山鹰国际公司

1、COLLIERS INTERNATIONAL | PRIVATE 高力国 际; 房地产资本分分析 疫情影响疫情影响2021年年GDP增长增长2020年年GDP增长增长 中国大陆 1.0%1.0%8.4%8.4% 中国BCP和居家办公推动了对技术相 关房地产的需求，如商业园区、物流 资产和数据中心。
较低价格的酒店资产可能会创造转型 的机会。
中国是第一个致力于经济复苏的国家， 3月份时，官方制造业。

2、 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 华鑫证券华鑫证券公司研究公司研究 证券研究报告证券研究报告公司深度公司深度报告报告 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 全球铜加工领先企业全球铜加工领先企业。
公司在亚洲、美洲、欧洲设有 15 个 铜加工生产基地，是全球铜管棒加工行业的标杆级企业，下游。

3、 公司公司报告报告 | 公司深度研究公司深度研究 1 科锐国际科锐国际（300662） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业 休闲服务/其他休闲服 务 6 个月评级个月评级 买入（维持评级） 当前当前价格价格 33.83 元 目标目标价格价格 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 182.29 流通A股股本(百万股) 90。

4、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 比肩国际：从超融合到私有云 Table_Title2 深信服(300454) Table_Summary 超融合是最佳超融合是最佳 ITIT 基础架构，成本和性能优势明显基础架构，成本和性能优势明显 ITIT 基础架构技术升级路线：基础架构技术升级路线：传统 B/S 架构-云计算架构-超融合架 构。
2016 年超融合架构作。

5、 1 / 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 18 日 公司研究证券研究报告 伊利股份伊利股份（600887.SH） 深度分析深度分析 乳制品乳制品龙头国际赛道龙头国际赛道扬帆起航扬帆起航 投资要点投资要点 优质优质白马长期受益于行业规模增长白马长期受益于行业规模增长。
2008-2018 年十年间，公司营业收入年均 复合增速 13.9%， 近 5 年复合增。

6、 1 500 1931,3172018 669 2018 2 2018123115.00 14,524,815,185101.0328 2018 3 .。

7、 公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中芯国际中芯国际（688981） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业 电子/半导体 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 75.69 元 目标目标价格价格 103.27 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)。

8、 方正方正传媒团队传媒团队 三七互娱（三七互娱（002555002555） ：北京国际游戏创新大北京国际游戏创新大 会专场会专场 免责声明免责声明： 本纪要仅供方正证券的客户使用， 本公司不会因接收人收到本纪要而视其为 本公司的当然客户；会议纪要由方正证券传媒团队翻译/整理，可能存在与该公 司官方公布的纪要原文/录音有不一致或不准确之处，请投资者以上市公司发布 的纪要原文/录音为准；会议纪。

9、而大型科技公司的净信任评级几乎为负10个百分点(图1.1)。
在每种类型的机构中，“不知道”的回答约占10%。
几乎所有接受调查的国家对央行的净信任度都为正(图1.2)，但新兴市场和发达市场群体之间存在显著差异。
马来西亚受访者对本国央行的净信任度最高，超过40%。
印度排名第二，而巴西的净信任度不到5个百分点，突显出金砖国家集团内部的差异。
与其他发达经济体相比，英国和加拿大的受访者对本国货币当局的信任度都高于平均水平。
除了英国，在所有发达经济体中，回答“不知道”的人都超过了10%。
图1.1 央行是最受信任的全球MSP;科技公司落后图1.2 全球央行对新兴市场的信任度最高在发达和新兴市场经济体集团内部，对科技公司的信任存在分歧。
新兴经济体和发达经济体对科技公司的信任程度各不相同，发达国家的受访者表示了特别的怀疑(图1.3)。
在每个发达市场，对科技公司的净信任结果都为负。
在信任度最高的日本，净信任度为- 11个百分点;在另一个极端，德国和法国的净信任度低于-30个百分点。
图1.3 在发达市场，科技公司在支付方面最不受信任文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)：2020年全球公众对数字货币的信任调查报告。

10、报告，该报告已经出版57年了。
它是追踪商业航空安全表现、挑战和机遇的权威年鉴。
2020年死亡人数最高的事故包括5月份一架飞机在居民区坠毁，造成97名乘客和机组人员死亡，以及8月份的一场跑道远足事故，造成21名乘客和机组人员死亡。
2020年的死亡风险为0.13，而2019年为0.02020年1月8日，世界经历了一场令人震惊的悲剧，乌克兰国际航空公司752航班在德黑兰伊玛目霍梅尼国际机场起飞几分钟后被击落。
机上176人全部遇难。
与MH17航班类似，这是冲突地区可能发生的另一个悲剧。
在2020年的38起飞机事故和132人死亡中，国际航空运输协会(IATA)的成员航空公司有两起致命事故，有100人死亡。
到2020年，国际航空运输协会成员航空公司的事故发生率继续低于行业平均水平，从每百万行业1.71起下降到0.83起这一模式也反映在5年的平均水平上。
2020年，IATA运营安全审计(IOSA)注册运营商的全年事故率低于非IOSA运营商(1.20和3.29)。
在过去十年中，航空行业继续保持着10年来致命事故率和死亡风险下降的趋势。
2011年发生22起致命事故，492人死亡。
在过去五年里，商用飞机(客运和货运)平均每年发生8起致命事故，每年造成222人死亡。
2017年是航空业有记录以来最安全的一年，只有19人死亡，没有致命的客机事故。
国际航空运输协会继续致力于支持航空利益。

11、些未能实现这一转变的公司，其销售业绩不如同行。
一些纯电子商务商家比如亚马逊，正在尝试开设实体店。
全渠道支付项目面临的最大挑战：2.全渠道解决方案和普遍支持的功能：在对不同类型的新支付技术的调查中，近三分之二的零售商对替代支付感兴趣，其次是移动POS和钱包。
替代支付方式包括传统的基于信用卡的Visa和万事达交易的替代方式。
其他还有通过二维码、近场通信(NFC)、可穿戴设备和生物识别技术等一系列新技术捕捉或集成的支付方式。
包括ApplePay、三星pay和AndroidPay在内的数字钱包已经有了很高的认可度，但零售商现在开始质疑这些支付方式的用户使用量。
零售商对支付方式和工具感兴趣：4.3零售环境的安全性零售行业的支付安全仍然是最重要的。
支付行业对持卡人和支付运行网络的安全性深感担忧。
随着越来越多的零售商接受信用卡和其他支付方式，这个行业必须继续为交易中所有各方的安全和保障而努力。
目前，支付安全主要关注销售渠道。
从调查中可以清楚地看到，虽然大量的受访者确实有一套常见的安全和欺诈预防措施，但为了改善安全状况，各行各业还需要做更多的工作。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：国际支付公司(ACI)：商家全渠道支付：神话还是现实。

12、市场深度似乎明显增加。
银行贷款流动性：强制出售1000万美元的成本美国和非美国银行贷款的交易成本继续缓慢下降。
美国银行贷款的市场深度显著增加，而非美国银行贷款的市场深度略有改善。
美国和非美国银行贷款的报价不确定性均已达到危机前的水平，2月份持平。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：摩根斯坦利国际资本公司：流动性风险监控报告。

13、层级，以及底层的投资执行层面。
投资者在不同的框架下配置的两大类主要的指数： 市值加权指数：一些投资者将资产配置到跟踪宽基市值加权指数的投资工具中，如 MSCI 中国和 MSCI 中国 A 股指数，以获得对中国市场 Beta 的战略性投资机会。
主动型投资者还使用这些指数或者跟踪这些指数的相关产品作为业绩基准、敞口管理、战术配置或实施其他更复杂投资策略的工具。
非市值加权指数：那些系统性寻求某些特定的经济敞口、因子风格、ESG 表现、气候变化结果、结构性趋势/主题或其他定制化维度的投资者，可以考虑另类加权指数。
专门针对中国的资产配置：投资方法说明股票投资政策的中国配置规模考虑到不同的投资目标和限制条件，也有不同的方法来确定专门针对中国的投资规划的适当规模(见图)。
虽然参考中国市值在全球和区域基准指数中的权重是一个简单的基本方法，但投资者也可能会考虑经济增长和基本面、贸易和投资风险、货币国际化水平以及量化模型的优化结果等指标。
确定专门针对中国的投资规划的规模的方法下图从参考标准基准指数的简单方法开始，展示了中国在不同指数中的权重(基于不同的角度)。
例如，在中国 A 股完全纳入到 MSCI ACWI 指数中的情况下，即 MSCI ACWI 包含中国全股票指数，中国在全球股票基准指数中的权重可以从目前的 5% 上升到 8%。
分析全球股票机会集的不同方法。

14、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级：买入买入（首次）（首次） 市场价格：市场价格：4.27 基本状况基本状况 总股本(百万股) 1,256.66 流通股本(百万股) 1,256.66 市价(元) 4.27 市值(百万元) 5,365.95 流通市值(百万元) 5,365.95 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 。

15、者。
从2000年塔塔茶叶收购泰特利开始，该集团取得了几项重大进展：塔塔钢铁(tatasteel)收购了康力斯(Corus)，塔塔汽车(tatamotors)收购了捷豹(Jaguar)和路虎(landrover)，塔塔化工(tatamchemicals)收购了布伦纳蒙德(Brunner Mond);韩国塔塔汽车公司生产的大宇商用车;塔塔钢铁公司在新加坡的NatSteel和泰国的Millennium Steel;美国塔塔化学公司的通用化工产品、塔塔茶叶公司的八点钟咖啡和塔塔通信公司的泰科全球网络。
2.Infosys(印孚瑟斯)Infosys是下一代数字和咨询服务领域的领导者，拥有超过24万名员工，在国际上的影响力与日俱增。
该公司在46个国家的191个地点开展业务。
它由7个人投资250美元创办，1992年成为一家上市有限公司。
1999年第一家在纳斯达克上市的印度公司，是纳斯达克100指数的一部分。
该公司最初进军美国市场的是一家名为Data Basics Corp的公司，该公司是一家为美国客户提供软件的“实体店”或现场开发商。
后来，Infosys与Kurt Salmon Associates成立了一家合资企业，负责在美国的营销。
目前，Infosys超过65%的收入来自美国，为锐步、Visa、波音、思科系统、Nordstrom和纽约人寿等公司客户提供服务。
它是印度最大的上市IT服务出口商，。

16、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
迈向国际化一流投行之路迈向国际化一流投行之路 盈利能力好于同业的国际化投行盈利能力好于同业的国际化投行。
中金公司是我国首家合资投行，业务布局海 内外。
2020 年前三季度公司收入、利润的增速均高于50%，加权平均 ROE 达到 9.8%并好于其他头部券商。
从结构来看。

17、p下游产品的这种差异与各自主要的产线制程有关。
早在 2005 年时，中芯国际与台积电在制程上的差距并不大，90nm 工艺的推出时间只比台积电晚 1 年多。
后来因为受到与台积电之间的专利诉讼案等一些列事件的影响，65nm 工艺中芯国际的推出时。

18、p公司在绿色矿山方面，坚定践行两山论，累计建设 70 座绿色矿山，保持技术形象标准三领先。
2019 年 6 月，自然资源部办公厅印发关于做好 2019 年度绿色矿山遴选工作的通知，开展绿色矿山遴选;2020 年 1 月 8 日，自然资源部发。

19、厄瓜多尔最大的私立医院基多大都会医院hospital Metropolitano在医疗质量方面也享有最高声誉。
这不是意外;公司的文化和日常实践是由公司领导人在其历史上做出的三个重大选择决定的。
pp第一个是建立致力于医疗质量的治理结构。
这家。

20、建筑设计业务强劲开拓，造价咨询和工程业务高速增长。
公司业务总体分为工程咨询和总承包两类，其中工程咨询业务包含建筑设计造价和全过程咨询，建筑设计业务为公司核心主业。
20182019 年建筑设计业务收入分别为 6.519.29 亿元，同比增速。

21、我们制定了战略，从一家国际石油公司转型为一家专注于为客户提供解决方案的综合能源公司。
这是一个重大的必要的步骤，以支持我们为人类和我们的星球重新构想能源的目标，以及我们到2050年或更早成为净零公司并帮助世界实现净零的雄心。
在石油和天然气通过。

22、智慧的城市在中国智慧的城市在中国IBM智慧的城市 愿景创立于1911年的国际商业机器公司 IBM 是全球最大的信息技术和业务解决方案公司， 业务遍及170多个国家和地区， 2008年全球营业收入达到1， 036亿美元。
在中国， IBM的各。