交通运输行业运行态势

1、 1 证券研究报告证券研究报告 行业研究/动态点评 2020年02月01日 交通运输 中性（维持） 沈晓峰沈晓峰 执业证书编号：S0570516110001 研究员 021-28972088 林霞颖林霞颖 执业证书编号：S0570518090003 研究员 0755-82492284 袁钉袁钉 执业证书编号：S0570519040005 研究员 021-28972077 黄凡洋黄。

2、http: 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：投资评级：推荐推荐维持维持 报告日期：报告日期：2020 年年 12 月月 30 日日 行业表现行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告相关报告 20200703 20200102 20。

3、pnbsp;油运：核心标的估值接近合理区间pp航运的分析核心在于既定时间段的供需边际差。
年度数据不仅滞后，也容易造成误判。
例如 2018 年供需边际差虽为正，但运价却跌入历史底部，2019 年供需边际差虽未负，但运价却创出历史新高。
因此我们。

4、2020 年 1 月京东推出名为众邮快递的快递公司，后改名为京喜事业部，是专注 3kg以内的经济快递加盟平台网络，陆续在全国注册公司，计划三年左右的规划周期来打造。
京东尝试以加盟制低成本扩张方式满足增长的外单需求，并与顺丰抢夺低价电商件市。

5、4.2 油运：核心标的估值接近合理区间pp航运的分析核心在于既定时间段的供需边际差。
年度数据不仅滞后，也容易造成误判。
例如 2018 年供需边际差虽为正，但运价却跌入历史底部，2019 年供需边际差虽未负，但运价却创出历史新高。
因此我们用。

6、国内客运市场明显复苏，广州疫情对公司业绩产生短期影响，但是航空公司业绩在二三季度持续复苏的预 期不变，部分航空公司有望实现单季度盈利。
4月份国内主要上市机场经营情况持续复苏，但近期广东地区的疫情管控措施对该区域机场的经营情况影响较大，预计。

7、在主要的即配公司中，美团配送蜂鸟及达达的服务场景较为多元，顺丰拟拆分同城业务于港股上市。
美团配送主要服务于外卖新零售及代买代送的需求，日均订单数 2780 万单，合作商户达到 680 万家，骑手多达 950 万名，覆盖了 2800 个市县。

8、鼓励不同运输方式加强协同合作，积极发展公铁空铁公空空海等联运服务模式。
不断提升旅客联程运输服务质量，积极推进联运票务一体化，高铁无轨站异地候机楼行李直挂运输等专业化服务不断完善。
杭州萧山机场深圳宝安机场等机场的部分城市候机楼结合公路航空联运。

9、美国航司恢复水平最高，总体恢复至疫情前的78 成水平，其中国内 8 成，国际34 成。
财务端，较好的恢复水平下，航司盈利能力得到极大修复，美国四大航 3 季度均实现盈利，扣除政府薪资补贴，达美仍然实现单季盈利，其他航司也仅小幅亏损。
中国航司。

10、机场也受益于航空客运量恢复，尤其是国际线。
但是我们认为即使疫情消退国际旅客量恢复，机场的盈利短期内也难以大幅超过疫情前水平。
一是航空性业务主要按政府指导价收费，弹性小;二是机场大量新增投资带来折旧摊销压力;三是机场渠道免税销售的重要性下降，。

11、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 变革航空，变革航空，效率物流效率物流 2022022 2 年年交通运输行业交通运输行业投资策略投资策略 交通运输交通运输行业行业 推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点：核心观。

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13、 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 TableRank 评级： 看好 TableAuthors 张功 交运行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110522030003 TableChar。

14、应用于交通的氢燃料电池本研究根据知识共享署名4.0国际协议获得许可.用户可以在未经明确许可的情况下复制分发改编翻译和公开执行本出版物,包括出于商业目的,但前提是该内容必须附带承认WIPO是其来源,并且如果对原内容进行了更改,必须明确表示。

15、融合实体经济建设交通强国交通运输大数据产业应用演讲人:陈雷综合交通大数据应用技术国家工程实验室综合交通大数据应用技术国家工程实验室 产业创新部主任产业创新部主任广东联合电服数据科技股份有限公司广东联合电服数据科技股份有限公司 首席数据科学家。

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17、中国交通运输行业气候目标及行动建议Implemented by编写说明作为一家联邦企业,德国国际合作机构GIZ支持德国政府实现促进可持续发展领域国际合作的目标.发布机构德国国际合作机构GIZ注册地波恩和埃施波恩,德国联系方式北京市朝阳区亮马。

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19、1REITsREITs系列研究系列研究华夏中国交建华夏中国交建REITsREITs分析分析日期:日期:20222022年年1212月月3131日日招商交运团队:招商交运团队:苏宝亮苏宝亮肖欣晨肖欣晨魏芸魏芸 S1090519010004 S。

20、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告证券研究报告,20220233年年0044月月2121日日国信国信证券交运团队证券交运团队交通运输板块投资框架交通运输板块投资框架快运快运,同城即配同城即配行业研究行业研究行业行业专题。