指数基金投资价值分析系列之二十二：布局高质量成长易方达中证500质量成长ETF正在发行-20211213（18页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 布局高质量成长，易方达中证 500 质量成长 ETF 正在 发行 指数基金投资价值分析系列之二十二 易方达中证易方达中证 500500 质量成长质量成长 ETFETF 正在发行正在发行 易方达中证 500 质量成长 ETF 于 2021 年 12 月 2 日开 始发行，募集期截至 2021 年 12 月 14 日，该基金紧密跟踪 中证 500 质量成长指数，为投资者提供一键布局中证 500 指数样本股中盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为 充沛且兼具成长性公司的工具性产品。 当前市场当前市场环境更有利于中证环境更有利于中证 500500 质量成长指

2、数质量成长指数 今年以来市场交投活跃但赚钱效应下降明显，市场风格 发生较大切换，以中证 500 为代表的中小盘股票业绩得到改 善明显，同时估值处于历史低位，受通胀杀估值影响更小， 因此今年其表现明显好于市场。 从近期披露的 10 月份 CPI 与 PPI 数据来看，PPI 和 CPI 剪刀差再次扩大到历史最大值12%，上下游价格分化严 重，上游向下游成本传递仍在演绎。虽然近期煤炭价格受 到强力调控，煤炭供给不足也出现缓解，但由于碳中和的 长期战略不会改变，供给偏紧的格局在长期还将延续。站 在当前时点，我们认为当前宏观环境更有利于中证500 及 中证 500 质量成长指数，建议继续超配。 中证中

3、证 500500 质量成长质量成长指数编制分析指数编制分析 中证 500 质量成长指数(指数代码：930939)，从中证 500 指数样本股中选取 100 只股票，所选股票具有盈利能 力强、盈利可持续、财务杠杆健康、现金流量充沛，同时 兼具成长性等特点。 2004/12/31-2021/11/25，中证 500 质量成长指数上 涨 1995.73%，而中证 500 指数上涨 623.35%。另一只中小 市值指数中证 1000 指数同期上涨 692.58%。2019 年开始的 本轮牛市以来，中证 500 质量成长指数同样取得明显超额 收益。 中证 500 质量成长指数的行业分布均衡，并未集中于

4、少数行业；指数成分股市值为中小盘稳健风格、权重分散 度高；指数成分股根据量化规则层层筛选，在最大程度上 保留了低估值、高增速、高盈利能力的特征。因此，指数 适合于追求长期稳健收益的投资者。 风险提示风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公 开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指 数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存 在一定波动风险。 分析师分析师 S 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 Table_Date 2021 年 12 月 13 日 198953 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1.

5、易方达中证 500 质量成长 ETF 正在发行 . 3 2. 市场风格切换，当前宏观环境更有利于中证 500 及 500 质量成长指数. 5 2.1. 今年以来市场成交火热但赚钱效应下降，市场风格切换小盘股表现更为出色 . 5 2.2. 当前宏观环境更有利于中证 500及中证 500质量成长指数 . 7 2.3. 要成长，更要高质量的成长 . 8 3. 中证 500 质量成长指数编制规则分析 . 10 3.1. 成分股具有盈利能力强、财务健康、高成长等特性 . 10 3.2. 中证 500 质量成长指数精选个股、超额收益高且稳定 . 11 3.3. 指数行业分布均衡，并未集中于少数行业. 12

6、 3.4. 指数市值为中小盘稳健风格、权重分散度高. 13 3.5. 指数估值纵向横向均处低位、安全边际高. 15 3.6. 指数在盈利能力、增速与估值匹配度、盈利质量三个维度全面占优. 16 4. 风险提示 . 18 图表目录 图 1 今年以来市场交投活跃，近期已连续五个月日均成交额超过万亿 . 6 图 2 市场风格的切换核心在于业绩边际改善的差异 . 7 图 3 PPI 与 CPI 剪刀差达到历史最大值 . 8 图 4 中证 500 指数成分股盈利能力与成长能力维度并未明显占优 . 9 图 5 中证 500质量成长指数编制规则摘要. 11 图 6 中证 500 质量成长指数历史走势大幅超越