OCA光学胶膜

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3、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究深度研究 2020年02月05日 电子元器件 增持维持 胡剑胡剑 执业证书编号:S0570518080001 研究员 02128972072 刘叶刘叶 执业证书编号:S0570519060003 研究。

4、公司深度研究 福斯特 1 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 光伏胶膜国产化龙头,加速进军新材料 福斯特603806.SH首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 福斯特福斯特 公司评级 增持 股票代码 603806 前次评级 评级变动 首次 。

5、1 证券研究报告 行业评级: 上次评级: 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2021年02月02日 评级 价格战下,光伏胶膜各梯队公司盈利几何价格战下,光伏胶膜各梯队公司盈利几何 。

6、上市融资助力扩张,绑定龙头客户快速发展pp高度重视技术研发,保障产品性能领先pp以产品质量为锚,始终追求领先一步.胶膜对品质的要求主要聚焦在透光率隔水气高反射率下层胶膜等要求,初步对比光学性能电性能和耐候指标三个维度,公司与行业内龙头企业。

7、为缓解资金压力,公司在采购时有一定比例货款通过贸易商以商票背书的方式代采,因此所产生的服务费拉高了原料采购成本.根据20172019 年公司 EVA 树脂采购价分析,服务费率约为采购额 23,取消代采后预计对毛利率的贡献约为 1.52.2。

8、产能规划:4.7亿平胶膜扩产在即,提升市占率丰富产品结构pp2019年公司胶膜有效产能1.43亿平,另外还有1.7亿平技改项目和3亿平扩建项目,预计达产后产能有望达到6亿平 .公司本次拟募集资金拟建设1.6亿平白色增效EVA和多层共挤PO。

9、 价格:假设福斯特和海优新材供应下游隆基天合等大型组件企业,产品定价相同;上海天洋供应小型组件企业,价格较前二者低5,我们认为价格差异主要由大型组件企业所用硅片更薄,要求更厚的胶膜所导致.pp 原材料约占总成本的90,拆分为原材料单价单位。

10、供应链多元化需求下,后起之秀拐点来临pp光伏胶膜一超多强格局,但大浪淘沙下优秀龙头崛起.2019 年福斯特海优新材东方日升斯威克占比分别为 5011及 11.长期来看龙头公司市占率保持在 50以上,但组件厂商基于供应链角度,有意保持格局多。

11、上市扩产助力市占率提升,公司有望成为胶膜新一线龙头pp行业格局稳定,集中度有望继续提升pp光伏胶膜已基本完成国产替代.先前光伏胶膜的市场份额主要由海外公司所占据,2013年胜邦普利司通三井化学韩国 SKC 等海外品牌市场占有率达到 60。

12、在 2017 年 3 月,丘钛科技取得中国台湾公司新钜科 36的股权,加快对镜 头的垂直布局.新钜科是一家镜头生产公司,在丘钛入股之前,镜头产品主 要应用于笔记本电脑等终端中,在手机端的应用较少. 2018 年和 2019 年,随着光学屏下。

13、欧菲舜宇丘钛是全球前三模组厂商,2020年份额分别是1814和8,同比增速分别是12.616.8和7.9,舜宇和欧菲等镜头模组一体化的模组厂优势显著,SEMCO下滑较大主要因三星高端手机2020年销量低迷;随着像素提高,模组价格成几何数级增。

14、在偏光片所涉及的PVA 膜和TAC 膜方面,PVA 膜市场目前主要由日本可乐丽所垄断,而国内仅皖维高新能供应少量窄幅膜并供应中低端市场,且市场占有率不足 1.同时,TAC 膜市场基本被日本富士胶片柯尼卡美能达瑞翁所垄断,其次韩国晓星和中国台。

15、行业龙头掌握定价权的前提:1品牌产品受到下游客户的高度认可;2存量设备粒子供应充足,行业龙头在自己定的价格下具备满足全市场需求的潜在能力设备不够的场景下可考虑代工.其中2在粒子紧平衡的背景下实现难度较大.原材料供给紧张,掌握原材料的二线厂商。

16、感知是无人驾驶系统基础,L3跨越是质变临界点无人驾驶系统的核心即:感知决策执行,其中感知系统是整个无人驾驶系统的基础;感知需要大量的传感器,从 L0 级纯由驾驶员控制至 L5 级完全自动驾驶,级别越高,车辆的自动化程度越高,动态行驶过程中对。

17、光伏级树脂是一种高VA高 MI 的高端产品,约占光伏胶膜材料成本的85以上.乙烯醋酸乙烯制共聚物EVA是由乙烯和醋酸乙烯酯单体VA在引发剂存在下共聚得到的聚合物,是世界上继LDPEHDPELLDPE 之后的第四大乙烯共聚物.光伏级树脂一般 。

18、 有关分析师的申明,见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明. 莱尔科技 688683.SH 公司研究 首次报告 功能性涂布胶膜一体化领军者,受益供需同步向好。

19、 自动驾驶带动光学元件放量,成长曲线清晰 TableCoverStock 永新光学603297深度报告 新能源智能汽车掘金系列1 TableReportDate2022 年 1 月 12 日 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告首次覆盖。

20、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 02 月 21 日 福斯特福斯特603806.SH 光伏胶膜全球龙头,规模优势光伏胶膜全球龙头,规模优势设备自研设备自研工艺控制工艺控制构筑护城河。