天味食品

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMainInfo 公司研究食品食品加工 证券研究报告 绝味食品绝味食品603517公司研究报告公司研究报告 2020 年 05 月 22 日 TableInvestInfo 投资评级 优于大。

2、 公司公司报告报告 公司深度研究公司深度研究 1 绝味食品绝味食品603517 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 03 月月 28 日日 投资投资评级评级 行业行业 食品饮料食品加工 6 个月评级个月评级 买入维持评级 当前当前价格。

3、处更多指的是外部环境,而不相同之处在于行业及公司:首先,渠道深耕更加普及,厂商能够更迅速捕捉市场需求变化并进行调整;其次,厂商和渠道都更为理性且没有太多盲目措施,渠道利润较薄导致压力传导速度较以往更快,但反之行业的恢复速度也快;3展望行业。

4、食品饮料食品饮料食品加工食品加工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 37 绝味食品绝味食品603517.SH 2020 年 10 月 19 日 投资评级:投资评级:增持增持首次首次 日期 20201016 当前股价元 79.53 。

5、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级评级:买入维持买入维持 市场价格:市场价格:93.2193.21 基本状况基本状况 总股本百万股 608.63 流通股本百万股 608.63 市价元 93.21 市值百万。

6、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 食品饮料 2021 年 02 月 01 日 绝味食品 603517 兼具成长性与护城河 内外兼修 加速腾飞 报告原因:强调原有的投资评级 买入维持 投资要点: 。

7、头部新strong国货strongTOP3品类为糕点坚果和方便速食品类, 但坚果出现负增长.pp头部新国货的销售额Top3品类中,第一的 糕点和第二的坚果销售额量级相近,第 三的方便速食则相对降低了一个档次,糕点和方便速食均保持高增长趋势。

8、strong餐厨行业strong:速冻面米B端新蓝海,千味央厨具备先发优势ppB端市场新蓝海,千味央厨具备先发优势.相比于C端市场,B端市场尚处于市场开拓产品研发阶段,随着B端对速冻食品需求的不断提升,龙头供应商开始将战略中心转移到B端市。

9、 鸭肉天然适合卤味,也是休闲卤制品最好的赛道.家禽类是休闲卤制品组主要的品类.其中,鸭肉制品最受欢迎.在头部的休闲卤制品公司中,绝味周黑鸭煌上煌和久久丫等均以鸭肉制品为主打,仅有紫燕是以百味鸡为招牌.口感上,鸭子肉质比较紧实细滑,口感适合。

10、鸭副等原材料价格有一定的周期性,公司通过集中采购和囤货等方式平滑原材料成本波动,同时公司不断优化生产效率,毛利率稳步提升.pp 专业化采购和规模效应降低周期波动.鸭副价格受到环保政策传染病疫情和下游需求等多重因素影响,价格波动高于毛鸭.公。

11、目前公司加盟店多数从原有经销店升级而来.一方面,加盟店初期投入相对于经销店较高,而原有经销店有一定的存量客户,盈利能力可以得到保障;另一方面,原有经销商在经过一段时期的经营后,对于提升品牌知名度和扩大销量等诉求增多,且公司对加盟店的支持力。

12、优秀的连锁管理能力铸就高效率,根源来自于管理团队和激励机制.从三家公司起源看,绝味一开始就定位在连锁发展的路径上,2005 年开设第一家门店,2006 年开始标准化门店开启省外拓展,并加入连锁经营协会;周黑鸭和煌上煌在开设第一家门店时,仍。

13、目前公司加盟店多数从原有经销店升级而来.一方面,加盟店初期投入相对于经销店较高,而原有经销店有一定的存量客户,盈利能力可以得到保障;另一方面,原有经销商在经过一段时期的经营后,对于提升品牌知名度和扩大销量等诉求增多,且公司对加盟店的支持力。

14、卤制品行业于 20 世纪 80 年代在江浙地区率先起步,并主要以家庭作坊模式进行经营,90 年代以来行业逐渐呈现出规模化品牌化标准化,工业化生产的卤制品企业开始带动行业整体的快速成长与壮大,街边卤制品逐步发展成为我国极具特色的小吃业态之一。

15、B端市场新蓝海,千味央厨具备先发优势.相比于C端市场,B端市场尚处于市场开拓产品研发阶段,随着B端对速冻食品需求的不断提升,龙头供应商开始将战略中心转移到B端市场上. 1安井食品:2018年底调整了经营策略,提出三剑合璧餐饮发力的经营策略。

16、目前在卤味赛道,公司投资了武汉零点精武鸭脖廖记棒棒鸡盛香亭 和江苏满贯食品阿满百香鸡,基本都实现了采购和仓储的协同,公司还 为精武鸭脖和廖记棒棒鸡输出产能.其中精武鸭脖廖记棒棒鸡和阿满都 属于有时间积淀的老品牌,并且和公司休闲卤味的定位有一。

17、公司兼具冷链日配及柔性供应双重能力.我们认为,冷链日配可最大程度保证产品新鲜度, 柔性供应则可进一步赋能配送效率提升.公司采取一个市场一个生产基地一条配送 链的生产经营模式,以 300500 公里为半径布局供应链,至 20 年末已在全国范围。

18、卤制品保质期短,运输半径有局限.目前市场上售卖的卤制品按包装可分为三种:散装卤制品气调包装卤制品真空包装卤制品.其中散装卤制品保质期通常不超过 3 天,气调包装通过向包装内注入一定比例的氮气和二氧化碳可以将产品保质期延长到 57 天,只有真。

19、销售人员巡店门店加强信息化管理,增强对终端门店控制力度.公司目前生产端已全面接入 SAP 系统,实现对生产端库存的信息掌控.门店地区亦逐步接入POS 系统,基本实现对门店日常进货销售情况的掌控.此外公司还在全国范围内开设了超过 20 家营销。

20、潜在门店空间仍存.根据第一财经旗下的新一线城市研究所对我国 338个地级市进行的分类.其中一线城市为北上广深 4个城市,新一线城市包含长沙西安杭州成都等15个城市,二线城市包含南昌昆明贵阳等 30个城市,其余统称为三线及以下城市.1目前一线。

21、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 25 公司研究日常消费食品饮料与烟草 证券研究报告 绝味食品绝味食品603517公司首次覆盖公司首次覆盖报告报告 2022 年 3 月 1 日 持续巩固传统主业壁垒,前瞻布局持续巩固传统主业壁垒,前瞻。