ETF投资

1、全球申劢化如火如荼，配置价值凸显 -华夏中证新能源汽车ETF价值分析 证券分枂师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱： 联系申话：021-60199798 2020年3月8日 证券研究报告行业研究申力设备不新能源行业 20年为销量不政策大年，中证新能源汽车指数大有可为 2020年国内外均为销量大年，特斯拉、大众带劢新一轮产品周期： 19年国养销量大幅低二预期，全。

2、 证券证券研究报告研究报告行业深度报告行业深度报告 美国美国 ETFETF 市场市场解析解析 大资管系列报告之一大资管系列报告之一 美国美国的的 ETF 监管、监管、审核审核与与申赎交易申赎交易制度制度？美国拥有全世界最 成熟的 ETF 市场，其大多数 ETF 产品受1940 年投资公司法所 约束，当前 ETF 产品发行主要采取类审批制，未来将逐渐走向注 册制。
美国授权参与人负责 ETF 。

3、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 投资赋能，源远流长投资赋能，源远流长 长江电力（600900）投资价值分析报告2020.9.22 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李想李想 首席公用分析师 S1010515080002 武云泽武云泽 公用分析师 S1010519100003 公司公司对外投资对外投资战略意义升级，战略意义升级，从平滑业绩从平滑业绩的的“稳。

4、 2020 年深度行业分析研究报告 目录 1 美国 ETF 市场因何兴起？1 1.1 美国 ETF 市场简介1 1.1.1 什么是 ETF？1 1.1.2 美国 ETF 的法律边界与监管制度1 1.1.3 美国 ETF 的申赎交易机制2 1.2 美国 ETF 市场的发展驱动力3 1.2.1 富裕人群的 ETF 投资需求旺盛3 1.2.2 股市长牛，增厚 ETF 资产净值，吸引增量资金流入。

5、F交易量增至2019年平均交易量的两倍以上，欧洲股票ETF占到了所有股票交易的30%。
3月12日，贝莱德美元公司的股票交易了1000次，而标的证券只交易了37次。
交易量之所以出现这种增长，是因为在基础市场交易受损时，ETF提供了一种流动性来源。
这样一来，ETF也被证明是价格发现的一个重要来源尽管由于其流动性不足，标的工具难以定价，但可以根据流动性更高的ETF的价格来估算价格，而这些ETF是这些工具的组成部分。
这既适用于股票市场，即ETF发挥了类似于市场价格发现的作用，更适用于固定收益市场。
所有在美国上市的ETF的固定收益策略平均ETF价/资产净值折价如下图：EMEA交易所交易产品成交量/报告: 在此期间，固定收益ETF的二级与一级交易比率上升。
举例来说，部分固定收益ETF在2020年三月的第二类至第一类交易活动较2019年的平均水平上升超过270%。
同样，即使相关证券的第一类市场交易较少发生，但第二类市场交易仍可提供较大的流动资金池。
文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：英国投资协会：交易型开放式指数基金（ETF）在新冠肺炎期间的表现分析报告。
点击下载PDF报告。

6、ESG ETF在欧洲注册。
欧洲投资者对基于价值的ESG ETF表现出明显的偏好，在这种ETF中，投资者的价值偏好与产生财务回报是一致的。
2015 - 2020年全球ESG ETF增长：要了解基金的ESG特征，首先要评估其标的证券。
这可以通过使用MSCI ESG基金评级工具来实现，该工具根据基金在一系列ESG类别中的风险敞口来审查、排名和筛选基金。
明晟公司利用ESG对全球8500多家公司(包括子公司共1.4万家发行人)和68万多只股票和固定收益证券进行评级，为其覆盖范围内(截至2020年12月31日)全球逾5.3万只共同基金和ETF创造得分和指标。
为了被纳入MSCI ESG基金评级体系，一只基金必须具备以下标准:1.至少65%的基金总权重必须来自有担保证券。
2.报告的基金持有必须少于1年。
3.该基金必须持有至少10只证券。
通过ETF进行指数投资的增长，补充了ESG的采用。
由于透明度是ETF的核心特征之一，指数方法的一致性可以为ESG投资者提供必要的信息，以构建符合其总体目标的投资组合解决方案。
在过去五年里，股票ESG ETF的资金流大幅上升，管理的资产自2015年以来增长了25倍:从刚刚超过60亿美元，到2020年底超过1500亿美元。
仅在2020年，ESG ETF的异常资金流就超过750亿美元，是前一年的三倍多，约占全球ETF总资金流。

7、CI先前的研究表明，这种优异表现部分归因于股票方式因素的表现。
图1 基于MSCI ESG指数的ETF的增长：这些指数近期的优异表现增强了它们的长期跟踪记录。
表2总结了MSCI标准ESG指数在ACWI水平上最长的可用历史。
图2 实时追踪MSCI ACWI ESG指数的相对表现：MSCI ESG指数的表现分析：MSCI ESG指数的表现在多大程度上可以归因于其他方式因素，以及是否存在剩余的“ESG效应”。
我们使用GEMLTESG模型进行了因素归因，该模型将MSCI ESG评级作为因素。
图3显示，所有标准的MSCI ESG指数在各自的实时跟踪周期内表现都强于大盘。
这种优异表现可以归因于既有风格因素和(在控制了所有其他系统因素之后)ESG因素。
意外的积极行业风险投资也有助于表现出众。
实时跟踪ESG指数相对于基准指数的市盈率：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：美国明晟公司(MSCI)：ESG投资回归的驱动因素分析。

8、视转化为更大的预算拨款。
超过60%的企业计划增加创新投资，其中三分之一的企业计划大幅增加创新投资。
这一发现适用于遭受重创的行业(58%的公司在旅行和旅游等行业和交通规划增加创新支出,18%显著)和行业面临逆境。
近一半的公司(49%)被我们称为“2020年最具创新力公司报告”中的承诺创新者;也就是说，他们将创新列为首席执行官的三大战略重点之一，并为实现这一雄心壮志提供了相应的创新投资。
只有20%的公司准备扩大创新规模：注意准备不足：波士顿咨询集团的创新影响框架帮助企业衡量其创新项目在持续高效率和有效性水平上运作的准备情况。
该框架允许公司根据与流程和能力相关的十个基本因素来评估他们的相对实力。
目前只有约20%的公司做好了准备。
公司在2020年在这两个方面都取得了进展，这表明即使在短时间内和困难的环境下也有可能取得进展。
尽管如此，不同行业之间仍存在明显的差距。
更深入的研究表明，即使是那些坚定的创新者(那些在他们的优先事项上投入大量资金的人)在准备方面也存在令人担忧的差距，这表明许多公司可能无法实现他们的雄心壮志。
即使是坚定的创新者也很难做好准备：文本由木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源：波士顿公司：克服创新准备的差距。

9、BlackRock Investment Institute FOR PUBLIC DISTRIBUTION IN THE U.S., CANADA, HONG KONG, SINGAPORE AND AUSTRALIA. FOR INSTITUTIONAL, PROFESSIONAL, QUALIFIED INVESTORS AND QUALIFIED CLIENTS IN OTHER PERM。

10、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 电气设备电气设备 强于大市 强于大市 维持 2020年12月18日 （评级） 2021年风电行业投资策略年风电行业投资策略 行业投资策略 摘要摘要 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 代码代码名称名称2020-12-17评级评级2019A2020E2021E2022E2019A2020E2021。

11、Vanguard economic and market outlook for 2021: Approaching the dawn Vanguard Research December 2020 While the global economy continues to recover as we head into 2021, the battle between the virus and。

12、p styletextindent: 37pxspan stylefontfamily: 宋体;fontsize: 19pxspan stylefontfamily:宋体富国银行投资研究所在span2020年12月发布了报告2021年投资展。

13、p我们梳理了 2021 年全年的投资主线，从三个角度进行推荐：pol class listpaddingleft2 styleliststyletype: decimal;lip新模式：私域流量领域商业价值大有可为：移动互联网进入成熟期，公。

14、p封锁人口遏制了传染病的传播，但对全球经济产出产生了严重影响，导致美国GDP在2020年第二季度创纪录地萎缩近三分之一。
在英国，同期GDP收缩了五分之一，这是另一个纪录。
在全球金融危机期间，英国的GDP在一个季度内缩水不超过2.尽管技术。

15、过去几年我国医疗器械行业规模持续增长，增速快于全球。
目前我国医疗器械产品 仍以中低端为主，高端产品主要依赖进口，高端产品领域有较大的国产替代空间。
而近 几年来，在政策利好等多方影响下，中国医疗器械行业正在发生着深刻的变化。
在全新 的器械领。

16、产业发展与投资机会工业电加热技术的发展仍处于早期阶段，需要设备升级和生产工艺改造的相关政策支持。
在中国，相关信息很少。
电加热的应用将导致工业部门的电力需求大量增加，并且将需要基础设施的建设以及工厂设备的改造。
因此，在短期内，支付特别重要注意。

17、境内新能源汽车产销延续高景气，而磷酸铁锂电池有望凭借低成本优势，结合CTP刀片等结构创新不断突破上限，打造销量爆款，推动产业链盈利改善。
据中国汽车动力电池产业创新联盟，3 月动力电池装车量9.0GWH，同比增长224.91，环比增长 161。

18、物联网助力上下游产业链同步崛起物联网产业链主要由感知层网络层平台层和应用层构成。
感知层用来实现智能终端的信息采集，核心元件包括传感器射频 ICMCU 等;网络层用来实现信息数据的传递，核心技术包括通信模组通信网络;平台层主要用于进行数据信息。

19、 城镇综合开发项目投资模式中，PPP模式占据多数。
PPP模式成熟合规性强。
并根据合作内容等发展出PPP产业服务PPPEPC等衍生模式。
采用类PPP模式的城镇综合开发项目比例较少，各种模式仍在探索中，应用较多的模式包括ABO模式投资合作模式。

20、2016年7月，中国人民银行等七部委出台构建绿色金融体系的指导意见，要求建立强制性上市公司披露环境信息的制度，并在后续分工方案明确了时间表：第一步为2017年起，被原环境保护部列入重点排放企业名单的上市公司强制性披露环境信息;第二步在201。

21、 2019年我国生活垃圾填埋1.1亿吨，占无害化处置总量比例46，与欧盟的242018年相比仍有较大降低空间。
IPCC统计中国垃圾平均可降解有机碳含量为9可降解有机碳分解率为77厌氧环境甲烷产生率为6按照1612的甲烷碳单质分子量系数。

22、高端酒确定性与成长性兼备，各价格带景气度最高。
居民消费持续升级是高端白酒扩容的基础。
2013 年以来我国居民收入快速增长，平均财富水平不断增加。
一方面中产阶级不断扩容，另一方面富裕阶层财富水平也持续提升。
随着财富的提升，消费信心增加，消费。

23、然而，主要投资者仍将重要的价值创造机会留在桌面上，特别是考虑到他们在国家金融业的战略地位本国的生态系统。
他们的投资团队不断看到颠覆性的投资机会，并了解有趣的创业想法。
但他们未能将这些机会转化为实际的企业。
其中一些初创公司可能成为独角兽。

24、加密资产正日益成为后现代投资组合的关键组成部分。
本报告着眼于加密资产的投资论题。
以及他们在投资组合中的作用，通过现代投资组合理论MPT的镜头。
MPT已成为构建多元化资产投资组合的主流框架，预期将优化整体风险和回报。
lnvestors有多年来。