【研报】交通运输行业：国内航空复苏加快集运维持高位运行-210315（14页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：31880

2021-03-16

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1、1. 交运行业整体策略中国今年进入“十三五”和“奔现代化”的开局之年，在经济“加速新能动，追求高质量发展”的大局下，国内经济运行进入“转型升级”的加速阶段；“非冠”疫情对全球格局影响还在深化中：国内基本肃清和供应链完整并得到强化，国际总体复苏艰难而漫长；中美竞合将进入新的阶段。基本面上 2021 年我们判断国际贸易继续保持超旺，国内制造业整体高景气，消费稳健增长；这样国际集运继续维持超旺状态，油运随着经济复苏将回到供不应求格局，快递物流继续高景气发展，航空高铁客运艰难地缓慢复苏而国际大门很难打开。 2021年我们交运年度整体策略调整为以“紧跟经济复苏”同时延续研究“转型升级” 为核心

2、，总体判断“好于大势”。具体有三个方向： 1、继续推介国际贸易超旺为基础的集运产业链，同时推介跨境电商行业的发展机会； 2、继续推介国内快递物流供应链的核心公司，尤其是竞争格局良好的标的；3、继续关注供需格局良好的油运公司，等待经济复苏后的爆发机会；4、关注以 REITs 为主要改革工具的交运基础设施的重点公司的价值重估。 2. 子行业策略和本周重点信息传递铁路公路春运结束，客流减幅进一步收窄铁路公路整体观点 1）截止3 月8 日，今年春运全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客预计达到 8.7亿人次，比2019 年同期下降 70.9 %，比2020 年同期下降40.8%。本周铁路客运量日均（工作日，下同）709.12 万人次，环比减少 12.04%,与 2019 年同期比减少22.37%，降幅较上周收窄 8.01pcts，铁路客运恢复迅速。公路方面，本周日均客运量 2072.8 万人次，环比增加 3.82%，与 2019 年同期比减少58.72%，降幅较上周收窄 7.73pcts,公路客运仍有较大的恢复空间，恢复速度加快。2）随着国内疫情的缓解，国内经济进一步恢复，铁运和公路运输需求将会加速反弹，国家立体交通发展规划纲要的政策出台也会促进铁路等交通发展，持续推介大秦铁路、京沪高铁。

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