物流地产行业全球龙头系列研究之一：ProLogis全球物流地产领导者-20200725[38页].pdf

1、2020年 7月 25日 物流地产行业全球龙头系列研究 之一 ProLogis：全球物流地产领导者 陈聪，扈世民 联系人：李金哲 目录 CONTENTS 1 1. 全球物流地产 REITs领导者 2. 三部门支撑未来强劲增长 3. 优质物业助降低公司风险 nMoRrRqPsNsQxPsNnRqPmP7NcM7NoMnNpNrRjMpPoRiNmOoR7NqQuNuOoNrNwMoNtP 2 1.公司概览：全球物流地产 REITs领导者 3 ProLogis（ 安博 ） 是全球物流地产行业的领导者 ， 具有 REITs架构 75.6百万平方米的物业面积 物业个数达 4660个 （ 建筑物 ） 客

2、户达 5500个 资料来源：各公司公告，中信证券研究部（十亿美元，百万平方米） 资料来源：彭博，中信证券研究部 (百万平方米 ) 2019年全球物流地产领导公司管理资产 2019年 北美物流地产领导公司管理物业 1.1 全球物流地产行业领导者 125 89 55.1 14 15.3 75.6 62 19.2 13.9 7.8 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0 20 40 60 80 100 120 140 Prologis GLP Goodman PGIM SEGRO 价值 面积 75.6 14.4 5.7 8.5 2.6 2.0 2.1 2.5 1.2 0.3 0 20

3、 40 60 80 Prologis Inc Duke Realty Corp First Industrial Realty Trust STAG Industrial Inc PS Business Parks Inc InvenTrust Properties Corp Monmouth Real Estate Rexford Industrial Realty Terreno Realty Corp EastGroup Properties Inc 4 在管资产超 1180亿美元 ， 2015-2019 CAGR 19% 在管面积 75.6百万平方米 ， 2015-2019 CAGR

4、8% 资料来源：公司公告，中信证券研究部 (十亿美元 ) 资料来源：彭博，中信证券研究部（百万平米） 公司资产管理规模 公司在管面积情况 1.1 全球物流地产行业领导者 59 66 79 87 118 36 40 47 51 72 0 20 40 60 80 100 120 140 2015 2016 2017 2018 2019 总管理规模 公司权益管理规模 56.4 57.8 63.5 63.8 75.6 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 2015 2016 2017 2018 2019 5 1.2 现 ProLogis由安博和前 ProLogis合并而来 资料

5、来源：公司公告，中信证券研究部 公司历史沿革 安博 （ AMB） 于 1983年创立； ProLogis前身 SCI于 1991年创立 受金融危机影响 ， ProLogis于 2009年出售其中国全部资产和部分日本资产 ， 后来这部分 资产成为现今的普洛斯 （ GLP） ， 而 ProLogis则不得再使用普洛斯的中文名字进行经营 2011年 AMB与 ProLogis合并 ， ProLogis以安博的中文名字重返中国市场 2011 AMB与 Prologis合并 1991 Prologis前身 SCI成立 1996-97 SCI进入墨西哥市场 和欧洲市场 1998 SCI正式更名为 ProL

6、ogis 2001-03 ProLogis进入日本和 中国市场 2009 ProLogis出售其全部 中国资产和部分日 本资产 1983 AMB安博创立 1997 安博开始专注于工 业地产投资 2002 安博进入墨西哥、 欧洲和亚洲 6 资料来源：公司公告，中信证券研究部（截至 2020Q1，物业价值不包括开发中物业和土地储备） ProLogis运营物业布局 1.3 管理物业遍布全球 19个国家 美国 面 积 49.1百万平方米 价 值 506亿 美元 美洲其他区域 面 积 5.5百万平方米 价 值 36亿 美元 欧洲 面 积 16.9百万平方米 价 值 154亿 美元 亚 洲 面 积 6.1