全球电子烟行业市场规模及前景分析

电子烟主要有雾化电子烟、加热不燃烧(HNB)两种。雾化电子烟通过加热、超声方式使烟油雾化，其香料配比应用更加个性化。加热不燃烧(HNB)通过加热特制烟草薄片产生烟雾，使用体验更接近于传统卷烟。

电子烟分类

雾化电子烟又可以分成封闭式雾化电子烟和开放式雾化电子烟两种。其中，封闭式雾化电子烟使用烟弹，根据是否需要更换再次被被分为了一次性和换弹式量两种，开放式雾化电子烟需要使用者自行更换发热丝、电池模组和烟油。

据弗若斯特沙利文数据及预测，2016年-2020年，全球电子烟市场规模由29.32亿美元增长至70.97亿美元，4年的年均复合增长率为24.73%，且将以30.47%的年均复合增长率继续增长，预计2022年市场规模突破百亿美元，2025年市场规模达268.27亿美元。

在这当中，封闭式电子烟将以更高的增速成长。2020年，封闭式电子烟的市场规模为42.2亿美元，占比达59.46%，预计将以37.86%的年均复合增长率增长，2025年市场规模达210.09亿美元，占比增至78.31%。

全球雾化烟市场规模(按出厂价划分，百万美元)

全球封闭式和开放式雾化烟市场占比

就地区来看，2019年美国、欧盟及英国的雾化电子烟市场规模分别为207亿美元、73亿美元，全球份额分别为56.40%、19.89%，中国和日本的雾化电子烟市场规模为27亿美元、5亿美元，全球份额分别为7.36%、1.36%。

2019年到2024年，美国、欧洲及英国、中国的雾化电子烟市场将分别以25.5%、22.9%和25.5%的年均复合增长率增长，预计2024年达644亿美元、205亿美元、84亿美元，美国、中国全球占比分别上升57.76%、7.53%，日本因为国家政策倾向，雾化电子烟市场增长有限，全球市场占比将维持在1.35%的水平。

各地区雾化烟市场规模(十亿美元)

各地区雾化烟市场占比

据CIC数据，2019年，英国雾化电子烟渗透率为50.4%，和2018年相比提高了8.9%，美国雾化电子烟渗透率为32.4%，和2018年相比提高了4.8%，中国2019年英国雾化电子烟渗透率为1.2%，渗透率较低，较2018年相比提升了0.7%，和英美市场相比，中国市场具有较大成长空间。

英美中雾化电子烟渗透率

HNB产品方面，据Euromonitor数据及预测，2013-2020年全球HNB市场规模由430万美元增长至207.75亿美元，7年的年均复合增长率达235.97%，预计2021年到2025年HNB市场将以21.62%的年均复合增长率继续成长，预计2025年市场规模达552.85亿美元。

全球HNB市场规模(百万美元)

电子烟行业释放出积极信号

美国方面，英美烟草旗下雷诺烟草的三款电子烟产品成功通过PMTA认证，成为全世界第一个通过美国PMTA的电子烟品牌，释放美国电子烟行业的积极信号。我国方面，自2021年11月以来，我国监管进程快速推进，12月2日，国家烟草专卖局公布《电子烟管理办法(征求意见稿)》，整体符合市场预期。世卫组织方面，最新报告指出，电子烟存在辅助戒烟效用，且并未将电子烟归为烟草制品，认为应当对其进行特殊监管。英国方面，政府将电子烟作为医疗戒烟产品，以医疗政策支持电子烟的使用。其他各国，如马来西亚、泰国等皆对电子烟政策进行调整，推进电子烟合法化、规范化发展。

数据来源：《2022年度轻工制造行业投资策略：把握当下着眼未来-211208(41页).pdf 》