全球低阶CIS龙头

1、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 01 月 07 日 杰瑞股份杰瑞股份（002353.SZ） 迈向全球的高端油服迈向全球的高端油服装备龙头装备龙头 行业高景气，龙头受益业绩高增行业高景气，龙头受益业绩高增；股权激励持续推出，股权激励持续推出，坚定长期成长。
坚定长期成长。
公 司为国内领先的油田设备和服务提供商， 受益国内页岩气等非常规油气开 采力度持续加大，业绩充分释放。
201。

2、 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 02月 06日 晶澳科技晶澳科技（002459.SZ） 全球组件龙头，回归全球组件龙头，回归 A 股扬帆再启航股扬帆再启航 国内光伏政策即将落地，全球需求稳步增长。
国内光伏政策即将落地，全球需求稳步增长。
2020 年 1 月 23 日，国家能源 局发布国家能源局关于 2020 年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知 （征求意见稿） 。
2020。

3、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 借时代东风崛起 铸全球电池龙头 宁德时代(300750) 年轻的动力电池全球龙头年轻的动力电池全球龙头 公司脱胎于消费锂电池巨头 ATL，2011 年成立。
2019 年动力 电池装机量 32.81GWh，全球排名第一，国内市占率高达 52%，成 立仅 8 年多迅速成长为动力电池全球龙头。
主要观点主要观点: : 研发团队实力雄厚研发团队实力雄。

4、成长历程，将 IPG 崛起的原因归纳为以下 3 个核心要素：1）技术领先、创新驱动：技术基因是奠定 IPG 发展的基石，公司始终是光纤激光技术在多个终端市场和应用领域的全球领导者，通过技术驱动产品升级，不断开拓新的下游市场，打开行业天花板；2）卓越的市场开发能力：基于技术领先优势，通过产品升级不断开拓新的下游市场和区域，行业天花板的不断提升、全球化的战略奠定了公司 20 多年高速、稳定成长的基础；3）强大的资源整合能力：通过纵向的产业链上下游整合，强化了公司的技术壁垒，构筑了高盈利的经营护城河，通过横向的跨产业整合，拓展激光器品类，打造激光器平台型公司，不断提升下游市场的适配能力。
锐科激光是否有机会长大？通过研究 IPG 成功的历史经验，我们认为锐科激光具备长大的基本素质和能力：1）技术基因驱动：公司创始人为行业资深专家，技术研发能力强，研制出国内第一个 25w 到 10kw 的连续光纤激光器，打破国外垄断，牵头制定国内行业标准；2）产业链垂直整合能力：自主研发掌握泵浦源、光纤耦合器等核心器件技术并规模化生产，已基本实现自产自制，成本有效降低，毛利率/净利率显著提升；3）市场化的管理机制和具备优势的股权结构。
光纤激光器较高的采购频次和较低的产线自动化率两大生意特质决定了贴近客户的快速响应能力和更低的人力成本是核心竞争力。
基于此，我们认为锐科激光还具备异于 I。

5、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 云视讯行业专题云视讯行业专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 02 月月 10 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业行业专题专题 浅析浅析全球云视讯龙头全球云视讯龙头 ZOOM 公。

6、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/机械工业 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 03 月 08 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo -10.27% -5.64% -1.01% 3.62% 8.26% 12.89% 2019/32019/62。

7、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 08 月月 05 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 7.20 元 华峰氨纶（华峰氨纶（002064） 化工化工 目标价： 8.79 元（6 个月） 迈向迈向全球的全球的聚氨酯制品聚氨酯制品龙头龙头 投资要点投资要点 西。

8、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 基本状况基本状况 总股本(百万股) 2329 流通股本(百万股) 1226 市价(元) 204.95 市值(百万元) 477426 流通市值(百万元) 251184 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 评级：增持评级：增持( (维持维持) ) 市场价格：市场价格：2 204.9504.95 分析师：苏晨。

9、oint、Fortinet、FireEye、Palo Alto Networks，新兴的网络安全企业有Okta、CrowdStrike。

10、请请务必务必阅读阅读正文之后的正文之后的信息披露和重要声明信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 工程机械工程机械 审慎增持审慎增持 维持维持 市场数据市场数据 市场数据日期。

11、请务必阅读正文之后的信息披露和重请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明要声明 公公 司司 研研 究究 跟跟 踪踪 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 工业金属工业金属 审慎增持审慎增持 维持维持 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期。

12、标准、硬件生产)、Matterport(软件)、Roundhill Ball Metaverse ETF(资产管理)。

13、p碳中和时代背景下，稀土需求钕铁硼进入中长期景气周期nbsp;pp稀土应用领域广泛，不可或缺。
稀土具有优秀的磁光电性能，用量虽然少，但拥有不可替代性，是改进产品结构提高科技含量促进行业技术进步的重要元素，大多集中在新能源新材料等战略性新兴领。

14、为提升锂电池生产效率，设备一体化成为主要发展趋势，对设备公司技术和研发能力提出了更高的要求。
为了提升锂电池生产效率，锂电设备一体化已成为发展趋势，前中后道的各个设备企业纷纷推出辊分一体机涂辊分一体机切叠一体机制片卷绕一体机软包高温高压充放。

15、国内室内DDC软件市场正处于高速增长期。
据艾瑞咨询测算，预计20202025年间，国内室内DDC软件市场 规模将从39亿人民币增长至145亿人民币，CAGR 30.1；细分领域来看，住宅比工商业规模增涨更快。
当前国内室内DDC软件云化渗透率。

16、传统颗粒挤压造粒钾肥缺陷明显，BB 肥发展受限。
BB 肥是将几种颗粒状有单 一肥料或复合肥料按固定的比例掺混而成的复混肥料。
目前，含有作物必须的氮磷 钾三种元素，氮元素由大颗粒尿素提供，磷元素可以通过颗粒磷酸二铵提供，颗粒尿 素与二胺经过多。

17、移动游戏用两年左右的时间追平了端游发展的 10 年之路。
快速崛起的背后是产业格局 的剧烈变化和发展阶段的快速推演。
而 China Joy 移动峰会上发布的数据显示，2014 年至 今有 4000 多款手游上线，但仅有大约 3的 CP 实现盈。

18、在建：高性能橡胶助剂公司2018年拟使用募集资金3.47亿元投资建设高性能橡胶助剂生产项目，主要为2万吨年连续法不溶性硫磺项目1.3万吨年促进剂M1.8万吨年促进剂NS。
其中，不溶性硫磺项目已经于2020年1月投产，促进剂M在建，预计将于2。

19、拉美市场占公司移动业务6 成营收，同时公司拉美市场份额占比18.5，排名第二。
根据 Counterpoint Research 数据，2020 年全年摩托罗拉手机在拉美市场出货3900 万部，份额达 18.5，相较于 2019 年的15.5。

20、定位：围绕酶抗原抗体等功能性蛋白及高分子有机材料进行技术研发和产品开发的生物科技企业，依托于自主建立的关键共性技术平台，先后进入了生物试剂体外诊断业务领域，并正在进行抗体药物的研发。
主营业务：涵盖生物试剂POCT诊断试剂和POCT诊断仪器三。

21、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 中际联合中际联合605305605305 ： 乘风出海 ，乘风出海 。