山西汾酒

1、采掘采掘/煤炭开采煤炭开采 1 / 25 潞安环能潞安环能（601699.SH） 2020 年 07 月 13 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/7/13 当前股价(元) 6.71 一年最高最低(元) 8.35/5.40 总市值(亿元) 200.72 流通市值(亿元) 200.72 总股本(亿股) 29.91 流通股本(亿股) 29.91 近 3 个月换手。

2、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 08 月 23 日 阳泉煤业阳泉煤业（600348.SH） 低低估值估值无烟煤龙头兼具成长属性无烟煤龙头兼具成长属性 山西国改浪潮已至山西国改浪潮已至 煤价底部确立，行业高质量发展可期。
煤价底部确立，行业高质量发展可期。
上半年在新冠疫情冲击下，煤炭市场 供需严重错配，煤价最低跌至 469 元/吨，。

3、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 Table_Industry 证券研究报告证券研究报告/ /行业周报行业周报 20202020 年年 1010 月月 0909 日日 煤炭开采煤炭开采 山西省组建能源巨头，动力煤价高位震荡山西省组建能源巨头，动力煤价高位震荡 Table_Main Table_Title 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师分析师。

4、破;4、推进专业化管理品牌建设：经过三年的营销改革实践，品牌专业化、高端化、多元化程度不断提高，今年全国范围内青花30复兴版首发，成为助推本土营销实现突破的重要条件;5、推进全国化布局，长江以南市场快速发展，1+3重点板块市场持续发力，1357的全国化布局要逐步推进。
“三步走”规则深度调整期2021年)：用一年时间解决三年汾酒营销改革中突出表现出的经销商问题，如营销体系管理创新不足、产品升级问题、市场净化问题、品牌聚焦问题、经销商利润等问题;转型发展期2022-2023年)：用两年时间实现省外市场高质量、高速度的发展，实现长江以南市场显著突破，实现杏花村个性化品牌销售规模和销售质量的不断提升，积极开拓国际市场，实现国际市场发展的新突破;营销加速期(2024-2025年)：用两年时间，实现青花汾酒营收规模历史性的突破，基本实现汾酒、杏花村两大品牌相互支撑发展格局，全面完成“1357”的市场布局，在国际化白酒市场形成具有较大影响力领先品牌形象，打造完全闭环、科学、高效、现代化、全营销体系，将汾酒打造成行业内最具竞争力第一历史品牌。
“13344”作战计划“1”个体系：营销体系一体化，今年11月为加速汾酒营销体系改革，汾酒成立了汾酒营销中心，为国际国内营销协同提供重要支撑，是继2018年成立营改办之后又一次对营销改革进行高位谋划。
“3”大战略：1、持续提高青花汾酒价值，建立圈层营销代表。

5、span style;font-size14px;font-familyWingdings-Regular;colorrgb192,0,0 span style;font-size14px;font-family宋体;colorrgb192,0,0;font-weightbold山西省轻工行业发展历史和现状“拳头”产品在全国占据重要.。

6、 证券研究报告： 行业研究证券研究报告： 行业研究/ /深度报告深度报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 2 目录目录 一、研究背景一、研究背景 .。

7、pstrong山西焦煤strong公司：资源禀赋优异，盈利能力强劲nbsp;pp煤种优势明显，市场竞争力突出。
山西省焦煤储量占全国焦煤总储量的 55.4，2020 年pp111 月山西省炼焦原煤产量5.5 亿吨，占全国炼焦原煤总产量的 50。

8、p公司吨煤成本远低于行业平均。
2017 年2019 年，公司吨煤销售成本区间在 279300元吨，2020 年上半年为 276 元吨;行业其他可比上市公司吨煤销售成本区间为 399590元吨，山西焦煤成本优势突出。
公司位于国家大型煤炭规划基。

9、p公司吨煤成本远低于行业平均。
2017 年2019 年，公司吨煤销售成本区间在 279300元吨，2020 年上半年为 276 元吨;行业其他可比上市公司吨煤销售成本区间为 399590元吨，山西焦煤成本优势突出。
公司位于国家大型煤炭规划基。

10、晋控煤业揭牌仪式中，晋能控股副董事长煤业集团董事长崔建军在致辞中表 示晋控煤业要全面实施上市公司战略，通过并购优质资产盘活存量资产重 组不良资产等方式，提升集团资产证券化水平，力争到十四五末，70以上具备 注入条件的煤矿注入上市公司，打造。

11、依据煤炭资源网的统计，2016 年以来我国国内炼焦煤供应量持续小于消费量，炼焦煤长期处于净进口状态，20162020 年平均净进口规模为6676.29 万吨年，净进口量占我国炼焦煤消费总量的 12.4我国炼焦煤进口国主要为澳大利亚和蒙。

12、碳中和目标下新能源汽车行业发展趋势总结短期趋势2025 年前，从政策层面来考虑，中国政府基于环保能源安全技术发展的考虑，仍会选择纯电动汽车作为发展方向，优惠政策会偏向于纯电动汽车。
从技术层面来考虑，电动车技术不断完善，基础设施建设逐渐推进，。

13、焦化行业目前，影响焦化行业煤炭消费的主要因素为焦炭产量和吨焦煤耗，焦炭产量因为受到市场需求产业政策资源储备等多重因素影响，具有较强的不确定性和不可预测性。
吨焦煤耗受炼焦行业工艺流程影响，降低空间有限。
为此，焦化行业的煤炭消费总量控制策略从两。

14、 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 新三板新三板 报告原因：报告原因：定期报告定期报告 山西新三板动态山西新三板动态2021122020211224 锦波生物锦波生物风行测控风行测控进。

15、 请阅读最后一页的重要声明 同德化工002360 化学制品 公司深度研究报告 2022.1.18 山西民爆龙头，山西民爆龙头，BDOBDO 开启新篇章开启新篇章 证券研究报告 投资评级：增持投资评级：增持 首次首次 目标价格：人民币 11.。

16、 山西省私人财富白皮书山西省私人财富白皮书 20182018 晋商银行晋商银行 普益标准普益标准 二一九年三月 前前 言言 2018 年，是中国改革开放的第四十年。
中国经济经历四十年的快速增长，为居民带来了巨量的财富蛋糕。
中央经济工作会议。