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1、 -1- 证券研究报告 2020 年 02 月 05 日 容百科技（容百科技（688005.SH） 化工化工/化学制品化学制品 高镍高镍正极正极引领者，引领者，业绩有望高增长业绩有望高增长 容百科技（容百科技（688005.SH）首次覆盖报告）首次覆盖报告 公司深度研究公司深度研究 开文明（分析师）开文明（分析师） 021-68865582 证书编号：S0280517100002 证书。

2、县域经济占全国经济总量比重有所下降。
县域经济是国民经济的基本单元，撑起了我国经济的半壁江山。
随着城镇化进程的加快，县域经济逐步向城市经济转型，县域经济占 GDP 比重已低于 50%。
从四大板块看（如图 1），东部地区直辖市、城市经济发达的省较多，县域经济占 GDP 比重已低于 40%，中部地区县域仍是当地经济发展的主力，县域经济占 GDP 比重在 60%以上；西部地区和东北地区则分别在50%和 45%左右。
从 31 个省（区、市）看（如图 2），县域经济占全省GDP 比重超过 50% 的有 15 个，除了山东，均位于中西部地区；比重低于 50%的有 16 个，多数集中在 40%-50%，与全国县域经济比重基本一致，4 个直辖市、广东以城市经济为主，县域经济占比较低或为 0,显示发达地区县域经济向城市经济转型进程更快。

3、I落地。
机器学习、深度学习作为最基础最关键的核心技术，驱动图像、视频、语音、语义、知识图谱等技术的应用，未来还将向融合语音、语义、视频图像等多模态计算发展。
而从技术到应用，IDC在本次研究中也追踪了16个行业的应用场景。
要将这些应用在企业中落地并发挥效能，需要行业参与者共同解决数据资源、硬件适配、云端协同、工程化等诸多环节的要求。
评估AI应用效能促进商业模式重构。
全面分析所有AI应用场景可以看到：人工智能对企业的影响深远，从产品服务侧，到中间的生产模式、运营模式，再到决策端，人工智能将从降低人力成本、缩短流程所需时间、降低风险损失、带来增值收入、提高生产效率等方面发挥效能。
人工智能在不同行业不同企业发挥的效能并不均衡，本着“早投资早评估早受益”的原则，AI系统的早期投资者基本可在6-24个月内收回投资成本，甚至获得更多投资回报。
共建合作伙伴网络帮助各方轻松拓展业务。
人工智能生态系统正在经历高度集中-各自为政-各司其职的演化进程。
为充分发挥应用效能，行业参与者不应止步于单纯的采用这些技术，而应积极构建和启用有助于促进各方合作的平台与服务，从而提升整个生态系统的效率。
百度大脑：简单易用、全面开放。
百度大脑经过两年多的开放和迭代，目前已经升级到3.0版本，开放超140项AI能力。
百度大脑始终致力于为用户提供最丰富最开放、简单易用的AI能力。
。

4、证券研究报告行业研究公用事业 公用事业行业深度报告 1 / 35 东吴证券研究所东吴证券研究所 百年未有之大变局：科技赋能改造传统行业百年未有之大变局：科技赋能改造传统行业 增持（维持） 投资要点投资要点 科技赋能现象：科技赋能现象：市场空间广阔，水表、建材、零售等行业赋能后有显著市场空间广阔，水表、建材、零售等行业赋能后有显著 效果效果。
根据中国信通院的测算，2018、2019 。

5、市场将发生结构性变革：2018年乘用车市场跌幅较大，随着SUV红利不再，难以延续市场“香饽饽”地位，轿车市场将有望重获青睐。
新能源汽车市场增长势头突出：新能源汽车2018年1-11月产量为105.35万辆，同比增长63.6%，销量为102.98万辆，同比增长68.0%。
消费升级，豪车受关注：消费者对高端品牌消费能力和意愿增强，再加上叠加增值税/进口关税下调、豪华品牌价格下探等因素，豪车品牌销售逆势增长，挤压中端车型销售。

6、户制造内容是最高优先级，82的技术营销人员认为他们的机构更关注创建与现有客户建立忠诚度的内容。
73的交成功受访者表示他们在过去12个月内成功地使用了内容营销来建立客户忠诚度，而在所有受访者中这一比例为53.几乎所有人都表示在漏斗顶端通过内容营销取得了成功，特别是在创建品牌知名度和获取潜在客户线索方面。

7、期，出现了命令行界面，人机交互的方式变成了问答型，用户通过命令行界面输入指令，计算机收到指令后通过字符给出反馈。
这一阶段，用户主要通过手和眼与计算机进行对话，通过敲击键盘进行输入，通过字符获取输出。
图形用户界面交互：20世纪80年代，微软公司推出的Windows操作系统使计算机操作系统呈现出通俗易懂的图形化界面，配合同时期苹果公司推出的流行于商业市场的鼠标，图形用户界面交互从此产生。
进入21世纪，以智能手机为代表的多点触屏产品风靡全球，人机交互的门槛进一步降低。
在这一时期，用户仍然通过手和眼与机器进行对话，但用户的输入方式从敲击键盘变成了操作键盘、鼠标、触摸屏等多种类型，计算机输出的内容也从单一的字符变成了文本、图表、音视频等多种形式。
自然人机交互：自然人机交互是人机交互的未来。
在这一阶段，用户可以利用多种方式，包括手势、眼神、语音、触碰等，以最自然的方式对计算机进行多维、非精确信息的输入，计算机可以在接收到多个维度的输入后对信息进行整合，并进行精确的理解，对用户输出立体化的反馈。
得益于计算机视觉、语音识别、语义理解、深度学习等人工智能技术的发展，机器已经可以理解并执行人类语言指令。
从计算机语言到图形界面，再到自然交互，人机交互一直朝着简单、高效、丰富、自然的方向发展。
而在自然交互的多种方式中，语音交互起步最早、发展最深、应用最广。
因此，可以说智能对。

8、017 年和 2018年分别增长 10.2%和 9.0%。
可以预见，今年的整体零售增幅是三年来最低的。
具体到细分业态，增长普遍下滑。
根据国家统计局的数据，上半年限额以上零售业单位中的超市、百货店、专业店和专卖店零售额比上年同期分别增长 7.4%、1.5%、5.3%和 3.0%。
百货在各个业态中的增幅是最低的。
1. 多措并举改善业绩根据中国百货商业协会的抽样调查，由于新开店较少、原有店铺增量不足等，百货行业的整体销售额增长乏力，但由于百货企业普遍采取了布局调整、形象和结构改造、品类升级等各类措施，企业效益的增长总体上好于销售额的增长。
例如：2019 年上半年，天虹股份实现营业收入 96.76 亿元，同比增长 1.61%，而利润总额 6.46 亿元，同比增长 4.09%。
岁宝百货上半年实现收入 4.62 亿元，同比减少 23.1%。
期内溢利 1.23 亿元，同比增加 522.6%，归属公司拥有人应占溢利 1,790 万元，同比增加 20.1%。
新世界百货中国截至 2019 年 6 月 30 日财年业绩，实现收益约 35.19 亿港元，同比减少约 7.91%；但通过资源整合及集中化，公司股东应占利润 3,266.3 万港元，同比增长约 1.95 倍。
东百中心在 2017 年进行了一次颠覆式的升级和改造，打造了整个超级百货全新的定位和业。

9、/四线/五线城市增速明显。
从分时需求表达分布看，移动端晚上七点开始需求表达快速增长，晚上十点达到高峰;PC端多为办公使用场景，故在中午12点需求表达骤降，上下午工作时间开始前的10点和14点左右是需求表达高峰。
从分日需求表达分布看，移动端需求表达集中在周日，其次为周六，周五需求表达最少;PC端在工作日的需求表达分布较平均，双休日明显减少。
最受消费者关注的top10彩妆品类中，男性重点关注口红，其余品类则关注较少，女性关注品类则更多元化，分布相对更均匀。
最受消费者关注的top10护肤品类中，面膜、防晒产品和面部精华是男女都会关注的品类，此外，男性重点关注洁面产品，女性更关注眼霜/膜/精华。
最受消费者关注的top10国货彩妆品类中，口红是男女都会关注的品类，此外，男性还重点关注眼线笔/眼线液。
最受消费者关注的top10国货护肤品类中，面膜是男女最关注的品类，男性还关注洁面产品，女性还关注乳液/面霜，且关注的国货护肤品类相对更多元、分布更均匀。
各年龄段top3关注品类趋同，主要为面膜、口红、防晒产品。
各年龄段top10关注品类中，以护肤品类为主，彩妆品类的排名、数量随年龄变大而变低、变少。
其中，口红、隔离霜/妆前乳随年龄变大排名降低，以及面部精华随年龄变大排名上升的趋势尤为明显。
品牌可针对不同年龄段美妆人群把握重点沟通品类。
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10、较8月增长迅速达70%。
形成稳定增长的直播用户生态，用户看播习惯逐步百度直播用户规模稳定增长，直播互动率稳定增长，用户看播习惯逐步养成；人均互动次数增长46%，其中人均评论次数增速达95%。
企业/媒体直播高线人群更多，秀场直播年轻下沉人群突出企业/媒体通过泛知识内容直播吸引更多高线人群，35-44岁一线/新一线人群为核心人群；关注秀场直播的人群中年轻下沉人群更多，年轻人群和下沉人群均占50%。
知识&服务是百度优势场景，消费品成为百度机会场景从不同行业直播发展趋势图看，11月知识&服务平均每个品类观看PV排名第一，处于优势景；食品、家居日化、汽车和个护等消费品类平均发展机会排名第一，成为百度机会场景。
点击下载报告：百度营销研究：直播百态，激活营销新形态-百度直播生态洞察报告PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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11、科技先锋系列科技先锋系列报告报告148 百度百度Apollo：自动：自动驾驶驾驶&车联网生态车联网生态开放者开放者 许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 陈俊云陈俊云 科技科技研究研究高级分析师高级分析师 中信证券研究部中信证券研究部 前瞻研究前瞻研究 2020年年10月月18日日 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 公司概览公司概览：PC时代巨头，移动时代追赶，全力。

12、排放2019年，百度数据中心减排184.064吨二氧化碳当量，办公楼宇减排437吨二氧化碳当量，充电桩减排年517吨二氧化碳当量，共实现减排187,018吨二氧化碳当量。
持续数据中心提效通过提高数据中心能效减少碳排放。
持续智慧能源解决基于百度领先的Al、Bigdata、Cloud 全栈融合能力，软硬一体Al大生产平台，海量的互联网大数据，助力能源经济生产全过程。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

13、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。
东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。
因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客。

14、直播百态，激活营销新形态直播百态，激活营销新形态 百度直播生态洞察报告 百度营销中心 2021.01 直播主播：形成多类型直播主播生态 直播用户：形成稳定增长的直播用户生态，看播习惯逐步养成 直播行业：知识服务是优势场景，消费品是机会场景 。

15、主办方： 百度核心百度核心业务业务ServiceMeshServiceMesh大大规规模模实实践践 王王伟伟冰冰 百度百度 资资深技深技术专术专家家 主办方： 请插入 您的照片 讲师简讲师简介介 王伟冰 百度云原生资深技术专家 百度开发框架。

16、pnbsp;技术创新材料回收，打造良性发展模式pp前瞻性技术布局，在研项目覆盖正极创新方向。
在正极材料行业，公司基于动力电池行业经验及前瞻性市场判断，战略上提前布局，2015 年最早推出 NCM523NCM622， 2016 年率先突破高镍。

17、p2020 年上半年，欧洲电动车市场极速增长，同时也成为上游材料增长的新刺激点。
由于海外电池企业更注重产业链的可持续发展，给予上游材料企业的加工费溢价较高，是国内正极企业发展优质客户的重点之一。
目前，当升科技通过批量供货给 LGC 与 SK。

18、此时补贴政策对于电池能量密度等指标考核较低，低成本且技术成熟的铁锂电池受到青睐，1415 年的铁锂渗透率提升;21619 年，补贴政策调整，高能量密度高续航的三元电池获得超额补贴，三元渗透率从 16 年的 50提升到 19 年的 67;3。

19、公司作为专业的电子设计和制造服务商，已经与来自全球的超过15,000 家客户展开合作，包括数百家研究所和大学院校，覆盖信息技术工业控制电力能源消费电子医疗设备汽车电子物联网智能安防科研院校等众多领域。
2020 年面对全球肆虐的新冠肺炎疫情。

20、高镍占比逐年提升，单吨毛利有所下滑。
2019 年，公司实现综合毛利率 14.00，同比下降 2.6 个百分点，主要系动力电池厂商原材料降本压力增强公司高镍前驱体外购比例未能降低所致。
20162018 年，公司综合毛利率分别为 12.101。

21、 极狐的软硬件分别与华为麦格纳等全球领先公司合作开发pp 北汽新能源联合华为共同开发下一代智能网联电动车技术pp 车身四周分布13枚摄像头5枚毫米波雷达pp 搭载2枚激光雷达，分别位于车顶和车牌下方，车顶禾赛定制雷达可环视感知周围情况pp。

22、公司的高镍技术在正极领域一直保持领先优势。
公司是国内领先的锂电池正极材料供应商，主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发生产和销售,主要产品包括 NCM523 NCM622NCM811NCA 等系列三元正极材料及其前驱体。
公司技术底蕴深厚，。

23、人群机会:男性对国货偏好更高，女性增速明显总体上女性消费者对国货的需求增速明显，尤以食品饮料和服装配饰最突出。
人群机会:年轻人国货需求增速明显，美妆个护影响人群范围扩大人群机会:中高线城市消费者对国货认知更高国货需求主要在二线及以上城市增速。

24、特斯拉：陪跑7年盈利超10倍 2013年初用8900万美元建立230万股特斯拉头寸，平均持股成本为38.7美元;随后几年Baillie Gifford持续增持，在2017年持有约1400万股的特斯拉股票，此后一直稳居特斯拉前几大投资者席位。

25、细分行业流量趋势:电影电视剧和影视寻址app成为TOP3需求。
在影视动漫细分行业中，电影电视剧和影视寻址app是TOP3需求;。
除综艺外，其他行业需求旺盛期均在春节暑假和国庆节而综艺需求旺盛期在春节和9月开学季。
电视剧TOP10点击去向:用。

26、百利锂电前身为紫金锂电。
1987年南京大学成立南大紫金科技有限公司，2017年8月，南大紫金锂电智能装备成为百利科技的全资子公司改名百利锂电智慧工厂有限公司。
百利锂电主业包括电池正负极材料生产设备及前期生产线设计整包。
被并购之前，主要深耕设。

27、百度商业投放平台，承载多元创新的用户连接力构建全链闭环能力，投放效果持续优化搜索视频营销：从搜索需求演变到营销方式升级全方位转化数据引入模型，助攻深度转化预估更加精准多互动形态的规模化落地促进效果广告与用户的深度连接多样式开屏，助力品牌建立。

28、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TableStockInfo 2022 年年 01 月月 13 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 当前价： 53.98 元 寿寿 仙仙 谷谷603896 医药生物医药生物 目标价： 元。