国货之光贝泰妮

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2、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 TableInfo1TableInfo1 休闲服务休闲服务 TableDate 发布时间：发布时间：20210103 TableInvest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 。

3、p1如何分析各类玩家的优劣势ppnbsp;立足当前十大代表品牌的对比，我们总体看到：外资擅长集团化运作，但产品功效性及渠道适应度相对不足；国货借医研共创与互联网打法突围，主打不同成分功效及流量平台；大量后发学习者涌现，但普遍缺乏长线思维，产。

4、pstrong敏感肌strong人群人均消费高粘性大品牌专一性强。
敏感肌人群护肤品消费特点：1人均消费高：结合四类敏感肌人群的消费者画像，除弱敏人群月花费 100299 元，其余三类人群月均抗敏护肤品花费主要分布在 500999 元，花费较。

5、p位于昆明的中央工厂建成后可新增产能4500万支万盒年，其中包括2条化妆品生产线1条膏霜生产线1条水剂生产线及1条医疗器械生产线，另有设置提取生产线，用于提取部分原料，提取规模为75吨年。
当前2019年公司化妆品医疗器械产量为6787.93。

6、p公司实际控制人郭振宇父子合计控制57.28发行后为46.08股权，核心管理pp层对公司均有持股。
本次公开发行前，郭振宇父子通过诺娜科技间接控制公司54.23pp股权通过哈祈生间接持有3.05股权，合计控制公司57.28股权，发行后将稀释p。

7、p空间：功效性护肤品仍待渗透，功效性防晒婴童护肤品待开发pp功效性护肤品：消费意愿释放人数增多功效拓展等打开空间pp功效性护肤品行业未来仍将继续保持快速发展，一方面为护肤品行业总体的成长，另一方面为注重功效的消费趋势下，我国功效性护肤品占护。

8、p展望未来，看好国牌持续抢夺份额pp从过去份额看，薇诺娜等国牌已实现弯道超车，基于以下两点，我们持续看好功能护肤赛道的国牌崛起：pp一是属性上：功能护肤品类功能性强品牌附加值弱，竞争取决产品差异度，体现在内外资竞品整体定价差异度不大。
国货凭。

9、p1线上渠道布局较早，积极发展私域流量优势。
首先，公司率先开设线上店铺，抢占电商红利：对比其他敏感肌品牌的淘宝店铺发现，薇诺娜在2011年就已经开设了天猫官方旗舰店，早于其他同行业品牌3年以上，且目前店铺粉丝数为同行品牌的1.7倍以上。
目前。

10、p2.4 敏感肌护肤品市场规模 2025 年预计超过 470 亿元pp一从需求端测算：pp敏感肌人数测算：我们假设敏感肌护肤品的使用人群是 1864 周岁的女性，2019 年在全国人口中占比为 29.55，中国总共人口约为 14 亿人，因此。

11、p功能性护肤品具有药和化妆品双重属性，监管更为严格：随着人们生活水平的提高，对于肌肤问题也越来越重视，对于护肤品的要求不仅仅只局限于清洁保湿等基础护肤，而是要求其更加精细化，如抗敏美白修复除皱等功能受到人们的关注，这些专门针对问题性皮肤，有。

12、3.1 护肤品行业：大单品是品牌突围之道，多品牌战略打造行业巨头pp3.1.1 行业概览：消费者日趋理性，外资品牌表现强势pp行业发展背景：护肤品行业迅速发展，产品安全性功效性越来越受到消费者重视。
根据 Euromonitor 数据，20。

13、创始人控股比例集中，核心员工间接持股实现利益绑定。
公司控股股东为诺娜科技，实际控制人为 GUO ZHENYU郭振宇和 KEVIN GUO 父子，发行前两人合计持有诺娜科技 51股权。
另外，KEVIN GUO 还通过哈祈生持有公司 3.05。

14、中国功效性护肤品第一股：云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司成立于2010年，于2021年3月25日登陆深交所创业板，致力于打造中国皮肤健康生态； 研发生产营销三位一体：定位于皮肤健康互联网的大健康产业集团，致力于打造中国皮肤健康生态，推动中。

15、薇诺娜以舒敏系列为核心产品线，20172020H1舒敏系列占主营业务收入比重为 39.339.138.132.舒敏系列中的舒敏保湿特护霜为薇诺娜首款明星大单品，20172020H1 占主营业务收入比重为 18.417.818.417.6。

16、专业渠道奠定基本盘，新兴渠道把握红利。
公司成功把握住了化妆品行业线上增长的发展机遇，20182021H 线上收入分别增长 80.668.3 46.4 和 41.2,线上销售渠道成为公司实现销售收入的最主要渠道 ,2021H 公司线上收入为 。

17、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 贝泰妮贝泰妮300957300957 品类扩张顺畅，子品牌有望构筑新增长极品类扩张顺畅，子品牌有望构筑新增长极 本报告导读：本报告。

18、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 公司深度 2022 年 04 月 21 日 贝泰妮贝泰妮300957.SZ 在黄金赛道裂变突围，深耕皮肤健康生态版图在黄金赛道裂变突围，深耕皮肤健康生态版图 主品牌主品牌聚焦。