2020年美国ETF市场发展驱动力行业竞争格局现状分析产业研究报告（24页）.docx

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1、2020 年深度行业分析研究报告目录1 美国 ETF 市场因何兴起？11.1 美国 ETF 市场简介11.1.1 什么是 ETF？11.1.2 美国 ETF 的法律边界与监管制度11.1.3 美国 ETF 的申赎交易机制21.2 美国 ETF 市场的发展驱动力31.2.1 富裕人群的 ETF 投资需求旺盛31.2.2 股市长牛，增厚 ETF 资产净值，吸引增量资金流入41.2.3 指数化投资兴起，吸引存量资金持续流入 ETF61.2.4 ETF 低费率规模效应，形成正反馈循环71.2.5 ETF 管理公司持续推出创新产品，探索蓝海市场91.2.6 智能投顾公司兴起，ETF 作为核心资产池而受益

2、112 美国头部 ETF 管理公司贝莱德的成功之道？122.1 美国 ETF 市场呈现寡头垄断竞争格局122.2 通过并购切入 ETF 市场，并迅速做大规模132.3 提供全谱系产品，核心系列具备多重优势152.4 前瞻布局 Smart beta ETF，拓展新蓝海市场162.5 继承固收投研优势，占据固收 ETF 市场半壁江山182.6 持续加码金融科技，赋能传统 ETF 管理业务193 美国 ETF 发展历程对我国有何借鉴意义？203.1 国内 ETF 的发展环境可从多个维度进行改善203.2 公募机构应及早布局 ETF，优化品类、费率、跟踪误差，发展金融科技20图表目录图表 1： ETF

3、 与共同基金对比1图表 2： 美国拥有全球最大的 ETF 市场份额2图表 3： 美国大部分 ETF 受1940 年投资公司法的约束2图表 4： 美国 ETF 的创设、赎回与交易机制3图表 5： 美国 ETF 一二级市场上有众多流动性提供者3图表 6： 美国 ETF 交易主要发生在二级市场3图表 7： 美国权益 ETF 投资者以机构为主，以个人为辅3图表 8： 美国持有各类金融资产家庭的画像特征对比4图表 9： 美国持有 ETF 的家庭，往往同时投资其他资产4图表 10： 美国持有 ETF 家庭更愿意承担投资风险4图表 11： 美国 ETF 资产净值增速与标普 500 涨幅相关5图表 12： 美

4、国 ETF 净流入资金规模持续增长5图表 13： 美国 ETF 产品数集中于权益5图表 14： 美国 ETF 资产净值集中于权益（宽基）5图表 15： 美国大多数主动型基金是无法战胜市场的6图表 16： 2009 年以来，美国主动共同基金累计净流出，指数共同基金和 ETF 持续净流入7图表 17： 美国基金过去 15 年累计超额收益分布8图表 18： 美国基金过去 10 年超额收益与其费率呈反比8图表 19： 美国指数 ETF 费率低于同类共同基金费率，且持续下降8图表 20： 美国 ETF 费率与投资标的、投资风险相关9图表 21： 全球 ETF 产品创新层出不穷9图表 22： 美国 ETF

5、 产品创新层出不穷10图表 23： 美国 Smart Beta ETF 的 AUM 占比持续增加10图表 24： 美国 Smart Beta ETF 的 AUM 以成长型、价值型和股利/收益率型产品为主10图表 25： 美国主动管理 ETF 的资产净值占比仅 2%11图表 26： 美国主动管理 ETF 主要是固收类产品11图表 27： 美国智能投顾管理资产规模持续增长12图表 28： 美国头部智能投顾公司 Wealthfront 和 Betterment 的资产池构成12图表 29： 美国 ETF 资产净值几乎被贝莱德-先锋、先锋和道富所垄断13图表 30： 美国前 30 大 ETF 产品几乎

6、被贝莱德、先锋和道富所垄断13图表 31： 贝莱德通过多次成功的并购做大 ETF 资产管理规模14图表 32： 安硕面向美国投资者的 ETF 资产管理规模分布14图表 33： 贝莱德战略性并购和入股的部分企业一览15图表 34： 安硕核心系列产品一览16图表 35： 安硕 Smart Beta ETF 资产管理规模持续增长，以成长型、价值型为主17图表 36： 安硕 Smart beta 系列代表性产品一览17图表 37： 安硕固收 ETF 资产管理规模持续增长，以国债、宽基债券和公司债为主18图表 38： 安硕固定收益系列代表性产品一览18图表 39： 贝莱德智能投顾+人工投顾体系191 美