铜矿业龙头

1、 证券研究报告证券研究报告|公司公司深度报告深度报告 原材料原材料 |有色金属冶炼有色金属冶炼 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 盛屯矿业盛屯矿业600711.SH 当前股价：4.48 元 2020年年06月月24日日 镍钴布局步入收获期镍钴布局步入收获期 基础数据基础数据 上证综指 2971 总股本（万股） 230803 已上市流通股（万股） 171377 总市值（亿元） 103 流通。

2、2020年趋势追踪 引领前沿 德勤的全球能源、资源和工业专家通过向客户提供深入的行业知识和全球网络，为石油、天然气和化 工、电力与公用事业、采矿和金属以及工业产品和建筑行业的所有部门提供全面、综合的解决方案。
目录 前言 2 趋势1：社会投资者 4 将超越法规合规性的价值嵌入企业DNA 趋势2：正确对待合伙企业和合资企业 9 从结构看治理 趋势3：在不确定中抓住机遇 16 为什么矿商现在应为下一次。

3、健的资产负债表，使自身在抵御潜在市场低迷方面处于比上一个周期更有利的地位。
尽管如此，在矿商努力应对一系列外部挑战的过程中，例如不确定的地缘政治格局和技术突变以及社区和投资者需求的增加，仍有许多工作亟待完成。
解决这些复杂问题需要强有力的领导力。
为了引导其公司应对不确定性，在面临干扰时进行转变，巩固与日益分散的利益相关者群体的关系，领导者应透明地沟通、增强其员工的能力，并发现如何将风险转化为机遇。
采矿业面临的最大挑战之一是阐明采矿业给更广泛的社会带来的价值，以及为什么投资者应该青睐这一行业。
在世界各地的许多司法管辖区，尽管采矿业被认为是供应原材料和推动世界许多地区经济发展的关键行业，但人们对采矿业的信任程度很低。
在这第十二个年刊版本中，2020年趋势追踪再次展示了矿业公司可以利用的洞察力、战略和前瞻性思维，学习如何从前线领导和解决这一不确定性。

4、经看到了显著的好处，包括：提高产量，降低单位成本，减少停工时间，提高生产率，提高安全性等。
成功实现IO需要四个关键支柱：人员和文化、工作场所设计、组织流程和技术(如图)。
综合行动的四大支柱技术对IO旅程的影响智能操作：通过自动化、数字化和机器人技术改进和优化操作流程。
神经中心：汇集来自整个价值链的数据，整合来自信息技术(IT)和运营技术(OT)的数据，以便做出实时决策。
智能企业：通过集成、自动化和数字化改进和优化支持流程。
朝着集成化运作的方向发展需要改变决策的方式、资源的管理方式、所需的技能以及价值的创造方式。
尽管技术永远不应该是以技术为主导的，但技术支持对于实现数据和信息集成的预期水平和速度至关重要，而这又反过来实现了预期的结果。
面临的挑战挑战一：获得利益相关者的承诺第一个挑战是创建并向高级领导层销售具有竞争力的价值主张。
随着采矿业继续面临成本压力，完成大型转型项目的支出变得越来越困难，鉴于IO支持的范围和规模，构建和传达强大且具有竞争力的价值主张至关重要。
更为复杂的是，很难将价值与网络基础设施等基础性使能技术所需的大量投资明确挂钩，这意味着这些投资需要与其他基于价值的投资进行不同的考虑。
挑战二：设计、实施和集成多种技术在实现支持IO的技术时，通常需要集成多种技术和专业供应商的帮助才能成功实现。
领先的公司通常采取平台驱动的方法，决定锚定技术和合。

5、并讨论每种趋势发展的原因和方式。
以人为本的设计虽然采矿业是一个资产密集型行业，但它的核心是一个人民企业，随着该行业采用新技术并推动新的创新，需要日常运营商实现变革，并将这些技术纳入日常流程。
这些技术中的许多都是为了应对行业的一些重大挑战而设计的，比如降低人身伤害和死亡的风险，减少能源使用，以及拉近社区和采矿组织之间的距离。
但多年来，这是一个适应和采用缓慢的行业。
近年来，各行业的企业开始采用更为以用户为中心的创新方式。
组织不是为了创新而调整现有的产品和解决方案，而是通过明确地将新产品、服务和解决方案的开发与其最终用户的愿望和操作环境联系起来，来重新设想整个设计过程。
它被称为以人为中心的设计(HCD)，其目的是确保任何新的设计首先满足最终用户的需求。
通过这种以用户为中心的设计方法，许多行业已经看到的采用成功现在也许可以在采矿业中复制。
这将对一个落后于许多其他行业的行业产生影响。
虽然HCD是从科技领域起步的，但它现在已被广泛应用，并迅速进入采矿领域。
当矿业公司采用HCD时，在这种情况下，用户、矿山运营商可以访问根据他们的需求和行为设计的系统。
在这一过程中，企业可以提高运营效率，推动更高的生产率，甚至减少安全事故的发生，更好地定位于获得可持续的运营许可证。
然而，为了在这些努力中取得成功，组织需要了解如何：将HCD集成到他们的设计过程中，实现其潜在的好处，以及利用已经。

6、存能力相结合，可再生能源还可以提高能源供应和价格的可预测性，从而加强矿业公司用于管理风险的财务模型的精确度。
3.创收：通过在高需求期出售过剩的发电能力或转售储存的能源，甚至在矿山退役后很长时间，矿业公司可以从能源资产中获得收入。
4.声誉、许可证和社会可接受性：特别是在偏远地区，使用寿命超过矿井寿命的清洁能源有助于建立信任，并显示出与当地社区合作的意愿。
5.健康、安全与环境(HS&E)：煤矿电气化，包括向电动汽车过渡，有助于为一线工人创造一个更安全、更清洁的环境，包括提高地下工作人员的空气质量。
矿业能源的未来电气化、数字化和脱碳的趋势意味着领导者需要了解企业的好处以及潜在的实施挑战，以规划和调整新能源的未来。
随着成本的降低，能源成本的可预测性，以及社会许可和可接受性因素在行业中已经很好地发挥作用。
由于缺乏统一的解决方案，增加了采矿业领导者的勘探和评估负担，导致他们不得不测试所有可能的技术组合。
理解这些相互关系可能是困难、耗时和昂贵的，尤其是当每个矿井都有一个独特的背景时。
技术和矿业公司必须找到适当的灵活性平衡点，为特定的运营环境创建量身定制的解决方案。
文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：德勤：为采矿业的未来提供动力：从能源技术到核心设计。

7、类似行业低约30%至40%。
金属和矿业公司的劳动力往往是蓝领阶层，对数字解决方案的熟悉程度往往不如其他行业；他们经常在网络带宽较差的偏远地区工作，在崎岖的地形上部署数字传感器比较困难。
对于将数字技术融入已经建立了一个多世纪的自动化过程，也可能存在文化阻力，这可能导致员工冗余。
在DAI研究中，BCG与几家金属和矿业公司合作，以创新的方式克服了这些障碍，并获得了巨大的回报。
一些公司的采矿产量提高了10%至20%，采购生产率提高了50%，排放量减少了15%至30%。
数字提升了整个金属和矿业价值链的绩效关注运营商的需求，以缩小数字战略执行差距。
大多数金属和矿业公司都制定了雄心勃勃的数字化战略，但战略与执行之间的差距很大，尤其是相对于其他行业而言。
领导者列举了三个原因：缺乏定制的解决方案，使用传统的瀑布模型而不是敏捷方法来部署数字产品，以及对解决方案的可持续性关注不够。
金属和采矿业的战略执行差距规划数字化之旅金属和矿业公司的数字频谱很广。
每个公司都根据其当前状态、业务背景和外部环境采用了不同的数字化方法。
但仍有许多工作要做。
来自DAI调查的见解提供了一个很好的起点，以及一些具体的干预措施，将有助于企业加快自己的数字化之旅，创造可持续的价值。
行业领导者的观点文本由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：奔向金。

8、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 材料 材料 西部矿业深度报告：西部资源巨头进入业绩转折期 一年该股与沪深一年该股与沪深走势比较走势比较 报告摘要 西部深具优势的大型铜铅锌资源开发企业西部深具优势的大型铜铅锌资源开发企业 公司分矿山、冶炼、贸易和金融四大板块经营，目前已发展成为 国内领先、中国西部地区最具竞争力的铜铅锌资源开发企业。
公司收 入。

9、这一关键挑战。
与人才相关的领导挑战吸引人才：声誉问题和人才库萎缩根据调查，年轻一代对这个行业的兴趣越来越低，转而寻找目标导向型的工作。
例如，在LinkedIn进行的一项研究中，“近九成的千禧一代(22岁至37岁之间的人)会考虑减薪到一家使命和价值观与自己一致的公司工作。
”这一点在采矿业尤其重要，因为未来的潜在领导者不仅关心目标，但在可持续性和二氧化碳排放等环境、社会和公司治理(ESG)问题上持有强烈的观点，而这些领域正是该行业一直在努力解决的问题。
这种观点的转变也导致采矿工程、冶金和岩土工程等领域的入学率下降，而这些领域对采矿业至关重要。
吸引领导人才的最大挑战 留住和发展人才：人才规划和创造增长机会吸引优秀人才只是成功的一半，留住他们对任何组织的长期成功都同样重要。
职业发展缓慢、缺乏成长机会，加上整体缺乏接班人规划，是留住和培养行业高潜力领导者的障碍。
商品周期和地理分布导致了这一点，以及对采用新技术的抵制。
偏远地区对整个行业的吸引力和优秀员工的流动性产生了负面影响。
留住人才的最大障碍 董事会建立人才计划的三个步骤1. 将人才计划映射到战略计划中人才培养是董事会和高级团队的首要任务和职责之一，人才计划应该由公司的业务战略和对当前和未来趋势的清晰理解来驱动，这些趋势将影响组织业务、组织结构和人才需求。
根据这些需求对组织当前的领导层进行评估。

10、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 11 月月 01 日日 证券研究报告证券研究报告公司公司研究报告研究报告 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 9.03 元 西部矿业（西部矿业（601168） 有色金属有色金属 目标价： 元（6 个月） 始于铅锌始于铅锌，玉龙二期投产在即玉龙二期投产在即 投资要点投资要点 。

11、rQtMmMsMpOqMmNtRtOsNqNbR8QaQnPpPtRpPfQrQpOfQnPrP9PqRnRNZtPmQMYrNsM 紫金矿业（紫金矿业（）深度跟踪报告深度跟踪报告2020.11.25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 市场聚焦：铜金共振驱动估值回暖，基本面强劲下估值仍有空间市场聚焦：铜金共振驱动估值回暖，基本面强劲下估值仍有空间 .。

12、一样，南非矿业也需要4IR。
在过去十年中：南非的多要素生产率下降了7.6%；采矿成本通胀每年比一般通胀高2-3%，导致三分之二的产出处于全球采矿成本曲线的上半部；矿业产量下降了10%，矿产销售下降了11%。
洞察一：首席执行官推动数字化议程研究发现，首席执行官是矿业企业4lR和数字化转型计划的主要驱动力，许多受访者认为首席执行官推动了自上而下的基于计划的方法。
图1：谁在推动4lR和数字议程?第二个最常被选择的方法是由首席运营官或技术主管来推动新技术的应用。
这在董事会和个人采矿作业之间的距离上是有意义的，当运营部门需要推动与其绩效目标相关的计划时，当技术负责人是数字计划的领导者时，他们报告说经历了一个极其漫长的“买入”过程，但一旦建立起来，他们发现有了必要的支持，就加快了他们的采用，并在单位经理级别上建立了计划。
虽然自上而下的方法当然可以启动这一进程并提供必要的动力，但响应者报告说，最有意义的差异来自行动。
洞察二：数字冠军和创新者正在崛起成为数字冠军之旅的特点是开发4IR采矿业务生态系统，即内部和外部供应商、分销商、服务提供商、当地社区、工会和非工会劳工的网络，以及参与身份识别的物理基础设施，矿物的提取和加工。
我们已经确定了数字采矿的四个主要驱动因素：健康和安全、人员、生产和成本。
随着矿业公司踏上成为数字冠军的征程，他们拥有成功的数字解决方案，在所有四个驱动因素中运行，他们通常会经历四。

13、达到177.4亿美元。
印度的矿产产量20财年为685770.9亿卢比。
印度的运营矿山数量，天然气和次要矿物质从18财年的1,430增至19财年的1,4021财年，云母、煤和其他矿石和矿物出口为1971.17亿美元。
图1 印度的矿产生产金属和采矿发展趋势业内的参与者正试图尽量降低成本，以获得竞争优势。
例如，SAIL正试图通过签订煤层甲烷和丙烷气体的谅解备忘录来降低能源成本。
优化输入资源，处理公司可用资产的运营效率，降低管理成本，稳定新成立的运营单位。
该行业的参与者正专注于优化技术，以提高工艺效率。
煤炭印度有限公司有一个雄心勃勃的计划，即使用基于GPS/GPRS的车辆跟踪系统来提高生产力。
它还提供电子拍卖和电子采购商品和服务等服务。
增长的驱动因素印度的基础设施建设正在见证着持续的增长。
建筑业在住房、道路、港口、供水、铁路运输和机场开发方面掀起了一股强劲的增长浪潮。
在2020年3月，NHAI在20财年完成了有史以来3,979公里国道的最高高速公路建设。
多年来，收入增长一直很强劲。
印度铁路在20财年的收入达到247.8亿美元。
图2 2020财年基础设施相关活动的增长金属和采矿行业机遇2019年，印度的人均钢铁消费量为65.2公斤，而全球平均消费量为214.5公斤。
在未来的6至7年内，预计将在钢铁行业投资250亿至330亿美元。
印度拥有世界第七大铝土矿储量基地和第四大铁矿石基地，分别占世。

14、公司已实现全面复苏，该行业2020年平均TSR为26%。
根据BCG最近发布的2021年价值创造者排行榜，这一反弹使矿业在5年TSR中排名第一。
新冠疫情迫使大宗商品价格在最初阶段下跌了10%至20%，但大多数大宗商品随后反弹，并在2020年实现了净增长，其价格波动远没有全球金融危机期间那么可怕。
新冠疫情期间的商品价格下跌幅度小于全球金融危机期间，到年底上涨幅度高达60%二、2020年细分市场快照铁矿石价格在2020年第一季度下跌两位数，在余下的时间里反弹了62%，是2020年表现最好的大宗商品，铝价在2020年受到重创，但在年底上涨了14%。
黄金，传统上的避风港，在2020年攀升了19%，甚至连煤炭价格也已经回升到2019年初的水平。
TSR在2020年初也受到了影响。
到2020年3月底，一些大型矿业公司的TSR下降了25%至50%，因为政府实施了第一次封锁。
一些多元化公司的估值在前几个月下跌了50%。
但采矿业的TSR在年底前完全恢复，2020年的平均回报率为26%。
在2020年之前，矿业公司(除黄金生产商外)的债务杠杆率较高，息税折旧摊销前利润率较低，即使在过去十年中收入增长了33%。
自2010年以来，收入增长了33%，但利润率仍然不高本文由云闲原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿咨询公司(BCG)：2021年采矿业的价值创造：从动荡的十年中崛起。

15、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
本报告版权属于安信证券股份有限公司。
各项声明请参见报告尾页。
各项声明请参见报告尾页。
震撼发布五年规划和十年目标，震撼发布五年规划和十年目标，20302030 年剑指全球矿业年剑指全球矿业 集团集团。

16、p并购流程机制pp理顺并购流程机制是搭建投资并购体系的核心工程，其中主要包括投资并购流程规范和关键投资并购机制的建立。
pp投资并购流程一般包括项目获取初步筛选尽职调查现场勘查等10余个环节；关键并购机制一般包括项目获取项目筛选风险管控等。
p。

17、p当对运营产生最大端到端影响的是技术中断和变革的速度时，高管们面临的一个关键问题是：未来谁来管理你的矿资源的发现和提取要困难得多，而成功的公司越来越多地是那些接受颠覆改变做法和投资于技术的公司，而所有这些都是在快速应对it方面的。
但是，尽管。

18、p在矿石品位和运营效率不断下降继续挑战采矿业的时候，在正确的时间做出正确的决策也许是前所未有的重要。
然而，这已经变得更加困难。
对于许多公司来说，组织功能和技术筒仓的长期存在仍然是以优化整体业务价值的方式有效应对的主要障碍。
pp领先的矿业组织。

19、p可表示该场景逐步形成的标志包括：pp企业越来越被视为解决这场危机的合作伙伴，私营部门开始提供危机解决方案。
pp政府措施面临局限性，必须倚靠私营部门的创新思维进行解决。
pp政府已耗尽有效抗击该病毒的资源如人力资源资金等，必须从其他方面寻找资。

20、p4. 手握资源背靠海南 资源区位双优势助力公司持续发展pp4.1. 铁矿石产业格局：寡头垄断进口依赖 国内消费量较大pp自 1997 年起，我国已经保持全球粗钢第一大钢铁生产国 20 余年，中国国内巨大的需求量和消费量引领全球钢铁工业的发。

21、p公司围绕铁矿石和油气资源两个方向进行资源的开发和利用，以石碌铁矿和洛克石油为核心，打造具备行业竞争力的产业运营平台，并采用多样化的融资渠道，除与金融机构长期信贷合作外，通过资本市场直接融资以及股权融资设立产业基金发行债券等融资手段，多措并。

22、1当公司需要采取股价稳定措施时，在公司控股股东及实际控制人均已采取股价稳定措施并实施完毕后，公司股票价格仍满足启动股价稳定措施的前提条件时，董事及高级管理人员应通过二级市场以竞价交易方式买入公司股票以稳定公司股价。
公司应按照相关规定披露董。

23、从年度看，量价齐升驱动 2020 年矿产铜板块毛利实现历史最高水平。
2020 年矿山铜板块实现毛利 77.5 亿元，增长 42.3;实现毛利率 46.1，提升 4.7 个百分点。
毛利的影响因素包括：12020 年多宝山铜矿科卢维齐铜矿的产。

24、IXM 公司是全球第三大基本金属贸易商。
IXM 成立于 2005 年 11 月，总部位于 瑞士日内瓦，主要从事各种基本金属和贵金属原料以及精炼金属的采购合 成混合加工运输和贸易等业务，产品主要销往亚洲和欧洲。
IXM 是全球 顶级矿产贸易商之。

25、无论怎样衡量，采矿业都是在新冠疫情大流行经济危机最不利的情况下，以卓越的财务和运营状态崛起的少数行业之一。
实际上，2020年是采矿业的标志性一年。
与2019年相比，净利润增长了15，货币资金增长了40，市值增长了近三分之二。
对于全球最大的矿。

26、矿机投资收益分析在本次报告中,TokenInsight以数字资产市场占有率为标准，主要针对截至2021年第一季度面世的SHA256算法比特币与Ethash算法以太坊矿机进行投资回报率分析。
挖矿收益主要为区块生成时来自网络的区块奖励，同时以人。

27、公司第四届董事会第二十四次会议审议通过了关于拟定十四五 战略规划纲要的议案，通过系统性地对公司十三五期间的发展进行战略复盘，全面梳理过去五年的发展经验与教训，结合国内外经济形势及行业周期，科学地制定公司十四五发展规划。
布局战略性资源。
结合国。

28、1 基础设施建设方面，西藏自治区十四五规划和二三五年远景目标的建议中提到，基础设施建设全面加快，交通能源水利通信等一大批重点项目落地见效。
2 税收方面，对西部地区鼓励类产业盐湖资源综合开发利用企业，减按 15的税率征收企业所得税,是西部大开。

29、自然资源部中国地质调查局国际矿业研究中心2021 年 10 月全球矿业发展报告Global Mining Development Report20202021I当今世界面临百年未有之大变局，全球政治经济格局正在发生深刻变化，矿产资源供需格局。