中式快餐

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 餐饮餐饮 餐饮行业系列专题餐饮行业系列专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 01 月月 15 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 从九毛九上市看从九毛九上市看中式中式快时尚餐饮爆发快。

2、非户籍人口占比均超三成，住有所居是他们来到都市亟需解决的问题拥有丰富的工作机会和完善的基础设施的一线城市吸弓了大批高校毕业生和外来务工人员;上海市常住非户籍人口达9了6.21万，居一线城市之首，占常住人口的40.3%;深圳常住非户籍人口占65.3%，四个一线城市中常住非户籍人口的比例最高；在大城市打拼，首要任务是寻找居住空间;近年来，高企的房价和严格的户籍管制让许多外来人口优先选择租房。
都市青年居住理想理想的居住环境是都市青年进入城市生活的基本需求列斐伏尔在1967年提出城市权(Right to the city)的概念，涵盖了一个人进入城市、居住在城市、参与城市生活、平等使用和塑造城市的权利;居住是都市青年进入城市后首先面对的问题；在刚开始的时候，居住空间仅代表一个睡觉的地方;随着都市青年不断融入城市生活，居住空间成为他们身心休憩的港湾和享受城市生活的起点，更多的居住需求开始出现;功能更全面的公寓成为满足这些都市青年居住需求的一种方式。

3、聚焦中式面点，连锁规模拓展 2020年9月20日 详解巴比食品招股说明书 行业专题研究 姓名：訾猛（分析师）姓名：李梓语（分析师） 邮箱：邮箱： 电话：021-38676442电话：021-38032691 证书编号： S0880513120002证书编号： S0880519080010 诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明 中式面点速冻食品领军者，小馒头、大生意 2003年3月 创。

4、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 国民国民面点面点品牌品牌，蒸，蒸出出中式中式好味道好味道 巴比食品（605338）投资价值分析报告2020.10.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 薛缘薛缘 首席食品饮料 分析师 S1010514080007 姜娅姜娅 首席消费产业 分析师 S1010510120056 顾训丁顾训丁 食品饮料分析师 S10105191。

5、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 巴比食品巴比食品(605338) 深耕中式深耕中式面点面点，加盟拓展提速，加盟拓展提速 首次覆盖报告首次覆盖报告 訾猛訾猛(分析师分析师) 李梓语李梓语(分析师分析师) 021-38676442 021-38032691 证书编号 S0880513120002 S0880519080010 本报告导读：本报告导读： 。

6、 1/36 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 深 度 报 告 巴比食品巴比食品(605338) 报告日期：2020 年 10 月 23 日 中式速冻面点领军企业，拥有中式速冻面点领军企业，拥有较强较强门店复制扩张能力门店复制扩张能力 巴比食品深度报告 table_zw 分析师：邱冠华 执业证书编号：S1230520010003 联系人：杨骥、张潇倩 ； 。

7、食品饮料食品饮料食品加工食品加工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 26 金字火腿金字火腿002515.SZ 2021 年 01 月 18 日 投资评级：投资评级：增持增持首次首次 日期 2021118 当前股价元 5.62 一年。

8、p巴比食品主要为加盟连锁开店的模式。
公司将面点成品产品馅料销售给加盟商，加盟商直 接将从公司购买的成品或利用从公司购买的馅料加工成符合要求的成品后再销售给终端客 户。
公司对加盟商进行选址指导开业培训等，加盟商拥有在授权地点使用巴比商标品牌 。

9、p早餐面点具有明显的高频消费属性，且全天的消费高峰非常集中，巴比食品通过标准化产品和高度信息化系统提升加盟体系运营效率和门店在高峰期服务能力。
2020年巴比食品的存货周转率为 11.98 倍，同为连锁模式的绝味和煌上煌仅为 4.59 倍和2。

10、我国早餐行业的整体规模略低于两万亿，保持个位数的稳定增长，其中外食早餐的增长速度更快。
根据研究咨询公司英敏特预测，中国早餐市场规模将从2015 的 1.33 万亿增长至 2021 年的 1.95 万亿，行业 CAGR 为 6.随着我国。

11、股价一直徘徊震荡，直至 2017 年改为纯加盟模式，且美国本土表现回升，公司股价 20172019 年 3 年间再次翻倍。
但 2020年因疫情影响，公司股价大幅下跌。
2020Q2，公司销售额下降 20，且随后永久关闭美国 800 家商店。

12、1大量自营门店转入加盟门店口径 根据中信的披露，2017 年 7 月 31 日双方完成交割，将合作管理和经营麦当劳在中国大陆和香港市场约 2700 家餐 厅，中国区成为美国本土之外规模最大的麦当劳特许经营业务。
截止 2016 年末，中国大陆。

13、最初索恩本成立的房地产公司，注册资本仅有 1000 美元，而资产超过 17000 美元。
在麦当劳地产公司成立初期，克罗克将自有的房产汽车抵押给财产所有人，财产所有人将土地租赁给麦当劳，麦 当劳以土地租赁合同作为抵押向银行贷款，以银行贷款建。

14、综合来看，麦当劳的这一高额现金派发策略难以为其他餐饮企业所复制。
原因为：1如同我们之前麦当劳系列报 告二从麦当劳看美式快餐：餐饮地产的现金牛所分析的，麦当劳高达 55的主营业务税前利润来自于地产收 入，租金收入提供了大量的经营现金流，其他的。

15、中国是全球第二大肉鸡生产国和消费国，但人均肉鸡产品消费量与其他国家和地区相 比仍有很大差异。
2010 年，美国巴西年人均肉鸡产品消费量超过 40 公斤，香港和台湾也分别达到 40.9 公斤和 28 公斤，而中国大陆仅为 9.3 公斤，中国肉。

16、片仔癀2020 年，实现营业收入 65.11 亿元，同比增长 13.78;归母净利润 16.72 亿元，同比增长 21.6收入利润上涨，主要受益于 2020 年片仔癀锭剂涨价上涨 1从单季度收入来看，2021 年 Q1，实现营业收入。

17、重资产运营模式重资产运营模式的企业往往具有雄厚的资金实力。
标的物业的产权及运营权为同一方。
运营机构在获取物业的产权后，进行该物业的租赁运营，既获得了租金收益，又拥有的资产增值收益，对于具备资金实力的企业来说，具有较大吸引力。
重资产运营模式下。

18、2022年2月27日麻辣烫第一股，高速扩张掘金2B供应链快餐龙头企业研究杨国福添加标题95摘要2麻辣烫第一股，2B业务贡献主要营收公司是麻辣烫第一股，2003年第一家杨国福诞生，0714年开启省内扩张，14年以后开启省外乃至海外扩张。
创始人。

19、2022年3月26日高性价比融合菜品牌，优化供应链再出发休闲中式餐饮公司研究绿茶集团作者马莉联系人王长龙汤秀洁杜山邮箱 证书编号S1230520070002 添加标题95摘要21公司简介：休闲中式餐厅连锁品牌，疫情中业绩表现亮眼绿茶集团系中。

20、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 寻找高质量发展系列报告 预制菜行业深度：中式餐饮工业革命 2022 年 4 月 8 日 TableSummary 预制菜实现中餐制造端前移，标准化规模化产业链效率。