低成本航空龙头

1、采掘采掘/煤炭开采煤炭开采 1 / 16 宝丰能源宝丰能源（600989.SH） 2020 年 06 月 19 日 投资评级：投资评级：买入买入（维持维持） 日期 2020/6/19 当前股价(元) 8.70 一年最高最低(元) 12.44/7.36 总市值(亿元) 638.00 流通市值(亿元) 63.80 总股本(亿股) 73.33 流通股本(亿股) 7.33 近 3 个月换手率。

2、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 方大特钢（方大特钢（600507600507） ：低成本重构低成本重构 竞争力，高回报期待规模化竞争力，高回报期待规模化 2020 年 03 月 26 日 强烈推荐/维持 方大特钢方大特钢 公司报告公司报告 方大特钢是方大特钢是国营钢厂国营钢厂。

3、 请务必阅读正文之后的免责条款 低低成本走向高附加值，旗滨集团的二次创业成本走向高附加值，旗滨集团的二次创业 旗滨集团（601636）投资价值分析报告2020.6.23 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 孙明新孙明新 首席建材分析师 S1010519090001 陈中亮陈中亮 建材分析师 S1010519060004 玻璃行业中期供需及竞争格局格局改善，短期价格玻璃行。

4、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 新钢股份（600782）深度研究报告 强推强推（维持维持） 净现金净现金 vs 市值，低成本得到一家公司是否合理？市值，低成本得到一家公司是否合理？ 目标价：目标价：5.7 元元 当前价：当前价：4.09 元元 从毛利到净利，各家公司的经营成果转化率怎样从毛利到净利，各家公司的经营成。

5、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 关注低成本一体化石化龙头和受油价波动影关注低成本一体化石化龙头和受油价波动影 响较小的精细化工子行业响较小的精细化工子行业 油价波动对石油化工行业影响专题2020.4.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 黄莉莉黄莉莉 首席石油石化 分析师 S1010510120048 王喆王喆 首席化工分析师 S101051311000。

6、化(59%)，减少人员(52%)和旧有IT转型(50%)领域已变得越来越重要。
图1 降低成本的领域及其在未来12个月内帮助实现降低成本目标的重要性汲取过去的教训以克服成功的障碍78%的银行认为过去三年中的成本优化计划已经实现了预期的收益。
但从更精细的角度来看，大多数银行在特定领域报告“适中”或“有限”的成功，例如将关键功能数字化，将流程指标与客户结果联系起来以及消除非增值活动。
毕马威最近的一份报告指出，组织会随着时间而变化。
通过有机增长、收购、经济波动、新的监管要求、业务模式的变化以及其他各种内部和外部因素，它们变得更加复杂。
图2 组织当前的成本优化策略在实现以下目标方面取得了多大的成功银行业降低成本取得成功的主要因素制定重点成本议程，重新思考TOM以最大化收益，认识到成本文化和推动因素的重要性。
要想取得成功，银行需要关注一些关键的项目，而不是大量的小型举措来降低成本。
91%的银行表示过去的降低成本举措取得了成功，还表示已经全面绘制了TOM。
银行的成本策略必须清晰地了解将带来收益的TOM，如果CFO和团队要获得整个业务所需的授权，则首席执行官支持至关重要。
图3 以下属性在未来12个月内实现银行内部可持续成本削减的重要性展望银行业降低成本的未来当前的环境要求全球大多数银行改变其运营模式，并将其成本基础转移到可持续的低位。
那些行动速度不够快或不够大胆。

7、目录目录 硅 片 设 备 ： 硅 片 龙 头 开 启 扩 产 潮 ， 大 尺硅 片 设 备 ： 硅 片 龙 头 开 启 扩 产 潮 ， 大 尺 寸 硅 片 拉 长 景 气 周 期寸 硅 片 拉 长 景 气 周 期 组 件 设 备 ： 多 主 栅 和 叠 瓦 技 术 渗 透 率组 件 设 备 ： 多 主 栅 和 叠 瓦 技 术 渗 透 率 加 速 提 升 ， 设 备 替 换 需 求 大加 速 提 升。

8、到15%的总采购支出。
节省这一幅度可以将税前净收入提高3%至4%。
2020年美国银行的挑战去年对美国银行来说是艰难的一年。
标准普尔500指数跌幅超过30%。
到3月底，KBW银行指数下跌了50%以上。
8月份，银行指数跌幅仍超过30%，而更广泛的标准普尔500指数已跌至积极领域。
图1 KBW银行指数采取全面的方法尽管通常认为降低采购支出的主要方法是与供应商协商定价，这只是众多杠杆中的一个。
银行需要采取如果他们想提供真正有意义的节省，则可以采用更全面的方法。
在银行甚至开始与供应商进行谈判之前，它应该选择一个一套全面的杠杆，可以用来确定去除的机会约束和效率低下可能会阻碍。
设备管理清洁和维护服务提供了独特的储蓄机会。
原因：这些服务的支出未在企业级的，因为它们是由各个分支机构组成并且相对低的。
但是，如果一家银行有数百个分支机构，并且每个分支机构都雇用自己的管理员和维修人员分开。
临时人员编制招聘临时员工通常是非常分散的过程。
每个部门通常都会制定自己的招聘决定并撰写自己的工作描述。
这种方法通常会导致相同的位置描述不同，而招聘机构则提供相同类型的人才不同部门的费率不同。
促进团队联盟采购团队通常不参与管理采购法律服务。
结果，在该区域中可以节省大量资金。
大多数例行事务应在内部处理，尽管很复杂，非常规事务可以外包。
银行可以通过以下方式进一步减少这种支出：按律师事务所级别(每个律师事务所的职位)协调外部律。

9、 请请务必阅读正务必阅读正文之后的信息披露和重要声明文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryIdindustryId 氧化氧化铝铝 推荐推荐 ( ( 维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 评级 神火股份 审慎增持 relatedReportrelatedReport 相。

10、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入维持买入维持 市场价格：市场价格：93.2193.21 基本状况基本状况 总股本百万股 608.63 流通股本百万股 608.63 市价元 93.21 市值百万。

11、pstrong独特轮回二元育种体系成公司养殖重要后盾nbsp;strongppnbsp; 公司打破传统的金字塔纯种生产二元母猪的模式，自2002 年开始创新轮回二元育种体系，经长期选育，培育出用于轮回杂交的牧原长白和牧原大白母本品种和品系，。

12、p供需关系受扩产周期影响，长期来看价格下降将助力strong光伏strong降本nbsp;pp新增产能集中在下半年落地，供需错配导致今年供给偏紧nbsp;pp2021 年是国内十四五的开元之年，预计装机将保持快速增长，预计国内需求将达到 5。

13、p基于以上国际上的成就，我们可以看出预冷动力技术在国际上尚处于起步阶段，国外稍稍领先于前，但在工程应用上并未取得突破性进展。
而我国该技术领域取得的进展迅速，已完成了大量关键技术攻关，技术成熟度也不断提高，我国在此领域与佩刀等项目进度基本同步。

14、p公司较高的净利率水平主要来源于公司低成本航空的独特经营模式以及较高的航线与财政补贴。
对比 A 股可比航司，公司毛利率水平处于同业较低位，主要因票价较低，而营业成本相对刚性所致，净利率水平却高于同业，主要由于其较低的费用率和其他收益中较高的。

15、优秀的连锁管理能力铸就高效率，根源来自于管理团队和激励机制。
从三家公司起源看，绝味一开始就定位在连锁发展的路径上，2005 年开设第一家门店，2006 年开始标准化门店开启省外拓展，并加入连锁经营协会;周黑鸭和煌上煌在开设第一家门店时，仍。

16、外延并购需求高景气叠加与之更匹配的机型替换，20002013 年西空航空客运量 CAGR20.1;20152019 年西空航空单机毛利 CAGR43.6，高于收入增速 34.4pcts。
2001 年 911 事件导致航空需求骤降，100。

17、产品定位明确精准，配置有舍有得，毛利率已经率先转正。
理想 ONE 明确定 位为家庭用车，因此并不过分追求百公里加速等性能，而是在乘客家人可以明显体验 到的四屏联动双层隔音隔热玻璃后排座椅加热等方面添加配置，作为全系标配。
同时， 考虑增程式解。

18、成本差异主要由工艺流程不同导致，颗粒硅较西门子法的不同之处主要在硅烷制备及还原环节。
改良西门子法的还原原料为三氯氢硅，在1100度的条件下与氢气在还原炉里反应，生成高纯多晶硅，单次转换效率约为182硅烷流化床法的还原原料为硅烷，因此需要。

19、在2019冠状病毒疾病2019冠状病毒疾病的研究中，国家制定了以家庭为基础的家庭护理模式的概要，以说明各国在第一次和第二次浪潮中所做的值得称赞的工作，并有来自各个国家和发展伙伴的投入。
我们要特别感谢所有州.。

20、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 北方稀土北方稀土600111 CH 成本配额兼具，轻成本配额兼具，轻稀土龙头扬帆起航稀土龙头扬帆起航 华泰研究华泰研究 首次覆盖首次覆盖 投资评级投资评级 首。

21、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 大众品成本测算 大众品短期成本压力仍存，龙头提价传导能力更强 2022 年 03 月 05 日 TableSummary 白酒板块坚定配置价值。
海外地缘风险不影。