2021年中国板式家具机械行业现状及弘亚数控下游需求趋势分析报告（28页）.pdf

上传人：木***

编号：34908

2021-04-26

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从下游资本开支的投资周期看，板式家具机械行业迎来新一轮上升周期。板式家具设备行业与下游板式家具行业的景气度息息相关，国内房地产竣工数据逐渐回暖以及板式家具出口的超景气带动板式家具行业迎来新一轮景气周期，从行业高频数据看，家具行业设备商的营收规模跟家具行业的营收数据高度相关，我们测算二者的相关系数达 79%，几乎同步变化。从下游家具行业的投资周期看，上一轮家具行业设备资本开支的高峰是 2016 年、2017 年，而国产的中低端产品设备寿命约 3-5 年，国产高端设备使用寿命约 5-8 年，考虑到上一轮很多国内小厂购买的设备生产效率较低的因素、因而设备更新周期有望缩短，我们判断，从2020 年起，板式家具行业已经启动了新一轮的置换周期，2021 年、2022 年行业将迎来设备置换的高峰。从微观数据看，板式家具机械企业业绩已启动一轮加速增长趋势。以板式家具设备的上市公司弘亚数控营收数据为例，弘亚数控的营收规模变化与下游家具企业营收变化和终端市场房地产竣工数据变化具有较强的相关性，其中弘亚数控的营收变化与家具制造业收入变化和房地产竣工数据的相关系数分别为 0.71、0.61。2019 年三四季度弘亚数据营收增速有加速趋势，2020 年一季度受疫情影响数据失真，随后疫情得到控制后，弘亚数控的营收增速恢复加速增长态势。

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