航空交通运输业市场挑战

1、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 探索行业整合探索行业整合方向方向，关注关注航空航空估值估值弹性弹性 交通运输行业复盘美国航空业兼并重组专题2020.3.9 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 扈世民扈世民 交运分析师 S1010519040004 刘正刘正 首席交运分析师 S1010511080004 联系人：汤学章联系人：汤学章 疫情冲击疫情冲。

2、 敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业深度报告深度报告 交通运输交通运输 | 物流物流 推荐推荐（维持维持） 加快航空货运发展，提升自主可控能力加快航空货运发展，提升自主可控能力 2020年年08月月02日日 航空货运专题航空货运专题报告报告 上证指数上证指数 3310 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 35 0.9 总市值（亿元） 6483 0.9。

3、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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快递春节不打烊快递春节不打烊，疫苗疫苗有望加速航空客流恢有望加速航空客流恢 复复 快递：快递：电商快递企业均宣布。

4、p1 3 月 24 日京东物流 VS 社区团购 VS 通达系，谁的成本更低pp核心结论：商流决定物流，SKU 的差异客单价的差异决定多物流模式共存：1仓配模式主要适用于标品，通常客单价较高，周转快，具有一定的时效要求，SKU 较少，例如家电。

5、p重点事件点评pp事件:各航司发布3月运营数据。
3月份，东航.南航国航春秋吉祥ASK同比增速分别为143.74113.2079.2073.90113.15 ; RPK同比增速分别为219.91174.38128.5148.04182.11 。

6、在主要的即配公司中，美团配送蜂鸟及达达的服务场景较为多元，顺丰拟拆分同城业务于港股上市。
美团配送主要服务于外卖新零售及代买代送的需求，日均订单数 2780 万单，合作商户达到 680 万家，骑手多达 950 万名，覆盖了 2800 个市县。

7、航空机场疫情防控情况良好，民航出行短期内难恢复航空机场整体观点1 截止 8 月 20 日，本周新增新冠案例 25 例，其中江苏累计 15 例湖北累计 4例云南累计 3 例上海累计 3 例。
27 个高风险地区，128 个中风险地区。
随着各地防。

8、 行业行业报告报告 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 交通运输交通运输 证券证券研究报告研究报告 2022 年年 01 月月 24 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市维持评级 上次评级上次。

9、 1 1 行业及产业 行业研究行业深度 证券研究报告 交通运输 航空机场 2022 年 02 月 26 日 全球航空业重塑格局，后疫情时代国际航线迎来战略机遇期 看好 航空起风时系列：国际航线聚焦 相关研究 春运上半场数据解读：客运量超同期。

10、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 交通运输交通运输 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司 评级 中远海。

11、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.交通运输行业 行业研究深度报告 本篇报告我们针对航空供给端进一步研究,从本篇报告我们针对航空供给端。

12、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 航空复苏,供给约束航空复苏,供给约束 十四五民航供给分析十四五民航供给分析专题报告专题报告 交通运输航空 证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告 2 202202。

13、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明.交通运输行业 行业研究深度报告 乙类乙管政策落地,交运行业作为疫情影响最为严重的行业之一,在经历了。

14、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分航空公司航空公司单机单机及及单票单票盈利能力盈利能力初探初探,票价弹性票价弹性专题报告专题报告交通运输航空证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告22023023年年0。

15、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分,航空公司航空公司航网质量航网质量初探初探,航网质量航网质量专题报告专题报告交通运输航空证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告22023023年年44月月2277日日。

16、1Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究交通运输交通运输航空系列深度之一航空系列深度之一数量驱动转向质量驱动,行业供给改善数量驱动转向质量驱动,行业供给改善深度产业视角深度产业视角追溯供给成因追溯供给成因区别于航空需求端市场化特征,航。

17、TV8ZsWkZnVmOnPqN8OdNaQnPrRoMmPlOpPsPkPoMyRbRsQnONZsOsN,NtPuN。

18、 1 Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 交通运输交通运输 航空系列深度之三航空系列深度之三 竞争格局改善,行业开启新周期竞争格局改善,行业开启新周期 准入:准入:政策松紧交替牌照收紧成常态.政策松紧交替牌照收紧成常态.行业牌照审。

19、证券研究报告,交通运输,深度报告2023年6月12日市场有风险,投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级行业投资评级中性中性,维持维持行业基本情况行业基本情况收盘点位2257,5752周最高2493,352周最低2197,72。