2021年玻纤行业现状与中国巨石公司优势分析报告（36页）.pdf

1、展望未来，巨石规划到 2022 年实现 26.5 万吨电子纱产能及 9.5 亿米电子布产能。依托成本、技术和质量优势，有望复刻粗纱业务成为全球龙头的成长过程，在电子布需求增长过程中有望实现 20%以上的市占率，走向全球第一，形成第二成长曲线。 大宗商品涨价是否对公司成本端带来压力?玻纤纱本身即为偏上游的大宗商品，根据品种不同会有生产端技术壁垒及下游客户认证壁垒，价格也有所不同，虽然近期涨价有海外供给受限、输入性通胀、流动性偏松等综合因素带动的大宗商品涨价的原因，但更多的是行业自身盈利底部供需调节带来的。玻纤企业的成本主要分为三大块，参考巨石，2017 年原辅材料成本占比为 34.2%，电力、天

2、然气等能源成本占比约 27.3%，人工成本及其他制造费用等占比为 38.5%。原材料端，包含叶腊石、石灰石、石英砂、氧化铝等，其中巨石以叶腊石为主，2017年叶腊石采购金额为当期玻纤纱及制品成本的 9.0%，而石灰石占比为 0.4%。今年来矿石价格相对稳定。辅料端，主要的辅料包含浸润剂等，主要的耗用型生产设备包含了铂铑合金漏板等，近两年来铑粉价格迅速上涨，巨石具备漏板加工能力，具备原材料储备优势，预计成本端受其影响并不明显，后文我们还会对铑粉涨价的影响做具体分析。能源端，以电力、天然气为主，还包含氧气、蒸汽等。天然气方面，我们观察到去年11 月初至今年 2 月初天然气价格有所上涨，但随后迅速下降，至 4 月初已突破去年最低水平，因此判断天然气价格上涨对成本影响有限。电力价格主要由政府主导，相对稳定，此外，据浙江省发改委，浙江省自 2021 年起执行新的电价政策，大工业用电 1-10 千伏、20千伏、35 千伏、110 千伏、220 千伏及以上各电压等级低谷电价每千瓦时将分别下降 6.25分、6.25 分、6.25 分、6.05 分、7.25 分，同时 7、8 月份各电压等级低谷电价在上述降价基础上再下调 2 分钱，以降低大工业用电成本，将有利于巨石成本节约。氧气价格经过去年上半年上涨，自去年 8 月起下滑，自去年 12 月起相对稳定。