金价牛市

1、析师执业证书编号,田源田源分析师执业证书编号,王小芃王小芃分析师执业证书编号,田庆争田庆争分析师执业证书编号,资料来源,贝格数据相关报告相关报告有色金属,行业深度研究,可降解塑料,政策风将起,未来大可期,有色金属,行业研究周报,贵金属仍在上。

2、市流通股,万股,总市值,亿元,流通市值,亿元,每股净资产,资产负债率,主要股东其实主要股东持股比例,股价表现股价表现,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告年公司实现营业收入亿元,同比,归母净利润亿,同比,加权,较。

3、康,消费升级,集中度有望提升两性健康,消费升级,集中度有望提升概要概要其他特色用药,稳健发展其他特色用药,稳健发展投资摘要,买入,投资摘要,买入,基本情况,国内麻醉药龙头基本情况,国内麻醉药龙头归核化,剥离非核心资产,突出核心主业优势归核化。

4、全球最大消费增长红利,通过聚焦并深耕产业能力圈,锁定好企业,持续深度跟踪,把握重要趋势与变化,伴随企业成长,获得高回报率的胜率应仍高,也是可落地,可复制的投研方法,食品饮料十年涨幅领跑市场,群英荟萃食品饮料十年涨幅领跑市场,群英荟萃2010。

5、IT投资与产业发展提供借鉴作用,发现发现海外银行市场概况,总规模增长稳健,美国市场集中度高,海外银行市场概况,总规模增长稳健,美国市场集中度高,根据Celent的预测,2019年全球银行IT总支出高达2700亿美元,2019,2022年CA。

6、历黄金珠宝行业经历2019年年Q3的低谷,基本面有望在的低谷,基本面有望在Q4和和2020逐渐修复,头部企逐渐修复,头部企业市占率逆势大幅提升,业市占率逆势大幅提升,2020行业回暖带来的弹性更加明显,行业回暖带来的弹性更加明显,摘要,摘要。

7、场下跌主要受外部冲击已成为美股,由牛转熊,的导火索,目前市场下跌主要受外部冲击叠加高估值所导致,我们在去年底叠加高估值所导致,我们在去年底发布的发布的2020年美国市场投资展望年美国市场投资展望谢幕谢幕牛市中,对美股态度谨慎,但经济基本面数。

8、正邦科技实施大规模股权激励,未来体量有望快速增长,密集调研生猪产业链,行业产能正在恢复,分析师,陈娇毛一凡研究助理,闾亚曹心蕊团队成员,投资要点投资要点概述,概述,油脂油料市场在低迷多年后可能迎来牛市,油脂油料市场在低迷多年后可能迎来牛市。

9、格战下的市场份额之争,供应周期向上四,价格战下的市场份额之争,供应周期向上五,价格战下的市场份额之争,库存周期向上五,价格战下的市场份额之争,库存周期向上六,升水逻辑只是六,升水逻辑只是bonusbonus七,十二年供给大周期的终结七,十二。

10、持续复工拉动需求,助推金属价格全面上行,而中美贸易关系的不确定性仍将对投资者预期产生影响,美联储继续维持低利率政策强化市场预期,刺激金价持续上行,料将持续,海外新能源汽车政策催化下,锂钴需求端预期或明显改善,复工带动需求恢复,稀土钨价上涨。

11、消费和就业数据不及预期,金价上行趋势不改,国内开工率逐步提升,基本金属短期或将继续反弹,锂电材料终端需求边际改善,关注嘉能可钴矿关闭带来的投资机会,国内一季度钼产量大幅下滑,钼价短期有望反弹,航空材料供需较为独特,有望在整体较弱的市场中相对。

12、assAuthor投资要点投资要点summary22020020年初至今,宏观经济下滑导致行情整体偏弱,贵金属板块表现较好,年初至今,宏观经济下滑导致行情整体偏弱,贵金属板块表现较好,2020年以来,年初在疫情影响下,供需两弱格局,工业金属。

13、20,中国建筑,中国中铁,中国铁建,中国中冶当前PB分别高于最低点28,25,25,24,也均处于历史底部区域,复盘历史行情,低估值叠加政策刺激铸就牛市急先锋,复盘历史行情,低估值叠加政策刺激铸就牛市急先锋,通过复盘历史走势发现,建筑央企是。

14、行业指数行业指数,绝对表现,相对表现,资料来源,贝格数据,招商证券相关报告相关报告,黄金,美元决定方向,决定幅度,黄金或开启新一轮牛市,全球共振下行周期的黄金表现,黄金巨头崛起之路兼论中外黄金股估值本篇报告回顾年金融危机阶段黄金及与黄金相关。

15、券商等金融牌照,凭借着核心流量优势,公司金融业务均获得较好的发展,且目前仍处于快速发展阶段,公司未来成长点在于流量的持续转化以及公司未来成长点在于流量的持续转化以及新业务的拓展,新业务的拓展,核心逻辑,核心逻辑,公司核心优势在于大量高质量的。

16、业证书编号,S1110517060003分析师田庆争SAC执业证书编号,S1110518080005白银牛市开启,金融属性搭台,工业属性起舞白银牛市开启,金融属性搭台,工业属性起舞行业投资策略摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明白银。

17、吨,环比增加2,73,同比增加4,93,主因10月国内部分检修产线恢复生产,炼厂开工率及排产均维持高位,国内精炼厂粗铜库存仍相对宽裕,随着再生铜资源政策执行,后续冷料供应担忧或得到小幅缓解,然消费改善带动铜出库,国内废铜冶炼原料供应偏紧,1。

18、位,过程充分体现其价格中商品及金融双属性的特点,我们将这两个角度回顾2020年铜价表现,商品属性对应铜的供给需求基本面,而金融属性反映通胀预期和定价货币美元的强弱,我们将2020年拆分为四个阶段,1,第一阶段,疫情冲击下全球资本市场动荡,2。

19、候变化司司长李高说,钢铁行业,十四五,期间将尽早纳入碳排放权交易市场,nbsp,2020年试点区域碳价普遍上涨,相较2019年,其中重庆碳价均价涨幅超200,深圳,天津涨幅超80,广东涨幅超35,北京碳价高位上涨10,突破90元吨,nbsp。

20、年全球磷肥需求量可达万吨左右,此外,预计,年行业产能利用率将达到,的高位,年将保持在,左右的水平,原料端的支撑及价差的变化磷肥原材料方面,年后由于全球炼厂开工率走低,炼厂副产品硫磺的产量下降,推动硫磺价格回升,硫磺价格自年底部元吨涨至当前元。

21、上市公司的控制能力,18年3月国务院国资委提出国企改革,双百行动,老凤祥亦在改革名单中,为推动,老凤祥有限,股权多元化,实现股权有序流动,2018年8月,老凤祥有限职工持股会,石力华,辛志宏,张盛康签订转股协议,将所持股权,21,99,全部。

22、2016年黄金首饰在三四线城市渗透率高于一二线城市,消费者对黄金饰品的消费意愿也更为强烈,同时基于消费者心理,我们看到消费者倾向于选择更加具有知名度的老牌黄金珠宝类品牌,在2018年我国中小城市最受欢迎珠宝品牌中老凤祥高居第一位,这将有助于。

23、强品牌,依托渠道拓店,黄金品类创新及强品牌,周期属性周期属性估值限制有望估值限制有望切换至成长性板块切换至成长性板块,摘要,摘要,黄金珠宝为近万亿级大市场,品牌崛起正当时,黄金珠宝为近万亿级大市场,品牌崛起正当时,2021年中国黄金珠宝市场。

24、亮眼,十倍牛股辈出,从宏观和市场两方面拆解大众品盛宴的原因,1,宏观层面,消费占比提升并非大众品崛起的本质,经济走出滞胀,经济走出滞胀,通胀压力缓解及行业集中度提升为大众品通胀压力缓解及行业集中度提升为大众品崛起的核心,崛起的核心,人口结构。

25、货币简介,项目简介,黄金数字货币特点,五,价值及商业化,传递黄金的价值,黄金产权转移,黄金的防伪确定,黄金的投资,六,公有链设计理念,七,公链技术背景,系统技术架构,系统运行流程,智能合约,系统兼容虚拟机,扩展网络协议,超级节点机制,隐私支。

26、相关报告相关报告,思摩尔国际,业绩符合预期,加码研发强化长期壁垒,建议配置成本传导顺畅链条,帝国烟草三款产品通过,主要观点,主要观点,金价分析,俄乌危机金价分析,俄乌危机推动推动金价金价阶段性走高阶段性走高,中长期中枢或维持高位中长期中枢或。

27、所有利益相关方都需要通过共同努力来启动市场,进而实现经济规模化,并推动成本进一步走低,为达到这一目标,除钢铁企业外,上游供应方,下游需求方,金融机构,技术提供商等利益相关方都需要共同参与到这一过程当中,本文展示了发展清洁氢冶金价值链的重要性。

28、月3日晚,美联储加息75bp,符合预期,届时美联储已连续四次加息75bp,本次会议上新增了,在确定未来目标区间的在确定未来目标区间的加息速度时,委员会将考虑货币政策对经济活动,通货膨胀的滞后影加息速度时,委员会将考虑货币政策对经济活动,通货。

29、增持,评级看好公司矿产金业务量价齐升,给予,增持,评级公司是国内黄金龙头公司,黄金资源及产量位居行业前列,在新建,复产项目带动下,公司矿产金产量有望持续增长,同时美国经济衰退临近下,我们看好金价后续上行并维持高位,带动公司业绩取得较高增长。

30、芯受限涨价缺货东方通信涨11倍诚迈科技涨18倍中国软件涨7倍北方华创涨12倍华为实体清单5G基建5G应用量价齐升俄乌战争疫情库存消化创新放缓,全球供应链重塑库存消化,全球需求疲软芯片法案锦浪科技涨40倍阳光电源涨37倍卓胜微涨11倍武汉凡谷。

31、核心观点医药板块年月至年月底持续年半大牛市,在新冠和医保政策扰动下,投资赛道化,风格极致分化,从年月至年月底,医药指数深度调整,估值,估值近年新低,和配置,近年大底,创历史大底,我们判断年医药有望戴维斯双击,将迎结构化牛市,有业绩和政策两大。

32、提升,香港恒生指数持续上行,反之亦然,恒生指数主要以金融,地产,互联网等和经济强相关的行业为主,经济的回升意味着此类行业业绩同样也有大幅回升,GDP增速和恒生指数EPS增速高度线性相关,不同于A股投资者更为看重长期的行业景气度,港股投资者更。

33、全球金融资产在全球金融资产价格价格大幅波动以及各国外汇储备多元化的背景下,大幅波动以及各国外汇储备多元化的背景下,2022年全球年全球央行购金量创出新高,央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一,叠加美央行购金量创出新高,央行增持黄金是金价。

34、行业数据成分股数量,只,总市值,亿,流通市值,亿,市盈率,倍,市净率,倍,成分股总营收,亿,成分股总净利润,亿,成分股资产负债率,相关报告海外盐湖生产经营跟踪,南美盐湖全年产量或不及预期,扩产进度难言乐观,澳矿出货量收紧,海外锂矿延期投产情。

35、行业数据成分股数量,只,总市值,亿,流通市值,亿,市盈率,倍,市净率,倍,成分股总营收,亿,成分股总净利润,亿,成分股资产负债率,相关报告弱薪酬,弱驱动金价上涨,继续看多黄金板块,海外盐湖生产经营跟踪,南美盐湖全年产量或不及预期,扩产进度难。

36、证书编号,研究助理研究助理,陈沁一陈沁一,研究助理研究助理,于柏寒于柏寒,基本状况基本状况总股本,百万股,流通股本,百万股,市价,元,市值,百万元,流通市值,百万元,股价与行业股价与行业,市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告公司盈利预测。

37、数据附录,年重要报告回顾年重要报告回顾月日,中远海能计提资产减值,招商轮船被剔除沪深后,我们发布行业报告利空冲击结束,提示油轮板块招商轮船与中远海能左侧机会,油轮曙光系列,月日,俄乌冲突发酵,发布报告非极端通胀情况下,对板块具有提振作用,关。

38、预期得到现实验证,同时市场在紧缩放缓拐点后对于2023年3月加息决策预期持续性放宽,Fedwatch工具预测2023年3月美联储加息25BP概率已超过80,宽松预期进一步上调,基于金价与利率的反向联系,2023年全年黄金价格预计仍有进一步上。

39、23,01,29金属金属新材料周报新材料周报20230130,20230203核心观点核心观点核心观点核心观点,美联储2月2日加息25BP,加息放缓预期落地,2月3日非农数据远超预期,劳动力市场仍较为紧张,通胀韧性尤在,高政策利率持续时间或。

40、望迎拐点,投资逻辑中国大陆贡献主要营收,中国大陆贡献主要营收,FYFY22022022占比占比888,8,公司具备领先同业的公司具备领先同业的门店数,开店能力及同店成长性,防控优化更具向上弹性门店数,开店能力及同店成长性,防控优化更具向上弹。

41、压力,港股往往港股往往会会出现出现平均平均1015,的的调整调整行情行情,目前,恒指已目前,恒指已调调整整接近接近我们提到的我们提到的底部区域,底部区域,现阶段现阶段需要思考的需要思考的是是逢低布局方向,逢低布局方向,本报告本报告复盘过去倒。

42、行业数据成分股数量,只,总市值,亿,流通市值,亿,市盈率,倍,市净率,倍,成分股总营收,亿,成分股总净利润,亿,成分股资产负债率,相关报告新能源金属或延续高景气,重视资源自主可控,美国超预期但不改放缓趋势,继续看多黄金板块,美国持续下行,加。

43、21年底公司资源量1479吨,国内排名第二,自产金贡献90,以上的毛利润,主营业务高度聚焦,生产逐步步入正轨,业绩底部反转,2021年以来公司业绩下滑主要受山东省内安全检查的影响,部分矿山停产,导致公司自产金产销量大幅下滑,2022年以来各。

44、发展成为国产化重心,新一轮科技上行周期蓄势待发,1,库存周期,人工智能叠加数字经济的发展,刺激消费电子放量,2023年下半年将开启被动去库存阶段纵观整个消费芯片的库存情况,以两年为周期,从主动去库存,量价齐跌,被动去库存,量跌价平升,主动补。

45、博威合金,明泰铝业,来源,兴业证券经济与金融研究院,银泰黄金,天山铝业年年报已发布,上述两家公司采用年报数据计算得出,相关报告相关报告,兴证金属,有色,金价周内型反弹,兴证金属,有色,静待终端需求复苏,兴证金属,有色,能源金属价格持续偏弱。

46、以来,随着全球各国尤其是发展中国家对本国外汇资产安全的日益关注,央行购金量开始增加,金价开始趋势性上涨,2020年各国应对新冠疫情,金价受全球货币政策宽松的影响大幅上行,随着疫后经济的复苏,各国购金势头出现回升,2021,2022年央行购买。

47、影响较小,金融属性已成为黄金定价的主要特性,经济周期影响金融周期,而以广义信贷与货币政策为基础的金融周期,则通过改变投资者对金融资产与实物资产回报预期,进而影响投资者对大类资产的配置需求,从而驱动金价的涨跌,金融周期所影响的美国实际利率,美。

48、博威合金,明泰铝业,来源,兴业证券经济与金融研究院,银泰黄金,天山铝业年年报已发布,上述两家公司采用年报数据计算得出,相相关关报报告告,兴证金属,有色,外围风险事件推动金价大幅上涨,兴证金属,有色,金价周内型反弹,兴证金属,有色,静待终端需。