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1、 火电灵活性改造：火电转型趋势渐明，市场空间释放可期 新能源消纳系列报告（二）新能源消纳系列报告（二）2023 年 9 月 12 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 行业研究 Table_ReportType 行业深度报告 行业名称行业名称 公用公用事业事业 Table_Author 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱： 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.

2、,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 火电灵活性改造：火电转型趋势渐明，市场空间释放可期 Table_ReportDate 2023 年 9 月 12 日 本期内容提要本期内容提要:Table_Summary Table_Summary “双碳”目标下新能源快速发展催生灵活性资源需求，火电灵活性“双碳”目标下新能源快速发展催生灵活性资源需求，火电灵活性改造为当前改造为当前较较为为经济可行的灵活性调节方式。经济可行的灵活性调节方式。2010-2022 年间，风光装机量年复合增长率为 30.94%，风光发电量年复合增长率为30.2%，未来风光装机

3、与发电量有望保持增长。然而，由于新能源发电具有波动性、同质性及反调峰特性，伴随新能源接入电网比例提高，电力系统灵活性不足，消纳问题逐渐显现（详见信达能源 2023年 5月 9日发布的新能源发展的消纳风险研究）。我国灵活性调节能力先天不足，气电调峰效果好，但气源受限且燃料成本高；抽蓄建设周期长且受到地理条件限制；新型储能成本高且调节时长较短；煤电将有望发挥存量装机优势，通过灵活性改造继续挖潜机组调峰能力。灵活性改造重点是提高火电深度调峰能力，实现“热电解耦”是改灵活性改造重点是提高火电深度调峰能力，实现“热电解耦”是改造关键。造关键。对于纯凝机组，重点是实现低负荷状态下的稳燃与宽负荷脱硝；对于热

4、电联产机组，改造关键在于实现“热电解耦”，一方面进行机组本体改造，通过降低汽轮机出力水平减少发电；另一方面通过增加热储能设备，如热水罐储能、电锅炉固体储能等。不同调峰方法的选择需根据不同电厂情况因地制宜。根据国家能源局 22 个改造试点来看，90%皆为热电联产机组的灵活性改造，全部试点中35%采用热水蓄能改造，30%采用电热固体储能+电极锅炉的方式，加装储能装置或成为主要改造方向。辅助服务市场发展是灵活性改造的核心驱动力之一。辅助服务市场发展是灵活性改造的核心驱动力之一。从改造经验看，东北地区辅助服务市场执行早、补偿标准高，灵活性改造推进的速度最快。改造动力主要考察灵活性改造经济性，即看调峰补

5、偿收入增加是否可以弥补灵活性改造成本与供电煤耗上升成本。我们对 60 万千瓦机组改造进行经济性测算，假设改造后最小出力降到40%，一天中有三小时深度调峰，补偿价格为 0.2 元/kWh。经过灵活性改造后，度电利润可增长 0.006元至 0.026元/kwh。全年税前超额利润达到 1013.67 万元；当最低负荷 40%时、调峰补偿0.11 元/kWh，最低负荷 30%、调峰补偿0.21 元/kWh 时，火电灵活性改造具有经济性。当前，根据各省区现行的调峰补偿标准，大部分地区出力在小于 40%时，补偿标准大于 0.2 元/kWh，即具有灵活性改造推广的经济性。火电灵活性改造市场空间广阔。火电灵活

6、性改造市场空间广阔。根据全国煤电机组改造升级实施方案，“十四五”期间将完成灵活性改造 2 亿千瓦，因此假设“十四五”期间改造机组容量为 2 亿千瓦；远期看，60 万千瓦及以下机组（7.6 亿千瓦）均需要改造，其中 90%为热电联产机组，新增调峰能力 20%。据我们测算，“十四五”期间市场待改造机组的本体改造费用约 44.488.8 亿元、热电解耦改造费用为 316.44-497.88 亿元；远期看市场空间来看，机组本体改造费用约 135.1270.22 亿元、热电解AUpOPWgUeXqUvZpX9P9R7NtRnNpNmPkPnNwPjMoPnO6MqRoOMYnNwOMYnPtP 请阅读最