【研报】永赢医疗器械ETF投资价值分析：布局医疗器械国产创新新时代（18页）.pdf

1、权重股介绍迈瑞医疗：根据海通医药团队 2020 年 10 月 7 日发布的报告迈瑞医疗：生命信息与支持业务短期高增长，中长期关注化学发光，公司深耕医疗器械领域，拥有业内最丰富的产品线，三大业务板块为生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。公司多种产品销售额国内第一，全球排名前列。公司信息与支持业务 2020H1 迎来高增长，增速达62.3%，该业务的高增长为迈瑞医疗拓宽了客户渠道，利好长期品牌价值的提升。IVD试剂近年持续保持高增速，化学发光国产替代空间大，相关产品有望成为公司未来增长的主要驱动力。2020Q3 公司实现营业收入 54.99 亿元(+31.75%)，归母净利润 19.10亿元(+

2、46.65%)。英科医疗：公司是中国领先的一次性医疗耗材和医疗耐用设备制造商，主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材等板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品。公司战略定位于高端一次性 PVC 手套、丁腈手套(医疗级手套)的生产，是中国能够高比例持续稳定生产医疗级手套的极少数企业之一。2020 年公司实现营业收入 138.37 亿元(+564.29%)，归母净利润 70.07 亿元(+3829.56%)。健帆生物：公司是具有创新技术的血液净化产品提供商，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产和销售。公司的主要产品有一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红

3、素吸附器、DX-10 型血液净化机、血液灌流机以及血液透析粉液产品。其中一次性使用血液灌流器是公司的主要收入来源，2020 年占公司营收比例达 88.88%。过去几年，公司核心产品血液灌流器营收快速增长，盈利能力稳健，2014-2020 该产品营收 CAGR达 29.24%，毛利率均超过 83%。2020 年公司实现营业收入 19.51 亿元(+36.24%)，归母净利润 8.75 亿元(+61.10%)。欧普康视：公司是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业，专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，以及眼视光服务，是国内首家上市的眼视光科技企业，业务包括眼科及视光医疗器械

4、(产品)与医疗服务二大板块，目前主要业务为非手术视力矫正，逐步向“全面的眼视光产品研发制造及专业的眼视光医疗服务企业”发展。2020 年公司实现营业收入 8.71 亿元(+34.59%)，归母净利润 4.33 亿元(+41.20%)。鱼跃医疗：公司主要业务为研发、制造和销售家用医疗器械、医用临床产品以及提供与之相关的医疗服务，产品主要集中在医用呼吸与供氧、家用医疗及慢病管理、院内外消毒感控、手术与眼科器械及中医器械等领域。根据海通医药团队 2020 年 10 月 25日发布的报告鱼跃医疗(002223)季报点评：Q3 归母净利润增长 118%，品牌持续强化， 2020 年前三季度，受新冠疫情影

5、响，公司疫情相关产品订单量持续高景气，常规产品业务线稳定增长，市占率稳步增加，为公司业绩持续提供了强劲动力。2020Q3公司实现营业收入 14.27 亿元(+35.34%)，归母净利润 3.91 亿元(+117.70%)。万孚生物：根据海通医药团队 2020 年 6 月 16 日发布的报告万孚生物(300482) POCT 细分领域领头羊，公司是国内技术平台和产品线最丰富的 POCT 行业龙头，公司现有免疫胶体金、免疫荧光等八大技术平台，并形成了心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病、毒检(药物滥用)、优生优育等检验领域的丰富产品线。短期来看，新冠产品贡献业绩弹性，中长期免疫荧光和毒检妊娠业务有望恢

6、复 30%以上增长。化学发光、分子诊断和电化学平台将成为公司新的业绩增长点。2020 年公司实现营业收入 28.11 亿元(+35.64%)，归母净利润 6.34 亿元(+63.67%)。蓝帆医疗：公司是中低值耗材和高值耗材完整布局的医疗器械龙头企业。主要业务有防护业务(医疗和防护手套，及口罩、消毒湿巾等防护用品的生产和销售)、心脑血管业务(心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品的研发、生产和销售)，主要产品包括健康防护手套和心脏介入器械，2020H1 二者营收占比分别为 69