电子签名行业

1、 1/59 请务必阅读正文之后的免责条款部分 专 题 半导体行业半导体行业 报告日期：2020 年 3 月 24 日 半导体材料电子半导体材料电子气体气体投资宝典投资宝典 电子气体深度报告 行 业 公 司 研 究 半 导 体 行 业 ：孙芳芳 执业证书编号： S1230517100001 ：021-80106039 ： 行业行业评级评级 半导体 看好 Table。

2、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 IT 硬件与设备硬件与设备 电子行业电子行业整体产业链梳理整体产业链梳理 超配超配 （维持评级） 2020 年年 01 月月 06 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 中国电子制造业终将崛起中国。

3、 1 再融资松绑，再融资松绑，看好看好 5G5G 电子电子硬科技硬科技 上周电子板块上涨 4.52%（上证综指上涨 1.43%） ，跑赢大盘，涨跌幅 在申万 28 个行业排名第 5， 功率半导体、 被动元器件和 PCB 涨幅居前。
政策端，再融资新规落地；行业端，小米 10 新机发布，配套发布的 GaN 大功率 65W 充电器引发市场关注。
2月月 14日晚，证监会发布再融资新规，此次政策主要三。

4、 1 2 报告声明报告声明 1、本报告相关知识产权归发布方所有，任何企业、机构、媒体等单位及个 人引用本报告数据、 内容， 均请注明：“根据网经社电子商务研究中心发布的 2019 年 9 月中国电子商务投融资数据报告”，不得篡改、曲解报告内容。
2、本报告仅为参考研究资料，不构成投资、决策等任何建议，由此带来的 风险请慎重考虑， 网经社及其所属主体不承担因使用本报告信息而产生的任何责 任。

5、已反应业绩下修的预期。
并隐含较为悲观的贸易战预期，我们认为贸易战主要的冲击首先影响富士康等相关终端产品组装厂商，目前国内厂商多以零部件为主，对贸易战后续的影响无须过于悲观。
未来行业展望趋于稳定，目前较难以出现行业带动的整体投资机会，但细分领域或个别公司，仍有许多亮点，建议未来以选股不选市的策略为原则。
短期建议关注手机规格升级或创新的增亮点，中长期建议长期关注 5G、汽车电子对行业所带来的大增长空间。
智能手机需求低迷，关注光学、指纹识别、无线充电：iPhone 新机销量展望亦偏弱，在 5G 带来的换机周期前难以显著回升。
但从 iPhoneBOM 表变化和国产旗舰机的规格升级可寻找一些结构性商机。
立讯精密为苹果链重要的零组件平台型企业，由连接器拓展至声学、马达、天线、无线充电等，未来还有望配合苹果研发更多新产品。
安卓市场预计 2019 年屏下指纹识别出货量达到1.5 亿（YoY+400%），是短期最为确定的机会。
其次为无线充电于国产安卓品牌的渗透率将进一步提升。
3D 结构光方面，2018年出货量较为有限，随着成本的改善和应用的逐渐增多，预计 2019 年会进一步在中高端机型中渗透。
建议关注汇顶科技、信维通信和欧菲科技。
智能手机OLED 快速渗透，关注国产OLED 渗透加速：随着京东方10.5代线产能的释放，京东方在全球液晶地位逐渐提升，并持续逆势扩张，进一步增加话语。

6、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 投投 资资 策策 略略 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 电子电子 推荐推荐 ( (维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 EPS 评级 20E 21E 汇顶科技 4.49 6.42 买入 北方华创 0.81 1.19 审慎增持 生益科技 0.85 1.08 审慎增持 立讯精密。

7、展，5G 芯片的计算能力要比现有的 4G 芯片高至少 5 倍，功耗大约高出2.5 倍；此外，5G 和无线充电对信号传输的要求更高，而金属背板对信号屏蔽的缺陷将被放大，预计 5G 手机不再采用金属背板设计，原有的石墨加金属背板散热技术面临重大挑战；随着 AI 技术和 AR 应用增加，手机运算速度及数据处理能力持续提升，手机发热量也持续增加。
因此，5G 手机预计将更多地采用散热管或均热板等新型散热方式。
手机散热器市场容量根据Yole预测，2016年到2020年，智能手机散热器组件市场年复合增长率将达到26.1%，2020年市场规模将达到36亿美元。
未来手机散热器市场将主要集中在封装级，芯片封装和印刷电路板（PCB）。
散热方式：石墨石墨散热片也称导热石墨片，是一种全新的导热散热材料，其化学成分主要是单一的碳（C）元素。
碳元素是非金属元素，但是却有金属材料的导电，导热性能，还具有象有机塑料一样的可塑性，并且还有特殊的热性能，化学稳定性，润滑和能涂敷在固体表面的等等一些良好的工艺性能。
高温高压聚合而成的石墨片具有独特的晶粒取向，可沿两个方向均匀导热，片层状结构可很好地适应任何表面，屏蔽热源与组件的同时还可以改进消费类电子产品的性能。
散热方式：石墨石墨片广泛应用于智能手机，移动电话， DSC，DVC，平板电脑，PC。

8、2010年，加州大学伯克利分校的研究团队设计并推出了一套基于BSD协议许可的免费开放的指令集架构RISC-V，其原型芯片也于2013年1月成功流片。
RISC-V设计理念大道至简，符合CPU处理需求发展RISC-V最大的特性就在于“精简”。
虽然与ARM同属于精简指令集架构，但因RISC-V是近年来才推出，没有背负向后兼容的历史包袱，架构短小精悍。
相比于x86和ARM动辄几百数千页，RISC-V的规范文档仅有145页，且“特权架构文档”的篇幅也仅为91页。
RISC-V的优势模块化与指令数目少 1、模块化：RISC-V将不同的部分以模块化的方式组织在一起，并试图通过一套统一的架构来满足各种不同的应用场景，这种模块化是x86与ARM架构所不具备的。
2、指令数目少：受益于短小精悍的架构以及模块化的特性，RISC-V架构的指令数目非常的简洁。
基本的RISC-V指令数目仅有40多条，加上其他的模块化扩展指令也总共只有几十条指令。
RISC-V的优势开源，彻底免费开放 3、RISC-V全面开源，且具有全套开源免费的编译器、开发工具和软件开发环境（IDE），其开源的特性允许任何用户自由修改、扩展，从而能满足量身定制的需求，大大降低指令集修改的门槛。
同类产品中，ARM需要支付高昂的IP费用才可使用，甚至需支付“预付款”才。

9、现出色，以及中国市场强势表现， 2019年将继续保持增长。
小米出货增长主要以中低端机型红米系列为主。
2019年三星和苹果出货将继续小幅下滑，因为在中国市场竞争力不够。

10、 月 42 起，6 月 35 起，7 月 33 起，8 月 48 起，9月42 起。
平均每月发生投融资事件 40 起，9 月融资数量在平均线以上。
在融资金额分布上，产业电商 38.49 亿元，占比 16.18%；零售电商 42.76亿元，占比17.98%；跨境电商家 151.2 亿元，占比 63.58%；生活服务电商 3.97亿元，占比1.67%；物流科技 1.4 亿元，占比 0.59%。
根据“电数宝”数据显示，2019 年 1 月投融资总金额 97.3 亿元，2 月 34.7亿元，3 月 123.1 亿元，4 月 40.1 亿元，5 月 55.9 亿元，6 月 80.3 亿元，7 月132.4亿元,8 月 204.8 亿元，9 月 237.8 亿元。
在融资金额分布上，平均每月融资金额111.87 亿元，9 月在平均线以上，且融资金额较 8 月提升 13.88%。
在融资轮次上，2019 年 1 月到 9 月投融资总数 362 起，其中 A 轮 130 起，B轮52 起，C 轮 33 起，D 轮 12 起，E 轮 3 起，F 轮 2 起，IPO 上市 3 起，战略投资38 起，天使轮 59 起，种子轮 8 起，未透漏 14 起。

11、技术壁更高、盈利空间更大，尤其是高速多层板。
通信板整体格局较为分散，未来集中度有望提升。
回顾 4G 产业周期，格局优化造就通信板龙头高速成长。
4G 建设前期，深南、沪电、生益电子收入和利润表现较为平稳，随着下游华为、中兴两大国产通信设备厂市占率提升，以及公司在海内外客户份额的上升，4G建设中后期业绩迎来爆发。
目前，深南、沪电、生益电子已经跻身通信板第一梯队。
5G 基建、云计算、高速化相继发力，持续增长动能充足。
据我们测算， 5G 有望带动约 750、280 亿的 PCB、高频高速 CCL 市场规模，建设高峰期分别能达到 182 亿、66 亿，是 4G 时期的 3、5 倍。
长期来看，数据量爆发拉动的云计算需求不可逆，数据中心资本开支有望恢复，拉动网络设备出货量增长，同时以交换机为代表的设备呈现高速化趋势，高速板的价值量和壁垒持续提升。

12、部电商客户，其中前三名厂商共计占有市场份额77.6%。
目前，电商客户使用电子签名的场景主要包括：商户入驻、平台交易、金融服务、微商代理及其他合同单据等。
整体而言，电商客户普遍对公有云接受度较高，且倾向于选择PaaS模式的电子签名服务嵌入业务流程。
电子签名在电商行业的应用随着电子签名法与电子商务法的相继实施获取了更为广阔的存量与增量空间。
未来电子签名将进一步向用户协议和电子标书等应用场景探索，通过全产业链服务打动更多标杆客户，加速推动全行业落地。

13、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。
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各项声明请参见报告尾页。
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20202020 电子烟产业博览会（电子烟产业博览会（IECIEIECIE）连接产业链上下游，聚焦行业）连接产业链上下游，聚焦行业三大三大 趋势趋势：从今年的电子烟展我们可以看到三个主要的行业趋势： （1）陶 瓷雾化芯正在成为当下主流。
陶瓷雾化芯和传统棉芯相比，雾化。

14、时间、地点、批量、物资特点等信息都直接或间接的涉及军事机密,会影响相关单位的安全性,因此为保证军工采购的保密性,保障军事活动有效进行,军工客户对供应商的保密及安全意识有严格的要求。
产品定制化特性高主要说明是军品相比民品具有个性化、小批量的特点。
军方对同一装备会依据应用环境、指标、参数、性能提出特殊的要求，并要求配套厂商配合研制,定制化的特性较为明显。
采购行为具有稳定性的主要说明是军工客户采购物资的交货时间、地点、批量、物资特点等信息都直接或间接的涉及军事机密，会影响相关单位的安全性,因此为保证军工采购的保密性,保障军事活动有效进行,军工客户对供应商的保密及安全意识有严格的要求。
军品相比民品具有个性化、小批量的特点。
军方对同一装备会依据应用环境、指标、参数、性能提出特殊的要求，并要求配套厂商配合研制,定制化的特性较为明显。
具备快速响应能力由于军工客户对物资的需求大都具有周期短、数量不定、地点指定、质量标准高等特点，要求供应商对军方的订货及时准确地做出反应,并且严格按照要求交付产品。
因此，供应商需要充分理解军工客户的需求特性，在更短的反应时间做出更准确地反应,并具备相应的协调、生产能力。
排他性军品一旦列装批产,如无重大技术更新或产品问题,军方原则上不会轻易的更换该类产品供应商,并对后续的产品维护、更新、升级存在一定的路径依赖。
因此,军品市场具有一定的排他性。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发。

15、指导意见，其内容主要为支持信息技术外包发展，将企业开展云计算、基础软件、集成电路设计、区块链等信息技术研发和应用纳入国家科技计划(专项、基金等)支持范围。
2019年10月大基金二期成立，其内容主要为注册资本为2041.5亿元，高于一期，大基金二期将在支持芯片制造的同时，更加关注于高端设备及新材料等领域,完善半导体国产链的投资布局。
大基金二期于2020年4月及5月分别再向紫光展锐(22.5亿元)及中芯南方(15亿美元)进行投资。
2018年3月政府工作报告，其主要内容是报告中将集成电路放在实体经济发展的第一位，并提到设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范国扩大到全国。
2017年1月工信部、国家发改委印发信愈产业发展指南，其主要内容是确定了集成电路等九大信息产业发展重点，其中第一为集咸电路，着力提升集成电路设计水平，不断丰富只是产权(IP)核和设计工具，突破CPU、FPGA、DSP、DRAM/NAND等核心通用芯片，提升芯片适应适配能力，加快推动先进逻辑工艺、存储器等生产线建设，持续增强特色工艺制造能力。
2016年12月国务院发布“十三五”国家信息化规划，其主要内容是报告指出，信息产业生态体系初步形成，重点领域核心技术取得突破，集成电路实现28纳米( nm)工艺规模量产，设计水平迈向16/14nm。
并提出要开拓投融资渠道，。

16、创业板上市。
同时间点歌尔股份发布了关于首次回购公司股份的公告，其主要内容是公司于2021年2月3日以集中竞价方式回购公司股份5,862,400股，占公司目前总股本的比例为0.18%，最高成交价为 34.6元/股，最低成交价为33.5元/股，支付金额为199,974,523.00元(不含交易费用)。
2021年2月4日联创电子发布了2021年限制性股票激励计划(草案)，其主要内容是公司拟一次性授予360名激励对象1.51%的股份，包括董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术/业务人员，授予价格为每股5.60元。
考核要求为2021年度公司主营业务收入不低于80亿元，其中光学产业营业收入不低于26亿元。
2022年度公司主营业务收入不低于100亿元，其中光学产业营业收入不低于45亿元。
2023年度公司主营业务收入不低于120亿元，其中光学产业营业收入不低于60亿元。
2021年2月2日南亚新材、诺德股份和沪电股份分别发布了2020年度业绩快报和关于延长股份锁定期的公告、2021年股票期权激励计划和2020年度业绩快报。
其南亚新材公司公告的主要是2020年营收21.24亿元，同比增长20.80%。
归母净利润1.33亿元，同比减少11.86%，扣非归母净利润1.04亿元，同比减少24.84%。
控股股东南亚集团和实控人及多名高管持有公司股份锁定期延长6个月至2024年2月18日。
诺德股份公司的。

17、重大工程。
2018年8月，工信部、发改委共同发布了扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)，其主要内容是为了扩大和升级信息消费，展开四大主要行动:新型信息产品供给体系提质行动(涉及领域包括可穿戴设备、智能网联车、高清终端设备等)、信息技术服务能力提升行动(涉及领域包括云计算、大数据)、信息消费者赋能行动(涉及领域包括4G、5G、光纤覆盖)、信息消费环境优化行动(涉及领域包括网络安全等)。
2019年3月，工信部、国家广电总局、中央广电总台共同发布了超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)，其主要内容是按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线，大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用，重点任务包括:突破核心关键器件、推动重点产品产业化、提升网络传输能力、丰富超高清电视节目供给、加快行业创新应用等。
2019年3月，上交所发布了上海证券交易所科创板企业上市推荐指引，其主要内容包括保荐机构应优先推荐下列企业:符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业;属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业;互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。
20109年12月中共中央、国务院共同发布了长江三角洲区域一体化发展规划纲要，其主要内容是围绕电子信息、生物医药。

18、电子行业涨幅情况排名5-10名的公司，其涨幅占比分别是2.94%、2.81%、2.44%、2.27%、1.01%、0.76%等。
电子行业跌幅前十名据数据分析，电子行业跌幅前十名分是至纯科技、歌尔股份、大族激光、文泰科技、三安光电、士兰微、维信诺、火炬电子、晶方科技、深南电络等，其排在前四的分别是至纯科技、歌尔股份、大族激光、文泰科技;而跌幅占比分别是-19.52%、-18.91%、-16.94%、-16.70等。
而三安光电、士兰微、维信诺、火炬电子、晶方科技、深南电络是剩下的前5-10名，其跌幅情况占比分别是-15.20%、-15.16%、-15.01%、-14.90%、-14.24%、-14.09%等。
电子行业各板块涨跌幅分析电子行业中主要板块有消费电子、被动与元件、显示面板、LED、安防、电子化学品、SW电子、泸深300等，其消费电子涨跌幅占比-9.41%；被动元件涨跌幅占比-4.70%；显示面板涨跌幅占比-10.29%；LED涨跌幅占比-7.59%；安防的涨跌幅占比-50.5%；电子化学品涨跌幅占比是-8.95%；SW电子涨跌幅占比是-8.25%；泸深300涨跌幅占比是-3.91%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源电子行业周报：面板业绩尚有潜力，晶圆短缺影响深化。

19、电子行业景气度上行，看好苹果产业链 Q4 业绩 <span style=;font-size:14px;font-family:楷体;c。

20、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电子元器件电子元器件 电子行业电子行业 2021 年投资策略年投资策略 超配超配 2020 年年 11 月月 17 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业投资策略行业投资策略 电子电子产业链产业链的的价值价。

21、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 CES2021：芯片显示：芯片显示汽车电子引领创新汽车电子引领创新 电子行业系列专题2021.1.18 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 CES 2021 受到疫情影响首次受到疫情影。

22、p 海外建厂考验管理层管理能力，鸿海为目前海外布局建厂能力最强的公司之一。
目前，鸿海在中国大陆巴西墨西哥日本越南印尼捷克美国和澳大利亚等地都设有工厂，80年代来中国建厂投资是成功的管理案例，同时帮助中国大陆制造业快速提升。
自88年6月鸿海在。

23、全行业产能紧缺，国产替代加速。
2021 年半导体全产业链景气度提升，台积电产能爆满， 8 寸晶圆代工更紧缺汽车功率驱动指纹CIS 等，下游封测产能利用率亦大幅提升。
历史级大缺货背景下，产能是核心，也需警惕重复下单和实际需求的修正。
看好射频。

24、生态是鸿蒙OS短板系统在分布式部署时延和流畅性等方面具有优势，但最大短板生态。
构建一个成熟的生态是鸿蒙能否生存下去并取得胜利的关键所在。
开放是鸿蒙构建自身生态利器降低开发门槛，吸引人才。
鸿蒙站在开发者的角度上，通过开放态度，邀请开发者共建生。

25、车厂商重视增强和改善不同部件供应商间的相互联系与合作，使整个系列化生产链条更加合理有效。
3改善生产工序。
日本汽车厂商擅于提炼源自生产一线的经验，并将其运用到此后的生产中，从而不断提升产量和质量，形成改善的理念。
改善的范围不仅限于生产工作方式。

26、 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的。

27、行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 电子电子 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 12 月月 30 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级).。

28、证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明电子行业2022年投资策略汽车电子黄金十年，国产替代砥砺前行2022年2月18日 证券研究报告 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S。

29、1证券研究报告行业评级：上次评级：行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电子电子强于大市强于大市维持2022年03月12日评级电连技术电连技术从消费电子到智能汽车，内生外延布局未来从消费电子到智能汽车，内生外延布局未来行业深度研究。

30、 2022022 2年年0 03 3月月2 28 8日日 汽车电子行业深度汽车电子行业深度：智能化与电动化方兴未智能化与电动化方兴未艾艾，汽车电子全面汽车电子全面成长成长 增持增持 维持维持 投资要点投资要点 分析师：毛正 执业证书编号：S。