中国铜产量

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 现金流强劲外延并购可期，成就世界一流铜企现金流强劲外延并购可期，成就世界一流铜企 江西铜业（600362）投资价值分析报告2020.1.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S1010515020001 “三年创新“三年创新倍增计划倍增计划”激活”激活公司公司发展发展动能，随着动能，随着 2019 年年铜价。

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 新新 股股 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 铜铜 审慎审慎增持增持 ( 首次首次 ） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 收盘价（元） 总股本（百万股） 流通股本 （百万股） 总市值（百万元） 流通市值 （百万元） 净资产（百万元） 总资产（百万。

3、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2626 Table_Page 公司深度研究|钢铁 证券研究报告 久立特材（久立特材（002318.SZ） 产量具备弹性，产量具备弹性，产品结构升级增强盈利韧性产品结构升级增强盈利韧性 核心观点核心观点： 2019 年业绩：年业绩：油气投资高景气驱动不锈钢管价利齐升，归母净利润同油气投资高景气驱动不锈钢管价利。

4、 ）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 证 券 研 究证 券 研 究 报 告报 告 云南铜业（000878）深度研究报告 推荐推荐（首次首次） 矿山及冶炼产能持续扩张， 成功晋级国内铜冶矿山及冶炼产能持续扩张， 成功晋级国内铜冶 炼第一梯队炼第一梯队 目标价：目标价：11.57 元元 当前价：当前价：10.09 元元 集团内优质资产注入， 股权结构不断优化集团内优质。

5、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

6、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 公用事业 2020 年 01 月 03 日 新天然气 (603393) 煤层气产量快速释放 管网公司带来直接利好 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 完成亚美能源整合，打造城燃+煤层气一体化布局。
公司 2018 年 8 月完成港股煤层气开采企业亚美 能源 50.5%股份收。

7、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/有色金属 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2020 年 05 月 18 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 20Q1 黄金行业表现突出， 。

8、 请务必阅读正文之后的免责条款 流动性和 流动性和供需供需错配支撑错配支撑铜价铜价，股票迎来绝佳配置，股票迎来绝佳配置时点时点 有色金属铜行业专题报告2020.7.1 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S1010520010001 唐川林唐川林 商品策略分析师 S1010519060002 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S10105。

9、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 有色金属/ 工业金属 2020 年 07 月 20 日 供需共振，拥抱铜价上涨新周期 看好 铜行业 30 年历史复盘报告 相关研究 疫情之下，需求迟到但不会缺席-新型 冠状病毒感染肺炎疫情对有色金属行业 影响点评 2020 年 2 月 2 日 供给过剩压力缓慢消化，铝价 2019 年 筑底或小幅。

10、 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 进口铜实质消耗进口铜实质消耗， 产业链补库产业链补库将将驱动驱动板块上行板块上行 有色金属铜行业专题报告2020.9.15 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 李超李超 首席有色钢铁 分析师 S1010520010001 唐川林唐川林 有色分析师 S1010520020002 敖翀敖翀 首席周期产业 分析师 S10105。

11、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 有色金属有色金属 铜铜行业行业专题专题 超配超配 （维持评级） 2020 年年 09 月月 30 日日 一年该行业与一年该行业与沪深沪深 300 走势比较走势比较 行业专题行业专题 供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度供需紧平衡，宏观环境。

12、融属性。
2020年年的铜价表现，我们发现在过去20年3 次美国经济复苏、通胀归来的过程中，美国经济(美国GDP 增速)与通胀(美国CPI 增速)触底回升上行至经济增速顶部时，铜价(LME 铜月均价)都呈现大幅上涨态势，这3 次铜月均价期间平均涨幅高达46.79%，这一收益率要高于黄金、原油、钢铁、铁矿石、大豆、豆粕等大宗商品，仅次于镍与棉花。
而在美国经济扩张上行至顶部(GDP 增速见顶)，但美国通胀继续上行，出现类滞胀的情况下，我们发现铜价还将继续上涨，铜价高点出现于更接近通胀高点而不是经济增速高点的时刻。
并且美国出现2 次经济见顶，通胀继续上行直至顶部的过程中，铜价都维持了继续上涨的态势，且这2 次铜月均价期间平均涨幅为37.57%，这以收益率要高于黄金、铝、钢铁、大豆、玉米等大宗商品，仅次于原油、糖与铁矿石。
2020年因为疫情的影响全球铜精矿产出，全球主要产铜量在铜矿山主要集中在南美智利、秘鲁及非洲刚果(金)等地，2019 年智利、秘鲁与刚果(金)铜矿产量占全球总产量的47%。
据SMM 统计，疫情直接引发2020年全球铜精矿产量较年初计划产量减少近46 万吨。
在疫情的干扰下，2020 年全球铜矿产量有所缩减，较2019 年产量同比减少近1.4%。
总而言之，经济复苏情况下，促使铜供应的膨胀，并且全球铜矿产量有所缩减。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于。

13、量分布情况分析据数据显示分析，铝土矿进口依赖逐年提升。
而我国作为铝土矿生产大国，2020年实现铝土矿产量6000万吨，占全球总产量的16%，居第三位。
尽管我国铝土矿产量丰富，但因消费量巨大，铝土矿对进口的依赖度较高，近年来铝土矿自给率逐年降低。
2020年我国铝土矿进口量共计11156万吨，自给率仅为34.97%。
铝土矿主要从资源储量较为丰富的几内亚、澳大利亚和印尼等地区进口，2020年三大地区的进口量占比合计超过96%。
文本由栗栗-皆辛苦 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。
数据来源有色金属信用研究之一：盈利向好，碳中和重塑铝业新格局。

14、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。
其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。
并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
HeaderTable_TypeTitle 有色金属行业深度报告 铜：2020波澜壮阔，2021更上层楼 2 目 录 前言：2020 波澜壮阔，2021 何去何从？ .。

15、国内市场逐步进入淡季，国内市场逐步进入淡季，2020年水泥产量同比小幅增长年水泥产量同比小幅增长1.6 2021年年01月月18日日2021年年01月月24日日 水泥水泥行业行业 评级评级强于大市维持强于大市维持 核心观点核心观点 春节工人。

16、pspan style;fontfamily:宋体;fontsize:14pxnbsp; 2014span stylefontfamily:宋体年以来铜矿企业资本开支低迷，预计spanspan stylefontfamily:Calibri。

17、pspan style;fontfamily:Calibri;fontsize:14pxnbsp; 2020span stylefontfamily:宋体年spanspan stylefontfamily:Calibri9spanspan 。

18、p2020 年中国粗钢产量约占全球总产量的 56，长流程高炉生铁占比达 68.4，减排国际压力较大。
根据世界钢铁协会发布的2020 年全球钢铁行业年鉴，2020 年全球粗钢产量达 18.64 亿吨，同比下降 0.其中中国粗钢产量达到 1。

19、p2008 年金融危机发生后，美联储实施宽松的货币政策，2011 年以后美国经济走出危机，复苏态势 日益明朗，期间铜价经大幅下挫后，快速反弹，并创造阶段性高点。
pp结合金融危机发展过程，我们将铜价分为危机初期危机爆发危机应对复苏初期复苏巩固。

20、p有色板块市场表现及估值pp一板块整体市场表现及估值：板块周涨幅0.1，排名第19 位pp板块整体市场表现方面，本交易周内有色金属板块涨幅为0.1，在 28 个申万一级行业中排名第 19 位，表现整体弱于市场其他板块。
pp板块估值方面，截至。

21、p 本周国产矿市场价格上涨，进口矿市场价格上涨。
本周迁安铁精粉价格1396元吨，较上周升128 元吨;武安铁精粉价格1199 元吨，较上周升8 元吨;唐山铁精粉价格1099 元吨，较上周升98 元吨;国产矿市场价格上涨。
本周青岛港巴西粉矿 。

22、欧洲寿险业仍面临着来自低利率的巨大压力。
德国是最具挑战性的市场之一，因此是本报告的重点。
pp该行业在减少对新业务的担保和采取资产负债管理ALM措施方面反应良好，迄今为止，这限制了对收益和资本的影响。
pp然而，随着收益率持续走低，偿付能力二。

23、收益回撤：回撤控制优秀，超额收益呈明显的左偏态自产品成立以来，取得收益62.66，较中证500 指数取得37.62 的超额收益，期间产品的最大回撤为 14.63，明显低于中证 500 指数在同期的回撤 21.65，这说明，历史上长期持有产品。

24、光伏设备：隆基再次刷新P型TOPCon电池效率世界纪录 2019年1月隆基电池研发中心单晶双面PERC电池正面转换效率达到了24.06并保持至今。
在N型TOPCon电池领域，隆基电池研发中心在6月份公布经世界公认权威测试机构认证的25.21。

25、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 温宿油田产量快速增长，油服有望底部回升 中曼石油603619 国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益国际油价处于近年来高位，油田和油服板块受益 公司早期由钻机制造向下游延伸进入钻井工程服务，并于 。

26、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 铜行业铜行业20222022年展望：供应缺口已呈阶段性放年展望：供应缺口已呈阶段性放大，大，20232023年前全球铜供需或维持偏紧状态年前全球。

27、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 公司深度报告 2022 年 02 月 14 日 强烈推荐强烈推荐A首次首次 低估值铜加工龙头低估值铜加工龙头 周期金属及材料 当前股价：8.32 元 公司是国内铜加工多年的龙头，受铜合金材料公司是国内。

28、1铜巅峰时刻：稳增长新能源库存周期和供应周期铜巅峰时刻：稳增长新能源库存周期和供应周期的共振的共振铜深度报告铜深度报告2022.03.02证券研究报告证券研究报告 行业策略报告行业策略报告周期周期 金属及材料金属及材料刘文平刘文平 Emai。

29、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告公司深度报告 2022 年 03月 20日 强烈推荐强烈推荐A维持维持 内生产量内生产量释放，外延空间广阔释放，外延空间广阔 周期金属及材料 当前股价：8.19 元 公司金矿资源禀赋优质，盈利能力突出，。

30、 铜工艺品行业分析报告铜工艺品行业分析报告 作者：陈唯帅 一一行业概况行业概况 铜工艺品行业属于金属工艺品制造业。
根据 国民经济行业分类GBT47542011 ，金属工艺品制造业的行业代码为 C243铜工艺品的主要材质为铜等金属材料，。

31、 P.1 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 首次覆盖报告 2022 年 04 月 15 日 中国有色矿业中国有色矿业01258.HK 非洲铜钴开发非洲铜钴开发先驱，原产地资源先驱，原产地资源冶炼协同开发步入收获。

32、 20180424 大宗商品专题 上海海能证券投资顾问有限公司 莫尼塔上海信息咨询有限公司 财新智库旗下公司 Members of Caixin Insight Group 1 2018 年电力投资如何影响中国铜消费 报告摘要报告摘要 中国。

33、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 TableTitle 有色金属 贵金属 内增外扩促进产量释放，未来可期 一年该股与沪深一年该股与沪深 300 走势比较走势比较 TableSummary 报告摘要报告摘要 收购收购。

34、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 TableMain 证券研究报告 公司首次覆盖 金田铜业601609.SH 2022 年 05 月 31 日 买入买入首次首次 所属行业：有色金属金属新材料 当前价格元：7.26 证券分析师证券分析。

35、 1 公司报告公司报告公司深度研究公司深度研究 中曼石油中曼石油603619采掘 钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升钻井业务景气区间已至，温北油田产量快速提升 投资要点：投资要点： 公司是国际知名综合油服业务供应商公司是国际知名综合。

36、需求疲软导致供应中断支撑金属价格:尽管预期经济增长疲软,但由于供应中断和潜在的刺激措施,大宗商品价格在22年第一季度反弹.尽管到目前为止,我们还没有看到俄罗斯金属的原料供应中断,但俄罗斯和乌克兰传出的消息已经导致金属价格出现了更高的波动。

37、 证券研究报告证券研究报告 请务必阅读正文之后请务必阅读正文之后第第 55 页起的免责条款和声明页起的免责条款和声明 中国中国海上油气龙头海上油气龙头,成本全球领先产量增长成本全球领先产量增长可观可观 中国海油600938.SH00883。