3 3.4 67 工业硫酸(硫磺制酸)m3/t 3 2 68 烧碱(30%离子膜法)m3/t 7.1 4.4 69 烧碱(45%离子膜法)m3/t 8 5 70 烧碱(98%离子膜法)m3/t 8 5 71 甘油 m3/t 35 19 72 日用化学产品制造 皂粒 m3/t 14 5.5 73 医药制造业 化学药品原料药制造 原料药中间体 m3/t 2415.57 1417.28 74 化学原料药 m3/t 225.61 49.19 75 多肽合成原料药 m3/kg 140.38 140 76 中成药生产 口服液 m3/t 65 39.44 77 m3/万支 13.53 10 78 露剂 m3/t 56.22/79 化学纤维制造业 合成纤维制造 锦纶 6 切片民用 m3/t 3.5 3.1 80 锦纶 6 切片工业用 m3/t 3.7 3.3 81 锦纶 6 长丝民用 m3/t 2.7 2.4 82 锦纶 6 长丝工业用 m3/t 2.8 2.5 83 聚酯涤纶-聚酯熔体或切片(PTA-PET)m3/t 1.2 0.8 84 聚酯涤纶-熔体纺长丝 m3/t 1.6 1.3 85 聚酯涤纶-切片纺长丝 m3/t 3.7 3.3 86 聚酯涤纶-工业长丝(熔体或切片)m3/t 1.9 1.6 87 聚酯涤纶-短纤维(熔体或切片)m3/t 2.2 1.6 88 橡胶和塑料制品业 橡胶制品业 车用轮胎 m3/t 9.73-89 安全套、医用手套 m3/万只 2.919 1.88 90 塑料制品业 塑料粒子 m3/t 2.81 2.57 52 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 91 塑料制品 16.38 3.26 92 非金属矿物制品业 水泥、石灰和石膏制造 水泥熟料 m3/t 0.51 0.225 93 水泥 m3/t 0.46 0.195 94 石膏、水泥制品及类似品制造 商业混凝土 m3/m3 0.2 0.15 95 陶瓷制品制造 卫生陶瓷 m3/t 9.23-96 黑色金属冶炼和压延加工业 炼钢 普通厂 m3/t 4.37 3.33 97 特殊钢厂 6.87 3.65 98 钢压延加工 棒材 m3/t 0.7 0.38 99 线材 m3/t 1.26 0.41 100 型钢 m3/t 0.79 0.31 101 中厚板 m3/t 0.74 0.38 102 热轧板带 m3/t 0.91 0.45 103 冷轧板带 m3/t 1.4 0.61 104 无缝钢管 m3/t 1.56 0.86 105 通用设备制造业 锅炉及原动设备制造 电站锅炉(火电)m3/万 kW 373.84 130 106 工业锅炉 m3/蒸吨 26.63-107 金属加工机械制造 机床 m3/台 271 180 108 物料搬运设备制造 升降机 4.27-109 自行扶梯 11.2-110 泵、阀门、压缩机及类似机械制造 冷冻机 28.93-111 汽车制造业 汽车整车制造 轿车 m3/辆 8.35 3.46 112 城市客车 61.72 25.36 113 汽车零部件制造 汽车变速箱 m3/台 1.82-114 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 船舶及相关装置制造 船舶制造 m3/修正总吨 4.04 2.07 115 116 航空、航天器及设备制造 车用离合器液压缸 L/件 31-53 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用值通用值 先进值先进值 类别类别 具体分类具体分类 117 铁路运输辅助活动 火车站 L/(人 次)25 15 118 计算机、通信和其他电子设备制造业 电子器件制造 电子芯片(8 寸芯片)m3/片 2.92 2.2 119 电子芯片(4 寸芯片)1.71-120 电子芯片(12 寸芯片,制程28 纳米)6.39 6.15 121 电子芯片封装测试(存储类)m3/万颗 7.7 6.45 122 电子芯片封装测试(非存储类,多芯片)4.64 4.39 123 电子芯片封装测试(非存储类,单芯片)2.01 0.93 124 电子元件及电子专用材料制造 硅片制造(多晶硅成品硅片,12 英寸)m3/片 1.69 1.07 125 硅片制造(晶棒成品硅片,6 英寸)0.44 0.25 126 硅片制造(抛光片成品硅片,6 英寸)0.17 0.16 54 2、电力、热力、燃气及水生产和供应业用水定额、电力、热力、燃气及水生产和供应业用水定额 序序号号 产业类别产业类别 定额产品定额产品 单位单位 通用通用值值 先进先进值值 类别类别 具体分类具体分类 1 电力、热力生产和供应业 电力生产 直流冷却式火力发电 单机容500MW m3/(MWh)0.46 0.33 2 300单机容量500MW 0.54 0.38 3 单机容300MW 0.79 0.6 4 循环冷却式火力发电 单机容500MW 2.4 1.94 5 300单机容量500MW 2.75 2.03 6 单机容300MW 3.2 2.2 7 循环冷却式燃煤发电(300MW)m3/(MW h)3.2 1.85 8 9 循环冷却式燃煤发电(300MW级)m3/(MW h)2.7 1.7 10 11 循环冷却式燃煤发电(600MW级)m3/(MW h)2.35 1.65 12 循环冷却式燃煤发电(1000MW级)m3/(MW h)2 1.6 13 直流冷却式燃煤发电(300MW)m3/(MW h)0.72 0.3 14 直流冷却式燃煤发电(300MW级)m3/(MW h)0.49 0.28 15 直流冷却式燃煤发电(600MW级)m3/(MW h)0.42 0.24 16 17 直流冷却式燃煤发电(1000MW级)m3/(MW h)0.35 0.22 18 19 空气冷却式燃煤发电(300MW)m3/(MW h)0.8 0.32 20 空气冷却式燃煤发电(300MW级)m3/(MW h)0.57 0.3 21 空气冷却式燃煤发电(600MW级)m3/(MW h)0.49 0.27 22 空气冷却式燃煤发电(1000MW级)m3/(MW h)0.42 0.24 23 循环冷却式燃气-蒸汽联合循环(300MW)m3/(MW h)2 1 24 循环冷却式燃气-蒸汽联合循环(300MW 级及以上)m3/(MW h)1.5 0.9 55 25 直流与空气冷却式燃气-蒸汽联合循环 m3/(MW h)0.4 0.2 26 燃气生产和供应业 燃气生产和供应业 煤气天然气 m3/103 m3 8 7 27 水的生产和供应业 污水处理及再生利用 污水处理 m3/万 m3 15.96 8.94 28 其他水的处理、利用与分配 污泥处理(无焚烧工艺)m3/tds 4.78 4.61 29 污泥处理(有焚烧工艺)m3/tds 17.9 3.5 30 纯水设备一级 RO制水率u 90 31 纯水设备二级 RO制水率 75 56 2.2.3 非工业领域水效 序序号号 产业类别产业类别 用途用途 单位单位 通用通用值值 先进先进值值 类别类别 具体分类具体分类 1 房屋建筑业 住宅房屋建筑 砖混结构 m3/m2 0.75/2 混凝土结构(商品混凝土)m3/m2 0.65/3 零售业 综合零售 超市大卖场(超大型,面积10000m2)m3/(m2 a)3.4 1.2 4 超市大卖场(大型,面积100010000m2)m3/(m2 a)2.6 1.2 5 超市大卖场(中小型,面积1000m2)m3/(m2 a)1.5 1.1 6 商场(超大型,面积10000m2)m3/(m2 a)3.2 1.3 7 商场(大型,面积100010000m2)m3/(m2 a)2.6 1.3 8 商场(中小型,面积1000m2)m3/(m2 a)1.5 1.1 9 住宿业 民宿服务 民宿服务 L/(人 d)180 135 10 其他住宿业 商业公寓 L/(人 d)161 110 11 餐饮业 正餐服务 正餐大型(面积500 m2)m3/(m2 a)9 4.3 12 正餐中小型(面积500 m2)m3/(m2 a)7 3.6 13 快餐服务 快餐 m3/(m2 a)7.3 5.5 14 其他餐饮业 社区食堂 m3/(m2 a)13.4 12.6 15 生态保护和环境治理业 动物园 动物用水 L/(m2 d)2.4 0.4 16 综合用水 L/(人 次)70.3 53.8 17 公共设施管理业 环境卫生管理 垃圾房清洗 L/(m2 d)1 0.5 18 居民服务业 托儿所服务 托儿所 m3/(人 a)27 12 19 理发及美容服务 理发店 L/(人 次)20 15 20 美容院 L/(人 次)50 30 21 机动车、电子产品和日用产品修理业 汽车、摩托车等修理与维护 洗车(小型车)L/(辆 次)45 40 22 洗车(中型车)L/(辆 次)55 50 57 23 洗车(大型车)L/(辆 次)90 80 24 卫生 其他卫生活动 医院门诊用水 L/(人 次)15 11 25 娱乐业 游乐园 游乐园 L/(m2 d)3.4 1.4 26 水上游乐园(非运营期间)L/(m2 d)2.4 1 27 水上游乐园(运营期间)L/(m2 d)21.7 10.7 28 公共管理、社会保障和社会组织 公共管理、社会保障和社会组织 单位内部绿化 L/(m2 d)0.197 0.07 29 单位公共场地清洗 L/(m2 d)0.7 0.65 30 单位内部职工生活用水 L/(人 d)36 25 31 单位内部浴室 L/(人 d)60 50 32 单位内部餐厅(食堂)L/(人 餐次)15 13 33 单位内部宿舍(带淋浴)L/(人 d)120 90 34 单位内部宿舍(不带淋浴)L/(人 d)60 58 35 访客用水 m3/(人 a)1.7 0.5 36 其他 居民生活用水 城市居民生活用水 L/(人 d)180 135 37 农村居民生活用水 L/(人 d)180 135 38 体育 健身休闲活动 高尔夫球场 立方米/(平方米 年)0.42 0.2 58 三、设备能效三、设备能效 3.1 设备能效 3.1.1 说明 本章主要涵盖变压器、电源和接触器、电动机、风机和泵、空压机、燃气锅炉、暖通空调等 10 大类重点用能设备,遴选出具有代表性的 519 项 3 级能效值及能效限定值、553 项 2 级能效值及节能评价值、616 项 1 级能效值,更多指标参见附录 3 中的标准索引。1、数据来源。、数据来源。设备 1 级、2 级及 3 级能效值、节能评价值及限定值主要取自国家相关重点用能设备能效标准。2、指标说明。、指标说明。鼓励企事业单位选用 1 级能效和水平优于本章所列节能评价值的设备,新建和攻扩建项目主要用能产品设备能效水平须达到强制性能效标准 2 级水平。能效水平达不到本章所列限定值的设备,应列入淘汰或替代范围。59 3.1.2 变压器 1、配电变压器能效 序序号号 产品名称产品名称 额定额定 容量容量 短短路路 阻阻抗抗 指指标标单单位位 3 级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 电工钢带电工钢带 非晶合金非晶合金 电工钢带电工钢带 非晶合金非晶合金 电工钢带电工钢带 非晶合金非晶合金 空载空载损耗损耗 负载负载 空空载载 负载负载 空载空载损耗损耗 负载负载 空载空载损耗损耗 负载负载 空载空载损耗损耗 负载负载 空载空载损耗损耗 负载负载 kV A%损耗损耗 损损耗耗 损耗损耗 损耗损耗 损耗损耗 损耗损耗 损耗损耗 1 10kV 油浸式三相双绕组无励磁调压配电变压器 800 4.5 W 700 7500 380 7500 630 6000 380 6415 560 5400 300 6075 GB20052-2020 2 1000 830 10300 450 10300 745 8240 450 8800 665 7415 360 8430 3 1250 970 12000 530 12000 870 9600 530 10260 780 8460 425 9720 4 1600 1170 14500 630 14500 1050 11600 630 12400 940 10440 500 11745 5 10kV 干式三相双绕组无励磁调压配电变压器 800 6 W 1215-480-1035-410-875-335-6 1000 1415 550 1205 470 1020 385 7 1250 1670 650 1420 550 1205 455 8 1600 1960 760 1665 645 1415 530 60 2、电力变压器能效 序号序号 变压器类型变压器类型 额定容量额定容量 短路阻抗短路阻抗 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准标准 kV A%1 35kV 油浸式三相双绕组无励磁调压电力变压器 20000 8 空载损耗 kW 11.5 9.4 7.9 GB20052-2020 2 负 载 损 耗(75)75.5 71.6 71.6 3 25000 10 空载损耗 kW 13.6 11.1 9.4 4 负 载 损 耗(75)89.3 84.6 84.6 5 31500 10 空载损耗 kW 16.2 13.1 11.1 6 负 载 损 耗(75)106.4 100.8 100.8 7 35kV 油浸式三相双绕组有载调压电力变压器 16000 8 空载损耗 kW 10.5 8.5 7.2 8 负 载 损 耗(75)66.8 63.3 63.3 9 20000 8 空载损耗 kW 12.4 10.1 8.5 10 负 载 损 耗(75)78.6 74.4 74.4 11 110kV 油浸式三相双绕组无励磁调压电力变压器 90000 1214 空载损耗 kW 43.5 35.4 29.9 12 负 载 损 耗(75)258 245 245 13 120000 空载损耗 kW 54.2 44.1 37.3 14 负 载 损 耗(75)320 303 303 15 150000 空载损耗 kW 64.1 52.1 44.1 16 负 载 损 耗(75)379 359 359 61 3.1.3 电源和接触器 序序号号 产品名称产品名称 指标名称指标名称 分类分类 指标指标单位单位 限定值限定值 节能评价值节能评价值 标准标准 1 单路输出式交流-直流和交流-交流外部电源 最小平均效率(用小数表示)输出功率标称值(Po)0Po1 标称电压小于 6V 且标称电流大于或等于550mA 的产品 W 0.5 Po 0.497 Po 0.067 GB 20943-2013 2 其他产品 0.480 Po 0.140 3 1Po49 标称电压小于 6V 且标称电流大于或等于550mA 的产品 0.09 lnPo 0.5 0.0750 lnPo 0.561 4 其他产品 0.0626 lnPo 0.622 5 49Po51 标称电压小于 6V 且标称电流大于或等于550mA 的产品 0.09 lnPo 0.5 0.86 6 其他产品 0.87 7 51Po250 标称电压小于 6V 且标称电流大于或等于550mA 的产品 0.85 0.86 8 其他产品 0.87 9 空载状态下最大有功功率 输出功率标称值(Po)0Po50 直流输出产品 0.5 0.5 10 交流输出产品 0.3 11 50Po250 0.5 62 12 交流接触器 吸持功率 6I12(I 指额定工作电流)V A 9 0.5 GB 21518-2008 13 12I22 9.5 0.5 14 22I32 14 0.5 15 32I40 19 0.5 16 40I63 57 0.5 17 63I100 61 1 18 100I160 85.5 1 19 160I250 152 1 20 250I400 250 1 21 400I630 250 1 3.1.4 电动机 1、电动机 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 1 三相异步电动机 0.75 2 极 额定输出功率效率.7 83.5 86.3 GB18613-2020 2 4 极 82.5 85.7 88.2 3 6 极 78.9 82.7 85.7 4 1.1 2 极 额定输出功率效率.7 85.2 87.8 5 4 极 84.1 87.2 89.5 6 6 极 81 84.5 87.2 7 1.5 2 极 额定输出功率效率.2 86.5 88.9 8 4 极 85.3 88.2 90.4 63 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 9 6 极 82.5 85.9 88.4 10 2.2 2 极 额定输出功率效率.9 88 90.2 11 4 极 86.7 89.5 91.4 12 6 极 84.3 87.4 89.7 13 3 2 极 额定输出功率效率.1 89.1 91.1 14 4 极 87.7 90.4 92.1 15 6 极 85.6 88.6 90.6 16 4 2 极 额定输出功率效率.1 90 91.8 17 4 极 88.6 91.1 92.8 18 6 极 86.8 89.5 91.4 19 5.5 2 极 额定输出功率效率.2 90.9 92.6 20 4 极 89.6 91.9 93.4 21 6 极 88 90.5 92.2 22 7.5 2 极 额定输出功率效率.1 91.7 93.3 23 4 极 90.4 92.6 94 24 6 极 89.1 91.3 92.9 25 11 2 极 额定输出功率效率.2 92.6 94 26 4 极 91.4 93.3 94.6 27 6 极 90.3 92.3 93.7 28 15 2 极 额定输出功率效率.9 93.3 94.5 29 4 极 92.1 93.9 95.1 30 6 极 91.2 92.9 94.3 31 18.5 2 极 额定输出功率效率.4 93.7 94.9 32 4 极 92.6 94.2 95.3 33 6 极 91.7 93.4 94.6 34 22 2 极.7 94 95.1 64 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 35 4 极 额定输出功率效率 93 94.5 95.5 36 6 极 92.2 93.7 94.9 37 30 2 极 额定输出功率效率.3 94.5 95.5 38 4 极 93.6 94.9 95.9 39 6 极 92.9 94.2 95.3 40 37 2 极 额定输出功率效率.7 94.8 95.8 41 4 极 93.9 95.2 96.1 42 6 极 93.3 94.5 95.6 43 45 2 极 额定输出功率效率 95 96 44 4 极 94.2 95.4 96.3 45 6 极 93.7 94.8 95.8 46 55 2 极 额定输出功率效率.3 95.3 96.2 47 4 极 94.6 95.7 96.5 48 6 极 94.1 95.1 96 49 75 2 极 额定输出功率效率.7 95.6 96.5 50 4 极 95 96 96.7 51 6 极 94.6 95.4 96.3 52 90 2 极 额定输出功率效率 95.8 96.6 53 4 极 95.2 96.1 96.9 54 6 极 94.9 95.6 96.5 55 110 2 极 额定输出功率效率.2 96 96.8 56 4 极 95.4 96.3 97 57 6 极 95.1 95.8 96.6 58 132 2 极 额定输出功率效率.4 96.2 96.9 59 4 极 95.6 96.4 97.1 60 6 极 95.4 96 96.8 65 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 61 160 2 极 额定输出功率效率.6 96.3 97 62 4 极 95.8 96.6 97.2 63 6 极 95.6 96.2 96.9 64 2 极 额定输出功率效率.8 96.5 97.2 65 200 4 极 96 95.7 97.4 66 6 极 95.8 96.3 97 67 250 2 极 额定输出功率效率.8 96.5 97.2 68 4 极 96 95.7 97.4 69 6 极 95.8 96.5 97 70 3151000 2 极 额定输出功率效率.8 96.5 97.2 71 4 极 96 96.7 97.4 72 6 极 95.8 96.6 97 2、高压三相笼型异步电动机 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 1 电动机(10kV:IC01、IC11、IC21、IC31、IC81W)220 4 极 额定输出功率效率.9 93.3 94.4 GB30254-2013 2 6 极 91.4 92.9 94.1 3 250 4 极 额定输出功率效率.1 93.4 94.5 4 6 极 91.6 93.0 94.2 5 280 4 极 额定输出功率效率.2 93.5 94.6 6 6 极 91.8 93.2 94.4 7 315 4 极 额定输出功率效率.5 93.8 94.8 8 6 极 92.1 93.5 94.6 9 355 4 极 额定输出功率效率.6 93.9 94.9 10 6 极 92.4 93.7 94.7 66 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 11 400 4 极 额定输出功率效率.8 94 95 12 6 极 92.6 93.9 94.9 13 450 4 极 额定输出功率效率.2 94.4 95.4 14 6 极 92.8 94 95 15 500 4 极 额定输出功率效率.4 94.5 95.4 16 6 极 93.3 94.5 95.4 17 560 4 极 额定输出功率效率.6 94.7 95.6 18 6 极 93.5 94.6 95.5 19 630 4 极 额定输出功率效率.8 94.9 95.8 20 6 极 93.8 94.9 95.8 21 710 4 极 额定输出功率效率.4 95.4 96.2 22 6 极 94 95 95.9 23 800 4 极 额定输出功率效率.6 95.5 96.2 24 6 极 94.2 95.2 96 25 900 4 极 额定输出功率效率.7 95.6 96.3 26 6 极 94.4 95.4 96.2 27 1000 4 极 额定输出功率效率.8 95.7 96.4 28 6 极 94.6 95.5 96.3 29 1120 4 极 额定输出功率效率.9 95.8 96.5 30 6 极 94.8 95.7 96.5 31 1250 4 极 额定输出功率效率.1 96 96.6 32 6 极 95 95.9 96.6 33 1400 4 极 额定输出功率效率.3 96.1 96.8 34 6 极 95.3 96.1 96.8 35 1600 4 极 额定输出功率效率.4 96.2 96.9 36 6 极 95.4 96.2 96.9 67 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 37 1800 4 极 额定输出功率效率.5 96.3 97 38 6 极 95.5 96.2 96.9 39 2000 4 极 额定输出功率效率.7 96.5 97.1 40 6 极 95.6 96.3 96.9 41 2240 4 极 额定输出功率效率.8 96.6 97.2 42 6 极 95.6 96.3 96.9 43 2500 4 极 额定输出功率效率.8 96.6 97.2 44 6 极 95.6 96.3 97 45 2800 4 极 额定输出功率效率.8 96.6 97.2 46 6 极 95.5 96.4 97.1 47 3150 4 极 额定输出功率效率.9 96.7 97.3 48 6 极 95.7 96.6 97.1 49 3550 4 极 额定输出功率效率.9 96.7 97.3 50 6 极 95.8 96.6 97.2 51 4000 4 极 额定输出功率效率 96.7 97.3 52 6 极 95.9 96.7 97.3 53 4500 4 极 额定输出功率效率 96.7 97.3 54 6 极 95.9 96.7 97.3 55 5000 4 极 额定输出功率效率.2 96.9 97.4 56 6 极 96.1 96.8 97.4 57 5600 4 极 额定输出功率效率.2 96.9 97.5 58 6 极 96.1 96.8 97.4 59 6300 4 极 额定输出功率效率.3 97 97.6 60 6 极 96.2 96.9 97.5 61 7100 4 极 额定输出功率效率.4 97.1 97.7 62 6 极 96.3 97 97.6 68 序号序号 电动机类型电动机类型 额定功率额定功率(kW)极数极数 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 63 8000 4 极 额定输出功率效率.6 97.3 97.8 64 6 极 96.5 97.2 97.7 65 9000 4 极 额定输出功率效率.7 97.3 97.8 66 6 极 96.6 97.3 97.8 67 10000 4 极 额定输出功率效率.8 97.4 97.9 68 6 极 96.7 97.3 97.8 69 11200 4 极 额定输出功率效率.9 97.5 98 70 6 极 96.8 97.4 97.9 71 12500 4 极 额定输出功率效率 97.6 98.1 72 6 极 96.9 97.5 98 73 14000 4 极 额定输出功率效率.1 97.7 98.2 74 6 极 97 97.6 98.1 75 16000 4 极 额定输出功率效率.2 97.7 98.2 76 6 极 97.1 97.7 98.2 77 18000 4 极 额定输出功率效率.3 97.8 98.2 78 6 极 97.2 97.7 98.2 79 20000 4 极 额定输出功率效率.4 97.9 98.3 80 6 极 81 22400 4 极 额定输出功率效率.5 98 98.4 82 6 极 3.1.5 风机、泵 1、通风机 序号序号 设备名称设备名称 风机种类风机种类 指标种类指标种类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准标准 69 1 通风机 离心通风机 0.45压力系数0.55,50比转速70 No2机号No5 效率s 78 83 GB 19761-2020 2 3 No5机号No10 75 80 85 4 机号No10 77 82 87 5 轴流通风机 0.55轮毂比0.75 No2.5机号No5 63 72 75 6 No5机号No10 67 75 78 7 机号No10 69 79 83 2、鼓风机 序号序号 设备名称设备名称 风机种类风机种类 指标种类指标种类 指标单位指标单位 限定值限定值 节能评价节能评价值值 标准标准 1 离心鼓风机 单级双支撑低速离心鼓风机 多变效率 401mm叶轮直径600mm 0.051叶轮出口宽度/叶轮出口直径0.060r 76 GB 28381-2012 2 多级低速离心鼓风机 0.051叶轮出口宽度/叶轮出口直径0.060 叶轮级数23 71.5 75.5 3 叶轮级数46 71 75 4 单级双支撑高速鼓风机 0.051叶轮出口宽度/叶轮出口直径0.060 72.5 76.5 5 多级高速离心鼓风机 0.051叶轮出口宽度/叶轮出口直径0.060 叶轮级数2 72 76 6 叶轮级数34 71.5 75.5 70 3、泵 序号序号 设备名称设备名称 泵种类泵种类 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 限定值限定值 节能评价值节能评价值 标准标准 1 清水离心泵(*)单级清水离心泵 流量 1000m3/h 120比转速210 效率.7 86.7 GB 19762-2007 2 流量 3000m3/h 86 89 3 流量 10000m3/h 88 91 4 多级清水离心泵 流量 3000m3/h 83.5 86.5 5 石油化工离心泵(*)流量 200m3/h 120比转速210 效率g.4 79.4 GB 32284-2015 6 流量 500m3/h 73.2 83.2 7 流量 1000m3/h 75.5 85.5 8 流量 3000m3/h 78 88 3.1.6 空压机 序号序号 设备名称设备名称 冷却方式冷却方式 输入额定输入额定功率功率(kW)额定排气压额定排气压力(力(MPa)指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 1 一般用喷油回转空气压缩机 风冷 18.5 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.9 7.1 6.5 GB 19153-2019 2 0.8 8.7 7.8 7 3 1 9.8 8.7 8 4 22 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.7 7 6.4 5 0.8 8.5 7.6 6.9 6 1 9.5 8.5 7.8 7 30 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.5 6.8 6.3 8 0.8 8.3 7.4 6.8 71 9 1 9.2 8.3 7.6 10 37 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.4 6.7 6.2 11 0.8 8.1 7.3 6.7 12 1 9 8.1 7.4 13 45 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.3 6.6 6.1 14 0.8 7.9 7.1 6.6 15 1 8.8 8 7.3 16 55 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.2 6.5 6 17 0.8 7.7 7 6.5 18 1 8.6 7.8 7.2 19 75 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7 6.4 5.9 20 0.8 7.5 6.8 6.3 21 1 8.4 7.6 7 22 90 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.9 6.3 5.8 23 0.8 7.4 6.7 6.2 24 1 8.3 7.5 6.9 25 110 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.8 6.2 5.7 26 0.8 7.3 6.6 6.1 27 1 8.2 7.4 6.8 28 132 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.8 6.2 5.7 29 0.8 7.3 6.6 6.1 30 1 8.2 7.4 6.8 31 160 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.7 6.1 5.6 32 0.8 7.2 6.5 6 33 1 8.1 7.3 6.7 34 200 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.7 6.1 5.6 35 0.8 7.2 6.5 6 36 1 8.1 7.3 6.7 37 250 0.7 kW/(m3/min)6.6 6 5.5 72 38 0.8 机组输入比功率 7.1 6.4 5.9 39 1 8 7.2 6.6 40 315 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.6 6 5.5 41 0.8 7.1 6.4 5.9 42 1 8 7.2 6.6 43 355 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 44 0.8 7 6.3 5.8 45 1 7.9 7.1 6.5 46 400 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 47 0.8 7 6.3 5.8 48 1 7.9 7.1 6.5 49 450 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 50 0.8 7 6.3 5.8 51 1 7.9 7.1 6.5 52 500 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 53 0.8 7 6.3 5.8 54 1 7.9 7.1 6.5 55 560 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 56 0.8 7 6.3 5.8 57 1 7.9 7.1 6.5 58 630 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 59 0.8 7 6.3 5.8 60 1 7.9 7.1 6.5 61 液冷 18.5 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.6 6.8 6.2 62 63 0.8 8.4 7.5 6.7 64 1 9.4 8.3 7.7 65 22 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.4 6.7 6.1 66 0.8 8.2 7.3 6.6 73 67 1 9.1 8.1 7.5 68 30 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.2 6.5 6 69 0.8 8 7.1 6.5 70 1 8.8 7.9 7.3 71 37 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7.1 6.4 5.9 72 0.8 7.8 7 6.4 73 1 8.6 7.7 7.1 74 45 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)7 6.3 5.8 75 0.8 7.6 6.8 6.3 76 1 8.4 7.6 7 77 55 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.9 6.2 5.7 78 0.8 7.4 6.7 6.2 79 1 8.2 7.4 6.9 80 75 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.8 6.2 5.7 81 0.8 7.2 6.7 6.1 82 1 8.1 7.4 6.7 83 90 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.7 6.1 5.6 84 0.8 7.1 6.4 6 85 1 8 7.2 6.6 86 110 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.6 6 5.5 87 0.8 7 6.3 5.9 88 1 7.9 7.1 6.5 89 132 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.6 6 5.5 90 0.8 7 6.3 5.9 91 1 7.9 7.1 6.5 92 160 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 93 0.8 6.9 6.2 5.8 94 1 7.8 7 6.4 95 200 0.7 kW/(m3/min)6.5 5.9 5.4 74 96 0.8 机组输入比功率 6.9 6.2 5.8 97 1 7.8 7 6.4 98 250 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.4 5.8 5.3 99 0.8 6.8 6.1 5.7 100 1 7.7 6.9 6.3 101 315 0.7 机组输入比功率 kW/(m3/min)6.4 5.8 5.3 102 0.8 6.8 6.1 5.7 103 1 7.7 6.9 6.3 3.1.7 燃气锅炉 序号序号 锅炉类型锅炉类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效值级能效值 2 级能效值级能效值 1 级能效值级能效值 标准 1 燃气锅炉 热效率 94 96 GB 24500-2020 2 燃气冷凝锅炉 98 101 103 3 燃油锅炉 90 93 95 3.1.8 暖通空调 序号序号 空调类型空调类型 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能级能效值效值 2 级能级能效值效值 1 级能级能效值效值 标准标准 1 冷水机组 风冷式或蒸发冷却式 名义制冷量(CC)kW CC50 IPLV W/W 2.8 3.6 3.8 GB 19577-2015 2 COP W/W 2.5 3 3.2 3 CC50 IPLV W/W 2.9 3.7 4 4 COP W/W 2.7 3.2 3.4 5 水冷式 名义制冷量(CC)kW CC528 IPLV W/W 5 6.3 7.2 6 COP W/W 4.2 5.3 5.6 7 5281163 IPLV W/W 5.9 7.6 8.1 10 COP W/W 5.2 5.8 6.3 75 序号序号 空调类型空调类型 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能级能效值效值 2 级能级能效值效值 1 级能级能效值效值 标准标准 11 溴化锂吸收式冷水机组 蒸汽型机组 饱和蒸汽 0.4MPa 单位冷量蒸汽耗量 kg/(kW h)1.4 1.19 1.12 GB 29540-2013 12 饱和蒸汽 0.6MPa 1.31 1.11 1.05 13 饱和蒸汽 0.8MPa 1.28 1.09 1.02 14 直燃式-性能系数 W/W 1.1 1.3 1.4 15 多联式空调(热泵)机组 风冷式单冷型 CC14000 制冷综合性能系数 W/W 2.1 2.9 3.6 GB 21454-2021 16 14 000CC28000-17 28000CC50000-18 5000068000-20 风冷式热泵型 CC14000 制冷综合性能系数 W/W 2 2.8 3.5 21 14 000CC28000-22 28000CC50000-23 5000068000-25 水冷式多联机 水环式 CC28000 制冷综合性能系数 W/W 5.2 5.9 7 26 CC28000 5 5.8 6.8 27 地埋管式-3.8 4.2 4.6 28 地下水式-4.3 4.5 5 29 低温多联机 HC28000 HSPE(W h)/(W h)3 3.2 3.4 30 HC28000 2.8 3 3.2 31 水(地)源热泵机组 冷热风型 水环式 全年综合性能系数(ACOP)W/W 3.5 3.9 4.2 GB 30721-2014 32 地下水式 3.8 4.2 4.5 33 地埋管式 3.5 3.9 4.2 34 地表水式 3.5 3.9 4.2 35 冷热水型 水环式 名义制冷量150kW 3.8 4.6 5 76 序号序号 空调类型空调类型 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能级能效值效值 2 级能级能效值效值 1 级能级能效值效值 标准标准 36 名义制冷量150kW 4 5 5.4 37 地下水式 名义制冷量150kW 3.9 4.9 5.3 38 名义制冷量150kW 4.4 5.5 5.9 39 地埋管式 名义制冷量150kW 3.8 4.6 5 40 名义制冷量150kW 4 5 5.4 41 地表水式 名义制冷量150kW 3.8 4.6 5 42 名义制冷量150kW 4 5 5.4 43 热泵热水机(器)制热量 H10kW 普通型 一次加热、循环加热 性能系数(COP)W/W 4.8 4.40 3.7 GB 29541-2013注:其中制热量 H10kw 普通型设备能效值选自重点用能产品设备能效先进水44 静态加热式 4.3 4.00 4.2 45 低温型 一次加热、循环加热 3.40 3.60 3.8 77 序号序号 空调类型空调类型 分类分类 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能级能效值效值 2 级能级能效值效值 1 级能级能效值效值 标准标准 46 制热量H10kW 普通型 一次加热 4.10 4.40 4.6 平、节能水平和准入水平(2022 年版)47 循环加热,不提供水泵 4.10 4.40 4.6 48 循环加热,提供水泵 4.00 4.30 4.5 49 低温型 一次加热 3.50 3.70 3.9 50 循环加热,不提供水泵 3.50 3.70 3.9 51 循环加热,提供水泵 3.40 3.60 3.8 注:注:1、CC-额定制冷量 3.1.9 照明系统 1、LED 灯 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 1 LED 筒灯 额定功率5W 色温 CCT3500 光效 lm/W 60 80 95 GB 30255-2019,注:其中 LED 筒灯(额定功率5w)1 级能效值选自重点用能产品设备能效先2 色温CCT3500 65 85 100 3 额定功率5 W 色温 CCT3500 70 90 110 78 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准标准 4 色温CCT3500 75 95 120 进水平、节能水平和准入水平(2022 年版)5 定向集成式 LED 灯 PAR16/PAR20 色温 CCT3500 光效 lm/W 65 80 95 6 色温CCT3500 70 85 100 7 PAR30/PAR38 色温 CCT3500 70 85 100 8 色温CCT3500 75 90 105 9 非定向自镇流 LED灯 全配光 色温 CCT3500 光效 lm/W 60 85 105 10 色温CCT3500 65 95 115 11 半配光/准全配光 色温 CCT3500 70 90 110 12 色温CCT3500 75 100 120 2、其他灯 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 1 高压钠灯 50w 最低平均初始光效 lm/W 61 68 78 GB 19573-2004 2 70w 70 77 85 3 100w 75 83 93 4 150w 85 93 103 5 250w 90 100 110 79 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 6 400w 100 110 120 7 1000w 108 120 130 8 金属卤化物灯(钪钠系列,单端)175w 最低初始光效 lm/W 64 90 102 GB 20054-2015 9 250w 70 92 104 10 400w 76 96 107 11 1000w 85 99 110 12 1500w 87 121 127 13 普通照明用双端荧光灯 18w 工作于交流电源频率带启动器的线路,直径 26mm 初始光效 RR,RZ lm/W 50 64 70 GB 19043-2013 14 30w 53 69 75 15 36w 62 80 87 16 58w 59 77 84 17 16w 工作于高频线路,直径 26mm 66 75 81 18 23w 76 77 84 19 32w 78 89 97 20 45w 85 93 101 21 18w 工作于交流电源频率带启动器的线路,直径 26mm RL,RB,RN,RD 52 69 75 22 30w 57 73 80 23 36w 63 85 93 24 58w 62 82 90 25 16w 工作于高频线路,直径 26mm 75 80 87 26 23w 85 86 89 27 32w 84 95 104 28 45w 90 99 108 29 18w 初始光效 RR、RZ lm/W 56 62 66 80 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 30 普通照明用自镇流荧光灯 30w 60 65 68 GB 19044-2013 31 36w 60 65 69 32 58w 62 65 69 33 18w RL、RB、RN、RD 59 65 70 34 30w 63 68 72 35 36w 64 68 72 36 58w 65 68 72 37 单端荧光灯 双管类 5w 初始光效 RR、RZ lm/W 42-51 GB 19415-2013 38 18w 57-63 39 24w 62-70 40 36w 67-76 41 40w 67-79 42 55w 67-77 43 18w RL、RB、RN、RD 62-67 44 24w 65-75 45 36w 70-81 46 40w 70-83 47 55w 70-82 48 环形 29(卤粉)22w 初始光效 RR、RZ lm/W 44-49 32w 48-50 40w 52-51 22w RL、RB、RN、RD 51-62 52 32w 57-70 53 40w 60-72 54 环形 29(三基色粉)22w RR、RZ lm/W 55-55 32w 64-81 序号序号 名称名称 类型类型 指标名称指标名称 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 56 40w 64-57 22w RL、RB、RN、RD 59-64 58 32w 68-74 59 40w 68-76 60 环形 16 22w 初始光效 RR、RZ lm/W 72-74 61 34w 72-81 62 40w 69-75 63 55w 63-70 64 22w RL、RB、RN、RD 75-78 65 34w 75-87 66 40w 74-80 67 55w 66-75 3.1.10 加热设备 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 1 电阻焊机 交流手工焊条 效率 200-249Ag 71.0 74.5 GB 28736-2019 2 250-314A 71 76.0 78 3 315-399A 72 76.5 78.5 4 400-499A 73 82.0 88 5 500-599A 81 85.0 89 6 600-800A 81.5 87.5 90 7 负载状态下的功率因数 200-249A%-0.58 0.66 8 250-314A-0.60 0.67 9 315-399A-0.60 0.68 10 400-499A-0.62 0.68 82 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 11 500-599A-0.62 0.68 12 600-800A-0.65 0.68 13 空载电流占额定输入电流的百分比 200-249A%-4 14 250-314A-5 15 315-399A-6 16 400-499A-6 17 500-599A-6 18 600-800A-6 19 直流手工焊条 效率 160-249Ax 84.0 85 20 250-314A 78 84.0 87 21 315-399A 68 85.0 87 22 400-499A 70 86.0 88 23 500-599A 74.5 87.0 89 24 600-800A 76.5 88.0 90 25 负载状态下的功率因数 160-249A -0.75 0.9 26 250-314A-0.76 0.9 27 315-399A-0.88 0.91 28 400-499A-0.89 0.92 29 500-599A-0.89 0.92 30 600-800A-0.90 0.93 31 空载电流占额定输入电流的百分比 160-249A%-2.5 32 250-314A-2.5 33 315-399A-2.5 34 400-499A-3 35 500-599A-3 36 600-800A-3 37 效率 200-249Ar 82.0 86 83 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 38 MIG/MAG 弧焊机 250-314A 73 82.0 86 39 315-399A 74 84.0 86 40 400-499A 75 85.0 87 41 500-599A 76 86.0 88 42 600-699A 78 87.0 89 43 负载状态下的功率因数 200-249A -0.82 0.9 44 250-314A-0.82 0.9 45 315-399A-0.88 0.91 46 400-499A-0.89 0.92 47 500-599A-0.89 0.92 48 600-699A-0.90 0.93 49 空载电流占额定输入电流的百分比 200-249A%-3.5 50 250-314A-3.5 51 315-399A-3.5 52 400-499A-3.5 53 500-599A-3.5 54 600-699A-3.5 55 直流 TIG 焊机 效率 160-199As 82.0 85 56 200-249A 73 83.0 85 57 250-314A 67 83.0 85 58 315-399A 67 83.5 85 59 400-499A 70 84.0 86 60 500-650A 74 85.0 87 61 负载状态下的功率因数 160-199A -0.75 0.9 62 200-249A-0.76 0.9 63 250-314A-0.88 0.91 64 315-399A-0.89 0.92 84 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 65 400-499A-0.89 0.92 66 500-650A-0.90 0.93 67 空载电流占额定输入电流的百分比 160-199A%-3 68 200-249A-3 69 250-314A-3 70 315-399A-3 71 400-499A-3 72 500-650A-3 73 直流埋弧焊机 效率 630-999Ax 89.0 90 74 1000-1300A 80 90.0 92 75 1301-2000A 81 91.0 93 76 负载状态下的功率因数 630-999A -0.90 0.93 77 1000-1300A-0.91 0.95 78 1301-2000A-0.92 0.95 79 空载电流占额定输入电流的百分比 630-999A%-4 80 1000-1300A-4 81 1301-2000A-4 82 等离子弧切割机 效率 30-62Ax.5 86 88 83 63-99A 72.5 86.5 89 84 100-159A 74 88 90 85 160-1999A 82 89 90 85 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 86 200-500A 85 90 91 87 负载状态下的功率因数 30-62A -0.85 0.9 88 63-99A-0.87 0.91 89 100-159A-0.88 0.92 90 160-1999A-0.9 0.92 91 200-500A-0.9 0.92 92 空载电流占额定输入电流的百分比 30-62A%-3 93 63-99A-3 94 100-159A-3 95 160-199A-2.5 96 200-500A-2.5 97 手持式电阻焊机(工频)短路损耗 35 kVA kW 3.8 3.0 2.2 98 40 kVA 4 3.5 2.5 99 50 kVA 4.5 4.2 3 100 63 kVA 5 4.5 3.5 101 80 kVA 6 5.4 4 102 100 kVA 7.5 6.0 5.2 103 空载电流 35 kVA A-25.0 10 104 40 kVA-25.0 15 105 50 kVA-30.0 20 106 63 kVA-35.0 24 107 80 kVA-40.0 28 108 100 kVA-50.0 30 109 空载损耗 35 kVA kW-0.16 110 40 kVA-0.2 111 50 kVA-0.3 86 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 112 63 kVA-0.4 113 80 kVA-0.48 114 100 kVA-0.55 115 移动式电阻焊机(工频)短路损耗 125 kVA kW 6 4.0 3.5 116 160 kVA 7 4.5 4 117 180 kVA 7.5 5.0 4.5 118 200 kVA 8.5 6.0 5.5 119 空载电流 125 kVA A-12.0 8.5 120 160 kVA-15.0 10.5 121 180 kVA-18.0 12 122 200 kVA-20.0 13 123 空载损耗 125 kVA kW-0.55 124 160 kVA-0.6 125 180 kVA-0.65 126 200 kVA-0.8 127 固定式电阻点(凸)焊机(工频)短路损耗 35 kVA kW 2 1.5 0.75 128 50 kVA 3 2.3 1.8 129 63 kVA 3.2 2.5 2 130 80 kVA 4.2 3.0 2.3 131 100 kVA 4.5 3.2 2.5 132 125 kVA 6.5 5.5 3.5 133 160 kVA 7.5 5.8 4 134 200 kVA 9 7.0 5 135 空载电流 35 kVA A-8.5 6.5 136 50 kVA-10.5 8.5 137 63 kVA-12.5 10.5 138 80 kVA-15.0 11 87 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 139 100 kVA-18.0 12 140 125 kVA-20.0 15 141 160 kVA-24.0 16 142 200 kVA-28.0 22 143 空载损耗 35 kVA kW-0.2 144 50 kVA-0.25 145 63 kVA-0.3 146 80 kVA-0.38 147 100 kVA-0.55 148 125 kVA-0.75 149 160 kVA-0.95 150 200 kVA-1.25 151 逆变式电阻点(凸)焊机(中频直流)短路损耗 35 kVA kW 8.5 6.5 5.2 152 50 kVA 9.5 6.8 5.5 153 63 kVA 10.5 7.5 6 154 80 kVA 12.3 10.5 8.5 155 100 kVA 14 13.0 11.5 156 125 kVA 15.5 14.5 12.5 157 160 kVA 18.5 16.5 15 158 180 kVA 22 19.5 17.5 159 200 kVA 25 22.0 19.5 160 空载电流 35 kVA A-0.75 0.55 161 50 kVA-0.85 0.65 162 63 kVA-1.0 0.85 163 80 kVA-1.2 1.05 164 100 kVA-1.5 1.15 165 125 kVA-1.8 1.3 88 序号序号 设备名称设备名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 指标单位指标单位 3 级能效级能效值值 2 级能效级能效值值 1 级能效级能效值值 标准 166 160 kVA-2.1 1.55 167 180 kVA-2.5 1.8 168 200 kVA-2.8 2.15 169 空载损耗 35 kVA kW-0.2 170 50 kVA-0.23 171 63 kVA-0.32 172 80 kVA-0.4 173 100 kVA-0.45 174 125 kVA-0.5 175 160 kVA-0.57 176 180 kVA-0.68 177 200 kVA-0.85 89 3.2 设备水效 3.2.1 说明 本章主要涵盖反渗透净水机、坐便器、蹲便器、淋浴器、小便器、便器冲洗阀、水嘴等6大类重点用水设备类型、具有代表性的17项用水设备1级至3级的水效等级,更多指标参见附录3中的标准索引。1.数据来源数据来源。用水设备1级至3级的水效等级取自国家相关重点用能设备能效标准。2.指标说明指标说明。鼓励企事业单位选用能效水平等同或优于本章所列节水评价值(二级水效)的设备。水效水平达不到本章所列最低水效等级的设备,应列入淘汰或替代范围。3.2.2 反渗透净水机 序号序号 产品名产品名称称 指标名指标名称称 指标分指标分类类 等级等级 指标单位指标单位 指标值指标值 标准标准 1 净水机 产水率 水效等级 1 级e%GB34914-2021 2 2 级 55%3 3 级 45%3.2.3 坐便器、蹲便器 序号序号 产品名产品名称称 指标名指标名称称 指标分指标分类类 等级等级 指标单指标单位位 指标值指标值 标准标准 1 坐便器 平均用水量 水效等级 1 级 L 4.0 GB25502-2017 2 2 级 5.0 3 3 级 6.4 4 双冲坐便器 全冲用水量 水效等级 1 级 L 5.0 5 2 级 6.0 6 3 级 8.0 7 单冲式蹲便器 平均用水量 水效等级 1 级 L 5 GB30717-2019 8 2 级 6 9 3 级 8 10 双冲式蹲便器 平均用水量 水效等级 1 级 L 4.8 11 2 级 5.6 12 3 级 6.4 13 双冲式蹲便器 全冲用水量 水效等级 1 级 L 6 14 2 级 7 15 3 级 8 3.2.4 淋浴器 序号序号 产品名产品名称称 指标名指标名称称 指标分指标分类类 等级等级 指标单位指标单位 指标值指标值 标准标准 1 手持式花洒 流量 水效等级 1 级 L/min 4.5 GB28378-2019 2 2 级 6 3 3 级 7.5 4 固定式花洒 流量 水效等级 1 级 L/min 4.5 5 2 级 6 90 6 3 级 9 3.2.5 小便器 序号序号 产品名称产品名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 等级等级 指标单位指标单位 指标值指标值 标准标准 1 小便器 冲洗水量 水效等级 1 级 L 0.5 GB28377-2019 2 2 级 1.5 3 3 级 2.5 3.2.6 便器冲洗阀 序号序号 产品名称产品名称 指标名称指标名称 指标分类指标分类 等级等级 指标单位指标单位 指标值指标值 标准标准 1 单冲式蹲便器冲洗阀平均用水量 冲洗水量 水效等级 1 级 L 5 GB30717-2019 2 2 级 6 3 3 级 8 4 双冲式蹲便器冲洗阀平均用水量 1 级 4.8 5 2 级 5.6 6 3 级 6.4 7 双冲式蹲便器冲洗阀全冲平均用水量 1 级 6 8 2 级 7 9 3 级 8 10 小便器冲洗阀平均用水量 1 级 0.5 11 2 级 1.5 12 3 级 2.5 3.2.7 水嘴 序号序号 产品名产品名称称 指标名指标名称称 指标分指标分类类 等级等级 指标单位指标单位 指标值指标值 标准标准 1 洗面器水嘴 流量 水效等级 1 级 L/min 4.5 GB25501-2019 2 厨房水嘴 2 级 6 3 妇洗器水嘴 3 级 7.5 4 普通洗涤水嘴 流量 水效等级 1 级 L/min 6 5 2 级 7.5 6 3 级 9 91 四、产值能效四、产值能效 4.1 说明 本章以国民经济行业分类与代码为依据,整理汇总了 33 个大类行业、128 个中类行业的产值能效平均水平及主要能源比重。1、数据来源。、数据来源。本章数据主要取自本市规模以上工业企业 2022 年能源统计数据,包括工业分行业现价产值、能源消费量(标准量)、主要能源消费实物量,以此计算万元工业产值能耗、产值水耗、主要能源消费比重等。表中所列综合能耗为能源消费总量扣除加工转换的二次能源量。能源消费量(标准量)和综合能耗均为等价值,2022 年电力等价折标准煤系数为 2.8232 吨标准煤/万千瓦时。2、能源结构说明。、能源结构说明。各行业主要能源比重,按照电力、煤炭、油品、燃气四类能源品种分类列示,并将实物量折算为标准煤后,计算出各类能源占能源消费总量的比重。4.2 分类能效 表 1 基本资源效益均值 分类分类 3 种分类标准种分类标准 产值能耗产值能耗(吨标煤吨标煤/万元万元)产值用新水量产值用新水量(立方米立方米/万元万元)情况 1 规模以上工业企业 0.118 1.279 情况 2 除石油、燃气、水、电之外 0.101 1.122 情况 3 除石油、燃气、水、电、黑色金属之外 0.070 0.963 表 2 工业产值能耗分布状况 分类分类 3 种分类标准种分类标准 工业总产值工业总产值(亿元亿元)产值能耗均值以产值能耗均值以上行业产值比重上行业产值比重 产值能耗均值以下行业产值能耗均值以下行业 产值比重产值比重 情况 1 规模以上工业企业 40473.68 19.1 80.9 情况 2 除石油、燃气、水、电之外 36975.88 13.2 86.8 情况 3 除石油、燃气、水、电、黑色金属之外 35432.74 10.1 89.9 表 3 工业综合能耗分布状况 分类分类 3 种分类标准种分类标准 综合能耗总综合能耗总量量(万吨标煤万吨标煤)产值能耗均值以产值能耗均值以上行业能耗比重上行业能耗比重 产值能耗均值以下行业产值能耗均值以下行业能耗比重能耗比重 情况 1 规模以上工业企业 4789.65 85.2 14.8 情况 2 除石油、燃气、水、电之外 3716.74 81.3 18.7 92 情况 3 除石油、燃气、水、电、黑色金属之外 2467.41 72.0 28.0 表 4 工业用新水量分布状况 分类分类 3 种分类标准种分类标准 用新水量用新水量(万立方米)(万立方米)产值能耗均值以上行业用产值能耗均值以上行业用新水量比例(新水量比例(%)产值能耗均值以下行业用产值能耗均值以下行业用新水量比例(新水量比例(%)情况1 规模以上工业企业 51630.16 68.3 31.7 情况2 除石油、燃气、热、电之外 41495.96 63.0 37.0 情况3 除石油、燃气、水、电、热、黑色金属之外 34136.86 55.2 44.8 注 1:用新水量=取水量-外供水量 注 2:用新水量不包括自来水生产和供应业 4.3 各行业产值能效 代码代码 行业行业 综合能耗综合能耗(万万吨标吨标煤煤)工业总产工业总产值值(亿亿元元)用新水量用新水量(万万立方立方米米)工业产值工业产值能耗能耗(吨吨标煤标煤/万万元元)工业产值工业产值用新水量用新水量(立方米立方米/万万元元)大类 中类 总计 4789.65 40473.68 51630.16 0.118 1.279 13 农副食品加工业 20.39 370.79 803.61 0.055 2.167 132 饲料加工 2.77 68.93 33.01 0.040 0.479 133 植物油加工 4.08 90.46 52.00 0.045 0.575 135 屠宰及肉类加工 6.33 109.83 357.48 0.058 3.255 136 水产品加工 0.36 13.93 25.33 0.026 1.818 137 蔬菜、菌类、水果和坚果加工 1.04 22.22 35.51 0.047 1.599 139 其他农副食品加工 5.22 56.97 297.54 0.092 5.223 14 食品制造业 43.17 772.52 1482.89 0.056 1.920 141 焙烤食品制造 12.38 240.52 282.14 0.051 1.173 142 糖果、巧克力及蜜饯制造 4.74 59.99 85.60 0.079 1.427 143 方便食品制造 7.23 68.94 269.29 0.105 3.906 144 乳制品制造 4.99 83.60 319.08 0.060 3.817 146 调味品、发酵制品制造 4.83 97.73 168.61 0.049 1.725 149 其他食品制造 8.67 214.81 308.11 0.040 1.434 15 酒、饮料和精制茶制造业 7.76 104.17 597.73 0.075 5.738 151 酒的制造 1.89 14.01 137.07 0.135 9.784 152 饮料制造 5.87 89.56 460.61 0.066 5.143 17 纺织业 11.12 167.83 355.99 0.066 2.121 171 棉纺织及印染精加工 2.07 23.73 51.12 0.087 2.154 175 化纤织造及印染精加工 2.10 12.31 115.45 0.171 9.381 177 家用纺织制成品制造 0.48 54.73 38.91 0.009 0.711 93 代码代码 行业行业 综合能耗综合能耗(万万吨标吨标煤煤)工业总产工业总产值值(亿亿元元)用新水量用新水量(万万立方立方米米)工业产值工业产值能耗能耗(吨吨标煤标煤/万万元元)工业产值工业产值用新水量用新水量(立方米立方米/万万元元)178 产业用纺织制成品制造 5.89 71.70 115.78 0.082 1.615 18 纺织服装、服饰业 5.26 207.77 352.11 0.025 1.695 181 机织服装制造 1.66 114.70 140.55 0.014 1.225 182 针织或钩针编织服装制造 3.14 73.49 195.19 0.043 2.656 183 服饰制造 0.46 19.58 16.38 0.024 0.836 19 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 1.43 104.06 53.70 0.014 0.516 192 皮革制品制造 1.20 84.73 44.00 0.014 0.519 195 制鞋业 0.14 7.12 6.54 0.019 0.918 20 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业 2.30 35.60 27.03 0.065 0.759 202 人造板制造 1.29 8.07 11.53 0.160 1.429 203 木质制品制造 0.94 26.78 14.31 0.035 0.534 21 家具制造业 5.47 283.44 135.07 0.019 0.477 211 木质家具制造 1.87 54.69 55.36 0.034 1.012 213 金属家具制造 2.62 192.31 53.22 0.014 0.277 219 其他家具制造 0.98 36.43 26.49 0.027 0.727 22 造纸和纸制品业 17.33 220.36 320.94 0.079 1.456 222 造纸 5.21 33.48 170.11 0.156 5.080 223 纸制品制造 12.12 186.88 150.83 0.065 0.807 23 印刷和记录媒介复制业 12.48 178.42 202.64 0.070 1.136 231 印刷 11.53 170.58 186.11 0.068 1.091 232 装订及印刷相关服务 0.94 7.39 16.51 0.128 2.233 24 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 4.96 546.03 152.03 0.009 0.278 241 文教办公用品制造 2.77 53.12 83.89 0.052 1.579 243 工艺美术及礼仪用品制造 0.56 437.25 14.49 0.001 0.033 244 体育用品制造 1.09 26.53 25.60 0.041 0.965 245 玩具制造 0.39 22.90 19.89 0.017 0.868 25 石油、煤炭及其他燃料加工业 772.82 1450.83 5175.55 0.533 3.567 251 精炼石油产品制造 772.63 1446.47 5172.97 0.534 3.576 26 化学原料和化学制品制造业 1341.49 3379.75 9737.37 0.397 2.881 261 基础化学原料制造 508.24 772.16 4272.90 0.658 5.534 262 肥料制造 0.69 6.51 16.10 0.106 2.472 263 农药制造 3.01 73.59 144.24 0.041 1.960 264 涂料、油墨、颜料及类似产品制造 13.55 433.21 289.33 0.031 0.668 265 合成材料制造 751.75 1023.82 3894.86 0.734 3.804 266 专用化学产品制造 52.65 740.06 753.47 0.071 1.018 268 日用化学产品制造 11.60 330.40 366.47 0.035 1.109 94 代码代码 行业行业 综合能耗综合能耗(万万吨标吨标煤煤)工业总产工业总产值值(亿亿元元)用新水量用新水量(万万立方立方米米)工业产值工业产值能耗能耗(吨吨标煤标煤/万万元元)工业产值工业产值用新水量用新水量(立方米立方米/万万元元)27 医药制造业 55.62 1116.96 1704.37 0.050 1.526 271 化学药品原料药制造 12.85 160.32 394.88 0.080 2.463 272 化学药品制剂制造 15.22 474.19 491.89 0.032 1.037 273 中药饮片加工 2.34 49.71 88.52 0.047 1.781 274 中成药生产 5.21 62.63 187.30 0.083 2.991 275 兽用药品制造 0.88 10.39 23.54 0.085 2.266 276 生物药品制品制造 15.78 303.54 441.90 0.052 1.456 277 卫生材料及医药用品制造 1.43 32.20 54.37 0.044 1.689 278 药用辅料及包装材料 1.90 23.99 21.97 0.079 0.916 28 化学纤维制造业 3.28 18.32 29.81 0.179 1.627 282 合成纤维制造 3.23 17.63 27.88 0.183 1.582 29 橡胶和塑料制品业 85.26 946.94 955.10 0.090 1.009 291 橡胶制品业 11.48 157.89 178.96 0.073 1.133 292 塑料制品业 73.78 789.04 776.14 0.094 0.984 30 非金属矿物制品业 68.39 750.25 1112.57 0.091 1.483 301 水泥、石灰和石膏制造 2.64 15.72 7.05 0.168 0.448 302 石膏、水泥制品及类似制品制造 17.26 355.48 656.05 0.049 1.846 303 砖瓦、石材等建筑材料制造 14.92 56.39 46.66 0.265 0.827 304 玻璃制造 10.52 85.91 161.46 0.122 1.879 305 玻璃制品制造 4.50 60.77 95.83 0.074 1.577 306 玻璃纤维和玻璃纤维增强塑料制品制造 3.58 46.94 48.56 0.076 1.035 307 陶瓷制品制造 5.33 46.98 56.30 0.114 1.198 308 耐火材料制品制造 0.52 22.38 10.21 0.023 0.456 309 石墨及其他非金属矿物制品制造 9.12 59.67 30.46 0.153 0.510 31 黑色金属冶炼和压延加工业 1249.33 1543.14 7359.10 0.810 4.769 313 钢压延加工 1249.26 1532.38 7358.66 0.815 4.802 32 有色金属冶炼和压延加工业 25.79 486.34 212.55 0.053 0.437 324 有色金属合金制造 2.01 25.82 34.68 0.078 1.343 325 有色金属压延加工 23.77 460.01 177.59 0.052 0.386 33 金属制品业 57.80 1000.33 1149.27 0.058 1.149 331 结构性金属制品制造 4.35 231.72 133.90 0.019 0.578 332 金属工具制造 4.15 101.90 58.09 0.041 0.570 333 集装箱及金属包装容器制造 6.29 130.31 124.88 0.048 0.958 334 金属丝绳及其制品制造 3.03 38.51 34.03 0.079 0.884 335 建筑、安全用金属制品制造 2.12 64.98 55.76 0.033 0.858 336 金属表面处理及热处理加工 12.94 174.83 302.45 0.074 1.730 338 金属制日用品制造 2.29 40.12 51.13 0.057 1.275 339 铸造及其他金属制品制造 22.58 217.48 388.70 0.104 1.787 95 代码代码 行业行业 综合能耗综合能耗(万万吨标吨标煤煤)工业总产工业总产值值(亿亿元元)用新水量用新水量(万万立方立方米米)工业产值工业产值能耗能耗(吨吨标煤标煤/万万元元)工业产值工业产值用新水量用新水量(立方米立方米/万万元元)34 通用设备制造业 79.72 3355.54 1474.12 0.024 0.439 341 锅炉及原动设备制造 9.38 341.17 132.86 0.027 0.389 342 金属加工机械制造 2.61 126.39 66.00 0.021 0.522 343 物料搬运设备制造 19.36 949.07 351.33 0.020 0.370 344 泵、阀门、压缩机及类似机械制造 13.54 671.22 333.50 0.020 0.497 345 轴承、齿轮和传动部件制造 10.99 150.95 105.43 0.073 0.698 346 烘炉、风机、包装等设备制造 8.56 574.81 211.21 0.015 0.367 347 文化、办公用机械制造 1.15 43.28 30.67 0.027 0.709 348 通用零部件制造 12.45 192.17 200.74 0.065 1.045 349 其他通用设备制造业 1.69 306.47 42.38 0.005 0.138 35 专用设备制造业 36.13 1754.25 755.77 0.021 0.431 351 采矿、冶金、建筑专用设备制造 7.71 325.94 141.83 0.024 0.435 352 化工、木材、非金属加工专用设备制造 6.83 207.53 117.17 0.033 0.565 353 食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 0.88 70.46 20.53 0.012 0.291 354 印刷、制药、日化及日用品生产专用设备制造 3.55 221.72 98.34 0.016 0.444 355 纺织、服装和皮革加工专用设备制造 1.30 69.39 44.54 0.019 0.642 356 电子和电工机械专用设备制造 2.77 235.47 38.91 0.012 0.165 358 医疗仪器设备及器械制造 10.29 363.57 223.57 0.028 0.615 359 环保、邮政、社会公共服务及其他专用设备制 2.67 246.95 68.61 0.011 0.278 36 汽车制造业 184.30 8080.35 2665.50 0.023 0.330 361 汽车整车制造 74.38 4798.18 1209.10 0.016 0.252 367 汽车零部件及配件制造 106.64 3190.44 1412.85 0.033 0.443 37 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造 40.16 892.07 357.81 0.045 0.401 371 铁路运输设备制造 0.43 20.89 7.91 0.021 0.379 373 船舶及相关装置制造 31.09 644.79 129.23 0.048 0.200 374 航空、航天器及设备制造 6.86 175.14 185.20 0.039 1.057 375 摩托车制造 0.42 11.92 7.68 0.035 0.644 376 自行车和残疾人座车制造 0.69 15.56 13.52 0.044 0.869 38 电气机械和器材制造业 59.88 2874.39 1043.43 0.021 0.363 381 电机制造 7.80 347.69 164.57 0.022 0.473 382 输配电及控制设备制造 17.04 889.49 351.10 0.019 0.395 383 电线、电缆、光缆及电工器材制造 11.97 598.15 171.27 0.020 0.286 384 电池制造 11.97 532.15 140.14 0.022 0.263 96 代码代码 行业行业 综