区域板材

1、 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月26日 食品饮料/食品加工 当前价格(元)： 10.38 合理价格区间(元)： 14.4915.12 杨天明 执业证书编号：S0570519080004 研究员 冯鹤 执业证书编号：S0570517110004 研究员 021-28972251 资料来源：Wind 区域肉食龙头，新业态。

2、 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 01 月 08 日 三利谱（三利谱（002876.SZ） 电子电子/光学光电子光学光电子 面板材料国产化提速，面板材料国产化提速，偏光片龙头偏光片龙头振翅欲飞振翅欲飞 三利谱深度研究报告三利谱深度研究报告 公司深度研究公司深度研究 吴吉森（分析师）吴吉森（分析师） 曾萌（联系人）曾萌（联系人） 021-68865595 证书编。

3、京东数科研究院&京东数科数据资产部 区域消费洞察报告（2018） /数/据/产/生/价/值/研/究/引/领/未/来/ 2019年1月 目 录 OUTLINE 一、区域消费洞察简介 三、区域消费品类偏好洞察 五、附录 二、区域消费整体洞察 四、区域消费品质偏好洞察 品类偏好 品质偏好 整体洞察 报告简介 一、区域消费洞察简介 附录 1. 本报告以线上消费数据为基础，分析2018年不同区域和。

4、进入规范阶段、PPP 项目迎来清理整顿，园林/基建业绩增速放缓、估值下行；3）PPP 项目大规模清理结束及经济下行压力持续加大， 2018 年7 月底后政策对PPP 模式转向适度鼓励，板块估值回升。
PPP 模式自带杠杆属性，政策在稳投资与控风险之间平衡/切换将是常态。
）PPP 模式可有效带动基建投资增长，但使用不当则可能带来财政过渡负荷及金融机构坏账等潜在风险。
政策对于 PPP 模式需要在促投资与控风险间进行平衡；2）国内基建投资作为对冲经济下行、平滑经济过度波动的平衡器，存在较为明显周期性。
考虑到目前外需不稳及投资下行压力， 2019-2020 年政策主基调或是稳增长，PPP 模式有望持续稳步推进。
数据庖丁解牛：2018Q3 单季新增入库/落地同/环比负增、Q4 或回暖，行业规模集中与区域落地分化并存。
2018Q3 末，1）总量：PPP 项目入库/落地 12.29/6.3 万亿，Q3 单季入库 3471 亿(同比-73.4%/环比-20.2%)，单季落地 3135 亿(同比-60.6%/环比-35.8%)；2）行业：市政/交运/城镇开发/生态环保入库/落地规模最大，Q3 单季城镇开发/生态环保入库最多、交运/市政落地最多；3）区域：贵州/云南入库/落地规模最大、上海/海南落地率最高，Q3 单季云南/浙江/江苏入库/落地最多、湖南/内蒙古规模萎缩最。

5、线上消费增长较快的地区主要集中在中部地区，此外东北地区的吉林、东部地区的山东以及西部的西藏、青海、云南等地增长较迅速。
从不同城市地区消费增长看，进一步印证了消费下沉的趋势，城市规模越小，线上消费增长越快；相对于2017年，2018年线上消费下沉的趋势在进一步加强，表现为城市规模越小，消费增长指数越高，且五线及以下地区相对增长指数有上升趋势。
线上消费下沉趋势明显，三四五线及以下城市线上消费渗透率在不断提高；二线城市人均消费额增长迅速，消费水平崛起；一线城市人均消费额及消费量均最高，但人均消费及用户增长相对较缓。
整体洞察：消费水平分析东部地区人均消费额、人均消费量及增速均最高，但人均消费量增速远高于人均消费额增速，消费品类进一步向生活中的小件商品拓展；人均消费额及增速均最低的东北地区，人均消费量维持在较高水平，且增长可观，用户更倾向于购买小件商品；西部地区人均消费额增速最快，消费量中等但增长稳健，拓展空间巨大；中部地区人均消费额增速远高于人均消费量，消费升级趋势明显。
分城市规模来看，基本呈现城市规模越大，人均消费额及人均消费量越高的规律；从增长来看，二线城市人均消费额增长最快，其次为五线及以下地区，一线城市最慢；人均消费量增长则随着城市规模减小而下降。
区域消费品类偏好洞察1.消费偏好指数=该地区该品类销售额比重/全部地区该品类销售。

6、峻挑战。
2019一2020年预判车市的消费重心将进一步南移，南方车市的战略意义举足轻重，建议车企加速推进“南方战略”，尤其是中国品牌。
乘用车消费重心“南移”与“消费升级”现象并存，2018年以低端车型为主的中国品牌终端销量份额降至35.49%，2020年不排除降至30%的可能。
高端战略不是吉利、长城等少数优秀中国品牌的“选修课”，而是所有渴望存活下来的中国品牌的“必修课”。

7、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 离型膜下游应用广泛离型膜下游应用广泛，百亿市场持续扩容百亿市场持续扩容 新材料行业面板材料系列专题之四2020.8.5 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 袁健聪袁健聪 首席新材料分析师 S1010517080005 王喆王喆 首席石油石化分析 师 S1010513110001 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517。

8、 ? ? ? ?2020.8.5 ? ? ? ? S1010517080005 ? ? ? S1010513110001 ? ? 。

9、主要依靠一二线大城市完成；大众不再局限于北方，因为这难以维持大众集团在华400多万辆的大盘，倒有可能成为帝国崩盘的导火索；日系不再局限于南方，因为这无法支撑本田、丰田冲击200万辆甚至300万辆的长期战略；美系不再局限于长江流域，否则一直被动挨打，最后被赶出中国市场；中国品牌也不能躲在西部市场，车市又不同于当年抗日 无论是主动，还是被动，20202025年中国车市将演绎一部掠夺与反掠夺的史诗级大片，加速车企突破传统区域、城市限制，打造全国性品牌。
五六年之后，您猜猜东北卖得最好的汽车品牌会是谁？本篇强调车市机遇越发聚焦南方高级别城市，但车企的视野不应局限于此，除了积极抢占南方高级别城市的“存量机遇”，还有北方低级别城市的“增量机遇” ，以及北方高级别城市和南方低级别城市的“增存机遇”。
车企应积极构建“战略矩阵”，根据自身特色与实际情况，采取不同的市场策略。

10、发展趋势乐观。
粤港澳大湾区加快推动交通基础设施建设，华南区域物流市场辐射范围朝广深周边城市发展。
华南区域部分城市仓储用地供应紧缺，周边新兴城市将成为仓储用地供应主力。
仓库总量丰富，仓库供应主要集中在广东，广西、海南相对较少。
华南区域仓库需求主要分布在大湾区域，一圈层城市需求外溢明显。
宏观市场经济体量位居中国第三，发展潜力巨大2019年，华南区域生产总值为13.42万亿元，位居中国地理分区第三，发展潜力巨大。
华南区域总人口17,206万人，人均GDP为7.80万元，地方财政收入之和为1.53万亿元。
经济运行平稳，社会消费品零售回暖加快2015-2019年，华南区域经济整体运行平稳，生产总值增速保持在7以上；社会消费品零售增速回升，增势良好；投资增速有所收窄，主要受国际国内严峻环境影响；货运量持续平稳，为货物运输业平稳发展提供基础。
2020年Q1经济回暖明显，经济指标降幅收窄华南区域各省区在疫情防控中经济社会运行趋于正常，2020年一季度相比2020年1-2月，华南区域经济回暖明显，主要经济指标降幅收窄，其中3月固定投资降幅比1-2月收窄11个百分点。
根据各省区统计局表示，华南区域复工复产正逐步接近或达到正常水平，尤其是交通管制逐步有序放行后，货物运输量明显回升。
产业结构不断调整优化，第三产业占比逐步提升2015-2019年华南区域产业结构趋于分化，不断优化调整，第三产业持续增长并。

11、区域行动小组成立了一个工作组，负责制定路线图，其中包括以下具体措施、最佳做法和建议：1.经济复苏2.公私合作3.关键行业4.战略投资。

12、升至26.9% 。
但是，2019年12月始于中国武汉的新型冠状病毒肺炎，对亚洲乃至其他地区构成了前所未有的挑战。
世界上大多数国家和地区都不同程度地实施了封锁，使全球经济陷入近年来最严重的衰退。
在此背景下，本报告侧重于四大主题领域，以推动政策努力，通过以下方式为亚太经济体创造更具包容性、弹性和可持续性的未来：1.促进由地理邻近国家提供的、主要有利于本区域各国的区域公共产品；2.利用贸易和投资促进包容性增长，特别是通过促进区域内贸易和外国直接投资，以提高对全球价值链的参与；3.加强金融合作，特别注重危机预防和管理； 4.为后疫情时代增强应变能力。
（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）点击下载报告：亚洲开发银行（ADB）：亚洲及太平洋区域合作的未来PDF全文将分享到三个皮匠每日知识精选知识星球，三个皮匠感谢您的支持！加入三个皮匠报告网站年度VIP即送星球年会员需要批量下载和及时更新最新研究报告的朋友，可以加入我们的三个皮匠每日知识精选知识星球分享会，大量的中外文精品报告及各类专题资料将会优先分享到知识星球中，加入即可下载全部报告，还可根据您的需要定制各类报告。
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13、区，随着下半年双十一等电商促销节的到来，西南区域仓储需求将有所回升。
仓库租金方面预计2020年下半年成都、重庆等地仓库租金相对平稳，昆明、贵阳等地仓库租金将有所回升。
点击下载报告：物联云仓：2020年区域仓储市场分析报告西南。

14、大湄公河区域国家、其他亚洲国家及其他地区从业人员的知识产品。
其中包括柬埔寨、老挝人民民主共和国、缅甸、泰国、越南和云南省，以及中华人民共和国广西壮族自治区。
电力发展计划的目标从严格最小化服务成本转变为通过实施选定的方案产生的经济效益最大化。
这通常需要从更全面的角度考察向消费者提供电力的总体经济成本。
成本的经济分析不同于财务分析方法，它需要将项目内部和外部的社会和环境影响货币化。
来源：原文摘自亚洲开发银行（ADB）：转变大湄公河区域经济合作的电力发展规划。
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15、合成利率；税收和会计处理。
2.为尚未这样做的司法管辖区确立具体的过渡标准。
3.建立可能的立法解决方案和保护措施。
4.改善无风险投资产品的流动性。
通过以下方式减少诉讼和行为风险： 1.制定客户教育和外联的最低标准或建议标准。
2.明确监管和地方法律要求。
3.完善立法或监管解决方案和保护措施。
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数据来源：亚洲证券业与金融市场协会(ASIFMA)：银行间拆借利率过渡准备情况调查及计划。
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16、品按其效益的范围加以区分。
全球公共产品(如应对气候变化)在全球范围内产生效益，减少空气污染可以为一个国家及其邻国提供了好处。
除了非竞争性和非排他性以外，在确定其利益范围方面的困难可能是提供此类货物的一个挑战。
区域公共物品供应是一个复杂的过程，需要确定短缺、货物类型、不受干预的供应特点，以及潜在的政策反应。
RPG的四个关键属性决定了各国的贡献动机和集体行动的范围: 非排他性、非竞争性、聚合技术(个人贡献如何加起来使公益社会可用)和惠益的范围。
提供机制的有效性主要取决于这些特性，因此，应对潜在的干预措施进行量身定制。
不纯公共物品相关的低效率不如纯公共物品那么极端。
如高速公路网络容易出现拥挤，在这种情况下，通行费可以通过内部化拥挤外部性来提高效率。
如果不收取拥挤或竞争性内部收费，那么不纯的公共产品就会被过度使用。
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数据来源：亚洲开发银行（ADB）：亚洲和欧洲的区域性公共产品。
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17、嫂/月子服务、早教课程等这些领域都有相应的关注;其中营养滋补品、营养滋补品、产后瘦身产品关注最多，分别占比85.5%、62.1%和41.8%。
带娃程度上也要高于85后女性，在95后女性中带孩子的数量占比高达54.0%。
在职场上，95后女性在生完宝宝之后有超6成会选择重回职场，相比以孩子为中心的生活，她们更是一个独立的个体。
95后女性，选择回职场的三大主要原因有为了自己，不与社会脱节占比46.6%、为了宝宝，给他更好的生活占比39.4%、其他占比14.0%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源Mob研究院：2021年95后女性洞察报告（26页）。

18、p中国人穿的每三件皮衣里，就有一件来自海宁皮革城。
2018年，海宁皮革城与淘宝直播在2018年合作建立的电商直播供货中心。
据不完全统计，目前海宁皮革城内有淘宝商家12000多户，有1000多个商家能支持档口直播。
pp2020年4月初，海宁皮。

19、调研分析发现，尽管我国明确提出峰值目标已经过去三年，但至今仍有相当部分省市碳排放达峰目标缺失，还有相当一部分地区并未从国家战略角度充分认识碳排放峰值对于形成倒逼机制的作用，将峰值目标简单理解为限制本地区发展空间的指标，在峰值目标决策上 不。

20、三大战略区域来看，一季度战略性新兴产业新增注册企业总体达15.08万家，同比下降 8.其中，长三角京津冀和粤港澳大湾区广东九市分别为7.65万家2.92万家和 4.52万家，大湾区九市增速最高为59.1，长三角和京津冀增速均为22.。

21、宁波银行于 2014 年正式提出大零售转型战略，包括上文提到的零售公司以及个人银行， 目前这两个零售业务条线的合计规模和盈利占比均已提升至 50左右。
个人银行客群定位中高端白领。
个人银行条线细分为个人信贷财富管理私人银行三个板 块，具体来。

22、管理要求，推动贷款规模稳定增长，重点支持民生改善性住房信贷需求。
20 年底央行和银保监会发布了关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知，公司属于中资小型银行，住房按揭贷款占发放贷款及垫款的比重为10.79，距离通知要求的17.5。

23、盈利拆解：息差表现亮眼，成本端有待改善盈利能力处同业中下游，营收端优势显著成本端形成拖累，未来释放潜力较大。
2016 年以来苏州银行ROAROE 在上市城商行中处于中下游，2020 年ROEROA 分别为8.96 0.75，排名同业第 14。

24、近年来，数字产业经济成为带动国内GDP发展的重要经济版块，在此背景下，专门服务于数字产业公司的数字产业园区应运而生，为人才聚集基础设施建设政策性福利申办提供了便利，同时伴随着数字产业的快速发展,数字产业园区自身也在为游戏企业入驻提供更多的减。

25、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 金融金融 沪农商行沪农商行601825 增持增持 合理估值： 7.39.8 元 昨收盘： 6.。

26、2022 年深度行业分析研究报告 目录目录 公司介绍：立足高品质绿色板材，逐步拓展下游成品家居公司介绍：立足高品质绿色板材，逐步拓展下游成品家居 . 1 人造板行业趋势：政策优化供给侧改革，消费需求往龙头集中人造板行业趋势：政策优化供给侧改。

27、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 重庆水务重庆水务601158 攻守兼备的攻守兼备的区域区域性性水务龙头水务龙头 本报告导读：本报告导读： 根据规划数据，根据规划数据， 重庆 十四五 新增百亿水务市场重庆 十。

28、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 古井贡酒古井贡酒000596000596 ：区域白酒企区域白酒企业全国化范本业全国化范本 2022 年 。