投资市场报告-PDF版

广州市商务局：广州外商投资发展报告2024（中英双语版）（23页）.pdf

2024GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告广州，一座历史悠久、文化灿烂的城市，她依珠江而建，向南海而兴，以“花城”之名享誉世界。广州素有“千年商都”之称，自秦汉海上丝绸之路的扬帆，历经唐宋元明清的辉煌，是中国历史最悠久且唯一从未关闭过的对外通商口岸，至今依旧续写着不朽的篇章。在这片充满活力的土地上，历史与现代交织，传统与创新共融。在一带一路的宏伟蓝图中，广州这颗21世纪海上丝绸之路的璀璨明珠，以开放的胸怀拥抱世界多元文化，构筑起一座连接中国与世界的文化桥梁。2023年4月，习近平总书记在广州视察时强调，希望外国投资者抓住机遇，到中国来，到广东来，到粤港澳大湾区来，深耕中国市场，创造企业发展新辉煌。作为中国重要的国家中心城市、国际商贸中心、国际性综合交通枢纽和国际交往中心，广州一直是外资企业读懂中国的重要窗口、投资中国的重要门户。面对世界百年未有之大变局，全球行业领导者、战略投资者坚定选择广州、拥抱广州、扎根广州。今天，广州站在新的历史起点，“二次创业”再出发，提出“大干十二年、再造新广州”,努力打造产业友好型、企业友好型、企业家友好型、科学家友好型的营商环境，努力做到市场氛围最好、政务服务最优、综合成本最合理，让企业、企业家、科学家在广州更好发展、更快成功。珠江浩荡，云山巍峨。广州正以其独特的地理优势、雄厚的经济实力和开放包容的文化魅力，向世界各地的投资者张开怀抱。我们诚挚地欢迎全球企业家来到这里，安家立业，感受广州的创新活力，共享广州的发展机遇，更好实现城企互利共赢。?卷首语 PrefaceCONTENTS目录外商投资在广州在穗外企贡献卓越 Outstanding Contributions 外企活力持续增强 Continuous Growthpart1商业机遇聚广州扩大开放 Expanding Opening-Up物阜民丰 Wealthy人丁兴旺 Populous活力四射 Vibrant融商汇链 Connectionspart2产业链条汇广州支柱产业 Pillar Industries新兴产业 Emerging Industries未来产业 Future Industriespart3营商环境看广州投资成本洼地 Investment Cost Advantage湾区枢纽中心 GBA Transportation Hub人力资源高地 Human Resources Hub投资兴业福地 Open and Innovative Governancepart4宜商宜居融广州涉外服务机构 Foreign Service Institutions便捷生活环境 Convenient Living Environmentpart5Foreign Investment in GuangzhouBusiness Opportunities Gather in GuangzhouIndustrial Chains Converge in GuangzhouBusiness Environment Shines in GuangzhouGuangzhou:A City Ideal for Business and Living卷首语 Preface编后语 Postscript04-1112-1718-2930-3435-39400405GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Guangzhou广州Shenzhen深圳Shanghai上海Beijing北京Others其他4045950%2%3%8%4%3# 192020202120222023The Preferred Destination for Foreign Investment外商投资首选目的地外商投资在广州FOREIGN INVESTMENT IN GUANGZHOU广州是中国历史最悠久且唯一从未关闭过的对外通商口岸。中国历史上最早的兴办的第一个外资企业柯拜船坞，由英国人于 1845 年在广州黄埔长洲岛投资建设。上世纪八十年代，国内第一家由外商投资、建设、经营并对民众开放的白天鹅宾馆开业当年即盈利，带动了包括宝洁、百事、丰田在内的大批外资企业将目光投向了“中国的南大门”。Guangzhou,the longest-standing port for foreign trade in China,has never closed its doors to international commerce.The first foreign-funded enterprise in Chinese history,the Couper Dock,was established by the British in 1845 on Changzhou Island,Huangpu District of Guangzhou.In the 1980s,the White Swan Hotel,the first hotel entirely funded,built,and operated by foreign investment that was open to the public,turned a profit in its inaugural year.This success attracted numerous foreign-funded enterprises,including Procter&Gamble,Pepsi,and Toyota to focus on the southern gateway of China.十九世纪中期的柯拜船坞旧照Photos of the Couper Dock from the mid-19th century80 年代初白天鹅宾馆旧照White Swan Hotel from the early 80s珠江新城 Zhujiang New Town华南美商会 2024 年 华南地区经济情况特别报告 显示，广州连续第 7 年为外商投资首选目的地。The 2024 Special Report on the Economic Situation in South China by the South China American Chamber of Commerce shows that Guangzhou has been the top destination for foreign investment for the seventh consecutive year.47000 362620222023实际使用外资首次突破 80 亿美元在穗外企贡献卓越Outstanding Contributions of Foreign-funded Enterprises in Guangzhou01外资企业以占全市企业总量 2%的数量，贡献了全市超过 30%的进出口总值和规模以上工业增加值、超过 40%的规模以上先进制造业增加值，是广州经济社会发展的重要支撑力量。Foreign-invested enterprises,making up only 2%of the total number of busi-nesses in the city,contribute over 30%of the citys total import and export value and above-scale industrial added value,as well as over 40%of the added value of the advanced manufacturing sector,serving as a crucial support for Guang-zhous economic and social development.改革开放至今，广州吸引和使用外资规模一直位居全国前列，连续多年保持稳定增长。Since the reform and opening-up,Guangzhou has consistently ranked among the top cities in the country for attracting and utilizing foreign investment,maintain-ing stable growth.外资企业47000 Foreign-funded Enterprises362家历年在穗投资的世界500强企业数The Number of Fortune Global 500 Companies Investing in Guangzhou Over the Years 6家500强企业总部Headquarters of Fortune Global 500 CompaniesOver 30%of total import and export valueLess than 2%of the total number of businesses in Guangzhou 贡献30%以上进出口总额贡献30%的规模以上工业总产值和增加值40%of total industrial output value of indus-trial enterprises above designated size占全市企业总量2%的数量300%2%单位:亿美元 Unit:100 million CNY20122013201420152016201720182019202020212022202302040608010045.7548.0451.0754.1657.0162.8966.1171.4370.5377.6182.0267.58In 2022,actual use of foreign capital in Guangzhou surpassed 8 billion USD for the first time.In 2023,actual use of foreign investment in Guang-zhou reached 6.758 billion USD,accounting for 30.4%of Guangdong Province.In 2023,Guangzhou saw the fastest growth in the number of unicorns among Chinese cities,with 22 new additions,12 more than in 2022.By 2024,the global total is expected to increase by 2 more,reaching 24.实际使用外资 483.2 亿元（折合 67.58 亿美元），占广东省比重 30.4%。2023 年，广州是独角兽数量增长最快的中国城市，增长22 家，比 2022 年增加 12 家。2024 年全球独角兽再增加2 家，达到 24 家。24 家全球独角兽企业贡献40%规模以上先进制造业增加值60%of high-tech industrial output value0607GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告20122023年广州实际使用外资情况Actual Use of Foreign Capital in Guangzhou from 2012 to 2023截至2024年8月数据Data as of August 2024Distribution of Investment Sectors投资领域分布外企活力持续增强Continuous Growth in New Foreign Investments022023 年新增外资企业数量 6629 家，实际使用外资金额 483.2 亿元。新增投资涉及领域广泛，制造、贸易、商业服务、科技研发等仍然为外商投资主要领域。In 2023,Guangzhou welcomed 6,629 new foreign-invested enterprises with actual foreign investment amounting to 48.32 billion CNY.The new investments span a wide range of sectors,with manufacturing,trade,business services,and technology research and development remaining the primary fields for foreign investment.483.2亿元6629（家）实际使用外资金额新增外商投资企业New Foreign-funded EnterprisesActual Amount of Foreign Capital Utilized文体娱乐:281家 占比：4.24%医卫文教:17家 占比：0.26%公共设施管理业:2家 占比：0.03%科研技术服务业:573家 占比：8.64%商务服务业:1025家 占比：15.49%房地产业:62家 占比：0.94%建筑:47家 占比：0.71%金融业:9家 占比：0.14%软件信息技术:296家 占比：4.47%住宿和餐饮业:118家 占比：1.78%交通运输、仓储和邮政业:141家 占比：2.13%制造业:136家 占比：2.05%能源:8家 占比：0.12%批发和零售业:3912家占比：59.01%ManufacturingEnergyWholesale and Retail TradeTransportation,Warehousing and Postal ServicesAccommodation and CateringSoftware and Information TechnologyFinanceConstructionReal EstateBusiness ServicesScientific Research and Technical ServicesPublic Utilities ManagementHealthcare,Culture,and EducationCultural and Recreational Services科学研究和技术服务业房地产金融业信息传输软件服务业0408012016020037.5060 .93.2879.592136.42增长比率金额单位:亿元Scientific Research and Technical ServicesInformationTransmission andSoftware ServicesReal EstateFinanceGrowth RateAmount255.64亿元1008家1008家52.9R.9A1.57亿元6445家85.2%新增高新技术外资企业新增服务业外资企业New High-tech Foreign-invested EnterprisesNewly Established Foreign-invested Enterprises in the Service Industry实际使用外资规模占比Actual UtilizedForeign CapitalPorportion of City s Total实际使用外资规模占比Actual Utilized Foreign CapitalPorportion of City s Total255.64亿元100 million CNY2023年新增高新技术、服务业使用外资概况2023年外资服务业增长情况48.32 billion CNY0809GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告2023年新增外资涉及行业领域Industry Sectors for New Foreign Investments in 2023Overview of the Use of Foreign Capital in New High-tech and Service Industries in 202325.564 billion CNY6445家85.2A1.57亿元41.157 billion CNYGrowth of Foreign Investment in Service Industry in 2023国家级经济技术开发区、自由贸易试验区是广州对外开放前沿和外资集聚高地。2023年广州开发区实际使用外资首次突破 30 亿美元，连续 5 年位居国家级经开区之首，南沙开发区连续 2 年位居全国第二。National-level Economic and Technological Development Zones and Free Trade Zones are the forefront of Guangzhous opening up to the outside world and key hubs for foreign investment.In 2023,the actual foreign investment in Guangzhou Development District exceeded 3 billion USD for the first time,maintaining the top position among national-level economic and technological development zones for five consecutive years.Nansha Development Zone has ranked second nationwide for two consecutive years.投资热度100=100=77=25=19=10单位:家17191465991783552Source of Investment投资来源地Regional Distribution of Investment投资区域分布截止2023年在穗外商投资企业数量前5位投资国别Top 5 Countries of Foreign Investment in Terms of the Number of Foreign-funded Enterprises in Guangzhou as of 2023实 际 使 用 外 资 金 额法国14.33（亿元）港澳台地区426.84（亿元）日本7.79（亿元）英国6.70（亿元）5.72（亿元）韩国178家港澳台地区2651家美国92家加拿大71家日本26家Top5新设外资企业数量Top5Actual Amount of Foreign Capital UtilizedNumber of Newly Established Foreign-funded EnterprisesGBRCANUSAFANJPNJPNKORHK/MO/TWHK/MO/TW加拿大美国日本韩国港澳台地区新加坡英国法国GBRCANUSAFANJPNKORHK/MO/TWSGP新加坡 SGP/新加坡 SGP单位：亿元1011GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告海珠区Haizhu越秀区Yuexiu荔湾区Liwan从化区Conghua花都区Huadu增城区Zengcheng黄埔区Huangpu番禺区Panyu南沙区Nansha天河区Tianhe白云区BaiYun美国USA日本JPN韩国KOR新加坡SGP加拿大CAN2023 年三大国家级经济技术开发区和自贸试验区实际使用外资358.35 亿元占全市的比重74.2%In 2023,the amount of actual foreign investment utilized by the three national-level economic and technological development zones and the free trade zone in Guangzhou amounted to 35.835 billion CNY,accounting for 74.2%of the citys total.2023外商投资来源地前5位Top 5 Sources of Foreign Investment in 2023Investment HeatUnit:100 million CNY商业机遇聚广州BUSINESS OPPORTUNITIES GATHER IN GUANGZHOU扩大开放Expanding Opening-Up012024 年 9 月，国家发布 外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024 年版），自2024 年 11 月 1 日起施行，制造业领域外资准入限制措施全面取消。对负面清单之外的领域，按照内外资一致原则管理，给予外商投资企业国民待遇。In September 2024,the country issued the Special Administrative Measures for the Access of Foreign Investment(Negative List)(2024 Edition),which will take effect on November 1,2024.Restrictions on foreign investment in the manufacturing sector will be completely lifted.For areas not on the negative list,management will be conducted according to the principle of equal treatment for domestic and foreign investments,granting foreign-invested enterprises national treatment.2022 年 12 月，国家赋予广州开展服务业扩大开放综合试点，在科技服务、专业服务、批发和零售服务、商务服务、物流运输服务、居民服务、教育服务、金融服务、健康医疗服务、电力等能源服务、电信服务、文化服务、法律服务等 13 个领域赋予高水平开放政策。In December 2022,the country authorized Guangzhou to carry out a comprehen-sive pilot program for expanding the opening of the service industry,implementing high-level opening-up policies in 13 sectors:scientific and technological services,professional services,wholesale and retail services,business services,logistics and transportation services,residential services,educational services,financial services,healthcare services,energy services such as electricity,telecommunications services,cultural services,and legal services.2024 年 9 月，国家同意允许在广州设立外商独资医院（中医类除外，不含并购公立医院），在南沙自由贸易试验区允许外商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用，以用于产品注册上市和生产。In September 2024,the country agreed to allow the establishment of wholly foreign-owned hospitals in Guangzhou(excluding traditional Chinese medicine hospitals and the acquisition of public hospitals)and permitted foreign-invested enterprises in the Nansha Free Trade Zone to engage in the development and application of human stem cell and gene diagnosis and treatment technologies for product registration and production.国际商贸中心和国际消费中心城市，2021 年社会消费品零售总额首次突破万亿大关。2023 年社会消费品零售总额和进出口总额保持双破万亿，先后 5 次荣获 福布斯“中国大陆最佳商业城市”第一名，2023 年 福布斯 中国消费活力城市全国第三。Guangzhou is an international trade center and a global consumer hub.In 2021,its total retail sales of consumer goods surpassed the 1 trillion CNY mark for the first time.In 2023,both the total retail sales of consumer goods and the total import and export volume exceeded 1 trillion CNY.Guangzhou has been award-ed the top position in Forbes Best Business Cities in Mainland China five times and was ranked third nationally in Forbes Top 10 Vibrant Chinese Cities in Consumption in 2023.物阜民丰Wealthy02北京Beijing上海Shanghai广州Guangzhou深圳Shenzhen50897亿元54919亿元49480亿元49013亿元14462.7元18515.5元11012.62元10486.19元社 会 消 费 总 额Total retail sales of consumer goods 人均消费额Per capita consumption北京Beijing上海Shanghai广州Guangzhou深圳Shenzhen24.47万亿20.02万亿8.55万亿13.15万亿18万元13.72万元12万元12.4元住户存款总额Total household deposits 人均 住户存款Per capita household deposits05000010000081752848348050176910北京Beijing上海Shanghai广州Guangzhou深圳Shenzhen单位：元社 会 消 费 品 零 售 总 额 人 均 消 费 额Total retail sales of consumer goodsPer capita consumption 住 户 存 款 总 额 人 均 住 户 存 款Total household depositsPer capita household deposits居 民 人 均 可 支 配 收 入Per capita disposable income来源：各市政府工作报告、统计公报Source:Work reports and statistical bulletins from various city governments1213GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Unit:CNY单位：元 Unit:CNY单位：元 Unit:100 million CNY单位：亿元 Unit:trillion CNY单位：元 Unit:10K CNY广州以 101 亿件位居快递业务量排行榜第 2，得益于广州的制造业产业集聚、现代化物流基础和商贸综合服务能力。Guangzhou ranks second in express delivery volume with 10.1 billion packages,This success is attributed to Guangzhous manufacturing industry concentration,modern logistics infrastructure,and comprehensive commercial service capabil-ities.广州常住人口 1882.07 万，位居全国前五，粤港澳大湾区之首。人口净流入 888.92万，位居全国前三。广东省流动人口超 5000 万人，其中广州、深圳、东莞、佛山四大城市人口净流入合计达到了 3330 万人，人口净流入数相当于整个东京。Guangzhou has a resident population of 18.8207 million,ranking among the top five in the country and first in the Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area(GBA).Guangzhous net inflow of population stands at 8.8892 million,placing it third nationwide.Guangdong province has over 50 million migrant workers,with the four major cities of Guangzhou,Shenzhen,Dongguan,and Foshan collectively experiencing a net inflow of 33.3 million,equivalent to the total population of Tokyo.人丁兴旺Populous03Vibrant活力四射042022年快递业务量前10位城市2022 Top 10 Cities by Express Delivery Volume广州湾区四城人口净流入3330万东京总人口3690万人口净流入数量相当于整个东京The net inflow of population is equivalent to the entire population of Tokyo.The net inflow of these four cities in the GBA is 33.3 millionTokyos total population is 36.9 million来源：各市政府工作报告、统计公报Source:Work reports and statistical bulletins from various city governments单位:万件义乌市Yiwu广州市Guangzhou深圳市Shenzhen揭阳市Jieyang杭州市Hangzhou东莞市Dongguan上海市Shanghai汕头市Shantou苏州市Suzhou泉州市Quanzhou0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,180,4681,013,080.9579,983372,893.7348,459.5288,061.6285,770.4245,711.6243,498.4210,753.4来源:国家邮政局Source:State Post Bureau1415GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Unit:10 thousand pieces融商汇链Connections05港澳大湾区、珠三角核心城市，商贸业发达历史悠久，孕育了一批独具广州特色、功能清晰、颇具规模的商贸专业市场，涵盖四十多个商品门类千余个专业市场年交易额超万亿元，形成了闻名中外的专业市场经济模式，吸引来自世界各地客商到广州批量采购。四成市场不仅影响中国价格，还影响国际价格，尤其纺织服装、中药材、塑料、木材、水产品等行业已形成了“广州价格”Guangzhou,as a core city in the Greater Bay Area and the Pearl River Delta,has a long history of thriving commerce.It has nurtured a number of distinctive and well-defined commercial markets that are sizable and specialized.These markets cover over forty categories of goods,with more than a thousand specialized sub-markets generating annual transaction volumes exceeding 1 trillion CNY.This has established a renowned professional market economy model that attracts merchants from around the world for bulk purchases in Guangzhou.40%of these markets not only influence domestic prices but also affect interna-tional prices,particularly in industries such as textiles,traditional Chinese medicine,plastics,timber,and aquatic products,with the Guangzhou Price now well-established.Professional markets link across the country.专业市场链接全国创办于 1957 年的中国进出口商品交易会，是中国历史最长、层次最高、全球规模最大、商品种类最全、到会采购商最多且分布国别地区最广、成交效果最好的综合性国际贸易盛会，被誉为“中国第一展”。Established in 1957,the China Import and Export Fair is the longest-running,highest-tier,largest-scale,and most diverse comprehensive international trade event in China,attracting the largest number of purchasers from various coun-tries and regions,and achieving the best transaction results,often referred to as the No.1 Exhibition in China.现代会展辐射全球Modern exhibitions have a global outreach.参展商家数：超 2.8 万家The number of exhibitors exceeds 28000境外采购商数：Number of overseas purchasers中国（广州）国际家具博览会中国广州国际家具生产设备及配料展览会广州国际照明展览会广州国际建筑电气技术展览会中国（广州）国际建筑装饰博览会广州设计周广州国际汽车展览会中国国际美博会广州锦汉家居用品及礼品展览会广州国际专业灯光、音响展览会广州酒店用品展览会1617GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告215 个国家和地区的 24.6 万人（线下展）246000 people from 215 countries and regions(offline exhibition)229 个国家和地区的 40.8 万人（线上展）408000 people from 229 countries and regions(online exhibition)Export transaction amount:27730 million US dollars出口成交额：27730（百万美元）第135届中国进出口商品交易会The 135th session of the China Import and Export Fair1.China(Guangzhou)International Furniture Fair2.China Guangzhou International Furniture Production Equipment and Ingredients Expo3.Guangzhou International Lighting Exhibition&Guangzhou Electrical Building Technology4.China(Guangzhou)international Building Decoration Fair5.Guangzhou Designweek6.Guangzhou International Automobile Expo7.China International Beauty Expo8.Jinhan Fair for Home&Gifts9.China(Guangzhou)International Professional Lighting and Sound Expo10.Guangzhou Hotel Supplies Expo十大重点品牌展会Top 10 Key Brand Exhibitions汽车年产量突破 310 万辆，（20192023 年）连续五年居全国第一,基本达到“国内每10 台车就有 1 台广州造”，预计到 2025 年，广州整车将实现 400 万辆产能。新能源汽车产量突破 65 万辆，全市新能源汽车保有量达 80 万辆，居全国城市前列。The annual automobile production in Guangzhou has surpassed 3.1 million units,ranking first in the nation for five consecutive years from 2019 to 2023.This means that roughly 1 in 10 cars in China is produced in Guangzhou.By 2025,Guangzhou is expected to achieve a production capacity of 4 million vehicles.Additionally,the production of new energy vehicles has exceeded 650,000 units,with the total number of new energy vehicles in the city reaching 800,000,placing Guangzhou among the leading cities in China.汽车制造Automobile Manufacturing支柱产业Pillar Industries01202220232025年汽车年产量预计050100150200250300350400313.68317.92400万辆（预计）31.3769.1656.380汽车年产量新能源新能源汽车保有量单位：万辆 Unit:10k units(总产值：6471.73亿)(总产值：6406.80亿)汽车制造外资代表企业Representative Foreign-invested Automotive Manufacturers南中国制造业中心、产业发展多元化，目前已形成了“三大支柱产业，八大新兴产业，六大未来产业”架构的产业格局。As the manufacturing hub of South China,the diversified industrial development of Guangzhou has provided a solid foundation for the stable growth of the urban economy.Currently,Guangzhou has formed an industrial structure featuring three pillar industries,eight emerging industries,and six future industries.产业链条汇广州INDUSTRIAL CHAINS CONVERGE IN GUANGZHOUPillar Industries三大支柱产业Future Industries六大未来产业Emerging Industries八大新兴产业Future Space 未来空间Future Energy未来能源Future Materials未来材料Future Communications未来通信Future Health未来健康Artificial Intelligence人工智能New Energy and Energy Conservation Environmental Protection Industry新能源和节能环保产业Rail Transportation Industry轨道交通产业Digital Creative Industry数字创意产业New Generation Information Technology Industry新一代信息技术产业Biomedicine and Health Industry生物医药与健康产业Intelligent and New Energy Vehicle Industry智能与新能源汽车产业Intelligent Equipment and Robotics Industry智能装备与机器人产业New Energy and Energy Conservation&Environmental Protection Industry新材料与精细化工产业Automobile Manufacturing汽车制造业Electronic Product Manufacturing电子产品制造Petrochemical Manufacturing石化制造1819GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告400(projected)Annual output of automobilesAnnual output of new energy vehicles in GZThe number of new energy vehicles in marketProjected annual automobile production in 2025Total output value:647.173 billion CNYTota!output value:640.68 billion CNY形成合资品牌和自主品牌共同发展的汽车品牌格局，三大汽车产业集群产值均超千亿元，12 家整车制造企业和 1200 多家汽车零部件企业，在整车制造、自动驾驶、车路协同、关键零部件等领域规模均处于全国前列。A pattern of automotive brand development featuring both joint venture brands and independent brands has emerged.The output value of the three major automotive industry clusters exceeds 100 billion CNY,with 12 complete vehicle manufacturing enterprises and over 1,200 automotive parts companies,all of which rank among the top in the nation in areas including complete vehicle manufacturing,autonomous driving,vehicle-road collaboration,and key compo-nents.产业园方面广汽零部件（广州）产业园南大国际智能汽配供应链产业基地已竣工广汽智联新能源汽车产业园小鹏科技园等重点项目建设顺利推进。整车项目方面广汽埃安二线和第二智造中心广丰五线等项目已竣工投产小鹏汽车广州基地项目已开展试生产完成年度投资计划108%广汽本田新能源产能扩建项目正按计划推进。Complete vehicle projects:GAC AIONs second assembly line and second intelligent manufacturing center,along with several projects at Guangfeng,have completed construction and begun production.The XPeng base in Guangzhou has commenced trial production,achieving 108%of its annual investment goal,while the expansion project for GAC Hondas new energy production capacity is proceeding as planned.Component projects:Hyundais hydrogen fuel cell system and stack construction project have been completed;the Times-GAC power battery project has achieved 139%of its annual investment goal;and the self-developed production project for GAC AIONs battery cells is underway.Industrial bases:GAC Parts and Components Guangzhou Industrial Park and the Nanda International Intelligent Auto Parts Supply Chain Industrial Base have been completed,with significant projects like the GAC s Industrial Park for Intelligent&Connected New Energy Vehicle and the XPengs science park progressing smoothly.零部件项目方面现代汽车氢燃料电池系统、电堆建设项目已竣工；时代广汽动力电池项目完成年度投资计划的139%；广汽埃安自主电芯生产制造项目已开工建设。广汽丰田广汽本田北汽汽车小鹏汽车东风日产一汽大众广汽乘用车广汽埃安广州是电子产品制造业强城，拥有从电子元器件、电子设备、消费类电子产品、工控电子、汽车电子、医疗电子在类的完善产业链。显示面板产能全国第一，全球有近一半大尺寸 OLED 电视面板出自于广州。总规模超 2300 亿元，超高清视频显示产业产值近 4 年增长 36%，新型显示主控板卡出货量占全球比重超 35%、显示模组市场占有率、4K 板卡出货量连续多年全球第一。Guangzhou is a strong city in the electronic product manufacturing industry,with a complete industrial chain that includes electronic components,electronic devices,consumer electronics,industrial control electronics,automotive elec-tronics,and medical electronics.Guangzhou is the national leader in display panel production,with nearly half of the worlds large-size OLED television panels originating from the city.The total scale exceeds 230 billion CNY,with the ultra-high-definition display industrys output value growing by 36%over the past four years.The global market share of new display main control boards surpasses 35%,with continuous supremacy in the display module market and 4K board shipments ranking first in the world for numerous consecutive years.Electronic Product Manufacturing电子产品制造产业2021GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告The output value scale exceeds 360 billion CNY,ranking first in the province.More than 1,300 enterprises above designated size are registered,with over 300 enterprises reporting revenues exceeding 100 million CNY.There are five enterprises with output values exceeding 10 billion CNY,and 328 enterprises in daily chemicals,fine chemicals,and new chemical materials.There are over 30 national-level specialized and innovative little giant enterprises and five national-level single champions in manufacturing.产值规模超 3600 亿元，位居全省第一。规模以上企业 1300 余家，规模超亿元企业 300 余家，产值规模达 100 亿元以上的企业有 5 家，规模以上日用化工、精细化工和化工新材料类企业 328 家，国家级专精特新“小巨人”企业超 30 家，国家级制造业单项冠军企业（产品）5 家。Petrochemical Manufacturing石化制造石油化工日用化工化工材料PetrochemicalsDaily ChemicalsChemical MaterialsThe emerging industries collectively achieved a value added of 933.354 billion CNY,accounting for 30.7%of the regional GDP.新兴产业合计实现增加值 9333.54 亿元，占地区生产总值比重为 30.7%。新兴产业Emerging Industries02高技术制造业投资增长占工业投资额比重装备制造业增加值增长占规模以上工业增加值比重0.5%1.6.5G.5%高技术制造业19.29.5%先进制造业装备制造业先进制造业增加值增长Growth rate of added value of advanced manufacturingGrowth rate of investment in high-tech manufacturingProportion in terms of Industrial InvestmentGrowth rate of added value of equipment manufacturingProportion in terms of industrial value added in large-scale industries新兴产业重点发展区域南沙区荔湾海珠区越秀区番禺区黄埔区天河区白云区增城从化花都白云Baiyun新一代信息技术生物医药与健康轨道交通、数字创意从化Conghua新一代信息技术、智能与新能源汽车 生物医药与健康、新能源与节能环保 花都Huadu智能能与新能源汽车 数字创意 增城Zengcheng新一代信息技术、智能与新能源汽车海珠Haizhu数字创意荔湾Liwan生物医药与健康番禺Panyu智能与新能源汽车、轨道交通、新能源与节能环保黄埔Huangpu新一代信息技术、智能与新能源汽车、生物医药与健康、智能装备与机器人，新能源与节能环保、新材料与精细化工 南沙Nansha新一代信息技术、智能与新能源汽车、智能装备与机器人，新能源与节能环保、轨道交通天河Tianhe新一代信息技术生物医药与健康数字创意越秀Yuexiu新一代信息技术生物医药与健康Source:Integrated content from the notice issued by the General Office of the Peoples Government of Guangzhou regarding the implementation of the 14th Five-Year Plan for the Development of Strategic Emerging Industries in Guangzhou来源：根据广州市人民政府办公厅关于印发广州市战略性新兴产业发展“十四五”规划的通知内容整合2223GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Advancecd ManufacturingEquipment ManufacturingHigh-tech ManufacturingNext-Generation Information Technology,Intelligent and New Energy Vehicles,Biomedicine and Health,New Energy and Energy Conservation&Environmental ProtectionNext-Generation Information Technology,Intelligent and New Energy VehiclesNext-Generation Information Technology,Intelligent and New Energy Vehicles,Biomedicine and Health,Intelligent Equipment and Robotics,New Energy and Energy Conservation&Environmental Protection,New Materials and Fine ChemicalsNext-Generation Information Technology,Intelligent and New Energy Vehicles,Intelligent Equipment and Robotics,New Energy and Energy Conservation&Environmental Protection,Rail TransitIntelligent and New Energy Vehicles,Rail Transit,New Energy and Energy Conservation&Environmental ProtectionIntelligent and New Energy Vehicles,Digital CreativityNext-Generation Information Technology,Biomedicine and Health,Rail Transit,Digital CreativityNext-Generation Information Technology,Biomedicine and Health,Digital CreativityNext-Generation Information Technology,Biomedicine and HealthBiomedicine and HealthDigital CreativityDistribution of Emerging Industries DevelopmentThe industry generated over 480 billion CNY,with the software and information service sector contributing 310 billion CNY and integrated circuits and printed circuit boards generating 15.48 billion CNY.New Generation Information Technology Industry新一代信息技术产业Intelligent and New Energy Vehicle Industry智能与新能源汽车产业产值超 4800 亿，其中软件与信息服务业 3100 亿，集成电路、印刷线路板业154.8 亿。自动驾驶道路测试和示范应用处于全国领先地位，共有 13 家企业 26 款车型共 270台测试车辆开展道路测试，累计测试里程超 960 万公里，位居全国前列。Guangzhou is a national leader in autonomous driving road testing and demonstration applications.A total of 13 companies with 26 vehicle models and 270 testing vehicles have conducted road tests,accumulating over 9.6 million kilometers in test mileage,which places it among the top in the country.1668(公里）13（家）26（款）270（台）960（万公里）421（辆）8（座）10（座）12.62(万台）3732（座）797（条）3274(公里）415(台）451（辆）16.39（万台）测试道路双向里程参与测试企业测试车型测试车辆数测试总里程燃料电池汽车建成投用加氢站充电桩达充换电站点433（条）2022年2023年新能源品牌智能驾驶自动驾驶道路测试和示范应用Test Road(Section)Bidirectional Mileage(KM)Participating Testing CompanieTest Vehicle Models(Types)Number of Test Vehicles(Units)Total Testing Mileage(Ten Thousand KM)TFuel Cell Vehicles(Units)Hydrogen Stations Built and Operated(Number)Charging Piles(Ten Thousand Units)Charging and Battery Swap Stations(Number)New energy brandsSmart driving低空经济low-altitude economy来源：市工信局广州市智能与新能源汽车产业发展情况Source:Guangzhou Municipal Bureau of Industry and Information Technology Development Status of the Intelligent and New Energy Vehicle Industry in Guangzhou依托本地丰富的可再生能源资源，大力发展电解水制氢技术，推动绿色、低碳的氢能生产。Leveraging its abundant local renewable energy resources,Guangzhou is actively developing water electrolysis hydrogen production technology to advance green and low-carbon hydrogen energy production.New Energy and Energy Conservation Industry新能源和节能环保产业2425GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Autonomous Driving Road Testing and Demonstration ApplicationAs one of the most dynamic emerging industries in the city,this sector ranks among the top nationwide in terms of industry scale,innovation platforms,and number of enterprises,placing it in the leading tier at the national level.The research strength is robust,with three Nobel Laureates and 55 academicians in the field of biomedicine,forming a multi-tiered talent pool led by Nobel Laureates,academicians from the Two Academies(Chinese Academy of Sciences and Chinese Academy of Engineering),and industry leaders.全市最为活跃的新兴产业之一。产业规模、创新平台、企业数量等位居全国前列，发展水平跻身国家第一梯队。科研实力雄厚，聚集了生物医药领域 3 位诺贝尔奖获得者，院士 55 人，形成了一支以诺贝尔奖获得者、“两院”院士和产业领军人才等为引领的多层次人才梯队。Biomedicine and Health Industry生物医药与健康产业Guangzhou is focusing on the development of advanced polymer materials,advanced inorganic non-metallic materials,advanced composite materials,advanced alloy materials,engineering plastics,and fine chemicals.The city is also enhancing research and breakthroughs in cutting-edge new materials such as graphene and high-performance 3D printing materials.There are over 3,000 enterprises in the intelligent equipment sector,including nearly 400 above designated size.In 2022,the total output value of intelligent equipment in Guangzhou reached 72.1 billion CNY,accounting for one-fifth of the citys high-end equipment manufacturing sector and attracting more than 40 robotics and intelligent equipment enterprises.拥有智能装备产业企业 3000 余家，其中规模以上企业近 400 家，2022 年广州智能装备实现总产值 721 亿元，占全市高端装备制造业的 1/5，积聚了 40 多家机器人及智能装备企业。广州重点发展先进高分子材料、先进无机非金属材料、先进复合材料、先进合金材料、工程塑料及精细化工产品，加强石墨烯新材料、3D 打印高性能材料等前沿新材料研发与突破Intelligent Equipment and Robotics Industry智能装备与机器人产业New Materials and Fine Chemicals Industry新材料与精细化工产业2627GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Future health未来健康Future materials未来材料Future energy未来能源Future communications未来通信Future space未来空间Artificial intelligence人工智能广州正积极谋划推进未来健康、人工智能、未来材料、未来能源、未来空间、未来通信等产业发展。Guangzhou is actively planning and advancing the development of future indus-tries,including health,artificial intelligence,advanced materials,future energy,space technology,and future communications.Future Industries未来产业轨道交通产业创新差异化发展布局，谋划构建以广州为中心、辐射周边城市的都市圈快线网络，2023 年产值突破 2500 亿元，2025 年广州轨道交通产业规模可望达到3000 亿元。The rail transit industry is laying out a differentiated innovation development strategy,planning to establish a metropolitan express line network centered around Guangzhou and extending to surrounding cities.In 2023,the output value is expected to exceed 250 billion CNY.By 2025,the scale of Guangzhous rail transit industry is anticipated to reach 300 billion CNY.Rail Transit Industry数字经济综合实力持续稳居全国第一梯队，2023 年数字经济核心产业增加值达到3946 亿元，同比增长 8.6%，占全市地区生产总值的 12.8%，预计 2024 年数字经济核心产业增加值将迈上 4200 亿元新台阶。The comprehensive strength of the digital economy continues to rank among the top tier nationwide.In 2023,the added value of the core industries of the digital economy reached 394.6 billion CNY,an increase of 8.6%year-on-year,accounting for 12.8%of the citys GDP.It is projected that in 2024,the added value of these core industries will reach a new level of 420 billion CNY.Digital Creative Industry数字创意产业2829GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告湾区海陆空交通GBA Transportation Hub湾区枢纽中心022448019670132732249334502740156817532128015220128941883611.187.525.986.51商服用地(元/)工业用地(元/)住宅用地(元/)甲级写字楼租金(元/天)54.053.553.679.55.995.965.3116014.292719.17居民(元/度)非居民(元/度)特种(元/度)阶梯1(元/度)0.4880.6170.5880.654阶梯2(元/度)阶梯3(元/度)0.5380.6770.630.7040.7880.9170.880.954广州的商服、工业、住宅基准地价在全国四大一线城市之中最低，甲级写字楼日租金最低,用电成本一线城市最便宜。Guangzhou has the lowest benchmark land prices for commercial services,industry,and residential use among the four first-tier cities in China.The daily rental rates for Grade A office buildings are also the lowest,and the costs of water and electricity are the most cost-effective in first-tier cities.Investment Cost Advantage投资成本洼地01营商环境看广州BUSINESS ENVIRONMENT SHINES IN GUANGZHOU商服/工业/住宅用地、甲级写字楼成本对比Comparison of Costs for Commercial Services,Industrial,Residential,and Grade A Office Buildings用水成本对比Comparison of Urban Water Costs用电成本对比Comparison of Urban Electricity Costs北京Beijing上海Shanghai广州Guangzhou深圳Shenzhen来源：网上公开信息数据截取整合Source:Integration of publicly available online information data白云机场全国三大国际航空枢纽机场之一Baiyun Airport is one of the three major international aviation hubs in the country.航线连接全球 234 个航点The routes connect to 234 destinations worldwide旅客吞吐量 6317 万人次Passenger throughput reaches 63.17 million.货邮吞吐量 203 万吨Cargo and mail throughput amounts to 2.03 million tons.货物吞吐量达到 6.8 亿吨Cargo throughput has reached 680 million tons.集装箱吞吐量达到 2540 万标箱Container throughput has reached 25.4 million TEUs.广州港是国家主枢纽港和集装箱干线港Guangzhou Port is a national primary hub port and a key container trunk port.开通航线 260 条，其中外贸航线 154 条A total of 260 routes have been opened,including 154 international trade routes.通达全球 400 多个港口Connecting to over 400 ports globally.总里程 675 公里（地铁 653 公里、城际 22 公里）Total length of 675 kilometers(metro 653 kilometers,intercity 22 kilometers).全国第 1Top 1 of China广州南站特大型铁路枢纽Guangzhou South Station is a major railway hub.白云站是全国最大的TOD 大型综合交通枢纽之一Baiyun Station is one of the largest TOD comprehensive transport hubs in the country.发送旅客 1.3 亿人次1.3 billion passengers in total城市轨道交通Urban rail transit.运营线路 18 条A total of 18 operational linesNO.1全国第 1Top 1 of ChinaNO.1全国第 3Top 3 of ChinaNO.3NO.5Cargo throughput货物吞吐量NO.6Container throughput集装箱吞吐量3031GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Household water consumptionNon-Household water consumptionSpecial water consumptionLevel 1Level 2Level 3Commercial serviceIndustrialResidentialGrade A Office/Land,Sea,and Air Transportation in GBA广州是中国通往世界的南大门，一直以来都是国际人才汇聚之地，作为粤港澳大湾区的核心城市吸引了不少国际人才的目光，成为工作、经商的优选之城。Guangzhou is known as the southern gateway of China to the world and has long been a gathering place for international talent.As a core city in the GBA,it attracts considerable attention from global professionals,making it a preferred city for work and business.40 岁以下拥有海外留学、工作经验国际青年人所读专业中，理工类学生占比超过五成。海外留学人才广州拥有 86 所高校，其中 7 所双一流大学，是高校最多的城市之一，在校大学生总量 164.2 万，蝉联全国第一，每年为本地劳动力就业市场输送大量高素质新生力量。集结了全省 97%的国家重点学科、70%的科技人员和 95%的博士；各级重点实验室数量均居全省第一。人口结构年轻化、劳动人口受教育水平较高。Guangzhou boasts 86 universities,including 7 Double First-Class universities,making it one of the cities with the highest number of institutions.The total student population is 1.642 million,maintaining its status as the city with the largest number of students in the country,contributing significantly to the local labor market by providing a large pool of high-quality fresh talent.It gathers 97%of the national key disciplines in the province,70%of the scientific workforce,and 95%of PhD holders,with all levels of key laboratories ranking first in the province.The demographics are youthful,and the educational level of the labor force is relatively high.Over 50%of international youth under 40 with overseas education or work experience are in STEM fieldsHuman Resources Hub人力资源高地03High-Quality Overseas TalentLocal Higher Education Institutions本地大专院校主要城市大学生总量排名在穗外籍人士Foreign nationals in Guangzhou理学工学医学其他管理学经济学教育学文学农学法学哲学历史学0510152025303530.08!.01.97.8%5.74%4.74%2.98%2.42%1.9%1.45%0.49%0.42%ScienceEngineeringMedicineOtherManagementEconomicsEducationLiteratureAgricultureLawPhilosophyHistory30万1.46万1084名外籍人士数量外籍工作证数量Number of Foreign NationalsNumber of Foreign Work Permits外籍高端人才引进Number of Foreign Work Permits Introduction of High-End Foreign Talent来源：广州市人力资源与社会保障局Source:Guangzhou Human Resources and Social Security Bureau广州郑州武汉重庆成都北京西安南京长沙哈尔滨上海04080120160200164.2146.5137121.2120.8107.3103.4100.888.686.683.1单位：万人 Unit:10K peopleGuangzhouZhengzhouWuhanChongqingChengduBeijingXianNanjingChangshaHaerbinShanghai来源：各地统计部门数据截取整合Source:Data compiled from various local statistical departments.3233GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Ranking of Total University Students in Major Cities广州市重点产业促进政策广州市促进总部经济发展的若干措施广州市促进外资高质量发展若干措施广州市投资政策大算盘扫一扫进入政策电子手册查询Open and Innovative Governance投资兴业福地04Guangzhous investment environment has gained high recognition from global institutions广州投资环境获得全球机构高度认可Rich Policies for Businesses惠企政策丰富外国驻穗总领事馆 69 个，数量居全国第二。There are 69 foreign consulates in Guangzhou,ranking top in ChinaForeign Service Institutions涉外服务机构01外国驻穗总领事馆 Foreign Consulates宜商宜居融广州A CITY IDEAL FOR BUSINESS AND LIVINGKey Industry Promotion Policies in GuangzhouMeasures to Promote the Development of Headquarters Economy in GuangzhouMeasures to Promote High-Quality Development of Foreign Investment in GuangzhouOverview of Guangzhous Investment Policies福布斯中国大陆最佳商业城市Forbes Best Commercial Cities in Chinses Mainland福布斯中国消费活力城市Forbes China Consumer Vitality Cities中国最具投资吸引力城市Most Attractive Cities for Investment in China中国“机遇之城”City of Opportunities in China全国服务业扩大开放综合试点城市Comprehensive Pilot City to Expand the Opening of the Service Sector全球最佳百强城市Top 100 Most Valuable Cities in the WorldGaWC世界城市体系排名进入世界一线城市GaWC World City Ranking(Alpha-)classified as global first-tier cities律师事务所 Law Firms会计师事务所Accounting Firms地产行Real Estate Agencies外资银行Foreign Banks涉外商协会Foreign Business Associations3435GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Scan the QR code for details扫一扫阅读详细政策Scan the QR code for details扫一扫阅读详细政策Scan the QR code for details扫一扫阅读详细政策Scan the QR code for details中国第三大医疗中心，作为粤港澳大湾区特有的政策，大湾区“港澳药械通”指定医疗机构，可为在穗港澳人士带来更优质的医疗服务。Guangzhou is one of the third largest medical centers in China,There are nine designated medical institutions that participate in the Hong Kong&Macao Registered Medicine Access to GBA program,which provides higher quality medical services for individuals from Hong Kong and Macao.Medical and Health Services医疗健康为帮助外籍人士更好地了解在广州使用云闪付、微信、支付宝等移动支付，白云国际机场作为广州首个优化支付服务示范区，T1 航站楼国际到达行李提取大厅、T2 航站楼国际到达航站楼出口服务台现场可免费领取外籍来穗人员支付服务手册，并提供中英双语等多种语言的服务。广州重点涉外区域已有超过 65%的商户可以接受境外发行银行卡，可受理外卡的ATM 覆盖率超过 95%，国外的银行卡也能够在 ATM 上取现。To assist foreigners in using mobile payments such as Union Pay,WeChat Pay,and Ali pay in Guangzhou,Baiyun International Airport has become the first optimized payment service demonstration area in Guangzhou.Visitors can pick up the Payment Service Manual for Foreign Visitors for free at the international arrival luggage claim hall in Terminal 1 and the exit service desk in Terminal 2,with services available in multiple languages,including Chinese and English.Over 65%of merchants in key foreign-friendly areas of Guangzhou accept internationally issued bank cards,and the ATM coverage rate for foreign cards exceeds 95%,allowing withdrawals from ATMs with overseas cards.广州市公安局外国人入出境接待大厅位于广州市解放南路 155 号，专门办理外国人签证证件业务，并保留 24 小时内地居民自助办证区。网址：The Public Security Bureau of Guangzhou has a dedicated reception hall for foreigners entry and exit located at 155 Jiefang South Road,Guangzhou.It specifically handles visa and permit applications for foreigners and includes a 24-hour self-service area for local residents.Web:Convenient Living Environment便捷生活环境02Cross-Border Payments涉外支付Visa Services签证办理 https:/https:/http:/https:/https:/https:/www.cliffordhospital.orghttps:/https:/https:/“港澳药械通”指定医疗机构 网址中山大学附属第一医院The First Affiliated Hospital,Sun Yat-sen University广东省人民医院Guangdong Provincial Peoples Hospital中山大学孙逸仙纪念医院Sun Yat-sen Memorial Hospital,Sun Yat-sen University南方医科大学南方医院NanFang Hospital,Southern Medical University广州市第一人民医院南沙医院Guangzhou First Peoples Hospital(Nanshan)广州和睦家医院Guangzhou United Family Hospital广州现代医院Modern Hospital Guangzhou广州希玛林顺潮眼科医院C-MER(Guangzhou)Dennis Lam Eye Hospital广东祈福医院Clifford Hospital3637GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告Designated medical institutionWebstie得益于粤港澳大湾区的经济发展和对外开放程度，广州作为外籍人士居住最多的城市之一，外籍人员子女学校数量一直居全国前列，办学投入和教育发展均处在较高的水平，充分满足来穗投资、就业、经商外籍人士的子女教育需求。Thanks to the economic development and openness of the GBA,Guangzhou,as one of the cities with the largest expatriate population,ranks top in China for the number of schools for foreign nationals children.The investment in education and development of these institutions are both at a high level,fully meeting the educational needs of the children of expatriates engaged in investment,employ-ment,and business in the city.Enrollment of Foreign Nationals Children子女入学广州市英伦外籍人员子女学校广州广外外籍人员子女学校广州英国外籍人员子女学校（BSG）广州誉德莱国际学校（UISZ）广州加拿大外籍人员子女学校广州韩国学校广州市思慧外籍人员子女学校广州美国人外籍人员子女学校（AISG）广州日本人外籍人员子女学校广州奥伊斯嘉外籍人员子女学校广州科学城爱莎外籍人员子女学校广州贝赛思外籍人员子女学校广州诺地安格外籍人员子女学校广州市新侨外籍人员子女学校广州爱莎外籍人员子女学校广州暨大港澳子弟学校（港澳）黄埔Huangpu白云Baiyun番禺Panyu天河Tianhe其他OtherLivable Life宜居生活广州市外籍人员子女学校（各区分布）Distribution of Schools for Foreign Nationals Children in Guangzhou by DistrictAmerican International School of GuangzhouJapanese School of GuangzhouOISCA Guangzhou Japanese KindergartenISA Science City International School of GuangzhouBASIS International School GuangzhouThe Nord Anglia International School of GuangzhouGuangzhou SCA International SchoolBritannia International School of GuangzhouGDUFS International School,GuangzhouCanadian International School of GuangzhouGuangzhou Korea SchoolGuangzhou Grace AcademyUtahloy International School GuangzhouThe British School of GuangzhouISA International School of GuangzhouAffiliated School of JNU for Hong Kong and Macaos Students广州荔湾爱莎外籍人员子女学校荔湾区LiwanISA Liwan International School of Guangzhou广州增城誉德莱国际学校（UISZ）增城区ZengchengUtahloy International School Zengcheng广州南沙民心港人子弟学校（港澳）南沙区NanshaMinxin Hong Kong School(Guangzhou Nansha)吃广 州 酒 家、陶 陶 居、泮 溪、北 苑喝琶醒酒吧街、太古仓酒吧街、猎人坊酒吧街、天河南咖啡街东山口咖啡等玩小蛮腰、长隆、永庆坊、珠江夜游逛买皇上皇腊味、莲香楼中式礼饼、五羊雪糕、致美斋Eating in GuangzhouDrinking in Pearl River CharmVisiting AttractionsShopping in Famous Commercial AreasBuying Renowned Old Brands食在广州旅游景点知名商圈驰名老字号珠江魅影天河路商圈、北京路商圈、上下九商圈、白云新城商圈Guangzhou Restaurant,Taotaoju Restaurant,Panxi Restaurant,Beiyuan Restaurant,Zhujiang Party Pier Beer Culture&Art Zone,Taikoo Liquor Street,Hunter Square Bar Street,Tianhenan Street,DongshanKou Street.Tianhe Road commercial district,Peking Road,Shangxiajiu Pedestrian Street,Baiyun New City commercial districtCanton Tower,Chimelong Tourist Resort,Yongqing Fang,Night Cruise on the Pearl RiverKing of Kings Chinese Sausages,Lianxianglou,Wuyang ice cream,Jammy Chai.3839GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告广州外商投资发展报告 2024 精心编纂，涵盖“外商投资在广州”“商业机遇聚广州”“产业链条汇广州”“营商环境看广州”以及“宜商宜居融广州”五大篇章。本报告不仅综合展现了广州外商投资的蓬勃发展、市场的巨大潜力、产业的完善优势、营商环境的卓越以及投资政策与生活环境的吸引力，更深化了对这座城市宜商宜居形象的认识。我们相信，广州外商投资发展报告 2024 将助您更全面地认识广州、体验广州。我们期待与您携手合作，共同书写繁荣发展的新篇章。在阅读本报告的过程中，如您有任何疑问或宝贵的意见与建议，敬请随时与我们联系。在本报告的编纂过程中，我们得到了广州市各级政府部门、各区和重点园区的鼎力支持与协助。在此，我们向所有参与和支持本报告编写的团队和个人致以诚挚的感谢。同时，对于信任广州、选择广州、扎根广州的外商投资者，我们亦表达特别的感激之情，正是广大投资者对广州的厚爱，赋予了广州更加繁荣的今天和充满希望的明天。编后语 Postscript?4039GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告GUANGZHOU FOREIGN INVESTMENT DEVELOPMENT REPORT广州外商投资发展报告扫左方二维码联系我们 Contact Us

2024-09-18 23页 5星级

联合国贸发会议：2024世界投资报告-投资便利化和数字政务（概述）（21页）.pdf

联 合 国 贸 易 和 发 展 会 议投资便利化和数字政务2024世界投资报告概 述联 合 国Printed at United Nations,Geneva 2411001(C)August 2024 117 UNCTAD/WIR/2024(Overview)世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务ii 2024年，联合国本出版物供开放获取，但须遵守为政府间组织订立的知识共享许可协议：http:/creativecommons.org/licenses/by/3.0/igo/。本出版物任何地图所用名称及其图表内材料的编排方式，并不意味着联合国对于任何国家、领土、城市、地区或其当局的法律地位，或对于其边界或界线的划分，表示任何意见。本出版物提及任何公司或许可程序，并不意味着联合国对其表示认可。文中资料可影印和转载，但须注明出处。本出版物经外部编辑。联合国贸易和发展会议印发的联合国出版物UNCTAD/WIR/2024(Overview)世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务iii序言投资是可持续发展的动力。要填补可持续发展目标和气候融资的缺口，每年估计需要5,000亿美元的国际公共资金和5,000亿美元的国际私人资金，其中大部分将是外国直接投资的形式。但许多发展中国家在勉强支撑着。全球和区域危机、贸易紧张局势和融资条件收紧，对外国直接投资产生了寒蝉效应，2023年连续第二年低迷。全球外国直接投资流动停滞在1.3万亿美元。尤其是，对发展中国家工业和基础设施新项目的外国直接投资下降，而对与可持续发展目标有关的部门的新投资下降了10%以上。对可持续发展目标的投资停滞不前和资金不足，严重阻碍了 2030年议程 和可持续发展目标的落实，特别是在最不发达国家。我们需要采取紧急行动，消除障碍，为可持续发展提供透明、合理化的投资环境。本期 世界投资报告 表明，向发展中国家的资金流动毫无生气，并不是因为没有投资政策的努力。投资便利化已成为国家政策和国际协定的一个鲜明特点。数字政务解决方案在大量产生，帮助了投资者，加强了治理和体制。但尽管做出了这些努力，由于高利率和地缘政治条件，资金并没有以足够的规模流动。这意味着我们必须加倍努力。我敦促所有决策者将大规模调动可持续资金作为重中之重。我们提出的可持续发展目标刺激计划就是实现这一目标的切实可行的手段。我们呼吁改革并扩大多边开发银行，目的正是大大增加私人投资的涌入。我还鼓励政策制定者优先加强发展中国家的投资治理，以确保资金流向可持续发展目标。贸发会议关于用营商便利化和数字政务方便可持续投资的建议，可在实现这些目标方面发挥重要作用。联合国秘书长安东尼奥古特雷斯世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务iv前言当今世界在全力应对全球和区域危机，而外国直接投资的脆弱平衡则悬于一线。本期 世界投资报告 发出警告：投资作为可持续发展的命脉，不仅是一项统计数字，而且是发展中国家的生命线。它是推动实现可持续发展目标和 2030年可持续发展议程 的动力。我们面临的挑战是多方面和相互关联的。地缘经济的碎片化正在重塑全球投资格局。贸易网络正在分裂，监管环境正在分化，国际供应链正在重新配置。这些转变既造成障碍，也带来孤立的机会，有些国家从全球价值链密集型制造业的投资中受益，而另一些国家则难以参与全球经济。然而总的来说，这些趋势正导致发展中世界眼中的国际投资格局进一步恶化。去年，全球外国直接投资下降了10%以上，发展中世界下降了7%。对基础设施发展至关重要的国际项目融资受到的冲击尤其严重，下降了26%。2024年的前景仍然充满挑战，增长前景减弱，贸易和地缘政治紧张局势持续。此外，世界投资报告 披露了可持续发展目标投资中的一次危机，2023年降幅达到10%以上。2023年，农业食品系统以及水和卫生设施这两个部门的国际融资项目少于2015年通过可持续发展目标时的数量。造成下降的原因是融资条件收紧和可持续金融市场放缓，这突出表明需要采取协调一致的行动，引导投资转向真正有助于可持续未来的项目。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务v与此同时，通过可持续金融产品在全球资本市场为可持续发展目标投资调动的资金，虽然还在增长，但已在放缓。2023年，可持续债券的数量略有增长，而可持续投资基金的新增流入量下降了60%。对漂绿行为的担忧正日益影响投资者的需求。广而言之，需要采取政策行动，以减轻对可持续投资战略的抵触情绪日益扩大的风险。世界需要一个强大而可信的可持续金融业，而且必须不遗余力地加以巩固，以免晚之不及。但我们行动的方式必须深思熟虑。政策制定者应注意国际可持续性报告标准的溢出效应，特别是对发展中国家中小企业的溢出效应。这些中小企业是实现包容性增长、创造就业的引擎，恰恰是最需要可持续资金流的企业。然而，它们可能难以满足更高的披露要求，从而可能影响其市场准入和对全球供应链的参与。在提高透明度和避免给企业造成不必要的负担之间取得平衡，对于创造可持续、具有包容性的投资环境至关重要。在这一复杂背景下，世界投资报告 突出了将投资便利化和数字政务作为吸引和留住投资的工具的重要性。通过精简程序、提高透明度和利用在线单一窗口等数字工具，我们可以促进更有利的投资环境，特别是在发展中国家。此外，报告强调，数字营商和投资便利化不仅仅是一种技术解决办法，也是迈向推广落实数字政务的垫脚石，可以解决治理和制度中往往阻碍投资、妨碍推进可持续发展的深层缺陷。投资便利化虽然至关重要，但并非是解决全球投资流动所面临挑战的灵丹妙药。然而，它是营造有利于可持续投资的环境的一个不可否认的先决条件。本报告将投资便利化数字解决方案的扩散作为一个重点，表明 世界投资报告 始终决心提供切实可行的政策建议，即使在挑战重重的时代也是如此。在我们应对21世纪的复杂局面时，世界投资报告 提醒我们，投资不仅仅是资本的流动；它也关系到人的潜力、环境管理以及持久追求一个更公平和可持续的世界。让我们以新的决心拥抱这一愿景，同时要认识到今天所作的选择将塑造留给后代的世界面貌。贸发会议秘书长蕾韦卡格林斯潘1目录序言.iii前言.iv国际投资趋势.2投资政策趋势.6可持续融资趋势.9投资便利化和数字政务.12附表：外国直接投资流量.16世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务2 2023 Koto Amatsukami/Shutterstock.全球外国直接投资流量制造业是投资亮点国际投资趋势2023年，全球外国直接投资小幅下降2%，降至1.3万亿美元。通过少数欧洲管道经济体的资金流动大幅波动，影响到了这一头条数字；排除这些管道的影响，全球外国直接投资流量比2022年下降10%以上。2024年，全球国际投资环境依然充满挑战。疲软的增长前景、经济的分裂趋势、贸易和地缘政治的紧张、产业政策和供应链的多样化，这一切都在重塑外国直接投资的模式，导致一些多国企业对海外扩张采取谨慎态度。然而，多国公司的利润水平仍然较高，融资条件正在放松，2023年绿地项目公告增多将对外国直接投资产生积极影响。全年似乎可以实现适度增长。2023年，国际项目融资和跨国并购尤其疲软。并购主要影响发达国家的外国直接投资，其价值下降了46%。对基础设施投资较为重要的项目融资下降了26%。融资条件收紧、投资者不确定性、金融市场波动以及(就并购而言)更严格的监管审查是下跌的主要原因。绿地投资项目公告是一个亮点。项目数量增加了2%，增长集中在制造业，打破了该部门长达十年的逐步下降趋势。此外，增长集中在发展中国家，这些国家的项目数量增加了15%。发达国家的新项目公告数量下降了6%。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务32022202220232023-2%欧洲北美非洲亚洲发展中经济体拉美和加勒比1636153621621193193地区外国直接投资价值(十亿美元)增长率绿地项目外资国际项目融资.-5%-3%-8-1%-8%0 7% 22%-4%-25%-6%-26%-25%-30%外国直接投资价值46486786731发达国家发展中国家最不发达国家绿地项目(主要是工业)外国直接投资国际项目融资(主要是基础设施)收入群组 9%-6%-21%-7% 15%-26% 17% 51%-32%基础设施可再生能源水卫项目农业食品系统健康和教育 8%-5%-17% 13% 6%基础设施全球价值链密集型产业半导体数字经济采掘业0% 27%-1%-46%-9%(数量)跨国并购(价值)产业(项目数量)可持续发展部门(发展中经济体，项目数量)(数量)外国直接投资(价值)2022202220232023-23 22202220232023 2 22202220232023-46%增长率国际项目融资绿地项目世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务4对关键矿产的外国直接投资发达国家2023年的趋势受到多国公司金融交易的强烈影响，部分原因是对最大的多国公司实行最低税率。由于一些管道经济体的波动，欧洲的外国直接投资流量从2022年的负1,060亿美元猛增至正160亿美元。流向欧洲其他地区的资金下降了14%。流向其他发达国家的资金也停滞不前，北美下降了5%，其他地区则大幅下降。流向发展中国家的外国直接投资下降了7%，为8,670亿美元，主要原因是发展中亚洲下降了8%。非洲的外国直接投资流量下降了3%，拉丁美洲和加勒比地区下降了1%。国际项目融资交易数量下降了四分之一。发展中国家的绿地项目公告增加了1,000多个，但这些项目高度集中；东南亚几乎占一半，西亚占四分之一，非洲略有增加，而拉丁美洲和加勒比地区吸引的项目较少。流入非洲的外国直接投资在2023年下降了3%，降至530亿美元。绿地项目公告包括几个大型项目，其中包括全球规模最大的一个公告毛里塔尼亚的绿氢项目。国际项目融资交易数量减少了四分之一，价值减少了一半，对基础设施投资的前景产生不利影响。发展中亚洲的外国直接投资下降了8%，降至6,210亿美元。作为世界第二大外国直接投资接受国，中国的流入量出现了罕见的下降。印度以及西亚和中亚出现了大幅度下降。只有东南亚保持稳定。如绿地公告所示，亚洲的工业投资仍然活跃，但全球项目融资下滑也影响到该区域。向拉丁美洲和加勒比地区的流动下降了1%，为1,930亿美元。国际项目融资和绿地投资公告的数量减少，但后者的价值有所增加，因为在大宗商品部门和关键矿产以及可再生能源、绿氢和绿氨等领域吸引到了大型项目。流向结构薄弱、易受冲击的经济体的外国直接投资有所增加。流向最不发达国家的外国直接投资增至310亿美元，占全球外国直接投资流量的2.4%。内陆发展中国家和小岛屿发展中国家的外国直接投资也有所增加。在所有这三类国家中，外国直接投资仍然集中在少数几个国家。国际项目融资对于最贫穷国家相对更为重要，这些国家因而受到这种投资形式的全球衰退的影响更为严重。产业趋势显示，对基础设施和数字经济部门的投资减少，但全球价值链密集型制造业和关键矿产部门增长强劲。项目融资市场疲软对基础设施投资产生了负面影响，数字经济部门在2022年繁荣结束后继续放缓。包括汽车、电子和机械等在内的全球价值链密集型行业增长强劲，显示出供应链重组压力的影响。在关键矿产开采和加工领域，投资项目数量和价值几乎翻了一番。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务5项目融资衰退抑制可持续发展投资全球经济分裂趋势正在影响制造业多国企业的投资策略。100家最大的非金融多国企业的投资行为表明，2019年以来，制造业项目特别是战略部门的制造业项目的地理分布已转向更靠近主要多国公司欧美母国市场的地点。西亚、北非和中美洲正在成为制造业多国企业的战略要地。2023年，对发展中国家可持续发展目标相关部门的国际投资有所下降。绿地项目公告的增长，尤其是可再生能源、电力和交通等领域的增长推高了相关数量。就价值而言，由于用于基础设施部门较大项目的国际项目融资下滑，对发展中国家可持续发展目标的投资减少。农业食品系统以及水和卫生设施方面的项目数量低于2015年通过可持续发展目标时的项目数量。可持续发展目标的投资也分配不均。非洲以及拉丁美洲和加勒比地区吸引的全球可持续发展目标投资项目的占比低于它们在所有项目中的占比。只有发展中亚洲才能吸引到高于平均水平的可持续发展目标投资。62024 vic josh/Shutterstock.的措施：投资便利化投资政策趋势2023年采取的投资政策措施数量比2022年减少了25%，但仍然符合五年期平均水平。大多数措施(72%)对投资者有利。有利措施(自由化、投资促进、便利化)和不利措施(对准入和经营的限制)之间的总体平衡没有变化。发展中国家大多旨在促进和便利投资，而发达国家倾向于采取限制性更强的措施。发展中国家86%的措施对投资者有利。发达国家57%的措施不利于投资者。其中大多数是为了解决国家安全问题而实行的限制。投资便利化和激励措施是有利于投资者的主要措施类型，发达国家和发展中国家都是如此。便利化措施几乎达到有利措施的40%，占所有措施的30%创下了一个记录。就激励措施而言，服务部门和可再生能源是2023年的主要重点。2023年，各国对关键部门的外国投资仍然高度谨慎。实施或扩大外国直接投资筛选机制占投资者不利措施的近一半。2023年又有4个国家实施了外国直接投资筛选，预计2024年还会有数个国家实施。实施外国直接投资筛选的国家现在占全球外国直接投资流量的一半以上，占外国直接投资存量的四分之三。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务7老一代国际投资协定涵盖的外国直接投资存量未覆盖新一代老一代发达国家发展中国家最不发达国家71eF137 7主要趋势：便利化和准入限制抬头各类更不利措施更有利于投资者的措施占比发达国家发展中国家43h2%待遇和经营准入限制各类更有利措施实施外国直接投资筛选的国家393%激励措施14%2%投资促进自由化其他便利化20142023 141412023年国际投资协定中的承诺全球外国直接投资存量：国际投资协定的覆盖面2023年案件中的当事方2023年案件：最多的行业1615保护149便利化自由化合作7500%pp%发展中国家发达国家被申请人申请人建筑业油气、煤炭、采矿业制造业12101060602 29 9495%发展中国家继续注重吸引投资2023年的协定解决了新的投资治理问题，但老一代的问题依然存在，增加了投资者与国家争端的风险老一代协定覆盖全球外国直接投资存量的一半：发展中国家的风险更高世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务8国际投资协定改革进度：的外资存量外国直接投资限制也日益影响对外投资。过去十年来，对外投资政策发生了变化，反映出可持续性和地缘政治考量在制定投资政策方面日益重要。2023年，各国和各区域缔结了29项新的国际投资协定。传统的双边投资条约占新条约的不到一半；大多数是带有投资条款的广泛经济协定。改革国际投资协定制度的努力仍在继续。新条约往往包含旨在保障监管权的内容，而且越来越多地涵盖更广泛的问题，包括投资便利化。世界贸易组织参与成员最近敲定的 投资便利化促进发展协定 可能进一步推动这一趋势。老一代国际投资协定存量的改革仍然缓慢。尚未改革的国际投资协定仍然占全球外国直接投资存量的约一半，使得各国面临更高的投资者与国家争端解决案件的风险。发展中国家的占比约为三分之二，最不发达国家接近四分之三。如今，新一代国际投资协定只占全球外国直接投资存量的16%；迄今为止，改革努力对减轻投资者与国家争端的风险影响有限，最贫穷国家尤其如此。投资者与国家争端解决案件总数达到1,332起，2023年启动了60项新仲裁。大约70%的新增案件针对发展中国家，包括三个最不发达国家。2023年案件中，建筑业、制造业和采掘业的国际投资者占一半以上。贸发会议继续在促进国际投资协定改革方面发挥主导作用。它在贸发会议世界投资论坛期间启动了国际投资协定改革多方利益攸关方平台，以规划前行之路，实现把可持续发展作为核心的投资制度。9 2016 Sonpichit Salangsing/Shutterstock.个排名前位的公共养恤基金和主权财富基金报告了可持续性业绩可持续融资趋势可持续金融市场继续增长，但有明显的放缓迹象。2023年，包括债券和基金在内的可持续投资产品的价值增长了20%，超过7万亿美元。不过，这一涨幅在很大程度上是由累计发行量和不断上升的估值推动的，而且市场的某些板块步履维艰。可持续债券表现出小幅增长。发行规模攀升3%，至8,720亿美元，市值超过4万亿美元。绿色债券是增长的主要推动力，而其他领域的发行量，尤其是社会债券，则有所下降。可持续基金经历了强劲的逆风。尽管基金数量和资产价值持续增长，但净流入量从2022年的1,610亿美元降至2023年的630亿美元。在主要市场上，欧洲基金失去增长势头，美国基金出现了大量净流出，超过整个基金市场的净流出。“漂绿”对可持续发展基金市场构成最严峻的挑战。绿色基金对气候有利型资产(低碳资产减去化石燃料)的平均净风险敞口仅为20%左右，这些基金中不到5%没有石油和天然气资产。还需要作出进一步的系统性努力来解决“漂绿”问题，包括明确界定产品标准，执行强有力的可持续性披露，实施外部审计和第三方评级。机构投资者在可持续性报告方面取得了进展，但仍存在重大差距。2023年，在贸发会议监测的排名前100的主权财富基金和公共养恤基金中，有58个报告了可持续性业绩，多于2022年的55个。只有四分之一的报告基金使用了第三方核查。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务10监管和标准正在激增；漂绿仍是一个挑战证券交易所有助于推动可持续性披露可持续金融市场有所增长，但经济放缓的迹象持续存在更多机构投资者2023年报告可持续性业绩可持续债券市场可持续基金市场可持续金融监管可持续性披露2023年全球发行量：8,720亿美元2018 年以来累计发行量：4万亿美元202220236394绿色债券社会债券可持续性债券可持续性相关债券587154109222023年市值：3万亿美元 7%净流入(万亿美元)-89 18201920205572021161202263202358只公共养恤基金和主权财富基金报告 2023年可持续金融措施增长50%发展中经济体：采取了60%的新政策59%提供书面指导31%执行强制性规则但只有17只瞄准减少化石燃料投资和投资可再生能源最大的 只10058424217个国家采取新的投资者与国家间争端解决标准漂绿：仅 的“绿色基金”20%投资组合有气候有利型资产风险敞口66%3%提供培训世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务11机构投资者调整投资组合的速度不够快。大多数报告的基金都制定了应对气候变化的战略。不过，只有三分之一的基金设定了减少化石燃料投资和投资可再生能源的目标。发达经济体和发展中经济体的政府都在加快可持续金融决策。2023年，贸发会议追踪的35个经济体(涵盖世界上最大的金融市场)推出了94项新措施和举措，2022年为63项。政策措施主要涉及披露规则、新的国家战略、框架和准则以及(金融)部门和特定产品要求。发展中国家越来越积极地参与可持续金融决策。2023年，它们约占新政策措施的60%。这些措施大多集中在最大的发展中经济体或金融中心。发展中国家作为一个整体，在利用可持续融资方面继续面临挑战，表现为可持续投资流量持续低迷。国际标准将产生显著的溢出效应。国际可持续发展准则理事会和欧洲联盟发布的新披露标准以主要金融市场为目标，但将影响这些金融市场以外的公司。参与这些市场中企业供应链的发展中国家公司将面临更大的压力，必须达到更高的可持续性标准，合规可能成为市场准入的先决条件。一个关键的政策挑战是避免金融市场扩大对可持续投资战略的抵制，以及广而言之对可持续性和披露要求的抵制。美国有17个州通过了立法，禁止基金管理人在作出投资决定时考虑环境、社会和治理因素，或禁止各州与资产管理人订立合同将化石燃料等某些行业排除在投资组合之外。对世界各地的公司而言，与可持续性报告相关的复杂性和合规成本是一个越来越大的问题。12 2024-UNCTAD投资和营商便利化投资便利化和数字政务投资便利化和数字政务投资便利化已成为全世界投资政策制定者的头等大事。2016年出版贸发会议 投资便利化全球行动菜单 以来，各国一直在谈判一项关于投资便利化促进发展的国际协定，便利化已成为区域及双边贸易协定和投资协定的支柱，国家执行努力大幅增加。营商和投资便利化已成为发展中国家私营部门发展和吸引外国直接投资的核心。使设立和经营企业更容易不仅吸引外国投资者，还改善本地企业的商业环境，有助于中小微企业的正规化和增长。便利化工作的核心是提供信息、保证规则和监管透明以及精简行政程序。由于这些要素围绕着信息和程序展开，因此数字化对其有效实施至关重要。因此，营商和投资便利化带来了一波数字政务举措，包括信息门户和在线单一窗口等。这些举措现在占贸发会议监测的国家投资政策措施的很大一部分；现代国际投资协定也日益鼓励利用数字化落实承诺。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务13更多的投资协定鼓励数字化投资便利化政策措施日益数字化201520162021202336% 67 12201520162019643892222202020231213434非数字措施数字措施2016发达经济体202443482016发展中经济体202482124数量质量(110)4.66.54.85.82016发达经济体202412282016发展中经济体20241367数量质量(110)6.48.25.36.8投资便利化门户的数量和质量都在提升信息门户单一窗口数字化具有广泛好处在线提供的三大企业服务数字政务方案较好的国家外国直接投资流入量较大 8%企业登记获得许可机构质量较高业务创新率更高世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务14强制程序其他营商程序拓宽数字政务近年来，数字便利化工具的数量显著增加，质量也有所提高。贸发会议的数据显示，发展中国家用于企业和投资者注册的国家政府信息门户的数量从2016年的82个增加到124个；发达国家从43个增加到48个。在发展中国家，同期在线单一窗口的数量从13个增加到67个，这些窗口允许网上办理多种手续；发达国家从12个增加到28个。门户网站的质量也有所提高，最不发达国家的一些门户网站可与发达国家的门户网站相媲美，这表明存在跨越式发展的机会。数字平台的建设、维护和加强仍然存在挑战。尽管取得了进步，但信息过时、门户关闭和“单一窗口包装”等问题依然存在。持续更新、所有权明确和资源充足对于数字便利平台的长期成功至关重要。技术支持对发展中国家而言格外重要；最不发达国家评级最高的门户往往是通过发展援助建立的。数字政务工具可对吸引外国直接投资产生积极影响。平均而言，数字营商和投资便利化门户网站的质量每提高一个百分点(按照贸发会议全球企业注册倡议的评级方法)，发展中国家获得的外国直接投资就会增加8%左右。这种影响不是自动产生的，而是更广泛的投资环境改善的部分结果。数字营商和投资便利化也促进正规化和包容性。实施数字单一窗口的国家的小企业注册显著增加。许多新企业由女性、年轻企业家和城市中心之外的人口创立，这表明这些平台改善了获得服务的机会，即使数字鸿沟巨大的国家也是如此。各国政府应通盘考虑数字投资便利化，避免投资程序出现专门流程。逐步统筹企业设立的所有强制程序，如企业登记、税务和社会保障以及营业执照等，有助于实现规模经济和范围经济，确保国内外所有企业无论大小都能受益。数字营商和投资便利化可以成为拓宽实施数字政务的垫脚石。由于数字政务解决方案的基本体系结构在诸多类型的服务中基本相同，因此平台可以逐渐扩展到投资者进入和企业设立等核心强制程序之外。影响企业经营的其他行政程序可能是针对具体部门的，或者涵盖从环境到健康安全、劳工和社会问题等政策领域。营商和投资便利化为发展数字政务提供了一条自下而上的途径。这种方法从为企业提供基本服务(通常是第一批实现数字化的政府服务)开始，逐步扩展到相邻的政策领域，可以在一个或几个公共部门实体开始，不一定依赖于重大的立法干预，成本相对较低，为用户增加即时价值，也为政府增加创收潜力。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务15数字政务应对可持续发展投资低迷的某些症结这种自下而上的方法为发展中国家提供了一条宝贵的补充途径。当前关于实施数字政务的指导意见倾向于自上而下，立足国家战略并依托数字政务机关。虽然中央指导对于推动立法、提供预算支持以及发动利益攸关方参与十分必要，但可能导致计划冗长复杂，对发展中国家而言往往成本过高，难以推行。面向企业和投资者的在线单一窗口可以快速增加价值且成本低廉，逐步扩大服务和机构的覆盖面。拓宽实施数字政务是对投资政策的自然补充。仅仅依靠在线信息和简化流程无法使众多发展中国家所需的投资潜力发生翻天覆地的变化。对投资者和投资促进机构的调查始终表明，治理和制度方面的缺陷是吸引外国投资的一大挑战。数字政务可以提高透明度、增加效率并减少腐败，有助于克服这些缺陷并支持对可持续发展目标的投资。贸发会议数字政务平台中的营商和投资便利化数字工具已在60多个国家投入使用。展望未来，贸发会议将继续支持发展中国家并与其他国际组织合作寻找机会，最大限度地发挥数字政务的效益，促进对可持续和包容性发展的投资。世界投资报告 2024-投资便利化和数字政务16附表外国直接投资流量(十亿美元)区域外国直接投资流入外国直接投资流出202120222023202120222023全球 1 622 1 356 1 332 1 8821 575 1 551发达经济体 732 426 464 1 376 1 023 1 059欧洲 179-106 16 706 217 328欧洲联盟 267-85 59 620 170 183欧洲其他地区-88-21-42 86 47 145北美 450 379 361 383 449 494其他发达经济体 103 154 87 287 357 238发展中经济体 890 930 867 506 552 491非洲 82 54 53 5 90.1亚洲 667 678 621 458 471 440中亚 7 10 7 2-2 1东亚 334 315 286 290 286 279南亚 53 58 36 18 16 14东南亚 208 223 226 91 83 89西亚 64 72 65 58 87 59拉丁美洲和加勒比 140 196 193 41 69 50大洋洲1.3 1.4 0.5 1.8 2.6 0.7 最不发达国家 29 27 31-0.41.41.2内陆发达国家 20 24 242.0-1.83.5小岛屿发展中国家 6 7 81.11.71.8备忘录：在全球外国直接投资流量中的占比发达经济体 45.1 31.4 34.9 73.1 65.0 68.3欧洲11.0-7.8 1.2 37.5 13.8 21.1欧洲联盟 16.4-6.3 4.4 32.9 10.8 11.8欧洲其他地区-5.4-1.6-3.2 4.6 3.0 9.4北美 27.7 27.9 27.1 20.4 28.5 31.9其他发达经济体 6.4 11.3 6.5 15.2 22.7 15.3发展中经济体 54.9 68.6 65.1 26.9 35.031.7非洲 5.1 4.0 4.0 0.3 0.60.004亚洲 41.1 50.0 46.6 24.3 29.9 28.4中亚 0.4 0.8 0.6 0.1-0.1 0.1东亚 20.6 23.2 21.5 15.4 18.2 18.0南亚 3.2 4.2 2.7 0.9 1.0 0.9东南亚 12.9 16.4 17.0 4.8 5.3 5.7西亚 4.0 5.3 4.9 3.1 5.5 3.8拉丁美洲和加勒比 8.6 14.4 14.5 2.2 4.4 3.2大洋洲 0.1 0.1 0.03 0.1 0.2 0.05最不发达国家 1.8 2.0 2.4-0.02 0.1 0.1内陆发达国家 1.2 1.7 1.80.1-0.1 0.2小岛屿发展中国家 0.4 0.5 0.60.1 0.1 0.1 资料来源：贸发会议，外国直接投资/多国企业数据库(www.unctad.org/fdistatistics)。

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景顺长城：2024红利投资策略洞察报告（33页）.pdf

红利投资策略洞 察 报 告红利投资策略即选取分红稳定，股息率高的股票进行投资。近年来，在A股大盘走势疲弱的背景下，红利风格表现优异，1年、3年和5年期中证红利指数明显跑赢市场主要指数（沪深300、创业板指和科创50）。本篇报告旨在对红利投资策略进行详细解读，主要分为三个方面：一是红利风格表现及产品市场情况；二是站在当前时点，对红利策略短期、中期和长期配置价值进行分析；三是在包括被动投资、量化策略、主动权益及固收 在内的多种红利产品中，为投资者提供分析及指引。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告01CONTENTS02010203红利策略的配置价值分析2.1 红利策略的长期战略配置价值2.2 判断红利策略中期配置价值的三个维度14200505032.3 短期交易拥挤度观察配置红利资产的四种方式3.1 指数/ETF产品介绍3.2 量化基金产品2326303.3 主动权益基金产品3.4 固收 产品目录CONTENTS红利风格表现及产品市场04景顺长城“红利家族”产品矩阵101314一、红利风格表现及产品市场图表1：近十年红利风格表现回顾红利风格（以中证红利指数表征）最近10年的行情（2014年至2024年5月），中证红利指数的年化总回报（含股息）达到14.0%，同期沪深300指数的年化总回报约为6.8%。可以大体分为三个阶段，分别是2014-2018跑赢市场整体（以沪深300指数表征）、2019-2021年初显著跑输市场、以及2021年二季度至今持续跑赢市场。数据来源：Wind,景顺长城。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告相对走势:中证红利/沪深3002.001.801.601.401.201.000.802014201620182020202220244.003.503.002.502.001.501.000.50201420162018202020222024指数走势14.0%6.8%最近10年中证红利指数年化总回报（含股息）同期沪深300指数年化总回报中证红利全收益指数沪深300全收益指数03回顾红利基金产品规模，从绝对规模来看，截至2024年5月23日，红利基金产品数量共有149只，基金总规模达1511亿元，均较2018年出现翻番增长。从相对规模来看，红利基金产品在全市场权益基金中的数量占比较2023年底改善0.31pct来到2.29%的历史高位，而规模占比则较2023年底改善0.35pct来到2.38%。不到3%的规模占比指向后续较为广阔的提升空间。分结构来看，红利基金产品中被动型基金和主动型基金分别占比56.8%和43.2%，其中被动型基金又可以分为ETF（38.5%）和场外指数基金（18.3%）。数据来源：Wind，景顺长城。注：1）截至2024年5月23日；2）红利基金产品按照基金标题、业绩比较基准以及持股情况进行筛选；3）权益基金产品包括股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金、QDII-股票型基金、QDII-混合型基金；4）计算中不考虑ETF联接基金。04149只红利基金产品数量共有1511亿元基金总规模达图表3：近两年红利基金产品规模在权益基金产品中的占比持续改善数据来源：Wind，景顺长城。红利基金产品数量占比红利基金产品规模占比3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0 18201920202021202220232024图表4：分类型看，主动型红利产品规模占比最高，ETF次之ETF38.5%主动型基金43.2%场外指数基金18.3%图表2：近两年红利基金产品规模持续提升数据来源：Wind，景顺长城。红利基金产品规模(亿元，右轴)红利基金产品数量160140120100806040200160014001200100080060040020002018201920202021202220232024二、红利策略的配置价值分析图表5：A股风险收益特征（2005-2024）2.1 红利策略的长期战略配置价值2.1.1 红利是A股风险收益特征较好的单一风格，适合作为组合构建中的底仓策略红利是A股少有的风险收益特征较好的单一风格。中证红利指数自2005年成立以来，在接近20年的区间中实现年化回报约13%，年化波动约25%，收益仅低于食品饮料和家电两个长牛消费行业，但后者的波动率明显更高。红利指数的风险收益比（收益/波动）达到0.53，作为对比，同期标普500指数的风险收益比约为0.57，已经比较接近。数据来源：Wind,景顺长城。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告13.0%中证红利指数自2005年成立以来实现年化回报25%年化波动农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理中证红利沪深300中证500中证1000国证成长国证价值0.0%2.0%4.0%6.0%8.0.0.0.0.0.0 .0#.0%.0.0).01.03.05.07.0%年化回报年化波动05红利风格与传统权益型基金（以偏股基金指数表征）的长期表现均好于市场整体，同时两者的超额收益呈现相对稳定的负相关性。过去10年，中证红利指数年化回报13.8%，偏股基金指数年化回报8.0%，均跑赢同期的沪深300和万得全指数。此外，两者超额收益的相关系数约为-0.23，仅在2016-2017阶段性正相关。以往包括专业机构投资者在内的市场参与者对上述红利策略特点的理解可能并不充分，只是将其视作一类风格，与成长风格、核心资产等概念类似。但资产配置理论告诉我们，将两个分别具有超额收益、且两者超额收益呈负相关的策略组合在一起，可以得到一个风险收益特征更为稳健的组合。06图表6：红利风格与偏股基金指数长期表现均好于市场整体图表7：红利风格与偏股基金指数的超额收益呈现一定负相关性，仅在2016-2017阶段性正相关13.8%8.0%过去10年中证红利指数年化回报偏股基金指数年化回报年化收益（%）夏普比率(右轴)最大回撤(%)年化波动(%，右轴)指数收益及夏普比率对比(2014-2024)指数回撤及波动率对比(2014-2024)14.012.010.08.06.04.02.00.00.700.600.500.400.300.200.100.00中证红利偏股基金沪深300万得全A-40.0-45.0-50.0-55.0-60.023.523.022.522.021.521.020.520.0中证红利偏股基金沪深300万得全A偏股混合型基金指数中证红利滚动3年相关性(基于相对万得全A指数超额收益计算)平均负相关性滚动3年相关性:中证红利vs.偏股基金指数相对走势:指数/万得全A1.901.701.501.301.100.900.702013201520172019202120230.600.400.200.00-0.20-0.40-0.60-0.80201220142016201820202022图表8：高增长股票比例与经济增速同步下行数据来源：Wind,景顺长城。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告27 11年A股的股息支付率约为37 23年A股的股息支付率约为2.1.2 经济增长中枢降至低位后，以分红为代表的股东回报重要性提升最近几年，资本市场对上市公司股东回报的重视程度显著提升，其中一个重要的宏观背景是经济增长中枢的逐步下降。以滚动10年为长期观察窗口，2004-2013年期间的平均名义GDP同比增速接近16%，而在2014-2023年降至8%左右。包括上市公司在内的经营主体的业务增速，是宏观经济在微观层面的映射。在以上提到的第一个十年期间，平均每年有一半A股上市公司营收增速高于15%，这个比例在过去10年降到40%以下。增长中枢下降是每个经济体发展到一定阶段后的必然现象，并非坏事，但随着高增长机会的减少，股东对企业的诉求也会逐步从增长导向切换至股东回报导向。在经济高速增长时期，每个企业所在的行业都快速扩张，而且经济体中不断出现新的业务机会；在这个阶段，企业的理性决策是把经营中赚取的现金流和利润不断投入到有价值的新产能、新业务中，以实现规模最大化。但随着经济过渡到中低速增长时期，多数行业进入存量竞争状态，值得大规模投入的新机会明显减少；此时企业的理性决策，应当是在满足生产经营需求的基础上，定期把赚取的利润通过分红和回购等方式回馈给股东，而不是把资金沉淀在公司资产负债表上，甚至做低效的过度投资。通过分析A股的分红数据，可以印证上市公司存在提升分红的意愿和能力。A股全部上市公司作为一个整体，2011年A股的股息支付率约为27%，该比例在2023年提升至37%；从中位数维度，2011年股息支付率的中位数仅为3%，即多数公司都不做分红、或分红比例极低，该比例在2023年大幅提升至30%。展望未来，分红规模预计将随着利润的稳步增长而进一步增加。此外，当前A股股息支付率较高的行业集中在以银行、煤炭为代表的传统高股息行业，未来大概率会出现更多提升分红比例的行业和公司，从而有助于整体分红规模的提升、和股息支付率维持在较高水平。7.0%8.0%9.0.0.0.0.0.0.0.0.07.09.0A.0C.0E.0G.0I.0Q.0 092011201320152017201920212023A股高增速个股比例（TTM营收同比15%的个股占比，滚动10年均值）名义GDP同比（滚动10年均值，右轴）0708图表9：A股股息支付率（分红金额/净利润金额）持续提升与经济增速下台阶相关的，是利率中枢的下移。10年前国内的广谱利率在5%以上，10年期国债收益率在4%左右，现在国债收益率已经接近2%。与此同时，随着A股上市公司的股息支付率提升，股息率也显著提升；以中证红利指数为例，10年前的股息率和长端国债收益率接近，但最近三年已经抬升至5%以上。我们认为从更长期的维度看，随着利率中枢的进一步下移并保持低位运行，股息的配置吸引力将持续提升，对机构投资者和个人投资者都是如此。上述因素构成了红利策略长期配置价值的大背景，即高增长机会减少后，股息在投资收益中的占比将显著上升，投资者必须提升对包括分红在内当期股东回报的重视程度。30 23年股息支付率大幅提升至数据来源：Wind，景顺长城。A股整体A股中位数(右轴)201020122014201620182020202239.07.05.03.01.0).0.0%.05.00.0%.0 .0.0.0%5.0%0.0%图表10：中证红利股息率与10年期国债收益率走势对比数据来源：Wind，景顺长城。中证红利股息率(%)10年期国债收益率(%)20122014201620182020202220248.07.06.05.04.03.02.01.00.0图表12：A股市场分红和回购规模正在逐步超越融资规模（亿元）景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告数据来源：Wind，Bloomberg，景顺长城。-25000-20000-15000-10000-50000500010000150002000025000300002014201520162017201820192020202120222023回购分红融资图表11：美股市场分红和回购规模远大于融资规模（十亿美元）2.1.3 资本市场改革推动A股从融资市场向投资市场演进新“国九条”驱动A股市场平衡融资功能与投资功能，向成熟资本市场转型。2024年4月新“国九条”出台，主要围绕上市发行、退市制度、减持制度、券商监管、中长期资金入市、程序化交易等内容展开。新政策一方面收紧二级市场供给，优化上市公司质量，规范分红、回购注销等相关制度；另一方面也在持续推动中长期资金入市，壮大长期投资力量。受此影响，A股市场最终有望形成投资端和融资端的良性循环，从融资市场向投资市场演进。资金面来看，过去十年中，A股上市公司呈现出明显的“重融资，轻分红回购”的特征，融资规模多年大于分红和回购总额，而这一点在2023年出现明显变化，强政策驱动下分红规模开始大幅改善，同时IPO和再融资节奏也有所放缓。对比而言，美股则呈现典型的投资市特征，自2014年以来美股分红回购的规模均远超融资规模。新“国九条”驱动A股市场平衡融资功能与投资功能，向成熟资本市场转型。数据来源：Wind，Bloomberg，景顺长城。-600-100400900140019002014201520162017201820192020202120222023回购分红融资09102.2 判断红利策略中期配置价值的三个维度从中期战术配置的维度而言，我们认为影响红利风格强弱的因素是多方面的，以下将从基本面、市场环境以及红利本身投资性价比的角度来展开分析。2.2.1基本面维度指数走势的相对强弱中期来讲代表了底层基本面的相对强弱，在红利投资中也并不例外。通过统计可以发现，剔除少数例外年份，历史上红利的超额收益（中证红利指数相对万得全指数）与红利相对全A利润增速差呈正相关关系。即当红利类股票的业绩增速快于市场总体时，红利风格具备超额收益，反之亦然。同时，考虑到大部分红利类股票为传统行业的成熟型公司，业绩增速的波动性小于市场整体。故当市场整体业绩承压时，红利类股票的业绩存在相对优势，红利风格具备超额收益，而此时往往也是权益市场整体走弱的阶段。同时，从上图中也可以发现以上规律并不是每一年都成立。比如在2016到2017年和2021年，这两年红利走势相对较强，不能完全用盈利增长解释，这背后主要还是周期行业的产业链级别机会。其中，2016到2017年由于供给侧改革，南华工业品指数累计上涨80%，而2021到2022年由于全球商品通胀，南华工业品指数累计上涨50%，红利代表性股票在传统产业相对较多，不免有一定的周期行业分布，在这几年相对受益。因此我们可以理解，分析中期红利的战术配置，不止步于盈利增长，还要考虑其他因素，如市场环境和背后的产业链驱动逻辑。这样可以理解2015、2019、2020年的红利投资相对弱势，并辅助对未来的判断。图表13：红利超额收益与红利相对全A盈利增速差的正相关2011201220132014201520162017201820192020202120222023-20%-15%-10%-5%0%5 %-15%-10%-5%0%5%红利超额收益红利相对全A盈利增速差数据来源：Wind，景顺长城。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告数据来源：Wind，景顺长城。图表14：红利超额收益与市场动量效应的负相关2.2.2市场环境维度描绘市场环境的维度有很多，动量/反转是其中最为重要的视角之一。长期沉浸在市场的投资者可能都有一种感性认知，市场在有些年份相对容易投资，而有些年份相对难度较大，这实际上主要是由于动量效应带来的。动量效应主要衡量的是，过去一段时间走势较强的股票在未来的持续性如何。当动量效应强时，顺势而为较为容易，当动量效应较弱时就比较难。通过分析可以发现，当市场动量效应较强时，红利风格往往跑输（2013、2015、2019、2020），反之则红利具备相对收益的概率较大。市场形成强动量效应，即过去非常强势的股票还能延续未来一段时间的强势，这往往是成长股的大级别行情，因为只有成长股可以有更大的想象空间。当市场对于未来成长方向形成非常强的预期、并且预期在不断证实的过程中，才能呈现成长赛道的估值持续提升，这背后需要一个超强的产业逻辑作为支撑，且产业逻辑不断被证实进一步强化了市场的信心。我们回顾历史可以看到，在2013、2015、2019、2020年这几个市场动量效应较强的年份，都出现了超强的产业逻辑并被证实。如2013、2015年，互联网指数的市值增幅非常大，背后是移动互联网产业链逻辑的形成；而2019、2020年，新能源指数市值增幅非常大，背后是新能源产业链逻辑的形成。2011201220132014201520162017201820192020202120222023-20%-15%-10%-5%0%5 %-40%-20%0 %红利超额收益市场动量效应图表15：互联网和新能源产业逻辑下的红利超额收益数据来源：Wind，景顺长城。红利超额收益互联网指数市值增幅新能源指数市值增幅-30%-20%-10%0 0%-400%-300%-200%-100%00 0000 1120122013201420152016201720182019202020212022202311图表16：红利超额收益与DRP数据来源：Wind，景顺长城。2.2.3红利投资性价比维度红利投资的性价比，通常采用股息率溢价DRP（即股息率-10年国债收益率）来衡量。历史上，由于无风险利率相对较高，红利的DRP不是特别突出，因此统计意义不大。但我们发现，近几年随着无风险利率的下移，红利的DRP大幅提升，性价比非常突出，这也较大程度驱动了过去三年的红利行情，而DRP作为衡量指标的重要性也显著得到了提升。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告2.2.4 基于以上三个维度的最新判断，红利策略的配置价值仍有持续性我们通过上述多个角度对红利投资的中期战术配置判断框架进行了梳理，大体可以总结为：在此框架下，我们展望未来进行中期战术配置判断：综上，从中期维度来看，未来红利投资的持续性仍然较强。在权益市场总体盈利增速较慢、或红利类股票盈利增速相对市场总体更高时，红利具备超额收益的概率更高，反之亦然。当权益市场动量效应较强时，红利相对落后于市场。但强动量效应往往是持续性较强的成长市，背后需要有超强的大级别产业逻辑并被不断验证，否则市场难有强动量效应，红利具备超额收益的概率较大。红利的投资性价比主要体现在股息率溢价，在无风险利率下移的趋势下，红利的投资性价比大幅提升，驱动了近几年的红利行情。当前我国经济进入了高质量发展时期，淡化了增长的速度，更加强调增长的质量，因此未来权益市场总体的增速应较为平稳，不易出现爆发式盈利增长并导致红利这种较为稳定的板块出现增速大幅落后。目前尚未出现极强的大级别产业链逻辑来推动市场极强的动量效应。红利当前的股息率溢价仍然较高，具备较好的投资性价比。-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00.00.00 .00%.00%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00 1220132014201520162017201820192020202120222023红利超额收益年初DRP12数据来源：Wind，景顺长城。2.3短期交易拥挤度观察我们对红利策略的长期配置价值持积极态度，以上也构建了中期维度的战术配置框架；在短期维度，主要通过观察红利风格和相关行业的拥挤度指标，寻找短期买卖点。相对A股多数风格和行业，红利是一种换手率较低的策略，日度换手率长期保持在0.5%以下，平均水平只有0.2%。2016年以来，红利风格的阶段性高点往往与换手率显著上升同步出现，一个简单的经验规律是中证红利指数的换手率升至0.35%以上即需要关注短期交易拥挤度风险。收盘价换手率（滚动10个交易日均值）0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%0.40%0.45%0.50%0.55%0.60%3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,500 6,000 201620172018201920202021202220232024图表17：红利指数的阶段性高点往往与换手率显著上升同步出现13逻辑清晰、风格稳定：Smart-Beta的设计背后需要明确清晰的经济学、金融学意义，并通过严谨的量化研究、样本内样本外回测，最终确定为基于基本面数据、市场数据等客观数据的红利风格指数化投资规则并向投资人公开，逻辑清晰、严谨、透明。使投资者对于投资策略、历史投资效果、持仓情况一目了然。同时，基金产品对Smart-Beta指数进行跟踪投资，确保了产品最终的净值表现充分体现红利Smart-Beta策略的效果，不会出现产品表现的严重偏离，充分体现红利投资的特点，保证投资风格严格复刻策略设计的初衷。交易灵活、更低成本：指数跟踪投资的基金产品，运行成本更低，所以红利Smart-Beta基金的综合费率要比主动型基金更低，给投资和提供更加低成本的配置工具。于此同时，红利Smart-Beta ETF，也为投资者提供了场内实时交易的功能，更为灵活便捷。3.1 指数/ETF产品介绍3.1.1 红利Smart-Beta指数及ETF投资优势Smart-Beta投资指的是采用规则化的方法构建策略组合，使得组合具备特定的投资风格。运作角度而言，通常将规则以指数编制的形式确定下来，形成Smart-Beta指数并由指数公司进行维护、展示，基金产品通过指数跟踪的形式投资于此特定的投资策略，帮助投资人获得期望的投资风格。Smart-Beta产品常见的运作形式为场外指数基金、场内ETF以及场内ETF的场外联接基金，此类产品的费率通常较主动基金更为低廉，而ETF提供了实时、低成本交易的功能，给投资者更灵活的投资选择，帮助投资者更便捷地实现投资策略。在众多Smart-Beta类别中，红利是Smart-Beta最获得海内外投资者认可的主流策略之一，红利Smart-Beta产品尤其是红利类ETF，具有以下优势：三、配置红利资产的四种方式景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告图表18：红利SmartBeta指数及ETF投资优势红利Smart-Beta指数及ETF投资优势逻辑清晰灵活交易更低成本风格稳定14数据来源：Wind，截止至2024年5月31日3.1.2红利Smart-Beta投资的风格特征红利Smart-Beta的投资理念是采用规则化的方法，定期进行组合构建，因此不依赖于主观判断。但从另外一个角度而言，规则的制定需要更多的精细化考量，以规避单纯依靠股息率造成的“价值陷阱”。红利Smart-Beta的规则制定需要经过较为严谨的研究检验，目前常用、且较为有效的规避“价值陷阱”的方法为，在股息率筛选之外，对于分红意愿、分红能力、股息率的计算方法、市场隐含分红持续性指标的筛选。红利Smart-Beta投资策略的初衷是要为投资者提供长期的高股息复利效应，以红利低波100指数为例，可以看到，红利Smart-Beta持股的分红更为持续、分红比例更高，叠加更低的估值，其持仓股息率更高。其背后主要是由于红利Smart-Beta通过规则化的构建方法保证了组合的风格特征，与策略的出发点高度一致。15图表19：红利Smart-Beta策略能规避单纯依靠股息率造成的“价值陷阱”图表20：红利Smart-Beta持股特征规避”价值陷阱”保证分红持续性历史分红连续性筛选基本面 市场面筛选股息率精细化计算0 00%三年连续分红股票占比三年股利支付率中位数红利低波100沪深300中证500红利低波100沪深300中证50002468101214161820市盈率股息率数据来源：Wind通过规则化的方法，红利Smart-Beta从组合构建角度达到了投资者进行红利投资想要获得的组合特征，从历史来看，红利Smart-Be-ta也达成了预期的实际结果。可以发现，通过规则化的红利Smart-Beta构建方法，以红利低波100为例，历史上的确实现了更高的股息率，以及更低的波动率，达到了投资者希望以更低的波动长期获得更高的股息复利效应的投资目标。这一方面说明了Smart-Beta的理念本身在红利投资中的可用度高，另一方面，由于构建规则中对于持续分红意愿、持续分红能力、基本面指标、市场面指标的筛选，确保了Smart-Beta策略的可持续性。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告图表21：红利Smart-Beta策略实现持续的高股息率与低波动表现0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0 132014201520162017201820192020202120222023实现股息率0.0%5.0.0.0 .0%.00.0 1820192020202120222023历史波动率红利低波100沪深300中证500红利低波100沪深300中证50016数据来源：Wind，统计区间为2013年-2023年3.1.3港股红利Smart-Beta随着投资者对红利Smart-Beta投资的关注度、认可度大幅提高，市场逐渐将视野从A股拓展到了港股。我们观察到，港股红利Smart-Beta相较A股红利Smart-Beta，长期以来的估值更低，股息率更高，并且估值差呈现出收敛态势。因此从性价比的角度，港股值得关注，并且我们认为Smart-Beta的投资方法在港股同样适用。17图表22：港股红利Smart-Beta策略实现更低估值及更高股息率表现3.1.4 红利Smart-Beta投资的差异化及选择同类Smart-Beta的核心是背后的投资规则，我们可以发现，由于规则的不同，不同红利Smart-Beta的历史表现差异也较大。最终可以体现为收益风险特征的较大不同，例如，红利低波100由于低波动的加入，长期风险指标如年化波动率、最大回撤更低，由于低波动除了控制波动之外，在A股也具备较强的超额收益，因此长期的收益表现也略胜一筹。图表23：不同A股红利Smart-Beta策略风险收益分布股息率走势港股通红利低波红利低波100港股股息率-A股股息率数据来源：Wind，数据截止至2024年5月31日红利低波动100红利低波动中证红利红利指数深证红利沪深3004%6%8 !#$%&%年化全收益年化波动率红利低波动100红利低波动中证红利红利指数深证红利沪深3004%6%868BDFHPR%年化全收益最大回撤0.0%2.0%4.0%6.0%8.0.0.0 21/11/01 2022/05/01 2022/11/01 2023/05/01 2023/11/012024/05/01市净率走势港股通红利低波红利低波100A股市净率-港股市净率0 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 0.802021/11/01 2022/05/01 2022/11/01 2023/05/01 2023/11/012024/05/01数据来源：Wind，统计区间为2013年-2023年数据来源：Wind，统计区间为2019年1月1日-2024年5月17日除长期的收益风险特征外，如果回顾过去的每一年的表现，差异也非常明显。因此，在进行红利Smart-Beta投资的过程中，对于不同策略的选择也尤为重要。我们建议投资者应从投资规则入手，选择更加符合自己投资目标的策略，这样长期的收益风险特征与自身的投资需求才可以更加匹配。与A股相同，港股红利Smart-Beta策略之间也具备较大的差异化。其中，以港股通红利低波为例，其低波因子的引入使得年化波动率、最大回撤更低。而投资方向更加集中的港股通央企红利则历史上具备相对较高的收益。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告图表24：分年度看，不同A股红利Smart-Beta策略收益差异明显图表25：不同港股红利Smart-Beta策略风险收益分布-40.0%-20.0%0.0 .0.0.0.0 132014201520162017201820192020202120222023历年全收益红利低波动100红利低波动中证红利红利指数深证红利港股通红利低波国新港股通央企红利港股通高股息港股通高息精选标普港股通低波红利恒生指数-4%-2%0%2%4%6%8 !#$%年化全收益年化波动率港股通红利低波国新港股通央企红利港股通高股息港股通高息精选标普港股通低波红利恒生指数-4%-2%0%2%4%6%8%05EP%年化全收益最大回撤18数据来源：Wind，统计区间为2019年1月1日-2024年5月31日数据来源：Wind，统计区间为2019年1月1日-2024年5月17日历年的收益表现的差异化也较为明显，其中具备低波属性的港股通红利低波的由于低波因子，历年表现更加稳定，而投资方向更加集中的港股通央企红利的弹性更大，因此，对于投资者而言，选择港股红利Smart-Beta时，投资规则的差异也应该着重考虑。19图表26：分年度看，不同港股红利Smart-Beta策略收益差异明显除A股、港股的单市场红利策略之外，同时覆盖A H两个市场的红利Smart-Beta策略也有独特优势。此类策略采用规则化方法，在A H市场中动态选择符合高股息标的构建指数组合。由于覆盖A股和港股两个市场，选股范围大，可以有效分散市场风险。其中，以沪港深红利成长低波指数为例，指数跨A H市场，采用了三因子进行编制，大幅降低波动率，提高收益风险比。最为特色是其成长因子的加入，提升了红利策略的弹性，较大程度上规避掉“价值陷阱”的负作用，尤其适合红利扩散行情。对比多只同类沪港深指数，从收益风险角度看，指数之间差异明显，其中沪港深红利成长低波指数的表现更为突出，显著处于坐标左上的优选区域。图表27：不同A H股红利Smart-Beta策略风险收益分布-30.0%-20.0%-10.0%0.0.0 .00.0.0 1920202021202220232024历年全收益港股通红利低波国新港股通央企红利港股通高股息港股通高息精选标普港股通低波红利沪港深红利成长低波动沪港深高股息沪港深高股息精选沪港深红利低波动6%7%8%9%年化全收益年化波动率沪港深红利成长低波动沪港深高股息沪港深高股息精选沪港深红利低波动6%7%8%9 $&(024%年化全收益最大回撤数据来源：Wind，统计区间为2019年1月1日-2024年5月31日从分年收益表现来看，指数之间的差异也很明显。做投资时，收益的稳定性尤为重要，要尽量规避大起大落的风险。其中沪港深红利成长低波指数在这方面表现更加稳健。因此,投资者在选择A H跨市场的沪港深红利Smart-Beta策略时，应当充分关注不同投资规则带来的差异,审慎权衡风险收益特征，以做出最优决策。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告图表28：分年度看，不同A H股红利Smart-Beta策略收益差异明显历年全收益沪港深红利成长低波动沪港深高股息沪港深高股息精选沪港深红利低波动3.2 量化基金产品3.2.1 量化策略的特点从投资理念上看，量化投资保持了被动投资的纪律性，同时又融入了主动投资的灵活性，可以在纪律性和灵活性之间实现较好的平衡。在纪律性方面，量化产品会严格控制投资组合相较于基准的偏离，保证投资组合相对于基准不会发生风格漂移；在灵活性方面，量化产品会基于深入的研究成果，对投资标的进行进一步精选，力争战胜投资基准。-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0.0.0 .0%.0 1920202021202220232024指数投资量化投资主动投资纪律性灵活性20数据来源：Wind，景顺长城。从策略的宽度和深度来讲，量化产品通过系统化的方式实现对海量数据的挖掘，可以发现更多的投资机会，并通过分散化投资的方式弥补深度的不足。从策略容量上看，量化产品的策略容量低于被动指数产品，但高于主动产品。量化产品的组合持仓分散，单只股票持仓比例很低，对交易成本不敏感。由于换手率低，持股分散，在不影响收益率的情况下，策略目前规模支持达数百亿以上。21量化策略分析的数据不限于行业基本面数据、上市公司财务报告、分析师研报、机构行为、资金流、市场交易数据等传统数据，还囊括了很多非传统数据，比如新闻数据、专利、社会责任报告、产业链等数据。量化策略在处理种类繁多、海量数据时有天然的优势，在保证拥有一定深度的同时极大拓展数据宽度、确保数据处理的高效。在模型调整上，严格遵循量化研发流程，做到可追溯和可验证，力求策略调整的严谨性。在投资执行时，遵循严格的风险管理和纪律性，整个交易执行实现全自动化流程，避免人为干预。量化投资组合呈现出广覆盖、高度分散性特点，可以有效分散个股风险。具体到红利投资来看，经过长期的研究和实践，量化策略在这一领域也能发挥出特殊的优势。图表29：预期股息率因子相较于历史股息率因子的优势3.2.2 量化策略投资红利资产的优势相较于其他投资方法，量化策略的优势，在应用于红利投资时同样适用：1.发挥量化优势构建预期股息率，改进传统红利策略加权方式预期股息率因子更能反应公司未来的分红水平。传统红利投资往往基于历史股息率来推测未来股息率，这可能会导致未来分红能力较差的公司被纳入指数，而我们基于上市的盈利质量以及分红能力构建的预期股息率因子，能更好的反应公司未来的股息率水平。如图表29所示，长期来看，预期股息率因子的表现优于历史股息率因子。数据挖掘的宽度、深度和高效1模型调整的严谨性2投资执行的风险管理和纪律性3组合的广覆盖和分散性4预期股息率因子历史股息率因子0.000.501.001.502.002.503.003.502014-12-312015-12-312016-12-312017-12-312018-12-312019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-12-31数据来源：Wind，景顺长城。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告2.发挥量化优势规避红利投资中的“红利陷阱”红利投资是以股息率为重要指标进行筛选的投资，在部分情况该指标下存在着缺陷，即为“红利陷阱”问题。这类问题大致分为两类：估值陷阱和周期陷阱。估值陷阱指部分股票的高股息源自估值下滑，买入后容易出现股价持续下跌；周期陷阱指公司处于盈利周期顶部，当前高股息难以维持。某些行业存在较大的周期性，在处于周期性的顶部时，其盈利水平高、股息率高，随着行业周期性见顶后，其盈利水平与分红水平存在大幅波动的风险，难以维持较高的股息率。在红利投资方面，量化策略通过深入研究更加有效的策略，来规避估值陷阱和周期陷阱。比如基于对股息率的拆解，对个股和行业的生命周期、库存周期和盈利周期的深入分析可以有效规避这两个陷阱。如图表30所示，如果对中证红利指数中可能存在估值陷阱和周期陷阱的个股进行剔除，则规避估值陷阱和周期陷阱后的中证红利指数可以显著跑赢中证红利指数。如果某股票的股息率突然大幅提升，但是提升原因不是股息支付率提升，而是PE快速下降导致的。这种情况往往意味着该股票不被市场所看好，股价正在处于下行周期，这时估值陷阱出现了，需要极力避免。如2021年的房地产行业的部分股票。估值陷阱周期陷阱股息率计算公式拆解如下：股息率=每股股息DPS/每股股价P =(每股股息DPS/每股收益EPS)/(每股股价P/每股收益EPS)=股息支付率/市盈率(PE)图表30：规避了估值陷阱和周期陷阱之后的中证红利指数规避估值陷阱和周期陷阱后的中证红利指数中证红利全收益0.000.501.001.502.002.503.002009-12-312011-12-312013-12-312015-12-312017-12-312019-12-312021-12-312023-12-3122数据来源：wind，截至2024/06/30。数据来源：wind，截至2024/06/30。23图表31：CIS价值风格基金与中证红利全收益收益率对比（%）3.3 主动权益基金产品3.3.1 价值风格主动权益基金作为类红利投资策略主动权益基金风格多样，不同投资风格的基金经理往往根据其投资框架进行相应投资，具体风格可划分为价值、成长、均衡等多种类型。相较于成长和均衡风格，价值风格基金经理在选股上与红利策略具备一定的相似性，股息率相对更高。具体来看，根据股息率计算公式（股息率=每股分红/股价=（每股分红/每股盈利）*（1/PE估值），红利策略选股标的通常具备较低的估值及较强的现金分配能力；而价值投资风格的核心原则为企业的内在价值及安全边际，企业的长期现金流创造能力和估值是重要选股指标，因此红利个股更加容易纳入价值风格基金经理的股票筛选池。与指数基金和量化基金产品不同，价值型主动权益基金往往并不是纯粹的红利投资策略，不是仅按照股息率进行选股，但考虑到其选股和红利策略的相似性及较高的股息率，价值风格主动权益基金可作为一种类红利投资工具。3.3.2 价值风格主动权益基金与红利指数比较价值型主动权益基金作为类红利投资工具，相对纯粹的红利投资工具，在收益率、波动率、最大回撤维度表现是否更优呢？我们采取价值型主动权益基金（中信证券价值型风格基金指数）和中证红利全收益指数来进行比较。收益率方面，由于近年来市场风险偏好较低，红利资产体现出高分红的确定性溢价，自2021年以来红利风格演绎较为极致，一年、三年维度来看，价值风格基金指数相比红利全收益指数出现较大幅度跑输；拉长时间周期，从五年、十年维度来看，价值风格基金指数取得了不错的绝对收益，但相对红利全收益指数仍然有所跑输。波动和回撤方面，短期价值风格基金稍逊于红利指数，但是长期来看，波动率和回撤较为接近。指数中证红利全收益CIS价值风格基金1年11.50%-8.88%3年21.58%-15.42%5年54.32.81年261.177.18%图表32：CIS价值风格基金与中证红利全收益年化波动率对比（%）指数中证红利全收益CIS价值风格基金1年12.74.21%3年16.41.14%5年16.87.51年21.31 .15%图表35：景顺长城能源基建与中证红利全收益收益率对比（%）指数中证红利全收益景顺长城能源基建1年11.50.89%3年21.58B.07%5年54.32.07年261.1775.50%景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告3.3.3 精选价值风格基金，能实现更优的收益及风险收益比上述数据显示，价值型风格基金在收益、波动和回撤方面并未明显优于中证红利全收益指数。但如果我们从价值风格基金指数中成分基金的收益率分布来看，五年期和十年期收益率的标准差分别为50.85%、100.81%，显示指数中成分基金的长期收益差距较大，选对基金的重要性不言而喻。此外，自2021年以来至2024年5月24日，红利指数的业绩表现跑赢了90%的价值型风格基金指数成分基金，波动率优于65%的价值型风格基金指数成分基金，可见在本轮行情中收益和波动表现优于红利指数的价值型风格基金仍在少数。因此，如果希望达到较好的投资效果，实现优于红利指数的收益和风险收益比，则需要在众多的基金产品里优中选优，重点关注价值风格基金经理中风格稳健不漂移、并具备较强投资能力的基金经理。以景顺长城基金经理鲍无可为例，其为市场上价值风格的基金经理代表，自下而上选股时非常注重企业的壁垒及估值，管理的基金产品历史上股息率相对较高，可以作为类红利策略投资工具。我们选取鲍无可管理时间最长的景顺长城能源基建基金与中证红利全收益指数进行对比，能源基建无论在短中长期的收益率、波动率还是最大回撤方面，均明显优于中证红利全收益指数。指数中证红利全收益CIS价值风格基金1年-9.21%-21.01%3年-18.39%-27.40%5年-18.39%-28.94年-45.66%-42.20%图表34：景顺长城基金经理鲍无可价值风格基金股息率情况（%）基金/指数景顺长城价值发现景顺长城国企价值景顺长城沪港深精选景顺长城价值稳进三年定期开放股息率（%）3.733.523.313.18指数景顺长城价值领航两年持有期景顺长城价值驱动一年持有期景顺长城价值边际景顺长城能源基建股息率（%）3.143.113.082.44数据来源：wind，截至2024/06/30。注：中信证券价值型风格基金指数剔除行业主题基金后，基于主动权益型基金的持仓定位出稳定风格的价值型基金，并从基金经理管理产品年限、风险调整后收益、风险指标以及季度胜率等维度筛选并构建核心池。数据来源：wind，截至2024/03/31。注：股息率根据一季报前十大重仓股计算。将前十大个股股息率（近十二个）加权个股的持仓权重之和得出。数据来源：基金业绩来自景顺长城，基准及指数收益来自wind，近1、3、5、10年能源基建的业绩比较基准收益分别为-6.68%、-25.23%、-1.85%、66.89%，均截至2024/06/30。注：基金经理自2014年6月27日开始管理能源基建基金。图表33：CIS价值风格基金与中证红利全收益最大回撤对比（%）2425图表36：景顺长城能源基建与中证红利全收益年化波动率对比（%）指数中证红利全收益景顺长城能源基建1年12.74.58%3年16.41.66%5年16.87.41年21.31.92%数据来源：wind，截至2024/06/30。年化波动率，即收益标准差的年化值。年化波动率数值越大，代表回报远离过去平均数值，回报较不稳定故风险越高。相反，年化波动率数值越小，代表回报较为稳定，风险亦较小。注：基金经理自2014年6月27日开始管理能源基建基金。图表37：景顺长城能源基建与中证红利全收益最大回撤对比（%）指数中证红利全收益景顺长城能源基建1年-9.21%-6.89%3年-18.39%-8.91%5年-18.39%-9.05年-45.66%-28.11%数据来源：wind，截至2024/06/30。能源基建2019-2023、成立以来最大回撤分别为-4.03%、-9.05%、-5.13%、-8.91%、-6.12%、-28.11%。注：基金经理自2014年6月27日开始管理能源基建基金。总体来说，价值型主动权益基金作为类红利策略投资工具的优势主要在于：一是立足于自下而上选股，获取股价上涨的弹性。资产的预期回报主要可以拆解为股息收益、业绩增长和估值提升（不考虑回购注销），虽然价值型主动权益基金和红利指数投资在选股上具备一定的相似性，但投资目标有所不同。除了股息收益外，价值型主动权益基金的投资目标更关注资本收益，主要来自于企业的业绩增长和估值提升，因此弹性相对更大。在价值实现路径上，价值型风格基金经理需要深入理解公司的商业模式，进行同行业比较和上市公司调研，以此自下而上精选个股，获取股价上涨的收益。二是立足长期，判断企业分红能力的持续性。由于企业的分红行为通常具备稳定性，红利指数基于过去公司的分红数据来判断未来的分红情况，但主动权益基金通过分析行业的发展趋势以及公司的商业模式、竞争优势和壁垒，分析和预测公司未来盈利的持续性、自由现金流创造能力以及分红能力，以获取长期持续的收益。三是行业分散，同时动态跟踪调整个股比例，控制回撤和波动。从中证红利指数的行业分布来看，银行业占比21.84%，煤炭行业占比17.54%，行业集中度较高，而价值风格基金可通过行业配置分散持仓；此外，价值风格基金还可通过动态跟踪行业和企业基本面情况，及时调整个股持仓，从而控制回撤和波动。数据来源：wind，景顺长城。注：指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。3.4 固收 产品3.4.1 固收 产品的特点“固收 ”即以债券为核心持仓，叠加股票、可转债或基金等资产作为收益增强的部分。从风险收益特征的视角，此类产品的波动显著小于权益型基金，但长期回报又高于纯债型基金，是持有体验较好的理财产品，适合以实现资产长期稳健增值为配置目标的投资者。3.4.2在固收 产品中使用红利策略的优势通过固收 方式来投资红利类资产具备以下优势：第一：降低组合的净值波动，改善风险调整后收益。按比例将红利资产加入到债券资产配置中后，资产组合的资产曲线相比“债券 沪深300”、“债券 成长”、原先红利资产曲线等组合更加平稳，有助于实现净值波动降低，回撤缩窄，Sharpe比率以及Calmar比率的改善。对于低波固收 产品而言，“纯债筑底”与“红利赋能”构成理论上的“完美”互补和增强。一方面，与普通权益资产相比，红利资产长期收益较为稳定，且具备波动率低的特质；另一方面，红利股票的beta和组合中的债券久期形成一定对冲，降低组合的净值波动。第二：追求绝对收益，适合长期投资。“债券 红利”之所以能取得长期绝对收益，一方面，红利资产和债券背后往往是高股息和票息，为投资组合提供基础的收入；另一方面，红利策略综合了估值分析、公司质地考量以及市场环境适应性，通过精选那些估值合理、盈利能力强、现金流稳定且市场表现稳健的公司，在追求长期的资本增值和收益分配时，能够避免资本的损失，为投资者提供了一种在不同市场条件下均能寻求稳定回报的投资途径。站在当下时间点，经济增长动能的转型期，需要宽松的流动性环境，且随着支持和引导上市公司分红制度的政策相继落地，上市公司分红比例有望进一步提升，红利资产对于经济波动的敏感度较弱，不易受经济波动影响。此外，随着禁止“手工补息”以及银行存款挂牌利率下行，社会无风险利率中枢显著下移，居民和企业理财收益率明显下行，“债券 红利”相比具有较高收益，未来更加具有稀缺性，为风险偏好较低的投资者提供了一类较优的资产配置选择。图表38：三种基金指数累计收益率偏股基金指数二级债基指数中长期纯债基金指数0.0P.00.00.0 0.0%0.0 132014201520162017201820192020202120222023景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告263.4.3红利策略在固收 产品中的应用方式固收 产品可以通过两种方式应用红利策略。第一种是以纯债筑底，权益长期配置偏红利、价值风格的股票，力争实现“稳中求胜”的投资目标。债券部分以信用债票息策略为主，精选中高等级信用债，灵活把握票息机会，辅以杠杆、久期等策略，力争平稳基础收益；权益部分采用红利低波策略，通过红利、低波、景气三因子模型，严选股息率高、波动率低、景气度高的优质红利股，力争提升向上收益空间。这种策略优点是充分利用红利的上述特性、且相应基金经理有机会在熟悉的行业内通过选股创造超额收益。第二种是以纯债筑底，权益持仓部分将红利作为底仓策略，同时也配置其他股票策略，这种方式的优点是组合的整体风格相对均衡、不会过于依赖特定市场风格。以景顺长城基金经理邹立虎为例，其负责固收 、偏债混等多只产品权益部分管理，擅长周期与价值方向投资，以安全边际为出发点，追求持续稳健复利回报。通过自上而下的宏观分析，结合自下而上的行业及个股选择，寻找大概率和高赔率机会。邹立虎自2022年03月12日开始管理景颐招利基金，持仓风格以价值大方向 上游资源周期股为主，重仓板块包括有色、煤炭、交运、钢铁、金融地产等，部分与中证红利指数行业板块重叠。同时基金经理会基于宏观、行业景气度、公司治理情况与商业模式等维度的考量，给予投资标的合理的估值和盈利假设，力争在低估时买入，在高估时卖出，更为灵活动态的调整组合结构与仓位。27图表39：邹立虎基金经理旗下基金股息率情况（%）产品名称景顺长城景颐招利6个月持有景顺长城景盛双息景顺长城华城稳健6个月持有景顺长城安盈回报一年持有类型二级债基二级债基偏债混合型偏债混合型（股票仓位）股息率2.89%3.04%2.57%2.78%数据来源：wind，截止2024/03/31。注：股息率根据一季报前十大重仓股计算。将前十大个股股息率（近十二个）加权个股的持仓权重之和得出。数据来源：景顺长城，截至2023年12月末。行业分类采用申万一级行业分类。数据来源：景顺长城，截至2024年6月30日。注：邹立虎基金经理自2022年03月12日开始管理景颐招利基金。图表40：景颐招利前十大行业分布VS中证红利成分行业分布图表41：景颐招利A管理以来业绩归因有色金属煤炭交通运输钢铁非银金融石油石化家用电器建筑装饰环保公用事业9.96%2.94%1.64%1.29%1.00%0.68%0.67%0.65%0.35%0.33.51%有色金属煤炭石油石化建筑装饰交通运输钢铁国防军工家用电器农林牧渔非银金融5.13%2.15%1.57%1.53%1.26%0.78%0.75%0.49%0.41%0.38.45%有色金属煤炭交通运输钢铁非银金融石油石化家用电器建筑装饰环保公用事业9.96%2.94%1.64%1.29%1.00%0.68%0.67%0.65%0.35%0.33.51%有色金属煤炭石油石化建筑装饰交通运输钢铁国防军工家用电器农林牧渔非银金融5.13%2.15%1.57%1.53%1.26%0.78%0.75%0.49%0.41%0.38.45%银行煤炭交通运输钢铁基础化工传媒房地产纺织服饰建筑材料医药生物19.5.9.8%8.6%5.7%4.7%4.3%4.0%3.99%3.32.81%景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告景颐招利中证红利2023-12-312023-06-302022-12-312022-06-302023-12-31业绩拆分来看，景颐招利管理以来的权益平均仓位仅在17%左右，实现收益近8%。20.00.00.00%5.00%0.00%-5.00%1.14%6.73%-2.43%7.93%股票债券其它可转债券2829图表42：景顺长城景颐招利各年度收益（%）指数景顺长城景颐招利二级债基指数2022年1.81%-5.07 23年3.09%0.57 24年以来7.25%1.46%管理以来13.37%1.02%图表43：景顺长城景颐招利各年度最大回撤（%）指数景顺长城景颐招利二级债基指数2022年-2.71%-4.59 23年-2.09%-2.96 24年以来-1.55%-2.37%管理以来-2.71%-5.79%与同类二级债基相比，景颐招利业绩领先，管理以来A类份额累计净值增长率13.37%，同期二级债基指数收益1.02%。此外，对固收 、偏债混类产品，除了关注业绩的进攻性，下跌市的防守能力同样重要。管理以来景颐招利A最大回撤-2.71%，优于同期二级债基指数最大回撤-5.79%，在同类产品亏损的2022年度仍实现正回报收益。数据来源：基金收益来自景顺长城，经托管行复核，指数收益以及最大回撤数据来自wind，均截止2024/06/30。2022-2024年，管理以来基准收益分别为0.69%、3.15%、3.62%、8.59%；景颐招利2020-2023、成立以来最大回撤分别为-0.19%、-1.94%、-2.71%、-2.09%、-2.71%。注：邹立虎基金经理自2022年03月12日开始管理景颐招利基金。综上，叠加红利策略后产品呈现的风险收益特征，非常符合稳中求进型投资者的偏好。较低的波动率的特点也使其适合作为资产配置底仓产品，有效降低组合整体回撤。数据来源：wind，景顺长城，均截止2024-06-30。注：产品的股息率和市盈率按照前十大重仓股加权平均计算。四、景顺长城“红利家族”产品矩阵景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告被动投资主动权益固收 &偏债混/龚丽丽,郑天行曾理张晓南,郑天行被动产品，费率低被动产品、费率低，跨A H两地市场,叠加成长因子表现更有弹性被动产品，费率低，聚焦港股高股息被动产品、费率低、港股 央企价值风格，自上而下 自下而上，资源品、大周期价值风格，自下而上选股，重视安全边际和企业壁垒权益部分以价值和红利风格为主权益部分采取多策略，红利作为底仓类型产品代码产品名称/市盈率股息率规模(亿元)基金经理特点515100007751159569520990018504260117019521018294000979008850009098008715008060260112002065010011011997014767018214002796景顺长城中证红利低波动100ETF景顺长城沪港深红利成长低波指数A景顺长城国证港股通红利低波动率ETF景顺长城中证国新港股通央企红利ETF景顺长城周期优选混合A景顺长城支柱产业混合A景顺长城价值发现混合A1景顺长城国企价值混合A景顺长城沪港深精选股票A景顺长城价值稳进三年定期开放灵活配置混合景顺长城价值领航两年持有混合景顺长城价值驱动一年持有期灵活配置混合景顺长城价值边际灵活配置混合A类景顺长城能源基建混合A景顺长城景盛双息收益债券A类景顺长城景颐招利6个月持有期债券A类景顺长城安盈回报一年持有期混合A类景顺长城华城稳健6月持有混合A景顺长城景颐辰利债券A景顺长城景盈双利债券A类11.696.1720.0618.1114.2412.8614.8414.3314.3914.8214.6116.0316.9215.2516.0913.3915.0522.556.23%5.27%1.39%1.73%2.91%3.02%2.56%2.75%2.74%2.73%2.59%2.42%3.03%3.53%1.97%2.65%3.33%1.44t.981.860.0011.196.736.2510.4615.8766.578.059.714.3593.6663.19112.1152.200.742.301.2923.86邹立虎鲍无可李曾卓卓,李怡文邹立虎李怡文,邹立虎邹立虎陈莹陈静,王博瑞30注：数据来源基金定期报告，截至2024.06.30。风险评级来源：晨星资讯，晨星风险评级中低风险（R2），适合保守型、稳健型、积极型和激进型投资者。景颐双利基金经理变动：基金经理汝平曾于2013.11.13-2014.12.26、基金经理毛从容曾于2014.1.16-2021.4.19、万梦曾于2019.11.2-2020.11.25管理景颐双利基金。景颐嘉利基金经理变动：基金经理毛从容曾于2020.5.29-2022.6.6管理景颐嘉利基金。景颐招利基金经理变动：基金经理万梦曾于2020.9.29-2021.9.30管理景颐招利基金。景盛双息债券基金经理变动：基金经理毛从容曾于2016.1.26-2017.3.20管理、陈文鹏曾于2016.1.26-2019.2.13管理、何江波曾于2019.2.14-2022.1.28管理景盛双息基金。31附：景顺长城景颐招利6个月持有期债券及基金经理在管同类产品历史业绩：基金名称成立时间风险评级景颐嘉利2020/5/29中低风险景颐招利2020/9/29中低风险景颐双利2013/11/13中低风险景颐尊利2022/7/27中低风险景盛双息2016/1/26中低风险项目A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率2019/6.57%/6.09%3.42%/4.60%/4.09%4.67 205.41%/5.16%3.06%/8.58%/8.22%3.31%/1.05%/0.71%2.97 217.52%/7.08%4.29%8.49%/8.06%4.29%8.36%/7.87%3.20%/1.48%/1.06%5.23 220.10%/-0.30%0.69%1.81%/1.41%0.69%-1.59%/-1.97%3.11%/1.18%/0.75%3.32 231.43%/1.02%3.15%3.09%/2.68%3.15%2.19%/1.74%3.01%2.36%/1.95%3.15%2.15%/1.70%4.81%成立以来18.77.65#.13.96.73.83%.00.91.76%6.30%任职时间董晗2020/10/30李怡文2021/6/16李怡文2021/4/30董晗2020/10/30邹立虎2022/3/12李怡文2021/4/30董晗2020/10/30李怡文2022/7/27李怡文2022/1/29邹立虎2022/1/29李曾卓卓2022/5/25数据来源：基金定期报告，截至2024年6月30日。风险评级来源：晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。注：价值边际于2022.6.2增设C份额，能源基建于2022.11.2增设C份额。沪港深精选基金经理变动：黎海威曾于2017.12.13至2019.5.16担任沪港深精选基金经理。能源基建基金经理变动：余广曾于2010.5.29至2015.3.2担任能源基建基金经理。风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司 红利投资策略洞察报告附：价值边际及基金经理在管同类产品历史业绩：项目A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率A类/C类净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率净值增长率净值增长率业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率业绩比较基准收益率任职时间基金名称成立时间风险评级价值边际AC2020/8/31中风险能源基建AC2009/10/20中风险沪港深精选2015/4/15中风险价值领航两年2020/3/23中风险价值稳进三年2020/7/31中风险价值驱动一年2021/7/19中风险国企价值2023/5/30中风险2019/14.81).59 .62 .47%/202014.08.48#.69.68#.022.80%/202110.51%-1.95.44%-2.86%8.43%-7.94%8.33%-3.53%7.40%-4.68%/20222.38%/5.91%-13.01%1.09%-16.88%2.24%-16%7.83%-17.37%2.04%-10.52%3.46%-8.15%/202315.97%/15.50%-6.03.94%/15.48-8.15.30%-10.23.31%-8.71.58%-6.52.75%-5.99%成立以来鲍无可2020/8/31鲍无可2014/6/27鲍无可2016/5/28鲍无可2020/3/23鲍无可2020/7/31鲍无可2021/7/19鲍无可2023/5/30鲍无可2023/10/1161.93%/45.49%-14.32%/-7.3248.46%/34.41#.17%/-2.805.00%-23.13.67%0.62X.08%-13.98B.34%-19.42&.50%/25.68%-3.82%净值增长率业绩比较基准收益率价值发现2023/10/11中风险/12.05%/11.74%/12.20%-2.21%-0.09%/-0.16%/-0.06%-2.262

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厦门自贸区：2024中国（福建）自由贸易试验区厦门片区投资环境白皮书（14页）.pdf

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2024-09-08 14页 5星级

Horizons：2024马来西亚出海白皮书（18页）.pdf

?资付来亚林吉特（MYR，RM）合同语来语/英语资税13.22%资周期每次招聘周期24时编著：Anson Hu审校：Bella Chen关于HorizonsHorizons成于2018年，总部设在新加坡，实体分公司遍布全球50 国家和地区，在亚太地区、中东、欧洲和美洲等全球180 个国家和地区拥有全球业务能。怀揣着“实现雇国界，解锁全球机遇”的使命和对未来企业模式的创新和愿景，Horizons直致于为全球企业提供卓越、效的跨境资源解决案，推动企业在全球范围内实现效运作和快速扩张。Horizons始终秉持着服务客户和持续创新的核理念，依托主研发的先进技术平台和遍布全球的专业运营团队，在超过180个国家和地区提供从名义雇主服务、全球灵活、全球签、全球算薪到企业跨境咨询服务的站式全流程跨境解决案。我们的标是什么？放眼全球，本地，为企业提供站式、定制化的全球资源解决案。我们将为企业承担当地的法律、税务和财务等责任，让您放专注于公司的业务拓展。我们的使命是什么？为客户消除全球阻碍，实现资源管理国界。我们希望您的业务发展能够不受国界限制，把握全球市场机遇。Horizons致于服务我们的客户，让您的时间更好的于塑造业务的未来。Content1 1来亚基本情况12 2雇佣合同 22.1 雇佣合同种类及合规信息2.2 解除雇佣关系3 3社会保障与福利53.1 来亚福利管理3.2 福利和补偿限制4 4税收法规65 5资薪酬管理75.1 薪资付周期5.2 三薪5.3雇主成本6 6作签证87 7员作时98 8公共假期与休假 109 9Horizons站式解决案121010东南亚重点国家对13来亚，简称，是君主宪联邦制国家，都吉隆坡，联邦政府政中布城。全国分为13个州和3个联邦直辖区，全国积约33万平公。来亚是个多族、多元化国家，官宗教为伊斯兰教。来亚是资本主义国家，其经济在20世纪90年代突猛进，为亚洲四之，已成为亚洲地区引注的多元化新兴业国家和世界新兴市场经济体。国家实施来族和原住优先的新经济政策，2022年，来亚国内产总值（GDP）3435亿美元，国内产总值增率8.7%，均国内产总值12040美元。1970年以来，来亚的经济已经从主要基于原材料（橡胶和锡）出的经济转变为东南亚最强、最多样化和增最快的经济。初级产仍然很重要，该国是橡胶和棕榈油的主要产国，出量油和天然，是世界上最的商业硬来源之。然，来亚越来越强调出导向型制造业，以推动其经济增。利相对便宜但受过教育的劳动、发达的基础设施、政治稳定和被低估的货币的较优势，来亚吸引了量外国投资。来亚基本概况1雇佣合同在来亚雇员时，雇主应起草简明扼要的书合同，详细说明雇佣条款和条件。合同条款应始终以英语和来语书写。来亚的雇佣合同应包括以下条款：来亚的雇佣合同应包括以下条款：职位描述和职责 补偿和福利 终要求 遣散费录通知书和雇佣合同必须以来亚林吉特（MYR）为结算单位，详细说明资和补偿。?2?受保护群体：怀孕/休产假/育假的雇员 不可解雇书通知：员需要提前向雇主提交书辞职通知。邮件通知：通过电邮件发送简单的解雇信，并确认收据。如果是外籍员，必须通知最近的劳动局完成终雇佣续。通知期辞职通知，或即辞职 付代替正常通知期内累积资的款项。3解雇通知补偿固定期限合同和固定期限合同 遣散费:4来亚福利管理为了成功监督福利管理，雇主不仅应该确保有保障的福利，还应该提供员可能期望的补充福利。例如，虽然第13个的奖在来亚不是强制性的，但很部分雇主会提供该奖。许多员也期望获得基于绩效的奖（如销售佣），但不是强制性的。来亚的公共卫系统通常需要漫的等待时间，导致许多愿意付更的保费购买私医疗保险。为了激励员，些雇主会提供团体私医疗保险、团体寿保险和团体意外保险。这些福利通常以度津贴的形式发放给员。来亚的就业法遵循1955年的就业法。该法案对薪酬和福利有相关规定。因此，雇主在来亚开展业务并付员资之前，了解就业法关重要。福利和补偿限制5社会保障与福利对于管理福利的雇主来说，所有员获得来亚法律保障的福利关重要。福利必须包括带薪年假，具体天数参考员在公司作的时间短。例如，公司服务少于两年的员每年可拥有天年假。对于任何拥有五年或五年以上公司服务的员，他们每年拥有16天。来亚的全医疗保健系统（由雇员和雇主税提供资）涵盖所有员。有权连续休不少于60天的产假。怀孕期间，性员也有权获得产假津贴。产假可以在性员预期到期后30天内随时开始。税收法规来亚居的收税税率在0(%之间。收超过100万币的税率为28%。如果来亚的员因意外死亡、残疾或疾病需要帮助，来亚社会保障体系（SOCSO）将为员及其家提供经济援助。SOCSO由雇主和员共同缴纳的资组成。缴费额取决于资，按收的0.5%计算。雇主在此基础上再缴纳1.75%。此外，就业储蓄基还涵盖养，并为员提供在某些情况下提取资的能。这些情况可能包括买房或重疾病治疗。雇主和员都向就业储蓄基缴费。当员每收超过5000币时，员的缴费率为11%，雇主的缴费率为12%。当员每收不5000币时，雇主的缴费率为13%。如果员是外国公，这些缴费是愿的。但对于来亚公和永久居来说，缴费是强制性的。6薪资付周期在来亚，薪资付周期通常为每次，薪资款项在每的最后个作付。三薪在来亚，三薪通常在每年的年末付，对于三薪的付条款般会在劳动合同中说明。资薪酬管理员个所得税收区间（单位：MYR）税率0 5,000 0.00%5,000 20,0000 1.00 ,000 35,000 3.005,000 50,000 6.00P,000 70,000 11.00p,000 100,000 19.000,000 400,000 25.000,000-600,000 26.000,000 2,000,000 28.00%7作签证员在来亚办理签，必须由有雇佣外籍员资质的雇主公司为员签证提供担保。受雇的外籍员必须是其作领域有认证资质的专家。来亚还列有个关键职业名单（COL），该名单突出了国内技能短缺的作类型，这些类型持作许可证/签证的申请。在来亚，有三种作许可证/签证类型：就业准证、专业访问准证和临时就业准证。每种类型的准证都有其接受标准，员必须满若规定的条件才能符合资格。在雇外籍员之前，需获得主管级及以上管理层的事先批准。在解雇外籍员时，雇主必须在30天内通知主管级及以上管理层。雇主成本出项占雇员收例公积（60 岁以下员）*薪低于 5000 MYR的按 13%收取，薪于5000 MYR 的按 12%收取，外籍劳可免缴。12.00%-13.00%公积（60岁以上员）4.00%-6.50%社会保险（SOCSO）*针对 60 岁以下，薪上限为 5000 MYR1.75%就业保险（EIS）0.20%资源发展基（*员数超过 10 时）1.00%总雇成本总雇成本18.95.95%-22.45.45%8加班资：通常为基本资的少1.5倍。休息作：超过4个时：1天资4-8个时：2天资超过8个时：每时按200%的资计算带薪休假作：作8时：假资 200%的资超过8时作：300%的资*此外，根据劳动法令，员每天少有30分钟的休息时间。员作超过5时，但不8时时，应有少30分钟的休息时间。如果员作超过8时，休息时间应延45分钟。最低资1500 MYR 2474 RMB9根据劳动法令，来亚普通员的每周作时间为48时，每天作时间不得超过8时。通常，周作6天，每天作8时。员作时公共假期与休假假期总数：根据就业法(1955)规定，员的带薪休假权利有以下规定：最年假天数规定：此外，来亚的员每年还可以享受10个公共假期，包括州和国家层的庆祝活动。并且在全国范围内，所有雇主都会庆祝5个公共假。公共假期：10病假病假的带薪时间根据作时间短和是否需要住院治疗定。不需要住院治疗的员可以享受14-22天的带薪病假。需要住院治疗的员可以享受60天的带薪病假。如果员缺勤超过2天，需要提供注册医出具的医疗证明。产假准妈妈们有权享受少98天的带薪产假陪产假新亲有权享受少7天的带薪陪产假11Horizons 确保提供常指导，帮助您的企业了解来亚的劳动法律法规。Horizons 还确保每周或每两周（来亚的标准周期）处理资，并按要求代扣税款。作为来亚的名义雇主，Horizons负责代扣员所得税、向国家当局付资税以及向来亚税务局提交纳税申报表。与我们的来亚名义雇主（EOR）合作是进来亚市场最快、最具成本效益的式。请注意，来亚名义雇主也被称为来亚专业雇主组织（PEO）。EOR平台在来亚雇员，并通过我们的平台或应程序向员付资。EOR成本Horizons的来亚EOR解决案，让您最投获得最产出。招聘时间在来亚快速职，在短短24时内租。劳动合同我们起草符合来亚劳动法的劳动合同。当地薪酬福利Horizons处理在来亚的所有强制性福利和缴款。180多个国家和地区不仅限于来亚我们提供全球名义雇主服务。我们的站式服务我们的站式服务12图：来亚地图Horizons EOR，让您轻松合规进雇附录-东南亚重点国家对13附录-东南亚重点国家对14

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IBM：2024投资回报术：混合设计助力提高技术投资回报率研究报告（21页）.pdf

投资回报术 混合设计助力提高技术投资回报率IBM 商业价值研究院1在数字化转型浪潮中，企业高管始终面临着证明 IT 投资价值的巨大压力。如今，展示超越成本节省的投资回报率比以往更加重要这也是董事会会议中的一项重要指标。在任何情况下，这都是一项艰巨的任务。尤其是，组织平均仅将 23%的技术预算投入到可实际产生业务收入的领域。1 这只是预算中很小的一部分，无法产生可观的投资回报率。而且，72%的受访高管表示将技术投资回报率提高至少 25%是一项关键业务目标。2“混合设计”提供了一种解决方案。在 IT 项目中应用“混合设计”原则的组织可以在五年内实现超过 3 倍的投资回报率。采用“混合设计”的组织不仅可以实现更高的回报，还可以利用生成式 AI 创造广泛的业务价值。3而现在就是评估您的技术投资、项目设计和投资组合的最佳时机。在进行评估时，技术和业务两者缺一不可。最好是将技术和业务相整合，因为较低的投资回报率往往是两者脱节的结果。为生成式 AI 建立一个“混合设计”基础，可以实现技术重置，一劳永逸地弥合这一低效的鸿沟。投资 回报术混合设计助力提高技术投资回报率“所有项目都面临展示投资回报率的压力。任何 CEO 都不希望项目带来更高的成本和复杂性。”数字银行首席信息官英国消费者信贷组织本系列报告旨在阐述组织如何采用我们提出的“混合设计”方法来设计和实施“重大技术重置”。作为本系列报告的第二期，本报告将探讨如何利用混合设计来提高技术投资的业务回报。22IBM 商业价值研究院甄别出了每位领导者都需要了解的三个要点，可帮助组织利用“混合设计”提高投资回报率：02 01 03 行动方案技术投资组合萎缩导致投资回报率较低。需要了解的事项将 IT 支出作为投资组合而不是费用来进行管理。精准锁定与业务协同一致的精简项目，以实现更高影响力。利用飞轮效应积聚势能，积小胜为大胜。组织默认采用的技术项目设计正在扼杀投资回报率。技术无序扩张造成了敏捷性缺口。234技术投资组合萎缩的原因有很多，其中一个主要原因是技术支出缺乏明确的目标。项目很容易进入自主导航模式，从而导致投资回报率欠佳。通过坚定采用“混合设计”策略，组织可以大幅提高 IT 项目的投资回报率。IBM 对超过 50 家客户组织的分析表明，当组织采用“混合设计”原则后，IT 项目的五年投资回报率将增至三倍。但目前大多数企业依然存在萎缩的技术投资组合，因此难以实现这种提升。仔细分析技术支出就会发现一个重要障碍，那就是维护和运营成本占用了组织 IT 预算的很大一部分。近 19%的技术支出用于销售、管理和行政(SG&A)职能，例如人力资源和财务，还有 11%的技术支出分配用于优化 IT 职能的计划。5 这样算下来，还剩下多少资金可投入到推动业务发展的计划？技术预算中仅剩 23%可投资于真正创造业务收入的绩效改进领域。6现在是时候进行技术重置了让 IT 投资组合为企业发挥更大的效用。需要了解的事项：4技术投资组合萎缩导致投资回报率较低。01保持系统正常运行日常企业 IT 运营面向 IT 的 IT 项目降低成本、提高绩效和/或增强 IT 能力的项目面向业务的 IT 项目可创造业务收入的绩效改进项目面向销售、管理和行政的 IT 项目降低成本或提高人力资源、财务等部门绩效的项目47.1.7.8#.4%整体技术支出中约有一半(47%)仅用于维持系统正常运行。4 成本中心方法正在消耗 IT 资源将 IT 作为成本中心进行管理会限制企业实现更高 IT 投资回报率的能力。问题不仅在于预算的规模，而在于有多少比例的预算可用于直接推动改善业务绩效的项目和技术，例如增长、生产力、客户满意度等，目前这一比例还远远不够。但是，如果企业高管将 IT 项目视为与具体业务成效相关的投资组合，关键和创新项目就可以与其他业务战略一同优先获得资金支持。这正是“混合设计”策略中的“设计”部分发挥效用之处。“混合设计”中这种有意识的策略要求做出艰难的决策，将 IT 投资从分散转向集中。举例来说，当新的大型技术项目启动时，通常会与九个类似的项目进行竞争，并有六位不同的项目发起人。7 通过将这些项目精简为少数核心项目，组织可以腾出资金并投入到最具价值的计划中。创业思维可以帮助传统企业克服自满情绪预算固定的大型企业通常难以适应不断变化的形势。由于资源已预先分配或决策周期过长，效果不佳的计划可能会持续保留并占用资源，从而阻碍其他更具盈利前景的项目。将初创企业的敏捷性与大型组织的资源稳定性相结合，可以打造出因机而变和持续改进的 IT 投资流程。换句话说，在规模较小、节奏较快的创业环境中，需要持续不断地评估计划。市场提供即时反馈，而企业就需要迅速做出调整并终止效果不佳的计划。这种因机而变的敏捷性是一项战略优势。通过有意识地将技术支出分配给可带来业务回报的项目，提升投资回报率就是水到渠成。“每次扩大应用规模时，都应当重新测试投资回报率。如果投资回报率有所改善，则继续。如果没有改善，就需要找出原因。”首席技术官，英国消费和工业电子产品供应商5需要采取的行动：如果查看典型的 IT 预算报告，我们只会看到一长串的费用。但如果查看投资组合，就会看到一系列战略业务目标以及为每个目标提供直接支持的投资部分。为了更有效地将技术投资组合与业务回报相关联，组织需要采取以下三项行动：建立数据驱动的投资组合视图。理解推动业务发展的关键数据，并对其进行持续跟踪。例如，如果想要改进总拥有成本(TCO)这一指标，则数据驱动的视图可以帮助您做出必要的权衡，以推动实现相应的目标。这是因为在现有架构缺陷的情况下，并非每个应用都具有较低的总拥有成本，但利用数据来做出关于投资领域和降本领域的决策，组织就可以实现全面降低总拥有成本的整体目标。把握机会推动 DIY 现代化项目。采用统一的现代化方法并非唯一选项您不必为每一个领域都建立一个复杂的卓越中心。而是应当灵活应变，只要符合整体 IT 战略，就应当把握机会实现立竿见影的成效。6针对董事会成员开展培训。精通技术（或至少具备技术能力）的董事会至关重要。越来越多的美国企业正在建立独立的科学技术委员会；2023 年有 15%的企业采取这一举措，而五年前这一比例仅为 9%。8 针对董事会成员开展培训，让他们能够将技术视为业务成效、战略和愿景的驱动力，而不仅仅是成本中心。他们需要这种理解才能自信地批准战略技术投资，尤其是目前生成式 AI 正在迅速成为企业结构的一部分。随着时间的推移，您可以将他们培养成技术投资组合的支持者。将 IT 支出作为投资组合而不是费用来进行管理。017更出色的项目设计有助于提高投资回报率执行力至关重要，而良好的早期设计可以确保成功的执行。业务目标与 IT 投资之间的持续脱节会导致本已十分繁琐的技术项目设计流程变得更加耗费时间和成本。由于缺乏明确的业务计划，此类举措往往会在发展中受阻，从而产生机会成本并阻碍整体转型进展。如何才能推动业务改进和业务增长？这就需要就 IT 在业务改进中发挥的作用达成共识。例如，72%的受访高管表示将技术投资回报率提高至少 25%是一项关键业务目标。9 然而，71%的受访高管表示缺乏关于 IT 如何推动业务绩效显著改善的清晰的共同愿景，是提高技术投资回报率的重大障碍。10 尽管组织内有改进绩效的强烈意愿，但没有人建立实现这种改进的共同愿景。这不仅仅是 IT 部门的职责，IT 高管和业务高管都需要将建立共同愿景列为优先事项。此外，三分之二的受访高管表示，业务高管对更高投资回报率提案的需求不足也严重阻碍了技术投资回报率提升。11 尽管需求不足的原因各不相同，但只有 12%的新技术项目创意来自业务部门。12 因此，只有 18%的大型新技术项目在启动前测试了多个关键业务假设，这也就不足为奇了。13 鉴于一家企业设计、规划和启动一个新项目通常需要超过九个月的时间，因此大量投资都分配给资源和时间密集型项目，而此类项目几乎无法创造业务价值。14需要了解的事项：7组织默认采用的技术项目设计正在扼杀投资回报率。例如，过于注重最新技术而忽视战略业务需求（仅关注“花哨”的功能）会导致项目效果有限和资源浪费。72%的受访高管表示提高技术投资回报率是一项关键业务目标。71%的受访高管表示缺乏对 IT 如何推动业务绩效的清晰的共同愿景是提高技术投资回报率的重要障碍。然而02需要采取的行动：精准锁定可实现最高投资回报率的业务 IT 投资组合。为了实现这一目标，请收集数据并根据可靠的分析做出决策。8聚焦于业务关键领域。争取高管支持。如果没有高管的支持，就很难推动业务团队改变现状。确定并联系合适的高管支持者及发起人，让他们来帮助引导讨论需要改变的领域、未来需求等事项，从而加速推动转型。高管支持者将帮助创建和维持业务价值链与 IT 蓝图之间的重要联系。利用数据驱动的叙述方式与他们沟通，展示这些项目如何帮助他们实现业务目标。精准锁定业务关键领域，并围绕其设计高度聚焦的技术投资组合，从而节省资源，并增强在最重要领域的影响力。精准锁定与业务协同一致的精简项目，以实现更高影响力。02满足所有关键利益相关者的需求很诱人，但这样做会阻碍成功。避免让数据闲置，持续衡量绩效数据。使用与业务成效直接相关的指标，定期衡量技术项目绩效。持续改进和优化，将资源重新分配给能带来最高投资回报率和战略影响力的计划。9“我们有太多的项目。”“我们使用了太多的工具。”“为什么我们有这么多不同的环境和不同的工具？”“我们在选择最佳方案时并未应用足够严谨的标准。”是不是听起来很熟悉？如果是的话，就表示你很可能遇到了技术无序扩张。但你并不孤单。大多数转型为混合方法的组织大都有类似的经历。随着 IT 团队尝试实现各种功能，经过多年的积累，组织最终会拥有多个工具和各不相同的体验。发生这种情况时，IT 速度就会减慢，业务敏捷性也会随之降低。在“混合设计”方法中，企业致力于实现开发体验和运营体验的一致性。这一点至关重要，因为当业务高管追求上市速度时，一致的体验会大有助益，而各不相同的体验则会减慢上市速度。通过聚焦少数关键领域，并快速进行绩效改进迭代，组织可以提高技术投资回报率。但持续的执行至关重要。随着时间推移而逐渐退却的短期成效无法推动实质性进展。做出投资决策后，80%的受访高管认为找到更好的方式来为敏捷的项目执行路线图筹集资金是一项极具价值的举措。15对于当今的 CIO 和 CTO 团队来说，这并不容易，尤其是当他们尝试为生成式 AI 工作流设计混合环境时。平均而言，供应商向高管提供了 32 种生成式 AI 用例，其中 64%有潜力增强竞争优势。16 但要建立这种竞争优势，组织就需要控制技术无序扩张，并让团队保持敏捷性。需要了解的事项：9技术无序扩张造成了敏捷性缺口。03平均而言，供应商向高管提供了 32 种生成式 AI 用例，其中 64%有潜力增强竞争优势。需要采取的行动：专注于终点，而不是幻想。将稀缺的资金分散到数十个“战略”目标上，并期望获得高投资回报率，这无疑是一种幻想。但通过有意识的“混合设计”飞轮，您必须就想要支持的目标做出艰难的决策。设计一个覆盖主要目标的飞轮，让这些目标相辅相成，并随着时间的推移持续创造价值。衡量速度制定多年的投资回报率目标后，还需要继续维持实现目标所需的积极势头。衡量和管理飞轮速度。即使每次飞轮转动都能创造价值、简化技术环境并为下一次转动提供资金，但一切都取决于飞轮的旋转速度。为了提高速度，您需要缩短决策周期。定义保持飞轮转动所需的决策以及做出决策的方式。确保所有飞轮支持者就决策权和决策周期达到一致。运用行为经济学近三分之二的受访 CEO 表示生成式 AI 的成功将更多地取决于员工的采用，而不是技术本身。17 同样，飞轮也是由自愿行为推动的。飞轮的旋转速度将由执行工作的员工决定。如果执行某项飞轮任务的员工认为让飞轮旋转不符合其最佳利益，那么飞轮将旋转得非常慢，甚至完全停止旋转或者更糟的是，出现逆转。在每一步中都要思考：“如何才能识别和消除阻碍因素？如何才能让飞轮继续转动并符合所有人的最佳利益？”例如，当前的业务应用负责人可能会抵制将应用与飞轮中的数字产品进行整合的现代化项目。然而，将应用现代化纳入应用负责人的记分卡上，可以确保高管支持这项工作。在设计新项目以实现投资回报率目标时，请聚焦于由少数核心项目构成的投资组合。然后，将投资组合作为“飞轮”进行管理，通过“早期和高频”的投资回报来激活和现代化 IT 资产，以直接支持执行，实现自我维持和持续发展。10利用飞轮效应积聚势能，积小胜为大胜。0311 认识业务飞轮飞轮是改善企业级业务成效的一种绝佳方式，而不会产生大型数字化转型计划那样的负面影响。这个术语来源于机械工程，飞轮是一种重型轮子，可产生能量并传输至机器的其他部件。启动飞轮需要很大的力，但一旦转动起来，就会积聚动力并继续自行转动。要启动飞轮，企业首先需要在董事会会议上讨论并确定主要业务目标。与传统的线性项目设计和执行阶段不同，飞轮具有一个行动周期，其中每项行动都建立在之前的行动之上，使下一个行动更容易完成。例如，飞轮的第一部分可能是设计和交付可提升业务绩效的数字产品，即使这只是一种小幅改进。第二部分可能是对现有应用进行现代化以支持这些数字产品。飞轮的第三部分可能是降低 IT 运营成本（削减飞轮运转所不需要的开支）并将节省下来的资金重新投入到更多的产品开发项目中。与深思熟虑的投资组合和项目设计一样，飞轮也应当采用精心规划的设计方式。从“混合设计”的投资回报率视角，设计一个业务飞轮，不仅可以随着时间的推移持续创造高价值，还可以帮助您的团队为生成式 AI 奠定基础。“展示价值模式非常重要，而不仅仅是短期回报。当投资于大规模软件部署之类的企业项目时，如果只是在第一年节省成本，之后就无法再为企业创造任何价值，那就是难以接受的。”美国工业公司信息技术总监1112“混合设计”的实际应用从电子表格到战略合作 伙伴：标准银行的转型之旅在当今变幻莫测的市场中，对技术投资的清晰可见性不再是奢侈品，而是一项战略要务。标准银行是一家致力于为企业和个人提供金融保障产品与服务的领先提供商。该公司最近开启了与其业务目标相一致的数据驱动型 IT 投资之旅。挑战：技术投资中的盲点为了适应行业需求，该公司需要积极推动数字化转型和战略收购。但一个关键障碍是缺乏对技术支出的可见性。标准银行依赖旧式系统和电子表格进行预算编制和分析，难以区分“业务运营”成本和战略转型成本。这种数据不透明度不仅严重影响了资源的有效分配，也阻碍了组织做出明智的决策。IT 财务与分析副总裁 Dickson Kasamale 表示，“我的任务是建立成本透明度，提供切实可行的洞察并加快决策速度，同时促进 IT 部门和业务部门开展更深入的合作。”解决方案：通过技术实现透明度2020 年，标准银行开始进行战略转型。该公司用强大的业务管理软件取代了电子表格驱动的工作方式。该解决方案将财务数据与运营数据相结合，可支持更精确地分析、优化和规划技术投资。此外，云成本管理和资源及投资组合管理软件的实施，为该公司不断增长的数字投资提供了更深入的洞察。成果：释放效率和敏捷性转型带来了立竿见影的效果。更高的透明度促进了 IT 与业务部门之间更紧密的合作。此前，IT 财务团队深受数据整合任务的困扰，而现在可以将 80%的精力投入到战略分析和预测工作上。13借助标准化的成本模型和投资规划工具，领导层可以自信地将资金调配给高影响力项目，从而确保持续达成预算目标。云成本管理可提供宝贵的洞察，让产品和应用负责人能够优化云采用并充分释放价值。管理不同地区的不同项目交付团队变得更加容易。新软件不仅简化了工作流程，提高了对资源分配的可见性，而且还在复杂的组织环境下增进了协作。加快决策速度：通过简化数据分析，IT 部门可以专注于战略规划工作。改进资源管理：标准公司战略与投资组合运营及技术总监 Kaarina Bourquin 说道：“我们 IT 部门的承诺落实率提高了 20%，也就是做出的承诺与实际交付之间的比例，这一改进不仅限于交付更多成果，而且还建立了对承诺的共用可见性，让团队能够有效管理干扰并更快地完成任务。”增强云控制：优化了云采购，从而节省成本。加强 IT 与业务的协同：透明度促进了协作，并加速实现目标。盈利能力：战略优势标准银行的成功故事凸显了技术支出透明管理的重要性。利用合适的工具，该公司实现了以下成果：1314IT 无序扩张是许多大型企业中普遍存在的现象。数以千计的应用（其中许多已经过时）不仅会阻碍创新，而且还会耗费资源。曾经被誉为解决一切问题的云计算，也可能演变为复杂的“自然混合”解决方案网络。与许多公司一样，IBM 多年来积累了庞大的 IT 投资组合。大约 18 个月前，领导者以全新的视角审视这些投资组合，目标是提高投资回报率，从而腾出资金以投资于更具战略性的 IT 项目这些 IT 项目将帮助业务团队采用更加快速、智能和创新性的工作方式。从“自然混合”转向“混合设计”至关重要。IBM 技术平台转型首席信息官 Matt Lyteson 意识到，如果没有周密的计划，大型项目就可能会失去前进动力，从而面临停滞不前的风险。“我的第一个问题是：如何才能突破固有的认知？如何才能从成本视角转变为投资视角？”Lyteson 认为，从投资与回报的角度审视投资组合才是实现真正变革的关键。核心：增强型应用合理化与大多数企业一样，IBM 也经历了敏捷转型，这使得业务应用团队在运行全栈应用方面拥有高度自主权（全栈是用于构建平台、网站或应用的一系列软件解决方案与技术）。其结果是，IBM 共创建了 4,000 个应用，其中许多都是过时系统，但对于 IBM 的业务运营却至关重要。IBM 需要减少分配给云计算、托管环境和网络的资金，而将更多的资金投入到业务流程转型上。IBM 的混合设计成功案例 从无序扩张到战略 投资回报：IBM 的 IT 投资组合历程1590Ub%应用总拥有成本(TCO)平均减少 90%的业务应用使用通用 CI/CD 管道来加速交付数字业务能力。（CI/CD 管道是一种自动化流程，可帮助软件开发团队简化应用的创建、测试和部署。）由于采用混合云平台，替代了分散的公共云和私有云，平台运营人员减少了 55%支持中间件和操作系统运行的 DevOps 资源减少了 62%飞轮成效最终获得了令人满意的成效，释放出的资金投入用于持续产生投资回报并创造价值，从而实现飞轮效应。Lyteson 说道，“我们需要同时实现速度、规模、安全性和简单性。我们利用“混合设计”的机会，对业务应用组合进行了现代化、合理化、标准化和整合。我们一开始有超过 4,000 个应用。在 18 个月内，我们对超过三分之一的应用进行了合理化。我们并未止步于此。我们希望在未来 18 个月内，也就是到 2026 年，将应用数量减少到 250 到 400 个。”然而，转型并不仅限于软件层面。IBM 还将 43 个数据中心整合为 4 个数据中心。并肩作战：与业务合作IBM 的 IT 团队与业务团队展开密切合作，确保根据业务重要性进行适当的优先级排序，并确保项目持续推进。IT 团队与业务部门建立紧密联系，确保双方目标一致并相互理解是至关重要的，同时还要强调短期调整将为长期效益铺平道路。15IBM 商业价值研究院 重大技术重置 让技术投资发挥更大效用通过采用精心规划的“混合设计”方法，组织可以建立支持生成式 AI 的基础、平台和投资组合，从现在到未来五年内持续释放出巨大的业务价值。这意味着业务高管和 IT 高管需要携手合作，确保技术投资与战略目标保持一致。借助“混合设计”策略，企业可以推动数字化转型、提高投资回报率以及保持竞争优势。数字化转型将与业务转型齐头并进。现在正是重新评估、激活和重置您组织的技术组合的最佳时机。展望未来，生成式 AI 不仅将对您组织的 IT 体系产生巨大的影响，还将对整个组织产生广泛的影响。16“根据过去几年担任高层领导职务的经历，我最大的收获就是要避免停滞不前。试着去组建跨职能团队。不要只看一个部门的投资回报率，而是要看整体业务成效。不要盲目追逐炫酷的技术或 IT 能力，也不要因为所有人都在讨论 AI，就盲目采用 AI 技术。”“开展设计思维研讨会，深入理解您要真正解决的业务挑战，积极与业务高管合作，争取在高管团队中产生影响力。优先考虑那些具有变革潜力的重大项目，尤其是能够颠覆行业并产生巨大影响力的项目。接下来就可以推进项目了。组建合适的团队，积极开展合作，保持服务型领导的心态，然后就勇往直前吧。”在本报告的受访者中，一位欧洲技术高管进行了恰到好处的总结：17特别感谢Deema Alathel Chris Brown Varun Bijlani Jeremy Connell-Waite Blaine Dolph Karen Feldman Ann Funai Shawn DSouza Nduwuisi Emuchay Kate Gazzillo Matt Gierhart Jean-Pierre Lartigue Matt Lyteson William Lobig Steve Malkiewicz Lula MohantyPriya Nagpurkar Lauren Nowicki Aliye Ozcan Roger Premo Deepak Puranik Bala Rajaraman Barry Ramirez Jennifer Rego Christine Selph James Stevenson Edward Walsh1 APQC First Mile Survey.IBM Institute for Business Value.n=1,000.April 2024.Unpublished data.2 Ibid3 IBM Consulting Economic Value Model.Based on an IBM Consulting 5-year ROI model projection for hybrid by design journey built on 50-plus client engagements.ROI methodology:top-line growth,productivity gains and cost reduction.4 APQC First Mile Survey.IBM Institute for Business Value.n=1,000.April 2024.Unpublished data.5 Ibid6 Ibid7 Ibid8 2023 U.S.Spencer Stuart Board Index.Spencer Stuart.2023.https:/ spencer_stuart_board_index.pdf?sc_trk=BDB9A 48933CA433C9DDD7D4E85D62A389 APQC First Mile Survey.IBM Institute for Business Value.n=1,000.April 2024.Unpublished data.注释10 2023 U.S.Spencer Stuart Board Index.Spencer Stuart.2023.https:/ spencer_stuart_board_index.pdf?sc_trk=BDB9A 48933CA433C9DDD7D4E85D62A3811 Ibid12 Ibid 13 Ibid14 Ibid15 Hybrid by Design Survey.IBM Institute for Business Value.1,n=530,May 2024.Unpublished data.16 Ibid17 6 hard truths CEOs must face.IBM Institute for Business Value.May 2024.https:/ Copyright IBM Corporation 2024 国际商业机器（中国）有限公司 北京市朝阳区金和东路 20 号院 3 号楼 正大中心南塔 12 层 邮编：100020美国出品|2024 年 8 月IBM、IBM 徽标、IBM Consulting、IBM Research、IBM Z 和 watsonx 是 International Business Machines Corporation 在世界各地司法辖区的注册商标。其他产品和服务名称可能是 IBM 或其他公司的商标。以下 Web 站点上的“Copyright and trademark information”部分中包含了 IBM 商标的最新列表： Hat 和 OpenShift 是 Red Hat,Inc.或其子公司在美国和其他国家/地区的注册商标。本文档为自最初公布日期起的最新版本，IBM 可能随时对其进行更改。IBM 并不一定在开展业务的所有国家或地区提供所有产品或服务。本文档内的信息“按现状”提供，不附有任何种类的（无论是明示的还是默示的）保证，包括不附有关于适销性、适用于某种特定用途的任何保证以及非侵权的任何保证或条件。IBM 产品根据其提供时所依据的协议条款和条件获得保证。本报告的目的仅为提供通用指南。它并不旨在代替详尽的研究或专业判断依据。由于使用本出版物对任何企业或个人所造成的损失，IBM 概不负责。本报告中使用的数据可能源自第三方，IBM 并未对其进行独立核实、验证或审查。此类数据的使用结果均为“按现状”提供，IBM 不作出任何明示或默示的声明或保证。NYXJRXVZ-ZHCN-0419IBM 商业价值研究院IBM 商业价值研究院(IBM IBV)成立二十年来，凭借 IBM 在商业、技术和社会交叉领域的独特地位，每年都会针对成千上万高管、消费者和专家展开调研、访谈和互动，将他们的观点综合成可信赖的、振奋人心和切实可行的洞察。需要 IBV 最新研究成果，请在 上注册以接收 IBV 的电子邮件通讯。您可以在 Twitter 上关注 IBMIBV，或通过 https:/ibm.co/ibv-linkedin 在 LinkedIn 上联系我们。访问 IBM 商业价值研究院中国官网，免费下载研究报告：https:/ IBM 商业价值研究院官网微博微信公众号

2024-09-03 21页 5星级

中非民间商会：中国企业投资非洲报告2024（142页）.pdf

中非民间商会北京市丰台区南四环西路 188 号 18 区 27 号楼 3 层网址：邮箱：电话：0086(010)6416 9865中国企业投资非洲报告（2024）中非投资合作助力 非洲工业化由中非民间商会组织编纂发布。文中的相关发现、解读、结论不代表中非民间商会、会员或中国政府的观点。文中仍有亟待精准之处，祈盼得到各界人士的批评指正。文中因翻译造成理解问题，请参阅原文。本报告可供引用、下载或打印，用于个人文章、博客、网站或其他材料，请标明出处为中非民间商会。序言.I缩略词.III执行摘要.V第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望.11.1 中国企业对非投资深入且多元.11.1.1 投资合作稳步增长.11.1.2 投资项目落地生根.21.1.3 投资领域持续拓宽.51.2 中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测.61.2.1 模型的选择与基本设定.61.2.2 数据建模和预测效果分析.71.2.3 中企对非洲投资及非洲各国吸收投资的预测分析.91.3 中国企业助推非洲工业化呈三大特点.141.3.1“基础设施投资”夯实工业化发展基础.141.3.2“市场导向型投资”完善本地工业化体系.151.3.3“新领域投资”推动工业转型升级和提质增效.15第二章 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新.192.1 中非产业合作的机制与路径.192.1.1 创新合作机制.192.1.2 推动经贸投资.202.1.3 改善基建条件.222.1.4 培育工业人才.242.2 中非产业合作的互补与动力.262.2.1 产业与结构的互补性.262.2.2 资源与市场的互补性.272.2.3 知识与技术的互补性.282.3 新质生产力视角下的中非产业合作创新.30目录2.3.1 以技术合作创新引领工业转型.302.3.2 以数字经济创新推动产业升级.322.3.3 以金融合作创新改善投资收益.33第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化.373.1 非洲在全球价值链中的地位.373.1.1 非洲制造业发展的现状及机遇.373.1.2 制造业对非洲经济转型的意义.393.2 非洲朝阳产业及其对未来投资的影响.413.2.1 非洲的朝阳产业对非洲工业化的变革性影响.413.2.2 生产和投资机会比较分析.623.3 中国投资者参与促进非洲工业化的建议.713.3.1 利用现有互补能力构建本地化供应链.713.3.2 预测并利用非洲未来的需求和市场动态.713.3.3 提前进入新兴催化行业的战略.713.3.4 加强区域基础设施和互联互通.72第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇.754.1 西部非洲：处于改革和基础设施现代化的时代.764.1.1 政治、经济和基础设施条件.764.1.2 积极治理和自愿性：改革动力.774.1.3 商业便利化：竞争力问题和国家间的差异化因素.794.2 中部非洲：政策一体化和协调注入新的经济动力.814.2.1 巨大的经济潜力和有待提高的一体化.814.2.2 改善营商环境的努力.824.3 南部非洲：竞争性营商环境的经济多样化和大胆改革.854.3.1 经济和基础设施发展.854.3.2 提高经济吸引力的结构性改革和激励政策.864.4 东部非洲：包容性增长、雄心勃勃的改革和区域一体化.884.4.1 强大的经济基础和日益增强的区域一体化.884.4.2 转型中的营商环境.894.5 北部非洲：经济转型和战略性改革，创造有吸引力的营商环境.924.5.1 有利的经济条件.924.5.2 提高行政透明度和效率的改革.93III4.6 中国：有利于非洲大陆营商环境的变革性伙伴.964.6.1 中国在非洲的外国直接投资发展情况.964.6.2 中国针对非洲营商环境的结构性举措.974.6.3 中国投资对非洲大陆营商环境的影响.974.6.4 未来前景和新发展动力.98第五章 中非投融资合作的发展趋势.1015.1 中国在非洲投资的激励与驱动因素.1015.1.1 促进非洲工业化的关键因素.1015.1.2 非洲应对粮食危机的迫切需要.1025.1.3 非洲为缩小贸易逆差所做的努力.1035.1.4 非洲降低债务负担的有效举措.1045.1.5 非洲构建一体化市场的共同愿景.1045.2 中非投融资合作的路径与方向.1065.2.1 促进非洲工业化发展.1065.2.2 支持非洲农业现代化.1075.2.3 扩大非洲商品对华出口.1095.2.4 助力非洲清洁能源转型.1115.3 中非投融资合作的未来.1135.3.1 非洲经济复苏的挑战.1135.3.2 中非投融资合作理念.114结语.115附录.117索引.121企业/园区信息.125参考文献.127致谢.131I2024 年中非经贸投资合作将进入一个新的发展阶段。自 2000 年中非合作论坛以来，中非经贸投资合作取得了长足的进展，中非之间的贸易和投资金额都显著增长。特别是中国在非洲基础设施的发展方面所发挥的作用，对解决长期以来阻碍非洲发挥其经济潜力的关键问题至关重要。同样，中非合作论坛北京峰会（北京，2018 年 9 月）提出的“八大行动”、中非合作论坛第八届部长级会议（达喀尔，2021 年 11 月）提出的“九项工程”以及中非领导人对话会（约翰内斯堡，2023 年 8 月）发起的“支持非洲工业化倡议”，引领和带动了一批有实力的中国企业投资于非洲国家的各类生产部门，促进了非洲本土制造业生产率的提高。2024 年，在中国和非洲各国国内经济改革不断推进和全球经济环境不断变化的大背景下，新一届中非合作论坛即将召开，中非经贸投资合作将迎来新周期、新领域，中非各项合作将取得更多新成果，中非友谊将薪火相传，更好造福中非双方人民。回顾过去三年，中非经贸投资合作既充满活力，又在不断发展，中国企业担当着重要角色。尽管新冠疫情对中非经贸投资合作带来了一些挑战，却进一步推动了中国企业对非投资的转型升级，进而为非洲新兴行业的发展带去了资金和技术。从中非民间商会会员企业的发展可以看到，之前中国民营企业对非投资主要集中在四个行业制造业、基础设施、工业园区、贸易，现在更多企业投资到新领域医疗卫生、交通物流、电子商务、农产品加工。与此同时，非洲国家为了吸引更多中国投资，积极改善当地营商环境。从中国改革开放吸引外资的经验看，政府对外国投资者的积极支持、本地员工的培训和再培训、外汇和汇率市场的逐步稳定，都是提升营商环境的有效方式，最终目的是提高吸引外资的竞争力。在这方面，非洲各国政府积极发挥市场引导作用，出台一系列吸引外资的政策，持续加快非洲自贸区一体化进程，并在此过程中不断提高政府服务效率。这些举措将为中国企业在非洲的投资和发展创造更加有利的环境。序言新一届中非合作论坛峰会即将在今秋的北京召开。在这一重大历史时刻到来前，中国企业投资非洲报告 2024的相关研究和编写工作完成。我们希望本报告的发布不仅有助于推动中非经贸投资合作的务实开展立足非洲本土现实、促进非洲经济多元化发展、助力非洲自身发展能力建设，也能为全世界了解和展示中非企业合作的成果和潜力搭建一个国际化的交流平台。丁建林 中非民间商会常务会长 浙江金融资产交易中心董事长 吴严明 中非民间商会会长 新安集团总裁王建东 中非民间商会常务会长 方同舟控股董事局主席 IIIAAAM非洲汽车制造商协会ACFIC全国工商联AES萨赫勒国家联盟AFAP非洲肥料和农业企业合作组织AfCFTA非洲大陆自由贸易区AfDB非洲开发银行APIEX投资出口促进署AU非洲联盟/非盟AUDA-NEPAD非盟发展署发展新伙伴计划BEAC中非国家银行BIT双边投资协定BITC博茨瓦纳投资和贸易中心CABC中非民间商会CADFund中非发展基金CAETE中国非洲经贸博览会CACCF 中非产能合作基金CAPIPP 中非民间投资促进平台CDB国家开发银行CEMAC中部非洲经济与货币共同体CET共同对外关税CFC卡萨布兰卡金融城CGTN中国国际电视台DR 睿纳新国际咨询公司EAC东非共同体ECOWAS西非国家经济共同体EG环境产品EIBC中国进出口银行EPI出口潜力指标FDI外国直接投资缩略词FOCAC中非合作论坛GER全球企业注册GIPC加纳投资促进中心GSMA全球移动通信系统协会HIFU高强度聚焦超声ICBC中国工商银行ICSID国际投资争端解决中心IEA国际能源署ILO国际劳工组织IRENA国际可再生能源机构IRP综合资源计划ITC国际贸易中心NIPC尼日利亚投资促进委员会OECD经济合作与发展组织OHADA非洲商法协调组织PEBEC总统商业环境促进委员会PIDA非洲基础设施发展计划REIPPPP可再生能源独立电力生产商采购计划RIDMP区域基础设施发展总体计划SAJOREC中非联合研究中心SAPP南部非洲电力联盟SDGs可持续发展目标TAAT非洲农业转型技术TFP全要素生产率UNCTAD联合国贸易和发展会议WAEMU西非经济货币联盟ZDA赞比亚开发署V执行摘要工业化是一个国家经济发展的必由之路，由工业化驱动的经济增长和结构变革是实现现代化和可持续发展的关键动力。加快非洲工业化进程已日益引起非洲内外各方的高度重视并已落实到行动中，形成了共助非洲工业化的强大合力。近年来，中国对非投资规模稳步增长、投资领域不断拓展、投资项目落地生根，体现了中国对非经贸合作的深入发展和多元化趋势。这不仅促进了非洲的经济增长，也显著推动了非洲的工业化进程。中国企业正在通过“市场导向型投资”、“基础设施投资”以及“新领域投资”，参与非洲工业体系建设，推动非洲工业化进展和提质升级。与此同时，中非产业结构、资源市场均具有深层次的互补性。中国的优势产业发展经验能够满足非洲国家对于工业化发展和产业结构升级的迫切需求，帮助非洲国家培育自主生产能力，进而促进中非在全球产业链中的深度融合与协同升级。通过落实中非合作论坛和共建“一带一路”倡议、打造中非经贸深度合作区、举办中国非洲经贸博览会等机制举措，中国致力于推进中非产能合作，为非洲工业化进程提供长期支持。由于经济基础薄弱等现实因素，目前制造业在大多数非洲经济体呈发展不足态势，但非洲在人力资源、矿产资源、能源成本和运输成本方面的优势与潜力使其具有发展制造业，乃至实现工业化的巨大潜力。从产业上看，矿产加工业、农业和农产品加工业、汽车制造业、纺织业、建材、化工、医药、新能源等行业均为非洲具有一定禀赋优势的朝阳产业，这也为中国投资者将上述产能转移到非洲提供了独特的机会。从区域上看，非洲不同地区的投资动态有差异，所采用的改善营商环境的手段也各不相同，这源自其经济、政治和社会基础的差异。但总的来说，非洲各地区现代基础设施建设以及一体化进程的持续推进，各项投资激励政VI执行摘要 策的实施与行政效率的提升，使非洲在营商环境改善方面取得了显著进展。中国对非洲基础设施、能源和信息技术领域的投资也在其间发挥了重要作用。为满足非洲加快推进工业化的核心关切，应对粮食危机、缩小贸易逆差、降低债务负担的现实诉求，以及构建一体化市场的共同愿景，中非投融资合作未来应聚焦于助力非洲建设高质量基础设施、发展清洁能源、推动农业现代化、提高资源品附加值，并扩大非洲商品对华出口。中国政府将继续秉持不干涉非洲东道国内部治理的原则，鼓励非洲伙伴基于自身国情自主探索发展道路，进而实现工业化和产业转型升级的目标。目的和目标：本报告由中非民间商会组织编写、发布，与国内外知名智库、专家合作撰写，旨在研究如何推进非洲工业化发展，进而促进经济复苏增长、创造就业、改善民生、消除贫困，以实现联合国 2030 年可持续发展目标和非洲联盟2063 年议程。本报告将在对非洲工业化发展现状、诉求、优势、机遇与挑战进行梳理的基础之上，探讨中非政策框架和现有合作模式对非洲工业化的影响，进而重点阐明中国企业在非洲经济发展转型中的作用，指出中非投资合作的未来潜力。路径和方法：本报告编撰者通过收集多方权威资料，主要利用文献分析、数据分析和案例分析等方法来得出结论。文献分析使用的资料包括但不限于政策文件、研究论文以及来自行业参与者、知名机构、多边和区域金融组织的资料和统计数据。数据分析主要应用统计学和计量经济学中的预测分析方法，基于中国对非投资的历史数据对中非投融资合作的未来进行预测。报告收录的企业案例主要来自相关公开资料和对中非民间商会会员企业的调查，企业类型涵盖农业、能矿业、基础设施建设、制造业、数字经济、医药等不同领域，且多具有一定知名度，具有较强的代表性。本报告构成如下：第一章，概述中国企业对非洲投资的成果与展望，包括中国对非投资及非洲吸引外资的预测分析。由中非民间商会专家研究团队中文主笔。VII执行摘要 第二章，探讨中非产业合作的机制、动力与创新。由清华大学国际关系学系团队中文主笔。第三章，阐述非洲工业化发展，尤其是制造业发展所面临的挑战和机遇，并从产业发展的角度对中方投资人提出相关建议。由睿纳新国际咨询团队英文主笔。第四章，展示非洲各区域营商环境发展趋势，以及中国对非投资在助力非洲营商环境改善方面作出的贡献。由摩洛哥非洲银行集团团队法文主笔。第五章，展望中非投融资合作的前景，分析非洲推进工业化的核心关切，并指明中非合作的方向。由世界银行前经济学家、肯尼亚政府政策顾问姆旺吉瓦奇拉英文主笔。中国企业投资非洲报告第一章由中非民间商会专家研究团队主笔11.1 中国企业对非投资深入且多元中国对非洲的投资，不仅推动了非洲的经济社会发展，也加深了中国同非洲国家之间的友好关系。投资规模稳步增长、投资领域不断拓展、投资项目落地生根，体现了中国对非经贸合作的深入发展和多元化趋势，为未来双方开展更广泛、更深层次的合作奠定了坚实基础。1.1.1 投资合作稳步增长中国是对非投资规模最大的发展中国家，中非投资合作稳步增长。截至2022 年底，中国在非洲直接投资存量超过 470 亿美元，3000 多家中国企业在非洲投资兴业1。2023 年上半年，中国对非洲直接投资超过 18.2 亿美元，同比增长 4.4%。同时，非洲是中国第二大海外承包工程市场，中国企业累计在非签署承包工程合同额超过 7000 亿美元2。2023 年中国对非直接投资保持增长态势，园区建设为投资增长提供持续动能，中国埃及泰达苏伊士经贸合作区、海信南非工业园、尼日利亚莱基自由贸易区、华立集团北非工业园等园区产业集聚效应持续显现，吸引了一批中资企业赴非投资兴业，项目涵盖建材、汽车、家电、农产品加工等多个领域。1 中国商务部(2023).李飞出席国新办发布会介绍第三届中非经贸博览会及中非经贸合作有关情况.http:/ 中国商务部(2023).2023年上半年中非经贸合作数据统计.https:/ 中国企业对非洲投资的 成果与展望第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望21.1.2 投资项目落地生根中国企业在非洲投资项目涉及基础设施建设、能源开发、医疗卫生等多个领域。在基础设施建设领域中企帮助非洲建成了大量公路、铁路和桥梁，如蒙内铁路、塞内加尔方久尼大桥等超级工程，极大地改善了非洲的交通状况，促进了人员和物资的流动，为非洲的经济发展注入了新的活力。特别是数字基础设施方面，民营企业积极响应国家“一带一路”倡议，加大对非洲数字基建的投资力度，涉及海底光缆、数据中心、移动通信网络等多个领域。这些投资不仅提升了非洲国家的网络基础设施水平，也促进了中非经贸合作和数字经济的发展。专栏 1 中国民营企业投资非洲数字经济部分富有进取精神的中方先行者已对非洲数字经济进行前瞻性布局，亨通光电投资 27亿元的连接亚、非、欧三个大陆的 PEACE 国际高速海底光缆正在快速建设中。腾讯投资了金融科技企业 Paystack、TymeBank 和 Ozow，投资了教育科技公司企业 uLesson 和Kukua，以及数字医疗企业 Remedial Health 和 Reliance Health。传音公司大力布局非洲移动互联网，还联合其他互联网公司、风投机构共同投资了一系列企业：被称为“非洲版支付宝”的数字支付平台 PalmPay；被称为“非洲版 QQ 音乐”的 Boomplay，是非洲领先的音乐流媒体平台；综合内容分发应用 Phoenix 浏览器；等等。中方知名风投机构高瓴集团和清流资本，投资了数字货运平台 Lori Systems，支持打造“非洲版货拉拉”。中非跨境电商方面，安赐资本投资了 Kilimall，华盛人和资本投资了 Tospino。中方早期投资机构Roselake 侧重投资非洲金融科技、物流科技和健康科技领域。33 张泰伦(2023).非洲数字经济投资价值凸显.中国投资(中英文)(Z9):88-89.1.1中国企业对非投资深入且多元3专栏 2 特变电工：建设先进电力基础设施为非洲工业化提供动力特变电工是电力变压器和其他电气设备的领先制造商，也是输电项目的著名开发商。特变电工已在安哥拉、坦桑尼亚、肯尼亚、多哥、冈比亚、乍得、喀麦隆、刚果民主共和国、赞比亚和布隆迪等非洲国家成功完成了众多输变电项目。特 变 电 工 的 一 个 著 名 项 目 是 赞 比 亚 的 Pensulo-Kasama&Pensulo-Msoro-Chipata West（彭苏洛卡萨马及潘苏鲁姆索罗奇帕塔西部）330 千伏输电线路。该项目由中国工商银行提供 3 亿美元的优惠买方信贷，包括在卡萨马、姆索罗和奇帕塔西部新建三个 330 千伏变电站，扩建彭苏洛 330 千伏变电站，以及建设约 670 千米的 330 千伏输电线路。除了提高赞比亚东部和北部地区电力供应的稳定性，该项目还为未来坦桑尼亚和赞比亚、南部非洲电力联盟、东非电力联盟以及赞比亚 马拉维和赞比亚 莫桑比克的电力联营建立了重要的走廊。通过提供稳定可靠的电力供应，它们能够促进需要稳定电力的行业（特别是制造和加工厂）的建立和发展。此外，得到改善的基础设施还有助于发展区域电力联营，加强非洲国家之间的能源贸易与合作。在能源开发领域，中企参与建设了苏丹麦洛维大坝、赞比亚下凯富峡水电站等多个大型电力设施，为非洲国家提供了稳定的电力供应。专栏 3 东非电力高速公路2022 年 11 月，中国国家电网公司所属中国电力技术装备有限公司总承包实施的埃塞俄比亚肯尼亚 500 千伏直流输电工程进入试运行阶段。该项目被称为“东非电力高速公路”，是东非首条跨国直流联网工程。埃塞俄比亚因此实现了富余水电送出，肯尼亚国内供电紧张局面也因此得到有效缓解。该项目切实成为一次跨国电网互联、互利共赢的成功实践。在医疗卫生领域，中国援建了医疗设施和学校，并派遣医疗队为非洲人民提供医疗服务，提升非洲的医疗教育水平，为非洲的社会进步作出了积极贡献。第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望4专栏 4 爱菲医院：国际化的中资综合医院为满足埃塞俄比亚人民的医疗需求，提升埃塞俄比亚整体医疗水平，爱菲控股集团在埃塞俄比亚首都亚的斯亚贝巴成立了 Addis Ababa Silk Road General Hospital（简称爱菲医院）。爱菲医院于 2019 年 11 月正式运营，是埃塞俄比亚首家中资综合性医院，也是当地医疗条件最先进的医院之一。爱菲医院集急诊、急救、普通门诊、手术中心、重症监护中心、诊断中心及康复理疗中心于一体，下设 15 个科室，拥有 120 个床位（包括 6 张重症监护床位），年门（急）诊患者接待能力为 65000 人次，住院患者接待能力为 5000 人次。爱菲医院医疗团队来自 8 个国家，包括中国、埃塞俄比亚、美国、德国、俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰和吉尔吉斯斯坦，诸多国际知名医疗机构与爱菲医院建立了良好的合作关系。爱菲医院作为中国志愿医生组织在非洲的服务基地，能动员中国的顶级医疗专家为患者提供服务。爱菲医院已成为埃塞俄比亚的高端医疗服务机构，其应对新冠肺炎疫情的出色表现，受到了埃塞俄比亚人民的赞誉。从实际项目来看，中国在非洲的投资正在产生越来越显著的经济效益和社会效益。例如，在交通、能源、电力、住房及民生等基础设施领域，中国实施了一批标志性工程和“小而美”项目，有力带动了当地经济发展和民生改善。同时，在数字基础设施建设、电子商务、移动支付等领域，中国企业的积极参与也推动了非洲国家的数字化转型和产业升级。从投资方式来看，中国对非洲的投资方式日益灵活多样。除了独资和合资方式外，参股和并购等方式也逐渐增多。这种多元化的投资方式使得中国企业在非洲市场上更具竞争力，同时也为非洲国家的经济发展提供了更多的选择和机会。从投资主体来看，中国对非洲的投资主体也日益多元。据商务部统计，目前有超过 70%的对非投资企业是民营企业，民营企业已经成为中国对非投资的生力军。这不仅丰富了投资主体，也增强了中非经贸合作的活力和创新力。民营企业的参与不仅带来了更多的资金和技术支持，还带来了更加灵活和高效的商业模式和管理经验，有助于提升中国企业在非洲市场的竞争力，推动中非经贸合作的深入发展。1.1中国企业对非投资深入且多元51.1.3 投资领域持续拓宽中国对非投资的项目类型日益多样化，正逐渐从深耕多年的建筑、采矿、电力、工程建设等行业，向更广泛的领域扩展，不仅包括制造业、科技、批发零售、农业和房地产等传统领域，还涵盖了数字经济、绿色发展、航天航空、金融服务等新兴领域。为中非经贸合作持续注入新的活力。中非携手拓展“丝路电商”合作，成功举办非洲好物网购节，实施非洲“百店千品上平台”行动，带动中国企业助力非洲电子商务、移动支付、媒体、娱乐等行业的发展。中方积极支持“非洲绿色长城”建设，中国企业参与非洲绿色能源项目建设和运营，在非打造低碳发展示范区。中国已与非洲 27 国签署民用航空运输协定，成功为阿尔及利亚、尼日利亚等国建造、发射气象通信卫星。多元化的投资格局有助于非洲实现经济的多元化发展，提高非洲经济的韧性和竞争力，也为中国企业提供了更多的投资选择和机会。这种多元化的投资趋势表明，中国对非洲的投资正在向更深层次、更广泛领域发展。专栏 5 中非民间投资促进平台为落实 2021 年 11 月中非合作论坛达喀尔会议成果，经过积极筹备，2022 年 8 月全国工商联正式设立“中非民间投资促进平台”。该平台由全国工商联牵头，有关智库研究机构、金融机构、商会组织、服务机构等 28 家成员单位组成，平台办公室设在全国工商联国际合作部与中非民间商会。平台通过融智、融商、融资三类工作方式，围绕“投资驱动”工程，帮助民营中资企业在非投资增量提质，促进解决项目落地过程中的难点问题。通过贸易融资、股债结合的形式，帮助中小型企业开展对非贸易与投资业务。在平台助力下，据不完全统计，中非商会重点会员自 2022 年以来在非新增投资超过 8亿美元；与此同时，商会会员与合作企业已开展非洲牛油果输华、农产品种植、“大物流”车队、水电项目建设、新兴工业园示范区、跨境资产证券化金融工具研究等项目。第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望61.2 中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测1.2.1 模型的选择与基本设定ARIMA 模型就是差分自回归移动平均模型，是统计学和计量经济学中用于预测未来值的一种强大工具，它基于过去的数据点来预测未来的数据点。ARIMA 模型由三个部分组成，一是 AR（自回归部分），它描述了时间序列的当前值与其过去的值之间的关系。自回归项是模型中的 p 个滞后值（即过去的观测值）的线性组合。二是差分部分，差分部分可使非平稳时间序列数据变得平稳。如果时间序列数据是非平稳的（即其统计特性随时间变化），则可能需要进行差分以使数据平稳。差分阶数 d 表示进行差分的次数。三是MA（移动平均部分）。它描述了时间序列的当前值与过去的预测的误差（即实际值与预测值之间的差异）之间的关系。移动平均项是模型中的 q 个预测误差的线性组合。因此，ARIMA（p,d,q）模型中的 p、d 和 q 分别代表自回归项的数量、差分的阶数和移动平均项的数量。中国对非洲投资流量及存量数据往往呈现出一定的时间趋势和周期性变化，同时可能受到多种因素的影响，如政策变化、市场需求、经济环境等。ARIMA 模型能够通过对这些数据的分析和拟合，找到一个可以描述数据规律的数学模型，从而实现对未来数据的预测。通过对历史数据的分析，ARIMA 模型可以捕捉到中国对非洲投资流量及存量数据的变化趋势，并据此预测未来的趋势。这对于制定长期投资战略和规划具有重要意义。除此以外，ARIMA 模型可以分析数据中的周期性变化，如季节性波动等。这对于理解非洲市场的周期性需求以及制定相应的投资策略具有参考价值。ARIMA 模型可以标识为：(1 pi=1iLi)Xt=(1 qi=1iLi)t 1.2中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测7其中Xt表示时间序列，在本报告中主要代表中国对非洲国家的投资流量，或者是中国对非洲国家的投资存量，t表示残差序列。在后文的分析过程，本文遵循如下建模程序：（1）数据检查：在数据分析过程中，首先需要检查时间序列数据是否平稳。如果数据不平稳，则需要确定差分阶数 d 以使数据平稳。在数据分析过程中，如果时间序列本身是平稳的，那么就使用 ARMA 模型进行建模，转到第（2）步中进行 ARMA 模型阶数的判断；如果时间序列本身不平稳，根据上述过程确定使用差分阶数为 d 时，那么就使用 ARIMA（p,d,q）来进行建模。需要说明的是，在数据检查的过程中，会出现部分指标使用 ARMA模型进行建模，而部分指标使用 ARIMA 模型建模的情况，这主要根据时间序列的平稳性进行确定。模型形式选择并不影响模型预测效果。（2）模型识别：确定自回归项的数量 p 和移动平均项的数量 q。通常通过 AIC 准则和 SIC 准则来判断最优阶数。在具体判断的过程中，由于 AIC以及 SIC 准则均为指标越低越好，因此在计算过程中，本文将自回归项的数量 p 和移动平均项的数量 q 的上限均设置为时间序列长度的单位根，通过将p 以及 q 从 1 开始逐步迭代计算的方法，来测算各种参数组合下的 AIC 以及SIC 值，根据 AIC 以及 SIC 值最小化原则来确定模型阶数。（3）模型估计：根据第（2）步中计算所得的模型滞后阶数，使用Matlab 软件来对非洲各个国家的中国投资流量数据、中国投资存量数据使用最大似然估计方法来进行模型参数估计。（4）预测：根据第（3）步中计算所得的模型估计结果，使用估计的模型对样本数据进行预测，并计算估计模型对应的 R 平方、平均绝对误差、平均相对误差，使用模型估计的各参数来对模型预测效果进行评价。1.2.2 数据建模和预测效果分析使用 ARMA 模型以及 ARIMA 模型分别对中国对非洲投资的流量数据以及存量数据进行研究，在计算过程中，首先使用 ADF 检验进行时间序列平稳性分析，其次根据 AIC、SIC 准则进行 ARIMA 模型滞后阶数检验，并数据检查模型识别模型估计预测第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望8使用建模结果进行模型预测。总体上看，根据模型计算结果，主要得出了如下结论：（1）使用 ARIMA 模型能够对中国对非洲投资的流量数据以及存量数据进行建模预测。ARIMA 模型能够捕捉数据中的趋势、季节性和随机波动等特征。中国对非洲投资的流量数据和存量数据呈现出趋势性、周期性和随机性。例如，随着中非经贸关系的不断深入发展，中国对非洲的投资流量和存量会呈现出增长趋势；同时，由于国际政治经济形势的变化，这些数据也会受到周期性或随机性因素的影响。ARIMA 模型能够通过对历史数据的分析，识别出这些特征，并据此建立合适的模型来预测未来的数据。在建模过程中，首先需要检验数据的平稳性，如果数据不平稳，则需要通过差分等方法将其转化为平稳数据。然后，根据数据的相关特性，选择合适的自回归阶数（p）和移动平均阶数（q）。最后，通过拟合模型并评估模型的预测效果，可以得到对中国对非洲投资的流量数据和存量数据的预测结果。（2）相较于中国对非洲投资的流量数据，ARIMA 模型对中国对非洲投资的存量数据建模和预测效果更为有效。存量数据通常反映的是一段时间内的累积效应，其变化相对流量数据而言更为平稳和稳定。ARIMA 模型在处理平稳或趋势性较强的数据时，往往能够更准确地捕捉到数据的内在规律，从而构建出更为有效的预测模型。中国对非洲对外投资的存量数据受到更多长期和稳定的因素影响，如政策环境、经济基本面、资源禀赋等。这些因素在短期内不会有大的变化，但在长期内会对投资存量产生显著影响。ARIMA 模型在处理这种长期趋势和周期性变化时，能够利用其差分（I）部分来消除数据中的非平稳性，并通过自回归（AR）和移动平均（MA）部分来捕捉长期趋势和周期性特征，从而得到更为准确的预测结果。从数据特性上看，流量数据往往受到更多短期波动和随机性因素的影响，如国际政治经济形势的变化、突发事件等。这些因素导致流量数据在短期内出现较大的波动，使得 ARIMA 模型在捕捉这些短期波动时面临 1.2中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测9一定的挑战。相比之下，存量数据更为稳定和可预测，因此 ARIMA 模型在对其进行建模和预测时可能更为有效。1.2.3 中企对非洲投资及非洲各国吸收投资的预测分析中国对非洲各国的投资规模整体上呈增长趋势基于本文所确定的 ARIMA 模型，以最新可获得的 2022 年数据为基准，分别对未来 10 年中国对非直接投资流量、中国对非直接投资存量进行了预测，结果如下图所示。4通过预测结果可知，从对非投资流量看，未来中国对非洲投资流量具有明显的增长趋势，但其整体增长幅度呈凸性特征，即对非投资增速先增长后平缓。2032 年中国对非洲投资的流量预测值为 42.01 亿美元。从对非投资存量看，中国对非洲投资存量长期处于增长态势，且规模呈先下降后增长的特征。2032 年中国对非洲投资的存量预测值为 392.47 亿美元。虽然中国对非洲投资流量持续为正，但转化后的存量会因折旧摊销、投资失利等出现一定量的折损，因此短期呈现一定幅度的下降，但随着中国对非洲投资流量的持续增加，存量规模存在长期增长的趋势。图 1 中国对非洲投资流量及存量规模预测30000003500000400000045000005000000550000038000039000040000041000042000043000044000020232024202520262027202820292030203120322033203420352036203720382039204020412042存量（万美元）流量（万美元）流量存量4 本部分原始数据均来自 WIND 数据库。第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望10中国对非洲各国的投资规模不同从国家差异来看，中国对下述国家的投资规模较高，包括苏丹5、刚果（金）、尼日利亚、埃塞俄比亚、莱索托6、卢旺达、安哥拉、津巴布韦、阿尔及利亚、纳米比亚、多哥7、摩洛哥、埃及等8。图 2 2032 年中国对非洲各国投资存量预测0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000 中国对非洲各国投资存量预测（万美元）苏丹刚果（金）尼日利亚埃塞俄比亚莱索托卢旺达安哥拉津巴布韦阿尔及利亚纳米比亚多哥摩洛哥埃及圣多美和普林西比加纳刚果（布）几内亚坦桑尼亚科特迪瓦赞比亚乍得马拉维毛里塔尼亚塞拉利昂贝宁喀麦隆赤道几内亚莫桑比克尼日尔塞舌尔马里厄立特里亚塞内加尔毛里求斯利比亚博茨瓦纳加蓬吉布提马达加斯加南非肯尼亚乌干达冈比亚布隆迪利比里亚中非突尼斯科摩罗佛得角说明：中国对非洲各国投资存量预测结果与图例顺序一致。5 苏丹拥有丰富的石油、天然气、黄金、农产品等自然资源，加之不断推进基础设施建设，其投资潜力巨大。6 莱索托积极推进能源市场改革，加快实施纺织业重振计划，并采取一系列自由开放的经济政策，吸引外国投资者投资。7 中国对多哥投资的年均增速为 23.97%，基于此水平，3 至 4 年其增速可均达到翻一倍水平，因此中国对多哥投资的预测结果相对较高。8 ARIMA 模型作为描述数据规律的数学模型和推导工具，预测结果和模拟结果均为客观值。1.2中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测11图 3 2042 年中国对非洲各国投资存量预测0 200000 400000 600000 800000 1000000 中国对非洲各国投资存量预测（万美元）苏丹刚果（金）尼日利亚埃塞俄比亚莱索托卢旺达安哥拉津巴布韦阿尔及利亚纳米比亚多哥摩洛哥埃及圣多美和普林西比加纳刚果（布）几内亚坦桑尼亚科特迪瓦赞比亚乍得马拉维毛里塔尼亚塞拉利昂贝宁喀麦隆赤道几内亚莫桑比克尼日尔塞舌尔马里厄立特里亚塞内加尔毛里求斯利比亚博茨瓦纳加蓬吉布提马达加斯加南非肯尼亚乌干达冈比亚布隆迪利比里亚中非突尼斯科摩罗佛得角说明：中国对非洲各国投资存量预测结果与图例顺序一致。首先，从投资规模的角度来看，非洲各国由于经济、政治、资源等方面的差异，吸引了不同规模的投资。例如，肯尼亚、刚果（金）、南非、埃塞俄比亚和尼日利亚等国家在过去几年中一直是中国对非投资的重点地区。此外，中国在非洲不同国家的投资规模也与该国同中国的政治经济关系相关。一些国家与中国建立了紧密的经贸合作关系，通过合资、合作等方式共同开发资源、建设基础设施，中国对这些国家的投资规模往往较大。而另一些国家则由于政治、经济等方面的原因，与中国的投资合作相对较少，中国对这些国家的投资规模相对较小。其次，从投资领域的角度来看，一些国家因为具有丰富的自然资源，如矿产、石油等，吸引了大量的能源和矿产投资。而另一些国家则因为劳动力资源丰富、基础设施需求大，在制造业和基础设施建设领域吸引了更多的投资。最后，从政策环境的角度来看，非洲各国的政策环境也对中国对其投资的规模产生了重要影响。一些国家为了吸引外资，提供了税收减免、土地优惠等优惠政策，这些政策吸引了更多的投资。第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望12非洲吸引外资规模整体上呈增长趋势基于 ARIMA 模型，本报告以最新可获得的 2022 年数据为基准，分别对未来 10 年非洲吸引外资流量的情况进行了预测，结果如下图所示。非洲吸引外资情况具有明显的增长趋势，但其整体幅度呈凸性特征，即非洲吸引外资增速先增后平；从具体数值来看，2032 年非洲吸引外资规模是 785.59亿美元。图 4 非洲吸引外资规模预测单位：亿美元年份500550600650700750800850202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040204120422043非洲各国吸引外资规模具有明显差异下述国家的吸引外资规模较大：南非共和国、埃及、尼日利亚、刚果（布）、摩洛哥、加纳、埃塞俄比亚、塞内加尔、莫桑比克、刚果（金）、加蓬、阿尔及利亚、乌干达、肯尼亚等。1.2中国企业对非投资及非洲吸引外资分析预测13图 5 2032 年非洲各国吸引外资存量预测-40-20020406080100非洲各国吸引外资存量预测（亿美元）埃及 南非共和国 尼日利亚 刚果（布）摩洛哥 加纳 埃塞俄比亚 莫桑比克 塞内加尔 刚果（金）加蓬 阿尔及利亚 坦桑尼亚共和国 毛里塔尼亚 利比亚 赤道几内亚 苏丹 突尼斯 赞比亚 尼日尔 马里 索马里 卢旺达 毛里求斯 博茨瓦纳 塞拉利昂 布基纳法索 马拉维 几内亚 莱索托 塞舌尔群岛 佛得角 多哥 厄立特里亚 马达加斯加 圣多美和普林西比 肯尼亚 科特迪瓦 乍得 吉布提 利比里亚 中非共和国 几内亚比绍 布隆迪 科摩罗 圣赫勒拿岛 南苏丹 乌干达 喀麦隆 津巴布韦 贝宁 纳米比亚 冈比亚 安哥拉说明：非洲各国吸引外资存量预测结果与图例顺序一致。图 6 2042 年非洲各国吸引外资存量预测非洲各国吸引外资存量预测（亿美元）-40-20020406080100120 南非共和国 埃及 尼日利亚 刚果（布）摩洛哥 加纳 埃塞俄比亚 塞内加尔 莫桑比克 刚果（金）加蓬 阿尔及利亚 乌干达 坦桑尼亚共和国 利比亚 毛里塔尼亚 赤道几内亚 苏丹 喀麦隆 突尼斯 尼日尔 赞比亚 索马里 马里 津巴布韦 卢旺达 博茨瓦纳 毛里求斯 塞拉利昂 布基纳法索 贝宁 马拉维 几内亚 莱索托 塞舌尔群岛 佛得角 纳米比亚 多哥 圣多美和普林西比 利比里亚 冈比亚 中非共和国 肯尼亚 科特迪瓦 乍得 吉布提 厄立特里亚 布隆迪 几内亚比绍 科摩罗 圣赫勒拿岛 南苏丹 马达加斯加 安哥拉说明：非洲各国吸引外资存量预测结果与图例顺序一致。第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望141.3 中国企业助推非洲工业化呈三大特点随着中非经贸合作的不断深入，中国企业在非洲的投资越来越多元化，不仅促进了非洲的经济增长，也显著推动了非洲的工业化进程。中国企业正在通过“市场导向型投资”、“基础设施投资”以及“新领域投资”，完善非洲工业体系，推动非洲工业化进展和提质升级。1.3.1“基础设施投资”夯实工业化发展基础基础设施是工业化的重要支撑，中国企业在非洲的基础设施投资为非洲工业化进程提供了坚实基础，中国对非洲每年制造业直接投资规模保持在 4亿美元以上，基础设施建设合作规模保持在 370 亿美元以上，助力非洲工业化和经济多元化进程。在交通领域，中国企业承建了多条高速公路、铁路和港口项目，这些项目的建成大大提高了非洲内部的物流效率，降低了物流成本，为非洲的工业化和区域一体化提供了有力支持。例如，蒙内铁路使肯尼亚的物流运输成本降低了 40%以上，极大地促进了当地经济的发展。专栏 6 格林福德：非洲物流方案与全球网络运营模式格林福德国际物流在海外已经有 16 年发展历程，非洲分支机构覆盖 31 个国家。格林福德非洲与亚洲、欧洲、美洲及中东地区的分支机构紧密联动，形成了有效率的国际网络运营模式，专注工程物流、合同物流、海外仓储物流等领域，名列中国民营物流企业 50 强。完成了马里古伊那水电站、布隆迪胡济巴济水电站、肯尼亚卢萨卡机场等国家重点工程项目的物流支持。通过引入国家支持的物流方案，促进中非贸易发展，参与运营湘粤非铁海联运通道，并在非洲建设了数十万平方米的海外仓库和监管仓库。同时，中国与非洲国家共同谋划与基础设施联动的工业项目，提高基建的效用和收益，例如，在亚的斯亚贝巴吉布提铁路建设中，中国政府引导企业将大型基础设施建设同产业园区、经济特区建设相结合，努力建成沿线产业带，形成大型基础设施与产业发展的良性互动。中国招商局还参与了吉 1.3中国企业助推非洲工业化呈三大特点15布提新港口的建设，旨在大幅提升港口吞吐能力，以应对新铁路建成带来的不断增加的货运量。在能源领域，中国企业在非洲投资了多个电力和油气项目，为非洲提供了稳定的能源供应，不仅解决了非洲的能源短缺问题，还为非洲的工业化发展提供了可靠的能源保障。1.3.2“市场导向型投资”完善本地工业化体系中国企业在非洲的投资越来越注重市场需求和产业发展趋势，通过“市场导向型投资”，完善非洲本地工业体系。中国企业充分利用非洲的资源和劳动力优势，在当地设立生产基地，生产符合当地市场需求的产品，带动相关产业链的发展，促进非洲工业的升级和转型。以海信集团家电项目为例。1996 年海信集团进入非洲市场，以产品贸易为主，品牌认知度低。2013 年海信集团成立面向非洲贸易和生产的公司，按照“以贸易带动投资、以投资促进发展”的思路，逐步在南非建设生产线，依托国内研发、产业链管理优势，并逐渐将非洲公司扩展为家电产业园区。目前海信家电产品在南非、尼日利亚、加纳、坦桑尼亚、乌干达、阿尔及利亚等市场占有率领先。与此同时，继南非工业园后，海信埃及电视工厂项目于今年 8 月正式签约，预计明年投产，产品进一步辐射北非、东非、阿盟在内的 21 个国家和地区。海信家电项目通过技术转让、人员培训，带动了当地配套产业发展，提升了当地家电制造水平。同时，部分中国企业在非生产经营过程中，提供生产技术、工艺研发、原辅材料、生产模式、生产管理等工业配套，提高当地产业的竞争力和附加值，提升非洲生产能力和效率，帮助非洲国家建立起较为完整的工业体系。1.3.3“新领域投资”推动工业转型升级和提质增效随着科技进步和全球产业链重组，中国企业在非洲投资不断向新领域拓展，推动非洲工业的转型升级和提质增效。在新能源领域，中国企业在非洲投资建设了多个太阳能和风能发电项目。例如，龙源德阿风电项目是中国国有发电企业在非洲自主投资、建设、运营的首个风电项目，项目投产后，每年为当地稳定供应清洁电力约 7.6 亿千瓦时，可满足当地 30 万户居民的用第一章 中国企业对非洲投资的成果与展望16电需求。新能源项目不仅为非洲国家提供了清洁能源，也带动了当地新能源产业的发展。同时，企业还积极推广新能源技术和产品，帮助非洲提高新能源利用率。在绿色环保产业领域，中国已经在非洲实施数百个清洁能源和绿色发展项目，中国企业同非洲合作建设的光伏电站累计装机容量超过 1.5 吉瓦，走在国际对非绿色合作前列。在摩洛哥，中国企业建设的努奥二三期光热电站，为超过 100 万户摩洛哥家庭提供清洁能源，彻底改变了摩洛哥电力长期依赖进口的局面。同时，中国企业积极推广环保理念和技术，帮助非洲提高环保技术水平，推动非洲工业可持续发展。此外，中国企业在非洲投资还涉及数字经济、电子商务等新兴领域，帮助非洲国家构建数字化基础设施，推动了非洲工业的数字化转型和升级。第二章由清华大学国际关系学系团队主笔192.1 中非产业合作的机制与路径当下，产业链成为全球战略竞争的焦点之一。囿于经济基础薄弱等现实因素，非洲产业发展转型面临长期挑战。作为非洲坚定、可靠的伙伴，中国始终致力于将对非合作同 2063 年议程 和非洲各国产业发展战略对接，支持非洲工业化和产业转型升级进程。2.1.1 创新合作机制中非产业合作框架的机制创新2015 年，中国政府发布国务院关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见，明确提出国际产业合作是新一轮高水平对外开放、增强国际竞争优势的重要内容。在中非合作论坛和“一带一路”倡议框架下，产业合作成为中非合作的重要着眼点。“十大合作计划”包括“中非工业化合作计划”和“基础设施合作计划”，“八大行动”中第一项行动就是“产业促进”，“九项工程”中也涉及“贸易促进”“数字创新”“能力建设”工程，一系列行动计划和工程都与中非产业合作息息相关。除此之外，中国还设立了中非产能合作基金，围绕非洲“三网一化”（高速铁路网、高速公路网、区域航空网和工业化）开展合作。截至 2021 年，中国已经与 15 个非洲国家建立产业合作机制，助力非洲国家提高工业化水平。第二章 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新第二章 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新20地方政府对非合作的举措创新在国家顶层设计指引下，中国地方政府纷纷出台对非产业合作相关政策。在湖南，中非经贸深度合作区和中国非洲经贸博览会两个国家级对非合作平台正在推动湘非产业合作步入快车道。其中，中非经贸深度合作先行区旨在探索合作新路径、新模式，重点建设非洲非资源性产品集散交易中心、中非跨境电商合作中心、中非产业链培育中心等“六大中心”，9中国非洲经贸博览会是中非合作“八大行动”首条具体举措，更是中非合作论坛框架下最大的经贸合作平台。自 2019 年起，该博览会已在长沙举办三届，累计签署合作项目 336 个，金额达 533.2 亿美元，成为中国地方对非经贸合作的新窗口。10在广东，境外经贸合作区是粤非产业合作的重要载体。广东省首批 7 个省级境外经贸合作区有 4 个在非洲，并出台支持广东省境外经贸合作区发展金融服务措施支持境外经贸合作区的融资。11此外，广东还举办了两届“粤非交流合作周”，展示粤非在工业项目和产业合作方面的合作成果。12在浙江，省政府依托民营经济繁荣和体制机制灵活优势，在全国范围内率先发布 浙江省加快推进对非经贸合作行动计划（20192022 年），推动浙商“走出去”，用浙江产业填补非洲空白。132.1.2 推动经贸投资中国已连续 15 年保持非洲第一大贸易伙伴地位。2023 年，中国对非直接投资保持增长态势，14中非贸易额达到历史峰值 2821 亿美元，同比增长9 中国政府网(2024).新机遇、新气象、新格局湘非经贸合作步入快车道.https:/ 中国金融信息网(2024).中非经贸博览会首次赴非办活动引关注.https:/ 南方日报（2023）.广东品牌走进非洲粤非合作孕育新机.https:/ 中国政府网(2019).广东省将打造新时代粤非合作“升级版”.https:/ 浙江省商务厅(2019).浙江对非经贸合作交流会在杭召开.http:/ 中国商务部(2024).商务部召开中非经贸深度合作先行区专题新闻发布会.http:/ 2.1中非产业合作的机制与路径211.5%。152021 和 2022 年，中非经贸合作克服疫情影响，双边贸易总额逆势增长，展现出中非经贸面对复杂外部形势的韧性和活力。16从整体行业分布看，近年来中国对非投资集中在能源、矿业和制造业等领域。17大力支持非洲能矿业可持续发展非洲能矿业发展潜力巨大。截至 2021 年底，中国对非采矿业直接投资存量达到 99.9 亿美元，占中国对非投资存量的 22.6%。18中国与非洲能源矿业合作带动了当地工业化发展。一方面，中非能源合作为非洲带来经济效益。非洲矿产资源丰富，总价值约占全球的 23%，但产值仅占全球的 9%左右，矿业开发在大量非洲国家的 GDP 增长、解决就业、出口方面起着支柱作用。19另一方面，中国大力支持非洲“绿色能源”和“绿色矿业”建设。2021 年，国家主席习近平在联合国大会上宣布将大力支持发展中国家能源绿色低碳发展，不再新建境外煤电项目。20中非合作论坛第八届部长级会议（FOCAC8）通过的中非应对气候变化合作宣言，更是重申了长期支持非洲能矿业可持续发展的承诺。2115 人民网(2024).中国已连续 15 年保持非洲第一大贸易伙伴地位中非经贸合作取得丰硕成果.http:/ 人民网(2022).中非贸易疫情下再创新高凸显中非经贸合作韧性.http:/ 年 1-11 月我国与非洲国家贸易情况.https:/ 商务部研究院(2023).中国与非洲经贸关系报告 2023.https:/ 商务部研究院(2023).中国与非洲经贸关系报告 2023.https:/ 人民网(2022).非洲大型矿业投资会议呼吁加强合作，深挖非洲矿业潜力.http:/ 中国政府网(2021).习近平在第七十六届联合国大会一般性辩论上的讲话（全文）.https:/ 新华网(2021).中非应对气候变化合作宣言（全文）.http:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新22多领域投资非洲制造业近年来，中国对非洲制造业投资持续扩大，每年直接投资规模保持在 4亿美元以上，对推动非洲经济发展和工业化进程起到重要作用。22最新数据显示，截至 2021 年末，中国对非洲制造业直接投资存量达到 59.3 亿美元，占中国对非直接投资存量的 13.4%。23在建材制造领域，陶瓷、水泥等材料生产成为中国企业对非投资热点。例如，旺康控股在尼日利亚建设投资 4 条陶瓷生产线，日均产量达 14 万平方米，是非洲单体产量最大的一家企业。24在轻工业领域，中国充分发挥资金和技术优势，助力非洲将丰富的人力资源优势转化为经济发展优势。除了传统的劳动密集型产业，中国企业还关注医疗医药、新能源、电子信息等高科技领域制造业的投资，为中非经贸合作持续注入新的活力。专栏 7 瑞阳制药迈步非洲近 20 年瑞阳制药成立于 1966 年，大约在 2006 年前后开始开拓非洲业务，至今已近 20 年。为了满足企业发展目标和国内外的法律法规要求，瑞阳一开始主要与医药保健品公司合作，将代工生产和自主品牌的产品转运出口至非洲市场。作为人福药业在非洲市场的生产及供应合作商，瑞阳制药主要生产青霉素类和头孢类片剂、胶囊剂，各种小容量注射剂，以及具备解热、镇痛和降压功能的药剂。目前，由瑞阳制药生产的青霉素类和头孢类片剂在马里市场已经是比较畅销的品牌。与此同时，瑞阳制药自主品牌的一些药品也通过人福的平台逐渐进入了非洲。2.1.3 改善基建条件中国在对非合作中始终重视基础设施建设投资，支持非洲将基础设施建设作为经济振兴的优先发展方向，为非洲工业化进程做出了重要贡献。22 央广网(2024).商务部：2023 年中国对非直接投资保持增长态势.https:/ 商务部研究院(2023).中国与非洲经贸关系报告 2023.https:/ 黄金龙(2019).中国建材的非洲优势.中国投资(20):28-30.2.1中非产业合作的机制与路径23非洲基建需求吸引中国投资基础设施是为社会生产和居民生活提供服务的物质工程设施，是社会赖以生存发展的一般物质条件。非洲大部分地区的基础设施建设落后于世界其他地区，根据世界银行的最新数据，截至 2021 年，撒哈拉以南非洲通电率仅为 51%，使用网络人数仅占总人口的 36%。与此同时，非洲各国正处于工业化、城镇化的快速发展时期，普遍有着强烈的基建发展需求。据估测，撒哈拉以南非洲地区若要实现其可持续发展目标，每年需要将其 GDP 的约 7.1%投资于基础设施建设，而 2023 年的实际投资水平仅为 3.5%。26在这一背景下，对非基建投资成为中非产业合作的重要议题。对非基建投资阶段性成果显著在一系列对非投资政策引导下，目前中国对非投资中基础设施建设投资所占比重较大，每年基础设施建设合作规模保持在 370 亿美元以上。272000年中非合作论坛对话机制成立至今，中国企业已在非洲建设了超过 1 万公里铁路、近 10 万公里公路、近千座桥梁、近百个港口以及大量医院和学校。28基建能够惠及非洲工业化的原因之一，在于基础设施和工业园区有非常强的互补性。随着中国在非工业园区投资建设的步伐稳步向前，中国对非基建投资也能够产生联动效应，为非洲工业化和产业升级注入强大动能。25 世界银行(2021).撒哈拉以南非洲地区.https:/ InternationalFinanceCooperation(2023).InfrastructureinAfrica.https:/www.ifc.org/content/dam/ifc/doc/2023/working-paper-infrastructure-in-africa.pdf27 中国商务部(2024).商务部召开例行新闻发布会（2024 年 4 月 11 日）.http:/ 人民网(2023).非洲国家加快推进基础设施建设.http:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新242.1.4 培育工业人才授人以鱼不如授人以渔，非洲工业化进程离不开工业人才的培养。在人力资源开发领域，中国通过政策引导和企业参与，为非洲国家提供了多元化、高质量的教育与培训支持，对非洲工业化进程产生了积极而深远的影响。专栏 8 中土尼日利亚公司：承建西非首条电气化轻轨中国土木在尼日利亚已扎根四十余年，成为中尼两国经贸合作的重要见证者。多年来，中土公司通过良好的技术实力、品牌形象以及履约能力，逐渐赢得拉各斯州政府的认可。2009 年，拉各斯州政府将拉各斯轻轨蓝线项目授标给中国土木尼日利亚公司。2023 年 1 月 24 日，中国土木承建的尼日利亚拉各斯轻轨蓝线一期举行通车典礼。中土尼日利亚公司严控施工质量，克服重重困难，以高效、优质的建设确保了项目一期在2022 年底前顺利竣工。该项目也标志着西非首条电气化轻轨在非洲第一大人口城市落地。政府重视职业教育培训合作中国重视非洲工业化人才培养，与非洲开展职业教育培训合作。29一方面，中国通过提供政府奖学金，鼓励非洲青年赴华接受优质教育，为非洲培养具备专业知识和国际视野的工业人才。另一方面，中国对非开展了一系列职业技术培训，加强知识共享和技术转移，通过建立“未来非洲中非职业教育合作计划”等机制，实施“鲁班工坊”等职业技能培训项目，为当地培养了大批人才，切实惠及了非洲国家工业化进程。3029 中国外交部(2021).中非合作论坛达喀尔行动计划（2022-2024）.https:/ 教育部(2021).天津在非洲建成 12 个“鲁班工坊”为非洲职教贡献“中国方案”.http:/ 2.1中非产业合作的机制与路径25在非中企助力工业人才培养在非中资企业身处非洲工业化的第一线，能够有针对性地培养企业生产所需要的技术人才。例如，华为累计投入超过 1.5 亿美元，开展一系列人才培育计划，为非洲青年提供专业培训和实践机会，覆盖 150 多个国家，受益人数超过 154 万人。31这些人才培养计划不仅为华为公司在非洲的业务拓展提供了人才保障，也为非洲国家培养了一批具备专业技能和创新精神的工业人才，有力推动了非洲信息化和工业化融合发展。专栏 9 华为公司：“未来种子”计划扎根坦桑尼亚华为公司于 2008 年发起“未来种子”项目，旨在帮助培养当地信息通信技术人才，鼓励各国及地区参与建立数字化社区的工作。该项目至今已覆盖全球 139 个国家和地区。2016 年，华为在坦桑尼亚启动“未来种子”计划，助力当地数字经济发展，弥合学术界和产业之间的差距。截至 2023 年底，“未来种子”计划已为 240 多名坦桑尼亚大学生提供学习尖端信息通信技术的机会。通过“未来种子”计划，华为积极培养坦桑尼亚通信技术人才，帮助坦桑尼亚实现技术自力更生，并深度参与该国通信发展。31 华为(2021).推动数字人才培养，跨越数字鸿沟，促进可持续发展2021 年华为可持续发展报告董事长致辞.https:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新262.2 中非产业合作的互补与动力国际局势动荡不安，令一些批评者对中国对非洲投资抱有悲观的预期，但这些观点往往缺乏事实依据。实际上，中非产业结构具有深层次的互补性，中国对非投资仍然有着强劲的动力，能够为非洲工业化进程提供长期支持。2.2.1 产业与结构的互补性非洲产业结构升级需求迫切长期以来，非洲产业经济结构转型进展缓慢，整体产业结构经过多年的发展并没有明显的变化。在工业化进程早期，非洲的一些国家依靠自身自然资源丰富的优势实现产业初步发展，在产业链上游具备一定优势。但与此同时，此类经济模式可能导致国家形成单一性的经济结构，在国际经济形势纷繁复杂的变动中稳定性较差，经济具有很大的脆弱性。例如，尼日利亚、安哥拉和苏丹易受国际油价波动影响，赞比亚、刚果（金）等国同样易受国际矿物价格波动冲击。这些国家处于全球产业链的边缘，多数国家仍然只能出口各种原材料或者加工程度低的产品，在产业链下游环节存在较大的发展提升空间，宏观层面对于产业结构升级的需求十分迫切。中非产业结构发展呈现契合互补态势中国的优势产业发展经验能够满足非洲国家对于工业化发展和产业结构升级的迫切需求。比如，非洲基础设施水平相对落后，且缺乏相关技术资源。中国作为基建大国，拥有丰富的技术积累和建设经验，并能运用多种融资方式，填补非洲基础设施建设资金链缺口，促进非洲基础设施建设可持续发展。双方产业结构互补性强，合作前景非常广阔。2.2中非产业合作的互补与动力27专栏 10 中国路桥承建东非第一条快速路内罗毕快速路由中国路桥工程有限责任公司投资开发并建设运营，全长 27.1 公里，连接乔莫肯雅塔国际机场、蒙内铁路内罗毕终点站、内罗毕环城路和中心城区，是肯尼亚第一条采用公私合营模式修建的高等级公路，也是东非第一条快速路。该公路自 2022 年 5 月14 日开始试运营。内罗毕快速路在大幅减少内罗毕交通堵塞、降低物流成本、推动经济发展的同时，为肯尼亚吸引了更多的国际投资，助力肯尼亚成为东非区域的经济、交通、外交及旅游枢纽。2.2.2 资源与市场的互补性推动非洲当地产业拓展升级凭借优势产业积累，中国能够为非洲国家提供技术优化和产业升级的机会，培育非洲国家的自主生产能力，进而提高其在全球产业链中的地位。在农业领域，随着消费需求持续增长，中国对高品质和多样性的农产品需求量旺盛，是非洲优质农产品的巨大潜在市场。非洲自然资源丰富，农产品资源极富特色、品质优良。但同时，当地农业面临着生产效率低下、附加值较低的问题。面对这一情况，中国在非洲本着“筑巢引凤”“授人以渔”的理念，积极开展产业对接与产业合作，助力非洲农业现代化。32在矿产领域，非洲总体矿产储量约占世界的 30%，但融资总额不到全球的 5%。33反观中国，金属产品的消费量占全球总消费量 50%以上，但一些关键矿产品（如硫、钾、硼、锂、溴等）非常缺乏，对外依存度高。非洲是中国进口矿产品的重要来源地。2021 年和 2022 年中国对非洲矿产品进口额分别为 625.8 亿美元和 670.9 亿美元，占总进口额的 59%和 57%。34 32 中国政府网(2015).中国对非洲政策文件（全文）.https:/ 经济观察网(2023).2023 中国国际矿业大会的关注：掘金非洲的机遇与挑战.https:/ 中国-非洲经贸博览会秘书处(2023).中非经贸关系报告（2023）.https:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新28同时，中国企业也在非洲不断构建勘探、开采、提取、加工和销售的矿产供应链，尤其是设立上下游一体化的产业园区，提升当地矿产加工的附加值。例如赞比亚 中国经济贸易合作区已汇集有色金属采、选、冶产业群，集机械、化工、建材、商贸、物流等一系列有色金属衍生产品及重工产品产业项目，以及水泥、电线电缆生产等有色金属加工产业类项目，已吸引近百家企业落户，基本形成了一个基础设施较为完善、产业链较为完整、带动和辐射能力强、影响大的现代有色金属工业园。35实现全球产业链循环当前，全球生产布局重构加速，在此背景下，中国提出“构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。新发展格局将充分激发中国市场潜能，帮助非洲国家从中国多样化进口需求和庞大的潜在消费市场中获益。在新发展格局下，中国对非产业转移不会仅限于单方面的产业输出。在非洲当地产业集群完成初步生产后，产品可以再返销回中国进行深度加工。这种模式不仅实现了中国与非洲优势产业的全球布局和优化配置，还促进了中非在全球产业链中的深度融合，从而推动中非双方实现产业链的协同升级。2.2.3 知识与技术的互补性中国产业发展经验惠及非洲中国在自身工业化进程中积累的丰富技术、管理和项目运营经验，能帮助非洲加速产业发展进程。一个具有代表性的例子是，中国已成功地将产业园区模式带到非洲。中国的产业园区从改革开放之初的蛇口工业区起步，历经 40 余年发展，涌现出一系列涉及不同产业层次、覆盖经济领域广泛的园区。中非共建产业园是中国对非产业投资的重要载体。20 世纪 90 年代以来，中国企业积极在非洲投资、建设、运营各类产业园区。截至 2023 年，纳入商35 中国一带一路网(2021).赞比亚中国经济贸易合作区.https:/ 2.2中非产业合作的互补与动力29务部统计的在非中资园区达到 25 个，吸引了超过 620 家企业入园，累计投资 73.5 亿美元，雇用当地员工 4.2 万人，累计上缴东道国各种税费 14.8 亿美元，初步形成矿产资源、装备制造、轻工纺织、家用电器等多个产业集群。36非洲本土知识助力中资融入非洲国家众多，各国国情不尽相同，对中国产业出海带来较大挑战。但另一方面，这些差异也彰显了非洲本土知识在产业政策规划和企业市场发展中的重要性。例如在非洲的水泥、钢铁等建材行业，中国企业对非洲市场动向和政策导向的把握没有非洲企业那么准确，产能时往往过大或过小，产品也不能精准对应客户需求。而当中方为非洲企业提供生产技术服务，由非洲伙伴主导经营战略和市场销售时，双方能结合各自的比较优势，形成更优化的商业模式。37中国的技术和管理经验与非洲本土知识资源优势的有机融合，能够有效降低中国投资在当地的启动、运营和维护成本，提高中国对非产业对接效率。在本土知识助力下，中国投资者能够深入了解当地法律制度，更好地适应非洲的市场与投资规则，降低法律风险。同时，中国在非企业能够更加了解并尊重当地文化传统，确保项目顺利进行。此外，中国产业投资也可依据非洲市场的实际需要生产相应产品，从而与当地的发展水平更好地融合，形成可持续的本土工业化动力。38 36 中国新闻网(2023).中企在非投建产业园区 25 个雇佣当地员工 4.2 万人.https:/ TangXiaoyang(2019).ChineseManufacturingInvestmentsandKnowledgeTransfer:AReportfromEthiopia.38 中国日报中文网(2023).三大“中国特色”助力非洲工业化.https:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新302.3 新质生产力视角下的中非产业合作创新目前，社会上存在一些顾虑，表现为担忧中国制造业，特别是劳动密集型产业的外迁可能会给当地带来“产业空心化”的问题。近年来因地缘政治关系紧张而增加的贸易壁垒，更加重了这种担忧。然而，事实证明，中非之间的产业合作并不会导致中国国内“产业空心化”，反而可以促进新质生产力的发展，推动中非产业链共同升级。其根本原因在于，创新是新质生产力发展的第一动力。新质生产力与传统生产力相比最鲜明的特征，就是创新起主导作用。39在当前全球科技革命和产业变革的浪潮下，技术合作创新对于推动中非产业转型升级具有重要意义。2.3.1 以技术合作创新引领工业转型中国技术优势赋能非洲工业转型非洲大陆拥有丰富的自然资源和庞大的市场需求，但工业发展水平相对较低，面临不少困境。其中，非洲工业技术水平较低是制约非洲工业化发展最主要的因素之一。一旦缺乏核心技术和创新能力，便难以形成具有国际竞争力的产业。中国经过几十年的发展，已经形成了完整的工业体系，积累了丰富的技术经验，在传统行业和新兴领域均具备一定技术优势。中国的制造业技术产业链成熟，家电、纺织、玩具等劳动密集型产业具有全球领先的技术水平。中国高新技术产业发展也很迅速，新能源、新材料、信息技术等领域已经成为中国优势产业的名片。据报道，2023 年中国电动载人汽车、锂离子蓄电池和太阳能蓄电池等“新三样”合计出口 1.06 万亿人民币，同比增长 29.9%。40因此，中非产业合作并不是一味地转移落后产业，而是走适合中国和非洲实际情况和发展模式的创新路径，是加增量而不是去存量。比39 人民网(2024).新质生产力的内涵特征和发展重点（深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想）.http:/ 海关总署(2024).2023 年“新三样”产品合计出口增长 29.9%，首次突破万亿元大关中国外贸新引擎日益强劲.http:/ 2.3新质生产力视角下的中非产业合作创新31如，江苏天一集团在尼日利亚投资建设了阿凡达新能源材料有限公司，该公司自 2013 年成立以来，已为当地创造 4000 多个就业岗位，且将使尼日利亚成为全球锂行业的关键参与者，助力该国实现产业价值链的攀升。41中非标准对接提升产业合作效率标准对接是中非产业合作的重要支撑。中非合作 2035 年愿景提出，中国支持非洲建设完善技术标准体系，提升质量基础设施能力。42通过加强中国与非洲国家技术理念与技术标准的对接，可以降低交易成本，提高合作效率，促进中非产业合作的深入发展。例如，中国企业承建和运营的肯尼亚蒙内铁路是该国百年来第一条现代化铁路，采用中国标准、中国技术、中国装备，被誉为新时期中非“友谊之路”“合作之路”“共赢之路”，累计运送旅客 541.5 万人次、发送集装箱 130.8 万个标准箱，对肯经济增长贡献率达到 1.5%，累计直接和间接创造就业 4.6 万个，取得了显著的经济和社会效益。43具体而言，中非可以在以下三方面推进和完善标准对接：一是加强标准化组织的交流合作，共同制定符合中非双方利益的技术标准；二是推动中国与非洲国家在行业标准、产品质量等方面的互信互认，减少贸易壁垒和标准障碍；三是加强在知识产权保护方面的合作，共同打击侵犯知识产权的行为，维护双方在产业技术领域的创新成果和合法权益。41 人民网(2024).尼日利亚期待借助中资企业打造非洲新能源产业中心.http:/ 中国商务部(2021).中非合作 2035 年愿景.http:/ 中国商务部(2021).中非合作 2035 年愿景.http:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新32专栏 11 海扶医疗：无创外科技术落地非洲四国非洲医疗手段匮乏，目前 80%的手术仍然以大创伤开腹治疗为主，掌握腔镜治疗技术的医生不到 10%；优质血源的匮乏以及传统大创伤手术带来的副反应、恢复慢是非洲医疗的痛点。海扶医疗将原始创新 HIFU（高强度聚焦超声）技术为主体的医学教育及医疗服务引入非洲，帮助非洲实现医疗外科技术从大创到无创的历史性跨越。2015 年，在中国科学技术部的资助下，海扶医疗在南非成立第一个 HIFU 中心；2016 年和 2021 年，海扶医疗又分别在埃及和尼日利亚成立 HIFU 中心。截至 2024 年 6 月，海扶医疗在非洲已成立五个HIFU 中心，累计救助超过 3000 名患者。2.3.2 以数字经济创新推动产业升级提前布局非洲数字基础设施数字经济已成为全球经济发展的新引擎，中非双方应把握数字经济发展的机遇，以数字经济创新推动产业升级。近年来，非洲数字经济发展迅速，体量不断增大。全球移动通信系统协会（GSMA）的一份报告显示，2023年撒哈拉以南非洲独立移动设备用户数已达到 4.89 亿，并将在 2030 年达到近 7 亿。44目前，非洲数字经济规模为 1150 亿美元。全球企业家网络Endeavor 在报告中预测，到 2050 年，非洲大陆的数字经济规模将达到7120 亿美元，发展潜力巨大。45目前，中国国家层面已经出台了一系列措施指导对非数字经济投资。其中，“中非数字创新伙伴计划”提出，中方将与非方分享数字技术成果，促44 GSMA(2023).TheMobileEconomySub-SaharanAfrica2023.https:/ Endeavor(2022).TheInflectionPoint:Africasdigitaleconomyispoisedtotakeoff.https:/endeavor.org/wp-content/uploads/dlm_uploads/2022/06/Endeavor_The-Inflection_Point_June-2022.pdf 2.3新质生产力视角下的中非产业合作创新33进数字基础设施互联互通。46此外，中非在数字基础设施领域的合作不仅能够为中方带来经济效益，还对维护双方及国际互联网安全有重要意义。中非携手构建网络空间命运共同体倡议提出，中非要推动在光缆骨干网、国际海缆等通信基础设施领域开展合作，要推进信息基础设施建设，加强关键信息基础设施保护。47由此可见，中非数字基础设施合作具有重大的战略价值。推动数字技术与实体经济的融合应用随着数字基础设施日益完善，推动数字技术与实体经济的深度融合，成为推动产业升级的重要途径。中国电子商务产业发展迅速，能够为非洲国家产业升级提供宝贵经验。自 2016 年以来，中国已与多个国家签署电子商务合作备忘录并建立双边电子商务合作机制，“丝路电商”成为经贸合作新渠道和新亮点。2021 年 11 月 29 日，国家主席习近平在中非合作论坛第八届部长级会议开幕式上发表主旨演讲，指出中国将同非洲国家携手拓展“丝路电商”合作，举办非洲好物网购节和旅游电商推广活动，实施非洲“百店千品上平台”行动。48除电子商务外，中国对非数字技术投资还能够在其他方面惠及非洲产业升级，包括农业、医疗、教育等多个领域，助力非洲实现可持续发展。2.3.3 以金融合作创新改善投资收益加快推进人民币国际化人民币国际化能够惠及中非经贸合作。其一，中国企业在非投资需要规避汇兑风险。非洲许多国家汇率不稳定，受国际市场、大宗商品价格以及国46 中国驻加纳大使馆(2021).中国将同非洲制定实施“中非数字创新伙伴计划”.http:/gh.china- 中国网信网(2021).中方发起“中非携手构建网络空间命运共同体倡议”.https:/ 中国政府网(2021).习近平在中非合作论坛第八届部长级会议开幕式上的主旨演讲（全文）.https:/ 助力非洲工业化：中非产业合作的机制、动力与创新34内政治经济局势的影响较大。汇率波动可能导致企业在进行跨境结算和利润汇回时，实际收到的货币价值缩水，影响企业的盈利能力。其二，中国企业在非投资有大量的人民币支付需求。2022 年，非洲跨境人民币汇款量同比增长 12.4%，部分非洲国家跨境人民币客户汇款增长也较快，如埃及、安哥拉人民币客户汇款增长超过 5 倍。49中国企业对非投资的特点之一是伴随着大量设备、技术和劳务的投资，因此无论是投资者还是承包工程的施工方，最终都需要使用人民币进行结算、支付。50其三，非洲国家也需要人民币以满足其外汇储备多元化需求。非洲国家普遍面临着外汇短缺，本国货币相对美元等国际货币持续贬值。伴随着这一过程，大部分非洲国家货币当局通过强化外汇管制政策加强了干预外汇市场的力度，使得汇兑问题越来越突出。51综合来看，在非洲国家大力推动人民币国际化，能够帮助中国企业避免不必要的汇率损失，满足在非投资大量的人民币支付需求。同时，也可满足非洲国家外汇储备多元化需求。因此，中国应积极与非洲国家达成人民币可结算协议，规避使用人民币支付的潜在法律风险。助力非洲国家发展普惠金融发展普惠金融服务是提高金融合作质量的重要举措。普惠金融旨在为所有社会群体，尤其是传统金融体系覆盖不到的低收入人群和小微企业提供便捷的金融服务。许多非洲国家的传统金融体系不够完善，制约了当地中小企业的健康发展。中国在普惠金融领域积累了丰富的经验，在推广移动支付、互联网金融和农村金融服务的过程中，成功实现了普惠金融的快速发展。鉴于此，中国可以从两方面入手寻求对非合作。其一，与非洲传统金融机构合作。中国应根据非洲各次区域金融业务发展的实际情况，采取多样化和分阶段的推进策略。通过参与股权多元化改革、49 中国银行(2023).2022 年人民币国际化白皮书RCEP 中的人民币.https:/ 余焯锐、庄太量(2015).从中国企业在非洲国家投资面临的汇率汇兑风险来看人民币国际化.https:/www.igef.cuhk.edu.hk/igef_media/working-paper/IGEF/igef_working_paper_no_41 sim.pdf.51 人民日报(2015).人民币国际化在非洲不断提速 2.3新质生产力视角下的中非产业合作创新35设立合资机构等方式，优先在银行和保险机构较集中的东非和西非，以及资管和保险业务基础较好的南非拓展合作，推动中资资管和保险产品落地。52此外，中非双方可以合作推动普惠金融政策的制定和实施，建立完善的法律和监管框架，开发适合非洲市场的普惠金融产品和服务，保障普惠金融的健康发展。由于非洲大部分国家是农业国，因此中国可以特别针对非洲农民的生产周期和收入特点，开发灵活的小额贷款和保险产品，帮助他们应对生产风险和资金短缺问题。其二，与非洲新兴金融科技公司合作。非洲已经存在一些比较成熟的普惠金融公司，如肯尼亚的 M-Pesa 在当地市场具有深厚的基础和丰富的运营经验。中国的蚂蚁金服公司和华为公司已与 M-Pesa 开展了合作，通过技术引进、资金支持和业务合作等方式，提升当地普惠金融服务的质量和覆盖面。53中国金融科技企业可以借鉴此类成功经验，进一步推进对非普惠金融投资，提升金融服务的普及率和便利性，弥补传统金融体系的不足。普惠金融不仅是经济发展的助推器，更是改善民生、减少贫困的重要手段，能够为中非产业合作开辟更加光明的前景。52 罗青林(2023).不断深化中非金融合作.中国金融(05):84-85.53 Safaricom(2022).Superappsandthefutureofmoney.https:/newsroom.safaricom.co.ke/innovation/super-apps-and-the-future-of-money/;华为(2021).华为发布移动支付和小微金融方案，助力全球普惠金融.https:/ 通过与中国的有针对性的 投资合作促进非洲工业化第三章由睿纳新国际咨询团队主笔373.1 非洲在全球价值链中的地位3.1.1 非洲制造业发展的现状及机遇截至 2023 年第三季度，非洲仅占全球制造业产出的 2%，全球制成品进口中仅 0.6%来自非洲。54总体来看，自 20 世纪 80 年代以来，制造业对大多数非洲经济体的贡献度在持续下降。55就非洲内部而言，国家之间制造业发展水平存在明显差距。从地区层面来看，北非是非洲工业化程度最高的地区，2019 年制造业对 GDP 的贡献率达 18%。从国家层面来看，非洲的制造业高度集中在埃及、摩洛哥、尼日利亚和南非这四个国家。56南非安全研究所的非洲未来项目预测，非洲制造业规模将从 2020 年占 GDP比重的 12.8%增至 2043 年的 22%。57对非洲大陆制造业未来发展的前景保持乐观是基于非洲大陆当前存在的机遇。不论是从生产性还是消费性的角度来看，非洲大陆在人力资源方面都具有巨大潜力。到 2050 年，大约世界54 OmonoOkonkwo(2023).为非洲制造业的未来提供动力需要使用天然气.https:/ ISS非洲(2023).7制造业.https:/futures.issafrica.org/thematic/07-manufacturing/56 SergioPimenta(2023).非洲制造业：绿色建设.https:/ ISS非洲(2023).7制造业.https:/futures.issafrica.org/thematic/07-manufacturing/第三章 通过与中国的有针对性的 投资合作促进非洲工业化第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化38人口的 25%将来自非洲大陆。58除了人口激增之外，非洲的城市化速度也是世界上最快的。预计到 2040 年，将有 5 亿人从农村迁移到城市。59非洲大陆拥有世界上最年轻、增长最快的人口，正凭借丰富的劳动力和快速增长的消费市场成为理想的制造业中心。60 众所周知，非洲拥有丰富的矿产资源，包括铝、钴、铜、锂、锰等，这些矿产资源都是生产智能手机、太阳能电池板等高科技和绿色产品所必需的。随着绿色发展对世界各国越来越重要，非洲大陆的资源禀赋为其在发展此类新兴产业制造业方面带来了独有的优势。61此外，基础设施建设作为非洲开发银行和非盟的优先议程，将为非洲制造业的发展提供有利环境。最后，非洲大陆自由贸易区的发展将巩固非洲内部市场，进一步增强非洲制造业的潜力。为了释放上述机遇，非洲国家及其合作伙伴目前正在努力应对阻碍非洲制造业增长的各种挑战，一项重要的举措就是定于 2024 年 10 月在南非举行的制造业峰会。62 第一，除了国家发展计划外，非洲大陆还通过非盟非洲基础设施发展计划（PIDA）加快基础设施建设，建设高效畅通的物流体系，并支持制造业的增长。第二，非洲国家正在与国际同行开展职业教育合作，以充分激发不断增长的人口潜力。第三，由于电气化是非洲工业化的关键，非洲大陆正在通过公私合作伙伴关系和多边开发银行对能源领域进行大量投资。除此之外，非洲国家目前面临的其他挑战包括：获得金融资源的机会有限、贸易壁垒和关税问题、政治环境不稳定、先进技术和创新制造工艺受限，以及监管程序冗杂。63 58 麦肯锡(2023).非洲制造业的未来：就业、增长和可持续性.https:/ 麦肯锡(2023).非洲制造业的未来：就业、增长和可持续性.https:/ ISS非洲(2023).https:/futures.issafrica.org/thematic/07-manufacturing/61 贸发会议(2023).非洲经济发展报告.https:/unctad.org/publication/economic-development-africa-report-202362 非洲评论(2024).抑制非洲制造业增长的主要挑战.https:/ 全球非洲网络(2024).2024年阻碍非洲制造业增长的关键挑战.https:/ 制造业对非洲经济转型的意义几十年来，制造业工业化一直是非洲发展议程的重中之重。2063 年议程以解决非洲发展为主题的蓝图和战略框架阐述了制造业，特别是区域制造业中心在非洲经济转型中的重要性。64正如非洲开发银行行长所说：“国家富裕的秘诀显而易见：发达国家为其生产的所有产品提升附加价值，而贫穷国家则只能出口原材料。非洲必须摆脱全球价值链底层的地位，通过为所有产品增加附加值，转向快速工业化。”65截至 2022 年，尽管非洲商品出口额达 7241 亿美元，增长了 26.8%，但同年非洲在世界商品贸易中的份额仅占 2.8%左右，相比于 2021 年的3.4%有所下降。66中非贸易数据也呈现类似的趋势。尽管非洲对华出口在 2016 年有所下滑后，在过去几年中一直在增长，67但自 2012 年以来，非洲对华贸易逆差不断扩大并出现大幅波动。68贸易持续不平衡的主要原因之一是，与从其他国家进口的高附加值制成品相比，非洲的原材料出口水平比例过高。非洲制造业的发展是解决这一问题的关键。除了对贸易产生积极影响外，制造业还是非洲可持续发展中其他社会经济变革不可或缺的催化剂。制造业的增长将促进更广泛的技术传播和创新，而技术传播和创新又能促进生产率的提高。制造业的溢出效应还会影响其他行业，包括农业、运输、保险、银行和通信服务。6964 非洲联盟(2015).2063 年议程.https:/au.int/sites/default/files/documents/36204-doc-agenda2063_popular_version_en.pdf65 非洲开发银行(2017).非洲工业化：战略、政策、机构和融资.https:/www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Generic-Documents/industrialize_africa_report-strategies_policies_institutions_and_financing.pdf66 非洲进出口银行(2023 年).2023年非洲贸易报告：新世界秩序下的非洲出口制造业和地区价值链.https:/ 中非研究计划，中非贸易（1992-2022）.http:/www.sais-cari.org/data-china-africa-trade68 OyintareladoMoses(2024).用10张图表解释中非贸易22年、海外发展融资和外商直接投资.https:/www.bu.edu/gdp/2024/04/02/10-charts-to-explain-22-years-of-china-africa-trade-overseas-development-finance-and-foreign-direct-investment/69 AbdoulGaniouMijiyawa(2017).结构转型的驱动因素：非洲制造业案例.https:/ 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化40更重要的是，制造业会带来大量的就业机会。目前，约 60%的非洲人口年龄在 25 岁以下，2050 年非洲人口预计将达到近 25 亿70，这种人口结构对非洲各国政府创造足够的体面且正规的工作岗位以实现减贫目标提出了重大挑战。如果非洲各国政府致力于解决失业危机，到 2025 年时就必须创造超过 1500 万个体面的工作岗位。71非洲开发银行此前的研究表明，除了投资增长外，要实现经济的迅速发展，还需要提高生产率以及将劳动力从低生产率行业重新分配到高生产率行业。72为了确保外国直接投资（FDI）促进可持续发展，应优先鼓励能够吸纳劳动力的增长方式，提高生产率并建立强有力的前后向关联，而不是仅仅依赖自然资源开采。因此，对具有这些特征的制造业领域进行有针对性的投资尤为关键。这些溢出效应对于非洲大陆实现全面发展至关重要，从而使非洲国家满足其人民日益增长的消费需求和年轻一代的诉求成为可能。70 国际货币基金组织(2023).非洲人口结构转型有可能改变世界秩序.https:/www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2023/09/PT-african-century71 非洲 ONE 组织.非洲立刻就业行动.https:/www.one.org/africa/get-involved/jobsnowafrica-campaign/72 非洲开发银行(2018).2018 年非洲经济展望(第 2 章)：非洲的增长、就业和贫困.3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响413.2 非洲朝阳产业及其对未来投资的影响3.2.1 非洲的朝阳产业对非洲工业化的变革性影响我们所说的“朝阳”产业是指凭借非洲大陆现有的要素禀赋而在非洲崛起的产业。更重要的是，这些行业具有催化潜力，通过其广泛的前后向关联效应以及区域和次区域价值链有相当大的能力刺激非洲生产结构的转型。值得强调的是，这些产业已被非盟、非洲开发银行和非洲大陆自由贸易区秘书处等非洲大陆机构在总体规划中确立为优先投资产业。对这些产业的特别关注标志着各国鼓励和战略性引导投资的进一步政策指向，这也将促进持续的伙伴关系和投资项目的运作。为了描述这些行业带来的投资机会，我们用经济可行性作为衡量指标。我们从生产能力和需求/市场准入的角度来理解经济可行性。一个行业要在经济上可行，就必须有生产或生产基地。而要将经济可行性的概念公式完整表达出来，还需要加入产品的市场/需求。为了描述这些行业的经济可行性，我们采用国际贸易中心（ITC）开发的出口潜力指标（EPI）。EPI 的灵感来自贸易引力模型，该模型可以衡量现有和潜在贸易伙伴之间的贸易潜力。EPI 能够识别一个国家已经具有竞争力的出口产品，以及在特定市场中具有良好出口前景的产品。换句话说，这个指标帮助我们确认该出口国已被证实具有国际竞争力的产品，和可能在目标市场具有良好出口前景的产品。EPI 还能帮助我们计算出所选行业中出口潜力最大的国家。第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化42农业和农产品加工农业为非洲 70%的人口提供生计，非洲拥有世界上 60%的未开垦耕地。73 尽管拥有资源禀赋，但主要类别的原材料产品和加工食品的出口都面临着巨大的缺口。如图 7 所示，以选定行业的现有生产水平为计算标准，排名前十的国家的总出口潜力为 313 亿美元，其中未开发的出口潜力，即在供应、需求和贸易准入条件改善的情况下，可以实现超出其当前实际出口水平的价值为 146 亿美元。图 8 突出显示了这些选定行业中出口潜力最大的国家，尽管它们在供应、需求和贸易准入方面的表现已相对优异，但尚未开发的潜力仍然很明显。尚未得到充分利用的农业资源也蕴含着巨大的增长机会。农业可以作为发展制造业的基础。农业在价值链中广泛的前后向关联对非洲经济结构转型至关重要。根据非洲开发银行的研究，农产品加工业广泛刺激了第二和第三产业的辅助服务和支持活动。此外，鉴于大多数农产品体积大且易变质，加工厂通常位于靠近原材料来源的地方。74在这种情况下，通过从农场购买直接材料和提供增值生产的就业机会，农产品加工能够对当地社区产生直接的溢出效应。73 维姆普莱齐尔(2016).关于非洲农业的2个真相.https:/www.weforum.org/agenda/2016/01/how-africa-can-feed-the-world/74 非洲开发银行(2017).通过农业工业化改变非洲农业.https:/www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Publications/AEB_Volume_8_Issue_7_Transforming_Africa_s_Agriculture_through_Agro-Induscialization_B.pdf 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响43图 7 农基工业的出口潜力指标（EPI）313.0141.078.030.029.025.0199.096.044.020.018.015.0146.056.047.012.015.011.0050100150200250300350合计可可加工食品咖啡鱼茶叶单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力对于这个能够产生巨大社会和经济影响的支柱行业，中国的投资可以显著提升价值链整体的活力：在上游可以促进化肥、机械和智能农业服务等投入品的更广泛使用；在下游能够改善仓储设施、本地加工和开拓多元化市场。图 8 非洲加工食品出口潜力最大国家的出口潜力指标（EPI）23.022.09.286.805.445.133.041.511.312.013.06.682.193.222.372.050.661.4915.012.05.044.853.283.131.991.270.30510152025埃及南非摩洛哥科特迪瓦肯尼亚塞内加尔突尼斯加纳苏丹亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化44专栏 12 江苏杰龙：专注坦桑尼亚植物油加工75 来自中国江苏的杰龙农业发展集团有限公司自 2001 年起就开始从事农产品加工，该公司注意到坦桑尼亚有着丰富的棉花和其他油籽资源。2013 年，该公司投资 3000 万美元在坦桑尼亚希尼安加省建立工厂，最初专注于植物油、饲料和肥皂加工，后来该项目扩展出动物饲料和塑料桶生产。杰龙目前是坦桑尼亚最大的植物油加工企业，使用现代化设备和工艺，实现年产植物油2.6 万吨、棉短绒 1 万吨、饲料 5 万吨、油料 500 万桶。该工厂雇用了 420 多名当地工人，占其员工总数的 95%。此外，该项目还为当地 5000 多名农民创造了就业机会，增加了收入。除了加工活动外，该项目还对上游产业的技术改进、管理革新产生了重大影响。杰龙与希尼安加省的农民签订了合同，并与政府合作，将向日葵种植区的分散小规模农场改造为大型农场，使之成为适合联合种植和管理、生产效率大幅提高的农业示范项目。汽车图 9 显示了在当前生产水平下汽车行业（包括整车和电机以及零部件）出口潜力最大的国家。目前，南非和摩洛哥占据主导地位，汽车出口额占非洲大陆总体规模的 80%以上。这主要是因为，南非是非洲目前最大的市场，而摩洛哥的战略位置以及与欧洲、美国、土耳其、阿联酋等国家签订的众多自由贸易协定使其成为重要的枢纽。7675 张学法(2024).江苏杰龙：一个跨国的国家级农业产业化龙头企业.扬子晚报.https:/ JoHarper(2021).非洲成为汽车工业中心.https:/ 9 非洲和其出口潜力最大国家的汽车和汽车零部件的出口潜力指标（EPI）0178.021011058.06.9901.40166.41011049.05.5200.86093.847053.027.03.5409.100.7800.29020406080100120140160180200合计南非摩洛哥突尼斯赤道几内亚埃及肯尼亚 单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力由于拥有丰富的电动汽车生产必需的原材料，如铜、钴、铝土矿和锂，非洲大陆也有望成为促进可持续交通方式的关键地区。77因此，在非洲打造附加值生产链将会对产业转型产生重大影响。按照目前的生产水平估算，非洲十大汽车出口国的总出口潜力为 178 亿美元，是目前出口总额的两倍。这些国家共有 93 亿美元的未开发出口潜力。由于政府的激励措施、城市化进程的加快和基础设施的发展，预计产能将增加，到 2027 年，非洲汽车工业的产值预计将增长至 420.6 亿美元。78还值得注意的是，非洲大陆自由贸易区通过市场一体化实现规模经济并降低莫桑比克铝、科特迪瓦橡胶等投入品及南非和摩洛哥成品汽车的关税，从而提振了汽车行业。如图所示，赤道几内亚是非洲主要产油国，传统上依赖石油开采维持经济，有潜力通过提供汽车生产必需的石油基材料（例如塑料和合成橡胶）来实现经济多元化和增强经济韧性，从而创造更高的附加值。77 同上。78 ChidoMunyati 和 LandrySign(2023).非洲自由贸易区有望为非洲大陆汽车行业带来120亿美元的增长.https:/www.weforum.org/agenda/2023/04/african-free-trade-agreement-could-herald-12-billion-growth-for-Continental-s-auto-industry/第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化46非洲大陆自由贸易区的原产地规则确立了附加值水平的共同门槛，促进了区域凝聚力和竞争力。79除了钢、铝、皮革、橡胶、塑料和玻璃等基本材料外，汽车行业的核心活动围绕装配展开，涉及车身焊接、制造、剪切、弯曲、冲压、传动系统、变速箱、转向系统和电子产品等部件。非洲汽车制造商协会（AAAM）提出了汽车产业链“中心辐射”模式，“中心”经济体的成品组装所需的零部件由周边“辐射”经济体提供，80 这能够使多个国家从汽车行业受益，并促进更广泛的区域发展。中国投资者可以利用这些子行业，撬动非洲对汽车和丰富原材料日益增长的需求，并帮助非洲国家建立强大的供应链。专栏 13 贝特瑞新材料集团：推动摩洛哥电动汽车电池和零部件制造业发展812024 年 3 月 29 日，中国领先的电池制造商江苏贝特瑞新材料集团获得摩洛哥政府批准，在摩洛哥北部地中海城市丹吉尔建设电动汽车电池正极工厂。贝特瑞新材料集团为比亚迪、宁德时代、大众、特斯拉等主要电池制造商供货。该项目总投资 3 亿美元，将分两期建设，占地 15 公顷，位于穆罕默德六世丹吉尔科技城。一期计划于 2026 年 9 月投产。该工厂预计将为当地创造 2500 个就业岗位。摩洛哥投资部长摩辛杰祖利（Mohcine Jazouli）强调，它是摩洛哥建立全面电池生态系统战略的基石。79 普拉奇 阿加瓦尔、安东尼 布莱克、阿尔贝托 雷玛、Vuyiswa、姆卡贝拉和约翰 斯图尔特(2022).非洲大陆自由贸易区和汽车价值链.https:/cdn.odi.org/media/documents/VVC_paper_final_.pdf80 同上。81 桑雨(2024).北非摩洛哥正成为中资新能源制造业投资热土RadioFranceInternationale(RFI)https:/rfi.my/AUGz 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响47专栏 14 北汽南非制造工厂：成果显著的中非合作论坛重点项目822018 年，中国第六大汽车制造商北京汽车集团有限公司（北汽）在格贝哈港附近的库哈工业开发区完成了南非工厂的建设。该项目总投资 2.26 亿美元，是 2015 年中非合作论坛约翰内斯堡峰会前签署的中南合作双边协议第 26 个项目的组成部分。这座完整的制造工厂旨在成为面向非洲、欧洲、中东和拉丁美洲的全球生产和出口中心。该工厂在工程、设备采购、劳动力等方面加大本地化力度，当地超过 150 家中小企业参与其中，创造了供应链上的 3000 多个就业岗位。该工厂还培养了一支由技术和管理专业人员组成的熟练劳动力队伍。制药非洲开发银行研究发现，非洲人均医药年支出为 25 美元，远低于全球平均水平 160 美元，增长潜力巨大。83 然而，目前非洲的药品产量仅占全球的 3%，其药品的 80%以上都依赖进口。84 为了促进医药行业增长并增强卫生系统的弹性，在非洲所有地区建立药品制造中心至关重要，特别是需要私营部门参与融资和研发。目前，医药制造仅集中在少数几个国家，因此需要更广泛的分销以降低基础设施成本、鼓励资源共享和优化物流。非洲有 600 家至 1000 家药品制造商，主要集中在埃及、摩洛哥和阿尔及利亚等北非国家，以及加纳和尼日利亚等西非国家，另外还有肯尼亚和南非。85 非洲排名前六的医药产品出口国的出口总额达 13 亿美元。在现有生产水平下，它们的总出口潜力比目前水平高出 35%，达到 17 亿美元。图 10列出了这些国家各自的出口潜力。82 BAIC(2023).从“走出去”到“走进去”北汽集团参与高质量共建“一带一路”这十年https:/ 非洲开发银行(2022).非洲医药制造业的新领域.https:/www.afdb.org/sites/default/files/documents/publications/pharmaceutical_industry_and_vaccine_production_web.pdf84 NanthalileMugala 和 JohnpaulOmollo(2023).扩大非洲保健品生产的6个基本步骤.https:/www.weforum.org/agenda/2023/01/6-essential-steps-to-expanding-health-product-manufacturing-in-africa-davos23/85 睿纳新国际咨询公司(2022).让非洲的制药雄心成为现实：第1部分-历史、贸易和中心.https:/developmentreimagine.b- 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化48中国投资者可以抓住机遇，建立制造设施，增强当地预防和治疗非洲最常见疾病的药品的制造能力，目前非洲常见疾病以糖尿病等非传染性疾病为主，其次是疟疾和艾滋病毒等传染病。86 图 10 非洲药品出口潜力最大国家的潜力指标（EPI）017.397.825.1801.481.371.180.3612.936.543.121.341.080.85012.395.33.811.111.00.890.282468101214161820合计南非埃及肯尼亚摩洛哥突尼斯乌干达单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力86 同上。3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响49专栏 15 人福医药：从商业合作到投资工厂的本土化战略87人福医药集团股份公司（人福医药）在非洲率先建立现代化制药工厂，体现了“商业先于工业”的长期发展战略。最初，公司与西非和东非当地制药商合作，进行合同生产和贸易，逐步在当地市场建立品牌影响力。后期，人福医药在当地的业务演变为直接投资和建立当地工厂以实现药品本地化。在马里首都巴马科，人福医药与中非发展基金合作，投资 3.5 亿元人民币设立人福非洲药业股份有限公司。该工厂自 2015 年投产以来，年收入超亿元人民币，每年生产 3000 万瓶糖浆和 4000 万袋静脉输液，这些药品已销往西非 14 个国家，并使得上述药品的价格降低了 30%。2017 年，人福医药将业务拓展至埃塞俄比亚，初始投资 2000 万元。埃塞俄比亚工厂拥有固体口服、液体和小容量注射制剂的自动化生产线。人福医药在当地的业务支持着埃塞俄比亚医药工业发展十年计划，并为当地创造了 300 个就业岗位。化学品在化学品行业，非洲排名前十的出口国的出口总额达到 230 亿美元，其中 110 亿美元来自化肥。然而，按照现有生产水平，这些国家化肥行业的出口潜力为 180 亿美元，其中尚未开发的潜力为 80 亿美元。88 在化肥以外的其他化学品行业，出口潜力为 166 亿美元，尚未开发的潜力为 83 亿美元，如图 11 所示。89 87 肖齐家(2021).卫生健康共同体人福非洲药业实践注脚.中国投资.https:/ 肥料的主要类型包括磷肥、氮肥和钾肥。89 这包括磷酸、无水氨、天然铀产品、甲醇和其他化学品等化学品。第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化50图 11 非洲和其出口潜力最大国家的化肥出口潜力指标（EPI）178.8087.0034.0025.0012.0011.004.60110.7054.0023.0015.004.708.503.5080.7036.0018.009.707.503.602.40020406080100120140160180200合计摩洛哥埃及阿尔及利亚南非尼日利亚突尼斯单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力图 12 非洲和其出口潜力最大国家的其他化学品出口潜力指标（EPI）165.8058.0034.0029.0014.009.406.405.60119.6048.0020.0018.0010.006.304.905.5082.7030.0015.0018.005.503.403.403.30020406080100120140160180合计南非摩洛哥埃及阿尔及利亚塞内加尔突尼斯纳米比亚单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响51非洲部分地区盛产化肥生产所需的原材料。例如，摩洛哥是最大的化肥出口国之一，拥有世界约 75%的磷矿石储量，埃及和突尼斯也拥有相当大的储量。90 非洲天然气资源丰富，生产气头氮肥有先天优势。非洲 55 个国家中近一半国家已探明天然气储量总计超过 800 万亿立方英尺。英国石油公司预测，到 2035 年，非洲的天然气产量将增长 80%，其中尼日利亚、阿尔及利亚、塞内加尔、莫桑比克、埃及和坦桑尼亚增长最多。91据非洲肥料和农业企业合作组织（AFAP）称，超过 40%的非洲土壤因施肥不足而面临养分枯竭的问题。92 非洲部分地区化肥使用量低的原因之一是小规模生产者的合成肥料成本过高。尽管非洲是化肥净出口地区，但产能高度集中在少数国家，它们无法以更容易接受的价格满足整个非洲的需求。由泛非机构领导的若干机制旨在促进化肥的更广泛使用，其中包括非洲开发银行集团下属的非洲化肥融资机制93。这个机制为加速非洲化肥的使用并提高农业生产力提供创新的融资解决方案。94化肥生产既涉及农业也涉及制造业，但中国企业只要把握好机会，投资非洲的化肥生产并非难事，在中国企业技术的加持下，在非洲内部贸易的不断成熟的今天，当地农民将更容易获得性价比更优的化肥。90 世界人口评论(2024).2024年各国磷酸盐储量.https:/ 能源资本与电力(2021).拥有最多天然气的十大非洲国家.https:/ 非洲投资交易(2024).非洲最大的化肥生产国及其产量.https:/theexchange.africa/industry-and-trade/list-of-largest-fertiliser-having-countries-in-africa-and-their-output/93 非洲开发银行(2024).承诺建立更强大的非洲化肥融资机制，以增加非洲的粮食产量.https:/www.afdb.org/en/news-and-events/press-releases/pledges-stronger-africa-ifer-financing-mechanism-increase-food-product-africa-7093894 此外，2006 年 6 月 12 日在阿布贾举行的非洲肥料峰会期间，非盟农业部长们决定将增加化肥使用作为消除饥饿的战略措施，尽管大多数非洲国家尚未兑现这一区域承诺。第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化52专栏 16 新安阳光（加纳）：催化农用化学品在西非的生产新安阳光（Wynca Sunshine，加纳）是总部位于浙江的新安（Wynca）集团的子公司，该集团是草甘膦生产商，在全球农用化学品销售中排名第 13 位。截至 2012 年 5 月，新安集团已投资 5 亿元人民币在加纳建设了首个草甘膦生产基地。目前，该公司占据加纳市场 35%以上的份额。除草甘膦外，新安阳光还生产 50 多种农用化学品，包括除草剂、杀虫剂和杀菌剂。这些农用化学品的本地化生产大大降低了成本，提高了生产率。它的市场覆盖范围已从加纳扩展到多哥、贝宁、科特迪瓦、布基纳法索、尼日利亚和塞内加尔。在致力于增强当地社区能力方面，新安阳光的加纳工厂工人 90%以上是当地居民。公司每年举办 100 多场有关产品使用、植物保护和病虫害防治的培训，惠及 25 万多名农民。20172018 年，新安阳光推出了玉米高产解决方案，使农民每亩增收 450810 塞地。2018 年，公司还推出了无人机农业服务，引领了加纳农业技术的发展和应用。2023 年 11 月，新安阳光公司因其在农业领域的突出贡献而受到加纳食品与农业部的表彰，成为其他利益相关方推动加纳实现粮食生产自给自足的典范。95与化肥类似，制药、纺织、农业和建筑领域使用的各种化学品也能产生跨行业协同效应，并通过前后向关联建立起强大的供应链。目前，北非是非洲著名的具有雄厚化学工业实力的地区，其中阿尔及利亚、埃及、摩洛哥和突尼斯的产量较大。南非的化学工业主要以煤炭为基础，在非洲南部地区处于领先地位，煤炭是当地大规模合成燃料工业的主要原料。目前，非洲化工市场主要侧重于满足当地对化工原料和中间体的需求，而不是出口到非洲以外的地区。96不过，非洲化学品市场规模预计将增长，20242030 年预测期间复合年增长率为 6.9。它将为投资者提供巨大的机会，特别是像尼日利亚和安哥拉这样传统上专注于原油开采的石油资源丰富的国家，这些国家现在正在制定战略目标以实现产品组合多元化。95 ChristabelDansoAbeam(2023).PPRSD-MoFAlaudsWyncaSunshineforoutstandingsupport.B&FTOnline.https:/ 肖恩巴卡莫索.非洲：化学品非洲化学品概述.非洲经贸信息网.https:/mbendi.co.za/indy/chem/af/p0005.htm#:text=Petrochemical commodities, polymers and fertilisers are the main,multinational chemical company majors, 贸易商, 代理商 和 经销商97 6W 研究(2024).非洲化学品市场（2024-2030）|公司、预测、规模、价值、前景、行业、收入、份额、分析、趋势和增长.https:/ 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响53专栏 17 联合资本化肥厂：探索赞比亚化肥变革潜力98联合资本化肥厂位于赞比亚首都卢萨卡的奇兰加区，由万得福实业集团投资建立，投资总额达 3.08 亿美元。项目由中国五环工程有限公司承建，于 2023 年 5 月开工，并于近期接收了关键工程设备。预计该化肥制造工厂化肥年产能为 20 万吨，碳酸氢氨年产能为 80000 吨。该设施的建立预计将减少化肥进口量约 60%，化肥成本降低约 40%，充分利用当地原材料和规模经济。工厂能够满足赞比亚 80%的尿素需求和 60%的复合 D 肥料需求，大大减少该国对进口化肥的依赖。在赞比亚的南方省份采购煤炭和磷酸盐等原材料是这一战略优势的关键因素。一旦全面投入运营，该工厂预计将创造约 1100 个直接就业岗位，进一步推动当地经济增长。纺织品在纺织行业中，非洲排名前十的出口国的出口潜力合计为 157 亿美元，比目前 135 亿美元的出口潜力高出约 16%，尚未开发的潜力为 79 亿美元。图 13 显示了纺织行业出口潜力最大的国家。98 FoodBusinessAfrica(2022).WonderfulGroupofCompaniesopensUS$300mUnitedCapitalFertilizerManufacturingPlant.https:/ 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化54图 13 非洲和其出口潜力最大国家的纺织品出口潜力指标（EPI）157.0051.0035.0030.009.308.607.504.803.902.702.20134.7046.026.031.05.7104.6906.804.6504.3302.4900.9078.7024.0022.0011.005.904.704.103.101.201.501.20020406080100120140160180合计摩洛哥埃及突尼斯南非毛里求斯马达加斯加肯尼亚莱索托埃塞俄比亚坦桑尼亚单位：亿美元未开发的出口潜力实际出口额出口潜力作为非洲传统产业之一，纺织行业预计 20242029 年复合年增长率将超过 4%。99 纺织和服装行业在增值效益和创造就业方面具有巨大潜力。据估计，棉花价值链可创造高达最终产品价值的 600%的价值100，价值链上的环节包括：棉花生产、纺纱或捻成纱线、机织和针织成布、染色、印花和设计。101 纺织业也对赋予妇女权力产生积极影响。妇女在上述领域的技能提升，99 魔多情报.非洲纺织工业规模和份额分析-增长趋势和预测（2024-2029）.https:/ 年100 棉花的种植主要是为了获取纤维或皮棉，作为棉纺织品的原材料。然而，棉花植株的其他部分也具有商业潜力，包括种子、茎、皮和短绒，统称为棉花副产品。这些副产品可以为农民、加工商和贸易商提供可观的收入，但在非洲基本上尚未开发。2018 年底，棉花四国（C-4）国家贝宁、布基纳法索、乍得和马里请求世贸组织、联合国贸易和发展会议（UNCTAD）和国际贸易中心（ITC）合作支持产棉最不发达国家（LDC）利用棉花副产品的价值。该地区也为中国投资提供了良好的机遇。上述坦桑尼亚的杰龙工厂是该领域成功的一个显着例子。欲了解更多详情，请参阅https:/www.wto.org/english/tratop_e/agric_e/cbps_e.htm101 非洲开发银行(2018).纺织服装业可以带动非洲工业化，造福妇女.https:/www.afdb.org/en/news-and-events/textile-and-clothing-industries-can-drive-africas-induscialization-benefit-women-18427 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响55为她们带来收入，可以提高妇女的经济生产力和独立性，并为社区带来社会和政治利益。然而，非洲目前缺乏完整的纺织产业链。尽管一些国家拥有丰富的棉花等原材料，但大多数非洲国家必须进口大量纺织材料和配件来生产服装和其他制成品。这种依赖性导致制造周期更长，使生产商难以及时响应新订单。102 但与此同时，这也为非洲国内市场提供了机遇。2013 年至 2022 年，中国纺织行业对“一带一路”沿线国家投资额约60 亿美元，约占全球纺织行业投资总额的 50%。103 非洲的优势包括关税低、地理位置靠近主要市场、原材料丰富和人力资源库庞大。非洲各个国家的工业园区将成为非洲大陆新兴纺织中心的坚实基础。例如，贝宁的格鲁吉贝工业园（GDIZ）是一个由泛非工业园区运营商昇非（ARISE IIP）和贝宁政府共同管理的公私合作项目，工业园相关企业直接从当地农场采购的优质、可持续的棉花资源，用于投资纺织价值链。104矿产加工非洲最大的出口潜力存在于矿物加工行业。105 按现有生产水平，非洲前十大矿产品出口国的出口潜力为 1442 亿美元，比现有的 977 亿美元的出口总额高出约 50%。此外，还有 609 亿美元未开发的出口潜力。有了中国在非洲矿产资源方面的投资，尤其是在关键矿产领域的投资，非洲国家可以大幅提升其丰富的矿产资源带来的收益。102 搜狐财经(2018).中非纺织业合作蓄积强劲动力非洲纺织业专题对话会在沪举行.https:/ 纺织经济信息网(2023).“潜力”非洲，中国纺企新聚集地.http:/ 同上。105 矿产包括锰矿、铁矿、铬矿、铜、钛、铝、锌、锡等。第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化56图 14 非洲矿物加工出口潜力最大国家的出口潜力指标（EPI）未开发的出口潜力实际出口额出口潜力01442.053023012011097.091.085.074.061.044.0977.040014071.079.065.055.056.049.035.027.0609.023091.05041.032.036.033.045.027.024.02004006008001000120014001600合计南非刚果（金）加纳赞比亚马里几内亚博茨瓦纳埃及布基纳法索坦桑尼亚单位：亿美元世界银行预测，为了满足不断增长的全球需求，避免气候变化的最严重影响，到 2050 年这些矿物的产量需要增加 500%。106 非洲拥有世界 30%以上的矿产储量，非洲几乎每个国家都富含至少一种关键矿产资源。107 这些资源对于电动汽车、太阳能和风能装置、电池和可再生能源系统等绿色能源技术的发展至关重要。为了最大限度地提高非洲大陆矿产工业的价值，需要将重点转向当地价值链。106 世界银行(2019).气候智能型采矿：气候行动矿物.https:/www.worldbank.org/en/topic/extractiveindustries/brief/climate-smart-mining-minerals-for-climate-action107 布拉德利情报报告(2023).非洲和全球关键矿产竞赛.https:/ 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响57在此背景下，一些非洲国家正在实施改革，鼓励当地矿产加工和增值生产。例如，2023 年起，纳米比亚108和津巴布韦109 禁止出口未加工的锂和其他关键矿物，以利用全球对过渡金属和矿物不断增长的需求。两国都致力于监管这些矿物的出口，纳米比亚仅允许出口获得其矿业与能源部批准的少量指定矿物，而津巴布韦则把重心放在利用精矿在本地生产电池级锂。非洲开发银行还制定了非洲绿色矿产发展战略，为非洲国家如何战略性地利用绿色矿产资源实现工业化提供政策指南。110 截至 2021 年底，中国对非洲矿业直接投资存量达 99.9 亿美元，占中国对非投资总额的 22.6%。111 这样的巨额投资凸显了通过本地加工来扩展价值链的现有基础。绿色制造环境产品（EG）在非洲环境保护和减缓气候变化的努力中发挥着重要作用。它们有助于减少温室气体排放、改善空气和水质、保护自然资源以及实现巴黎协定和可持续发展目标（SDG）等国家和国际环境目标。然而，非洲目前对全球环境产品市场的参与度仍然有限。尽管没有关于非洲环境产品出口潜力的出口潜力指标（EPI）数据，但睿纳新国际咨询公司发布了一份报告，广泛讨论了这一主题。112 2020 年，全球环境产品贸易总额为 299 亿美元，而非洲仅占其中的 1%。在非洲内部，2020 年环境产品贸易总额为 338.2 亿美元，其中进口产品占贸易总量的 77.5%。113 非洲108 路透社(2023).纳米比亚禁止出口未加工的关键矿物.https:/ 津巴布韦邮报(2023).津巴布韦政府解释禁止原矿出口的法律.https:/ 非洲开发银行(2022).准备文件的方法：非洲绿色矿产战略.https:/www.afdb.org/sites/default/files/documents/publications/approach_paper_towards_preparation_of_an_african_green_minerals_strategy.pdf111 中国国际贸易经济合作研究院和中非经济贸易促进委员会(2023).2023年中非经贸关系报告.https:/ 睿纳新国际咨询公司(2023).释放非洲环保产品制造的潜力.https:/developmentreimagine.b- 国际货币基金组织.环境产品贸易.气候变化仪表板.https:/climatedata.imf.org/pages/bpindicators#cb1第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化58最大的环境产品出口国是南非、埃及、突尼斯和摩洛哥，合计占非洲出口总额的 90%。这四个国家占据主导地位可归因于多种因素，包括丰富的自然资源、相对成熟的制造业以及庞大的国内市场。图 15 非洲主要环境产品出口国（2021 年）-10203040506070南非埃及突尼斯摩洛哥肯尼亚多哥单位：亿美元61.49017.83011.2306.9901.2201.160这种较低的产量和出口量与非洲环境产品巨大的制造潜力相去甚远。据估计，非洲仅太阳能发电量就能够达到惊人的 10 太瓦（TW），拥有 350 吉瓦（GW）的水力发电潜力，110 吉瓦的风能发电潜和 15 吉瓦的地热资源。114 此外，国际可再生能源机构（IRENA）预计，到 2030 年，非洲可再生能源装机容量有望达到 310 吉瓦，成为全球领先的可再生能源生产地区。115因此，非洲国家有机会通过与中国制造业的合作，加强对全球环境产品市场的参与。随着全球对此类产品的需求的不断增长，非洲国家拥有巨大的机遇，可以利用其丰富的资源、充足的劳动力和战略地理位置，成为环境产品的主要制造者。114 非洲开发银行.为什么非洲是下一个可再生能源强国.https:/www.afdb.org/en/news-andevents/why-africa-is-the-next-renewables-powerhouse-18822115 国际可再生能源机构(2019).扩大非洲可再生能源开发.3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响59专栏 18 晶科能源：非洲绿色制造投资的先行者116晶科能源股份有限公司是江西省领先的太阳能科技公司，是第一家在非洲建立光伏制造工厂的中国投资者。它在位于南非开普敦埃平工业区的光伏工厂投资约 750 万美元。截至2014 年投产时，该工厂年产能为 120 兆瓦（MW），雇用了约 250 名当地工人。晶科能源在南非设立该工厂的战略决策是基于公司对非洲在可再生能源发展方面存在巨大潜力的认可。南非平均年日照 2500 小时，辐射水平 4.5 至 6.6 千瓦时/平方米，位居世界前三，为广阔的光伏市场奠定了基础。南非政府为实现能源结构多元化，于 2010 年推出了综合资源计划（IRP），提出了一个雄心勃勃的目标，即到 2030 年将总装机容量提高到近 9 万兆瓦，将燃煤发电的比例降低到 45.9%，将可再生能源（不包括水电）的占比从几乎为零提高到21%。此外，南非能源部于 2011 年推出的可再生能源独立电力生产商采购计划（REIPPPP）进一步促进了南非可再生能源的发展。晶科能源投资该光伏制造厂的战略决策符合这些国家目标，并凸显了该公司在进军非洲蓬勃发展的可再生能源市场方面的战略远见。建筑材料在建材行业，我们重点关注三大支柱子行业：陶瓷、水泥和玻璃。在这三个子行业，非洲排名前十的出口国的出口潜力合计为 27 亿美元，比目前18 亿美元的总出口额高出 50%。与此同时，这些特定行业的未开发出口潜力为 22 亿美元。下图展示了上述行业在现有生产水平下的出口潜力。116 中国储能网新闻中心(2014)，中国光伏企业在非洲设立的首家工厂正式投产，数字储能网https:/ 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化60图 16 非洲和其出口潜力最大国家的陶瓷出口潜力指标（EPI）未开发的出口潜力实际出口额出口潜力单位：亿美元13.105.2702.4701.8101.0400.8907.77603.0901.6800.6900.8800.4013.2103.5901.3201.1605.500.56002.04.06.08.01012.014.0合计埃及南非加纳摩洛哥坦桑尼亚图 17 非洲和其出口潜力最大国家的水泥出口潜力指标（EPI）未开发的出口潜力实际出口额出口潜力单位：万美元0896.00430.0150.0130.058.60055.90050.90020.600813.200160.0130.095.600214.0084.30054.80074.500933.100270.064.90041.00483.0033.50025.60015.1002004006008001000合计乌干达南非安哥拉科特迪瓦坦桑尼亚塞内加尔埃及 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响61图 18 非洲和其出口潜力最大国家的玻璃出口潜力指标（EPI）未开发的出口潜力实际出口额出口潜力单位：亿美元014.1607.4901.8101.3501.0609.65204.9701.4201.0300.4308.6804.3401.0600.9500.6702.04.06.08.01012.014.016.0合计埃及南非摩洛哥坦桑尼亚预计 2024 年至 2030 年期间，非洲建筑材料市场规模的复合年增长率为 6.8%。117人口增长、快速城市化和大量投资基础设施建设推动了对建筑材料需求的不断增长。许多国家都将基础设施建设列为优先事项，这也是中国在非洲大陆最主要的投资领域。魔 多 情 报 公 司 估 计，2023 年，非 洲 有 超 过 570 个 建 设 项 目，价 值4500 亿美元。118这些项目凸显了与制造业的协同效应，特别是在建设项目密集的国家，地理位置靠近这些直接市场的背景为建筑材料行业提供了战略优势。117 6W研究(2024).非洲建筑材料市场(2024-2030)行业、前景、增长、收入、预测、规模、份额.https:/ 魔多情报.非洲建筑业规模和份额分析-增长趋势和预测(2024-2029年).非洲建筑业-市场趋势与报告()第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化62专栏 19 尼日利亚丹格特与中材国际的战略合作119尽管尼日利亚不断增长的基础设施市场推动了对水泥的巨大需求，但当地水泥生产行业仍面临着一些挑战，包括能源消耗高、技术落后、排放问题严重。认识到现代化的需要，2008 年西非领先的水泥生产商丹格特工业有限公司与中国最大的水泥和石膏板生产商中国建材集团有限公司（CNBM）的子公司中材国际签署了战略合作协议。中材国际的参与使丹格特位于科吉州奥巴哈纳的水泥厂得以扩建，这个项目引进了前沿的新型干法水泥生产技术。烧成系统中的预热器和回转窑采用了中材国际的专有技术、设备，及顶级进口实验室自动取样设备。因为此次升级改造，生产多种高品质水泥产品成为现实，工厂也达到了世界一流的能源效率和环境标准。2020 年 5 月，奥巴哈纳工厂新的 5 号生产线投入运营，日产熟料水泥 6000 吨。此次扩建极大提高了当地水泥产能，增强了基础建材供应，创造了大量就业机会。此外，当地水泥价格从 300 美元/吨下降至 130 美元/吨，为尼日利亚国家开发建设项目节省了大量成本。3.2.2 生产和投资机会比较分析中国经济的持续转型为非洲国家工业产能转移和生产结构升级提供了历史性机遇，这种情况在中国周边的一些国家和地区已经存在。不过，中国工业产能向非洲转移的情况并不多见。如果希望情况有所改善，必须改变将非洲视为高风险投资目的地的错误看法。在本节中，我们力求通过和中国以及印度尼西亚、马来西亚、越南、泰国等其他新兴工业中心对比，展示非洲作为投资目的地的吸引力。一般经济生产成本，特别是制造业生产成本的主要驱动因素是能源、运输、劳动力和原材料。我们将通过以下对非洲生产成本的分析，对非洲作为投资目的地提供经济论证。除重点关注非洲大陆本身的生产成本，我们还会将其与中国自身及其他新兴工业中心的生产成本进行比较。119 姜宣（2021）中尼企业强强联手打造非洲水泥产业新格局.人民网http:/ 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响63能源：能源成本能源（电力）是生产成本的关键驱动因素，尤其是在制造业中。根据现有数据，全球平均每度电价格为 0.165 美元。120非洲平均电价为 0.141 美元，比全球平均电价低 15%。尽管中国的电价单价（0.084 美元）低于非洲，但有 13 个非洲国家的电价比中国和东南亚其他一些区域工业中心更低（见图 19）。另外 7 个非洲国家平均每度电价格比中国高出不到 20%。图 19 非洲和其他工业中心 1 千瓦时的平均电价（美元）0.0070.0130.0140.0210.033 0.0330.0350.0410.0560.0610.0690.070.0760.081 0.0810.0840.092 0.0930.0960.10.10.141$0.000$0.020$0.040$0.060$0.080$0.100$0.120$0.140$0.160利比亚安哥拉苏丹津巴布韦几内亚阿尔及利亚埃塞俄比亚埃及赞比亚突尼斯坦桑尼亚马来西亚南非莱索托越南中国马拉维刚果布博茨瓦纳纳米比亚刚果金非洲平均电价丰富的能源资源、多国国家补贴以及中非能源领域的合作，这些因素降低了非洲电力成本。随着非洲能源领域投资的增加，工业用电成本将进一步下降，从而提高非洲的生产能力。不过显然，非洲还有进一步投资的空间，特别是在一些电力成本仍然很高的国家。这些国家面临着电力供应不足和不稳定的问题，阻碍了经济社会发展。121非洲各国已经把扩大对能源领域的投120 英国有线电视网.230个国家/地区每千瓦时的电价.https:/www.cable.co.uk/energy/worldwide-pricing/121 国际能源署(2022).非洲能源展望 2022-主要发现.https:/www.iea.org/reports/africa-energy-outlook-2022/key-findings第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化64资列为战略重点，中国长期以来也一直积极参与非洲电站的融资、建设和电网扩建。劳动力：劳动力成本和劳动生产率鉴于制造业的劳动密集型性质，劳动力成本和生产率是投资决策的关键考虑因素，特别是在前文提到的行业中。根据国际劳工组织（ILO）的数据，中国的最低工资为 286.5 美元，122这是有数据的 32 个非洲国家平均最低工资 119.2 美元的 2.4 倍。而且，如图 20 所示，中国的最低工资高于所有32 个非洲国家的最低工资。较低的劳动力成本对于制造商有种很强的激励作用，使非洲能够成为其他工资较高地区的可行替代方案。这种成本优势也可以为在非洲开展业务的企业带来更高的利润率。图 20 非洲和其他工业中心的最低工资（美元）2431434548495658646470709293949699118119123 123 124136141144157180188239 240243286 286050100150200250300冈比亚几内亚比绍加纳马达加斯加尼日尔布吉纳法索中非喀麦隆贝宁马里安哥拉尼日利亚刚果金利比亚赞比亚科特迪瓦莱索托科摩罗非洲平均最低工资佛得角博茨瓦纳莫桑比克肯尼亚阿尔及利亚刚果布埃及印度尼西亚赤道几内亚毛里求斯加蓬南非摩洛哥中国据国际劳工组织估计，在劳动生产率方面，非洲工人平均每小时产出22.71 美元，而中国为 15.39 美元。123此外，七个非洲国家的工人每小时产出高于中国和中国周边的其他一些工业中心。这表明，尽管受到生产结构限122 国际劳工组织（ILO）.工资统计.https:/ilostat.ilo.org/topics/wages/#123 国际劳工组织（ILO）.劳动生产率统计.https:/ilostat.ilo.org/topics/labour-productivity/3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响65制，非洲的劳动力成本依然相对较低，也拥有较高的生产力。因此，对于寻求经济高效生产基地的中国投资者来说，这里是一个极具吸引力的目的地。图 21 非洲和其他工业中心的每小时产出（美元）29.725.925.620.8 20.819.919.5 19.422.716.015.414.714.113.512.912.49.89.30.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00利比亚马来西亚加蓬博兹瓦纳南非埃及吉布提阿尔及利亚非洲平均突尼斯中国泰国纳米比亚印度尼西亚毛里塔尼亚摩洛哥越南佛得角运输：运费/国际运费运输是经济生产的另一个主要成本驱动因素。具体来说，国际航运是国际贸易最主要的推动因素，国际航运成本是投资决策者选择不同目的地的关键考虑因素。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）提供了所有国家和地区的货运成本估算，也就是使用不同运输方式（空运、海运、公路、铁路等）在世界各国之间运输单位数量商品的成本。图 22 所示，从世界其他地区向中国运输货物的平均单位成本为每公斤 0.051 美元，而非洲的平均单位成本为每公斤 0.181 美元。124不过，如图 23 所示，从非洲到世界其他地区的运输成本为每公斤 0.052 美元，仅为从中国到世界其他地区平均运输成本 0.395美元的 13%。虽然将货物运输到非洲相对昂贵，但将货物从非洲运输到大多数外部市场却相对便宜。这种巨大的成本差异主要是由于非洲地理位置优越，124 联合国贸易和发展组织.贸易和运输数据集（实验性），年度，2016年起.https:/unctadstat.unctad.org/datacentre/dataviewer/US.TransportCosts第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化66更接近欧洲、亚洲和北美的主要全球市场。因此，非洲在出口方面具有的成本效益优势，使其成为面向国际市场的制造和分销业务的绝佳地区。图 22 非洲和其他工业中心的单位货运运费（美元/公斤）00.020.040.060.080.10.120.140.160.180.2莫桑比克冈比亚中国博茨瓦纳毛里塔尼亚科特迪瓦塞内加尔马里布基纳法索利比亚摩洛哥马来西亚贝宁佛得角科摩罗泰国喀麦隆突尼斯几内亚埃及多哥肯尼亚毛里求斯乌干达布隆迪纳米比亚印度尼西亚刚果布坦桑尼亚越南非洲平均然而，为了充分利用这一优势，通过改善交通基础设施来降低非洲境内的入境成本至关重要。交通基础设施的加强将确保原材料运输的顺利进行，使非洲能够更好地利用其自然资源，促进大陆内部贸易。中国是非洲最大的基础设施投资国，交通建设是中国企业在非洲承包工程最多的领域，占新签合同额的 31.2%，2022 年中非新签合同额达 732.2 亿美元。125随着基础设施建设合作的深入，非洲的地缘优势将得到释放，进一步增强非洲作为世界制造中心的潜力。125 中国国际贸易经济合作研究院、中非经济贸易促进委员会(2023).2023 年中非经贸关系报告.https:/ 3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响67图 23 非洲和其他工业中心的平均货运成本（美元/公斤）0.0520.3950.0430.0840.2050.1970.1810.0510.1150.0930.0980.15700.050.10.150.20.250.30.350.40.45非洲中国印度尼西亚马来西亚泰国越南从该地运往世界其他地区从世界其他地区运往该地图 24 从非洲和其他工业中心运往世界主要市场的平均货运成本（美元/公斤）0.00.2410.0330.0630.1560.1040.10.750.2220.3260.60.5790.10.9140.3830.9070.60.7330.0520.3950.0430.0840.2050.19700.10.20.30.40.50.60.70.80.91非洲中国印度尼西亚马来西亚泰国越南亚洲欧洲北美世界第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化68图 25 非洲和世界高收入国家（不包括拉丁美洲）的外国直接投资回报率-1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 2011201220132014201520162017201820192020非洲世界高收入国家（不包括拉丁美洲）根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）的数据，流向发达国家的FDI 多于发展中国家，其中非洲占全球 FDI 流入量的比例不到 5%。实际上，非洲 FDI 回报率高于发达国家。如图 25 所示，根据经合组织的数据，与高收入国家相比，非洲的外国直接投资回报率更高。126而图 26 显示，资源丰富的非洲国家的回报率甚至更高。这一悖论源自将非洲视为高风险投资目的地的误判。尽管非洲国家可以采取更多措施来增强非洲的吸引力，例如增加对公共和机构资本的投资，但非洲不能单打独斗；这些努力需要合作伙伴的支持，而中国与非洲的制造业合作能够提供这方面的机遇。127126 AUC/OECD(2023).2011-20年世界地区外国直接投资流入回报率.2023年非洲发展动态：可持续发展投资.https:/doi.org/10.1787/6db99666-en127 阿约德勒奥杜索拉(2018).解决非洲的外国直接投资悖论.https:/www.undp.org/africa/blog/addressing-foreign-direct-investment-paradox-africa#:text=Addressing impediments to public, human and institutional capitals,， 中央 到 消除 FDI 悖论 在 非洲。3.2非洲朝阳产业及其对未来投资的影响69图 26 不同资源禀赋的非洲国家的外商直接投资回报率051015202530354045502011201220132014201520162017201820192020百分比非洲世界高收入国家（不包括拉丁美洲）资源丰富的非洲国家资源不丰富的非洲国家生产力：产能利用率和全要素生产率我们使用两种指标比较经济生产率。第一个指标是产能利用率，用于衡量一个机构正在实现的产出占潜在产能的百分比，我们通常在公司层面使用此指标作为衡量标准。据中国国家统计局数据，2023 年中国产能利用率为75.6%。与此同时，非洲平均产能利用率为 71.3%，并未明显低于中国。128此外，如图 27 所示，六个非洲国家的产能利用率高于中国。非洲国家产能利用率的差异反映了要素禀赋和产业发展水平的差距。南非和科特迪瓦等拥有相当工业基础的国家的产能利用率高于非洲其他国家。128 穆迪分析.经济指标。产能利用率-国家/地区列表.https:/ 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化70图 27 非洲产能利用率01020304050607080塞内加尔卢旺达莫桑比克南非科特迪瓦多哥中国马里乍得非洲平均贝宁肯尼亚赞比亚布基纳法索尼日尔几内亚比绍冈比亚塞拉利昂百分比生产力的第二个指标是全要素生产率（TFP），它是生产效率的衡量标准，即在给定的投入水平下获得了多少产出，或者说以投入与产出的比率来衡量。现有数据表明，非洲的平均全要素生产率为 0.98，高于中国的 0.96，其中17 个非洲国家的全要素生产率高于中国，如图 28 所示。129图 28 非洲的全要素生产率0.800.850.900.951.001.051.10塞拉利昂多哥肯尼亚卢旺达泰国尼日尔印度毛里求斯中非印度尼西亚马来西亚摩洛哥坦桑尼亚加蓬埃及毛里塔尼亚贝宁喀麦隆苏丹塞内加尔突尼斯非洲平均尼日利亚莱索托博茨瓦纳布基纳法索南非科特迪瓦中国赞比亚纳米比亚安哥拉布隆迪津巴布韦129 格罗宁根增长和发展中心(2024).宾夕法尼亚大学世界表版本10.01.https:/www.rug.nl/ggdc/productivity/pwt/?lang=en 3.3中国投资者参与促进非洲工业化的建议713.3 中国投资者参与促进非洲工业化的建议3.3.1 利用现有互补能力构建本地化供应链上文中所选行业在非洲的出口潜力及其比较优势为中国投资者将富余产能转移到非洲提供了独特的机会，它们可以在竞争相对较弱的情况下寻求高回报。中国在这些朝阳领域投资的成功案例表明，除了金融投资之外，通过与非洲公司合作实现的技术转让可以显著提高非洲的生产力。通过利用这些互补优势，投资者可以建立更高效、更有弹性的本地化供应链。3.3.2 预测并利用非洲未来的需求和市场动态地理位置靠近主要出口市场对于许多非洲国家的制造业来说是一个显著的优势，与此同时，上述朝阳行业产品的非洲国内市场也在快速增长。非洲大陆自由贸易区推动了原材料、中间产品和成品的高效流动和交易。投资者应识别并利用与价值链上下游环节有密切联系的区域中心，充分利用不断增长的非洲内部市场和非洲对这些产品不断增长的需求。3.3.3 提前进入新兴催化行业的战略一些非洲国家已经在催化工业方面具备一定的基础，其他国家虽然拥有比较优势，但仍处于发展的早期阶段。中国投资者应考虑尽早进入这些市场，以建立强大的影响力并充分挖掘其增长潜力。这一战略也适用于尚未获得大量中国投资但具有较高催化潜力的行业。一些特定行业，如绿色制造、制药、建筑材料等具有较高的增长潜力和显著的经济影响。举例来说，对绿色制造的投资可以利用全球向可再生能源的转变趋势，而制药可以满足非洲日益增长的医疗保健需求。尽早进入这些领域可以为中国投资者带来先发优势。第三章 通过与中国的有针对性的投资合作促进非洲工业化723.3.4 加强区域基础设施和互联互通为了最大限度地发挥投资效益，改善交通和基础设施一直是泛非机构和许多非洲国家发展计划的核心。中国已经是非洲基础设施建设的重要投资者，融资和跨境项目可能是下一阶段合作的战略方向。区域项目不仅可以降低进出国境成本，促进原材料的顺利运输，也可以创造一体化的市场和价值链。此外，基础设施投资也是一个利润丰厚的部门，特别是在基础设施需求仍然突出的非洲。在这方面，中国的银行和承包商应优先考虑非盟发展署发展新伙伴计划（AUDA-NEPAD）在非洲基础设施发展计划中确定的高潜力项目，因为这些项目将支持非洲内部贸易并提高非洲的制造能力。第四章由摩洛哥非洲银行集团团队主笔75第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇非洲正处于重大转型阶段，其转型进程对营商环境产生了直接的影响。经济、政治和社会动态不断变化，治理、税收等领域发生重大结构性改革，投资大幅增涨，这些因素都加快了非洲经济环境的现代化。发展运输、能源和电信基础设施对于改善营商环境也非常关键。运输走廊的现代化建设和电信网络的改善，既能提高效率，又能降低商业运营成本。此外，为促进可再生能源发展，各国纷纷出台措施以确保能源供应的安全性和可持续性，进而提振投资者的信心。在西非国家经济共同体（ECOWAS）和东非共同体（EAC）等组织的支持下，区域一体化也取得重大进展。各组织致力于协调经济政策和减少贸易壁垒，从而为非洲打造更趋一体化和更具竞争力的营商环境。非洲大陆自由贸易区是加强非洲内部贸易和建立大规模单一市场的重要举措。与此同时，非洲各地建立的经济特区也是另一关键举措。通过实行税收和海关优惠政策，简化行政程序，并提供现代化的基础设施，经济特区在刺激当地工业化和加大力度吸引投资者方面发挥着至关重要的作用。尽管取得了上述进展，但非洲各区域仍然面临重大挑战。例如，需进一步提高透明度，缩小经济差距，建立更有效的监管体系。然而，应对挑战的同时也伴随着机遇。可深化改革，吸引投资，助力可持续和包容性增长。应加大力度提升透明度和行政效率，创造更有利的营商环境。非洲各区域因其独特的经济、政治和社会背景，在改善营商环境方面具有不同的特点和方法。本章节将着重介绍非洲为改善营商环境所采取的各种方法和战略。每一区域均根据自身情况制定了具体的解决方案，成果各异，前景良好。第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇764.1 西部非洲：处于改革和基础设施现代化的时代在西共体和西非经济货币联盟（WAEMU）的领导下，西非采取的战略是进行积极的结构性改革，并投资建设现代基础设施。西非立足于经济多元化，塞内加尔和科特迪瓦率先在矿产开采和能源领域吸引投资；尼日利亚和加纳等国建设的免税区通过税收优惠和简化行政程序等措施发挥关键作用。4.1.1 政治、经济和基础设施条件区域政治和经济发展成果在西共体和西非经货联盟的领导下，西非进入深刻变革期。马里、尼日尔和布基纳法索等国陷入政治动荡。变革一方面带来了挑战，另一方面也催生了民主进步，如塞内加尔 2024 年大选近期和平举行。在经济方面，西非经货联盟成员国实施的多样化和结构转型增强了西非地区的经济活力。相对稳定的西非法郎/美元汇率平价使该联盟成员国，尤其是塞内加尔和科特迪瓦受益。两国在矿产开采和能源产业的外国直接投资均大幅增加。此外，尽管面对巨大的汇率波动和通货膨胀挑战，尼日利亚和加纳等主要经济体仍然是西非经济增长的重要引擎。西非 2024 和 2025 年经济增速预计为 4.10，将成为非洲大陆极具吸引力的经济中心。互联互通领域的进展：区域营商环境的重要抓手西非运输和电信基础设施的最新进展极大促进了营商环境的改善。区域运输走廊项目，包括对公路、铁路和港口的完善，在促进利比里亚、塞拉利昂和几内亚等国之间的贸易和经济一体化方面发挥着关键作用。这些举措旨在减少过境时间，降低成本，促进区域内外更顺畅、更高效的贸易往来。此外，电信基础设施建设取得显著进展。科特迪瓦、塞内加尔和贝宁等国在改善移动网络和扩大宽带使用范围方面加大投入，彰显了较高的行业成130 国际货币基金组织(2024)_.撒哈拉以南非洲区域经济展望.4.1西部非洲：处于改革和基础设施现代化的时代77熟度。这些举措对数字经济的发展至关重要，为电子商务和数字服务提供了必要的基础设施，是现代商业运营的关键因素。4G 技术的推广和 5G 技术的应用也将极大提高服务速度和联通水平。为区域提供更实惠、更便捷的能源在能源方面，最近出台的项目初见成效，前景良好，如建设太阳能微型电网和推动西共体成员国家电网互联。布基纳法索充分利用私人投资和世界银行融资，大规模部署太阳能光伏系统和电池，极大提高了可靠和廉价电力的供应。到 2030 年131，西非地区跨境互联互通项目的建设可将发电成本降低约 10%，并提供更加绿色的能源。这些措施为可持续增长创造了更稳定、更有利的经济环境。4.1.2 积极治理和自愿性：改革动力启动国家项目和战略，提升投资吸引力西非国家致力于通过实施各类治理项目、设立委员会以及推出投资路线图和章程来改善营商环境。加纳投资促进中心（GIPC）、尼日利亚投资促进委员会（NIPC）和总统商业环境促进委员会（PEBEC）均实施改革措施，简化监管流程，吸引更多投资。塞内加尔设立了投资促进与大型工程局（APIX）和改善营商环境总统委员会，旨在促进创业和吸引私人投资。多哥、贝宁和几内亚等国也采取了类似举措。多哥启动国家发展计划（2018-2022）（PND），并成立营商环境小组，重点加强行政服务数字化和经济特区建设。贝宁投资出口促进署（APIEX）着力为投资者获取信息提供便利。在几内亚，私人投资促进局（APIP）和投资和公私伙伴关系部（CPI-PPP）通过推动立法和制度改革来吸引外国投资，支持当地私营经济发展。131 MDPI(2023).电网互连互通：现状、未来前景和研究方向.第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇78共同对外关税（CET）132：营商环境改善和经济一体化的催化剂2015 年实施的西共体共同对外关税和 2000 年实施的西非经货联盟共同对外关税旨在协调区域内国家关税政策，刺激区域内贸易，并建立稳定和可预测的关税体系。根据产品的不同，设置从 0%到 35%不等的不同水平关税。这一关税体系有助于简化贸易程序、降低交易成本、保护当地产业。近期，三个萨赫勒国家联盟（AES）成员国宣布退出西共体，带来一些挑战，但也为进一步增强区域一体化和凝聚力提供了机遇，需要探索创新方案，使共同对外关税体系高效运行。投资者保护措施：公平和公正待遇西非国家制定各项措施以保护外国投资者。例如，加纳分别与中国、英国和美国等国签署了若干双边投资协定（BIT），条款涉及公平和公正待遇、防范无合理补偿征用，引入国际投资争端解决中心（ICSID）等国际争端解决机制等。在税收方面，西非地区多国制定了不双重征税协定133，避免对投资人的同一收入进行重复性征税。例如，2018 年，科特迪瓦与法国签署了不双重征税协定，允许相关公司在本国享受税收抵免或免税。塞内加尔和贝宁等国也与欧洲和亚洲多国签订了类似协定。大多数国家法律投资方将股息和利润汇出的自由，如塞内加尔投资法允许投资者将利润转移到国外，未设重大限制。外国投资者在发生争议时也受到国际仲裁机制的保护。例如，布基纳法索加入了承认及执行外国仲裁裁决公约，增强了投资者对该国安全和公平营商环境的信心。马里和尼日尔也建立了有利于国际仲裁的法律体系，有助于解决国家管辖范围外的争端。132 欧洲发展政策管理中心.对西共体共同对外关税的初步思考.133 联合国非洲经济委员会.非洲投资政策和双边投资条约.4.1西部非洲：处于改革和基础设施现代化的时代794.1.3 商业便利化：竞争力问题和国家间的差异化因素更有利的税收制度为协调和简化公司税收程序，西非国家134，特别是西非经货联盟和西共体成员国的税收体系主要由税种和税率构成。公司税率通常为 25%至 30%不等，增值税为 18%左右，不同行业的税率和免税规定也不尽相同。例如，几内亚比绍等国对相关行业征收附加税，而其他国家则提供税收优惠，以吸引战略领域的投资。尼日利亚的税收制度对外国投资者尤其有吸引力。尼日利亚的公司税率从小型企业的零征税到大型企业的 30%不等，增值税为 7.5%（西共体最低税率之一）。此外，尼日利亚为农业、基础设施、房地产和能源等重点行业提供多种税收优惠，以鼓励投资。例如，为刺激出口及初级生产，矿业及农业领域企业享受免税政策。此外，道路基础设施项目也享受税收抵免，以鼓励对这一重要行业的投资。上述措施，叠加 2021 年确立的 6.7%的总体税负，使尼日利亚成为以良好税收政策推动商业发展和吸引外资的典范。更有效的行政手段近年来，西非国家为促进创业作出系列改革举措，包括出台相关政策以简化创办企业的程序，降低成本，缩短时间。西非经货联盟国家均引入了“单一窗口”机制，简化相关流程。例如，在贝宁和多哥，创业手续全部在线上完成，而在科特迪瓦等国仍需于线下完成相关程序。塞内加尔通过简化行政程序、降低交易成本，将创建企业所需的时间从两个月缩短至 48 小时。通过实施上述举措，西非经货联盟成员国在全球企业注册（GER）排名中获得相应分数，从尼日尔的 3 分到几内亚比绍的 10 分不等，而后者在企业创建便利化方面的成效尤为突出。根据最新的营商环境报告，在几内亚比绍，私人投资促进局（APIP）推出“单一窗口”，创业者可在 72 小时内完成企业创建。这一举措使几内亚比绍成为本地区改革的典范。134 税务基金会.非洲商业内幕.第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇80表 1 西非经货联盟成员国在全球企业注册中的分数国家贝宁布基纳法索科特迪瓦几内亚比绍马里尼日尔塞内加尔多哥分数9.55.57107368资料来源：ger.digitalgovernment.world.注释：全球企业注册排名分数为 1-10，10 分为最高分。斜体表示信息门户网站，其他为电子单一窗口（2021 年评估数据）。更有吸引力的自贸区和特区西非施行的免税区和经济特区政策对于刺激投资至关重要135。尼日利亚的卡拉巴尔和莱基全球免税区，以及加纳的特马全球免税区，以税收和关税优惠吸引外国企业。科特迪瓦和塞内加尔也分别在阿比让和达喀尔建立了免税区，为工业和商业提供便利。与此同时，按行业设立的经济特区也不断发展，如贝宁的格鲁吉贝纺织品工业园，科特迪瓦在约普贡建设的农用工业免税区等。通过简化行政程序和提供现代基础设施，这些举措改善了营商环境，进而促进本地区的经济增长和产业多元化发展。135 全球非洲网.4.2中部非洲：政策一体化和协调注入新的经济动力814.2 中部非洲：政策一体化和协调注入新的经济动力中部非洲自然资源丰富，致力于提高经济一体化水平，通过推动各类税收改革以吸引投资。乍得实施了有利的税收制度。尽管区域治理和透明度方面仍然存在挑战，但中部非洲经济与货币共同体（CEMAC）设立的营商环境观察站等举措能有效发现并消除投资障碍如在。4.2.1 巨大的经济潜力和有待提高的一体化自然资源和经济增长中非经货共同体覆盖区域超过 300 万平方公里，包括六个国家：喀麦隆、中非共和国、刚果（布）、加蓬、赤道几内亚和乍得。该地区总人口达 6000 万，拥有丰富的自然资源储备，尤其是石油、天然气、黄金、钻石、锰和铀。然而，由于缺乏私人投资，这些资源多数没有得到充分开发利用。能源行业，尤其是石油和木材，占其出口的 80%以上，是共同体经济发展的支柱。此外，中非经货共同体 2024 年和 2025 年经济增长率预计分别为 3.4%和 3.1%，前景良好136。预计 2024 年通胀率将降至 4.5%，经济稳定性进一步增强。区域一体化的挑战通过协调各国经济和货币政策，建立中非国家银行（BEAC）和中非经货共同体委员会等区域性机构，中非经货共同体内部的区域一体化137取得显著进展。然而，与非洲其他区域相比，中部的一体化水平仍有待提高，需继续加强区域内投资力度。共同体内部贸易量有待增长，经济一体化还有较大提升空间。中非共和国和乍得等内陆国家受地理因素影响较大，加蓬和赤道几内亚之间的签证要求限制了人员的自由流动，这些都是提高区域一体化水平及其潜在经济效益面临的挑战。136 国际货币基金组织(2024).撒哈拉以南非洲区域经济展望报告.137 世界银行(2019).深化区域一体化，促进增长和繁荣.第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇82共同对外关税带来机遇1993 年，中非经货共同体设立共同对外关税138，旨在对该地区的进口产品实施标准关税。该关税体系分为四档税率：必需品为 5%，原材料和资本货物为 10%，中间产品为 20%，消费品为 30%。然而，由于成员国未经中非经货共同体批准而采取单方面减损和保障措施，给共同对外关税的实施带来了挑战，需切实加强共同海关制度的协调，提高其效率。4.2.2 改善营商环境的努力协调的必要性非洲商法协调组织（OHADA）在改善中部非洲的营商环境方面发挥着关键作用。该组织成立于 1993 年，旨在统一各国贸易法，加强其 17 个成员国，特别是中部非洲国家的法律制度建设。税收方面制定了区域性指导原则，将公司税率统一在 25%至 40%之间。然而，由于中非经货共同体成员国有权根据其经济情况灵活调整税收政策，因此，公司税率各有不同，国家间增值税税率的差异较大。同时，区域内也正在部署重大项目，以改善当地营商环境。例如，2021 年，中非经货共同体建立了营商环境观测站，其任务是持续监测和评估营商环境，找出投资障碍，并提出解决方案。乍得：更有利的税收结构在中部国家中，乍得制定了最优征税方案，在税收方面的表现最为突出。根据对中非各国税收制度的深入分析，乍得的公司税为 20%，具有较强竞争力。此外，乍得的增值税税率为 18%，低于地区标准。其税收体系还包括累进所得税，税率从 0%到 20%不等，对不同收入水平的投资者和员工具有较大吸引力。138 国际货币基金组织.中部非洲经济和货币共同体(中非经货共同体)员工报告（2023）磋商第四条.4.2中部非洲：政策一体化和协调注入新的经济动力83表 2 中非经货共同体国家的主要税收公司税增值税所得税喀麦隆33%（营业额超过 30 亿中非法郎的公司）30.8%（营 业 额 低 于 30 亿 中非法郎的公司）19.25%累进税率从 11%到 38.5%不等（包含10%附加费）刚果（布）28%累进税率从 1%到 45%不等加蓬30%累进税率从 0%到 35%不等赤道几内亚35%累进税率从 0%到 35%不等中非共和国30%（全行业）20%（农业领域）19%累进税率从 0%到 40%不等乍得20%累进税率从 0%到 20%不等资料来源：中部非洲税务指南刺激投资：不同国家的优势为了进一步鼓励投资，各国制定了具体的激励计划，突出各自优势。综合来看，喀麦隆侧重于企业创建和运营期的税费减免，刚果（布）重点发展经济特区，加蓬聚焦减免的期限和法律保障，乍得则为新建企业大幅减税。第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇84表 3 西非国家实施的主要投资激励措施国家主要投资激励措施喀麦隆139在初建阶段，某些商品可享受 5 年期的免除注册税、转让税、关税和增值税。在运营阶段，可享受 10 年期的减免税，主要是最低税、公司税和关税。新注册企业可享受 2 年期的免征营业税。营业额低于 1 亿中非法郎的企业可享受 50%的公司税减免。上市企业和免税区或工业免税点经营的企业可享受免税。某些受影响行业和地区可享受特殊豁免。刚果（布）140成立费、增资、公司合并、股票或股份转让等注册费用降低 50%。减免企业税，根据其规模和/或经营活动的不同，免税最高可达 100%。允许在前 3 个财年内结转损失。对出口产品实行零增值税。大幅降低经济特区内企业的公司税、股息税和注册费。加蓬141经济区的新企业可享受 10 年期的免征公司税，25 年期的免征预扣税、增值税、不动产税和关税。经济区内可招聘外国雇员。根据经营活动类型和实际投资，免除 100 万中非法郎的最低税，以及注册 2 年或 2 年以上企业的最低征税。法律保障：国有企业和外企无差别待遇，不得在独立第三方确定的公平、公正补偿方案缺失的情况下实施征用和国有化。在旅游和建筑等行业，3 亿中非法郎以上的投资免征增值税。乍得142新建企业前 5 个自然年可享受免征企业税（营业税）。再投资获得的受益可免税。公司税和个人所得税税基可扣减 40%。创业、增资、合并、出售股票或股份可减免注册费 50%。根据投资地点、性质和金额的不同，可免除公司最低税。2023 起，对工业、旅游、能源、水利、信息通信技术、体育、交通等行业不低于 2.5 亿中非法郎的投资实行减税制度。中非共和国143房地产、农业、林业、矿业、旅游和工业领域的企业可享受减免公司税 25%。新注册企业的可享受 2 年期免除公司税。房地产、农业、林业、矿业、旅游和工业行业的新注册企业可享受 5 年期免税。法律保障：为非本国企业制定投资章程，保障其资本汇回权利。特定行业的企业免征关税。赤道几内亚144税务和海关征税豁免由企业和相关部门协商。政府可为特定行业（石油、天然气、市政工程等）实施税费减免。139 普华永道税务摘要；喀麦隆2023年投资环境报告（美国农业部）.140 中部非洲税务指南.141 中部非洲税务指南.142 蒙达克.一般税法变更投资激励.143 中部非洲税务指南.144 中部非洲税务指南.4.3南部非洲：竞争性营商环境的经济多样化和大胆改革854.3 南部非洲：竞争性营商环境的经济多样化和大胆改革南部非洲国家优先发展多样化经济，同时进行大胆改革，以创造更有竞争力的营商环境。该区域集中发展关键基础设施和经济项目，以提高竞争力，如南部非洲电力联盟（SAPP）。出台激励政策和简化监管流程也是关键因素，如博茨瓦纳为投资者制定了更有吸引力的税收方案。4.3.1 经济和基础设施发展宏观经济稳定和区域一体化：可持续增长的基础南部非洲自然资源丰富，经济多样化程度较高，吸引了大量外国投资者。为消除关税和非关税壁垒，南共体自由贸易区积极推动区域一体化。得益于此，预计博茨瓦纳、莫桑比克和南非三国 2024 年增长率为 2.65。尽管面临物流和制度性挑战，非洲自贸区仍为区域内贸易的增长创造了机遇。关键基础设施和经济发展：提高区域竞争力的动力发展能源、运输和电信行业基础设施对于改善南部非洲营商环境至关重要。为促进区域贸易，降低物流成本，提高竞争力，制定了区域基础设施发展总体计划（RIDMP）。特别是在博茨瓦纳、纳米比亚和南非，互联网和手机普及率较高，数字互联和信息通信技术基础设施，以及光纤和 4G/5G网络的部署也发挥了关键作用。博茨瓦纳计划将哈博罗内科技园打造成为地区信息通信技术中心。在能源行业，包括南部非洲电力联盟（SAPP）在内的互联互通项目将在降本增效方面发挥积极作用。145 国际货币基金组织(2024).撒哈拉以南非洲区域经济展望报告.第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇864.3.2 提高经济吸引力的结构性改革和激励政策简化制度环境和商业便利化南部非洲各国家采取重大改革措施改善营商环境和制度，以吸引更多投资者。莫桑比克146：2023 年，通过新的投资法，为投资者提供一站式服务，取消了相关行业限制，并加强了产权保护。南非：2022 年启动的营商环境改革愿景旨在创建更加现代和合理的制度环境，激励关键行业的私人投资。博茨瓦纳和赞比亚：博茨瓦纳投资和贸易中心（BITC）和赞比亚开发署（ZDA）在简化制度程序和促进投资方面发挥着关键作用。津巴布韦：2023 年 11 月颁布了津巴布韦投资发展局（一般投资）条例，为投资者提供更多保障，包括投资许可证续期和提交年度报告的规定，以及争端解决机制。吸引战略投资的税收优惠和特殊制度尽管各国普遍倾向于降低公司税以吸引投资，但税收制度仍存在差异。其中，博茨瓦纳的税收制度最具吸引力。146 联合国贸发会议投资政策中心(UNCTAD).2023年投资法.4.3南部非洲：竞争性营商环境的经济多样化和大胆改革87表 4 2024 年南部非洲各国税率国家法人税增值税所得税南非27%累进，18%-45%博茨瓦纳22%累进，0%-25%莫桑比克32%累进，10%-32%赞比亚30%累进，25%-37.5%津巴布韦24.72.5%累进，0%-45%纳米比亚32%累进，18%-37%资料来源：南非税务局、普华永道税务摘要、标准银行贸易俱乐部、欧华律师事务所（非洲）、其他地方机构除国家标准税率外，各国也制定了各类激励政策。南非147：为研发支出提供有效期至 2033 年 12 月 31 日的 150%税收信贷，并为控股公司提供优惠。纳米比亚148：出口免税区免税政策力度大，公司税为 18%。津巴布韦149：对 100 万美元以上的投资给予税收减免和关税豁免，在经济特区前 5 年期享受零税率，5 年期满后税率为 15%。博茨瓦纳150：为经济特区和斯佩杜地区（SPEDU）的企业提供税收优惠。赞比亚151：向在经济便利区和农业、工业等重要行业的企业提供税收优惠，包括利润免税和关税减免。147 南非税务局.研究专业新闻.148 纳米比亚投资促进和发展委员会.149 津巴布韦投资发展局.150 博茨瓦纳投资贸易中心(BITC).151 赞比亚发展署(ZDA).第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇884.4 东部非洲：包容性增长、雄心勃勃的改革和区域一体化东非地区的经济增长得益于坚实的基础和日益增强的区域一体化水平。经济特区和产业园区促进了工业化的发展，进一步推动了改革的步伐，改善了营商环境。税收措施和投资激励政策至关重要，肯尼亚、乌干达和坦桑尼亚引领地区改革进程。尤其在肯尼亚，初创企业得到大力扶持，商业便利化举措较为完善。4.4.1 强大的经济基础和日益增强的区域一体化东非的持续增长和竞争力因素东部非洲包括肯尼亚、乌干达、坦桑尼亚、埃塞俄比亚、卢旺达和苏丹等国，近年来保持了强劲的经济增长势头。经济发展得益于不断扩大的中产阶级群体、人口偏向年轻化、丰富的自然资源和有效的工业化举措。据国际货币基金组织预测，2024 年该地区 GDP 增长率将达到 5.42。经济一体化和贸易便利化尽管在消除关税和非关税壁垒、政策协调和贸易便利化等方面存在诸多挑战，东非共同体国家的经济一体化仍持续推进。东非共同体建立了共同市场和关税联盟，极大促进了资本、货物和人员的流动。同时，非洲自贸区提供的巨大市场也为企业带来了新的商业和投资机会。此外，区域内基础设施建设不断增强，乌干达和坦桑尼亚之间的加热原油管道项目已提上日程。该地区还通过东非电力联盟加强跨国电网建设，拓展跨境公路、铁路和油气网络，如拉穆港-南苏丹-埃塞俄比亚运输走廊。152 国际货币基金组织(2024).撒哈拉以南非洲区域经济展望报告.4.4东部非洲：包容性增长、雄心勃勃的改革和区域一体化894.4.2 转型中的营商环境大刀阔斧的改革和重大进展东非国家不断实施大刀阔斧的改革，以提高竞争力，为商业发展提供便利。世界银行的营商环境报告显示，该地区取得重大进展，主要得益于以下举措：贸易和商业便利化：为促进跨境贸易，坦桑尼亚于 2015 年通过了“坦桑尼亚贸易一体化战略”153以。2022 年，乌干达154将其投资局重组为一个集中的一站式服务机构，简化了行政程序。肯尼亚启动了“KenNIP”转型总统方案，为创办企业提供便利。卢旺达建立了在线平台，整合了 100 多项行政服务155。布隆迪于 2023 年 7 月156修订了银行条例，使小企业更易获得贷款。制度现代化：肯尼亚修订了投资法，并于 2023 年通过了创业条例，鼓励创新和创业。埃塞俄比亚于 2020 年出台了新的投资法，并于 2023 年 11 月颁布了外国投资保护法，为投资保驾护航。卢旺达于2021 年制定了投资法，提供更多保障，简化企业注册程序。改善治理：治理工作的改革主要是增加透明度。埃塞俄比亚 2022 年通过一项法律，旨在加强司法独立，确保严格执法，更好地保护投资者权利。肯尼亚于 2021 年出台了公务员行为准则，促进政府部门的诚信建设。此外，2024 年 6 月启动了政府服务数字化战略，旨在提高行政机关解决问题的时效，加强公共服务的效率和透明度。卢旺达于 2021 年设立了国家监察局，进一步步加强监督机制建设。坦桑尼亚于 2021 年通过了一项法律，以提高采掘行业透明度，提升自然资源管理水平。153 坦桑尼亚投资.坦桑尼亚贸易一体化诊断研究;非洲开发银行.2021-2025年国家战略文件.154 乌干达投资局.155 卢旺达发展委员会.156 布隆迪共和国银行.第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇90经济特区和产业园区：工业化的驱动力东非依托产业园区和经济特区吸引投资。在肯尼亚157，阿西河出口加工区、蒙巴萨和拉穆园区聚焦工业化，而内罗毕航空城项目计划围绕新机场打造重要的经济枢纽。乌干达规划的 2040 年建成的 27 个产业园中，9 个已于 2022 年投入运营158。这些园区拥有完备的电力、工业用水、道路、废弃物管理等基础设施，有利于制造业的发展。坦桑尼亚正在建设本杰明姆卡帕农产品加工和能源产业经济特区159。埃塞俄比亚160集中发展汽车和制药业。卢旺达161基加利经济特区入驻企业 100 余家。同鲁济济经济特区一样，该经济区也用于发展农用工业加工和绿色能源产业。税收措施和投资激励：提高区域吸引力财政政策是改善东非营商环境的关键。区域内各国政府实施了多项税收改革，以减轻企业负担，鼓励创业。2023 年，为吸引更多投资，相关国家调整了公司税。乌干达的公司税为 30%，重点行业的税收减免高达 30%，自贸区企业可享受 10 年期免税。坦桑尼亚于 2024 年降低了建筑材料和绿色技术的进口税，以支持建筑行业，促进可持续发展。肯尼亚于 2023 年 4月实施了税收改革，降低了对中小企业的税收；信息通信技术和建筑等重点行业享受下调税率，为 15%，经济特区可享受长达 10 年期的免税政策。除税收外，该地区国家还通过提供补贴、贴息贷款和优惠土地政策等激励措施吸引投资。例如，在肯尼亚，投资者可以优先获得国家银行信贷和工业用地，外籍人士还可快速办理工作许可。乌干达采取的金融激励措施包括参与战略项目投资、获取低价能源等坦桑尼亚为制造业项目提供贴息贷款，并为投资者提供外汇担保。埃塞俄比亚为出口项目提供补贴和出口中介服务。在卢旺达，投资者在非公有制性质基础设施项目中可享受政府融资政策支持。157 肯尼亚出口加工区管理局(EPZA)；肯尼亚投资局.158 乌干达投资局.产业园区报告.159 坦桑尼亚投资中心.160 埃塞俄比亚投资委员会.产业园区概况.161 卢旺达发展局.4.4东部非洲：包容性增长、雄心勃勃的改革和区域一体化91表 5 2023/24 年东非各国的投资激励措施激励措施肯尼亚乌干达坦桑尼亚埃塞俄比亚卢旺达金融优先获得国家银行贷款参与战略项目投资制造业项目贴息贷款出口项目补贴非公有制性质基础设施项目中可享受政府融资政策支持土地优先获得工业用地-长期租赁完全产权土地转让优先入驻农用工业园其他外籍人士快速办理工作许可获取低价能源为投资者提供外汇担保出口中介服务企业快速注册程序资料来源：地方政府部门和委员会、普华永道第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇924.5 北部非洲：经济转型和战略性改革，创造有吸引力的营商环境北非重点通过战略性改革来实现经济转型，改善营商环境。该地区在互联互通、运输和物流基础设施以及可再生能源转型方面取得了重大进展。自由贸易协定的签署使该区域深度融入全球经济。值得一提的是，摩洛哥制定了有利的税务制度，同时实施改革，以提高政策透明度和行政效率，吸引外国投资。4.5.1 有利的经济条件改善运输和物流基础设施北非国家在互联互通方面取得重大进展，以吸引投资，促进经济发展。例如，摩洛哥大规模投资运输和物流基础设施，建设工业区、现代公路和铁路网，以及地中海丹吉尔港等世界级港口。在埃及，苏伊士运河的现代化和新行政首都的建设，增强了该国的联通水平，对投资者更具吸引力。向可再生能源转型和绿色能源领域投资北非拥有巨大的石油和天然气储量，在世界能源格局中发挥着十分重要的作用。为了实现能源多样化，北非国家逐渐转向可再生能源。摩洛哥和突尼斯这两个非石油生产国已经成为可再生能源领域的引领者。摩洛哥实施了太阳能项目和绿氢方案，开启绿色能源发展的步伐。突尼斯通过建立国际伙伴关系发展绿氢产业162。162 MaghrebEmergent(2024).突尼斯：三大欧洲合作伙伴启动绿色氢项目.4.5北部非洲：经济转型和战略性改革，创造有吸引力的营商环境93通过地区和国际协定促进贸易自由贸易协定为进入国际市场提供了便利，为北非国家打造出口平台。例如，摩洛哥与欧盟、美国等发达国家和地区、发展中国家和新兴国家签订自由贸易协定，如与土耳其签订了阿加迪尔协定，使本国产品进入广阔的国际市场。突尼斯和埃及签署了类似协议，进一步融入全球经济。尽管阿尔及利亚不是世界贸易组织成员，但自 2005 年以来，阿尔及利亚通过签署结盟协定与欧盟加强联系，并加入了阿拉伯自由贸易区。4.5.2 提高行政透明度和效率的改革以现代化的法律制度吸引投资北非国家通过实施一系列改革措施，以提高其经济吸引力，改善营商环境。阿尔及利亚加大改革力度，建强投资促进局，进一步明确国家投资委员会的宗旨，为营商环境注入活力。摩洛哥制定了 2023-2026 年路线图，聚焦统一的投资治理和投资管理的区域性方案。新的摩洛哥投资章程提出以促进就业、重点行业和可持续性为衡量标准的激励机制163。突尼斯启动了2025 年专项战略，涉及 229 项具体措施，以提高经济吸引力，其中包括关于投资的第 2016-71 号法律和关于税收优惠的第 2017-8 号法律。埃及实施了大规模的国企私有化项目，并放开汇率管制以吸引更多外国投资。163 投资章程：建立更加透明和可读的框架以鼓励投资（摩洛哥投资和出口发展署，2023年7月6日）第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇94表 6 商业法律制度参考国家制度框架措施和激励阿尔及利亚2022 年 7 月 24 日第 22-18 号法律大型项目和外国投资的一站式服务中心以及 3 项激励措施。埃及第 72 号投资法（2017 年）落后地区的投资可享受免税 50%。摩洛哥投 资 章 程 的 第 03-22 号 框 架 法（2022 年）基于相关标准的激励机制。突尼斯2016 年 9 月 30 日 第 2016-71号 法 律 和 2017 年 2 月 14 日 第2017-8 号法律直接投资奖励、区域和可持续发展激励。利比亚第 9 号投资促进法（2010 年）符合相关标准的项目可享受税费优惠和减免。资料来源：外国投资公共促进机构简化行政程序，鼓励创业北非各国也采取措施，简化企业创建流程。摩洛哥建立了多个门户网站支持创业，如“Al Moukawala”和“Startup Hub”，以及一站式外贸网站“Portnet”。此外，摩洛哥还通过一项法令，明确了在线创办企业的条件和程序。阿尔及利亚投资促进局在国内广泛设立一站式服务中心（GUD），方便经营者快速办理行政手续，还基于 2022 年 7 月的法律推出了数字平台164。埃及通过私有化项目和汇率自由化，为创建企业提供便利，吸引投资。突尼斯通过发展国际伙伴关系、建立免税区、提供直接投资奖励等举措，助力创业和商业发展。建设自由经济区和经济特区以刺激增长自由经济区和经济特区提供税收和政策优惠，在吸引投资方面发挥着关键作用。阿尔及利亚的经济区鼓励生产、加工和出口。在埃及，苏伊士免税区实施税收优惠和现代化基础设施。摩洛哥有 12 个工业免税区，提供税收164 Algerie360(2024).阿尔及利亚推出数字投资平台.4.5北部非洲：经济转型和战略性改革，创造有吸引力的营商环境95和关税优惠，助力企业进入欧洲市场。在突尼斯，比塞大和杰尔吉斯经济区重点吸引制造业和服务业投资。更有利的税收制度摩洛哥税收制度有诸多优势，如相关行业或地区的新建企业可享受较低公司税。例如，出口型企业和入驻免税区的企业在 5 年免税期结束后，还可享受 15%的低税率。新的投资章程为战略性投资提供了金融激励措施。穆罕默德六世投资基金支持大型项目和创新型企业，为私营企业发展提供动力。此外，卡萨布兰卡金融城（CFC）为国际金融公司提供有利的法律和财政政策，巩固了摩洛哥投资目的地的地位。第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇964.6 中国：有利于非洲大陆营商环境的变革性伙伴对非洲而言，与中国等国际伙伴的合作以及区域性项目对于非洲的经济转型至关重要。中国的投资在改善非洲营商环境方面发挥着关键作用。“一带一路”倡议和中非合作论坛极大促进了对非洲基础设施和经济特区的投资，推动了当地工业化进程，促进了经济增长。中国的投资，特别是在基础设施、能源和信息技术领域的投资，有助于非洲经济多样化发展，提高了非洲在世界舞台上的竞争力。4.6.1 中国在非洲的外国直接投资发展情况中国在非洲大陆的外国直接投资持续增长尽管全球经济持续动荡，中国对非洲的外国直接投资近年来保持稳步增长。中国商务部的数据显示，2023 年前三季度投资额与 2022 年同期相比增长了 5.2%。投资领域多样化，创造共同价值过去，中国的投资主要集中在基础设施和自然资源开采，现在，投资领域趋于多元化。新兴投资行业主要包括制造业、信息通信技术、清洁能源、农用工业和食品加工等，投资战略方向转变为可持续发展和高附加值业态。中国提供贸易和金融支持，促进投资2009 年，中国成为非洲最大的贸易伙伴。从 2000 年到 2023 年，双边贸易额达到 2821 亿美元，增长近 30 倍165。中国还为非洲各类大型基础设施和发展项目提供资金，是非洲的主要双边债权人。165 中国商务部(2024).“中国连续第 15 年成为非洲最大的贸易伙伴”.https:/ 4.6中国：有利于非洲大陆营商环境的变革性伙伴974.6.2 中国针对非洲营商环境的结构性举措“一带一路”倡议在非洲“一带一路”倡议是中国在非洲投资的主要项目。2023 年，52 个非洲国家与中国签署了“一带一路”合作协议。这些协议催生了基础设施领域的大规模投资，使非洲大陆成为该倡议的最大受益者，金额高达 217 亿美元166。中非合作论坛中非合作论坛持续成为中非经济合作的重要平台，为双边合作指明方向。上一届论坛部长级会议于 2021 年举行，在会议上，中国承诺向非洲金融机构提供 100 亿美元贷款，以支持非洲中小企业，显示了中国支持当地经济发展的意愿。4.6.3 中国投资对非洲大陆营商环境的影响基础设施和能源中国的投资改变了非洲的基础设施状况，其中最具代表性的项目有肯尼亚蒙巴萨-内罗毕铁路、阿比让-拉各斯走廊和埃及苏伊士运河现代化。中国还为摩洛哥的地中海丹吉尔港等战略性港口建设，布基纳法索的太阳能公园、加纳的水电项目等提供重要支持。经济特区中国投资建设的尼日利亚的莱基免税区、摩洛哥的地中海丹吉尔港经济特区等，都促进了当地的工业化，刺激了经济增长。埃塞俄比亚与中国合作建设的哈瓦萨工业园吸引了众多制造业企业，创造了大量的就业机会，促进了当地的经济发展。166 格里菲斯大学亚洲研究所和绿色金融与发展中心(2024).中国“一带一路”倡议 2023 年投资报告/克里斯托弗纳多皮尔王第四章 非洲营商环境变化轨迹：各区域发展动力、挑战与机遇984.6.4 未来前景和新发展动力探索新领域华为、阿里巴巴和腾讯等中国科技巨头拓展了在非洲的业务。以华为为例，其深耕非洲 20 多年，携手运营商为北部非洲（北非、西非和中非）大陆超过 3.8 亿人提供移动通信服务，为超过 3100 万个家庭提供宽带服务；携手 3000 多家政企市场合作伙伴，共同助力政府、金融、电力、油气、教育、医疗、交通等行业的数智化转型。与此同时，2023 年，华为将“一带一路”倡议框架下启动的近 34%的资金投入太阳能、风能和水电等绿色产业。国际可再生能源机构的数据显示，2022 年，非洲大陆 60%的新增太阳能装机容量由华为投资。更加平衡的伙伴关系中非合作的发展更加均衡，不断推动构建高质量伙伴关系，促进当地可持续发展和工业化。与此同时，中国企业在非洲的发展吸引了更多国际投资者，非洲各国需深入推进政策和体制改革，以改善其营商环境。第五章由世界银行前经济学家、肯尼亚政府政策顾问姆旺吉瓦奇拉主笔101第五章 中非投融资合作的 发展趋势5.1 中国在非洲投资的激励与驱动因素5.1.1 促进非洲工业化的关键因素中国能够成为世界制造大国有几个关键因素，包括高质量的基础设施、具有价格竞争力的本地制造业人才，以及西方和其他国家将制造外包给中国并购买最终产品的意愿。167在这些因素中，中国加入了自己的独创性和有效的治理，逐步从基础制造业向先进制造业转型，开发尖端技术，拓展科学前沿。中国的工业化也因此飞速发展，“中国制造”成为世界家喻户晓的标签。非洲决策者正在寻找在工业化方面取得类似进展的方法。但非洲缺乏中国工业化发展的关键要素。全世界都来到非洲掠夺攫取，如今是矿产和大宗商品，过去则是奴隶贸易。中国的工业化模式中一些关键要素因为这种榨取模式在非洲难以增长，例如上文提到的高质量的基础设施、具有价格竞争力的本地制造业人才，因此非洲不具备接收制造业外包的基础条件，更不用说会有国家购买最终产品了。当然，非洲国家会通过向中国和其他国家出口矿产以及农产品原料或加工品来实现部分工业化，但其工业化速度会非常缓慢，远未达到所需的规模。大多数非洲经济体仍然过度依赖农产品、采矿业和采掘业出口，极易受到外167 Ekwekwe,N(2019).为什么非洲的工业化发展会有别于中国.哈佛商业评论.第五章 中非投融资合作的发展趋势102部市场波动的影响。总体而言，2024 年中非合作论坛的对话应着眼于非洲经济多元化，采取任何必要的方式，包括增值、就业、技能发展和加速工业化。由于缺乏中国工业化发展的关键要素，克服榨取式发展模式的最可靠方法是在非洲本土加工非洲的矿产和商品。168本地加工、基础设施建设和非洲新兴中产阶级是非洲工业化的几个关键要素。5.1.2 非洲应对粮食危机的迫切需要在我们这个时代，气候变化正在加剧粮食不安全问题，非洲大草原上久经考验的耐寒作物已成为遥远的记忆。除非采取重大甚至激进的措施，气候变化将加剧和扩大粮食不安全，导致前所未有的社会危机。前景不容乐观，非洲政策制定者非常清楚采取应对措施的必要性。例如，许多非洲决策者知道全球平均谷物产量为每公顷 4153 公斤，而非洲大陆的平均产量为每公顷1589 公斤。在收成本就有限的情况下，如果收获后损失达到非洲粮食总产量的 30-50%，那么后果将非常可怕。169世界银行在 2024 年 4 月的世界粮食安全更新报告中指出，对于非洲饮食中常见的谷物来说，国内粮食价格通胀仍然很高。玉米、小麦和大米的价格分别比 2020 年 1 月新冠疫情爆发时高出 15%、3%和 47%。2023/24 年度全球小麦期末库存处于八年最低点。总体而言，全球粮食库存较 2019/20 年峰值减少了 3900 万吨。连续四年，面临严重粮食不安全问题的人口比例一直居高不下，占评估人口的近 22%，甚至超过了新冠疫情之前的水平。170与此同时，非洲高度依赖少数国家的粮食进口。2020 年，15 个非洲国家一半以上的小麦来自俄罗斯和乌克兰。贝宁、吉布提、埃及、苏丹和坦桑尼亚的小麦进口比例则是七成以上。对于依赖进口的非洲而言，俄乌冲突导168 Fofack,H.(2019).克服资源开采的殖民发展模式，促进非洲的可持续发展.布鲁金斯学会.https:/ Fofack,H.(2023).非洲农民满足当地粮食需求的技术.东非人报.https:/www.theeastafrican.co.ke/tea/kusi-ideas/technologies-continent-s-farmers-need-to-feed-africa-4451692170 Andree等人(2014).2024年及以后的粮食安全趋势.世界银行.https:/blogs.worldbank.org/en/agfood/food-security-trends-2024-and-beyond 5.1中国在非洲投资的激励与驱动因素103致了 3000 万吨的粮食缺口，以及急剧上升的成本。171俄乌冲突引发整个非洲大陆的食品价格飙升，这既是一个警告，也是一种减少对粮食进口过度依赖的动力。非洲拥有世界百分之六十的可耕地。非洲必须带着紧迫感采取行动，哪怕只是为了节省一点非洲每年在谷物进口上花费的 750 亿美元。农业应该是非洲对外合作，包括与中国合作往来的首要领域。2063 年是非盟成立一百周年，到那时，在非洲自身和包括中国在内的所有支持者的共同努力下，非洲应该能够克服当前的挑战，生产足够的粮食来养活非洲大陆的人口。非洲应该为自己设定一个目标，到 2063 年时，能够生产充足的粮食来养活自己的人口，并能够向非洲以外的国家提供紧急粮食援助。这一目标并非遥不可及，中非合作可以助力这个目标的实现。5.1.3 非洲为缩小贸易逆差所做的努力尽管中国连续十五年成为非洲第一大贸易伙伴，172但双边贸易特点始终以非洲贸易逆差为主。贸易平衡对中国实际上是有利的。到 2022 年，非洲对华出口额约占非洲 GDP 的 3.2%。到 2022 年，非洲从中国的进口额约占非洲 GDP 的 5.8%，逆差约为非洲 GDP 的 2.6%。贸易不平衡并不奇怪。从非洲来看，近二十多年来，中国已成为继英国、日本、欧盟国家、美国之后与非洲建立了长期贸易关系的国家。这些国家从非洲国家购买的产品与中国大致相同。就非洲而言，当有购买能力时，它从西方国家和日本购买的产品与从中国购买的产品也大致相同。因此，非洲与这些国家存在的贸易逆差在某些情况下与中国程度相当。可以说，非洲与中国的贸易不平衡并无独特之处。非洲国家自然希望改善对华贸易逆差。因此，在 2024 年中非合作论坛期间，将会出现关于增加非洲对华出口的不同方式的提案，这一主题已被列171 Bychkovska(2024).乌克兰的谷物出口对非洲的安全至关重要.大西洋理事会.https:/www.atlanticcouncil.org/blogs/econographics/ukraines-grain-exports-are-crucial-to-africas-food-security/#:text=Ukrainian grain exports, especially wheat,came from Ukraine and Russia.172 中国日报(2024).第五章 中非投融资合作的发展趋势104入近期中非合作论坛及相关部长级磋商的议程。173例如，在达喀尔中非合作论坛会议上，中国承诺未来三年将从非洲进口价值 3000 亿美元的产品，这清晰地表明缩减贸易逆差是非洲人持续关注的内容。1745.1.4 非洲降低债务负担的有效举措22 年来的数据证实，中国在非洲外债总额中所占的份额确实有所增长：从 2000 年的 1%增至 2022 年的 13%。由于有传言称非洲正在背负巨额债务，这种增长引起了人们的关注。但非洲的主要债权方并不是中国。2022年的数据显示，债券持有者、世界银行、非洲开发银行和法国持有非洲外债的 65%。非洲债权人对债务减免请求的反应各不相同。部分债权人选择免除债务，部分债权人则倾向于结合债务重组和债务减免。而另一些非洲的债权人，例如中国，则选择仅免除无息贷款。2024 年中非合作论坛召开之际，许多非洲国家都面临偿债困难。如果能够获得债权人的首肯，它们可以选择增加额外债务作为债务重组的一部分。另一种选项是，它们可以鼓励投资者扩大在非洲的业务，或开设新业务。由于第一种选择会增加债务负担，因此第二种选择可能对很多非洲国家格外有吸引力，特别是那些具有投资吸引力的国家，或者说那些拥有有利于投资者的制度环境，并且资源丰富的国家。5.1.5 非洲构建一体化市场的共同愿景新冠疫情大流行和俄乌冲突提醒了非洲分析人士他们大多数人已经知道的事情：尽管国际贸易在应对供需方面高效、灵活，但非洲国家不能使其生存完全依赖于国际贸易。非洲各国必须继续寻求通过大陆一体化市场实现有限的自力更生，有效地分配进口疫苗、乌克兰小麦或中国电子产品以及本地173 Thomas,D.(2021).2021 年中非合作论坛为非洲带来了什么.非洲商业.https:/african.business/2021/11/trade-investment/what-can-africa-expect-from-focac-2021174 孙燕(2021).中非合作 2035 年愿景审视.布鲁金斯学会评论.https:/ 14.4%。但其中一半以上贸易额，如今是由一个国家运往另一个非洲国家进行加工的半成品构成的。整个非洲大陆期待已久的价值链开始成型。此外，成立仅三年的非洲大陆自由贸易区最近通过泛非支付结算系统得到了加强，已获得 47 个非洲国家的批准。33 个国家已经在其体制下开展贸易。这是创建一个拥有 13 亿人口、国内生产总值总计 3.4 万亿美元的市场的征程的一小步，并可能在 2030 年全面投入运营时成为世界上面积最大的自由贸易区。推动这一愿景的是这样的认识：即使目前这个愿景还远未成型，非洲 3.5 亿有实力的中产阶级仍能为从疫苗到玩具等各种产品的制造带来规模经济。还有迹象表明，非洲大陆政治意愿的恢复正在推动非洲自由贸易区的发展。2023 年四季度，尽管面临诸多挑战，东非共同体成员国与非洲其他国家的贸易额较 2022 年同期增长了 14%，达到 43 亿美元。本季度成员国之间的贸易额也增长了 20%，达到 32 亿美元。175中国在支持建立非洲一体化市场的节点和纽带方面成绩斐然支持建立了港口、铁路、公路、非洲疾病控制和预防中心以及非盟总部等标志性项目，不胜枚举。一体化的非洲市场将大大有助于解决非洲大陆一些最棘手的问题粮食、工业产品或疫苗的分配。2024 年中非合作论坛应鼓励中国在资源允许的情况下，为非洲大陆自由贸易区多一个节点、多一条纽带提供支持。175 Owino,V.(2024).东非与非洲同行的贸易量多于与欧盟和亚洲的贸易量.东非人报.第五章 中非投融资合作的发展趋势1065.2 中非投融资合作的路径与方向5.2.1 促进非洲工业化发展面对重重困难叛乱、干旱、气候变化以及以援助为幌子对其内政进行无休止的干涉许多非洲国家正在努力拥抱开放的市场、有利的贸易和汇率政策、稳定的政府和安全的财产权。176但工业化对非洲的决策者提出了更多要求。追求工业化需要鼓励当地消费和非洲内部贸易，自由利用非洲大陆自由贸易区，增加和改善基础设施，优先投资科学教育和技术培训，以及即将推出的单一非洲货币。工业化所需的所有这些要素都在发展过程中，只是进度不同。但在气候变化永远关闭非洲工业化的大门之前，还有更多的工作需要尽快完成。建设高质量基础设施中非合作任重而道远，但应始终把基础设施建设放在未来合作的突出位置。中国在非洲大陆建设高质量的基础设施，这意义重大。一些西方国家和机构不愿在非洲进行投资建设，特别是在撒哈拉以南地区，因为它们认为这些地区的风险多于机遇，而中国则在这些地方开展了积极的行动。同样意义重大的是，就像中国建设的基础设施上产生了价值链，过去四十年来，中国制造的消费品也推动了非洲中产阶级的增长。中国利用自己的过去推进工业化，而非洲则必须克服自己过去的不足以实现工业化。换句话说，非洲必须克服榨取式的发展模式。因此，除了促进非洲矿物开采和商品出口之外，基础设施还应用于培育为非洲中产阶级制造消费品的供应链、产业链和价值链。将非洲内部出口额占非洲出口总额的比例从目前的 14%提高到接近欧洲这一比例的估算值176 Sandrey,R.和 Edinger,H.(2011).中国在非洲的制造和工业化，非洲开发银行.https:/www.afdb.org/fileadmin/uploads/afdb/Documents/Publications/Working 128.pdf 5.2中非投融资合作的路径与方向10769%或亚洲的 59%，就算是成功了。177关键在于，中国应当对非洲采取务实或工具主义的态度，以实现其目标，而不是受非洲历史的影响，试图重塑非洲的道德基础。提高非洲产品附加值与此同时，为非洲消费者生产商品的中国制造商已经在蓬勃发展。从水泥、塑料、药品到化妆品、手机和电动汽车，中国制造商正在为不断壮大的非洲中产阶级提供服务。178根据非盟2063 年议程对工业发展的要求，特别是对制造业的要求，需要进一步扩大中非合作，提高非洲资源附加值，改善就业水平，提高当地收入。事实上，一些非洲决策者认为，中国应该开始减少对基础设施的投入，转而支持非洲的工业化。179而且，南非和其他一些非洲国家的制造业已证明，非洲人学习和获取制造业所需技能的能力与世界上任何其他国家的人相当。非洲人才库不断壮大，非洲人将会参与从生产车间的机器操作到管理的整个制造过程。5.2.2 支持非洲农业现代化摆脱粮食援助困境非洲大陆的粮食安全问题一直困扰着许多非洲决策者。早在气候变化成为一个问题之前，一些非洲国家就处于粮食不安全状态，并且常年接受粮食援助。许多非洲的政策制定者对此就有第一手资料，他们知道粮食安全问题会导致国家管理受到严重的外界干涉，对当地人造成长期不利影响。其实，一些非洲国家拥有大片土地，可以生产足够的粮食来满足当地的需求，还能够有剩余的粮食用于出口。然而，这些国家已经接受了太多年的粮食援助，177 Ogwu,B.(2023).新世界秩序下非洲的出口制造业和区域价值链.Afreximbank2023 年非洲贸易报告.178 Usman,Z.和唐晓阳(2024).中国的经济转型如何影响其与非洲的关系.卡内基国际和平基金会.179 duPlessis,C.和 TannurAnders(2023).中国称非洲国家希望实现工业化而不是基础设施.路透社.第五章 中非投融资合作的发展趋势108这已经成为了一种常态。这影响了当地的粮食价格，并阻碍了粮食生产，也使得这些国家愈发需要粮食援助形成了一个无限延续的恶性循环。这对非洲来说是一场灾难。结束对粮食援助的长期依赖对于东非、非洲之角和萨赫勒地区至关重要，即使不存在气候变化的问题，这些地区传统上也极易发生干旱。因此，未来的合作可以采取这样的原则：每花 1 美元用于粮食援助，就应该相应地用 100 美元改善当地粮食生产。只有激进的措施才能使非洲每公顷平均谷物产量达到与世界其他地区相同的水平。对于许多其他粮食作物来说也是如此。解决非洲农业和粮食安全问题需要结合多种不同的解决方案，即使每种方案只能解决部分问题，不同地区采取的组合会有所不同，但会有一些共同的组成要素。应用技术与知识主要的一种部分解决方案是更广泛、更积极地利用科学手段和新技术来提高作物产量并增强作物对极端天气条件的抵御能力。这些手段都是行之有效的，例如，通过灌溉和使用耐热小麦品种相结合的种植方法，埃塞俄比亚在 2018 年至 2023 年的五年内将小麦种植面积从 5000 公顷扩大到超过220 万公顷，从而提高了该国实现粮食自给自足的机会。180有迹象表明，埃塞俄比亚即将成为小麦净出口国，这无疑是一项重大成就。为了支持非洲农业现代化，中国设立了 24 个中心，开展了 300 多项如何提高农作物产量的技术应用示范，并将这些知识传播给超过 100 万农民。中国对该领域的投资每年以约 11%的速度增长，在 2021 年达到了 17.7 亿美元。这一投资为 30 万非洲人创造了就业机会。截至 2021 年，中国已培养农业各领域专业人才 400 余名，管理和技术人员 1 万余名。181粮食安全问题的第二个部分解决方案是扩大种植久经考验的农作物。这些作物是无数代非洲人通过反复试验确定的。例如，二十年来，中国投资的两个项目可能是部分解决肯尼亚粮食安全问题的关键。位于埃格顿大学孔子学院的中国-肯尼亚作物分子生物学“一带一路”联合实验室和乔莫肯雅塔180 福法克，同上。181 新华社(2024).中非农业全面合作前景广阔.中国网.5.2中非投融资合作的路径与方向109农业科技大学中非联合研究中心为作物育种提供前沿科学技术和资源支持，也在当地开展技能培训。这些项目的技术突破，特别是在耐寒粮食作物育种方面的突破，能够增加粮食产量，而这些耐寒作物几千年来供养着在肯尼亚和非洲大草原生活的人们。随着气候变化加速，在作物育种上取得技术进步尤其重要。通过与中国的合作及非洲自身的努力，例如非洲开发银行的非洲农业转型技术项目，也可以取得类似的积极成果。非洲开发银行的这一举措旨在增加整个非洲大陆的小米、玉米、大米、小麦和其他主粮的产量。也许未来的合作可以建立在已经在筹备的项目的基础上，例如共同非洲农业园区计划，以促进育种、生产、种植、加工和仓储。考虑到气候变化的加剧，未来的合作可以优先并快速推进中非在种子品种、高产种子生产、渔业、近海养殖和海洋生物技术产品，特别是当地耐寒谷物方面的联合研究和成果推广。相关合作还应包括用太阳能灌溉系统补充传统的雨养农业，使用在干旱条件下表现良好的高产种子品种，尽可能实现机械化操作，并为小农户提供基于网络的预警。过去，为减少收获后损失所做的努力基本集中在谷物上，这也是合理的，但今后中非合作可能会着眼于木薯及相关块根和块茎，探究减少收获后损失的可能性。2024 年中非合作论坛可能会在 2023 年第二届中非农业合作论坛的基础上，提出支持非洲大陆实现2063 年议程的具体举措，旨在通过中国和非洲之间的联盟和交流促进当地农业现代化。为了提升附加值，中心还将培训 1000 名非裔管理人员，以帮助实现为非洲农业附加值产品贸易增加200 亿美元的既定目标。182这些可以与共同非洲农业园区计划协调或合并开展，以促进已经在筹备中的育种、生产、种植、加工和仓储等工作。5.2.3 扩大非洲商品对华出口以中非经贸博览会为平台近年来，中国多次举办非洲专题博览会，聚焦中非生产商和贸易商的贸易活动和其他机会。在中非合作论坛的支持下，首届中非经贸博览会182 中国农业农村部(2023).第二届中非合作论坛；中国外交部(2023).支持非洲农业现代化规划.第五章 中非投融资合作的发展趋势110（CAETE）于 2019 年在中国湖南举办。博览会上，来自中国和非洲的贸易商共同探索具体项目。在这里，贸易商或其代理商展其所长，开展商务谈判并签署交易协议。中非经贸博览会已成为推动中非经贸合作取得良好成果的重要平台。这次活动中累计签署了 84 个合作协议，合同价值约 208 亿美元，涵盖基础设施、旅游、制造、航空等多个领域的项目。通常情况下，高级官员和工业或贸易领袖会通过会谈制定协议，有关新机遇的信息自上而下传达，以惠及小型生产商和贸易，但这可能是一个缓慢的过程。博览会加快了人们获取消息的速度。因此，参加大规模的博览会为小型贸易商或其代理商提供了互动和展示非洲产品的机会，也为介绍非洲的投资机会提供了平台，还包括以非洲增值农产品达成交易的各种机会。2021 年第二届中非经济贸易博览会举办时，世界仍处于新冠肺炎的阴影之中。据中国国际电视台报道，在中非互动过程中，生产商、贸易商及其代理商展示了贸易、投资、工程承包、战略合作等项目 176 个，总金额159.3 亿美元。这一届博览会的新特色为“主宾国”，聚焦来自特定国家的产品。重点展示了来自埃塞俄比亚、肯尼亚、卢旺达、南非和塞内加尔的产品。到 2023 年，博览会签约的部分项目已经开工建设。尽管这些博览会取得了成功，但由于物流落后、官僚主义，非洲的银行和小型企业在中国几乎完全缺席，非洲国家进入中国市场仍面临挑战。中国和非洲之间的贸易联系在广州等地非常活跃，但在其他地区却很少。2024年中非合作论坛可能会就可采取的额外措施展开对话，使非洲的银行和小贸易商在广州之外的其他类似地区与中国同行扩大接触。以关税减免为举措从 2021 年开始，中国向越来越多的非洲国家提供零关税，重点是减免农产品的关税。到目前为止，这一“绿色通道”已覆盖 33 个国家，符合条件的产品已达 8000 个，包括芝麻、腰果、牛油果、辣椒、棉花、大豆等，占这 33 个国家对华出口全部产品的 98%。更有利的是，中方没有对这 8000 多种以农产品为主的进口产品附加与贸易没有直接关系的要求和条件。当然，双方必须遵守植物检疫标准和执行程序，但在此之上，在允许非洲牛油果或腰果等产品进入中国市场时，中方 5.2中非投融资合作的路径与方向111没有附加任何社会目的或政治条件。这对于撒哈拉以南非洲国家来说是前所未有的，这些国家长期忍受其他贸易伙伴动机不纯的要求或条件，这其实是殖民主义的遗毒。零关税的目标是消除非洲与中国之间巨大的贸易不平衡。据中国海关总署统计，2023 年前 10 个月中非贸易额达 2348 亿美元，其中中国进口额915 亿美元。183关税减免扩大了非洲向中国出售的产品，特别是农产品的范围，这有助于非洲逐步改善对华贸易逆差。零关税受到欢迎，是因为它发挥了非洲在农业方面潜在的优势。可以肯定的是，非洲农业部门需要进行反思和重塑。与此同时，进入中国市场的可能性已经成为肯尼亚牛油果农民的激励因素，就像欧洲花卉市场激励着肯尼亚和埃塞俄比亚花农一样。5.2.4 助力非洲清洁能源转型近年来，来自中国的直接投资略有转向能源和过渡材料及绿色技术材料。与工业化国家的投资者一样，中国投资者也开始向后化石燃料时代过渡。因此，他们可能会接受非洲寻求加大电气化基础设施投资的要求，并帮助非洲逐步摆脱化石燃料占能源消耗 90%的情况。研究表明，平衡非洲和中国之间贸易的其中一种方法是鼓励中国在非洲加工目前在贸易中占次要地位的产品，巧合的是，这些产品也正是绿色技术供应链的关键投入品用于电动汽车电池、太阳能电池板和风力发电设备的铜、铁和铝。这也将为非洲带来就业机会，一定程度上缓解非洲国家在创造有价值的就业机会方面的压力。虽然现在可能还为时过早，但数据显示，中国正开始兑现 2021 年的承诺，不再为海外新建燃煤电厂提供资金。这可能是非洲国家尝试将重点放在过渡材料项目上的机会。目前，可再生能源项目仅占中国对非洲直接投资的 2%左右。中国的主要投资者为国有企业，其中部分投资项目为化石燃料项目。全球持续向可再生和绿色技术转变表明，非洲政策制定者如果为可再生和绿色技术项目寻求新的中国直接投资，可能会带来良好的收益。这可能会引领双方合作进入一个新阶段，中国的小型私人投资者将比国有企业发挥更大的作183 Yu,S.Z.(2021).非洲数字未来与中国深度交织的三个原因.伦敦政治经济学院非洲学.第五章 中非投融资合作的发展趋势112用。2000 年至 2022 年间，中国对外直接投资中有 1340.1 亿美元184（含承包工程合同额）流入非洲新项目和现有项目。这种向可再生和绿色的矿物开采和商品生产的转变可能是非洲工业化的必由之路，特别是如果开采之后是在非洲制造成品的话。非洲面临在后化石燃料时代实现工业化的挑战。例如，非洲需要完全跳过基于化石燃料的机械生产并跨越到电动机械生产，就像非洲很大程度上跳过了基于固定电话的电话一样。这一挑战可能开启中非交往的新时代。例如，东非地区拥有丰富的矿产、稀土金属和石油，中国企业可以利用在南非的经验在东非制造电动汽车、太阳能电池板、风力涡轮机和储能设备，或者建设风电场。Associated Vehicle Assemblers 与中国汽车制造商比亚迪成立的合资企业在肯尼亚组装电动汽车的做法可以在其他地方复制。埃塞俄比亚著名女鞋制造商华坚集团，将与广汽国际加强合作，双方于 2024年 8 月宣布在埃塞俄比亚投资组装电动汽车生产线。184 中文 OyintareladoMoses，用 10 张图表解读中非贸易、海外发展金融和外商直接投资的 22 年，波士顿大学全球发展中心，2024 年 4 月 2 日；https:/www.bu.edu/gdp/2024/04/02/10-charts-to-explain-22-years-of-china-africa-trade-overseas-development-finance-and-foreign-direct-investment/5.3中非投融资合作的未来1135.3 中非投融资合作的未来5.3.1 非洲经济复苏的挑战2024 年中非合作论坛已不再受到新冠疫情的影响。至少对于非洲来说，目前主要面临的问题是动荡的局势和环境。俄乌冲突战火不停导致全球食品价格上涨，非洲国家更是首当其冲。高昂的生活成本、通货膨胀和历史性的高失业率已经让许多开发项目被迫停止。在整个非洲，预示着气候变化的极端天气正在摧毁多年来取得的发展成果，夺走了数千人的生命，并使人们对未来产生严重怀疑。在许多非洲国家，政府收入的大部分用于偿还债务，而不是开展新项目。2024 年中非合作论坛是在非洲发展速度大幅放缓之际召开的。到 2022 年为止的 22 年来，非洲国家的贷款主要来自中国的开发性金融机构国家开发银行（CDB）和中国进出口银行（EIBC）。这些贷款大部分用于能源、交通、信息和通信技术及金融服务等行业。外商直接投资因金融危机（2008-2009 年）、大宗商品价格暴跌（2014-2015 年）和全球疫情（2020-2022 年）而出现波动。显然，中国的主要贷款机构与西方同行一样受到全球市场力量的制约。非洲国家也在尽力控制全球市场对其小型经济的影响，这种影响因当地面临的问题而被放大，这些问题包括持续干旱、气候变化或难以承受的高生活费用引起的动乱。在这种情况下，中国和非洲可能都倾向于把注意力放在应对眼前的危机上，先解近忧，再谋远虑。尽管困难重重，但中国和非洲都不能将自己的行动局限于当下。相反，双方应该优先考虑在现代非洲自愿开展的这次最重要的对外合作之中，具有战略意义的组成部分是什么。对非洲来说，目前来看应该是工业化、农业和粮食安全、贸易和投融资。第五章 中非投融资合作的发展趋势1145.3.2 中非投融资合作理念中非合作是基于对许多原则的共同理解，包括非洲的现代化不是不可避免或不可逆转的。然而，推进非洲现代化的许多项目正在国家处于动乱的状态中展开。驱动这些动乱的正是人们对现代化社会本质的愿景和理解上的分歧。在一些地方，由此引发的冲突几乎阻碍了现代化进展。在这方面，中国也表现出了克制，没有利用当地的骚乱来进一步实现其目标。总体而言，中国不干涉非洲东道国内部治理的原则受到好评。对于大多数非洲的分析人士来说，与中国合作的主要吸引力在于它将贸易和投资置于与援助不同的轨道上。出于人类共同体意识，中国早在与非洲开展贸易和投资合作之前就向非洲大陆提供了援助。如今，中国与非洲的贸易或投资是否能达成合作取决于项目本身的价值，中国不会因为有过对非洲的援助就强制达成不公平的交易。中国的这种态度让非洲人可以选择自己的现代化道路，自行试错，直到选择正确的道路为止。最重要的是，目前中非合作因快速推进而受到赞扬，因为我们知道非洲必须在其矿产和大宗商品的丰富资源耗尽或气候变化造成不可逆转的影响之前完成脱贫。肯尼亚的标准轨距铁路、亚吉铁路、尼日利亚拉各斯轻轨、突尼斯梅莱格大坝以及非洲大陆的许多其他项目都按时竣工甚至提前竣工，而且没有附带其他的社会或文化目的，证实了中国投资者和非洲拥有同样的紧迫感。与建成当前项目没有直接关系的附加条件会增加项目的名义成本，也往往会浪费时间和资源。如果中国保持现在的立场并始终避免此类附加条件，那么非洲与中国自发自愿的合作之旅才刚刚开始，中非合作论坛也将成为长期合作机制。115结语中非合作几十年来，特别是中非合作论坛成立 24 年来，取得历史性成就，改变了非洲面貌，也带动国际社会更加关注和重视非洲。中非合作论坛新一届会议将于 2024 年 9 月在北京举办，中非领导人时隔 6 年将再次聚首，共商未来发展合作大计，共同擘画新时代中非合作的宏伟蓝图，也将进一步推动中非经贸投资合作取得更多务实成果。进入新时代以来，习近平主席提出了真实亲诚对非政策理念和正确义利观，引领中非命运共同体建设步入了“快车道”。中国连续 15 年成为非洲第一大贸易伙伴，中非合作的蛋糕越做越大，中非企业家越走越近。非洲各国正在加快发展经济，逐步走出一条成功的非洲式现代化道路，把非洲建设成为和平、繁荣的大陆。在此过程中，中国企业愿做非洲探索现代化道路的同行者。我们将鼓励中国各领域更多企业在非洲投资，通过多种形式参与公路、电力、信息通信等基础设施建设，助力非洲经济多元化发展和工业化进程。我们将引导中国企业扩大同非方的投资合作，加强在工业、农业、医疗卫生、交通物流、新能源、电子商务等领域互利合作，支持非方实现自主和可持续发展。我们将支持中非企业家共同探索数字经济、绿色发展、蓝色经济等领域合作，培育新的合作增长点。我们呼吁中非双方政府支持金融领域合作，支持金融机构为企业合作提供投融资服务，鼓励在贸易和投资中更多使用本币结算，便利企业减少汇兑成本，为推动本币结算创造良好的政策环境，支持在非人民币清算行发挥更大作用。我们呼吁非洲政府为中非企业合作营造开放、透明、公正、无歧视的营商环境，为中国企业在非洲经营提供良好条件，促进贸易和投资便利化。116结语 非洲是充满希望的大陆，我们对非洲的前景充满信心，21 世纪必将见证中国和非洲的共同发展振兴。中方成立了“中非民间投资促进平台”，推动加强中非产业对接等合作，欢迎非洲各国企业家积极参与。预祝 2024 年中非合作论坛北京峰会取得圆满成功！117附录中非达累斯萨拉姆共识姆旺吉瓦奇拉博士编者按：中非智库论坛是中非合作论坛的重要分论坛之一。今年三月初，中非智库论坛第十三届会议在坦桑尼亚达累斯萨拉姆召开，来自中国和 49个非洲国家的智库学者、行业领袖和政府官员等 300 余人参与了会议。在构建人类命运共同体这一愿景的指导下，学者们围绕当今世界面临的主要问题和挑战开展深入探讨，共同商议解决方案，并且发布了中非智库关于深化全球发展合作的共识，又称“中非达累斯萨拉姆共识”（以下简称“共识”）。“共识”有诸多突出特点，本评论仅围绕其中一部分进行探讨。全球层面在全球层面，“共识”坚持维护多极世界，使其免受各类新旧因素威胁。“共识”还倡导建立由知识分享驱动的更加公平的国际金融体系。多极化得到非洲智库和分析人士的认可，是因为它珍视和歌颂人类、文化与民族的多样性。实际上，尤其对于处在当前现代化阶段的非洲，他们十分重视自己发掘尽可能多的贸易对象、投资者和伙伴的自由。气候变化很可能会使现代化的成本更高，对现代化的需求更迫切。非洲国家需要获取一切他们所能获得的援助。多极化的世界会使非洲接触到更多友好国家，这为非洲各国的发展指明了方向：多极化能够增强所有非洲国家的独立性。118附录 例如，直到大约四十年前，非洲各国和中国还没有贸易和投资往来。但随着中国的改革开放，非洲各国为数不多的出口产品有了新的目的地，中国也与其他国家一样，和非洲市场建立了长期的联系，在非洲拥有了稳定的投资机会。如今“中国制造”触达了大部分非洲偏远农村。在此过程中，非洲不断壮大的中产阶级得以获取现代化所需产品，如果仅靠与西方国家的长期合作，这是无法实现的。上述贸易方面的亲身体验也打破了非洲和西方国家之间并不合理的中心原则：只有西方的社会、政治和文化道路才能产生或建设现代化。中国经验为非洲提供了不走西方国家老路也能实现现代化的新的可能。目前中国确实处于对非洲的贸易顺差地位，这和其他与非洲的小规模市场有长期贸易往来的国家情形类似。同样地，改革开放为中国投资人打开了非洲市场，但目前投资规模依旧有限。在所有大洲、地区和国家中，中国对非洲的投资额的确是最低的。从非洲角度来看，尚且没有非洲投资人实际进入中国或其他国家市场。非洲各国和中国有能力，也正在以各种方式平衡双方贸易差。贸易差产生的根源是非洲国家能够提供给中国和世界的贸易范围和产品类别有限。非洲在中国的投资目前仍然微乎其微，希望在不远的将来，多极化能让非洲人像如今的中国人一样在全世界开展贸易和投资，届时也将会有一大批在中国的非洲投资者和贸易商。文化的多极化是全世界的宝贵财富。非洲历经了长达一个世纪的殖民束缚，殖民带来的遗留问题还有很多，如今在多极化世界，非洲人可以探索新的世界观、探索包括中国在内的其他文化。同样地，文化多极化也是展示中国文化遗产的契机。最重要的是，文化多极化让非洲人在不远的将来也能邀请其他人领略非洲文化，体验非洲世界观。在多极化世界，挽回千年以来控制、奴役和殖民对非洲的破坏这一艰巨任务也会变得更加容易。举个例子，非洲人如今抓住机遇学习中国社会的方方面面，比如现代治理，并将其与自身或其他类似国家作对比。同样地，多极化世界也使非洲成为中国人丰富自身文化体验的选择。在这片五十年前未曾有过中国游客印迹的大陆上，如今已遍布中国游客，这正是无价的人文交流。119附录 总而言之，一个多极化的世界为双边贸易、投资、援助和文化交流提供了更多的选择。近来的事件新冠疫情与俄乌冲突，恰恰证明了维护多极世界秩序的价值，以及与尽可能多的国家维持良好合作关系的必要性。在更多极化的世界中，非洲各国或许不会总是最后接收到新冠疫苗，他们可能和其他国家也有小麦贸易，从而不必过度依赖乌克兰和俄罗斯。国家层面在国家层面，“中非达累斯萨拉姆共识”坚持通过有效市场和有为政府推动以人民为中心的现代化，这需要国际和国内环境相协调，同时要求和平成为公共产品。但想要实现以人民为中心的现代化，至少市场和政府必须发挥重要作用。以人民为中心的现代化原则在非洲智库和决策者中引起了共鸣，但许多非洲国家的市场和政府当下依然乏力。这一潜在的弱点限制了市场和政府推进以人民为中心的现代化的能力，其心有余而力不足。弥补有限政府和欠发达市场的常见措施是寻求多边和双边的支援或帮助。有时这种补充是行之有效的，但有些时候，援助方虽然弥补了这种缺位，但也会将自身的逻辑例如自己的现代化主张强加于人。有些现代化模式甚至是对本土世界观的全盘否定。这种援助的过程较殖民时期最坏的情况还要更具有侵略性，更使非洲变得孤立无援，也使现代化成了殖民的一种代称。伴随尚未修复的殖民创伤，非洲的决策者欢迎中国不干涉东道国，包括接受中国援助的国家内政的原则。非洲分析人士希望其他国家效法中国，摒弃理直气壮干涉他国内政的做法，虽然这种行径几乎仅出现在非洲，尤其是撒哈拉以南非洲，但这种干涉一直存在。非洲决策者和分析人士目前处于一个困境，他们需要支援和帮助来弥补有限政府以及欠发达市场，但是这种帮助的代价极大：决定了非洲会选择怎样的现代化道路。而“中非达累斯萨拉姆共识”或可解决这个困境。当今时代，各国都会保护人工智能或量子计算等领域取得的突破，因为这些技术给予了他们在贸易、投资和安全方面的相对优势。取得这些突破需要巨额的投资与辛勤的付出。这些技术的应用是一把双刃剑，或安全或不安120附录 全，这使得自由贸易复杂化，而且可能会损害多极世界的原则。而“中非达累斯萨拉姆共识”或可为管理多极世界的各项创新提供指引。最后，对中国与非洲特别是撒哈拉以南的非洲地区的贸易、投资和援助抱有的敌意主要来源于两种互相关联的观点。第一种观点以“家长式姿态”自诩；第二种观点认为西方世界与非洲长达近千年的殖民关系带来的影响已经使非洲成为西方的私域。但非洲的分析人士们不同意这样的看法，“中非达累斯萨拉姆共识”同样不支持。121索引 索引专栏专栏 1 中国民营企业投资非洲数字经济.2专栏 2 特变电工：建设先进电力基础设施为非洲工业化提供动力.3专栏 3 东非电力高速公路.3专栏 4 爱菲医院：国际化的中资综合医院.4专栏 5 中非民间投资促进平台.5专栏 6 格林福德：非洲物流方案与全球网络运营模式.14专栏 7 瑞阳制药迈步非洲近 20 年.22专栏 8 中土尼日利亚公司：承建西非首条电气化轻轨.24专栏 9 华为公司：“未来种子”计划扎根坦桑尼亚.25专栏 10 中国路桥承建东非第一条快速路.27专栏 11 海扶医疗：无创外科技术落地非洲四国.32专栏 12 江苏杰龙：专注坦桑尼亚植物油加工.44专栏 13 贝特瑞新材料集团：推动摩洛哥电动汽车电池和零部件制造业发展.46专栏 14 北汽南非制造工厂：成果显著的中非合作论坛重点项目.47专栏 15 人福医药：从商业合作到投资工厂的本土化战略.49专栏 16 新安阳光（加纳）：催化农用化学品在西非的生产.52专栏 17 联合资本化肥厂：探索赞比亚化肥变革潜力.53专栏 18 晶科能源：非洲绿色制造投资的先行者.59专栏 19 尼日利亚丹格特与中材国际的战略合作.62122索引 图图 1 中国对非洲投资流量及存量规模预测.9图 2 2032 年中国对非洲各国投资存量预测.10图 3 2042 年中国对非洲各国投资存量预测.11图 4 非洲吸引外资规模预测.12图 5 2032 年非洲各国吸引外资存量预测.13图 6 2042 年非洲各国吸引外资存量预测.13图 7 农基工业的出口潜力指标（EPI）.43图 8 非洲加工食品出口潜力最大国家的出口潜力指标（EPI）.43图 9 非洲和其出口潜力最大国家的汽车和汽车零部件的出口潜力指标（EPI）.45图 10 非洲药品出口潜力最大国家的潜力指标（EPI）.48图 11 非洲和其出口潜力最大国家的化肥出口潜力指标（EPI）.50图 12 非洲和其出口潜力最大国家的其他化学品出口潜力指标（EPI）.50图 13 非洲和其出口潜力最大国家的纺织品出口潜力指标（EPI）.54图 14 非洲矿物加工出口潜力最大国家的出口潜力指标（EPI）.56图 15 非洲主要环境产品出口国（2021 年）.58图 16 非洲和其出口潜力最大国家的陶瓷出口潜力指标（EPI）.60图 17 非洲和其出口潜力最大国家的水泥出口潜力指标（EPI）.60图 18 非洲和其出口潜力最大国家的玻璃出口潜力指标（EPI）.61图 19 非洲和其他工业中心 1 千瓦时的平均电价（美元）.63图 20 非洲和其他工业中心的最低工资（美元）.64图 21 非洲和其他工业中心的每小时产出（美元）.65图 22 非洲和其他工业中心的单位货运运费（美元/公斤）.66图 23 非洲和其他工业中心的平均货运成本（美元/公斤）.67图 24 从非洲和其他工业中心运往世界主要市场的平均货运成本（美元/公斤）.67123索引 图 25 非洲和世界高收入国家（不包括拉丁美洲）的外国直接投资回报率.68图 26 不同资源禀赋的非洲国家的外商直接投资回报率.69图 27 非洲产能利用率.70图 28 非洲的全要素生产率.70表表 1 西非经货联盟成员国在全球企业注册中的分数.80表 2 中非经货共同体国家的主要税收.83表 3 西非国家实施的主要投资激励措施.84表 4 2024 年南部非洲各国税率.87表 5 2023/24 年东非各国的投资激励措施.91表 6 商业法律制度参考.94125企业/园区信息 企业/园区信息海信南非工业园第 1 页中国埃及泰达苏伊士经贸合作区第 1 页尼日利亚莱基自由贸易区第 1 页华立集团北非工业园第 1 页华盛人和资本第 2 页亨通光电第 2 页腾讯第 2 页传音公司第 2 页安赐资本第 2 页Roselake第 2 页清流资本第 2 页高瓴集团第 2 页中国电力技术装备有限公司第 3 页特变电工第 3 页中国国家电网公司第 3 页爱菲医院第 4 页格林福德国际物流第 14 页海信集团第 15 页中非产能合作基金第 19 页旺康控股第 22 页瑞阳制药第 22 页中国土木第 24 页华为公司第 25 页中国路桥第 27 页赞比亚-中国经济贸易合作区第 28 页蛇口工业区第 28 页江苏天一集团第 31 页海扶医疗第 32 页126企业/园区信息 M-Pesa第 35 页蚂蚁金服第 35 页江苏杰龙农业发展集团第 44 页贝特瑞新材料集团第 46 页特斯拉第 46 页大众第 46 页北京汽车集团有限公司第 47 页宁德时代第 46 页比亚迪第 46 页睿纳新国际咨询公司第 47 页中非发展基金第 49 页人福医药集团股份公司第 49 页英国石油公司第 51 页新安阳光第 52 页联合资本化肥厂第 53 页中国五环工程有限公司第 53 页万得福实业集团第 53 页格鲁吉贝工业园第 55 页昇非一体化产业园第 55 页晶科能源第 59 页中材国际第 62 页中国建材集团有限公司第 62 页丹格特工业有限公司第 62 页基加利经济特区第 90 页鲁济济经济特区第 90 页本杰明姆卡帕经济特区第 90 页阿西河出口加工区第 90 页哈瓦萨工业园第 97 页丹吉尔港经济特区第 97 页阿里巴巴第 98 页华坚集团第 112 页广汽国际第 112 页127参考文献 参考文献中国商务部(2023).2023 年上半年中非经贸合作数据统计张泰伦(2023).非洲数字经济投资价值凸显.中国投资(中英文)(Z9):88-89.中国商务部研究院(2023).中国与非洲经贸关系报告 2023.黄金龙(2019).中国建材的非洲优势.中国投资(20):28-30.International Finance Cooperation(2023).Infrastructure in Africa中国外交部(2021).中非合作论坛达喀尔行动计划（2022-2024）中国政府网(2015).中国对非洲政策文件（全文）中国-非洲经贸博览会秘书处(2023).中非经贸关系报告（2023）.Tang Xiaoyang(2019).Chinese Manufacturing Investments and Knowledge Transfer:A Report from Ethiopia.商务部(2021).中非合作 2035 年愿景.中国政府网(2021).新时代的中非合作白皮书.GSMA(2023).The Mobile Economy Sub-Saharan Africa 2023.Endeavor(2022).The Inflection 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Wachira、周 玉 芳、朱 思 翘、Jad Benhamdane、Papa Malick Thiam、Said Hidane、Trevor Lwere、陈 慧 怡、李 宸 偲、涂 珈 颖、Rugare Mukanganga、蔡婧、Joseph Olivier Mendoo 完成撰写、统筹工作，感谢各位为报告贡献时间。另外还要感谢杨龙、冯欣为报告提供设计支持。报告发布：感谢浙江金融资产交易中心/中非供应链研究院，方同舟控股有限公司，对英文、法文和中文版报告编辑、发布的大力支持。调研案例：报告中的 19 个案例来自中非民间商会和撰稿团队调研的 40 家企业，其中包括中非商会会员企业及在非中资企业。感谢中非商会的分支机构及合作132致谢 伙伴尼日利亚代表处、杭州办事处、青岛办事处、广州办事处、长沙办事处、物流工作委员会、中非医疗创新促进专业委员会、继创者工作委员会。有关机构：研究期间，有关机构为报告撰写提供了必要的咨询意见与背景信息，感谢摩洛哥非洲银行集团、中国观察智库提供的的建设性观点。感谢中国外文局翻译院为报告提供的翻译支持，尤其是 Dr.Martin Ward、刘君焕、吴晓蕊、秦苏、刘梦格、王蕴航。专家学者：报告课题组感谢对本报告提供建设性意见的专家、学者，郝睿、徐泽来、马萍、李洪峰。感谢中非民间商会同事及伙伴，王江、冯强、李雪薇、陈淑朋、赵丹、王延、朱紫葳、宋姝君、嵇童、李鑫伟、周赟等，在企业调研、资料查找与补充、审校排版等工作中的贡献。中国企业投资非洲2024 课题组 2024 年 8 月，北京方同舟控股有限公司中非供应链（浙江）研究院有限公司支持单位

2024-08-30 142页 5星级

RootData：2024年第二季度Web3行业投资研究报告（12页）.pdf

Web3 行业投资研究报告行业投资研究报告 2024 Q2 2024.072ROOTDATA摘要摘要Web3行业融资在2024年Q2保持强劲势头，总额达27.5亿美元，同比增长38.9%。社交赛道异军突起，融资总额环比暴增650%。比特币现货ETF在Q2总净流入额达23.94亿美元，环比下降80%，资管总额环比下降12.4%。2024年Q2中后期融资总数环比增长20.7%，这一趋势或反映随着市场企稳，投资机构更倾向于提前进行战略性大额投资。Animoca Brands以36次投资成为Q2最活跃机构。前十大机构在GameFi赛道的投资环比增长71%。Paradigm宣布完成8.5亿美元募资，成为Q2季度乃至2024上半年最大的基金募资事件。在2023年底开启的牛市上涨阶段，加密基金的募资总额低于上一次牛市 10 倍以上，BTC价格不再由加密基金流入所驱动。高 FDV 低流通项目即将 TGE 时搜索量到达高峰值，之后却呈断崖式下降。币安List Token竞争白热化：Launchpool 项目平均估值达 2.17 亿美元，机构投中率不足 2%，预计 Q3 将有超过 30 个大型项目进行 TGE。3ROOTDATA2024年年Q2融资总额达融资总额达27.5亿美元，同比增长亿美元，同比增长38.9%；社交赛道融资总额环；社交赛道融资总额环比激增比激增650 24年年Q2比特币价格走势与比特币价格走势与Web3行业融资总额行业融资总额2024年Q2比特币价格经历了显著波动。4月8日，比特币价格达到71,630美元的季度高点，随后在5月1日跌至58,300美元左右的季度低点。截至6月30日，比特币价格较季初下跌约13%。比特币现货ETF在Q2总净流入额达23.94亿美元，较Q1下降80%。截止6月30日，资管规模为511.27亿美元，较Q1下降约12.4%。在这种复杂的市场环境下，Web3一级市场融资热度不减。据RootData统计，2024年Q2 Web3一级市场共产生418宗融资事件，融资总额达27.5亿美元，同比增长38.9%。据RootData统计，Q2融资金额排名前三的赛道分别是基础设施、DeFi和社交。基础设施赛道融资总额达10.16亿美元，环比增长145%。值得注意的是，社交赛道突起，融资总额达2.27亿美元，环比激增650%，同比增长261%。基础设施赛道的强劲表现与多个Layer1、Layer2项目获得大额融资有关，例如Monad融资2.25亿美元，Berachain融资1亿美元。DeFi赛道中，百万美元级别融资的项目有56个，以种子轮为主，表明新项目正在大量涌现。社交赛道爆发性增长的最大原因或在于，以Farcaster为代表的项目成功地平衡了技术创新与用户体验，同时培育了高质量、低噪音的社区文化。该创新模式或将解决早期SocialFi项目的可持续性问题，也为吸引更广泛的用户群体提供了新的可能，从而推动了整个赛道的快速发展和大量投资涌入。板块板块20242024年年Q2Q2融融资额资额($)($)同比同比($)($)环比环比($)($)同比同比(%)(%)环比环比(%)(%)基础设施$1,016M$812M$414M25.125.41Fi$326M$159M$334M105.03%-2.40%社交$227M$63M$30M260.32e6.67 24年年Q2投融资金额投融资金额Top3赛道赛道Source：RootDataSource：RootData4ROOTDATAQ2中后期融资总数环比增长中后期融资总数环比增长20.7%，融资金额，融资金额Top5总融资额环比增长总融资额环比增长81.25 24年年Q2项目融资金额分布项目融资金额分布Source：RootData融资金额区间融资金额区间20242024年年Q2Q2项目数项目数20242024年年Q1Q1项目数项目数20232023年年Q2Q2项目数项目数$5M160168141$5-10M796549$10M675661从融资金额区间来看，Q2早期投资（$5M以下）项目数量为160个，环比略有下降；中期投资（$5M-$10M）项目数量为79个，同比增长61.2%。中后期融资总数达146个，环比增长20.7%。这一趋势可能反映了随着市场企稳，同时可能正在为预期的下一轮市场上涨做准备，投资机构或更倾向于短期能退出的投资机会。2024年年Q2融资金额融资金额Top5Source：RootData2024年Q2融资金额排名前五的项目总共获得7.25亿美元的融资，相比Q1增长81.25%。其中，Monad完成由Paradigm领投的2.25亿美元的融资额位居榜首。值得注意的是，Farcaster以10亿美元估值完成1.5亿美元融资，此前该赛道整体融资状态一直相对低迷，Q1披露融资金额的项目融资总额仅约7000万美元。此外，Berachain在2024年4月的B轮融资中，估值已达到15亿美元。其一年内估值增长257%。5ROOTDATAQ2出手次数前十的机构总投资数环比增长出手次数前十的机构总投资数环比增长2%，Animoca Brands出手出手36次成次成为为Q2最活跃的投资机构最活跃的投资机构2024年年Q2机构活跃度机构活跃度排行榜排行榜Source：RootData查看机构链上持仓实时数据：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group111397451088633428334151114471127313113112331111222211110510152025303540Animoca BrandsOKX VenturesBig Brain HoldingsSpartan GroupCogitent VenturesForesight VenturesMH VenturesMorningstar VenturesHashKey CapitalSNZ HoldingInfrastructureDeFiNFTGamesCeFiDAOTools&informationSocial&EntertainmentOthers据RootData数据显示，2024年Q2投资次数最多的前十家投资机构共参与202宗投资，环比增长约2%。OKX Ventures在Q1出手30次位居榜首，Q2虽降至25次，但仍持续活跃。基础设施仍然是最受欢迎的赛道，前十家机构在该赛道上出手81次，占其Q2全部投资的约40%。Q2出手次数前十家投资机构在GameFi赛道共出手53次，相比Q1增长71%。这种爆发性增长或源于该赛道的项目正从简单的“玩赚”模式向更复杂、更具吸引力的游戏体验转变，这种转变不仅提高游戏质量和用户体验，更重要的是维持经济模型的可持续性。相比之下，缺少创新的DAO和NFT赛道仍然延续了Q1的低迷状态。6ROOTDATA加密投资基金上半年募资额达加密投资基金上半年募资额达13.8亿美元，投资者偏向谨慎与合规，比特币亿美元，投资者偏向谨慎与合规，比特币维持独立上涨维持独立上涨加密风投基金募资数量和金额（加密风投基金募资数量和金额（2015-2024Q2）Source：RootData自2015年以来的公开数据显示，加密领域共发生177笔基金募资事件，募资总金额超过396亿美元。大规模的外部资本推动2021至2022年的牛市爆发，并且留下了大量高估值的项目，例如StarkNet和zkSync等。在2023年底开启的牛市上涨阶段，加密基金的募资总额低于上一次牛市10倍以上，比特币价格不再由加密基金流入所驱动。这或许是传统高净值用户更加谨慎，通过ETF等合规途径进行投资加密货币，并且担心成为上一轮牛市退出潮的接盘者，从而推动了比特币独涨局面。虽然近两年资本进入的速度有所减缓，但总体上仍远高于2020年，并呈现出上升趋势。2024年上半年，加密基金已完成13.8亿美元的募资，其中6月13日Paradigm宣布完成8.5亿美元募资，成为Q2季度乃至2024上半年最大的基金募资事件。YearVC Fundraising TimesTotal Fund Raised($M)20151$50 20162$23 20173$176 20186$815 20193$269 20206$798 202152$12,440 202268$21,408 202322$2,262 202414$1,380 7ROOTDATAQ2项目热搜回顾：空投季如期而至，高估值与低流通模式或抑制币价表现项目热搜回顾：空投季如期而至，高估值与低流通模式或抑制币价表现RootData Q2热搜热搜Token榜单（榜单（Top12）Source：RootDataQ2季度比特币在57,000 72,000美元宽幅震荡，众多明星项目选择在这个窗口期进行TGE，例如Wormhole、zkSync、Layerzero、Blast等。在Q2热搜最高的12个已进行TGE的项目中发现，项目即将TGE时搜索量到达高峰值，之后却呈断崖式下降。同时，关注度数值显著受到比特币价格影响，与加密市场信心密切相关。许多高关注度的项目带有“高估值、低流通”的光环，RootData此前的研究指出，近3年Binance Launchpool项目平均估值为2.17亿美元，OKX Jumpstart项目平均估值为3.73亿美元。此外，FDV在10亿美元内且未上币安的项目，仅有逾30%的项目未出现一、二级估值倒挂。在2021-2022年间，一级市场资本大量涌入，采用激进的估值策略，并处于乐观的市场情绪下，许多加密基金盲目选择高估值投资策略。然而，这些项目未能展示出可持续的商业模式。同时，美元加息带来的流动性萎缩也对加密市场产生了影响，可能是投资者不愿意购入新Token的外部原因之一。8ROOTDATA币安币安List Token竞争白热化，预计竞争白热化，预计Q3将有超过将有超过30个大型项目进行个大型项目进行TGEQ3或将或将TGE的高的高FDV、大额融资项目、大额融资项目Source：RootDataRootData发布的Q3预计TGE项目列表中收录了30个大额融资、高FDV的明星项目，例如Monad、Fuel、Scroll、Succinct等，都有较大概率上线Binance。由于Binance交易深度和滑点优势，以及合约费率的竞争力，Binance竞争激烈的上币环境对市场产生深远影响，项目方选择在币安进行TGE可以有效利用其市场优势和平台资源，为项目的长远发展奠定良好的市场基础。据统计288个投资者的投资组合后发现，其平均上币安Launchpool项目的数量占投资组合不超于2%，近30个币安Launchpool项目有21个受Binance Labs投资，占其投资组合的逾11%。9ROOTDATA加密领域最核心的品牌分布在交易所、底层公链、加密媒体和分析工具领域，加密领域最核心的品牌分布在交易所、底层公链、加密媒体和分析工具领域，X热度飙升榜更易于发现热度飙升榜更易于发现Alpha项目，并与投资者情绪高度相关项目，并与投资者情绪高度相关2024 年年 Q2Source：RootDataRootData推出的X影响力指数，便捷地向用户展示了最具影响力的加密项目，其中核心的12个项目分布在4个关键领域：交易所：Coinbase、Binance、Uniswap底层公链：Bitcoin、Ethereum、Solana、Polygon加密媒体：CoinDesk、The Block、Cointelegraph分析工具：CoinMarketCap、MessariX热度飙升榜作为一个市场动态观察工具，由于与X平台数据紧密联动，迅速吸引了众多有潜力的Alpha项目，并且更新频繁。同时，该榜单成为投资者了解市场情绪的重要窗口，热度数值在Q2整体呈下降趋势：4月：加密市场情绪乐观，项目活跃度高 5月：市场震荡，投资者态度谨慎 6月：BTC反弹未破前高，市场流动性下降，社交热度降至冰点AprMayJunLyra576Fractal457Paradex207Modulus547Strike449Umami52Venus544Xverse401Arch-1Strike450Catalog357Superposition-2Sonic387Decent337Persona-2每月每月 BTC 走势及走势及 Top5 热度项目飙升值热度项目飙升值10ROOTDATA媒体合作伙伴媒体合作伙伴排名不分先后，仅按项目简称音序排序11ROOTDATA关于关于RootDataRootData是一个是一个Web3资产发现及追踪的数资产发现及追踪的数据平台据平台，率先封装率先封装Web3资产的链上链下数资产的链上链下数据据，数据结构化更高、可读性更高，致力于成为Web3爱好者与投资者的生产力级别工具。网站：X：RootDataLabsTG：t.me/Rootdatalabs12ROOTDATA免责声明免责声明本报告由RootData Research制作，本报告中的信息或表达的意见均不构成对任何人的投资策略与建议。本报告所载的资料、意见及推测仅反映RootData Research于发布本报告当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，RootData Research可能发出与本报告所载资料、意见与推测不一致的报告。RootData Research不保证本报告所含信息保持在最新状态，对本材料中信息的依赖由读者自行决定，本材料仅供参考。

2024-08-30 12页 5星级

RootData：2024年第一季度Web3行业投资研究报告（12页）.pdf

Web3 行业投资研究报告行业投资研究报告 2024 Q1 2024.042ROOTDATA摘要摘要Web3行业融资总额在2024年Q1达到25.45亿美元，同比增长4.7%，其中DeFi赛道受到RWA、LSD等热门板块的驱动，同比和环比融资金额均超过100%增长。比特币现货比特币现货ETF资金流入总额超过资金流入总额超过121亿美元亿美元，推高比特币价格至推高比特币价格至72,000美元以上美元以上，创历史新高创历史新高。2024年Q1获得投资的项目数量同比增长10.5%，基础设施、DeFi与GameFi赛道受资本市场关注。出手次数前十的机构总投资数出手次数前十的机构总投资数环比增长环比增长120%，OKX Ventures最为活跃最为活跃。Web3投资者注意力分配主要受知名机构的大额投资、项目TGE事件、空投等因素明显影响。AI、RWA、LSD、DePIN等板块充分轮动，用户对于寻找热门投资标的需求更高，共共113个项目入选个项目入选RootData Top20项目热搜周榜项目热搜周榜，其中其中12个已发行个已发行Token项目中项目中，显示其在显示其在RootData搜索热度与二级行情呈现了较高的相关性搜索热度与二级行情呈现了较高的相关性。Q1期间市场出现了“Sam Altman概念”等投资标的获得市场较大关注，基于热门人物的交易线索正在被更多投资者关注。随着随着Web3行业变得更成熟与吸引更多主流投资者行业变得更成熟与吸引更多主流投资者/企业家进入企业家进入，人物人物/事件的交易机会将不断出现事件的交易机会将不断出现。3ROOTDATA2024年年Q1融资总额超融资总额超26亿美元，同比增长亿美元，同比增长4.7%；DeFi赛道融资总额环比增赛道融资总额环比增长超长超150 24年年Q1 BTC价格走势与价格走势与Web3行业融资总额行业融资总额美国证券交易委员会（SEC）1月10日批准11只现货比特币ETF的交易和上市，截至3月31日，比特币现货比特币现货ETF资金流入总额超资金流入总额超121亿美元，资管规模达亿美元，资管规模达583.41亿美元亿美元。在主要受BTC现货ETF强劲买盘影响下，比特币价格上涨至比特币价格上涨至72,000 美元以上，涨幅超美元以上，涨幅超60%，创历史新高，市值触及，创历史新高，市值触及1.40万亿美元。万亿美元。随着Web3二级市场亮眼的表现，RootData统计，Web3一级市场一级市场Q1共共计产生计产生459宗融资事件，同比增长宗融资事件，同比增长28.7%，融资总额达，融资总额达25.45亿美元，亿美元，同比增长同比增长4.7%。其中，基础设施、DeFi和CeFi 分别是Q1完成投融资金额最多的三个赛道。DeFi赛道同比和环比融资金额均超过100%增长，CeFi赛道的同比增长达到217.71%，尽管环比增长较小仅为1.67%。之所以DeFi赛道能出现增长，跟进入Q1以来RWA、LSD等板块项目受追捧有关，而基础设施赛道出现同比和环比的双重下降（分别为-24.31%和-5.05%），这与这与Q1基础设施赛道缺乏新的叙事，加之部分基金管理者出于短期基础设施赛道缺乏新的叙事，加之部分基金管理者出于短期提高资金利用率的考虑，将部分资金配置到了二级市场。提高资金利用率的考虑，将部分资金配置到了二级市场。板块板块20242024年年Q1Q1融融资额资额($)($)同比同比($)($)环比环比($)($)同比同比(%)(%)环比环比(%)(%)基础设施$414M$547M$436M-24.31%-5.05Fi$334M$149M$130M 124.16% 156.92Fi$305M$96M$300M 217.71% 1.67 24年年Q1投融资投融资金额金额Top3赛道赛道Source：RootDataSource：RootData4ROOTDATAQ1 早期融资项目数量同早期融资项目数量同比比增长增长10.5%，市场仍有较多未被验证的技术与，市场仍有较多未被验证的技术与解决方案解决方案2024年年Q1项目融资金额分布项目融资金额分布Source：RootData融资金额区间融资金额区间20242024年年Q1Q1项目数项目数20232023年年Q1Q1项目数项目数同比变化同比变化(项目数项目数)$5M16815216$5-10M6567-2$10M56551从融资金额区间来看Q1阶段中后期投融资（$10M）同比2023年Q1项目数量保持稳定，早期投资（$5M）同比增长了16个项目，表明资本市场或仍处于估值修表明资本市场或仍处于估值修正阶段，也说明市场仍有较多未被验证的技术与解决方案。正阶段，也说明市场仍有较多未被验证的技术与解决方案。项目名项目名轮次轮次融资金额融资金额投资方投资方EigenLayerB轮1亿美元HashKey GroupA轮1亿美元OptimismOTC8,900万美元ZamaA轮7,300万美元Anatoly Yakovenko、Gavin Wood、Juan BenetFigure MarketsA轮6,000万美元2024年年Q1融资金额融资金额Top5Source：RootData根据RootData数据显示，2024年Q1融资金额排名前五的项目总共获得超4亿美元的融资。EigenLayer完成a16z Crypto领投的1亿美元融资，再质押赛道也是2024年Q1最热门的趋势之一，其其TVL在在Q1增幅达增幅达1100%，从，从10亿美元上涨至亿美元上涨至120亿美元。亿美元。以太坊2.0共识转变至PoS（权益证明）后，再质押作为Staking的一种变体，吸引了越来越多的投资者和项目涌入。5ROOTDATAQ1出手次数前十的机构总投资数环比增长出手次数前十的机构总投资数环比增长120%，OKX Ventures出手出手30次成次成为为Q1最活跃的投资机构最活跃的投资机构2024年年Q1机构活跃度机构活跃度排行榜排行榜Source：RootData查看机构链上持仓实时数据：OKX Ventures；HashKey Capital；Delphi Digital；Binance Labs；The Spartan Group根据RootData数据显示，2024年年Q1投资次数投资次数最多的前十家投资机构共参与最多的前十家投资机构共参与198宗投资，宗投资，同比增加同比增加85%，环比增加，环比增加120%。在这些投资中，基础设施是最受欢迎的赛道，前十家机构在该赛道上出手96次，占其Q1全部投资的48%。这一数据环比增长300%，同比增长153%。值得一提的是，Q1前十家投资机构在DeFi赛道共出手了40次，同比和环比均增长54%；Q1前十家机构在GameFi赛道共出手了31次，同比和环比均增长210%。与此相比，CeFi和和DAO赛道在赛道在2024年年Q1几乎没有获得前十家几乎没有获得前十家活跃投资机构的青睐活跃投资机构的青睐，或许跟这两个赛道存在合规、商业化挑战与资金敞口大小有关。6ROOTDATA010203040506070JanFebMarEthereumPolygonBNB ChainArbitrumOptimismAvalancheSolanaBlastBaseBitcoinBitcoin、Solana、Blast 生态项目增长迅速，开发者氛围、财富效应依旧是吸生态项目增长迅速，开发者氛围、财富效应依旧是吸引开发者的重要因素引开发者的重要因素一月一月二月二月三月三月Ethereum592960Polygon181025BNB Chain231223Arbitrum251225Optimism1037Avalanche10317Solana191338Blast42717Base91111Bitcoin322237*注：RootData优先收录披露融资、基金会等官方支持的项目，该数据存在一定偏差。大部分L1/L2的项目数量呈现”V”型走势，2月份可能受到东亚地区处于春节假期的影响，新项目数量骤减，而3月份达到第月份达到第一季度的高峰期一季度的高峰期。以太坊仍是Web3项目首选生态，Bitcoin、Solana、Blast生态增长迅速。比特币生态由铭文发展到符文，叙事性仍在增强。SOL在第一季度涨幅超过在第一季度涨幅超过129%，让，让Solana成为表现最抢眼的公链之一。成为表现最抢眼的公链之一。Blast生态中20个原生项目完成融资，该数据领先于其它Layer2。一些没有列入的热门没有列入的热门L1/L2生态项目数量生态项目数量均为个位数，如均为个位数，如ZkSync、StarkNet、Aptos、Sui、Near等，这源于技术语言的等，这源于技术语言的小众、小众、基金会缺乏有效引导或主网运行周期短有关。2024年年Q1 L1/L2生态项目数量变化生态项目数量变化Source：RootData7ROOTDATAWeb3 投资者注意力分配受融资事件、二级板块轮动、项目投资者注意力分配受融资事件、二级板块轮动、项目TGE事件事件明显影响明显影响RootData热搜榜单排名综合考量周期内项目的点击量、搜索量和收藏量，从而反映项目在一二级市场上的热度趋势。目前，该榜单正在成为众多投资者、用户判断Web3项目的重要指标之一。上榜项目多数获得知名机构的大额投资，例如EigenLayer在在2月月22日完成日完成1亿美元亿美元B轮融资，这是第一季度最大轮融资，这是第一季度最大的单笔融资。的单笔融资。 在3月5日以10亿美元估值完成A轮融资。二级市场表现抢眼，使得Solana、Metis等“老牌”L1/L2得到投资者关注。同时，次新级的公链次新级的公链Aptos、Sui也得到了也得到了L1/L2板块轮动的价值溢出。板块轮动的价值溢出。项目项目 TGE 事件是获得市场关注的重事件是获得市场关注的重要因素之一。要因素之一。StarkNet、Manta、ZetaChain等项目在1月份宣布了空投计划。AI、RWA、LSD、DePIN等板块轮动带来用户对于寻找热门板块的投资标的需求增加，项目数量随之井喷式爆发。JanFebMar8ROOTDATA项目热搜与项目二级项目热搜与项目二级行情行情呈现相关性呈现相关性，公链与，公链与DeFi项目仍是用户搜索最多的项目仍是用户搜索最多的资资产产类型类型RootData热门项目与其二级行情表现（部分）热门项目与其二级行情表现（部分）RootData在第一季度共发布12期Top20项目热搜周榜，共113个项目入选榜单。总体而言，搜索量与市场呈现总体而言，搜索量与市场呈现紧密的紧密的联动，影响因素主要包括叙事、项目联动，影响因素主要包括叙事、项目TGE事件、事件、币价表现等。币价表现等。公链和公链和DeFi搜索是占比最多的搜索是占比最多的资产类型资产类型。新的资产类别最易获得投资者关注，例如 Layer3、模块化网络、再质押协议.在12个已有TGE的项目中，RootData搜索热度与二搜索热度与二级级行行情情呈现呈现相关性，甚至在相关性，甚至在Pyth Network、Manta Network、Jupiter等项目的二级市场表现上体现了前瞻性。等项目的二级市场表现上体现了前瞻性。Source：RootData9ROOTDATASam Altman 斩获热搜和点击次数榜首，基于热门人物的交易线索正在被更斩获热搜和点击次数榜首，基于热门人物的交易线索正在被更多投资者关注多投资者关注2024年第一季度始终出现在热搜榜单的有12人，搜索量最高的人物是搜索量最高的人物是Sam Altman，他是OpenAI创始人兼CEO、Worldcoin联合创始人。紧随其后的是紧随其后的是Jack Lu，他是他是NGC Ventures合伙人合伙人，也是BounceBit、Bitune、Bounce、Chainswap等多个热门区块链项目的联合创始人。此外，Balaji Srinivasan、Jia Yaoqi、Anatoly Yakovenko人气高居不下。值得关注的是，Q1期间市场出现了“Sam Altman概念”等投资标的获得市场较大关注，这符合当前这符合当前 Web3 行业以散户行业以散户为主的交易结构特点，为主的交易结构特点，WLD、ARKM、FET成为季度热门投资标的。随着随着Web3行业变得更成熟与吸引更多主流投资者行业变得更成熟与吸引更多主流投资者/企业家进入，人物企业家进入，人物/事件的交易机会将不断出现。事件的交易机会将不断出现。Web3 人物搜索热度人物搜索热度Source：RootData当项目完成当项目完成 TGE 事件，通常会有事件，通常会有伴随伴随较多较多人员人员变动。变动。前LayerZero战略主管Irene Wu已加入Bain Capital Crypto担任风险合伙人；zkSync DeFi前负责人Sebastien已离开岗位，成为zkSync模块化区块链Sophon联合创始人。Web3 人员变动走向人员变动走向Source：RootData10ROOTDATA媒体合作伙伴媒体合作伙伴排名不分先后，仅按项目简称音序排序11ROOTDATA关于关于RootDataRootData 是一个是一个Web3 资产发现及追踪的资产发现及追踪的数据平台数据平台，率先封装率先封装 Web3 资产的链上链资产的链上链下数据下数据，数据结构化更高、可读性更高，致力于成为Web3爱好者与投资者的生产力级别工具。网站：X：RootDataLabsTG：t.me/Rootdatalabs12ROOTDATA免责声明免责声明本报告由RootData Research制作，本报告中的信息或表达的意见均不构成对任何人的投资策略与建议。本报告所载的资料、意见及推测仅反映RootData Research于发布本报告当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，RootData Research可能发出与本报告所载资料、意见与推测不一致的报告。RootData Research不保证本报告所含信息保持在最新状态，对本材料中信息的依赖由读者自行决定，本材料仅供参考。

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毕马威：越南2024年及未来展望- 献给投资者的投资指南（73页）.pdf

KPMG越南所2024年3月越南2024年及未来展望献给投资者的投资指南2Document Classification:KPMG Public中英词汇对照AI人工智慧（Artificial Intelligence）GTCI全球人才竞争力指数（Global Talent Competitiveness Index）ASEAN东协（Association of Southeast Asian Nations）HCMC胡志明市（Ho Chi Minh City）B2C企业对消费者商业模式（Business-to-consumer）HR人力资源（Human Resource）BEPS税基侵蚀与利润移转（Base Erosion And Profit Shifting）IED进出口关税（Import and Export Duties）BLT营业执照税（Business License Tax）IFRS国际财务报导准则（International Financial Reporting Standards）BRO商业登记处（Business Registration Office）IICA间接投资资本帐户（Indirect Investment Capital Account）C/O原产地证书（Certificates of Origin）IP工业园区（Industrial Park）CAGR复合年成长率（Compound Annual Growth Rate）IRC投资登记证（Investment Registration Certificate）CBAM碳边境调整机制（Carbon Border Adjustment Mechanism）JSC股份有限公司（Joint Stock Company）CIT企业所得税（Corporate Income Tax）KER主要经济区域（Key Economic Region）COR运营注册证书（Certificate Of Operation Registration）LLC有限责任公司（Limited Liability Company）CPTPP跨太平洋伙伴全面进步协定（Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership）M&A并购（Mergers&Acquisitions）DICA直接投资资本帐户（Direct Investment Capital Account）MLI多边工具（Multilateral Instrument）DPI计划投资厅（Department Of Planning And Investment）MNE跨国企业（Multinational Enterprise）DTA双重课税协定（Double Tax Agreement）MOF财政部（Ministry of Finance）DTI数位化转型指数（Digital Transformation Index）MoIT工商经贸部（Ministry of Industry and Trade）EPZ加工出口区（Export Processing Zone）MPI计划投资部（Ministry of Planning and Investment）ERC企业登记证（Enterprise Registration Certificate）p/a每年（per annum）ESG环境保护、社会责任和公司治理（Environment,Social and Governance）PDP8第八号电力发展计画（Power Development Plan VIII）ETR有效税率（Effective Tax Rate）PDPD个人资料保护法令（Personal Data Protection Decree）EVFTA欧盟与越南自由贸易协定（European Union-Vietnam Free Trade Agreement）PIT个人所得税（Personal Income Tax）EZ经济区（Economic Zone）PPP公私合作模式（Public-Private Partnership）FAs固定资产（Fixed Assets）PSRD社会经济复苏与发展计画（Program on Socioeconomic Recovery and Development）FCT外国承包商税（Foreign Contractor Tax）R&D研发（Research&Development）FDI外国直接投资（Foreign Direct Investment）RO代表处（Representative Office）FED美国联邦准备系统（Federal Reserve System）SBV越南国家银行（State Bank of Vietnam）FTA自由贸易协定（Free Trade Agreement）SI辅助性产业（Supporting Industry）GDP国内生产总值（Gross Domestic Product）SST特别销售税（Special Sales Tax）GDPR个人资料保护规则（General Data Protection Regulation）UKVFTA越南与英国自由贸易协定（Vietnam-UK Free Trade Agreement）GII全球创新指数（Global Innovation Index）VAS越南会计准则（Vietnamese Accounting System）GMT全球最低税负（Global Minimum Tax）VAT增值税（Value Added Tax）GRDP地区生产总值（Gross Regional Domestic Product）WTO世界贸易组织（World Trade Organization）GSO越南统计总局（General Statistics Office of Vietnam）3Document Classification:KPMG Public第15页KPMG服务：KPMG私人企业服务03产业发展现况与机会第27页01前言第4页02越南经济概览第6页目錄04越南投资环境第51页05附录第66页第17页KPMG服务：企业融资服务第67页KPMG服务：市场团队越南经济概览4Document Classification:KPMG Public越南成功克服全球经济逆势，在COVID-19后疫情时代展现强劲的成长力道。尽管世界局势仍动荡不安，但越南经济正走在复苏的道路上，甚至有望酝酿更大的成长动能。相关预测指出，随着外部需求激增，越南的经济将在2024至2028年期间呈现快速扩张的趋势。富竞争力的薪资结构、有利于外国直接投资的奖励措施，再加上稳固的对外贸易关系，种种因素皆会使当地产业更加蓬勃发展。本报告除了旨在凸显越南当地蓬勃发展的商业前景外，也希望为有意参与该国经济成长趋势的潜在投资者提供所需指引。本报告是由KPMG越南所市场团队编制而成，团队成员包括Tran Thanh Tam、Pham Phuong Thao、Tran Diem Thu、Do Kieu Trinh、Ly Hoang Phuc 和 Truong Duc Phong。其中，Isha Ilyas、Hoang Tung和Nguyen Duoc Ngoc Tran 提供资料并进行分析，Tran Trung Nguyen 和 Nguyen Hoang Khang执行设计及排版。另外，参与本报告同侪审查程序人员包含同样来自KPMG越南所的 John Thomas Ditty、Richard Stapley-Oh、Pham ThiQuynh Ngoc、Tran Thi Thanh Minh、Luu Thi Phuong Chi、Tran Anh Quan、Lai Thuy Linh、Le Thai Huong、NguyenNgoc Thai、Dinh Thi Vien、Pham Thi Hoang Anh、NguyenThuy Duong、Dang Duc Giang 以及 Nguyen Nhat Linh。致谢前言Warrick Cleine主席暨执行长KPMG越南所柬埔寨所若能以洞察驱策行动，投资效果自然水到渠成。“尽管面临疫情和全球地缘政治风险，越南的经济成长力度仍不容小觑。消费支出的成长、都市化水平的提升以及基础设施的发展，皆是该国吸引跨国企业投资的关键诱因。电子商务兴起加上越南消费者日趋精明，使得传统商业模式备受挑战。与此同时，人才的吸引、培养和留任工作也变得越发重要。而在复杂的监管环境中，不论是执法严谨度或合规性要求皆有所提高。在此情况下，唯有具备明确方向、策略、执行力和适应力的企业方有望取得成功。随着该国不断推进改革进程，外国投资者在越南将面临新的机遇和挑战。本报告一方面强调越南市场的策略重要性，另一方面则针对特定产业提供相应洞察，以利投资者把握机遇、在挑战中开拓致胜商机。“越南经济概览027Document Classification:KPMG Public国家概况越南经济概览人口实质GDP实质GDP成长率人均GDP产业GDP外国直接投资总额获得许可的项目主要产业主要投资国家1亿零30万除非另有说明，否则所有数值均为2023年的实际数据。图中已显示2022年的成长率5.05%（2023年）5.6%（2024F）服务业 49.1%工业 39.3%农业 11.766亿美元（32.1%）3,188项（57%）工业制造、房地产、能源新加坡19%日本18%香港13%资料来源：经济学人智库、外国投资机构、Capital IQ平台、VIR、KPMG分析、世界贸易组织和国际贸易中心、越南统计总局、交通部图例：F 预测16项自由贸易协定22座机场外国直接投资之制造业235亿美元（2023年）34个海港4,420美元3,048亿美元（以2010年美元价格计算）除非另有说明，否则所有数值均为2023年估计值。通膨率3.25%（2023年）3.1%（2024F）并购市值44亿美元（2023年前十个月）（22.8%）工业及建筑业劳动力1,720万人（2023年第四季）总体经济指标外国直接投资与并购地域吸引力8Document Classification:KPMG Public劳动力仍具竞争优势越南经济概览1.黄金人口越南享有黄金人口结构优势，67.3%的人口处于劳动年龄，这不仅为越南提供了独特的社会经济发展机会，也有助于将年轻劳动力转化为经济成长动能。3.8%4.0%3.8%3.6%3.5%3.8%4.2%3.9%3.8%3.5%2.9%2.4%2.2%1.7%1.1%0.5%0.3%0.1%0.0%0.0%0.0%3.5%3.6%3.5%3.4%3.4%3.7%4.2%4.0%3.8%3.5%3.0%2.7%2.6%2.1%1.5%0.9%0.6%0.4%0.2%0.0%0.0%0-45-910-1415-1920-2425-2930-3435-3940-4445-4950-5455-5960-6465-6970-7475-7980-8485-8990-9495-99100 2.具竞争优势的劳动力成本此外，与该区域的邻近国家相比，越南不仅拥有灵活的劳动力市场、工资低且容易培训，其法律制度也更有利于商业发展。越南不断成长的劳动人口将有望在保持低劳动力成本的同时提升就业竞争力。从吸收技术到创造财富，当地的年轻劳动力将可透过多种方式为经济成长作出显著贡献。2021至2025年的第54/NQ-CP号决议强调了振兴和重组经济的目标，并期望藉此提高生产力、竞争力和国家经济在面对疫情时的韧性。这也表明2021至2025年间，东协四国（印尼、马来西亚、菲律宾和泰国）的国家竞争力差距将大幅缩小，因此，有必要研究并制定适当政策以尽可能强化生产潜力。总人口（2023e）1亿零30万劳动人口6,750万3.生产力指数1.61.71.73.233.21.41.31.466.16.14.24.34.57.37.57.72021e2022e2023e越南泰国菲律宾马来西亚印度中国農林漁業26.9%工業及建築業33.5%服務業39.6%按產業2023年全球人才竞争力指数：国家概况结构图越南收入组平均劳动力分布：5,240万就业劳动力（2023年）亚洲地区的人口结构发生了迅速且巨大的变化。老龄化严重的国家正在努力应对其人口结构上的转变，至2060年，这些国家的劳动年龄人口预计将减少10%，其中又以日本所面临的状况最为严峻。相较之下，越南除了拥有黄金人口结构优势外，其劳动年龄人口的扩张速度远胜于消费者群体的成长速度，这导致该国的人均收入亦随之提高，此现象称为人口红利。资料来源：、卫生部、经济学人智库在2023年全球人才竞争力指数中，越南在134个国家中排名第75位，较去年同期上升1个名次。就主要支柱项目而言，该国在人才成长支柱下的表现最为强劲（第55名），且不论是在青年参与、赋权和学术表现方面皆具有显著优势。另外，越南在就业能力子支柱下的表现令人印象深刻（第30名），但由于该国劳动力在所受教育与职业选择上存在学用落差情况，因此其在该子支柱下的排名因技能符合工作所需指标欠佳（第66名）而受到削弱。资料来源：全球人才竞争力指数都市37.3%鄉村62.7%按地區资料来源：经济学人智库资料来源：越南政府入口网站，第54/NQ-CP号经济决议，2021-2025年。资料来源：越南统计总局、卫生部、经济学人智库部分亚洲国家的人口金字塔结构（2023年）劳动生产率预计每年成长6.5%以上平均时薪（美元）赋能环境职业与技术性技能人才吸引全球知识技能人才成长人才留用9Document Classification:KPMG Public15.017.020.924.727.667.5.7w.3u.1s.5.10.20.30.40.50.60.70.80.905101520253020192020202120222023GDP成长率名列该区域最强劲的国家之一越南经济概览413312379561996.8%5.5%4.9%0%1%2%3%4%5%6%7%80100150200250菲律宾越南印尼20202030f复合年成长率资料来源：世界数据实验室（World Data Lab）2023年，尽管全球经济面临挑战，越南的经济仍保持成长态势。与2022年相比，该国的GDP不仅成长了5.05%，甚至超越全球的2.9%平均水准以及东协的4.3%成长率。该国政府预计，在制造业、出口和公共支出的推动下，其2024年的GDP成长率将落在6%至6.5%之间。此外，加大公共投资力道的作法预期将带来提振总体需求、强化投资者信心，以及刺激目标地区在地经济活动等正面效应。2021至2025年期间的公共投资比例估计将占社会总投资的16-17%，即平均而言占GDP的32-34%。据估计，公共支出每增加1%，GDP便可成长0.06%。此外，每支付1越南盾的公共投资，便有望吸引1.61越南盾的非国营部门投资。该国已推出2024年公共投资资本计画，并打算挹注6,773.49亿越南盾至经济领域中，该金额相当于2023年计画的95%。GDP（季度）农林渔业工业及建筑业服务业Q1Q4Q2Q1Q4Q2 Q32020Q1Q4Q2 Q32021Q1Q4Q2 Q32020Q1Q4Q2 Q32021Q1Q4Q2 Q32022Q1Q4Q2 Q320233.70.42.74.54.76.6-6.25.25.07.713.75.93.34.15.66.8越南泰国新加坡菲律宾马来西亚Q1Q4Q2 Q32020Q1Q4Q2 Q32022Q1Q4Q2 Q32021Q1Q4Q2 Q320235.15.96.26.46.66.520232024f2025f2026f2027f2028f越南泰国新加坡菲律宾马来西亚资料来源：ADB、经济学人智库、全球市场调研公司Euromonitor、印尼中央统计局、泰国国家经济及社会发展委员会、新加坡统计局、马来西亚统计部、菲律宾统计局、越南统计总局、世界贸易组织中心越南的农林渔业在2020至2023年期间稳定成长并对经济发挥支撑作用。尽管服务业和工业及建筑业在2022年末经历了衰退，然后才逐步复原，但服务业仍为经济复苏的最大功臣。越南各产业GDP成长情况（%）在全球经济面临高通膨和消费需求疲弱的情况下，尽管能源价格和原物料成本不断攀升，越南的经济仍展现出韧性。东协各国GDP成长情况（%）与2022年相比，越南2023年全年的GDP成长了5.05%。该国预计2024至2028年间，其GDP将呈现稳定成长的走势，这样的经济荣景使越南对投资者来说仍颇具吸引力。东协各国GDP成长预测（%）公共投资资本额（十亿美元）和支付率（%）资料来源：财政部、越南统计总局、第1603/QD-TTg号决定越南的国内需求伴随着中产阶级的崛起而变得越发强劲，该阶级预计将成为该国未来数十年经济成长的重要驱动力。至2030年，越南将有2,320万人加入中产阶级，并使其跻身中产阶级人口成长最快速的国家之一。特定国家的中产阶级人口成长情况*中产阶级的定义为每日花费11至110美元的人群10Document Classification:KPMG Public贸易生态越南经济概览176.58215.12243.7264.27282.63336.17371.85355.5175213.22237.24253.7262.69332.84360.65327.520162017201820192020202120222023出口进口97.061.243.732.623.513.8110.614.940.952.5美国中国欧盟东协南韩出口进口越南连续第八年实现贸易顺差并缔造6,830亿美元的历史纪录，该国与需求稳健的发达市场间保持着紧密的贸易关系。在2023年的前11个月中，美国是越南最大的出口市场，而中国则是越南最大的进口市场。纺织品和服装纺织业是越南最主要的出口产业之一，该产业底下集结了6,000多家公司，总计雇用250多万名相关从业人员。自由贸易协定持续为制造商开拓新市场，除了利用越南相对低廉的劳动力成本外，这些制造商也从美中贸易战中受益。电子产品在越南最大出口公司三星的推动下，当地的电子产品和电脑已超越手机和服装，成为越南最大宗的出口商品。贸易自由化、经济改革和人力素质的提升是驱动该产业成长的主要因素，这些因素促使外国投资者将其电子产品部门迁移至越南。汽车尽管2023年的景气因需求不振而备受挑战，但随着越南汽车制造商VinFast在美国那斯达克交易所挂牌以及首款国产车上市，越南的汽车产业成功缔下重要里程碑。农业2023年，农业持续扮演着越南经济支柱的角色。在800万吨产量的带动下，该国稻米出口额达47.9亿美元，不仅较前一年成长近40%，而且更一举超越泰国的出口额。此外，水果和蔬菜的出口量亦快速成长并使出口总额来到56.9亿美元，其中作为主要成长推手的榴槤便贡献了22亿美元。RCEP生效EVFTA生效尽管全球经济挑战和供应链中断导致需求下滑，但越南2023年的贸易活动仍有所成长，因此该国对外国投资者来说仍具投资吸引力。1.进出口贸易伙伴2023年全球各地纷扰不断，包括影响油价的以色列哈玛斯战争（Israel-Hamas war）、通膨压力、升息循环和供应链中断等问题。在这些挑战下，越南的280亿美元贸易顺差反映出用于制造的材料和机械进口成长有限，进而使加工出口业承压的事实。然而，该国仍巧妙地利用新一代自由贸易协定以试图从上述挑战中寻求应对办法。外贸局（Agency of Foreign Trade）认为，由于贸易的分散化倾向以及对永续资讯的揭露要求逐渐增加，2024年的贸易生态中将暗藏诸多不确定性。尽管如此，越南仍以保持其贸易顺差地位为目标，并预计其出口额将年增6%。资料来源：越南简报、世界贸易组织中心、越南农业暨农村发展部（Ministry of Agriculture and Rural Development）、工商经贸部资料来源：工商经贸部、VCCI、计划投资部历年进出口额（十亿美元）2023年前五大贸易伙伴（十亿美元）2.产业概况2023年前三大进口产品（十亿美元）（年成长率）11%布料 7.4%电脑、电子产品 8.0%机械、仪器2023年前三大出口产品（十亿美元）（年成长率）电话及其零件 8.3%电脑、电子产品 3.3%机械、仪器 5.6.087.941.653.257.343.211Document Classification:KPMG Public自由贸易协定持续扮演进出口活动背后的有效推进力越南经济概览自由贸易协定关系东协-东协-中国印度-南韩日本-CPTPP-欧盟-英国-RCEP以色列-EVFTA-阿联-圖例已批准協商中2023_越南 以色列2020_区域全面经济伙伴协定（东协 5）2020_越南 英国2019_越南 欧盟2018_跨太平洋伙伴全面进步协定2017_东协 香港2016_越南 欧亚经济联盟2015_越南 南韩2011_越南 智利2010_东协 澳洲纽西兰2009_东协 印度2009_越南 日本2008_东协 日本2006_东协 南韩2002_东协 中国1993_东协1.概述截至2023年，在越南已签订的强大自由贸易协定网络中，有16个已生效以及3个正处于协商阶段，其与这60个经济伙伴建立的合作关系，在其国际贸易中占有相当大的比例。该网络包括跨太平洋伙伴全面进步协定（CPTPP）、欧盟与越南自由贸易协定（EVFTA）和越南与英国自由贸易协定（UKVFTA）等协议，这些协议不仅让越南比其他东协国家更具竞争优势，还带来了关税减让、改善市场进入机制以及增加投资机会等效益，并为当地经济的持续成长奠定良好根基。越南是该区域全球整合度最高的国家之一，总计签署了16个双边和多边自由贸易协定，并与200多个国家和地区建有商业伙伴关系。资料来源：世界贸易组织和国际贸易中心资料来源：世界贸易组织和国际贸易中心越南签署的自由贸易协定（2023年）与特定国家的自由贸易协定比较（2023年）越南与东协和越南与其他主要国家间的协同效应，使其在成为进入拥有6亿多人口且快速成长的东协市场的重要入口之际，也跃升为出口至世界其他区域的重要枢纽。30.832.534.534.538.546.840.051010.411.18.810.615.413.6520.922.123.425.827.831.426.42017201820192020202120222023前11個月出口进口余额EVFTA 签署：2019年6月批准：2020年2月生效：2020年8月2.贸易协定发挥效益2019年6月签署的欧盟与越南自由贸易协定便是越南利用自由贸易协定转移出口重心的例子之一。该协定提供关税减让优惠并为越南的高科技产品开辟新市场，这些措施皆有助于促进该国的经济发展和金融安全。资料来源：欧盟统计局越南与欧盟间的贸易（十亿欧元）3.越南出口潜力有待开发尽管越南是全球签署自由贸易协定数量最多的国家之一，但调和原产地规则才有望为其出口活动提供关键优势。目前越南有很大一部分的出口产品享有最惠国关税（most-favored-nationtariffs）。为了享有关税优惠，贸易货品须能满足原产地规则和原产地证书的条件。这种调和作业可使越南透过简化不同国家的采购活动来提升其输入原料的多样性。上述措施加上越趋精简的出口流程，将有望使更多生产线自中国迁移至越南，进而巩固该国作为稳定、长期出口市场的地位。作为用于证明合规性的重要文件，原产地证书在此过程中将发挥至关重要的作用。资料来源：工商经贸部、贸易部长越南与自由贸易协定伙伴的出口额中，仅享有这些协定所提供的关税优惠30-40Document Classification:KPMG Public越南：外国直接投资的新兴热点越南经济概览3,883 2,523 1,7382,0363,1884.45.88.86.16.3024681012 1 501 1,001 1,501 2,001 2,501 3,001 3,501 4,001 4,50120192020202120222023项目数量项目平均价值（百万美元）各产业新批准的外国直接投资58y%5%5%工业制造业能源与自然资源建筑、营造和房地产其他158.5亿美元：1,075个项目20.9亿美元：12个项目10.56亿美元：108个项目各国新批准的外国直接投资（2023年）3.投资趋势2023年共有111个国家，和地区在越南积极开展投资项目。与过去数年来的情况相同，亚洲国家仍为主要的外国直接投资来源。向越南新注册项目挹注最多资金的前五大外国投资者多半来自亚洲地区，合计占投资总额的74%。1.概述2.主导产业越南共有21个经济产业，而外国投资者已对其中的19个领域进行了投资，又制造业和能源与自然资源业为近年来新进驻之外国直接投资的重点领域，占注册资本总额的89%以上。资料来源：计划投资部、KPMG分析2023年，在越南56个省市中，吸引外商投资金额最高者为广宁省，投资金额超过31亿美元，相当于越南新项目投资总额的15%。另一方面，胡志明市、河内市与北宁省则以其便利的基础设施而吸引更多的外商投资项目。内圈：2022年；外圈：2023年2023年投资金额和项目数量新加坡19%日本14%香港17%中国18%南韩9%其他23%从新注册资本来看，2023年获发投资证书的新项目达3,188个（年增57%），新注册资本总额超过202亿美元（年增62%）。过去35年来，外国直接投资在越南经济中扮演着举足轻重的角色。预计2024年外国投资将进一步激增，特别是在科技、电子产品和半导体产业方面。外国直接投资占越南整体GDP的20.13%（2023年前六个月）外商公司占越南出口总额的73.1%（2023年）外国直接投资占越南工业产值的55%（2022年）20.13s.1U%外国直接投资聚落中部北部南部新注册资本年增率（2023年vs2022年）-1% 119%-7Document Classification:KPMG Public对外资抱持正面态度越南经济概览KRSGJPTWHKCN85,866(9,863)74,519(3,494)73,963(5,264)39,316(3,104)34,124(2,458)27,479(4,230)1.全球投资者扩大越南在地业务2023年外国直接投资者扩大了其对20多个产业的投资力道，其中制造业和加工业在外国直接投资中所占份额最大，其次是房地产、电力生产和分配，以及金融与银行业。越南欧洲商会（EuroCham）针对2023年第四季进行的商业信心指数（Business Confidence Index）调查指出，(1)60%的欧洲企业将越南列为十大投资目的地之一，显示欧洲持续看好越南未来的成长潜力。此外，日本贸易振兴机构于2023年进行的一项近期调查则指出，(2)57%在越南发展的日本公司计划未来一到两年内扩大其在当地的业务规模。(1)该调查每季会透过电子邮件发送予欧洲商会会员代表中的2,382名商界领袖。在受邀填写问卷者中，有193人针对2023年第四季的本轮调查填写并缴交了完整的回应。(2)该调查由日本贸易振兴机构于2023年8月至9月期间在河内和胡志明市进行，最终总计收到849家企业的有效回复。资料来源：计划投资部、越南欧洲商会（European Chamber of Commerce in Vietnam）、日本贸易振兴机构2.外国投资者看好并购前景2023年，尽管越南并购市场随着全球趋势逐渐步入衰退，但稳定的外国直接投资以及正在进行的基础设施和经济改革，在在证明了该国的经济基本面仍保持强劲。由于通膨受控、2024年GDP预计将成长5.8%，再加上公共债务落在可控范围内，越南的投资环境在策略面上仍极具优势。按国家划分的越南最大外国投资额3.承诺透过自由贸易协定增加贸易投资越南出口产业带来了充足的机会，该国约有80%的出口商为外资企业，这些企业来到越南是为了实现供应链多元化的目标。于2022年1月1日生效的区域全面经济伙伴协定有助于出口商提高出口量，藉此满足消费者对于优质商品以及农渔业产品的需求。此外，新的地方法律与法规（包括涉及智慧财产权、电影摄制和保险业务的法律与法规）皆有利于建立自由贸易协定。值得一提的是，所有越南境内或从事越南个人资料相关活动的企业皆须遵守资料在地储存规则第53/2022/ND-CP号法令和个人资料保护法令（2023年7月1日生效）。资料来源：KPMG分析、Trade Press由于越南拥有丰富且相对廉价的劳动力资源、强劲的成长潜力以及持续改善基础设施的计画，许多大型国际企业已主动增加其在该国部署的生产和商业活动。尽管投资者情绪低迷且全球经济存在许多不确定性，但健康照护产业在该国2023年交易最热络的产业排行中仍榜上有名，代表市场认为该产业在未来一段时间内仍有望维持强势的成长前景。过去35年来，越南成功吸引了大量的外国直接投资项目。其中令人印象深刻的是，2022年三星的出口额一举来到650亿美元，占越南出口总额的8.9%。为了进一步吸引外国直接投资，越南政府正积极改善与企业所得税、进出口税、土地使用奖励措施和优惠贷款相关的政策，此举预示着外国投资资本将在未来数年持续流入该国市场中。迈向2024年日本三井住友银行(SMBC)以15亿美元完成对VP银行15%股份的收购，这是越南银行体系迄今为止最大的一桩并购交易。新加坡汤姆森医疗集团(Thomson Medical Group)斥资3.81亿美元收购越南最大私营FV医院的控制股权。亚太区最大不动产管理公司(ESR Group Limited)出资4.5亿美元认购越南BW工业物流地产开发商（BWIndustrial Development Joint Stock Company）更多股权。马来西亚开发商(Gamuda Land)斥资3.16亿美元收购Tam Luc房地产公司100%股权，后者在胡志明市守德市拥有占地3.68公顷的项目用地。马山集团宣布美国主要的私人股权投资公司贝恩资本(Bain Capital)已同意向该集团注资至少2亿美元。重点事件ChinaHong KongJapanSingapore6.8（十亿美元）6.54.64.5按国家划分的注册资本计算，新加坡、日本、香港和中国是2023年的主要投资者。资料来源：计划投资部、Trade Press新注册资本调整后资本购入股份的实收资本（截至2023年12月累计之有效项目）（注册资本总额单位为百万美元，括号内则为交易数量）14Document Classification:KPMG Public美中贸易脱钩所产生的冲击越南经济概览：地缘政治风险尽管美中的经济关系紧密相连，但两者间的连结程度正趋于弱化。主张脱钩者表示，为了保护国家安全利益和促进替代性的经济成长来源，脱钩之举势在必行。2023年，美中双边贸易下滑了11.6%，这是自2019年以来的首次下滑纪录。此现象是由于全球需求下降和美国的出口制裁所致，这些制裁措施持续压抑美国公司对中国的出口情况。华盛顿和北京之间日益紧张的关系，使得美国和中国的投资者正逐步撤离两国市场。背景缘起1.美中脱钩最主要的面向在于科技领域对中国而言，科技是维系其经济和军事优势的命脉所在。因此，在技术方面自给自足是其赖以生存和发展的必要条件。2015年（即美国前总统川普与中国交恶的前两年），中国发布中国制造2025（Made in China 2025）蓝图，以提高自身在半导体、人工智慧和洁净能源技术等关键领域的自给自足率。在许多高科技领域中，中国企业和研究人员的能力不是居于世界领先地位，就是与西方竞争对手不相上下。2.金融是第二大长期支柱中国从未允许大量外资参与其境内的金融服务产业，事实上，外国投资者仅持有4%中国股票和9%中国政府公债。中国拥有独立的银行系统，且该系统几乎完全隔绝于国际金融体系之外，非中国投资者对该国银行资产的控制权更是低于2%。此外，为了规避金融制裁，中国始终不遗余力地推动以人民币为主要交易货币的跨境支付机制。该国为了取代SWIFT国际汇款代码制度而建立的人民币跨境支付系统，便是其风险缓解计画中的第二项重要举措。目前，中国也正积极携手阿联、泰国等国家试行以数位货币为基础的跨境交易方式。3.中国风险缓解策略的第三个支柱是减少对不友善国家的贸易依赖度中国认为过度依赖与任何国家间的贸易往来皆是一种弱势表现。对于中国这样的出口导向经济体来说，过度依赖任一特定国家的关键进口物料，或者将其作为主要出口对象，皆可能带来不堪设想的后果。从这方面来看，中国的努力正逐渐取得成效：2023年，整体东协国家领先美国和欧盟成为中国最大的出口对象。中国的风险缓解策略近年来，美国和越南的关系发生了重大变化，双方强化了彼此的外交关系，其中又以经济合作领域尤为明显。这使得越南在美中战略竞争的背景下，逐步成为美国的重要贸易伙伴。在美中脱钩背景下，美国和越南发觉了建立更紧密经济连结的机会。为了减少对中国的依赖，越南一直致力于提高出口市场的多样性，而美国也体认到此一合作关系中潜在的经济利益。虽然这种脱钩趋势有望为越南提供机会，使其经济上的合作关系更趋多元化并降低对中国的依赖程度，但其同时也引发了人们对供应链中断、经济成本上升和地缘政治局势紧张的担忧。对越南的影响美国和中华人民共和国（中国）间的脱钩趋势，已成为讨论两国未来经济关系时需加以参酌的重要概念。上述两国近年来皆面临许多挑战，包括贸易争端、科技竞争和紧张的地缘政治局势。资料来源：环球时报、外交政策、外交部、东亚论坛、牛津经济研究院、彭博社、国际货币基金组织 近年来，部分国家在美国市场中的占比逐渐取代中国。就整体比例而言，涨幅最大的国家为越南、台湾、加拿大、墨西哥、印度和南韩。这6个国家占了5.3个百分点以上。而从战略性货品来看，(1)越南和台湾似乎在此期间取得美国最大的市场占有率。美国所施加的关税对中国工业产业带来的影响尤为明显，例如，2022年附加25%关税的半导体、IT硬体和部分消费性电子产品的进口量相较于贸易战前下降了25%。国际货币基金组织在2021年进行的研究指出，这种科技脱钩趋势可在短期和长期内，从三个面向上直接影响全球的经济成长：全球贸易量下滑、资源配置不当以及跨境知识传播减缓。(1)战略产业系指美国政府认定为高科技产品的品项（种类达两位数），例如化学品、医药产品、车辆、飞机等等。对全球的冲击2017-2022年美国进口比重变化（百分点）1.910.750.640.570.53-5.3越南台湾加拿大墨西哥印度南韩中国私人企业服务擘划未来方向企业转型服务将创业理念转化为实际商业行动企业新创服务改善营运并降低风险企业强化服务扩展业务规模企业成长服务会计、税务和法律咨询风险管理和内部控管维系并改善企业业务拓展海外业务并购联络我们Pham Thi Hoang Anh合伙人，私人企业服务负责人Nguyen Quang Phuc副总经理，私人企业服务KPMG不论企业的成长情况如何，KPMG私人企业顾问皆致力于陪伴企业成长。KPMG提供的私人企业服务不仅可向客户提供值得信赖的专业建议，还可与顾问分享创业思维并共同擘划企业愿景。上市企业传承计画首次公开发行（IPO）准备作业退场策略企业规划企业融资策略结盟KPMG服务16Document Classification:KPMG Public1,638 1,157 472 316 262 10,8216,1844,414694405265010020030040050060070012,0014,0016,0018,00110,00112,0012021202210M2023已揭露交易总额（百万美元）总交易量并购生态越南经济概览3,3555562,0741,8409891,0152161244415,4104,5158842021年2022年2023年其他医疗保健房地产金融服务27P%3,314 531 2,055 3428202021202210M2023Disclosed deal valueDeal volume政治局势稳健、经济正向成长、总体经济稳定，再加上经商环境有所改善，种种优势构成推动越南并购市场发展的重要驱动力。该国预期目前并购活动的放缓仅为暂时性现象且很快将恢复如常，因为在投资者眼中，越南是一个安全且富吸引力的市场，充满开创新商机的优异条件。1.越南2023年前十个月的并购亮点2023年前十个月，越南并购市场的年减幅度为23%且整体金额降至44亿美元，但每笔交易的平均金额显著提高至5,450万美元，反映出其交易品质有所提升。3.外国投资者积极参与2020至2022年期间，国内投资者透过提升市场占有率和强化垂直整合引发并购狂潮。然而，2023年前十个月与前三年的不同之处在于外国投资者已一举攻占前五大名次，其中日本、新加坡和美国更在已知交易总额中占比70%以上。外国投资者在2023年的主导地位显示该市场从机会主义转向更具策略性的长期投资，与此同时，国内投资者则转趋保守并重新检视其策略内容，这样的转变也导致由当地企业发起的并购额占比有所滑落。（百万美元）资料来源：KPMG分析4.ESG意识不断提升资料来源：KPMG分析、越南报告资料来源：Capital IQ平台、VIR、KPMG分析资料来源：Capital IQ平台、VIR、KPMG分析资料来源：Capital IQ平台、VIR、KPMG分析越南并购市场概况越南的金融服务、房地产和医疗保健产业持续成长，合计占总交易额的80%，且在同期五笔最大交易中占四个名额。按产业细分的并购额（百万美元）2.金融服务产业在消费者支出增加和消费者信贷渗透率较低等条件的影响下，外国投资者对越南不断扩展的消费金融和银行业务越发有兴趣，这导致2023年前十个月的平均交易规模达到创纪录的2.28亿美元。金融服务业的交易额和交易量（百万美元）80%的执行长期望在五年内看到ESG投资所产生的回报 85%越南成长速度最快的500家公司（FAST 500）已承诺或计划遵循ESG标准51%资产管理产业中的执行长认为，其有能力同步解决所有ESG优先事项和其他组织优先事项前十个月已揭露交易额交易量2023年前十个月2022年2021年亿美元2023年前十个月的并购额2023年前十个月已完成的并购数量2008至2023年前十个月的复合年成长率亿美元的交易额由金融服务、房地产和健康照护产业贡献万美元2023年前十个月已完成的最大单笔交易2023年前十个月已揭露交易的平均并购金额4.4 260 10.3%1.4580%5,450前五大投资者之交易额排名（2023年前十个月）17Document Classification:KPMG Public企业融资服务KPMG越南所的企业融资部门旨在提供广泛服务，以协助客户实现策略成长目标并打造健全的财务结构。企业融资是业务营运的核心所在，其有助于监督策略、流程和财务资源的管理机制，以大幅提高企业的获利能力并为股东创造价值。这包括资本投资决策、长短期财务规划、资本结构最佳化和股利政策管理等活动。本服务的主要目标在于确立财务管理的最佳策略、促进业务成长并创造永续价值。KPMG在并购、价值评估、重整与重组以及基础设施咨询方面的专家团队，能够透过多元视角整合市场情报、创新方法并成功付诸执行，让客户在实现其财务目标之外，还能进一步创造超额价值。KPMG越南所的专业团队能与陷入困境的公司合作，为其厘清问题、稳定营运状况并实施永续重组策略。KPMG的专业团队可针对债务再协商、营运重组和成本抑减等项目，提供可据以行动的洞察观点并量身打造适用方案。KPMG团队提供实际支持，协助企业在充满挑战的环境下重新稳定财务、重拾利害关系人的信心，并创建有助于恢复盈利和业务成长的平台。重整与重组服务KPMG的基础设施咨询服务团队可协助客户筹集资金以开发绿地基础设施，同时针对客户的各项决策提供所需建议，例如收购营运项目与业务、出售资产与资本，以及如何最佳化业务营运的回报率。KPMG团队可针对各式基础设施领域为客户提供所需建议及支持，包括电力、发电、输配电、永续能源、交通运输、机场以及石油和天然气产业。KPMG团队可协助客户从复杂且琐碎的流程中确立方向，并预先解决关键问题以利客户作出正确决定。基础设施咨询服务KPMG越南所的价值评估团队能够针对各式金融活动（包括并购、业务分拆和合资公司），提供准确且公正的市场价值评估、稳健的财务预测和饶富洞察的情境分析。KPMG团队有能力透过产业专业知识、现金流量折现分析（discounted cash flow analysis）以及可比较公司分析（comparable company analysis），为客户提供准确且客观的价值评估报告。这些深入的分析数据能协助客户了解其业务或资产的真实价值、获得更有利的交易结果、作出更明智的策略决策，并实现最大化的价值效益。价值评估服务从最初的目标识别到成功并购后的整合阶段，KPMG经验丰富的并购咨询顾问能够在各个并购阶段为企业提供流畅指引，藉此基于策略布局的专业知识提供所需建议。从制定退场策略到提高留存业务的价值，KPMG的专业团队能够协助客户成功执行业务分拆流程。KPMG的专业团队能够协助客户挖掘理想的收购目标或合适的买家，并于事前进行彻底的尽职调查和提供可靠的价值评估服务，让参与并购的各方皆能尽早作出明智决策。凭借KPMG的全方位专业服务，客户不仅能自信地应对交易周期中从结构及融资安排到有效协商的各段历程，最终还有望实现其策略目标并进而提升市场能见度。并购咨询服务联络我们Dinh The Anh合伙人，企业融资服务负责人Dr.Franz Degenhardt副总经理，价值评估服务负责人Tim Kramer副总经理，重整与重组服务负责人Sameer Kumar Mishra副总经理，基础设施咨询服务负责人KPMG服务18Document Classification:KPMG Public主要经济区域是主要成长支柱越南经济概览：地区发展DaNangThua Thien HueQuang NamQuang NgaiBinh DinhHanoiHanoiHaiPhongQuang NinhVinhPhucHungYenBac NinhHaiDuongHCMCDong NaiBinhDuongBR VTTay NinhBinh PhuocLong AnTien GiangCanThoAn GiangKien GiangCa Mau面积：15,795平方公里人口：1,780万劳动力：49%优先发展产业和领域(2)：建立高品质人力资源培训中心、高科技产业、银行和金融业、专业医疗保健、辅助性产业北部主要经济区域面积：27,945平方公里人口：660万劳动力：55%优先发展产业和领域(2)：海洋旅游、生态旅游、汽车的制造和组装、石油化工和国防工业、海港服务中部主要经济区域面积：30,411平方公里人口：2,230万劳动力：55%优先发展产业和领域(2)：电气与电子产品的制造和组装、制造业和加工业、数位经济、银行和金融业、房地产业南部主要经济区域面积：16,475平方公里人口：610万劳动力：50%优先发展产业和领域(2)：现代规模化农业生产、有机农业、高效农业、最佳化农业价值、发展种子技术、农渔产品的加工、保鲜湄公河三角洲主要经济区域资料来源：越南统计总局、省级统计局、越南简报(1)第747/1997/QD-TTg号决定（第747号决定）、第1018/1997/QD-TTg号决定（第1018号决定）、第44/1998/QD-TTg号决定（第44号决定）、2003年7月2日第99/TB-VPCP号通知、2003年7月30日第108/TB-VPCP号通知、第145、146、148/2004/QD-TTg号决定（取代第747、1018、44号决定）、第159/2007/QD-TTg号决定、第15/2008/QH12号决议。(2)根据关于加快主要经济区域发展任务和解决方案的第128/NQ-CP号决议（2020年9月11日发布）越南总理办公室（Prime Ministers Office）过去27年来发布了一系列决策，并建立了涵盖24个重要省份和该国重要经济及投资中心的四大主要经济区域。透过研究各个主要经济区域所具备的独特特点和优势，投资者将有望针对其在越南的投资计画挖掘最佳商机。73.37 22年四大主要经济区域对越南全国总GDP的贡献71.38 23年四大主要经济区域对越南外国直接投资资本总额的贡献19Document Classification:KPMG Public北部主要经济区域河内北宁海防广宁政治经济中心河内是越南最高领导机构所在地根据中央政治局第15/NQ-TW号决议，河内获指定为红河三角洲（Red River Delta）的中心与发展枢纽以及北部的主要经济区域该市的目标是在2030年以前提高区域和国际竞争力，并预计在2026至2030年期间实现8-8.5%的GRDP成长率北部电子制造中心北宁是三星、美国半导体封测商艾克尔、日本制造商佳能和富士康等科技巨头的营运据点2023年，该市吸引了14亿美元的工业园区投资额，超出其原订年度目标16.7%该市意图成为高科技项目的智慧制造中心，并致力于转型为现代化的高科技工业城市预计至2030年将成为越南的第六个中央直辖市主要物流枢纽海防是连接越南与世界的重要交通枢纽和贸易门户，该市拥有集结了公路、海运、铁路、水路和航空五大运输方式的独特优势2023年，该市的GDP成长排名第五且吸引外国直接投资总额排名第二，更预计在2021至2030年期间，让GRDP的平均成长率达到13.5%水准在此期间，海防的主要任务之一是建立占地20,000公顷的南部沿海经济区，以重点发展海港和物流服务至2050年，该市预计将跃升为人口约莫450万的主要区域型海港所在地计划加快数位化转型的矿业枢纽广宁省为越南2023年新外国投资的首选目的地，投资金额达31亿美元该省拥有丰富的矿产资源，所产煤炭量在该国占领先地位该省以未来发展强劲的数位经济为目标，并计划在2030年以前确保其GDP有30%来自数位经济藉由妥善运用其房地产和旅游潜力，广宁省计划在2030年以前将云敦岛（Van Don Island）改造成一座城市该省计划针对制造业、旅游业、运输业和物流业等关键产业加快数位化转型进程河内海防广宁永福北宁海阳兴安人口（百万，2022年）8.42.11.41.21.51.91.3劳动力（百万，单位：%，2022年）4.0(48%)1.0(50%)0.7(50%)0.6(49%)0.8(53%)1.0(49%)0.7(53%)GRDP成长率（2023年）6.27.34.03%2.37%(9.28%)8.16.05%GRDP成长率（2024年目标）6.5-7.5-12%7.5-8.5%5-6%9%7.5-8%累计注册外国直接投资资本（百万美元）41,17028,682 12,9567,04924,81810,3687,478外国直接投资资本注册总额（百万美元，2023年）2,7333,2623,1113031,7701,217929新注册的外国直接投资资本（百万美元，2023年）4411,4793,1042821,0891,060652北部主要经济区域包括河内、海防、广宁、永福、北宁、海阳和兴安等7个省市，该区对2022年越南整体GDP的贡献度最高，达33.86%。此外，其在2023年外国直接投资总额中的占比为28%。亮点资料来源：越南统计总局、省级统计局、越南2022年统计年鉴（Statistical Yearbook of Vietnam 2022）说明：粗体字表示在特定标准下表现最佳的省份当地优势资料来源：越南统计总局、省级资讯入口网站、海防经济区管理委员会（Hai Phong Economic Zone Authority）2022年GRDP：9.63 23年，除了北宁外，所有城市和省份的GRDP（地区生产总值）皆实现正成长，其中海防、广宁和兴安甚至达到两位数的成长水准。海防拥有越南最大的海港之一，距离制造业中心深圳仅784公里（飞行距离），其战略位置比雅加达（3,292公里）和曼谷（1,727公里）等竞争对手更具优势。过去五年，日本、南韩、新加坡和香港合计占北部主要经济区域注册资本的70%。越南经济概览：地区发展20Document Classification:KPMG Public南部主要经济区域越南经济概览：地区发展胡志明市平阳巴地 头顿同奈西宁平福隆安前江人口（百万）9.42.81.23.31.21.01.71.8劳动力（百万，单位：%）4.7(50%)1.8(65%)0.6(54%)1.8(55%)0.7(56%)0.6(58%)1.0(58%)1.1(60%)GRDP成长率（2023年）5.81%5.97%5.75%5.3%6.12%8.34%5.77%5.72%GRDP成长率（2024年目标）7.1-8%8-8.5%8.5%6.5-7%7%8-8.5%8-8.5%7-7.5%累计注册外国直接投资资本（百万美元）57,63340,39833,89136,5709,7074,69813,5782,760外国直接投资资本注册总额（百万美元，2023年）5,8521,5741,0401,51465775875336新注册的外国直接投资资本（百万美元，2023年）59864084855925374860315胡志明市平阳 同奈巴地-头顿身兼金融、高科技和物流中心，在经济发展上居领导地位胡志明市仍是越南的经济和技术中心，专注于创新。该市拥有17个工业园区、两个加工出口区以及高科技园区，占地面积超过5,000公顷。2023年11月，西贡高科技园区总计有160个投资项目，其中70个为高科技制造项目。该园区的外国直接投资总额达101亿美元，并涉及50多个专案项目。其预计在2021至2025年期间，透过50多个高科技项目吸引约30亿美元的资金。该市目标是在2045年以前将守德市发展为创新的高科技都市地区。工业制造枢纽和外国直接投资热点来自64个国家的3,400多家公司选择平阳作为营运据点平阳计划转型为以绿色制造为重点的现代化永续工业中心，例如，乐高集团耗资13亿美元建造的碳中和工厂，以及世界银行携手越南工业园区发展与投资股份公司开发的生态工业园区，皆体现了上述绿色转型承诺。同奈的工业园区数量居全国之冠，在这31座目前处于营运状态的工业园区中，有2,000个以上的国内外投资者项目正在运行。同奈的目标是在2025年以前实现年均7-9%的产值成长水准。同奈计划在2030年以前为都市发展项目分配11,000公顷的土地，以充分利用即将最佳化完成的交通基础设施和工业园区。海港和石化业将延续其繁荣前景拥有越南最大的海港系统，包括盖梅港和富美港。海港和工业仍是该省的主要经济产业并占其经济结构的58%以上该省目标是在2024年以前实现8.5%的GRDP成长率，且期十分重视某项外国直接投资项目，即泰国暹罗水泥集团（SCG）高达51.6亿美元的最大投资案：Long Son石化综合设施（Long Son Petrochemical。Complex）。该项目于2023年11月启动试运转，而目前则已全面投入营运（2024年1月）。其除了有利于发展当地的工业产业外，也有望使越南跻身全球石化产品主要出口国之列。南部主要经济区域包括8个省市：胡志明市、平阳、巴地头顿、同奈、西宁、平福、隆安和前江。整体而言，该地区2022年贡献了全国GDP的28.74%，2023年贡献了外国直接投资资本总额的42%。资料来源：越南统计总局、省级资讯入口网站、胡志明市工业区暨加工出口区管理局（HCM City Industrial Parks and Export Processing Zones Authority）、计划投资部资料来源：越南统计总局、省级统计局、越南2022年统计年鉴说明：粗体字表示在特定标准下表现最佳的省份当地优势亮点该区是越南最具活力的商业区，成长速度较全国平均水准快上50%。虽然该区的劳动力成本高于北部或中部地区，但与邻国相比仍属较低水准。此外，胡志明市是该区最大的人才汇聚中心，拥有最多具优秀技能且受过良好教育的劳动力资源。工业区集中在平阳、同奈和隆安等地，使南部地区成为跨国企业眼中具吸引力的投资中心。2022年GRDP：8.6!Document Classification:KPMG Public中部和湄公河三角洲主要经济区域越南经济概览：地区发展承天顺化岘港广南广义平定芹苴安江坚江金瓯人口（百万，2022年）1.21.21.51.21.51.31.91.81.2劳动力（百万，单位：%，2022年）0.6(52%)0.6(53%)0.8(55%)0.7(54%)0.8(56%)0.6(49%)0.9(49%)0.9(53%)0.6(50%)GRDP成长率（2023年）7.03%2.58%(8.25%)3.03%7.61%5.75%7.34%6.79%7.83%GRDP成长率（2024年目标）8.5-9.5%8-8.5%7.5-8%2.5-3%7.5-8%7.5-8%7.5-8.5%9,5%7%累计注册外国直接投资资本（百万美元）4,2836,4796,3242,1281,2582,2762694,813155外国直接投资资本注册总额（百万美元，2023年）45182122487010.451新注册的外国直接投资资本（百万美元，2023年）4715112044661030由于与北部和南部相比，食品、饮料和饲料加工更集中于中部主要经济区域，因此该区非常适合发展海洋经济和农业。该区若干地方已取得的成就和未来计画包括：岘港：2020至2022年间，连续三年在越南数位化转型指数中排名第一近年来逐渐成为海鲜、食品加工、IT和制造业中心广义：旨在建立和发展辅助性产业以生产具高度竞争力的产品，期望在2025年以前实现工业化和现代化目标将从国家预算中拨款114亿越南盾作为该地2025年辅助性产业发展计画之用其目标是在2030年以前成为中部主要经济区域的辅助性产业发展中心湄公河三角洲主要经济区域是越南农业和水产养殖产量最高的地区，并且将持续专注发展这些优势。然而，该区在工业和外国直接投资中所扮演的作用较小。为了进一步推动经济发展，该区将优先开发策略性农产品，同时结合贸易、物流服务和生态旅游推广高品质农产品。金瓯半岛正在开发风力和太阳能发电项目芹苴和富国岛（坚江省）正逐步发展为整个地区迎接游客到来的国际旅游中心和门户中部主要经济区域包括五个省市：承天顺化、岘港、广南、广义和平定。2022年GRDP：10.43 22年GRDP：8.49%资料来源：计划投资部资料来源：越南统计总局、省级统计局、越南2022年统计年鉴说明：粗体字表示在特定标准下表现最佳的省份湄公河三角洲主要经济区域包括4个省市：芹苴、安江、坚江和金瓯。22Document Classification:KPMG Public海外投资越南经济概览：海外投资156.9120.6143.4批发与零售业通讯业其他376.2403.1318409426.6282.756105272-776107.4138.2-1000-800-600-400-2000200400600201820192020202120222023新增注册资本调整后资本近年来，越南有越来越多企业加入到海外投资的行列中，以藉此拓展其业务领域。此一趋势不仅为该国企业开辟了新商机，也进一步提高了越南在全球经济中的参与程度。越南企业对26个国家进行投资，其中加拿大获得最高的投资份额，达1亿5,030万美元（占2023年越南海外投资总额的35.7%），其次是新加坡、寮国、古巴等国。截至2023年12月20日，越南对海外的有效投资项目为1,701个，投资总额约达221亿美元。2023年，越南企业的海外投资总额达4亿2,090万美元，较2022年下降了21.2%。新增海外投资项目为124个，注册资本总额累计达2亿8,268万美元，较去年同期减少了33.7%。另外，25个现有项目总计获得1亿3,821万美元的资金挹注，成长幅度来到28.7%。2023年各产业最高投资额（百万美元）资料来源：计划投资部越南最大的投资目标产业（累计至2023年12月20日）批发与零售业所吸引的资本最多，达1亿5,690万美元，占2023年越南海外投资总额的37.3%。在该产业所吸引的48个项目中，有41个获发许可证的新项目和7个资本调整项目。其次为通讯业，投资金额达1亿2,060万美元（28.7%），投资领域包括制造业、电力配送、医疗保健、社会服务、农林渔业等等。越南经济充满活力，更透过双边和多边协定进一步融入全球经济，这些因素皆是推动越南海外投资成长的主要驱力。国内企业逐渐体认到海外投资有望创造的效益，包括利润丰厚的机会和宝贵的国外经验，其中又以技术方面具备最多潜力。目前，众多越南企业正积极开展海外投资活动，包括私营综合企业集团(Vingroup)、马山钨业（Masan Vonfram Company Limited，马山集团子公司）、越南橡胶工业集团(Vietnam Rubber Group)与军用电子电信集团(Viettel)等。历年海外投资总额（百万美元）农业渔业林业15.51.5%矿业越南的主要投资热点（按国家划分，累计至2023年12月20日）柬埔寨13.2%寮国24.7%委内瑞拉8.3%资料来源：越南统计总局、计划投资部23Document Classification:KPMG Public签证和工作许可证越南经济概览签证条件有效期入境单边免签13个国家公民免签最多45天单次入境电子签证适用于各国护照持有人最多90天多次入境1.新签证政策有利于外国人入境越南为了在COVID-19疫情后实现经济复苏，越南体认到仅依赖国内的消费动能并不足以使该国重返疫情前的状态。事实上，其复苏之路与全球经济重启以及全球消费回复正常水准的能力密切相关。自2023年下半年以来，越南对其入境政策实施了重大变革，这些突破性举措重申了越南政府对外国人保持开放的承诺。新政策在签证和出入境手续方面创造了有利条件，特别是对前往越南工作、投资和旅游者而言：凭单边免签方案入境越南的外国人可考虑申请签证或延长临时居留期限。持电子签证入境者可将其转换为工作签证或临时居留卡，以便在越南合法居留和工作（但须遵守某些条件）。除了单边免签和电子签证外，外国人仍可透过其他类型的传统签证入境并在该国停留。这类签证包括：2.迈向更高效、更公平的外籍劳工就业制度签证条件有效期入境双边免签适用于东协各国、智利和巴拿马公民14至90天单次入境商务签证适用于各国公民最多90天单次或多次入境工作签证或临时居留卡适用于各国护照持有人最多两年多次入境持有电子签证的外国旅客只能透过指定检查站进出越南，其中包括13座机场、16个陆路边境口岸和13个海路边境口岸。使用其他入境证件的旅客则拥有更大弹性，可经由任何国际边境口岸进入越南。对企业的影响除了简化手续、吸引外国人才外，越南政府也积极强化对外籍劳工的管理方式。此举可确保企业和外籍劳工遵守越南的劳动与移民法规。另外，该国政府也正在加强相关部门间的协调机制，以便根据既有法规和实际执行情况，更有效地管理外国人的入境问题和外籍劳动力。因此，本手册建议前往越南的企业和外籍劳工随时了解当地有关监管规定的最新变化。这将有助于其管理人力移动计画和预算，从而获得顺畅的旅行体验并确保工作本身的合规性。越南正致力于透过重大措施建立更高效、更公平的外籍劳工就业制度。为了吸引具专业技能且经验丰富的外籍劳工担任劳动市场所需职务，越南政府正积极向商界寻求意见回馈。这使其能够进一步厘清相关要求并减少行政负担，同时维持对外籍劳工的有效国家管理机制。关于越南外籍劳工的最新指引为第70/2023/ND-CP号法令，该法令修订了早前的第152号法令。其发布于2023年9月18日，导入了重大变革以阐明相关程序并简化工作许可证的核发流程。这些变化旨在让人们能够更加方便地取得越南工作许可证，以使其符合国际惯例和越南当前的需求。关于越南外籍劳工的最新指引为第70/2023/ND-CP号法令，该法令修订了早前的第152号法令。其发布于2023年9月18日，导入了重大变革以阐明相关程序并简化工作许可证的核发流程。这些变化旨在让人们能够更加方便地取得越南工作许可证，以使其符合国际惯例和越南当前的需求。24Document Classification:KPMG Public外籍员工适用的社会和健康保险制度越南经济概览阶段缴费率员工权利雇主员工社会保险自2022年1月1日开始(1)17.5%（或17.3%(2)）8%退休和身故保险给付；一次性社会保险给付；疾病和生育保险给付；职灾伤病给付健康保险3%1.5%依卫生部规定享有医疗检查及治疗服务；各级医疗检查及治疗费用给付(1)2021年7月至2022年6月期间，在Covid-19疫情背景下，越南政府根据第68/NQ-CP号决议为雇主提供支持措施，并将其缴费率调降0.5%。(2)针对职灾伤病风险较高的产业。符合以下各项条件的外籍员工须参加强制性的社会保险制度：欲享有上述给付，相关人员须在法定期限内向社会保险局提交适当的申请表文件资料。持有越南主管机关核发的工作许可证且在越南工作者与越南一方签订为期一年或一年以上固定期限劳动契约者根据越南法规未满退休年龄者非属内部调动安排（从控股公司调派至越南直属子公司）下的外籍员工者若外籍员工与越南一方签订了为期三个月或更长的固定期限劳动契约，则其须依规定参加强制性的健康保险制度。然而，因内部调动安排而赴越南工作的个人则无需缴纳健康保险费用。虽然外籍人士不受失业保险缴纳计画所约束，但根据对某些条件的评估结果，这类人士在与越南方终止劳动契约时可能有权获得遣散费。强制性社会保险和健康保险的缴费率如下所示：对企业的影响许多国家皆有针对外籍人士所制定的社会保险政策。随着越南在全球经济中的重要性逐渐提升，要求越南公司和外籍员工参与社会保险计画已是势在必行之举。此作法不仅可确保当地员工与外籍员工间的公平性，还有助于保护在越南工作之外籍员工的福利和权益。然而，实务上也许会出现双重缴纳的情形，即外籍员工在越南工作的同时，可能已在本国缴纳了另一笔社会保险费。为解决上述问题，越南政府正积极与其他国家进行协商并签署双边协议，藉此防止双重缴纳。事实上，越南已与南韩签订了社会保险协议（自2024年1月1日起生效），该协议规定，除了某些例外状况，在一国境内工作的员工仅需加入该国的社会保险制度。25Document Classification:KPMG Public越南百大2023年在越南知名企业咨询公司Anphabe所进行的年度调查中，KPMG越南所已连续十年榜上有名。此项认可再次彰显KPMG致力于创造世界级人才文化，以利旗下员工茁壮成长的愿景目标。最佳工作环境26Document Classification:KPMG Public26Document Classification:KPMG Public荣获美国商会颁发企业社会责任行动奖KPMG已连续九年获得美国商会（AmCham）所颁发的企业社会责任行动奖（Corporate Social Responsibility Recognition Award）。除了表彰KPMG深刻理解了企业营运与社会间的连结外，该奖项也彰显KPMG以有助于越南经济和社会长期发展的方式开展业务。KPMG03产业发展机会28Document Classification:KPMG Public工业制造产业发展机会：工业制造23.9%9.8.7T.6%制造加工批发零售农业其他282.7336.3371.5355.585.2.0.0.8.2.4.6.8.0.2.4.6.8.0.201001502002503003504002020202120222023出口值（十亿美元）制造业（%）53.2 8.3W.3 3.3C.2电话及其零件电脑、电子产品机械、仪器（年成长率）5.633475976176331,936凭借其饶富竞争力的制造业，越南将在2023至2027年期间持续成为亚洲成长速度最快的经济体之一。并藉由扩张制造能力来抵消2023年全球需求下降所导致的部分影响。1.对GDP的贡献2023年，越南制造业和加工业在其GDP中约占比24%，是该国经济成长背后的主要推手。在工业4.0先进技术的应用下，越南更是大幅提高了其制造业的竞争力。2023年各产业的GDP贡献2.出口贡献过去四年来，制造业产品的价值始终占越南出口总额的80%以上。电子、机械和鞋类产业的扩张预计将成为该国未来出口成长的主要动能。3.有利条件以总体经济的角度来看，美国、中国和欧洲等大型经济体的通膨现象正在趋于平缓，而这些国家同时也是越南的主要贸易伙伴。此外，国外市场的未售出库存问题已逐渐缓解。再者，已开发国家正在寻求更多元化的供应来源、供应链和投资目的地，而此现象有助于在未来数年内刺激越南的工业生产走向复苏。越南劳工每月的平均收入约为223美元，相当于泰国劳工的三分之一左右，这使得越南成为该地区深具竞争力的国家之一。2023年制造业员工薪资（美元月）在自由贸易协定的推动下，越南的经济发展也可从出口低技术含量的制造业产品，转向以电子、机械、车辆和医疗设备等高科技产品为主力的出口结构。另外，透过扩大贸易网络以使其采购伙伴趋于多元，以及从伙伴国进口更便宜的中间财等方式，越南将有望在出口方面进一步提升其竞争力。历年来制造业对出口的贡献由于跨国企业持续将生产业务转移至越南（特别是在电子产品、机械和鞋类方面），因此越南的出口表现预计将保持强劲。2023年前三大出口货品（十亿美元）资料来源：越南统计总局、工商经贸部、日本贸易振兴机构2021年调查、TMX集团根据第57/2021/ND-CP号法令，越南政府将为供应原料备用零件和零组件的产业提供支持，其中包括电子产品、机械工程、纺织品与服装、皮革、鞋类、高科技产业和汽车制造业等关键领域。越南也提供一系列的税务优惠以吸引投资进驻，包括对超过2.64亿美元的大型投资项目减免企业所得税，以及为高科技产业区、特定工业区和发展落后区提供额外的奖励措施。政府也支持劳动和职业培训活动，并根据计画类型和参与者资格提供量身打造的财务援助方案。迈向2024年29Document Classification:KPMG Public工业制造(续)产业发展机会：工业制造公司地點Apple供應鏈：LG、歌爾、三星、比亞迪、INB電子、仁寶永豐、富士康、立訊精密等海防、北寧、富壽、永福、北江等等三星電子太原、北寧、胡志明市三星供應鏈：瑞聲科技、歌爾、三星顯示、名幸電子等北寧、太原、河內等等LG電子海防艾克爾國際科技北寧越南主要电子制造厂产业聚落的形成和发展正在带动越南经济朝工业化和现代化的道路迈进。这些聚落不仅创造了更多就业机会，也培养出快速的技术转型文化。此外，在生产多种商品以供国内消费和出口之际，这类聚落亦吸引外资进驻并为整体社会经济发展作出贡献。资料来源：全球房地产服务商Savills、越南简报、越南建设、工商经贸部、公司官网认识我们的专业团队Phan My Linh合伙人，工业制造服务负责人掌握最新资讯使用此连结或扫描图码订阅KPMG的工业制造季刊北部聚落河内、北宁、永福、北江、兴安、海防、海阳、太原南部聚落胡志明市、平阳、同奈巴地头顿中部聚落岘港、广南根据产业聚落发展计画，越南的聚落数量至2025年将达到1,704个。63个地点中有处50的2023年工业生产指数较前一年有所上升。第号法令31/2021/ND-CP激励了对生产电子零组件、配件和组件的投资，而越南电子产业的主要投资者为南韩、中国、香港、台湾及日本。30Document Classification:KPMG Public消费市场产业发展机会：消费市场39.8.0.0.0%0.3%0.6 23f2027f5,000美元 10,000美元 50,000美元 121.0131.4136.5150.982.089.192.6102.5202120222023f2024f必需品支出非必需品支出当消费者群体对价格敏感且具有强烈的储蓄倾向，则以必要支出为主的考量将在市场上占据主导地位。与许多开发中国家一样，食品和饮料在越南的家庭支出中占比最高。然而，中产阶级收入的增加将刺激对奢侈品牌的需求，并使越南成为吸引奢侈品零售商进驻的潜力市场。*惠誉提出的类别定义：必需品：食品和非酒精饮料；服装和鞋类；住房和公用事业；通讯和交通运输非必需品：酒精饮料和烟草；家俱及家居用品；健康；娱乐和文化；教育；餐厅和饭店；保险和金融服务；个人护理用品、社会安全以及各式商品与服务42.6E 23年前十个月2025f61.81.83.04.57.621.262.41.83.04.57.121.2OthersAlcoholic drinksand tobaccoClothing andfootwearHouseholdgoodsPersonal careFood andnon-alcoholic drinks2023f2022f18.6.5.1.1%9.7%食品家庭必需品电子产品家俱奢侈品食品和非酒精饮料个人护理用品家庭用品服装和鞋类酒精饮料和烟草其他由于经济复苏以及越南政府稳定通膨努力有成，使当地消费者的实际收入有所升高，因此预计2024年的家庭支出将成长11.3%。1.成长动力越南不断壮大的中产阶级为消费品和零售业提供诱人商机至2027年，预计60%的家庭收入将达到5,000美元以上，22%的家庭收入将超过10,000美元。尽管中产阶级不断壮大，但如何吸引高端消费者市场仍有待考验，因为仅0.6%家庭（约200,900户）的可支配收入达50,000美元以上。2.消费类别疫情后的家庭支出有所调整并转向购买非必需品，因此2023年的必需品支出较去年同期成长11.8%。此外，越南家庭同年度的必需品开支预计将来到1,365亿美元左右的水准，占其必需品预算的59.6%。*家庭可支配收入范围越南人口正从农村地带显着迁移至城市地区，而不断提升的都市化程度也反映出此一现象。根据越南2030年城市地区永续发展计画（相关愿景一路规划至2045年），该国的都市化水平在2025年以前将达到45%左右，而到了2030年则将成长至50%。由于具备物流发达、消费者集中和消费力强劲等优势，拥有较高都市化程度的地区对企业来说更具市场吸引力。此一趋势有助于电子商务的扩张，因为平日生活忙碌的城市居民倾向于透过线上零售渠道进行采买。事实上，2023年平均每周在线上购买商品或服务的网路使用者已达54.3%。都市化程度2023年主要B2C电子商务消费品的年度支出成长情况资料来源：惠誉解决方案、越南通讯社（TTXVN）、越南劳动荣军社会部（MOLISA）、DataReportal必需和非必需品支出（十亿美元）越南家庭总支出明细（总百分比，%）31Document Classification:KPMG Public消费市场(续)产业发展机会：消费市场1,028 1,005 1,052 1,204 1,355 1,527 5,825 5,669 5,938 7,045 7,463 7,904 68 69 77 77 83 87 2020202120222023f2024f2025f便利商店超市大卖场4,8487,349 8,508 10,669 13,992 17,407 21,208 1,4622,057 2,368 2,739 3,317 4,034 4,866 1,3331,817 2,491 3,038 3,627 4,376 5,261 439560 771 943 1,116 1,334 1,570 2020202120222023f2024f2025f2026f其他家电和电子产品健康、美容和时尚食品、饮料和烟草零售据点数量超市超市提供广泛的产品类别且具备品质保证，因此比传统杂货店更具吸引力。迷你超市的营运型态（零售面积 20年转为使用替代燃料所有燃煤发电厂须转为使用替代燃料或予以废除年用年限 40年若不转为使用替代燃料则应停止营运资料来源：Vietnam Energy网站、世界银行、越南政府(1)公正能源转型伙伴关系：请参阅第48页以了解更多资讯。*再生能源来源（以下简称PDP8）遵循越南在2021年COP26等国际活动上作出的净零排放承诺。不仅是该国发电结构转向再生能源的重要里程碑，也重申了其对持续推动经济成长的承诺。计画概述PDP82050第八号电力发展计画43Document Classification:KPMG Public银行体系产业发展机会：金融服务国有银行41.5%股份制商業銀行44.8%合資型銀行，100%外資銀行、外資銀行分行,9.3%其他4.5%法规生效日期内容摘要第17/2023/TT-NHNN号通知2024年2月8日规定相关的稽核办法以检视对银行和货币政策及法律的遵循情况，包括防制洗钱在内第13/2023/ND-CP号法令2023年7月1日保护个人资料第1813/QD-TTg号决定2021年10月28日批准2021-2025年越南非现金支付发展计画第100/NQ-CP号决议2021年9月6日批准与银行业金融科技（fintech）活动制定监理沙盒（regulatory sandbox）法令相关的提案第810/QD-NHNN号决定2021年5月11日批准2025年以前的银行业数位化转型计画（目标瞄准2030年）第02/CT-NHNN号指令2021年1月7日加强对金融卡业务违规行为的防范与处理依总资产划分的市占率（截至2023年12月31日）越南银行体系下包含四家国有银行、31家股份制商业银行（占总资产的44.8%）、九家外商独资银行、两家政策性银行和一家合作银行。过去三十年来，银行信贷在越南经济扩张中发挥了重要作用，特别是在制造业和房地产等关键领域。越南国内的银行不论在资金实力或技术进展方面皆持续落后于国外同业，其在实施巴塞尔资本适足率标准（Basel standards forcapital adequacy）方面亦进度缓慢。政府官员表示愿意加快国有银行和其他实体的私有化进程，而此举将可望刺激国内的投资意愿。越南国家银行（SBV）正积极颁布和强化有助于确保产业健康发展的法规391401502145.10%6.44.64%8.12%0.00%5.00.00.00 .00%.000.005.00.000100150200250农林渔业工业及建筑业贸易、交通运输和电信业其他活动未偿余额（十亿美元）与2022年底相比的信贷成长情况资料来源：越南国家银行汇率：1美元=24,000越南盾处境艰难的房地产市场为越南银行和金融服务业带来巨大风险。尽管信贷成长幅度显著放缓，但逾期放款的数量却在2023年初急剧增加。由于银行间的避险情绪升温，因此越南的高杠杆经济势必会受到影响。信贷总额（截至年月）：亿美元2023115,420億美元8,36044Document Classification:KPMG PublicTrends and developments银行体系(续)产业发展机会：金融服务79vttq%6%7%生活成本创新科技监管要求人才网路犯罪和网路安全同意态度未定不同意2023年，KPMG对美洲、欧洲和亚洲的142名银行业CEO展开一项调查（60%受访者来自美国、英国、加拿大和德国，其中又有71%来自营收介于5至99.9亿美元间的机构）。该调查显示，创新技术、网路犯罪和网路安全是银行业CEO最关切的三大问题。随着竞争银行、金融科技和非金融机构的崛起，传统银行正在大力投资并发展数位化能力以维系其产业地位。由于许多企业受到当前经济现状的影响，呆账金额可能会有所激增。透过银行保险和投资产品等非信贷服务，银行将有望在分散风险的同时找到新的成长动能。外国投资者持续青睐银行业中的投资机会，并使相关并购活动趋于热络。越南国家银行的指示未来三年的最大风险所在资料来源：越南国家银行、财政部资料来源：KPMG2023年银行业CEO展望（2023 Banking CEO Outlook）展望未来认识我们的专业团队Pham Do Nhat Vinh合伙人，金融服务负责人掌握最新资讯使用此连结或扫描图码阅读KPMG的最新刊物强化法律架构以同步和简化货币政策及银行业务。越南须加强银行和非现金支付领域的数位化转型进程，以满足对新业务模式和产品的要求。在2021至2025年期间，针对信贷机构的呆账处理系统进行全面且有效的重整。为了满足经济方面的资金需求，信贷管理机制不仅需兼具主动性和灵活性，还需与总体经济的发展走势相符。根据国际和国内情势变化管理货币政策并调和总体经济政策时，应采取主动、灵活且同步的方式进行。根据越南银行业至2025年发展策略（Development Strategy of Vietnam Banking Sector to 2025）和2030年愿景目标，该国政府专注于提高当地银行的透明度并确保该产业依国际规范运作。45Document Classification:KPMG Public保险产业发展机会：金融服务7.614.212.622.121.22420.31715.616.2-8.3320132014201520162017201820192020202120222023寿险 非寿险保费收入成长率（%）55.2.2.9%1.71%万能型混合型投资连结型附带型其他35#%7%5%3%3%2%医疗保险机车保险产物保险火灾爆炸险一般责任险船体和船东责任险货物运输险其他人寿保险随着意识的提高、政府的支持以及科技的推进，保险业有望在未来数年步入显著的成长走势。此外，越南保险业的外国投资和合作关系不断增加，在带来专业知识、技术和资本的同时，也进一步促进了该产业的发展情况。除了扩大产品的供应类型外，这些合作关系还有助于推出以客户为中心的创新解决方案，以满足越南消费者日新月异的需求。随着越南民众逐渐了解到投保的好处，保险业在当地将拥有广阔的发展前景。2023年前六个月的各类产品保费收入（%）非人寿保险2023年前九个月的各类产品保费收入（%）资料来源：越南统计总局、财政部、越南保险协会、Vietstock金融资讯入口网站汇率：1美元=24,000越南盾汇率：1美元=24,000越南盾资料来源：越南统计总局、财政部、越南保险协会、Vietstock金融资讯入口网站2023年上半年，寿险保费收入估计达32亿美元（同比下降7.9%），其中6.46亿美元为新保费收入（同比下降38.2%）。其中万能型寿险产品占保费收入的55.2%，是寿险领域中的主要产品项目。与分配相关的立法将促使该产业重新思考与客户接触的策略，从而导致保险模式改变和创新合作关系的建立。截至2023年9月底，非寿险保费收入估计达8.5亿美元，与去年同期相比成长了3%。2023年前九个月，医疗、机车和产物保险合计占保费总收入的75%以上。与去年同期相比，前两类产品的收入分别成长了2%，来到2.99亿美元和1.96亿美元。虽然一般责任险仅占总保费收入的5%，但与2022年相比其增幅最大，达到9%，即3,900万美元。随着数位平台和行动应用程式的兴起，人们现在可以方便地购买保险产品并管理其受保范围。这种可及性和便利性进一步提升了越南消费者对保险产品的认识与兴趣。億美元32億美元8,546Document Classification:KPMG Public保险(续)产业发展机会：金融服务保险科技正在改变越南的保险业风貌，并为该产业所面临的传统挑战提供创新、高效的解决方案。保险科技新创业者正积极透过数位科技、资料分析、物联网和区块链等技术，为消费者提供更便利、更贴近个人化需求的保险体验。此外，随着保险业不断发展，越南在保险科技领域的地位预计将有所强化，从而为该产业的新兴成长机遇和技术进展打下良好基础。机会保险科技（Insurtech）趋势近年来，人们对环境和ESG因素的意识不断增强，为保险公司带来开发可应对ESG相关风险之新产品的机会。保险机构提高资本投资以购置新技术（*）技术仍为保险业CEO优先考量的项目，有60%的CEO在购置新技术方面加大了资本投资力度（与前一年相比成长了6%）。ESG意识不断提高资料来源：（*）KPMG2023年保险业CEO展望（2023 Insurance CEO Outlook），128名保险业CEO参与了相关调查。认识我们的专业团队Pham Do Nhat Vinh合伙人、财务服务负责人掌握最新资讯使用此连结或扫描图码阅读KPMG的最新刊物透过鼓励创新并落实资讯科技，保险公司将可从修订后的保险业务法（Law on Insurance Business）中受益。人口老化和中产阶级的持续扩增使得人们对医疗保险的需求不断成长。挑战尽管银行保险广受欢迎，但也引发了不少批评，例如对其服务品质和可信程度的担忧也导致消费者对银行保险的信心有所滑落。保险公司须克服投保意识不足、对监管要求的合规性和同业竞争情况等若干障碍才有望充分发挥市场潜力。数位解决方案的兴起和科技的应用，迫使传统保险业者为保持竞争力而进行业务调整并接纳创新技术。2022202354%6YU 222023尽管2023年略有下降，但半数以上（55%）的保险业CEO仍对并购交易展现出高度兴趣。随着保险业领导者积极开拓其业务，预计策略性的并购活动回归在望。高并购意愿（*）资料来源：越南报告、财政部47Document Classification:KPMG Public迈向净零排放经济型态重视永续性2022年1月18日，该国总理发布了第01/2022/QD-TTg号决定，并公布纳入温室气体盘查清单的产业和机构清单。该决定自同日起施行，而列于温室气体盘查清单中的排放企业则须主动与自然资源与环境部分享有关其能源消耗总量和营运能力的资讯。产业数量工业和贸易1,662运输70营造104自然资源与环境76总计1,912运输能源营造工业制造废弃物处理农业、林业和土地利用能源生产工业、商业、服务业和民用能源消耗煤炭开采石油和天然气开采化学生产冶金电子业消耗臭氧层物质的替代品其他工业产品的生产和使用运输业的能源消耗畜牧业林业和土地利用变化农作物农林渔业的能源消耗其他农业排放来源建筑业的能源消耗生产建筑材料的工业过程固体废弃物掩埋场固体废弃物的生物处理垃圾焚化和露天焚烧废水处理与排放泰国马来西亚越南菲律宾缅甸柬埔寨寮国总排放量（MtCO2e）431.2388.1364.4234.8231.669.238.6占全球排放量的%0.9%0.8%0.8%0.5%0.5%0.1%0.1%受温室气体盘查清单影响的企业数量(1)受温室气体盘查清单影响的产业(1)根据2022年1月18日发布的第1/2022/QD-TTg号决定附录二。该清单每两年须更新一次。(2)国际合作伙伴集团包括以下国家：加拿大、法国、德国、义大利、日本、英国、美国、欧盟、丹麦和挪威。资料来源：世界银行、欧盟、Climate Watch平台、总理、LuatVietnam法律资料库、国际自然保护联盟、亚洲开发银行COP28大会的亮点之一，是越南总理宣布启动资源动员计画（Resource Mobilization Plan），藉此落实该国与国际合作伙伴集团（IPG）间的公正能源转型伙伴关系。(2)详情请参阅第48页。越南目前的PDP8计画与公正能源转型伙伴关系所设定的2030年燃煤发电目标一致，这将进一步推动越南实现该计画所列出的远大目标：至2030年再生能源至少占总发电量的47%，并使电力产业的排放量达到高峰。为实现此等目标，该计画决定优先投资以下重点项目：(a)输电网；(b)电池储能及水力抽蓄发电厂；(c)开发离岸风电，相关的技术援助和投资计画预计将于2024年启动。这种多元化的发电结构获得了上述伙伴关系的资助，其目标在于加快越南向洁净和永续能源转型的进程。在杜拜举行的COP28大会将医疗卫生纳入气候讨论议程，并因此创造了历史性的一刻，这也表明了在气候变迁的背景下，建立具韧性的医疗卫生系统有其迫切性。为响应此一号召，越南卫生部在COP28大会举行期间携手联合国开发计画署与世界卫生组织于2023年12月共同举办了题为在越南建立具气候韧性的医疗卫生系统（Building a Climate-Resilient Health Systemin Vietnam）的会外活动。该活动展示了越南为建立具韧性的医疗卫生系统和社区环境所投入的努力，且过程中又特别注重对最弱势群体的保护工作。甚至在COP28之前，越南政府便采取了一项重大举措，即制定卫生部门应对气候变迁国家行动计画(National Action Planfor the Health Sector Response to Climate Change，201至2030年，将愿景目标规划至2050年)。该计画的重点在于建设具韧性的医疗保健设施并加强对流行病的预防和控管措施。COP28亮点越南经济的快速成长、都市化和工业化是由以煤炭为主的能源供应所推动，但燃煤的过程会使温室气体排放量大幅增加。在COP26大会上，越南加入了承诺在2030年以前致力于减少全球温室气体排放之国家的行列，并表明到本世纪中叶时会将国内的净排放量降至零。48Document Classification:KPMG Public迈向净零排放经济型态(续)重视永续性2022年12月，由欧盟、英国、加拿大、丹麦、法国、德国、义大利、日本、挪威和美国组成的国际合作伙伴集团，在欧盟和英国的共同领导下，承诺于未来的三到五年内向越南注资155亿美元以协助该国实现2050年的净零排放目标。越南的公正能源转型伙伴关系协议50P%私部门融资：由格拉斯哥净零金融联盟主导。成果则取决于国际合作伙伴集团成员对催化性公部门资金的动员情况，以及监管架构是否有所改善。公部门融资：由协议缔约方提供的利息贷款条款，这些条款比越南在资本市场上可获得的条款更具吸引力。该国对于结合韧性和净零排放路径（RNZP）的追求，意味着其需要约占每年GDP 6.8%的额外投资金额，或者在2040年以前累计投入达3,680亿美元。至少存在三种可用于满足这些资金需求的途径：积极鼓励私人部门投资新的科技和更具韧性的基础设施。透过征收碳税及或向国内外市场借款以增添额外收入，从而增加公共经费。从机构投资者、多边和双边捐助者、外国直接投资以及汇入汇款等国际金融来源争取更多资金。今日的越南2045年的越南建设具韧性的基础设施保护最弱势群体实施结构性改革以激励农民和企业碳定价筹募资金韧性路径脱碳路径融资需求韧性：每年GDP的4.7%脱碳：每年GDP的2.1%私部门约为每年GDP的3.4%公部门约为每年GDP的2.4%外部约为每年GDP的1%适应气候风险并获得新能力，藉此在气候冲击下淬炼出更强大的应对能力。致力于加快能源部门的脱碳进程，并在农业、运输和制造业领域采取相应行动。资料来源：世界银行资料来源：世界银行、环境部该伙伴关系旨在将越南的温室气体排放峰值提前五年至2030年，并且在2030年以前将其电力产业的排放量减少30%，即从2.4亿吨二氧化碳降至1.7亿吨。其旨在于2030年将越南的燃煤发电量从原先计划的37 GW减少至30.2 GW，并将该国电力输出中的再生能源发电比率从目前的36%提升至47%。完成上述四项任务将有助于越南在2035年以前减少约5亿吨的温室气体排放量。在商定的155亿美元中，约有2亿美元为补助金，其余则为低利贷款。认识我们的专业团队Tran Van Trung副总经理，能源服务负责人Sameer副总经理，能源转型服务负责人实现净零排放意味着须远离化石燃料，并大量投资现有和全新的洁净技术，而这些变化势必会对就业及培训产生影响。世界银行建议越南采行一种新的发展模式，以便在发展目标与不断升级的气候风险间取得平衡。3,680亿美元1,840亿美元1,300亿美元540亿美元155亿美元49Document Classification:KPMG Public碳边境调整机制重视永续性欧盟企业由于欧盟的排碳许可权价格上涨且配额数量下降，因此预计企业的碳成本将会有所上升。CBAM机制将推升欧盟境内碳排放密集型商品的价格。非欧盟企业受CBAM机制约束的商品生产商在进口到欧盟时将会产生额外的碳成本。该计画所带来的成本和影响将以经核实的排放量或欧盟后备方案为准。间接影响欧盟内外的脱碳奖励措施有日益增多的趋势。与欧盟间竞争动态的变化取决于排放强度。未来影响扩大排放的涵盖范围以包括范畴二。扩大涵盖范围以纳入更多的目标产业和适用商品。钢铁Al13铝电力氢肥料水泥直接排放特定条件下包含的间接排放特定前驱物（precursors）欧盟的碳边境调整机制（以下简称CBAM）是全球首个边境碳税机制，旨在透过解决碳泄漏问题来降低碳排放量。导入CBAM机制可能会影响越南的出口，其中又以塑胶、铁与钢业所受影响最为明显。资料来源：KPMG分析、英国碳信托顾问公司Carbon Trust初期涵盖范围CBAM当前阶段购买配额免费配额无额外费用欧盟生产商排放交易系统进口商CBAM在欧盟内生产在欧盟外生产内含排放量未来阶段购买配额免费配额无额外费用欧盟生产商排放交易系统进口商CBAM在欧盟内生产在欧盟外生产内含排放量购买凭证2036年以后购买配额欧盟生产商排放交易系统进口商CBAM在欧盟内生产在欧盟外生产内含排放量购买凭证的演进CBAM碳相关议题正逐渐成为竞争优势所在50Document Classification:KPMG Public将为越南带来机遇和挑战重视永续性CBAM时间表CBAM法规生效年月20234过渡期开始：发表季度报告测量排放量年月202310全面落实CBAM机制；涵盖排放交易系统所包含的所有产业（100%）年2034过渡期结束：授权申报人登记财务义务年度CBAM申报排放报告和核实扩大涵盖产品的范围（所有排放交易系统产业的50%）年日20261月1实施并发布授权法年月20237对越南的影响阻碍对欧盟市场的出口据估计，CBAM机制将使越南的钢铁、水泥、肥料和铝产业的出口额减少高达1亿美元。在大幅提高价格的情况下，CBAM可能会导致欧盟市场对这些商品的需求下降。从越南目前的出口量来看，钢铁所受影响最大，其次则是铝。长远而言，CBAM的范围可能会扩大到涵盖间接排放及其他产业，进而抵消欧盟与越南自由贸易协定所带来的优势。具体情况仍取决于最终的碳定价。使制造业陷于艰困处境CBAM的实施迫使越南出口商采取相应的解决方案，以最大限度降低制造过程中排放的温室气体含量，但由于在升级机械和采购永续材料方面遭遇限制，因此对企业来说，减少排放量和满足标准以避免碳税着实是一大挑战。此外，越南企业在很大程度上缺乏对欧洲绿色标准和CBAM的认识，而这可能使其在欧洲市场上处于不利地位。支持越南的碳中和目标CBAM法规可帮助越南加快其在2050年以前实现净零排放承诺的目标。CBAM并不适用于进口自符合欧盟排放交易系统标准之国家的商品。因此越南更需要尽快建立碳定价体系。CBAM的实施还有助于激励对低碳、节能再生技术的投资。就这方面而言，越南可善用其境内丰富的天然再生能源来加快电力部门的脱碳进程，从而减少更广泛经济领域中的温室气体排放量。资料来源：KPMG分析、越南简报碳信用额交易作为应对气候变迁工作的一部分，越南政府支持建立碳信用市场。该市场将根据分配予个别地区和产业的排放总量和排放配额发挥作用。越南于2023年推出首个碳信用交易平台，此举为开放、透明的碳信用市场奠定了基础。越南每年可向国际组织出售总计5,700万个碳信用额，每信用额的售价为3至7美元。2023年，越南首次透过世界银行出售1,030万个森林碳信用额（1,030万吨二氧化碳），并从该交易中获取5,150万美元。预期实施时间表：(1)20282022制定法规、推动试行、能力建构、提升意识建立并筹办碳信用交易所试行计画2025碳信用交易所正式运行资料来源：自然资源与环境部、世界银行、农业暨农村发展部部长(1)根据基于第06/2022/ND-CP号法令建立的越南碳市场发展项目草案。04越南投资环境52Document Classification:KPMG Public外资的投资环境越南投资环境直接投资间接投资 设立新的法律实体 对现有法律实体进行出资收购 执行投资计画 与其他当地或外国投资者签订商业合作合约 购买证券交易所交易的股份、股票、债券及其他有价证券 透过证券投资基金进行投资 透过其他金融中介机构进行投资1.投资环境2.投资形式外国投资者可在越南进行的投资形式如下：资料来源：KPMG Analysis、VietnamBriefing、越南财政部2023年全球最低税负的实行让某些税务优惠不再具有诱因，为因应此问题，越南财政部调整了相关制度，藉此维持越南的竞争优势修改内容包括：针对税务优惠进行策略性审查与重整调整资源配置扩大税基聚焦于能够鼓励制造高附加价值产品的优惠私人企业与外国投资者在越南经济中的重要影响力日益受到重视。该国政府经常与上述利害关系人展开具有商业论坛性质的会议与对话，而这类活动为企业（尤其是外国企业）带来宝贵机会，使其能够藉此针对重要立法议题发声。越南坐拥地理位置、自然资源和低廉劳动力等优势，每年吸引大量外资进驻，是东南亚区域重要的投资热点。此外，该国尚有不少待开发的产业，且消费市场亦持续成长中。不过，如同其他国家，越南近年来也饱受全球经济波动与政治动荡所影响。投资者的流动不仅因此而受限，在某种程度上也削弱了越南对新外资项目的吸引力。尽管如此，该国的特定产业以及胡志明市、海防市与广宁省等地区，仍成功掳获外资的青睐。2023年，越南的外国直接投资总额大幅成长。截至12月20日，外国直接投资总额达到366亿美元，相较于去年同期成长了132%。促成此成长的原因在于有3,188项新投资项目取得相关许可，登记资本额则累计达201.9亿美元，与去年同期的数据相比，前者的数量增加了57%，后者的金额则提升了62%。越南之所以能够在吸引外资上取得成功，不仅仅是因为登记资本额或实际拨款额的进步，同时也与该国为改善投资环境所作的努力密切相关。越南政府积极颁布多项决议与行动计画，以改善经商环境并实现自身对投资者的承诺。53Document Classification:KPMG Public外资的投资环境(续)越南投资环境4.附带限定条件的营业项目2021年投资法与第31/2021/ND-CP号法令中，列出了对外国投资者设有市场准入限制的营业项目。此列表包含两项子清单：(A)禁止市场准入投资的营业项目清单。包括25项外国投资者不得从事的营业项目：该国垄断的商品与服务之贸易媒体宣传与资讯收集相关活动渔业境外劳务雇佣仲介服务暂时性转口贸易(B)在市场准入投资方面附带限定条件的营业项目清单。包括58项特定营业项目：文化商品（包含影像）之制作与经销保险业、银行业与证券经纪商电信业与印刷服务电商企业仅取得试营运许可的营业项目在正式营运前，从事附带限定条件营业项目的企业须完全符合适用条件（即最低资本额、外资持股限制、设施与人力要求与营业执照）。未能符合相关要求的企业，除了可能遭政府机关开罚外，税捐稽征机关在处理其商业支出方面的税务时，也可能采取较不利的处置方式。5.投资优惠符合以下标准的投资项目，可享有相关投资优惠：地点：位于劣势地区的项目（社经条件艰困或极度艰困之地区）或经济特区。产业类别：属于政府优先投资之产业类别的项目，例如高科技业、社会服务（教育业、医疗业）或基础建设业。其他条件：投资项目本身资本额高，或者从事辅助性产业、农村发展或新创企业之产业。投资优惠类型合格投资项目可受益于下列投资优惠：企业所得税优惠：于投资项目之部分或完整期间内，享有企业所得税优惠税率（即低于标准20%税率）于限定期间内减免企业所得税（详情请参阅税务（第2节）：企业所得税相关内容）。进口关税优惠：若进口货物为固定资产、原物料，或用于投资计画之要件，则可免征进口关税。土地优惠：减免土地租赁与土地使用税。加速折旧：高额纳税人可适用近两倍的折旧率。3.商业据点形式外国投资者可在越南设立以下形式的商业据点：代表办事处对于欲在越南投资或经商的外国组织而言，设立代表办事处是企业初创时最常见的形式之一。从法律层面来看，代表办事处属于外国企业实体的附属单位，得依越南法规从事市场调查并参与商业推广活动。不过，其不得参与任何具直接营利性质的活动。分公司就技术面而言，分公司为外国企业实体旗下的附属单位。这类分公司之建立及其所从事的活动，皆应依循越南法律或该国缔结之相关国际条约进行。然而，分公司在越南并非常见的商业据点形式，因该国仅开放如银行业、金融业和营造业等特定产业于当地建立分公司。法律实体根据产业类别、投资者人数以及是否有上市打算等因素而定；外国实体得于越南设立有限责任公司、合股公司或合伙公司。特点有限责任公司合股公司合伙公司所需成员股东人数1人（单一成员责任有限公司）；2人（含）以上，但不超过50人（多成员责任有限公司）至少3名股东，且股东人数无上限 无限责任合伙人：至少2名普通合伙人（个人）有限责任合伙人（选择性）：组织或个人成员股东责任以投入公司之登记资本额多寡为限以投入公司之登记资本额多寡为限 无限责任合伙人：无限制 有限责任合伙人：以投入公司之登记资本额多寡为限发行债券允许允许不允许发行股份不允许允许不允许于证券交易所上市不允许允许不允许54Document Classification:KPMG Public6.投资程序投资程序依投资形式不同而有所差异：外资的投资环境(续)越南投资环境编号投资形式投资程序营业执照核发机关法定时限（*）备注1设立法律实体(i)申请投资登记证（Investment RegistrationCertificate）计画投资处，或 特别专区管理委员会15日若相关投资项目对越南的经济、社会影响甚巨，则按法律规定，应先征得国会、总理或各省人民委员会之原则性批准，始得核发投资登记证。(ii)申请企业登记证（Enterprise RegistrationCertificate）各省计画投资处企业登记办公室3个工作日2对现有法律实体进行出资收购(i)提交出资收购申请书 计画投资处，或 特别专区管理委员会15个工作日符合以下其中一项条件时，则适用此步骤：(i)若股权资本收购活动导致目标公司之外资持股比增加，且目标公司营业项目属于外国投资者适用之附带限定条件的营业项目；(ii)股权资本转移后，外资持股比增加至50%或50%以上；(iii)目标公司持有岛屿、海岸、边境公社、街坊、城镇或影响国防安全之地区的土地使用权证书。(ii)申请更新股东资料 企业登记办公室3个工作日(iii)申请更新投资者资料 计画投资处，或 特别专区管理委员会3-10个工作日3与其他当地或外国投资者签订商业合作合约(i)申请投资登记证 计画投资处，或 特别专区管理委员会15日若相关投资项目对越南的经济、社会影响甚巨，则按法律规定，应先征得国会、总理或各省人民委员会之原则性批准，始得核发投资登记证。(ii)为投资项目办公处所申请营业登记证（Certificate of Operation Registration）企业登记办公室15日（*）若相关投资项目须先征得国会、总理或各省人民委员会之原则性批准，及或须经各主管机关予以评估，则上述时程将有所延长。备注：工作日不含周末与国定假日。55Document Classification:KPMG Public税务越南投资环境前几年之税损得以递延并抵销次年暂定季度之应税所得，但须于年末进行调节。纳税人不得向先前之年度结转亏损，且不得在集团内部进行税损转移。税率企业税率可划分为以下三大类：税务优惠免税、减税和优惠税率（17%、15%或10%）等租税优惠措施仅适用于：政府鼓励发展之产业，例如：医疗保健、教育、训练、体育运动、艺术活动、环境、科学研究、高科技、基础建设和软体等相关产业 经济区、发展条件欠佳之工业区，或社经条件艰困之地区。15年期之10%企业所得税率、4年期之企业所得税免除加上后续9年期之50%企业所得税减免的企业所得税优惠组合适用于多个情境，包括但不限于：企业于社经条件极度艰困之地区进行新投资项目所产生的收益。企业于高科技领域进行新投资项目所产生的收益。企业于环境保护领域进行新投资项目所产生的收益。应用尖端技术之高科技企业与农业公司。制造辅助性产业产品的新投资项目。在满足投资规模、年度营收或劳动力使用率等特定条件下，企业从事与生产相关之新投资项目所产生的收益。10年期之17%企业所得税率、2年期之企业所得税免除加上后续4年期之50%企业所得税减免的企业所得税优惠组合则适用于：企业于社经条件艰困之地区进行新投资项目所产生的收益。企业从事与设备、优质钢材等产品之制造有关的新投资项目所产生的收益。备注：有效税率低于15%的纳税人可能会受越南于2024年1月1日通过的全球最低税负政策影响。详情请参阅第13节的全球最低税负。自2016年1月1日起标准税率20%优惠税率17%,15%or10%其他税率（例如：石油与天然气业、自然资源产业）25%-50%1.概况越南税制至今历经了许多重大变革，且未来预计将持续更新。这些重大变革包含企业所得税、增值税、外国承包商税和个人所得税。尽管此等变动乍看之下相当频繁，但就执行机制和裁决程序而言，其更动的内容往往十分有限。该国的主要课征税目如下：企业所得税（Corporate Income Tax）增值税（Value Added Tax）个人所得税（Personal Income Tax）特殊销售税（Special Sales Tax）外国承包商税（Foreign Contractor Tax）营业执照税（Business License Tax）进出口关税（Import and Export Duties）此外，特定产业可能适用其他税目：自然资源税（Natural Resources Tax）财产税（Property Tax）环境保护税（Environmental Protection Tax）敬请留意，上述所有税项均为国税，由地方国税局负责课征。越南并无课征地方税或省、市税。2.企业所得税企业所得税法适用于所有在越南进行投资的国内外实体。该法扩大了纳税人的范围，并将营业所得中含有来自越南营收的外国企业纳入其中，且不论该企业在当地是否设有常设机构。课税年度企业纳税人得采用历年制作为其课税年度，或采用以历年某季度作为年度终止日之特殊会计年度。应税所得应税所得系指由制造、商品或服务交易等活动衍生而来的营收，以及所有商业部门及产业自其他来源获取之收益。扣除额一般而言，企业所得税中可扣抵之费用，是指该企业之生产与商业活动所实际产生的合理支出，且应依法检具合法且完整之发票及单据。税损结转纳税人可向后续年度结转税务亏损，最多可连续结转五年。而一般亏损可与未享有优惠税率之营收互抵，反之亦然。因不动产移转、投资案移转以及投资案参与权移转而造成之亏损，得透过主要商业活动所产生之利润来加以抵销。经抵销后，这些活动的税损可用于持续扣抵后续年度之应税所得，并以五年为限。56Document Classification:KPMG Public税务(续)越南投资环境3.增值税在越南作为生产、商业活动和消费用途的商品与服务，均适用越南增值税制度。增值税计算方式又分为两种。.符合条件的纳税人可采用扣抵法，即计算销项增值税（销售时收取之增值税）与进项增值税（购买时支付之增值税）之差，以得出应缴增值税。不符上述条件的纳税人则可采用直接法，即按推定之交易增值率计算应纳增值税。企业纳税人应按月申报并缴纳该税负，符合相关条件者得按季申报并缴纳之。虽然增值税之标准税率为10%，但该税率共分为四个级别，分别是免税、0%、5%和10%。Covid-19后，为了支持国内企业，越南政府为原先适用10%增值税的商品与服务提供暂时性的2%增值税减免。这项减免措施的适用期间为2024年1月1日至2024年6月30日。4.个人所得税根据越南家庭所得税相关法规，纳税人应针对薪资所得与非薪资所得（例如资本投资、资本转让、证券交易）进行税务申报并纳税。各类收益皆分别适用不同的税率与申报方式。税务居民有义务针对其全球所得缴纳个人所得税，而非税务居民仅需针对其在越南因工作与职务而获取之所得缴纳个人所得税。若非税务居民具有与越南签署租税协定之国家的公民与居民身分，且符合各租税协定所载条件，亦可免除针对薪资所得缴纳个人所得税。但此免除机制并非自动适用，纳税人须自行提交申请并通过税务机关的评估，方可免除上述税务。包含个人所得、扶养亲属（须向税务机关登记），以及越南或员工所属国规范的外籍员工强制社会保障等税收，皆得在计算税务居民之薪资所得税时予以减免。而非税务居民则不适用税务减免。5.外国承包商税在越南从事许可业务，但并未设立法律实体的外国组织及个人，须缴纳外国承包商税（内含增值税和企业所得税）。此税之适用税率取决于该外国承包商是否登记采用越南会计制度。6.特殊销售税针对特定商品与服务，越南政府会在其生产、提供或进口阶段，课征所谓的特殊销售税，但出口商品一律免征此税。适用特殊销售税之进口商品，自海外进口以及销售至越南国内市场时，均须课征此税。进口阶段之特殊销售税应税额=计算进口关税应税额 进口关税在生产特殊销售税应税商品之过程中，使用特殊销售税应税原物料的纳税人，得扣抵其在进口或向国内供应商采购原物料时已缴纳之特殊销售税。7.营业执照费用营业组织需根据企业登记执照或投资执照中列明之登记资本额缴纳营业执照费用，金额范围为每年100万越南盾（41美元）至300万越南盾（124美元）。在征税条件方面，营业执照费用规范自企业登记后立即生效，后续则需每年缴纳一次。新设立之企业在设立首年免缴营业执照费用。8.进出口关税所有进口至越南的商品均须课征进口关税（即进口税、进口增值税），税率则取决于商品种类、国际商品统一分类代码与产地。根据越南与出口国间的贸易关系，进口关税税率可分为三级：一般税率、优惠税率和特殊优惠税率。特殊优惠进口税：若进口商品之产地为与越南签署自由贸易协定的国家或地区（须具备有效的原产地证书），便适用特殊优惠进口税，得减免部分或完全免除进口关税。免税：为制造出口商品而进口至越南的原物料和零组件，通常免征进口关税。拥有外资之企业以及于重点专案项目中签订商业合作合约者，其进口之特定商品中属于固定资产的部分，得免课进口关税。出口税：多数出口货物均免征出口关税，但少数特定自然资源除外，例如：砂石、白垩、大理石、花岗石、矿石、原油、林产品及废金属等等。9.自然资源税开采越南石油、矿物、林产品、海产及天然水资源等自然资源者，应缴纳自然资源税（又称特许开采税）。适用税率依自然资源的具体类别而定，并按每单位明定之应税价值计算总产量的应纳税。交易阶段之特殊销售税应税额=不含增值税之售价环境保护税（若有）%-_1 特殊销售税税率57Document Classification:KPMG Public税务(续)越南投资环境补助比例人力资源培训与发展费用最高50%研发费用20%-40%固定资产投资10%-40%高科技产品制造费用产品附加价值之0.5%-1.5%社会基础设施系统费用最高50.财产税 越南财产税是以土地使用费或土地租金的形式征收。需使用土地以推行投资项目的外国投资者，可向土地管理单位申请分配或租赁，并支付相应的土地使用费或土地租金。租地费率不一，视投资案地点、基础建设和产业类别而定。自2012年1月1日起，楼房及公寓所有人亦须缴纳土地税。该税采累进税率制，按建地面积每平方公尺0.03%至0.15%不等的税率计算。11.环境保护税越南自2012年1月1日起，针对可能造成环境破坏的商品课征环境保护税。此税适用于特定项目之生产与进口，这些项目包括石油、煤炭、塑胶袋和管制化学物。Covid-19后，为了向纳税人提供支持，汽油、天然气与润滑脂等产业将在2024年享有暂时性的50%环境保护税减免。12.避免双重课税协定越南已与超过75个国家签订避免双重课税协定，因此得以与他国税务机关合作执行税法。符合资格的纳税人须向税务机关提交避免双重课税协定相关文件，以利审查与核可。理论上，此审核手续将在收到文件当天起30到45天内完成。为落实税基侵蚀与利润移转相关行动，越南在2022年签订了多边工具，以做为避免税基侵蚀与利润移转的解决方案。随后，越南同意采取多边工具的多项避免双重课税协定之法条皆须进行修订。此多边工具在2023年9月1日于越南正式生效。13.全球最低税负2023年9月29日，越南国会通过了引进全球最低税负的110/2023/QH15号决议，其将自2024年1月1日起正式生效。重要条款如下：大型跨国企业在其营运所在的各税务辖区内，至少皆须缴纳15%的企业所得税。依照该法规之定义，若一企业在前四个会计年度中至少有两年之综合收入超过7.5亿欧元，则视为大型跨国集团的组成实体。若某辖区的有效税率低于15%之最低税率，则该企业需在越南缴纳最低补足税。申请与付款期限：合格之当地最低补足税：会计年度结束前12个月。所得涵盖原则：会计年度结束前15个月，第一年得展延至18个月。依循全球最低税负相关决议，越南政府发布设立、管理和运用投资补助基金草案。该基金将为符合下列资格的纳税人提供补助：投资高科技生产之实体，且资本额达12兆越南盾或年收入达20兆越南盾以上。高科技产业实体，且资本额达12兆越南盾或年收入达20兆越南盾以上。拥有高科技项目之实体，且资本额达12兆越南盾或年收入达20兆越南盾以上。投资研发中心之实体，且资本额达3兆越南盾或以上。补助款项则将根据纳税人实际发生之费用按一定比例支付，具体如下：14.税法草案依循政府通过的2023年税务制度改革策略，越南目前正针对多项税法进行审查，藉此持续改善自身的投资环境。此举背后的动机在于，越南国会可能会分别在2024与2025年底通过增值税法、企业所得税与特殊销售税法之修正案。认识我们的专业团队Hoang Thuy Duong合伙人、税务部负责人KPMG越南法律事务所因其出色的实绩，而跻身法律500强排名中。KPMG不仅是越南最大的法律事务所之一，辖下更拥有八项重要的实务领域分组与三个全新的专业领域。58Document Classification:KPMG Public税务与法律服务奖项年2023KPMG很荣幸获评为越南2023年度最佳税务争议服务事务所，KPMG越南所更荣获国际税务杂志2023年亚太地区税务奖，彰显本事务所在税务咨询服务方面的出KPMG色表现，这也是KPMG越南所连续第七年拿下此奖项。法律强50059Document Classification:KPMG Public银行业务与外汇控管越南投资环境存入转移资本、证券销售所得、股息，及其他间接投资活动所产生收益存入资本或证券，以及支付与间接投资活动有关的其他费用与在越南进行间接投资有关的收入和支付交易其他：支出：收入：间接投资资本帐户可用于执行以下交易：境外帐户（须通过许可）外资企业亦可在越南国家银行的许可下开设境外的外币银行帐户。外资企业之额外帐户外资企业可于越南授权银行中开设额外帐户，以作为日常业务交易使用：外币往来帐户和交易帐户 越南盾帐户重要事项：以下情况的资本转移交易须经由直接投资资本帐户进行：居民（本地）和非居民（外国境外）投资者间的资本转移交易 非居民投资者间或居民投资者间的资本转移交易则无须透过该帐户进行1.银行帐户2.外汇控管越南盾不得自由兑换外币，且越南市场仍高度仰赖外币，尤其是美元。该国政府已为此积极采行各项措施，藉此逐步降低对外币的依赖程度。根据法律规范，越南境内的所有货币交易均须以越南盾进行。仅有发放外籍员工薪资及履行进出口委托合约等少数交易能够以外币进行。在特定条件下，外资企业可向银行购买外币，并以外币履行若干交易相关义务。越南国家银行对流入越南的外币管制较少，相较之下，外币仅限透过特定交易方式流出，例如：支付进口商品与服务之款项、偿还国外贷款及其衍生之相关利息。仅有银行、非银行信贷机构和其他授权机构有资格提供外汇服务。直接投资资本帐户外资企业和签订商业合作合约之外籍各方，若欲进行以下与外商直接投资相关的特定交易项目，须事先于该国政府授权之银行开立直接投资资本帐户，包含：收入：存入资本、转让资金和国外借款支出（越南境外）：中期或长期之国外借款本金、利息与手续费支出（越南境外）：外国投资者的资本、利润及其他合法营收其他：与外商直接投资相关的收入与支付交易间接投资资本帐户欲在越南当地从事间接投资的非居民外国投资者，须在政府授权的银行开设间接投资资本帐户在进行间接投资前须将外币资金兑换成越南盾60Document Classification:KPMG Public银行业务与外汇控管(续)越南投资环境3.外币与汇率越南盾为越南官方货币，但该国法律允许在下列情况下选择以外币作为支付和交易方式：与商品及服务之进出口有关的付款和汇款直接和间接投资所得直接投资减资获准后之收益汇回国外债款之利息偿付与本金还款特定的个人消费性单向付款其他类似的授权交易外币交易要求居民和非居民如欲在越南当地以外币进行交易，则须自行向政府授权的银行或金融机构出示相关证明文件。唯有在受核可的情况下，个人方能从上述机构购入外币。其需提交发票或旅游证件等相关文件以证明其外币需求。国外汇率与贸易越南国家银行每日会公布越南盾对美元之中央牌告汇率。政府授权的金融机构在交易外币时，其使用之汇率与中央汇率间的差距须落在正负百分之五的范围内。此制度使得外币衍生性金融市场更加稳定，亦有利于企业管理其外汇风险并提高市场流动性。4.外国投资者在越南的资本交易投资前置阶段在取得投资登记证书、获准投入资本额或进行资本收购活动前，外国投资者目前已获准于越南政府授权之银行开设非居民外币付款帐户。外国投资者可透过此帐户收取境外款项，以缴纳合格的投资前置费用。国外借款帐户所有中期与长期国外借款均须透过直接投资资本帐户(DICA)进行。直接投资资本帐户(DICA)不支援的借款货币则不在此限。外资企业的短期借款规范则较有弹性。视借款人的偏好，可透过直接投资资本帐户(DICA)或任何国外借款交易指定的银行帐户进行。短期借款之新法规（截至2023年8月）目前短期国外借款仅能用于：重整其他国外借款。缴纳项目执行期间的短期应缴金额（不适用于国内借款之本金还款）。投资阶段外资企业可借贷海外资金，以援助其越南投资项目。61Document Classification:KPMG Public银行业务与外汇控管(续)越南投资环境5.利润汇付规范外国直接及间接投资所产生的合法越南盾收益，均可透过政府授权之银行兑换成外币并汇至国外。目前，利润汇付无须缴纳任何税项。现行法规允许按以下两种方式进行利润汇付：年度汇付：外资企业得于会计年度结束时，一次性汇出全年盈余，惟其需符合以下条件：无任何累计亏损在汇出利润后仍可如期偿还到期债务项目结束后再付款：在越南的商业活动和投资项目结束后再汇出利润外国投资者的责任外国投资者须在利润汇付至少七个工作日前，向税务机关提交将盈余汇至国外之通知书购买外币提交通知书后，外国投资者可前往在政府授权之银行购买外币，并将营业利润汇回本国。惟须谨记以下事项：外国投资者虽有权购入外币，但银行本身并无出售外币之义务外币数量取决于当下的市场流动性因此，与当地银行打好关系十分重要，在选择往来银行时，有必要事先针对优惠条件达成共识61Document Classification:KPMG Public认识我们的专业团队Nguyen Mai Phuong合伙人、KPMG法律事务所62Document Classification:KPMG Public会计与报告越南投资环境1.会计要求越南会计制度与准则以及2015年会计法外资持有企业、商业合作合约中的外国各方，以及常驻越南之外国承包商（合称外资企业），均须采用越南会计准则、越南企业会计制度及其诠释指南（合称VAS）。越南财政部以簿记手册形式发布各项越南企业会计制度，并提供标准会计科目表、财报范本、会计帐册和凭证范本，以及有关特定帐户复式簿记的详细指引。语言：在会计凭证上使用外语时，应同步使用越南语及外语编制会计文件和财务报表。应将会计凭证上之必要资讯翻译为越南语；除非主管机关特别要求，否则无须翻译所有相关文件。货币：越南盾为预设之会计货币单位。满足特定条件时，外资企业得使用外币作为会计文件的货币单位，但在此情况下，提交给当地主管机关的财务报表须换算成越南盾，且须进行稽核。数字标记方式：需向母公司提交财报或与母公司使用相同管理软体的公司及外资分公司，可使用逗号（，）作为数字分位标记，以点号（.）作为小数点标记。然而，在呈交给税捐机关、统计机关和政府机构的财报中，则须以点号（.）作为分位标记，以逗号（，）作为小数点标记。格式：须确实遵守前述规定之VAS会计科目表及财报格式。除了一般企业均适用的准则外，尚存在某些产业适用之特定VAS，相关产业包括：信贷机构、保险公司、证券公司、基金管理公司和投资基金等等。2.会计年度一般而言，越南外资企业适用之会计年度为12个月（始于1月1日并结束于12月31日）。具特定营业性质之外资企业得采用自订的会计年度（从阳历某季度之首日起算，至隔年前一季度之最后一日止，为期12个月），并告知当地税捐机关其所采行之会计年度计算方式。在首个会计年度不足90日之情况下，得与下一会计年度合并计算。3.年度财务报表在越南营运之企业应于会计年度结束后90日内，备妥年度财务报表并呈交给当地相关机构。外资企业和某些类型之实体（如信贷机构），须将其年度财报交由合格之独立审计师进行稽核。位于加工出口区或工业区的企业，则可能需向相应之理事会提交年度财报。年度财务报表需经由编制者、主办会计与企业之法定代表人签名。VAS与会计法之一般性要求包括：63Document Classification:KPMG Public会计与报告(续)越南投资环境4.会计与证明文件会计文件类型会计文件包含会计凭证、明细分类账、总分类账和财务报表。归档留存之会计文件原则上应为正本，但会计法中明定之文件影本则不在此限。电子纪录电子凭证及会计帐册无须列印成纸本，但企业须确保资讯安全无虞，且留存期间内皆可存取相关资料。当主管机关提出检阅或稽核之要求时，企业应将电子会计凭证印出，并交由法定代表人或主办会计（或代理主办会计）签字盖章。文件保管与留存外资企业于其投资登记证等文件所载营运期间内，应将相关会计凭证与会计帐册存放于其越南经营处所或当地的外部档案库。当企业结束其在越南之营运时，其法定代表人将有权决定此等会计纪录之留存处所（法律另有规定者除外）。留存期限视文件种类而定，至少应保存五年或十年。特定类型文件则须永久保存。5.委任主办会计或会计负责人企业应指派一名主办会计或聘请外部主办会计服务。主办会计须符合会计法和相关指导规则中所载标准与条件。若企业无法立即指派人选，则可指派一名会计负责人，但其任用期间不得超过12个月。极小型企业无须指派主办会计，仅需任用会计负责人即可。企业可委任外籍人士担任主办会计，惟其需符合以下条件：持有由越南财政部认可之国外专业机构核发的会计专业证书或会计审计证照持有由越南财政部核发之会计审计执业证明通过由越南财政部主办的会计训练课程后取得之主办会计证书具备至少2年的会计执业经验，且其中至少1年须为在越南当地从事之实务经验依该国会计法之规定，具备以下专业背景者不得出任会计负责人：企业实体中负责指导与管理职务者店长出纳员采购与销售负责人6.内部控管系统企业须建立内部控管系统，藉此：确保其资产免于不当运用，或使用效率低落之情形。确保所有交易应在授权人之批准下进行并保留完整纪录，以作为真实、公正之财报的编制与呈报依据。认识我们的专业团队Chang Hung Chun管理合伙人、审计部营运长64Document Classification:KPMG Public越南将于2025年之前推动全国落实越南投资环境越南财政部在其第345/QD BTC号决定中提出一项计画：以自愿阶段（即日起至2025年）与强制阶段（2025年之后）两阶段推动该国落实国际财务报告准则。为了遵循此时程安排，企业实体需在会计、报告、制度、程序、商业模式与人力资源等层面作出调整，如此方能在2025年12月31日之前发行第一份遵循国际财务报告准则的财务报表。准备阶段（2020-2021年）自愿采用（2022-2025年）国有经济组织之母公司，且属大型企业或有向国际财务机构借贷者。上市公司未上市之大型公开公司其他母公司母公司位于境外之外资企业强制采用（2025年起）国有经济组织之母公司上市公司未上市之大型公开公司其他母公司资料来源：第345/QD BTC号决定遵循会计准则可直接、正面且明确地影响越南企业对于国际财务报告准则之采用与推广。会计师的专业资历与经验对于遵循会计准则有着最为具体的影响。若会计人员曾接受完整培训、具备会计及税务知识，且能够透过实务累积经验，则其将能清楚理解经济交易的本质，进而更轻松地应用国际财务报告准则。管理者的资历与意识亦能直接、有力且正面地影响遵循会计准则，因此能够间接影响国际财务报告准则之落实。税务压力则与遵循会计准则有着直接且负面的关系，同时亦能对其造成重大影响，因此能够显著影响国际财务报告准则之落实。会计师的心理状态能够对遵循会计准则带来直接的负面影响，因此与国际财务报告准则之落实有着间接的负面关系。企业规模、审计表现、会计制度与公告，以及采用国际财务报告准则的效益将会直接且正面地影响遵循会计准则，因此能够对国际财务报告准则之落实带来间接且正面的影响。为越南采用与推广国际财务报告准则带来正面影响的因素资料来源：Heliyon国际财务报告准则可促成之效益认识我们的专业团队Lam Thi Ngoc Hao合伙人、企业转型部负责人資料來源：KPMG Analysis透明度全球可比较性提升利害关系人的信心提升资金可及性国际财务报告准则65Document Classification:KPMG Public资料隐私的重要性持续成长越南投资环境认识我们的专业团队Bui Thi Thanh Ngoc合伙人、法律服务部人们对于大数据、行动应用程式与顾客资料分析等可能侵犯隐私之技术的运用正逐渐扩大，同时，与隐私相关的负面新闻数量及其影响力也有所提升。若企业组织无法妥善保护个人资料，便可能会失去客户与员工的信任。不仅如此，全球的监管机构也逐步加强监督并落实相关的资料保护措施。为了有效对抗并避免隐私相关问题，越南境内与境外皆有新的规定与法规随之诞生。欧盟的个人资料保护规则带来了颠覆性的改变，其具备更广阔的地理范围、引进控管与报告标准，且最高可征收公司全球营收4%的罚款金额。除此之外，越南的资料保护法规也有所改变，而这些即将到来的变化将使各企业组织有必要进行重大调整。越南个人资料保护法令草案越南公共安全部公布了旨在确立资料保护原则的个人资料保护法令草案，其中包含用途限制、资料安全性、资料主体权以及跨境资料移转相关规范。第27/NQ-CP号决议2022年3月7日，越南政府公布第27/NQ-CP号决议，对最新版本的个人资料保护法令草案表示支持。第27号决议更将公共安全部指派为负责制定个人资料保护法的机构。第13/NQ-CP号决议2023年2月7日，越南政府公布第13/NQ-CP号决议，对个人资料保护法令草案的实质内容表示支持，其已根据越南国会常设委员会针对前一版个人资料保护法令草案提供的建议进行修改。第13/2023/ND-CP号法令2023 年 4 月 17 日，越 南 政 府 公 布 个 人 资 料 保 护 第13/2023/ND-CP号法令，并自2023年7月1日起生效。第13号法令针对涉及个人资料的活动提供更详细的资料保护与网路安全义务。为确保落实网路安全与个人资料保护相关法规，公共安全部于2023年5月31日公布第三版网路安全与行政处分法令草案，并开放公开咨询。2021202220232023时间表解析第号法令 谁需要遵循？第13号法令适用于所有涉及越南个人资料处理相关活动的国内或国外企业组织及个人（例如：员工、顾客、供应商、使用者或其他个人），即使该处理活动发生于越南境外亦同。虽然第13号法令所列要求与欧盟个人资料保护规则大致相似，其中仍有一些显着的不同之处，例如个人资料之跨境移转、同意书、影响评估报告与法律依据等要求。即使企业已藉由制定隐私管理措施与政策以遵循个人资料保护规则或其他隐私相关法律，也不代表其必然符合第13号法令的要求。第13号法令自2023年7月1日起生效，而企业应立即针对自身的内部隐私管理措施与政策进行审查，藉此厘清不足之处并制定相应的行动计画。如何遵循？KPMG在此法令新知中，列出了第13号法令的部分关键合规要求。请留意，此项法令中有许多条款使用了概括性用词，因此解读这些条款的过程将有一定的难度。考量此项法令的生效时间较短，本手册希望该国的公共安全部能够进一步发行第13号法令的解释与执行指引。此类指引将有助于企业遵循该法令。本手册也将持续密切监测相关发展并更新消息。在此期间，企业仍可采取各种行动以遵循第13号法令。13網路安全與行政處分法令草案05附录市场进入团队的任务为向潜在的市场参与者提供国际标准服务。该团队将成为参与者、越南官方机构与贸易合作伙伴之间的桥梁，提供和越南法规、财务与商业问题相关的情报、建议及支持。在必要且合宜的情况下，KPMG将与越南顾问公司等外部合作伙伴合作，藉此确保能够成功实现市场进入计画。无论是提供综合性的一站式市场进入解决方案，或解决大型项目面临的特定疑难杂症，KPMG皆具备丰富的资源与专业人才，致力于提供专业支援，协助企业实体探索、进入或转换其在越南市场中的立足之地。KPMG的市场进入流程认为，项目成功的关键在于做出选择与承诺之前能否谨慎进行研究与分析（尤其应聚焦于目标产业）。而无论市场进入方式为收购、绿地投资或第三方合约协议，此观念皆适用之。市场进入策略我们的策略团队由背景多元且深耕于各产业的专业人才组成，将能够针对当地与跨境交易提供建议。透过KPMG的全球产业专家网络，我们提供特定交易问题的相关专业指引。无论您正在考虑收购、扩张、撤资、并购、合资公司、100%外资或其他策略性联盟，我们皆能提供理想的策略技术组合、商业知识以及实际的交易经验。我们的综合服务范围包含整个交易过程，从交易前的调查到交易后续的顾问服务皆涵盖其中。重点服务内容包括：市场尽职调查根据您的投资规划，我们将针对市场规模、成长潜力、法规环境、竞争对手、关键驱动力以及潜在的未来发展进行详细分析。此分析有助于评估产业优势，并厘清其中的机会是否与您开展市场进入或扩张策略的目标相符。商情调研背景调查出色的合作对象对于能否在新市场取得成功至关重要，我们协助您评估越南的潜在企业合作伙伴。评估内容包含其营业执照、营运模式、财务状况与管理团队的声誉。商业尽职调查若您正考虑以收购现有企业（以下称该企业为目标公司）的方式进入市场，我们将透过商业尽职调查为您的决策过程提供协助。商业尽职调查将评估目标公司的市场定位与成功潜力。我们会针对市场情况与前景、总体经济影响、产业结构、法规环境、竞争定位以及其与重要顾客和供应商的关系等因素进行分析。关键在于，我们将追查目标公司的预期成长趋势，确保其与理想中的市场变化相符。地区性与据点分析为企业选择正确的营运据点有其复杂性。除了考量成本外，您也需了解不同省份与地区间错综复杂的法规。我们能够根据财务与非财务因素协助您分析并制定策略。我们的专家团队具备会计、财务、税务与法律领域的丰富知识，能以有效的合作过程提供洞察观点，并协助您的企业迈向成功。附录选择的理由:市场进入团队KPMG第一阶段：前置作业市场进入流程第一阶段前置作业市场进入策略税务与法律分析执行交易绿地投资或交易第二阶段完成交易交易后续支援服务第三阶段KPMG服务在申请执照或执行交易阶段所采取的行动取决于您所选择的市场进入策略。举例来说，收购通常会涉及全面性的财务、税务与商业尽职调查。交易结构与公司结构选择透过分析，我们将为您在越南的交易与企业形象呈现一系列替代性结构选项，并说明各个选择的优势与劣势。员工问题包括雇用国外与国内员工，以及处理相关的税务与移民问题。越南税务问题包含针对公司税务、交易相关税务、进出口关税，以及如何最大化适用之优惠税率进行讨论。外汇管理我们将协助解决外汇问题并提供有效管理外汇相关指引，也会针对适用之会计与财务报告要求进行说明。营业执照问题我们将引导您了解适用之执照申请手续，聚焦于针对外国参与者的限制或条件。在根据自身经验指出实际问题的同时，也将说明相关手续流程。除此之外，我们可善用相关的执照核发或税务机关增进讨论效果，藉此厘清与执照申请手续或税务措施相关之不明确或有争议的问题。根据您的需求，上述讨论可采取匿名或正式的形式进行。关税与供应链分析在关税专家的协助之下，我们将帮助您最佳化并妥善管理全球供应链，同时将国内关税法规与任何适用之双边或多边贸易协定纳入考量。智慧财产权问题服务内容包含市场进入计画之中与智慧财产权相关的考量重点。我们将分析您的需求，并针对涵盖注册、保护、执行、收购与商业化的全面性智慧财产权策略提供相关建议。我们也直接与越南智慧财产局及越南著作权办公室合作，处理授权及让与之申请、诉讼与登记相关业务。税务与法律尽职调查税务与法律尽职调查将审查与评估目标公司过去、现在与未来的税务与法规遵循要求，藉此协助您评估其潜在税务负债与法律风险。本事务所的专业团队将透过全面性的尽职调查得出洞察观点，并将其应用至针对交易文件进行谈判及确立交易后续救济措施的过程之中。执照申请服务KPMG的执照申请服务将协助您清楚了解越南的法律规定、执照申请流程以及最新政府政策。我们将根据您的企业需求与策略，量身针对现有法规进行研究及分析。敬请留意，包含收购与合资在内的所有越南境内交易行为，皆须通过执照核发机关的核准方可执行。而我们已建立政府机关相关网络，能够协助客户准备合资合约、可行性研究与公司章程等申请文件，后续也会持续向核发机关追踪进度，直至其完整核发投资执照。财务尽职调查KPMG的财务咨询服务专业团队将协助您评估目标公司的财务状况，并衡量其用于预测前景的假设条件是否具有效性。商业尽职调查如前文所述，商业尽职调查将评估目标公司的市场定位与其是否有潜力获得成功。我们会针对市场情况与前景、总体经济影响、产业结构、法规环境、竞争定位及其与重要顾客和供应商的关系等关键因素进行分析。KPMG整合式的调查方式结合了商业、财务与税务尽职调查服务，藉此协助您全面了解企业。协助谈判我们对越南法律、文化以及当地专业人才拥有深度了解，可协助您与目标公司、合资合伙人或执照核发机关进行谈判，确保您在谈判过程中保持自信并避免遭遇意外挑战。KPMG也会协助客户联系获得认证的越南翻译公司、取得处理国外证明文件所需的国内法律资料，并提供越南当地连络窗口。税务与法律分析我们的进场前问题相关建议可协助您基于所有现有资讯做出合宜决策并制定市场进入计画，藉此避免遭遇意外挑战。以下为其涵盖的服务内容：附录选择的理由:市场进入团队(续)KPMG第一阶段：前置作业第二阶段：执行交易KPMG服务除了上述服务，KPMG亦为客户提供审计、顾问咨询、移转订价及海关咨询服务。顾问服务高效率地规划与执行并购及撤资至关重要，如此方能达到交易之初所设立的目标。企业内部团队通常难以在落实上述过程的同时兼顾企业正常运作。而这正是我们的顾问服务能够发挥作用之处。KPMG顾问团队能在符合法定要求的前提下为您提供相关经验，并尽速协助您实现价值。本事务所的专业团队拥有出色的技术能力及相关产业经验，同时能充分运用国内外资源提供切实可行的建议。本团队藉由整合营运及简化流程，将在交易的最终阶段与并购后的几个月内，协助您获得该笔交易的预期效益。这些效益包含各种成本与营收综效，可能来自组织架构重整、后台管理、资讯科技、供应链与营运作业，以及销售管道最佳化。本团队提供的服务包含：包括针对公司税务、交易相关税务、进出口关税，以及如何最大化适用之优惠税率进行讨论。并购与撤资管理办公室所需之服务，以及相关的异动与沟通管理服务 协助您为营运第一天做好准备 目标营运模式及组织设计 财务、资讯科技、人力资源、供应链、采购、销售与行销、顾客服务等各项职能整合 风险与遵循事项为协助您实现交易价值，我们会在正式结束交易前便展开交易后续服务。透过交易前的综效评估，本事务所将针对交易所能带来的综效进行验证与量化。而将结果融入企业整合架构中有助于及早发现可能产生的问题，并协助企业于交易后顺利展开营运。此架构将界定出必须解决的组织、营运、员工、顾客与法规相关问题。本事务所亦会针对过渡期中较有风险的领域向您提供建议。投资项目获准后的相关服务包含法定企业成立公告、税务编号与公章申请、劳工问题、关键人员注册以及会计制度注册。本事务所于投资项目获准后所提供的支援服务能够迅速且有效地协助您处理法规遵循义务，为您节省宝贵的工作时间。我们也提供税务遵循及税务与法律咨询服务。越南税务机关在税务遵循方面的要求日益严苛与复杂，而本事务所的税务专家会协助客户符合相关规定，包括：在期限内提交纳税申报单、缴纳正确金额的税金，以及尽可能在越南取得最大额度的税负优惠。附录选择的理由:市场进入团队(续)KPMG第三阶段：完成交易认识我们的专业团队Luke Treloar合伙人、全球策略集团负责人Nguyen Mai Phuong合伙人、KPMG法律事务所KPMG服务70Document Classification:KPMG Public年顾问服务奖KPMG20232009至2023年间，KPMG获越南投资杂志与越南计画投资部颁发越南年度杰出并购顾问奖年亚洲风险奖20232023年，KPMG获评为亚洲风险奖之年度最佳风险管 理 顾 问。而 这 也 是KPMG在2020与2022年之后第三次获得该奖项。71Document Classification:KPMG Public年全球人才竞争力指数:越南国家概况附录关键指数排名（共134个国家）.75收入.中低收入国家地区.东亚、东南亚与大洋洲人口（百万）.98.192023年全球人才竞争力指数：国家概况结构图赋能环境全球知识技能人才吸引人才成长职业与技术性技能人才留用越南收入组平均人均国内生产毛额（美元之购买力平价）.13,456.55国内生产毛额（十亿美元）.408.80全球人才竞争力指数.41.50全球人才竞争力指数（收入组平均）.32.03成绩排名3 人才成长.41.45553.1正规教育.37.3254招生3.1.1 职业学校招生.n/an/a3.1.2 高等教育招生.22.7482品质3.1.3 高等教育支出.45.65873.1.4 阅读、数学与科学能力.68.54153.1.5 大学排名.12.36683.2终身学习.30.17833.2.1 商学硕士教育.0.00573.2.2 企业培训普及度.24.30723.2.3 员工发展.66.19403.3成长机会评估.56.8741赋权3.3.1 职权授予.73.90123.3.2 青年参与.80.0233合作3.3.3 虚拟社群网路之使用.66.44623.3.4 虚拟专业网路之使用.7.131024 人才留用.42.21984.1永续性.36.40944.1.1 退休金涵盖范围.40.30864.1.2 社会保障.58.86544.1.3 人才保留.37.41714.1.4 环境绩效.2.031334.1.5 弱势族群就业.43.40994.2生活方式.48.02954.2.1 个人权利.28.351174.2.2 人身安全.63.02624.2.3 医师密度.12.52924.2.4 公共卫生.88.19795 职业与技术性技能.44.55715.1中阶技能.19.311015.1.1 受中等教育之劳动力.32.63825.1.2 受中等教育之人口.24.85685.1.3 技术人员与助理专业人员.8.621125.1.4 人均劳动生产力.11.12905.2就业能力.69.80305.2.1 聘雇技术人员容易度.65.34465.2.2 教育制度与经济之相关性.61.18325.2.3 技能符合工作所需.59.95665.2.4 高学历人才失业率.92.74106 全球知识技能.24.40 716.1高阶技能.9.971086.1.1 受高等教育之劳动力.17.49896.1.2 受高等教育之人口.16.44686.1.3 专业人员.11.171096.1.4 研究人员.8.57576.1.5 高层职员与管理人员.3.471176.1.6 数位技能.2.69796.2人才影响力.38.83406.2.1 创新产出.45.05406.2.2 高价值出口.75.4946.2.3 软体开发.61.48626.2.4 新创企业密度.8.98676.2.5 科学期刊论文.3.1584成绩排名1 赋能环境.46.78591.1 监管环境.43.08671.1.1政府效能.49.79 531.1.2法律规范.41.40711.1.3政治稳定度.58.19681.1.4监管品质.31.77931.1.5贪腐控制.34.25631.2市场环境.54.36371.2.1市场优势.64.61261.2.2私部门国内信用.70.53161.2.3产业群聚发展.70.34251.2.4研发支出.7.60651.2.5资讯与通讯技术基础建设.86.77131.2.6都市化程度.26.321171.3企业与劳动环境.42.8970劳动市场1.3.1劳工权益.n/an/a1.3.2劳资合作.64.8327管理措施1.3.3专业管理.56.51501.3.4薪资与生产力之相关性.73.1621科技应用1.3.5企业软体.8.001191.3.6云端运算.9.661011.3.7企业设有网站.45.17692 人才吸引.49.58722.1对外开放性.35.9892吸引企业2.1.1外资监管限制.65.95572.1.2金融全球化.52.1288吸引民众2.1.3移民人数.0.521332.1.4国际学生.0.991052.1.5吸收人才.60.32322.2内部开放性.63.1839社会包容2.2.1少数民族包容度.48.94562.2.2移民包容度.53.85792.2.3社会流动性.56.2547性别平等2.2.4女性经济赋权.83.19472.2.5高阶技术工作之性别平等.84.63402.2.6女性的领导机会.52.2058*GTCI（全球人才竞争力指数）报告为欧洲工商管理学院发表的年度综合标竿管理报告，其可衡量国家与城市在培养、吸引与留用人才方面的表现。该报告为决策者提供特殊资料，有助于其了解全球人才竞争力现状并制定促进经济发展的策略。2023年的全球人才竞争力指数报告共纳入134个国家，涵盖了所有收入类别。2023中文服务Lim Chew Teng胡志明市与河内市Chen Chia-Chen(Brian)胡志明市与台湾客服日语服务Taninaka Yasuhisa胡志明市与河内市Furuya Hideki胡志明市韩语服务Cho Chong-Woo(Ethan)胡志明市泰语服务Phakkhanit Ua-Amornwanit(Gift)胡志明市Kaewsrion Punnika(Om)胡志明市与河内市其他问题，请联系Pham Thi Bich Hien岘港办公室越南中部Fang Kun胡志明市Seol Young-Sik(Steve)河内市Kang Shin Mok(Matt)胡志明市Nguyen Thanh Tu河内市联络我们Nguyen Thi Thu Tam行销沟通部负责人Tran Thanh Tam市场部负责人Document Classification:KPMG Public越南河内市地址：46thFloor,Keangnam Landmark 72,E6 Pham Hung,Me Tri,Nam Tu Liem,Hanoi,Vietnam电话： 84(24)3946 1600胡志明市地址：10th Floor,Sun Wah Tower,115 Nguyen Hue,Ben Nghe,District 1,Ho Chi Minh City,Vietnam电话： 84(28)3821 9266岘港市地址：Unit D3,5th Floor,Indochina Riverside Towers,74 Bach Dang,Hai Chau I,Hai Chau,Da Nang,Vietnam电话： 84(236)351 9051The information contained herein is of a general nature and is not intended to address the circumstances of any particular individual or entity.Although we endeavour to provide accurate and timely information,there can be no guarantee that such information is accurate as of the date it is received or that it will continue to be accurate in the future.No one should act on such information without appropriate professional advice after a thorough examination of the particular situation.2024 KPMG Limited,KPMG Tax and Advisory Limited,KPMG Law Limited,KPMG Services Company Limited,all Vietnamese one member limited liability companies and member firms of the KPMG global organization of independent member firms affiliated with KPMG International Limited,a private English company limited by guarantee.All rights reserved.2024 KPMG Cambodia Ltd.,a Cambodian single member private limited company and a member firm of the KPMG global organization of independent member firms affiliated with KPMG International Limited,a private English company limited by guarantee.All rights reserved.The KPMG name and logo are trademarks used under license by the independent member firms of the KPMG global organization.Some or all of the services described herein may not be permissible for KPMG audit clients and their affiliates or related entities.柬埔寨金边地址：35thFloor,GIA Tower,Sopheak Mongkul Street,Diamond Island,Sangkat Tonle Bassac,Khan Chomkarmon,Phnom Penh,Kingdom of Cambodia电话： 855(17)666 537| 855(81)533 999扫描QR code以造访官网：.vn电子邮件：.vn扫描QR code以造访官网：.kh电子邮件：.vn越南及柬埔寨服务据点KPMG

2024-08-28 73页 5星级

中非民间商会：中国企业投资非洲报告2023——在促进非洲产业链发展转型中提升非洲产品附加值（107页）.pdf

中国企业投资非洲报告 2023中非民间商会在促进非洲产业链发展转型中提升非洲产品附加值中非民间商会北京市丰台区南四环西路 188 号 18 区 27 号楼 3 层网址：邮箱：电话：0086(010)6416 9865中国企业投资非洲报告（2023）在促进非洲产业链发展转型中提升非洲产品附加值由中非民间商会组织编纂发布。文中的相关发现、解读、结论未必代表中非民间商会、会员或中国政府的观点。文中仍有亟待精准之处，祈盼得到各界人士的批评指正。本报告可供引用、下载或打印，用于个人文章、博客、网站或其他材料，请标明出处为中非民间商会。“能源转型多年来一直是非洲大陆发展模式的核心。它为我们提供了强大的吸引力，旨在将其打造成通往欧洲的绿色工业基地。非洲拥有丰富的自然资源，结合多个非洲国家积累的专业知识，使我们能够推动众多具有高经济、社会和生态附加值的绿色项目。我们对非洲在加速中国新的可持续发展模式的推广中所扮演的角色感到乐观，同时也看到中国在将非洲绿色产业纳入全球价值链中的潜力。这种相互合作将为我们的未来创造无限可能。”M Mohamed El Kettani阿提扎利瓦法银行集团主席兼首席执行官“正当非洲和中国站在机遇的十字路口时，正是我们私营部门之间的协同将照亮前路。通过携手合作，我们可以共同打造互惠增长、创新和繁荣的传奇。让我们抓住这一刻，建设一个合作无界限的未来。”Kay Gabriel非洲裔散居商务委员会（ADBC）主席序言.I缩略词.III报告简介.V第一章.非洲产业链和产品附加值概览.11.1 产业链、产品附加值的内涵与联系.11.1.1 产业链的五层含义.11.1.2 产业链发展转型促进产品附加值提升.41.2 非洲产业链发展转型历程与现状.61.2.1 殖民时期的非洲产业链：宗主国的经济附属.61.2.2 独立初期的非洲产业链：民族经济独立与进口替代战略.71.2.3 20 世纪 80 年代和 90 年代的非洲产业链：经济结构调整与出口导向战略.81.2.4 21 世纪以来的非洲产业链：经济一体化、新伙伴计划与再工业化.101.2.5 非洲产业链现状：产业结构单一与产品附加值低.111.3 非洲产业链发展转型的核心诉求、比较优势与时代机遇.131.3.1 非洲产业链发展转型的三大核心诉求.131.3.2 非洲产业链发展转型的三大比较优势.171.3.3 当前非洲产业链发展转型的三大时代机遇.181.4 非洲产业链发展转型的挑战与制约.201.4.1 生产要素：高级生产要素供给不足.201.4.2 市场环境：多国营商环境复杂多变.211.4.3 交易成本：市场分割与流通成本高.221.4.4 市场需求：贸易品质量管理与标准协调不足.24目录第二章.中非合作对非洲产业链发展转型的影响.272.1 中国促进非洲产业链发展转型的机制框架与政策演变.272.1.1“一带一路”建设：“五通”理念与“新时代中非命运共同体”.272.1.2 中非合作论坛：“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”.302.1.3 金砖合作机制：金砖国家领导人第十五次会晤中非领导人对话会.342.2 中国促进非洲产业链发展转型的现有合作模式与行动.352.2.1 产业对接与产能合作.352.2.2 工业园区与产业投资.362.2.3 基础设施与产业基础.392.2.4 技术转移与人才培养.412.2.5 需求拉动与供给推动.442.2.6 制度创新与实践探索.46第三章.产业链视角下中国企业对非投资实践.493.1 强基础：助力基础设施建设与要素供给.493.1.1 中国路桥：在肯尼亚构建东非公共交通“大动脉”.493.1.2 中国电建：在摩洛哥建设全球最大塔式光热电站.503.1.3 深圳华为：为非洲 ICT 产业提供硬件支撑和软件保障.513.1.4 中材国际（南京）：为尼日利亚水泥产业发展提供技术支持.523.2 锻长板：助力资源优势转化为发展优势.533.2.1 中国有色：赞比亚铜钴冶炼及配套产业发展.533.2.2 魏桥创业：技术助力几内亚铝土矿可持续开发.543.2.3 黑角索瑞米：刚果（布）第一座现代化矿山.543.2.4 中国石油：乍得石油产业跳跃式发展.553.3 补短板：助力关键环节补充与本土深加工能力提升.563.3.1 新安化工：加纳生产农化产品供应西非.563.3.2 袁氏种业：马达加斯加杂交水稻本土化.563.3.3 米娜纺织：建设埃塞俄比亚首家印染企业.583.3.4 宏华集团：实现陆地石油钻机“埃及造”.583.3.5 弘顺咖啡：埃塞俄比亚咖啡从“种子”到“果子”到“杯子”.593.3.6 杰龙控股：有限棉花释放坦桑尼亚无限可能.593.4 填空白：助力新兴产业发展与经济多元化.603.4.1 广德国际：让工业园融入安哥拉经济多元化.603.4.2 巨石埃及：埃及玻纤产业从无到有、从有到强.623.4.3 Kilimall：非洲消费者最喜爱的购物平台之一.623.4.4 浙江泽世：S2B2C 非洲商品供应链建设.633.4.5 海扶医疗：非洲医疗外科技术跨越式发展.643.4.6 极飞科技：智慧农业技术赋能非洲现代农业发展.64第四章.报告结论与工作建议.674.1 促进非洲产业链发展转型的四点思路.674.1.1 引导与强基：“有为政府”因势利导，加快关键要素培育.674.1.2 稳链与强链：巩固优势产业竞争力，提升出口产品附加值.684.1.3 补链与延链：补齐重要产品门类，促进上下游产业延伸.694.1.4 拓链与组链：充分发挥比较优势，开放环境组建新链条.704.2 产业链视角下中非合作互为补充迎来新机遇.734.3 对中非双方政府合作的建议.744.3.1 在加强政策沟通上，完善顶层设计，制定具体方案.744.3.2 在加强贸易畅通上，推动贸易便利化合作，破解关税、非关税壁垒 744.3.3 在加强资金融通上，金融合作提供发展支持.754.3.4 在加强设施联通上，“传统 数字化”基础设施夯实产业基础.754.3.5 在加强民心相通上，技术培训提高自主发展能力.754.4 对促进中非企业参与的建议.754.4.1 非方促进政策.754.4.2 中方促进政策.764.4.3 中非企业实践.764.5 对鼓励多边参与的建议.774.5.1 加强政策沟通.774.5.2 聚焦重点领域.784.5.3 开启安全对话.78附录.79索引.80企业信息.82参考文献.85致谢.95I序言1 中华人民共和国中央人民政府(2023).习近平出席金砖国家领导人第十五次会晤并发表重要讲话.https:/ 求是网(2023).习近平在中非领导人对话会上的主旨讲话（全文）.http:/ 中华人民共和国中央人民政府(2023).中非“一带一路”合作主题会议在埃塞俄比亚举行.https:/ 年 8 月，中国国家主席习近平在金砖国家领导人第十五次会晤上呼吁，金砖国家要做发展振兴道路上的同行者，反对“脱钩断链”，要聚焦务实合作。1在随后进行的中非领导人对话会中，习近平主席发表了题为携手推进现代化事业共创中非美好未来的主旨讲话，再次强调中国一直予以坚定支持并愿做非洲现代化道路的同行者。22023 年，是“一带一路”倡议提出十周年，也是“真实亲诚”对非政策理念和正确义利观提出十周年。十年来，中非交流合作不断开辟新方向，为构建中非新时代人类命运共同体树立了典范。中国不仅持续保持非洲第一大贸易伙伴国地位，而且作为非洲第四大投资来源国，中国已在非洲 52 个国家开展投资，对非投资领域不断拓展，涉及基础设施、工业园、农矿业、劳动密集型制造业以及数字经济等，近年来投资主体更趋多元，其中民营企业占比达 70%。3当前，产业链成为世界各国战略竞争焦点。非盟2063 年议程提出了促进非洲经济转型、提升非洲资源附加值的伟大目标，但囿于高级生产要素供给不足、市场交易成本高等现实制约，非洲产业链发展转型步履维艰，长期存在少链、短链、弱链、产品附加值低等问题。作为非洲最坚定、最可靠的合作伙伴，中国始终致力于将“一带一路”倡议同2063 年议程和非洲各国发展战略对接，而产业链合作一直是中非合作的着眼点和发力点。作为中非合作论坛举措的践行者、中国企业投资非洲的服务者，中非民间商会中国企业投资非洲报告（2023）聚焦于产业链视角下的中非合作，在识别II非洲产业链发展的优势与制约、机遇与挑战等基础上总结中国企业促进非洲产业链发展转型的模式与成果，并提出相关发展思路与改良建议，为进一步促进中非产业链合作提供极富价值的参考。在当前非洲积极探索开放式自主发展、中国改革开放进入新时代的背景之下，中非产业链合作既是中非双方新时代发展目标的战略对接，又是各自发挥自身比较优势实现跨越式发展的关键举措。“中国和非洲正在通过共同探索现代化的生动实践回答历史之问，携手推进合作共赢、和合共生、文明共兴的历史伟业。”44 求是网(2023).习近平在中非领导人对话会上的主旨讲话（全文）.http:/ 中非民间商会CAGR年均复合增长率CFA特许金融分析师EDMI2019 第一届经济发展与管理创新国际研讨会EPC“设计 采购 施工”总承包EU欧盟EY安永会计师事务所GDP国内生产总值HIFU高强度聚焦超声ICT信息和通信技术LPI物流绩效指数NEPAD非洲发展新伙伴计划O2O线上到线下OBM原始品牌制造商ODM原始设计制造商OECD经济合作与发展组织OEM原始设备制造商PPP政府与社会资本合作S2B2C供应商对渠道商对客户TRALAC非洲贸易法律中心UNCTAD联合国贸易和发展会议UNECA联合国非洲经济委员会UNICEF联合国儿童基金会UNIDO联合国工业发展组织V报告简介产业链”是基于分工和供求关系，由若干企业和产品为节点，以横向合作链和纵向供需链的形式组成的网络系统，具有“与供应链、价值链天然融合在一起”等五层含义。产业链发展转型是产品附加值提升的要义，亦是非洲实现2063 年议程的重要路径，在非洲国家产业发展普遍存在产业结构单一、产品附加值低等问题的当下无疑是优先事项。非洲被誉为“世界原料仓库”“最年轻的大陆”“全球消费者强国的新兴角色”。其产业链发展转型具有自然资源丰富、劳动力供给充足以及消费市场广阔等涉及产业链上、中、下游的比较优势，更面临第四次产业技术革命孕育的弯道超车机会、全球产业链重构带来的新发展潜力以及非洲大陆自贸区建设赋予的区域一体化红利三大机遇。然而不可否认的是，高级生产要素供给不足、营商环境复杂多变、市场分割与流通成本高、贸易品质量管理与标准协调不足等四大制约也为非洲产业链转型升级带来了种种挑战。中国是促进非洲产业链发展转型的重要力量。一方面，在“一带一路”倡议、中非合作论坛等中非政策框架指导下，中非产业链合作通过产业对接与产能合作、工业园区与产业投资、基础设施与产业基础、技术转移与人才培养、需求拉动与供给推动、制度创新与实践探索等六大模式助力非洲产业链发展转型。另一方面，作为中非产业链合作的重要参与者，着眼于非洲发展转型的难点痛点，中国企业积极投身于非洲产业链强基础、锻长板、补短板、填空白等实践之中，投资涵盖北部非洲、东部非洲、南部非洲、西部非洲、中部非洲五大区域，涉及农业、能矿业、制造业、数字经济、医药、物流、基础设施等诸多领域，为非洲产业链发展转型做出了突出贡献。基于四点思路，提出政府合作、企业参与、多边参与三类建议。结合非洲发展事实概括、中非合作模式总结以及 90 家企业、20 个中国企业投资非洲典型案例分析，报告最后提出“引导与强基”“稳链与强链”“延链与补链”“拓链与组链”等促进非洲产业链发展转型的四点基本思路和促进中非双方政府扩大双边合作、扩大中国企业对非投资以及鼓励多边参与等三点具体建议，囊括政府、企业、民间组织等不同主体。“VI目的和目标：本报告由中非民间商会编制发布，中非民间商会与中非经贸合作研究院撰写，旨在研究如何促进非洲产业链发展转型，进而提升非洲产品附加值。本报告将在对非洲产业链发展历程、诉求、优势、机遇与挑战进行梳理的基础之上，探讨中非政策框架和现有合作模式对非洲产业链的影响，进而以案例的形式重点阐明中国企业在非洲产业链发展转型中的作用，并指出非洲产业链发展转型的基本思路和中非产业链合作的未来潜力。路径和方法：本报告编撰者通过收集多方权威资料，主要利用文献分析和案例分析方法来得出结论。文献分析使用的资料包括并不限于政策文件、研究论文以及来自行业参与者、知名机构、多边和区域金融组织的资料和统计数据；报告收录的企业案例主要来自对中非民间商会会员企业的调查和相关公开资料，企业类型涵盖农业、能矿业、制造业、数字经济、医药等不同领域且多具有一定知名度，具有较强的代表性。内容分析、对比研究等方法同样在该报告中有所使用，如第二章对中非政策框架的分析。本报告构成如下：第一章，概述非洲产业链和产品附加值的基本情况，包括优、劣势分析；第二章，探讨中非合作顶层设计和合作模式对非洲产业链发展转型的影响；第三章，展示产业链视角下中国企业对非投资的实践案例；第四章，提出非洲产业链发展转型的基本思路，基于中非产业链合作视角对中非双方政府、中国企业以及多边参与者提出相关建议。在促进非洲产业链发展转型中提升非洲产品附加值中国企业投资非洲报告 2023中非民间商会1第一章 非洲产业链和产品附加值概览5 Guo,W.,&Yang,Y.(2019).Application of industry chain theory in the financial services of small and medium-sized enterprises.Proceedings of the 1st International Symposium on Economic Development and Management Innovation(EDMI 2019).https:/doi.org/10.2991/edmi-19.2019.27；PW Consulting(2021).Industry Chain,Value Chain,Supply Chain,Difference Between Them.https:/ 产业链、产品附加值的内涵与联系1.1.1 产业链的五层含义作为一个经济学概念，国内外学术界暂未对“产业链”一词的定义达成共识。经济学家一般将广义的产业链定义为：基于产业内分工和供求关系，由若干企业和产品为节点，以横向合作链和纵向供需链的形式组成的网络系统。5产业链的纵向供需链即产业上、中、下游的分工；横向合作链指产业的服务合作与支持。26 World Bank Group(2018).Inclusive(Global)Value Chains Jobs and Migration Core Course.https:/thedocs.worldbank.org/en/doc/215751528391009103-0160022018/render/2PMMay3InclusiveGVCs.pdf图 1 矿业产业链上、中、下游示例资料来源：Wind产业链与 20 世纪 80 年代提出的两个管理学概念“价值链”和“供应链”具有强相关性。“价值链”强调企业在产品或服务上，从构思到最终使用的系列活动中的“价值创造”，即产业链的价值形态；6“供应链”是组织内将原3材料或零部件转化为产品或客户服务的活动，亦即产业链的实物形态7。产业链面向关联，是物质基础；供应链面向效率，是连接基础；价值链面向效益，是价值实现；“三链一体”“一体三面”，包含于同一个产业集群之中。87 CIPS(2023).What is a supply chain?.https:/www.cips.org/intelligence-hub/supply-chain-management/what-is-a-supply-chain8 马中东(2022).全球价值链视角下产业集群的质量升级研究第 4 页.经济科学出版社.技术分工维度:产业链物流管理维度:供应链价值增值维度:价值链产业集群图 2 产业集群、产业链、供应链、价值链关系资料来源：全球价值链视角下产业集群的质量升级研究基于以上概念，产业链有以下五层含义：产业链、供应链、价值链天然融合在一起，后两者分别侧重于产业链的物流与价值创造角度；产业链是产业水平的表现，产业链的丰富性、完整性和高效性反映了一国产业发展的质量效益以及经济的韧性与活力；产业链是产业关联的表现，代表产品制造的技术分工；产业链是原材料加工深度的表现，加工深度越深，链条越长，所参与的价值创造环节越多；产业链是满足需求层次的表现，涉及原材料、生产加工等满足不同层次需求的相互关联的生产供应环节。41.1.2 产业链发展转型促进产品附加值提升产品附加值被包含在产业链条之中，其概念更偏向于产业链的价值形态，即价值链的分析角度：附加值是指商品或服务的销售价格与成本之间的差额，其高低受到加工带来的便利性、品牌、质量、设计以及独特卖点等因素影响。9微笑曲线常被用来帮助理解在某一特定产业链条中的附加值分布特征：高附加值更多集中于产业链两端的研发设计和品牌营销环节，中间生产加工环节附加值相对偏低。与此同时，由于要素投入、生产率等方面的区别，不同行业创造附加值的能力有所差异，一般而言，工业尤其是制造业在财富创造以及促进经济增长方面具有更显著的作用。109 BBC(2023).The role of business.https:/www.bbc.co.uk/bitesize/guides/zkqp6v4/revision/310 UNIDO(2021).Why industrial development matters now more than ever before.https:/iap.unido.org/articles/why-industrial-development-matters-now-more-ever11 Tian,K.,Dietzenbacher,E.,&Pin,R.J.A.(2019).Measuring industrial upgrading:applying factor analysis in a global value chain framework.Economic Systems Research,31(4),642664.https:/doi.org/10.1080/09535314.2019.1610728附加值产业链研发设计生产制造物流营销附加值产业链产业1产业2产业3图 3 微笑曲线与叠加的新微笑曲线资料来源：重构全球价值链，中国企业升级理论与实践产业链升级是指从低附加值生产状态向高附加值生产状态的动态运动。11从宏观来看，其具体内涵包括（1）第一、二、三产业在国民经济结构中的调整；（2）跨产业升级，如从低加工、低附加值的传统制造业向新兴产业转型；（3）产5业内部的转型升级，如从生产制造向产品开发设计、营销的升级和延伸。12对于微观企业，产业链升级则包括流程升级、产品升级、功能升级和链条升级四种递进形式：流程升级是提升产业链某环节的生产效率；产品升级是生产适应市场需求的新产品或改进已有产品；功能升级是既有产业链参与由价值链低端向高端延伸，占据更多盈利节点；链条升级是转换到附加值更高的新产业链。1312 Li,M.,&Li,M.(2017).Industrial transformation and upgrading:the inevitable choice for NGEs new growth and development.In Research series on the Chinese dream and Chinas development path.https:/doi.org/10.1007/978-981-10-3872-3_313 Bair,J.,&Gereffi,G.(2018).Local Clusters in Global chains:The causes and consequences of export dynamism in Torreons blue jeans industry.In Cambridge University Press eBooks(pp.176204).https:/doi.org/10.1017/9781108559423.007；Lee,J.,&Chen,J.(2000).Dynamic Synergy Creation with Multiple Business Activities:Toward a Competence-based Business Model for Contract Manufacturers；Schmitz,H.,&Humphrey,J.F.(2000).Governance and Upgrading:Linking Industrial Cluster and Global Value Chain Research.表 1 企业升级过程流程升级产品升级功能升级链条升级轨迹示例OEM（原始设备制造商）ODM（原始设计制造商）OBM（原始品牌制造商）链的升级附加值附加值增加资料来源：Co-Opetition:A Revolutionary Mindset that Combines Competition and Cooperation61.2 非洲产业链发展转型历程与现状14 沃尔特罗德尼(1971).欧洲如何使非洲欠发达（李安山译）第 54 页.社会科学文献出版社.15 舒运国，刘伟才(2013).20 世纪非洲经济史第 27 页.浙江人民出版社.16 威廉托多夫(2007).非洲政府与政治（肖宏宇译）第 39 页.北京大学出版社.17 李安山(2021).非洲现代史第 380-429 页.华东师范大学出版社.18 李安山(2021).非洲现代史第 380-429 页.华东师范大学出版社.1.2.1 殖民时期的非洲产业链：宗主国的经济附属传统的非洲经济被称为“生存经济”，农业活动占据主导，制造业主要以手工生产家用农具等物品的形式存在，贸易主要在邻国和不远的社区之间进行。1415世纪后非洲以一种附属的模式被一步步纳入以欧洲为主导的世界经济体系，在 19世纪以来的殖民统治建设中，非洲逐渐完成了从传统经济向殖民地经济的转变。15殖民主义时期的非洲经济成为殖民宗主国的工具，“非洲国家经济发展主要是为了配合殖民宗主国的需要”。16在农业方面，殖民政府通过经济和超经济手段在非洲建立了咖啡、可可、剑麻、橡胶等经济作物直接出口的单一经济作物制，用于满足欧洲民众日常生活和工业发展的需要。就工业发展而言，一方面，由于非洲自然资源丰富，以殖民宗主国工业企业为主的外国资本主导的矿产资源开采业发达，钻石、黄金、石油等从非洲大量流出，用以满足欧洲的工业原材料需求和上流社会消费需求；另一方面，“不与宗主国工业竞争的”、主要用于满足在非欧洲人日常生活需求的酿酒、烟草、面粉、纺织、服装等轻工业得到一定程度的发展；殖民政府为保持其市场优势，对殖民地其他制造业的发展采取一种忽略甚至压制的态度，从当时非洲本土农业加工工业以及矿业冶炼工业的缺乏即可见一斑；为便利处于世界价值链低端的非洲殖民地供应原材料，一些基础设施、通信设备得以建立。17专栏 1 殖民时期非洲的单一经济“在殖民主义统治后期，各殖民地的单一经济作物占总出口的比例都超过了50%，如冈比亚、加纳和苏丹。在有的年份，比例甚至达到 95%以上。在英国殖民地冈比亚，单一经济作物花生所占比例出奇地高，1950 年达到 97.2%，1952年和 1953 年也分别达到 96.2%和 95%。在塞拉利昂，经济作物的出口在 1938 年占到总出口量的 91.8%，到 20 世纪 50 年代仍占总出口收入的 76%。”1871.2.2 独立初期的非洲产业链：民族经济独立与进口替代战略20 世纪 50 年代末期以来，非洲国家先后实现政治独立。面对薄弱的经济基础、畸形的经济结构以及对外高依存度等问题，探索建立独立的民族经济和实现工业化成为最急切的现实目标。19大多数非洲国家采用进口替代战略，即重点发展以满足本国民众基本消费需求的工业，兼顾以当地农产品为原料的加工工业。通过大力投资国有产业、实施高关税贸易保护等措施，非洲工业迅速发展并逐步建立起民族工业体系。整体上，19601970 年，撒哈拉以南非洲制造业产值占 GDP（国内生产总值）比重由6.3%增至约 11%；19651973 年制造业产值年均增长 14.6%，相当于同期GDP 增长率的 2 倍多；制造业的发展使非洲国家对基本消费品的进口依赖有所减轻。然而，自然灾害、石油危机、经济危机等导致的宏观经济不稳定削弱了政府将制造业作为增长引擎的能力，再加上其他政策因素和治理薄弱，大多数非洲农、矿产品加工业都止步于初级加工阶段，附加值低，非洲工业化战略在很大程度上失败了。2019 舒运国,刘伟才(2013).20 世纪非洲经济史第 27 页.浙江人民出版社.20 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/21 Kaba,K.,Lin,J.Y.,&Renard,M.(2022).Structural change and trade openness in subSaharan African countries.The World Economy,45(7),21012134.https:/doi.org/10.1111/twec.13261专栏 2 对非洲进口替代工业化战略的反思“非洲工业化政策的目标在于满足国内消费而不是出口，且更多投资于不具有比较优势的资本密集型产业；非洲工业化的基础在于对国有企业的大规模投资而不是提升生产率，导致财政支出超过政府征税能力；高关税带来的中间品价格增高降低国内制成品生产效率；汇率高估从理论上来讲利于制造业以低于世界市场的价格进口中间品，但这一政策不利于农产品出口，反而导致外汇储备不足，无法进口中间品。”21与此同时，非洲国家对工业的强调忽略了农业的发展，虽然政府在改革农业生产关系、改进农业生产工具方面做了一定的努力，但并未改变以经济作物种植8和出口为主的单一模式以及大农业和维持性农业并存的二元结构，特别是在人口快速增长的背景下，农业生产率提升缓慢，19701977 年非洲农业产值年增长率仅为 1.3%，全球最低，从而导致巨大的粮食供应压力。221.2.3 20 世纪 80 年代和 90 年代的非洲产业链：经济结构调整与出口导向战略23伴随着 20 世纪 70 年代末的经济衰退和国家内部问题的日益暴露，非洲的领导人们开始对独立后的经济发展战略进行反思，寻求非洲自身发展与自力更生的路径：1979 年 7 月召开的非洲统一组织国家元首和政府首脑会议通过了关于为建立国际经济新秩序而在社会和经济发展中实现民族和集体的自力更生的纲领和措施的蒙罗维亚宣言；次年又通过了19802000 非洲经济发展拉各斯行动计划（以下简称拉各斯行动计划）。24非洲国家的经济形势同样引起了国际社会的关注，世界银行起草了一份题为撒哈拉以南非洲加速发展的行动纲领的报告（又被称为伯格报告），主张非洲国家推行经济结构调整，世界银行及世界货币基金组织为此提供专项贷款。2522 陆庭恩(2000).非洲农业发展简史.中国财政出版社.23 除极个别外，本节主要参考:1、舒运国,刘伟才(2013).20 世纪非洲经济史第 27 页.浙江人民出版社.2、李安山(2021).非洲现代史第 380-429 页.华东师范大学出版社.24 Organization Of African Unity(1980).Lagos plan of action for the economic development of Africa 1980-2000.https:/www.resakss.org/sites/default/files/OAU 1980 Lagos Plan of Action for the Economic Development of Africa.pdf25 World Bank Group(2010).Accelerated development in sub-Saharan Africa:an agenda for action(English).http:/documents.worldbank.org/curated/en/702471468768312009/Accelerated-development-in-sub-Saharan-Africa-an-agenda-for-action专栏 3 拉各斯行动计划与伯格报告所代表的不同观点“拉各斯行动计划反映了非洲国家领导人、非洲统一组织的观点。他们认为，非洲经济危机的根本原因在于外部，即殖民地经济的后遗症和现存世界经济不合理秩序的共同作用。伯格报告则代表了世界银行、国际货币基金组织和西方国家的看法，认为非洲经济危机的根本原因在于内部，主要是非洲国家经济发展决策的失误。”9由于经济形势恶化，世界银行及世界货币基金组织的贷款又与实施结构调整直接挂钩，非洲国家接受了世界银行的改革方案推行经济结构调整。方案以自由化、私有化和市场化为核心。在工业方面，世界银行及世界货币基金组织认为非洲国家应大力发展出口工业和为农业发展服务的加工业，具体措施包括将部分国有企业私有化、建立出口加工区、制定优惠投资法案吸引外资等。农业方面，世界银行及世界货币基金组织认为粮食自给自足仅仅是农业发展的一个方面，强调以出口为导向，大力发展经济作物生产和出口，增加外汇收益。方案还要求非洲国家通过降低进出口关税、实行货币贬值等措施来推进贸易自由化，削减社会支出以降低预算等。对于此次结构调整的效果，世界银行通过对 29 个参与结构调整的非洲国家进行调研认为行动方案整体是正确的，效果的好坏在于各国政府的具体执行，政策改进明显的国家表现出强劲的经济复苏。26然而，更多的研究表明该计划的实施实际上阻碍了非洲的经济增长，尤其严重蚕食了非洲国家前期工业化探索取得的成就，出口导向型战略使非洲经济暴露在国际竞争之下，货币贬值以及公共支持的缩减提高了生产成本，基础设施建设不足造成高交易成本2726 World Bank Group(1999).Adjustment in Africa:reforms,results,and the road ahead.https:/documents1.worldbank.org/curated/en/497781468009320518/pdf/multi0page.pdf27 Schatz,S.P.(1994).Structural Adjustment in Africa:a Failing Grade So Far.Journal of Modern African Studies,32(4),679692.https:/doi.org/10.1017/s0022278x00015901;Kefferstan,S.(2017).The Perfect Storm:lasting impacts of structural adjustment programs and pressures of climate change in Latin America and Ghana,Africa.https:/api.semanticscholar.org/CorpusID:51918852;Kaba,K.,Lin,J.Y.,&Renard,M.(2022).Structural change and trade openness in subSaharan African countries.The World Economy,45(7),21012134.https:/doi.org/10.1111/twec.13261;D C(2018).Failed policies Descent into hell.https:/www.dandc.eu/en/article/africa-structural-adjustment-did-not-trigger-fast-growth-had-contractive-impact28 Global Issues(2013).Structural Adjustmenta Major Cause of Poverty.https:/www.globalissues.org/article/3/structural-adjustment-a-major-cause-of-poverty专栏 4 对经济结构调整计划的部分评价“世界银行和世界货币基金组织过去二十年在非洲的结构调整导致更大的社会和经济贫困，非洲国家对外部贷款的依赖增加。结构调整的失败是如此严重，以至于世界银行和世界货币基金组织的一些批评者认为，强加给非洲国家的政策从来都不是为了促进发展；相反，它们的意图是使这些国家在经济上保持弱势和依赖。”28101.2.4 21 世纪以来的非洲产业链：经济一体化、新伙伴计划与再工业化29 African Union(2008).ACTION PLAN FOR THE ACCELERATED INDUSTRIAL DEVELOPMENT OF AFRICA.https:/au.int/en/documents/20111231/action-plan-accelerated-industrial-development-africa 30 African Union(2023).About the African Union.https:/au.int/en/overview31 AUDA-NEPAD(2023).About Us.https:/www.nepad.org/who-we-are#about_us32 姚桂梅(2022).中国与非洲的产能合作第 10 页.中国社会科学出版社33 McKinsey Global Institute(2010).Lions on move:The progress and potential of African economies.https:/ 5 新世纪非洲的重大举措“近年来，非洲国家元首和政府首脑采取了一系列重大举措，以应对发展挑战，扭转非洲在全球经济和政治中被边缘化的局面，为非洲大陆人民赢得 21 世纪。这些举措包括成立 AU（非洲联盟）和通过 NEPAD（非洲发展新伙伴计划）作为非洲联盟的战略计划。”29早在独立之初非洲国家即已开始经济一体化尝试；20 世纪 90 年代，面临经济全球化背景下被边缘化的危机，在“非洲复兴”的号召下，非洲经济一体化才实质性启动，提出“联合自强，独立自主”的经济发展战略；2002 年，非洲联盟在非洲统一组织的基础上正式成立，旨在通过加强非洲国家的合作和一体化推动非洲的增长和经济发展。302001 年，非洲国家首脑会议提出非洲发展新伙伴计划，并于 2002 年将其作为非盟的经济社会发展方案。31该计划对内强调非洲的自主发展，对外注重与国际社会的协调，并将刺激工业发展的重点转向投资环境影响私营企业运作的政策、制度和物质环境以吸引外商直接投资。32专栏 6 20002008年非洲的经济增长“尽管生产力增长和结构变化的规模很小，但自 2000 年以来非洲一直朝着正确的方向发展。2000 年到 2008 年非洲国内生产总值增长 4.9%，成为全球发展速度最快的地区之一；经济增长贡献不仅来自资源行业（24%），同样包括制造业（4.6%）、金融（8.0%）、建筑业（7.5%）等多个领域。”33与此同时，在非洲制造业产值全球占比持续下降的背景下，21 世纪的非洲再次开始了工业化的尝试。2008 年，非盟首脑会议通过加快非洲工业化发展行动11计划，提议将工业化纳入各国的国家发展政策中；342013 年，非盟提出2063年议程，制定了非洲未来 50 年经济转型的发展框架，并制订了制造业增长 5倍以上、GDP 占比超过 50%的发展目标；352016 年，联合国大会宣布 20162025 年为“第三个非洲工业化发展十年”36。1.2.5 非洲产业链现状：产业结构单一与产品附加值低总体而言，近十余年来非洲产业多元化取得了一定发展，但进展较慢，20102021 年 非 洲 工 业 化 指 数 仅 从 2010 年 的 0.5026 上 升 到 2021 年 的0.5270；37非洲仍是世界上经济多元化程度最低的地区之一，在当前 133 个国家和地区的经济多样性排名中，非洲国家整体靠后，世界上 15 个经济最不多样化的国家和地区中有 8 个是非洲国家，单一经济结构特征明显。38从产业结构来看，2008 年以来非洲制造业在非洲经济中的比重基本保持在 10%左右的低水平，农业、服务业占比高；2022 年撒哈拉以南非洲地区制造业占 GDP 比重为11.2%，远低于接近 16.5%的世界平均水平。39从出口商品结构来看，非洲有45 个国家农产品、能源矿产等初级产品出口占商品出口总额的 60%以上，占全球依赖大宗商品出口国家的 45%，如 2021 年利比亚原油出口占比 87.71%；虽然一些国家在出口篮子中增加了新的产品种类，但在引导工业部门转向高附加值制成品方面进展不足，如埃及，尽管其经济复杂度在非洲处于前列且近 15 年来经济多元化效果显著，但其出口产品依然以农业、能源矿产原材料以及相关的纺织、化学产品为主。4034 African Union(2008).ACTION PLAN FOR THE ACCELERATED INDUSTRIAL DEVELOPMENT OF AFRICA.https:/au.int/en/documents/20111231/action-plan-accelerated-industrial-development-africa35 AU(2023).Agenda 2063:The Africa We Want.https:/au.int/en/agenda2063/overview36 UNIDO(2023).Third Industrial Development Decade for Africa 2016-2025.https:/www.unido.org/IDDA337 African Development Bank Group(2022).Africa Industrialization Index 2022.https:/www.afdb.org/en/documents/africa-industrialization-index-202238 数据由哈佛大学依据 UNCTAD 和 WDI 数据库计算得到39 数据来源于世界银行40 数据由哈佛大学依据 UNCTAD 和 WDI 数据库计算得到1241 各图纵向坐标轴代表出口增减，横向代表出口商品复杂度；不同颜色对应图标中不同产品类型（包括服务贸易产品），依次为服务、纺织品、农产品、石制品（水泥等）、矿物、金属、化学品、车辆、机械、电子产品；ECI 即为经济复杂性指数。美、中两国贸易品类型丰富且主要集中于第一象限，ECI 指数大于 1，经济复杂性高；安哥拉贸易品类型单一、埃及贸易品更多集中于低复杂度的第二象限，两国 ECI 指数均小于 0。42 AUC/OECD(2022).Africas Development Dynamics 2022:Regional Value Chains for a Sustainable Recovery.https:/www.oecd-ilibrary.org/development/africa-s-development-dynamics-2022_2e3b97fd-en图 4 20112021 年美国（左上）、中国（右上）、安哥拉（左下）、埃及（右下）贸易品情况41资料来源：哈佛大学非洲经济体对于初级商品生产和出口的严重依赖导致非洲全球产业链参与以自然资源和农产品出口供其他国家进一步加工的前向参与为主，占非洲 GDP 比重近 6%，相比之下利用外国投入进行国内加工的后向参与模式仅占 2%；该发展模式下出口部门与其他经济部门的前向和后向联系少、出口产品附加值低。42以腰果产业链为例，非洲国家以每千克 2.53 美元的价格向越南和印度出口带壳腰13果；越南和印度将腰果加工成半成品或成品后以每千克 9.510 美元的价格出口到中国，而最终消费者支付的价格为每千克 2530 美元。4343 ExportPlanning(2019).The African Challenge:Exporting Products with a higher Added Value.https:/ Global Issues(2013).Structural Adjustmenta Major Cause of Poverty.https:/www.globalissues.org/article/3/structural-adjustment-a-major-cause-of-poverty45 African Union(2023).Agenda 2063:The Africa We Want.https:/au.int/en/agenda2063/overview专栏 7 非洲经济体初级商品生产和出口的弊端“乍一看，咖啡、棉花、糖和木材等出口商品的发展增长似乎对出口国有利，因为它带来了收入。事实上，它代表了一种被称为不平等交换的剥削。出口原材料或未加工材料的国家可能会获得货币，但如果进口加工商品，他们就会失去更多货币。原因是加工产品需要额外劳动力，成本更高。因此，出口木材但没有能力加工木材的国家必须以木材成品的形式重新进口木材，其成本高于其从原材料中获得的收益。加工材料的国家获得其劳动者贡献的额外收入。”441.3 非洲产业链发展转型的核心诉求、比较优势与时代机遇1.3.1 非洲产业链发展转型的三大核心诉求2063 年议程是非洲大陆半个世纪发展的战略框架，由非盟在 2013 年通过，包含建立“基于包容性增长和可持续发展的繁荣非洲”等 7 大愿景、实现“所有公民的高生活水平、生活质量和福祉”等 20 大目标。45然而，在内部制约和外部冲击的影响之下，2063 年议程当前实现情况并不理想：2021 年预期目标总体实现率为 51%，尤其在实现愿景 1“基于包容性增长和可持续发展的繁荣非洲”方面取得的进展较小，总体得分率仅为 37%；其中目标 4“经济转型”进展14最为缓慢，2019、2021 年得分率分别为 13%、17%。46产业链转型升级是非洲实现2063 年议程的重要路径，在刺激经济增长、增强经济韧性和实现绿色发展等核心目标方面具有重要作用。实现持续经济增长的诉求20 世纪 90 年代中期至 21 世纪第二个十年中期，非洲经济表现出强劲的增长，非洲多国经济增速位居世界前列。然而，此次经济的加速并非来自工业化，而是源于相对和平稳定的背景下世界市场对作为非洲经济支柱的能源、矿产、农产品等大宗商品的需求，对国家和地区的经济发展几乎没有产生协同作用，甚至进一步引致了远离制造业发展和经济多样化的偏向型增长。47伴随着全球金融危机的爆发和大宗商品价格的回落，非洲缺乏持续增长的问题再次暴露。产业链转型升级可通过经济多元化、出口竞争力和生产率的提升、技术升级以及人类福祉的改善这一“Growth with DEPTH”框架刺激经济转型，实现经济可持续增长。4846 African Union Commission and African Union Development Agency NEPAD(2022).Second Continental Report on the Implementation of Agenda 2063.https:/au.int/sites/default/files/documents/41480-doc-2nd_Continental_Progress_Report_on_Agenda_2063_English.pdf47 UNIDO(2016).Industrialization in Africa and Least Developed Countries.https:/www.unido.org/sites/default/files/2016-09/UNIDO_2016_G20_08_25_0.pdf48 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/15实际GDP增长率I 中华人民共和国中央人民政府(2020).构建新发展格局 实现互利共赢在亚太经合组织工商领导人对话会上的主旨演讲.https:/ Ngouhouo,I.,&Nchofoung,T.N.(2021).Economic Resilience in Sub-Saharan Africa:Evidence from Composite Indicators.Journal of the Knowledge Economy,13(1),7091.https:/doi.org/10.1007/s13132-020-00717-2图 5 非洲 19712022 年实际 GDP 增长率资料来源：UNCTAD建设韧性经济体的诉求经济韧性是指一个国家抵御不利冲击并迅速从中恢复的能力，在此过程中最大限度地减少增长损失。当前世界正经历百年未有之大变局，逆全球化、单边主义、保护主义思潮暗流涌动，世界经济深度衰退，全球产业链、供应链因非经济因素而面临冲击，国际经济、科技、文化、安全、政治等格局都在发生深刻调整，世界进入动荡变革期。49发展中国家，尤其是撒哈拉以南非洲地区，由于其出口多样化程度较低、对初级产品高度依赖，大多数国家的经济韧性仍处于不可控的脆弱状态；50面临着来自世界市场、自然灾害、健康危机等日益频繁的冲击，通过产16业链发展转型建设有韧性的经济必须是非洲国家的优先事项。产业链转型升级可以增强经济韧性，低转型者的增长损失往往为高转型者的两倍。51践行绿色发展理念的诉求51 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/52 World Resources Institute(wri.org)(2017).Africas Green Growth Opportunity.https:/www.wri.org/insights/africas-green-growth-opportunity53 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/专栏 8 非洲已经在多方面经历着环境恶化的后果“非洲已经在多方面经历着环境恶化的后果，包括气候多变性和气候变化的影响。快速的人口增长和不当的土地使用方式导致了森林砍伐和土地退化，破坏了脆弱的生态系统，加剧了水资源短缺。20012014 年，全球树木覆盖面积减少速度最快的十个国家中，有五个位于西非。在城市中，空气污染和无效的废物管理构成了严重且日益严峻的问题。”52在气候变化和环境污染日益严重的当下，非洲每年因气候相关问题损失 70亿至 150 亿美元，2040 年或将上升到 500 亿美元；非洲将建设具有环境可持续和气候适应性的经济体作为重要目标。产业链发展转型将为非洲绿色发展带来新机遇：投资更具抗灾能力的绿色基础设施，开发和推广可再生能源，将有助于建设能源多样化、成本-效益比更优的低碳经济；促进气候智能型农业将帮助农民提高生产率，降低成本，同时提高抗灾能力，以保护生计和应对粮食短缺53171.3.2 非洲产业链发展转型的三大比较优势“世界原料仓库”54非洲大陆矿产资源极为丰富，至少有 17 种矿产的蕴藏量位居世界第一；其中铂、锰、铬、钌、铱等矿产蕴藏量占世界总储量的 80%以上，磷酸盐、钯、黄金、钻石、锗、钴和钒等占 50%以上，铀、钽、铯、铝矾土、氟石、锆和石墨等矿产占 30%以上。由于大多数矿产都是工业生产所必需的重要原料，因而非洲又被称为“世界原料仓库”，饱受关注。此外，非洲石油、天然气等传统能源蕴藏以及风能、水能、太阳能等可再生能源开发潜力同样巨大；非洲亦拥有世界上60%的未开垦耕地。55丰富的自然资源为非洲产业链发展转型提供了土地、原材料、能源等多重支撑。“最年轻的大陆”56人口快速增长、生育率高、中位年龄低、预期寿命延长是非洲人口结构的主要特征，非洲产业链发展转型具有劳动力供给充足的优势。从 2000 年起，非洲人口的年增长率一直保持在 2.45%以上，2022 年非洲人口超过 14 亿，是世界上人口第二多的大洲；预计到 2050 年，非洲大陆的人口将接近 25 亿。作为世界人口“最年轻的大陆”，截至 2022 年，非洲大陆大约 40%的人口在 15 岁及以下，人口年龄中位数在 20 岁左右。“全球消费者强国的新兴角色”57得益于数量庞大且年轻的人口、城市化的加速、经济增长和收入水平的提升以及移动互联网的普及等因素，非洲正成为世界上增长最快的消费市场之一。自 2010 年以来，非洲的消费支出以 3.9%的 CAGR(年均复合增长率)增长，2021 年增长至 1.93 万亿美元；预计到 2030 年非洲将拥有 17 亿消费者，消费54 中国政府网（2020）.非洲大陆成矿区带划分.http:/ CFA Institute(2022).Eight Reasons Why Africa Is Primed for Impact Investing.https:/blogs.cfainstitute.org/investor/2022/10/14/eight-reasons-why-africa-is-primed-for-impact-investing/56 数据来源：statista57 Africa Business(2022).Why Africa Is One of the Fastest Growing Consumer Markets in the World.https:/ Africa(2023).Africas Consumer Markets with NKC African Economics.https:/ 2.5 万亿美元。巨大的消费潜力不仅提供了市场支撑，同时吸引广泛的全球投资，为产业发展尤其是制造业、服务业发展提供助力。1.3.3 当前非洲产业链发展转型的三大时代机遇第四次产业技术革命：数字经济的洗牌21 世纪的工业革命是数字化的，“工业 4.0”也被称为“第四次工业革命”，指的是传统制造和生产方法向数字化的转型；58于数字技术给所有经济部门带来颠覆，其革命性变化不仅发生在工业领域，同样涉及农业、服务业，因而又被称为第四次产业技术革命59。对于美、德等处于价值链高端的传统工业经济体而言，第四次产业技术革命将创造新的高科技机遇，扭转制造业产业转移趋势。新兴技术同样为新兴经济体发展创造新机会：一方面，数字平台通过建立更广泛的伙伴关系为合作的新兴经济体控制其资源供应链和主权创造公平的竞争环境；另一方面，本次产业技术革命源头的多元性、创新去中心化特征使得技术创新的外溢效应大大增强，新兴国家也可以成为技术的早期采用者，在获得开发先进制造系统能力的同时通过独特的本地开发超越其竞争对手。60非洲国家尽管在采用新技术方面存在很多限制，但其没有受到基础设施遗留问题的拖累，接受技术变革可能不会有太多的抵触，具有直接采用或进一步开发的巨大跨越潜力。61此外很重要的一点是非洲的巨大消费市场为利用本轮新驱动优势提供了较大可能，这既是支持工业 4.0 技术创新的数据来源，也是一个宝贵的市场。62而正是基于此，第四次产业技术革命下“传统模式让位于平台”的商业模58 Deloitte(2016).Industry 4.0 Is Africa ready for digital transformation?.https:/vdocuments.mx/industry-40-is-africa-ready-for-digital-transformation.html?page=159 中华人民共和国国家发展和改革委员会(2021).准确把握新一轮产业技术革命的特征.https:/ 中华人民共和国国家发展和改革委员会(2021).准确把握新一轮产业技术革命的特征.https:/ Deloitte(2016).Industry 4.0 Is Africa ready for digital transformation?.https:/vdocuments.mx/industry-40-is-africa-ready-for-digital-transformation.html?page=162 African Development Bank Group(2019).Potential of the fourth industrial revolution in Africa.https:/4irpotential.afdb.org/wp-content/uploads/2019/10/AFDB_4IRreport_Main.pdf19式创新更容易在非洲产生并获得成效，帮助价值链中的非洲参与者利用数字技术的力量适应第四次产业技术革命并取得成功。63全球产业链重构：“世界工厂”的嬗变全球性产业结构调整与转移推动了国际产业分工从产业间分工向产业内分工再到产品内分工的动态演化，过去全球产业布局已历经四次重大调整，当前全球产业链正加速重构：一方面，全球产业链的形成是市场规律和企业选择共同作用的结果，全球产业具有继续向成本更低、市场潜力更大的发展中国家转移的趋势；另一方面，在不稳定性、不确定因素明显增加的当下，全球产业链逐渐呈现出多元化、本土化、区域化、数字化、低碳化等新特征。64全球产业链重构给非洲带来了巨大的发展机遇，参与全球产业链和区域产业链将为非洲提供更多获取技能、技术、市场和资金的机会，非洲可以利用自身的资源禀赋、市场潜力和区域一体化进程，吸引更多的外国投资和技术转移，实现经济多元化和结构转型。6563 World Economic Forum(2019).The Fourth Industrial Revolution will change production forever.Heres how.https:/www.weforum.org/agenda/2019/01/the-opportunities-and-perils-of-4ir-production-platforms/64 国家发展和改革委员会产业经济与技术经济研究所（2022）.中国产业发展报告 2022：中国产业链供应链现代化研究第 3-6 页.经济科学出版社.65 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/66 Harvard Business Review(2017).The Worlds Next Great Manufacturing Center.https:/hbr.org/2017/05/the-worlds-next-great-manufacturing-center67 AfCFTA 官网：https:/au-afcfta.org/专栏 9 非洲有望成为下一个世界制造业中心“中国成本的上升促使中国制造业企业家将目光投向非洲，寻求利润率更高的投资，非洲有可能取代中国成为下一个世界制造业中心。”66非洲大陆自贸区：区域一体化的红利67作为2063 年议程的旗舰项目之一，非洲大陆自由贸易区（AfCFTA）于2021 年正式启动，是世界上最大的自由贸易区。非洲大陆自贸区致力于提高非洲20人的生活水平、协调贸易规则、促进非洲内部贸易和包容性贸易以及解决争议，核心目的在于使商品和服务在整个非洲大陆自由流动，并提高非洲在全球市场上的贸易地位。非洲大陆自贸区将逐步取消非洲内部贸易的关税，使非洲企业更容易在非洲大陆内部开展贸易，并从不断增长的非洲市场中获益。据估计，非洲大陆自由贸易区通过取消进口关税，有可能将非洲内部贸易额提高 52.3%；如果非关税壁垒也能减少，则有可能将这一贸易额翻番。预计到 2050 年，非洲大陆自由贸易协定将使非洲经济规模扩大到 29 万亿美元。截止至 2023 年 8 月，已有超过85%的非洲国家（地区）向非洲联盟交存 AfCFTA 批准书。6868 Tralac(2023).Status of AfCFTA Ratification.https:/www.tralac.org/resources/infographic/13795-status-of-afcfta-ratification.html69 European Investment Bank(2022).FINANCE IN AFRICA:Navigating the financial landscape in turbulent times.https:/www.eib.org/attachments/lucalli/finance_in_africa_2022_en.pdf70 The United Nations(2018).Africa grapples with huge disparities in education.https:/www.un.org/africarenewal/magazine/december-2017-march-2018/africa-grapples-huge-disparities-education1.4 非洲产业链发展转型的挑战与制约1.4.1 生产要素：高级生产要素供给不足产业链转型升级离不开技术、资金、人才等核心要素的投入，高级生产要素自我供给能力不足是非洲长期以来面临的突出问题。首先，资金缺口弥合面临困境。相较于其他发展中经济体，非洲国家银行部门规模依然很小，存款机构资产规模分布在底部 1/4 的国家中，约有 2/3 位于撒哈拉以南非洲；撒哈拉以南非洲私营部门信贷 GDP 占比仅为 38.9%，远低于东亚地区 172%的水平。稳定和活跃的资本市场的缺乏限制了企业融资渠道和融资方式的多样性，高融资成本降低市场竞争力。69其次，人才支撑体系尚未健全。非洲基础教育体系不健全，职业教育发展依旧不足，高等教育资源较为有限。70非洲各国平均完成初等教育的比率为2165%，初中教育的比率为 41%，高中教育的比率仅为 23%；15 至 24 岁的人中只有 3%参加了职业技术教育与培训；高等教育入学率仍然低于其他地区，预计非洲每 100 名儿童中只有 4 名进入大学和研究生院学习。71再次，技术创新潜力仍待释放。一方面，人才缺口继续阻碍支持工业化、制造业和价值链发展的技术领域的增长；72研发创新的财政支持力度不足同样是关键问题，非洲联盟订立了研发开支占 GDP1%的目标，但撒哈拉以南非洲国家的平均水平仍为 0.38%。73非洲仅占全球研发支出的 0.3%、全球专利申请的 0.5%、全球高技术出口的 0.4%、全球中等技术出口的 0.8%；74从 2023 年按地理区域划分的前沿技术应用准备度指数来看，撒哈拉以南非洲国家排名靠后，这意味着非洲国家在研发方面尤为薄弱，在使用、采取和调整前沿技术方面准备不足，有可能错失当前的机会之窗75。1.4.2 市场环境：多国营商环境复杂多变创造有利的营商环境吸引对生产部门的投资尤其是外国直接投资有助于减少非洲结构性制约，是非洲实现产业链转型升级的重要途径。76然而，当前非洲复杂多变的营商环境降低了投资吸引力，影响了资金、技术等关键资源的注入。77根据2020 年全球营商环境报告，撒哈拉以南非洲营商环境平均分仅为 51.8，远低于世界平均分 63.0，排名后 20 的国家中有 12 个来自撒哈拉以南非洲，电力短缺、融资困难、审批程序复杂拖沓等情况是非洲普遍存在的营商环境问题。78此71 UNICEF(2021).Transforming Education in Africa:An evidence-based overview and recommendations for long-term improvements.https:/www.unicef.org/reports/transforming-education-africa72 The United Nations(2018).Africa grapples with huge disparities in education.https:/www.un.org/africarenewal/magazine/december-2017-march-2018/africa-grapples-huge-disparities-education73 UNCTAD(2021).Technology and Innovation Report 2021.https:/unctad.org/publication/technology-and-innovation-report-202174 BCG(2021).Igniting Innovation-Based Growth in Africa.https:/ UNCTAD(2023).Technology and Innovation Report 2023.https:/unctad.org/publication/technology-and-innovation-report-202376 World Bank(2017).Leapfrogging:the Key to Africas Development-from Constraints to Investment Opportunities.https:/documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/121581505973379739/leapfrogging-the-key-to-africas-development-from-constraints-to-investment-opportunities77 EY(2021).Reset for Growth:Fast Forward.https:/ World Bank Group(2019).Doing business 2020.https:/archive.doingbusiness.org/en/reports/global-reports/doing-business-2020；2021 年 9 月，世界银行集团发布声明，决定停发该报告。初等教育初中教育高中教育65A#外，作为世界上地区冲突最严重的地区之一，在过去十年中非洲的冲突相关事件从 2009 年的约 3000 起增加到 2021 年的 1.8 万多起；79军事政变、极端主义、恐怖袭击和犯罪增加等形式的安全挑战严重阻碍产业升级投入。80通胀水平居高不下、债务危机风险增加等同样影响营商环境和经济增长。81非洲亟须改善治理，优化营商环境，积极吸引投资。8279 AFDB(2022).Bank Groups Strategy for Addressing Fragility and Building Resilience in Africa(2022-2026).https:/www.afdb.org/en/documents/bank-groups-strategy-addressing-fragility-and-building-resilience-africa-2022-202680 Transparency International(2023).CPI 2022 for Sub-Saharan Africa:Corruption compounding multiple crises.https:/www.transparency.org/en/news/cpi-2022-sub-saharan-africa-corruption-compounding-multiple-crises81 World Bank Group(2023).Africas pulse:Leveraging Resource Wealth During the Low Carbon Transition.https:/www.worldbank.org/en/publication/africa-pulse82 EY(2021).Reset for Growth:Fast Forward.https:/ World Bank(2019).Global Waves of Debt:Causes and Consequences.https:/www.worldbank.org/en/research/publication/waves-of-debt84 UNECA(2016).Macroeconomic Policy And Structural Transformation Of African Economies.https:/archives.au.int/bitstream/handle/123456789/1410/Macroeconomic structural of Africa-E.pdf;OECD(2022).Regional Value Chains in Africa for Better Global Integration.https:/www.oecd.org/coronavirus/en/data-insights/regional-value-chains-in-africa-for-better-global-integration专栏 10 非洲经济体面临债务压力“仅就公共债务而言：自 2010 年以来非洲公共债务增长了两倍多，2022 年公共债务总额为 360 亿美元，所占 GDP 比重由 2010 年的 31.5%增长到 2022 年63%，2020 年曾达到 68.3%；公共债务利息支出在过去十年同样大幅增加，2022年利息支出的 GDP 占比为 3.3%，超过投资、卫生等发展支出的比重截至2022 年 12 月，撒哈拉以南非洲地区面临外债高风险或陷入债务风险的国家数量为 22 个。”831.4.3 交易成本：市场分割与流通成本高非洲是世界上区域一体化程度最低的地区之一，国家、区域间产业链联系脆弱，市场分割严重：区域价值链仅占非洲价值链参与总量的 2.7%，而拉丁美洲和加勒比地区为 26.4%，亚洲发展中国家为 42.9%；84非洲大陆内部贸易占比仅23为 17%，远低于亚洲 59%和欧洲 68%的水平；85非洲经济体大多以出口原材料和农产品供其他国家进行生产加工的方式融入非洲大陆以外的国际生产网络。8685 The World Economic Forum(2021).6 Reasons Why Africas New Free Trade Area is a Global Game Changer.https:/www.weforum.org/agenda/2021/02/afcfta-africa-free-trade-global-game-changer/86 United Nations(2020).Identifying Priority Products and Value Chains for Standards Harmonization in Africa:Technical Study.https:/repository.uneca.org/handle/10855/4381387 Africa Union(2022).Made by Africa:Creating Value through Integration.https:/au.int/en/documents/20221123/made-africa-creating-value-through-integration88 Africa Union(2022).Made by Africa:Creating Value through Integration.https:/au.int/en/documents/20221123/made-africa-creating-value-through-integration89 Tralac(2022).Intra-Africa Non-tariffa Trade Costs for the Period 2015-2019.https:/www.tralac.org/resources/infographic/15537-intra-africa-non-tariff-trade-costs-for-the-period-2015-2019.html;UNCTAD(2019).Economic Development in Africa Report 2019.https:/unctad.org/system/files/official-document/aldcafrica2019_en.pdf90 Mengistu,M.M.(2015).Multiplicity of African regional economic communities and overlapping memberships:a challenge for African integration.International Journal of Economics,Finance and Management Sciences,3(5),417.https:/doi.org/10.11648/j.ijefm.20150305.12专栏 11 非洲经济体市场分割的部分表现“尽管 39 个非洲国家在食品（水果和蔬菜、谷物、乳制品等）以及包装物品（罐子、盖子和纸箱）等许多投入品方面拥有巨大的出口潜力，但非洲生产商从非洲大陆采购的投入品仅占这一价值链的 16%。汽车价值链也是如此，尤其是汽车座椅的生产。”87国家及区域间的低关联是多因素导致的，包括区域政策、基础设施差等。区域政策导致非洲内部贸易成本的上升阻碍了区域生产网络：企业在非洲内部出口时面临的区域平均关税为 6.1%，高于外部水平；进、出口国与非关税措施有关的贸易障碍影响了非洲 63%的出口商，而发展中国家的平均比例为 56，根据 TRALAC（非洲贸易法律中心）2022 年的报告，20152019 年非洲内部所有商品的贸易成本因为非关税壁垒而增加约 283；非洲大陆自己的多个区域贸易协定往往也形成障碍90。落后的物流、通信等基础设施亦是阻碍非洲内部产业链联系的重要客观因素之一，导致地区间生产环节无法有效衔接，经济协同效应较差，难以形成规模经济效应与稳定一体化的供应网络：根据世界银行统计的 LPI（物流绩效指数）数据，撒哈拉以南非洲在 2022 年为 2.53 分（满分为 5分），低于全球平均水平（3.00 分）和其他发展中地区（如东亚和太平洋地区为243.30 分）；91非洲大陆有高达 75%的产品成本来自物流支出，而在美国这一比例仅为 6。91 数据来源：世界银行数据库.https:/ The World Bank(2021).Digital Economy for Africa(Newsletter Spring 2021).https:/thedocs.worldbank.org/en/doc/b618f9ef700dde6e605c994f2170b704-0360022021/93 United Nations(2020).Identifying Priority Products and Value Chains for Standards Harmonization in Africa:Technical Study.https:/repository.uneca.org/handle/10855/43813 图 6 非洲八大区域经济共同体资料来源：Africa UN Data for Development Portal1.4.4 市场需求：贸易品质量管理与标准协调不足93遵守标准和技术法规对于保证生产和交易商品的质量非常重要，进而可通过建立消费者对产品的信心、提高生产和贸易能力及产品竞争力、促进互利贸易推动企业融入地区和全球价值链、促进技术升级和吸收等方式实现产业链转型升级和产品附加值的提升。由于产品质量管理与标准协调不足，产业链条中关键企业以及目的国政府的标准难以满足是非洲企业面临的关键挑战。一方面，高成本的制约、品牌认知不足以及合格人才、创新能力的缺乏往往使得非洲产品或服务的性能及效率难以提高，非洲企业面临产品低质的问题；另一方面，非洲计量、标准、认证、质量管理和合格评定的质量基础建设缺乏，技术法规的数量和复杂性，以及不同国家使25用的认证、测试、检验做法和标准的区别（包括不必要的卫生和植物检疫限制、不合理的技术性贸易壁垒和其他“边境后”壁垒等非关税壁垒），导致企业难以满足国内外市场对质量的要求，非洲丰富的农产品资源因无法达到进口国食品标准而失去竞争力。如，多年来，由于不符合欧盟食品安全标准，大量非洲食品在欧盟关境被拒绝，仅 2008 年至 2013 年就有 600 起非洲食品在欧盟关境被拒绝进入欧盟的事例，非洲约占不符合欧盟食品标准总数的 30%。94协调整个非洲大陆的标准对于实现非洲大陆自贸区的贸易和工业化潜力同样至关重要。9594 Kareem,F.O.,Martnez-Zarzoso,I.,&Brmmer,B.(2022).What Drives Africas Inability to Comply with EU Standards?Insights from Africas Institution and Trade Facilitation Measures.The European Journal of Development Research.https:/doi.org/10.1057/s41287-022-00547-995 UNECA(2020).Harmonization of standards across Africa is vital to the realization of trade and industrialization potential of the AfCFTA.https:/www.uneca.org/storys/harmonization-standards-across-africa-vital-realization-trade-and-industrialization-potential96 Africa Union(2022).Made by Africa:Creating Value through Integration.https:/au.int/en/documents/20221123/made-africa-creating-value-through-integration专栏 12 对产品质量缺乏信任降低了非洲当地采购的积极性“对产品质量缺乏信任降低了当地采购的积极性。非洲大陆需要一个健全的质量管理框架。非洲的投入品供应商和产出品生产商往往互不相识，原因在于缺乏信任，而不是缺乏机会。这阻碍了他们建立联系和商业纽带。”9627第二章 中非合作对非洲产业链 发展转型的影响97 国务院新闻办公室(2014).“一带一路”的提出背景及具体思路.http:/ 中华人民共和国中央人民政府(2017).“一带一路”建设海上合作设想.https:/ 中国促进非洲产业链发展转型的机制框架与政策演变2.1.1“一带一路”建设：“五通”理念与“新时代中非命运共同体”2013 年，中国领导人在出访中亚和东南亚国家期间，先后提出共建“丝绸之路经济带”和“21 世纪海上丝绸之路”的战略构想；97 2015 年，中国政府发布推动共建丝绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动，提出以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容，坚持共商、共建、共享原则，积极推动“一带一路”建设，得到国际社会的广泛关注和积极回应。9828非洲中国印度洋欧洲太平洋99 根据国际城市发展报告（2023），当前“一带一路”沿线共有重要节点城市 38 个、次要节点城市 16 个、一般节点城市 20 个、潜在节点城市 94 个（不包括中国城市）图 7 “一带一路”示意图99资料来源：中国网非洲是“一带一路”的历史和自然延伸，“一带一路”倡议与非洲的对接经历了一个从先行先试到战略性对接再到逐渐深化的演化过程：在“一带一路”倡议提出后，早期非洲的定位相对模糊，属于先行先试阶段；2015 年中非合作论坛约翰内斯堡峰会宣言提出，双方将积极探讨“一带一路”与非洲一体化和可持续发展相对接，标志着中非“一带一路”合作开始进入战略对接的新阶段；随后非洲在“一带一路”倡议的定位日益明确，2018 年中非合作论坛北京峰会将中非共建“一带一路”列为重要主题；2021 年中非合作论坛第八届部长级会议达喀尔宣言强调推动共建“一带一路”合作同非盟2063 年议程联合国2030 年可持续发展议程以及非洲各国发展战略紧密对接，推动中非共建“一带一路”合作高质量发展，同期发布的中非合作 2035 年愿景提出将中非结为29更紧密的共建“一带一路”伙伴；截至 2023 年 6 月，中国已同 52 个非洲国家以及非盟签订共建“一带一路”合作文件。100“一带一路”倡议的“五通”理念奠定了中非产业链合作的基本发展理念。其中政策沟通有助于夯实中非双边的政治基础、增进政治互信、凝聚合作共识，有助于加快产业项目落地和产业链建设；设施联通有助于改善非洲国家基础设施状况，有助于夯实工业化和产业链合作的发展基础；贸易畅通有助于实现物流的高效化和便利化、贸易与产业链合作的有机结合和良性互动；资金融通为中非合作进程中的中小企业提供强有力的金融支持，有利于保障和促进非洲中小企业相关的基础性产业发展；民心相通有助于构建坚实的民意基础，加强中非人民的沟通和了解，为非洲产业转型与中国对非产业链建设提供“软”助力。101“一带一路建设不是另起炉灶、推倒重来，而是战略对接，优势互补。”1022018 年中非合作论坛北京峰会将中非合作论坛确立为中非共建“一带一路”的主要平台，这不仅阐明了“一带一路”对接非洲的战略层次，还明确了“一带一路”建设在非洲商讨推进的机制平台。中非双方将以高质量共建“一带一路”为抓手，以中非合作论坛为开展集体对话的重要平台和务实合作的有效机制，深化中非各领域务实合作，把“一带一路”建设成为中非之间的和平之路、繁荣之路、开放之路、绿色之路、创新之路和文明之路，共筑“新时代中非命运共同体”。103100 中国国际问题研究院(2019).非洲发展态势与中非共建“一带一路”.https:/ 2035年愿景.http:/ 中国一带一路网(2019).贺文萍：“一带一路”与中非合作，精准对接与高质量发展.https:/ 新华网(2017).习近平：“一带一路”建设不是另起炉灶 推倒重来.http:/ 中华人民共和国中央人民政府(2021).新时代的中非合作白皮书.https:/ 中非合作论坛：“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”104104 中华人民共和国商务部(2015).中非合作论坛约翰内斯堡峰会暨第六届部长级会议“十大合作计划”经贸领域内容解读.http:/ 中非民间商会(2022).中国企业投资非洲报告 2022：供应链视角下的中非企业合作.http:/ 年成立的中非合作论坛是中非双方平等磋商、增进了解、扩大共识、加强友谊、促进合作的重要平台和有效机制，至 2023 年已举办 8 次，其中包含 3 次峰会。图 8 中非合作论坛历年部长级会议（峰会）资料来源：公开资料整理近年来，2015 年中非合作论坛约翰内斯堡峰会、2018 年中非合作论坛北京峰会和 2021 年中非合作论坛第八届部长级会议分别推出的“十大合作计划”、“八大行动”和“九项工程”，将中非经贸合作水平推向历史新高。“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”中分别有八大计划、六大行动、七项工程与产业链紧密相关，在推动中非产业链合作、非洲产业链发展转型方面发挥了重要的引领作用。10531表 2 “十大合作计划”“八大行动”“九项工程”中与产业链紧密相关的主题“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”工业化合作平台建设规划布局支持管理和技术人才培养基础职业技能培训农业现代化农业富民工程提升农业发展能力农业科研合作紧急粮食援助基础设施铁路、公路和港口区域航空电力信息通信人才和研发金融合作金融支持与服务绿色发展清洁能源环境友好型农业智慧型城市建设贸易和投资便利化促贸援助自贸区合作电子商务合作减贫惠农减贫项目债务免除公共卫生医疗援助及能力建设产业促进设立中非经贸博览会扩大对非投资制定农业规划提供农业援助提升农业技术履行社会责任深化金融合作设施联通加强顶层设计实施重点项目深化航空合作拓宽融资渠道贸易便利扩大自非进口促贸援助品牌交流自贸合作电商合作绿色发展实施绿色项目加强环境合作建设竹子中心提升环保意识能力建设交流发展经验鲁班工坊头雁计划人才培养创新创业公共卫生医疗援助及卫生合作卫生健康卫生援助与医疗合作减贫惠农民生援助减贫合作技术支持贸易促进扩大贸易规模支持自贸建设建设促贸平台（中非经贸深度合作先行区和“一带一路”中非合作产业园）投资驱动加大投资基建合作金融合作数字创新数字合作科技创新电商发展绿色发展绿色援助与合作能力建设建设教育设施培养各类人才创造就业机会资料来源：中华人民共和国商务部32以“八大行动”为例。产业促进行动广泛提供资金、技术、人才等产业发展的核心要素支持，助力非洲加快推进工业化和农业现代化，为中非产业链合作提供了前提条件；设施联通行动统筹推进非洲跨国跨区域合作项目，在非方关注的能源、交通、信息通信、跨境水资源四大基础设施发展领域，依靠中国丰富的建设经验以及资金、装备、技术优势，帮助非洲实施一批铁路、公路、港口、航空、电力、电信等重点项目，改善基础设施条件、改善营商环境，促进区域互联互通，为非洲产业链发展和中非产业链合作提供强力支撑；贸易便利行动以扩大对非进口为核心，减少关税、非关税贸易壁垒，打通中非贸易链条，更好发挥贸易在促进非洲经济增长和中非产业链合作中的作用；绿色发展行动助力非洲本土经济发展模式的绿色转型，同时也是新时代下中非产业链合作的目标和承诺；能力建设行动服务于产业发展和产业链合作方面的人才培养，满足中非产业链合作与建设的人才需求；公共卫生行动着眼于非洲国家亟须提升的医疗保障能力，同时推动中国中医药产业“走进”非洲。从“十大合作计划”到“八大行动”再到“九项工程”，与时俱进的合作政策既体现了中国探索中非产业链合作的从无到有和经验积累，也反映了中国对非产业链合作精益求精的态度和美好愿景。以中国对非农业产业链合作为例，作为中非合作的重点领域，中非农业产业链合作始终具有援助、投资、贸易并重，以技术转移为核心，坚持可持续发展理念等中国特色，但随中非合作的发展体现出不同的行动措施和时代特征。106例如，在技术转移方面，始终服务于弥补中非产业链合作的技术鸿沟，“十大合作计划”首次将技术转移的层次提升至农业科研合作，提出建立中非农业科研机构“10 10”合作机制，并更加注重企业在技术转移过程中的作用；而“八大行动”继续将开发新技术和分享高精尖农业技术纳入合作议程，并提出帮助非洲培养青年农业科研领军人才；“九项工程”进一步提出在中国设立一批中非现代农业技术交流示范和培训联合中心，充分发挥在非已建农业技术示范中心的作用，加速符合非洲国家农情和产业链发展与合作需求的技术成果集成。此外，贸易合作与中非产业链合作的相互促进成果愈发明显，尤其是重点商品对象以及配套政策措施不断明确和丰富，以“一带一路”中非合作产业园为例，万邦德集团107建设了浙江温岭中非医药国际合作产业园，努力推动中非医疗合作双向互动。“十大合作计划”指出扩大非洲输华产品整体规模；“八大行动”明确扩大进口非洲商品特别是非资源类产品；“九项工程”进一步提出为106 袁晓慧.(2022).中非合作论坛框架下中非农业合作回顾与展望.国际经济合作(06),43-51 87-88.107 中非桥（2022）.中南双向推动健康产业产能合作.https:/ 3 中非农业产业链合作的部分特征特征“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”援助、投资、贸易并重农业现代化合作计划：10 亿元人民币紧急粮食援助。农业现代化合作计划：鼓励中国企业在非洲开展大规模种植、畜牧养殖、粮食仓储和加工。贸易和投资便利化合作计划：扩大非洲输华产品规模。产业促进行动：50 个农业援助项目，10 亿元人民币紧急人道主义粮食援助。产业促进行动：扩大对非投资（特别是制造业、农业、金融服务、商贸物流和数字经济等传统及新兴领域扩大对非洲投资）。贸易便利行动：扩大进口非洲商品特别是非资源类产品。减贫惠农工程：10 个减贫和农业项目。投资驱动工程：企业对非洲投资总额不少于 100亿美元，设立“中非民间投资促进平台”。贸易促进工程：为非洲农产品输华建立“绿色通道”，加快推动检疫准入程序，扩大输华零关税待遇的产品范围，100 亿美元贸易融资额度，在华建设中非经贸深度合作先行区和“一带一路”中非合作产业园。技术转移为核心农业现代化合作计划：派遣 30 批农业专家组赴非洲，建立中非农业科研机构“10 10”合作机制。产业促进行动：派遣 500 名高级农业专家，培养青年农业科研领军人才和农民致富带头人。减贫惠农工程：派遣 500 名农业专家，在华设立一批中非现代农业技术交流示范和培训联合中心。坚持可持续发展绿色发展合作计划：环境友好型农业。绿色发展行动：50 个绿色发展和生态环保援助项目，中非环境合作中心建设等。绿色发展工程：10 个绿色环保和应对气候变化项目，“非洲绿色长城”建设，建设低碳示范区和适应气候变化示范区资料来源：中华人民共和国商务部此外，基础设施和新兴产业领域也不断为构建和丰富中非产业链提供日益夯实的合作基础。相较于“十大合作计划”，“八大行动”在基础设施领域一方面34更加强调顶层设计，建立非洲跨国跨区域基础设施建设合作联合工作组，共同编制中非基础设施合作规划，统筹推进非洲跨国跨区域合作项目，为探索中非基建产业链合作提供了政策方向；另一方面强调通过投建营一体化等模式推进全链条综合开发和运营。“九项工程”分别在贸易促进工程和投资驱动工程中提到对非基础设施合作，更加突出基础设施对于构建中非产业链合作的桥梁作用。在新兴产业领域，“十大合作计划”“八大行动”均在贸易便利化措施中提到中非电子商务合作；“九项工程”进一步提出数字创新工程，强调与非洲国家的数字经济合作，也更加凸显了数字经济在中非产业链合作中的催化剂作用。2.1.3 金砖合作机制：金砖国家领导人第十五次会晤中非领导人对话会1082023 年 8 月，金砖国家领导人第十五次会晤期间举办了中非领导人对话会。会后，中方发布支持非洲工业化倡议中国助力非洲农业现代化计划中非人才培养合作计划三项举措，支持非洲一体化和现代化建设。支持非洲工业化倡议指出中国愿支持非洲发展制造业、数字产业和可再生能源开发建设，加强对非知识共享和技术转移，优化对非贸易便利化措施，扩大非洲优质工业制成品进口，呼吁加快全球金融体系改革并为非洲工业化提供金融支持，形成共助非洲工业化发展强大合力。中国助力非洲农业现代化计划表明中方将深化中非农业发展战略对接和政策磋商，加强可持续农业、数字农业、蓝色经济等领域的交流合作，帮助非洲培育拓展农业产业链、提升农产品附加值；中方将同非方成立中非农业科技创新联盟，加大农业技术合作和联合研究，帮助非洲培养更多本土专业性人才；充实完善非洲农产品输华“绿色通道”，持续扩大非洲农产品输华规模。中非人才培养合作计划强调中国将同非洲继续加强技术转移、教育培训等能力建设合作，包括实施“中非高校百校合作计划”和“一带一路”教师成长计划，每年为非洲职业院校培训 500 名校长和骨干师资，培养1000 名非洲本土中文教师；通过开展“中文 职业技能”教育，培训 1 万名本土复合型人才；开展非洲青年科学家来华工作计划，未来三年支持 300 名非洲青年科学家来华。108 中华人民共和国政府（2023）.中非领导人对话会发布支持非洲工业化倡议中国助力非洲农业现代化计划中非人才培养合作计划.https:/ 中国促进非洲产业链发展转型的现有合作模式与行动109 姚桂梅(2022).中国与非洲的产能合作第 16-81 页.中国社会科学出版社.2.2.1 产业对接与产能合作109中非产能合作以比较优势和国际分工为基础，将非洲丰富的原材料、劳动力优势同中国的优质产能紧密衔接，涉及双向贸易、双向投资、对非承包工程、对非援助、金融合作、区域经济一体化等广泛领域，超越了以国际贸易、国际投资和国际技术流动等为代表的传统单一国际分工模式，是一种跨越国家地理边界，包含产品分工合作、消费市场和生产要素市场的跨国合作模式。中非产能合作既符合中国产业升级的需要，又满足非洲国家工业化、城市化、一体化的迫切需求，助力非洲产业链发展转型、提升自主发展能力。中非产能合作一是注重与非洲的本土优势相结合，帮助非洲将自然资源和人力成本优势转化为推动非洲经济发展的动力；二是扩大对当地基础设施建设的投资，为经济转型打下基础；三是广泛提供资金、技术和经验支持。在行业布局上，中非产能合作将大型基础设施建设同产业园区建设、经济特区建设、资源能源开发利用共同推进，推动大型基础设施建设同资源及产业的紧密结合与协同发展，致力于实现多行业的产业链延伸与转型。在国别选择上，秉持集约发展理念，采取以点带面，点线面结合，自东向西、循序渐进的方式推进中非产能合作，如重点支持埃塞俄比亚、肯尼亚、坦桑尼亚、刚果（布）打造中非产能合作先行先试示范国，将南非列为重点实施国家。截至 2022 年，共有 15 个非洲国家同中国签署了产能合作协议。贸易、工程承包、投资作为中非产能合作的重要内容，成果显著。首先，中非货物贸易稳中向好。中国连续 14 年保持非洲第一大贸易伙伴国地位，2022年中非货物贸易总额达 2820 亿美元，同比增长 10.9%，中非货物贸易额、中国对非出口额、中国自非进口额三项指标再创历史新高。具体来看，中国对非洲出口车辆等运输设备增长较快；自非洲进口的农产品增长明显，近年年均增速达11.4%。其次，基础设施工程建设亮点纷呈。中国企业在非建成肯尼亚蒙内铁路等一大批交通运输、电力工程、通信工程、水利设施等领域的精品工程。2022 年36中国对非工程承包新签合同额 732.2 亿美元；完成营业额 378.4 亿美元，同比增长 2%。再次，中国对非投资日益活跃。中国已成为非洲第四大投资来源国，2021 年中国对非直接投资流量从 2020 年的 42.3 亿美元增长到 49.9 亿美元，同比增长 18%；对非直接投资存量增长至 441.9 亿美元。中国对非投资不仅涉及建筑业、采矿业和制造业等传统行业，而且加大了对农业及农产品加工业、金融服务、航空航天等领域的投资。110110 中国-非洲经贸博览会秘书处(2023).中非经贸关系报告 2023.https:/ 13 中国对非建筑陶瓷产业投资据媒体不完全统计，科达制造、旺康、博达等 16 家中国企业共在非投资超过 61.67 亿元，建设超过 51 条建筑陶瓷生产线，日产能合计约 80 万平方米，产业链覆盖约 10 个非洲国家，既帮助非洲相关产品实现了进口替代甚至出口创汇，也为中国在非企业节省了建材成本。专栏 14 加纳最大航空公司：非洲世界航空公司2012 年 9 月，中非发展基金、海航航空控股有限公司和加纳共同出资在加纳成立非洲世界航空公司（AWA），目前已发展成为加纳最大航空公司。AWA 系中国在非洲参与建设和运营的第一家航空公司，执飞加纳国内及西非地区 7 条航线和包机业务，2016 年以来持续保持盈利，在加纳国内航线市场占有率超过 80%；共有员工 315 人，其中仅 6 名中方员工。2.2.2 工业园区与产业投资中非共建产业园能够为中国对非投资提供重要载体，支持和引导园区企业建立非洲各产品全产业链体系。早在 2006 年的中非合作论坛北京峰会上，中方就提出将在非洲国家建立 35 个经贸合作区等八项重要举措，以中非工业合作来带动非洲制造业的发展。2015 年中国对非洲政策文件在约翰内斯堡发表，文件明确指出“支持非洲国家建设经济特区、工业园区、科技园区，筑巢引凤；引导、鼓励和支持中国企业在非洲共同建设经贸合作区，作为推进中非产能合作的重要平台”。在政策指引下，中非经贸园区和各类产业园区数量不断增加，业务范围日趋多元。截至目前，中国在非设立各类经贸园区近百个，经中国商务部备案的37在非中资园区数量达 25 个（附录 2），吸引了超过 620 家企业入园，累计投资73.5 亿美元，雇用当地员工 4.2 万人，累计向东道国上缴各种税费 14.8 亿美元，初步形成矿产资源、装备制造、轻工纺织、家用电器等多个产业集群。111根据建设资金来源，中国在非洲建设的园区可分为国家级、省市级和企业自建三个类别。国家级园区如埃及泰达苏伊士经贸区、尼日利亚莱基自贸区、埃塞俄比亚东方工业园、赞比亚中国经贸区。中国地方政府也积极支持本省企业跻身于中非产能合作大潮，如乌干达的辽沈工业园、埃塞俄比亚的湖南阿达玛工业园正在加紧园区建设。此外，一些种子企业利用在非经营的各种资源优势，投入园区建设大潮，如华坚集团在埃塞俄比亚的国际轻工业园、天唐集团在乌干达的姆巴莱工业园都已取得初步成效。总体而言，中非经贸合作区的建设处于从初创向经营过渡的阶段，目前已取得良好的阶段性成果。112111 湖南日报(2023).中企在非投资建设 25 个产业园区 入园企业 620 余家.https:/ 姚桂梅(2022).中国与非洲的产能合作第 49-50 页.中国社会科学出版社.表 4 部分在非经贸合作区建设情况国家合作区实施单位企业 入驻（家）累计 投资额（亿美元）重点发展产业埃及泰达苏伊士经贸合作区中非泰达投资股份有限公司14016石油装备、高低压电器、纺织服装、新型建材、机械制造尼日利亚莱基自贸区中非莱基投资有限公司1023.53加工制造、商贸物流、房地产、城市服务埃塞俄比亚东方工业园江苏永元投资有限公司1249纺织、建材、汽车组装、食品加工、医疗赞比亚赞比亚中国经贸区中国有色矿业集团有限公司近百25有色金属、商贸、物流、加工、房地产资料来源：公开资料整理38专栏 15 在乌干达投资工业园：中乌姆巴莱工业园113 湖南日报(2023).中企在非投资建设 25 个产业园区 入园企业 620 余家.https:/ 人民网(2023).中埃泰达苏伊士经贸合作区加快推进战略升级.http:/ 7 家。其中，中乌姆巴莱工业园是由天唐集团负责筹建的乌干达 22 个国家级工业园区之一，于 2017 年成立。园区计划总投资 6 亿美元，吸引入驻企业40 家，实现年产值 15 亿美元，年出口额 4 亿美元，提供就业岗位 15000 个；免税期满后，每年增加当地税收 5000 万美元。在建设和运营中，天唐集团一方面在姆巴莱园区内布局了以家电、家居产业为核心的自营工厂，一方面根据园区产业规划，主动在国内寻找、考察并邀请有竞争力、有互补性且环境污染小的企业赴姆巴莱园区设厂。天唐集团秉持“依托园区，抱团出海”的理念，借力园区平台，使企业之间实现各类资源互助共享，共同促进当地制造业完善发展。中非经贸园区和各类产业园区的建设极大地提高了非洲自身的“造血”功能，为园区所在国疫后经济恢复、提升工业化水平和出口创汇能力发挥了积极作用。113以埃及的泰达苏伊士经贸合作区为例，其作为中埃经贸合作的示范项目，是埃及目前综合环境最优、投资密度最大、单位产出最高、中资企业最集中的工业园区，共吸引超 140 家企业入驻，实际投资额超 16 亿美元，累计销售额超 37 亿美元，缴纳税费超 2 亿美元，直接解决就业近 6000 人，产业带动就业约 5 万人，已经形成了石油装备、高低压电器、纺织服装、新型建材、机械制造五大产业布局，同时也带动了产业链上下游产业的入驻，加速产业集聚起势。2023 年 7 月 12日，中埃泰达苏伊士经贸合作区举办十五周年庆暨战略升级活动，发布“泰达合作区 2030 愿景战略升级规划”。泰达合作区拟通过三大工程，即产业聚集能力提升工程、产业服务能力提升工程、产业配套能力提升工程，培育一批竞争优势突出、带动能力强的龙头骨干企业，进而围绕“链主”企业培育上下游企业，畅通产业链各环节，以链式发展激活产业集聚。按照规划，园区将全面推进开发和“内外联动”，构建“一核心、双走廊、三基地”布局，探索双向开放制度成果。114392.2.3 基础设施与产业基础基础设施合作是中非合作中的优先领域，为改善非洲投资环境、强化非洲产业基础、促进产业升级提供重要支撑。非洲基础设施落后，许多非洲国家的公路、铁路和港口设施，电力、净水供应，通信设施等均不完善；115建设资金缺口巨大，2014 年至 2020 年每年产生 500 亿至 1000 亿美元的融资缺口，长期阻碍非洲大陆工业化进程，制约非洲产业链发展。116中国政府一直鼓励企业和金融机构以多种方式参与非洲基础设施项目建设，为促进非洲互联互通贡献关键力量。115 “丝路国际产能合作促进中心(2020).“一带一路”与非洲基础设施投资.http:/ AUDA-NEPAD(2022).2021-2022 PIDA Progress Report.https:/www.dakarfinancingsummit.org/publications/2021-2022-pida-progress-report；ICA(2020).Infrastructure Financing Trends in Africa：2019-2020.https:/www.icafrica.org/en/表 5 非洲按部门划分的资金缺口趋势部门资金缺口（十亿美元）2017201820192020交通315416315416供水4555435346564959能源823520419621信息通信技术2503无负总计5898529253905996资料来源：Infrastructure Financing Trends in Africa 2019-2020中国企业是非洲基础设施建设的重要参与力量。中非合作论坛成立以来，中国企业利用各类资金帮助非洲国家新增和升级铁路超过 1 万公里、公路近 10 万公里、桥梁近千座、港口近百个、输变电线路 6.6 万公里、电力装机容量 1.2 亿千瓦、通信骨干网 15 万公里，网络服务覆盖近 7 亿用户终端；承建的许多单体大项目，如亚吉铁路、蒙内铁路、蒙巴萨港等“一带一路”旗舰项目等，单体投资巨大、成果突出。其间，中国企业在非洲的基础设施建设从最早的房屋、道路、40桥梁建设向水利水电、石化、电信、建材、供水、农业等领域不断拓展；117据统计，2022 年，交通运输建设、一般建筑、电力工程建设是新签合同额最大的三大行业，合计占比 59%。118另外，中国引导企业采用 BOT（建设经营转让模式，如中国港湾尼日利亚莱基港项目）、PPP（政府与社会资本合作，如中国水利电力几内亚苏阿皮蒂项目）等多种模式，向投资建设运营一体化转型，促进基础设施项目可持续发展。119117 姚桂梅(2022).中国与非洲的产能合作第 39 页.中国社会科学出版社.118 中国-非洲经贸博览会秘书处(2023).中非经贸关系报告 2023.https:/ 中华人民共和国中央人民政府(2021).新时代的中非合作白皮书.https:/ 16 中国港湾尼日利亚莱基港项目尼日利亚莱基港项目是第二届“一带一路”国际合作高峰论坛成果项目之一，也是中法非三方市场合作示范项目之一，由中国港湾公司以 BOT 模式实施，法国达飞集团负责运营。项目于 2020 年 6 月开工，2022 年 10 月 31 日举行竣工仪式，2023 年 4 月正式开始商业运营。作为尼日利亚第一个深水港，莱基港将解决拉各斯进出口贸易瓶颈问题，满足尼日利亚经济快速发展需要；在 45 年特许经营权期间有望提供 20 万个直接或间接工作岗位，创造 3610 亿美元盈利，其中包括为尼联邦和拉各斯州政府带来 2010 亿美元收入。专栏 17 中国水利几内亚苏阿皮蒂水利枢纽工程作为几内亚人民“百年梦想”的苏阿皮蒂项目由中国三峡集团旗下中国水利电力对外有限公司承建，由几内亚政府及三峡中水电公司以 PPP 模式共同开发。该项目于 2016 年 4 月 1 日开工，2021 年 6 月 25 日竣工验收，是几内亚最大的水利枢纽工程，也是中几两国双边经贸合作下最大的投资项目，总装机容量450MW（兆瓦），正常蓄水库容 63.17 亿立方米，年发电量 2016GWH（百万度）。苏阿皮蒂所有机组全部投入运营后使得几内亚的水力发电能力增加了一倍，彻底解决了其国内电力供应紧张的局面；同时使得几内亚由电力进口国变为电力出口国，通过西非互联互通电网向塞拉利昂、塞内加尔、几内亚比绍、利比里亚、41马里等西非国家输送清洁能源，有力地推动了西非能源互联网建设，每年可减少碳排放约 149 万吨。此外，充足的水电供应有效地推进了矿产的进一步开发，带动了工业的发展，也极大提升了孔库雷河流域的防洪能力，解决了地区旱季灌溉用水问题，对农业发展同样提供支撑。120 Munemo,J.(2013).Examining imports of capital goods from China as a channel for technology transfer and growth in Sub-Saharan Africa.Journal of African Business,14(2),106116.https:/doi.org/10.1080/15228916.2013.804370图 9 几内亚苏阿皮蒂水利枢纽工程资料来源：中国电建官网2.2.4 技术转移与人才培养技术是非洲实现产业链发展所需要突破的重要瓶颈之一。技术转移以技术援助、知识转移、知识共享等不同的形式和名称存在于中非发展合作之中，并发挥着积极的影响。120中国早期的对非技术转移具有以政府为主体，涉及农业、工业、基础设施、医疗等多领域的特征，代表性项目如修建坦赞铁路期间，技术援助即为中国政府战略规划的一部分。随着对外开放政策的实行，中国的战略重点转向经济建设，42这也使得技术转移的维度、规模和深度发生了变化。121现阶段，中国与非洲国家为实现技术转移搭建了重要平台。如建设了一批高水平联合实验室，创建了中非联合研究中心、中非创新合作中心，分享科技发展经验与成果；建立了 23 个农业技术示范中心，提供融资和专业技术支持。122中国对非投资也带动企业向当地市场进行技术转移，1/2 的中国企业向当地市场推出了新产品或服务，1/3 引进了新技术，产生了明显的技术溢出效应。123121 李安山(2021).非洲现代史第 590 页.华东师范大学出版社.122 中华人民共和国中央人民政府(2021).新时代的中非合作白皮书.https:/ McKinsey&Company(2017).龙狮共舞.https:/ 6 23 个援非农业技术示范中心项目国别实施单位主要合作领域坦桑尼亚重庆中一种业有限公司水稻赞比亚吉林粮食集团玉米、小麦多哥江西省华昌国际经济技术公司水稻利比里亚湖南隆平高科集团水稻贝宁中国农业发展集团玉米、蔬菜刚果（布）中国热带农业科学院木薯埃塞俄比亚广西八桂农业科技有限公司经济作物卢旺达福建农林大学水稻、桑蚕乌干达四川省华侨凤凰集团水产养殖津巴布韦中机美诺公司农业机械、灌溉苏丹山东省外经集团玉米、小麦南非中国农业发展集团水产养殖喀麦隆陕西农垦总公司水稻马拉维青岛瑞昌棉业有限公司水稻、玉米、肉牛养殖、棉花毛里塔尼亚黑龙江燕林庄园科技公司水稻、玉米、养猪、沼气毛里塔尼亚宁夏金福来羊产业公司奶牛养殖、饲草种植、乳品加工刚果（金）中兴能源有限公司水稻、玉米、蔬菜赤道几内亚江西赣粮实业有限公司木薯、甘薯、香蕉、蔬菜马达加斯加湖南省农业科学院水稻布基纳法索中地海外集团水稻、灌溉中非山西国际经济技术合作公司水稻、玉米、木薯、养鸡布隆迪广西农业科学院水稻、玉米、蔬菜安哥拉新疆北新国际工程建设有限公司水稻、玉米、肉牛养殖资料来源：中国援非农业技术示范中心可持续发展的困境与出路124 中华人民共和国中央人民政府(2021).新时代的中非合作白皮书.https:/ 年起，中非双方实施“中非高校 20 20 合作计划”，搭建中非高校交流合作平台。中国在联合国教科文组织设立信托基金项目，截至 2021 年 11 月累计已在非洲国家培训 1 万余名教师。此外，中国政府重视为非洲培养农业技术、职业教育和科技人才：截至 2021 年 11 月，中国在华培训非洲农业学员 7456 人次；通过实施援非百名农业专家、援非农业专家组等项目，培训非洲当地 5 万余人次；124中国在吉布提、南非、肯尼亚等 14 个非洲国家设立 16 所“鲁班工坊”，同非洲分享中国44优质职业教育；125通过实施“一带一路”国际科学组织联盟奖学金、中国政府奖学金、“国际杰青计划”、“国际青年创新创业计划”等项目推动科技人才交流与培养。126中国企业亦积极推动在非人才本地化，如华为、海信等。125 中国-非洲经贸博览会秘书处(2023).中非经贸关系报告 2023.https:/ 中华人民共和国中央人民政府(2021).新时代的中非合作白皮书.https:/ 肖皓,唐斌&许和连(2023).扩大非洲农产品进口与建设“绿色通道”研究.社会科学文献出版社；唐斌&肖皓(2022).“双循环”新发展格局下非洲农产品输华现状与展望.中国投资(中英文)(Z1),98-99.专栏 18 海信集团海信南非工业园2013 年，海信和中非基金共同投资 4100 万美元兴建海信南非工业园，是南非 40 年来中资企业投资额最大的家用电器制造工厂，如今已形成功能齐全、配套完善的完整产业链。目前园区电视产能约为 95 万台，冰箱产能约为 52.7 万台，产品出口至 20 多个非洲国家；2022 年 4 月起开始交付英国市场。海信集团实行属地化运营模式，当前海信南非公司共雇用 700 多名当地员工，占员工总数的 90%，且约有 70%的管理岗位由当地员工担任；注重当地员工培养，通过职业辅导计划对当地雇员展开培训，2019 年当年海信南非系统地培训了约 1000 名18 至 25 岁的农村失业青年，其还与亚特兰蒂斯中学合作建立了海信南非技术研究与发展培训基地，帮助学员掌握电子技术、软件和设备控制等技能，该基地累计培训达 1400 人次。2.2.5 需求拉动与供给推动127当前中国正积极构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，这将促进中非双方基于双边供需进行良性互动，进一步加强非洲与中国产业链的融合对接。一方面，中国和非洲在供给和需求侧匹配度高、协同性好，“双循环”新发展格局将充分激发中国市场潜能，非洲国家将从中国多样化进口趋势以及潜在消费市场中获益；另一方面，中国优势产能向非转移和为非洲企业45在中国市场创造差异化竞争机会，将助推非洲产品升级和产业升级，在提升供给能力的同时打造高附加值以及极具本国特色的产品。128农业作为非洲发展经济、改善民生的主导产业，是中非产业链融合的关键领域。在中国消费需求持续增长、消费结构加快升级的当下，对农产品的高品质和多样性需求日益旺盛；非洲农产品独具特色、品质优良，符合中国消费升级的需求，为优化供给结构、满足市场需求，扩大对非优质农产品进口提供基础。在此背景下，中国一直致力于中非农业合作。对于需求端，近年来中国不断加大对非非资源类产品的进口，2001 年至 2022 年中国自非进口农产品贸易额由 1.87 亿美元增至 53 亿美元，中国已经成为非洲第二大农产品出口目的国。与此同时，通过中非经贸博览会、非资源性产品集散交易中心等机制建设以及电子商务平台、“直播带货”、“直播网购”、电子支付等数字经济新模式加速赋能非洲农产品与中国市场对接，在降低贸易成本的同时助力品牌建设、提升产品附加值。对于供给端，针对非洲农产品生产能力不足、加工能力较弱等问题，中国通过“筑巢引凤”“强基固本”“授人以渔”等多种形式加以解决，大幅提高农业生产效率并进一步提升产品品质。对于流通端，为非洲农产品输华建立“绿色通道”，加快推动检疫准入程序，进一步扩大同中国建交的最不发达国家输华零关税待遇的产品范围，不断改善海运、空运、多式联运等物流环境逐步打通阻碍循环畅通的堵点。中非农业产业链合作不仅释放中国内需市场潜力、满足中国消费升级需要、丰富产品来源，又能优化对非进口结构、提升非洲农业生产加工能力和提高非洲国家外汇收入、增加农业人口就业。128 中华人民共和国中央人民政府(2021).构建更加紧密的中非命运共同体新时代的中非合作白皮书解读.https:/ 19 科特迪瓦可可等农产品加工科特迪瓦是可可、橡胶、腰果等农产品出口大国，但大部分出口农产品未经加工。近年，中国轻工业南宁设计工程有限公司在阿比让承建可可加工厂和可可豆仓库，中国银行牵头银团融资，目前项目进展顺利。湖南建工集团联合际华三五一七橡胶制品有限公司、岳阳观盛投资发展公司和美兰集团计划投资农产品加工厂项目，包括多个在科初级加工厂和 4 个在湘精品加工工厂，总造价为 3.91 亿美元。正式投产后，预计年产 40 万吨橡胶、30 万吨棕榈油和 20 万吨籽棉。462.2.6 制度创新与实践探索为解决中非合作中的痛点、堵点问题，中国中央政府及各地方政府立足长远，在考虑非洲现实情况，结合双方在资源禀赋、经济结构、产业发展等领域的互补性评估的基础上深度整合优质资源，围绕“中非经贸合作交流长效机制”不断完善顶层设计和底层实践。在国家层面，在“一带一路”倡议和中非合作论坛框架下，举办“中国-非洲经贸博览会”（以下简称“中非经贸博览会”），打造对非经贸合作新机制、论坛经贸举措落实新平台、地方对非经贸合作新窗口；设立中非经贸深度合作先行区，打造非洲非资源性产品集散交易加工中心；建设“一带一路”中非合作产业园，开展中非产业合作、推进中非贸易创新；设立中非民间投资促进平台，为中国民营企业赴非投资提供信息咨询、项目合作、园区建设运营、风险防控、物流及供应链投资融资等服务。129 肖皓,唐斌,许和连(2023).中非经贸博览会的建设成效与展望.西亚非洲(03),74-93,157-158.专栏 20 中国-非洲经贸博览会“中非经贸博览会不仅是中非合作论坛机制下的新举措，也是中非共建一带一路的重要载体，系综合考虑湖南省与非洲人文纽带和经贸现实需要，长期落户湖南的第一个国家级、国际性对外开放平台。中非经贸博览会自 2019 年至今已连续举办两届，在顶层设计、主题设置、办会形式等方面形成了自身的运作特点。”12947130 整理自湖南省人民政府官方网站：http:/ 10 2023 年 6 月 29 日，第三届中非经贸博览会在湖南长沙开幕资料来源：新华社地方对非合作层面，湖南省依托中非经贸博览会、中非经贸深度合作先行区和中国（湖南）自由贸易试验区三个国家及开放平台，在中非合作论坛框架下推动关键性制度和机制实现更多突破。如推进新型易货贸易试点，以本币结算为基础，推动中国工业制成品、日用消费品与非洲国家非资源性产品之间的易货，探索产品换工程、产品换投资等新模式，着力解决非洲外汇不足等问题，目前已支持企业与非洲 4 国开展 12 单“一对一”易货贸易；开展对非小币种跨境业务试点，打通中非之间资金流通闭环，已在 6 个非洲国家开通对公即期结售汇业务；打造非资源性产品集散交易中心，扩大非洲农产品进口，形成咖啡、腰果、夏威夷果、可可、辣椒、芝麻等 6 条农产品进口链；利用湖南高桥大市场市场采购贸易方式试点政策，在非洲国家批发商聚集区设立海外仓，以“前展后仓”模式开展二次批发，推动“中国造”商品走进非洲。130与此同时，浙江、广东、山东、48江苏、湖北、福建等地结合自身产业和地域特点，积极搭建地方平台，走出富有特色的对非合作之路。如作为全国对非经贸合作重镇，浙江积极探索发展“市场采购 班列/快船/卡车航班/多式联运”“市场采购 跨境电商”“市场采购 保税货物集拼转口”等新模式、打造“数字中非”贸易平台、发布全国首个中非贸易指数、成立全国首个中非跨境人民币结算中心；131山东积极探索推进投资贸易便利化，搭建“线上 线下”商品展销平台，先后组织认定了两批共计 13 家位于非洲的省级海外仓；湖北立足自身科研优势，持续推动对非创新技术合作，2021 年 2 月湖北省牵头建设的中非创新合作中心正式揭牌132131 金华市人民政府(2023).我市中非经贸合作创新实践荣获浙江省改革突破银奖.http:/ 人民网(2023).搭建平台，优势互补，江苏、湖南、湖北等地走出富有特色的对非合作之路.http:/ 11 湖南高桥大市场资料来源：湖南高桥大市场官网49第三章 产业链视角下中国企业 对非投资实践133133 所有案例内容均来自企业调研及公开资料整理。3.1 强基础：助力基础设施建设与要素供给3.1.1 中国路桥：在肯尼亚构建东非公共交通“大动脉”直到 2013 年，肯尼亚内陆城市与其重要的港口货运集散地蒙巴萨港之间的交通基础设施仍十分恶劣，已有铁路绝大多数为米轨铁路，且存在设备老化、年久失修、管理不善等诸多问题，运输能力远远满足不了需求，制约了肯尼亚的经济发展。早在 2009 年，肯尼亚政府就与中国路桥签署了蒙内铁路项目谅解及合作备忘录；为进一步完善肯尼亚铁路交通网建设，降低运输成本，促进贸易与投资，2015 年中非合作论坛约翰内斯堡峰会期间，中国交建集团与肯尼亚铁路公司签署了肯尼亚内马铁路项目框架协议，由其下属中国路桥工程有限责任公司以 EPC（“设计 采购 施工”总承包）模式承建。2016 年 10 月，内马铁路一期举行开工仪式；2019 年 10 月一期开通客运；同年 12 月一期货运通车；2020 年 5月奈瓦沙集装箱内陆港建成，成为内马铁路上重要的货运枢纽。内马铁路一期建成后实现了与蒙内铁路的接轨，缓解了蒙巴萨与内陆地区之间的运输压力，提升了产品流通效率，更好发挥蒙巴萨港的水陆联运重大枢纽功能，也增强了肯尼亚西北地区发展潜力。下一步内马铁路还将与乌干达境内铁路接轨，并逐步与坦桑尼亚、卢旺达、布隆迪、南苏丹等国家的铁路实现联网，构50成东非公共交通的“大动脉”，增加东非国家的运力，降低跨境物流运输成本，充分流动的人员物资还将继续促进沿线旅游服务业和生产制造业等产业的综合发展，进一步推动东非次区域互联互通和一体化进程。图 12 内马铁路一期通车资料来源：新华社3.1.2 中国电建：在摩洛哥建设全球最大塔式光热电站摩洛哥原油、天然气和煤炭等一次能源匮乏，进口份额常年维持在 90%左右；然而摩洛哥的太阳能资源丰富，全年日照时长为 28003400 小时，日照时长排名世界第九，发电装机总量潜力为 20GW。为有效发挥太阳能潜力，帮助改变能源高度依赖进口的现状，摩洛哥推动建设全球最大塔式光热电站努奥三期光热电站，该项目由中国电建所属山东电建三公司以 EPC 方式承建，于 2015 年 5 月正式开工建设；2018 年 8 月 15 日首次并网；同年 10 月 20 日顺利完成可靠性运行试验，获得业主的验收证书并正式投运。该项目采用塔式光热技术，装机总容量为 150MW，采用多项国际标准51及摩洛哥当地标准，是世界上首次采用混凝土和钢结构混合式结构的光塔，也是世界上最高的光热发电集热塔。努奥三期项目投运后，每年可为摩洛哥电网输送约 5.3 亿千瓦时的清洁电力，缓解摩洛哥紧张的家庭及工业电力供应，进一步助力摩洛哥摆脱能源困境；还可将富余电能输送欧洲，彻底改变摩洛哥电力长期依赖进口的局面，为摩洛哥能源自给和独立发展奠定了坚实基础。同时，电站每年可减少二氧化碳排放 23 万吨，为摩洛哥绿色可持续发展和生态环境保护提供了有力支撑。图 13 摩洛哥努奥三期塔式光热电站资料来源：山东电建三公司3.1.3 深圳华为：为非洲 ICT 产业提供硬件支撑和软件保障发展数字经济是非洲实现跨越式发展的重要途径，但受通信基础设施薄弱、数字化人才缺失等制约，非洲数字基础层面发展动力不足、“数字鸿沟”和系统性发展失衡问题严重。华为技术有限公司自 1998 年左右开拓非洲市场以来，52不仅不断改善和发展非洲通信基础设施，还持续完善非洲 ICT（信息和通信技术）产业发展所需各类要素，为推动非洲 ICT 产业畅通发展提供硬件支撑和软件保障。在硬件支撑方面，华为在非洲建设了大量电信和网络基础设施。其中包括GSM 基站、CDMA 无线电话、LTE 网络、智能水表等，为非洲大陆建设了高达70%的 IT 主干网络，开发了约非洲 30%的 3G 网络和 70%的 4G 网络，并建成了非洲第一个 5G 商用网络，提供了高速、低成本、高质量的电信服务，为非洲互联网产品的使用创造了条件。此外，华为针对非洲能源供给缺口的问题打造了智能光伏数字能源解决方案，为非洲的电力供应提供有效补充，为非洲的 ICT产业链发展打下了坚实基础。在软件保障方面，华为在非洲以多种方式培养了高质量 ICT 人才。华为已在非洲区域 28 个国家的 600 余所顶尖大学及 ICT 专业院校设立华为 ICT 学院，为学生提供交换、云计算、IP、IT、5G、AI 等方向最前沿的 ICT 技术知识培训，培养了 15 万名非洲的 ICT 人才；还开展“未来种子”项目选拔培训非洲优秀青年人才，并通过当地其他人才培养及人才选拔活动，向本地 ICT 行业输送人才，从而促进各个国家 ICT 能力的进步。华为通过技术培训和知识共享填平非洲的数字鸿沟，从根本上推动了非洲 ICT 产业生产率的提高和技术升级，并为促进当地产业数字化转型做出了突出贡献。3.1.4 中材国际（南京）：为尼日利亚水泥产业发展提供技术支持尼日利亚水泥行业存在技术落后、能耗高、质量低、产能水平低等制约因素，难以满足其国内基建市场的巨大需求，进口依赖严重。作为全球最大的水泥技术装备与工程服务系统集成商，中材国际（南京）通过输出中国水泥工程技术，与尼日利亚丹格特集团携手打造了尼日利亚水泥产业新格局，实现了尼日利亚从水泥进口大国向出口大国的转变。自 2008 年以来，中材国际帮助尼日利亚陆续建立起奥巴贾纳、伊贝斯和博科三个水泥生产基地，年产能总和可达 3230 万吨，实现 3 倍增长，使非洲第一大经济体尼日利亚的水泥制造业迸发巨大活力。值得一提的是，2020 年由中材国际（南京）总承包、苏州中材承建的奥巴贾纳 6000 吨/天水泥生产线项目是撒哈拉以南非洲最大熟料水泥生产基地。在水泥生产中，中材国际充分给予技术装备支持，打破尼日利亚的技术制约瓶颈。如奥巴贾纳水泥厂项目采用了全球领先的新型干法水泥生产工艺，烧成系统中的预热器和回转窑采用中材国际自有技术600 非洲区域顶尖大学150000 非洲 ICT 人才53和装备，并配备了行业顶级进口实验室自动取样设备，使水泥产品品种丰富、品质卓越，工厂节能环保，电耗、能耗指标居世界一流。3.2 锻长板：助力资源优势转化为发展优势3.2.1 中国有色：赞比亚铜钴冶炼及配套产业发展赞比亚是世界重要产铜国，但当地基础设施落后、能源供给不足，铜矿开采整体处于被动局面，铜矿资源有待进一步开发。1998 年，中国有色集团通过国际竞标购得赞比亚谦比希铜矿（已停产十年）的股权，后又陆续筹建中国有色工业园，投资建设赞比亚中国经济贸易合作区，接管被关闭近半年的卢安夏铜业公司，恢复巴鲁巴矿生产，投资 3.68 亿美元建设穆利亚希湿法冶炼厂项目，着力在赞比亚打造铜钴冶炼及配套产业群。中国有色集团依托集团的技术和资金，大力促进赞比亚铜钴冶炼工业提档升级，发展有色金属矿冶产业群及围绕谦比希铜矿的采、选、冶一体化的产业链：谦比希铜冶炼厂采用“钴冰铜-磁选”技术工业化综合回收金属钴，为全球首例；穆利亚希湿法冶炼厂拥有非洲规模最大的堆浸系统、世界先进的超声波除油设备及阴极剥片机组，成为世界最大的加热浸出厂；对生产管控系统全面升级，进行数字化、自动化改造，劳动生产率至少提高一倍的同时使得采矿作业更加安全精细；谦比希湿法冶炼厂利用当地低品位尾矿实现了资源的循环利用。中国有色集团还累计投入基础设施建设资金1.9亿美元建设赞比亚中国经济贸易合作区，以合作区为平台，扩大规模影响、聚集群体效应，为国内有色行业和相关产业集群式“走出去”搭建平台，提升赞比亚的投资吸引力和中国企业赴赞投资的成功率，当前合作区有 50 余家企业入驻，区内企业实际完成投资近 19 亿美元，累计实现销售收入超过 140 亿美元，为当地创造了近 8000 个稳定的工作岗位。543.2.2 魏桥创业：技术助力几内亚铝土矿可持续开发几内亚拥有丰富、优质且易于开采的铝土资源，但由于开采设备落后、基础设施缺乏、政局不稳等，铝土矿产业的发展受到严重阻碍，尤其在埃博拉疫情之后一度陷入停滞。2014 年，由新加坡韦立国际集团、中国烟台港集团和几内亚UMS（联合矿业供应国际公司）和中国山东魏桥创业集团旗下的中国宏桥集团四家企业组成的联合体“几内亚赢联盟”（以下简称“赢联盟”）正式进入几内亚，从事铝土矿开发。依靠技术等优势，“赢联盟”使得几内亚出矿量大幅度提高，2015 年几内亚铝土矿出矿量仅 100 万吨，2018 年即已突破 4200 万吨，使几内亚迅速成为全球铝土矿出口第一大国；“赢联盟”加快创新步伐，研发出世界最先进的低能耗铝冶炼技术，提高可替代进口的高端包装铝材加工能力，成品出口到十几个国家；“赢联盟”与高校合作，并在高端铝材料制造及应用技术领域取得新突破，逐步构建了“热电采矿氧化铝原铝高精铝板带、新材料”从开采到加工的产业链条；通过港口、铁路等基础设施建设并大胆尝试河港接驳外海锚地的运输方式，“赢联盟”构建了集多式联运于一体的铝土矿运输线路，实现了矿石快速运输出海。此外，“赢联盟”高度重视绿色可持续发展，在符合几内亚法律及矿业标准的前提下，进行低消耗、低排放、环境友好的开发模式。3.2.3 黑角索瑞米：刚果（布）第一座现代化矿山刚果（布）矿产资源丰富、种类齐全且成矿地质条件较好，但受制于当地基础设施落后、地质工作程度低等问题，矿业开发落后。2013 年 12 月，中国黄金集团成功收购黑角索瑞米有限公司，以 65%股比控股，并用近十年时间逐步将索瑞米项目打造为刚果（布）第一座集采、选、冶于一体的现代化矿山，也是刚果（布）目前唯一实现工业化生产的在产矿山。矿产开采阶段，索瑞米公司地质勘探团队相继完成了钻探工程量 26828.83米、槽探 49009 立方米、物探中梯扫面 36 平方米、化探土壤测量 1255.2 平方千米扫面等地质工作，科学总结了矿区内地质成矿背景及找矿规律等科学理论，为区内地质勘探工作的开展提供了可借鉴和参考的理论依据。矿物冶炼阶段，索瑞米公司联合多家科研单位，历时数年开展一系列矿石选冶实验、工艺流程研究及建设方案对比论证等科学技术攻关工作，最终确定采用“原矿浸出料液分段55除杂萃取电积熔铸”的复杂长流程锌选冶系统生产工艺，实施工程建设并组织调试生产。2016 年 10 月，索瑞米公司成功生产了刚果（布）历史上的第一块铜板；2019 年 12 月产出了刚果（布）历史上第一块锌板；2021 年第一批自产锌锭顺利下线，锌选冶生产系统全线贯通。索瑞米公司从零突破，带动了刚果（布）既能产铜又能产锌，形成了完整的矿石生产系统。3.2.4 中国石油：乍得石油产业跳跃式发展乍得石油资源丰富，但工业水平不高、油气设备不先进，在中国石油项目进入乍得之前，乍得国内成品油全部依赖进口。2007 年，中国石油进驻乍得，助力当地开启油气建设。中国石油不断完善创新机制，探索形成“地质勘探 油气田开发 工程建设 原油外输”的四大优势技术系列，帮助乍得建立起独立完整的石油工业体系，形成了油田、炼化、管道贯穿上中下游的石油产业链。油田开发阶段，中国石油基于乍得实际情况创新地质认识，开展立体勘探、加快风险勘探、强化滚动勘探，取得了一系列重大突破和发现，乍得油田产量以每年百万吨的速度增长，实现了从 100 万吨到 600 万吨产能规模的历史性跨越。炼油阶段，中国石油在五年时间内成功建成乍得第一座炼油厂，填补了其石油炼化行业的空白，助力乍得实现了成品油自给自足。成品油销售阶段，中国石油克服了社会依托条件差、内陆运输距离长、工程量巨大等挑战，成功使油田至炼厂长输管道、原油外输通道等共520 千米输油管道按期投产，除保障乍得国内供应外，还外销至喀麦隆、中非共和国等国。2011 年以来，乍得累计新增石油可采储量超 1 亿吨，炼厂累计生产和销售石油产品 530 万吨，让乍得向工业化国家迈进。中石油乍得项目覆盖勘探开发、管道运输、炼油仓储、工业园区、工程建设和工程技术服务等领域，实现了乍得石油产业从小到大、从弱到强、从快速发展到高质量发展的跨越。563.3 补短板：助力关键环节补充与本土深加工 能力提升3.3.1 新安化工：加纳生产农化产品供应西非农业是加纳的经济支撑，但由于粗放的经营管理，其农业生产存在着单产低而不稳等巨大挑战，木薯、玉米和稻谷的单产都低于整个非洲的平均数。农药使用是其改进农业经营中较为关键的一环，但加纳本国企业制剂能力不足，无法满足农业的发展需求，制约了加纳农业的发展。2009 年，新安集团并购控股加纳阳光农资有限公司，成立新安阳光加纳农资有限公司，开始拓展非洲市场农化自主品牌；2012 年新安集团先后投入 5 亿元人民币建成年产 3 万吨草甘膦水剂的生产基地，是加纳最早的草甘膦产品生产基地；当前新安集团已形成草甘膦农化产品生产到销售的全产业链体系，草甘膦产品占加纳市场 35%以上，此外还拥有除草剂、杀虫剂、杀菌剂等 50 多个品种同步发展的产品群。为配合农药的推广使用，自 2015 年以来，新安集团每年举行 100 多场介绍产品使用技术、植保知识和病虫害防治配方的农民培训会、药效试验，培训农民达 25 多万人次，改变农户对农药的使用；20172018 年，在加纳推出玉米高产田解决方案，提供从玉米种子到特种肥料、除草剂、杀虫剂、杀菌剂至收成的全产业链服务，为农民增收 450810 塞地/亩，极大地提升了当地农作物的产量；2018 年在加纳还引入无人机飞防植保服务，引领当地农业技术应用的新潮流。作为中国在加纳乃至西非地区最大的农药供应商，新安集团一直致力于非洲农业的健康发展，建设完备农药生产供应体系、推动非洲农业科学用药，补齐非洲农业发展关键一环，提升农作物的增产增收。3.3.2 袁氏种业：马达加斯加杂交水稻本土化水稻是马达加斯加的主要农作物，但受制于种子质量、种植技术等因素，马达加斯加的稻米产量始终无法完全满足本国民众需求。袁氏种业与马国政府签订了杂交水稻本土化项目战略合作协议，通过在当地开展系统化的基础建设和57配套建设，将完整的杂交水稻产业体系进行本地化嫁接，破解当地种子进口价格高昂、农业现代化水平低等问题，助力该国解决粮食安全问题。在育种工作中，袁氏种业采用“干燥、除芒、风筛选、比重选、包衣、包装”的种子加工工艺，以确保种子的纯度、净度和高发芽率。在种植工作中，袁氏示范全程机械化农技农艺技术，建设配套的水源引水工程、排洪排涝工程、田间工程，建设生产管理用房、农资农机具仓库，严格执行袁氏制定的马达加斯加杂交水稻种植技术规程，确保两季种植、高产稳产，带动粮食生产的良种化、规模化、机械化。与此同时，通过在种子基地对杂交水稻的快速培育，不断扩大基地的培养规模和产量，培育出来的水稻通过当地渠道快速流入市场，实现了科研成果到商业产品的转化；为解决当地农民买不起种子的问题，袁氏种业采取“农业企业 小额信贷公司 农户”和“公司 政府 农户”的组织生产方式，解决了当地农户投入不足的问题；“授人以鱼不如授人以渔”，袁氏种业注重在当地开展长期的产业技术人员培训，与国家杂交水稻工程研究中心合作，利用非洲分中心的平台，培训大量一线的农业技术人员，提升马达加斯加本土民众的技术水平。在袁氏种业近二十年不懈探索下，中国杂交水稻在马达加斯加累计推广面积已达 5 万多公顷，平均每公顷产量可达 7.5 吨，马达加斯加已经成为非洲杂交水稻种植面积最大、产量最高的国家，并成为首个实现杂交水稻育种、制种、种植、加工和销售全产业链发展的非洲国家，其粮食安全问题得到了有效解决。图 14 印有杂交水稻图案的新版马达加斯加币资料来源：澎湃新闻网583.3.3 米娜纺织：建设埃塞俄比亚首家印染企业纺织业是埃塞俄比亚特色产业和实现工业化的重要产业之一。但受制于其基础设施条件、相关技术和人才缺乏等，其纺织产业链发展并不完整，在世界纺织服装产业链中还处于相对边缘的位置。2011 年，米娜纺织收购了濒临倒闭的埃塞俄比亚原最大纺织企业阿拉巴门齐纺纱织造厂；2014 年，米娜纺织在埃塞俄比亚投资建设阿拉巴门齐印染厂，其印染生产车间占地 3.6 万平方米，具有 5 条集针织、梭织、印花、染色于一体的生产线，该项目于 2016 年 10 月正式投产。米娜纺织的投资对于埃塞俄比亚纺织产业链的建设升级具有重要意义：阿拉巴门齐印染厂作为埃塞俄比亚首家印染企业，填补了该国纺织产业链在印染环节的空白；在生产中配置全新意、日、韩等国品牌的先进机器设备，生产效率和产品质量得到极大提升，日产布匹可达 20 万米；按照国际先进标准建设污水处理厂，日处理污水量 2500 吨，产业链绿色化升级得到当地政府高度认可；积极推动用工本土化并注重员工培训，由中国技师队伍手把手教技术、“一对一”传帮带，创造一大批工作岗位的同时帮助培养纺织产业工人；积极拓展国际市场，印染加工后的面料销往当地，周边的肯尼亚、苏丹，以及美国、欧洲等地，提升埃塞俄比亚在国际纺织产业链上的参与度与竞争力。此外，当前米娜纺织正筹划向服装行业延伸，以形成纺织、染整、制衣的全产业链。3.3.4 宏华集团：实现陆地石油钻机“埃及造”埃及油气资源丰富，但本土装备制造能力欠缺、开采装备不先进，生产能力不足、安全风险较大，油气资源开发效率以及油气设备制造水平有待进一步提高。2007 年，东方宏华和埃及石油总公司（EGPC）旗下的三家子公司共同出资，在埃及苏伊士苏哈那工业区成立埃及宏华钻机制造公司（EPHH）。EPHH 成立初期，东方宏华主要通过贸易的方式为埃及油气开发提供装备支持，与区域内市场的主要客户建立了业务联系，成功销售 12 套陆地钻机，累计金额约 2 亿美元。2022 年，为响应埃及提高国内工业能力、增加就业机会、刺激经济增长的发展战略，埃及宏华与埃及钻井公司（EDC）签订了 5 年 7 套 2000马力钻机本地制造的合作协议。中埃两方公司倾力合作，不断改进创新，2023 年EPHH 以本地生产的方式成功制造交付 EDC 的第一台 2000 马力陆地石油钻机，成功实现了石油钻机在埃及的本地化生产，填补了埃在油气装备自主制造领域的59空白，提升了埃及石油机械行业整体水平，促进石油机械工业体系稳健发展。同时中方还在项目推进过程中为埃及培养储备了一批本地化技术型人才，为埃及进一步扩大自主开采范围和提高开采效率提供了可能。3.3.5 弘顺咖啡：埃塞俄比亚咖啡从“种子”到“果子”到“杯子”由于加工技术不足，作为咖啡发源地的埃塞俄比亚烘焙工厂很少，大量出口的是咖啡生豆，咖啡产业深加工和渠道建设不足；咖啡产业链的滞后发展使埃塞俄比亚的出口收益极低，无法充分发挥自身农业资源优势以带动经济快速发展。随着埃塞俄比亚市场的开放和中国咖啡消费市场的指数级增长，弘顺咖啡（Le Bunna）于 2015 年在埃塞俄比亚创立，8 年来弘顺咖啡从品种研究、咖啡加工、国际贸易以及市场营销等方面对埃塞咖啡产业链进行了深度投资，正在逐渐打造从种子到杯子的咖啡全产业链。弘顺咖啡从长远考虑，决心通过上游布局为以后的发展做好保障，基于目前埃塞俄比亚生豆资源基本被欧美、日韩生豆商垄断的现实，弘顺咖啡另辟蹊径，将上游处理厂建在深山里（欧美和日本人不愿意去到的偏远的山区，还仍然有一些开发空间）；目前弘顺咖啡已经建设了 6 个上游处理厂，作为本地的咖啡鲜果收集与初加工基地，每个处理厂大概能辐射 200 公顷的咖啡林。科技是第一生产力，弘顺咖啡与埃塞俄比亚商品交易所等非洲研究机构联手开发新的咖啡品种。此外，弘顺咖啡在加工与销售环节也下了功夫，不同于从国外买生豆但在国内深加工并包装售卖的同行，弘顺咖啡选择在埃塞俄比亚做深加工，通过在当地建立烘焙工厂将生豆制成熟豆、速溶等产品后再以包机运输的形式空运回国，从而取得了较大的利润空间。3.3.6 杰龙控股：有限棉花释放坦桑尼亚无限可能长期以来，受制于工业化加工水平、产业链不完整等多重问题，坦桑尼亚棉花主要用于出口，本地棉花产业发展基本停滞于低端纺织行业阶段，存在上下游合作不足、加工程度低、出口产品附加值低、创汇能力低等问题。为响应“一带一路”号召，江苏杰龙农业发展集团有限公司在坦桑尼亚西部的新阳嘎省投资兴建杰龙控股（坦桑尼亚）有限公司，主营植物油、饲料、肥皂加工和销售等，目前是非洲地区规模最大的棉籽油生产企业和坦桑尼亚唯一棉花良种制种单位。60杰龙公司的到来拓宽与延长了当地的棉花产业链，让坦桑尼亚的棉花产业逐渐由单一纺织产业链向纺织、工业用品、制油、饲料等多方向并重、上中下游畅通的全产业链延伸发展。在上游，杰龙公司一方面与当地农民合作，实行订单农业，并按照政府的要求收购棉花；与此同时，杰龙公司计划在当地直接租用土地用于棉花种植，建立完整的棉籽棉花种植棉油生产链。在中游加工阶段，杰龙公司基于自身技术优势进行深加工，生产棉籽油、棉粕、棉短绒、畜禽饲料、棉壳、肥皂等各式棉花衍生制品。在下游销售阶段，杰龙公司将相关产品销往东非、南非及韩国等 10 多个国家及国内 20 多个省市。3.4 填空白：助力新兴产业发展与经济多元化3.4.1 广德国际：让工业园融入安哥拉经济多元化安哥拉是世界上经济复杂度最低的国家之一，油气出口占出口总额的 90%左右，多元化转型非常迫切。根据安哥拉经济形势变化、顺应经济多元化发展趋势，作为当前投资规模和实力在安哥拉民营企业中位居前列，也是在安华企中较早大规模投资的民营企业之一，2007 年广德国际集团在卡夸科市投资兴建了占地面积 128 公顷的广德工业园。61图 15 广德国际安哥拉广德工业园资料来源：广德国际集团官网多年来广德国际集团始终致力于将广德工业园打造成中安合作示范园区，在招商引资的同时通过自行投资建厂，为部分产业打造完整的产业链条，如针对非洲市场的家具需求，投资形成集木材加工、海绵生产、床垫加工制作等于一体的生产供需链；当前园区内已建有水泥制品厂、彩钢瓦厂、床垫厂、泡沫厂、沙发厂、木材加工厂、实木家具厂、海绵厂、纸箱厂、新能源蓄电池厂等工厂，囊括能源、家居、农业等多个产业链，形成了以工业为主，民用为辅的综合性工业园区。其中，新能源蓄电池厂是广德国际集团 2019 年投产的一个重要项目，拥有现代化的生产设备、专业的技术团队和先进的实验检测中心，能够生产出与TUDOR、BOSCH、VARTA 等国际知名品牌质量媲美的电池，是当时非洲最大的新能源蓄电池生产厂。在工业园区建设中，广德集团在生产中大量使用本地原材料，只进口部分关键材料，有效控制生产成本和物流时间；注重本地员工岗位的配置，推动企业劳动力构成的本地化；注重环境保护，如蓄电池厂兴建了回收处理生产线，在当地回收并再利用废旧电瓶，降低对土壤和地下水的污染。广德国际集团扎根安哥拉，积极推进具有包容性和可持续性的工业园区建设，其多元化的招商引资和自我投资不仅为安哥拉提供大量就业岗位，同时对促进安哥拉工业化和经济结构转型有着重要意义。623.4.2 巨石埃及：埃及玻纤产业从无到有、从有到强埃及在玻璃纤维制造方面具有原料丰富、地理位置优越、人工成本低等优势，但同时也存在着缺乏工业核心技术、生产装备不先进、资金不足等问题。2018 年8 月，当时中国在埃及投资金额最大、技术装备最先进、建设速度最快的工业制造项目巨石埃及生产基地建成投产。巨石的投资有力促进了当地玻纤上下游产业链的集聚与发展。在上游，巨石充分利用埃及高岭土、石灰石、石英砂等矿产资源丰富的优势，开发了 13 家当地原料供应商，本地采购额每年达到 2 亿埃镑（约合人民币 0.83 亿元）；下游带动了当地玻纤织布业、管道、卫浴、运输、风电等玻纤深加工行业的发展，推进非洲玻纤全产业链的建设。巨石将一整套拥有自主知识产权的玻璃纤维生产技术引入埃及，打造高度自动化和智能化的生产线，促进产能建设，提升本土制造能力，如 2021 年巨石埃及对其基地的第一条年产 8 万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线进行冷修改造，将该生产线产能提升至 12 万吨。巨石在带动了大量本地就业的同时为埃及培养了一大批玻纤行业人才。巨石为当地创造了 2500 个就业岗位，截至2021 年巨石埃及中层管理岗位本土化率达 76%，一线岗位本土化率达 98%；巨石派遣员工前往中国进行培训，学习技术与先进管理经验。当前巨石埃及的玻纤产量在国际玻璃纤维市场上占有率超过 20%，全球每 3 片风电叶片中就有 1 片使用了巨石埃及的玻纤。巨石埃及的建成投产挖掘了埃及玻纤市场的潜力，使埃及成为整个非洲地区唯一一个玻璃纤维制造国和世界第四大玻纤生产贸易国，填补了埃及乃至非洲地区玻璃纤维领域的空白，在国际产业链上占据重要位置。3.4.3 Kilimall：非洲消费者最喜爱的购物平台之一非洲人口数量众多，需求旺盛，但其零售业绝大部分还处于乡村集市的状态，非洲人民购物存在“物价高、选择少、体验差”等痛点。2014 年，中非跨境电商平台Kilimall 成立，是第一家进入非洲互联网和电商行业的中国公司，已经成为非洲消费者最喜爱的购物平台之一。Kilimall 通 过 建 立 自 身 海 外 仓 储 体 系 和 先 进 的 物 流 仓 储 管 理 系 统KiliExpress，提供跨境物流、海外仓服务、海外尾程配送以及 IT 系统服务，从而解决了清关、远程物流运输等问题；推出支付结算平台 LipaPay，满足非洲用户在线支付需求，并提供分期付款服务，提高了支付的便利性和灵活性；构建社63区小店服务体系，提供自提点服务和商业分销业务，与本地社区共生共融；构建闭环的售后体系，提供退换货、维修、安装等业务，构建可持续发展的业务；构建 KILI 营销体系，整合站内流量资源，打造社交媒体、短视频等品牌营销体系，成功孵化多个品牌；在供应链建设上，从做宽、做厚、做深、做虚、做长等方面深耕，构建低成本、高效率、体验好的商业生态；加大从非洲进口的业务及服务能力的建设，双向打通中非贸易的堵点和痛点。通过构建 B2C（企业对客户）、B2B（企业对企业）、进口出口多业务电商平台，打造物流服务、支付服务和社区服务小店等电商基础设施，Kilimall 为非洲消费者提供了更好的购物体验，推动了非洲电商的普及和发展，在真正意义上实现了线上线下、供需两端、国内国外市场的联通。3.4.4 浙江泽世：S2B2C 非洲商品供应链建设由于本地化供应商和分销商以及关键的贸易物流网的缺乏，非洲供应链存在效率低和创新不足等问题。作为集国际物流、非洲工业贸易和信息技术于一体的中非供应链平台，泽世泛非网络集团以非洲为市场定标，以“国际供应链服务、非洲商品平台 产业园、互联网 O2O（线上到线下）信息技术”为服务抓手，全力整合国际和非洲公司资源，在非推进 S2B2C（供应商对渠道商对客户）商品供应链建设。泽世围绕“一个中心三个基本点”战略整合航线（完善并优化中非间航线经营效率）、仓储（在非洲重点港口及内陆国建立保税仓及堆场）、城配（结合集团在非实体网络，发力并拓展非洲城市间配送）三个核心的标准化产品，逐步在非洲全境编织从干线到支线、点到点、门对门的中非贸易物流网，为非洲供应链产业链有序和持续运转提供保障。与此同时，泽世在既有业务板块基础之上，引入信息新技术，自主研发了 OBOR（欧博）这一专注非洲市场的电子商务平台。OBOR 通过与建材、快消品等众多领域的优质企业展开合作，助力非洲建立产业链上下游企业长期稳定的协同协作关系；建立手机客户端在线下单订货模式，助力非洲落实生产、仓储和物流之间更为高效的运作模式；不断优化安全可靠的第三方支付平台，助力非洲实现安全可信的转让交易机制。643.4.5 海扶医疗：非洲医疗外科技术跨越式发展非洲医疗手段缺乏，目前 80%的手术仍然以大创伤开腹治疗为主，掌握腔镜治疗技术的医生不到 10%；优质血源的匮乏以及传统大创伤手术带来的副反应、恢复慢是非洲医疗的痛点。为推动非洲外科手术发展进程、满足患者品质治疗需求，海扶医疗将原始创新 HIFU（高强度聚焦超声）技术为主体的医学教育及医疗服务引入非洲，帮助非洲实现医疗外科技术从大创到无创的历史性跨越。海扶医疗为非洲 HIFU 中心提供综合解决方案，涵盖治疗设备、临床技术、工程服务、人才培养、学术交流和网络支持等，多维度全方位推动外科无创技术在非洲的发展。2015 年，在中国科技部的资助下，海扶医疗在南非成立第一个HIFU 中心；2016 年和 2021 年，海扶医疗又分别在埃及和尼日利亚成立 HIFU中心；截至 2023 年 6 月，三个 HIFU 中心已累计救助近 2000 名患者。海扶医疗通过互联网实现数字医疗，为非洲 HIFU 中心顺利运转保驾护航：率先建立全球远程无创医疗服务平台，实时连线非洲 HIFU 中心，提供远程会诊和疑难手术指导，从而保障非洲患者的无创治疗方案达到最佳效果。海扶医疗不断推动非洲国家微无创医学领域的人才交流，为非洲培养无创治疗 HIFU 医生：连续 8 年在科技部的资助下举办“一带一路”及发展中国家 HIFU 培训班，累计培训了 26 个非洲国家的 149 名资深临床专家；在重庆市教委资助下连续举办 2届丝路培训班，培训 18 个非洲国家知名医院的 70 余名临床专家；海扶医疗重庆总部是中国国家卫生健康委授权的超声肿瘤治疗培训基地，在境内累计培训超过2000 名国际医护人员，其中包括来自非洲的 300 余名临床专家。3.4.6 极飞科技：智慧农业技术赋能非洲现代农业发展农业是大多数非洲国家的经济和民生基础，但其发展面临着基础设施不足、技术缺乏等多重挑战，农业低产出效率使得非洲国家面临严峻粮食安全问题。以“提升农业生产效率”为使命的广州极飞科技股份有限公司在非洲大力推广智慧农业技术，以技术赋能非洲现代农业发展。从 2019 年开始，极飞便出口无人机到非洲，助力非洲农户“虫口夺粮”，成为抗击草地贪夜蛾的高科技主力军；2022 年，响应第八届中非合作论坛提出的“减贫惠农工程”和“数字创新工程”，广州极飞科技股份有限公司与中非发展基金签署战略合作协议，探讨以“投、贷、援、捐”结合的新模式，共同推动中国智慧农业技术、装备落地非洲，支持非洲农业全产业链的数字化转型升级。65极飞科技通过构建完整的软硬件产品矩阵和数据闭环赋能非洲农业，解决农业生产中劳动力不足、管理粗放和环境污染等问题，在帮助非洲提升农业生产效率，促进粮食增产方面发挥积极的作用。在莫桑比克农业园项目中，极飞科技利用无人机通过雾化喷洒、路径设计等技术进行农药高效喷洒，在节省劳动力、提升生产效率的基础上，大量减少农药用量，兼顾经济及环保效益。在南非糖业产业链升级中，极飞科技使用无人机技术革新植保和叶面肥作业方式，提高了非洲甘蔗的产量和品质，甘蔗出糖率提高约 10%。图 16 XAG P 系列无人机在南非甘蔗植保工作中的应用资料来源：极飞科技截至目前，极飞已为非洲加纳、莫桑比亚、赞比亚、卢旺达、南非和乌干达等多个国家和地区提供了智慧农业技术服务；未来极飞科技将在非洲持续普及智慧农业技术，将中国先进的软硬件一体的数字化智慧农业生产技术装备带到非洲，促进非洲农业现代化。67第四章 报告结论与工作建议134 Harrison,A.,Lin,J.Y.,&Xu,L.C.(2014).Explaining Africas(Dis)advantage.World Development,63,5977.https:/doi.org/10.1016/j.worlddev.2013.10.011135 Justin Yifu Lin(2018).Chinas Rise and Opportunity for Structural Transformation in Africa.Journal of African Economies,Volume 27,Issue suppl_1,Pages i15i28.https:/doi.org/10.1093/jae/ejy012136 ACET(2021).African Transformation Report 2021 Integrating to Transform.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/atr/african-transformation-report-2021/4.1 促进非洲产业链发展转型的四点思路4.1.1 引导与强基：“有为政府”因势利导，加快关键要素培育非洲国家必要基础设施以及人才、资金、技术等高级要素的缺乏阻碍了其基于比较优势的禀赋结构升级。134非洲国家政府需要充分发挥“有为政府”在产业发展中的引导职能，一方面积极寻求要素自我培育，另一方面建设必要的基础设施、改良营商环境以建立“有效市场”，引导国内外企业进入符合国家比较优势的行业进行要素补充135。基于此，以下方向可作为重要着力点：人才。扩大中、高等教育和职业教育的机会，并重视其质量的提升和相关性，包括接触新技术。136加强素养提升、新型教材开发、专业群和实训基地建设，引领职业院校教师紧跟技术进步和产业升级。资金。进行金融体制改革以扩展融资渠道，如在强有力的监管和监督支持下促进竞争性银行体系的健康进入和退出；建立充分保护债权人和借款人权利的68法律和合同环境；建立必要的制度和激励框架，促进资本市场和机构投资者的长期发展等。137 技术。积极拥抱第四次科技革命，加强技术引进与合作，加强数字基础设施、技能培训、投资、公私研发伙伴关系等推动要素投入，通过制定特定部门的国家创新战略、刺激国内创新活动、启用新的国家创新生态系统等基本步骤激活国家创新体系、加快技术创新。138 市场。实施“市场导向的产业政策”，在“有效市场”环境下充分发挥私营部门在产业链转型中的作用，其核心在于基础设施与营商环境的改善，包括推进政治改革以保持政治稳定、简化监管等，加强宏观经济治理避免高通胀、高债务、保持有利的汇率等，重视社会治理维持地区稳定、化解冲突等，有效规划、建设公共服务体系和提供道路、电力、供水系列公共基础设施支撑等。1394.1.2 稳链与强链：巩固优势产业竞争力，提升出口产品附加值非洲国家在农、矿产品出口方面具有比较优势，然而新冠肺炎疫情等外部冲击了非洲与全球经济的联系，全球对非洲商品需求下降导致非洲国家生产减少和出口下降，这加重了非洲大陆产业链的弱链特征和面临外部冲击可能的断链风险，固底板、扬优势，稳链、强链势在必行。140在稳链方面，非洲可以通过创造全球市场、建设区域价值链、改善运输基础设施、扩大数字化转型等方式维持非洲优势产品的稳定出口：利用交易会、博览会等展示特色优势产品，增加全球市场对非洲产品的需求；利用非洲大陆自由贸易区创造的机会，增加当地生产和非洲内部贸易，以减轻物流运输中断的影响；137 Making Finance Work For Africa.(2022).Recent Trends in Access to Finance in Africa.https:/www.mfw4a.org/blog/recent-trends-access-finance-africa138 BCG(2021).Igniting Innovation-Based Growth in Africa.https:/ World Economic Forum(2021).Study Finds Ways To Boost Intra-African Trade and Build Resilience.https:/www.weforum.org/press/2021/01/study-finds-ways-to-boost-intra-african-trade-and-build-resilience;Baker McKenzie(2021).Creating a disruption-proof supply chain in Africa.https:/ Africas Food Systems from the Demand Side.https:/ ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/69解决基础设施短缺问题，增加与全球产业链的紧密联系，降低断链风险；数字化转型有助于绕过当前基础设施或物流赤字的阻碍。141在进一步强化比较优势、提升出口产品的竞争力方面，需要多维度的努力。以农业为例，塑造农产品竞争力的影响因素是复杂的，农业管理机构、农业基础设施、营商环境、农业人力资本、市场准入、土地市场、农业风险管理、创新及技术的采用、自然资源的可持续性等均会对农产品竞争力的形成造成影响。142基于产品特色和消费者需求规范产品质量、严格标准执行、塑造产品品牌同样是提升产品竞争力的重要方式，并能建立产品声誉从而最大化贸易收入，当前非洲国家在产品质量认证、产品标准协调以及品牌化营销战略的使用上仍有极大的提升空间。143141 World Economic Forum(2021).Study Finds Ways To Boost Intra-African Trade and Build Resilience.https:/www.weforum.org/press/2021/01/study-finds-ways-to-boost-intra-african-trade-and-build-resilience;Baker McKenzie(2021).Creating a disruption-proof supply chain in Africa.https:/ Africas Food Systems from the Demand Side.https:/ Jambor,A.,Babu,S.(2016).Strategies for Increasing Competitiveness of Agriculture.In:Competitiveness of Global Agriculture.Springer,Cham.https:/doi.org/10.1007/978-3-319-44876-3_8143 Getachew Mengistie Alemu(2019).Strategic Use of Branding for Competitiveness:the Rationale for Branding and Marketing Agricultural Products of African Countries.https:/ 湖南省技术性贸易措施信息网(2022).非洲标准化组织概况.https:/ 21 非洲标准化组织“非洲标准化组织（ARSO）成立于 1977 年，是由非洲统一组织（2002 年由非盟所取代）和联合国非洲经济委员会成立的政府间机构，总部位于肯尼亚首都内罗毕。其目的是协调非洲标准和合格评定程序，以减少技术贸易壁垒，从而促进非洲内部和国际贸易、工业化和可持续发展。截至 2022 年 12 月，ARSO拥有 42 个成员国，制定了近 3000 项非洲标准。”1444.1.3 补链与延链：补齐重要产品门类，促进上下游产业延伸非洲长期以来通过农产品、能源矿产出口这一前向参与的形式参与全球产业链分工，是链条初始投入的重要生产者，但却很少参与生产最终产品所需的中间70步骤，这种缺失令非洲生产商从其他大洲进口关键的中间投入。145这一模式不利于非洲发展必要的生产能力、提高竞争力和升级产业链、提高附加值。在此背景下非洲国家推进补链和延链至关重要。一方面，针对产业链条的缺失环节进行补充，补齐链条重要产品门类。非洲进口需求最大的中间品包括机械和机械设备、塑料及其制品、钢铁制品等，这些是汽车和其他制造业部门的主要投入，可利用投资激励措施吸引外国直接投资到此类部门，同时促进其与当地企业的联系，成为吸引外国直接投资的技术转让和知识溢出的重要渠道，加快非洲工业体系和产品门类的建设。146努力吸引农业企业投资者与促进当地中小企业的成长为农业发展提供化肥、农业机械等支撑同样重要。147另一方面，积极推动当前产业链链条上下游延伸，参与更多的产业链分工环节，尤其是非洲的农业和能矿产业：在上游，现代化农业的需求可以支撑农具等投入品的生产；在下游，咖啡、可可、棉花等传统出口农产品可以发展农产品加工业；培养勘探能力和采掘业深加工能力，增强其与其他经济部分的联系。1484.1.4 拓链与组链：充分发挥比较优势，开放环境组建新链条针对非洲国家存在的经济结构单一、产业链联系脆弱问题，解决办法一是拓链，基于自身比较优势拓展产业链条，其中劳动密集型制造业、数字经济等新兴产业是非洲发展的重要方向；二是要组链，基于核心产品在开放环境中组建完整、流畅的产业链条，区域产业链建设尤其需要得到重视。新结构经济学认为，各国应该按要素禀赋结构的特性来发展具有比较优势的产业，最终实现禀赋驱动的产业转型升级。149非洲劳动力资源充足，拥有世界最145 OECD(2022).Africas Development Dynamics 2022:Regional Value Chains for a Sustainable Recovery.https:/www.oecd-ilibrary.org/sites/e1de4174-en/index.html?itemId=/content/component/e1de4174-en146 UNCTAD(2022).Rethinking the Foundations of Export Diversification in Africa:The Catalytic Role of Business and Financial Services.https:/unctad.org/system/files/official-document/aldcafrica2022-summary_en.pdf147 ACET(2017).African Transformation Report 2017:Agriculture Powering Africas Economic Transformation.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/atr/african-transformation-report-2017/148 ACET(2014).African Transformation Report Growth with Depth.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/atr/african-transformation-report-2014/;ACET(2017).African Transformation Report 2017:Agriculture Powering Africas Economic Transformation.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/atr/african-transformation-report-2017/149 王勇,樊仲琛,李欣泽.(2022).禀赋结构、研发创新和产业升级.中国工业经济(09),5-23.71年轻的劳动力群体，具有发展劳动密集型制造业的巨大潜力；然而，非洲过去经济的一个显著特点是服务业、农业以及工业中以资本密集型为主的固体矿产及油气能源矿产开采业引领了经济增长，而不是建设更符合比较优势的劳动密集型产业，使各国制造业在整个经济中提高生产力和创造就业机会的潜力未及发挥，导致非洲生产率表现欠佳，增长和转型出现倒退，经济结构变化有限；有鉴于此，政府应优先考虑构建基于各国比较优势的战略性劳动密集型制造业支撑体系。150150 ACET(2022).Transforming and Building Resilient Economies in Africa:Resetting Priorities for the Policy Agenda in the post-COVID-19 Era.https:/acetforafrica.org/research-and-analysis/reports-studies/reports/transforming-and-building-resilient-economies-in-africa-resetting-priorities-for-the-policy-agenda-in-the-post-covid-19-era/151 EU(2021).Ethiopia:Ten years development plan 2021-2030 by the Planning and Development Commission of the Federal Democratic Republic of Ethiopia(2020).https:/capacity4dev.europa.eu/library/ethiopia-ten-years-development-plan-2021-2030-planning-and-development-commission-federal-democratic-republic-ethiopia-2020152 The World Bank(2023).Labor Productivity Growth and Industrialization in Africa.https:/documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/099854202062391425/idu02125ef1d01d4904496091ca0f8683b886cf6；SET(2017).Economic transformation:a new approach to inclusive growth.https:/set.odi.org/wp-content/uploads/2017/03/Economic-Transformation-New-Approach-SET-Briefing-Paper_FINAL.pdf专栏 22 埃塞俄比亚的制造业投资埃塞俄比亚提供了很好的借鉴：对基础设施和制造业的投资被视为埃塞俄比亚过去经济飞速增长的关键，基于潜在比较优势发展的纺织、服装制造业已逐渐站稳脚跟，在创造出口收益方面展现潜力；在 2021 年正式启动的埃塞俄比亚“十年远景发展计划”（20212030 年）中，食品、服装等具有竞争优势的制造业发展再次被强调。151与此同时，数字革命的到来使全球制造业愈发转向资本密集型，劳动密集型制造业发展的机会逐渐受到限制；由于人口红利和日益加快的城市化进程，非洲具有发展数字经济的巨大潜力。非洲国家应该面向这一机遇并主动拥抱数字经济，实现跨越式发展。15272专栏 23 非洲数字经济发展153 中非经贸合作研究院(2023).非洲数字经济发展指数与中非数字经济合作报告 2023.154 Africa Union(2022).Made by Africa:Creating Value through Integration.https:/au.int/en/documents/20221123/made-africa-creating-value-through-integration155 Africas Development Dynamics(2022).Regional Value Chains For A Sustainable Recovery.https:/www.oecd-ilibrary.org/development/africa-s-development-dynamics-2022_2e3b97fd-en156 UNECA(2016).Macroeconomic Policy And Structural Transformation Of African Economies.https:/archives.au.int/bitstream/handle/123456789/1410/Macroeconomic structural of Africa-E.pdf157 World Bank Group(2021).Industrialization in Sub-Saharan Africa：Seizing Opportunities in Global Value Chains.https:/www.worldbank.org/en/region/afr/publication/industrialization-in-subsaharan-africa-seizing-opportunities-in-global-value-chains过去非洲数字经济大致经历了从着力信息通信技术连通性到强化数字技术的市场化应用，再逐渐扩展到重视全社会的数字化转型的发展历程，当前主要存在“数字鸿沟”严重、系统性发展失衡、基础层面发展动力不足等问题，非洲国家需要大力推进新兴数字基础设施建设、创新数字经济发展模式，推广线上教育、远程医疗、数字支付、电子商务等新兴产业发展。153在努力拓展新的产业链条改善和提升在全球产业链中地位的同时，非洲亦需要更好地参与或组建区域产业链。非洲大陆共有 94 条可供不同区域至少 5 个国家共建的具有比较优势的产业链条；154非洲五大区域亦分别有特色产业链，如东部非洲、西部非洲的农产品加工业，中部非洲的木材产业，南部非洲、北部非洲的汽车、能源产业155；由于关税、非关税壁垒的存在以及基础设施连通性差等客观原因，当前非洲区域价值链建设不足。非洲大陆自由贸易区建设为非洲国家基于特定比较优势推动区域内产业链合作提供了新机遇，不断增长的非洲区域市场将使每个生产单位受益于规模经济和竞争效应，从而形成密集的、区域性和全大陆的生产、供应网络，并加深产业链前、后向联系和内部消费溢出。156非洲各国应团结一致，加快非洲大陆自由贸易区建设，凭借其带来的规模经济和互补性，推动该地区的生产、加工和高增加值产品出口，以深度融入全球产业链，助推产业升级。157734.2 产业链视角下中非合作互为补充迎来新机遇158 新华网(2018).五年来，习近平这样说中非合作.http:/ 光明日报(2021).全面小康、共同富裕与中国式现代化.http:/ 中国新闻网(2017).把握一带一路机遇 构筑合作共赢之路.http:/ 杨宝荣(2018).非洲开放式自主发展与“一带一路”中非产能合作第 279-290 页.经济管理出版社.中国是最大的发展中国家，非洲是发展中国家最集中的大陆，中国的发展、强大离不开非洲，非洲的繁荣稳定也需要中国。158作为全球南南合作的典范，21世纪以来中非自主发展与合作再次引领了全球开放合作，中非合作与时俱进、开拓创新，积极探寻新的契合点和增长点。在当前非洲积极探索开放式自主发展、中国改革开放进入新时代的背景之下，中非产业链合作既是中非双方新时代发展目标的战略对接，又是各自发挥自身比较优势实现跨越式发展的关键举措。中国和非洲的新时代发展目标具有一致性，中非产业链合作契合双方社会经济发展的需要。中国在 2017 年提出在本世纪中叶建成社会主义现代化强国的战略安排；159 2015 年非盟首脑会议通过2063 年议程，旨在建立一个一体化、繁荣以及和平的非洲；实现包容性、可持续发展是中非的共同目标。于中国，随着中国以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局的深入推进，使顺周期下形成的巨大产能和建设能力“走出去”成为现实需要，加快中非产业链培育具有促进中国国内经济结构调整与转型升级、增强中国对共建“一带一路”合作国家和地区经济辐射能力和影响力、加强与不同发展阶段国家的发展战略对接和产业互补衔接等重大战略意义；160于非洲，非洲长期处于全球产业链的边缘位置，产品附加值低，经济社会发展需求强劲，但受制于政治、经济等多重因素，中非产业链合作能有效整合非洲资源禀赋，将资源优势转化为竞争优势，解决阻碍非洲发展的基础设施和要素瓶颈，促进非洲一体化发展，带动非洲工业化发展和经济多元化，提高非洲自主发展能力，增强发展韧性，最终推动非洲更好地融入全球产业链161。中国和非洲的发展优势各具特色，中非产业链合作符合双方比较优势的发挥。中国拥有适合非洲现实需要的产业技术以及包括发展劳动密集型制造业和经济特区的建设经验、庞大的消费市场。非洲自然资源丰富，咖啡、可可、腰果等特色农产品种类繁多，铜、铁、铀等多种矿产资源储量及品位居世界首位；现有 13 亿人口，其中 1024 岁的青少年约占 33%，人口红利有待充分释放，包括消费潜74力。中非产业链合作既可在农产品种植加工、劳动力密集型制造业、产业园区建设、建筑业等传统合作领域深耕厚植，又可在中高端技术制造、医疗医药、数字经济等产业实现梯度对接和链式合作，培育新的合作增长点。162162 姚桂梅(2022).中国与非洲的产能合作.中国社会科学出版社.4.3 对中非双方政府合作的建议中非产业链合作的加速发展不仅需要依靠企业推动，也需要政府通过加强沟通，营造有利环境，从而促进投资、增长和发展。整体而言，“五通”理念依然是中非深入开展产业链合作的重要抓手：4.3.1 在加强政策沟通上，完善顶层设计，制定具体方案结合中国两步走战略安排、非盟2063 年议程及非洲各国发展战略等，以“一带一路”和“发展走廊”为突破口，基于“十大计划”“八大行动”“九项工程”以及中非合作 2035 年愿景等已有框架，中非双方共同完善产业链中长期合作的顶层设计与具体落实方案，推动构建关系更加紧密的中非命运共同体。对于非洲各国政府而言，基于本国具体国情明确自身对中非产业链合作成果的目标，并据此制定清晰的对华合作战略和行动步骤很有必要。4.3.2 在加强贸易畅通上，推动贸易便利化合作，破解关税、非关税壁垒中非双方加强农产品、食品检验检疫合作，试行技术标准互认、简化通关程序，加强物流通道建设等；非方注重推进贸易便利化以鼓励非洲企业向中国出口更多的增值产品和服务；中方扩大进口非洲非资源类产品等。754.3.3 在加强资金融通上，金融合作提供发展支持对于中方：一方面，以多元化的方式为非洲产业发展提供资金支持；另一方面，扩大同非洲国家开展直接货币互换、推动贸易投资直接人民币结算，积极探索开发通过资本市场的金融工具维护非洲大宗商品价格和汇率稳定。对于非方：制定相关主权贷款政策。4.3.4 在加强设施联通上，“传统 数字化”基础设施夯实产业基础中非双方大力推动中非基础设施规制协调、标准协同、合格评定结果互认；在传统交通、建筑领域深耕的同时，进一步加强战略对接，加快可持续及数字化基础设施合作发展布局。4.3.5 在加强民心相通上，技术培训提高自主发展能力双方加强人文科技合作；中方加强对非应用性技术培训；非方促进提升劳动力技术水平，为职业技能转移创造机会，提升自主发展能力。4.4 对促进中非企业参与的建议4.4.1 非方促进政策优化国家产业政策，发挥政府在产业发展中的引导作用；致力于营商环境改善，对本地产业合理扶持的同时鼓励外商投资，包括对输入关键技术、人才和提升技能的激励举措。制定具有针对性的政策吸引特定产业投资；注重后期服务和维持良好的投资环境以留住投资。关注将外国直接投资项目与本地上下游企业联系起来，以在更大程度上促进本地生产能力的提高。76注重区域性战略，促进区域一体化建设和跨国合作以更好发挥规模优势和范围优势，降低流通成本，提升投资吸引力。建立专注于投资的人才队伍以更好吸引外国投资，开展多种形式的投资推广活动。4.4.2 中方促进政策在制度安排方面，与非洲国家新签或者升级避免双重征税协定，积极完善各类合作制度安排，定期召开双边机制性会议，减少对非投资障碍，进一步提升投资合作便利化水平。在金融支持方面，拓展融资渠道，利用中非发展基金、中非产能合作基金等支持中国企业对非投资；积极推动和支持金融机构在非洲增设分支机构，完善在非洲的布局，开发更多创新型投资、保险产品，强化金融支持。在配套服务方面，定期更新、发布对外投资合作国别指南，为中国企业投资提供参考；支持境内外中资企业商协会提升服务水平，搭建舞台、汇聚企业、内外联动、促进交流，为企业赴非投资提供指导。4.4.3 中非企业实践在考虑风险的同时，针对非洲不同国家的资源禀赋、发展诉求、合作意愿等，充分利用中非双方政策支持、金融支持等优势积极开展对非投资和融资。基于自身国际化经验选择不同的投资方式，初次进行跨国投资的企业可通过参股、合资的方式进行投资，海外运营经验丰富的企业可考虑以独资的方式在非投资；借力中非民间投资促进平台，积极探索新的市场进入策略。结合非洲各国实际情况，探索适合当地的合作运营模式，如在基础设施建设中采用 BOT（建设经营转让）、BOO（建设拥有经营）、PPP（政府与社会资本合作）等多种模式。制定并实施属地化经营战略，充分利用当地的人才资源，注重对当地员工的培训、技术转移等；通过自建或与本土企业合作，实现原材料本地化供应；建立本地营销推广体系，依托电商平台等多种渠道培育非洲本土特色品牌。积极促进非洲企业在华开展业务，促进中国企业在非积极承担企业社会责任，严格遵守当地劳动法，保障当地劳工的合法权益；加强绿色产业链建设，注重环境保护；积极参与当地基础设施硬件建设。77专栏 24 中非民间投资促进平台163 全国工商联（2023）.中非民间投资促进平台成员单位第二次全体会议在京召开.http:/ 1 亿元人民币的基金、完成资金投放超亿元。同时，委托厦门大学开展“金融工具助力非洲中资（民营）企业发展的路径研究”，旨在探究如何使用跨境资产证券化等金融工具。4.5 对鼓励多边参与的建议多边主义是指导中非合作的重要思想和原则。未来，中非合作可以秉持更加开放的姿态，与第三方国家，与联合国及其专门机构、不同的国际或区域组织建立符合非洲需求、愿望和发展议程的三边合作或多边合作项目，持续营造开放性、多维度兼容各方利益的合作方式，提升产业链合作包容性。4.5.1 加强政策沟通鼓励多边加强战略对话和政策沟通，建立稳定和可持续的产业链合作机制。通过定期举行高级别会议、加强政策协调和沟通，寻找合作中的最大公约数。784.5.2 聚焦重点领域务实展开新基建、油气资源、工业化、粮食安全、医药卫生、气候变化和教育等重点领域的三边合作或多边合作项目，推动重点领域的全产业链合作模式创新。4.5.3 开启安全对话建立安全政策对话和风险管控机制，有效化解矛盾，妥善处理分歧，确保多边产业链合作稳健发展；强化对政策变动和地区安全等不确定性因素的风险防控，制定应急预案，实现风险管控。79附录164 中国-非洲经贸博览会秘书处（2021）.中国与非洲经贸关系报告 2021.https:/ 25 个在非中资园区164合作区名称境内实施 企业名称所在国家（地区）中埃泰达苏伊士经贸合作区 中非泰达投资股份有限公司 埃及 埃塞俄比亚东方工业园 江苏永元投资有限公司 埃塞俄比亚 华坚埃塞俄比亚轻工业城 东莞华宝鞋业有限公司 埃塞俄比亚 华锦矿业经贸园区 福建新侨商贸有限公司 津巴布韦 阿比让商贸物流园区 福建融信通建材发展有限公司 科特迪瓦 中国肯尼亚（东非）经济贸易合作区中国武夷实业股份有限公司肯尼亚毛里求斯晋非经贸合作区 山西晋非投资有限公司 毛里求斯 中毛（宏东）海洋经济合作园 宏东渔业股份有限公司 毛里塔尼亚 莫桑比克贝拉经贸合作区 安徽省华安外经建设（集团）有限公司 莫桑比克 海信南非开普敦亚特兰蒂斯工业园区 青岛海信中非控股股份有限公司 南非 莱基自由贸易区 中非莱基投资有限公司 尼日利亚 越美（尼日利亚）纺织工业园 越美集团有限公司 尼日利亚 尼日利亚广东经贸合作区 广东新广国际集团中非投资有限公司 尼日利亚 一带一路产业园（尼日利亚）广东中尼实业有限公司 尼日利亚 国基工贸园区 河南国基实业集团有限公司 塞拉利昂 中苏农业开发区 中国山东国际经济技术合作公司 苏丹 江苏-新阳嘎农工贸现代产业园 江苏海企技术工程股份有限公司 坦桑尼亚 环维多利亚湖资源综合利用产业园 河南豫矿开源矿业有限公司 坦桑尼亚 中国-乌干达境外经济贸易合作区四川友豪恒远农业开发有限公司乌干达非洲（乌干达）山东工业园 昌邑德明进出口有限公司 乌干达 中国（广州）-乌干达国际产能合作工业园 广州中电物业投资有限公司 乌干达 赞比亚中国经济贸易合作区 中国有色矿业集团有限公司 赞比亚 中国建材赞比亚工业园 中材水泥有限责任公司 赞比亚 赞比亚农产品加工合作园区 青岛瑞昌科技产业有限公司 赞比亚 乍得阳光国际工业园 阳光国际商务有限公司 乍得 80索引专栏专栏 1 殖民时期非洲的单一经济.6专栏 2 对非洲进口替代工业化战略的反思.7专栏 3 拉各斯行动计划与伯格报告所代表的不同观点.8专栏 4 对经济结构调整计划的部分评价.9专栏 5 新世纪非洲的重大举措.10专栏 6 20002008 年非洲的经济增长.10专栏 7 非洲经济体初级商品生产和出口的弊端.13专栏 8 非洲已经在多方面经历着环境恶化的后果.16专栏 9 非洲有望成为下一个世界制造业中心.19专栏 10 非洲经济体面临债务压力.22专栏 11 非洲经济体市场分割的部分表现.23专栏 12 对产品质量缺乏信任降低了非洲当地采购的积极性.25专栏 13 中国对非建筑陶瓷产业投资.36专栏 14 加纳最大航空公司：非洲世界航空公司.36专栏 15 在乌干达投资工业园：中乌姆巴莱工业园.38专栏 16 中国港湾尼日利亚莱基港项目.40专栏 17 中国水利几内亚苏阿皮蒂水利枢纽工程.40专栏 18 海信集团海信南非工业园.44专栏 19 科特迪瓦可可等农产品加工.45专栏 20 中国-非洲经贸博览会.46专栏 21 非洲标准化组织.69专栏 22 埃塞俄比亚的制造业投资.71专栏 23 非洲数字经济发展.72专栏 24 中非民间投资促进平台.7781图图 1 矿业产业链上、中、下游示例.2图 2 产业集群、产业链、供应链、价值链关系.3图 3 微笑曲线与叠加的新微笑曲线.4图 4 20112021 年美国（左上）、中国（右上）、安哥拉（左下）、埃及（右下）贸易品情况.12图 5 非洲 19712022 年实际 GDP 增长率.15图 6 非洲八大区域经济共同体.24图 7“一带一路”示意图.28图 8 中非合作论坛历年部长级会议（峰会）.30图 9 几内亚苏阿皮蒂水利枢纽工程.41图 10 2023 年 6 月 29 日，第三届中非经贸博览会在湖南长沙开幕.47图 11 湖南高桥大市场.48图 12 内马铁路一期通车.50图 13 摩洛哥努奥三期塔式光热电站.51图 14 印有杂交水稻图案的新版马达加斯加币.57图 15 广德国际安哥拉广德工业园.61图 16 XAG P 系列无人机在南非甘蔗植保工作中的应用.65表表 1 企业升级过程.5表 2“十大合作计划”“八大行动”“九项工程”中与产业链紧密相关的主题.31表 3 中非农业产业链合作的部分特征.33表 4 部分在非经贸合作区建设情况.37表 5 非洲按部门划分的资金缺口趋势.39表 6 23 个援非农业技术示范中心项目.4382企业信息案例研究展示的企业1中国路桥工程有限责任公司2中国电力建设集团有限公司3华为技术有限公司4中国中材国际工程股份有限公司（南京）5中国有色矿业集团有限公司6山东魏桥创业有限公司7刚果（布）黑角索瑞米股份有限公司8中国石油天然气集团有限公司9浙江新安化工集团股份有限公司10袁氏种业高科技有限公司11浙江米娜纺织有限公司12宏华集团有限公司13Le Bunna（弘顺咖啡）14杰龙控股（坦桑尼亚）有限公司15广德国际集团有限公司16巨石埃及玻璃纤维股份有限公司17Kilimall18浙江泽世泛非网络有限公司19重庆海扶医疗科技股份有限公司20广州极飞科技股份有限公司专栏案例展示的企业21科达制造股份有限公司22旺康控股集团有限公司23广州闽创投资合伙企业（有限合伙）24广东博达科技有限公司25海南航空控股股份有限公司26中国轻工业南宁设计工程有限公司27中国银行股份有限公司28湖南建工集团有限公司29际华三五一七橡胶制品有限公司8330岳阳观盛投资发展有限公司31美兰集团32天唐集团33中国水利电力对外有限公司34三峡中水电公司35海信集团有限公司正文中展示的企业36华坚集团37中非泰达投资股份有限公司38中非莱基投资有限公司39江苏永元投资有限公司40中国有色矿业集团有限公司41重庆中一种业有限公司42吉林省粮食集团43江西省华昌国际经济技术公司44湖南隆平高科集团45中国农业发展集团46中国热带农业科学院47广西八桂农业科技有限公司48福建农林大学49四川省华侨凤凰集团50中机美诺公司51山东省外经集团52中国农业发展集团53陕西农垦总公司54青岛瑞昌棉业有限公司55黑龙江燕林庄园科技公司56宁夏金福来羊产业公司57中兴能源有限公司58江西赣粮实业有限公司59湖南省农业科学院60中地海外集团61山西国际经济技术合作公司62广西农业科学院63新疆北新国际工程建设有限公司64华为技术有限公司84附录中展示的企业65万邦德集团66中非泰达投资股份有限公司 67江苏永元投资有限公司 68东莞华宝鞋业有限公司 69福建新侨商贸有限公司 70福建融信通建材发展有限公司 71中国武夷实业股份有限公司72山西晋非投资有限公司 73宏东渔业股份有限公司 74安徽省华安外经建设（集团）有限公司 75青岛海信中非控股股份有限公司 76中非莱基投资有限公司 77越美集团有限公司 78广东新广国际集团中非投资有限公司 79广东中尼实业有限公司 80河南国基实业集团有限公司 81中国山东国际经济技术合作公司 82江苏海企技术工程股份有限公司 83河南豫矿开源矿业有限公司 84四川友豪恒远农业开发有限公司85昌邑德明进出口有限公司 86广州中电物业投资有限公司 87中国有色矿业集团有限公司 88中材水泥有限责任公司 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Mendoo、杨清云、谭悦、朱子慧、黄珊、马浩楠完成撰写、统筹工作，感谢各位为报告贡献时间。另外还要感谢杨龙为报告提供设计支持，感谢中国外文局翻译院为报告翻译及咨询提供支持。报告发布：感谢浙江金融资产交易中心/中非供应链研究院，方同舟控股有限公司，广德国际集团/浙江曦泉贸易有限公司，对英文、法文和中文版报告编辑、发布的大力支持。调研案例：报告中的 20 个案例来自中非民间商会和中非经贸合作研究院调研的 90 家企业，其中包括中非商会会员企业及在非中资企业。感谢中非商会的分支机构及合作伙伴杭州办事处、青岛办事处、广州办事处、长沙办事处、物流工作委员会、中非医疗创新促进专业委员会、继创者工作委员会。96有关机构：研究期间，有关机构为报告撰写提供了必要的咨询意见与背景信息，感谢中非经贸合作研究院、阿提扎利瓦法银行、非洲裔散居商务委员会的建设性观点，中国外文局翻译院为报告提供了支持帮助。专家学者：报告课题组感谢对本报告提供建设性意见的各界专家、学者，郝睿、黎文涛、袁晓慧、毛克疾、陈慧怡、栗珊。感谢中非民间商会同事及实习生，王江、冯强、曲沛然、李雪薇、陈淑朋、赵丹、王延、朱紫葳、熊诗芮、杨倩梦等，在企业调研、资料查找与补充、审校排版等工作中的贡献。中国企业投资非洲2023 课题组2023 年 10 月，北京97支持单位广德国际集团公司方同舟控股有限公司中非经贸合作研究院浙江金融资产交易中心中非经贸合作研究院China-Africa Economic&Trade Research Institute

2024-08-26 107页 5星级

安永：2024年上半年中国海外投资概览报告（16页）.pdf

2024年上半年中国海外投资概览安永中国海外投资业务部安永中国海外投资业务部2024年8月14日对外直接投资保持较快增长，中企出海模式结构性变化明显2024年上半年中国海外投资概览第2页2024年上半年，外部环境更趋复杂严峻和不确定，但中国经济仍实现了5%的增长，总体运行平稳1，尤其是高技术投资增长较快，新质生产力加速释放发展动能；货物进出口季度走势也持续向好。在政策层面值得关注的是：二十届三中全会2审议通过的中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定对中企出海作出了一些明确指示，包括“必须坚持对外开放基本国策，完善促进和保障对外投资体制机制，健全对外投资管理服务体系，推动产业链供应链国际合作；要积极应对贸易数字化、绿色化趋势，支持各类主体有序布局海外流通设施；要建立健全跨境金融服务体系，稳慎扎实推进人民币国际化；同时要完善陆海天网一体化布局，构建一带一路立体互联互通网络。”此外，近期多部门也推出了推动汽车、家电、装备制造、医药、跨境电商、物流、餐饮等行业出海的政策。目前，中企“走出去”已进入提质增效阶段，提高核心竞争力，突出创新优势预计将是中企未来在海外市场突围的关键。周昭媚周昭媚中国海外投资业务部全球主管中国海外投资业务部全球主管第2页资料来源：1.中国国家统计局；2.中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京召开2024年上半年中国海外投资概览第3页本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 本期摘要数据显示，2024年上半年：对外直接投资对外直接投资1中国全行业对外直接投资853亿美元，同比增长13.2%；非金融类对外直接投资726.2亿美元，同比增长16.6%，其中对“一带一路”共建国家非金融类直接投资154.6亿美元，同比增长9.2%。海外并购海外并购2中企宣布的海外并购总额为130.6亿美元，同比下降20.4%；宣布的并购数量为206宗，同比下降19.2%。按行业，房地产、酒店与建造业，先进制造与运输业以及TMT*，共占总并购额的56%，本期仅TMT和金融服务业较去年同期录得增长。按区域，亚洲和欧洲为最受欢迎的并购目的地，分别录得53.7亿美元和53.1亿美元，各占总并购额四成，其中欧洲涨幅高达63.4%。对外承包工程对外承包工程1对外承包工程新签合同额达1,155.4亿美元，创历史同期新高，同比增长22%；完成营业额722.5亿美元，同比增长2.2%。*TMT行业包括科技、媒体和娱乐以及通信业资料来源：1.中国商务部；2.伦敦证券交易所集团（LSEG）、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析第3页2024年上半年中国海外投资概览2024年上半年中国海外投资概览第4页242 248 269 315 342 273 291 273 308 384 274 269 316 337 552 329 310 341 05001,0001,50020202021202220232024一季度二季度三季度四季度对外直接投资继续保持快速增长对外直接投资继续保持快速增长中国全行业对外直接投资额（亿美元）中国全行业对外直接投资额（亿美元）数据显示，2024年上半年：中国全行业全行业对外直接投资 853亿美元亿美元，同比增长13.2%。非金融类非金融类对外直接投资 726.2亿美元亿美元，同比增长16.6%。对“一带一路”共建国家非金融类对“一带一路”共建国家非金融类直接投资 154.6亿美元亿美元，同比增长9.2%。注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析1,4651,4521,329853257 318 343 405 385 292 396 345 349 468 458 358 380 386 322 381 397 338 05001,0001,50020202021202220232024一季度二季度三季度四季度1,479中国非金融类对外直接投资额（亿美元）中国非金融类对外直接投资额（亿美元）1,1691,1361,3411,301本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 726对外直接投资（ODI）2024年上半年中国海外投资概览第5页对外直接投资（ODI）（续）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 近年来，绿地投资绿地投资逐渐成为更受中企青睐的出海方式，尤其东盟东盟、中东等“一、中东等“一带一路”共建国家和地区带一路”共建国家和地区凭借较大的市场发展潜力以及对外商投资更开放的态度，越来越受到中国投资者的青睐。从行业看，新新能源汽车产业链能源汽车产业链最为活跃，基础设施基础设施（包括数字基础数字基础设施设施）仍是热门行业，同时医药行业医药行业出海的热度也在不断提升。新能源汽车产业链新能源汽车产业链近年来，在政策的指引下，中国的新能源汽车市场发展迅速，市场竞争逐渐白热化，这使得中国新能源汽车产业链企业加速创新，积攒了一定技术创新优势，也亟需拓展海外市场。海外建厂已成为行业内几乎所有头部企业的战略考量和共同选择，目前企业考虑更多的不是要不要建厂，而是建几个，在哪里建。仅2024年上半年，中国新能源汽车产业链敲定的出海项目就包括：1）某新能源汽车电池厂商计划在摩洛哥投资电池超级工厂；2）多家车企签署协议或获得当地政府批准，分别在西班牙、斯洛伐克、泰国和印度尼西亚等国投资建设新能源汽车工厂1。基础设施建设基础设施建设基础设施始终是中企出海的重点领域，尤其在发展中国家，中企在对外承包工程领域有较大优势，而近年来中企在越来越多的海外基建项目中以投资者加承包商的身份参与，重点细分行业包括交通、能源、数字基础设施等。2024年上半年宣布的重点项目如：1）中国将作为主要投资者参与中国吉尔吉斯斯坦乌兹别克斯坦铁路建设，建成后其将成为亚洲到欧洲和波斯湾国家的新运输线；2）中国某知名云计算及人工智能科技公司宣布将在韩国、马来西亚、菲律宾、泰国和墨西哥5个国家投资新建数据中心，重点布局AI基础设施，扩大全球布局规模1。医药医药近年来，随着中国医药企业的快速发展，医药出海也渐成趋势。与其他行业不同，医药企业在初期往往采取技术许可授权（license-out）的模式进行出海，尤其是在国产创新药领域，热门出海国家和地区包括美国、欧盟，以及东盟和中东等新兴市场。企业通过技术许可授权的模式出海，不仅可以借助海外合作伙伴的临床研发经验及销售渠道，快速完成注册申报并开拓海外市场，还可以减少直接投资的资金与时间成本以降低风险。此外，中国医药企业也在积极探索出海新模式，以多样化的方式与外国公司合作，如：2024年上半年，某知名药企与海外基金采用“联合出海”的模式将产品组合有偿许可给海外公司，不仅获得授权许可费，也获得了基金公司的部分股权1。这种新方式使中企可以参与到对应公司的决策中，获得更大的话语权。资料来源：1.公开信息整理2024年上半年中国海外投资概览第6页海外并购（M&A）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 123 139 127 151 102 153 122 138 104 104 118 138 140 119 140 135 141 117 020040060020202021202220232024一季度二季度三季度四季度73 164 47 57 48 93 79 78 107 83 90 197 94 124 160 139 112 154 020040060020202021202220232024一季度 二季度 三季度 四季度 超八成海外并购在亚洲和欧洲，超八成海外并购在亚洲和欧洲，并购总数量再创新低并购总数量再创新低2024年上半年：中企宣布的海外并购总额宣布的海外并购总额为 130.6亿美元亿美元，同比下降 20.4%中企宣布的交易数量宣布的交易数量为 206宗，同比下降 19.2%注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析中企宣布的海外并购金额中企宣布的海外并购金额（亿美元）（亿美元）中企宣布的海外并购宗数中企宣布的海外并购宗数5345344165464915793314421312062024年上半年中国海外投资概览第7页海外并购（M&A）（续）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 2024年上半年：按并购金额计：中企海外并购前三大热门行业为房地产、酒店与房地产、酒店与建造业建造业，先进制造与运输业先进制造与运输业以及TMT行业，共占总并购额的56%；本期仅TMT和金融服务业金融服务业录得增长，且涨幅都较大，分别为100%和334.5%。按并购数量计：前三大热门行业为TMT、先进制造与运输先进制造与运输和消费消费品品行业，共占总量的50%；并购数量仅有采矿与金属业采矿与金属业录得增长。资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析按交易金额按交易金额按交易数量按交易数量行业行业分析分析房地产、酒店与建造22%先进制造与运输19%TMT15%金融服务11%采矿与金属11%电力与公用事业10%医疗与生命科学5%消费品2%其他5%前五大行业前五大行业宗数宗数同比同比增长率增长率1 TMT42-46.2%2 先进制造与运输38-5%3 消费品24-7.7%4 采矿与金属23 64.3%5 医疗与生命科学19-17.4%TMT20%先进制造与运输19%消费品12%采矿与金属11%医疗与生命科学9%金融服务9%房地产、酒店与建造6%电力与公用事业3%其他11%前五大行业前五大行业金额金额（亿美元）（亿美元）同比同比增长率增长率1 房地产、酒店与建造28.6-10.3%2 先进制造与运输24.5-51.5%3 TMT20.1 100%4 金融服务14.7 334.5%5 采矿与金属14.1-15.1 24年上半年中国海外投资概览第8页海外并购（M&A）（续）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 金额 YOY宗数 YOY大洲大洲亚洲亚洲53.7亿美元（ 2.3%）80宗（-20%）欧洲欧洲53.1亿美元（ 63.4%）62宗（-17.3%）北美北美洲洲13.8亿美元（-28.9%）40宗（-21.6%）大洋洲大洋洲5.6亿美元（-55.1%）13宗（持平）非非洲洲1.2亿美元（-90.9%）5宗（-28.6%）拉丁美洲拉丁美洲3.2亿美元（-90.7%）6宗（-33.3%）资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析区域分析区域分析2024年上半年中国海外投资概览第9页海外并购（M&A）（续）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 区域分析区域分析资料来源：1.中国商务部；2.走出去导航；3.世界经济展望报告，国际货币基金组织（IMF），2024年7月，部分国家为2024年4月或6月预测值同比增长 2.3S.7亿美元亿美元同比下降 20 宗宗亚洲亚洲中企在亚洲宣布的并购金额中近六成金额投向了新加坡，本期亚洲最大的一笔交易即为中企并购新加坡某酒店的交易。此外，今年上半年台湾地区某银行以4.4亿美元收购柬埔寨某消费贷款服务提供商，也是近年来中企在柬埔寨的最大一笔收购。在政策领域，今年以来多个亚洲国家均计划加大外商投资吸引力度。如：泰国拟出台六项税收激励政策吸引绿色投资项目1；并将简化审批流程，吸引电影、食品和制药等领域的外商投资2。此外，韩国今年3月审议通过了2024年促进外商投资的基本方向和政策，将开展战略性的招商引资活动、推广外商投资支援制度并优化外商投资环境2。据IMF预测，2024年亚洲的印度（ 7%）、越南（ 6%）、菲律宾（ 6%）、印度尼西亚（ 5%）的经济增长将在全球和区域保持领先水平3。按并购金额计，热门行业为先进制造与运输业以及电力与公用事业，两行业合计金额占欧洲并购总金额的62.6%；主要目的地为英国、意大利、瑞士和芬兰，合计占并购总额的80.5%。本期主要大型交易包括：1）中企收购英国某知名天然气网络公司股权，为本期中企在欧洲宣布的最大一笔并购交易，金额达11.5亿美元；2）某中企以8.1亿美元收购瑞士供暖设备制造商；3）某中企以7.3亿美元收购芬兰室内环境舒适解决方案供应商。据IMF预测，2024年欧盟的经济增长率约为1.2%，其中波兰（ 3.1%）和西班牙（ 2.4%）相对增长较高，但也低于全球平均水平（ 3.2%）；而德国（ 0.2%）、法国（ 0.9%）和意大利（ 0.7%）预计将继续低于欧盟平均增长水平3。同比增长 63.4S.1亿美元亿美元同比下降 17.3b 宗宗欧欧洲洲2024年上半年中国海外投资概览第10页资料来源：1.资料来源：世界经济展望报告，国际货币基金组织（IMF），2024年7月，部分国家为2024年4月或6月预测值按并购金额计，主要投向医疗与生命科学行业（占比41%）和采矿与金属行业（占比25%）。目前，中企在美国的并购活跃度整体处于历史低位，但今年上半年中企在医疗与生命科学行业的海外并购超八成投向美国。今年以来，美国的经济是主要发达国家中表现最好的，IMF最新预测将美国2024年经济增速上调为2.6%，较1月份的预测增长0.5个百分点1。此外，今年下半年的美国大选对未来中企的出海格局预计仍将有重大影响，企业也需关注相关潜在政策动向。同比下降 28.9.8亿美元亿美元同比下降 21.6宗宗北美洲北美洲按金额计超过四成投向澳大利亚商业地产项目。2024年6月，中国总理李强先后出访了新西兰和澳大利亚，并与两国达成多项共识，如：中新两国签署了服务贸易、营商环境、农食产品输华、科技、专利审查、候鸟保护等领域双边合作文件；中澳签署了关于教育与研究、气候变化、中澳战略经济对话和进一步促进中澳自由贸易协定实施的合作谅解备忘录，以及中澳文化合作协定第十五个文化交流执行计划等，未来中国与两国合作前景值得期待。据IMF预测，2024年澳大利亚和新西兰经济将分别增长1.4%和1.0%1。大洋洲大洋洲同比下降 55.1%5.6亿美元亿美元同比持平13宗宗主要投向秘鲁和阿根廷的采矿与金属行业。今年上半年，巴西副总统以及阿根廷、玻利维亚和秘鲁三国的外长访华，加强了与中国的战略沟通。今年下半年，亚太经合组织（APEC）领导人非正式会议将在秘鲁举行，而第十七届中国拉美企业家高峰会则选址于尼加拉瓜。这两场会议预计将推动中国与拉美国家间的互动交流，合作前景令人期待。据IMF预测，2024年拉美地区整体经济增长为1.9%，墨西哥（ 2.2%）和巴西（ 2.1%）经济表现将略好于区域整体水平1。同比下降 90.9%3.2亿亿美元美元同比下降 33.3%6 宗宗拉丁美洲拉丁美洲赞比亚为本期最受欢迎的并购目的地，主要投向铜矿等采矿与金属业资产。据IMF预测，2024年非洲地区整体经济增长约为3.7%1。同比下降 90.9%1.2 亿亿美元美元5 宗宗非洲非洲同比下降 28.6%本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 海外并购（M&A）（续）区域分析区域分析2024年上半年中国海外投资概览第11页中企宣布的海外并购前十大目的地中企宣布的海外并购前十大目的地（按交易金额，亿美元）（按交易金额，亿美元）中企宣布的海外并购前十大目的地中企宣布的海外并购前十大目的地（按交易数量，宗数）（按交易数量，宗数）资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2024年7月8日下载；安永分析本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外对外承包工程承包工程 目的地目的地2024年年上半年上半年2023年年上半年上半年同比同比增长率增长率1新加坡31.56.3 401%2英国16.721.5-22%3韩国10.64.6 133%4美国10.319.2-46%5意大利101 858%6瑞士8.70.6 1,450%7芬兰7.30.2 4,602%8澳大利亚5.612.5-55%9荷兰4.91.6 206柬埔寨4.40.2 2,459%目的地目的地2024年年上半年上半年2023年年上半年上半年同比同比增长率增长率1美国34 43-21%2新加坡19 38-50%3韩国15 12 25%4英国13 11 18%5澳大利亚11 13-15%5德国11 21-48%5日本11 15-27%8法国8 8/9意大利7 10-30%9荷兰7 3 133%海外并购（M&A）（续）区域分析区域分析2024年上半年中国海外投资概览第12页政策沟通助力海外新市场拓展，上半年对外承包工程新签合同额大涨政策沟通助力海外新市场拓展，上半年对外承包工程新签合同额大涨22 24年上半年，中企对外承包工程中企对外承包工程新签合同额 1,155.4亿美元亿美元，创历史同期新高，同比增长 22%。在“一带一路”共建国家和地区，新签合同额 933.5亿美元亿美元，同比增长 18.5%，占同期总额的83%。完成营业额 722.5亿美元亿美元，同比增长 2.2%。在“一带一路”共建国家和地区，完成营业额 589.2亿美元亿美元，同比增长 0.7%，占同期总额的83%。注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析中国对外承包工程新签合同额（亿美元）中国对外承包工程新签合同额（亿美元）中国对外承包工程完成中国对外承包工程完成营业营业额（亿美元）额（亿美元）554 535 474 432 466 518 569 562 515 690 430 492 435 459 1052989 1,060 123901,0002,0003,00020202021202220232024一季度二季度三季度四季度1,1552,6452,5312,5552,585280 301 290 317 324 326 378 416 391 399 30739536438364747548051805001,0001,5002,00020202021202220232024一季度二季度三季度四季度1,6091,5501,5497231,560本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外承包工程对外承包工程 对外承包工程（EPC）2024年上半年中国海外投资概览第13页作为中企出海的传统优势领域，中国对外承包工程总体发展平稳，且稳中有升。这一方面得益于中企不断增强的国际竞争力，也得益于中国与海外国家不断加深的政策沟通政策沟通，助力企业开拓新市场，如中东、中亚、拉美中东、中亚、拉美等地区。2024年上半年的部分重点项目包括1：1）伊拉克：中企与伊拉克炼油公司签署炼油厂综合项目，包括炼油厂和石化厂、电站等配套综合设施，其中炼油厂部分的投资约为80亿美元；2）巴西：中企中标巴西圣保罗至坎皮纳斯城际列车项目，将负责项目的设计、建设、维护改造以及未来300年内的运营，预计项目投资额约28亿美元；3）沙特：中企与沙特阿拉伯的石油公司就沙特国家天然气管网扩建增压站升级改造项目正式签署协议，合同金额99.97亿元人民币（约13.8亿美元）；4）埃及：中企与埃及公司签订化肥项目总承包合同，项目合同金额超10亿欧元（约10.9亿美元）。资料来源：1.公开信息整理对外承包工程（EPC）（续）本期摘要本期摘要对外直接投资对外直接投资海外并购海外并购对外承包工程对外承包工程 第13页2024年上半年中国海外投资概览2024年上半年中国海外投资概览第14页安永中国海外投资业务部：全球网络安永中国海外投资业务部（COIN）在美洲、EMEIA（欧洲、中东、印度及非洲）和亚太各大区现有的中国业务团队的基础上，将全球的安永专业人员连接在一起，在海外投资的各个阶段，从投资计划到执行和投后整合，为中国客户提供一站式服务。国际化背景和本土化专业人才国际化背景和本土化专业人才多种语言的无缝专业服务多种语言的无缝专业服务丰富的跨国服务经验和全面的服务领域丰富的跨国服务经验和全面的服务领域全球服务网络覆盖的国家和地区协助开展海外业务的中企数量执行的中企海外服务项目数量*以上为过去三年的数据协助在“一带一路”共建国家开展业务的中企数量在“一带一路”共建国家执行的中企服务项目数量服务网络覆盖的“一带一路”国家和地区70 3,600 90,000 90%1,900 45,000 美洲区美洲区加拿大美国加勒比地区以色列玻利维亚厄瓜多尔牙买加墨西哥秘鲁委内瑞拉阿根廷巴西智利澳大利亚新西兰日本韩国文莱柬埔寨印度尼西亚老挝马来西亚缅甸菲律宾新加坡斯里兰卡泰国越南亚太区亚太区奥地利比利时捷克丹麦芬兰法国德国希腊匈牙利意大利哈萨克斯坦吉尔吉斯斯坦卢森堡荷兰挪威巴基斯坦波兰葡萄牙罗马尼亚西班牙瑞典瑞士土耳其英国乌兹别克斯坦巴林埃及科威特沙特阿拉伯阿联酋印度阿尔及利亚安哥拉喀麦隆刚果民主共和国埃塞俄比亚利比亚莫桑比克尼日利亚南非南苏丹乌干达赞比亚津巴布韦欧洲、中东、印度及非洲区欧洲、中东、印度及非洲区2024年上半年中国海外投资概览第15页我们的全球COIN网络如欲取得更多有关中国海外投资业务部的信息，请浏览我们的网站 2629 香港吕晨吕晨中国海外投资业务部全球税务主管 86 21 2228 2798 上海苏丽苏丽大中华区战略与交易咨询服务主管 86 21 2228 上海朱亚明朱亚明大中华区能源资源行业联席主管大中华区基础设施咨询主管 86 10 5815 3891 北京郝进军郝进军中国企业海外投资税务中心联合主管 86 10 5815 北京刘国华刘国华大中华区财务会计咨询服务主管 86 21 2228 上海 美洲区美洲区张晓青张晓青中国海外投资业务部美洲区主管 1 617 375 美国波士顿徐清华徐清华中国海外投资业务部EMEIA区主管 33 1 4693 4363qinghua.xu-法国巴黎孙轶孙轶中国海外投资业务部欧洲西部主管 49 211 9352 德国杜塞尔多夫李素雯李素雯中国海外投资业务部英国、爱尔兰主管 44 20 7951 英国伦敦亚太区亚太区曾友强曾友强中国海外投资业务部东盟区主管 65 6309 6564yew-新加坡李强李强中国海外投资业务部大洋洲区主管 61 2 9248 5008 澳大利亚悉尼海外海外区域区域张毅强张毅强华北区审计服务市场主管 86 10 5815 北京 欧洲、中东、印度及非洲（欧洲、中东、印度及非洲（EMEIA）区）区陈凯陈凯安永中国主席大中华区首席执行官全球管理委员会成员 86 10 5815 北京张顺源张顺源国际及并购重组税务咨询合伙人安永（中国）企业咨询有限公司 86 21 2228 上海大中华区大中华区蔡伟年蔡伟年大中华区国际及并购重组税务咨询主管华北区税务咨询服务主管 86 10 5815 北京谢明发谢明发大中华区咨询服务市场拓展主管 86 21 2228 上海江海峰江海峰中国海外投资业务部全球金融主管 86 21 2228 上海Janice Stein Vidal中国海外投资业务部拉丁美洲主管 56 22 676 智利圣地亚哥张嘉琪张嘉琪中国海外投资业务部拉丁美洲副主管 55 11 9625 巴西圣保罗安永是指 Ernst&Young Global Limited 的全球组织，加盟该全球组织的各成员机构均为独立的法律实体，各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注册于英国的一家保证（责任）有限公司，不对外提供任何服务，不拥有其成员机构的任何股权或控制权，亦不担任任何成员机构的总部。请登录 。2024 安永，中国。版权所有。APAC no.03020586ED None.本材料是为提供一般信息的用途编制，并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

2024-08-15 16页 5星级

NIFD：2024Q2机构投资者的资产管理-澳大利亚、新西兰养老储备基金资产配置与投资运作情况研究（20页）.pdf

2022 年 4 月机构投资者的资产管理NIFD季报主编:李扬杜邢晔文潇2024 年 8 月 NIFD 季报是国家金融与发展实验室主要的集体研究成果之一，旨在定期、系统、全面跟踪全球金融市场、人民币汇率、国内宏观经济、中国宏观金融、国家资产负债表、财政运行、金融监管、债券市场、股票市场、房地产金融、保险业运行、机构投资者的资产管理等领域的动态，并对各领域的金融风险状况进行评估。NIFD 季报由三个季度报告和一个年度报告构成。NIFD 季度报告于各季度结束后的第二个月发布，并在实验室微信公众号和官方网站同时推出；NIFD 年度报告于下一年度 2月份发布。I 澳大利亚、新西兰养老储备基金资产配置与投资运作情况研究 摘摘 要要 本期报告重点观注澳大利亚主权基金澳大利亚未来基金（Future Fund）与新西兰主权基金新西兰超级年金基金（Super Fund）的资产配置与投资情况。为应对远期可能出现的养老金支付缺口，在 21 世纪初期，澳大利亚与新西兰两国分别设立了国家级主权基金作为远期养老储备。作为远期养老储备，两家机构均开展长期投资，在承担合理投资风险前提下最大化远期财务回报。从共性来看，它们都配置有显著比例的风险资产，以获取更优的长期预期收益；积极开展全球投资、分散投资，在区域间、资产间分散风险，在全球范围分享其它地区的增长红利，在不同资产间获得不同的收益来源。过往十年里，两支储备金均取得了较好的财务收益。两家机构在配置模式方面有较显著差异。澳大利亚 Future Fund 由政府部门设立了明确的绝对收益型目标，在资产配置时采用了更加灵活动态、自上而下与自下而上相结合的模式，组合调整相对频繁，对投资团队的宏观研判与微观把握提出了较高的能力要求。新西兰 Super Fund 采用参考组合模式开展资产配置。由董事会承担来自于资本市场整体的收益与风险，投资管理团队在董事会给定风险预算下通过自身能力开展积极投资、获取长期超额收益。长期而言，参考组合模式更有利于政府部门与社会公众理解组合收益风险特征，也更有利于董事会评估投资团队的价值创造能力。本报告负责人：本报告负责人：杜邢晔 本报告执笔人：本报告执笔人：杜邢晔 国家金融与发展实验室特聘研究员 对外经济贸易大学国际发展合作学院副教授 文潇 国家金融与发展实验室特聘研究员 弘源泰平资产管理有限公司创始合伙人 【NIFD 季报季报】全球金融市场 人民币汇率 国内宏观经济 宏观杠杆率 中国宏观金融 中国金融监管 中国财政运行 地方区域财政 房地产金融 债券市场 股票市场 银行业运行 保险业运行 机构投资者的资产管理机构投资者的资产管理 目 录 一、养老金机构基本情况.1（一）澳大利亚 Future Fund.1（二）新西兰超级年金基金 Super Fund.2 二、资产配置与组合构建.3（一）澳大利亚 Future Fund.3（二）新西兰 Super Fund.8 三、投资组合业绩.11（一）澳大利亚 Future Fund.11（二）新西兰 Super Fund.13 四、总结.15 1 一、养老金机构基本情况（一）（一）澳大利亚澳大利亚 Future FundFuture Fund 自 20 世纪 90 年代养老金制度改革以来，澳大利亚已形成成熟的三支柱现代养老保障体系。第一支柱为覆盖澳大利亚全民的基本养老金，最早可追溯至 1909年，作为确定给付型计划向超过 65 岁的公民发放，由政府承担费用。政府每两年根据物价与工资对发放金额予以调整。基本养老金的支出来自于政府财政收入，计入每年的公共预算，不涉及需要资产配置与规划的投资活动。第二支柱为雇主强制、个人自愿缴费的超级年金作为补充养老计划，主要覆盖澳大利亚的工作人口。第三支柱为个人自愿缴费的超级年金，税收上给予一定优惠。现行的第二 与 第 三 支 柱均 依托 于 澳 大 利 亚政 府推 出 的 超 级 年金 保障 法（1992 Superannuation Guarantee Act，以下简称“保障法”）。1992 年的保障法设立了保障型超级年金与自愿型超级年金，其中保障型超级年金为强制缴费型，形成了现行的第二支柱；自愿型超级年金则成为了现行的第三支柱。第二支柱保障型超级年金可以投资于股票、国债、基金与房地产等，由基金管理公司运营，职工可自主选择养老金管理公司。为应对远期公共养老计划可能出现的支出缺口，澳大利亚于 2006 年正式成立了该国的主权基金澳大利亚未来基金作为养老储备金。资金来源为澳大利亚的财政盈余以及出售澳大利亚电信公司股份所得资金。根据 2006 年颁布的 未来基金法，2020 年起政府可从 Future Fund 提取资金，用于支持超级年金的养老支出。2017 年，澳大利亚政府表示不会从 2020 年即动用 Future Fund，而是倾向于让基金至少增长到 20262027 年，以更好补充远期养老支出。值得一提的是，除了 Future Fund 作为养老储备的主要基金外，自 2014 年开始，澳大利亚政府分别设立了多支用途不同的储备金（表 1），均委托主权基金进行管理。截至 2024 年一季度末，由主权基金所管理的总计资产规模达到 2,851亿澳币；其中，养老储备金 Future Fund 规模最大，约为 2,234 亿澳币，按同期汇率折合约为 1,460 亿美元。后文也仅选取 Future Fund 的配置与业绩进行重点分析。2 表表 1 澳大利亚主权基金所管理基金情况澳大利亚主权基金所管理基金情况 基金名称基金规模（亿澳币）基金用途设立时间Future Fund2,2342006DisabilityCare Australia Fund1682014Medical Reserach Future Fund2302015Aboriginal and Torres Strait Islander Land and Sea Future Fund222019Future Drought Fund482019Disaster Ready Fund462023Housing Australia Future Fund1032023旨在加强政府公共财政能力，弥补公共养老计划在未来可能出现的资金缺口。年为国家残疾保险计划提供资金支持，以帮助受困于严重或永久性残疾的澳大利亚公民及其家庭与照顾者。年为医学研究和医学创新提供财务支持，改善澳大利亚人的健康和福祉。年用于提高澳大利亚联邦政府向澳大利亚原住民土地公司(Indigenous Land Corporation)付款的能力。年用于提高澳大利亚农场和居民的抗旱能力。年用于为抵御与降低自然灾害的风险提供财务支持。年用于提高在紧急住房需求、社会住房或经济适用房方面的拨款能力。年（二）（二）新西兰超级年金基金新西兰超级年金基金 Super FundSuper Fund 新西兰的养老金制度建立较早，1898 年便颁布了老龄年金法，覆盖一定范围的新西兰老龄人口养老支出。进入 20 世纪后，根据人口与经济情况变化，持续补充、调整与完善至今。但新西兰并未建立与推行三支柱体系，养老保障体系主要由两部分构成。一是发放给所有 65 岁以及符合相关居住要求的新西兰公民的新西兰超级年金（New Zealand Superannuation），由公共财政承担费用。二是政府于 2007 年发起建立的 KiwiSaver，为个人自愿缴费型补充养老金计划。新西兰超级年金的前身可追溯至 20 世纪 30 年代。1938 年新西兰颁布社会保障法，该法案推动设立了老龄补助金与普适型超级年金(Universal Superannuation)两类养老金计划。老龄补助金是为年满 60 岁且经收入与资产调查符合一定标准的公民发放；普适型超级年金是为年满 65 岁但不具备领取老龄补助金资格的公民发放，但待遇水平要低于前者。1977 年新西兰对养老金制度进行改革，形成了今日的新西兰超级年金。改革后的超级年金不再需要开展收入与资产调查确认领取资格，而是变成普惠型的养老金计划，新西兰公民只需满足年龄和相应的居住条件即可申请领取。随着新西兰社会老龄化程度持续加深，与澳大利亚 Future Fund 类似，新西兰政府为应对远期潜在的养老金支出缺口，于 2001 年成立了新西兰的主权基金Super Fund。Super Fund 的资金来源全部来自财政拨款。首笔资金于 2003 年 9 3 月 30 日拨付，金额为 24 亿新币。后续每年根据财政收支情况，政府持续注入资金，供 Super Fund 开展长期投资。截至 2024 年 5 月，政府累计财政拨款约 264亿新币。政府在 2030 年前不会动用 Super Fund 的资金储备。截至 2024 年一季度末，Super Fund 的资产规模约为 741 亿新币，按同期汇率折合约为 444 亿美元。二、资产配置与组合构建（一）（一）澳大利亚澳大利亚 Future FundFuture Fund 1.配置流程与目标设定配置流程与目标设定 政府部门为 Future Fund 设定了绝对型基准收益目标，形式为消费者物价指数加点（CPI X%）。该收益目标是 Future Fund 在长周期下可以较大概率实现的年化投资收益率，而不是对每年的年度收益率予以考核是否达标。收益目标会不定期调整，最近一次调整发生于 2017 年 5 月，政府部门将 Future Fund 长期年化收益目标更新为 CPI 4-5%，相比之前下调了 0.5 个百分点（即调整前的收益目标为 CPI 4.5-5.5%）。主要考量为基于宏观经济与资本市场的情况，对远期收益率的预期有所降低。Future Fund 的资产配置模式与传统方法有所差异，其并不对各大类资产的配置比例做出明确的区间设置，而是采用了一种其称为“joined-up investment approach”的模式。该模式将自上而下与自下而上的分析相结合来构建整体组合，组合管理会更加动态、灵活。自上而下团队主要负责在宏观层面分析全球经济、资本市场与地缘政治，在分析过程中也会参考自下而上团队在微观层面提供的智力贡献。自下而上团队则基于自上而下团队给出的宏观环境判断，负责在全球范围内寻找风险收益比适宜的资产与投资机会。鉴于宏观环境与不同类型投资机会的预期收益与风险总是不断变化，因此 Future Fund 会对总组合持续开展动态管理，不对大类资产的配置比例给出明确的中枢和区间，以便于在总组合风险水平与大类资产间更加灵活地调整。同时，也不会开展约束性的再平衡操作。尽管资产配置相对灵活，但仍然需要满足相关的风险约束。Future Fund 对组合风险资产的配置约束主要依靠等价股票敞口（Equivalent Equity Exposure，“EEE”）指标。即，对组合的持仓敞口依据相关算法（具体算法 Future Fund并未公开披露）转化为权益类资产敞口后，权益类敞口占总组合资产规模的比例。4 总组合 EEE 值需要在董事会的要求范围之内。EEE 的中枢与区间会不定期调整。最近一次更新于 2021 年，董事会将 EEE 区间上调至 5565，中枢为 60。亦可以理解为，经等价换算后，总组合权益类敞口配置目标比例中枢约为 60%。2.资产配置资产配置 截至 2023 财年末，Future Fund 总组合的 EEE 值约为 60，符合要求。Future Fund 将大类资产分为澳大利亚股票、全球股票、非公开私募股权、实物资产、信用类资产、另类资产与现金类资产。实物类资产包括房地产、基础设施与林地资源等。另类资产的定义为可分散化总组合收入来源的策略与资产，例如相对价值策略（委托于对冲基金）、巨灾保险组合等。现金类资产中除了现金存款及其等价物之外，亦包含国债。截至 2023 年末，Future Fund 权益类资产的总计持仓占总组合比例约为 46.9%，是在大类资产中占比最高的资产类别。另类资产、实物资产与现金类资产占比分别为 17.0%、16.3%、11.2%。信用类资产占比较低，约为 8.6%。澳大利亚股票,8.6%全球股票,21.8%非公开私募股权,16.5%实物资产,16.3%信用类资产,8.6%另类资产,17.0%现金类资产,11.2%Future Fund实际组合大类资产占比情况（2023财年末）图图 1 Future Fund 实际组合大类资产占比（实际组合大类资产占比（2023 财年末）财年末）历史上 Future Fund 的 EEE 中枢经历过 7 次调整，相对频繁，体现了其“joined-up investment approach”模式较为灵活、动态的特点。调整依据也主要来自于对未来经济形势与资本市场的研判。图 2 展现了历史上 Future Fund 组合EEE 值的时间序列，以及中枢和区间。在周期 1 中，出于对全球金融风险的担忧，Future Fund于2007年底暂停了投资组合的建仓，董事会设定了较低的EEE中枢，并在全球金融危机期间一直保持低位。在周期 2 中，随着全球政府与监管部门持 5 续推出特殊的经济政策以应对金融危机，董事会上调了 EEE 中枢，提高投资组合的整体风险水平。在周期 3 中，随着欧元区危机逐步平息以及时任欧央行行长承诺“不惜一切代价”维护欧元的完整性，EEE 中枢进一步上调，进一步提高投资组合的水平。在周期 4 中，出于对低利率环境下市场表现强劲资产价格较高，认为未来预期收益将会下降，Future Fund 因而下调了 EEE 中枢，降低了风险资产的持仓敞口。在周期 5 中，由于经济增长和企业盈利情况较好，且各国央行表态将延续宽松的货币政策，因此上调 EEE 中枢，增加风险资产的持仓敞口。在周期 6 中，由于 COVID-19 爆发，为应对较大的资本市场风险，下调了 EEE 中枢。在周期 7 中，由于结构性风险在 20202021 财年间已发生变化，EEE 中枢被上调，上调后的 EEE 中枢是历史最高水平。此外，在周期 7 中，EEE 的区间上下界已相比前期收窄。图图 2 Future Fund 自成立以来自成立以来 EEE 变化情况变化情况 从过往十个财年来看，大类资产的占比情况与 EEE 数值变化基本吻合。以20152017 财年期间为例，由于 EEE 中枢下调权益类资产在 20152017 财年间有所降低，后续随着 EEE 的目标中枢提升，权益类资产占比逐步提升。现金类资产则在 20152017 财年显著增加。6 47.9P.5D.68.0.0F.0R.0I.2S.3E.7F.9.1.6.5.0.0.0.0.9.3.3.3.6.2%9.8.0.0%9.0%9.0%8.0%6.6%8.1%8.6.6.5.7.0.0.0.0.9.5.8.0%5.8.2.5.0!.0.0.0.0.2.1.2%0 0Pp0 132014201520162017201820192020202120222023Future Fund大类资产持仓占比（过往十年）权益类资产实物资产信用类资产另类资产现金类资产（含国债）图图 3 Future Fund 大类资产大类资产持仓持仓占比（过往十年）占比（过往十年）-6%-7%2%8%3%-1%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8 1520162017权益与现金类资产年度占比变化（2015-2017财年）权益类资产现金类资产（含国债）图图 4 权益与现金类资产年度占比变化（权益与现金类资产年度占比变化（2015-2017 财年）财年）过往十个财年，权益类资产内部的显著变化为非公开市场股权占比逐步提高、公开市场股票占比逐步下降。非公开市场股权占总组合比例从 2013 财年末的 7.3%提升至 2023 财年末的 16.5%，增幅约为 9.2 个百分点。公开市场股票占比则从 2013 财年末的 40.6%下降至 2023 财年末的 30.4%，降幅约为 10.2 个百分点，主要原因为持有境外发达市场股票占总组合的比例从 2013 年的 23.8%下降至 2023 年的 15.9%。7 40.6B.23.8(.0(.02.06.04.05.8(.50.4%7.3%8.3.8.0.0.0.0.2.5.2.5%0.0%5.0.0.0 .0%.00.05.0.0E.0 132014201520162017201820192020202120222023公开市场股票与非公开私募股权占比变化（过往十年）公开市场股票非公开私募股权 图图 5 公开市场股票与非公开私募股权占比变化（过往十年）公开市场股票与非公开私募股权占比变化（过往十年）23.8#.1.6.0.0.0.0.1.2.0.9%0.0%5.0.0.0 .0%.0 132014201520162017201820192020202120222023公开市场股票内部区域占比变化（过往十年）澳大利亚股票境外发达市场股票境外新兴市场股票 图图 6 公开市场股票内部区域占比变化（过往十年）公开市场股票内部区域占比变化（过往十年）从区域分布来看，Future Fund 境外资产占比显著，近十年来均值约为 75%左右。从变化趋势上，境外资产占比呈现出逐步提高的趋势，2013 财年澳大利亚境外资产占比约为 69%，后逐步提升，于 2019 财年达到峰值，约为 80%，近年来稳定在 7580%区间。8 69hpurxuvww120%( %$#%0 0Pp0 132014201520162017201820192020202120222023Future Fund总组合区域分布澳大利亚境外澳大利亚境内 图图 7 Future Fund 总组合总组合区域分布区域分布（过往十年）（过往十年）具体细分区域来看，境外敞口主要集中在发达国家（地区），新兴国家（地区）占比相对较低。在发达国家/地区中，美国敞口占比总组合最高，近十年来保持在 3540%区间，欧洲敞口占比均值约为 14%。新兴国家（地区）与其它发达国家（地区）的占比数据自 2015 财年开始在年报中披露，在此之前，两者的敞口在年报中加总后予以展示。自 2015 财年来，新兴国家（地区）占总组合比例均值约为 12.5%，但自 2019 年以来，占比逐步降低。363666777799%2%2%3%9%6%8%9%9%8%8%7%3%3%4%4%4%4%8%6%6%0 0Pp 132014201520162017201820192020202120222023Future Fund境外资产敞口区域分布（过往十年）美国欧洲日本其它发达国家/地区（2015财年以来）新兴国家/地区（2015财年以来）图图 8 Future Fund 境外资产敞口区域分布境外资产敞口区域分布（过往十年）（过往十年）（二）（二）新西兰新西兰 Super FundSuper Fund 1.配置流程与目标设定配置流程与目标设定 根据新西兰养老金和退休法案（New Zealand Superannuation and Retirement Act），Super Fund 应在合理风险水平内，最大化长期财务收益。法案 9 并未给出 Super Fund 需要实现的绝对收益目标。由于投资期限较长且法案要求最大化长期收益，Super Fund 董事会认为，投资组合需偏重于增长类资产（如股票），以更好实现长期投资目标。Super Fund 采用参考组合模式开展资产配置。参考组合模式下资产配置的起点是，由 Super Fund 董事会确立一个清晰简明、跟踪便利的参考组合，作为投资组合之锚，决定总组合的收益风险特征。在参考组合基础上，Super Fund 投资团队可在董事会设定的积极风险预算目标下开展积极投资，形成最终的实际组合。积极风险以积极收益（或超额收益）的年化波动率衡量。参考组合与积极风险预算均为每五年进行回顾与审定。换句话说，市场风险（Beta risk）由董事会承担，投资团队职责是为总组合创造超额收入（Alpha return）。Super Fund 参考组合结构为“80%权益类资产 20%固收类资产”。权益类资产中，新西兰境内股票占总组合权重为 5%，新西兰境外股票为 75%。积极风险预算为 4%。该结构于 2015 年由董事会确立，并在 2020 年董事会的审定中确认延续使用。表表 2 新西兰新西兰 Super Fund 参考组合结构参考组合结构 资产类别权重基准指数全球股票与新西兰股票固定收益75%MSCI World Climate Paris Aligned Index hedged to NZDMSCI Emerging Market Climate Paris Aligned Index hedged to NZD5%NZX 50 Customised Low-Carbon Index20%Bloomberg Barclays Global Aggregate Index Hedged to NZD 尽管 2001 年的法案并未对 Super Fund 提出明确的绝对收益率要求，但 Super Fund 董事会对总组合业绩设立了两个基准。一个是参考组合收益率作为相对收益基准，可用于衡量投资团队创造超额收益的能力。另一个是新西兰 90 天国债收益率 3.8%（滚动 20 年窗口）作为绝对收益基准，用于衡量假若将政府选择偿还自身债务、而不是拨款至 Super Fund 开展投资，可节省的利息支出作为机会成本，Super Fund 可以在长期贡献多少价值增加。2.资产配置资产配置 10 Super Fund 当前的实际组合将大类资产分类为全球股票、新西兰股票、非公开私募股权、固定收益、另类资产、不动产、农林地与基础设施等。截至 2023财年末，实际组合持仓如图 9 所示。权益类（全球股票、新西兰股票与非公开私募股权）总计占比约为 51%；固定收益类资产占比约为 24%；另类资产占比 10%；房地产、农林地与基础设施等通胀对冲类资产占比约为 14%。与参考组合“80%全球股票 20%固定收益”的结构相比，2023 财年末的实际组合超配了固定收益类资产、低配了权益类资产。全球股票,43%新西兰股票,4%非公开私募股权,4%固定收益,24%另类策略,10%农林地,5%房地产,4%基础设施,4%其它,2%Super Fund 实际组合结构（截至2023财年末）图图 9 Super Fund 实际组合实际组合结构（截至结构（截至 2023 财年末）财年末）从过往五个财年（2019 至 2023 财年）趋势来看，全球股票占总组合比例显著降低，固定收益占比显著增加。2019 财年末，全球股票占比约为 67%，固定收益占比约为 9%。相比较，2023 财年末，全球股票占比下降了 24 个百分点，固定收益则提高了 15 个百分点。即，Super Fund 投资管理团队在过往五个财年中，相对显著地运用风险预算，在股债大类资产间开展积极投资，获取相对参考组合的积极收益。考虑到近年来全球利率水平从低位持续攀升，无风险利率上行对于风险资产的风险溢价形成一定压制作用，基于 Super Fund 具备开展长周期投资的资源禀赋，这种调整相对合理，但需承担较大积极波动。新西兰股票、非公开私募股权、农林地等资产类别的占比在过往五年相对稳定。11 43Hcgg%4%4%4%4%4%4%5%4%5%5$!%7%9%9%6%5%5%5%6%6%0 0Pp0 232022202120202019Super Fund实际组合持仓结构（过往五年）全球股票新西兰股票非公开私募股权固定收益另类策略农林地房地产基础设施其它 图图 10 Super Fund 实际组合持仓结构（过往五年）实际组合持仓结构（过往五年）由于参考组合中有 75%的权重配置于全球股票，因此 Super Fund 的总组合主要敞口在新西兰境外。过往五个财年，新西兰境内敞口占比均值约为 15%。境外敞口中，北美地区占总组合比例最高，五年均值约为 50%，且呈逐步上升态势，主要原因为美国股市近年来表现较为强劲。12%5%5%5%7%7SPIFG%9%9%0 0Pp0 232022202120202019Super Fund总组合敞口区域分布（过往五年）新西兰澳大利亚北美欧洲亚洲其它地区 图图 11 Super Fund 总组合敞口区域分布总组合敞口区域分布 三、投资组合业绩（一）（一）澳大利亚澳大利亚 Future FundFuture Fund Future Fund 过往十个财年里，总组合累计收益率约为 132%（年化约为 12 8.8%），同期业绩目标累计收益率约为 93%（年化约为 6.9%）。即，Future Fund实现并超越了业绩目标（累计超额收益约为 39%），较好履行了作为长期储备金的职能。需要指出的是，Future Fund 并不是每个财年的年度收益率均可实现业绩目标。甚至在 2020 与 2022 两个财年中，总组合收益率为负，与 CPI 4-5%的收益要求相距甚远。Future Fund 并未因此而大幅缩减风险敞口追求短期安全，而是坚持从长周期视角开展投资，容忍回撤。但由于其配置模式并未设定可参考的相对收益型基准，因而无法衡量投资团队积极投资所创造的价值增加。132%0 000 14201520162017201820192020202120222023财年Future Fund累计收益率（过往十年）实际组合业绩目标 图图 12 Future Fund 累计收益率累计收益率 此外，由于目标收益率为 CPI 加点模式，实现长期目标收益率并不是确定性事件。近年来受全球整体通胀上行影响，Future Fund 的组合年化目标收益率亦被动提高。过往五个财年，Future Fund 实际组合年化收益率约为 7.2%，目标年化收益率约为 7.4%，实际组合未实现目标收益率。若之后通胀持续处于高位，则组合在滚动十年周期下，无法实现目标的概率或进一步增加。13 7.7%8.8%7.7%7.2%8.6%7.0%6.9%7.1%7.4%9.3%6.0%7.0%8.0%9.0.0%自成立以来过往十年过往七年过往五年过往三年不同周期实际组合年化收益率 vs.目标年化收益率实际组合年化收益目标年化收益率 图图 13 不同周期不同周期实际组合年化收益率实际组合年化收益率 vs.目标年化收益率目标年化收益率 0.7%1.9%0.6%-0.2%-0.7%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%自成立以来过往十年过往七年过往五年过往三年不同周期组合年化超额收益率（实际-目标）图图 14 Future Fund 不同周期组合年化超额收益率（实际不同周期组合年化超额收益率（实际-目标）目标）（二）（二）新西兰新西兰 Super FundSuper Fund 从过往十个财年来看，Super Fund 总组合累计收益率约为 178%（年化收益率约为 10.8%），同期参考组合累计收益率约为 132%（年化收益率约为 8.8%）。Super Fund 投资管理团队在过往十个财年获取了总计约 45%的超额收益率，年化超额收益率约为 2%，整体上提供了较为显著的积极贡献。但超额收益率在时间序列层面并不平均，也不是每年都取得正向超额收益。2022 财年超额收益最高，约为 7.3%；2020 财年超额收益为负，约为-2.1%。2023 财年，Super Fund 总组合收益率为 11.9%，同期参考组合收益率约为 12%。累计收益率从 2022 财年亏损带来的回撤中恢复，并创出历史新高。14 0 00000 0 14201520162017201820192020202120222023Super Fund实际组合累计收益率走势（过往十年）Super Fund总组合参考组合超额收益 图图 15 Super Fund 实际组合累计收益率（过往十年）实际组合累计收益率（过往十年）-0.1%4.5%0.5%4.4%2.0%0.7%-2.1%1.7%7.3%-0.2%-4%-2%0%2%4%6%8 14201520162017201820192020202120222023实际组合相比参考组合超额收益率（过往十年）图图 16 实际组合实际组合相比参考组合超额收益率相比参考组合超额收益率（过往十年）（过往十年）根据配置规则，Super Fund 投资管理团队需在董事会授权的风险预算内开展积极投资。以月度收益率数据进行测算，过往十个财年里，Super Fund 投资管理团队并未用满积极风险预算，积极风险十年均值约为 2.3%，且始终在 4%以内。但自 2020 年以来，积极风险有所提高，接近 4%的风险预算水平，与前文所述的Super Fund 实际组合近年来在股债间调整较为显著相称。Super Fund 过往十年超额收益的信息比约为 0.85。15 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0 13-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06积极风险运用情况（过往十年）实际组合积极风险风险预算十年均值 图图 17 Super Fund 实际组合积极风险运用情况（过往十年）实际组合积极风险运用情况（过往十年）四、总结 澳大利亚 Future Fund 与新西兰 Super Fund 两家机构作为应对远期潜在的养老金支出缺口所设立的以长期投资为目标的主权基金，主要职责均是开展长期投资，为各自国民夯实远期养老储备。作为典型的长期资本、耐心资本，其在资产配置与投资实践方面作出了各自的探索，对境内有意或需要开展长期投资的主体提供了可参考借鉴的案例。两家机构从最终的组合形态上来看具有相似之处。两家机构从最终的组合形态上来看具有相似之处。一是均持有较高比例的权益类资产敞口，获取长期更高的预期收益。两家机构在短期内均不承担养老金支出的给付责任，因此可以承担更高的市场风险，获取长期风险溢价。在过往十个财年中，虽然亦需承担股票市场的波动与回撤，但始终保留了较高比例的权益类资产，充分分享了周期内股票市场的增值。二是两家机构均在区域间、资产间开展分散化投资、平滑风险与波动，充分分享不同地区的经济增长红利，获取不同资产提供的差异化收入来源。Future Fund 与 Super Fund 的实际组合敞口中，境外资产均显著大于境内资产，为本国国民充分对冲本国经济发展下行的风险，以资本收入形式获取境外其它地区的经济增长红利。两家机构最显著的差异在于资产配置的模式两家机构最显著的差异在于资产配置的模式。从实践角度来看，澳大利亚Future Fund 模式难度相对更大，新西兰 Super Fund 相对简明易于复刻。Future Fund 的“joined-up investment approach”强调自上而下与自下而上相结合。微观 16 层面投资机会可以影响宏观层面大类资产敞口变动。董事会与投委会也不对大类资产配置比例与区间给出明确约束，而是可以基于分析相对频繁、动态地调整总组合风险水平（EEE 值自成立以来曾发生 7 次变动）与大类资产持仓敞口占比。因而，宏观团队对经济形势、资产特征、地缘政治的研判能力对投资结果会产生极为重要的影响。Super Fund 则采用了参考组合配置模式，董事会与投委会各司其职，分别对资本市场整体的 Beta 和反映自身投资能力的 Alpha 负责，与现代金融与组合理论相匹配。董事会通过确立参考组合结构，明确了组合长期的风险收益特征，市场波动风险由参考组合承担。投资团队因而无需持续关注与研判大类资产是否可在给定周期内获得正向收益，以实现绝对收益目标。投资团队可以更好根据委托人的资源禀赋与自身优势，多维度、多样化、在适宜时间开展积极投资，获取长期的超额收入。参考组合模式下，总组合收益可以清晰准确地进行归因，有利于衡量投资团队的真实投资能力。（感谢对外经济贸易大学金融学院张志立同学在研究报告撰写中的资料搜集整感谢对外经济贸易大学金融学院张志立同学在研究报告撰写中的资料搜集整理工作。理工作。）版权公告：【版权公告：【NIFD 季报】为国家金融与发展实验室版权所有，未经版权所季报】为国家金融与发展实验室版权所有，未经版权所有人许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违有人许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，版权所有人保留法律追责权利。报告仅反映原文作者的观点，不代表版权反，版权所有人保留法律追责权利。报告仅反映原文作者的观点，不代表版权所有人或所属机构的观点。所有人或所属机构的观点。制作单位：国家金融与发展实验室。制作单位：国家金融与发展实验室。

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云生集团&出海易：2024中国企业出海服务指南白皮书（165页）.pdf

前言构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是根据我国发展阶段、环境、条件变化，特别是基于我国比较优势变化，审时度势作出的重大决策，是事关全局的系统性、深层次变革，是立足当前、着眼长远的战略谋划，对于我国实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展，意义重大而深远。我们身处在一个全球化不断加速的世界，企业的成功不再仅仅取决于国内市场的竞争能力。相反，拥有全球视野和跨国业务的企业才能在市场中脱颖而出。在这个背景下，企业出海已成为中国企业发展的必然趋势。编写中国企业出海服务指南的初衷，是为了帮助中国企业全面了解出海的挑战和机遇，为想要走向全球的企业提供实用的建议和指导，为企业的全球化战略提供有力的支持。中国企业出海服务指南由云生集团（出海易 Chuhaiyi）汇编，涵盖“多国破局指南”、“全球出海系列”、“精彩活动集锦”三部分，本书汇集了中国香港、新加坡、泰国、越南、印度尼西亚、菲律宾、柬埔寨、法国、德国、南非等全球多个国家和地区截止至 2023 年 8月的背景资料、投资环境、法规政策、投资合作风险及注意事项等内容。我们还搜集了大量的市场研究和案例分析，覆盖东南亚、欧洲、北美、南美、中东、非洲、大洋洲，力图为企业提供最前沿的信息和深入的见解。同时，我们也强调了实践性的建议和策略，希望能够帮助企业制定出更加有效和成功的出海计划。中国企业破浪前行，在海外发展时更需注重人才队伍的规划和培养，语言文化、法律法规、用工风险、税务风险等引发的“水土不服”始终是出海路上的拦路虎。为此，我们推出“出海易 Chuhaiyi”，为中国企业出海提供合规、灵活、成本可控的全球用工解决方案。全球雇、全球薪、全球佣、全球增值服务，可为全球 158 个国家和地区提供一体化服务，为中国企业出海保驾护航。中国企业出海服务指南 在汇编过程中得到相关主管部门领导、业内专家的大力支持，谨此表示诚挚感谢。鉴于相关法律法规政策出台的密集性、广泛性和地区差异性，汇编中难免有疏漏不足之处。在此，敬请广大读者予以指正，并提供宝贵建议，我们将及时改进完善。最后，希望本书能够成为一个有价值的资源，帮助中国企业走向全球，并在全球市场中取得成功。云生集团创始人、CEO中国企业出海服务指南编委会编委会顾问：刘丰枝编委会主任：汪鸿雁编委会成员：邓世明汤莹周易张建生程铭颖赵瑜侯柯丞目录-I-目录第一部分：出海易第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南多国破局指南中国香港中国香港Part 背景背景.11.1 地理位置.11.2 人口分布.11.3 政治制度.11.4 宗教和习俗.21.5 法定节假日.2Part 投资环境投资环境.22.1 投资吸引力.22.2 外汇管理.3Part 法规政策法规政策.33.1 税收政策.33.2 劳动就业法.53.3 外国人及内地人在当地工作的规定.7Part 内地企业赴香港投资合作内地企业赴香港投资合作.84.1 风险.84.2 注意事项.8新加坡新加坡Part 背景背景.101.1 地理位置.101.2 人口分布.101.3 政治制度.101.4 宗教和习俗.111.5 法定节假日.12Part 投资环境投资环境.122.1 投资吸引力.122.2 外汇管理.13中国企业出海服务指南（白皮书）-II-Part 法规政策法规政策.133.1 税收政策.133.2 劳动就业规定.173.3 外国人在当地工作的规定.19Part 内地企业赴新加坡投资合作内地企业赴新加坡投资合作.21泰国泰国Part 背景介绍背景介绍.231.1 地理位置.231.2 人口分布.231.3 政治制度.231.4 宗教和习俗.231.5 法定节假日.23Part 投资环境投资环境.242.1 投资吸引力.242.2 外汇管理.25Part 法规政策法规政策.263.1 税收政策.263.2 劳动就业法.283.3 外国人及内地人在当地工作的规定.30Part 内地企业赴泰国投资合作内地企业赴泰国投资合作.314.1 风险.314.2 相关建议.32越南越南Part 背景背景.331.1 地理位置.331.2 人口分布.331.3 政治制度.331.4 宗教和习俗.331.5 法定节假日.34Part 投资环境投资环境.342.1 投资吸引力.342.2 外汇管理.35目录-III-Part 法规政策法规政策.353.1 税收政策.353.2 劳动就业规定.373.3 外国人在当地工作的规定.39Part 内地企业赴越南投资合作内地企业赴越南投资合作.40印度尼西亚印度尼西亚Part 背景背景.411.1 地理位置.411.2 人口分布.411.3 政治制度.411.4 宗教和习俗.411.5 法定节假日.42Part 投资环境投资环境.422.1 投资吸引力.422.2 外汇管理.43Part 法规政策法规政策.433.1 税收政策.433.2 劳动就业法规.453.3 外国人在印尼当地工作规定.46Part 内地企业赴印度尼西亚投资合作内地企业赴印度尼西亚投资合作.464.1 风险.464.2 注意事项.46菲律宾菲律宾Part 背景背景.481.1 地理位置.481.2 人口分布.481.3 政治制度.481.4 宗教和习俗.481.5 法定节假日.49Part 投资环境投资环境.492.1 投资吸引力.492.2 外汇管理.50中国企业出海服务指南（白皮书）-IV-Part 法规政策法规政策.503.1 税收政策.503.2 劳动就业法规.523.3 外国人在菲律宾当地工作规定.53Part 内地企业赴菲律宾投资合作内地企业赴菲律宾投资合作.534.1 风险.534.2 注意事项.53柬埔寨柬埔寨Part 背背景介绍景介绍.551.1 地理位置.551.2 人口分布.551.3 政治制度.551.4 宗教和习俗.561.5 法定节假日.56Part 投资环境投资环境.572.1 投资吸引力.572.2 外汇管理.58Part 法规政策法规政策.583.1 税收政策.583.2 劳动就业法.593.3 外国人及内地人在当地工作的规定.61Part 内地企业赴柬埔寨投资合作内地企业赴柬埔寨投资合作.62法国法国Part 背景背景.641.1 地理位置.641.2 人口分布.641.3 政治制度.641.4 宗教和习俗.651.5 法定节假日.66Part 投资环境投资环境.662.1 投资吸引力.662.2 外汇管理.66目录-V-Part 法规政策法规政策.673.1 税收政策.673.2 劳动就业规定.693.3 外国人在法国当地工作规定.70Part 内地企业赴法国投资合作注意事项内地企业赴法国投资合作注意事项.71德国德国Part 背景背景.721.1 地理位置.721.2 人口分布.721.3 政治制度.721.4 宗教和习俗.731.5 法定节假日.73Part 投资环境投资环境.732.1 投资吸引力.732.2 外汇管理.74Part 法规政策法规政策.743.1 税收政策.743.2 劳动就业法规.773.3 外国人在德国当地工作规定.79Part 内地企业赴德国投资合作注意事项内地企业赴德国投资合作注意事项.81南非南非Part 背景背景.851.1 地理位置.851.2 人口分布.851.3 政治制度.851.4 宗教和习俗.861.5 法定节假日.86Part 投资环境投资环境.862.1 投资吸引力.862.2 外汇管理.87Part 法规政策法规政策.883.1 税收政策.88中国企业出海服务指南（白皮书）-VI-3.2 劳动就业法规.913.3 外国人在南非当地工作规定.92Part 内地企业赴南非投资合作内地企业赴南非投资合作.93第二部分：助力中企出海易系列分享第二部分：助力中企出海易系列分享出海易出海易 Chuhaiyi 助力中国企业出海助力中国企业出海.95全球出海系列一全球出海系列一|东南亚东南亚.961 蓬勃发展的东南亚.962 中企出海的首选市场.963 出海东南亚的“暗礁”.974 东南亚出海成功案例.97全球出海系列二全球出海系列二|欧洲欧洲.991 发达、成熟、多元的欧洲.992 出海欧洲的那些机遇.993 欧洲掘金的重重挑战.1004 欧洲出海成功案例.100全球出海系列三全球出海系列三|北美北美.1021 发达、成熟、自由的北美市场.1022 出海北美的那些机遇.1023 掘金北美的重重挑战.1034 北美出海成功案例.103全球出海系列四全球出海系列四|南美南美.1051 自由、热情、差异化的南美.1052 出海南美的那些机遇.1053 掘金南美的重重挑战.1064 南美出海成功案例.106全球出海系列五全球出海系列五|中东中东.1081 潜力巨大的中东市场.1082 中东市场的那些机遇.1083 掘金中东的重重挑战.1094 中东出海成功案例.110全球出海系列六非洲全球出海系列六非洲.1111 多样且友好的非洲市场.1112 非洲市场的那些机遇.111目录-VII-3 稳驻非洲的重重挑战.1124 非洲出海成功案例.112全球出海系列七大洋洲（上）全球出海系列七大洋洲（上）.1141 成熟且“挑剔”的澳大利亚市场.1142 澳大利亚市场的那些机遇.1143 澳大利亚的重重挑战.1154 澳大利亚出海成功案例.116全球出海系列八大洋洲（下）全球出海系列八大洋洲（下）.1171 开放可持续的新西兰市场.1172 新西兰市场的那些机遇.1173 探索新西兰的重重挑战.1184 新西兰出海成功案例.119第三部分：精彩活动集锦第三部分：精彩活动集锦10 城联动，上海先行！2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 上海站.121出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 杭州站.123出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 重庆站.125出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 合肥站.127出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 无锡站.129出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 深圳站.131出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 北京站.133出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 广州站.135出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 宁波站.137出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 武汉站.139出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 成都站.141出海易 Chuhaiyi 2023 中国企业出海前瞻全国系列分享会 西安站.143云生集团亚太区域（香港）总部成立，加速全球化布局.145云生集团签约入驻国家人力资源服务出口基地线上贸易协同平台.148第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-1-第第一一部分部分：出海易出海易 ChuhaiyiChuhaiyi 多国破局指南多国破局指南中国香港Part 背景1.1 地理位置香港位于北纬 228至 2235，东经 11349至 11431之间，处于中国南部、珠江口以东，西与中国澳门隔海相望，北与深圳市相邻，南临珠海市万山群岛，距广州市约 200 公里。区域范围包括香港岛、九龙、新界和周围的 262 个岛屿。据香港地政署数据，2021 年底，香港特别行政区陆地总面积为 1113.8 平方公里，其中香港岛 80.7 平方公里，九龙 46.9 平方公里，新界及离岛 986.1 平方公里。香港海面总面积（包括维多利亚海港）为 1641.2 平方公里。香港地形主要为丘陵，最高点为海拔 958 米的大帽山。香港的平地较少，约有两成土地属于低地，主要集中在新界北部，分别为元朗平原和粉岭低地，都是由河流自然形成的冲积平原；其次是位于九龙半岛及香港岛北部，从原来狭窄的平地向外扩张的填海土地。1.2 人口分布截至 2021 年底，香港居住人口为 741.31 万人，同比减少 0.9%。其中男性 338.23 万人，女性 403.08 万人。香港劳动力人口 387.04 万人，占总人口比重 59.4%，同比减少 1.2%。接受专上教育的人口为 32.41 万人，占劳动总人口比重为 8.34%。香港是世界上人口密度最高的地区之一。2021 年底，香港的陆地人口密度为每平方公里6800 人，其中香港岛人口密度为每平方公里 14960 人，九龙人口密度为每平方公里 47560 人，新界及离岛人口密度为每平方公里 4140 人。1.3 政治制度香港特别行政区是中华人民共和国的一个地方行政区域，直辖于中央人民政府。全国人民代表大会授权香港特别行政区依照中华人民共和国香港特别行政区基本法（简称基本法）的规定实行高度自治，享有行政管理权、立法权、独立的司法权和终审权。【行政长官】香港实施行政主导的管治模式，行政长官是香港特别行政区的首长和香港特别行政区政府的首长，依照基本法对中央人民政府和香港特别行政区负责。行政长官在香港当地通过选举或协商产生，由中央人民政府任命，每届任期 5 年。现任行政长官为李家超，2022 年7 月 1 日当选为香港特别行政区第六任行政长官。【行政会议】香港特别行政区行政会议是协助行政长官决策的机构，其成员由行政长官从政府主要官员、立法会议员和社会人士中委任。【行政机关】中国企业出海服务指南（白皮书）-2-香港特别行政区政府是特别行政区的行政机关。特别行政区政府设有政务司、财政司、律政司和各局、处、署等部门。根据基本法，特别行政区政府的主要官员由行政长官提名，并报请中央人民政府任命。【立法机关】香港特别行政区的立法机关为立法会。本届（第七届）立法会于 2021 年 12 月选举产生，议席总数为 90 席，选举委员会选举议员 40 人，分区直选议员 20 人，功能团体选举议员 30人，任期由 2022 年 1 月 1 日开始，为期 4 年。本届立法会主席为梁君彦议员。【司法机关】香港特别行政区设立终审法院、高等法院、区域法院、裁判署法庭和其他专门法庭。1.4 宗教和习俗香港是一个介于东西方文化之间、兼容并蓄的多元化社会，宗教呈多元化特色，有宗教信仰者 300 多万人。信众以佛教、道教、基督教、罗马天主教、伊斯兰教为主，孔教、印度教、锡克教和犹太教也拥有不少信众。1.5 法定节假日香港特别行政区的法定节假日有元旦、春节、复活节、清明节、劳动节、佛诞日、端午节、香港特别行政区成立纪念日、中秋节、重阳节、国庆节、圣诞节。香港工作时间一般为每周五天半，政府公务员为五天工作制，周六、周日休息。Part 投资环境2.1 投资吸引力香港拥有世界最自由的经济体系，拥有开放的投资制度，香港法律健全，税赋低，设施完备，对外来及本地投资者一视同仁，没有任何歧视和保护措施；对于外来及本地投资者的经营活动，政府既不干预，也无任何补贴政策。外来或本地投资者，只要遵守香港的法律法规，都可以投资从事任何行业。香港地理位置优越，是亚洲最国际化的都市，既是内地企业走向国际的桥梁，也是内地企业理想的融资平台。在 2022 年 3 月据英国 Z/Yen 集团与中国（深圳）综合开发研究院第 31 期全球金融中心指数报告，香港位居全球第三大金融中心的位置，仅次于纽约、伦敦；在瑞士洛桑国际管理发展学院发表的2022 年世界竞争力年报中，香港被评为全球第五最具竞争力的经济体。在世界银行发表的2020 年营商环境报告显示，香港在全球 190 个经济中位列第三。世界知识产权组织发布的2022 年度全球创新指数显示，在 132 个国家和地区中，中国香港综合指数排名第 14 位。国际货币基金组织 2021 年发表的评估报告明确肯定香港作为主要国际金融中心的地位和角色，并赞扬香港具备稳健强韧的金融体系、有效的宏观经济及审慎政策，以及健全的法律及监管框架。联合国贸易和发展会议在 2021 年 6 月发布的2021 年世界投资报告中指出，香港凭借有利的税收制度、简单的上市程序、资本自由进出的安排第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-3-和良好的监管框架，仍将是亚洲重要的金融中心和在内地投资的门户。2.2 外汇管理香港没有外汇管理机构，对货币买卖和国际资金流动，包括外来投资者将股息或资金调回本国（地区）均无限制，资金可随时进入或撤出香港。为打击黑钱以及不法分子的跨境融资活动，自 2018 年 7 月 16 日起，携总价值逾 12 万元港元（或等值外币）的现金或不记名可转让的票据，如支票、债券等，过境香港需要申报，违者罚款最高 50 万港元及监禁两年。香港的外汇市场成熟活跃，与海外金融中心保持密切的联系，确保外币交易得以每天 24小时在全球市场不停进行。内地企业更可在香港银行开立多种货币账户，使用不同货币方便业务往来或进行投资。大部分在香港的银行都提供人民币服务。Part 法规政策3.1 税收政策香港特区政府税务局负责香港的税务事宜。香港的低税率及简单税制对内地投资者非常有吸引力。香港以属地为征收税项的基础，只对来自香港的利润及收入征税。与内地情形不同，香港没有增值税和营业税，主要直接税是利得税（企业所得税）、薪俸税（个人所得税）和物业税。税务局每年寄出缴税通知书，利得税和薪俸税等数据必须在指定期限前自行呈报，上述税项每年只需报税一次，香港的课税年度为每年的 4 月 1 日至翌年的 3 月 31 日。有关信息可查阅香港税务局官网:www.ird.gov.hk。【利得税（企业所得税）】香港只对各行业、专业或商业取自或来自香港的利润征收利得税。税率是按法团或法团以外人士的税率纳税：法人的税率为 16.5%，法人以外的人士税率则为 15%。（1）香港特区政府于 2018 年 4 月 1 日起实施利得税两级制。在利得税两级制下，法团及非法团业务（主要是合伙及独资经营业务）首 200 万港元应评税利润的利得税率将分别降至 8.25%（税务条例附表 8 所指明税率的一半）和 7.5%（标准税率的一半）。法团及非法团业务后超过 200 万港元的应评税利润则分别继续按 16.5%和标准税率 15%征税。（2）企业支付的股息无需缴纳预扣税。企业收取的股息也可豁免利得税，亦不征收资本增值税。企业和个人（金融机构除外）存放在认可银行的存款利息收入，可豁免所得税。亏损可无限期结转以扣减税款。（3）宽松的免税额制度。对于因兴建工业楼宇和建筑物而产生的资本支出，在支出当年，这笔支出的 20%可免税，其后每年的 4%免税；商业楼宇每年也享有 4%的折旧免税额。重新装修和装饰楼宇与建筑物而产生的资本支出，分 5 年等额扣除。如果由最终用户持有，与制造业有关的厂房及机械设备、计算机硬件、软件及开发成本的支出，可实时扣除 100%。其他可扣税项目包括借入资金的利息、楼宇和占用土地的租金、雇员工资、坏账、商标和专利中国企业出海服务指南（白皮书）-4-注册费、科学研究支出以及雇员退休计划供款等。【薪俸税（个人所得税）】来自香港任何办事处或受雇工作的收入都需缴纳薪俸税。应缴税的收入包括佣金、红利、酬金、津贴（包括教育津贴）以及其他额外津贴。因在香港提供服务而取得的收入和任何长俸也须课税，应付税款按比例累进，税率由 2%至 17%不等。然而，每名纳税人需缴纳的税款不会高于其总收入的 15%。另外，内地居民在任何评税年度留港不超过 183 天，可豁免缴纳薪俸税。【房地产税】香港的房地产税制覆盖了房地产的取得、持有和流转环节。在取得环节，开征印花税；在流转环节，开征利得税；在持有环节，涉及三个税种差饷税、物业税以及地租。具体计征方式如下：（1）印花税。若是香港永久居民名下无任何住宅物业，首置印花税具体税项由 0.01%至4.25%不等，随买入单位的楼价上升而有所不同。若具备香港永久居民身份但非首次置业人士，则需在买楼的过程中缴付楼价的 15%作物业印花税。2016 年 11 月起，香港全面提高买卖住宅物业印花税率，税率统一调高至交易额的 15%，由于此前香港特区政府一直对非香港永久居民购房征收 15%的买家印花税，因此政策调整后非香港永久居民在港置业缴税率将达房价的 30%。另外，香港特区政府为了遏制短期炒卖设定了额外印花税，只要买家在购入房屋后 36 个月内出售该房屋，就要支付最高达楼价 20%的额外印花税，市场亦将这 36 个月称为禁售期。（2）差饷税。这是针对不动产的课税，课税对象为土地及建筑物，包括广告牌等构筑物。物业无论是自用还是出租均需缴纳，产权人和使用人都有责任缴纳。税基为香港差饷物业估价署评定的应课差饷物业租金的市场价值，即应纳差饷租值，这一估值每年 10 月重估一次，税率为 5%；（3）物业税。物业税的最大特征在于只对实际租金征税，物业空置或者不收租金的物业不予征收。税基为年度租金中扣除差饷和占租金 20%的修理、保险、地租等费用后的余额，简称应评税净值。为了避免重复征税，对于商业物业、有限公司，如果来自应课税物业的收入已包括在纳税人所得的利润内评定利得税，该物业可从利得税中抵消物业税。目前税率是15%。（4）地租。地租是特区政府根据土地契约向有关业主征收的款项，不论物业是被占用还是空置，均须缴纳。业主所缴纳地租款额是固定的，或者随课差饷租值的变动而改变，根据有关物业的土地契约所属类别而定。地租由差饷物业估价署负责征收，征收额相等于该物业差饷租值的 3%。【避免双重征税】根据内地和香港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排，如果内第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-5-地居民在香港从事受雇活动取得报酬，须在香港交纳薪俸税，但是如果符合下列三个条件，该人士在香港的收入可豁免缴纳薪俸税：（1）在该日历年中在香港连续或累计停留不超过 183 天；（2）该项报酬并非由香港雇主或其代表支付；（3）该项报酬不是由雇主设在香港的常设机构负担。并与加拿大、德国、以色列、韩国、毛里求斯、荷兰、新西兰及英国等地就空运收入签订同类协定。根据有关协定，香港船主及航空公司的国际运输收入，在缔约国可豁免征税。3.2 劳动就业法香港的劳动法主要由雇佣条例和最低工资条例等法律法规组成。根据雇佣条例，雇主必须向员工支付工资，并提供安全和健康的工作环境。此外，雇主还需要为员工购买雇主责任保险，以保障员工在工作中发生意外时的权益。雇佣合同是雇主和员工之间的法律协议，规定了双方的权利和义务。在香港，雇佣合同必须包括以下内容：（1）工作职责和工作地点；（2）工作时间和休息时间；（3）工资和福利；（4）双方的通知期限和解雇程序；（5）保密协议和知识产权协议等。【工资和福利】香港的最低工资标准由政府制定，目前为每小时 37.5 港元。此外，雇主还需要为员工提供以下福利：（1）法定假期，包括年假、公众假期和病假等；（2）医疗保险和退休金计划；（3）工作保障，包括雇主责任保险和工伤赔偿等。【劳动关系】香港的劳动关系主要由雇主和工会之间的协商和谈判来维护。工会在香港的地位和作用得到了政府的支持和保护。雇主和工会之间的协商和谈判通常涉及工资、工作条件、福利和解雇程序等方面。香港主要的劳工法例包括保障基本工作待遇的雇佣条例、规范工会权利的职工会条例、关于保障工伤职业病的雇员补偿条例及各类职业病条例、处理劳资纠纷的劳资关系条例和劳资审裁处条例等。有关内容请查阅香港劳工处官网：www.labour.gov.hk【基本雇佣条件的规定】保障雇员的基本权益的法例是雇佣条例，该条例对于雇佣合约、解雇、工资等做出中国企业出海服务指南（白皮书）-6-了规定。劳工受雇佣条例保障须符合两个条件：（1）劳工与聘用者之间的关系属于雇佣关系；（2）符合连续性契约，法例规定雇员每星期工作 18 个小时或以上，连续工作 4个星期，即属于连续性契约所涉及的范畴，可以享有各项雇佣条例规定的保障（工资保障、工伤权益不在此限）。【休假日】获雇佣条例涵盖的所有香港雇员，不论服务年资的长短，都可享有 12 天法定假日。如雇员需于法定假日工作，或法定假日适逢雇员的休息日，雇主就必须为雇员安排补假。雇员以连续性合约受雇满个月，便可享有法定假日薪酬。假日薪酬的每日款项应相等于雇员在该天前 12 个月期间赚取的每日平均工资。【解聘】在终止雇佣合约时，雇主须给予雇员适当的正式通知期或代通知金，但即时解雇的情况除外。对于无试用期或完成试用期的连续性雇佣合约，通知期应为合约订明的期限（但不少于 7 天）。雇佣合约未规定通知期限的，通知期限不应少于 1 个月。如果雇员犯严重过失被雇主解雇，则无须支付代通知金。如果雇员遭到虐待或不合理更改工作条件，则雇员有权视为遭雇主变相解雇，有权追讨代通知金及其他补偿。【解雇或离职补偿】雇主在终止雇佣合约或当有固定限期的雇佣合约到期时，应支付解雇补偿。终止雇佣合约的款项一般包括：工资及其他款项、代通知金、工资代替任何未发放的年假及该假期按比的假薪酬等。【欠薪及遣散保障】香港特区政府成立破产欠薪保障基金，以保障工人的欠薪及遣散费补偿。基金的资金来源是从公司每年的牌照费中抽取。按规定，工人可向基金申请：（1）代通知金不超过 2.25万港元；（2）欠薪的保障限额 3.6 万港元；（3）遣散费（上限 5 万港元，另加余额的 50%）。当雇主无法支付欠薪或遣散费时，工人即可向基金申请。【工伤、职业病】雇员补偿条例适用于所有香港受雇的全职或兼职雇员并因工遭遇意外或患上该条例指明的职业病以致受伤或死亡。雇主必须投购雇员补偿保险（俗称劳工保险）。以承担雇员因工受伤时雇主须负担的法律责任。雇员若在受雇工作期间因工遭遇意外以致受伤或死亡，雇主在一般情况下须负起相关补偿责任。雇员如患上雇员补偿条例指明的职业病，雇员便可获得与意外工伤同样的补偿及保障。【组织工会权利及集体谈判权】职工会条例规定，只要有 7 人或以上即可组织工会；同一企业或同一行业，可以有多个工会并存。职工会条例还对工会的组织、财务运用等作出规定。工会权利方面，工会发动工业行动（不触犯刑事法律的情况下），如罢工等，可以免除民事责任，即雇主不可第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-7-以因为工会发动工业行动导致其经济损失，而向工会及其会员追讨补偿。【劳资纠纷的处理】在香港，劳资纠纷的调解依照劳资关系条例进行。发生劳资纠纷，一般由劳工处劳资关系组进行调解。如调解不成功，所争议的内容涉及劳资审裁处管辖范围的则交劳资审裁处裁决。在调解过程中，工会扮演协助工人的角色，但在这方面并没有条例的保障，雇主可拒绝工会参与调解会议。在劳资审裁处，每宗案件由单一法官审理，而诉讼双方不可聘请律师，使审判裁决得以低成本和快捷的方式进行。工人可委任工会职员代表出庭，而雇主则可委任商会职员作代表。不过劳资审裁处所审理的范围只是涉及违反雇佣合约及雇佣条例的索偿，除此以外的索偿，需由地方法院或高等法院受理。3.3 外国人及内地人在当地工作的规定【外国人来港工作签证（适用于非内地居民）】海外专业人士如具备香港所需而又缺乏的特别技能、知识或经验，或能够对香港经济作出重大贡献，可根据“一般就业政策”申请来港工作。申请人须已确实获得聘用，而薪酬福利须与当前香港的市值工资大致相同。【输入内地人才计划（适用于内地居民）】于 2003 年 7 月 15 日推出，并采用与“一般就业政策”一致的审批准则。此计划旨在吸引具有认可资历的内地优秀人才和专业人才来港工作，以满足香港的人力需求，提高香港在全球化市场的竞争力。计划没有设定行业限制，并容许公司内部调派高级管理人员及专业人才到港工作。【优秀人才入境计划】2006 年 6 月 28 日实施。是一项设有配额并采用计分制的移民吸纳计划，旨在吸引内地和海外的高技术人才或优才来港定居，以提升香港在全球市场的竞争力。获批准的申请人无须在来港定居前先获得本地雇主聘用。【非本地毕业生留港回港就业安排】于 2008 年 5 月 19 日推出，为配合香港发展成为区域教育枢纽的政策。来自香港特区以外而在香港修读经本地评审全日制本地课程而获得学位或更高资历的人士（非本地毕业生），可根据此安排申请留港回港工作。获批准的申请人可获准在港逗留 12 个月而不受其他逗留条件限制。他们在获准逗留期间可自由从事及转换工作，无须事先取得入境事务处的批准。2018 年 5 月，该计划扩展至涵盖在香港修读全日制经本地评审非本地课程而获学士学位或更高资历的非本地学生。【输入中国籍香港永久性居民第二代计划】于2015年5月4日推出，为吸引已移居海外的中国籍香港永久性居民的第二代回港发展。此计划不设配额，而申请人亦无须在来港前已获得聘用。获批准的申请人可在港逗留 12 个月而不受其他逗留条件限制。他们在获准逗留期间可自由从事或转换工作，或开办或参与任何中国企业出海服务指南（白皮书）-8-业务，无须事先取得入境事务处的批准。根据上述政策、计划或安排获准入境或留港的人士，可根据现行的受养人政策，申请其配偶及 18 岁以下未婚及受供养的子女来港居留。【科技人才入境计划】于 2018 年 5 月推出，旨在通过快速处理安排，从海外和内地招聘香港短缺的科技人才，首个运作年度输入最多 1000 人，每家公司最多申请 100 个名额。此项计划先适用于在香港科学园和数码港从事生物科技、人工智能、网络安全、机器人技术、数据分析、金融科技和材料科学的租户和培育公司。申请计划的科技公司需证明香港缺乏或不能轻易招聘到具备相关技能、知识或经验的人才。获得创新科技署批准配额的公司在招聘后可直接向入境处申请工作签证以及入境许可证。Part 内地企业赴香港投资合作4.1 风险投资方面，在香港注册公司手续简便，成本低廉。内地企业在经营中要注意防范商业诈骗，特别是一些不法分子利用“空壳公司”进行的诈骗行为。劳务合作方面，香港为解决本地劳动力不足问题，从 1996 年开始实施补充劳工计划。根据这项计划，雇主如未能在香港聘得所需人手，可输入属技术员级别或以下的劳工。但长期以来，香港为了保护本地就业，对输入内地普通劳务人员控制较严。目前，香港特区政府对输入内地普通劳务人员执行严格的审批制度，仅限于香港雇主迫切需要、且在本地难以招到合适人员的岗位，对于雇主申请资格和批准人数也有较高的要求。内地劳务公司向香港派遣劳须了解并遵守香港有关法律法规。香港是一个多元化社会，大众对劳工问题较为关心，极易被媒体利用炒作。内地劳工如果在香港与雇主发生劳务纠纷，劳务公司应及时向有关部门报告，请有关部门做好协调工作，尽量促成劳资双方通过协商解决纠纷；如果协商无果，应以合法途径解决。4.2 注意事项在香港开展投资、贸易、承包工程和劳务合作的过程中，要特别注意事前调查、分析、评估相关风险，事中做好风险规避和管理工作，切实保障自身利益。包括对项目或贸易客户及相关方的资信调查和评估，分析和规避与投资或承包工程相关的政治风险和商业风险，对项目本身实施可行性分析等。香港法制健全、透明度高，具有公平、公正的营商环境。内地企业在港开展投资合作必须做到依法经营，善用香港对企业管理的相关法律，提高企业的管理水平及防范经营风险的能力。【依法保障劳动权益】内地企业要了解和遵守香港劳工法，依法办事，按照香港有关规定，落实好劳工工资、福利、保险等。第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-9-【依法保护生态环境】香港特区政府规定建筑工程不得破坏生态环境，工程产生噪音、空气污染、废物、污水的处理必须依据有关环保条例进行。内地企业一定要遵守香港环境法例，在投资预算中考虑环境保护支出，自觉做好当地环保工作。【公平竞争】内地企业在香港开展投资合作，必须在法律允许范围内正常竞争,要避免企业间恶性竞争。中国企业出海服务指南（白皮书）-10-新加坡Part 背景1.1 地理位置新加坡位于马来半岛南端、马六甲海峡出入口，北隔柔佛海峡与马来西亚相邻，南隔新加坡海峡与印度尼西亚相望。由新加坡岛及附近 63 个小岛组成。新加坡岛东西约 50 公里，南北约 26 公里，地势低平，平均海拔 15 米，最高峰 163.63 米，海岸线长 200 余公里。20世纪 60 年代，新加坡陆地面积 581.5 平方公里，经过多年填海造地，目前陆地面积已增加 25%至 728 平方公里，政府计划到 2030 年继续增加填海造地的面积。新加坡属东 8 时区，没有夏令时，与北京没有时差。1.2 人口分布新加坡人主要由近一百多年来从欧亚地区迁移而来的移民及其后裔组成，其中华人占七成以上。移民社会的特性、殖民统治的历史和地理位置的影响，使得新加坡社会文化更加多元化。截至 2021 年 6 月，新加坡总人口 545.36 万，其中居民 398.68 万（包括 349.82 万公民和 48.86 万永久居民），非本地居民 146.67 万。总人口增长率-4.1%，人口密度 7810 人/平方公里，性别男女比例为 957:1000。年龄中位数 42.5 岁，65 岁及以上人口占 17.6%。劳动力人口为 371.39 万，占总人口 65.3%。其中，居民劳动人口为 234.55 万，大学以上居民劳动力占居民劳动力总数比重为 39.1%。1.3 政治制度新加坡实行议会共和制。【宪法】1963 年 9 月，新加坡并入马来西亚后，颁布州宪法。1965 年 12 月，州宪法经修改后成为新加坡共和国宪法，并规定马来西亚宪法中的一些条文适用于新加坡。【国家元首】总统为国家元首，原经议会产生，1992 年国会颁布民选总统法案，规定从 1993 年起总统由全民直接选举产生，任期由 4 年改为 6 年。总统委任议会多数党领袖为总理。总统和议会共同行使立法权。总统有权否决政府财政预算和公共部门职位的任命；可审查政府执行内部安全法令和宗教和谐法令的情况；有权调查贪污案件。总统在行使主要公务员任命等职权时，必须先征求总统顾问理事会的意见。2016 年，新加坡修改法律，规定总统原则上由各种族人士轮流担任。2017 年 9 月 13 日，新加坡前国会议长哈莉玛雅各布（Halimah Yacob）完成总统选举提名程序，并作为唯一的候选人成为新加坡第八位总统，2017 年 9 月 14 日就任，任期 6 年。哈莉玛总统是该国首位女性总统，也是继首任总统尤索夫依萨之后的第二位马来族总统。【国会】第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-11-实行一院制，任期 5 年。国会可提前解散，大选须在国会解散后 3 个月内举行。年满 21岁的新加坡公民都有投票权。国会议员分为民选议员、非选区议员和官委议员。其中民选议员从全国各选区中由公民选举产生。集选区候选人以 4 至 5 人一组参选，其中至少一人是马来族、印度族或其他少数种族。同组候选人必须同属一个政党，或均为无党派者，并作为一个整体竞选。非选区议员从得票率最高的反对党未当选候选人中任命，最多不超过 6 名，从而确保国会中有非执政党的代表。官委议员由总统根据国会特别遴选委员会的推荐任命，任期两年半，以反映独立和无党派人士意见。本届国会 2020 年 7 月 10 日选举产生，共有 93名民选议员，其中人民行动党 83 人，工人党 10 人。【内阁】总统委任总理，并根据总理推荐委任部长，组成内阁。内阁对国会负责，成员包括总理、副总理及各部部长。首任新加坡总理为李光耀，于 2015 年 3 月逝世。现任总理李显龙，2004年 8 月接替吴作栋出任总理，2006 年 5 月、2011 年 5 月、2015 年 9 月、2020 年 7 月四度连任。【司法机关】设最高法院和总检察署。最高法院由高庭和上诉庭组成，上诉庭为终审法庭。1994 年，废除上诉至英国枢密院的规定，确定最高法院上诉庭为终审法庭。最高法院大法官由总理推荐、总统委任。首席大法官梅达顺，总检察长黄鲁胜。【军队】新加坡武装部队组建于 1965 年，建军节为 7 月 1 日。总统为三军统帅。实行义务兵役制，服役期 23 年。现役总兵力约 7.25 万人，另有预备役约 25 万人，准军事部队约 10.8 万人。新加坡重视全民防卫教育，致力于建设第三代“智能”军队。2022 财年国防预算 163 亿新元，同比增长 6.5%。1.4 宗教和习俗【宗教】新加坡提倡宗教与族群之间的互相容忍和包容精神，实行宗教自由政策，确认新加坡为多宗教国。新加坡确实称得上多宗教融汇的大熔炉，这里有着各式各样的宗教建筑，许多历史悠久的寺庙已被列为国家古迹，而且每年都有不同的庆祝活动。新加坡人信仰的宗教包括佛教、道教、伊斯兰教、印度教、基督教等。佛教是全国第一大宗教，佛教信徒占人口的 33.19%，基督教 18.81%，伊斯兰教 14.04%，道教 9.96%，印度教 4.96%，其他宗教 0.59%，无宗教信仰者 18.45%（2015 年数据）。【习俗】新加坡是以华人为主、拥有多民族的城市国家。华族、马来族、印度族等各民族虽风俗习惯各异，但相互间友好相处、团结和睦。华人的传统教育比较严格，伦理道德观念强，重视家祖宗舍，保留着过春节、端午节和中秋节等中国传统节日的习惯。马来族宗教思想较浓，中国企业出海服务指南（白皮书）-12-风俗习惯与宗教息息相关，回教法律和苏丹制度维系生活和团结；作为宗教禁忌，马来人不吃猪肉，不喝含酒精饮料，待人接物多用右手；小孩的头被视为神圣，除长辈父母外，他人不可触摸。印度族生活比较简朴，文化也与宗教关系密切，对庙宇建筑十分讲究，大部分印度族家庭设有祭坛或祷告室；印度人视牛为神的动物，不吃牛肉，不能赠送以牛皮革制成的礼品。1.5 法定节假日新加坡的法定节假日为 11 天。比较重要的节日有：华人新年（同中国春节）；中秋节（农历 8 月 15 日）；开斋节（伊斯兰教历 10 月新月出现之时）；国庆节（8 月 9 日）；屠妖节（10 月-11 月中一天）；圣诞节（12 月 25 日）。此外，还有元旦、复活节、哈芝节、劳动节等。新加坡实行每周 5 天工作制，周六、日为休息日。Part 投资环境2.1 投资吸引力新加坡投资环境的吸引力主要体现在七个方面：地理位置优越、基础设施完善、政治社会稳定、商业网络广泛、融资渠道多样、法律体系健全、政府廉洁高效。根据瑞士洛桑管理学院（IMD）发布的2021 年全球竞争力报告，新加坡排名下滑至第 5 位。根据世界银行发布的2020 年营商环境报告，在全球 190 个经济体中，新加坡连续第4 年排名第 2 位，仅次于新西兰，2016 年之前新加坡连续 10 年位居榜首。新加坡始终秉持“以公民为中心”的数字政府建设理念，取得了全球领先的发展成果。2020 联合国电子政务调查报告显示，新加坡电子政务指数排全球第 11 位。目前，新加坡公民已经可以用 SingPass获取六十多个政府部门的在线服务。例如申报个税、申请政府组屋、查询社保等，无需创建多个账户。同时，企业登记注册流程也全面自动化，通常情况下完成整个在线操作仅需 15分钟，注册审批通过后会自动通知用户，企业主无需进行进度查询。在美国康纳尔大学、欧洲工商管理学院与世界知识产权组织发布的 2022年全球创新指数（Global Innovation Index）报告中，新加坡综合指数排名第 7 位。单在创新投入方面，新加坡高居榜首。新加坡支持企业创新发展主要包括六个方面的举措：一是注重利用跨国公司提高创新实力，鼓励跨国公司在新加坡建立研发中心；二是注重建立开放型创新人才培育引进机制，减少人才流动壁垒，吸引国际优秀人才到来；三是注重扶持中小微企业创新活动，鼓励小微企业“走出去”；四第一部分：出海易 Chuhaiyi 多国破局指南-13-是注重科技创新和商业化融合发展，强调科技创新的产业化应用；五是注重采用补贴、税收减免、设立基金等渠道促进创新投入；六是注重创新基础环境建设。2.2 外汇管理【管理机构】新加坡本国的外汇管理分属三大机构：金融管理局负责固定收入投资和外汇流动性管理，用于干预外汇市场和作为外汇督察机构发行货币；新加坡政府投资公司（GIC）负责外汇储备的长期管理；淡马锡控股利用外汇储备投资国际金融和高科技产业以获取高回报。【外汇资金管理】新加坡无外汇管制，资金可自由流入流出。外资企业在新加坡各大银行，如星展银行、大华银行、华侨银行等均可申请开立多币种外汇账户。企业利润汇出无限制也无特殊税费。但为保护新元，1983 年以后实行新元非国际化政策，主要限制非居民持有新元的规模。包括：银行向非居民提供 500 万新元以上融资，用于新加坡境内的股票、债券、存款、商业投资等，银行需向金管局申请；非居民通过发行股票筹集的新元资金，如用于金管局许可范围外的境内经济活动，必须兑换为外汇并事前通知金管局；如金融机构有理由相信非居民获得新元后可能用于投机新元，银行不应向其提供贷款；对非居民超过 500 万新元的贷款或发行的新元股票及债券，如所融资金不在新加坡境内使用，汇出时必须转换成所需外币或外币掉期等。【个人申报】个人携带现金出入境有一定限制。从 2014 年 9 月起，旅客出入境新加坡时，如果携带总值超过 2 万新元（或相等币值的外币）与不记名票据（CBNI），必须依照法律规定，如实申报全部数额。对于未如实申报者，最高可被罚款 5 万新元，或被判坐牢不超过 3 年，或两者兼 施。所 携 带 的 货 币 与 不 记 名 票 据 也 可 能 被 没 收。（更 多 细 节 见www.ica.gov.sg/enter-depart/at-our-checkpoints/for-travellers/CBNI）。Part 法规政策3.1 税收政策新加坡按属地原则征税。任何人（包括公司和个人）在新加坡发生或来源于新加坡的收入，或在新加坡取得或被视为在新加坡取得的收入，都属于新加坡的应税收入，需要在新加坡纳税。也就是说，即使是发生于或来源于新加坡之外的收入，只要是在新加坡取得，就需要在新加坡纳税。另外，在新加坡收到的境外赚取的收入也须缴纳所得税，有税务豁免的除外（如：股息、分公司利润、服务收入等）。新加坡现行主要税种有：公司所得税、个人所得税、消费税、房产税、印花税等。此外，还有对引进外国劳工的新加坡公司征收的劳工税。新加坡之前还有遗产税，政府在 2008 年 2 月 15 日之后取消了该税种。中国企业出海服务指南（白皮书）-14-【企业所得税】新加坡对内外资企业实行统一的企业所得税政策。新加坡不对资本利得征税，同一集团内的企业可以合并纳税，亏损弥补可无限期向后结�