中国玻纤行业

1、 -1- 证券研究报告 2020 年 04 月 07 日 中材科技（中材科技（002080.SZ） 电新电新/锂电材料锂电材料 玻纤玻纤+叶片稳步增长，湿法隔膜加速放量叶片稳步增长，湿法隔膜加速放量 中材科技首次覆盖报告中材科技首次覆盖报告 公司深度公司深度 公司概况：公司概况：央企旗下，玻纤央企旗下，玻纤+叶片叶片+隔膜三块业务并行，财务稳健，近隔膜三块业务并行，财务稳健，近 7 年归。

2、 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2020 年年 06 月月 28 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 15.41 元 中材科技（中材科技（002080） 化工化工 目标价： 19.44 元（6 个月） 玻纤底部，叶片创新高在即，锂膜玻纤底部，叶片创新高在即，锂膜潜力潜力巨大巨大 投资要点投资要点 。

3、 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 01月 19日 建筑材料建筑材料 强者恒强，强者恒强，2020 年景气有望回升年景气有望回升玻纤行业深度玻纤行业深度 “强者恒强”，“强者恒强”，玻纤是典型的重资产行业，经历景气波动、产业政策严格化 的持续洗牌，行业已经形成了“三大企业（巨石、泰山玻纤、重庆国际）- 三小企业（山东玻纤、四川威玻、长海）-其他企业”的竞争格局，三大企 业在产产能占到国内。

4、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年08月月23日日 建筑材料|非金属新材料 中报密集披露，关注水泥、玻纤板块投资机会 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助理：。

5、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年09月月19日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤龙头巨石和中材，石膏板龙头北新 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助理：。

6、太平洋建材分析师：闫广 执业资格证书编码：S1190518090001 1 玻纤开启新一轮景气上行周期 证券研究报告 2020年9月21日 2 报告摘要报告摘要 需求端：需求端：随着玻纤下游应用场景的不断拓展，玻纤需求与宏观经济密切相关，经济 复苏对玻纤需求拉动明显，属于典型的顺周期行业；从微观来看，从2020年二季度 起，国内风电及建筑等需求旺盛，行业库存逐步下降，龙头企业Q2销量创新高；而 下。

7、家庭。
中美两国养猫家庭数量对比(万个) 中美两国养狗家庭数量对比(万个)宠物从“看家护院”转变为“亲人，朋友”。
宠物占家庭开支一部分，随着人均GDP的增加，越来越多家庭对宠物的消费也会增加，预计居民对宠物消费的意愿还会上升，宠物消费占居民消费的比例从2010年的0.1%升至2018年的0.42%。
人均GDP逐年上升 人均可支配收入逐年上升宠物消费占居民消费比例提升现阶段我国老龄化增多，年轻子女在外务工做生意，“空巢”数目也居高不下，同时这是宠物行业的一次商机。
老年人强烈的孤独感，在陪伴的需求下提升养宠物的倾向。
中国老龄化呈加速趋势 因现代互联网行业的发展下，电商增加了宠物行业的销售，网络成了主要宠物信息获取的主要途径，由此间接促成线上宠物消费，除宠物医院的打针，宠物店的洗澡，寄样，宠物食品，衣服，玩具都能线上购买。
宠物用品线上购买渠道文本由木子璨璨 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载数据来。

8、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年10月月18日日 建筑材料|非金属新材料 顺周期持续推荐玻纤和北新；关注超跌个股科顺等 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助理。

9、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年10月月25日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤板块，关注超跌防水、瓷砖 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助理：朱晋潇。

10、14年，其中主要发生的事件有三种，分别是：1、中国工信部为三大运营商发布牌照，3G正式商用2、云通信企业主要以提供短信信息服务类型为主，语音、流量等数据信息服务发展仍处于发展初期3、电商红利和互联网的发展为云通信行业带来新机遇，催生了规模较大的云通信企业，如融云、云之讯、容联等。
2016年至今有迎来了中国云通信行业发展的高速发展期，从探索期到现在花了十几年的时间，到现在主要历经的是件就有两个，其分别是：1、移动互联网高速发展带动云通信的应用场景不断拓展，云通信的市场需求得到快速释放。
2、云通信服务商发展势头猛烈，各企业不断开拓云通信垂直细分领域，如云客服、短信验证、直播互动等。
5G时代，企业数字化转型不断推进，云通信产业链景气度不断上行，腾讯、阿里等互联网巨头下场;同时下游终端企业如亿联网络、会畅通讯、视源股份也纷纷入局。
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数据来源【研报】通信行业云通信系列报告（1)云上通信大有可为-210321 (22页) .pdf。

11、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2020年年11月月01日日 建筑材料|非金属新材料 持续推荐玻纤板块，关注有性价比的科顺、蒙娜丽莎 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 分析师：孙颖分析师：孙颖 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070002 电话：021-20315782 Email： 研究助。

12、span style;font-size19px;font-family微软雅黑;colorrgb0,0,0span style;font-size19px;font-family微软雅黑,Bold;colorrgb0,0,0;font-weightbold把握顺周期玻纤span style;font-size19px;font-family微软雅黑,B.。

13、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 本周行情回顾本周行情回顾 . - 5 - 水泥行业本周跟踪水泥行业本周跟踪 。

14、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息信息披露和重要声明披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 海螺水泥 6.66 6.82 买入 祁连山 1.73 1.81 审慎增持 东方雨虹 1.77 2.21 审慎增持 亚士创能 1.0。

15、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息信息披披露和重要声明露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 维持维持 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 。

16、对较小，2020年为19万吨。
数据来源建材行业专题研究：从玻纤发展看碳纤维，供需进化再演绎-211130(23页)。

17、p2020 年 12 月 31 日中国玻璃综合指数 1535.24 点，环比上月上涨 161.60 点，同比去年同期上涨 353.22 点;中国玻璃价格指数 1640.55 点，环比上月上涨 211.59 点，同比去年同期上涨 424.06。

18、p长期来看，玻纤行业成长空间广阔。
我们认为，基于1玻纤运用领域广泛并持续扩展，且下游电子电器新能源汽车风电成长性高，未来增速快;2玻纤及玻纤复合材料在各运用领域的渗透率提升，玻纤及其制品长期成长空间广阔。
pp短期来看，四大下游需求行业复苏带。

19、 指数和价格方面：2021 年5 月14 日中国玻璃综合指数 1732.47 点，环比上周上涨141.57 点，同比去年同期上涨 750.47 点;中国玻璃价格指数1821.26 点，环比上周上涨140.58 点，同比去年同期上涨829.。

20、高景气度下业绩实现高增基本符合;均创历史新高。
高景气度下业绩实现高增基本符合 预期。
我们判断玻璃在供给几无新增竣工强韧性下库存历史低位下，平板玻璃韧性预期。
我们判断玻璃在供给几无新增竣工强韧性下库存历史低位下，平板玻璃韧性 有望延续，多品类。

21、公司煤炭销售以精煤为主，2021H1 占比达 41.公司精煤销量占总销量比重在 20152018 年处于下降趋势，自 2018 年以来，随着公司化解煤炭过剩产能工作目标完成，精煤销量占总销量比重稳定在40左右。
公司吨煤毛利主要取决于售价。

22、我们选取股票型基金不含指数型混合型基金不含偏债混合型的前十大重仓股，并以我们跟踪的建材行业 87 个标的为研究对象。
根据公募基金 2021年三季报数据，2021Q3 基金重仓建材行业的市值规模为 295.9 亿元，环比2021Q2 减少 1。

23、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告 建材建材 从从玻纤发展看碳纤维玻纤发展看碳纤维:供需进化再演绎供需进化再演绎 华泰研究华泰研究 建材建材 增持增持 维持维持 行业行业走势图走势图 资料来源：。