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1、料多领域的不同程度的国产化出现,台积电二季度净利润创单季度历史新高,同比增幅超80,上修全年资本开支计划以满足5G,HPU需求增长,16nm和7nm工艺仍是营收主要来源,5nm,3nm继续推进,英特尔推迟7nm工艺,公司表示英特尔投资了,应。

2、流通股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者姜明姜明分析师执业证书编号,曾凡喆曾凡喆分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告春秋航空,季报点评,座收稳定成本。

3、编号,S1230520040003,021,80108040,报告导读报告导读春秋航空是中国低成本航空龙头企业,单位ASK盈利能力和运营效率领跑同业上市可比公司,疫情下受损程度行业最小,低票价和成本控制优势凸显,中长期在低成本航空市场发展带。

4、股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东上海春秋国际旅行社集团有限公司主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,春秋航空,国际线需求旺盛,业绩略超预。

5、人,汤学章春秋航空春秋航空作为作为国内低成本航空龙头,国内低成本航空龙头,通过极致成本管控通过极致成本管控和和高利用率高利用率提供具有竞提供具有竞争力的票价,争力的票价,依托依托上海两场,上海两场,以以低于低于25,左右单位成本左右单位成本。

6、0,30元,比吉祥航空低13,比三大航低27,单位航油成本长年以来居A股上市航空公司最低水平,春秋国旅的超大旅客资源可以为春秋航空贡献40,的旅客量,余下的60,客流则通过春秋航空的低成本机票政策与优质的服务所获得,拓展二三线城市市场,改善。

7、月日日评级评级谨慎推荐谨慎推荐评级变动维持合理区间合理区间,元元交易数据交易数据当前价格,元,周价格区间,元,总市值,百万,流通市值,百万,总股本,万股,流通股,万股,涨跌幅涨跌幅比较比较,春秋航空,航空运输,黄红卫黄红卫分析师分析师执业证。

8、子制造业产值高速增长景下,日本电子制造业产值高速增长,战后初期受美国援助,日本电子制造业开始复苏,1950年之后日本政府重点发展以半导体为代表的电子制造业,采用政策与资金双结合的,举国体制,同时日本厂商大力模仿美国同类产品,直到1985年的。

9、推动业态的创新,效率和体验的提升改变零售的流量分配,推动业态的创新,直播电商作为,场,的展现形态,实现图片到视频的展示迭代,过去线上封闭式的窗口体验过渡到交互式的开放驻足体验,直播电商毋庸置疑增强了商户和消费者的实时交互,提升了用户体验,体。

10、公司拥有747架波音737系列客机,航线网络覆盖11个国家的100多个目的地,每日飞行班次4,000多个,2019年西南航空实现营业收入224亿美元,净利润23亿美元,运送旅客1,63亿人次,旅客运输量排名全球第一,美国航空业变革不断,低成。

11、航空出行需求日益旺盛,未来前景广阔,春秋在春秋在国内国内加速加速下沉下沉低线低线市场市场,国际国际积极布局积极布局日韩泰市场日韩泰市场,国内航线,春秋2019年冬春航季在一线机场二线机场三,四线机场的时刻增速分别为1,0,12,3,21,3。

12、基本状况基本状况总股本,百万股,流通股本,百万股,市价,元,市值,百万元,流通市值,百万元,股价与股价与行业行业,市场走势对比市场走势对比公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标营业收入,百万元,增长率,净利润,增长率,每股收益,元,股价取。

13、投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,有关分析师的申明,见本报告最后部分,其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,首次报告,公司证券研究报告,春秋航空6010。

14、投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,有关分析师的申明,见本报告最后部分,其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,深度报告,公司证券研究报告,春秋航空6010。

15、投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,有关分析师的申明,见本报告最后部分,其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系,并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明,深度报告,公司证券研究报告,春秋航空6010。

16、本流通,百万股,总市值流通,百万元,上证综指深圳成指,个月最高最低,元,独立性声明,独立性声明,作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观,公正,结论不受任何第三方的授意,影响,特此。

17、道,当年石家庄机场正式步入旅客吞吐量千万级机场行列,其中春秋吞吐量占比近13,客座率水平在石家庄机场所运营的航空公司中居首位,从17S,21S,春秋在石家庄的航线从20增加至34条航线,涉及石家庄机场的周度计划航班量从250班次增加至454。

18、机,机队90,以上均由波音公司,空客公司生产,航司在飞机购买,租赁,航材采购上有较强议价能力,航油主要来自中航油及其下属代理机构,航司没有太多议价能力,飞机,发动机,航材等的采购以及飞机租赁等,以往主要以美元等外汇计价,航司因此产生大量外汇。

19、品冲击下,民航份额稳步提升2,1,行业上下游航司上游供应商主要包括飞机公司,发动机公司,第三方租赁公司,航油供应商,航材供应商等,下游客户包括个人客户及旅行社,包销商等,飞机公司方面,2020年,国内A股上市航司,除华夏航空主要采用庞巴迪公。

20、而开放式电子烟市占率减少至,封闭式电子烟主流品牌包括,及,其中,销售额领先,且主要品牌销售额远高于开放式电子烟,而开放式电子烟主流品牌包括,及,其中销售额领先,电子烟最初诞生于中国市场,年前后出口至美国及欧洲,目前美国是全球最大的消费市场。

21、2021后机队规模增速出现向下拐点,2,国际航班时刻大量转回国内,以国航为例,约35,的国际时刻转回国内航线,三大航国际航线执飞航班以宽体机为主,国际运力转投国内造成供给的阶跃提升,3,从需求角度来看,国际出行需求受限的情况下,这部分出行需。

22、2014年开通了亚特兰大出发的国际航线,西南航空是差异化竞争,经营niche市场的典范,始终避免与大的航空公司正面冲突,也不追求在核心枢纽机场的份额,而是从中小城市点对点的城际交通切入市场,在建立了客户口碑,达到较高的渗透率后再开拓下一个区。

23、迎来爆发增长,公司仅大众MEB平台BMS订单已有100亿,目前正在按预期推进,另外今年奔驰MFA2平台车型投产,公司BMS业务将大幅增长,公司2020年新能源汽车电子业务收入16亿元,同比增长67,预计未来3,5年仍能以60,以上增速增长。

24、的航司,欧洲龙头瑞安航空,年客运量同比降,较欧洲三大全服航空集团汉莎,国际航空,法荷航少下降,亏损,亿欧元,亏损幅度明显小于同期全服航司龙头,利用低票价优势吸引下沉客源需求从而实现率先恢复,低成本基因具备更强的抗风险能力,复盘近年航空需求。

25、无法大规模扩张,另一方面因为无法满足旅客需要,且机型过时,效率低,90年代初期,新一代的低成本航空公司在欧美开始涌现,这些低成本航空公司用比早期的低成本航空公司更为雄厚的资金和更为先进的飞机来经营,重写了世界航空经济,经济低谷期传统航空亏损。

26、激航空需求的特色手段,也是春秋在培育低线市场时的重要抓手,2019年春秋航空共收到13,54亿元的补贴,其中航线补贴和财政补贴分别为11,05亿元和2,49亿元,在补贴的助力下,春秋加速了渗透下沉市场的节奏,在石家庄,兰州等基地实现了市场份。

27、收盘价,元,个月股价区间,元,总市值,百万元,总股本,百万股,股,百万股,股股,百万股,日均成交量,百万股,历史收益率曲线,涨跌幅,绝对收益,相对收益,相关报告均胜电子,年国内实际营收增长,年新订单保持高位,证券研究报告公司深度报告安全业务。

28、SiCMOSFET,第三代半导体加速渗透电子行业,力积电重返上市再建12吋厂,车规芯片需求旺盛电子行业,积塔半导体获80亿融资,加码车规芯片制造产能核心观点Table,Summary在全球缺芯的大背景下,在全球缺芯的大背景下,2021年年电。

29、研究所,聚源数据相关研究相关研究春秋电子,春秋电子,603890,SH,精密加工小精密加工小巨人,汽车电子赋能新成长巨人,汽车电子赋能新成长投资要点投资要点专注于结构件领域,多业务齐发专注于结构件领域,多业务齐发,春秋电子成立于2011年。

30、路航空复苏之路系列,五,航空复苏之路系列,五,目标价目标价区间区间,60,5,76元元当前价,当前价,48,75元元春秋航空,春秋航空,非典型非典型,航空公司,显著超越行业的稳定性航空公司,显著超越行业的稳定性,1,2014,19年年,春春。

31、于消费电子结构件模组相关精密模具从设计,模具制造到结构件模组生产的一站式服务,是国内笔记本电脑精密结构件龙头企业,随着公司体量不断扩大和技术不断积累,公司积极开拓业务领域,力求构建起,一体两翼,的产业新格局,一体,为笔记本电脑结构件业务,两。

32、编号,王凯婕王凯婕联系人联系人盈利韧性盈利韧性出众出众,长期长期成长可期成长可期公司基本情况公司基本情况,人民币人民币,项目项目营业收入,百万元,营业收入增长率,归母净利润,百万元,归母净利润增长率,摊薄每股收益,元,每股经营性现金流净额。

33、度受益于手机单机,将深度受益于手机单机SiP模组用量模组用量和复杂度和复杂度提升及提升及Watch等等终端终端需求爆发需求爆发,其其域控制与域控制与Powertrain产品产品持续放量持续放量,汽车汽车业务业务高速发展期已至高速发展期已至。

34、业绩改善,长期来看,击,业绩遭遇谷底,建议关注国内需求复苏推动的公司业绩改善,长期来看,公司低成本模式相较同业优势显著,有望持续受益于低线城市需求增长,公司低成本模式相较同业优势显著,有望持续受益于低线城市需求增长,否极泰来,关注航空业中期。

35、物流和出行服务行业首席分析师S1010519040004在局部在局部疫情疫情反复反复扰动背景下,春秋扰动背景下,春秋航空航空迅速调整经营策略,积极部署迅速调整经营策略,积极部署执飞执飞上海上海以外以外的的航线,航线,7月下半月公司日均航班量。

36、物流和出行服务行业首席分析师S1010519040004在局部在局部疫情疫情反复反复扰动背景下,春秋扰动背景下,春秋航空航空迅速调整经营策略,积极部署迅速调整经营策略,积极部署执飞执飞上海上海以外以外的的航线,航线,7月下半月公司日均航班量。

37、全工作的最终落实负责,合适的人员才是打开安全困局的钥匙,环境行业背景决定最低安全标准,管理层安全意识决定安全建设高度,一线员工执行水平决定企业安全水平,持续渐进平衡企业安全建设更像是中医调理,更关注整体而非局部体系安全维度信息安全组织发展进。

38、仅供机构投资者使用证券研究报告,公司深度研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明年月日,相对股价,春秋航空沪深本篇报告主要观点本篇报告主要观点春秋航空,低成本航空龙头春秋航空,低成本航空龙头,按照旅客周转量口径,年春秋航空市占率从,提升。

39、基础数据投资评级买入,首次覆盖,合理估值,元收盘价,元总市值流通市值百万元周最高价最低价,元近个月日均成交额,百万元市场走势资料来源,国信证券经济研究所整理相关研究报告汽车安全业务汽车安全业务全球全球龙头龙头,预计预计盈利盈利逐步修复逐步修。

40、元,流通市值,百万元,股价与行业股价与行业,市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标营业收入,百万元,增长率,净利润,百万元,增长率,每股收益,元,每股现金流量,净资产收益率,备注,股价为年月日收盘价。

41、17100004梁楠梁楠消费电子分析师S1010520090005消费电子行业目前底部明确,消费电子行业目前底部明确,伴随宏观波动边际减弱,未来消费电子需求有望伴随宏观波动边际减弱,未来消费电子需求有望逐步复苏,建议重点关注两条投资主线,逐。

42、逆势扩张,公司业绩弹性有望充分显现,公司业绩弹性有望充分显现,否极泰来,否极泰来,行业需求行业需求有望有望超预期恢复超预期恢复,随着防疫政策的优化速度加快,行业需求启动速度或快于之前的市场预期,新十条发布第三天,国内客运航班恢复至疫情前50。

43、为核心的创新周期仍将继续,消费电子,可穿戴等为核心的创新周期仍将继续,消费电子龙头公司平台化优势持续凸显龙头公司平台化优势持续凸显,我们认为市场后续将更加关注有汽车电子,ARVR可穿戴等第二成长曲线的消费电子标的,目前消费电子板块处于历史估。

44、刻,刻蚀,成膜,清洗,掺杂,沉积等工艺环节,是半导体行业必需的支撑性材料,生产方面,电子特气的生产步骤涉及合成,纯化,检测,充装等,在气体纯度,要求5N以上级别,和气体精度,多浓度的气体混配,方面有较高的技术要求,同时具有产品认证周期长,客。

45、相关研究相关研究春秋航空,运力投放提速,成本增速放缓春秋航空,三季报点评,春秋航空,上半年业绩逆势增长春秋航空,半年报点评,春秋航空,业绩拐点得到验证看好低成本航空龙头发展前景春秋航空年三季报点评,长期长期受益受益低成本航空份额提升,低成本。

46、100004梁楠梁楠消费电子分析师S1010520090005消费电子目前消费电子目前景气景气底部明确,需求端看好底部明确,需求端看好202324年,年,L,型回暖,供给端库,型回暖,供给端库存正逐步去化,且部分公司存正逐步去化,且部分公司。

47、定位低成本,均为主辅基地运营模式,控股股东为上海均瑶集团,控股4家上市平台,与东航交叉持股,18,19年连续引入6架宽体机,春秋航空,22年末116架飞机,2,2万座,为低成本航空,多基地运营模式,以上海为主枢纽基地,在全国另设12个区域基。

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