地产周期复苏报告

1、通股股本,百万股,股总市值,百万元,流通股市值,百万元,每股净资产,元,资产负债率,一年内最高最低,元,作者作者邓学邓学分析师执业证书编号,娄周鑫娄周鑫分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告股价股价走势走势绑定特斯拉绑定特斯。

2、买入金地集团,买入金科股份,买入中南建设,审慎增持招商积余,审慎增持南都物业,审慎增持相关报告相关报告房地产行业系列深度报告之八,居民在给居民加杠杆,房地产行业系列深度报告之六,居民杠杆率国际比较研究,房地产行业系列深度报告之一,银行必给地。

3、本周,中央层面逆周期调节力度进一步加大,央行5年期LPR报价4,65,下调10bp,为LPR改革以来最大降幅,财政部表态近期拟再提前下达1万亿元地方专项债券额度,力争5月底完成发行,以期形成对经济的拉动作用,地方层面,房住不炒,大框架下各地。

4、依然严格遵循保持社交距离和减少接触的准则,以降低疫情再度传播的风险,在新冠肺炎疫情暴发高峰期,绝大部分行业都几近陷入停摆,现在,随着疫情受控回稳,许多传统行业正逐渐恢复正常运作,与此同时,部分产业有望抓住一定的发展机遇,为房地产市场带来潜在。

5、基本状况基本状况上市公司数行业总市值,亿元,行业流通市值,亿元,行业行业,市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告重点公司基本状况重点公司基本状况简称股价,元,评级龙蟒佰利,买入中核钛白,备注,中核钛白数据来自一致预期投资要点投资要点钛白粉。

6、上对精装修比例的要求确实拉长了施工周期,估算显示2008,2018年预售至竣工平均周期由1,89年提升至2,05年,未来可能进一步提升,近年来竣工面积近年来竣工面积和销售面积,新开工面积出现背离和销售面积,新开工面积出现背离,通过研究统计局。

7、位,但下游需求仍正在恢复中,除错峰生产或检修而停产以外,部分生产线库满停产,各区域亦有所区别,1,华南代表企业,员工基本到位,窑运转率在25,左右,其余产线检修或库满停产,随着出货量恢复和库存情况,开工率近期料动态变化,2,华东代表企业,员。

8、Bold,color,rgb,0,0,0,font,weight,bold2021供给增速2,5spanstyle,font,size,12p,font,family,Arial,Bold,colo。

9、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明社会功能市场需要市场化发展问题发展问题,只有坚,只有坚持市场化持市场化改革方向改革方向,才能充,才能充分激发市分激发市场活力,场活力,满足多层满足多层次住房需次住房需求,求,经济功能可能性公共公共服务服。

10、首次覆盖首次覆盖给予,买入,评级给予,买入,评级公司为国内梯媒和影院媒体广告龙头,楼宇媒体业务方面,行业竞争相对放缓,上一轮大的扩屏周期结束且点位不断优化,疫情后经济复苏,广告主投放需求持续恢复,营收回暖,影院媒体业务方面,国内电影市场已基。

11、会持续放量,土地市场可能前高后低,参与土地市场的企业意外减少,土地市场出现机会产业集中度提高的势头明显加速,万科和碧桂园等大公司打破销量的透明天花板不仅是BG,BU内一盘棋,也要做BG,BU间的一盘棋,最终做到产业链上的一盘棋,我们鼓励做唯。

12、尽管公司于部分头部机场份额较高,但亦有相当的运力投放在低线市场,前20大机场航班投放量占公司整体航班量比重为60,3,低于国航的64,9,及南航的63,5,2019年公司国内线运价水平为每RPK0,509元,低于国航0,590元及南航0。

13、即是高品质产业空间,效,则反映了空间的利用效率,中观市场的空置率水平与微观主体层面单位空间的产业承载能力是两大决定因素,量,的问题一直是困扰中国商业地产市场资产表现的关键,供需关系的不平衡是问题的根本,过去十年,无论是一线城市还是二三线城市。

14、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易预案,通过引入市场化债转股机构增资旗下公司,后续通过发行股份现金购买形式实现对,三钢,的全资控股,华菱节能的全资控股以及阳春新钢的多数股份,通过资本运作,公司资产负债率显著下降,财务费用占比当年下滑0,8。

15、洞察力付诸行动,在这种不断变化的形势下,领导者如何大胆地接受不确定性,理解员工的期望,管理作为和不作为的风险,考虑到C,suite的关注度,所有的利益相关者都专注于在返回时获得结果的最佳组合,以及之后的持续改进,说起来容易,做起来难,在20。

16、低,但有较多地块附带有重大工程配建及中小学,幼儿园配建要求未体现在竞配建统计中,弹性限价城市中,触顶成交和竞配建情况城际分化显著,热点城市无锡过八成地块出现触顶成交和竞配建,同为热点城市的重庆因不限地价,无触顶成交及竞配建地块,但87,的地。

17、是调整的周期不同,基准利率一般几个月一调,甚至几年一调,但LPR可以做到一个月一调,此前甚至达到日度调整,二是利率形成的机制不同,基准利率很难体现资金的供需关系,而LPR则在很大程度上取决于资金的供需关系,能够与国民经济发展水平实现更好的协。

18、55,较去年同期下降10个百分点,华东,中南和西南地区企业出货率普遍在60,75,价格方面,受需求较差,价格处于相对高位,以及企业间相互抢量影响,水泥价格继续回落,符合前期预期,预计短期一个月内,水泥价格仍将延续跌势为主,进入1月中下旬,随。

19、响基本面,销售及政策影响估值面复盘历史,探究地产竣工,地产销售,地产政策对于地产后周期主要行业基本面和估值面的影响,我们认为1,竣工影响后周期基本面,对于不同行业的传导时间存在差异,2,销售与政策影响后周期估值,短期估值拐点一般对应重大地产。

20、与成长的合奏2隨着中周期的演進,市場正在面臨利率上升,貨幣政策正常化,以及通脹上升帶來的不確定性等一系列短期不利因素的沖擊,我們依然認為通脹將隨着勞動力供應的增加,疫情緩解後消費需求逐漸從商品轉向服務而回落,但可能會在短期內及本輪周期的剩餘。

21、2008年,2012年,2012年,2015年和2015年至今,销售价格增速从底部回升时间滞后于销售面积增速2,4个月,土地购置增速底部回升滞后于销售面积增速1,3个季度,新开工面积增速底部回升滞后于销售面积增速约2个季度,2020年往后。

22、C执业编号,执业编号,S1130521090001王祎馨王祎馨联系人联系人改善需求引领复苏改善需求引领复苏,品牌房企或有超额收益品牌房企或有超额收益基本结论基本结论改善需求的释放或带动本轮市场的恢复改善需求的释放或带动本轮市场的恢复,房地产。

23、绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究中国船舶中国船舶,全球船舶制,全球船舶制造龙头,受益行业大周期复苏造龙头,受益行业大周期复苏投资要点投资要点穿越穿越行业行业周期,周期,成就船舶制造成就船舶制造全球全球龙头龙。

24、品的不断更新升级,2,疫后酒店业供需改善推动周期因子上升,成长性持续释放结构升级趋势不变,中等收入人群扩大持续为产品升级提供基础,中高端产品具有更强的盈利能力,参照海外酒店集团数据,中高端,高端酒店加盟商稳定性显著高于中端及经济型酒店,下沉。

25、8010004S0880521110001本报告导读,本报告导读,2021年预售资金监管以后,竣工接替新开工,成为了房企重要的资金来源年预售资金监管以后,竣工接替新开工,成为了房企重要的资金来源,叠加竣工,叠加竣工周期的缩短,竣工将在周期的。

26、如2008,2014和2021年,销售面积同比下行幅度较大,持续时间较长,全年销售面积同比增速保持负增长,另一类为政策收紧引发的小调整周期,如2011,2018年,销售面积下行幅度较小,持续时间较短。

27、原因,产能出清是周期复苏先兆,新的经济增长点带动周期进入繁荣产能出清是周期复苏先兆,新的经济增长点带动周期进入繁荣,船舶制造业大周期包括萧条,复苏,繁荣,衰退四个阶段,完成过剩产能出清是周期由萧条进入复苏的必要条件,而进入周期大繁荣则需要新。

28、8年政策释放时间更集中2,70大中城市环比价格指数出现趋势性上涨和全国商品房销售面积同比增速出现趋势性回升基本一一对应,我们认为房地产作为实物资产,买涨不买跌,是购房意愿回升的核心因素,根据复盘,我们发现与行业流动性相关的政策,降低买房前期。

29、席首席分析师S1010517050001恒隆地产恒隆地产是重奢商管龙头,且行业地位短期难以被撼动,公司曾经成功穿越历是重奢商管龙头,且行业地位短期难以被撼动,公司曾经成功穿越历史消费周期,史消费周期,目前目前核心资产核心资产质地质地优秀,运。

30、16条引领了一轮新的政策思路,需求端,我们提出了因城施策研究模型,将城市分为核心二线,普通二线和压力二线三类,分别分析政策效果,同时从购房行为发生所需的三大影响条件,政策作用的四个阶段出发对政策进行剖析和展望,国央企投资板块分析土地集中出让。

31、投资提示,轨交设备,中国高端制造的名片,我国轨道交通装备制造业经过60多年的发展,已经形成了包括电力机车,内燃机车,动车组,铁道客车,铁道货车,城轨车辆,机车车辆关键部件,信号设备,牵引供电设备,轨道工程机械设备等10个专业制造系统,轨道交。

32、申万二级子行业进行研究及复盘,涉及的申万一级行业主要为建材,轻工,家电,机械等,从基本面来看,地产周期传导过程一般为基本面恶化,政策放松,基本面修复,政策收紧,而从行情表现来看,房地产开发行情主要靠政策驱动,房地产竣工链更注重基本面数据验证。

33、滑,开启了建材行业3年周期中的下行阶段,建材板块需求低迷从而指数跑输沪深300指数2,74pct,周期品,2022年传统周期建材中浮法玻璃,玻纤均处于价格底部,竣工面积降幅逐渐收窄且2023年有望呈现复苏趋势,浮法玻璃将率先受益,消费建材。

34、李分析师,李垚垚执业证书编号,执业证书编号,基本状况基本状况上市公司数行业总市值,百万元,行业流通市值,百万元,行业行业,市场走势对比市场走势对比重点公司基本状况重点公司基本状况简称股价,元港币,评级万科,买入绿城中国,买入滨江集团,买入保。

35、去化率超70,的热点项目,重点城市共47个项目,热销项目主要为改善产品,62,的项目是中高端项目,房企销售也有明显分化,有持续拿地能力,主要布局高能级城市的央国企和改善型房企销售排名持续提升,未来行业格局预计延续此分化路径,二手房量增价稳。

36、1网签数据开始向上网签数据开始向上资料来源,Wind,中信证券研究部注,2月数据截至17日,同比数据按相同日期处理42个样本城市新房网签套数及同比个样本城市新房网签套数及同比截至截至2023年年2月月17日日,我们跟踪的我们跟踪的42个新房。

37、邓升亮研究助理,邓升亮执业证书编号,电话,邮箱,申万交通运输行业指数申万交通运输行业指数走势走势资料来源,东莞证券研究所,相关报告相关报告投资要点,投资要点,航空航空,乙类乙管后阻碍出行需求释放的限制消失,春运后半程民航客运量加速修复,预计。

38、王谋执业证号,电话,邮箱,相对指数表现相对指数表现数据来源,基础数据基础数据总股本,亿股,流通股,亿股,周内股价区间,元,总市值,亿元,总资产,亿元,每股净资产,元,相关相关研究研究推荐逻辑,推荐逻辑,未来,年下游周期性复苏有助于公司传导成。

39、2023年2月重卡销量约6,8万辆,同比,15,结束了连续21个月的同比下跌,我们认为重卡景气度回升明显,3,4月随着国内经济的恢复和传统旺季的到来,较强的终端需求及补库存周期有望出现,我们预期3月销量环比有望继续提升,四四大驱动因素共振大。

40、波动复盘浆价波动复盘年以来三次浆价上行,年以来三次浆价上行,供给端供给端,供给侧改革导致下游造纸产能大幅收缩,终端纸浆系价格暴涨带动上游造纸价格上涨,需求端需求端,第一波疫情冲击后,上半年积累的浆纸系纸种需求开始释放,叠加从起中国疫情得到管。

41、重回增长,海外游戏依托发行突破与管线重回增长,海外游戏依托发行突破与管线逐步逐步兑现稳兑现稳步向上,叠加核心业务稳步复苏与降本增效步向上,叠加核心业务稳步复苏与降本增效坚定推进坚定推进,公司经营业绩重回增长通道,公司经营业绩重回增长通道,摘。

42、化,沪深,最近一年走势相关报告通用股份,点评报告,柬埔寨工厂首胎下线,全球化布局更进一步,买入,汽车零部件,李永磊,董伯骏,扬农化工,年报点评,业绩同比,葫芦岛项目环评获批,买入,农化制品,董伯骏,李永磊,万华化学,年报点评,量价下滑致业绩。

43、推荐布局股价表现提前一个季度表现,推荐布局护城河深厚的护城河深厚的太阳纸业太阳纸业,顺周期顺周期弹性标的弹性标的玖龙纸业玖龙纸业,山鹰国际山鹰国际,关注,关注博汇纸业博汇纸业,周期复盘,库存周期与经济周期高度关联,即将进入被动去库阶段,周期。

44、绝对涨幅,相对涨幅,资料来源,德邦研究所,聚源数据相关研究相关研究长电科技长电科技,周期复苏率周期复苏率先受益,先进封装引领变革先受益,先进封装引领变革投资要点投资要点立足中国布局全球,成就全球立足中国布局全球,成就全球封测龙头封测龙头,公。

45、以从宏观和微观两个层面来印证,宏观层面,机器人产业属于增量市场,工业企业利润会显著影响工业机器人装机量,我们处理后PMI相关数据显示,目前新订单减产成品库存指标处于低位,随着后续订单指标修复,工业企业利润有望实现触底反弹,有利于下游机器人以。

46、产品来看,年我国煤电发电量为,万亿千瓦时,同比增长,建材和钢铁行业受地产行业影响,年水泥产量为亿吨,同比减少,今年月水泥价格指数为点,为近年最低,年钢材产量为,亿吨,同比增长,今年月钢材综合价格指数为点,同比下降,煤化工行业,煤单醇制法甲醇。