【研报】基金产品介绍与分析系列之五十四：银行业总体经营仍然稳健关注银行ETF长期投资价值-20200815（19页）.pdf

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1、 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 8 月 15 日 金融工程 银行业总体经营仍然稳健，关注银行 ETF 长期投资价值 基金产品介绍与分析系列之五十四 金融工程动态 银行行业投资银行行业投资观点：银行业经营具有长期稳定的基础观点：银行业经营具有长期稳定的基础。银行业是典型 的亲周期行业，宏观经济、货币环境及监管政策对银行业经营具有重 要影响。2020 年年初以来，为应对疫情带来的冲击，各级监管部门 出台了大量支持性举措用以稳定经济，银行信贷投放总量位于高位， 资金来源充裕支撑资产扩张提速。1）经经营面：营面：“宽信用宽信用”与与“稳价格稳价格” 主导下，营收维持正增

2、长主导下，营收维持正增长；2）政策面：监管驱动夯实资产质量有助）政策面：监管驱动夯实资产质量有助 于银行业行稳致远于银行业行稳致远； 3） 投投资面： 估值相对低位， 优质银行将获得资面： 估值相对低位， 优质银行将获得 ROE 回报及估值抬升收益。回报及估值抬升收益。展望下半年，在“宽信用”与“稳价格”主导展望下半年，在“宽信用”与“稳价格”主导 下，银行业总体经营仍然稳健。下，银行业总体经营仍然稳健。 华宝中证银行华宝中证银行 ETF，是目前市场上成立时间较早，规模最大、流动性，是目前市场上成立时间较早，规模最大、流动性 最佳的银行最佳的银行 ETF 产品产品。该基金场内简称：银行 ETF

3、，交易代码： 512800，主要投资于中证银行指数（399986.SZ）成份股和备选成份 股，旨在反映 A 股银行上市公司的总体表现。2019 年年初至今，华年年初至今，华 宝银行宝银行 ETF 的规模增长迅速，日成交额一直保持较高水平的规模增长迅速，日成交额一直保持较高水平，规模和，规模和 流动性均远高于市场同类产品流动性均远高于市场同类产品。华宝基金在细分行业 ETF 上重点布 局，覆盖了科技龙头、银行、医疗、券商等子行业，量化投资部投研 团队具有丰富的 ETF 和 LOF 投资管理经验。 中证中证银行银行指数（简称“指数（简称“中证银行中证银行”）是是银行板块银行板块的代表性指数的代表性

4、指数，具有具有 较强的抵御风险能力，较强的抵御风险能力，具备长期配置价值具备长期配置价值。1）基本基本信息信息：选取中证 银行行业中的全部或多数股票作为样本股，反映银行板块上市公司股 票整体表现。2）市值市值分布分布：成分股市值分布两极分化，大盘股与小成分股市值分布两极分化，大盘股与小 盘股占比相当盘股占比相当，截止 2020 年 8 月 11 日，平均流通市值约 1742.33 亿元，其中，流通市值在 200 亿元以下或 1000 亿元以上的公司数量 较多。3）成分股特征成分股特征：权重集中于大市值公司，指数成份股中，大 市值与小市值公司占比均较高，但成份股主要权重仍集中在大市值公 司。4）

5、业绩表现：）业绩表现：长期最大回撤较小，在熊市中风险抵御能力较强。 5）基本面指标基本面指标：估值水平低于主流宽基指数，处于历史较低分位， 具备长期配置价值。 风险提示：风险提示：本报告数据均来自于历史公开数据，指数未来业绩受市场 波动影响。投资行业主题基金需关注行业特有风险，具体可参照光大 证券研究所对应行业团队的相关报告。 分析师 刘均伟 (执业证书编号：S0930517040001) 021-52523679 王一峰 (执业证书编号：S0930519050002) 010-56513033 胡锦瑶 (执业证书编号：S0930520080001) 021-52523685 联系人 董文欣

6、010-56513030 2020-08-15 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目目 录录 1、 银行业经营具有长期稳定的基础 . 4 1.1、 经营面：“宽信用”与“稳价格”主导下，营收维持正增长 . 4 1.2、 政策面：监管驱动夯实资产质量有助于银行业行稳致远 . 8 1.3、 投资面：估值相对低位，优质银行将获得 ROE 回报及估值抬升收益 . 9 2、 华宝中证银行 ETF 投资价值分析 . 10 2.1、 产品信息：全市场规模最大、流动性最佳的银行 ETF. 10 2.2、 同类产品对比：规模与流动性远超同类产品 . 11 2.3、 管理人&基金经理：重点