贝壳-强房产交易平台享地产复苏红利-220628-三个皮匠报告

贝壳-强房产交易平台享地产复苏红利-220628（26页）.pdf

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上传人：报*** 编号：80365 2022-06-29 PDF PDF 26页 1.17MB 33张图表

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Non-GAAP 净利润在净利润基础上，剔除了股权激励费用，收购产生的无形资产摊销，长期投资的公允价值变动等影响。

报告速读

本文主要分析了贝壳找房（贝壳-W）的港股公司深度研究。文章首先介绍了贝壳找房的业务构成，包括存量房业务、新房业务和新兴业务，并指出贝壳平台是其生态核心。接着，文章分析了房地产行业的发展趋势，认为新房销售规模有支撑，二手房市场将持续增长，公司业绩有望持续增长。此外，文章还分析了贝壳找房在家装家居领域的布局，认为其通过收购圣都家装大幅增强了在家装产业链上的垂直经营能力。最后，文章给出了盈利预测和估值，预计公司2022-24年收入分别为724亿元、904亿元、1014亿元，Non-GAAP净利润分别为15.4亿元、51.2亿元、62.4亿元，并给出了目标价62.73港元/股。

贝壳平台如何创造增量价值？贝壳在新房和二手房市场的渗透率趋势如何？贝壳如何布局家装家居市场？

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