英科医疗投资价值分析报告

1、资对应的防水材料使用与与国外还有较大差距,具备提升空间,且随国外还有较大差距,具备提升空间,且随着存量房屋进入大规模更新期,释放建筑修缮需求,近年来,随着地产,基建着存量房屋进入大规模更新期,释放建筑修缮需求,近年来,随着地产,基建及市政建。

2、年的发展,公司深耕一次性手套生产及销售,主要产品包括PVC手套及丁腈手套,客户遍及全球120多个国家和地区,长期稳定的合作关系保障了公司在市场中的地位,2014,2017年收入快速增长,受制于产能瓶颈及外部环境等因素,20182019年公司。

3、亿支,未来五年将达到7000亿支,市场规模将达800亿元,丁腈手套由于防化学试剂渗透,原材料价格波动小,上色方便等优势,是最具生命力的一次性防护手套,未来丁腈手套增长动力主要来自,1,欧美发达国家手套消费量持续稳定增长,2,发展中国家市场潜。

4、营收利润表现优秀,13,18年5年营收及净利润CAGR分别为21,55,和63,70,公司拥有自主研发生产线和87项专利技术,产品规格获得多项国际认证,是国内少有的大规模稳定生产医疗级丁腈和PVC手套的企业,营收规模及盈利能力均处行业领先地。

5、个国家和地区客户建立长期稳健合作关系,市场基础夯实,在产业时代背景下实现高速发展,公司手套生产基地建立于2012年产业升级浪潮中,整体设备及技术处于行业前列,在全球高端手占比明显提升背景下,公司产品销售顺势增长,公司收入2014,2018年。

6、龙头公司,客户覆盖客户覆盖范围范围拓展拓展,伴随电子设备升级,新需求不断显现,公伴随电子设备升级,新需求不断显现,公司近年司近年新新布局布局公安大数据公安大数据,在在数据融合平台数据融合平台取得取得优势优势地位地位,我们长期看好,我们长期看。

7、20056陈竹陈竹首席医药分析师S1010516100003李鑫李鑫首席轻工分析师S1010510120016公司既是医用敷料行业龙头,也是专业棉类消费品领导者,短期疫情下口罩,公司既是医用敷料行业龙头,也是专业棉类消费品领导者,短期疫情下。

8、离新能源业务产生现年起通过传统主业与剥离新能源业务产生现金流供给金流供给IDC业务发展,目前已经拥有运营机柜超过业务发展,目前已经拥有运营机柜超过2,5万,自建万,自建2,1万,万,2020年年底服务腾讯的机柜有望接近一万个,总运营机柜数量。

9、物疫苗市场中长期向好,公司研发能力,销售能力领先,生猪存栏逐步恢复,动物疫苗市场中长期向好,公司研发能力,销售能力领先,伪狂为核心的猪苗解决方案已成,大客户处市占率深厚,未来有望充分受益下伪狂为核心的猪苗解决方案已成,大客户处市占率深厚,未。

10、能源化工分析师S1010519110001受益国内抢装,公司风电相关产品销售大幅增长,利用在大功率市场和海上市受益国内抢装,公司风电相关产品销售大幅增长,利用在大功率市场和海上市场的优势,我们认为公司风电相关产品业绩具有较强稳定性,场的优势。

11、2,全球丁腈手套行业高景气,疫情影响有望超预期,62,1,不考虑疫情全球需求超5000亿只,预计增速8,以上,62,2,新冠疫情导致手套需求激增,丁腈手套永久性增量约1200亿只,72,3,马来西亚头部手套企业长期稳定增长,市值已突破千亿元。

12、1医疗手套生产龙头,具备全球竞争优势和布局格局医疗手套生产龙头,具备全球竞争优势和布局格局,1经营,深耕产业20余年,掌握先进生产技术,1财务,业绩持续向好,财务指标稳定健康,5销售,具备海外市场优势,内销,外销,同步发力,8管理,股权激励。

13、司,之后回国创立英科医疗品牌,第二阶段,2009,2012年,自产夯实基础,2009年山东,淄博,英科设立,公司开始正式进入一次性手套的生产制造领域,由纯贸易业务向上游延伸,第三阶段,2012,2020年,奠定全球化基础,公司在此期间投建扩。

14、品分类看,乳胶手套占一次性健康防护手套的比例从,下降到,和手套占比从,下降到,丁腈手套占比呈现上升趋势,从年的,上升至年的,根据美国国际贸易委员会的统计数据显示,美国一次性手套年进口量从年的,亿只增长至年的,亿只,年均复合增速为,其中丁腈手。

15、项,其中国内发明专利40项,国外发明专利2项,公司在研储备丰富,其中压力感应消融导管已通过国家药监局,创新医疗器械,认定,进入特别审批通道,公司在血管介入领域技术储备丰富,在血管介入领域,公司已形成冠脉通路产品为主导,外周产品,神经血管介入。

16、速达62,3,该业务的高增长为迈瑞医疗拓宽了客户渠道,利好长期品牌价值的提升,IVD试剂近年持续保持高增速,化学发光国产替代空间大,相关产品有望成为公司未来增长的主要驱动力,2020Q3公司实现营业收入54,99亿元,31,75,归母净利润。

17、气,土壤检测,农产品检测,商品检验,生命科学,医疗健康等行业企业,基于公司样品前处理仪器的高质量与稳定价格和销售市场的扩大,公司的客户群体不断扩大,使得公司仪器的销售收入呈现稳中有升的趋势,公司样品前处理仪器中代理产品的销售金额占比逐年下降。

18、111个,各类医疗机构康复医学床位数为16,2万张,仅占总床位数的2,31,中国卫生健康统计年鉴显示,截至2018年底,中国康复专科医院数量637家,仅占专科医院总量的8,1,康复总床位25万张,仅占床位总量的2,9,康复出院人数396万人。

19、年耕耘,公司拥有全球120多个国家及地区的销售网络,客户涵盖国际医疗产品批发商,零售商,贸易公司及其他行业企业,截至2020年12月31日,公司自成立以来拥有约9600名客户,20182019年服务客户和新客户数不断攀升,公司对国际尤其北美。

20、南美等地区的新兴市场快速扩张,近年来随着中东呼吸热,埃博拉等全球公共卫生事件频繁发生,大众对手部卫生更为重视,整体需求稳步增加,英科医疗在医疗防护领域深耕沉淀并逐渐走向全球化,其发展可大致分为四阶段,第一阶段,1993,2009年,初创扎稳。

21、年全球一次性手套销量达到亿只,年仍将继续快速上涨,预计全球一次性手套销量年将达到亿只,年复合增长率将达到,丁腈手套相比于乳胶和手套具有弹性好,拉伸性强,耐酸碱,耐油性,抗静电,无过敏性等众多优点,市场规模由年的亿美元增至年的亿美元,年有望达。

22、科医疗英科医疗发展历史发展历史数据来源,公司官网,西南证券整理公司第一大股东是董事长刘方毅先生,也是公司实际控制人,通过直接持有和上海英雅间接持有合计超过40,的公司股权,图图2,英科医疗股权结构英科医疗股权结构数据来源,公司公告,西南证券。

23、万吨,可回收塑料包装比例,和平均回收率,的披露数据测算,年国内可回收塑料包装重量约为万吨,公司年生产的再生粒子产量为,万吨,产能利用率仅为,主要系,禁塑令,后公司再生粒子产能陆续外迁至马来西亚,过程中受到影响所致,重量占比约为,回收再利用则。

24、各省,禁塑令,政策落地,在减源头的同时推动可降解塑料发展,为废塑料循环体系提供了新循环渠道,未来将逐渐成为主要循环渠道,2,碳中和,背景下,我国废塑料回收具有重要意义,目前我国60,废塑料的处理方式是填埋和焚烧,这样不仅会产生温室气体,大气。

25、18亿吨,造成进口缺口并最终导致再生塑料行业回收塑料短缺,由于,禁废令,政策出台,部分塑料综合利用企业积极调整自身战略,主动应对,禁废令,政策带来的影响,其中,一些企业通过自行建立高效率,多渠道的国内回收体系,获得稳定的废塑料货源,同时部分。

26、gt,其生产的再生塑料产品供应稳定,品质较高,议价能力较强,主要供应中高端市场,规模以下企业,往往是家庭作坊,其回收货源品质层次不齐,生产设备老旧,直接排放污染,造成环境的二次污染,其生产的再生塑料产品品质较差,主要供应低端市场,公司业务涵。

27、备使用率,估计我国目前输注类耗材智能装备的市场存量,设备需求规模,智能设备使用率,仅约32,35亿元,尚有97,04亿元的可替代市场规模,假设到2030年内全行业的自动化率水平能够达到前述上市公司的自动化率水平,则每年产生的可替代市场需求约。

28、献高高确定性增量,成本上涨后滞后性提价确定性增量,成本上涨后滞后性提价有望有望带动毛利率上升,中长期带动毛利率上升,中长期横向品类拓展打开进一步成长空间,持续拓展国内业务有望享受赛道高增红横向品类拓展打开进一步成长空间,持续拓展国内业务有望。

29、源展与产品革新,受益于新能源领域的高速发展领域的高速发展,核心技术和,核心技术和优质优质客户的优势,客户的优势,产业链一体化,产业链一体化,的的战略战略选择选择,公司料将进入高速成长的快车道公司料将进入高速成长的快车道,基于基于PEG估值估。

30、司的等多个细分领域龙头,是行业内稀缺的平台化企业,公司的IDC与储能等业务与储能等业务快速增长,并凭借领先的研发平台,拓展电子散热等新增长点,我们认为,在快速增长,并凭借领先的研发平台,拓展电子散热等新增长点,我们认为,在,双碳,的大背景下。

31、年开始,公司依靠其强大资源禀赋和第三方独立性优势切入电动车换电领域,初期聚焦商业运营车辆,战略聚焦清晰,初期聚焦商业运营车辆,战略聚焦清晰,预计预计2022年国内换电年国内换电料料进入高增长进入高增长元年,行业元年,行业5年有望实现十倍增长。

32、增速稳定,公司主要布局于境外,142,2政策导向驱动回收率提升,塑料再生大空间,高景气,152,2,1全球可再生塑料回收率仅14,18,提升空间仍大,152,2,2境外政策频出推动回收率提升,塑料再生空间大,162,3国内行业格局分散,供给。

33、拉棒铸锭,硅片生产,电池片生产到光伏组件生产的垂直一体化产能,公司持续研发投入高效电池组件,18次打破组件转化效率世界纪录,公司在全球光伏制造厂商中体量名列前茅,2016,2019年公司组件出货量连续四年排名全球第一,重技术强品牌,穿越周期。

34、跑者,未来有望依靠持续的产品迭代和迅速公司是高镍三元正极材料行业的领跑者,未来有望依靠持续的产品迭代和迅速扩大的产能规模实现市场份额的快速提升,参考锂电产业链各环节龙头企业的扩大的产能规模实现市场份额的快速提升,参考锂电产业链各环节龙头企业。

35、是国内监护设备领头公司之一,销售网络遍布全球,巩固监护设备基础上,公司积极完善肾科医疗全产业链战略,提升在血透领域的市场竞争力,受2020年新冠疫情影响,公司监护设备销量快速增长,产品出口海外受到客户认可,2021年公司营收10,91亿元。

36、师S1010520120001拱东医疗深耕医用高分子耗材行业拱东医疗深耕医用高分子耗材行业37年,已经成长为内资龙头,短期,新产年,已经成长为内资龙头,短期,新产能投产能投产预计预计将驱动公司进入新一轮的快速发展期,中期,将驱动公司进入新一。

37、李越李越机械行业联席首席分析师S1010521010008李睿鹏李睿鹏机械分析师S1010519040003公司是国内一线的工程机械整机企业,在公司是国内一线的工程机械整机企业,在4Q22国内工程机械行业需求触底向国内工程机械行业需求触底向。

38、业首席分析师S1010520120001联系人,曾令鹏联系人,曾令鹏海尔生物从生物医疗低温存储设备行业起步,不断开拓,现在已经成长为一家海尔生物从生物医疗低温存储设备行业起步,不断开拓,现在已经成长为一家生命科学与医疗创新生命科学与医疗创新。

39、务分析师S1010522070001,十四五,公司收入有望维持较快增长,利润率具有较大提升空间,随着,十四五,公司收入有望维持较快增长,利润率具有较大提升空间,随着9月月起基建实物量加速落地且明年起大股东投资提速,公司基建工程收入增速有望起。

40、产业首席分析师丁奇丁奇云基础设施行业首席分析师潘儒琛潘儒琛云应用分析师京东健康是京东健康是国内领先的在线医疗健康服务平台国内领先的在线医疗健康服务平台,近年来公司财务业绩,经营指近年来公司财务业绩,经营指标表现突出,不断实现自身市场地位的夯。

41、1010521010006民营口腔医疗服务龙头机构,做深做广未来成长性高,口腔医疗服务市场持续民营口腔医疗服务龙头机构,做深做广未来成长性高,口腔医疗服务市场持续扩容,市场竞争格局较为分散,市场参与者渗透潜力大,省内省外齐布局,长扩容,市场。

42、医疗器械及医用临床产品,经历创立发展,自研品牌,技术革新与资本运作等发展阶段后,公司于年公司完成董事会换届,年公司实现营业收入,亿元,实现归母净利润,亿元,上半年进行战略升级,由成熟业务转向成长性业务,布局由,守,向,攻,公司全新战略已初显。

43、内少数几家能够研发对标公司以自主研发技术为核心驱动力,是国内少数几家能够研发对标FDA批准批准的新型佐剂,的新型佐剂,AS01,AS03,AS04,CpG1018和和MF59,的疫苗公司之一,的疫苗公司之一,截至截至2022年底年底公司拥有。

44、领先的网络设备制造商,多年来聚焦交换机等产品的研发与制菲菱科思是国内领先的网络设备制造商,多年来聚焦交换机等产品的研发与制造造,目前目前已成为新华三,已成为新华三,S客户,小米,神州数码,客户,小米,神州数码,D,Link,迈普技术,浪潮。

45、大业务随着非核心业务与资产的剥离,公司轻装上阵,聚焦智能电网及储能两大业务板块,板块,1,智能电表业务经营稳定,与两网合作紧密,有望受益于旺盛的更新,智能电表业务经营稳定,与两网合作紧密,有望受益于旺盛的更新需求及产品价值量的提升,需求及产。

46、陈竹医疗健康产业首席分析师S1010516100003联系人,曾令鹏联系人,曾令鹏公司为我国家用医疗器械龙头,在呼吸制氧,糖尿病管理及感染控制三大核心公司为我国家用医疗器械龙头,在呼吸制氧,糖尿病管理及感染控制三大核心赛道上享有巨赛道上享有。

47、10521060001柯迈柯迈新能源汽车分析师S1010521050003公司公司布局工业自动化,网络能源,新能源汽车,光伏储能等领域,低压变频器,布局工业自动化,网络能源,新能源汽车,光伏储能等领域,低压变频器,模块化模块化UPS,新能源。

48、分析师S1010516100003联系人,曾令鹏联系人,曾令鹏美好医疗作为精密医疗器械细分龙头,液态硅胶,精密模具等自身技术过硬,美好医疗作为精密医疗器械细分龙头,液态硅胶,精密模具等自身技术过硬,家用呼吸机与人工耳蜗老客户合作关系稳定,多。

49、刀行业龙头,在行业双龙头竞争格局趋稳下,公司主飞科电器系国内电动剃须刀行业龙头,在行业双龙头竞争格局趋稳下,公司主动求变,进行品牌升级和渠道改革,动求变,进行品牌升级和渠道改革,2020年至今,改革已初见成效年至今,改革已初见成效,公司剃公。