迈得医疗-投资价值分析报告：迈古超今医用耗材智能装备领军者迎戴维斯双击-20211019（47页）.pdf

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1、替代市场：据三鑫医疗、康德莱、维力医疗等国内主要的输注类耗材市场公司的年报，2018-2020 年上述三家公司平均的固定资产(专用设备)投入产出比为 3.6。假设全行业的自动化率水平达到上市公司的自动化率水平， 2019 年全行业输注类耗材的设备总需求量应在 129.39 亿元以上。但是，由于当前我国医用耗材的自动化生产仍处于早期阶段，以其市占率*自动化率水平得出智能设备使用率，估计我国目前输注类耗材智能装备的市场存量(=设备需求规模*智能设备使用率)仅约 32.35 亿元，尚有 97.04 亿元的可替代市场规模。假设到 2030 年内全行业的自动化率水平能够达到前述上市公司的自动化率水平，则

2、每年产生的可替代市场需求约为 8.82 亿元。新增市场：我国输注耗材市场逐年增长，需要生产厂商扩大生产规模以满足市场需求,新增智能设备市场规模=新增耗材市场规模/投入产出比，其中：1 耗材市场需求规模：以前文数据，其 2016-2019 的增长率分别为9.08%/9.49%/9.00%/8.02%,有小幅下降，假设其增长速率在 2020-2030区间以 0.3pct 的速率下降。2 投产比假设：投产比随着企业技术的更新进行增加，2018-2020 年三鑫医疗、康德莱、维力医疗三家的固定资产(专用设备)投入产出比为 3.6,而2016 年-2018 年上述三家公司平均的固定资产(专用设备)投入产

3、出比为3.45，假设其在 2021-2030 区间按照每年 0.075 的速度上升。静脉留置针是静脉输液针的升级产品，可以侧面反映出穿刺输注市场结构调整带来的需求释放。静脉留置针应用于静脉输注治疗，已在发达国家与地区广泛应用，目前我国临床上也正在逐步推广，优点在于减少血管穿刺次数，降低对血管的刺激，同时也减轻医护负担。留置针渗透率发展空间大。留置针需求量主要取决于我国医院住院人数、医疗机构实际占用病床天数、临床留置针使用率、留置针临床使用期限等因素。近几年来，我国医疗机构实际占用病床天数有大幅度增长，直接形成对留置针的巨大需求。实际占用病床天数:实际占用病床天数=入院人数*平均住院天数，依据国家统计局卫生健康数据，已知我国 2017-2020 年各级机构的入院人数和平均住院天数，可得每年医疗机构实际占用病床天数=入院人数*住院天数，由于2020 年受新冠疫情影响，住院人数及天数出现显著下降，为特殊影响因子，所以假设人数与平均住院情况数据时，以 2019 年作为基础数据，医院和专业卫生公共机构入院人数每年以 5%的速度进行增长，而基层医疗卫生机构入院人数则每年以 2%的速度下降。