长阳科技-全球反射膜龙头Mini商用再上新台阶-211118（36页）.pdf

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1、国产替代、技术突破双夹持，长阳反射膜市占率不断攀升。显示上游材料行业包括扩散膜、增亮膜、反射膜、偏光片等，技术壁垒较高，长期掌握在美日韩等国家厂商手中，国产化率极低。头豹研究院及新材料在线的数据显示，2020 年大陆增亮膜、扩散膜市占率不足15%，偏光片用PVA、TAC 膜更是不足5%。公司以反射膜为切入点，在 2012 年实现了公司第一代反射膜的生产，近年来不断进行研发投入和技术迭代升级，反射膜已经实现了液晶显示全尺寸应用领域的突破。公司反射膜所应用的部分核心技术达到国际领先水平，并拥有自主的核心知识产权和专利包。在技术细节方面，长阳利用超重力技术和微纳包裹技术相结合，通过超高分散技术创制出

2、以有机与无机微纳材料为核、耐高温树脂为壳的具有椭球体泡孔结构的复合母料，继而成功研发出多相泡孔结构，取代了之前的双相泡孔结构，不仅增加了泡孔的数量，还进一步改善了纳微材料与聚酯界面相容性，提升了泡孔在基体中的分散性，从而能有效增加光线进入薄膜后折射和反射的次数，使反射膜的反射率达到了 97%以上，与日本东丽、帝人、韩国 SKC 等传统国际巨头的同类型产品反射率指标相比具有一定的优势，处于国际领先水平。目前全球反射膜市场主要厂商有长阳科技、日本东丽、日本帝人、韩国SKC、东旭成、兰埔成等。长阳核心产品反射膜性能已经达到国际领先水平，年销售量已经超过了日本东丽、日本帝人等国外巨头，市场占有率稳居全

3、球第一，据IHS Markit全球液晶显示反射膜需求统计和测算，公司反射膜2020 年市占率已超过50%。获三星终端认证，入选三星全球光学膜片供应商之一。公司销售模式分为直销和经销两种方式。2017 年以前，仅有少量直销客户，以经销为主。2017 年 5 月公司获得了韩国三星的直接供货资格认证，公司将反射膜卷材裁切后直接向三星供货，销售数量逐年增加，三星在液晶显示行业拥有良好的地位和品牌影响力，是世界较大的液晶显示领域的生产企业，在全球拥有广泛的运营和销售网络，对原材料供应商设置了严格的认证体系与管理制度。与行业内优秀企业合作，是韩国三星这样世界级大型国际企业通行的方式，可以有效提升产品综合配

4、套能力和产品质量控制能力。2018 年成为公司第二大销售客户，2019 年，公司入选韩国三星电子 VD 部门全球13 家核心合作伙伴之一，成为了韩国三星电子光学膜片全球供应商。2019 年、 2020 年成为公司第一大客户，销售额同比增长 191.3%，41.4%。随着市场需求的提升，公司不断投资高端光学膜片项目，扩充功能膜片材生产能力。未来随着公司项目的投产、生产能力的提升，公司将结合自身生产能力，致力于开发新的模组或背板终端客户等直接供货客户，增强与终端客户之间的粘性，拓展公司产品的应用市场。OLED 大中尺寸市场受限。OLED 和传统显示技术不同的是其自发光的特性，相比 LCD 屏幕，无需背光模组，更加轻薄，在色彩显示和可视角度上都更有优势。因此近年来份额缓慢增长。但其自发光的特性，也使得有机材料易老化发生烧屏，寿命较短，且成本较高，目前主要应用于中小尺寸旗舰手机和平板电脑中，当应用至大中尺寸市场中，其良率会大幅下降，且成本高于LCD 数倍，难以普及。根据IHS Markit 的预测，AMOLED 的市场规模将在 2021 到 2023 年达到稳定水平，其应用多集中在智能手机等小型设备。