永新光学-显微镜领域佼佼者光学元组件迎新机-220419（16页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 永新光学永新光学(603297)(603297) 电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2022-04-19 Table_Invest 买入买入 首次覆盖 Table_Market 股票数据 2022/04/19 6 个月目标价（元） 135 收盘价（元） 86.27 12 个月股价区间（元） 47.80137.94 总市值（百万元） 9,530.89 总股本（百万股） 110 A 股（百万股） 110 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 1 Table_

2、PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -26% -34% 66% 相对收益 -24% -21% 84% Table_Report 相关报告 国务院鼓励汽车消费， 本田计划 2040 年前停售燃油车 -20220418 东北证券汽车行业周报第 8 期：汽车行业公司陆续披露年报，关注优质标的 -20220412 Table_Author 证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光 执业证书编号：S0550518060001 021-61001510 Table_Title 证券研究报告 / 公司动态报告 显微镜领域佼佼者，光学元组件迎新机显微

3、镜领域佼佼者，光学元组件迎新机 报报告摘要：告摘要： Table_Summary 国内高端显微镜生产企业之一。国内高端显微镜生产企业之一。公司显微镜业务分为 OEM 和自主品牌两类。OEM 方面，公司长期为国际显微镜知名厂商日本尼康、徕卡显微系统等提供代工，建立了 10 年以上的业务往来。自主品牌方面，公司拥有完整的研发设计能力和完善的销售体系，直接将显微镜销售予教育机构、生产企业、医疗、科研机构和贸易商。公司近年亦发展网销渠道，向亚马逊等电商平台和电商品牌提供科普类显微镜 OEM 产品，并拥有自有品牌天猫网店销售同类产品。公司已成功研发了 NE-900、NIB-900 等系列高端产品，具备切

4、入高端显微镜市场的实力。 条码扫描仪镜头为优势产品，覆盖行业巨头。条码扫描仪镜头为优势产品，覆盖行业巨头。公司光学元件组件产品为条码扫描仪镜头、平面光学元件和专业成像光学部组件，主要应用于条码扫描仪、车载光学/激光雷达、机器视觉、专业影像等。条码扫描仪市场品牌集中度较高，讯宝科技、霍尼韦尔、得利捷和 NCR 为行业四大巨头，在商超、金融、政府、物流、工业、服务机构等对扫描设备识别速度、准确率、耐用性要求更高的中高端市场占据主要份额。条码扫描仪镜头系公司优势产品，公司已经成为以上四家知名企业的核心光学部件供应商。 乘风汽车智能化，受益车载光学乘风汽车智能化，受益车载光学。汽车智能化带动智能驾驶渗

5、透率持续提高，车载镜头作为车身重要感知元件，单车装载量可达 9-22 个，需求量增长前景可观。此外，激光雷达在汽车智能驾驶领域的应用逐渐推广，有望成为自动驾驶核心传感器，市场空间巨大。公司顺应汽车智能化趋势，积极拓展业务，车载镜头产品进入 Sony 等供应链体系，并开发出多款车载激光雷达光学镜头及光学元器件，与禾赛、Innoviz 等国内外多家激光雷达方案商建立合作，并已进入麦格纳的指定产品供应商名单，有望受益汽车智能化带来的光学元件组件高需求。 盈利预测与评级：盈利预测与评级：预计公司 2021-2023 年收入为 8.05/10.96/14.48 亿元，归母净利润为 2.62/2.73/3

6、.69 亿元，每股收益为 2.37/2.47/3.34 元，市盈率为 36.40/34.89/25.82 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：风险提示：市场需求不及预期，公司业务拓展不及预期。市场需求不及预期，公司业务拓展不及预期。 Table_Finance财务摘要（百万元）财务摘要（百万元） 2019A 2020A 2021E 2022E 2023E 营业收入营业收入 573 576 805 1,096 1,448 (+/-)% 2.09% 0.59% 39.64% 36.16% 32.09% 归属母公司归属母公司净利润净利润 139 162 262 273 369 (+/-)%