百利科技-锂电业务厚积薄发瞄准三元高镍发展方向-211022（21页）.pdf

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1、三元电池中以高镍性能为主。高镍三元材料较常规三元材料具有更好的能量密度性能，生产工艺、生产设备要求也更复杂、苛刻，其量产难度较高。在三元正极材料中，行业主流的 NCM 型号包括 333、523、622 和 811 四种型号。三元正极材料主要是通过提高镍含量、充电电压上限和压实密度使其能量密度不断提升，高镍正极通常指镍相对含量在0.6(含)以上的材料型号。2021 年5 月上海车展中，由于三元高镍优异的性能优势，超过 50%的新能源新车型采用高镍 811 路线，包括国外的奔驰、大众、宝马、奥迪，国内的蔚来、小鹏等。随着镍含量的升高、钴含量的降低，三元材料的能量密度逐渐提高，单位成本下降，但热稳定

2、性的技术要求有所提高。随着电池行业的技术进步，三元正极材料已从早期的NCM333材料进步到NCM523 和 NCM622，并逐渐升级到NCM811 和NCA。根据 GGII 数据显示， 2018 年我国NCM 三元正极材料的市场规模达230亿元，同比增长 33%;NCM 正极材料销量 13.68 万吨，同比增长 57.1%;其中，NCM811 销量达到8000 吨，同比增长237.5%。NCM811 在三元材料中的应用占比从 2017 年的 2.86%提升至2018 年的5.92%，NCA在三元材料中的应用占比从2017 年的0.48%提升至 2018 年的 1.83%。2021 年上半年全球

3、 NCM811 电池装机同比增长 276%，带动 NCM811 材料出货量大幅增长;海外高镍正极市场占比提升至 38%，海外高镍化趋势愈发明显。GGII预计，到 2025 年，国内 NCM811 的应用占三元正极材料比将大于 45%，对应需求量将超过 27 万吨，而 NCA 需求量将超过 10 万吨，应用占比将达到 17%。我国 NCM三元正极材料的市场规模市场呈现快速增长，主要受益于国内车用动力电池、3C 电池的低钴化、电动工具、电动自行车等应用市场的快速发展，带动了 NCM三元正极材料市场需求的持续增长。当前，全球新能源主要企业都开始大力发展三元高镍材料相关业务。为保证自身产业链稳定，全球

4、主流新能源汽车企业过去两年内签订大量高镍订单。宁德时代、松下、LG能源、三星SDI、SKI等中日韩电池企业都已实现批量生产供货高镍电池，并在积极研发镍含量更高的下一代电池，进而拉动高镍材料需求的快速释放。产能快速扩张迎接旺盛需求。据鑫椤锂电统计，自 2020 年以来，在一线电池厂的推动下，随着车企对高镍接受度增强，高镍的占比持续稳定提升。随着头部企业新增产能的投入，2020 年 7 月国内高镍材料总产量(NCA 型和 811 型)达到 13820吨，同比增长 268.5%，市场占有率已经达到 41.6%，超越此前主流 5 系材料的41.0%，在三元材料中占比第一;其中 811 三元材料市占率为 39.1%。随着一线电池厂的推动和高镍技术的成熟度将持续提升，三元高镍材料市占率有望提升。当升科技上马常州一、二期项目，规划产能共 10 万吨，据当升科技 2021 年 10 月 15 日投资者问答披露 2022 年常州二期 3 万吨扩产项目将正式启动。高镍三元龙头容百科技预计今年年底产能将会超过 12 万吨，2025 年规划产能达 30 万吨，远期规划产能 100万吨。