传媒行业2021年中期策略

1、寻找“隐形”冠军寻找“隐形”冠军 医药行业2020年中期投资策略 姓名：杜佐远（分析师） 证书编号：S0790520050003 邮箱： 2020年6月26日 投资要点投资要点 近近2 2年医药投资机会集中于优质赛道及各领域龙头股年医药投资机会集中于优质赛道及各领域龙头股 近2年医药行业受益标的集中，包括并不限于以下板块的龙头公司1、医药创新：恒瑞医药、中国生物制药；2、医疗服务： 眼科（爱尔。

2、 汽车汽车| 证券研究报告证券研究报告 行业行业深度深度 2020 年年 7 月月 7 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价(人民币人民币) 评级评级 上汽集团 600104.SH 18.65 买入 华域汽车 600741.SH 22.64 买入 潍柴动力 000338.SZ 15.18 买入 伯特利 603596.SH 33.64 买入 银轮股份 002126.S。

3、 化工化工 | 证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2020 年年 7 月月 14 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 化工行业化工行业 2019年报与年报与 2020年一季报综述年一季报综述 20200507 化工行业化工行业 2019年报前瞻年报前瞻20200210 新冠肺炎疫情对化工行业影响新冠肺炎疫情对化工行业影响20200202 中银证。

4、2020年中期投资策略线上交流会 证 券 研 究 报 告 中国抢跑全球非同步复苏 2020年06月10日 国泰君安交运2020年中期策略 行业评级：中性 姓名：郑武（分析师）姓名：岳鑫（分析师）姓名：皇甫晓晗（分析师）姓名：陈金海（分析师） 邮箱：邮箱：邮箱：邮箱： 电话：0755-23976528电话：0755-23976758电话：0755-23976795电话：021-38674925 证书。

5、于媒介环境的丰富和KOL自身的特征变化，KOL营销也走过了名人代言、内容分发到整合联动三个阶段，并且不断趋向成熟化。
玩法攻略聚焦型玩法：搭建垂类KOL矩阵，聚焦关键人群，集中火力推动销售转化扩散型玩法：搭建金字塔型KOL矩阵，阶段式持续推动营销信息扩散功能型玩法：挖掘KOL不同功能效用，支持整合营销传播各个环节策略趋势选择垂直化：粉丝数量思维向质量思维转移，垂直类KOL营销价值崛起投放矩阵化：KOL矩阵价值愈发凸显，投放模式趋于聚合、智能决策复杂化：媒介环境愈加丰富复杂，媒介选择在KOL营销中愈加关键。

6、富经验基础上，于全球范围内首次利用天猫和淘宝平台数亿全量大快消消费者的人、货、场数据2，将消费者划分为特征鲜明的八大策略人群，全景展现策略人群在基本属性、品类趋势和触点偏好等方面的主要特征，并从策略人群视角出发，深入剖析品牌商如何实现人、货、场的精准高效匹配，最终成就“以消费者为中心创造价值”的数字化转型，持续制胜中国快消品市场。
转型正当时：从“以货为主”到“以人为本”在中国快消品市场中，电商渠道作为一股强劲而又活跃的力量，正持续带来结构性的变化，引领快消品市场的未来发展。
根据贝恩中国购物者报告的持续研究，在过去5年间，电商渠道保持了35%的高速增长，已成为中国快消品最主要的销售渠道之一。
在婴幼儿奶粉、彩妆等细分品类，电商渗透率保持高位，已成长为核心销售渠道。
伴随电商渠道的突飞猛进与持续变革，毋庸置疑，数字化转型将在相当长的时间内，成为品牌商制胜中国市场的核心议题。
随着互联网流量红利的逐步衰减，传统“以货为主”，从货品视角出发，简单以GMV为目标的数字化转型遭遇天花板：流量红利不再，消费者拉新成本居高不下；核心品牌力难以建立，已有消费者大量流失；行业竞争加剧，价格大战频繁发生，新生品牌持续攻城略地粗放的流量运营已经难以支撑品牌的健康成长。
在新的市场格局下，品牌商唯有向“以人为本”的消费者运营转型，坚持以消费者为中心深入洞察，精准实现人货场匹配，才能进一步提质。

7、主对更精准、更高性价比KOL的迫切需求及焦虑。
中腰部KOL营销以精准圈层影响力、高性价比和高配和度、高替代性等优势脱颖而出，成为2019年品牌关注的投放重点。
与供不应求的头部KOL相比，繁荣发展的平民化中腰部KOL是否更具有投放价值？不同的营销场景中，中腰部账号是否在特性的场景下更具备影响能力？在此背景下，微播易与中国传媒大学广告学院联合出品小个体大势能：2020年中腰部KOL营销发展报告，基于微播易社交及投放大数据，深度解读KOL“下沉”的趋势，及中腰部KOL的营销势能分析，旨在帮助品牌及行业，深入了解中腰部KOL的营销优势以及科学的组合使用头部及中腰部KOL，提升营销费用的最大化利用。
短视频KOL营销现状行业规模|短视频行业巨头领跑，风头正茂，平台商业效率争夺白热化2019年短视频行业维持平稳增长，行业渗透率和用户使用时长爆发式增长，各大平台聚焦下沉市场争夺用户注意力、流量和交易激烈，行业巨头领跑“两超多强”竞争格局稳固，短视频下半场商业效率的争夺白热化。
营销价值|短视频KOL成为品牌社媒营销的标配，KOL营销价值凸显2019年在社会化营销方面，短视频KOL营销已经成为最受广告主认可的方式，且对用户的消费习惯产生重要影响，规范化管理KOL营销，提升广告主KOL营销体验，是未来决胜的关键。
渠道分析| “双微一抖一红”成。

8、程类产品：以产品化思维生产知识服务产品是建立行业理解的首要基础；听书类产品：解读之外，建立宏观前沿观察视角核心生产要点：高价值感、启动力内容创作，严格品控，灵活运营，精准推广3、关键词：品牌信用跨界者的进击：业务兼容性、市场竞争力及战略定位是发展关键垂直向的跃迁（按形态）：巨头广泛联动，新小玩家敏捷开发；特色化立意促进竞争优势确立垂直向的跃迁（按内容）：调动垂直行业资源，深耕服务分层；纵深发展的尽头是业务重构起点4、关键词：教育闭环刷屏场景：传播势能、传播热情及品牌信用，构成核心策略组合付费场景：综合货币收益、品牌资产以及圈层口碑，共同定位最大价值点知识服务终极场景构想：通过搭建符合能力模型设计、具备评价诊断机制的终身学习链路，构建教育闭环。

9、动产业链上下游运作；自身职能和外部赋能能力的同步加强，体现出高服务价值。
2）新媒体平台：通过商业规范化和营销玩法扩充推动产业发展。
3）MCN机构：数量不断增加，发展迈入成熟期。
4）KOL：对消费者的消费引导能力增强，市场关注度提升。
例如社交平台、在线视频平台、短视频平台、电商平台等不同类型的新媒体平台在话题传播广泛度、消费者讨论参与度、内容信息呈现深度、种草拔草转化效率等方面都各具优势，因而根据所制定的营销策略特征，来挑选出对应的各类型平台融合各平台优势以强化营销实现效果，将成为新媒体营销的发展方向。

10、造类薪酬一般在15000-10000之间；研发类薪酬一般在20000-90000之间；服务外包类一般5000-1800广州地区地区制造类薪酬一般在15000-10000之间；研发类薪酬一般在20000-90000之间；服务外包类一般5000-1800深圳地区地区制造类薪酬一般在15000-10000之间；研发类薪酬一般在12000-96000之间；服务外包类一般5000-1800南京地区地区制造类薪酬一般在4000-130000之间；研发类薪酬一般在10000-50000之间；服务外包类一般4000-1700苏州地区地区制造类薪酬一般在12000-70000之间；研发类薪酬一般在20000-60000之间；服务外包类一般4000-1400综合上面的数据，上海的制造及研发薪资总体来说相对较高；北京和广州相对持平；南京最低。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源任仕达：2021年市场展望与薪酬报告（44页）点击下载PDF原文。

11、00-130000；市场与营销类一般10000-50000之间；政府事务薪酬一般在20000-70000之间；服务外包类一般3000-1500北京地区研发类薪酬一般在17000-110000之间；医疗类一般15000-150000；市场与营销类一般10000-150000之间；政府事务薪酬一般在20000-70000之间；服务外包类一般5000-1500苏州地区研发类薪酬一般在15000-120000之间；服务外包类一般3000-1400南京地区地区医疗类薪酬一般在15000-50000之间；服务外包类一般3000-1400综合上面的数据，北京的研发类薪资总体来说相对较高；南京相对于北京、上海、苏州较低。
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数据来源任仕达：2021年市场展望与薪酬报告（44页）点击下载PDF原文。

12、年将重新回归稳定增长阶段，并且增长将持续增高。
随着产业的不断扩大，近年来出现了很多游戏新兴职业，比如数据分析，技术美术，图形算法等。
目前游戏公司人才需求的前三甲为腾讯，网易和字节跳动，腾讯和网易的游戏职位需求超过1000个，字节跳动在长时间保持500个以上的游戏岗位需求。
其他的大型游戏公司的岗位需求量长时间保持在100个以上。
二绝大多是游戏企业重心难以，大部分游戏岗位也是被南方游戏公司提供，其中又以广州，上海，深圳为主，在中国游戏行业招聘需求城市中来看北方仅一座城市，并且需求排名第七。
并且南方一线城市不断培养自己的本土优秀游戏公司吸引北上广的分公司落地。
游戏行业薪资也是不错的。
游戏公司属于轻资产行业，优秀人才对公司运营效益又巨大影响，并且因优胜劣汰的法则，加剧了公司对优秀人才的争夺，所以招聘需求所提供的薪资有所上涨。
月薪5000以下的职位只有16.68%，月薪在10000以上的职位占36.45%。
目前，游戏公司对技术和美术的人才需求较大，其次为策划运营等等。
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数据来源：易观分析：中国游戏行业人才供需专题分析2021。

13、p往2021年展望，大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏。
从基本面的角度来看，多数子行业应处于回暖改善过程;从估值角度来看，春节后龙头经历估值杀跌过程，已步入合理区间。
全年估值扩张估计难以持续，板块仍需回归业绩增长主线。
我们选取2021年下半年。

14、p强者恒强，一体化制造打开企业远期成长空间。
苹果产业链由中国台湾和海外向中国大陆转移的浪潮时至今日，仍有 60的组装业务在台资企业手里。
部分负责组装业务的台企受限于人力成本上升叠加向上游高毛利业务拓展能力不足导致竞争力下滑。
与此相对的是，苹。

15、p资料来源:万国数据公告，信达证券研发中心 资料来源:世纪互联公告，信达证券研发中心pp与海外发展路径相似，国内互联网企业也会采取自建租赁结合的方式扩张，未来国内 IDC 企业主要沿着自建合作两条路径发展，重点关注一线核心能力龙头及绑定内容。

16、p 华润啤酒：高端新品快速增长，结构加速提升，全年高端目标积极。
渠道调研反馈，部分区域 21Q1 销量同增超30，接近19 年同期水平，次高端以上翻倍增长，结构加速升级，全年次高端以上销量增长目标 20;pp 青岛啤酒：Q1 销量创新高，渠。

17、p 中国是最大的半导体市场，国产替代潜力大：根据SIA统计，20162020年中国都是半导体销售规模最大的市场，在国产替代持续推进的当下，中国庞大的下游需求足以承载芯片设计厂商所需的市场空间。
pp 高端化跃迁恰逢其实，关注汽车工控数据中心三。

18、p炼焦煤供给趋紧因素一：山东发力焦煤去产能pp山东省印发文件全省落实三个坚决行动方案20212022年。
文件综合考虑煤矿资源禀赋开采条件灾害威胁程度等因素，要求到2021年，全省30万吨年及以下8处煤矿全部关闭，核定产能240万吨;关闭退出。

19、1贵州茅台：短期波动不改长期价量齐升逻辑pp21Q1 公司净利润增速不及预期，但考虑到2021 年初部分非标产品提价未表现在一季度中，二季度及下半年或有所改善。
目前，茅台酒供需关系仍然紧张，公司长期增长逻辑清晰，持续受益于价量齐升。
1价的。

20、全行业产能紧缺，国产替代加速。
2021 年半导体全产业链景气度提升，台积电产能爆满， 8 寸晶圆代工更紧缺汽车功率驱动指纹CIS 等，下游封测产能利用率亦大幅提升。
历史级大缺货背景下，产能是核心，也需警惕重复下单和实际需求的修正。
看好射频。

21、 MDI行业景气上行，全球龙头充分受益：260万吨年MDI产能稳居全球第一，在建新增 福建40美国40和技改宁波30产能强化未来全球统治地位。
地产汽车家电消费持续回暖，2021年MDI需求持续修复叠加海外供应不稳定，MDI景气上行，公司作。

22、以大单品为核心的渠道建设是酱酒发展的重要保障。
白酒企业主要分为三种销售渠道模式：厂家主导模式：即白酒生产厂家在整个销售链条中占据主导地位，厂家对于下游的经销商控制力较强;代表企业为贵州茅台的小商模式 自营渠道，以及洋河股份的 11 模式，。

23、通达系主要承接电商快递业务，服务同质化，价格战是主要竞争手段，但价格下降会直接影响快递员收入，导致末端服务质量受损，带来网点的不稳定。
复盘中国快递价格战，2019 年是行业龙头意图拉开与竞争者的差距而发起价格战，2020Q2 为疫情发生后。

24、台积电汽车业务是芯片供给的前瞻指标，台积电汽车收入 20Q421Q1 环比大幅回升，预计行业芯片供给 21Q2 末逐步恢复，21Q3 开始大幅好转。
台积电汽车业务主要是汽车 MCU 晶圆代工MCU 是汽车缺芯最严重领域之一，根据HIS 数。

25、阶段性飞速扩张后，社区团购进入调整期，预计下半年旺季或将再来。
巨头入局后快速扩张，单数起量极快，据我们估算，以社区团购崛起之地长沙为例，其渗透率已经达到10以上详见外发深度报告回归理性，如何看待社区团购发展方向，且迅速进入多省。
但是截至如。

26、1一方面，2021Q2 各城市陆续首次推出集中供地无经验可循，并且在疫情过后地方财政压力加剧背景下，导致部分城市只竞地价竞配建的方法呈现价高者得的结果我们会在后文进行详细分析，22 城中大部分地方政府的价高者得供地政策是本次地价大幅上涨的。

27、增员一直被当成是最好的完成业务指标的办法：过去增员出单脱落，拉人头的方式持续有效，使得公司只需要关注增员即可;在易升难降的代理人层级架构中，代理人靠人头而实现的晋升，在人员流失后信心严重下降。
pp转型方向貌似很坚定，但却无法有效落地：近年。

28、20年上半年生鲜超市受益疫情，20年全年同店稳健增长;百货线上化趋势冲击，百货同店增长较为缓慢，同时受新租赁准则的影响，表观收入下滑。
21年Q1超市便利店开店加速，21Q1同店与19年基本持平。
从恢复的速度来看，以19年Q1为基数，区域加。