2021年国货之光贝泰妮功效护肤及发展趋势分析报告（29页）.pdf

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1、未来看点：品类延伸，渠道拓展薇诺娜品牌产品线延伸，抗衰新品发力可期以护肤品为主要品类，核心品牌产品线丰富。公司主营品类涵盖护肤品、彩妆和医疗器械，截至 2020 年 6 月末共拥有注册商标 333 项、SKU300余款，产品线丰富。其中，护肤品是公司主要收入来源，营收占比始终超过 85%且呈现逐年小幅提升的趋势，2017-2019 年公司护肤品营收从6.7亿元增长至16.8 亿元，复合增长率58.3%。从各大敏感肌护理品牌的产品线布局看，薇诺娜的产品线几乎涵盖所有功能系列。从天猫旗舰店的 SKU 数量看，薇诺娜、理肤泉和玉泽位居前列，分别为 235、106、 88 个，薇姿 SKU 相对较少，

2、为 48 个。公司过往的主打产品功效主要集中在舒敏修护、防晒、保湿和祛痘等领域，明星产品舒敏保湿特护霜。公司的医疗器械产品主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等，主要应用于微创术后造成屏障受损皮肤的保护和护理。公司目前已取得了3项第二类医疗器械注册证、2项第一类医疗器械备案凭证，另有1项第三类医疗器械开发项目正处于批文申报阶段。医疗器械产品占公司营收的 10%左右，2019 年医疗器械的毛利率为 89%，毛利率提升主要是因为公司 2019 年度对部分医疗器械产品进行升级换代，新产品的销售单价较高，且销售占比提高，同时根据公司的营销策略，医疗器械类产品各渠道全年很少参与促销活动，从而使

3、得其毛利率高于护肤品、彩妆品类，预计医疗器械销售占比和毛利率有望保持相对平稳。抗衰新品重点发力，从爆款单品走向全品类发展。薇诺娜以敏感肌修护起家， 2017-2019 年公司明星单品舒敏保湿修护霜收入占比始终维持在18%左右，而明星系列舒敏保湿系列收入占比则维持在 38%-39%之间。随后公司逐步将产品线扩充至防晒、保湿、清痘等系列，不断突破单品牌天花板。根据益普索发布的中国一二线城市女性美妆护肤消费报告，对 600 名中国一二线城市女性消费者的调研数据显示，抗衰老是消费者最希望增加投入的产品功效，45%的女性被访者表示未来一年会增加在抗衰老方面的投入。中国消费者催生了规模庞大的抗衰老护肤市场

4、，根据欧睿统计，2015-2019 年我国抗衰老护肤市场规模CAGR 为14%，2019年同比增长22%达575 亿元，而同期我国护肤品市场规模CAGR 为11%， 2019 年同比仅增长 6.6%，抗衰老市场需求已呈现迸发之势。面对爆发的抗衰老市场，薇诺娜也加速了新产品开发，根据化妆品备案信息网薇诺娜目前已有近10 款抗衰产品完成备案，包括薇诺娜紧致修护精华液、眼霜、精华水等，其主打的紧致淡纹成分包括小分子活性肽：乙酰基六肽-8，紫松果菊、猴面包树、滇山茶花等天然植物提取物。2021 年3 月薇诺娜正式发布重磅新品首款敏感肌抗初老精华液，主打双修双抗(抗氧抗糖修护敏感修微环境)四重功效，在配方上除了沿用公司特有的活性成分马齿苋、青刺果提取物外，还添加了普洱茶、天麻根提取物，以及肌肽、六胜肽-9 等关键活性成分，再次体现了薇诺娜对精研配方、安全有效的坚守。