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【研报】钢铁行业2021年春季投资策略:供给侧再改革钢铁牛市起航-210303(14页).pdf

上传人: 云闲 编号:31156 2021-03-04 14页 753.73KB

1、据中国煤炭工业协会副秘书长张宏在2021年1月12日中国煤炭报上的数据:我国化石能源消费 产生的碳排放总量为100亿吨左右,其中煤炭消费量产生的二氧化碳排放占75%左右,其次为石油 和天然气,分别为14%、7%。而煤炭碳排放分布:电力43.6%、钢铁14.4%、建材12.3%。 据中央广播电视总台报道,生态环境部应对气候变化司司长李高说,钢铁行业“十四五”期间将尽早纳入碳排放权交易市场。 2020年试点区域碳价普遍上涨,相较2019年,其中重庆碳价均价涨幅超200%,深圳、天津涨幅超 80%,广东涨幅超35%,北京碳价高位上涨10%,突破90元/吨。 目前全球碳价

2、处于上升通道。据世界银行估计,若想以高成本效益方式减少碳排放,碳价在2020年 前至少需要达到40-80美元/吨二氧化碳、2030年达到50-100美元/吨。高碳价将会尤其拉升中小企 业的成本,抑制其产量。 M2=M1(M0+单位活期存款)+准货币(单位定期存款+个人存款+其他存款)。M1-M2增速变大,说明 准货币变少,个人和企业将资金拿去消费、投资,这反映经济逐步好转。2020年1月以来,该增速 差值持续震荡修复,这有利于包括钢铁在内的商品价格上涨。 自2008年以来,LME铜价、铝价均与中国PMI新订单指数在大趋势总体一致,在大部分时期,PMI新 订单阶段性高点对铜、铝、钢价格高点有领先性,其中领先冷轧钢价2-13个月、领先铜铝7-13个月。

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本文主要从供给侧改革、需求端变化、估值水平等方面分析了钢铁行业的投资策略。 1. 供给侧改革:工信部要求2021年钢铁产量同比下降,预计影响全国供给幅度超过5%。同时,钢铁行业将学习水泥行业,通过兼并重组提高行业集中度。 2. 需求端变化:M1-M2增速差值持续修复,有利于商品价格上涨。PMI新订单指数与商品价格走势一致,显示需求超预期概率加大。 3. 估值水平:钢铁股PB处于历史低位,与大盘相比估值偏低。吨钢市值较低的股票具有投资价值。 4. 投资建议:全面看多钢铁股,重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢等,同时关注方大炭素、柳钢股份、新钢股份。 5. 风险提示:领先指标失效、宏观经济波动、产业供给波动、公司治理和经营风险。
工信部为何要求降低2021年钢铁产量? 钢铁行业兼并重组将如何影响市场格局? 碳中和政策对钢铁行业有何影响?
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