负债筹资是

1、 -1- 证券研究报告 2020 年 05 月 06 日 工商银行（工商银行（601398.SH） 银行银行/银行银行 负债成本优势显著，资产质量不断向好负债成本优势显著，资产质量不断向好 工商银行（工商银行（601398）首次覆盖报告）首次覆盖报告 公司深度公司深度 综合经营实力强，行业龙头当之无愧综合经营实力强，行业龙头当之无愧 作为中国银行业龙头和世界资产规模第一大行，工商银行金融。

2、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 保险行业深度研究报告 中性中性（下调下调） 负债端变革负债端变革伊始，投资端挑战已至伊始，投资端挑战已至 代理人渠道需要进行新旧动能切换代理人渠道需要进行新旧动能切换。
2018 年开始大部分公司在新单增长上相 对乏力，即使是刚需的长期健康险，从 2018 年的 20%左右增速也回落。

3、稳定，逐步发展的态势, 消费趋势指数接近历史最高水平，达到11消费意愿和就业前景持续攀升，消费者对未来收入也保持乐观态度。
年轻一代具有巨大消费潜力，信用消费成消费升级重要途径代际人口进入衰减周期，60后全面进入退休周期，而目前消费能力乐观的90后进入家庭生活，未来5-10年， 他们就是中产消费阶层的中坚力量。
86.6%的年轻人都在使用信贷产品，近半数人没有债务累积年轻人中，总体信贷产品的渗透率为86.6%，但是42.1%的年轻人只使用消费类信贷并且在当月还清；如果将这部分年轻人从负债人群中去除，那么实质负债人群将缩少为整体年轻人的44.5%；家庭负债率发展与现状以美国发展水平为标杆，中国消费金融行业仍有很大发展空间，随着消费转型升级，国人消费理念转变，互联网金融技术的全面铺开，以及征信的逐步规范化、社会化，中国消费金融行业未来发展潜力巨大。

4、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title 低估值动力煤龙头，业绩拐点叠加资产负债表修复 Table_Title2 兖州煤业(600188) Table_Summary 报告摘要报告摘要 公司为动力煤龙头，国内动力煤价修复程度超预期，海外动力 煤价已跌至成本线未来预计探底回升。
公司当前估值显著低于 行业平均水平，未来资产负债表将继续修复；兖矿合并山东能 源后，公司成为山。

5、会同时使用这三种选择。
一旦达到目标运营模式，即将上任的机构计划在欧元区(EA)内部以集团整合的最高水平运作，资产负债表总资产超过1.6万亿美元。
与2017年底相比，这将使即将上任的信贷机构的EA足迹增加逾1.2万亿美元(或超过300%)。
大多数新进入欧盟的机构都表示，德国、爱尔兰、荷兰或法国将成为它们在欧盟5国的新主要地点。
预计英国银行机构迁往欧盟的主要地点：二、谁来监督银行的搬迁?转移到EA的银行将属于单一监管机制(SSM)。
SSM在欧洲央行和各国监管机构(国家主管当局，简称NCAs)之间划分了监管角色和职责，其分配取决于银行被视为重要机构(Sis)还是非重要的机构(LSIs)。
由于业务活动从英国转移，一些新银行和现有银行将成为Sis，因此将受到欧洲央行的直接监管。
SIA的持续监督由联合监督小组(JSTs)进行，该小组将欧洲央行的工作人员与相关NCA的工作人员结合起来。
重要性评估的一个关键组成部分是衡量银行的总资产(在综合水平上)。
考虑的其他标准包括银行的经济重要性和跨境活动。
重要性评估通常在6月初至9月至10月期间进行，但欧洲央行可以在任何需要的时候进行特别的重要性评估。
这可能与EA银行在英国退欧后大幅扩张业务特别相关。
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数据来源：毕马威(KPMG)：英国退欧后：银行迁往欧元区。

6、碍了世界可持续发展目标的进展，并影响到发展筹资的各个方面：经济严重衰退，约1.2亿人重新陷入赤贫，1.14亿人失去了工作。
1.全球和区域增长趋势预计2021年全球产出将从低位回升，但仍将远低于疫前的趋势。
2021年全球经济将增长4.7%，2022年将增长3.4%(图1)。
图1：世界生产总值增长 发达经济体的平均增长率预计将在2020年大幅收缩5.6%之后，在2021年恢复到4.0%。
在发展中经济体，预计2021年的增长率将达到5.6%。
发展中国家所有区域的人均国内生产总值增长都有所下降：近三分之一的发展中国家人均收入下降，扭转了十年或更长时间的增长。
其中非洲、拉丁美洲和加勒比的收入损失最高(图2)。
图2：按地区分列的人均国内生产总值年均增长率2.投资增长乏力新冠疫情对全球投资造成了巨大打击，加剧了整体生产率增长的放缓。
2020年，发达经济体和发展中经济体的固定资本形成总额分别下降了GDP的6.4%和4.5%(上图2)。
不包括中国，发展中国家的投资收缩率达到创纪录的10.6%，远高于全球金融危机期间的水平。
疫情有关的投资损失可能会持续很长时间，因为即使在大流行之后，对风险的厌恶和对未来前景的不确定性加剧，限制了私人承担风险后退(见图3)。
图3：全球投资趋势此外，对发展中经济体的外国直接投资下降了16%，非洲的资金流动减少了28%，拉丁美洲和加勒比减少了2。

7、金情况从图表中，我们可以看出精达股份资产负债率在2016年负债率有32.83%；而2017年的资产负债率却达到了40.68%。
2018年精达股份资产负债率达34.42%，2019年资产负债率有34.08%，而2020年精达股份的资产负债率最高，有52.21%。
精达股份在2016年的销售商品和劳务收到的营业收入是114.30%；而2017年销售商品和劳务收到的营业收入是109.73%；2018年精达股份收到的销售商品和劳务是98.12%，2019年和2020年精达股份在销售商品和劳务收到的营业收入分别是92.32%和89.54%。
2016年-2020年单位原材料成本及加工毛利润2016年精达股份原材料成本的单位加工费是5.29元/公斤，而加工毛利润是60%-70%之间；2017年原材料成本加工费用是6.99元/公斤，加工毛利润是70%；2018年单位原材料成本的单位加工费是6.72元/公斤，其加工毛利润是小于70%；2019年单位原材料成本加工费是6.71元/公斤，而加工毛利润是和2018年的加工毛利润一致；2020年精达股份单位元材料成本的单位加工费是5.99元/公斤，且加工毛利润是60%。
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数据来源【公司研究】精达股份-切入电驱扁线开启二次成长-210408(31页) .pdf。

8、提高生态环境质量。
2020年2月2月财政部部长刘昆对房地产调控的主要内容是坚持“房住不炒”的定位，落实房地产长效管理机制，深入开展中央财政支持住房租赁巿场发展试点、城镇老旧小区改造等工作,推动完善基本住房保障体系。
2020年2月 央行对房地产调控的主要内容是保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性，继续“因城施策”落实好房地产长效管理机制，促进市场平稳运行。
2020年4月政治局会议中体出对房地产下调控的主要内容是要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。
2020年5月政府工作报告中提出房地产调控的主要内容是坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康发展。
完善便民、无障碍设施，让城市更宜业宜居。
2020年7月政治局常委、国务院副总理对房地产调控的主要内容是中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在北京主持召开房地产工作座谈会。
要坚持问题导向，高度重视当前房地产市场出现的新情况新问题，时刻绷紧房地产调控这根弦，坚定不移推进落实好长效机制。
2020年8月央行房地产调控的主要内容是坚持“房住不炒”的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。
2020年8月银保监会主席国树清指出房地产调控的主要内容是房地产泡沫是威胁金融安全最大的灰犀牛。
2。

9、利率下行时期 寿险公司资产负债管理 的应对与策略 2020年10月 目录2 我们在此特别感谢参与到课题研究并提供深刻洞见的公司高管与行业专家： (按姓氏笔画排序) 王晴 农银人寿 总精算师 付永进 国华人寿 CEO 关凌 富德保控 CFO 刘光卓 中国人保寿险 投资部负责人 孙汉杰 平安人寿 总精算师 张剑锋 中意人寿 CEO 张玮 昆仑健康 首席宏观研究员 李斯 泰康人寿 投资管理部副总经理 陈。

10、基础设施建设类企业注册发行债务融资工具。
六真原则的要求是真公司、真资产、真项目、真支持、真偿债、真现金流。
政府偿还责任债务的要求是如果注册发行企业在2013年债务审计名单内、银监会名单内及2013年审计后有新增纳入政府偿还责任的需要额外出具说明。
地方政府级债务率不超过100%或负债率不超过60%。
申报债券项目的要求是具有经营性现金流的非公益性项目，并明确规定要参考审计署、银监会以及财政部的融资平台名单，并以此进行排除。
小结我国对首批乡村振兴票据的十余家发行人涵盖央企、地方国企、民营企业等各类主体，募集资金主要流向粮食收储保障、农村智慧能源设施、农村公路项目建设、企业向农户采购原材料、农产品基地运营、现代农业物流产业园建设、农村污水管网和美丽乡村建设、巩固脱贫攻坚成果等多个领域。
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数据来源 城投发债政策变迁。

11、0%的银行参与了2020年9月的受访高级财务官报告称，他们的银行在2020年8月至12月的平均日终准备金余额水平增长超过了他们在先前调查中报告的预期。
在这些受访者中，存款流入量大于预期是导致准备金余额大于预期的最重要或第二重要的驱动因素。
近40%的受访者预计，与2021年2月的水平相比，2021年6月银行的平均日终准备金水平将保持稳定。
其余受访者大致平均分为预期银行准备金余额增加的人和预期余额减少的人。
三分之一的受访者表示，他们的银行已经采取行动限制其资产负债表的规模，并预计银行将继续这样做。
另有三分之一的受访者表示，如果银行规模增长，他们将采取行动维持或缩减资产负债表规模。
其余受访者表示，无论经济增长如何，他们的银行都不会限制资产负债表的规模。
约四分之一的受访者表示，如果短期利率相对于超额准备金利率(IOER)下降，他们的银行将增加隔夜无担保借款。
其余受访者表示，他们的银行要么没有进行此类借款，要么即使短期利率相对于IOER利率下降超过10个基点，也不会增加借款。
绝大多数受访者表示，只有在其他资金来源因市场条件而变得不太可用时，他们的银行才会愿意借用贴现窗口一级信贷。
一些受访者报告说，工资保障计划流动性贷款(PPPLF)提供的资金增加了他们银行的意愿或能力，包括一些没有参与PPPLF的银行发放工资保障计划(PPP)贷款。
本文由云闲 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权。

12、季度该行业共发生了12笔重大并购交易。
在Storskogen的支持下，PerfectHair将进一步发展巩固瑞士专业美发美容产品作为第一大零售商的领导地位。
此外，Storskogen还提供了额外的支持机会，如扩展产品组合或将业务扩展到欧洲和其他国家。
Airbnb和Vrbo已经颠覆旅游业市场效益，目前的顶级市场公司通过提供特定的旅游专业知识来区分。
消费者很容易在不同平台之间切换，并转向任何一个平台市场最适合当前的需求，无论是房车(RVshare)， Glamping Site (GlampingHub)， Boat (BoatSetter)，或Local导游(Verlocal)。
食品和饮料市场的生态系统非常拥挤拥有强大的市场占有率，但却没有竞争力。
随着成熟市场的商品化，新进入者也在商品化通过在较小的市场提供服务(Delivery Dudes)，专门从事健康选择(领域)，或鼓励群体订购(仪式)。
ThredUp的股价在开盘当天上涨40%以上，最初定价为14美元，开盘价格为16美元，最终收于20美元以上。
二手市场类别正在强劲的推动下迅速崛起，总是出现在二手市场，随着供应的增加和网上购物的便利。
图1 ThredUp IPO以来的股票表现2020年，SPAC的IPO筹资增长了6倍，完成筹资830亿美元。
SPAC IPO平均规模从2.31亿美元到3.35亿美元，增长了45%，SPAC IPO占2。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司公司研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告动态报告动态报告公司快评公司快评 汽车汽配汽车汽配 福耀玻璃福耀玻璃600660 增持增持 重大事件快评 维持评级。

14、碳达峰是政策轴心，生态环境人居环境是工作重心 20210124 证券研究报告：环保行业2021年策略 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远 投资策略：围绕碳减排环卫垃圾分类大固废产业链挖掘高景气板块及个股 环保政策是驱。

15、融合的关键是转型升级 杜百川 国家广播电视总局 融合的各个方面 技术融合：广电技术宽带技术和移动技术的融合； 业务融合：广电业务宽带业务和移动业务的融合； 网络融合：广电网和互联网移动网5G的融合； 平台融合：虚拟化微服务智能驱动的多云平台。

16、p主要险企首月人身险新单保费正增长，总保费增速受续期保费掣肘。
2021 年 1 月， 中国平安新华保险中国太保中国人寿中国太平中国人民保险集团分别 实现了 1,045.5346.3565.22,189.0379.6448.7 亿元的人身险。

17、对于欧洲银行来说，这是一个艰难的时刻，甚至对一些银行来说，这是一个生存的时刻，因为它们的盈利能力面临结构性挑战。
更严格的资本监管规则，包括全面实施巴塞尔协议IV标准，将造成严重的资本缺口，并进一步拖累银行的股本回报率见图Covid19。

18、基于最近推出的使用信息技术通常称为FinTech的零售支付计划，我们研究了欺诈责任制度对FinTech支付计划中反欺诈投资的影响，在FinTech支付计划中，前端和后端服务是垂直分开的。
在金融科技支付服务提供商FPP只提供前端服务，将后端。

19、截至 2020H1，成都银行贷款收益率在 13 家可比城商行中位列 12，有较大改善空间。
贷款平均收益率由市场定价水平客户风险状况和自身风险偏好等混合因素决定。
成都银行设立中小企业客户服务体系，积极响应国家政策全力支持普惠金融，让利优惠贷。

20、增员一直被当成是最好的完成业务指标的办法：过去增员出单脱落，拉人头的方式持续有效，使得公司只需要关注增员即可;在易升难降的代理人层级架构中，代理人靠人头而实现的晋升，在人员流失后信心严重下降。
pp转型方向貌似很坚定，但却无法有效落地：近年。

21、我们对食品饮料板块个股涨跌幅进行梳理，可以发现调味品板块龙头海天味业自 2014 年上市以来涨幅超 1000，相对沪深 300 超额收益明显。
若从单个年份来看，海天味 业的市值涨跌幅存在一定的周期波动性。
分基本面和估值两个维度来看，我们发现。

22、在这项研究中，我们借用了企业界的一个基本工具资产负债表，来评估全球经济的基本健康和弹性。
这一观点补充了基于GDP或其他经济流量的更常见方法。
它提供2019冠状病毒疾病的全球经济状况，特别是2008次金融危机及其后果，10多年来超低利率和中央。

23、生鲜是便利店的下一站生鲜是便利店的下一站 便利店行业研究报告便利店行业研究报告 2017 2017 年年 3 3 月 月 姜煦姜煦 2 线下零售态势回暖，便利店有望成为下一个风口 电商对线下零售的冲击力逐渐下降。
在人口红利逐渐消失品类的电商。

24、 1 敬请参阅最后一页特别声明本报告的主要看点本报告的主要看点：1.从技术及生产角度把困扰锰铁锂行业发展的掣肘逐一讲明主要包括：锰析出所带来的一些列问题双电压导电性等并阐述各家公司解决方法,强调锰铁锂生产时均一性为最重要步骤。
2.通过多维度。

25、 商业银行负债管理专题报告 回归本源,打造存款竞争力 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容.行业报告 银行 2022 年 07 月 31 日 强于大市维。

26、翻译是一种分享为的是让我们更好的与世界沟通麦思威科技营销总监朱保霖深圳分论坛翻译机不仅仅为的是翻译,而是让我们更好的与世界沟通SMARK 翻译机SMARKSMART智能SPARK灵感分离24种语言200个国家地区2.速度慢1.不准确清晰准确。

27、郑雨林银杏谷资本合伙人大数据是水,逐水而居大数据是水,逐水而居水库与养鱼互联网大数据精准营销互联网金融工业大数据产业升级与价值创造风电大数据DT时代数据成为资产互联网时间维度年月周日秒实时数据驱动的企业实时精细智能空间维度每个客户员工物品行。