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【公司研究】金力永磁-快速成长的低成本稀土永磁龙头-210410(27页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:33744 2021-04-12 25页 1.58MB

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本文主要介绍了金力永磁的基本情况、行业竞争格局、公司核心竞争力、投资建议及风险提示。金力永磁是国内研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料的龙头企业,公司永磁材料广泛运用于风力发电、新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、节能电梯、机器人及智能制造、3C等领域。公司由瑞德创投于2008年投资设立,专注于钕铁硼永磁材料,2015年登陆新三板,并于次年荣登《证券时报》新三板百强榜。2018年9月在创业板上市,当前公司产能达到15000吨,规划到2022年产能达到23000吨,2025年达到40000吨毛坯产能。 行业竞争格局方面,高性能钕铁硼空间大、增速快、壁垒高。钕铁硼磁材是第三代稀土永磁,应用最为广泛。由稀土材料制成的稀土钕铁硼永磁材料,具有高剩磁、高矫顽力和高磁能积等特性,被广泛运用于汽车、新能源车、风力、节能电梯与空调等众多工业领域。尤其是,近几年随着新能源汽车的发展,新能源汽车电机的磁材需求也成为高端钕铁硼磁材需求的主要增长点。 公司核心竞争力方面,金力永磁具备资源、客户、研发铸造公司护城河。公司高性能磁材产能快速扩张,背靠赣州稀土,原料充分保障,客户优势显著,进入核心供应链体系,注重研发,打造产品竞争力。 投资建议方面,公司具备高成长性,给予“增持”评级。我们假设2021/2022/2023年钕铁硼磁材毛坯产量分别为14000/18000/23000吨,预计公司2021/2022/2023年净利润分别为3.91、5.77、7.91亿元,截至2021年4月8日市值157亿,对应2021/2022/2023年PE分别为40/27/20X,给予公司“增持”评级。 风险提示方面,主营产品价格波动、原料成本波动、产业政策变动、项目进展不及预期、需求测算偏差以及研报使用公开信息滞后的风险等。
金力永磁业绩增长背后的原因是什么? 稀土永磁材料在新能源汽车领域有何应用? 金力永磁如何应对原料成本波动的风险?
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