板式家具

1、 Table_StockInfo 2020 年年 07 月月 17 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 31.18 元 弘亚数控（弘亚数控（002833） 机械设备机械设备 目标价： 42.00 元（6 个月） 自身成长叠加周期复苏，木工家具设备领军企业再起航自身成长叠加周期复苏，木工家具设备领军企业再起航 投资要点投资要点 西南。

2、 1 家具建材卖场龙头，多业态多渠道“百花齐放”家具建材卖场龙头，多业态多渠道“百花齐放” 家居大卖场行业龙头，自营家居大卖场行业龙头，自营+ +委管模式快速开拓：委管模式快速开拓：公司是国内家具卖场龙头企 业，2019 年收入 165 亿元，在家居装饰及家具商场行业市占率达到 6%。
作为产 业链的重要一环，公司掌握核心的渠道资源，对产业链下游拥有较强的话语权及 议价力，公司积淀的信用口碑、良。

3、 请务必阅读正文后的重要声明部分 Table_IndustryInfo 2020 年年 07 月月 29 日日 跟随大市跟随大市(维持维持) 证券研究报告证券研究报告行业研究行业研究机械设备机械设备 家具设备专题报告家具设备专题报告 总量提升总量提升+精装房转变结构，国产化提速精装房转变结构，国产化提速 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：倪正洋 执业。

4、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2828 Table_Page 深度分析|轻工制造 证券研究报告 家居新渠道专题家居新渠道专题 美国家具电商美国家具电商 Wayfair 给国内泛家居的启示给国内泛家居的启示 核心观点核心观点： Wayfair 发展沿革： 美国家居电商龙头，发展沿革： 美国家居电商龙头， 以用户体验和运营效率为核心以用户体验和。

5、 证券研究报告 1 轻工制造轻工制造 行业研究/深度报告 探究海外家具企业探究海外家具企业发展发展进程系列报告之美国篇进程系列报告之美国篇 看看 A AMWMWD D 如何实现弯道超车如何实现弯道超车 深度研究报告深度研究报告/轻工制造轻工制造 2020 年年 04 月月 21 日日 报告摘要报告摘要： 2 2011011年后，美国房地产市场开始复苏。

6、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 1 轻工轻工制造制造 报告原因报告原因：年报前瞻：年报前瞻 轻工行业轻工行业 2019 年报前瞻年报前瞻维持评级维持评级 软体家具、工程渠道快速增长，轻工消费细分龙头业绩优秀软体家具、工程渠道快速增长，轻工消费细分龙头业绩优秀看好看好 2020 年年 3 月月 20 日日行业行业研究研究/专题专题报告报告 轻工制造。

7、品牌均集中于欧美等国。
尽管产值世界第一，但中国在全球家具市场中依旧扮演中低端家具制造工厂的身份，未来家具产业或将迎来转型升级。

8、 公司深度研究 | 顾家家居 1 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 20202020 年年 0909 月月 1 14 4 日日 。
全品类+渠道下沉打造软体家具航母，盈利能力优异 顾家家居（603816.SH）首次覆盖深度报告 证 券 研 究 报 告 公司深度研究 | 顾家家居 西部证券西部证券 20202020 年年 0909 月月 1414 日日 公司评级 增持 。

9、轻工制造轻工制造/家用轻工家用轻工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 34 顾家家居顾家家居（603816.SH） 2020 年 10 月 23 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/10/23 当前股价(元) 62.32 一年最高最低(元) 69.85/33.80 总市值(亿元) 394.12 流通市值(亿元) 387.49 总股本(亿股) 6。

10、的显着增长，预计增长将开始放缓，11月的涨幅使年初至今的涨幅为14%。
出货量比去年11月增长3%，比10月仅增长2%。
与去年11月相比，约有一半的参与者报告出货量增加。
积压量比去年同期增加了148%，高于上个月报告的141%。
应收账款比2019年11月高1%，库存较10月增加了2%，但仍比去年下降了7%。
图 1 月度调查结果2021年1月国家GDP概况在12月份有所下降之后，1月份的会议委员会消费者信心指数有所改善。
该指数目前为89.3，高于12月份的87.但是，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估，现状指数从87.2下降到84.基于消费者对收入，商业和劳动力市场状况的短期前景的预期指数从12月的87.0上升至本月的92.2020年第四季度，实际国内生产总值(GDP)的年增长率为4.0%。
第三季度，实际GDP增长了33.4%。
实际GDP的增长反映了出口、非住宅固定投资、个人消费支出(PCE)、住宅固定投资和私人库存投资的增加，这些增长部分被州和地方政府支出和联邦政府支出的减少所抵消。
作为GDP计算减法的进口增加了。
住房12月的成屋销售量有所增长，2020年的房屋销售量达到了2006年以来的最高水平。
包括单户住宅，联排别墅，共管公寓和合作公寓在内的已完成房屋销售的总交易额与11月相比增长了0.7%，至12月经季节性因素调整后的年度汇率为676万。
总销售额同。

11、 行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 中小市值中小市值 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 12 月月 11 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 中小市值-行业专题研究:隐形冠军 系列之凤祥股份：即食低温鸡肉。

12、p需要开放式办公的非模块化工作大多集中在第三产业。
通常的三大产业是联合国使用的分类方法：第一产业包括农业林业牧业和渔业；第二产业包括制造业采掘业建筑业和公共工程水电油气医药制造；第三产业包括商业金融交通运输通讯教育服务业及其他非物质生产部门。

13、大客户经历磨合考验期，21 年大宗订单将集中放量。
公司与地产客户确定了战略合作关系后，地产客户出于大宗工程项目批量交付的质量风险控制交期保障等考量，需要逐步推进合作进程。
双方的合作阶段将经历从样板房到小批量订单，需要一到两年时间的相互磨合。

14、 从业务流程看：销售端，信息化提升设计师效率，通过设计效果图展示订单全流程追踪等功能给消费者更好的服务体验。
生产端，信息化可减少处理订单的技术人员数量，提高订单处理及生产效率。
pp 分业务板块看：公司发展最快的衣柜业务，完成前端环节信息化。

15、结合价格和产品力，推荐喜临门伯爵梦百合韵梦慕思MCW107pp喜临门伯爵主打防螨和舒适，面料中加入瑞士山宁防螨助剂，床垫整体则引入了美国杜邦抗菌科技，抑菌率高达 99.9，填充层采用 4cm 高厚度乳胶，天猫抽检乳胶含量高达90，既能。

16、选购工艺要点1外形对称，底角平稳。
选购时可以将整件沙发前后左右用力摇晃，感觉其牢固程度。
2试坐沙发时应无杂音，不能有异响弹簧声，框架摇晃声。
3打开沙发底部拉链，看框架木材是否无腐蚀，开裂，虫蛀，木皮现象。
可以用手托起沙发感觉一下重量，判断。

17、目前房地产新房市场正在萎缩，行业进入了存量房时代。
按照1015年为一个翻新周期，则20052010年所销售的住宅目前正面临老房翻新的局面，而20052010年我国住宅销售套数年复合增长率高达15.8，当年急剧发展的房地产为今天带来了迅速膨胀。

18、公司的品牌策略目标，是将 lazboy 打造成为家具最具辨识度的品牌，舒适和品质是其代名词。
幵通 过三步法树立其品牌影响力：1重营销。
聘请品牌代言人加深品牌印象，提升店面流量。
2扩 品类。
Lazboy 目前的产品主要是功能性沙収，细分行业容。

19、渠道结构的变革推动了行业集中度的提升，工程精装和整装渠道将原有 部分的非标需求转变为标准化需求。
家具在传统家装和零售渠道表现为 相对分散的长尾需求结构，通过工程整装适度的降低个性化需求，转 化为以相对标准化的产品形式，其最终改变的是需求结构。

20、需求层面，行业整体改善需求急迫，成为房地产竣工短期驱动因素。
在我国房地产行业快速发展过程中，开发商为快速扩张抢占市场获取利润，叠加行业资金密集型特点，多采取举债方式竞争土地资源扩大生产规模，因而造成如今普遍高资产负债率局面。
出于风险管控考虑。

21、2022 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 1. 顾家家居：走向全球的软体家居龙头顾家家居：走向全球的软体家居龙头 . 6 1.1 收购扩张全球布局 进入大家居时代 . 6 1.2 主营沙发床垫等软体家具 内外销占比相对稳定 . 7。