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思源电气投资价值分析

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1、总股本,万股,已上市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东董增平主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现相对表现资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,思源电气,中报超预告上限,业绩再超预期。

2、股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者张樨樨张樨樨分析师执业证书编号,贾广博贾广博分析师执业证书编号,刘子栋刘子栋分析师执业证书编号,郑小兵郑小兵联系人资料来源,贝格数。

3、公司是立足深圳,辐射全国的综合型城燃公司,深圳项目奠定坚实基本盘,开发两路低成本进口气源,成本套利与渠道拓展并行,盈利质量优异,派息比例发两路低成本进口气源,成本套利与渠道拓展并行,盈利质量优异,派息比例大幅跑赢同行,预计公司大幅跑赢同行。

4、合增速达到16,归母净利润复合增速达到17,而同期电网投资复合增速仅为5,公司能取得高于行业的增速,主要是因为其发展战略明确,通过内部培育和对外投资持续布局输配电设备,不断优化产品结构,延伸产业链,盈利能力和抗风险能力均得到了稳步提升,根据。

5、已上市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东董增平主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现相对表现资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,思源电气,大幅增长,管理能力与现有业务都支撑成为大公司。

6、主要观点与结论通过产品加法持续增长,清晰的经营阿尔法,通过产品加法持续增长,清晰的经营阿尔法,公司过去能够独立于电网投资波动而持续增长,主要是通过产品加法实现的,公司从线圈小业务起家,过去几年成功拓展敞开设备,无功补偿,等三大类新产,在从到。

7、已上市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东董增平主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,思源电气,业绩高增长,盈利能力有望显著提升,思源电气。

8、市值,百万元,流通市值,百万元,股价与股价与行业行业,市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标营业收入,百万元,增长率,净利润,增长率,每股收益,元,每股现金流量,净资产收益率,备注,股价取自年月日收。

9、力检测龙头企业,通过外延并购布局军工及轨交等领域公司是电力检测龙头企业,通过外延并购布局军工及轨交等领域,随着微波器随着微波器组件业务业绩加速释放以及电子对抗业务并表,组件业务业绩加速释放以及电子对抗业务并表,2021年公司军工年公司军工业。

10、主要观点与结论主要观点与结论专注组件业务,品牌渠道优势突出,专注组件业务,品牌渠道优势突出,公司通过电池片业务起家,年开始布局组件业务,之后一直专注于组件业务,目前公司收入,以上来自组件,公司组件业务出货量年开始持续排名在前三的位置,在海外。

11、从平滑业绩从平滑业绩的的,稳定器,转变为,稳定器,转变为释放核心水电站战释放核心水电站战略价值略价值,实现业绩与股东回报长期成长的,放大器,并有望帮助公司突破传统水实现业绩与股东回报长期成长的,放大器,并有望帮助公司突破传统水电商业模式与估。

12、基础数据基础数据上证综指总股本,万股,已上市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东董增平主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,思源电气,高。

13、片受益于大尺寸需求上升五光伏行业需求有望持续向好六结论与投资建议,主要观点与结论主要观点与结论硅料业务成本优势突出,具有核心竞争力,硅料业务成本优势突出,具有核心竞争力,公司硅料业务成本优势突出,代表全球硅料行业的最优水平,平均生产成本,万。

14、公司是立足深圳,辐射全国的综合型城燃公司,深圳项目奠定坚实基本盘,开发两路低成本进口气源,成本套利与渠道拓展并行,盈利质量优异,派息比例发两路低成本进口气源,成本套利与渠道拓展并行,盈利质量优异,派息比例大幅跑赢同行,预计公司大幅跑赢同行。

15、62,1,终端高密化趋势推动HDI渗透,内资厂商布局加快,62,2,汽车电子化与新能源化趋势共振,车用PCB市场扩容,93,上游覆铜板涨价,确立PCB板块复苏信号,114,投资观点,PCB行业需求复苏,把握HDI,汽车PCB机遇。

16、是公司的创始人,其组成的一致行动人为公司的实际控制人,创始人均为1970年出生,且都毕业于高电压专业,年富力强,行业背景深厚,二人密切合作是公司多年来稳健发展的坚实基础,公司高管长期服务于公司,是公司战略目标贯彻执行的有效保证,高效的渠道销。

17、净利润增长率,元,归属母公司,摊薄,20,17,55,93,131,10,1902,2005,2009,20五粮液沪深300要点原点资产0501001502002503003504004501995,12,311996,12,311997。

18、融科技公司将持续获益,比如,1,理财子公司新规的推出将会为银行IT带来新增需求,2,沪伦通,科创板,创业板注册制改革,资管新规等推出将会为证券IT,资管IT等相关系统带来市场增量,3,监管要求的加强为金融IT带来风控,合规等业务系统的增量需。

19、gt,公司电子级氢氟酸中的光伏级氢氟酸主要用作光伏产业的清洗剂和蚀刻剂,产能达4万吨,目前出货量约3000吨月,若满产,估算营收在2,4,2,7亿左右,公司半导体级氢氟酸产能1万吨,目前出货250,330吨月,经产业反馈,公司正在和半导体行。

20、2017年公司增资山东兴丰布局石墨化,2019年参股振兴炭材布局针状焦,开启一体化进程,同时,2021Q1石墨化业务100,并表,截至2020年底公司已拥有7万吨负极材料产能及6万吨石墨化产能,5,5万吨炭化加工产能,公司在加紧江西,四川。

21、公告预测,中兴微电子2021年营收和利润分别有望增长15,和43,中兴微电子销售收入主要来自于向中兴通讯及其子公司的芯片产品及技术服务,2018年,2019年,2020年1,9月,中兴微电子向中兴通讯,含子公司,销售收入占比分别为88,82。

22、增长,结构合理土地储备资源充裕,在公司较为积极的土地获取下,尽管销售规模增长迅速,公司土地储备面积五年年均增速仍超过18,截至2020年末,公司总土地储备约6,036万平方米,相当于公司5年的销售面积,以2020年销售面积计算,以每年20。

23、合欧洲标准的ETCS信号系统,标志公司信号系统具备了进入欧洲以及全球市场的基本技术条件,2020年10月,公司在北京国际城市轨道交通展览会上首次发布FAO,全自动运行系统,信号系统,正式跻身城轨,全自动,时代,公司正逐步成为能够提供更加全面。

24、主要由于受到,的影响,年的行业资本开支较低,云计算,等技术的应用对流量的需求非常大,而流量的爆炸性增长需要更高的带宽,根据数据显示,年,年,全球互联网带宽容量以,的年复合增长率增长,其中,仅不到,流量不属于数据中心,超大数据中心成为趋势,国。

25、超级电容储能,2021年前三季度实现营收61,22亿元,同比增长20,81,实现归母净利润8,89亿元,同比增加6,75,利润增速放缓主要受上游原材料涨价,及2020年同期社保减免,2021年员工奖金季度分摊方式变更影响,国内外同时发力,电。

26、司需求放量,公司2017年收购人造石墨负极行业领先企业年收购人造石墨负极行业领先企业星城石墨,现名星城石墨,现名,中科星城,其兼具技术和成本优势,公司并购后积极赋能星城石墨,扩,中科星城,其兼具技术和成本优势,公司并购后积极赋能星城石墨,扩。

27、气传动类产品,同时布局储能,电能质量产品等,风电变流器,国内独立变流器风电变流器,国内独立变流器龙头龙头厂商厂商,双碳,背景下风电前景广阔,平价时代周期性弱化,2021年我国海上风电异军突起,全年新增装机16,9GW,据我们测算,中国风电变。

28、入增长稳定性新机遇下,发力消费类纸品,产能扩张提速并积极布局上游,收入增长稳定性和盈利中枢均有望抬升,和盈利中枢均有望抬升,首次覆盖给予,买入首次覆盖给予,买入,评级,目标价,评级,目标价37元元,公司概况,特种纸龙头,迈入成长期,公司概况。

29、制优化契机,凭借先进的大尺快速增长和混改后体制机制优化契机,凭借先进的大尺寸硅片产品提升技术和产品竞争力,盈利能力有望迎来加速提升,预计公司寸硅片产品提升技术和产品竞争力,盈利能力有望迎来加速提升,预计公司2021,2023年年EPS分别为。

30、司概况及财务分析,锂电池业务分析锂电池业务分析,业务分析业务分析,金属物流业务分析金属物流业务分析,结论与投资建议结论与投资建议,主要观点与结论主要观点与结论锂电池业务,工具圆柱电池规模全球前三,新业务布局打开成长空间锂电池业务,工具圆柱电。

31、研究助理谢哲栋谢哲栋执业证书,股价走势股价走势市场数据市场数据收盘价,元,一年最低最高价,市净率,倍,流通股市值,百万元,总市值,百万元,基础数据基础数据每股净资产,元,资产负债率,总股本,百万股,流通股,百万股,相关研究相关研究思源电气。

32、极前驱体业务分析正极前驱体业务分析,正极前驱体行业分析正极前驱体行业分析,结论与投资建议结论与投资建议,风险风险提示提示,投资建议投资建议正极前驱体市占率第一,客户覆盖全面正极前驱体市占率第一,客户覆盖全面公司专注于正极前驱体环节,目前三元。

33、公司是公司是高铁数字媒体第一股,广泛覆盖高铁站核心媒体资源高铁数字媒体第一股,广泛覆盖高铁站核心媒体资源,我们认为公司受我们认为公司受益于占据全国范围优质点位带来的竞争壁垒,益于占据全国范围优质点位带来的竞争壁垒,细分领域龙头地位稳固细分领。

34、电装机显著增长伴随两河口投产对下游电站丰枯比改善,增发等利好逐步释放,预计公司稳态水电净利润相比投产前绝站丰枯比改善,增发等利好逐步释放,预计公司稳态水电净利润相比投产前绝对增幅约对增幅约15亿元,亿元,煤价回归及火电市场电价传导,公司火电。

35、秀,近年通过与,猪价周期景气可期,公司作为养殖新秀,近年通过与PIC和和PIPESTONE深度合作,建立了行业领先的种猪群体和生产管理体系,成本,深度合作,建立了行业领先的种猪群体和生产管理体系,成本,效率优势明显,随着公司在建项目的逐步推。

36、体系一度是公司开疆拓土的利器,但时代更迭零售转型,旧模式无法再负重前行法再负重前行,伴随渠道改革步入深水区,将直面伴随渠道改革步入深水区,将直面仓储物流及信息化系统布局仓储物流及信息化系统布局落后落后,渠道利益理顺等挑战,但公司也尝试摸索出。

37、年来,左图,右图,资料来源,同花顺,南京证券研究所估值,截至年月日,光伏板块,为,倍,处于三年来的,分位,估值,截至年月日,光伏板块,为,倍,处于三年来的,分位,整体来看,光伏板块估值处于近三年的中枢水平,比较合理,光伏,国内外需求旺盛,化。

38、坤郑逸坤纺织服装分析师S1010522060001雅戈尔是国内男装领军企业,业务涵盖服装,地产和投资,近年来在聚焦主业雅戈尔是国内男装领军企业,业务涵盖服装,地产和投资,近年来在聚焦主业战略下,服装业务增长稳定,同时公司在品牌,渠道等多方面。

39、已独立出正极环节,两者工艺协同性较低,较少正极厂商直接参与前驱体环节,u行业属性,行业属性,原材料成本占比高,接近90,成本加成定价,单环节盈利天花板有限,行业单吨盈利普遍在4000,6000元吨,二,行业集中度正在提升二,行业集中度正在提。

40、研究相关研究,思源电气中小核心结论核心结论摘要内容摘要内容,产品覆盖全面的产品覆盖全面的民营电网设备龙头,业绩多年稳定增长民营电网设备龙头,业绩多年稳定增长,公司产品覆盖包括组合电器,变压器,变电站保护及自动化在内的几乎所有电网设备,年公司。

41、专业制造龙头热水多元延伸打造专业制造龙头,燃气热水器连续燃气热水器连续18年综合市占率行业第一年综合市占率行业第一,新能源时代,公司积极,新能源时代,公司积极切入空气源热泵业务,切入空气源热泵业务,预计预计将受益于成本管控,技术沉淀和渠道复。

42、邵子钦邵子钦非银行金融业首席分析师童成墩童成墩非银行金融业联席首席分析师薛姣薛姣非银金融分析师西部证券西部证券综合实力位于证券行业综合实力位于证券行业名左右名左右,公司是唯一一家注册地在陕西的公司是唯一一家注册地在陕西的上市券商,长期以来深。

43、读最后一页免责声明及信息披露,证券研究报告公司研究,公司深度报告,思源电气思源电气,投资评级投资评级买入买入上次评级上次评级,资料来源,信达证券研发中心,公司主要数据收盘价,元,周内股价波动区间,元,最近一月涨跌幅,总股本,亿股,流通股比例。

44、丁奇丁奇云基础设施行业首席分析师潘儒琛潘儒琛云应用分析师同花顺是同花顺是金融信息服务行业的金融信息服务行业的领军领军企业企业,伴随国内资本市场做大做强,公司自,伴随国内资本市场做大做强,公司自身发展加速度有望逐步显现,身发展加速度有望逐步显。

45、信息披露和免责申明火电投资周期初起火电投资周期初起,需求向上需求向上,成本向下成本向下,复盘电力设备投资的历史周期,缺电是周期的开启,火电设备厂商随之迎来订单增长,价格上调,估值拔升,业绩兑现,业绩下滑,伴随2021,2022年大范围缺电和。

46、陈竹医疗健康产业首席分析师S1010516100003联系人,曾令鹏联系人,曾令鹏公司为我国家用医疗器械龙头,在呼吸制氧,糖尿病管理及感染控制三大核心公司为我国家用医疗器械龙头,在呼吸制氧,糖尿病管理及感染控制三大核心赛道上享有巨赛道上享有。

47、级首次评级,证券分析师,证券分析师,王蔚祺王蔚祺,执证编码,联系人,联系人,王晓声王晓声,事项,事项,公司公告,近日,公司发布年业绩快报,年公司实现营业总收入,亿元,同比,实现归母净利润,亿元,同比,实现扣非归母净利润,亿元,同比,报告期内。

48、田鹏田鹏主题策略分析师王丹王丹主题策略分析师李鹞李鹞新能源汽车分析师公司深耕熔断器领域超公司深耕熔断器领域超年,是新兴中高端市场电力熔断器开创者与行业龙年,是新兴中高端市场电力熔断器开创者与行业龙头,在电力熔断器新兴市场全球市场份额头,在电。

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