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1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 隆平高科（隆平高科（000998000998） ： 种质、研发种质、研发 优势突出，持续引领生物育种时代优势突出，持续引领生物育种时代 2020 年 05 月 07 日 强烈推荐/首次 隆平高科隆平高科 公司报告公司报告 杂交水稻龙头，中信入主助。

2、 证券证券研究报告研究报告| 公司公司深度报告深度报告 工业工业 | 新能源新能源 强烈推荐强烈推荐-A（维持维持） 隆基股份隆基股份601012.SH 目标估值：33-34 元 当前股价：27.71 元 2020年年04月月24日日 业绩超预期，疫情加速竞争格局优化业绩超预期，疫情加速竞争格局优化 基础数据基础数据 上证综指 2809 总股本（万股） 377202 已上市流通股（万股）。

3、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 周期拐点渐现，种业龙头强者恒强 隆平高科(000998) 报告摘要报告摘要: : 我国主要农产品库存处于历史底部，下游养殖端产能的持续恢复 带动需求向好，供需博弈背景下种业拐点渐现。
公司是我国种业 龙头，转基因技术储备充足，有望凭借国内转基因商业化政策放 开快速成长为国际种业巨头。
我们预计，2019-2021 年，公司归 母 净 利 润 分 别 。

4、 Table_Info1 隆基股份隆基股份 601012.SH 首次覆盖首次覆盖 行业：电气设备行业：电气设备 TABLE_TITLE 全球单晶硅产业链龙头全球单晶硅产业链龙头 Table_Info2 证券研究报告证券研究报告 2020 年 03 月 13 日 评级评级(首次) 增持增持 目标价目标价(首次) 35.44 元 收盘价收盘价(2020/03/13) 28.00 元 潜在上行空间。

5、浅析出口 信保融资 发展之道 1 2020毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)、毕马威企业咨询(中国)有限公司及毕马威会计师事务所，均是与瑞士实体毕马威国际合作组织(“毕马威国际”)相关联的独立成员所网络中的成员。
毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) 为一所中国合伙制会计师事务所；毕马威企业咨询(中国)有限公司为一所中国外商独资企业；毕马威会计师事务所为一所香港合伙制事务所。
版权所有，不得转。

6、数量仍有较大增长空间在本次调研中我们看到，有27.7%的网民在互联网上购买过保险，根据CNNIC发布的网民数据进行推算，目前互联网保民数量约在2.22亿左右，互联网保民和网民之间的巨大缺口可以看到互联网保险在高速增长后仍有极大的发展潜力。
互联网保险的机会点互联网保险快速增长.75.2%的网民对其持接受态度23.6%的网民表示所有保险都可以接受在互联网上购买，他们当中“男性、本科、企业管理者、月收入1万以上、一线城市、25-35岁、保二代”的比例要高于总体网民。
互联网超过传统的银行和电销成为认知度第二的购险渠道在还未购买过保险的网民中，互联网已经成为仅次于保险业务员的、认知度排名第二的购险渠道；仅有10.3%的未购险网民表示不知道在哪里可以购买保险。
互联网渠道更受有购险经验用户的欢迎在互联网渠道中，网民更倾向于官方渠道，原因是其“可信、方便、有推荐/精选的产品”；没有购险经验的网民，首选的购险渠道是“做保险的熟人亲友”，原因是其“有熟悉信任的人、售后理赔有专人负责、有人帮我讲解条款”。

7、 维保本身占劣势：门店拓展在于并购和加盟，内生增长低+服务流程标准化难，因此公司成长增速慢维保并购汽配的有利点： 中国汽车市场尚未成熟：美国市场已做到每辆汽车都有唯一的车辆识别码(VIN)，而中国刚开展汽车维修电子档案建设，这为维保企业提供了蓄力发展的时间 维保企业获得先发优势：以途虎养车为代表的维保企业，其用户规模已达全行业的一半，并在资本的助力下，门店拓展、服务流程标准化双管齐下，成为行业领军企业新技术影响行业增长：自动驾驶减少事故和维修量，新能源车的兴起带来行业负增长汽车零部件的电气化：电动汽车售后维修费用比传统内燃机汽车低40%左右。
汽车服务软件技术：问题识别和维修监控、虚拟维修支持。
自动驾驶技术：事故量降低，零部件磨损量降低但诊断和检测量上升。
车联网技术：潜在故障排查、维护预测、数字化服务。

8、许多国家发展面临的瓶颈。
建设高质量、可持续、抗风险、价格合理、包容可及的基础设施，有利于各国充分发挥资源禀赋，更好融入全球供应链、产业链、价值链，实现联动发展。
然而，“一带一路”国家基础设施发展水平不一，政治经济背景差异较大，参与企业面临诸多不确定因素，尤其在当前单边主义和贸易保护主义抬头、经济逆全球化趋势兴起的背景下，各方参与“一带一路”国家基础设施建设面临更大风险和更多挑战。
为进一步深入研究“一带一路”国家基础设施发展形势和特征，把握行业发展趋势，发现投资机遇并应对潜在挑战，在澳门贸易投资促进局的支持下，对外承包工程行业唯一的全国性行业组织中国对外承包工程商会（以下简称：商会）联合中国唯一政策性保险机构中国出口信用保险公司（以下简称：中国信保）共同开展了 2019 年“一带一路”国家基础设施发展指数研究工作，并第三次发布“一带一路”国家基础设施发展指数报告，旨在为各方深度参与“一带一路”基础设施投资与建设提供参考，助力各国企业共创“一带一路”互联互通新局面，努力实现人类命运共同体的美好未来。
“一带一路”国家基础设施发展指数报告 2019以 71 个重点国家（包括 63 个“一带一路”国家和 8 个葡语国家）为研究对象，从发展环境、发展需求、发展成本和发展热度四个维度深入分析基础设施行业发展情况，对未来 2 到 3 年基础设施行业发展趋势进行预测展。

9、以下简称规划），对普惠金融工作进行了顶层设计。
2019 年，规划实施进入关键之年和攻坚之年。
随着国内外经济形势的变化，普惠金融更加受到党中央、国务院的高度重视，并得到市场主体、社会大众的高度关注。
银保监会会同人民银行等推进普惠金融发展工作协调机制成员单位持续统筹开展各项工作，推进规划落实，引导推动各市场主体进一步完善体制机制、创新产品服务，提升金融服务的便利性和民众获得感，扩大基础金融服务覆盖面，强化重点领域金融服务供给，加大消费者权益保护力度，对标国际水平，我国普惠金融整体发展趋势向好。

10、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。
1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年08月18日 农林牧渔农林牧渔/种植业种植业 当前价格(元)： 23.01 目标价格(元)： 30.75 陈莉陈莉 SAC No. S0570520070001 研究员 SFC No. BMV473 0755-82766183 杨天明杨天明 SAC No. S0570。

11、较晚，在政府逐年加大金融行业对“三农”支持力度的背景下，如何探索未来涉农领域银保合作模式显得至关重要。

12、代餐场景。
围绕夹心口味，推出夹心饼干。
消费者在休闲食品购买选择时，关注的核心要素主要为产品味道、产品质量、习惯性购买和产品种类丰富；品种丰富程度或者单一口味是否具备成瘾性是品类的关键KSF味道及种类丰富度味道及种类丰富度：为满足消费者对零食口味及产品丰富度的要求，企业必须能够洞察消费者的需求，快速推出新品在实际生产过程中，由于食品行业准入门槛低，从零开始研究新品风险高，收益低；生产时企业之间模仿相对容易，因此各企业的研发投入低，产品同质化严重质量质量：消费者对食品安全日益重视要求企业完善供应链，提升产品质量习惯购买休闲食品用户对品牌的忠诚度相对较低，需要企业持续做营销投入，建立品牌意见，培养购买习惯消费者核心购买要素消费者在休闲食品购买选择时，最关注的前四大核心要素主要为产品味道、产品质量、习惯性购买和产品种类丰富随着产品和渠道的多元化，消费者口味日益挑剔，目前食品行业难较打造出大单品，且消费者对于零食品类的粘性较弱从产品口味和习惯性购买来说，成瘾性的口味相比普通口味更容易获得消费者青睐，形成产品粘性点击下载报告：三万资本：短保烘焙行业万字研究报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中。

13、酷暑难耐，要不要来 点北极熊和帝企鹅？ 珠海长隆海洋王国园区研究报告 极光大数据 2017.08 JIGUANG Confidential. All Rights Reserved. 园区概况 CHAPTER 01 3 珠海长隆海洋王国概况 JIGUANG Confidential. All Rights Reserved 长隆海洋王国是一个以“海洋”为主题的超大型旅游度假主题公园，设 有八个主。

14、p当谈到未来的支付方式时，目标是明确的:在这个世界里，所有人都有期望和能力即时全天候完全透明地转移资金。
随着行业在这一过程中不断前进，一系列新的行业举措和新兴技术正在改变支付方式。
pp虽然目标似乎是固定的，但并没有一条单一的固定的路径将我们。

15、p贯彻产品领先战略，成本持续降低，技术储备充足。
拉晶切片方面，重点研发项目均按计划完成并导入生产，大尺寸产品和N 型产品品质控制水平持续提升，核心关键品质指标持续优化，非硅成本进一步降低，其中拉晶环节平均单位非硅成本同比下降9.98，切片环。

16、p组件硅片及硅棒是公司两大主营业务。
从公司的营收和毛利情况可以看出，组件硅片及硅棒是公司最大的主营业务，2020 年组件业务和硅片及硅棒业务营收分别为 362.39155.13 亿元，在总营收中的占比分别为66.3928.42，占比分别较 。

17、p前瞻布局 BIPV，将是光伏领域的下一个重要应用ppBIPV 是建筑与光伏更深层次的融合产物，应用场景多样。
BIPV 是光伏与建筑更深层次的融合产物，区别于以屋顶为载体没有建筑功能的 BAPV，BIPV 除发电功能外，还承担了建筑物原有的。

18、公司向上海科彧销售聚醚的数量存在较大波动，主要与上海科彧在不同年度给予公司的订单数量有关。
上海科彧主要从事聚氨酯原材料的国际贸易业务，经中介机构走访上海科彧并访谈其实际控制人刘挺先生，上海科彧对公司聚醚产品的采购规模主要取决于其对国际贸易。

19、代制和自制并举 种子服务双轮驱动pp公司扩繁制种以自制模式和委托代制模式为主。
自制模式下，公司与村镇基层组织及农户签订三方生产合同，基层组织负责当年生产面积落实田间生产除杂种子收购等关键技术与环节的协调与组织，农户负责田间操作，公司委派技。

20、四应收账款回收的风险pp2018 年末至 2020 年末，公司应收账款账面价值分别为 11,866.63 万元 9,498.80 万元11,859.45 万元，应收账款占总资产比例分别为 15.8011.49 13.61，账龄主要在一年以。

21、税务管理产品管改增第一名。
公司的全面税务管理系统是对全税种的集中统一管理的平台，包含企业所得税增值税印花税房产税等全部税种的涉税事务，截至2021年6月23日，已有近50家金融机构使用公司该产品。
全面税务管理解决方案中的增值税管理平台已经。

22、一对终端客户存在依赖的风险报告期内，公司最终应用于苹果公司的产品和服务收入占主营业务收入的比例分别为 67.0266.37及 72.53，占比较高，公司产品收入对苹果公司存在一定依赖。
公司自 2007 年以来获得终端品牌苹果公司的供应商资格。

23、公司已建成完整的商业化育种研发布局。
公司以科技委员会作为公司研发的总体 负责机构，统筹推进研发布局和规划。
水稻方面，公司拥有湖南南京两大国内研发 中心，海南国际水稻研发中心负责一带一路沿线国家的品种研究；玉米方面，公 司于 2018 年收购。

24、深圳率先发布经济特区数据条例，全国各地方有望加速落地。
在践行数据安全法上，深圳于今年7 月6 日率先发布了深圳经济特区数据条例，是国内数据领域首部基础性综合性立法。
该条例涵盖了个人数据公共数据数据要素市场数据安全等方面，明确自然人对个人数据。

25、Textren航空领域德事隆航空是通用航空领域的领导者。
德事隆航空制造销售和服务Becheraft和Cessnareraft，并为Hlawker品牌的公务机提供服务。
该部门有两条主要的产品线:飞机和汽车零部件和服务。
Aireraf包括商务喷。