【研报】证券行业2021年中期投资策略：坚定拥抱财富管理（40页）.pdf

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1、 从高净值人群数量上看，2020年 ，中国高净值人群数量达到262万人，年均复合增长率由2016-2018年的12%升至2018-2020年的15%。预计2021年，中国高净值人群数量将达到296万人，同比增长13%。 从高净值人群可投资资产的规模来看，2020年中国高净值人群持有的可投资资产共约84万亿人民币，人均持有可投资资产高达3209万人民币。 2018至2020年高净值持有可投资总资产规模的年均复合增速为17%快于居民整体可投资资产规模。预计2021年，中国高净值人群持有的可投资资产达96万亿人民币，同比增长14%，增速依然快于整体居民可投资资产规模。同时，高净值人群人均持有可投资资

2、产规模同比将继续提升。 截至2019年，我国40岁以下高净值人群占比合计29%，2021年提升至42%。 中国经济社会新旧动能转换的“新常态”是高净值人群年轻化的重要原因。从人员构成看，高净值人群中董监高、职业经理人(非董监高)、专业人士的群体规模持续上升，占全部高净值人群的比例由2019年的36%上升至2021年的43%，规模首次超越创富一代企业家群体，高管、专业人士等高学历、高素质投资者将有望成为未来投资群体的中坚力量;从财富来源看，企业经营报酬和职业经理人工资薪金收入是高净值人群的主要财富来源，除此之外有14%的高净值人群通过企业股权计划(ESOP)实现了财富的快速增长。 从城市二手房出售挂牌价指数来看，2015年至2018年一二三四线城市二手房价均出现明显上涨，其中一线城市涨幅超过200%。考虑到房地产投资可以通过按揭相对低成本加杠杆，过去房地产投资成为收益率表现最为优秀的投资方向。 2018年以来，一二三四线城市二手房价格上涨幅度明显趋缓。随着房住不炒的目标指导下，未来居民通过投资房地产实现的收益率预期将显著降低。