【研报】建筑材料行业：玻璃玻纤库存探底21年供给新增有限-20210103（17页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的信息信息披披露和重要声明露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 周周 报报 证券研究报告证券研究报告 建筑材料建筑材料 推荐推荐 ( ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司 20E 21E 评级 海螺水泥 6.66 6.82 买入 祁连山 1.73 1.81 审慎增持 东方雨虹 1.77 2.21 审慎增持 亚士创能 1.01 1.6 审慎增持 科顺股份 1.06 1.27 审慎增持 蒙娜丽莎 1.34 1.68 审慎增持 永高股份 0.56 0.69 审慎增持 坚朗五金 1.78 2.48 审慎增持 中材科技 1.06 1.27 审慎增

2、持 北新建材 1.79 2.12 审慎增持 相关报告相关报告 水泥置换比例如期趋严， 光伏 玻璃产能有限放宽 2020-12-17 施工景气进一步支持竣工回 升2020-12-17 玻璃持续涨价，南方旺季延 续2020-12-13 研究助理： 季贤东 投投资资要要点点 title 玻璃玻纤库存玻璃玻纤库存探底探底，2121 年年供给新增有限供给新增有限 createTime1 2021 年年 1 月月 3 日日 政策方面政策方面，1212 月月 3131 日日央行、银保监会发布关于建立银行业金融机构房地产贷款集中 度管理制度的通知 ，分档设置房地产贷款余额占比和个人住房贷款余额占比两个上限，

3、对超过上限的机构设置过渡期，并建立区域差别化调节机制。1212 月月 2 25 5 日日央行货币政策 委员会召开第四季度例会，建材角度建议重点关注总基调“稳字当头，不急转弯”。1 12 2 月月 3 30 0 日日历时 7 年的中欧投资协定谈判如期完成，更好营商环境新增外贸机会。 北新建材北新建材发布公告发布公告，拟拟：受让中建材苏州院 100%股权；在山东惠民投资建设年产 6,000 万平方米纸面石膏板生产线及配套年产 1 万吨轻钢龙骨生产线项目；泰山石膏 设立子公司并在山东邹平投资建设 2 条年产 5,000 万平方米纸面石膏板生产线；受让 新疆佰昌建材等股权。我们我们认为：认为：石膏板主

4、业持续拓展，强化资源竞争优势，进一步 提高市占率，同时提示关注产品结构升级（高端占比提高提升利润率）与南方部分地区 供需缺口。防水业务逐长成，依托央企资源优势、品质优势。重视龙骨增量空间， 配套率偏低，保持较高增速。抹灰石膏加紧布局，焕发新动能。各业务线持续景气向各业务线持续景气向 上上，继续重点推荐继续重点推荐【北新建材北新建材】 。 玻璃：玻璃：12 月末建筑用白玻平均价 2249 元，环比上月上涨 290 元，同比去年上涨 581 元， 主因竣工需求释放、出口贸易加强，以及 10 月下旬 7-8 条浮法产线转产其他产业玻璃。 同时，国内纯碱价格持续下跌，玻璃纯碱价格差同比去年拉大 40%

5、以上，看好玻璃企业 单位盈利。光伏玻璃光伏玻璃方面，方面，本周 3.2mm 镀膜主流大单价格 42 元/平方米，环比持平，同 比上涨 44.83%。传统龙头扩品延伸，有望穿越周期、收获成长，重点关注【旗滨集团】 。 玻纤：玻纤：无碱池窑粗纱市场价格延续偏稳延续偏稳，毡用、板材、SMC 等产品价格供应量稍显紧俏， 热塑产品需求热度不减，部分大厂计划后期对其价格进行上调。当前玻纤龙头库存降至 历史低位，短期新增产能释放有限并伴随冷修逐步开启，供需关系持续改善，重点关注 【中国巨石】 【中材科技】 【长海股份】 。 水泥：水泥：时点价格方面时点价格方面，江苏江苏整体环比持平，盐城同比+25 元，苏州

6、同比降 60 元；浙江浙江整 体环比平稳，同比降幅 15-65 元；安徽安徽整体环比持平，同比降 0-25 元；福建福建整体同比 降幅较大；江西江西整体环比持平，同比降 5-45 元；广东广东环比持平，同比降 20-90 元；湖湖 北北、 湖南、 湖南环比持平。 出货方出货方面，面， 浙江浙江受寒潮影响除嘉兴环比保持 100%， 其余地区降 5-20%， 同比增 0%-25%；江苏江苏受雨雪天气影响南京、镇江环比-15%，苏北-40%；安徽安徽同样受雨雪 影响，合肥、巢湖持平，其余地区降 10-20%；江西江西整体保持 100%，同比增 0%-10%；湖湖 北北武汉-60%，黄石-10%。库存